proiect de special it ate final

8/6/2019 Proiect de Special It Ate FINAL

1/44

CUPRINS

Cap. 1 Indicii bursieri definire, caracteristici i clasificare ......................................2

1.1. Definirea i caracteristicile indicilor bursieri ..................................................................................2

1.2. Clasificarea indicilor bursieri ..........................................................................................................3

Cap. 2 Analiza indicilor bursieri din Romnia ............................................................. 7

2.1. Indicele BET ................................................................................................................................... 8

2.2. Indicele BET-C .............................................................................................................................12

2.3. Indicele BET-FI ............................................................................................................................16

2.4. Indicele BET-XT ..........................................................................................................................20

2.5. Indicele BET-NG ..........................................................................................................................25

2.6. Indicele RASDAQ-C ....................................................................................................................29

2.7. Indicele RAQ-I ..............................................................................................................................312.8. Indicele RAQ-II ............................................................................................................................31

Cap. 3 Evoluia indicilor bursieri din Romnia ..........................................................33

Concluzii ..........................................................................................................................41

Bibliografie ......................................................................................................................44


2/44

Cap. 1 Indicii bursieri definire, caracteristici i clasificare

1.1. Definirea i caracteristicile indicilor bursieri

Semnificaia indicilor bursieri rezid n capacitatea acestora de a msura performanele pieei n

ansamblu, sau numai ale unui segment al acesteia. Indicii bursieri exprim evoluia cursului valorilor

mobiliare pe o anumit pia. Astfel, pentru a aprecia activitatea unei piee bursiere, investitorii resimt

nevoia de a analiza o serie de indici i indicatori care s ofere posibilitatea de a accesa o informaie

concentrat, concis, care s ofere o imagine ct mai clar asupra modului n care va evolua piaa.

Indicii reprezint o categorie distinct a indicatorilor statistici care au cptat o larg

aplicabilitate n toate domeniile activitii economice i sociale, datorit faptului c reflect cu mult

expresivitate i n mod analitic schimbrile care au loc, rolul i influena diverilor factori n variaiafenomenelor cercetate.

n economie sau finane, un indice (un indice al preurilor sau un indice bursier) este un

indicator global al unei activiti, al performanei sau al unei evoluii n general. De exemplu, indicele

preurilor de consum este un co valoric format din preurile bunurilor de larg consum utilizate de

populaie, calculat periodic, care se substituie cu succes nivelului general al inflaiei dintr-o anumit

ar.

Aceeai metodologie se folosete i n cazul indicilor bursieri. Astfel, un asemenea indice nu

este dect o colecie de aciuni listate la burs, i reflect statistic valoarea componentelor sale. Este

folosit ca i indicator pentru a reliefa caracteristicile aciunilor componente, care au n comun diferite

similariti: faptul c se tranzacioneaz pe aceeai burs, c fac parte dintr-un anumit sector economic

de activitate sau c au aceeai clas de capitalizare bursier. Muli indici dezvoltai de firmele de

servicii financiare folosesc ca baza de pornire performana unor portofolii aparinnd fondurilor

mutuale.

Literatura de specialitate reine urmtoarele definiii cu privire la conceptul de indice bursier:

categorie distinct de indicatori statistici care reflect evoluia n timp, n raport cu un anumit

moment de referin, a performanelor de ansamblu i a dinamicii valorice asociate unei piee

reglementate de capital, unui anumit sector industrial ori de servicii. n unele cazuri se pot

determina indici regionali, baza de includere a firmelor n componena indicelui fiind aezarea lor

geografic. Aceast situaie se ntlnete adesea n cazul indicilor internaionali;

2


3/44

un instrument sintetic de comensurare i ilustrare transparent a micrilor unei piee bursiere sau a

micrilor unui sector industrial sau de servicii, punnd n eviden evoluia cotaiilor

instrumentelor financiare emise de entitile cotate selectate;

expresie numeric, evaluat n puncte, a trendului asociat cursurilor celor mai reprezentative titluri

cotate pe o pia bursier i implicit o oglind a evoluiei pieei de referin, n ansamblul su,reflectnd punctul de echilibru ntre cererea i oferta de valori mobiliare, la un moment dat, pe piaa

respectiv. Din acest punct de vedere, indicii bursieri caracterizeaz starea economic i climatul de

afaceri general, n msura n care structura acestora este reprezentativ pentru ansamblul ramurilor

i sectoarelor de activitate;

instrumente de analiz care reflect ntr-o manier expresiv i sintetic, schimbrile care intervin

n context macroeconomic, cauzele i factorii de influen a acestora, cu scopul de a evidenia

preferina medie a deintorilor de capital, din perspectiva angajrii resurselor financiare de care

dispun, n diferite sectoare ale economiei naionale (indicii de sector).

n concluzie, un indice bursier este un indicator menit s reflecte schimbrile valorice ale unui

grup specific de aciuni. Acurateea cu care un indice bursier urmeaz piaa aciunilor depinde de tipul

emitenilor selectai n coul indicelui, de compoziie (procentul deinut de o aciune n total) i de

metodologia de calcul. Urmrind evoluia nivelului unui indice bursier se poate evidenia tendina de

ansamblu a unei piee bursiere sau a sectorului urmrit, adic sensul micrii generale a cursurilor

titlurilor de valoare, n general a aciunilor, de pe respectiv pia sau din cadrul sectorului analizat.

Indicii bursieri care caracterizeaz o pia pot s includ n componena lor, fie un numrreprezentativ de titluri emise de firme considerate ca fiind reprezentative pentru piaa n cauz, fie

include aproximativ toate titlurile emise de firmele cotate la un moment dat, pe respectiv pia.

1.2. Clasificarea indicilor bursieri

Indicii bursieri "sunt couri" formate din instrumente financiare:

un singur tip de instrument financiar, de exemplu valori mobiliare, opiuni, contracte futures;

o singur categorie dintr-un tip de instrument financiar, de exmplu, categoria aciuni din tipul valori

mobiliare;

toate tipurile de instrumente financiare.

Istoric, indicii bursieri se grupeaz astfel:

indici din prima generaie, care se calculeaz ca o medie aritmetic a cursului aciunilor

componente, cu valoare ajustat pentru aciunile care au suferit modificri de valoare (splitri,

3


4/44

modificri de capital). Din aceast categorie fac parte Dow Jones Average din New York, calculat

n anul 1896 de ctre bursa din New York, Financial Times Stock Exchange calculat de ctre bursa

din Londra, Nikkei, de ctre bursa din Tokio, etc.;

indici din a doua generaie, care cuprind un numr mult mai mare de firme (chiar i cteva mii), din

mai multe domenii de activitate i metoda de calcul este o medie ponderat cu capitalizareabursier sau cu cursul bursier. Din aceast categorie a indicilor bursieri din a doua generaie,

denumii i indici compozii, fac parte F.T.S.E.100, TOPIX, etc.

Diversitatea indicilor bursieri care caracterizeaz evoluia de ansamblu a pieei de capital

naionale, internaionale, a impus identificarea lor n funcie de anumite criterii, dup cum se poate

vedea i n tabelul de mai jos.

Tabel Nr. 1: Gruparea indicilor bursieri n funcie de anumite criterii

Nr.

Crt. Denumirea criteriului Tipuri de indici Exemple de indici1. Dup natura instrumentelor

financiare din compoziie1. Indici bursieri pentru aciuni2. Indici bursieri pentru obligaiuni3. Indici bursieri pentru titluri emise defonduri mutuale4. Indici bursieri pentru opiuni

1. Dow Jones Average,BET-C1,2,3. S&P 500

2. Dup metoda de calcul 1. Medie aritmetica simpl2. Medie aritmetica ponderat3. Medie geometric

1. Dow Jones Average2. S&P 500, BET3. Value Line Composite(Arithmetic) index

3. Gradul de cuprindere 1. Generali ai pieei

2. Sectoriali (industrie, servicii, etc.)

1. CAC 40, BET

2. Dow Jones Industrial4. Intervalul pentru care sunt

calculai1. Indici calculai n timpi reali (15secunde sau 1 minut)2. Indici calculai la sfritul zilei detranzacionare

1. NASDAQ, Dow JonesAverage2. BET

5. Localizarea geografic a pieeide capital

1. Indici care conin instrumentefinanciare cotate pe o singur pia2. Indici mondiali

1. BET, CAC 402. Financial TimesActuarial World StockIndex

6. Tipul pieei de capital 1. Specifici bursei de valori2. Specifici pieei interdealeri

1. BET, BET-C2. NASDAQ, RASDAQ

Alctuirea indicilorse realizeaz pe baza urmtoarelor cerine:

1. selectarea unui eantion de firme incluse n structura indicelui bursier;

2. atribuirea unei anumite greuti, importane, prin:

pondere egal pentru toate valorile mobiliare din structura indicelui;

4


5/44

pondere cu capitalizare bursier (ponderea titlului n structura indicelui este cu att ai mare

cu ct dividendele pe aciune sunt mai ridicate);

fr pondere, prin luarea n considerare numai a cursurilor valorilor mobiliare.

3. alegerea unei date de referin pentru care indicele se echivaleaz cu 100, 1.000 sau 10.000 de

puncte. Alegerea greit a acestui moment duce la distorsiuni pentru evoluia imediat urmtoare apieei (atribuirea valorii de pornire n momente de criz sau de avnt puternic economic).

Fiecare burs de valori este evideniat, din punct de vedere al dinamismului ei prin indicii

bursieri, care se difereniaz dup specificul pieei, n funcie de valorile care intr n componen,

precum i n funcie de modul de calcul al acestora.

Modul de calculpoate diferi de la o burs la alta, ntlnindu-se mai multe variante:

medie aritmetic ponderat pe baza capitalizrii bursiere;

medie aritmetic ponderat pe baza capitalizrii bursiere, mai puin dividendele;

co ponderat care se revizuiete trimestrial;

medie aritmetic ponderat cu capitalizarea bursier i volumul tranzaciilor;

media geometric a primei cotaii.

Cea mai mare parte a indicilor bursei se calculeaz c medie aritmetic ponderat pe baza

capitalizrii: NYSE Composite Index, Nikkei 225, CAC 40, indicele pieei de la Frankfurt FAZ,

indicele bursei de la Milano, MIB, Standard and Poors, BET.

Primul indice bursier a fost creat de Charles Dow n SUA, n anul 1896. Dow Industrial

Average (DJIA) cuprindea cele mai mari i mai importante 30 de companii din SUA i era determinat

doar pe baza nivelului preurilor acestor aciuni. De atunci ncolo, DJIA a fost folosit ca punct general

de referin al climatului bursier din SUA, urcnd i cobornd n tandem cu piaa aciunilor. n timp,

procesul de indexare a diferitelor componente economico-financiare i-a dovedit utilitatea, astfel c

ulterior el a fost aplicat nu numai aciunilor listate, ci i devizelor, mrfurilor sau altor instrumente

investiionale, conducnd la reducerea preurilor de tranzacionare i la simplificarea procesului de

diversificare a portofoliului.

Pentru a reflecta i a reprezenta micrile agregate ale pieei aciunilor din SUA, a fost creatindicele S&P 500. Indicele S&P 500 este un indice cu capitalizare bursier i constituie una dintre cele

mai facile modaliti prin care investitorii i pot asigura diversificarea. Practic printr-o singur

tranzacie acetia dobndesc expunere la cele mai reprezentative 500 de aciuni de pe piaa SUA,

reducndu-i astfel semnificativ i costurile de tranzacionare.

5


6/44

Odat cu dezvoltarea accelerat a pieei aciunilor din anii 80 i 90, performanele managerilor

fondurilor de investiii au nceput s fie tot mai mult comparate cu performanele nregistrate de aceti

indici. Deoarece dorina managerilor era s depeasc rezultatele agregate anuale ale indicilor, au

aprut noi nevoi tot mai complexe de hedging de portofoliu. Aceste nevoi au condus la lansarea n

premier de ctre Kansas City Board of Trade a contractelor derivate pe indicele Value LineComposite. Dup doar cteva luni, Chicago Mercantile Exchange a replicat prin lansarea contractelor

futures pe indicele S&P 500.

La nceput contractele futures pe indici au fost considerate de marea majoritate a participanilor

doar nite instrumente financiare adecvate speculaiei, prin intermediul amplificrii rezultatelor datorit

efectului de levier. Mai apoi ns, avantajele ce rezid din comisioanele mult mai reduse de

tranzacionare i posibilitatea folosirii lor n strategii de protecie au nceput s fie nelese de

participani. n prezent indicii bursieri i derivatele pe indici reprezint produse de mare succes,

utilizate de participanii de pe pieele financiare din toat lumea.

6


7/44

Cap. 2 Analiza indicilor bursieri din Romnia

Analiza unei piee bursiere pe ansamblul su se realizeaz, ca pentru orice alt sector al

economiei naionale, cu ajutorul unor indicatori. Fiecare burs de valori are sistemul su propriu de

indicatori, numii indici bursieri. Indicele bursier este indicatorul statistic care reflect evoluia n timp

a pieelor de valori mobiliare i a cursului valorilor mobiliare de pe pieele respective. Acesta se

calculeaz zilnic (sau chiar n timp real) pe baza cursurilor unor aciuni reprezentative pentru evoluia

pieei respective. Indicii se pot calcula fie pentru ansamblul unei piee bursiere, fie dup alte criterii, cade exemplu indici calculai pe diferite domenii ale economiei: construcii de maini, industria

alimentar, etc.

Indicii oficiali ai Bursei de Valori Bucureti sunt:

indicele BET (Bucharest Exchange Trading), ce a fost creat pentru a reflecta tendina de ansamblu a

preurilor celor mai lichide i mai solide 10 aciuni tranzacionate la Bursa de Valori Bucureti.

indicele BET-C, ce a fost creat datorit necesitii unei reprezentri complete a evoluiei preurilor

titlurilor tranzacionate la Bursa de Valori Bucureti, fiind calculat pe baza tuturor societilor

cotate la burs;

indicele BET-FI, ce monitorizeaz evoluia celor 5 SIF-uri listate la bursa de valori;

indicele BET-XT, este un indice blue-chip i reflecta evoluia preurilor celor mai lichide 25 de

companii tranzacionate n segmentul de pia reglementat, inclusiv SIF-urile, ponderea maxim a

unui simbol n indice fiind de 15%. Metodologia s permite acestuia s constituie drept activ suport

pentru instrumente financiare derivate i produse structurate.

indicle BET-NG, BET-NG este un indice sectorial ce urmrete micarea preurilor aciunilor

companiilor tranzacionate pe piaa reglementat BVB, al cror domeniu de activitate principal este

asociat cu sectorul economic energie i utilitile aferente acestuia. Ponderea maxim a unui simbol

n indice este de 30%. Metodologia s permite acestuia s constituie drept activ suport pentru

instrumente financiare derivate i produse structurate.

Indicii pieei RASDAQ sunt:

7


8/44

Indicele oficial al pieei, RASDAQ-C, calculat pe baza evoluiei cursurilor tuturor societilor

listate pe pia;

Indicele RAQ-I, calculat pe baza aciunilor nscrise la categoria I a RASDAQ;

Indicele RAQ-II, calculat pe baza aciunilor nscrise la categoria a II-a a pieei RASDAQ.

2.1. Indicele BET

Aspecte generale

NUME INDICE: BET (BUCHAREST EXCHANGE TRADING)ISIN: ROXBSEI00005DATA LANSARE: 19 Septembrie 1997NUMR DE SOCIETI: 10VALOARE DE START: 1000 puncteREVIZUIRE: trimestriala (martie, iunie, septembrie, decembrie)

Indicele BET a fost lansat la data de 19 Septembrie 1997 cu o valoare de start de 1.000 puncte,

fiind primul indice dezvoltat de BVB.

Indicele BET reprezint indicele de referin al BVB, a crui metodologie permite acestuia s

constituie drept activ suport pentru instrumente financiare derivate (futures, options, etc) i produse

structurate (warrante, certificate, etc).

Indicele BET este un indice de preuri ponderat cu capitalizarea free-floatului a celor mai

lichide societi listate la BVB. Numrul societilor incluse n coul indicelui BET este de 10 societi,

fiind posibil c numrul acestora s creasc n viitor ca urmare a listrii la BVB de noi societi

reprezentative pentru sectoarele din economia naional.

Similar cu metodologia celorlali indici dezvoltai de BVB, metodologia indicelui BET reflecta

evoluia preurilor aciunilor tranzacionate n cadrul seciunii de pia principal (Regular).

Compoziie i criterii de selecie

Coul indicelui BET cuprinde aciunile celor mai lichide 10 societi listate pe piaa

reglementat BVB, la Categoria I i II, cu excepia societilor de investiii financiare tranzacionate pe

piaa reglementat administrat de BVB, a fondurilor de investiii i altor entiti asimilabile acestora.

n cazul societilor nou listate la BVB ca urmare a procesului de privatizare sau derulrii unor

oferte publice primare, acestea pot fi introduse n indicele BET prin decizia Comitetului Indicilor BVB.Nu sunt eligibile a fi incluse n componena indicelui BET urmtoarele categorii de instrumente

financiare: certificate de privatizare, titluri de participare la organismele de plasament colectiv, precum

i alte instrumente financiare desemnate de ctre Comitetul Indicilor BVB.

Ca regul general, criteriile de selecie a societilor pentru a fi incluse n coului indicelui

sunt:

8


9/44

A) lichiditatea: coeficientul de lichiditate pentru fiecare simbol se obine astfel:

31

*

}12,9,6,3,1{,1

,==

=j

Ni

ji

elichiditat

jAv

Coeficient, unde:

Avi,j: Ponderea pe care o deine valoarea tranzaciilor pe simbolul i n valoarea total a

tranzaciilor pentru simbolurile pieei reglementate, n intervalul de timp j (1 lun, 3 luni, 6 luni, 9

luni, 12 luni). Sunt luate n calcul numai tranzaciile realizate pe segmentul "Regular" al pieei;

j: Intervalul de timp pentru care se calculeaz Avi,j.

Pentru a fi incluse n coul indicelui BET sunt selecionate n ordine descresctoare companiile

cu cel mai ridicat coeficient de lichiditate. Coeficientul de lichiditate se calculeaz semestrial, nainte

de ntrunirile periodice ale Comitetului Indicelui din Martie i Septembrie, i reprezint sursa de baz

pentru realizarea listei de selecie a companiilor eligibile pentru a fi incluse n coul indicelui.

B) alte aspecte relevante luate n considerare de ctre Comitetul Indicilor BVB, dup caz, cum ar fi:

situaia financiar a societii, elemente de ordin juridic, transparenta societii i interesul

participanilor la pia, etc.

Comitetul Indicilor BVB poate decide c o societate s fie inclus n indicele BET, chiar dac

nu sunt ntrunite o parte din criteriile de selecie a societilor prezentate mai sus.

Tabel Nr. 2: Compozitie indice BET 30.04.2010

Simbol Denumire societate Nr. actiuni Pret ref.Factor

Free Float(FF)

Factor deReprezentare

(FR)

Factor deCorectie a

Pretului (FC)

Pondere(%)

TLV BANCA TRANSILVANIA S.A. 1.086.337.883 2,2200 1,00 0,33 1,000000 19,58SNP OMV PETROM S.A. 56.644.108.335 0,3250 0,25 0,17 1,000000 19,25

BRD BRD - GROUPE SOCIETEGENERALE S.A.

696.901.518 14,5000 0,50 0,15 1,000000 18,65

TGN S.N.T.G.N. TRANSGAZ S.A. 11.773.844 249,0000 0,25 1,00 1,000000 18,03TEL C.N.T.E.E. TRANSELECTRICA 73.303.142 19,5000 0,25 1,00 1,000000 8,79BIO BIOFARM S.A. 1.094.861.499 0,2130 1,00 1,00 1,000000 5,74

COMI CONDMAG S.A. 229.725.317 0,9200 0,75 1,00 1,000000 3,90BRK S.S.I.F. BROKER S.A. 289.471.681 0,3660 1,00 1,00 1,054600 2,75

DAFR DAFORA SA 973.577.335 0,1570 0,50 1,00 1,000000 1,88AZO AZOMURES S.A. 526.032.633 0,4390 0,25 1,00 1,000000 1,42

Sursa: www.bvb.ro

Factori de ponderare

Ponderea aciunilor individuale n coul indicelui BET este determinat de capitalizarea de piaA fiecrei societi n parte, ajustata cu factorul de free float i factorul de reprezentare. (capitalizare de

pia societate din coul indicelui = pre x numr total de aciuni x factor de free float x factor de

reprezentare x factor de corecie a preului).

Factorul de free float

9
http://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=TLVhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=TLVhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=SNPhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=SNPhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=BRDhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=TGNhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=TGNhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=TELhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=TELhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=BIOhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=BIOhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=COMIhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=BRKhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=DAFRhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=DAFRhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=AZOhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=AZOhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=TLVhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=SNPhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=BRDhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=TGNhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=TELhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=BIOhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=COMIhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=BRKhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=DAFRhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=AZO


10/44

a. Free float-ul unei societi din componena indicelui BET reprezint numrul de aciuni emise i n

circulaie care sunt disponibile pentru tranzacionare de ctre public;

b. Free float-ul exprimat n valoare absolut este estimat c fiind numrul total de aciuni emise de o

societate, din care se elimin aciunile la dispoziia societii (treasury stock), aciunile deinute

de ctre Stat i alte agenii guvernamentale, investitori strategici, acionari majoritari, precum ideinerile de cel puin 5% ale altor categorii de investitori, cu excepia societilor de asigurri,

fondurilor de pensii, fondurilor mutuale i de investiii;

c. Free float-ul exprimat procentual este determinat c fiind raportul procentual dintre numrul de

aciuni inclus n free float-ul exprimat n valoare absolut i numrul total de aciuni emise i

nregistrate n Registrul Acionarilor;

d. Ponderea fiecrei societi n cadrul indicelui BET este ajustat n mod corespunztor prin aplicarea

factorului de free float astfel nct s nu devin posibil ca societile cu capitalizare de pia

semnificativ, dar cu free float redus, s exercite o influen prea mare n indice, precum i ca s

reflecte oportunitile reale de investiii n aciunile emise de fiecare societate n parte;

e. n coul indicelui, free float-ul unei societi poate lua patru valori: 0,25; 0,50; 0,75 i 1,00, prin

aproximare n plus fa de valoarea procentual a free float-ului societii respective;

f. Factorul de free float care urmeaz a fi aplicat asupra capitalizrii de pia corespunztoare fiecrei

societi din indice este revizuit, dac este necesar, trimestrial de ctre Comitetul Indicilor BVB, cu

luarea n considerare a informaiilor publice cu privire la structura acionariatului, furnizate de ctre

depozitarul care administreaz registrul acionarilor.Factorul de reprezentare

A. Scopul aplicrii factorului de reprezentare este acela de a limita ponderea unei societi n coul

indicelui BET;

B. Aplicarea factorului de reprezentare este folosit pentru a se asigura faptul c ponderea capitalizrii

de pia individuale a fiecrei societi nu depete la momentul ajustrii (al calculrii factorilor de

reprezentare) limita maxim de 20% n totalul capitalizrii coului indicelui BET;

C. Factorii de reprezentare pot lua valori ntre 0,01 i 1,00;

D. Factorii de reprezentare sunt analizai i recalculai trimestrial cu ocazia ajustrilor periodice de

ctre Comitetul Indicilor BVB;

E. n cazul efecturii unei ajustri operaionale importante a indicelui ca urmare a listrii unei noi

societi la BVB, i/sau a excluderii unei societi din componena indicelui BET, cu efect asupra

modificrii semnificative a ponderilor din coul indicelui, se va proceda la revizuirea imediat a

factorilor de reprezentare.

10


11/44

Formula de calcul

Formula indicelui BET este:

=

=

=

Ni

TiiiTiTi

Ni

TiiiTiTi

TTcRFfqp

cRFfqp

BETBET

,1

1,,1,

,1

,,,

1****

****

*

S-au folosit urmtoarele notaii:

BETT = valoarea indicelui BET la momentul curent, T

BETT-1 = valoarea indicelui BET la momentul anterior, T-1

Pi,T = preul corespunztor aciunilor societii i la momentul curent T;

Pi,T-1 = preul de nchidere corespunztor aciunilor societii i la momentul T-1;

Qi,T = numrul de aciuni la momentul curent T;

Ffi = factorul de free float corespunztor societii i din indice; este calculat cu dou zecimale i poate

lua patru valori: 0,25; 0,5; 0,75; 1;

Ri = factorul de reprezentare la maxim 20% a ponderii componentelor coului indicelui, corespunztor

aciunilor societii i; este calculat cu dou zecimale i aparine (0,1];

Ci,T = factorul de corecie a preului corespunztor aciunilor societii i la momentul T, n zilele de

revizuire operaional; este calculat cu ase zecimale;

Ci,T-1 = factorul de corecie a preului corespunztor aciunilor societii i la momentul T-1, n zilele de


N = numrul de societi incluse n coul indicelui.Formulele de calcul pentru BET USD i BET EUR sunt urmtoarele:

BET USDT = (Curs BNR pentru USD stabilit n ziua T-1/Curs BNR pentru USD stabilit n ziua T) x

(BET RONT/BET RONT-1 ) x BET USDT-1

BET EURT = (Curs BNR pentru EUR stabilit n ziua T-1/Curs BNR pentru EUR stabilit n ziua T) x

(BET RONT/BET RONT-1) x BET EURT-1

Procedurile de ajustare

Procedurile de ajustare a indicelui BET au drept scop meninerea continuitii valorilor indicelui

pentru a se evita influenarea artificial ca urmare a evenimentelor corporative care au impact

semnificativ asupra preului.

Revizuirile i ajustrile periodice. Comitetul Indicilor BVB se ntrunete trimestrial pentru

revizuirea compoziiei indicelui BET ipentru efectuarea actualizrilor i a ajustrilor periodice.

Ajustrile periodice au drept scop actualizarea ponderilor utilizate n calculul indicelui BET ca

urmare a:

11


12/44

unor evenimente corporative (majorri de capital, etc);

modificrii compoziiei coului indicelui BET ca urmare a includerii sau excluderii unei

societi;

evoluiei preurilor aciunilor incluse n indice n trimestrul anterior.

Ajustrile periodice se efectueaz n antepenultima zi de tranzacionare din ciclul trimestrialMartie-Iunie-Septembrie-Decembrie, astfel nct s devin efective n prima edin de tranzacionare

din luna calendaristic urmtoare, cu excepia cazurilor de modificare a compoziiei coului indicelui

BET.

n cazul n care la data stabilit pentru revizuirea i/sau ajustarea periodic un simbol din

componena indicelui este suspendat de la tranzacionare sau n alte cazuri excepionale Comitetul

Indicilor poate decide c aceste operaiuni s fie amnate pentru o dat ulterioar. Decizia Comitetului

Indicilor de amnare a operaiunilor de revizuire i/sau ajustare periodic va fi imediat adus la

cunotina publicului, mpreun cu motivaiile care au stat la baza acesteia.

Ajustrile operaionale au drept scop s corecteze influenele artificiale asupra valorii indicelui

datorate evenimentelor corporative anunate de companiile care fac parte din componena BET.

Ajustrile operaionale se implementeaz tehnic prin intermediul factorului de corecie a preului ci,T.

Factorul ci,T este luat n considerare n calculul indicelui ncepnd cu prima tranzacie din piaa

principal (Regular) pe simbolul i din edina de tranzacionare n care preul de tranzacionare se

modific n mod corespunztor evenimentului corporativ anunat de compania emitent (ex-date).

Ajustrile operaionale se refer la urmtoarele evenimente corporative, fr ns a se limita la

acestea: splitarea/consolidarea, acordarea de aciuni gratuite, acordarea dreptului de a subscrie aciuni

noi la un pre inferior preului de pia, etc.

Factorul de corecie a preului pentru simbolul i, c i, este readus la valoarea 1 la fiecare ajustare

trimestrial a indicelui dac aceasta se efectueaz concomitent cu modificarea noului numr de aciuni

emise i nregistrate n Registrul Acionarilor al societii i.

2.2. Indicele BET-C

Aspecte generale

NUME INDICE: BET-C (BUCHAREST EXCHANGE TRADIING - INDICE COMPOZIT)ISIN: ROXBSEI00013DATA LANSARE: 16 aprilie 1998NUMR DE SOCIETI: variabilVALOARE DE START: 1000 puncteREVIZUIRE: trimestriala (martie, iunie, septembrie, decembrie)

12


13/44

Indicele BET-C a fost lansat la data de 16 Aprilie 1998 cu o valoare de start de 1.000 puncte,

fiind al doilea indice dezvoltat de BVB. Indicele BET-C este un indice compozit i reflecta evoluia de

ansamblu a tuturor societilor listate la BVB, segmentul de pia reglementat, Categoria I i II, cu

excepia Societilor de Investiii Financiare.

Indicele BET-C este un indice de preuri ponderat cu capitalizarea de pia a tuturor societilordin componena sa.

Similar cu metodologia celorlali indici dezvoltai de BVB, metodologia indicelui BET-C

reflecta evoluia preurilor aciunilor tranzacionate n cadrul seciunii de pia principal (Regular).

n cazul evenimentelor corporative care au un impact semnificativ asupra preului n pia a

aciunilor incluse n coul indicelui BET-C (cum sunt: splitri, consolidri, majorri de capital, etc), se

va proceda la ajustarea periodic i operaional a indicelui, astfel nct s se asigure continuitatea

valorilor indicelui BET-C pentru a se evita influenarea artificial a indicelui ca urmare a acestor

evenimente. Nu se fac ajustri asupra indicelui BET-C n cazul acordrii de dividende de ctre

societile incluse n componena indicelui BET-C.

Compoziie

Coul indicelui BET-C cuprinde toate companiile listate la BVB, n segmentul de pia

reglementat, Categoria I i II, cu excepia Societi de Investiii Financiare listate pe piaa

reglementata administrat de BVB.

Tabel Nr. 3: Compozitie indice BET-C 04.05.2010


Free Float(FF)


(FR)

Factor deCorectie a

Pretului (FC)Pondere(%)


696.901.518 14,5000 - 0,47 1,000000 19,84

SNP OMV PETROM S.A. 56.644.108.335 0,3150 - 0,26 1,000000 19,38TGN S.N.T.G.N. TRANSGAZ S.A. 11.773.844 229,1000 - 1,00 1,000000 11,27TLV BANCA TRANSILVANIA S.A. 1.086.337.883 2,0800 - 1,00 1,000000 9,44ALR ALRO S.A. 713.779.135 3,1500 - 1,00 1,000000 9,39RRC ROMPETROL RAFINARE S.A. 21.099.276.002 0,0698 - 1,00 1,000000 6,15TEL C.N.T.E.E. TRANSELECTRICA 73.303.142 18,2000 - 1,00 1,000000 5,57SCD ZENTIVA S.A. 416.961.150 0,7550 - 1,00 1,000000 1,31ATB ANTIBIOTICE S.A. 454.897.291 0,6550 - 1,00 1,000000 1,24ART T.M.K. - ARTROM S.A. 116.251.294 2,4200 - 1,00 1,000000 1,17

BCC BANCA COMERCIALA CARPATICAS.A.

2.280.764.195 0,0995 - 1,00 1,004222 0,95

AZO AZOMURES S.A. 526.032.633 0,4170 - 1,00 1,000000 0,92BIO BIOFARM S.A. 1.094.861.499 0,1940 - 1,00 1,000000 0,89TRP TERAPLAST SA 297.875.880 0,6500 - 1,00 1,000000 0,81

COMI CONDMAG S.A. 229.725.317 0,8350 - 1,00 1,000000 0,80COS MECHEL TARGOVISTE S.A. 68.850.123 2,7500 - 1,00 1,000000 0,79

DAFR DAFORA SA 973.577.335 0,1400 - 1,00 1,000000 0,57MPN TITAN S.A. 408.483.013 0,3300 - 1,00 1,000000 0,56

IMP IMPACT DEVELOPER &CONTRACTOR S.A.

200.000.000 0,6600 - 1,00 1,000000 0,55

PTR ROMPETROL WELL SERVICESS.A.

278.190.900 0,4650 - 1,00 1,000000 0,54

OIL OIL TERMINAL S.A. 582.430.253 0,2210 - 1,00 1,000000 0,54ARS AEROSTAR S.A. 117.136.530 0,9750 - 1,00 1,000000 0,48

13
http://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=BRDhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=BRDhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=SNPhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=TGNhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=TLVhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=ALRhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=RRChttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=RRChttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=TELhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=SCDhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=ATBhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=ARThttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=BCChttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=BCChttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=AZOhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=BIOhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=BIOhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=TRPhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=TRPhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=COMIhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=COMIhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=COShttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=COShttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=DAFRhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=MPNhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=MPNhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=IMPhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=IMPhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=PTRhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=PTRhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=OILhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=ARShttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=BRDhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=SNPhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=TGNhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=TLVhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=ALRhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=RRChttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=TELhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=SCDhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=ATBhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=ARThttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=BCChttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=AZOhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=BIOhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=TRPhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=COMIhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=COShttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=DAFRhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=MPNhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=IMPhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=PTRhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=OILhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=ARS


14/44

TUFE TURISM FELIX S.A. BAILE FELIX 496.149.456 0,2300 - 1,00 1,000000 0,48ROCE ROMCARBON SA BUZAU 264.122.096 0,3990 - 1,00 1,000000 0,44CMP COMPA S. A. 218.821.038 0,4500 - 1,00 1,000000 0,41

EFOTURISM, HOTELURI,RESTAURANTE MAREA NEAGRAS.A.

193.058.064 0,5100 - 1,00 1,000000 0,41

BRK S.S.I.F. BROKER S.A. 289.471.681 0,3090 - 1,00 1,054600 0,39OLT OLTCHIM S.A. RM. VALCEA 343.023.858 0,2630 - 1,00 1,000000 0,38

SPCU BOROMIR PROD SA BUZAU

(SPICUL)123.589.496 0,3800 - 1,00 1,718310 0,34

ALU ALUMIL ROM INDUSTRY S.A. 31.250.000 2,3000 - 1,00 1,000000 0,30CMCM COMCM SA CONSTANTA 236.316.678 0,2890 - 1,00 1,000000 0,29CMF COMELF S.A. 23.412.940 2,8500 - 1,00 1,000000 0,28SNO SANTIERUL NAVAL ORSOVA S.A. 11.422.919 5,7000 - 1,00 1,000000 0,27

SOCP SOCEP S.A. 343.425.744 0,1830 - 1,00 1,000000 0,26VNC VRANCART SA 695.425.836 0,0826 - 1,00 1,000000 0,24EPT ELECTROPUTERE S.A. 337.602.913 0,1700 - 1,00 1,000000 0,24APC VAE APCAROM S.A. 73.796.185 0,6650 - 1,00 1,000000 0,20TBM TURBOMECANICA S.A. 369.442.475 0,1220 - 1,00 1,000000 0,19ALT ALTUR S.A. 824.388.338 0,0479 - 1,00 1,000000 0,16

COTR SC TRANSILVANIA CONSTRUCTIISA

709.520 51,1000 - 1,00 1,000000 0,15

AMO AMONIL S.A. 1.112.658.091 0,0260 - 1,00 1,000000 0,12MECF MECANICA CEAHLAU 239.908.460 0,1190 - 1,00 1,000000 0,12PPL PRODPLAST S.A. 17.072.385 1,5500 - 1,00 1,000000 0,11MJM MJ MAILLIS ROMANIA S.A. 10.431.728 2,4000 - 1,00 1,000000 0,10

RMAH FARMACEUTICA REMEDIA SADEVA

106.089.800 0,2300 - 1,00 1,000000 0,10

STZ SINTEZA S.A. 66.112.590 0,3200 - 1,00 1,000000 0,09CGC CONTOR GROUP S.A. Arad 155.063.333 0,1220 - 1,00 1,000000 0,08UZT UZTEL S.A. 4.417.102 4,0000 - 1,00 1,000000 0,07BRM BERMAS S.A. 21.553.049 0,8000 - 1,00 1,000000 0,07

BCM CASA DE BUCOVINA-CLUB DEMUNTE

167.339.600 0,1000 - 1,00 1,000000 0,07

UAM UAMT S.A. 25.085.447 0,6400 - 1,00 1,000000 0,07FLA FLAMINGO INTERNATIONAL SA 779.050.011 0,0185 - 1,00 1,000000 0,06CBC CARBOCHIM S.A. 3.882.399 3,7000 - 1,00 1,000000 0,06ELJ ELECTROAPARATAJ S.A. 64.615.351 0,1750 - 1,00 1,000000 0,05PEI PETROLEXPORTIMPORT S.A. 408.697 26,1000 - 1,00 1,000000 0,04

ARM ARMATURA S.A. 40.000.000 0,2000 - 1,00 1,000000 0,03

SRT SIRETUL PASCANI S.A. 158.760.836 0,0490 - 1,00 1,000000 0,03MEF MEFIN S.A. 5.292.720 1,3400 - 1,00 1,000000 0,03ZIM ZIMTUB S.A. 4.827.824 1,4100 - 1,00 1,000000 0,03

ECT GRUPUL INDUSTRIALELECTROCONTACT S.A.

145.000.000 0,0434 - 1,00 1,000000 0,03

VESY VES SA 93.312.000 0,0660 - 1,00 1,000000 0,03ENP COMPANIA ENERGOPETROL S.A. 2.024.655 1,8400 - 1,00 1,000000 0,02

Sursa: www.bvb.ro

Factori de Ponderare

Singurul factor de ponderare utilizat estefactorul de reprezentare.

Ponderea aciunilor individuale n coul indicelui BET-C este determinat de capitalizarea

bursier de pia a fiecrei societi n parte, ajustata cu factorul de reprezentare. (capitalizare de piasocietate din coul indicelui = pre x numr total de aciuni x factor de reprezentare x factor de corecie

a preului).

Scopul aplicrii factorului de reprezentare este acela de a limita ponderea unei societi n coul

indicelui BET-C.

14
http://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=TUFEhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=TUFEhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=ROCEhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=ROCEhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=CMPhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=CMPhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=EFOhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=BRKhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=BRKhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=OLThttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=OLThttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=SPCUhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=ALUhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=CMCMhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=CMCMhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=CMFhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=CMFhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=SNOhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=SNOhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=SOCPhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=SOCPhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=VNChttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=EPThttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=EPThttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=APChttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=TBMhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=TBMhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=ALThttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=ALThttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=COTRhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=COTRhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=AMOhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=MECFhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=MECFhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=PPLhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=PPLhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=MJMhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=MJMhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=RMAHhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=STZhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=CGChttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=CGChttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=UZThttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=UZThttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=BRMhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=BCMhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=UAMhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=FLAhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=FLAhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=CBChttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=CBChttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=ELJhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=PEIhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=ARMhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=SRThttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=SRThttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=MEFhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=ZIMhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=ZIMhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=ECThttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=ECThttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=VESYhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=VESYhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=ENPhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=TUFEhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=ROCEhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=CMPhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=EFOhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=BRKhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=OLThttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=SPCUhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=ALUhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=CMCMhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=CMFhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=SNOhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=SOCPhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=VNChttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=EPThttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=APChttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=TBMhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=ALThttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=COTRhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=AMOhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=MECFhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=PPLhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=MJMhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=RMAHhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=STZhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=CGChttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=UZThttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=BRMhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=BCMhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=UAMhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=FLAhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=CBChttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=ELJhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=PEIhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=ARMhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=SRThttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=MEFhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=ZIMhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=ECThttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=VESYhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=ENP


15/44

Aplicarea factorului de reprezentare este folosit pentru a se asigura faptul c ponderea

capitalizrii de pia individuale a fiecrei societi nu depete la momentul ajustrii (al calculrii

factorilor de reprezentare) limita maxim de 20% n totalul capitalizrii coului indicelui BET-C.

Factorii de reprezentare pot lua valori ntre 0,01 i 1,00. Factorii de reprezentare sunt analizai i

recalculai trimestrial cu ocazia ajustrilor periodice de ctre Comitetul Indicilor BVB.n cazul efecturii unei ajustri operaionale importante a indicelui ca urmare a listrii unei noi

societi la BVB, i/sau a excluderii unei societi din componena indicelui BET-C, cu efect asupra

modificrii semnificative a ponderilor din coul indicelui, se va proceda la revizuirea imediat a

factorilor de reprezentare.

Formula de calcul

Formula indicelui BET-C este:

=

==

Ni

TiiTiTi

Ni

TiiTiTi

TTcRqp

cRqp

CBETCBET

,1

1,,1,

,1

,,,

1***

***

*


BET-CT = valoarea indicelui BET-C la momentul curent, T;

BET-CT-1 = valoarea indicelui BET-C la momentul anterior, T-1;



Qi,T = numrul de aciuni la momentul curent T;Ri = factorul de reprezentare la maxim 20% a ponderii componentelor coului indicelui, corespunztor






N =numrul de societi incluse n coul indicelui.

Formulele pentru BET-C USD i BET-C EUR sunt urmtoarele:

BET-C USDT = (Curs BNR pentru USD stabilit n ziua T-1/Curs BNR pentru USD stabilit n ziua T) x

(BET-C RONT/BET-C RONT-1 ) x BET-C USDT-1

BET-C EURT = (Curs BNR pentru EUR stabilit n ziua T-1/Curs BNR pentru EUR stabilit n ziua T) x

(BET-C RONT/BET-C RONT-1) x BET-C EURT-1


15


16/44

Procedurile de ajustare a indicelui BET-C au drept scop meninerea continuitii valorilor

indicelui pentru a se evita influenarea artificial ca urmare a evenimentelor corporative care au impact



revizuirea compoziiei indicelui BET-C ipentru efectuarea actualizrilor i a ajustrilor periodice.Ajustrile periodice au drept scop actualizarea ponderilor utilizate n calculul indicelui BET-C

ca urmare a:


modificrii compoziiei coului indicelui BET-C ca urmare a includerii sau excluderii unei

societi;


Ajustrile periodice se efectueaz n antepenultima zi de tranzacionare din ciclul trimestrial

Martie-Iunie-Septembrie-Decembrie, astfel nct s devin efective n prima edin de tranzacionare


BET-C.







datorate evenimentelor corporative anunate de companiile care fac parte din componena BET-C.





2.3. Indicele BET-FI

Aspecte generale

NUME INDICE: BET-FI (BUCHAREST EXCHANGE TRADING INVESTMENT FUNDS)ISIN: ROXBSEI00021DATA LANSARE: 31 Octombrie 2000NUMR DE SOCIETI: variabilVALOARE DE START: 1000 puncteREVIZUIRE: trimestriala (martie, iunie, septembrie, decembrie)

16


17/44

Indicele BET-FI a fost lansat la data de 31 Octombrie 2000 cu o valoare de start de 1.000

puncte, fiind al treilea indice dezvoltat de BVB, respectiv primul indice sectorial. Indicele BET-FI

reflecta evoluia de ansamblu a tuturor societilor de investiii financiare listate la BVB, care nu sunt

incluse n alt indice al BVB. Indicele BET-FI este un indice de preuri ponderat cu capitalizarea de

pia a Societilor de Investiii Financiare listate la BVB.Numrul societilor incluse n coul indicelui BET-FI este de 5 societi, fiind posibil c

numrul acestora s creasc n viitor ca urmare a listrii la BVB de noi societi de investiii financiare.

Similar cu metodologia celorlali indici dezvoltai de BVB, metodologia indicelui BET-FI



aciunilor incluse n coul indicelui BET-FI (cum sunt: splitri, consolidri, majorri de capital, etc), se

va proceda la ajustarea periodic i operaional a indicelui, astfel nct s se asigure continuitatea

valorilor indicelui BET-FI pentru a se evita influenarea artificial a indicelui ca urmare a acestor

evenimente.

Compoziie

Coul indicelui BET-FI este format din societile de investiii financiare admise la

tranzacionare pe piaa reglementat administrat de BVB.

Tabel Nr. 4: Compozitie indice BET-FI 04.05.2010

Simbol Denumire societate Nr. actiuni Pret ref. Factor FreeFloat (FF)Factor de

Reprezentare (FR)

Factor deCorectie a

Pretului (FC)

Pondere(%)

SIF5 SIF OLTENIA S.A. 580.165.714 1,7800 1,00 1,00 1,000000 27,30SIF3 SIF TRANSILVANIA S.A. 1.092.143.332 0,6950 1,00 1,00 1,000000 20,06SIF1 SIF BANAT CRISANA S.A. 548.849.268 1,3500 1,00 1,00 1,000000 19,58SIF2 SIF MOLDOVA S.A. 519.089.588 1,2200 1,00 1,00 1,000000 16,74SIF4 SIF MUNTENIA S.A. 807.036.515 0,7650 1,00 1,00 1,000000 16,32

Sursa: www.bvb.ro


Ponderea aciunilor individuale n coul indicelui BET-FI este determinat de capitalizarea de

pia a fiecrei societi n parte, ajustata cu factorul de free float i factorul de reprezentare.

(capitalizare de pia societate n coul indicelui = pre x numr total de aciuni x factor de free float x

factor de reprezentare x factor de corecie a preului).


a. Free float-ul unei societi din componena indicelui BET-FI reprezint numrul de aciuni emise i

n circulaie care sunt disponibile pentru tranzacionare de ctre public;



17
http://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=SIF5http://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=SIF3http://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=SIF1http://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=SIF2http://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=SIF4http://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=SIF5http://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=SIF3http://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=SIF1http://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=SIF2http://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=SIF4


18/44

de ctre Stat i alte agenii guvernamentale, investitori strategici, acionari majoritari, precum i

deinerile de cel puin 5% ale altor categorii de investitori, cu excepia societilor de asigurri,



aciuni inclus n free float-ul exprimat n valoare absolut i numrul total de aciuni emise inregistrate n Registrul Acionarilor;

d. Ponderea fiecrei societi n cadrul indicelui BET-FI este ajustat n mod corespunztor prin

aplicarea factorului de free float astfel nct s nu devin posibil ca societile cu capitalizare de

pia semnificativ, dar cu free float redus, s exercite o influen prea mare n indice, precum i ca

s reflecte oportunitile reale de investiii n aciunile emise de fiecare societate n parte;






depozitarul care administreaz registrul acionarilor.

Factorul de reprezentare

A. Scopul aplicrii factorului de reprezentare este acela de a limita ponderea unei societi n coul

indicelui BET-FI;

B. Aplicarea factorului de reprezentare este folosit pentru a se asigura faptul c ponderea capitalizriide pia individuale a fiecrei societi nu depete la momentul ajustrii (al calculrii factorilor de

reprezentare) limita maxim de 30% n totalul capitalizrii coului indicelui BET-FI;

C. Factorii de reprezentare pot lua valori ntre 0,01 i 1,00;

D. Factorii de reprezentare sunt analizai i recalculai trimestrial cu ocazia ajustrilor periodice de


E. n cazul efecturii unei ajustri operaionale importante a indicelui ca urmare a listrii unei noi

societi de investiii financiare la BVB, i/sau a excluderii unei societi din componena indicelui

BET-FI, cu efect asupra modificrii semnificative a ponderilor din coul indicelui, se va proceda la

revizuirea imediat a factorilor de reprezentare.

Formula de calcul

Formula indicelui BET-FI este:

18


19/44

=

=

=

Ni

TiiiTiTi

Ni

TiiiTiTi

TTcRFfqp

cRFfqp

FIBETFIBET

,1

1,,1,

,1

,,,

1****

****

*


BET-FIT = valoarea indicelui BET-FI la momentul curent, T;BET-FIT-1 = valoarea indicelui BET-FI la momentul anterior, T-1;





lua patru valori: 0,25; 0,5; 0,75; 1;

Ri = factorul de reprezentare la 30% a ponderii componentelor coului indicelui, corespunztor






N = numrul de societi incluse n coul indicelui

Formulele pentru BET-FI USD i BET-FI EUR sunt urmtoarele:

BET-FI USDT = (Curs BNR pentru USD stabilit n ziua T-1/Curs BNR pentru USD stabilit n ziua T) x(BET-FI RONT/BET-FI RONT-1) x BET-FI USDT-1

BET-FI EURT = (Curs BNR pentru EUR stabilit n ziua T-1/Curs BNR pentru EUR stabilit n ziua T) x

(BET-FI RONT/BET-FI RONT-1) x BET-FI EURT-1


Procedurile de ajustare a indicelui BET-FI au drept scop meninerea continuitii valorilor




revizuirea compoziiei indicelui BET-FI ipentru efectuarea actualizrilor i a ajustrilor periodice.

Ajustrile periodice au drept scop actualizarea ponderilor utilizate n calculul indicelui BET-FI

ca urmare a:


19


20/44

modificrii compoziiei coului indicelui BET-FI ca urmare a includerii sau excluderii unei

societi;



Martie-Iunie-Septembrie-Decembrie, astfel nct s devin efective n prima edin de tranzacionaredin luna calendaristic urmtoare, cu excepia cazurilor de modificare a compoziiei coului indicelui

BET-FI.







datorate evenimentelor corporative anunate de companiile care fac parte din componena BET-FI.






acestea: splitarea/consolidarea, acordarea de aciuni gratuite, acordarea dreptului de a subscrie aciuninoi la un pre inferior preului de pia, etc.

Factorul de corecie a preului pentru simbolul i, c i, este readus la valoarea 1 la fiecare ajustare

trimestrial a indicelui dac aceasta se efectueaz concomitent cu modificarea noului numr de aciuni

emise i nregistrate n Registrul Acionarilor al societii i.

2.4. Indicele BET-XT

Aspecte generale

NUME INDICE: BET-XT (BUCHAREST EXCHANGE TRADING EXTENDED INDEX)ISIN: ROXBSEI00039DATA LANSARE: 1 iulie 2008NUMR DE SOCIETI: 25VALOARE DE START: 1000 puncte la 2 ianuarie 2007REVIZUIRE: trimestriala (martie, iunie, septembrie, decembrie)

Indicele BET-XT a fost lansat la data de 1 iulie 2008 cu o valoare de start de 1.000 puncte,

calculat retroactiv, la 2 ian 2007.

20


21/44

Metodologia indicelui BET-XT permite acestuia s constituie drept activ suport pentru

instrumente financiare derivate (futures, options, etc) i produse structurate (warrante, certificate, etc).

Indicele BET-XT este un indice de preuri ponderat cu capitalizarea free-floatului a celor mai

lichide societi listate la BVB.

Numrul societilor incluse n coul indicelui BET-XT este de 25 societi, fiind posibil cnumrul acestora s creasc n viitor ca urmare a listrii la BVB de noi societi reprezentative pentru

sectoarele din economia naional.

Similar cu metodologia celorlali indici dezvoltai de BVB, metodologia indicelui BET-XT



aciunilor incluse n coul indicelui BET-XT (cum sunt: splitri, consolidri, majorri de capital, etc),

se va proceda la ajustarea periodic i operaional a indicelui, astfel nct s se asigure continuitatea

valorilor indicelui BET-XT pentru a se evita influenarea artificial a indicelui ca urmare a acestor

evenimente.

Nu se vor opera ajustri asupra indicelui BET-XT n cazul acordrii de dividende de ctre

societile incluse n componena indicelui BET-XT.

Compoziie i criterii de selecie

Coul indicelui BET-XT cuprinde aciunile celor mai lichide 25 societi listate pe piaa

reglementat BVB. n cazul societilor nou listate la BVB ca urmare a procesului de privatizare sau

derulrii unor oferte publice primare, acestea pot fi introduse n indicele BET-XT prin deciziaComitetului Indicilor BVB.

Urmtoarele categorii de instrumente financiare nu sunt eligibile a fi incluse n componena

indicelui BET-XT: certificate de privatizare, titluri de participare la organismele de plasament colectiv,

precum i alte instrumente financiare desemnate de ctre Comitetul Indicilor BVB.

Ca regul general, criteriile de selecie a societilor pentru a fi incluse n coului indicelui

sunt:

A) lichiditatea: coeficientul de lichiditate pentru fiecare simbol se obine astfel:,

31

*

}12,9,6,3,1{,1

,==

=j

Ni

ji

elichiditat

jAv

CoeficientUnde:

Avi,j: Ponderea pe care o deine valoarea tranzaciilor pe simbolul i n valoarea total a

tranzaciilor pentru simbolurile pieei reglementate, n intervalul de timp j (1 lun, 3 luni, 6 luni, 9

luni, 12 luni). Sunt luate n calcul numai tranzaciile realizate pe segmentul "Regular" al pieei;

21


22/44

j: Intervalul de timp pentru care se calculeaz Avi,j.

Pentru a fi incluse n coul indicelui BET-XT sunt selecionate n ordine descresctoare

companiile cu cel mai ridicat coeficient de lichiditate. Coeficientul de lichiditate se calculeaz

semestrial, nainte de ntrunirile periodice ale Comitetului Indicelui din Martie i Septembrie, i

reprezint sursa de baz pentru realizarea listei de selecie a companiilor eligibile pentru a fi incluse ncoul indicelui.

B) alte aspecte relevante luate n considerare de ctre Comitetul Indicilor BVB, dup caz, cum ar fi:

situaia financiar a societii, elemente de ordin juridic, transparenta societii i interesul

participanilor la pia, etc.

Comitetul Indicilor BVB poate decide c o societate s fie inclus n indicele BET-XT, chiar

dac nu sunt ntrunite o parte din criteriile de selecie a societilor prezentate mai sus.

Tabel Nr. 5: Compozitie indice BET-XT 04.05.2010


Free Float(FF)


(FR)

Factor deCorectie a

Pretului (FC)

Pondere(%)


696.901.518 14,5000 0,50 0,37 1,000000 15,48

SNP OMV PETROM S.A. 56.644.108.335 0,3150 0,25 0,41 1,000000 15,15TLV BANCA TRANSILVANIA S.A. 1.086.337.883 2,0800 1,00 0,79 1,000000 14,79SIF5 SIF OLTENIA S.A. 580.165.714 1,7800 1,00 1,00 1,000000 8,55SIF3 SIF TRANSILVANIA S.A. 1.092.143.332 0,6950 1,00 1,00 1,000000 6,29SIF1 SIF BANAT CRISANA S.A. 548.849.268 1,3500 1,00 1,00 1,000000 6,14TGN S.N.T.G.N. TRANSGAZ S.A. 11.773.844 229,1000 0,25 1,00 1,000000 5,59SIF2 SIF MOLDOVA S.A. 519.089.588 1,2200 1,00 1,00 1,000000 5,25SIF4 SIF MUNTENIA S.A. 807.036.515 0,7650 1,00 1,00 1,000000 5,11ALR ALRO S.A. 713.779.135 3,1500 0,25 1,00 1,000000 4,66TEL C.N.T.E.E. TRANSELECTRICA 73.303.142 18,2000 0,25 1,00 1,000000 2,76

BIO BIOFARM S.A. 1.094.861.499 0,1940 1,00 1,00 1,000000 1,76ATB ANTIBIOTICE S.A. 454.897.291 0,6550 0,50 1,00 1,000000 1,23COMI CONDMAG S.A. 229.725.317 0,8350 0,75 1,00 1,000000 1,19

BCC BANCA COMERCIALACARPATICA S.A.

2.280.764.195 0,0995 0,50 1,00 1,004222 0,94

IMP IMPACT DEVELOPER &CONTRACTOR S.A.

200.000.000 0,6600 0,75 1,00 1,000000 0,82

TRP TERAPLAST SA 297.875.880 0,6500 0,50 1,00 1,000000 0,80BRK S.S.I.F. BROKER S.A. 289.471.681 0,3090 1,00 1,00 1,054600 0,78

DAFR DAFORA SA 973.577.335 0,1400 0,50 1,00 1,000000 0,56


278.190.900 0,4650 0,50 1,00 1,000000 0,54

AZO AZOMURES S.A. 526.032.633 0,4170 0,25 1,00 1,000000 0,45CMP COMPA S. A. 218.821.038 0,4500 0,50 1,00 1,000000 0,41OLT OLTCHIM S.A. RM. VALCEA 343.023.858 0,2630 0,50 1,00 1,000000 0,37TBM TURBOMECANICA S.A. 369.442.475 0,1220 0,75 1,00 1,000000 0,28

FLA FLAMINGO INTERNATIONAL SA 779.050.011 0,0185 0,75 1,00 1,000000 0,09Sursa: www.bvb.ro


Ponderea aciunilor individuale n coul indicelui BET-XT este determinat de capitalizarea de


(capitalizare de pia societate din coul indicelui = pre x numr total de aciuni x factor de free float x

factor de reprezentare x factor de corecie a preului).

22
http://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=BRDhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=SNPhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=SNPhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=TLVhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=TLVhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=SIF5http://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=SIF5http://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=SIF3http://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=SIF3http://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=SIF1http://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=SIF1http://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=TGNhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=TGNhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=SIF2http://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=SIF2http://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=SIF4http://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=SIF4http://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=ALRhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=ALRhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=TELhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=TELhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=BIOhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=BIOhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=ATBhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=ATBhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=COMIhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=BCChttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=IMPhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=IMPhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=TRPhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=TRPhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=BRKhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=DAFRhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=DAFRhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=PTRhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=PTRhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=AZOhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=AZOhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=CMPhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=OLThttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=OLThttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=TBMhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=FLAhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=BRDhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=SNPhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=TLVhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=SIF5http://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=SIF3http://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=SIF1http://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=TGNhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=SIF2http://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=SIF4http://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=ALRhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=TELhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=BIOhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=ATBhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=COMIhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=BCChttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=IMPhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=TRPhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=BRKhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=DAFRhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=PTRhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=AZOhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=CMPhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=OLThttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=TBMhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=FLA


23/44


a. Free float-ul unei societi din componena indicelui BET-XT reprezint numrul de aciuni emise

i n circulaie care sunt disponibile pentru tranzacionare de ctre public.


societate, din care se elimin aciunile la dispoziia societii (treasury stock), aciunile deinutede ctre Stat i alte agenii guvernamentale, investitori strategici, acionari majoritari, precum i


fondurilor de pensii, fondurilor mutuale i de investiii.



nregistrate n Registrul Acionarilor.

d. Ponderea fiecrei societi n cadrul indicelui BET-XT este ajustat n mod corespunztor prin



s reflecte oportunitile reale de investiii n aciunile emise de fiecare societate n parte.


aproximare n plus fa de valoarea procentual a free float-ului societii respective.



luarea n considerare a informaiilor publice cu privire la structura acionariatului, furnizate de ctredepozitarul care administreaz registrul acionarilor.


a. Scopul aplicrii factorului de reprezentare este acela de a limita ponderea unei societi n coul

indicelui BET-XT.

b. Aplicarea factorului de reprezentare este folosit pentru a se asigura faptul c ponderea capitalizrii


reprezentare) limita maxim de 15% n totalul capitalizrii coului indicelui BET-XT.

c. Factorii de reprezentare pot lua valori ntre 0,01 i 1,00.

d. Factorii de reprezentare sunt analizai i recalculai trimestrial cu ocazia ajustrilor periodice de

ctre Comitetul Indicilor BVB.

e. n cazul efecturii unei ajustri operaionale importante a indicelui ca urmare a listrii unei noi

societi la BVB, i/sau a excluderii unei societi din componena indicelui BET-XT, cu efect

23


24/44

asupra modificrii semnificative a ponderilor din coul indicelui, se va proceda la revizuirea

imediat a factorilor de reprezentare.

Formul de calcul

Formula indicelui BET-XT este:

=

=

=

Ni

TiiiTiTi

NiTiiiTiTi

TTcRFfqp

cRFfqpXTBETXTBET

,1

1,,1,

,1,,,

1****

*****


BET-XTT = valoarea indicelui BET-XT la momentul curent, T;

BET-XTT-1 = valoarea indicelui BET-XT la momentul anterior, T-1;





lua patru valori: 0,25; 0,5; 0,75; 1.

Ri = factorul de reprezentare la maxim 15% a ponderii componentelor coului indicelui, corespunztor

aciunilor societii i; este calculat cu dou zecimale i aparine (0,1]; ci,T factorul de corecie a preului

corespunztor aciunilor societii i la momentul T, n zilele de revizuire operaional; este calculat cu

ase zecimale;

Ci,T-1 = factorul de corecie a preului corespunztor aciunilor societii i la momentul T-1, n zilele derevizuire operaional; este calculat cu ase zecimale;

N = numrul de societi incluse n coul indicelui

Formulele de calcul pentru BET-XT USD i BET-XT EUR sunt urmtoarele:

BET-XT USDT = (Curs BNR pentru USD stabilit n ziua T-1/Curs BNR pentru USD stabilit n ziua T)

x (BET-XT RONT/BET-XT RONT-1) x BET-XT USDT-1;

BET-XT EURT = (Curs BNR pentru EUR stabilit n ziua T-1/Curs BNR pentru EUR stabilit n ziua T)

x (BET-XT RONT/BET-XT RONT-1) x BET-XT EURT-1.


Procedurile de ajustare a indicelui BET-XT au drept scop meninerea continuitii valorilor




revizuirea compoziiei indicelui BET-XT ipentru efectuarea actualizrilor i a ajustrilor periodice.

24


25/44

Ajustrile periodice au drept scop actualizarea ponderilor utilizate n calculul indicelui BET-XT

ca urmare a:


modificrii compoziiei coului indicelui BET-XT ca urmare a includerii sau excluderii unei

societi; evoluiei preurilor aciunilor incluse n indice n trimestrul anterior.


Martie-Iunie-Septembrie-Decembrie, astfel nct s devin efective n prima edin de tranzacionare


BET-XT.







datorate evenimentelor corporative anunate de companiile care fac parte din componena BET-XT.






acestea: splitarea/consolidarea, acordarea de aciuni gratuite, acordarea dreptului de a subscrie aciuni

noi la un pre inferior preului de pia, etc.

2.5. Indicele BET-NG

Aspecte generale

NUME INDICE: BET-NG (BUCHAREST EXCHANGE TRADING ENERGY & RELATED UTILITIES INDEX)ISIN: ROXBSEI00047DATA LANSARE: 1 iulie 2008NUMR DE SOCIETI: variabilVALOARE DE START: 1000 puncte la 2 ianuarie 2007REVIZUIRE: trimestriala (martie, iunie, septembrie, decembrie)

25


26/44

Indicele BET-NG a fost lansat la data 1 iulie 2008 cu o valoare de start de 1.000 puncte,

calculat retroactiv la 2 ian 2007.

Metodologia BET-NG permite acestuia s constituie drept activ suport pentru instrumente

financiare derivate (futures, options, etc) i produse structurate (warrante, certificate, etc).

Indicele BET-NG este un indice sectorial i reflecta evoluia de ansamblu a tuturor societilorlistate la BVB, segmentul de pia reglementat, care au domeniul principal de activitate energia i

utilitile aferente. Numrul companiilor din componena sa este variabil.

Indicele BET-NG este un indice de preuri ponderat cu capitalizarea free-floatului a tuturor

societilor din componena sa.

Similar cu metodologia celorlali indici dezvoltai de BVB, metodologia indicelui BET-NG



aciunilor incluse n coul indicelui BET-NG (cum sunt: splitri, consolidri, majorri de capital, etc),

se va proceda la ajustarea periodic i operaional a indicelui, astfel nct s se asigure continuitatea

valorilor indicelui BET-NG pentru a se evita influenarea artificial a indicelui ca urmare a acestor

evenimente.

Nu se vor opera ajustri asupra indicelui BET-NG n cazul acordrii de dividende de ctre

societile incluse n componena indicelui BET-NG.

Compoziie

Coul indicelui BET-NG cuprinde toate companiile listate la BVB, n segmentul de piareglementat, care au domeniul principal de activitate energia i utilitile aferente.

Urmtoarele categorii de instrumente financiare nu sunt eligibile a fi incluse n componena

indicelui BET-NG: certificate de privatizare, titluri de participare la organismele de plasament colectiv,

precum i alte instrumente financiare desemnate de ctre Comitetul Indicilor BVB.

Tabel Nr. 6: Compozitie indice BET-NG 04.05.2010


Free Float(FF)


(FR)

Factor deCorectie a

Pretului (FC)

Pondere(%)

SNP OMV PETROM S.A. 56.644.108.335 0,3150 0,25 0,16 1,000000 29,30TGN S.N.T.G.N. TRANSGAZ S.A. 11.773.844 229,1000 0,25 1,00 1,000000 27,68RRC ROMPETROL RAFINARE S.A. 21.099.276.002 0,0698 0,25 1,00 1,000000 15,11TEL C.N.T.E.E. TRANSELECTRICA 73.303.142 18,2000 0,25 1,00 1,000000 13,69

COMI CONDMAG S.A. 229.725.317 0,8350 0,75 1,00 1,000000 5,91DAFR DAFORA SA 973.577.335 0,1400 0,50 1,00 1,000000 2,80


278.190.900 0,4650 0,50 1,00 1,000000 2,65

OIL OIL TERMINAL S.A. 582.430.253 0,2210 0,50 1,00 1,000000 2,64ENP COMPANIA ENERGOPETROL S.A. 2.024.655 1,8400 0,75 1,00 1,000000 0,11PEI PETROLEXPORTIMPORT S.A. 408.697 26,1000 0,25 1,00 1,000000 0,11

Sursa: www.bvb.ro

26
http://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=SNPhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=TGNhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=TGNhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=RRChttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=RRChttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=TELhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=TELhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=COMIhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=COMIhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=DAFRhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=PTRhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=OILhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=OILhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=ENPhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=PEIhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=PEIhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=SNPhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=TGNhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=RRChttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=TELhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=COMIhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=DAFRhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=PTRhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=OILhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=ENPhttp://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=PEI


27/44


Ponderea aciunilor individuale n coul indicelui BET-NG este determinat de capitalizarea de


(capitalizare de pia societate din coul indicelui = pre x numr total de aciuni x factor de free float x

factor de reprezentare x factor de corecie a preului).Factorul de free float

a. Free float-ul unei societi din componena indicelui BET-NG reprezint numrul de aciuni emise

i n circulaie care sunt disponibile pentru tranzacionare de ctre public;



de ctre Stat i alte agenii guvernamentale, investitori strategici, acionari majoritari, precum i





nregistrate n Registrul Acionarilor;

d. Ponderea fiecrei societi n cadrul indicelui BET-NG este ajustat n mod corespunztor prin



s reflecte oportunitile reale de investiii n aciunile emise de fiecare societate n parte;e. n coul indicelui, free float-ul unei societi poate lua patru valori: 0,25; 0,50; 0,75 i 1,00, prin





depozitarul care administreaz registrul acionarilor.


a. Scopul aplicrii factorului de reprezentare este acela de a limita ponderea unei societi n coul

indicelui BET-NG;

b. Aplicarea factorului de reprezentare este folosit pentru a se asigura faptul c ponderea capitalizrii


reprezentare) limita maxim de 30% n totalul capitalizrii coului indicelui BET-NG;

c. Factorii de reprezentare pot lua valori ntre 0,01 i 1,00;

27


28/44

d. Factorii de reprezentare sunt analizai i recalculai trimestrial cu ocazia ajustrilor periodice de


e. n cazul efecturii unei ajustri operaionale importante a indicelui ca urmare a listrii unei noi

societi la BVB, i/sau a excluderii unei societi din componena indicelui BET-NG, cu efect

asupra modificrii semnificative a ponderilor din coul indicelui, se va proceda la revizuireaimediat a factorilor de reprezentare.

Formula de calcul

Formula indicelui BET-NG este:

=

=

=

Ni

TiiTiTi

Ni

TiiTiTi

TTcRqp

cRqp

NGBETNGBET

,1

1,,1,

,1

,,,

1***

***

*


BET-NGT = valoarea indicelui BET-NG la momentul curent, T

BET-NGT-1 = valoarea indicelui BET-NG la momentul anterior, T-1


proiect de special it ate final

Documents