1

ADECVAREA CAPITALULUI ADECVAREA CAPITALULUI SOCIETĂŢILOR DE SOCIETĂŢILOR DE

SERVICII DE INVESTIŢII SERVICII DE INVESTIŢII FINANCIAREFINANCIARE

Florentina BobocFlorentina Boboc Barangă PaulBarangă Paul

25.07.200625.07.2006

2

Cadrul legal actualCadrul legal actual

În Uniunea Europeană:În Uniunea Europeană: Directiva nr. 93/6/EEC privind adecvarea capitalului Directiva nr. 93/6/EEC privind adecvarea capitalului

firmelor de investiţii şi instituţiilor de creditfirmelor de investiţii şi instituţiilor de credit Directiva 2000/12/EC privind activitatea instituţiilor Directiva 2000/12/EC privind activitatea instituţiilor

de creditde credit

În România:În România: Legea nr. 297/2004 privind piaţa de capitalLegea nr. 297/2004 privind piaţa de capital Regulamentul C.N.V.M. nr. 9/2004 privind Regulamentul C.N.V.M. nr. 9/2004 privind

adecvarea capitalului societăţilor de servicii de adecvarea capitalului societăţilor de servicii de investiţii financiareinvestiţii financiare

3

Noua legislaţie europeană privind Noua legislaţie europeană privind implementarea prevederilor implementarea prevederilor

Acordului de Capital – Basel IIAcordului de Capital – Basel II

Directiva 2006/49/EC privind adecvarea Directiva 2006/49/EC privind adecvarea capitalului firmelor de investiţii si a instituţiilor capitalului firmelor de investiţii si a instituţiilor de credit (reconfigurată) – intră in vigoare la 1 de credit (reconfigurată) – intră in vigoare la 1 ianuarie 2007ianuarie 2007

Directiva 2006/48/EC privind activitatea Directiva 2006/48/EC privind activitatea instituţiilor de credit (reconfigurată) - intră in instituţiilor de credit (reconfigurată) - intră in vigoare la 1 ianuarie 2007vigoare la 1 ianuarie 2007

4

Structura Acordului de Capital Structura Acordului de Capital Basel II Basel II

Pilonul IPilonul I- cerinţe minime de - cerinţe minime de

capitalcapital

Pilonul IIPilonul II- supravegherea - supravegherea

adecvării capitaluluiadecvării capitalului

Pilonul IIIPilonul III- disciplina de piaţa- disciplina de piaţa

Abordare cantitativa si Abordare cantitativa si cerinţe prudenţialecerinţe prudenţiale

Abordare cantitativa si Abordare cantitativa si cerinţe prudenţialecerinţe prudenţiale

Instrument necesar în Instrument necesar în supravegherea prudenţialasupravegherea prudenţiala

Reguli flexibile şi avansate Reguli flexibile şi avansate dede determinare a cerinţelor determinare a cerinţelor minime de capital pentru:minime de capital pentru:

• • Riscul de piaţăRiscul de piaţă

– – abordarea standardabordarea standard

– – abordarea bazată pe abordarea bazată pe modele Internemodele Interne

• • Riscul de credit:Riscul de credit:

– – abordarea standardizatăabordarea standardizată

– – abordarea bazată pe abordarea bazată pe modele interne (IRB)modele interne (IRB)

- - varianta de bazăvarianta de bază

- - varianta avansatăvarianta avansată

• • Riscul operaţionalRiscul operaţional

– – abordarea indicatorului abordarea indicatorului de bazăde bază

– – abordarea standardizatăabordarea standardizată

– – abordarea evaluării abordarea evaluării avansateavansate

• • Rol activ al autorităţii de Rol activ al autorităţii de supraveghere în evaluarea supraveghere în evaluarea procedurilor interne ale procedurilor interne ale SSIFSSIF privind adecvarea privind adecvarea capitalului la profilul de capitalului la profilul de riscrisc

• • Verificarea procedurilor Verificarea procedurilor interneinterne

ale SSIF privind ale SSIF privind managementul riscului de managementul riscului de către autoritatea de către autoritatea de supravegheresupraveghere

• • Posibilitatea Posibilitatea iimpunerii mpunerii cerinţeicerinţei

ca SSIF să menţină capital ca SSIF să menţină capital în exces faţă de nivelul în exces faţă de nivelul minim indicat de Pilonul 1minim indicat de Pilonul 1

Cerinţe de raportare mai Cerinţe de raportare mai detaliate către CNVM şi, detaliate către CNVM şi, ca noutate, către public, ca noutate, către public, referitoare la:referitoare la:

• • Expunerile la riscExpunerile la risc

• • Adecvarea capitalului la Adecvarea capitalului la profilul de riscprofilul de risc

5

Pilonul IPilonul IRiscul de piaţă –– Abordarea Riscul de piaţă –– Abordarea

StandardStandard

Elemente comune Basel I – Basel IIElemente comune Basel I – Basel II Stabilirea cerinţelor de capital pentru:Stabilirea cerinţelor de capital pentru:

Riscul de poziţieRiscul de poziţie Riscul de decontare si contrapartidaRiscul de decontare si contrapartida Riscul valutarRiscul valutar Riscul de marfăRiscul de marfă

Elemente de noutate ale Basel IIElemente de noutate ale Basel II Includerea cerinţelor de capital pentru poziţiile pe Includerea cerinţelor de capital pentru poziţiile pe

titluri de participare ale organismelor de titluri de participare ale organismelor de plasament colectiv ce aparţin portofoliului plasament colectiv ce aparţin portofoliului tranzacţionabiltranzacţionabil

6

Pilonul I Pilonul I Riscul de piaţă – Riscul de piaţă –

Abordarea bazată pe modele Abordarea bazată pe modele interneinterne

Se menţine în continuare posibilitatea Se menţine în continuare posibilitatea utilizării de către firmele de investiţii a utilizării de către firmele de investiţii a modelelor interne pentru stabilirea modelelor interne pentru stabilirea cerinţelor de capital aferente:cerinţelor de capital aferente:

Riscului de poziţieRiscului de poziţie Riscului valutarRiscului valutar Riscului de marfăRiscului de marfă

Modelele interne trebuie recunoscute, în Modelele interne trebuie recunoscute, în prealabil, de către autoritatea prealabil, de către autoritatea competentă.competentă.

7

Pilonul IPilonul IRiscul de credit – abordarea Riscul de credit – abordarea

standardstandard

Elementul de legătură cu Basel IElementul de legătură cu Basel I-- metodologia de stabilire a cerinţelor privind metodologia de stabilire a cerinţelor privind

fondurile proprii prin utilizarea coeficienţilor fondurile proprii prin utilizarea coeficienţilor de risc de creditde risc de credit

Elemente de noutate ale Basel II:Elemente de noutate ale Basel II:- - utilizarea evaluărilor externe ale creditului, utilizarea evaluărilor externe ale creditului,

numai dacă instituţia de evaluare externă a numai dacă instituţia de evaluare externă a creditului este recunoscută ca eligibilă, pentru creditului este recunoscută ca eligibilă, pentru realizarea unor asemenea evaluări, de către realizarea unor asemenea evaluări, de către C.N.V.M.C.N.V.M.

8

Pilonul I – Pilonul I – Instituţii de evaluare externă a Instituţii de evaluare externă a

creditului (ECAI)creditului (ECAI)Criterii de eligibilitateCriterii de eligibilitate pe care trebuie sa le îndeplinească o pe care trebuie sa le îndeplinească o ECAI:ECAI:

ObiectivitateObiectivitate – potrivit căruia metodologia de realizare a evaluării – potrivit căruia metodologia de realizare a evaluării riscului de credit sa fie riguroasa, sistemica, pe baze continue si riscului de credit sa fie riguroasa, sistemica, pe baze continue si supusa validării. In plus, procedurile de evaluare trebuie sa fie supusa validării. In plus, procedurile de evaluare trebuie sa fie revăzute permanent si sa fie adaptate la schimbările intervenite in revăzute permanent si sa fie adaptate la schimbările intervenite in situaţia financiara a entităţii.situaţia financiara a entităţii.

IndependentaIndependenta - - are in vedere ca metodologia amintita mai sus sa are in vedere ca metodologia amintita mai sus sa nu depindă de factori de natura politica, constrângeri de orice fel nu depindă de factori de natura politica, constrângeri de orice fel sau presiuni din partea entităţilor evaluate.sau presiuni din partea entităţilor evaluate.

Accesul internaţional si transparentaAccesul internaţional si transparenta - - presupun ca, scopurile presupun ca, scopurile validării, atât metodologia de evaluare, cat si rezultatele obţinute validării, atât metodologia de evaluare, cat si rezultatele obţinute in urma evaluărilor sa fie disponibile in mod public.in urma evaluărilor sa fie disponibile in mod public.

CredibilitateaCredibilitatea - - deriva din criteriul anterior si demonstrează deriva din criteriul anterior si demonstrează acceptul pieţei; aceasta condiţie nu trebuie interpretata ca fiind un acceptul pieţei; aceasta condiţie nu trebuie interpretata ca fiind un impediment pentru accesul noilor instituţii, insa se impune impediment pentru accesul noilor instituţii, insa se impune evaluarea atenta a acestora. Credibilitatea unei ECAI va fi evaluarea atenta a acestora. Credibilitatea unei ECAI va fi analizata luând in considerare cota de piaţa deţinuta de respectiva analizata luând in considerare cota de piaţa deţinuta de respectiva instituţie, veniturilor generate de aceasta si in general resursele instituţie, veniturilor generate de aceasta si in general resursele financiare.financiare.

Instituţia trebuie sa dispună de Instituţia trebuie sa dispună de resurse tehnice si de personalresurse tehnice si de personal corespunzătoare care sa permită desfăşurarea activităţii in condiţii corespunzătoare care sa permită desfăşurarea activităţii in condiţii corespunzătoare si menţinerea contactului permanent cu corespunzătoare si menţinerea contactului permanent cu reprezentanţii entităţilor evaluate.reprezentanţii entităţilor evaluate.

9

Pilonul IPilonul IRiscul de credit – Riscul de credit –

abordarea bazată pe modele abordarea bazată pe modele interneinterne

SSIF pot calcula, cu acordul C.N.V.M, valoarea ponderată a SSIF pot calcula, cu acordul C.N.V.M, valoarea ponderată a expunerilor la risc utilizând propriile modele interneexpunerilor la risc utilizând propriile modele interne

Sistemele de management şi de rating al expunerilor la riscul de credit trebuie să Sistemele de management şi de rating al expunerilor la riscul de credit trebuie să îndeplinească unele criterii prin care să permită cuantificarea riscului utilizând îndeplinească unele criterii prin care să permită cuantificarea riscului utilizând indicatori specificiindicatori specifici

SSIF pot obţine aprobarea în vederea utilizării abordării bazate pe modele interne de SSIF pot obţine aprobarea în vederea utilizării abordării bazate pe modele interne de rating, numai dacă rating, numai dacă demonstrează C.N.V.M. că sistemele implementate, de demonstrează C.N.V.M. că sistemele implementate, de administrare şi de rating pentru riscul de credit, sunt conforme standardelor administrare şi de rating pentru riscul de credit, sunt conforme standardelor şi cerinţelor minime de evaluare a conformităţii, stabilite prin reglementărişi cerinţelor minime de evaluare a conformităţii, stabilite prin reglementări

SSIF care a obţinut aprobarea pentru utilizarea metodei abordării bazate pe SSIF care a obţinut aprobarea pentru utilizarea metodei abordării bazate pe modele interne de rating, trebuie să implementeze această abordare pentru modele interne de rating, trebuie să implementeze această abordare pentru toate expunerile. toate expunerile.

Prin excepţie C.N.V.M. poate aproba implementarea succesivă a abordării Prin excepţie C.N.V.M. poate aproba implementarea succesivă a abordării bazate pe modele interne de rating, în condiţiile stabilite prin reglementări. bazate pe modele interne de rating, în condiţiile stabilite prin reglementări. Aceste condiţii trebuie să asigure că flexibilitatea acordată nu este utilizată Aceste condiţii trebuie să asigure că flexibilitatea acordată nu este utilizată în mod selectiv de către SSIF, în scopul de a obţine un nivel mai redus al în mod selectiv de către SSIF, în scopul de a obţine un nivel mai redus al cerinţelor sale de capital. cerinţelor sale de capital.

Dacă un SSIF nu mai îndeplineşte condiţiile în care a obţinut aprobarea Dacă un SSIF nu mai îndeplineşte condiţiile în care a obţinut aprobarea pentru utilizarea abordării bazate pe modele interne de rating trebuie să pentru utilizarea abordării bazate pe modele interne de rating trebuie să prezinte C.N.V.M. un plan adecvat de înlăturare a deficienţelor sau să prezinte C.N.V.M. un plan adecvat de înlăturare a deficienţelor sau să probeze că efectele generate de neîndeplinirea condiţiilor nu sunt probeze că efectele generate de neîndeplinirea condiţiilor nu sunt semnificative.semnificative.

10

Pilonul IPilonul I - -Riscul operaţionalRiscul operaţional

1. 1. Metoda Metoda indicatoruluiindicatorului de bază de bază- - determinarea necesarului de capital prin aplicarea unui procent de 15% determinarea necesarului de capital prin aplicarea unui procent de 15% din media din media

ultimilor trei aniultimilor trei ani a venitului brut al SSIF a venitului brut al SSIF

2. 2. MetodaMetoda standardizată standardizată- - descompunerea operaţiunilor SSIF pe tipuri si subtipuri de activitatidescompunerea operaţiunilor SSIF pe tipuri si subtipuri de activitati- - aplicarea unor procente cuprinse între 12% si 18% indicatorilor relevanţi pentru aplicarea unor procente cuprinse între 12% si 18% indicatorilor relevanţi pentru

fiecare subtip de operaţiunefiecare subtip de operaţiune- însumarea rezultatelor obţinute pentru determinarea necesarului de capitalînsumarea rezultatelor obţinute pentru determinarea necesarului de capital2.1 Metoda standardizata alternativa2.1 Metoda standardizata alternativa pentru liniile de activitate bancară cu clientelă reprezentată de persoane fizice şi pentru liniile de activitate bancară cu clientelă reprezentată de persoane fizice şi

companii mici, în special activitate de creditare autoritatea competentă poate companii mici, în special activitate de creditare autoritatea competentă poate autoriza o instituţie de credit să calculeze cerinţa de capital la un indicator autoriza o instituţie de credit să calculeze cerinţa de capital la un indicator alternativ alternativ

indicator alternativ se calculează ca 0,035 din soldul creditelor si avansurilor indicator alternativ se calculează ca 0,035 din soldul creditelor si avansurilor acordate acestei categorii de clientelă (media din ultimii trei ani anteriori aplicării acordate acestei categorii de clientelă (media din ultimii trei ani anteriori aplicării metodei) şi reprezintă, în fapt un indicator de venit normalizat;metodei) şi reprezintă, în fapt un indicator de venit normalizat;

2.2 Metoda standardizată2.2 Metoda standardizată - prezintă pentru perioada 2007 – 31.12.2012 coeficient redus (15% fata de 18%) în prezintă pentru perioada 2007 – 31.12.2012 coeficient redus (15% fata de 18%) în

determinarea cerinţei de capital pentru linia de activitate tranzacţionare şi determinarea cerinţei de capital pentru linia de activitate tranzacţionare şi vânzare de instrumente financiarevânzare de instrumente financiare

- în cazul entităţilor a căror activitate de tranzacţionare şi vânzare de instrumente în cazul entităţilor a căror activitate de tranzacţionare şi vânzare de instrumente financiare are o pondere de minim 50% în venitul brut total.financiare are o pondere de minim 50% în venitul brut total.

3. Metoda evaluării avansate3. Metoda evaluării avansate- cerinţe stabilite pe baza de modele internecerinţe stabilite pe baza de modele interne- integrate în procesul zilnic de management al risculuiintegrate în procesul zilnic de management al riscului- validate intern si extern (de CNVM si auditorul financiar specializat)validate intern si extern (de CNVM si auditorul financiar specializat)

4. Combinaţii ale metodelor4. Combinaţii ale metodelor

11

Pilonul I – Pilonul I – Limite de participaţii in instituţii nonLimite de participaţii in instituţii non--

financiarefinanciare Investiţiile în acţiuni care nu întrunesc caracteristicile unei Investiţiile în acţiuni care nu întrunesc caracteristicile unei

imobilizări financiare nu sunt incluse în acest calcul. imobilizări financiare nu sunt incluse în acest calcul. Valoarea participaţiei unei SSIF într-o entitate, alta decât o Valoarea participaţiei unei SSIF într-o entitate, alta decât o

instituţie de credit, o instituţie financiară, o societate de instituţie de credit, o instituţie financiară, o societate de asigurare, o societate de reasigurare sau o societate prestatoare asigurare, o societate de reasigurare sau o societate prestatoare de servicii auxiliare nu poate să depăşească 15% din fondurile de servicii auxiliare nu poate să depăşească 15% din fondurile sale proprii. sale proprii.

Valoarea totală a participaţiilor ale SSIF în entităţile prevăzute Valoarea totală a participaţiilor ale SSIF în entităţile prevăzute mai sus nu poate depăşi 60% din fondurile sale proprii. mai sus nu poate depăşi 60% din fondurile sale proprii.

Limitele prevăzute mai sus nu pot fi depăşite decât în situaţii Limitele prevăzute mai sus nu pot fi depăşite decât în situaţii excepţionale, caz în care CNVM dispune SSIF-ului să-şi excepţionale, caz în care CNVM dispune SSIF-ului să-şi majoreze fondurile proprii sau să întreprindă alte măsuri majoreze fondurile proprii sau să întreprindă alte măsuri similare. similare.

SSIF - urile nu pot dobândi participaţii într-o entitate alta decât SSIF - urile nu pot dobândi participaţii într-o entitate alta decât o instituţie de credit, o instituţie financiară, o societate de o instituţie de credit, o instituţie financiară, o societate de asigurare, o societate de reasigurare sau o societate prestatoare asigurare, o societate de reasigurare sau o societate prestatoare de servicii auxiliare, dacă în acest fel instituţia de credit poate de servicii auxiliare, dacă în acest fel instituţia de credit poate exercita controlul asupra entităţii respective. exercita controlul asupra entităţii respective.

Deţinerile temporare de acţiuni în cursul unei operaţiuni de Deţinerile temporare de acţiuni în cursul unei operaţiuni de asistenţă sau restructurare financiară nu se consideră asistenţă sau restructurare financiară nu se consideră participaţii şi nu sunt luate în calculul limitelor prevăzute mai participaţii şi nu sunt luate în calculul limitelor prevăzute mai sus. sus.

12

Pilonul IIPilonul II – –supravegherea adecvării supravegherea adecvării

capitaluluicapitalului

Rol activ al autorităţii de supraveghere în evaluarea Rol activ al autorităţii de supraveghere în evaluarea procedurilor interne ale SSIF privind adecvarea procedurilor interne ale SSIF privind adecvarea capitalului la profilul de risccapitalului la profilul de risc

Verificarea procedurilor interne ale SSIF privind Verificarea procedurilor interne ale SSIF privind managementul riscului de către autoritatea de managementul riscului de către autoritatea de supraveghere. Fiecare SSIF trebuie sa efectueze stress-supraveghere. Fiecare SSIF trebuie sa efectueze stress-testing-uri si sa analizeze scenarii pentru fiecare sector testing-uri si sa analizeze scenarii pentru fiecare sector de risc relevant pentru societate.de risc relevant pentru societate.

Posibilitatea impunerii cerinţei ca SSIF să menţină Posibilitatea impunerii cerinţei ca SSIF să menţină capital în exces faţă de nivelul minim indicat de Pilonul 1capital în exces faţă de nivelul minim indicat de Pilonul 1

13

Pilonul II – Pilonul II – Procedurilor interne ale SSIF privind Procedurilor interne ale SSIF privind

managementul risculuimanagementul risculuiPentru a dezvolta proceduri interne privind managementul Pentru a dezvolta proceduri interne privind managementul riscului fiecare SSIF trebuie:riscului fiecare SSIF trebuie: Sa identifice riscurile semnificative cu care se confrunta Sa identifice riscurile semnificative cu care se confrunta

activitatea SSIF;activitatea SSIF; Sa evalueze potenţialul impact al acestor riscuri si eficienta Sa evalueze potenţialul impact al acestor riscuri si eficienta

controalelor in vederea contrabalansării respectivelor controalelor in vederea contrabalansării respectivelor impacte;impacte;

Sa ia in calcul un număr variat de scenarii care pot avea un Sa ia in calcul un număr variat de scenarii care pot avea un impact negativ asupra activităţii SSIF;impact negativ asupra activităţii SSIF;

Sa determine ce acţiune trebuie luata in eventualitatea in Sa determine ce acţiune trebuie luata in eventualitatea in care se riscul se cristalizează in fiecare scenariu;care se riscul se cristalizează in fiecare scenariu;

Sa calculeze impactul financiar daca riscul nu poate fi Sa calculeze impactul financiar daca riscul nu poate fi contrabalansat sau daca însuşi planul de contrabalansare nu contrabalansat sau daca însuşi planul de contrabalansare nu are ca efect consecinţe financiare scontate;are ca efect consecinţe financiare scontate;

Sa evalueze daca SSIF are suficiente resurse pentru a face Sa evalueze daca SSIF are suficiente resurse pentru a face fata cerinţelor de capital plus cerinţele adiţionale de capital fata cerinţelor de capital plus cerinţele adiţionale de capital aferente riscurilor; si aferente riscurilor; si

Sa elaboreze procedurile de management al riscului astfel Sa elaboreze procedurile de management al riscului astfel incat sa fie prezentat modul in care procesul de management incat sa fie prezentat modul in care procesul de management al riscului este pus in aplicare in cadrul SSIF.al riscului este pus in aplicare in cadrul SSIF.

14

PILONUL III PILONUL III

Disciplina de piaţăDisciplina de piaţă SSIF trebuie să facă publice date şi informaţii SSIF trebuie să facă publice date şi informaţii

referitoare la activitatea desfăşurată, în măsura şi referitoare la activitatea desfăşurată, în măsura şi condiţiile prevăzute în reglementăricondiţiile prevăzute în reglementări

SSIF trebuie să adopte politici formale pentru SSIF trebuie să adopte politici formale pentru asigurarea respectării cerinţelor de publicitate asigurarea respectării cerinţelor de publicitate stabilite şi pentru evaluarea adecvării datelor şi stabilite şi pentru evaluarea adecvării datelor şi informaţiilor publicateinformaţiilor publicate

SSIF trebuie să facă publice datele şi informaţiile SSIF trebuie să facă publice datele şi informaţiile necesare cel puţin anual, imediat ce acestea sunt necesare cel puţin anual, imediat ce acestea sunt disponibile. disponibile.

Modalităţile de publicare a datelor şi informaţiilor Modalităţile de publicare a datelor şi informaţiilor necesare, locaţia unde acestea sunt disponibile şi necesare, locaţia unde acestea sunt disponibile şi mijloacele de verificare a respectării cerinţelor de mijloacele de verificare a respectării cerinţelor de publicitate se stabilesc de către fiecare SSIFpublicitate se stabilesc de către fiecare SSIF

15

PILONUL III PILONUL III Disciplina de piaţăDisciplina de piaţă

Pentru asigurarea transparenţei şi disciplinei de Pentru asigurarea transparenţei şi disciplinei de piaţă, C.N.V.M.. poate impune unei SSIF măsuri piaţă, C.N.V.M.. poate impune unei SSIF măsuri specifice referitoare la: specifice referitoare la:

conţinutul datelor şi informaţiilor pe care trebuie să conţinutul datelor şi informaţiilor pe care trebuie să le publice; le publice;

frecvenţa cu care trebuie să publice unele date şi frecvenţa cu care trebuie să publice unele date şi informaţii şi stabilirea termenelor de publicare; informaţii şi stabilirea termenelor de publicare;

mijloacele şi locaţiile de publicare, altele decât cele mijloacele şi locaţiile de publicare, altele decât cele utilizate pentru publicarea situaţiilor financiare; utilizate pentru publicarea situaţiilor financiare;

utilizarea anumitor mijloace de verificare a datelor utilizarea anumitor mijloace de verificare a datelor şi informaţiilor publicate care nu sunt acoperite de şi informaţiilor publicate care nu sunt acoperite de auditul financiar. auditul financiar.

16

PREVEDERILE NOILOR DIRECTIVE PREVEDERILE NOILOR DIRECTIVE EUROPENEEUROPENE

Capitalul iniţial al SSIFCapitalul iniţial al SSIFNivelul capitalului iniţial rămâne neschimbatNivelul capitalului iniţial rămâne neschimbat

50.000 EURO - SSIF50.000 EURO - SSIF care nu este autorizată să efectueze tranzacţii cu care nu este autorizată să efectueze tranzacţii cu instrumente financiare în cont propriu sau să subscrie în cadrul instrumente financiare în cont propriu sau să subscrie în cadrul emisiunilor de instrumente financiare pe baza unui angajament ferm emisiunilor de instrumente financiare pe baza unui angajament ferm şi nu deţine banii sau instrumentele financiare ale clienţilor.şi nu deţine banii sau instrumentele financiare ale clienţilor.

125.000 EURO - 125.000 EURO - S.S.I.F. care nu efectuează tranzacţii cu instrumente S.S.I.F. care nu efectuează tranzacţii cu instrumente financiare în cont propriu sau care nu se angajează să subscrie în financiare în cont propriu sau care nu se angajează să subscrie în cadrul emisiunilor de instrumente financiare pe baza unui angajament cadrul emisiunilor de instrumente financiare pe baza unui angajament ferm, dar care deţine banii şi/sau instrumentele financiare ale ferm, dar care deţine banii şi/sau instrumentele financiare ale clienţilor şi oferă unul sau mai multe dintre următoarele servicii de clienţilor şi oferă unul sau mai multe dintre următoarele servicii de investiţii financiare : investiţii financiare : a)a) primirea şi transmiterea ordinelor clienţilor pentru instrumente primirea şi transmiterea ordinelor clienţilor pentru instrumente financiare;financiare;b)b) executarea ordinelor clienţilor pentru instrumente financiare; executarea ordinelor clienţilor pentru instrumente financiare; c)c) administrarea portofoliilor individuale de investiţii în instrumente administrarea portofoliilor individuale de investiţii în instrumente financiare. financiare.

730.000 euro – SSIF autorizată să presteze toate serviciile de 730.000 euro – SSIF autorizată să presteze toate serviciile de investiţii financiareinvestiţii financiare

17

Cerinţele de capitalCerinţele de capitalSSIF al căror nivel al capitalului iniţial este de SSIF al căror nivel al capitalului iniţial este de 50.000 EURO, respectiv 125.000 EURO trebuie să 50.000 EURO, respectiv 125.000 EURO trebuie să dispună de fonduri proprii pentru acoperirea dispună de fonduri proprii pentru acoperirea cerinţelor de capital aferent celui mai mare dintre:cerinţelor de capital aferent celui mai mare dintre:- suma cerinţelor de capital pentru riscurile de - suma cerinţelor de capital pentru riscurile de credit, valutar, de marfă şi a expunerilor mari;credit, valutar, de marfă şi a expunerilor mari;- 25% din costurile fixe din anul precedent.- 25% din costurile fixe din anul precedent.

SSIF al căror nivel al capitalului iniţial este de SSIF al căror nivel al capitalului iniţial este de 730.000 EURO trebuie să dispună de fonduri 730.000 EURO trebuie să dispună de fonduri proprii pentru acoperirea cerinţelor de capital proprii pentru acoperirea cerinţelor de capital pentru riscul de piaţă, riscul de credit, expunerile pentru riscul de piaţă, riscul de credit, expunerile mari şi riscul operaţional.mari şi riscul operaţional.

18

FONDURILE PROPRIIFONDURILE PROPRII

Metodologia de determinare a Metodologia de determinare a fondurilor proprii rămâne fondurilor proprii rămâne neschimbată.neschimbată.

Nivelul fondurilor proprii nu trebuie Nivelul fondurilor proprii nu trebuie să scadă sub nivelul capitalului să scadă sub nivelul capitalului iniţial prevăzut de Legea nr. iniţial prevăzut de Legea nr. 297/2004, cu modificările şi 297/2004, cu modificările şi completările ulterioare.completările ulterioare.

19

Supravegherea Supravegherea consolidatăconsolidată

În cazul în care o instituţie de credit are ca societate-În cazul în care o instituţie de credit are ca societate-mamă o societate de servicii de investiţii financiare-mamă mamă o societate de servicii de investiţii financiare-mamă la nivelul României, doar societatea de servicii de investiţii la nivelul României, doar societatea de servicii de investiţii financiare este supravegheată pe bază consolidată de către financiare este supravegheată pe bază consolidată de către Comisia Naţională a Valorilor Mobiliare.Comisia Naţională a Valorilor Mobiliare.

În cazul în care o societate de servicii de investiţii În cazul în care o societate de servicii de investiţii financiare are ca societate-mamă o instituţie de credit-financiare are ca societate-mamă o instituţie de credit-mamă la nivelul României, doar instituţia de credit este mamă la nivelul României, doar instituţia de credit este supravegheată pe bază consolidată de către Banca supravegheată pe bază consolidată de către Banca Naţională a României. Naţională a României.

În cazul în care o societate financiară holding are ca filiale În cazul în care o societate financiară holding are ca filiale cel puţin o instituţie de credit, persoană juridică română, şi cel puţin o instituţie de credit, persoană juridică română, şi o societate de servicii de investiţii financiare, este supusă o societate de servicii de investiţii financiare, este supusă supravegherii pe bază consolidată de către Banca supravegherii pe bază consolidată de către Banca Naţională a României doar instituţia de credit. Naţională a României doar instituţia de credit.

20

Ce avantaje/dezavantaje aduc noile Ce avantaje/dezavantaje aduc noile Directive privind cerinţele de Directive privind cerinţele de

capitalcapitalAvantajele noilor Avantajele noilor

cerinţe prudenţialecerinţe prudenţialeDezavantajele Dezavantajele noilornoilor cerinţe cerinţe prudenţialeprudenţiale

1. Urmăresc specificul activităţii 1. Urmăresc specificul activităţii fiecărei instituţii de credit si fiecărei instituţii de credit si profilul de risc pe care aceasta îl profilul de risc pe care aceasta îl prezintăprezintă

2. Conduce la dezvoltarea pieţei 2. Conduce la dezvoltarea pieţei agenţiilor de agenţiilor de ratingrating

3. Asigura diversificarea 3. Asigura diversificarea metodelor privind evaluarea metodelor privind evaluarea riscurilor si stabilirea cerinţelor riscurilor si stabilirea cerinţelor de capital de la un nivel de capital de la un nivel simplificat la un nivel sofisticatsimplificat la un nivel sofisticat

4. Determina o reducere a 4. Determina o reducere a cerinţelor de capital în contextul cerinţelor de capital în contextul evoluţiei de la o abordare evoluţiei de la o abordare simplificata la abordări avansatesimplificata la abordări avansate

1. Resurse umane suplimentare, 1. Resurse umane suplimentare, cu o calificare corespunzătoarecu o calificare corespunzătoare

2. Resurse financiare 2. Resurse financiare suplimentare suplimentare

21

Implementarea Directivelor Implementarea Directivelor 2006/48/EC şi 2006/49/EC în 2006/48/EC şi 2006/49/EC în

RomâniaRomânia Elaborarea în comun de către Elaborarea în comun de către

C.N.V.M. şi B.N.R. a proiectului de C.N.V.M. şi B.N.R. a proiectului de lege privind instituţiile de credit şi lege privind instituţiile de credit şi adecvarea capitalului, aplicabilă atât adecvarea capitalului, aplicabilă atât instituţiilor de credit cât şi SSIFinstituţiilor de credit cât şi SSIF

Elaborarea în proporţie de peste Elaborarea în proporţie de peste 80% a reglementărilor în aplicarea 80% a reglementărilor în aplicarea proiectului de lege mai sus proiectului de lege mai sus menţionatmenţionat

22

Vă mulţumim pentru Vă mulţumim pentru atenţieatenţie!!