politica fiscala in contextul uniunii europene si monetare

7/28/2019 Politica Fiscala in Contextul Uniunii Europene Si Monetare

1/51

POLITICA FISCALA INTR-O UNIUNE ECONOMICA SI MONETARA

CAZUL ROMANIEI


2/51

CUPRINS

CAPITOLUL 1

INTRODUCERE POLITICA FISCALA IN CONTEXTUL UNIUNII EUROPENE SI

MONETARE

1.1 Aspecte teoretice

1.2 Zona monetara optima si proprietatile ei

1.3 Despre Pactul de stabilitate si crestere

1.4 1.4 Pactul de Stabilitate i Cretere obiective, prevederi.

CAPITOLUL 2

INSTRUMENTE DE ANALIZA A POLITICILOR FISCALE

2.1Soldul bugetar structural instrument de analiz a politicilor fiscal-bugetare

discreionare

2.2 Cazul Franei i a Germaniei, privind intenia instituirii procedurii de deficit

bugetar excesiv n 2003.

2.3Obiectivele politicii bugetare pe termen mediu (OTM).

CAPITOLUL 3


3/51

PROGRAMELE DE STABILITATE SI MARJELE DE MANEVRA ALE

POLITICILOR FISCALE IN ZONA EURO

3.1 Programele de stabilitate i ghidurile de politic economic extins.

3.2 Marjele de manevr impuse statelor membre ale zonei euro privind politicile

fiscale

3.3Influena politicilor fiscale asupra soldurilor bugetelor structurale din rile

UEM.

CAPITOLUL 4

STUDIU DE CAZ. POLITICA FISCALA A ROMANIEI IN CONTEXTUL ADERARII LA

ZONA EURO. ANALIZA DEFICITULUI STRUCTURAL

4.1 Metodologia folosita:

4.2 Analiza ouptup-gap-ului in perioada 2000-2007

4.3 Estimarea deficitului bugetar ciclic i structural

4.4 Comparaia deficitului structural din Romnia cu cel al rilor din zona

UEM.

4.5 Analiza deficitului structural al Romaniei dupa anul 2007

4.6 Datoria public i strategia de administrare a datoriei

4.7 Cheltuielile bugetare


4/51

CAPITOLUL 1

INTRODUCERE POLITICA FISCALA IN CONTEXTUL UNIUNII

EUROPENE SI MONETARE

1.1 Aspecte teoretice

In momentul in care se alatura unei uniuni monetare o tara renunta la una din cele

doua instrumente macroeconomice, politica monetara, dar detine controlul complet asupra

politicii fiscale.

n cazul apariiei ocurilor asimetrice identificate de teoria zonelor monetare optime

(ZMO) ca reprezentnd principala surs de costuri ntr-o uniune monetar , politica fiscal

rmne singurul instrument macroeconomic disponibil pentru echilibrarea economiei.

Uniunea Economic i Monetar European se bazeaz pe un cadru complex de

politici economice, format din politica monetar unic i politici fiscale naionale, aplicate

descentralizat i independent. Politicile fiscale ale rilor membre ale zonei euro sunt

naionale, ns trebuie s respecte prevederile Pactului de Stabilitate i Cretere (PSC),

considerat a fi un instrument de coordonare fiscal. Obiectivul acestuia este consolidarea

finanelor publice n cadrul zonei euro, pentru a sprijini astfel atingerea obiectivului stabilitii

preurilor asumat de Banca Central European.

O problema a celor doua instrumente este aceea ca acestea afecteaza cheltuielile prin

intermediul expectatiilor. Din punct de vedere al politicii fiscale, schimbarile in cheltuieli,

impozite actioneaza asupra echilibrului bugetar, care pune problema datoriei publice. O

reducere a impozitului veniturilor va genera un deficit bugetar, ceea ce va insemna o crestere

a imprumuturilor si a datoriei publice, insa problema guvernului este de unde va putea returna

acest imprumut.


5/51

Politica fiscala are un neajuns foarte mare, si anume faptul ca este foarte lenta in

implementare, proiectarea bugetului fiind un proces lung si complicat1. Se porneste de la

proiectarea bugetului , fiind o lupta stansa intre ministere, apoi trebuie aprobat de parlament.

Deciziile de cheltuire trebuie luate printr-o birocratie, iar impozitele pot fi modificate doar

gradual si nu pot fi niciodata retroactive.

Politica fiscala are un avantaj important, aceasta tinde sa fie anticiclica. Atunci cand

economia este in recesiune, veniturile sunt scazute, profiturile scad, la fel si cheltuielile. Acest

lucru scade colectarea impozitelor, in acelasi timp cheltuielile cu indemnizatiile de somaj si

alte subventii cresc. Bugetul se inrautateste, iar politica fiscala devine anticiclica, acest lucru

insemnand stabilizatorii automati.

Uniunea Economic European, este o zon monetar ce tinde spre a fi optim ,

alctuit dintr-un set complex de politici economice formate de politica monetar comun

precum i politicile fiscale autonome ale rilor membre. Aceast independen a politicilor

fiscale, trebuie ns sa fie conform prevederilor Pactului de Stabilitate i Cretere care este

considerat a fi instrument de coordonare a politicilor fiscale. Obiectivul acestuia este

consolidarea finanelor publice, care n ultim instan vine s spriine obiectivul primordial al

Bncii Centrale Europene stabilitatea preurilor.Importaa respectrii pactului este una

enorm, aceasta garantnd echilibrul i linitea economiei ntregii comunitii.

Toate acestea presupun ns coordonarea politicilor fiscale pentru a asigura stabilitatea

macroeconomic a ntregului. Aceasta deoarece aciunile de politic fiscal ale unei ri pot

ajuta sau prejudicia alte ri. ntr-o asemenea situaie, cnd o ar ia o decizie, nu poate ignora

efectul asupra partenerilor si, i invers, lund n calcul deciziile de politic ale altor ri.

Dac o ar din cadrul unei uniuni monetare are probleme legate de sustenabilitatea deficitului

bugetar, atunci ea genereaz externaliti negative n cadrul uniunii monetare. n situaia n

care o ar permite creterea deficitului bugetar curent astfel nct rata dobnzii la datoria

guvernamental depete rata de cretere economic, atunci ea va fi nevoit s recurg tot

mai des la pieele de capital din spaiul uniunii monetare, genernd astfel presiuni n sensul

creterii ratelor dobnzii. Or, creterea ratelor dobnzii mrete povara datoriei pentru

celelalte ri din cadrul uniunii monetare. Dac guvernele acestor ri decid s stabilizeze

raportul dintre datorie i PIB, ele vor fi obligate s adopte politici fiscale restricioniste.

1 Baldwin, Richard, Wyplosz, Charles, Economia integrarii europene, editura Economica,2006, pag 393


6/51

1.2 Zona monetara optima si proprietatile ei

Teoria clasica a zonelor monetare optime dezvoltata de Mundell, McKinnon si Kenen defineste

zona monetara optima ca o regiune geografica in care statele membre trebuie sa foloseasca rate de

schimb fixe sau o moneda unica. Robert Mundell a identificat o serie de criterii pe care trebuie sa le

indeplineasca o tara pentru a putea apartine unei zone monetare optime: simetria socurilor

externe, gradul de mobilitate a fortei de munca, gradul de deschidere a economiei, nivelul

diversificarii economice. Aceste criterii se folosesc si astazi: de exemplu, daca o tara este relativ

deschisa in termeni de comert fata de o alta sau fata de un bloc regional, dar nu are o mobilitate

semnificativa a fortei de munca, economia ei nu este foarte diversificata si se confrunta cu socuri

asimetrice, rata de schimb flexibila este o alegere buna.2

1. Mobilitatea factorilor de producie. Conform teoriei lui Robert Mundell,

problema asimetriei ocurilor se poate rezolva dac mobilitatea factorilor de

producie ntre rile componente ale zonei monetare are un nivel ridicat.

2. Flexibilitatea preurilor i salariilor. Dac salariile nominale i preurile sunt

flexibile n interiorul unei zone monetare optime, manifestarea unui oc nu va

genera o rat persistent a omajului

3. Gradul de deschidere a economiei i mrimea rii. Deschiderea economiei

conteaz n teoria ZMO pentru c, ntr-o economie mic, deschis, majoritatea

bunurilor produse i consumate sunt comercializate pe pieele internaionale.

Un alt mod de a privi deschiderea este de a msura direct efectul pass-

through, de exemplu, cum rspund preurile interne la modificarea cursului de

schimb. Dac toate preurile rspund unul cte unul la modificarea cursului deschimb, atunci efectul pass-through este complet, iar cursul de schimb

afecteaz numai inflaia, nu i competitivitatea.

4. Diversificarea produciei i consumului. Peter Kenen (1969) a artat c

diversificarea produciei i consumului poate constitui de asemenea o

caracteristic important a zonelor monetare optime. rile ale cror

exporturi sunt diversificate i care au aceeai structur de producie formeaz

2http://www.tribunaeconomica.ro/index.php?id_tip_categorie=1&id_categ=11&id_revista=493&id_nr_revista=21&mode=revista&mod=arhiva
http://www.tribunaeconomica.ro/index.php?id_tip_categorie=1&id_categ=11&id_revista=493&id_nr_revista=21&mode=revista&mod=arhivahttp://www.tribunaeconomica.ro/index.php?id_tip_categorie=1&id_categ=11&id_revista=493&id_nr_revista=21&mode=revista&mod=arhivahttp://www.tribunaeconomica.ro/index.php?id_tip_categorie=1&id_categ=11&id_revista=493&id_nr_revista=21&mode=revista&mod=arhivahttp://www.tribunaeconomica.ro/index.php?id_tip_categorie=1&id_categ=11&id_revista=493&id_nr_revista=21&mode=revista&mod=arhivahttp://www.tribunaeconomica.ro/index.php?id_tip_categorie=1&id_categ=11&id_revista=493&id_nr_revista=21&mode=revista&mod=arhiva


7/51

o zon monetar optim. n aceast situaie, sunt puine riscuri s apar

ocuri asimetrice; dac totui apar, ar trebui s fie reduse ca amploare.

5. Similaritatea ratelor inflaiei. Diferenele de politici economice, diferitelepreferine fa de inflaie ale rilor care formeaz o uniune monetar

modific termenii schimbului i impun ajustri ale cursului nominal de schimb.

6. Integrarea fiscal. Este nevoie de existena unei autoriti suprastatale care

s poat efectua transferuri ctre zonele influenate de ocuri asimetrice.

Acest lucru ar elimina necesitatea unor cursuri de schimb flexibile.

7. Integrarea pieelor financiare. Integrarea pieelor financiare poate fi

considerat o variant a criteriului mobilitatea capitalurilor. Dac pieele

financiare cunosc un nivel ridicat de integrare, atunci, prin eliminarea

restriciilor n ceea ce privete circulaia capitalului, dispar diferenele dintre

ratele dobnzii, dar i variaiile cursului de schimb.

8. Integrarea politic. Voina politic este cea care asigur conformarea la

angajamente comune, susine cooperarea n domeniul politicilor economice i

ncurajeaz o mai bun corelare instituional

Principalele preocupari ale politicii fiscale la nivelul zonei euro va fi sa

urmareasca o serie de obiective:

- Pe termen lung se urmareste prevenirea distorsiunii concurentei in

interiorul pietei unice prin existenta diferentelor dintre cotele

impozitelor indirecte si dintre sistemele de impozitare propriu-zise.

- In domeniul impozitarii directe, unde cadrul legal se prezinta, in

general, sub forma acordurilor dintre statele membre, obiectivul

Comunitatii este de a elimina ambiguitatile legislative, care permit

evaziunea fiscala si evitarea dublei impuneri

- Un obiectiv recent il constituie prevenirea efectelor negative ale

concurentei fiscale, si anume migrarea bazelor de impozitare


8/51

nationale pe masura ce firmele isi parasesc sediile initiale din statele

membre in cautarea unui regim mai favorabil in alte tari comunitare

- Prevederile Tratatului de la Maastricht cu privire la Uniunea Economica

si Monetara limiteaza posibilitatile guvernelor de a finanta cheltuielilepublice prin imprumuturi.

- Pactul de Crestere si Dezvoltare prevede ca statele membre cu deficit

bugetar de peste 3% sa constituie depozite nepurtatoare de dobanda

care sa se transforme in amenzi nerambursabile in cazul in care nu se

reuseste reducerea deficitului. Obiectivul general al Pactului este ca

bugetele statelor membre sa se mentina intr-un anumit echilibru de-a

lungul ciclului economic.3

1.3 Despre Pactul de stabilitate si crestere

Pactul de Stabilitate si Crestere (PSC) a fost adoptat la Consiliul European de la

Dublin din decembrie 1996, fiind un acord politic ntre statele membre UE, avnd scopul de a

coordona politicile fiscale i bugetare la nivel naional n cadrul Uniunii Economice si

Monetare (UEM) pentru asigurarea unui climat de stabilitate i de pruden bugetarconsiderat necesar pentru succesul UEM. 4

Pactul a fost iniial recomandat de ministrul de finane al Germaniei, Theo Waigel,

care a sperat c are s poat s asigure astfel continuarea politicii de inflaie sczut dus de

guvernul german pe o perioad ndelungat, ceea ce i-a asigurat o cretere economic

puternic ncepnd cu anii 50. Pactul era menit s limiteze puterile guvernelor naionale de a

exercita presiuni inflaioniste asupra economiei europene.

Cum statele membre ca s adere la Uniunea Economic i Monetar trebuie s

ndeplineasc criteriile de convergen de la Maastricht, Pactul de Stabilitate i Crestere a fost

adoptat pentru a se asigura ca aceste ri s respecte criteriile de stabilitate i dup aderarea la

UEM.

3 Profiroiu, Marius, Popescu, Irina-Politici europene, Edictura Economica, 2003, pag 122-1234 de Grauwe,Paul, Economics of monetary unions, Oxford University Press, Seventh Edition, pag238-240


9/51

1.4 Pactul de Stabilitate i Cretere obiective, prevederi.

PSC trebuie privit ca un fundament al celei de-a treia etape a Uniunii Europene i

Monetare, care a nceput de la 1 ianuarie 1999.

Obiectivele Pactului sunt:

a. Limitare deficitului bugetar agregat al zonei euro i prevenirea derapajelor bugetare care ar

putea afecta alte state membre;

b. Realizarea unui echilibru bugetar compatibil cu aciunea stabilizatorilor automai (rata

marginal de impunere, cheltuilile bugetare), a cror variaie atenueaz fluctuaiile

economice.

Pentru ca aceste obiective s fie atinse, statele membre, trebuie s-i asume

responsabilitatea de a respecta prevederile PSC-ului:

a. Statele memebre ale zonei euro prezint anual un Program de Stabilitate, n care se

precizeaz strategia lor n domeniul bugetar, adaptat la prevederile PSC, pe urmtorii trei

ani;

b. Pe termen lung, bugetul administraiilor publice (bugetul statului, al securitii sociale i al

colectivitilor locale) trebuie s fie echilibrat sau excedentar n fiecare stat membru;

c. Pe termen scurt, bugetul poate fi deficitar, ns deficitul nu trebuie s depeasc 3% din

PIB. Aceast limit se nscrie n linia criteriilor de convergen stabilite la Maasticht. El

asigur stabilizarea datoriei publice la 60% din PIB n ipoteza unei rate nominale de

cretere economic de 5% pe an (suma dintre rata inflaiei de 2% pe an vizat de BCE i o

cretere real de 3% anual);d. Deficitul bugetar structural trebuie s fie mai mic de 0,5% din PIB;

e. Dac deficitul bugetar al unui stat membru al zonei euro depete 3% din PIB, atunci se

nregistreaz un deficit excesiv;

f. n condiii excepionale - o reducere a PIB-ului ntre 0,75 i 2% n anul respectiv

deficitul bugetar poate depi 3% din PIB;

g. n condiiile unui deficit excesiv, Consiliul va adresa recomandri statului n cauz pentru

a remedia situaia;


10/51

h. n cazul n care situaia bugetar nu se mbuntete, atunci statul respectiv va fi

sancionat cu pn la 0,5% din PIB, prin declanarea Procedurii de Deficit Bugetar

Excesiv de ctre Consiliul Uniunii Europene.

CAPITOLUL 2

INSTRUMENTE DE ANALIZA A POLITICILOR FISCALE

2.1Soldul bugetar structural instrument de analiz a politicilor fiscal-bugetare

discreionare

Unul dintre indicatorii cel mai des folosii n analiza eficienei msurilor de politic

fiscal i bugetar adoptate pe termen scurt i mediu n special n statele membre ale UEM,

care trebuie s respecte condiiile prevzute n Pactul de Stabilitate i Cretere (PSC), dar i n

rile care se pregtesc pentru intrarea n zona euro, este indicatorul deficit bugetar structural

(deficitul bugetar nregistrat la nivelul PIB-ului potenial).

In momentul in care o tara care face parte din Uniunea Economica si

Monetara are probleme legate de sustenabilitatea deficitului bugetar, ea

genereaz externaliti negative n cadrul uniunii monetare. n situaia n care o

ar permite creterea deficitului bugetar curent astfel nct rata dobnzii la

datoria guvernamental depete rata de cretere economic, atunci ea va fi

nevoit s recurg tot mai des la pieele de capital din spaiul uniunii monetare,

genernd astfel presiuni n sensul creterii ratelor dobnzii. Or, creterea ratelor

dobnzii mrete povara datoriei pentru celelalte ri din cadrul uniuniimonetare. Dac guvernele acestor ri decid s stabilizeze raportul dintre datorie

i PIB, ele vor fi obligate s adopte politici fiscale restrictive.

O cretere nesustenabil a deficitelor bugetare ale unor ri foreaz alte

ri din uniunea monetar s urmeze politici deflaioniste i exact aceste ri

susin necesitatea existenei unui mecanism de control care s fac posibil

restricionarea dimensiunii deficitelor bugetare.

O alt posibil externalitate negativ a deficitelor bugetare nesustenabile

afecteaz banca central din cadrul uniunii monetare (BCE). rile afectate de


11/51

creterea ratelor dobnzii pot exercita presiuni asupra bncii centrale, n sensul

relaxrii politicii monetare. n acest fel, politicile fiscale nesustenabile promovate

de guvernele naionale pot intra n conflict cu politica monetar care acoper

ntreaga uniune monetar.

Pactul de stabilitate si crestere consider c deficitele bugetare curente sunt excesive

atunci cnd ele depesc 3% din produsul intern brut. n scopul lsrii unei marje de manevr

pentru ca stabilizatorii automai s-i joace rolul, PSC stipuleaz de asemenea ca participanii

la uniunea monetar s acioneze pentru o poziie bugetar pe termen mediu de echilibru sau

de surplus. Prin termen mediu se nelege o perioad de circa trei ani. Prin reforma din

anul 2005, Pactul de Stabilitate i Cretere revizuit are pe lng o component corectiv

reducerea deficitului bugetar curent sub nivelul de 3% din PIB i una preventiv, care

vizeaz asumarea de ctre statele membre a unui obiectiv pe termen mediu n legtur cu

stabilitatea finanelor publice . n acest context, fiecare stat membru se va angaja ca pe termen

mediu s menin o poziie bugetar ct mai aproape de echilibru, sau chiar excedentar.

Aceasta va permite funcionarea stabilizatorilor automai, atunci cnd este cazul, de-a lungul

ntregului ciclu al afacerilor, fr ns a depi valoarea de referin a deficitului bugetar de

3%. Deoarece n Pactul de Stabilitate i Cretere nu sunt fcute precizri referitoare la ce

nseamn cu exactitate ct mai aproape de echilibru, atunci s-a considerat c, implicit, se

impune descompunerea componentei bugetare curente n dou pri: cea structural datoratmsurilor fiscale adoptate i respectiv cea ciclic datorat fluctuaiilor economice5.

Pentru economiile care nu i-au consolidat suficient finanele publice, Pactul de

Stabilitate i Cretere revizuit a stabilit o int de cretere anual a soldului bugetar structural

0,5% din PIB.

Gap-ul outputului este o msur a poziiei ciclice a unei ri, reprezentnd diferena

procentual dintre PIB actual i PIB potenial: un gap negativ arat c economia estesubperformant, opereaz sub potenialul su. Deficitul bugetar structural (sau ajustat ciclic)

reprezint o estimare a ceea ce ar fi acest sold ntr-un anumit an dac gap-ul PIB ar fi nul.

Deficitul structural poate fi privit astfel ca un indicator de msurare a gradului de

discreionarism manifestat la nivelul politicilor fiscale i bugetare adoptate, altfel spus,

5Hagemann R (1999). The Structural Budget Balance The IMF`s Methodology,IMF Working Paperno. 55, InternationalMonetary Fund(IMF); National Bureau of Economic Research (NBER).


12/51

modificrile deficitului bugetar trebuie abordate nu ca efecte ale fluctuaiilor economice, ci,

mai degrab drept cauz a acestoral6.

2.2Instituirea Procedurii de Deficit Bugetar Excesiv

Declanarea acestei proceduri se face de ctre Consiliul European, la recomandarea

Comisiei, care va decide dac exist deficit bugetar excesiv. Consiliul ia decizia avnd n fa

raportul pe care Comisia l realizeaz despre statul n cauz, cuprinznd toate aspectele legate

de poziia economic i bugetar pe termen mediu al statului respectiv i observaiile fcute

de statul respectiv.

Dac se stabilete existena unui deficit bugetar excesiv, Consiliul va face recomandri

statului membru cu privire la perioada n care acesta trebuie remediat. Dac pe parcursul

acestei perioade, statul vizat nu ia msurile necesare, Consiliul va face mai nti, n mod

public, aceleai recomandri, dup care va decide, cu majoritatea calificat, asupra msurilor

ce urmeaz a fi luate.

Conform Pactului, procedura privind deficitul excesiv reprezint principalul

instrument de constrngere a statelor membre de a respecta criteriile de convergen. n cazul

n care un stat are un deficit bugetar mai mare de 3% din PIB sau o datorie public mai mare

de 60%, Comisia European poate recomanda Consiliului s ia o serie de msuri mpotriva

statului ce ncalc prevederile pactului.

2.2 Cazul Franei i a Germaniei, privind intenia instituirii procedurii de deficit

bugetar excesiv n 2003.

Cu toate c a luat natere ca urmare a faptului c statele membre au neles nevoia

existenei unor msuri care s asigure o bun coordonare politicilor n cadrul UEM, Pactul de

Stabilitate i Cretere a fost criticat imediat dup adoptarea sa.

6Muller P, Price R (1984). Structural Budget Deficits and Fiscal Stance,OECD Economics Department Working Papers, no. 15.


13/51

n 1999 i 2000, statele membre UEM au atins obiectivele din programele naionale

pentru consolidare fiscal, dar din 2001, n special datorit ncetinirii activitii economice,

situaia bugetar s-a deteriorat. Astfel, reducerile unor taxe, implementate fr a fi nsoite de

reducerea adecvat a cheltuielilor bugetare, au contribuit la aceast deteriorare. Drept urmare,

majoritatea statelor nu au reuit s-i ating obiectivele din programele de stabilitate pentru

2001. Concomitent, guvernele naionale au refuzat s ia msuri de relaxare fiscal ca rspuns

la conjunctura economic negativ, reafirmdu-i dispoziia de a avea poziii bugetare

favorabile n 2003 i 2004. Evoluiile din 2002 i 2003 i previziunile pentru 2004 au

confirmat astfel vulnerabilitile fiscale la care au fost expuse statele din zona euro.

nc din 2001, Comisia European a recomandat avertizarea Germaniei i Portugaliei,

ECOFIN ns a considerat c angajamentele i msurile de consolidare fiscal adoptate decele dou ri a fost un rspuns suficient la dificultile aprute. Experiena ns a artat ct de

rapid se poate deteriora situaia bugetar n circumstane ciclice nefavorabile, probleme

deosebite aprnd atunci cnd situaia iniial nu este tocmai bun.

n 2003, a avut loc un moment de ruptur cu privire la problemele fiscale a Franei 7 i

Germaniei8, ECOFIN lund hotrrea cu majoritate calificat s nu urmeze recomandarea

Comisiei privind sancionarea Franei i Germaniei pentru deficitele bugetare excesive.

n ianuarie 2003, ECOFIN a luat decizii importante privind situaia deficitului excesiv

n Germania i Frana . n continuare, pe baza articolului 104 al Tratatului, Consiliul a

transmis recomandri ambelor ri, pentru a lua msuri concrete pentru reducerea deficitului

sub 3% pn n 2004. Constatnd vulnerabilitile existente, pe baza prevederilor articolului

104 al Tratatului, Comisia European a trimis dou recomandri Consiliului, prin care solicita

demararea procedurii de deficit excesiv i sancionarea celor dou state. Cu toate acestea

Consiliul, hotrnd cu majoritate calificat, a ignorat recomandarea Comisiei, lund decizia s

suspende procedura de deficit excesiv. Mai mult n concluziile sale, Consiliul modificaser

recomandrile adoptate anterior pentru cele dou state membre.

n condiiile de la acea perioad, Comisia a apelat la Curtea European de Justiie,

pentru a anula decizia Consiliului precum i concluziile prezentate de acesta considernd c

decizia Consiliului este neconform cu litera i spiritul Tratatului i a Pactului de Stabilitate i

Cretere. Curtea i-a pronunat verdictul, artnd c decizia nu poate fi anulat deoarece

7Council Decision 2003/487/EC on the existence of an excessive deficit in France8 Council Decision 2003/89/EC on the existence of an excessive deficit in Germany


14/51

aceasta a respectat procedurile de vot, dar a anulat concluziile prezentate de Consiliu. n acel

context Comisia a transmis pe 14 decembrie 2004, o comunicare ctre Consiliu prin care arta

c cele dou state trebuie s ia n considerare anul 2005 ca termen limit pentru corectarea

deficitelor. De asemenea a fost declarat c cazul n care Germania i Frana vor lua msuri

consistente pentru reducerea deficitului, Consiliul nu va trebui s fac demersuri pentru

aplicarea procedurii de de deficit bugetar. Dac ns analizele vor demonstrata evoluii

negative, atunci Consiliul urma s reia procedura i s ntreasc supravegherea bugetar

pentru a impune msurile corective necesare.

Analiza Comisiei privind situaia bugetar n Germania arta c msurile detaliate n

programul bugetar pentru 2005 precum i n pachetul adiional prezentat de guvern pe 4

noiembrie 2004, erau consistente cu obiectivul de corecie a deficitului bugetar n 2005(proieciile artau c deficitul va scad la 2,9% din PIB n 2005). Astfel Comisia nu considera

necesare alte msuri.

Ct privete Frana, Comisia a ajuns la aceleai concluzii (scderea deficitului sub 3%

pe baza previziunilor de toamn). Oricum mesajul Comisiei rmnea c situaia bugetar n

cele dou ri era vulnerabil, iar autoritile naionale trebuiau s implementeze msurile

vizate. n caz contrar, dac totul ddea gre, Comisia urma s recomande din nou Consiliului

s acioneze conform prevederilor Tratatului i ale PSC-ului.

Fcnd o retrospectiv, ar fi interesant s vedem ce s-ar fi ntmplat n eventualitatea

unei decizii conforme cu prevederile pactului, i care sunt riscurile nerespectrii acestuia.

n cazul n care recomandarea Comisiei era aprobat, Frana i Germania ar fi fost

forate s fac ajustrile bugetare cerute. Dac ar fi refuzat s-au ar fi euat, urmtorul pas ar fi

fost solicitarea unor depozite, convertite n final n amenzi ,care ar fi putut ajunge la miliarde

de euro.

Aflndu-se n situaii economice dificile, cu deficite excesive, cele dou ri au reuit

s conving i alte ri recomandarea Comisiei. Consecina a fost suspendarea procedurii

deficitelor excesive.

Apare o problem important: va fi oare capabil economia comunitii europene s

elimine posibilitatea ca indisciplina fiscal dintr-o ar s se extind asupra alteia, n cazul

neaplicrii Pactului?


15/51

De i Gerit Zalm , mpreun cu omologi si din Austria, Finlanda i Spania, care au

votat pentru propunerea Comisiei, a protestat mpotriva nedreptii i mpotriva intimidrii

unor ri mai mici, de ctre granzii cum sunt Germania i Frana. Acesta a demonstrat c toate

cele 12 ri din zona euro urmau s plteasc pentru indisciplina celor dou n domeniul

fiscal.

Cu toate acestea, unii economiti au apreciat c nu avea nici un sens ca Germania i

Frana, deja afectate de recesiune, s-i reduc cheltuielile publice. Trebuie de contientizat c

indisciplina fiscal poate cauza efecte negative pe termen lung, prin creterea poverii datoriei

publice. Dup cum tim ns, pentru ca riscul indisciplinei fiscale s nu se extind, a fost

introdus clauza fr salvare, care nseamn c nici o ar care nu-i poate plti datoria, nu

va fi salvat, n teorie, de BCE. n aceste situaii, teoretic, pot aprea diferene de rate aledobnzii cauzate de profiluri diferite ale riscurilor. Pn n prezent, putem spune c n

practic, pieele nu au fcut diferena ntre datoriile emise de diferite ri, ceea ce sugereaz c

investitorii nu cred n clauza amintit. De i teoretic exist posibilitatea ca o ar s intre n

incapacitate de plat, nimeni nu vrea s ia aceasta n serios.

Exemplul Germaniei i a Franei a pus sub semnul ntrebrii viitoarea existen a

Pactului. Astfel muli economiti, printre care i iniiatorul Pactului - Theo Waigel, a protestat

mportiva deciziei cu privire la ara sa i Frana, calificnd Pactul ca un set sau reper de reguli

pentru deficite, dar care nu este pus n practic n momentul n care problemele apar. Este ca

i cum regulile stabilesc c este interzis a se trece pe galben, dar unii pot trece fr a fi

sancionai, deoarece au o poziie privilegiat. Ce se poate face n acest caz: pstrm regula,

dar i lsm pe toi s treac pe galben, sau flexibilizm regula, modificnd sincronizarea

semaforului pentru a transforma culoarea galben n verde?

Principalele critici aduse Pactului se refereau n special la rigiditatea sa

excesiv i la modul arbitrar n care au fost stabilite cele dou praguri pentru deficitul bugetar

i cel al ndatorrii publice. Mai mult, faptul c Pactul a traversat o criza sever ca urmare

nclcrii prevederilor din pact de ctre mai multe ri, culminnd cu incapacitatea Consiliului

de a lua msuri mpotriva celor dou mari state, iniial susintoare fervente ale Pactului:

Frana i Germania.


16/51

2.3Obiectivele politicii bugetare pe termen mediu (OTM).

Conform prevederilor PSC-ului revizuit, Obiectivele politicii bugetare pe termen

mediu trebuie s asigure progresul rapid spre o sustenabilitate fiscal. ndat ce metodologia

specific fiecrei ri a fost adoptat, Obiectivele politicii bugetare pe termen mediu (OTM)

trebuie s ia n calcul obligaiile implicite referitor la cheltuielile cu mbtrnirea populaiei.

Concomitent ns, n acord cu raportul Consiliului ECOFIN din martie 2005,

Obiectivele politicii bugetare pe termen mediu sunt difereniate ntre state din perspectiva

datoriilor publice i a creterii economice. Cu excepia Irlandei i a Finlandei, care au un

potenial de cretere economic excepional i nivelul datorilor publice mici, ritmul de creteredin zona euro n general a sczut, de la 2,6% n 2007, sznd la 1,7% n 2008 dup

estimrile Comisiei. Aceste constatri ne induc la faptul precum datoria public ar trebui s

fie principalul indicator, creterea economic avnd un caracter ndoielnic i nesigur.

Lund toate cele de mai sus n consideraie i dispunnd de o marj predefinit pentru

zona euro a OTM-urilor de -1% din PIB pn la echilibru sau n surplus, putem enuna 3

asumpii rezonabile i adecvate cu OTM-urile9 .

n primul rnd, numai rile cu datorii publice sub nivelul 60% din PIB ar trebui s li

se dea voie s inteasc poziii bugetare cu un deficit pn la 1% din PIB. n al doilea rnd,

rile cu datorii mari, n jur de 80%, ar trebui s li se impun poziii bugetare echilibrate sau

excedentare. n al treilea rnd, rile cu datorii publice ntre 60% i 80% din PIB ar trebui cel

puin s aib poziii bugetare apropiate de echilibru. Trebuie s remarcm c obiectivele

politicii bugetare pe termen mediu (OTM), necesit mai mult ambiie cazul n care populaia

btrn va crete ca pondere n totalul populaiei active n zona euro i costurile fiscale vor fi

mult mai mari n viitor.

Adoptnd aceste asumpii, obiectivele politicilor bugetare pe termen mediu (OTM-

urile), prezentate n programele de stabilitate a rilor membre din zona euro, par a fi similare

cu cerinele Pactului revizuit. Dou ri - Austria i Slovenia au atins o int a deficitului

bugetar la pn 1% din PIB n anul 2007, ambele avnd un nivel al datoriilor publice sub 60%

din PIB. Belgia de exemplu, avnd o datorie public peste 80% din PIB, a atins o poziie

9 Morris, R., Ongena, H., Schuknecht L. The reform and implementation of the stability and growth pact, N. 47,European Economy ,European Central Bank (ECB), Iunie, 2006, p 28-45


17/51

bugetar aproape echilibrat, ceea ce este n conformitate cu obiectivele pe termen mediu a

politicilor fiscale din zona euro. Trebuie totui de evideniat faptul c multe state, cum ar fi

Grecia, Ungaria, Polonia nu i-au atins obiectivele, deficitele lor depind intele previzionate.

Imaginea pe care ne-o ofer programele de stabilitate (care sunt n concordan cuobiectivele politicii bugetare pe termen mediu), nu este tocmai una satisfctoare. De exemplu

n anul 2005 numai patru state (Spania, Irlanda, Olanda i Finlanda) membre a zonei euro din

12, au raportat precum rezultatele obinute coincideau cu obiectivele lor pe termen mediu.

Trei din cele rmase (Belgia, Austria i Luxemburg), planificaser s-i ating obiectivele la

sfritul programelor de stabilitate. Extrapolnd progresele efectuate, se observ c rile ce se

confrunt cu excesive bugetare ( Cehia, Italia, Grecia etc), nu vor reui s-i ating obiectivele

pe termen mediu a politicilor fiscale, pn n viitoarea decad . Acest orizont de timp,pesimist, pune ntrebarea eficienei intirii obiectivelor pe termen mediu, a aciunilor

ntreprinse de decidenii de politici econimice .

nc un lucru important este de reinut c obiectivele politicilor fiscale pe termen

mediu prezentate nu iau n calcul factorul de mbtrnire a populaiei care este tot mai des

vehiculat de ctre Consiliu i care n viitor va deveni o povar a sustenabilitii finanelor

publice.

Uniunea Economic European, este o zon monetar ce tinde spre a fi

optim , alctuit dintr-un set complex de politici economice formate de politica monetar

comun precum i politicile fiscale autonome ale rilor membre. Aceast independen a

politicilor fiscale, trebuie ns sa fie conform prevederilor Pactului de Stabilitate i Cretere

care este considerat a fi instrument de coordonare a politicilor fiscale. Obiectivul acestuia,

dup cum am artat n capitolele anterioare, este consolidarea finanelor publice, care n

ultim instan vine s spriine obiectivul primordial al Bncii Centrale Europene stabilitatea

preurilor.Importaa respectrii pactului este una enorm, aceasta garantnd echilibrul i

linitea economiei ntregii comunitii.

Toate acestea presupun ns coordonarea politicilor fiscale pentru a asigura

stabilitatea macroeconomic a ntregului. Aceasta deoarece aciunile de politic fiscal ale

unei ri pot ajuta sau prejudicia alte ri. ntr-o asemenea situaie, cnd o ar ia o decizie, nu

poate ignora efectul asupra partenerilor si, i invers, lund n calcul deciziile de politic ale

altor ri. Dac o ar din cadrul unei uniuni monetare are probleme legate de sustenabilitateadeficitului bugetar, atunci ea genereaz externaliti negative n cadrul uniunii monetare. n


18/51

situaia n care o ar permite creterea deficitului bugetar curent astfel nct rata dobnzii la

datoria guvernamental depete rata de cretere economic, atunci ea va fi nevoit s

recurg tot mai des la pieele de capital din spaiul uniunii monetare, genernd astfel presiuni

n sensul creterii ratelor dobnzii. Or, creterea ratelor dobnzii mrete povara datoriei

pentru celelalte ri din cadrul uniunii monetare. Dac guvernele acestor ri decid s

stabilizeze raportul dintre datorie i PIB, ele vor fi obligate s adopte politici fiscale

restricioniste.

Prin urmare, creterea nesustenabil a deficitelor unor ri foreaz alte ri din

uniunea monetar s urmeze politici deflaioniste i exact aceste ri susin necesitatea

existenei unui mecanism de control care s fac posibil restricionarea dimensiunii

deficitelor bugetare.

O alt posibil externalitate, ar mai fi faptul c deficitele bugetare

nesustenabile pot afecta Banca Central European. Se ntmpl aceast atunci cnd rile

afectate de creterea ratelor dobnzii pot exercia presiuni asupra bncii centrale, n sensul

relaxrii politicii monetare. n acest fel politicile fiscale neadecvate ale unor ri pot afecta

politica monetar care acoper ntreaga uniune monetar.

Pentru o analiz mai ampl i mai detailat a msurilor de politic fiscal ibugetar adoptate pe termen scurt i mediu, a fost identificat drept indicator deficitul nugetar

structural. Acesta reflect cel mai bine feul n care rile membre ale UEM, precum i cele

care se pregtesc pentru intrarea n zona euro, respect condiiile prevzute n Pactul de

Stabilitate i Cretere.

Conform Pactului, deficitele bugetare curente sunt considerate excesive atunci

cnd ele sunt n jur de 3% din Produsul Intern Brut. n ideea de face fa perioadelor de

recesiune, PSC-ul prevede ca participanii la uniunea monetar s acioneze pentru o poziiebugetar pe termen mediu de echilibru sau de surplus, pentru a lsa o marj de manevr

pentru stabilizatorii automai. Prin termen mediu se nelege o perioad de circa trei ani.

Prin reforma din anul 2005, PSC revizuit are pe lng o component corectiv - reducerea

deficitului bugetar curent sub nivelul de 3% din PIB i una preventiv, care vizeaz asumarea

de ctre statele membre a unui obiectiv pe termen mediu n legtur cu stabilitatea finanelor

publice.


19/51

n acest context, fiecare ar membr a UEM se angajeaz pentru meninerea pe

termen mediu a unei poziii bugetare ct mai aproape de echilibru sau chiar excedentar.

Numai n asemenea situaii, funcionarea stabilizatorilor automai pentru a stabiliza economia

cnd e cazul, nu vor crete deficitul bugetar peste 3% din PIB. Deoarece n Pactul de

Stabilitate i Cretere nu sunt fcute precizri referitoare la ce nseamn cu exactitate ct mai

aproape de echilibru, atunci s-a considerat c, implicit, se impune descompunerea

componentei bugetare curente n dou pri: cea structural datorat msurilor fiscale

adoptate i, respectiv cea ciclic datorat fluctuaiilor economice. Pentru economiile care nu

i-au consolidat suficient finanele publice, Pactul de Stabilitate i Cretere revizuit a stabilit o

int de cretere anual de 0,5% din PIB a soldului bugetar structural.

CAPITOLUL 3

PROGRAMELE DE STABILITATE SI MARJELE DE

MANEVRA ALE POLITICILOR FISCALE IN ZONA EURO

3.1 Programele de stabilitate i ghidurile de politic

economic extins.

Implementareaprogramelor de stabilitate, nu vin s limiteze suveranitatea

politicii fiscale i bugetare, pe care o dein guvernele, ci au drept scop asumarea

consecinelor aciunilor lor. Toate deciziile sunt n mna Consiliului, care este o

structur politic de nivel nalt i care poate exploata mai multe dintre

condiionrile incluse n pact.10

Prin urmare, este evident c cea mai bun cale de a evita ajungerea n

situaii n care sunt impuse sanciuni, este cea de a ntri msurile prudeniale. n

Tratat i Pact este descris o procedur detaliat numit programe de

stabilitate, pe care l vedem n tabelul 1.1. Aceast procedur, parte a unui

aranjament mai larg de monitorizare analitic, cere fiecrei ri s se supun, n

fiecare an, ateniei Consiliului i Comisiei, poziiile lor bugetare pentru urmtorii

10 De exemplu, pactul stipuleaz c Consiliul este ntotdeauna invitat s impun sanciuni dac un stat membruparticipanta eueaz n luarea msurilor pentru a obine situaia privind deficitul excesiv care este recomandat dectre Consiliu.


20/51

trei ani. Aici obiectivul nu este de a menine deficitele bugetare sub 3% din PIB, ci

de a ajunge la un buget echilibrat sau n excedent, care s permit guvernului

s acioneze cu mai puin dificultate n cazul unor recesiuni moderate.

Planurile bugetului naional sunt examinate de ctre Comisie i Consiliu.Intenia este de a stabili dac politica fiscal este compatibil cu Pactul de

Stabilitate i Cretere i dac actualele politici coincid cu angajamentele

anterioare. Comisia pregtete un raport anual, iar Consiliul trage concluziile. El

poate genera o atenionare, care este fcut public la iniiativa sa.

Tabelul 1.1 - Programele de stabilitate revizuite a rilor din zona euro

pentru 2007-2008.

TriRitmul de cretere a PIB-uluireal (modificare procentual)

Soldul bugetar (procent dinPIB)

Datoria public (procent din PIB)

2006 2007 2008 2009 2010 2006 2007 2008 2009 2010 2006 2007 2008 2009 2010

Belgia 2,7 2,2 2,1 2,2 2,2 0,0 0,3 0,5 0,7 0,9 89,4 85,6 82,1 78,3 74,3Germania 2,9 2,4 2,0 1,5 1,5 -1,6 0.0 -0,5 0,0 0,5 67,5 65,0 63,0 61,5 59,5Irlanda 5,7 4,8 3,0 3,5 4,1 2,9 0,5 -0,9 -1,1 -1,0 25,1 25,1 25,9 27,6 28,7Grecia 4,2 4,1 4,0 4,0 4,0 -2,5 -2,7 -1,6 -0,8 0,0 95,3 93,4 91,0 87,3 82,9Spania 3,9 3,8 3,1 3,0 3,2 1,8 1,8 1,2 1,2 1,2 39,7 36,2 34,0 32,0 30,0Frana 2,0 2,25 2,2

5

2,5 2,5 -2,5 -2,4 -2,3 -1,7 -1,2 64,2 64,2 64,0 63,2 61,9

Italia 1,9 2,9 1,5 1,6 1,7 -4,4 -2,4 -2,2 -1,5 -0,7 106,8

105,0

103,5

101,5 98,5

Cipru 3,8 4,2 4,1 4,0 4,0 -1,2 1,5 0,5 0,5 0,7 65,2 60,0 48,5 45,3 43,8Luxemburg 6,1 6,0 4,5 5,0 4,0 0,7 1,0 0,8 1,0 1,2 6,6 6,9 7,1 7,2 7,0Malta 3,2 3,5 3,1 3,2 3,4 -2,5 -1,6 -1,2 -0,1 0,9 64,7 62,9 60,0 57,2 53,3Olanda 3,0 2,75 2,5 1,7

51,75

0,6 -0,4 0,5 0,6 0,7 47,9 46,8 45,0 43,0 41,2

Austria 3,3 3,4 2,4 2,5 2,5 -1,4 -0,7 -0,6 -0,2 0,4 61,7 59,9 58,4 57,0 55,4Portugalia 1,3 1,8 2,2 2,8 3,0 -3,9 -3,0 -2,4 -1,5 -0,4 64,8 64,4 64,1 62,5 59,7Slovenia 5,7 5,8 4,6 4,1 4,5 -1,2 -0,6 -0,9 -0,6 0,0 27,1 25,6 24,7 23,8 22,5Finlanda 5,0 4,4 3,3 3,0 2,5 3,8 4,5 3,7 3,6 2,8 39,2 35,3 32,8 30,4 29,0

Zona Euro 2,4 2,7 2,3 2,2 2,2 -1,6 -0,8 -0,9 -0,4 0,0 67,9 66,0 64,4 62,8 60,8

Sursa: Programele de stabilitate 2007-2008 i calculele Bncii Centrale Europene.

Not: Indicatorii pentru Zona Euro au fost calculai ca medie ponderat

Evoluia politicilor bugetare a fost una relativ bun pentru anul 2007, n

zona euro nregistrndu-se un deficit bugetar de 0,8% din PIB. Creterea uoar a

acestuia n anul 2008 la 0,9% din PIB, poate fi explicat de ntrzierea


21/51

consolidrii politicilor fiscale (n special a reducerilor de taxe). In anul 2008 se

prognoza pentru 2009 i 2010 o miscorare a deficitului de la 0,4% la 0,0% din

PIB. Aceast mbuntire a situaiei se datoreaz n mare parte reducerii

ponderii cheltuielilor publice, n timp ce rata de cretere a veniturilor a rmas

constant (circa 45% din PIB la nivelul zonei euro). Deficitul structural se va

reduce i el de la 0,9% la 0,1% din PIB n 2009 i 2010. Rata datoriei publice la

nivelul zonei euro, va urma un trend descendent reducndu-se de la 64,4% n

2008, la 60,8% din PIB n 2010. n opinia mea, rile cu deficite bugetare trebuie

s continue consolidarea fiscal pentru a atinge obiectivele bugetare pe termen

mediu ct de repede posibil. mbuntirea soldului bugetar i micorarea

datoriei publice la nivelul zonei euro, s-ar fi realizat, conform prognozelor Bncii

Centrale Europene, n condiiile unei reduceri a ratei de cretere economic de la

2,7% din PIB n 2007 la 2,2% n 2010. Analiznd tabelul 1.1, am constat c

reducerea deficitelor bugetare (dac e cazul) i a datoriei publice, nu au

consecine obligatorii de reducere i a ritmului de cretere economic. Un

exemplu elocvent este cel al Portugaliei, care n pofida unei reduceri substaniale

a deficitului bugetar i a datoriei publice, s-a estimat c va avea n urmtorii ani

un ritm de cretere de 3% din PIB n 2010( cel mai mare n periada 2006-2010). O

explicaie n acest sens ar fi c Portugalia s-a aflat recent ntr-o puternic

recesiune economic din 2000, n prezent aceasta recuperndu-i poziiileeconomice, prin implementarea unui set de reforme care are ca scop

sustenabilitatea i mbuntire finanelor publice11.

Privind fiecare ar individual, n majoritatea cazurilor, observm cum

soldurile bugetare sunt proiectate n aa fel ca acestea s se mbunteasc pe

termen mediu. Ba mai mult, unele guverne au intenionat s-i mreasc

soldurile bugetare, trecnd chiar pe excedent. Doar Italia i Portugalia au fost

subiecte a procedurii de deficit excesiv, acestea mbuntindu-i situaia soldului

bugetar, pn n 2007. Cu toate acestea, rezultatele finale pot fi diferite de

previziunele fcute, cum a i fost cazul din rundele anterioare ale programelor de

stabilitate, cauza fiind slaba consolidare a politicilor fiscale.

Trebuie remarcat economia Germaniei, care a reuit sa-i echilibreze

soldul bugetar ctre finele anului 200712.

11 OECD,Policy Brief, Economic survey of Portugal, 2006 , OECD, p1, www.oecd.org /publications/policybriefs12 n ianuarie 2003, ECOFIN a luat decizii importante privind situaia deficitului excesiv n

Germania i Frana, acestea reuind ns pn la urm s nu fie amendate. Dupsuspendarea sanciunilor, a fost pus problema eficacitii Pactului de Stabilitate iCretere, pentru ca n 2005 s fie revizuit.
http://www.oecd.org/publications/policybriefshttp://www.oecd.org/publications/policybriefs


22/51

ar precum Finlanda se pare c nu va scpa nici ea neafectat de

creterea preurilor la petrol, creterea preurilor mondiale la alimente,

previzionnd ca pentru anul 2010, ritmul de cretere s se reduc de la 5,0% n

2006 la 2,5% din PIB n 2008. Per total, la nivelul zonei euro, previziunile cu

privire la ritmul de cretere a PIB-ului real nu sunt optimiste, acestea prognoznd

mai degrab stagnri ai ritmului de cretere.13

n ceea ce privete nivelul datoriei publice, spre sfritul anului 2010,

acesta va atinge un nivel de 60,8% la nivelul zonei euro, ceea ce este foarte

aproape de limita maxim admis. Cu excepia Italiei i a Belgiei, toate rile din

zona euro i vor atinge obiectivul de a avea o datorie public mai mic dect

nivelul 60% din PIB. Cazul acestor ri nu este ngrijortor, acestea avnd

economii sustenabile i competitive, datoriile fiind diminuate cel mai probabil ncea de-a doua decad.

Reflectnd asupra condiiilor macroeconomice favorabile, veniturile

extraordinare i consolidrile fiscale s-au mbuntit considerabil n 2007,

deficitul bugetar atingnd un nivel redus, nemaivzut de muli ani.

Privind nainte, este imperativ ca rile ce i-au pus politicile fiscale n

conformitate cu obiectivele politicii bugetare pe termen mediu, s-i menin

aceste poziii. De regul, aceste ri pot lsa stabilizatorii automai s opereze

deplin pentru a contribui la facilitarea fluctuaiilor ciclice, adic, ele pot permite

ca balana bugetului s fluctueze cu ciclul de afaceri pentru a-si menine n

acelai timp poziia structural14. Cu ct mai multe ri din zona euro se vor afla

n asemenea poziii, cu att mai important va fi impactul economic al

stabilzatorilor automai. Acetia contribuie la buna funcionare a UEM. rile care

nu i-au atins poziiile bugetare, ar trebui s se angajeze n consolidri fiscale, n

conformitate cu prevederile Pactului de Stabilitate i Cretere pn cnd i vor

atinge obictevele de politic bugetar pe termen mediu. Aceasta va sta la baza

credibilitii componentei preventive a Pactului.

3.2Marjele de manevr impuse statelor membre ale

zonei euro privind politicile fiscale

13 Banca Central European, Anual Report, Frankfurt, European Central Bank (ECB), 2007 p 85-83.14 Dinu, M., Socol, C., Niculescu Aura (2006), Fundamentarea i coordonarea politicilor

economice n Uniunea European, Editura Economic, Bucureti, p 87-93.


23/51

UEM se bazeaz pe un cadru complex de politici economice, format din

politica monetar unic i politicile fiscale naionale, aplicate descentralizat i

independent. O astfel de stare de fapt presupune n sine coordonarea politicilorfiscale pentru a asigura stabilitatea macroeconomic a ntregului. n principal se

realizeaz prin respectarea obiectivului prioritar al BCE, stabilitatea preurilor.

Aceasta deoarece politica fiscal influeneaz alocarea resurselor ntre sectorul

public i privat, afectnd comportamentul de consum, economisire i investiii, i

prin aceasta, nivelul produciei i evoluia ciclurilor economice.n cadrul unei

uniuni monetare exist ns dou constrngeri ale politicii bugetare naionale.

Pe de o parte statele membre nu mai pot utiliza rata de schimb ca

instrument de ajustare n cazul ocurilor asimetrice, ceea ce nseamn c

stabilizarea macroeconomic la nivel naional revine n ntregime politicii fiscale.

Practic politica fiscal trebuie s i asume rolul de instrument de atingere a

flexibilitii, realiznd ajustrile necesare, n condiii de rigiditate a celorlalte

instrumente.

Pe de alt parte trebuie evitate riscurile efectelor posibile cauzate de

creterea datoriei i a deficitelor. Expansiunea i problemele de sustenabilitate a

datoriei publice ntr-o ar pot cauza dificulti n alt ar membr i ar putea

duce la presiunii presiuni asupra bncii centrale.

Din toate cele enunate anterior, putem afirma c PSC vizeaz urmrirea

unor politici bugetare anticilice (A), care permite n instan aciunea

stabilizatorilor automai. Aceasta se realizeaz n felul urmtor: n faza de

recesiune , se stimuleaz reluarea creterii economice, prin reducerea taxelor

i/sau creterea cheltuielilor bugetare. Pe termen scurt deficitul bugetar va

crete. Dac ns o ar nregistreaz un deficit bugetar apropiat de 3% sau

superior acestei valori, nu va putea urma o astfel de politic, fiind obligat s

respecte prevederile PSC. Prin urmare respectarea PSC-ului atunci cnd

economia unei ri din zona euro este n recesiune se poate realiza prin

promovarea unei politici prociclice.

n faza de expansiune se frneaz cererea agregat pentru a se

prentmpina efectele supranclzirii economiei, prin creterea taxelor i/sau

reducerea cheltuielilor bugetare. Pe termen scurt soldul se va mbunti, printr-oasemenea politic, rile membre ar reui s realizeze solduri bugetatre pozitive,


24/51

ceea ce le-ar permite o marj de manevr atunci cnd economia va traversa o

perioad de recesiune.

O politic bugetar prociclic (P) se manifest n cadrul unei economii

dac:

(i)se accentueaz reducerea activitii economice, nivelul produciei actual este

mai mic dect cel al nivelului potenial, iar deficitul structural se reduce;

(ii) se accentueaz o cretere a activitii economice, nivelul productiei naionale

este superioar nivelului potenial, iar deficitul structural se majoreaz.

O politic bugetar este considerata neutr (N) dac schimbrile din

balana soldului bugetar sunt de 0,2%.

3.3Influena politicilor fiscale asupra soldurilor

bugetelor structurale din rile UEM.

Importana politicii fiscale devine esenial n cadrul unui stat din UEM, n

condiiile n care nu mai dispune de politica monetar.

Politicile fiscale duse, sunt reflectate de soldul bugetar structural al rilor:

atunci cnd este dus o politic fiscal expansionist, efectul asupra soldului va fi

unul negativ, n sensul deprecierii acestuia i invers, atunci cnd politica fiscal

este una restrictiv (creterea taxelor, reducerea transferurilor sociale) va duce

la mbuntirea soldului bugetar structural.

Promovarea unor politici bugetare expansioniste, poate genera o rapiddeteriorare a soldurilor bugetare n cazul unor inversri de trend a evoluiei

economice. Pentru a nu genera consecine similare cu cele din trecutul apropiat,

guvernele din zona euro nu ar trebui s adopte politici discreionare

expansioniste, ci s continue procesul de consolidare fiscal (prin majorarea

soldului bugetar structural).

Analiznd politicile fiscale a rilor membre, observm tendina acestora

de a urma o politic prociclic sau neutr pe msur ce continu recesiunea


25/51

economic, care o vedem n tabelul 2.1. Aceasta se datoreaz ntr-o mare parte

inflexibilitii i rigiditii Pactului de Stabilitate i Cretere.

Tabelul 2.1 - Caracterizarea politicilor fiscale n cteva ri din UE

Tara1999/2000

2000/2001

2001/2002

2002/2003

2003/2004

2004/2005

2005/2006

2006/2007

Austria N A N A P P N PBelgia P A P P N A P NDanemarca P A A N N A N PFinlanda A A A A P N P AFrana P N A N P P P N

Germania P A N P P N P PGrecia A A N P N P P NIrlanda A P P A N P N AItalia A P A P P A P POlanda A P N A P P P NPortugalia P P A P N A P PSpania A A A P N P P PSuedia A P A N N P N PAnglia N P P A N N P NZona euro A P N P P P P P

Sursa: OECD Economic Outlook

Trebuie de evideniat caracterul restrictiv al politicilor fiscale n perioada

2005-2007. Astfel, soldul bugetar structural s-a majorat cu 0,6 puncte

procentuale n 2006 fa de 2005 i cu 0,5 puncte procentuale n 2007 fa de

2006 (tabelul 2.2). Decalajul de producie al zonei euro, calculat pe baza funciei

de producie, a nregistrat o scdere ncepnd cu anul 2006. Acesta se menine

uor negativ, atingnd -0,3% din PIB n 2008. n aceste condiii, politica fiscal

agregat a zonei euro, determinat pe baza evoluiei soldului bugetar structural,

este una restrictiv i prociclic (n condiiile unui decalaj de producie negativ).

Tabel 2.2 - Soldurile bugetare structurale ale rile din zona euro (%PIB)


26/51

199

8

199

9

200

0

200

1

200

2

200

3

200

4

200

5

200

6

200

7

200

8

Austria -2.5 -2.9 -3.1 -0.8 -0.4 -0.7 0.0 -0.4 -0.6 -0.4 -0.3Belgia 0.3 0.0 -0.6 0.2 0.4 1.0 0.7 0.8 0.7 -0.1 -0.4

Cehia .. -3.9 -4.1 -5.9 -6.2 -5.7 -2.1 -3.3 -3.1 -4.2 -3.4

Danema

rca -0.5 1.0 1.2 0.2 0.2 0.7 2.8 4.9 4.0 3.8 2.7

Finlanda 2.4 1.7 6.3 4.5 4.2 2.8 2.3 2.8 3.3 3.0 3.5

Frana -2.6 -2.3 -2.7 -3.0 -3.9 -4.1 -3.4 -2.6 -2.2 -2.3 -2.5

Germania -1.7 -1.3 -2.0 -3.8 -3.9 -3.3 -2.6 -2.0 -0.9 -0.1 -0.2

Grecia -3.0 -2.2 -3.2 -4.7 -4.6 -5.9 -7.7 -5.7 -3.4 -3.5 -2.4

Irlanda 2.1 1.5 3.0 -0.7 -2.0 -0.5 0.8 0.7 2.4 1.9 1.2

Italia -2.3 -1.2 -2.4 -3.9 -3.3 -3.1 -2.8 -3.1 -3.5 -1.6 -1.8

Luxemb

urg 4.7 3.6 5.0 5.5 1.9 1.3 0.0 1.3 1.8 2.2 1.7

Olanda -1.3 -0.6 -0.4 -2.2 -2.8 -2.5 -0.6 1.0 1.4 0.1 0.2

Zona

euro -2.0 -1.5 -2.1 -2.7 -2.7 -2.6 -2.2 -1.7 -1.1 -0.6 -0.6

Sursa: OECD Economic Outlook

n tabelul 2.2 este evideniat evoluia soldurilor structurale a rilor din

UEM, ca urmare a promovrii politicilor fiscale naionale. Pe ansamblul ntregii

zone euro, se observ deteriorarea soldului structural n anii 2001 i 2002, ceea

ce sugereaz promovarea unei politici fiscale expansioniste. ncepnd din anul

2003, caracterul politicii fiscale a fost unul restrictiv, soldul bugetar structural

mbuntindu-se cu aproximativ 2 puncte procentuale n perioada 2003-2008. La

acest compartiment, trebuie de remarcat situaiile foarte bune a rilor precum

Danemarca cu un sold structural de 2,7% din PIB , Finlanda cu 3,5%, Irlanda cu

1,2%, Luxemburg cu 1,7% i Olanda cu 0,2% din PIB estimate pe 2008.

Dispunnd de solduri structurale excedentare, acestea pot cu uurin s permit


27/51

stabilizatorilor automai s acioneze atunci cnd doresc s redreseze economia.

Este interesant c dintre rile menionate anterior, doar Luxemburg i Olanda

vor avea solduri structurale mai bune n 2008 comparativ cu 2007, restul avnd

politici fiscale expansioniste.

Dintre toate rile membre din UEM, Cehia a avut cel mai mare deficit

bugetar structural la sfritul anului 2008, de -3,4% din PIB, fiind apoi urmat de

Grecia cu -2,4% din PIB, Frana i Italia resprectiv cu -2,5% i -1,8% din PIB.

Trebuie de remarcat c intenia acestor ri de a-i redresa situaia economic

poate influena negativ restul rilor comunitare. Aceasta se ntmpl n situaia

n care guvernele prin stimularea cererii agregate, risc s distorsioneze rata

dobnzii la nivelul ntregii zone euro, n condiiile n care politica monetar este

centralizat.

i aici intervine Pactul de Stabilitate i Cretere, care asigur n mod

deliberat un puternic stimulent pentru a aduce bugetul n poziia de echilibru sau

chiar n surplus. n cazul unui oc al cererii simetric i negativ cum este acesta

(care creeaz o externalitate pozitiv de cerere i negativ n privina ratei

dobnzii), echilibrul necooperant va fi suboptimal, deoarece se caracterizeaz

printr-o rat a dobnzii mai ridicat.

Impunerea i respectarea Pactului va avea ca efect, limitarea reaciilor

statelor membre la un oc simetric al cererii, ceea ce permite o reacie

centralizat prin politica monetar unic. Astfel se poate afirma, c PSC nu

constituie doar un instrument de politic bugetar ci i de coordonare.

Se vehiculeaz intens de ctre numeroi analiti precum Pactul nu este

suficient pentru ca economia Uniunii Europene s devin prima economie pe

plan mondial. n ultimii ani, ritmul de cretere economic la nivelul uniunii a

sczut ngrijortor, ajungnd la un ritm de cretere de 1,8% pentru anul 2008.

Totui trebuie evideniat faptul c economia Uniunii Europene rmne cea mai

stabil economie la nivel mondial. Cu toat rigiditatea i inflexibilitatea sa, PSC-ul

este un instrument eficient de coordonare a politicilor bugetare la nivelul Uniunii

Europene, reuind s ofere acea stabilitate economic de care toate statele

membre au nevoie. Totul are un pre, nevoia de stabilitate economic a impus

statele membre s renune tot mai des i mai des la politicili anticiclice, astfel

limitndui ntr-un fel ritmul de cretere economic. Datorit situaiei actuale

internaionale neprielnice (criza ipotecar din SUA, creterea preurilor la petrol),


28/51

admitem c acest pre (limitarea statelor de a face deficite bugetare excesive n

scopul stimulrii cererii agregate i prin urmare a creterii PIB) merit pltit

pentru stabilitatea economiei Uniunii Europene15.

CAPITOLUL 4

STUDIU DE CAZ. POLITICA FISCALA A ROMANIEI IN CONTEXTUL

ADERARII LA ZONA EURO. ANALIZA DEFICITULUI STRUCTURAL

4.1 Metodologia folosita:

Odat cu aderarea la Uniunea Europeana, Romnia i-a luat angajamentul de face

parte dintr-un tot de a fi component a unei puteri economice mondial. Iar acesta nu este

dect un nceput spre admiterea Romniei ntr-un stadiu superior de integrare intrarea n

zona euro. n acest context, urmeaza un studiu asupra deficitului bugetar structural, care este

considerat de ctre economiti i autoritile europene ca fiind unul din cei mai relevani

indicatori pentru a evolua sustenabilitatea finanelor publice, precum i msura n care politica

fiscal din Romnia este pregtit s acioneze ca singur instrument capabil s stabilizeze

economia naional dup intrarea n zona euro.

n prezent, Romnia se pregtete pentru intrarea n etapa final de integrare, intrarea

n zona euro. Criteriile de convergen la Uniunea Economic i Monetar vor reprezenta

testul economic de evaluare a stadiului de pregtire a economiei romneti pentru aderarea la

aceast uniune. Tratatul de la Maatricht nu prevede un calendar strict pentru adoptarea

monedei euro, lsnd acest proces la latitudinea fiecrei ri, n consultare cu Comisia

European i cu Banca Central European. n Tratat se prevede ns c numai rile care

dovedesc atingerea unei convergene durabile pot participa la etapa final a UniuniiEconomice i Monetare.

n acest subcapitol am estimat deficitul bugetar ciclic i structural pentru economia

romneasc, considernd acest indicator ca fiind unul dintre cei mai relevani pentru a evalua

performana managementului fiscal n Romnia, precum i msura n care politica fiscal este

pregtit s acioneze ca singur instrument capabil s stabilizeze economia naional dup

intrarea n zona euro.

15 Baldwin, R., Wyplosz, Ch. (2006), Economia integrrii europene, Editura Economic,Bucureti, p 407-414


29/51

Evidenele empirice arat c metodologii diferite de calcul conduc la rezultate diferite,

ceea ce sugereaz c nu exist o metod standard, perfect, pentru estimarea deficitului

bugetar structural 16.

Astfel, n practic, nu exist o metodologie uniform de estimare a deficitului bugetarstructural. Instituii internaionale precum Sistemul European al Bncilor Centrale (SEBC),

Comisia European (CE), Organizaia pentru Cooperare i Dezvoltare n Europa (OCDE), sau

Fondul Monetar Internaional (FMI) au dezvoltat metodologii diferite de estimare a acestuia.

De exemplu, Comisia European, Organizaia pentru Cooperare i Dezvoltare n Europa, sau

Fondul Monetar Internaional calculeaz elasticitile veniturilor i cheltuielilor bugetare n

raport cu produsul intern brut (PIB), spre deosebire de Sistemul European al Bncilor

Centrale, care estimeaz elasticitile menionate mai sus lund n considerare mai multevariabile macroeconomice. De asemenea, produsul intern brut potenial i respectiv decalajul

de producie (output gap-ul) sunt calculate folosindu-se metodologii diferite: Sistemul

European al Bncilor Centrale utilizeaz filtrul Hodrick-Prescott, n timp ce Comisia

European, Organizaia pentru Cooperare i Dezvoltare n Europa, sau Fondul Monetar

Internaional folosesc metoda funciei de producie. n primul caz, avantajul este c rezultatele

pentru mai multe ri sunt comparabile, n timp ce, n al doilea caz, dezavantajul este c, de

cele mai multe ori, anumite serii de date nu sunt ntotdeauna disponibile.

Pentru a nelege cum se determin deficitul bugetar structural, am

analizat paii precum i influenele tuturor factorilor care au tangene cu

indicatorul nostru.

Estimarea deficitului structural se realizeaz pe parcursul a trei etape,

dup cum urmeaz:

1) estimarea decalajului dintre produsul intern brut efectiv realizat i produsul

intern brut potenial (PIB potenial) (output-gap sau decalaj de producie);

2) estimarea componentei ciclice pe baza output gap-ului i elasticitilor

veniturilor, respectiv cheltuielilor bugetare n funcie de PIB;

3) estimarea componentei structurale prin eliminarea componentei ciclice din

componenta bugetar curent.

16Bouthevillain C, Courthimann P, Van den Dool G, Hernndez de cos P,Langenus G, Mohr M, Momiglianoand S, Tujula M,Cyclically Adjusted Budget Balances: An Alternative Approach, European Central Bank Working Paper 77: 2001.


30/51

Prima etap - estimarea PIB-ului potenial reprezint una dintre

principalele dificulti n msurarea deficitului structural, deoarece acesta este o

variabil neobservabil, adica nu poate fi observat direct din datele statistice.

n cazul determinrii PIB-ului potenial din Romnia, apar un ir deprobleme: n primul rnd datele referitor la PIB sunt publicate cu ntrziere, iar

ntr-al doilea rnd, acestea ulterior sunt supuse revizuirilor. Acest lucru afecteaz

trendurile determinate indiferent de metoda folosit.

n acest studiu, PIB-ul potenial, respectiv output gap-ul pentru Romnia a

fost estimat prin folosirea a dou metode: metoda funciei de producie17 i prin

utilizarea metodelor statistice de filtrare (filtrul Hodrick- Prescott).

3.2 Analiza ouptup-gap-ului in perioada 2000-2007

Conform Ministerului Economiei si Finantelor, valoarile output-gap-ului in

Romania in perioada 1999-2007 au fost urmatoarele:

Tabel 3.1 - Valorile output gap n Romnia

An Output-gap (%) Output-gap HP (%)

1999 -2,75 -1,55

2000 -10,34 -9,13

2001 -3,86 -3,19

2002 -2,32 -2,40

2003 -3,23 -3,92

2004 4,93 3,90

2005 -1,74 -1,67

2006 2,78 2,37

2007 2,19 2,21

17 Date referitoare la evoluia PIB potenial n Romnia au fost incluse pentru prima dat n studiul Calculatingpotential growth rates and output gaps - A revised production function approach a lui Denis et all (2006);estimrile pentru rile UE27 sunt realizate folosind metoda funciei de producie


31/51

Sursa: Ministerul Economiei i Finanelor

Diferena dintre cele dou metode prezentate nu este major, acestea

identificnd un PIB efectiv al Romniei peste nivelul su potenial, ncepnd cu2004. Datorit unor conjuncturi nefavorabile care au afectat ara n 2005, se

observ cum economia a produs i bunuri i servicii sub nivelul su potenial.

Imediat ns, economia i-a revenit, Romnia nregistrnd doar valori pozitive n

ceea ce privete decalajul de producie. Trebuie de menionat urmrile care pot

aprea n situaia de fa i anume c economia risc s intre ntr-un decalaj

inflaionist, deoarece un PIB efectiv mai mare dect cel potenial, duce n inflaie,

aceasta complic i mai mult ndeplinirea obiectivului primar al BNR - stabilitatea

preurilor. O atenie major este necesar din partea guvernului n acest sens,

pentru a nu scpa economia de sub control.

Valorile pozitive obinute pe perioada 2006-2007, sunt datorate ntr-o mare

msur evoluiei bune a ramurii de construcii, care nu este ns una pe termen

lung. Imediat ce cererea pentru locuine i oficii se va reduce, ponderea

construciilor n PIB-ul rii se va diminua.

Deoarece PIB potenial este o variabil neobservabil (nu poate fi observat direct din

datele statistice), estimarea nivelului su devine una dintre principalele dificulti n

msurarea deficitului structural.

Pentru economia romneasc ne-am confruntat cu urmtoarele probleme: datele

statistice referitoare la PIB sunt publicate cu ntrziere i ulterior sunt supuse revizuirilor;

economia romneasc a suferit n perioada analizat numeroase schimbri structurale, fapt

care afecteaz trendurile determinate, indiferent de metoda de estimare folosit; n plus, dei

datele folosite sunt trimestriale, totui dimensiunea eantionului poate fi considerat ca fiind

nc redus .

Datele statistice folosite pentru perioada analizat, 1999-2007, au fost furnizate de Ministerul

Economiei i Finanelor, publicaiile Institutului Naional de Statistic, Banca Naional a

Romniei i baza de date Eurostat.


32/51

Astfel, economia romneasc a nregistrat urmtoarea evoluie: n perioada

1999-2003 decalajul de producie a fost negativ, cu excepia unui singur

trimestru (n anul 1999), cnd a nregistrat valori uor pozitive. De asemenea,

putem observa un decalaj negativ consistent nregistrat n anul 2000 (culminnd

n trim. II), dup care valorile ncep s scad, dei se menin nc negative.Decalajul de producie devine pozitiv ncepnd cu anul 2004 (mai precis sfritul

anului 2003), dar nregistreaz valori negative n 2005 (explicabil ntr-o mare

parte prin contribuia negativ a agriculturii ca urmare a secetei i inundaiilor);

dup 2005 pn n 2007, output gap-ul devine pozitiv.

Deficitul structural (deficitul ajustat ciclic) reprezint o estimare a ceea ce

ar fi acest deficit ntr-un anumit an dac gap-ul produsului intern brut ar fi nul

(altfel spus, deficitul bugetar nregistrat la nivelul PIB-ului potenial). Dup cum

aminteam anterior, deficitul bugetar structural este calculat pentru a surprindecaracterul politicii fiscale (restrictiv sau expansionist). Astfel, dac se

promoveaz o politic fiscal expansionist, atunci deficitul bugetar structural va

crete. Dac acesta nregistreaz o scdere, atunci politica fiscal promovat a

fost una restrictiv. Dac guvernul nu ar modifica niciodat politica fiscal (altfel

spus, ar aciona numai stabilizatorii automai ca urmare a fluctuaiilor

macroeconomice), deficitul bugetar ajustat ciclic ar rmne constant

n ceea ce privete economia romneasc, remarcm caracterul puternic expansionist al

politicii fiscale n perioada 2005-2007 (deficitul structural a crescut considerabil, de la numai-0,85% n anul 2005, la -2,48% n 2006 i -3,54% n 2007). n condiiile n care economia

romneasc se pregtete s intre n zona euro, considerm ca imperios necesar

implementarea unei politici fiscale restrictive, n msur s mbunteasc att deficitul

bugetar actual, ct i pe cel structural.

n plus, decalajul de producie al produsului intern brut n perioada 2005-2006 a fost

pozitiv n Romnia, ceea ce, o dat n plus, denot necesitatea impunerii restrictivitii

politicii fiscale n economia romneasc. n perioada 2006-2007, politica fiscal a fostprociclic.

Analiznd natura politicii fiscale romneti n funcie de evoluia deficitului bugetar

structural, constatm c n perioada 1999-2001 a fost de tip expansionist, 2002-2003 de tip

restrictiv, 2004 din nou expansionist, iar 2004-2005, restrictiv. Analiza acesteia n funcie de

decalajul de producie al PIB arat c n perioada 1999-2001 politica fiscal a fost anticiclic,

2001-2003 politic fiscal prociclic, iar n 2004, prociclic. n concluzie, n perioada

analizat politica fiscal n Romnia a fost preponderent prociclic.


33/51

Dei economia romneasc ne-a oferit i ne ofer n continuare semnale c este

nevoie de impunerea unei politici fiscale restrictive, putem lua i exemplul rilor dezvoltate

din Uniunea European, care, pe o perioad de civa ani au promovat politici fiscale

restrictive, n contextul n care decalajul de producie este nc uor negativ. Drept urmare,

deficitul bugetar structural n zona euro s-a micorat (de la 2% n 2005, la 0,8% n anul 2007).

4.3 Estimarea deficitului bugetar ciclic i

structural

Conform pailor, componenta bugetar structural reprezint componenta

bugetar actual din care s-a eliminat componenta ciclic a bugetului.

Componenta ciclic bugetar se determin n funcie de senzitivitatea deficitului

fa de fluctuaiile economice. De fapt, senzitivitatea deficitului n funcie de

evoluia ciclic a economiei reprezint variaia n puncte procentuale a bugetului

la modificarea cu un punct procentual a decalajului de producie.

Componenta structural a bugetului se obine prin scderea componentei

ciclice din componenta bugetului actual, conform urmtoarei formule:

==j

j

C

tt

C

ttt BBBBCAB

unde:

CABt = componentele structurale ale bugetului (componenta ciclic ajustat);

Bt= soldul bugetar actual;

BtC = componentele ciclice bugetare pe categorii de venituri i cheltuieli;


34/51

Formula utilizat pentru a calcula componenta ciclic este urmatoarea:

t

PIB

jjtj

C

t gapoutputBB _=

Componenta ciclic a fiecrei categorii de venituri i cheltuieli ( jC

tB ) este

calculat prin utilizarea decalajului de producie i a elasticitii estimate fa de

produsul intern brut PIBj ).

Senzitivitatea deficitului bugetar la modificarea PIB (o notm cu - de fapt,

este prima derivat a soldului bugetar curent (B t) n raport cu produsul intern

brut ( = Bt j * j PIB) se calculeaz ca diferen ntre senzitivitatea veniturilor

bugetare totale (v) i cea a cheltuielilor bugetare totale (G) la variaia produciei

interne.

=v18 - G19

Pentru a estima elasticitatea veniturilor bugetare (pe categorii de venituri)

(V) i a cheltuielilor curente primare (G), precum i senzitivitatea deficitului s-a

folosit metodologia OCDE i a CE, descris de van den Noord (2000) i Girouard

(2005).

Deficitul structural (deficitul ajustat ciclic) reprezint o estimare a ceea cear fi acest deficit ntr-un anumit an dac gap-ul PIB ar fi nul (altfel spus,

deficitul bugetar nregistrat la nivelul PIB - ului potenial).

Pe baza datelor obinute cu privire la deficitele ciclice i curente, a fost

identificat i soldul bugetar structural. Datele obinute sunt prezentate n tabelul

3.2:

Tabel 3.2 - Deficitul curent, ciclil i ajustat, calculat dup ambele

metode din Romnia

An Deficit

curent

Deficit ciclic

output gap

(funcia de

producie)

Deficit ciclic

output gap

(filtrul HP)

Deficit

structural

(output gap

prin funcia

Deficit

structural

(output gap

18v= V * ponderea veniturilor totale n produsul intern brut curent

19G = G * ponderea cheltuielilor curente primare n produsul intern brut curent


35/51

de

producie)

filtrul HP)

1999 -4.5 -0.79 -0.43 -3.71 -4.07

2000 -4.4 -2.94 -2.58 -1.46 -1.82

2001 -3.5 -1.07 -0.88 -2.43 -2.62

2002 -2 -0.64 -0.66 -1.36 -1.34

2003 -1.5 -0.87 -1.05 -0.63 -0.45

2004 -1.2 1.25 0.95 -2.45 -2.15

2005 -1.2 -0.43 -0.7 -0.77 -0.5

2006 -2.2 0.79 0.66 -2.99 -2.86

2007 -2.5 0.29 0.38 -2.79 -2.88

2008* -2.1 0.76 0.82 -2.86 -2.92

* pentru anul 2008 datele sunt estimative

Sursa: Ministerul Economiei i Finanelor

Evoluia deficitului curent n perioada 1999-2008, are un trend descendent

n sensul ameliorrii soldului bugetar, acesta nregistrnd cele mai mici valori n

2004 i 2005 respectiv de -1,2% din PIB. Datorit componentei ciclice pozitive din

2004, soldul structural a ajuns s fie de trei ori mai mic dup metoda funciei de

producie, atingnd o valoare de -2,45% din PIB i de patru ori mai mic conform

metodelor statistice de filtrare n comparaie cu 2005. Aceast situaie

evideniaz foarte bine starea de fapt i importana deficitului structural al rii n

analiza sustenabilitii fiscalitii.

Deficitul bugetar structural este calculat pentru a surprinde caracterul

politicii fiscale (restrictiv sau expansionist). Astfel, dac se promoveaz o politic

fiscal expansionist, atunci deficitul bugetar structural va crete. Dac acesta

nregistreaz o cretere, atunci politica fiscal promovat a fost una restrictiv.

Dac guvernul nu ar modifica niciodat politica fiscal, deficitul bugetar ajustat


36/51

ciclic ar rmne constant. Astfel, modificrile n soldul bugetar ajustat ciclic nu

reprezint altceva dect aciuni de politic discreionar. n felul acesta, deficitul

structural poate fi privit ca un indicator care msoar gradul de discreionarism

manifestat la nivelul politicilor fiscale i bugetare adoptate.

Pe de alt parte, politica fiscal este considerat prociclic dac este

restrictiv n condiiile unui decalaj de producie recesionist i expansionist n

cazul unui decalaj inflaionist. O politic fiscal anticiclic este aceea care vizeaz

stoparea recesiunii sau frnarea expansiunii economice.20

Urmrind natura politicii fiscale romneti n funcie de evoluia deficitului

bugetar structural, am constatat c n perioada 1999 - 2001 a fost de tip

expansionist, 2002-2003 de tip restrictiv, 2004 din nou expansionist, iar 2004 -

2005 restrictiv. Analiza acesteia n funcie de decalajul de producie al PIB arat

c n perioada 1999- 2001 politica fiscal a fost anticiclic, 2001-2003 politic

fiscal prociclic, iar n 2004 prociclic.

4.4 Comparaia deficitului structural din Romnia cu

cel al rilor din zona UEM.

Pentru a nelege ct de eficiente sunt politicile fiscale naionale, este bine

s facem o analiz comparativ a bugetelor structurale din rile din zona

monetar european i Romnia.

Datele oferite de EUROSTAT, indic c la nivelul UEM, situaia privind

evoluia deficitelor bugetare structurale variaz de la stat la stat.

Astfel, pentru 2008 Romnia a stat mai bine ca ri precum Grecia care a

nregistrat un deficit structural de -3.5% din PIB sau Anglia care a primit avizul

Comisiei Europene pentru deficitul bugetar ridicat21, mai mare de 3% din PIB.

Acestea i alte cteva ri, reprezint doar nite exemple nefericite care pe

termen mediu vor reveni la echilibru. Comisia a renunat pentru anul 2009 s

mai continuie msurile de disciplin n cazul Poloniei.

20 Morris, R., Ongena, H., Schuknecht L. The reform and implementation of the stability

and growth pact, N. 47, European Economy ,European Central Bank (ECB), Iunie, 2006, p 27

21 Pe 10 iunie 2008, Comisia European a lansat procedura de deficit excesiv mpotriva Marii Britanii


37/51

n 2007, Romnia a nregistrat un deficit bugetar nominal de 2,5% din PIB,

dublu fa de 2005, i, n conformitate cu previziunile din primavar ale Comisiei,

acesta va crete pn la 2,9% n 2008 i pn la 3,7% n 2009, pe baza ipotezei

de meninere a politicilor existente. Deficitul structural este mult mai ridicat i

previziunile indic o cretere de la 2,88% din PIB n 2007 la 3,7% n 2008 i la

4,1% n 2009, conform estimrilor Comisiei Europene.

Situaia economic a Romniei este similar cu cea a Portugaliei. Dac

vom continua s cheltuim n exces i nu vom consolida ct mai rapid politicile

bugetare i fiscale, riscm s stagnm la un moment dat ca i Portugalia, care n

2001- 2006 a avut o dinamic a PIB pe locuitor de 0,3% anual.

n 1986, Portugalia a aderat la Uniunea European, fiind la acel moment,cea mai srac ar din cele 12 state membre. Costurile reduse de produciele-au

oferit ns firmelor lusitaneun avantaj competitiv care le-a ajutat s-i mreasc

rapid cotele de pia i s-i dezvolte activitatea. Ca urmare PIB-ul pe cap de

locuitor a crescut n medie cu circa 3% pe an pn n 2000, ritm ce a permis

recuperarea unei pri din decalajul fa de alte state ale Uniunii. Aceste

rezultate bune a determinat guvernul portughez treptat din cheltuielile bugetare,

depind 43% n 2000. Situaia deficitului bugetar structural era precar, acesta

ajungnd n 2001 la 5,6% din PIB, n ciuda dinamicii veniturilor bugetaresprijinite de o fiscalitate crescut. Intrarea n noul mileniu a marcat ns o

schimbare dramatic. Creterea costurilor de producie pe seama fiscalitii i a

salariilor a redus competitivitatea extern a Portugaliei, confruntat i cu o

concuren a economiilor emergente din centrul i estul Europei. Mai mult,

deficitele bugetare de peste 3% din PIB au atras declanarea de ctre Comisia

European a procedurii de deficit excesiv. Obligat s reduc deficitul bugetar,

guvernul lusitana ncercat s reduc din cheltuielile bugetare, dar fr succes.

Fiscalitatea deja ridicat i creterea economic slab nu i-au permis Portugaliei

s-i reduc rapid deficitul.

Romnia trebuie s nvee pe greelile altora, doar aa poate evita

obstacolele ce apar de-a lungul drumului spre stabilitate i cretere economic

sustenabil. La fel ca i n Portugalia anilor '90, creterea economic a Romniei

este potenat de doi factori primordiali: costurile reduse cu fora de munc i

fiscalitatea blnd. Ambele avantaje ar putea fi ns afectate de politica fiscal.

Creterile salariale din sectorul bugetar prevzute pentru urmtorii ani voralimenta i cererile salariale din sectorul privat, mrind cheltuielile cu fora de


38/51

munc din ntreaga economie. n acelai timp, deficitele bugetare de peste 3%

din PIB vor trebui reduse sub presiunile Comisiei Europene. Deoarece reducerea

cheltuielilor bugetare este puin fezabil din perspectiva politicienilor (creterile

de venituri, odat acordate, sunt imposibil de anulat), singura soluie rmas ar fi

mrirea fiscalitii. Romnia ar pierde astfel un avantaj comparativ n competiie

cu rile din zon, n condiiile n care att Bulgari ct i Cehia au anuat

introducerea de cote unice de impozitare sub 16%. n plus valul de migraie a

investiiilor occidentale poate continua i la este de Romnia dac se ndeplinesc

toate condiiile de stabilitate economic i costuri reduse.

4.5 Analiza deficitului structural al Romaniei dupa

anul 2007

La nivelul zonei euro au fost nregistrate i situaii n care deficitele

structurale sunt excedentare: Suedia cu un excedent de 2,7% din PIB, Elveia cu

1,1% din PIB, Spania cu 1.8% din PIB, Danemarca cu 3.8% din PIB, Finlanda cu

3.0% din PIB i Luxemburg cu 3.8% din PIB n anul 2007. Aceste exemple alturi

de cele ale rilor cu excedente echilibrate, sunt conform cu PSC-ul care prevede

pe termen lung ca bugetul administraiilor s fie echilibrat sau excedentar n

fiecare stat membru.

n ceea ce privete economia romneasc,s-a remarcat caracterul puternic

expansionist al politicii fiscale n perioada 2005 - 2007 (deficitul structural a

crescut considerabil, de la numai -0,77% n anul 2005, la -2.86% n 2006 i

-2.79% n anul 2007 conform primei metode, sau, de la -0,5% n 2005, la -2,86%

n 2006 i 2,88% n 2007, conform celei de-a doua metode). n condiiile n care

economia romneasc se pregtete s intre n zona euro, prin urmare va trebuin primul rnd admis22, apoi va trebui s se supun regulilor impuse de

aceasta23, fiind necesar implementarea uneipolitici fiscale restrictive,n msur

s mbunteasc att deficitul bugetar actual, ct i pe cel structural.

n plus, decalajul de producie al PIB n anul 2006, respectiv 2007 n

Romnia a fost pozitiv, ceea ce, nc o dat n plus, denot necesitatea impunerii

22 Criteriile impuse prin Tratatul de la Maastricht23 Regulilor din Pactul de Stabilitate i Cretere


39/51

restrictivitii politicii fiscale n economia romneasc. Din acest punct de vedere,

se poate de afirmat c, n perioada 2006 2007, politica fiscal a fost prociclic.

% din PIB 200

7

2008 2009 2010 2011 2012

1.Creterea PIB real

(%)

2.Sold curent

3. Pli nete de

dobnd

4. Output gap

5. Componenta ciclica

Bugetului

6. Sold ciclic ajustat

7. Sold primar ajustat

6,2

-2,5

0,8

2,7

0,7

6

3,2

-

2,4

6

7,1

-5,5

0,8

6,09

1,75

-7,25

-6,45

-7,0

-8

1,5

-2,16

-0,60

-7,40

-5,90

1,3

-6,3

1,8

-3,06

-0,83

-5,47

-3,67

2,4

-4,4

1,8

-2,27

-0,61

-3,79

-1,99

3,7

-3

1,5

-0,55

-0,15

-2,85

-1,35

Sursa: Guvernul Romaniei, Programul de convetgenta 2009-2012, februarie 2010

n anul 2009 output gap-ul a devenit negativ, n condiiile n care ritmul de

contracie a PIB a fost cu

mult sub nivelul potenial ca urmare a efectelor crizei financiare.Astfel, innd

cont de ipotezele prezentate mai sus, se observ c deficitul stuctural a crescut

de la 3,26% din PIB n 2007 la 7,25% din PIB n 2008, demonstrnd nc o dat c

politica bugetar a fost prociclic, accentund astfel dezechilibrele

macroeconomice.

n anul 2009 output gap-ul a devenit negativ, n condiiile n care ritmul de

contracie a PIB a fost cu mult sub nivelul potenial ca urmare a efectelor crizei

financiare, deficitul structural fiind relativ stabil comparativ cu anul 2008. Lasnd

stabilizatorii automai s funcioneze, guvernul a permis creterea deficitului

bugetar efectiv n 2009 fa de 2008, cu scopul atenurii impactului crizei asupracererii agregate.


40/51

Pe termen mediu se observ o tendin de diminuare a componentei

ciclice, ajungnd pan la a avea o valoare pozitiv n 2012-2013, n condiiile n

care produsul intern brut efectiv crete mai repede dect cel potenial. Din punct

de vedere teoretic, la un output gap egal cu zero, deficitul efectiv este egal cu cel

structural (n condiiile n care output gap i componenta ciclic sunt aproape de

zero). In mod practic, acest lucru se poate observa n anul 2012, atunci cnd la o

valoare a output gap-ului care converge ctre 0 (-0,5% din PIB), deficitul

structural este egal cu 2,8% din PIB, n timp ce cel efectiv este de 3% din PIB.

4.6 Datoria public i strategia de

administrare a datoriei

Gradul de ndatorare public a Romniei se situeaz sub 25% din PIB, netinferior plafonului de 60% stabilit prin Tratatul de la Maastricht. Astfel, la sfritul

anului 2008 datoria guvernamental calculat conform metodologiei UE (ESA95)

reprezenta 13,6% din PIB, n timp ce la sfritul lui 2009, pe fondul accenturii

efectelor crizei financiare internaionale si adncirii recesiunii n Romnia nivelul

acestui indicator a fost de 23,0% din PIB, din care datoria intern 11,7% , iar cea

extern 11,3%.

Deteriorarea semnificativ a contextului macroeconomic impune ca necesarformularea unei politici fiscal-bugetare flexibile, orientate spre eficien i

performan, construit pe prioriti sectoriale

care s corespund palierelor reformei i s fie consistente cu criteriul privind

deficitul bugetar.

Imbuntirea eficienei i eficacitii cheltuielilor publice susine att disciplina

fiscal cerut de

Pactul de Stabilitate i Cretere, ct i promovarea reformelor structurale conform

Agendei Lisabonarevizuite. Aa cum se evideniaz n cadrul documentelor elaborate de ctre Comisia

European,

nivelul calitii finanelor publice are un puternic impact asupra mediului economic,

asupra

procesului creterii economice, precum i asupra bunstrii populaiei.

7/28/2019 Politica Fiscala in Contextul Uniunii E

politica fiscala in contextul uniunii europene si monetare

Documents