CAPITOLUL 6

Project management solution srl

CAPITOLUL 6PLANUL DE AFACERI Indicatori economico financiari de baz n planul de afaceri

6.1. Managementul financiar definiie, obiectiveManagementul financiar este activitatea specific prin care se asigur mijloacele bneti necesare funcionrii organizaiei.

Managementul financiar trebuie s procure mijloacele bneti la momentul cel mai oportun. Altfel, fondurile care nu sunt utilizate nu produc, dar consum deoarece sunt remunerate. Este nevoie deci de prevederea nevoilor de finanare.

Primul obiectiv al managementului financiar:

* prevederea nevoilor de finanare ale organizaiei

* furnizarea mijloacelor bneti necesare acoperirii acestor nevoiScopul implicit al oricrei organizaii rmne profitul. Acesta rezult din randamentul procesului de transformare care utilizeaz activele i din condiiile de schimb al bunurilor i serviciilor produse (vndute) i cumprate. Profitul se msoar prin diferena dintre fluxurile de ieire i cele de intrare, flux msurat pe o anumit perioad.

Managementul financiar trebuie s se asigure c rezultatele obinute (profitul) sunt ct se poate de ridicate. Aceste rezultate privesc att fluxurile, ct i fondurile angrenate. Gestiunea economic este legat de deciziile de investiii i de politica profitului.

Dincolo de profiturile imediate, organizaia trebuie s-i construiasc i s-i apere profiturile viitoare, ceea ce nseamn s-i dezvolte capitalurile.

A face o afacere nseamn s ai mine mai mult dect astzi!

Managementul financiar controleaz destinaiile profitului actual i prezerv autonomia i entitatea juridic a organizaiei.

Al doilea obiectiv al managementului financiar:

* definirea unei politici a rezultatului (profitului)

* precizarea unei strategii de cretere a capitalului care s garanteze independena i perenitatea organizaiei

Dei central, problema finanrii organizaiei nu este singurul aspect rezolvat de managementul financiar. Prin intermediul instrumentelor specifice, managementul financiar are de soluionat i alte probleme:

Acoperirea (din punct de vedere financiar) riscurilor inerente funcionrii organizaiei;

Meninerea continuitii funcionrii;

Fundamentarea deciziilor strategice;

Problema fundamental a organizaiei este deinerea unui capital cu un volum i o structur adecvate obiectivelor vizate.

Dar, meninerea unor fluxuri bneti cu mediul este indispensabil actelor de comer i nsi funcionrii. Dac adaptarea fluxurilor de intrare i de ieire nu este realizat, consecina va fi dispariia organizaiei sau pierderea autonomiei.

Falimentul este consecina incapacitii cronice de pli!

Poate exista un capital echilibrat i suficient, poate exista un rezultat al exerciiului remarcabil, costurile pot fi competitive i bine inute n mn, dac fluxurile bneti nu sunt echilibrate, dac distribuirea i utilizarea profitului nu vizeaz viitorul, dac fondurile existente nu produc, ci numai consum. Mai devreme sau mai trziu, organizaia poate intra n incapacitate de pli.

Analiza financiar abordeaz echilibrul capitalurilor - managementul financiar micarea i fructificarea acestora. Prima este o privire spre trecut pentru a estima premisele viitorului, a doua o preparare a viitorului i o asigurare a prezentului.

6.1.1.Conceptul de management financiar

Managementul firmei vizeaz toate componentele de care dispune o firm avnd ca soluie optimizarea utilizrii lor. Pentru a realiza aceste sarcini managementul firmei are mai multe funcii atribuite ale actului de conducere.

Funciile sau atributele actelor de conducere:

funcia de prevedere; funcia de organizare; funcia de coordonare; funcia de antrenare sau control; funcia de evaluare i control.Aceste funcii se intercondiioneaz.

Prevederea nseamn strpungerea viitorului, cunoaterea viitorului. Este esenial i este cheia succesului firmei. O firm care prevede, cunoate, se pregtete, este mai solid mai puin ameninat de riscuri.

Mijloace si metode de prevedere grupate din punct de vedere al orizontului de timp:

previziune pe termen scurt; mediu; lung. Din punct de vedere al instrumentelor de previziune, cele pe termen lung sunt grupate sub genericul prognoze, cele pe termen mediu sunt denumite planuri iar cele pe termen scurt, programe.

Previziunea este saltul din situaia actual. Pentru a se putea realiza acest salt firma trebuie s se debaraseze sau s elimine factorii care o frneaz i s-i amplifice pe cei pozitivi. Trebuie s asimileze noi proceduri sau aciuni, altele dect cele de pn acum.

Organizarea nseamn aezarea elementelor structurale i funcionale ale unei firme n cadrul dorit.

Avem doua segmente de organizare:

1. Organizarea structural - mprirea firmei pe structurile organizatorice cu mai multe modaliti de organizare: organizare de tip ierarhic, de tip funcional, mixt, de tip stat major ( la organizarea de tip ierarhic - adunarea general , consiliul administrativ, directori, servicii n forma piramidal. Dezavantaj: procesul de decizie greoi. Avantaj: asigur ordine desvrit. ( la organizarea de tip funcional - adunare general, consiliu de administraie, directori pe fiecare specialitate n parte i servicii pe fiecare specialitate. Dezavantaj: complic responsabilitile. Avantaj: introduc n sistemul de organizare performanele profesionale. (la organizarea de stat major - este un loc de unde se decide. Aprobarea comenzilor o d numai cineva care are rolul de stat major.)2. Organizarea funcional este mprirea firmei pe funcii. Coordonarea este unirea eforturilor pe direciile necesare. Pentru coordonare sunt necesare n primul rnd obiective clare, apoi trebuie cuantificate cu claritate resursele i toate trebuie ncorporate n programe. Coordonarea presupune comunicare. Comunicarea nseamn informaie iar informaia nseamn for. Antrenarea ( comanda ) nseamn sistemul decizional al firmei. O decizie din punct de vedere al managementului - nelegem alegerea unei variante de urmat dintr-o multitudine de alternative posibile. Este o relaie direct proporional ntre calitatea deciziei i valoarea profitului. Fiecare decizie nainte de a se aplica trebuie tradusa in eforturi i efecte. Deciziile au fost clasificate: decizii n condiiile de risc, de certitudine, de previziune i de corecie. S nu se ia niciodat o decizie care s nu fie nsoit de un sistem de control. nseamn c avem de-a face cu un management hazardant.Evaluarea si controlul este funcia prin care se confirm sau se infirm realizarea celorlalte funcii. 6.1.2.Atributele managementului financiar: previziunea financiar face parte din aciunea de previziune general a firmei;

organizarea financiar trebuie s ndeplineasc un rol activ n preocuprile organizaionale ale firmei;

comunicarea financiar este transmiterea de mesaje. Mesajele implic cheltuieli. Managementul financiar are rolul de a asigura fundamentele deciziilor;

controlul financiar fundamenteaz toate celelalte funcii ale actului managerial. Orice proiect trebuie urmrit in execuie, urmrire a ceea ce se face cu ajutorul acelor indicatori. Controlul financiar este o component de baz a controlului economic iar mpreun ndeplinesc funciile principale n controlul firmei.

Managementul financiar este un segment al managementul firmei, o prelungire a acestuia n zona economic i financiar a firmei. Managementul financiar trebuie tratat cu aceeai seriozitate ca i managementul cercetrii, resurselor umane, productivitii, etc.

6.1.3.Conceptul de finane ale organizaiei

Se refer la:

activul economic reflectat ntru-n bilan este aparatul de producie adic ansamblul mijloacelor prin a cror punere n oper se realizeaz obiectivul organizaiei,

pasivul financiar reprezint ansamblul fondurilor care asigur finanarea acestuia.

Activul economic cuprinde: cldiri, maini, materiale pentru investiii, stocuri de materii prime, semifabricate, producie neterminat, produse finite, etc, iar pasivul financiar este format din fonduri proprii i datorii din care se finaneaz elementele de activ.

Fenomenul financiar se nate din relaiile pe care organizaia le deine cu toi agenii economici i financiari, cu statul i alte organisme. Agenii economici i financiari ce se ntlnesc pe diferite piee i ntre care apar variate raporturi, constituie contextul social n care funcioneaz i evolueaz organizaia.

Aceti ageni pot fi grupai n urmtoarele grupe:

furnizori, pe care organizaia i ntlnete pe piaa de materii prime i servicii;

clienii, pe care organizaia i ntlnete pe piaa de produse i servicii;

salariaii, pe care organizaia i gsete pe piaa muncii;

acionarii sau asociaii, pe care organizaia i gsete pe piaa financiar.

De asemenea organizaia are raporturi cu:

diferite organe statale, care se concretizeaz n plata impozitelor i taxelor sau primirea de subvenii de la bugetul statului;

societile de asigurare.

Totalitatea raporturilor generate de formarea, repartizarea i utilizarea fondurilor bneti necesare realizrii variatelor activiti economice, sociale, culturale, la nivel de organizaie, reprezint esena finanelor acesteia.

Finanele analizeaz mecanismele i metodele de procurare i gestionare a resurselor financiare, precum i destinaia acestor resurse, n vederea satisfacerii diferitelor nevoi i obinerea unor profituri ct mai mari.

ntr-o organizaie se pot crea mai multe fonduri ca: fondul pentru investiii, fondul de rulment, fondul de rezerv, fondul de cercetare tiinific, fonduri pentru aciuni sociale, culturale i sportive, fonduri pentru recalificare. Principalele metode utilizate n colectarea fondurilor sunt: aportul asociailor sau acionarilor, autofinanarea, creditarea i finanarea bugetar.

Prin funcia de repartiie se formeaz i utilizeaz o gam variat de fonduri pentru satisfacerea nevoilor proprii ale organizaiei. Funcia de repartiie se realizeaz printr-o diversitate de mecanisme i tehnici de procurare i gestionare a fondurilor, dnd natere la diferite raporturi financiare interne i externe.

Funcia de control - are dou laturi, una constatativ i una corectiv. Rolul acestei funcii este de a intervenii cu aciuni corective prin care s contribuie la optimizarea activitii. Funcia de control are o sfera larg de aciune cuprinznd toate fazele i laturile economice i financiare ale circuitului economic. Controlul trebuie s fie organizat n aa fel nct s constituie un instrument de prevenire i combatere a cauzelor care provoac risip. Controlul poate fi: preventiv, concomitent i post operativ.

6.1.4.Mecanisme, fluxuri i cicluri financiare

Prin mecanisme financiare ale organizaiei se nelege metode, prghii, instrumente i proceduri de formare, colectare i gestionare a capitalurilor.

Cantitile de bunuri sau moned transferate ntr-o anumit perioad ntre agenii economici se numete flux. Fluxurile pot fi: fluxuri reale sau fizice i fluxuri financiare.

Cantitatea de bunuri sau de moned existent la un moment dat reprezint stocul. Relaiile dintre fluxuri i stocuri stau la baza mecanismelor financiare.

Fluxurile financiare pot fi: de contrapartid care se caracterizeaz prin nlocuirea imediat a unui activ fix cu moned sau invers, fluxuri decalate care apar n cazul n care fluxurilor fizice nu le corespund imediat fluxuri financiare, fluxuri autohtone care se degaj din operaiuni financiare privind acordarea sau primirea de mprumuturi cnd au loc transferuri de moned de la o persoan la alta i fluxuri multiple care se desfoar astfel: bunurile vndute de furnizor sunt transferate la cumprtor, furnizorul vinde creane unei tere persoane i ncaseaz contravaloarea produselor i cumprtorul de mrfuri achit suma.

Ciclul financiar este ansamblul de operaiuni i proceduri care intervin ntre momentul transformrii monedei n bunuri sau servicii pn la cel n care se recupereaz.

ntr-o organizaie apar trei cicluri financiare:

1. ciclul investiii-amortizare;

2. ciclul de exploatare;

3. ciclul operaiunilor financiare.

Noiuni de baz privind capitalul, surplusul monetar i cererea de moned

Capitalul este suma de moned adus de asociai sau acionari, plus cea generat de activitatea proprie i imobilizat n deinerea capitalului economic, putndu-se dimensiona prin deducerea datoriilor din capitalul economic. Capitalul financiar reprezint fonduri proprii.

Capitalul social reprezint contribuia n numerar i n natur a asociailor sau acionarilor la societatea respectiv. Din ciclurile financiare se degaj un surplus monetar. Acest surplus rezult din excedentul preului de vnzare asupra costurilor putnd fi folosit pentru autofinanare, achitarea impozitului ctre stat, distribuirea de dividende sau participarea angajailor la profit. ncasrile din vnzarea produselor i serviciilor depesc cheltuielile de producie.

Politica financiar reprezint o competent a politicii generale a organizaiei avnd o nsemntate mare asupra cointeresrii, repartizrii i folosirii fondurilor n scopul realizrii programelor economice.

Scopul organizaiei este de a obine profit, al crui nivel depinde de creterea capitalului financiar. Costul capitalului se refer la cheltuieli de procurare i folosire a tuturor mijloacelor de finanare. Costul capitalului poate s scad printr-o folosire judicioas a mprumuturilor. Organizaia trebuie s se strduiasc s asigure scderea costului capitalului i s nu investeasc dect pentru o rentabilitate superioar acestui cost.

Managementul financiar poate fi definit ca un ansamblu de decizii i activiti care concur la reglarea i ajustarea fluxurilor financiare i a fondurilor. Managementul financiar are ca scop asigurarea n mod regulat a organizaiei cu fondurile necesare echipamentului i exploatrii curente dar i de a controla buna utilizare a fondurilor i rentabilitii operaiunilor pentru care sunt afectate. Managementul financiar are scopuri multiple subordonate supravieuirii, obinerii de profit i creterii economice a organizaiei.

Scopurile gestiunii se pot controla cu ajutorul mai multor indicatori: nivelul fondului de rulment n comparaie cu necesarul, coeficientul de ndatorare, rentabilitatea economic, ratele de cretere a activelor i cifrei de afaceri, capacitatea de autofinanare i volumul lichiditilor.

Activitile financiare mai importante sunt:

elaborarea i executarea bugetului de venituri i cheltuieli,

efectuarea de studii i analize privind formarea, alocarea i utilizarea capitalurilor,

stabilirea de preuri i tarife,

luarea de msuri pentru asigurarea lichiditii, solvabilitii, echilibrului financiar i evitarea riscurilor.

Sistemul informaional financiar al organizaiei cuprinde totalitatea informaiilor care reflect repartizarea i utilizarea fondurilor bneti. Pentru obinerea de informaii de calitate este necesar existena unor indicatori care s reflecte fenomenele, procesele, i activitatea economic i financiar a organizaiei.

Indicatorii principali sunt:

capitalul economic,

capitalul social,

capitalurile mprumutate

capitalul permanent;

profitul, repartizarea lui pe destinaii;

valoarea adugat;

costurile de producie;

impozitul pe profit,

fondul de salarii.

6.2.Mediul decizional al managementului financiar

Managerul firmei are la dispoziie un arsenal bogat de instrumente de politic financiar pe care trebuie s le utilizeze, pentru nceput, ca s asigure atragerea i utilizarea eficient a fondurilor proprii sau din afara firmei, n condiiile unui cost rezonabil.

Politica financiarreflect, ca ori ce politic, interesele celui care o practic. Aceste interese trebuie ns corelate cu interesele proprietarilor, salariailor, statului, pieei economice i de capital, bncilor etc. Toate aceste condiionri formeaz zona n care trebuie s se mite cel care ia decizii financiare sau fundamenteaz financiar principalele decizii economice, sociale sau de mediu la nivel de firm.

Modul concret n care se realizeaz politica financiar n organizaie este reprezentat de nfptuirea funciilor motivaionale sau de management financiar. Odat cu derularea procesului de repartiie financiar, managerul trebuie s asigure atragerea i alocarea corect i profitabil a resurselor. Funciile motivaionale Redarea performanelor posibile pentru firm, Rezolvarea de conflicte i satisfacerea intereselor tuturor participanilor la procesele economice, Asigurarea conducerii participative sunt beneficiare ale multiplelor procedee de politic economic.

Alegerea unora dintre ele depinde de capacitatea managerului de interpretare a situaiei concrete n care se afl firma, de previzionarea situaiilor viitoare i de modul n care acesta tie s-i atrag salariaii i patronatul ntr-o conducere participativ, favorabil amplificrii performanelor organizaiei, rezolvrii conflictelor din interior i din afar i satisfacerii intereselor majore.Conceptul de investiii i clasificarea lor

Noiunea de investiii cuprinde totalitatea cheltuielilor sau alocrilor de fonduri de la care se ateapt venituri viitoare. Investiiile reprezint cheltuieli ce se efectueaz pentru obinerea de active fixe. Prin procesul de investiii moneda se transform n active fixe.

Clasificarea investiiilor:

din punct de vedere al locului investiiile pot fi: interne i externe;

din punct de vedere al naturii activitii pot fi: productive i neproductive;

din punct de vedere al influenei asupra patrimoniului: de meninere i de expansiune;

din punct de vedere al obiectivelor urmrite: investiii strategice, umane, sociale, de interes public, reducerea polurii;

din punct de vedere al scopului urmrit: investiii de producie, de modernizare;

din punct de vedere al structurii: lucrri de construcii, achiziii de utilaje i instrumente de munc, lucrri geologice;

din punct de vedere al metodei de executare: n antrepriz, n regie;

din punct de vedere al surselor de finanare: investiii finanate din fonduri proprii i investiii finanate din fonduri mprumutate.

Eficiena investiiilor reprezint o problem de maxim nsemntate pentru organizaie, deoarece arat dac un proiect trebuie s fie sau nu aplicat. Eficiena se reflect n raportul rezultatelor sau efectelor obinute din exploatare i eforturile sau cheltuielile de investiii.

Investiiile au efecte materiale, valorice i sociale.

Indicatorii de apreciere a eficienei investiiilor trebuie s permit:

compararea cu alte proiecte din ramura respectiv;

compararea mai multor variante de proiect pentru aceeai investiie;

Indicatorii care exprim eficiena investiiilor sunt cei care se bazeaz pe calcule de actualizare.

Aceti indicatori sunt:

1. Raportul dintre veniturile actualizate i costurile actualizate;

2. Beneficiile actualizate, calculate ca diferen ntre veniturile actualizate i cheltuielile actualizate;

3. Valoarea actual net;

4. Rata intern de rentabilitate;

5. Cursul de revenire net actualizat;

6. Durata recuperrii, calculat ca raport ntre cheltuielile de investiii i venitul mediu anual.

Lucrrile de investiii trebuie s aib la baz o documentaie amnunit i trebuie s conin:

studiul tehnico-economic - se cuprind informaii economice, tehnice i financiare cu caracter general, prin care se justific necesitatea i oportunitatea investiiilor,

proiectul - prin documentaia de proiect se stabilesc indicatorii tehnico-economici i se soluioneaz diferite probleme tehnice,

devizele - se stabilete volumul cheltuielilor pentru realizarea investiiilor.

n realizarea unui proiect de investiii un rol important are rezolvarea unor probleme ca:

asigurarea resurselor financiare,

alegerea izvoarelor de finanare n condiiile asigurrii unui cost ct mai redus al capitalurilor ce se vor folosi pentru realizarea investiiilor,

recuperarea fondurilor investite i reducerea duratei acestei recuperri,

rambursarea creditelor i plata dobnzii la termen.Fluxurile materiale ale organizaiei

Esena funcionrii oricrei organizaii este transformarea unor bunuri i servicii cumprate (achiziionate) n bunuri i servicii pe care le vinde altor ageni economici (ntreprinderi, organizaii, persoane fizice).

Capitalurile sale tehnice (activele) reprezint o sum de bunuri n continu rennoire ca urmare a existenei unor fluxuri materiale de intrare i de ieire.

Bunurile deinute (activele) pot fi determinate cu precizie la un moment dat (fotografiate) - bilanul capitalului realizeaz acest lucru.

Fluxurile materiale ns nu pot fi msurate dect n timp, pe o perioad dat (filmate) - contul de profit i pierdere i contabilitatea analitic realizeaz "filmarea".

ntre fluxurile materiale i active (ntre bilan i contul de profit i pierdere), relaiile pot fi schematizate astfel:

Fluxurile bneti ale organizaiei

Printre active exist unele care au o natur particular: valorile bneti.

Numai dac exist bani (nu neaprat sub forma monedei) se pot cumpra furnituri.

Produsele i serviciile sunt vndute contra bani. Toate schimburile se fac prin intermediul banilor. Iau natere fluxuri bneti, paralele i compensatoare valoric cu cele materiale.

Pentru a deine capitaluri tehnice, a produce i a participa la acte de comer, organizaia trebuie s dispun de mijloace bneti. Aceasta este problema finanrii firmei.

Mijloacele bneti au costul lor: Cei care le pun la dispoziie ateapt s fie remunerai pentru blocarea capitalului lor n activiti care nu le aparin. Sau, au ca obiect de activitate chiar asigurarea mijloacelor financiare pentru alii.

6.3.Decizii financiare n condiii de certitudine, risc i incertitudine

n procesul de luare a deciziei sunt ntlnite trei situaii:

- certitudine, caracterizat prin probabilitatea maxim de a realiza obiectivul urmrit utiliznd modalitatea preconizat. n acest caz, variabilele sunt controlabile, caracteristicile acestora cunoscute, iar evoluia lor poate fi anticipat cu grad mare de precizie;

- incertitudine, cnd probabilitatea realizrii obiectivului este mare, dar asupra modului de aciune exist rezerve. Aceast situaie se caracterizeaz prin numr mare de variabile, n mare parte controlabile, unele insuficient studiate, deci, a cror anticipare a evoluiei este aproximativ;

- risc, cnd obiectivul este posibil de realizat, cu o probabilitate apreciabil, ns modalitile cele mai adecvate de urmat prezint grad mare de nesiguran.

Organizaiile se confrunt cu situaii decizionale de certitudine, incertitudine i risc, apariia acestora i finalizarea lor n decizii fiind inevitabil i necesar. Exemplu pentru o asemenea situaie poate fi riscul, generat de numrul mare de variabile necontrolabile sau dificil de controlat, care se manifest n cazul unor aciuni ce vizeaz creterea eficienei, prin introducerea progresului tiinific i tehnic, n cazul unor activiti de penetrare pe noi segmente de pia sau pe noi piee internaionale, precum i n cazul privatizrii i restructurrii. Termenul n care o asemenea decizie se poate lua i se poate atepta eficacitatea acesteia, este limitat.

Odat ce a fost depit intervalul optim, predeterminat din punct de vedere al existenei unor factori de influen exogeni i endogeni sistemului managerial, aceast decizie va fi tardiv i lipsit de eficien.

Riscul asociat procesului decizional

Organizaiile sunt confruntate cu un fenomen de extindere a deciziilor bazate pe incertitudine i risc, ca urmare a permanentului proces de transformare a economiei, i ca o consecin a desfurrii activitilor de privatizare, restructurare i internaionalizare a activitilor.

Prin natura sa, decizia se refer la viitor, fiind predominant previzional. n orice proces decizional desfurat la nivelul organizaiei, sunt implicate concomitent o sum de variabile de natur economic, tehnic, juridic, uman, managerial. Ca urmare, deciziei n general, i deciziei manageriale n special, datorit complexitii ei i determinrii contextuale n cretere, i sunt asociate numeroase riscuri.

Clasificarea principalelor categorii de riscuri asociate procesului decizional

Principalele forme de risc pot fi grupate n opt categorii:

a) Riscuri economice. Acestea sunt determinate de evoluiile contextuale organizaiei

i de nivelul calitativ al activitilor economice desfurate n cadrul su. Cele mai des ntlnite riscuri din aceast categorie, care i pun amprenta asupra tuturor deciziilor elaborate, sunt:

- riscul creterii inflaiei;

- riscul amplificrii ratei dobnzilor la credite;

- riscul modificrii cursului de schimb valutar;

- riscul de exploatare economic referitor la ncadrarea n pragul de rentabilitate;

- riscul investiional.

b) Riscuri financiare. Acestea sunt aferente obinerii i utilizrii capitalurilor mprumutate i proprii, iar cele mai frecvent ntlnite sunt:

- riscul rmnerii fr lichiditii, reflectare a variabilitii indicatorilor de rezultate financiare sub incidena structurii financiare a ntreprinderii;

- riscul neasigurrii rentabilitii, datorit falimentului i a unor cheltuieli foarte mari;

- riscul ndatorrii excesive.

c) Riscuri comerciale. Acestea sunt asociate operaiunilor de aprovizionare i vnzare pe piaa intern i extern. Dintre cele mai importante, pot fi enumerate:

- riscul de pre;

- riscul de transport;

- riscul de vnzare.

d) Riscurile fabricaiei. Sunt generate de disfuncionaliti tehnologice i organizatorice n cadrul activitii de producie. Sunt de menionat ca riscuri de fabricaie, ce se manifest cu o intensitate superioar:

- riscul de nerespectare a nivelului calitativ prevzut;

- riscul de a nu realiza, din punct de vedere cantitativ, producia prevzut;

- riscul de a depi consumurile specifice normate;

- riscul apariiei rebuturilor i a refuzurilor comenzilor (consecin a nerespectrii calitii);

- riscul generat de posibilitatea producerii accidentelor de munc;

- riscul tehnologic invizibil (chimic, toxic, nuclear...).

e) Riscurile politice. Acestea decurg din modificrile strategiei, tacticii i aciunilor curente ale factorilor politici din propria ar (la nivel naional, regional i local), din rile cu care organizaia are contacte directe i indirecte i ale marilor organizaii internaionale. Cele mai frecvent manifestate riscuri politice sunt independente de aciunile organizaiei i pot fi:

- riscuri de restrngere a importurilor i / sau exporturilor;

- riscul limitrii transferului valutar;

- riscul refuzului admiterii produselor firmei pe teritoriul anumitor state;

- riscul referitor la sechestrarea i / sau rechiziionarea unor bunuri aparinnd unor ageni economici strini;

- riscul de ar, care reflect nu numai factori de natur politic, ci i de natur economic, social.

f) Riscuri sociale. Se refer la acele riscuri care afecteaz decizia managerial, ca urmare a relaiilor stabilite cu personalul organizaiei i a comportamentului acestuia:

- riscul demotivrii personalului;

- riscul creterii cheltuielilor cu personalul peste limita maxim admis;

- riscul pierderii poziiilor manageriale de ctre conductori;

- riscul conturrii unei culturi organizaionale antieconomice.

g) Riscuri juridice. Acestea decurg din incidena legislaiei naionale i mai rar, a celei internaionale asupra activitilor organizaiei, i pot fi:

- riscul pierderii sau distrugerii mrfurilor i produselor;

- riscul de nencasare a unor sume cuvenite pentru operaiuni economice efectuate;

- riscul pierderii proprietii;

- riscul de a plti impozite i taxe suplimentare sau majorate;

- riscul penalizrii economice sau penale;

- riscul blocrii afacerii.

h) Riscuri naturale. Acestea sunt generate de calamiti naturale sau alte cauze de for major n care factorii naturali au o pondere decisiv:

- riscul de incendii;

- riscul de cutremure;

- riscul de inundaii;

- riscul de furtuni (uragane);

- riscul de erupii vulcanice.

Principalele surse de dezechilibru financiar:

Capitaluri proprii determinate n funcie de o presupus valoare a imobilizrilor, fr a proveni din resurse financiare reale;

Excedentul de imobilizri neperformante (nelucrative = care nu produc profit), ce consum resurse financiare i aa limitate.

Stocuri excedentare de intrare, motenite din cicluri anterioare sau create prin utilizarea unor sisteme de organizare a produciei neadecvate.

Stocuri mari de producie n curs de execuie, generate de lungimi exagerate ale ciclurilor de producie (integrare excesiv) i / sau de tehnologii obsolete.

Stocuri mari de produse, rezultat al restrngerii pieei i al neadecvrii produciei la cerinele i puterea de absorbie ale clienilor.

"Stocuri" n cretere de creane ale clienilor, urmare a lipsei de solvabilitate a acestora sau a mimrii vnzrilor de dragul meninerii unei structuri rigide a produciei.

Capacitate de autofinanare nesemnificativ, datorat unei rate mici a profitului i unei anuiti reduse a amortismentului.

6.3.Strategii financiare pe termen lung i scurt

Managementul financiar pe termen scurt i pe termen lung

Cele dou obiective ale managementului financiar definesc totodat i orizontul de timp vizat.

Managementul financiar pe termen scurt urmrete asigurarea mijloacelor financiare pentru rezolvarea problemelor curente ale organizaiei:

aprovizionarea cu furnituri

plata salariilor

plata datoriilor fa de stat

plata dobnzilor la credite

rambursarea creditelor scadente

achiziionarea mijloacelor fixe necesare

remunerarea capitalului propriu etc.

Cu alte cuvinte, managementul financiar pe termen scurt este garantul funcionrii curente a organizaiei. n acest scop, utilizeaz principalele surse de finanare curent:

ncasrile creanelor clienilor

scontarea efectelor comerciale

ncasrile altor creane

creditul bancar curent

negocierea plii furnizorilor

negocierea plii altor datorii etc.

n managementul financiar curent un rol fundamental l are nivelul fondului de rulment net (FRN), deci este condiionat de structura capitalurilor organizaiei.

Managementul financiar pe termen lung vizeaz prin excelen viitorul organizaiei i i propune dezvoltarea afacerii, pentru care asigur mijloacele financiare stabile.

Problemele specifice pe care le abordeaz sunt:

asigurarea resurselor financiare pentru investiii

corectarea structurii capitalurilor organizaiei

adecvarea patrimoniului la obiectivele strategice

rambursarea creditului pe termen lung i mediu

asigurarea rentabilitii pe termen lung

mrirea atractivitii organizaiei pentru investitori

satisfacerea ateptrilor aductorilor de capital etc.

Sursele de finanare implicate:

capacitatea de autofinanare a organizaiei

capitalurile pe termen lung din exterior

6.4.Strategii dinamice pentru creterea valorii firmei

Nevoi de finanare pe termen lung

Ceea ce definete caracterul (pe termen scurt sau pe termen lung) unei nevoi de finanare este mrimea perioadei de timp scurse ntre momentul decasrii implicate de o anumit aciune particular a organizaiei i momentul ncasrii consecin a acelei aciuni.

Investiiile

Investiiile corporale = achiziionarea de terenuri, cldiri, echipamente, instalaii .a. nregistrate n imobilizrile corporale din activ (cu excepia bunurilor procurate prin leasing)Aceste obiective sunt adeseori complementare sau simultane.

Crearea unei capaciti de producie innd seama de cererea de pia - investiii iniiale;

Meninerea unei capaciti existente prin nlocuirea imobilizrilor cu durat de via expirat - investiii de nlocuire;

Creterea capacitii pentru a sigura dezvoltarea - investiii de capacitate;

Orientarea spre noi activiti (produse sau tehnologii) - investiii de modernizare;

Realizarea sporurilor de productivitate pentru a reduce costurile, a crete profiturile sau ameliora competitivitatea - investiii de productivitate. Investiii reglementate - impuse de legislaie (echipamente de protecie, antipoluante .a.)

Investiii sociale - ameliorarea condiiilor de via ale salariailor (cantine, cmine etc.)

Investiii de prestigiu - creeaz sau mresc imaginea de marc a organizaiei (sedii sociale, magazine de lux, automobile etc.)

Structura i nivelul investiiilor corporale sunt determinate n urma unor studii de fundamentare, care trebuie s dovedeasc:

- compatibilitatea obiectivelor investiiei cu strategia firmei;

- existena soluiilor posibile pentru obiectivele investiiei;

- raportul favorabil efecte / eforturi investiionale (eficiena investiiei);

- existena surselor de finanare (proprii sau externe);

- compatibilitatea cu reglementrile legale n vigoare sau previzibile.

Investiii necorporale = din punct de vedere contabil, unele din aceste investiii nu apar n bilan, fiind considerate cheltuieli ale exerciiului. n fapt, acestea nu sunt bunuri care intr n organizaie (cu excepia brevetelor, licenelor).

Sunt investiii de natur intelectual: au ca obiectiv principal inovarea i adaptarea materialelor, metodelor, produselor i personalului.

Cheltuieli cu brevetele i licenele (sunt evideniate n bilan);

Cheltuieli de cercetare;

Cheltuieli de formare profesional;

Cheltuieli de marketing;

Cheltuieli cu programele informatice.Investiiile necorporale sunt complementare celor corporale, pe care le preced, le acompaniaz sau pe care le urmeaz.

Investiiile de cercetare-dezvoltare preced investiiile corporale atunci cnd ajung la ameliorri, adaptri sau inovri de procedee sau de materiale noi.

Investiiile de formare profesional sunt simultane cu investiiile corporale, deoarece permit utilizarea eficace a noilor resurse prin adaptarea utilizatorilor.

Investiiile n programe informatice urmeaz dup achiziionarea hardware-ului.

Investiiile n studii de marketing preced adeseori investiiile de cercetare - dezvoltare, dar i urmeaz dup lansarea unor noi produse.

Investiiile n brevete i licene preced investiiile corporale aferente i declaneaz alte investiii necorporale (de formare profesional, n programe informatice, n studii de marketing)

Investiiile financiare = se materializeaz n cumprarea de participaii la alte organizaii, absorbii de alte firme, crearea de filiale etc. i au drept obiective:

lrgirea competenelor organizaiei n alte domenii;

controlul surselor de aprovizionare, al pieelor, al tehnologiilor;

implantarea n noi activiti n vederea diversificrii;

obinerea efectului sinergetic datorat complementaritii anumitor activiti.

Sinergia: valoarea a doua active grupate este mai mare dect suma activelor izolate.

Fluxuri

materiale de ieire

vnzri

Fluxuri materiale de

intrare

cumprri

Fluxuri

bneti de

intrare

ncasri

Fluxuri

bneti de

ieire

decasri

ACTIVE

Transformare = producie

ACTIVE

Bunuri i servicii produse

vndute

Bunuri i servicii posedate

cumprate

Transformri = producie

Bunuri i servicii

n

tranzit

Bunuri deinute de

organizaie

BILAN

Fluxuri de ieire

(vnzri)

Fluxuri de intrare

(cumprri)

Activele organizaiei

Obiective posibile ale investiiilor corporale

inovare

sau adaptare

cretere

de capacitate

nlocuire

sau nnoire

constituire

potenial

productiv

(creare organizaie)

spor

de

productivitate

Investiii necorporale

Studii

de

marketing

Formare

profesional

Cercetare

dezvoltare

Brevete

i

licene

Programe

informatice

PAGE 1MANUAL START AFACERI PENTRU TINERI NTREPRINZTORI

Servicii pentru acordarea de instruire antreprenorial beneficiarilor eligibili ai Programului naional pentru dezvoltarea abilitilor antreprenoriale n rndul tinerilor i facilitarea accesului acestora la finanare