fundamentarea deciziei de investitii la sc europlast sa
TRANSCRIPT
-
8/13/2019 Fundamentarea Deciziei de Investitii La SC Europlast SA
1/38
Capitolul VI
Studiu de caz. Fundamentarea deciziei de investiii laS.C. Europlast S.A.
6.1. Analiza preliminar a variantelor de investiii
Pentru dotarea unei noi secii de mase plastice S.C.Europlast S.A34are la dispoziie douavariante de investiii. Ambele variante nu exclud scoaterea din uz a actualei secii de mase
plastice, ci presupun funcionarea n paralel a ambelor secii, asi!ur"nd#se astfel premiselecre$terii capacit%ii de producie pentru satisfacerea cererilor venite din partea clienilor externi
tradiionali si de perspectiva ai S.C Europlast S.A.Prezentarea celor doua variante de investiii se va face pe aceea$i structura urm%rindu#
se n principal evidenierea urm%toarelor elemente&
C'eltuielile necesare pentru investiie
Capacitatea anuala de producie si producia efectiv previzionat%
C'eltuielile anuale de producie
(eniturile obinute din v"nzarea produciei )ntrea!a producie este destinataexportului*
Sursa de finanare a investiiei+e asemenea, n cazul ambelor variante, investiia se va realiza ntr#un an, iar
perioada de funcionare a obiectivului de investiie va fi de - ani.
6.1.1. Varianta I
A. Analiza cheltuielilor investiionale
Pentru punerea n funciune a noii secii de mase plastice, investiia necesara presupuneurm%toarele c'eltuieli.
34 +in motive le!ate de confidentialitatea informatiilor numele real al companiei a fost nlocuit cu Europlast/
-
8/13/2019 Fundamentarea Deciziei de Investitii La SC Europlast SA
2/38
0r.crt. Element al investiiei (aloare )120* 2bservaii
-
Elaborarea proiectului de realizare aobiectivului de investiii )proiectarealucr%rilor de amenaare a seciei3$i
de amplasare a utilaelor*.Executarea lucr%rilor de amenaare aseciei de producie
3
5
3 Ac'iziionarea miloacelor fixe36
3.. 7a$ina de inecie En!el ES389-5 :;
-68 ermania
3.3. 7a$ini de inecie En!el C;-8988 S; )x-*
468 ermania
3.. 12=2@ @P E1C B39# E, 1C 88)-*
64, 1obotul En!el pentruma$inile de inecie En!el+?2 5889888
3.6. Electropalan cu cablu 6 t @P S:1
6848#- ;-49
48
-
8/13/2019 Fundamentarea Deciziei de Investitii La SC Europlast SA
3/38
3.-. 1ezervor de alimentare
-
8/13/2019 Fundamentarea Deciziei de Investitii La SC Europlast SA
4/38
Produs Produciefizic%
0orma de timp)ore*
Coeficient deec'ivalare
Producieexprimat% n
produsreprezentativ
Capacitatede producien produsreprezenta
tiv
>rad deutilizareacapacit%
ii deproducie)I*
Produs Produsrepre
zentativ
CapacJP#
3B88 8,- 8,3- 8,5B -6
Placa 3588 8,-- 8,3- 8,6 -44 Piesaantrenare
368 8,- 8,3- 8,5B -B-
P"r!'ie 388 8,- 8,3- 8,63 -BB7anson 388 8,- 8,3- 8,63 3B=iela 3B88 8,- 8,3- 8,5B -6 Carcasa>at ;ocD
388 8,-B 8,3- 8,BB 343
1amadelta
3-88 8,-4 8,3- 8,5 -488
Pavele 348 8,- 8,3- 8,63 -6@astaverificatoare
388 8,- 8,3- 8,5B -4--
>aleat%mare
3888 8,3 8,3- 8,4 -B3
>%leat%mic% -B88 8,- 8,3- 8,5B -BB
>%leat%milociemare
-88 8,3 8,3- 8,4 -344
>%leat%milociemic%
-88 8,-B 8,3- 8,BB B3B
>'ivecimare
4B88 8,3 8,3- 8,4 488
>'iveci
milociu 4688 8,-B 8,3- 8,BB 48->'ivecimic
4488 8,-6 8,3- 8,B 35
Kardiniera
388 8,- 8,3- 8,5B 3845
CutieJP@#
--68 8,-6 8,3- 8,B B36
CutieJPS# A
-388 8.-B 8.3- 8.BB -83
Cutie JP#
4
-488 8,-B 8,3- 8,BB -88
Cos -388 8,-6 8,3- 8,B B67asa 3888 8,3 8,3- ,8 3-B
-
8/13/2019 Fundamentarea Deciziei de Investitii La SC Europlast SA
5/38
-
8/13/2019 Fundamentarea Deciziei de Investitii La SC Europlast SA
6/38
7ateriile prime folosite la fabricarea produselor din mase plastice sunt& A=S,policarbonat, policarbonat cu fibra de sticla, poliamida )PA 6.8*, poliamida )PA6.6*, poliamidacu fibra de sticla, polipropilena, polietilena, polistiren, polioximetilena, polimetilmetacrilat,
polifenilenoxid, polifenilensulfurat,polibutilentereftalat, elastomeri termoplastici.Potrivit estim%rilor, pornind de la situaia dea existenta, c'eltuielile cu materiile prime,
materiale, alte materiale $i ener!ia electrica directa pentru fabricarea unui scaun vor fi de&
Secie& C'eltuieli( )*+, Secia actual maseplastice
+oua secie de maseplastice
*-servaii
7aterii prime $i materiale 6,344 ,5 Scad cu 8IAlte materiale 8, 8,
Ener!ia electric% direct% 8,43B 8,5 Cresc cu 38Iotal %/1"% $/2$
C'eltuielile cu salariile personalului direct si indirect productiv n 120 .
Cate!orie personal 0r. an!aai Salariu mediu lunar Cuantum anualSef secie 548 B.BB8@e'nicieni - 6-8 4.BB87ai$tri - 688 4.4887uncitori direct productivi B 468 .368
7uncitori indirect productivi)auxiliari,deservire, controloricalitate, transport*
- 468 66.-48
otal !# 16.%0 20!.$60CAS, protecie social%, fond $oma, fond pensii 6.68otal c'eltuieli cu salariile personalului 2$!."#0
Conducerea societ%ii estimeaz% ca evoluia cheltuielilor variabile va fi directproporionala cu producia realizata la nivelul seciei. +rept urmare calculul c'eltuielilor cupersonalul n fiecare an al perioadei de funcionare a seciei de mase plastice se bazeaz% penivelul c'eltuielilor cu personalul ce revin un scaun)produs reprezentativ*, si care n primul ansunt n valoare de 3,565 120. +rept urmare, cheltuielile variabile unitaresunt n valoare de10,835120. C'eltuielile fixe cuprind& C'eltuieli cu salariile personalului administrativC'eltuieli cu materiale consumabile administrativeAlte c'eltuieli materiale administrativeC'eltuieli cu ener!ia electrica )iluminat etc*C'eltuieli cu ener!ia termica )nc%lzire*
-
8/13/2019 Fundamentarea Deciziei de Investitii La SC Europlast SA
7/38
C'eltuielile ie3estimate, ce revin la nivelul noii secii de mase plastice, sunt prezentate ntabelul urm%tor&
Articol de c'eltuial Valoare )120*C'eltuieli cu salariile personalului administrativ -B.65
C'eltuieli cu materiale consumabile administrative 4.6-BAlte c'eltuieli materiale administrative -5.34C'eltuieli cu ener!ia electric% )iluminat, etc.* 3.--C'eltuieli cu ener!ia termic% )nc%lzire* -.B56otal 262.$"1
Lntruc"t n cadrul seciei se realizeaz% o producie de serie milocie si mare, n timp seva manifesta efectul de inventare si efectul de experiena )cu at"t mai mult cu c"t societatea aredea o secie de mase plastice n funciune*. +rept rezultanta a acestora se va nre!istra oeconomie de scara, care va consta n diminuarea costului unitar pe m%sura ce volumul producieifabricate va creste. Economia de scara ar duce la mbun%t%irea indicatorilor de eficientaeconomica. Ln prezentarea variantelor de investiii, la c'eltuielile totale de producie, nu va filuata n calcul aceasta economie de scara probabila )ntru#c"t procentul de diminuare a costuluide producie unitar este destul de dificil de previzionat*. Acest lucru nu va afecta nsari!urozitatea concluziilor obinute, ntru#c"t i!norarea economiei de scara nu determina altcevadec"t obinerea unor rezultate mai puin favorabile, dec"t n cazul lu%rii sale n considerare.
D. Veniturile obinute din vnzarea produciei Producia obinuta n noua secie demase plastice este destinata exclusiv exportului.Pentru calculul veniturilor obinute din v"nzarea
produciei se are n vedere producia anuala realizata la nivelul seciei )exprimata n scaune Mprodus reprezentativ* si preul de v"nzare al unui scaun. Preul de v"nzare al unui scaun va fi de6, euro, lu"ndu#se n calcul un curs de sc'imb mediu estimat de euro N 3, lei, pe perioada defuncionare a obiectivului economic )vezi tabelul centralizator*.
E. Sursa de finanare a investiieinvestiia necesara pentru dotarea unei noi secii de mase plastice se ridica la valoareade .66.8B8 120. Aceasta investiie va fi finanata n proporie de aproximativ 68I dinfonduri proprii ).6.8B8 120* si aproximativ 48I pe baza unui credit bancar, nvaloare de --.888 euro, ec'ivalentul a B8.888 12048.Pentru creditul necesar, S.C EuroplastS.A.va apela la CatibanD 1om"nia. Creditul se caracterizeaz% prin& (aloare& --.888 euroPerioada de rambursare& 3 ani )primii 3 ani de funcionare a seciei de mase plastice*Perioada de !ratie& an 1ata anuala a dob"nzii& BICreditul se restituie n baza dob"nzii simple .
E)* 200% 200 2010 2011Sold credit --.888 8.888 5.888@ran$a anual% derambursare acreditului# @'
5.888 5.888 5.888
+ob"nd% anual%#+'
36.888 -.888 6.888
Suma anual% deplat% M S'
.888 B5.888 B.888
3C'eltuielile fixe nu includ si amortizarea, ntruc"t valoarea miloacelor fixe este luata n calcul n cadrul c'eltuielilorcu investitia. ncluderea amortizarii ar duce la dubla nre!istrare a c'eltuielilor cu miloacele fixe48@oate ncasarile si platile ocazionate de apelarea la creditul bancar, exprimate n euro, sunt ec'ivalate in lei la un curs desc'imb mediu estimat de euro N 3.6 leiG s#a considerat ca rata de sc'imb a oricarei banci comerciale )deci si aCA@=A0O* este mai mare dec"t rata de sc'imb oficiala )considerata a fi de 3 lei 9 euro*
-
8/13/2019 Fundamentarea Deciziei de Investitii La SC Europlast SA
8/38
otal de plat -5.888
a-el centralizator pentru varianta I de investiii.
Indicator .3.
200%
200
2010
2011
2012
201!
201"
nvestiiaanual% 120
E66,
8B
Producieanual% ' =uc.
56
.53
5B
.-45
5E
.B-
B
.48B
B3
.835
B4
.6E5
C'eltuielianuale de
producie,exclusiv taxe,dob"nzi,impozite # C'
120
8E3,
E-64
8,
45-
-5,
848
44,
5E65
6-,
446E
B8,
43
(enituri nuledin v"nzarea
produciei# (' 120
54,
--8B
5B8,
E3
B,
5-38
B
-,
83-
BBE,
8EB
E-6,
B
Profit anual# P'
120
6,
-E44
66E,
5-
6BB,
-E
585,
-33
5-6,
644E
546,
4-3
1ata anual% aprofitului #1p'
I 35 3B 3B 3B 3B 3E
Indicator .3. 201# 2016 201$ 201% 201 2020nvestiieAnual% #'Producieanual% #'
=uc. B6.3 BB. B.BB- .65 3.3 .3B3
C'eltuielianuale de
producie ,
exclusivtaxe,dob"nzi,
120 B,5B5
-5,84 -36,6- -6,8B3 -5,44 -6,-
-
8/13/2019 Fundamentarea Deciziei de Investitii La SC Europlast SA
9/38
impozite #C'(eniturianuale nv"nzarea
produciei#('
1206,3
3-884,5853 -844,B -8B,653 --5,4-8B -6,63
Profitanual# p'
120 566,685B 5B5,6 B8B,-838 B-,643 B,4664 B53,545
1ataanual% a
profitului#1p'
I 3 3 48 48 48 48
6.1.. Varianta a II!aCea de#a doua varianta de investiie avut% n vedere pentru dotarea unei noi secii de
mase plastice prezint% ca principal element de distincie, fa% de prima variant%,faptul cama$inile de inecie vor fi de proveniena
-
8/13/2019 Fundamentarea Deciziei de Investitii La SC Europlast SA
10/38
3.4. 12=2@ @P (0@ -9#1 63Pentru ma$inile deinecie
-
8/13/2019 Fundamentarea Deciziei de Investitii La SC Europlast SA
11/38
@otal structuri metalice 6 C'eltuieli cu instalarea
miloacelor fixe-3
6 Alte c'eltuieli
@2@A; 0(ES@QE B46,Se constata ca n cazul celei de#a doua variante, investiiile necesare pentru
dotarea seciei de mase plastice sunt mai mici cu .38 lei, respectiv cu 6, I mai mici.B. Dimensionarea capacitii anuale de producie si a produciei previzionate
Ln cazul variantei a #a de investiie, capacitatea de producie anuala a noii secii de maseplastice va fi de B5.388scaune)produs reprezentativ la nivelul seciei*, cu o producie efectivaestimata la $0.0% scaunepentru primul an de funcionare al seciei, ceea ce nseamn% un !radde utilizare a capacit%ii de producie de B8,-I. Spre deosebire de varianta , ma$inile deinecie ce caracterizeaz% varianta dispun de un timp maxim disponibil inferior )ca urmare aunui timp anual de ntrerupere mai mare* de asemenea normele de timp pentru fabricarea
produselor prezint% unele modific%ri. +rept urmare a celor menionate, capacitatea de produciesi producia efectiva previzionata a seciei de mase plastice, n cazul variantei , vor fi mai micidec"t cele ale variantei de investiie. Capacitatea de producie 43a noii secii de mase plasticeeste reflectat% n tabelul&
Produs 0orma detimp)ore*
Produsreprezentativ
Coeficientdeec'ivalare
Producie nprodusreprezentativ
Capacitate de
producie n
produsrepreze
ntativ
>rad deutilizare acapacit%ii de
produc
ie )I*
Produciefizic%
Produs
Capac JP#
3B88 8,-3 8,33 8,58 -64B
Placa 3588 8,-- 8,33 8,65 -465 Piesaantrenare
368 8,- 8,33 8,56 -56
P"r!'ie 388 8,- 8,33 8,6 --7an$on 388 8,- 8,33 8,6 B5=iela 3B88 8,-3 8,33 8,58 -64B Carcasa>at;ocD
388 8,-4 8,33 8,53 -B36
1amadelta
3-88 8,-3 8,33 8,58 --38
Pavele 348 8,- 8,33 8,6 -8>%leatamare
3888 8,-6 8,33 8,5 -364
>%leatamica
-B88 8,-4 8,33 8,53 -836
> mimare
-88 8,-4 8,33 8,53 BB
> mi
mica
-88 8,-6 8,33 8,5 6
43Capacitatea de productie a noii sectii de mase plastice este calculata la un timp maxim disponibil de functionare amasinilor de inectie de 34 -4B ore ) 58B ore x 6 masini*
-
8/13/2019 Fundamentarea Deciziei de Investitii La SC Europlast SA
12/38
>'ivecimare
4B88 8,-5 8,33 8,B- 3-5
>'ivecimi
4688 8.-4 8.33 8.53 334
>'iveci
mic
4488 8.-3 8.33 8.58 3865
Kardinier% 388 8,-- 8,33 8,65 -688Cutie JPS#
--68 8,-3 8,33 8,58 5
Cutie JPS#A
-388 8,-4 8,33 8,53 653
Cos -388 8,-4 8,33 8,53 6537asa 3888 8,36 8,33 ,8 3-53Scaun -888 8,33 8,33 ,88 -8887"ner -B88 8,- 8,33 8,6 65
Apuc%tor -588 8,- 8,33 8,6 636$0.0% %$.!00 %0.2
(arianta a doua de investiie presupune de asemenea ca producia anuala efectiv realizatava creste de la un an la altul pe parcursul perioadei de funcionare a seciei de mase plastice cuaproximativ -I pe an, ceea ce va duce la o producie efectiva n -85 previzionata la B5.Bscaune )produs reprezentativ*, cu un !rad de utilizare a capacit%ii de producie de ,B3I.
Anul200
2010
2011
2012
201!
201"
201#
2016
201$
201%
201
2020
Capacitateade produc.)buc* B
5.
38
8
B5.
38
8
B5.
38
8
B5.
38
8
B5.
38
8
B5.
38
8
B5.
38
8
B5.
38
8
B5.
38
8
B5.
38
8
B5.
38
8
B5.
38
8
Produciaefectiv%)buc* 5
8.
8EB
5.
88
5-.
E38
54.
3BB
5.
B56
55.
3E4
5B.
E4-
B8.
-8
B-.
3
B3.
553
B.
44E
B5.
4B
>rad deutilizare acapacit%iide
producie)I*
B8,
-E
B,
E8
B3,
3
B,
-8
B6,
E
BB,
6
E8,
4-
E-,
-3
E4,
85
E,
E
E5,
B5
EE,
B3
C. Cheltuielile anuale de producie
7a$inile de inecie care vor dota noua secie de mase plastice prezint% mai multeavantae fata de utilaele actualei secii de mase plastice& Se caracterizeaz% printr#un !rad deautomatizare superior, ceea ce are impact asupra necesarului de personal pentru funcionareama$inilor de inecie, acesta sc%z"nd cu aproximativ 4,5I fata de situaia din secia actualaG+aca n secia existenta de mase plastice lucreaz% 4B de muncitori )direct productivi si
indirect productivi* la un num%r de B ma$ini de inecie, n noua secie, "n condiiile cre#teriisemni$icative a capacitii de producie, vor fi necesari doar -B de muncitori %deci cu muncitori mai puin $ata de prima varianta&G Spre deosebire de prima varianta de investiie,
-
8/13/2019 Fundamentarea Deciziei de Investitii La SC Europlast SA
13/38
raportul dintre muncitorii direct si cei indirect productivi se sc'imb%. Astfel vor fi necesari -muncitori direct productivi si 6 muncitori indirect productivi )ca urmare a timpului mai marede ntrerupere a ma$inilor de inecie pentru ntreinerea, re!larea si repararea lor pe parcursulunui an, ceea ce ustific% necesitatea mai multor muncitori indirect productivi*G Asi!ur%reducerea rebuturilor obinute n urma fabricaiei cu aproximativ 8I, ca urmare a fiabilit%ii
ridicate a utilaelor, ceea ce determina reducerea pierderilor de materii prime si materialeGastfel, pentru obinerea unui scaun consumul de materii prime si materiale se estimeaz%ca se va reduce cu aproximativ 4I %$ata de 1'( ct reprezint reducerea consumuluiasi)urata de varianta I de investiie&*
7a$inile de inecie care vor dota noua secie de mase plastice necesita un consum deener!ie electric% mai mare cu aproximativ 38I fata de utilaele actuale )la $el ca si "ncazul variantei I&G Producia obinuta va fi de o calitate superioara, ceea ce va contribui lal%r!irea portofoliului de clieni.
Ca si n cazul variantei de investiie, c'eltuielile anuale de producie ale noiisecii de mase plastice conform variantei se mpart n doua cate!orii& variabile si fixe.C'eltuielile variabile cuprind& C'eltuielile cu materiile prime si materiale. Alte c'eltuieli
materiale& C'eltuieli cu ener!ia electric% n scopuri te'nolo!iceG C'eltuieli cu salariilepersonalului direct productivG C'eltuieli cu salariile personalului indirect productiv .
7ateriile prime folosite la fabricarea produselor din mase plastice sunt& A=S,policarbonat, policarbonat cu fibra de sticla, poliamida )PA 6.8*, poliamida )PA6.6*,poliamida cufibra de sticla, polipropilena, polietilena, polistiren, polioximetilena, polimetilmetacrilat,
polifenilen oxid, polifenilensulfurat, polibutilentereftalat, elastomeri termoplastici.Conform previziunilor, c'eltuielile cu materiile prime, materiale, alte materiale si
ener!ia electrica directa pentru fabricarea unui scaun vor fi de&
Secie9C'eltuieli) 120*
Secia actual% demase plastice
0oua secie de maseplastice
2bservaii
7aterii prime $imateriale
6,344 6,88- Scad cu 4I
Alte materiale 8, 8,Ener!ia electric%direct%
8,43B 8,5 Cresc cu 38I
@otal B,4B 5,68-
+rept urmare, c'eltuielile materiale unitare sunt mai mari cu 8,3B8- lei, respectiv cu,-3I mai mari pentru varianta fata de varianta de investiie.
C'eltuielile cu salariile personalului direct si indirect productiv &
Cate!orie personal 0um%r an!aai
Salariu mediulunar )120*
Cuantum anual
Sef secie 548 B.BB8@e'nicieni - 6-8 4.BB87ai$tri - 688 4.4887uncitori direct productivi - 468 66.-487uncitori indirect
productivi )auxiliari,
deservire, controlori calitate,transport*
6 468 B.B3-
@otal 33 6.868 -.5-8
-
8/13/2019 Fundamentarea Deciziei de Investitii La SC Europlast SA
14/38
CAS, protecie social%, fond $oma, fond pensii 635,-@otal c'eltuieli cu salariile personalului -6-8,-
A$adar n cazul variantei c'eltuielile cu salariile personalului sunt mai mici fata devarianta cu .38,B lei, nsa repartizate la o cantitate de produse mai mica. C'eltuielile unitare
cu salariile personalului sunt n valoare de 3,53 lei, fata de 3,6 lei n cazul variantei.Conducerea societarii estimeaz% ca evoluiacheltuielilor variabileva fi direct proporionala cu
producia realizata la nivelul sectiei.+rept urmare calculul c'eltuielilor cu personalul n fiecarean al perioadei de funcionare a seciei de mase plastice se bazeaz% pe nivelul c'eltuielilor cu
personalul ce revin la un scaun )produs reprezentativ*, care n primul an sunt n valoare de3,7390 lei.
Cheltuielile variabile unitare sunt n valoare de11,3892lei.C'eltuielile fixe cuprind&C'eltuieli cu salariile personalului administrativC'eltuieli cu materiale consumabile administrative
Alte c'eltuieli materiale administrativeC'eltuieli cu ener!ia electrica )iluminat etc.*C'eltuieli cu ener!ia termica )nc%lzire*
C'eltuielile ie44estimate, ce revin la nivelul noii secii de mase plastice, sunt la acela$i nivelcu cele pentru varianta de investiie, respectiv&
Articole de c'eltuial% (aloare )120*C'eltuieli cu salariile personaluluiadministrativ
-B.65
C'eltuieli cu materiale consumabileadministrative
4.6-B
Alte c'eltuieli materiale -5.34C'eltuieli cu ener!ia electric%)iluminat,etc*
3.--
C'eltuieli cu ener!ia termic% )nc%lzire* -.B56@otal -6-.54
Lntruc"t n cadrul seciei se realizeaz% o producie de serie milocie si mare, n timp se vamanifesta efectul de nv%are si efectul de experiena )cu at"t mai mult cu c"t societatea aredea o secie de mase plastice n funciune*.+rept rezultant% a acestora se va nre!istra oeconomie de scara, care va consta n diminuarea costului unitar pe m%sura ce volumul producieifabricate va creste. Economia de scar% ar duce la mbun%t%irea indicatorilor deficientaeconomica. Ln prezentarea variantelor de investiii, la c'eltuielile totale de producie, nu va filuata n calcul aceast% economie de scar% probabil% )ntruc"t procentul de diminuare a costului de
producie unitar este destul de dificil de previzionat*.Acest lucru nu va afecta ns% ri!urozitateaconcluziilor obinute, ntruc"t i!norarea economiei de scar% nu determin% altceva dec"t obinereaunor rezultate mai puin favorabile,dec"t n cazul lu%rii sale n considerare.
44C'eltuielile fixe nu includ si amortizarea, ntruc"t valoarea miloacelor fixe este luata n calcul n cadrul c'eltuielilor cuinvestitia ncluderea amortizarii ar duce la dubla nre!istrare a c'eltuielilor cu miloacele fixe
-
8/13/2019 Fundamentarea Deciziei de Investitii La SC Europlast SA
15/38
D.Veniturile obinute din vnzarea produciei. Producia obinut% n noua secie demase plastice este destinat% exclusiv exportului.Pentru calculul veniturilor obinute din v"nzarea
produciei se are n vedere producia anuala realizata la nivelul seciei )exprimata n scaune Mprodus reprezentativ* si preul de v"nzare al unui scaun. Preul de v"nzare al unui scaun va fide 6, euro, lu"ndu#se n calcul un curs de sc'imb mediu estimat de euro N 3. lei, pe perioada
de funcionare a obiectivului economic )vezi tabelul centralizator*.
E. Sursa de finanare a investiiei
nvestiia necesar% pentru dotarea seciei de mase plastice n cazul variantei se ridica lavaloarea de 1.+,6.1-' lei.Aceasta investiie va fi finanat% n proporie de 63I din fonduri
proprii ).4.8lei* si 35I pe baza unui credit bancar, n valoare de -.888 euro,ec'ivalentul a 6.-88 lei4. Pentru creditul necesar finan%rii investiiei, S.C. Europlast S.A.va apela la =1+. Creditul solicitat se caracterizeaz% prin&
(aloare& -.888 euro
Perioada de rambursare& 3 ani )primii 3 ani de funcionare a seciei de mase plastice*Perioada de !ratie& an 1ata anuala a dob"nzii& ICreditul se restituie n baza dob"nzii simple .
E)* 200% 200 2010 2011@ransa anual% derambursare acreditului# @'
64.888 64.888 64.888
+ob"nd% anual% #+'
34.68 .-8 .B8
Suma anual% deplat% # S' B.68 5.-8 6.B8@otal de plat% -43.38
@abel centralizator pentru varianta a #a de investiiiIndicator
.3
200% 200 2010 2011 2012 201! 201"
nvestiiaanual%
120
B46,
Produc
ieanual%'
=uc 58.8B 5.88 5-.38 54.3B 5.B56 55.34
C'eltuielianualede
producie,exclusivtaxe,
120
86,8 855,86B 83,34 8,65 -6, 44,
4@oate ncasarile si platile ocazionate de apelarea la creditul bancar, exprimate n euro, sunt ec'ivalate in lei la un curs desc'imb mediu estimat de euro N 3 6 ron
-
8/13/2019 Fundamentarea Deciziei de Investitii La SC Europlast SA
16/38
dob"nziimpozite # C'(enituri
anualedinv"nzarea
produciei# ('
120
4,5- 6-6,6- 6,5 6-,3-5 5-6,5 568,5
Profitanual#P'
120
33.6B4 4.65 6.B8-6 B-.3B .-653 66.B
1ataanual%a
profitului #1p'
I 33 34 34 34 3 3
Indicator .3. 201# 2016 201$ 201% 201 2020nvestiieAnual% # 'Producieanual% # '
=uc. 5B.4- B8.- B-.3 B3.554 B.44 B5.B
C'eltuielianuale de
producie ,exclusiv taxe,dob"nzi,impozite # C'
120 6,B-4 5,B8 B,45 -6,B -3,35 -,48
(eniturianuale nv"nzarea
produciei# ('
120 5,38 B3,B38 B64,4B8 8,B3 43,64 B-,B4
Profit anual#p'
120 634,863 6-,8-4 658,333- 6BB,B8 58B,8-5- 5-5,443
1ata anual% a
profitului#1p'
I 3 36 36 36 36 35
6.2. Calculul principalilor indicatori de eicientaPe baza datelor prezentate n subcapitolul anterior, vom determina indicatorii
specifici de eficienta economica, necesari adopt%rii variantei optime de investiii. Av"nd nvedere obiectivul fundamental al modelului )surprinderea in$luenei riscului valutar asuprae$icienei economice*,ne vom opri asupra urm%torilor indicatori )considerai a fi cei maisemnificativi* &
6.-. ndicatori dinamici de eficien% economic% termenul de recuperare dinamicGrandamentul economic actualizat al investiieiG
6.-.- ndicatori specifici metodolo!iei =..1.+.raportul venituri pe c'eltuieli actualizateG
venitul net actualizatG rata intern% de rentabilitate cursul de revenire net actualizatG6.-. ndicatori dinamici de eficienta economica
-
8/13/2019 Fundamentarea Deciziei de Investitii La SC Europlast SA
17/38
leiIactI
4BE6,58.*,8)
R8B,E66
-88B=
+
=
leiIactI
8,686.*,8)
R,B46
-88B=
+
=
lei
....IIIactI
6-E,4-6.3*,8)
R545,B53...
*,8)
5-,66E*,8)
R-E44,6
*,8)
R....
*,8)
R
*,8)
R
33
-3-3--
-88B
=
+
++
+
+
+
=
+
+
+
+
+
=
lei
....IIIIIIactI
88-5,B-6.-*,8)
R443,5-5...
*,8)
R65,4E
*,8)
R6-B4,33
*,8)
R....
*,8)
R
*,8)
R
33
-3-3--
-88B
=
+
++
+
+
+
=
+
+
+
+
+
=
Qin"nd cont de aceste valori calculate, se pot determina randamentul $i termenul de
recuperare n forma dinamic%.
1. )andamentul economic actualizat
leiI
./
actI
actIactI 884,
4BE6,58
6-E,34-6
-88B
-88B-88B
=== profit final actualizat9 120investiie actualizat%
leiI
./
actII
actIIactII 56,8
8,686
88-5,-B-6
-88B
-88B-88B
=== profit final actualizat9120 investiie
actualizat%Se observ% c% prima variant% de proiect este mai bun% ntruc"t profitul obinut dup% recuperareainvestiiei ce revine la 120 investit este mai mare dec"t valoarea corespunz%toare variantei a a.
2. )andamentul de recuperare actualizatronI
actI 4BE6,58-88B =
ron.actI
35B,4E--88B
=
ron.actI 5B4,448
-88B
- =
ron.actI
663,3E3-88B3 =
ron.actI
4EE,3-88B
4 =
ron.actI
E86,33-88B
=
ani0actI
8,4E86,33
4EE,3663,3E35B4,44835B,4E-4BE6,584-88B =
+=
ronIactII
8,686-88B
=
ron.actII
4-3,483-88B
=
ron.actII
68B3,36-88B- =
ron. 63E3-3-88B
=
-
8/13/2019 Fundamentarea Deciziei de Investitii La SC Europlast SA
18/38
ron.actII
43-B,-BE-88B
4 =
ron.actII
BB3,-B-88B
=
ani0actII
BB,4BB3,-B
43-B,-BE63E,3-368B3,364-3,4838,6864-88B =
+=
Se constat% c% prima variant% de proiect este mai bun% ntruc"t termenul s%u de recuperare ainvestiiei este mai mic dec"t n cazul variantei a #a.
6.-.- ndicatori specifici metodolo!iei =..1.+6.-.-. VA)IA+A IA. Analiza economic
1. )aportul dintre venituri actualizate 4i c'eltuieli actualizate
-4,3B4,5E
3E5,BE859 ===
actI
actIcIv
C
V/ lei venituri totale actualizate 9 120 c'eltuieli totale
actualizate.
(arianta de investiii este acceptabil% ntruc"t 9 >ve/ , ceea ce nseamn% c% suma veniturilorobinute permite acoperirea c'eltuielilor efectuate $i nre!istrarea unui profit. ndicatorul relev%eficiena ridicat%, la nivelul analizei economice, a variantei de investiii.2. Venitul net actualizat
leiCVA1VtactIactI
8533,563B4,5E3E5,BE85... ===
(arianta de investiii este acceptabil% ntruc"t (.0.A.8. (enitul net actualizat pentru analizaeconomic% exprim% o eficien% ridicat% a variantei de investiii.!.)ata intern de renta-ilitate
I6,3458,5-4-B,-5
-4-B,-5R*383)38 =
+
+=/I/2
Se constat% c% $i la nivelul a!entului economic varianta a proiectului de investiiise caracterizeaz% printr#o eficien% ridicat% )3,6I*, n comparaie cu rata inflaiei care n -88a fost de ,I, iar n -886 se estimeaz% fi sub 8I.
".Cursul de revenire net actualizat "6(C)+A,
eurolei
CIV
CI
C/1A
hhhIhIhI
hhhIhI
I 94-5-638B,6B
4,5E3B
*8-,8)
R*T)U
*,8)
R*)
3
VVV
3
==
+
+
++
=
=
=
Analiz"nd valoarea acestui indicator, se observ% ca valoarea lui este mai mare dec"tnivelul cursului de sc'imb luat n calcul )3, lei 9euro*, ceea ce exprim% o situaie nefavorabil%.Calculele pentru determinarea C10A sunt prezentate n tabelul urm%tor&
46 1ata de discontare pentru euro este de -I
-
8/13/2019 Fundamentarea Deciziei de Investitii La SC Europlast SA
19/38
Indicator 200% 200 2010 2011 2012 201! 201"nvestiia anual% 66,8BC'eltuieli anualede producie,exclusiv taxe,dob"nzi,impozite # C'
83,-64 8,45- -5,848 44,565 6-,446 B8,433
(enituri anuale
din v"nzareaproduciei# (' 54,--8B 5B8,3 B,5-38 B-,83- BB,8B -6,B6BC'eltuieli totale,Ct'N'FC'
66,8B 83,-64 8,45- -5,848 44,565 BB,8B -6,B6B
C'actualizateaNI
58,4B6 B-5,88B4 538,548 644,3-3 6B,648 8-,55 443,B4-B
(enituri anuale,exprimate invaluta
4B.63 8B.686 B.55B -.- 3.54 8.3
C'totaleexprimate invaluta
6.535 3-.8 35.- 3--.44 3-5.8B 33-.-B 335.-65
-
8/13/2019 Fundamentarea Deciziei de Investitii La SC Europlast SA
20/38
Indicator 201# 2016 201$ 201% 201 2020 otalnvestiia anual%C'eltuieli anualede producie,exclusiv taxe,dob"nzi,impozite # C'
B,5B5 -5,84 -36,6- -6,8B38 -5,44 -6,-B 4388,B5B
(enituri anualedin v"nzarea
produciei# ('
6,33 -884,5853 -844,B -8B,653 --5,4-8B -6,633 -3485,84-B
C'eltuieli totale,Ct'N'FC'
B,5B5 -5,84 -36,6- -6,8B3 -5,44 -6,-B 6-66,B5B
C'actualizateaNI
3-,883 34,5538 38,4433 -58,85B -3B,683 -,-B3- 5,3B4
(enituri anuale,exprimate invaluta
6.4- 5-.554 B4.-33 .4 685.B3 6.8 5.B8-.3-5
C'totaleexprimate invaluta
34-. 345.B68 33.3B 3B.BB 364.B 358.345 4.5-3.B
-
8/13/2019 Fundamentarea Deciziei de Investitii La SC Europlast SA
21/38
Indicator 200% 200 2010 2011 2012 201! 201"nvestiia anual%'
66,8B
C'eltuieli anualede producie,exclusiv taxe,dob"nzi,impozite # C'
83,-64 8,45- -5,848 44,565 6-,446 B8,433
(enituri nualedin v"nzareaproduciei# ('
54,--8B 5B8,3 B,5-38 B-,83- BB,8B -6,B6B
C'eltuieli totale,Ct'N'FC'
66,8B 83,-64 8,45- -5,84 44,565 6-,446 B8,433
-
8/13/2019 Fundamentarea Deciziei de Investitii La SC Europlast SA
22/38
-
8/13/2019 Fundamentarea Deciziei de Investitii La SC Europlast SA
23/38
)aNI*
-
8/13/2019 Fundamentarea Deciziei de Investitii La SC Europlast SA
24/38
5. Analiza inanciar1. )aportul dintre venituri actualizate 4i c'eltuieli actualizate
leiC
V/
actI
actIcIv -,
E-E,B4
8E5,E6-9 === venituri totale actualizate 9 120 c'eltuieli totale
actualizate(arianta de investiii este acceptabil% ntruc"t 1c9v, ceea ce nseamn% c% suma
veniturilor obinute permite acoperirea c'eltuielilor efectuate $i nre!istrarea unui profit.ndicatorul relev% eficiena ridicat%, la nivelul analizei financiare, a variantei de investiii.
2.Venitul net actualizatleiCVA1V
tactIactII BEBB,85E-E,B48E5,E6-... ===
(arianta de investiii este acceptabil% ntruc"t (.0.A.8. (enitul net actualizat pentruanaliza financiar% exprim% o eficien% a variantei de investiii.
!.)ata intern de renta-ilitate
I6,3E85,8-8BB,45
8BB,45R*383)38 =
+
+=I
/I/3
Se constat% c% $i la nivelul a!entului economic varianta a proiectului de investiii secaracterizeaz% printr#o eficien% ridicat% )3,6I*, n comparaie cu rata inflaiei care n -88 afost de ,I, iar n -886 se estimeaz% a fi sub 8I.
". Cursul de revenire net actualizat"$
eurolei
ICCIIV
ICCI
C/1A
hhpIcIhIhIcIhI
hhpIcIhIhI
I
94E5,54B-65,4
E,B4E-
*8-,8)
R*T)*U)
*,8)
R*)
3
VVVVVV
3
=
=
+++++
++++
=
=
=
Se constat% c% la nivelul a!entului economic situaia este mult mai nefavorabil% dec"t lanivelul economiei naionale, deoarece valoarea acestui indicator a crescut de la 4-,5-6 lei9euro)analiza economic%* la 54,45 lei9euro, ceea ce ilustreaz% o situaie nefavorabil%. Calculele
pentru determinarea C10A, pentru analiza financiar%, sunt prezentate n tabelul urm%tor &
45 1ata de discontare euro este de -I
-
8/13/2019 Fundamentarea Deciziei de Investitii La SC Europlast SA
25/38
Indicator 200% 200 2010 2011 2012 201! 201"nvestiia anual% 'din care credit c
66,8BB8,88
C'eltuieli anuale de producie, C' 83,-64 8,45- -5,848 44,565 6-,446 B8,433(enituri nuale din v"nzareaproduciei# ('
54,--8B 5B8,3 B,5-38 B-,83- BB,8B -6,B6B
C'eltuieli pentru restituireacreditelor $i adob"nzilor Cc
3,6 33,- -,6
mpozitul pe profit )6I* 6-,-36 B,83 ,4B 56,B8BB B,66- B6,68
C'eltuieli totale,CN'FC'FCcFp 66,8B 6,4 -,B48- B,-BB 3-,68 344,8B 365,83B@otal venituri B8 54,--8B 5B8,3 B,5-38 B-,83-8 BB,8B -6,B6BC' actualizate aNI 58,4B6 56,656- ,44B B6B,4448 66,B35 B8,645 4,8866(enituri anuale exprimate nvalut%
-34- 4B.63 8B.686 B.55B -.- 3.54 8.3
C' totale exprimate in valuta 6.535 444.5 43-.-48 433.5BB 355.68- 3B4.83 38.B3
-
8/13/2019 Fundamentarea Deciziei de Investitii La SC Europlast SA
26/38
C' actualizate aNI 44,6535 48,663 3,34B 34,646 -5B,48 -46,BBB4 B4,-(enituri anuale exprimate nvalut%
6.4- 5-.554 B4.-33 .4 685.B3 6.88 5.5-6.
C' totale exprimate in valuta 35.-6B 484.8BB 4.845 4B.3 4-.355 43-.5B 4.B5-.4B
-
8/13/2019 Fundamentarea Deciziei de Investitii La SC Europlast SA
27/38
-
8/13/2019 Fundamentarea Deciziei de Investitii La SC Europlast SA
28/38
6.2.2.2 VA)IA+A II
A. Analiza economic
1. )aportul dintre venituri actualizate 4i c'eltuieli actualizateB,
44B-,6EE
3883,B3E9 ===
actII
actIIcIIv
C
V/ lei venituri totale actualizate 9 120 c'eltuieli totale
actualizate(arianta a #a de investiii este posibil% ntruc"t 1c9v, ceea ce nseamn% c% suma
veniturilor obinute permite acoperirea c'eltuielilor efectuate $i nre!istrarea unui profit.ndicatorul relev% eficiena ridicat%, la nivelul analizei economice, a variantei de investiii.
2.Venitul net actualizatB-,-E44B-,6EE3883,B3E... ===
tactIIactIIII CVA1V 120
(arianta a #a de investiii este acceptabil% ntruc"t (.0.A.8. (enitul net actualizatpentru analiza economic% exprim% o eficien% ridicat% a variantei de investiii.
!.)ata intern de renta-ilitate
I,38B4-,B3-B8B,4
-B8B,4R*383)38 =
+
+=I
/I/2
Se constat% c% la nivelul economiei naionale varianta a #a a proiectului de investiii secaracterizeaz% printr#o eficien% ridicat% )38,I*, n comparaie cu rata inflaiei de ,I n-88 $i estimat% pentru -886 a fi sub 8I.
".Cursul de revenire net actualizat"%
86B,-BE34,3-
-,6EE44B
*8-.8)
R*T)U)
*,8)
R*)
3
VVV
3
==
++
++
=
=
=
hhhIIhIIhII
hhhIIhII
II
CIV
CI
C/1A lei 9 euro
Se observ% a$adar c% la vremea a #a de investiii situaia este mult mai nefavorabil%dec"t la varianta , ntruc"t cursul de revenire net actualizat este mult mai mare dec"t cursul desc'imb mediu estimat de 3, lei 9 euro, pe perioada de funcionare a obiectivului economic.Calculele pentru determinarea C10A sunt prezentate n tabelul urm%tor&
4B 1ata de discontare pentru euro de -I
-
8/13/2019 Fundamentarea Deciziei de Investitii La SC Europlast SA
29/38
Indicator 200% 200 2010 2011 2012 201! 201"nvestiia anual% ' B46,C'eltuieli anuale de producie,exclusiv taxe, dob"nzi, impozite#C'
86,8 855,86B3 83,34 8,65- -6,5 44,
(enituri anuale din v"nzareaproduciei# ('
4,5- 6-6,6- 6,5 6-,3-5 5-6,58 568,53
C'eltuieli totale, Ct'N'FC' B46, 86,8 855,86B3 83,34 8,65- -6,5 44,C'eltuieli actualizate aNI 686,8 B8-,-4 58B,58 6-,38 ,635 4B6,B- 438,-54(enituri anuale, exprimate n
valut%
4.635 464.58 454.84 4B3.-- 43.4 83.86
C'eltuieli totale exprimate nvalut%
-5.45 383.5- 385.534 3-.3B5 35.33 3-.5 3-6.3
-
8/13/2019 Fundamentarea Deciziei de Investitii La SC Europlast SA
30/38
-
8/13/2019 Fundamentarea Deciziei de Investitii La SC Europlast SA
31/38
Indicator 201# 2016 201$ 201% 201 2020 otalnvestiia anual% 'C'eltuieli anuale de producie,exclusiv taxe, dob"nzi, impozite # C'
6,B-4- 5,B8 B,45 -6,B3 -3,356 -,48
(enituri anuale din v"nzareaproduciei# ('
5,38 B3,B388 B6B,4B83 8,B3B 43,64B B-,B44
C'eltuieli totale, Ct'N'FC' 6,B-4- 5,B8 B,45 -6,B3 -3,356 -,48
-
8/13/2019 Fundamentarea Deciziei de Investitii La SC Europlast SA
32/38
-
8/13/2019 Fundamentarea Deciziei de Investitii La SC Europlast SA
33/38
Indicator 200% 200 2010 2011 2012 201! 201"nvestiia anual% 'dincrecredit c
B46,6,-
C'eltuieli anuale deproducie, C'
86,8 855,86B3 83,34 8,65- -6,5 44,
(enituri anuale dinv"nzarea produciei# ('
4,5- 6-6,6-8 6,5 6-,3-58 5-6,5 56853
C'eltuieli pentrurestituirea creditelor $iadob"nzilor Cc
34,B68 -5,B5-8 -,4688
mpozitul pe profit )6I* 44,583 6,4-- 5B,B5 4,88 4,B6B 4,-6C'eltuielitotale,CN'FC'FCcFp
B46, 468,6-8- 4B,36 4-3,4886 -,5- -56,5-B -B,3-45
@otal venituri 6,- 4,5- 6-6,6-8 6,5 6-,3-58 5-6,5 568,53C' actualizate aNI 686,8 84,--B 33-B B4,B 6-4,8 ,465 4BB,58(enituri anuale exprimaten valut%
5.4B6 4.635 464.58 454.84 4B3.-- 43.4 83.86
C' totale exprimate invaluta
-5.45 45.3-8 48.-46 486.6B6 3B.53 364.5B8 358.8
-
8/13/2019 Fundamentarea Deciziei de Investitii La SC Europlast SA
34/38
Indicator 201# 2016 201$ 201% 201 2020 otalnvestiia anual% 'dincrecredit cC'eltuieli anuale deproducie, C'
6,B-4- 5,B8 B,45 -6,B3 -3,356 -48 3B68,6
(enituri anuale dinv"nzarea produciei# ('
5,38 B3,B388 B6B,4B83 8,B3B 43,64B B-,B44 -3BB,653
C'eltuieli pentru
restituirea creditelor $iadob"nzilor Ccmpozitul pe profit )6I* B,-66 63,8868 65,B33 5-,-4 55,886B B,B68B 66-,454BC'eltuielitotale,CN'FC'FCcFp
3-8,38B 34-,B 36,5384 3B,884 4-,444 435,-6-3 B-45,34-5
@otal venituri 5,38 B3,B3 B6B,4B83 8,B3B 43,64B B-,B44 --85,B53C' actualizate aNI 43,545 3B,3B6 335,334 -B,666 -64,--86 -34,-535 B86,545(enituri anuale exprimaten valut%
3.-3 -3.3B8 33.B- 44.- .4 66.-5 6.38B.-
C' totale exprimate invaluta
355.-43 3B3.66 38.-8 36.BB6 483.6B 48.646 4.5-.5-6
-
8/13/2019 Fundamentarea Deciziei de Investitii La SC Europlast SA
35/38
Analiza inanciara(120,
Indicator 200% 200 2010 2011 2012 201! 201" 201#nvestiia anual% 'din crecredit c
B46,6,-
C'eltuieli anuale deproducie, C'
86,8 855,86B3 83,34 8,65- -6,5 44, 6,B-4-
(enituri nuale dinv"nzarea produciei# ('
4,5- 6-6,6-8 6,5 6-,3-58 5-6,58 568,53 5,38
C'eltuieli pentru
restituirea creditelor $iadob"nzilor Cc 34,B68 -5,B5-8 -,46@otal C'eltuieliCN'FC'FCc
B46, 4,5 34B,483 344,B4 8,65- -6,5 44, 6,B-4-
(enituri totale(tN('Fc
6,- 4,5- 6-6,6- 6,5 6-,3-5 5-6,5 568,53 5,38
Profit P'N(t#C #4, 5B,,B-4 -55,6B45 34,34-6 B-,3B ,-653 66,B4 634,863mpozitul pe profit )6I*p
44,583 6,4-- 5B,B5 4, 4,B6B 4,-6 B,-66
@otal - C'eltuieli)C-NCFp*
B46, 468,6-8- 4B,36 4-3,4886 -,5- -56,5-B -B,3-45 3-8,38B
-
8/13/2019 Fundamentarea Deciziei de Investitii La SC Europlast SA
36/38
-
8/13/2019 Fundamentarea Deciziei de Investitii La SC Europlast SA
37/38
C*+C7II 9I :)*:+E)I
+in punct de vedere al indicatorilor dinamici, conducerea S.C. Europlast S.A. aredrept obiectiv principal, pentru acest proiect de investiii , maimizarea proituluio-inut la iecare )*+ investit/ indicator ce constituie randamentul economic alinvestiiei. A$adar ale!erea variantei optime de investiii are la baz% ,prioritar,compararea randamentului economic al investiiei pentru cele dou% varianteavute la dispoziie
Compar"nd indicatorii dinamici determinai pentru cele dou% variante deinvestiii, se constat% c% varianta I este cea optim.
Ln ceea ce prive$te indicatorii specifici metodolo!iei =..1.+., principalulindicator pe baza c%ruia se stabile$te varianta optima de investiii este rata interna derentabilitate )opt"ndu#se pentru varianta pentru care rata interna de rentabilitate este mai
mare*. Lntruc"t 1..1.E. 1..1.E., 1..1.
-
8/13/2019 Fundamentarea Deciziei de Investitii La SC Europlast SA
38/38
(arianta a #a de investiii este acceptabil% ntruc"t (.0.A.8. (enitul netactualizat pentru analiza economic% exprim% o eficien% ridicat% a variantei deinvestiii.
Se constat% c% la nivelul economiei naionale varianta a #a a proiectului deinvestiii se caracterizeaz% printr#o eficien% ridicat% )38,I*, n comparaie cu rata
inflaiei de ,I n -88 $i estimat% pentru -886 a fi sub 8I. Se observ% a$adar c% lavarianta a #a de investiii situaia este mult mai nefavorabil% dec"t la varianta , ntruc"tcursul de revenire net actualizat este mult mai mare dec"t cursul de sc'imb mediu estimatde 3, lei 9euro,pe perioada de funcionare a obiectivului economic.
(arianta a #a de investiii este acceptabil% ntruc"t 1c9v, ceea ce nseamn% c%suma veniturilor obinute permite acoperirea c'eltuielilor efectuate $i nre!istrarea unuiprofit. ndicatorul relev% eficiena ridicat%, la nivelul analizei financiare , a variantei a Ma de investiii.
(arianta a #a de investiii este acceptabil% ntruc"t (.0.A.8. (enitul netactualizat pentru analiza financiar% exprim% o eficien% ridicat% a variantei a #a deinvestiii. Se constat% c% $i la nivelul a!entului economic varianta a a a proiectului de
investiii se caracterizeaz% printr#o eficien% ridicat% )-6I*, n comparaie cu ratainflaiei care n -88 a fost de ,I, iar n -886 se estimeaz% a fi sub 8I. Av"nd nvedere c% valoarea indicatorului C10Apentru varianta este de aproximativ -, maimare dec"t valoarea cursului de sc'imb )3, lei 9euro*, putem concluziona ca aceast%variant% de investiii este inacceptabil%.
Ln concluzie, propunem adaptarea $i implementarea variantei ntruc"t, dincalculele efectuate a rezultat c% aceasta este varianta optim%.