update - pozitia bvb fata de bursele · externe, din prisma a 4 indicatori la inceputul anului...
TRANSCRIPT
Autor Puls Capital
Intercapital Invest SA
Responsabil Puls Capital
Departamentul de Analiza [email protected] Daniela Ropota—Analist
Colaboratori
Florin Irimin—Broker Gabriel Rotaru—Broker Ramona Stan— Analist Denis Farima—Sibex
Contact:
222.87.31, 222.87.44 [email protected] http://www.intercapital.ro
Update - Pozitia BVB fata de bursele
externe, din prisma a 4 indicatori
La inceputul anului curent, am prezentat patru indicatori referitori la
dimensiunea si lichiditatea BVB, in raport cu cei ai burselor la nivel
global, pe anul 2010, conform unei situatii realizate de Banca
Mondiala. De curand, aceste date au fost actualizate pentru anul
2011 si se gasesc in tabelul urmator. In acest studiu au fost selectate
tarile cu o populatie de minim un milion locuitori, cu un PIB/cap de
locuitor de minim 1.000 dolari si o valoare tranzactionata ca procent
din PIB de minim 1%. Indicatorii analizati sunt capitalizarea bursiera
raportata la PIB, valoarea tranzactionata raportata la PIB, valoarea
trazactionata raportata la capitalizarea bursiera (masoara lichiditatea
in functie de dimensiunea burselor) si numarul total de companii
locale listate la bursa (in Romania BVB si Rasdaq). Acestia sunt
prezentati pentru tarile unde au fost gasite date.
An XIV, Nr. 705, 13 Iulie 2012
Tara PIB/
locuitor ($)
Capitalizare bursiera /
PIB (%)
Valoare tranzactii/
PIB (%)
Valoare tranzactii/
Capitalizare bursiera
(%)
Total numar
companii listate
Norvegia 98102 45,1 42,9 88,6 192
Qatar 92501 72,5 13,4 18,6 42
Elvetia 80391 146,7 146 85,9 246
Kuweit 62664 57,1 12,1 19,4 206
Australia 60642 87,3 90,9 94 1922
Danemarca 59684 54 45,2 73,2 186
Suedia 56927 87,4 94 96,2 340
Canada 50345 109,8 87,6 74,8 3932
Olanda 50087 71,1 66,3 88,3 108
Austria 49707 19,7 9,3 51,6 73
Finlanda 49391 53,8 65,5 133,5 121
SUA 48442 103,6 203,7 187,6 4171
Irlanda 48423 16,3 7,2 45,3 48
Belgia 46469 44,9 21 43 158
Singapore 46241 128,6 105,9 74,8 462
Japonia 45903 60,3 70,9 108,9 3961
Emiratele Arabe Unite
45653 26 4,4 15,9 104
Germania 43689 33,2 49,2 134,5 670
Franta 42377 56,6 53,2 84,4 893
Marea Britanie 38818 49,4 122,2 137,9 2001
2
Editorial
Tara PIB/
locuitor ($)
Capitalizare bursiera
(% din PIB)
Valoare tranzactii
(%PIB)
Valoare tranzactii/capitalizare bursiera
Total numar companii
listate
Italia 36116 19,7 40,4 236,8 287
Hong Kong 34457 365,1 636,8 157,6 1472
Spania 32244 69,2 95,2 128,9 3241
Israel 31282 59,7 48,3 64,7 576
Oman 25221 27,5 3,6 12,9 136
Slovenia 24142 12,8 1 6,5 66
Coreea de Sud 22424 89,1 182,1 195,1 1792
Arabia Saudita 20540 58,7 50,8 84,6 150
Cehia 20407 17,8 7,2 38 15
Estonia 16556 7,3 1,1 12,6 15
Croatia 14488 34,1 1,5 4,1 209
Chile 14394 108,7 22,9 18,6 229
Ungaria 14044 13,4 13,9 83,9 52
Polonia 13463 26,9 18,6 58,4 757
Rusia 13089 42,9 61,7 127,3 327
Brazilia 12594 49,6 38,8 69,3 366
Turcia 10498 26,1 53,5 162,7 362
Mexic 10064 35,4 9,7 26 128
Liban 9904 24,1 1,2 4,5 10
Malaesia 9656 141,8 46,3 32 941
Mauritius 8797 57,8 4,6 8 86
Romania 8405 11,8 1,8 12 1267
Africa de Sud 8070 209,6 91,2 39,8 355
Columbia 7067 60,7 8,2 13,3 79
Peru 6009 44,9 2,8 5,5 202
Jamaica 5562 47,9 1,4 3,1 37
China 5430 46,4 105,1 188,2 2342
Thailanda 4972 77,7 67,2 85,1 545
Iordan 4666 94,3 13,9 13,9 247
Tunisia 4297 21,1 2,4 11 57
Ucraina 3615 15,5 2,8 14,1 195
Indonezia 3495 46,1 16,5 37,2 440
Maroc 3054 60 6,3 9,8 75
Sri Lanka 2835 32,8 8,4 25,1 253
Egipt 2781 21,2 9,6 33,5 231
Filipine 2370 73,6 14,6 20,4 251
India 1489 54,9 40,1 56,3 5112
Nigeria 1452 16,6 1,8 9,2 196
Vietnam 1411 14,8 4,6 29,5 301
Pakistan 1194 15,5 4,8 28,6 638
Pozitie Romania din 60 tari
42 59 55 51 11
3
Din cele 60 de tari analizate, Romania se afla pe locul 42 dupa PIB/
cap de locuitor cu 8.405 $, pe locul 59 dupa capitalizare bursiera/PIB
cu 11,8%, pe locul 55 la valoare tranzactionata/PIB cu doar 1,8%, pe
locul 51 dupa valoare tranzactionata/capitalizare bursiera cu 12% si
pe locul 11 la numar de companii listate. Numarul de companii listate
la bursa locala, desi este mare, nu este reprezentativ, pentru ca cei
mai multi emitenti sunt putin lichizi. Statistica este prezentata in
functie de PIB/locuitor pentru ca nivelul de dezvoltare al economiei
este important pentru dezvoltarea bursei. Prin urmare, daca suntem
pe locul 42, nu putem fi printre primii la indicatorii mentionati
anterior, dar cu siguranta e loc de imbunatatiri.
Situatia din 2011 este similara celei din anul 2010. Cu toate ca
listarea Fondului Proprietatea a contribuit cu 5,88 miliarde lei la
capitalizarea BVB in anul 2011, BVB a ramas pe ultimele locuri la
capitalizare/PIB. Chiar si tarile cu un PIB/locuitor mai mic ca al
nostru, precum Ucraina, Pakistan, Vietnam si Sri Lanka, au avut o
pozitie mai buna. Aceeasi situatie este si in cazul indicatorilor valoare
tranzactii/PIB si valoare tranzactii/capitalizare bursiera.
Conform metodologiei prezentate de banca mondiala, o bursa mica si
lichida va avea o valoare mare in cazul indicatorului valoare
tranzactii/capitalizare (o valoare mare inseamna si costuri mici de
tranzactionare) si una mica in cazul indicatorului valoare
tranzactionata/PIB. Din acest punct de vedere, bursa noastra sta
ceva mai bine, avand un rezultat mai bun la primul indicator fata de
cel de-al doilea.
Tarile europene dezvoltate precum Germania, Franta si Marea
Britanie au un interes mult mai ridicat pentru tranzactiile bursiere. De
exemplu, Germania are capitalizare/PIB de 30%, valoare tranzactii/
PIB de 49%, valoare tranzactii/capitalizare bursiera de 135% si 670
de companii listate. In SUA, indicatorii arata valori greu de imaginat
pentru bursa nationala. Capitalizarea bursiera/PIB a fost de 104%, in
timp ce valoarea tranzactiilor/PIB a fost de 204% si valoare
tranzactii/capitalizare bursiera, de 188%, fiind listate 4.171 companii.
Teoretic, o bursa lichida creste eficienta activelor investite si sustine
economia pe termen lung. Interesul pentru bursa poate fi atras prin
promovare, prin aprofundarea cunostintelor si bineinteles prin listari
interesante. Ultimul punct pare cel mai greu de realizat, dar totusi se
poate chiar si in conditii vitrege de piata. De exemplu, la bursa din
Varsovia au avut loc 57 de listari noi prin IPO ale unor companii
poloneze de la inceputul anului pana in prezent. Alte exemple de
burse din Europa care au avut listari noi in anul curent sunt Spania cu
4 IPO, Istanbul cu 2 IPO si Bulgaria cu 1 IPO.
Daniela Ropota
Editorial
4
Evolutia Bursei de Valori Autor: Daniela Ropota
Saptamana aceasta, valoarea tranzactionata totala a fost de 228,32
milioane lei. Valoarea tranzactiilor cu actiuni a cumulat 107,49
milioane lei, cu 22% mai mare decat in saptamana precedenta. Cele
mai importante schimburi s-au realizat pe titlurile Fondul Proprietatea
(FP) in valoare de 47,22 milioane lei, BRD Groupe Societe Generale
(BRD) in valoare de 20,88 milioane, Petrom (SNP) in valoare de 8,57
milioane lei, SIF Oltenia (SIF5) in valoare de 8,57 milioane lei si SIF
Transilvania (SIF3) in valoare de 7,90 milioane lei. Tranzactiile cu
produse structurate au cumulat 8,43 milioane lei, cu obligatiuni
224,38 milioane lei si cu unitati de fond 0,002 milioane lei.
In piata deal s-au realizat schimburi in valoare de 30,07 milioane lei.
Indicii bursieri au inregistrat evolutii pozitive, cuprinse intre 4,33% pe
indicele BET-FI, valoarea la inchidere a acestuia fiind de 21.205
puncte indice, si 1,24% pe indicele BET-NG, valoarea la inchidere a
acestuia in puncte indice fiind de 569,90 .
In saptamana analizata 38 titluri au avut evolutii pozitive, 14 au avut
evolutii stabile si 17 au avut evolutii negative.
Cea mai mare crestere s-a inregistrat pe titlurile Turism Felix (TUFE),
Impact (IMP) si Teraplast (TRP), de 14,96%, 10,49% si respectiv de
9,38%.
Cea mai mare scadere s-a inregistrat pe titlurile de Sinteza (STZ)
14,79%, aceasta fiind urmata de cele inregistrate pe titlurile
Electroarges (ELGS) si Electrocontact (ECT) de 6,59% si respectiv de
6,35%.
Evolutia Bursei de Valori
Valoarea tranzactiilor cu
actiuni a crescut
Tranzactii deal
Topuri aprecieri/
deprecieri
INDICATORI BVB
Valoare totala tranzactii
228,32 mil lei
Capitalizare piata 77.992,99 mil lei
Evolutie BET 2,85%
Evolutie ROTX 2,61%
Evolutie BET-C 2,18%
Evolutie BET-FI 4,33%
Evolutie BET-NG 1,24%
Evolutie BET-XT 3,41%
Indicii bursieri au avut
evolutii pozitive
5
In saptamana curenta, indicii bursieri au avut aprecieri destul de
consistente, insa volumele au ramas mici, semn ca acestea au fost
determinate mai mult de speculatii. Investitorii mari probabil stau
deoparte avand in vedere situatia tensionata atat pe plan extern, cat
si pe plan intern. In ultimele zile au fost stiri mixte, insa bursa locala,
din pricina lichiditatii si unor evenimente punctuale, s-a decorelat mai
mult de evolutia pietelor bursiere externe. Ca un rezumat al stirilor la
nivel international: Germania a lasat impresia acceptarii
euroobligatiunilor in anumite conditii; Spania primeste 30 de miliarde
de euro pentru banci si un termen mai lung pentru reducerea
deficitului bugetar, dar in contextul adoptarii mai multor masuri de
austeritate; Italia isi arata interesul pentru fondurile de urgenta ale
zonei euro; cresterea economica a Chinei in trimestrul II-lea 2012 a
incetinit pentru cel de-al saselea trimestru consecutiv; iar costurile de
finantare ale Italiei au scazut spre final de saptamana. Pe plan local,
au predominat stirile legate de conflictul politic, situatia fiind intens
comentata la nivel international. La BVB, in centrul atentiei au fost
noutatile referitoare la AGA desfasurata de SIF Muntenia pe 7 iulie
2012. La ultima AGA, SIF Muntenia a ales un nou Consiliu al
Reprezentantilor, aceasta schimbare fiind interpretata ca un pas
inainte. Titlurile SIF Muntenia s-au apreciat saptamana aceasta cu
4,23% fata de saptamana precedenta, in timp ce restul SIF-urilor au
inregistrat cresteri cuprinse intre 3,77% si 6,42%.
SIF Muntenia. Grupul actionarilor revolutionari a castigat alegerile
pentru Consiliul Reprezentantilor la SIF Muntenia, dupa o Adunare
Generala a Actionarilor epuizanta si incrancenata de peste 32 de ore.
Cu active de peste 1,2 miliarde de lei, SIF Muntenia este administrata
de societatea Muntenia Invest, iar Consiliul Reprezentantilor este cel
care supravegheaza administratorul. Este pentru prima oara in istoria
celor cinci SIF-uri cand un grup de actionari reuseste sa schimbe
conducerea, fapt care nu ar fi fost posibil fara ridicarea pragului de
detinere de la 1% la 5% din capital.
Evolutia Bursei de Valori
Comentariul saptamanii
analizate
Evolutie indici (%)
Luni Marti Miercuri Joi Vineri
BET 1,07 0,76 -0,12 0,51 0,62
BET-C 0,81 0,84 -0,12 -0,02 0,52
BET-FI 2,86 1,56 -0,39 -0,07 0,65
S&P 500 -0,16 -0,81 0,00 -0,50
DAX -0,35 0,79 0,24 -0,53
Stiri bursa
6
Premiera: ETF BET a primit avizul CNVM pentru infiintare. Comisia
Nationala a Valorilor Mobiliare a aprobat infiintarea primului ETF pe
Bursa de Valori Bucuresti. ETF BET va fi lansat pe piata romaneasca
in urmatoarele saptamani. Conform dispunerii de masuri CNVM, "SAI-
ul care solicita autorizarea unui OPCVM tranzactionabil are obligatia
de a solicita admiterea la tranzactionare O.P.C.V.M-ului
tranzactionabil astfel incat tranzactionarea sa poata incepe in cel mult
30 de zile lucratoare dupa data primirii de catre S.A.I. a C.I.V.M.
aferent O.P.C.V.M. tranzactionabil. Acest termen poate fi prelungit cu
cel mult 15 zile lucratoare pe baza unei cereri motivate inaintata
C.N.V.M. de S.A.I. care solicita C.N.V.M autorizarea unui O.P.C.V.M.
tranzactionabil".
Inflatie negativa in luna iunie: preturile au scazut cu 0,04%, rata
anuala a ajuns la 2,04%.Rata anuala a inflatiei este mai redusa decat
cea anticipata de analisti, de 2,1%. Estimarile variau intre 1,7% si
2,4%, conform raspunsurilor la un sondaj realizat in randul membrilor
Asociatiei Analistilor Financiar - Bancari din Romania.
Productia industriala a crescut in primele cinci luni cu 0,4%.Evolutia a
fost influentata de cresterea productiei si furnizarii de energie
electrica si termica, gaze, apa calda si aer conditionat (de 6,9%, serie
bruta). Industria extractiva si industria prelucratoare au scazut cu
2,5%, respectiv cu 0,4%.Pe marile grupe industriale s-au inregistrat
cresteri in industria bunurilor de capital (5,2%), in industria
energetica (3,6%) si in industria bunurilor de folosinta indelungata
(1,5%), in timp ce scaderi au fost inregistrate in industria bunurilor
intermediare (5,6%) si in industria bunurilor de uz curent (0,6%).
Deficitul comercial a urcat la 15,44 mld. lei in primele cinci luni.
Romania a avut in primele cinci luni un deficit comercial de 15,44
miliarde lei (3,52 miliarde euro), mai mare cu 104,9 milioane lei (dar
mai mic in euro cu 77,8 milioane euro) decat cel inregistrat in aceeasi
perioada a anului trecut, a anuntat INS, potrivit Mediafax.
Crestere usoara pentru comenzile noi din industrie in primele 5 luni.
Comenzile noi din industrie, pe total piata interna si piata externa, au
crescut cu 0,3% in primele cinci luni comparativ cu perioada similara
a anului trecut, dupa ce au urcat cu 12,9% in mai fata de luna
precedenta, a anuntat vineri INS.
Ministerul Finantelor se imprumuta mai scump, dobanzile la patru ani
urcand la 6,4%.Randamentele platite ieri de Ministerul Finantelor
Publice (MFP) la licitatiile pentru titluri de stat continua sa urce,
costurile de imprumut pentru obligatiuni cu scadenta in ianuarie 2016
majorandu-se de la 6,28% la 6,41%, iar suma imprumutata a fost de
Evolutia Bursei de Valori
Contextul intern
7
400 mil. lei, exact cat urmarea institutia.Valoarea indicativa a
operatiunii a fost de 400 mil. lei, iar bancile au subscris titluri de 1,1
miliarde lei.La licitatia din luna iunie administratorii datoriei publice
au atras 94,6 mil. lei prin vanzarea de titluri similare, un sfert din
suma indicativa, la un randament de 6,28%.
Fitch: Situatia politica nu este un risc imediat pentru ratingul
Romaniei. Fitch atribuie Romaniei ratingul "BBB-", cu perspectiva
stabila.Potrivit agentiei, principalele riscuri pentru ratingul Romaniei
sunt deficientele structurale si expunerea la criza din Grecia si din
zona euro.Situatia financiara a tarii beneficiaza de consolidarea fiscala
si de rezervele-tampon substantiale impotriva vulnerabilitatilor
externe.
Romania trebuie sa creeze locuri de munca pentru a avea crestere
economica. Cursul si inflatia nu pot stimula cresterea. "Ca sa ai
crestere economica trebuie sa creezi locuri de munca si sa iti creasca
productivitatea. Crearea de locuri de munca si cresterea producti
vitatii depind de foarte multi factori si de aici incep complicatiile si
doctrinele economice. Dar, dincolo de doctrine si de abordari istorice,
ambii factori depind de investitii. Realizarea de investitii depinde de
inovatie, de capital, de economisire", a declarat Isarescu la
Conferinta "Mugur Isarescu si invitatii", organizata ieri la BNR. El a
aratat ca investitiile vor ramane in continuare marea problema a
cresterii economice, in contextul diminuarii apetitului strainilor si al
structurii economiei in care stimularea consumului duce la cresterea
importurilor si s-a aratat sceptic ca Romania va putea sa atraga
investitii de portofoliu importante, de ordinul miliardelor.
JP Morgan: Exista un risc de depreciere a leului si de renuntare la
acordul cu FMI. Coalitia de guvernare USL a demonstrat ca
declaratiile politice nu sunt in concordanta cu actiunile politice si au
crescut riscurile ca acordul cu FMI si Comisia Europeana sa fie
renegociat dupa alegeri sau chiar sa se renunte la intelegere, potrivit
unui raport al JP Morgan, cea mai mare banca americana."Noi credem
ca acest risc este ridicat, deoarece presedintele Traian Basescu a fost
un puternic sustinator al acordului UE/FMI, in timp ce voci importante
din interiorul USL au vorbit impotriva acestui acord. Ritmul reformelor
legate de acordul cu UE/FMI a avut, deja, de suferit", scriu analistii de
la Londra ai JP Morgan.
Sursa stiri: zf.ro, wall-street.ro, mediafax
Evolutia Bursei de Valori
8
Evolutia Bursei de Valori
Tabel indicatori de
evaluare
* Indicatorii sunt calculati conform ultimelor situatii financiare si cotatii disponibile
Simbol P/E P/B P/S Rata
profitabilitate ROE
SIF3 2,08 0,67 1,45 70,35% 32,72%
ELGS 2,16 0,53 0,14 6,67% 24,53%
AZO 2,97 0,95 0,56 18,92% 32,01%
SIF2 3,08 1,02 1,84 59,59% 33,04%
PPL 3,35 0,31 0,24 7,26% 9,32%
ART 3,93 0,38 0,18 4,49% 9,63%
ENP 4,5 0,18 0,08 1,79% 4,08%
PTR 4,64 0,55 0,72 15,47% 11,83%
CMP 4,83 0,3 0,18 3,71% 6,23%
SNP 4,93 0,96 0,88 17,88% 19,42%
MECF 6,24 0,69 1,04 16,61% 11,11%
TGN 6,31 0,66 1,55 24,51% 10,42%
SIF1 6,5 0,68 3,33 51,22% 10,39%
SIF5 6,97 1,04 4,52 64,94% 14,9%
RMAH 7,26 0,66 0,13 1,83% 9,07%
SIF4 8,09 0,5 2,77 34,23% 6,15%
APC 8,42 0,74 0,52 6,18% 8,78%
ELMA 8,83 0,41 0,23 2,57% 4,62%
PEI 8,84 0,67 0,02 0,21% 7,52%
TLV 8,9 0,68 n/a n/a 7,67%
ARTE 9,43 0,67 0,24 2,52% 7,09%
ALR 9,99 0,98 0,62 6,17% 9,82%
ATB 10,18 0,68 0,68 6,66% 6,67%
ARS 10,23 1,24 0,71 6,99% 12,14%
BVB 10,28 1,72 4,98 48,42% 16,74%
ALU 10,9 0,52 0,46 4,22% 4,8%
SOCP 11,11 0,8 1,25 11,26% 7,21%
BRM 11,33 0,8 0,65 5,75% 7,02%
FP 12,31 0,58 10,88 88,34% 4,75%
BIO 12,73 1,18 1,93 15,15% 9,26%
RTRA 12,86 0,67 0,41 3,19% 5,24%
SCD 13,37 1,15 1,14 8,5% 8,6%
TUFE 14,68 n/a 1,4 9,55% n/a
BRD 14,96 0,14 n/a n/a 0,92%
CMCM 17,79 0,12 0,77 4,34% 0,67%
BCM 18,05 0,28 1,85 10,25% 1,54%
VNC 25,26 0,49 0,26 1,01% 1,95%
UAM 26,41 0,32 0,16 0,61% 1,19%
RPH 31,79 2,1 0,49 1,55% 6,61%
CMF 35,36 1,26 0,27 0,76% 3,55%
CAOR 37,66 0,67 4,87 12,94% 1,77%
DAFR 53,13 0,26 0,23 0,44% 0,49%
SPCU 55,56 0,25 0,2 0,35% 0,45%
9
Evolutia Bursei de Valori
Tabel comparativ
SIF-uri
SIF 1 SIF 2 SIF 3 SIF 4 SIF 5 FP
VUAN (31/05/2012) 2,4167 2,0877 1,1118 1,5572 2,705 1,1688
Pret (13/07/2012) 0,978 1,24 0,4825 0,74 1,2 0,4711
Pret/VUAN 0,4 0,59 0,43 0,48 0,44 0,4
Castig pe actiune tr I 2012 (anualizat)
0,1498 0,4015 0,2305 0,0913 0,1721 0,0383
Castig pe actiune 2011 0,1148 0,3716 0,1902 0,0809 0,1438 0,0395
Tabel operatiuni de
capital social
Sursa: comunicate BVB
Emitent Data AGA Tip
operatiune Detalii operatiune
Data inregistrare
Banca Transilvania (TLV)
AGA 27.04.2012
majorare cu actiuni
gratuite
7,29 actiuni gratuite pentru 100 detinute
21.05.2012
Electroarges (ELGS) AGA
17.01.2012
majorare capital prin
numerar
50 actiuni subscrise pentru 100
detinute; pret 0,3 lei/actiune
31.01.2012
Concefa Sibiu
(COFI)
AGA
29.08.2011
majorare capital prin
numerar
25 actiuni subscrise pentru 100
detinute; pret 0,1 lei/actiune
15.09.2011
Retrasiv Sibiu (RTRA)
AGA 29.08.2011
majorare cu actiuni
gratuite
100 actiuni gratuite pentru 100 detinute
14.09.2011
Dafora Medias (DAFR)
AGA 25.07.2011
majorare capital prin
numerar sau prin
compensarecu actiuni a
unor creante
5,26 actiuni subscrise pentru
100 detinute; pret 0,1 lei/actiune
10.08.2011
MJ Maillis (MJM) AGA
21.07.2011
majorare capital prin
numerar
48,13 actiuni subscrise pentru
100 detinute; pret 1 leu/actiune
16.08.2011
Broker Cluj (BRK) AGA
24.06.2011
majorare cu actiuni
gratuite
17 actiuni gratuite pentru 100 detinute
14.07.2011
Electroarges (ELGS) AGA
11.06.2011
majorare capital cu numerar
200 actiuni subscrise pentru
100 detinute; pret 0,1 lei/actiune
27.06.2011
Antibiotice Iasi
(ATB)
AGA
28.04.2011
majorare cu actiuni
gratuite
19 actiuni gratuite
pentru 100 detinute 16.05.2011
Banca Transilvania
(TLV)
AGA
28.04.2011
majorare cu actiuni
gratuite
20 actiuni gratuite
pentru 100 detinute 20.05.2011
10
E simplu sa devii investitor!
E simplu sa devii investitor!
KTRADE - tranzactii online
Ktrade este sistemul de tranzactionare
online al Intercapital Invest, unul dintre
cele mai performante si mai complexe
sisteme de tranzactionare disponibile in
Romania.
Prin Ktrade poti cumpara si vinde actiuni
de oriunde si oricand, indiferent unde te
poarta drumurile tale - alpinistul Alex
Gavan a testat sistemul chiar si in Muntii
Himalaya, la 5.000 de metri altitudine!
Prin Ktrade tranzactionarea e simpla si
rapida, iar clientii au acces la sistemul
nostru de analiza Intercapital Start.
E timpul sa devii investitor. Intra acum
pe www.ktrade.ro. Te asteptam!
Poti face mai multe cu banii tai. Astazi
ai posibilitatea de a participa la
cresterea si profiturile celor mai
importante companii din Romania,
cumparandu-le actiunile de la bursa.
Noi, la Intercapital Invest, vrem sa te
ajutam sa beneficiezi de aceste
performante si sa reduci riscurile printr
-o consiliere de calitate. Iti oferim
brokeri pregatiti, sisteme informatice
avansate, informatii si rapoarte utile,
si toata experienta noastra pe piata de
capital pentru a castiga la bursa.
Devenind client Intercapital ai acces la
Intercapital Start, cel mai avansat
sistem de analiza a actiunilor,
obligatiunilor, fondurilor de investitii,
indicilor si ofertelor publice initiale.
Testeaza gratuit acest produs si afla
ma i mu l t e de sp re no i pe
www.intercapital.ro. E simplu sa devii
investitor!
11
Evolutie piete externe
Evolutie piete externe Autor: Florin Irimin
Tinand cont de evenimentele care au avut loc in Europa, inevitabil
ultimele analize s-au concentrat pe acesta zona. Investitorii din
pietele financiare au reactionat la evolutia situatiei din Grecia, Spania
si Italia si la masurile luate de Uniunea Europeana. Cu toate acestea,
este preferabil, in calitate de investitori, sa ramanem conectati la
toate evolutiile atat din America cat si din Asia.
Atrag din nou atentia asupra situatiei din China doarece exista riscul
ca in perioada urmatoare atentia sa se mute treptat spre economia
chineza. Graficul alaturat prezinta evolutia trimestriala a PIB.
Datele publicate in aceasta saptamana indica un nivel de 7,6%
crestere fata asteptarile pietei situate la 7,7%. Incetinirea este una
evidenta si se datoreaza in primul rand exporturilor in scadere ca
urmare a contractiei cererii globale. Este al saselea trimestru
consecutiv de scadere. In situatia Chinei sunt si alte state in
dezvoltare. Daca pana in urma cu cativa ani cresterea economica a
Chinei se baza aproape exclusiv pe export, in ultimii ani s-au depus
eforturi de crestere a cererii interne tinand cont de potentialul urias.
China este o economie care treptat devine una de consum pe modelul
occidental. De la industria auto la IT, toate companiile mari isi fac
simtita prezenta activ in noua piata, totusi ritmul de crestere a cererii
interne in China nu poate contrabalansa inca scaderea exporturilor.
Masurile luate in ultima perioada de relaxare a conditiilor de creditare
si de stimulare a pietei imobiliare amintesc de Statele Unite la
inceputul secolului. Atentia trebuie sporita in urmatorii ani deoarece
astfel de politici pot duce la crearea unei bule pe modelul crizei din
SUA.
Sursa grafic: forexfactory.com
12
Evolutia indicele Dow Jones pe termen scurt descrie un canal usor
ascendent. De urmarit in perioada imediat urmatoare daca indicele
reuseste sa testeze din nou limita superioara a intervalului.
Saptamana aceasta au inceput raportarile pe trimestrul 2 in SUA. Jp
Morgan si-a redus cu 8,5 % profitul pe trimestrul I ca urmare a
revizuirii unor pozitii. Pentru trimestru 2 banca a raportat rezultate
mai slabe datorate in special pierderilor in valoare de 4,4 mld. $
realizate de birourile din Londra.
Evolutie piete externe
* Tabelul foloseste date din sistemul Bloomberg.
** evolutiile saptamanale sunt calculate vineri saptamana actuala fata de vineri saptamana
precedenta, cu preturile din timpul sedintelor de tranzactionare; indicatorii P/E sunt actualizati
trimestrial, dupa raportarea rezultatelor pe plan local
Tabel indici externi Cotatii
Evolutie
saptamanala
Evolutie 2012
Evolutie 2011 P/E
America
Dow Jones Indus, AVG 12573,27 -1,07% 2,82% 5,63% 12,62
S&P 500 1334,76 -1,10% 5,98% 0,14% 13,32
Nasdaq Composite 2866,19 -2,04% 9,77% -2,99% 15,51
Europa
FTSE 100 (Anglia) 5625,66 -0,65% 0,96% -5,55% 10,42
CAC 40 (Franta) 3141,78 -0,85% -0,57% -16,95% 9,87
DAX (Germania) 6452,29 0,66% 9,39% -14,69% 13,57
WIG 20 (Polonia) 2170,86 -4,51% 1,23% -21,85% 8,40
PX (Cehia) 900,8 -1,69% -1,13% -25,61% 27,31
BUX (Ungaria) 17001,49 -0,55% 0,16% -20,41% 15,61
Sofix (Bulgaria) 294,83 2,01% -8,47% -11,11% 8,33
BET (Romania) 4612,33 2,34% 6,35% -17,68% 6,02
Asia
Nikkei 225 (Japonia) 8724,12 -3,29% 3,18% -17,34% 20,71
Hang Seng (China) 19092,63 -3,58% 3,57% -19,97% 8,94
Sursa grafic: Saxo Bank
13
Analiza tehnica Autor: Florin Irimin
Analiza pe termen lung a EURUSD si canalul de variatie pe care l-am
urmarind constant in ultimul an se pastreaza. In acest numar vom
extinde graficul pe o perioada de peste 10 ani . Este necesar acest
lucru deoarece prin apropierea de limita inferioara a canalului se va
ajunge la nivelul de 1,2 care trebuie analizat in detaliu. Este un
suport important in primul rand prin faptul ca in 2010 in iunie la 1,2 s
-a produs ultima intoarcere substantiala. Fundamental acel punct de
pe grafic coincide cu pregatirea Quantitative Easing 2 in SUA.
Analizand perioada august 2005– aprilie 2006, tot in zona de 1,2 a
avut loc o consilidare de unde Euro a inceput sa se aprecieze din nou.
Evolutia a venit dupa ce dolarul american s-a intarit ca urmare a unei
politici de crestere continua cu 0,25 puncte procentuale a ratei de
dobanda de la 1% la 4,5% timp de 15 sedinte FOMC.
La nivelul de 1,5 cand am inceput analiza pe canalul descendent,
tinta prezentata a fost de 1,1. La momentul respectiv important
pentru mine era tendinta conturata, mai putin cifra tinta. Ea ramane
valabila, dar 80% din depreciere deja s-a consumat. Tinand cont de
cele de mai sus, zona de 1,2-1,17 poate aduce o conturarea unui
suport. Euro are nevoie de suport la acest nivel doare poate ajunge
ulterior foarte repede la 1,1 unde nu va putea rezista foarte mult.
Momentan recomand concentrarea pe nivelul de 1,2 unde pot aparea
ordine mari de cumparare, mai multe intoarceri si eventual un
minitrend ascendent. Tinand cont de canalul transat, trendul
ascendent pe termen scurt ar putea aduce euro la 1,26. De retinut ca
graficul de mai sus este pe o perioada indelungata. Pe termen scurt,
la 1,2 volatilitatea va creste si se poate specula intoarcerea.
Analiza tehnica
Sursa grafic: www.ecb.eu
14
Pe graficul saptamanal al aurului se poate observa consolidarea care
a avut loc in ultima perioada. In zona de 1.520 $/uncie exista un
suport testat de mai multe ori si s-a format in timp o formatiune de
tip triunghi delimitata de acest suport si de linia de trend descendent.
Am marcat o evolutie similara in 2007. In cazul in care urmatoarele
luni nu aduc o scadere a pretului sub 1.500 $/uncie, ar trebui luat in
calcul o evolutie similara perioadei 2007-2008.
In continuarea analizei pe cursul EURRON din numarul anterior, am
trasat alaturat un grafic pe o perioada mai scurt pastrand canalul de
variatie al ultimilor 3 ani. Pastrand tintele pe termen mediu de 4,7 si
pe cea pe termen scurt de 4,6, vreau sa subliniez acum suportul care
se va crea in timp la 4,38-4,4. Spargerea canalului s-a produs
inaintea evenimentelor politice recente ceea ce indica o slabiciune a
leului ce nu trebuie trata ca un episod punctual legat de tensiunea
politica. Faptul ca limita superioara a canalului anterior se va
transforma intr-o bariera, consider ca este mult mai important in
evolutia leului decat oscilatiile pe termen scurt.
Analiza tehnica
Sursa grafic: netdania.com
Sursa grafic: www.ecb.eu
15
Evolutia pietei Rasdaq Autor: Daniela Ropota
Valoare totala tranzactionata pe piata Rasdaq in aceasta saptamana a
fost de 5,68 milioane lei, mai mica cu 34,26% fata de cea din
saptamana precedenta. Cele mai lichide cinci titluri au fost: Prebet
Aiud (PREB) cu schimburi de 2,32 mil de lei in 8 tranzactii, Brainconf
Braila (BRCR) cu schimburi de 0,97 milioane lei in 3 tranzactii,
Napochim Cluj (NACH) cu schimburi de 0,45 mil lei in 20 tranzactii,
UTT Timisoara (UTRQ) cu schimburi de 0,22 mil lei in 3 tranzactii si
Electroprecizia (ELZY) cu schimburi de 0,04 mil de lei in 26 tranzactii.
Doar 4 emitenti au reusit sa treaca bariera de 100.000 de lei
tranzactii in aceasta saptamana.
In ultimele cinci zile au fost evolutii mixte in sectiunea Rasdaq. Fata
de vinerea precedenta, dintre titlurile care au consemnat aprecieri se
numara Prebet Aiud (PREB) cu 11,86%, Ductil (DUCL) cu 2,53% si
Albalact (ALBZ) cu 4,81%. Pintre titlurile care s-au depreciat se
gasesc Cominco Bucuresti (COBS) cu 16,39%, Ceramica Iasi (CERE)
cu 2,78% si Unisem (Unisem) cu 2,29%.
Asociatia Prebet Aiud a vandut pe 9 iulie 28,31% din actiunile
detinute la Prebet Aiud, catre presedintele companiei Dl Hagea Liviu.
Compania a fost controlata de PAS de mai bine de 10 ani, ponderea
acesteia scazand sub 50% in iunie 2011. Acum, actionarii majoritari
sunt Gagea Liviu, cu 28,59% din actiuni si PAS, cu 21,37% din
actiuni. Alti actionari minoritari raportari la BVB din 2007 pana in
prezent sunt MEI-Roemenie&Bulgarije Fonds, cu 5,47% din actiuni, si
SIF Banat Crisana, cu 9,71% din actiuni. Saptamana aceasta titlurile
s-au apreciat cu 11,86%.
Obiectul principal de activitate al emitentului este fabricarea
elementelor prefabricate din beton armat si precomprimat. In anul
curent au fost estimate venituri totale de 30 milioane lei, usor mai
mari decat cele realizate in anul 2011, si un profit net de 1,26
Evolutia pietei Rasdaq
* evolutiile sunt prezentate saptamanal
INDICATORI RASDAQ
Valoare tranzactii 5,68 mil lei
Capitalizare piata 8,890,01 mil lei
Evolutie RAQ-I 4,76%
Evolutie RAQ-II -3,49%
Evolutie RASDAQ-C 0,34%
Prebet Aiud (PREB)
16
milioane lei, de 2, 68 ori mai mare decat cel de anul trecut. In
trimestrul I 2012/2011 cifra de afaceri a fost mai mare cu 49%, iar
profitul net a fost de 172.615 lei, fata de 45.033 lei.
Tesatoriile Reunite Bucuresti (TERU) a aprobat saptamana aceasta
majorarea capitalului social cu aporturi in numerar. Astfel, actionarii
inregistrati la data de 31 iulie 2012, vor putea subscrie o actiune la
una detinuta, la pretul de 2,5 lei/actiune, ultimul pret tranzactionat
fiind de 67 lei/actiune. Aceste titluri sunt insa putin lichide, ultima
tranzactie fiind realizata in data de 15 iunie. In anul curent, titlurile s-
au apreciat cu 31,37%, in conditiile in care s-au tranzactionat in
numai 2 sedinte.
Tesatoriile Reunite Bucuresti produce tesaturi pentru CFR, comert,
mobile, teatre, auto si turism. Conform informatiilor companiei,
societatea este producator unic de tesaturi plusate in Romania si in
Europa centrala si de Est si producator unic de tapiterii pentru CFR,
fiind acreditata ca furnizor feroviar in Romania. Rezultatele sunt
influentate de alocarea bugetelor de catre Stat pentru modernizarea
caii ferate si pentru teatre. Un alt element de mentionat este alinierea
la conditiile impuse de Comunitatea Europeana, care implica un nivel
minim al salariilor, o anumita calitate a produselor si serviciilor si
norme privind protectia mediului. Compania are nevoie de investitii
mari, in conditiile in care dotarea tehnica si tehnologica este uzata
fizic si sunt necesare anumite conditii pentru a face fata concurentei
pe piata externa. Anul trecut, 6% din cifra de afaceri a provenit din
colaborarile cu pietele externe, ponderea fiind cu cateva procente mai
mica decat in anii precedenti.
In anul 2011, emitentul si-a indeplinit 92% din tinta pe cifra de
afaceri si a inregistrat o pierdere de 368.595 lei, fata de un castig
estimat de 66.702 lei. Pentru anul 2012, au fost prognozate o cifra de
afaceri de 2,36 milioane lei, mai mica cu 3,67% fata de cea realizata
in anul 2011, si un profit de net de 126.252 lei. In trimestrul I 2012,
situatia pare insa mai slaba fata de cea din trimestrul I 2011. Cifra de
afaceri a fost de 407.914 lei, mai mica cu 28,9% si profitul net a fost
de 74.103 lei, de asemenea mai mic cu 31,9%.
Evolutia pietei Rasdaq
Tesatoriile Reunite
Bucuresti (TERU)
17
Fonduri Mutuale
Fonduri Mutuale Autor: Ramona Stan
valoare la
12/07/2012 % ultima
saptamana % 2012 % 2011
Fonduri monetare
Simfonia 1 33,0500 0,12 3,12 6,37
OTP ComodisRO 14,4581 0,11 3,53 6,45
Raiffeisen Monetar 144,9520 0,13 3,62 7,33
Fortuna Gold 19,2600 0,10 1,90 4,42
Certinvest Tezaur 74,9700 0,12 3,41 7,41
iFond Conservator 5,5759 0,07 2,33 4,63
Raiffeisen RON Flexi 106,8691 0,11 3,12 n/a
Fonduri de obligatiuni / instrumente cu venit fix
Certinvest Obligatiuni 23,9400 0,13 3,64 7,49
Stabilo 10,5453 0,09 3,18 5,25
BCR Obligatiuni (11/07/2012) 15,8484 -0,10 3,52 7,78
BT Obligatiuni 14,6000 0,14 3,40 7,13
BRD Concerto 137,8600 0,10 3,07 5,94
OTP Obligatiuni 11,8421 0,14 3,33 14,14
Carpatica Obligatiuni 10,1441 0,10 n/a n/a
Fonduri diversificate (mixte)
BCR Dinamic (11/07/2012) 21,2565 0,99 7,20 -2,11
Certinvest Prudent 9,7200 0,73 4,18 -5,85
Fortuna Clasic 6,1500 0,49 0,65 -5,71
Integro 3,5959 0,86 6,02 -6,05
Transilvania 31,1892 1,15 6,59 -1,28
Star Focus 5,0446 0,43 3,57 -0,69
Raiffeisen Benefit 121,2117 0,16 9,91 -4,46
KD Optimus 8,8271 0,98 1,03 -11,95
BT Clasic 16,3200 0,68 5,22 1,91
Oportunitati Nationale 25,6695 0,00 -1,84 -2,40
Zepter Mixt 9,7576 1,29 2,95 -5,57
Carpatica Global 14,1394 0,27 4,89 4,50
BRD Diverso 125,6500 0,67 8,10 -3,09
Vanguard Protector 30,9246 0,06 1,08 3,36
Zepter Obligatiuni 10,6637 0,85 4,76 -3,63
Napoca 0,3361 1,11 4,54 -5,44
Certinvest Dinamic 4,2136 1,70 7,92 -11,50
Star next 4,0139 1,03 4,45 -0,04
Zepter Actiuni 8,6552 1,80 2,48 -14,78
CELE MAI PERFORMANTE FONDURI
IN ULTIMA SAPTAMANA
Tip Fond
oblig/instr fixe OTP Obligatiuni, BT
Obligatiuni
diversificat Omnitrust
de actiuni Cetinvest BET-FI
Index
INDICATORI FINANCIARI COMPARATI
Indicator
Randament
pe ultimele
12 luni
Indicele BET -15,90%
Indicele RASDAQ-C -13,86%
Indicele IFM 6,69%
Rata inflatiei 2,04%
Curs LEU/USD 20,25%
Curs LEU/EUR 5,64%
RATA INFLATIEI
Data %
Iun 12 -0,04
Mai 12 0,20
Apr 12 0,07
18
Fonduri Mutuale
Valoare la
12/07/2012 % ultima
saptamana %2012 % 2011
Carpatica Stock 13,3004 1,65 4,32 -10,53
Omnitrust 2,6662 1,95 0,12 -11,77
BRD Actiuni 110,9500 0,33 7,87 -14,48
Certinvest Next Generation 101,3200 0,00 2,68 n/a
Certinvest Short Fund 34,4500 0,17 -54,55 n/a
Fonduri de actiuni
Active Dinamic 7,1957 1,20 -8,10 -31,97
BCR Expert (11/07/2012) 60,9539 1,78 9,57 -8,64
BT Maxim 5,8500 2,45 3,17 -22,75
Omninvest 3,3976 0,27 -5,57 -26,56
Raiffeisen Prosper 86,4593 0,12 14,63 -21,99
BT Index 6,1200 0,99 9,48 -23,32
Raiffeisen Romania Actiuni 29,3906 1,02 10,46 -17,09
KD Maximus 12,0026 0,75 6,18 -20,60
OTP Avantis 6,1108 1,37 8,73 -14,33
Certinvest XT Index 81,3700 1,99 10,74 -13,27
iFond Actiuni 3,2353 1,89 4,77 -22,15
Index Europa Regional 96,6052 0,56 10,20 -15,57
Cetinvest BET-FI Index 110,6300 3,08 19,57 -8,53
Certinvest BET Index 91,7500 1,44 8,86 -17,74
Piscator Equity Plus (11/07/2012) 96,0059 0,79 1,59 n/a
Alte fonduri
BCR Europa Avansat (11/07/2012)
11,372,59 0,04 5,46 -2,61
Raiffeisen Confort 134,5828 0,05 10,65 -0,16
Raiffeisen Confort 2 106,6228 0,05 5,38 -3,73
Raiffeisen Euro Plus 506,8734 1,65 7,60 4,84
BRD Euro Fond 509,3488 1,46 7,44 5,52
Audas Piscator (11/07/2012) 28,4160 1,59 -16,02 -12,08
OTP Euro Bond 48,6563 1,46 7,22 5,38
Certinvest BT Index ATX 33,9390 -1,25 7,92 -29,90
Indicele Fondurilor Mutuale (IFM)
10,679,66 0,36 4,31 5,50
CURSURI VALUTARE
LEU/EUR LEU/USD
09/07/2012 4,5275 3,6848
10/07/2012 4,5206 3,6675
11/07/2012 4,5237 3,6842
12/07/2012 4,5252 3,7031
13/07/2012 4,5495 3,7274
COTATII VALUTARE
Curs Cotatie
EUR/USD 1,2206
USD/JPY 0,7925
GBP/USD 1,5456
USD/CHF 0,9839
EUR/CHF 1,2009
RATA DE DOBANDA
Data %
Mai 12 5,25
Apr 12 5,25
Mar 12 5,25
19
Evolutii SIBEX
Evolutie Sibex
Autor: Farima Denis
In sedintele de tranzactionare din 09 - 13 iulie, numarul de
instrumente financiare tranzactionate pana vineri la ora 16:00 era de
22.094 de contracte futures si options, reprezentand o crestere de
25% a lichiditatii fata de saptamana anterioara. Valoarea totala
tranzactionata pe pietele SIBEX a fost de peste 233 milioane lei.
Cotatia derivatului pe indicele Dow Jones Industrial Average a avut o
evolutie negativa in primele 4 sedinte ale saptamanii, vineri la ora 16
insa, inregistrandu-se o usoara crestere, cotatia scadentei septembrie
fiind cu 39 de puncte mai mare decat cea din inchiderea sedintei de
joi. Indicele a evoluat intre un nivel minim de 12.426 si unul maxim
de 12.750, plaja de variatie a cotatiei fiind de 324 de puncte.
Euro a mai pierdut 1% in fata dolarului SUA in saptamana curenta,
dupa ce a inregistrat iarasi 5 sedinte consecutive de depreciere,
oferind investitorilor care au pariat impotriva monedei unice inca o
saptamana de castiguri.
Adancirea crizei politice a pus presiune pe leu, cursul de schimb
EURO/RON anuntat de BNR inregistrand aproape zilnic noi maxime
istorice. Si pe piata SIBEX derivatul EUR/RON. Leul a pierdut pe
durata intregii saptamani 0.75%, adica 3,39 bani in fata Euro.
COTATII FUTURES SIBEX
Contract Valoare
(sep, 2012)
FP 0,4780
SIF2 1,2750
SIF5 1,2200
SNP 0,3826
TLV 0,8715
EUR/RON 4,5899
USD/RON 3,5000
20
Anexa 1 · Evolutia Actiunilor BVB
Evolutia actiunilor BVB
Va prezentam performantele tuturor actiunilor tranzactionate la bursa
in saptamana curenta:
Actiune 6-Jul-12 13-Jul-12 Evolutie
TUFE 0.1350 0.1552 14.96%
IMP 0.0972 0.1074 10.49%
TRP 0.1600 0.1750 9.38%
EPT 0.02 0.02 8.89%
RPH 0.6220 0.6700 7.72%
COMI 0.105 0.112 7.05%
SIF1 0.9190 0.9780 6.42%
SIF3 0.4549 0.4825 6.07%
VNC 0.0545 0.0577 5.87%
TLV 0.9120 0.9630 5.59%
CMP 0.3960 0.4169 5.28%
SIF5 1.14 1.20 5.26%
ELMA 0.16 0.17 5.13%
SOCP 0.2380 0.2495 4.83%
PTR 0.25 0.26 4.00%
MECF 0.1300 0.1350 3.85%
SIF2 1.195 1.240 3.77%
EFO 0.0670 0.0695 3.73%
MPN 0.25 0.26 3.60%
BIO 0.1690 0.1750 3.55%
RRC 0.0284 0.0294 3.52%
DAFR 0.04 0.04 3.46%
SPCU 0.13 0.14 3.24%
BRD 9.00 9.29 3.22%
OLT 0.6415 0.6600 2.88%
AMO 0.0073 0.0075 2.74%
FP 0.4600 0.4711 2.41%
COTR 21.00 21.49 2.33%
SNP 0.3705 0.3790 2.29%
ATB 0.35 0.36 2.19%
IFR 115.0500 117.1000 1.78%
APC 0.61 0.62 1.64%
EBS 66.1000 67.0000 1.36%
BVB 23.21 23.50 1.25%
BRK 0.10 0.10 0.81%
SRT 0.0133 0.0134 0.75%
ALT 0.03 0.03 0.74%
BCM 0.0672 0.0676 0.60%
SIF4 0.7365 0.7400 0.48%
PREH 1.30 1.30 0.00%
VESY 0.03 0.03 0.00%
CMCM 0.13 0.13 0.00%
CMF 1.75 1.75 0.00%
ELJ 0.1100 0.1100 0.00%
UAM 0.373 0.373 0.00%
ARM 0.1100 0.1100 0.00%
CBC 15.0000 15.0000 0.00%
ART 1.450 1.450 0.00%
TEL 12.4000 12.4000 0.00%
NEP 19.0000 19.0000 0.00%
BRM 0.8000 0.8000 0.00%
ENP 0.9000 0.9000 0.00%
PPL 0.8900 0.8900 0.00%
AZO 2.10 2.10 -0.24%
TGN 193.1000 192.0000 -0.57%
BCC 0.0406 0.0403 -0.74%
ALR 2.2300 2.2010 -1.30%
RMAH 0.2650 0.2610 -1.51%
OIL 0.1359 0.1338 -1.55%
ARS 1.150 1.130 -1.74%
TBM 0.0287 0.0282 -1.74%
ARTE 5.1300 5.0000 -2.53%
ALU 1.1300 1.1010 -2.57%
SCD 0.750 0.730 -2.67%
CEON 0.0223 0.0215 -3.59%
ROCE 0.1600 0.1504 -6.00%
PEI 21.8800 20.4900 -6.35%
ECT 0.030 0.028 -6.35%
ELGS 0.3340 0.3120 -6.59%
IFG 106.100 97.500 -8.11%
STZ 0.4699 0.4004 -14.79%
21
Buletinul bursier Puls Capital reprezinta un serviciu gratuit de promovare a pietei de capital din Romania
furnizat de catre www.kmarket.ro si SSIF Intercapital Invest SA (http://www.intercapital.ro). Daca nu
sunteti deja abonat, mergeti pe site-ul www.kmarket.ro in sectiunea “Buletin Bursier Saptamanal” pentru
abonare Pentru dezabonare mergeti pe aceeasi pagina. Prelurea informatiilor si materialelor din acest
rarpot este permisa si gratuita cu conditia obligatorie a mentionarii drept sursa sa “Intercapital Invest,
www.kmarket.ro”. Preluarea materialelor fara mentionarea sursei este interzisa si se pedepseste conform
legilor in vigoare. Pentru informatii suplimentare despre investitiile in valori mobiliare va invitam sa vizitati
Pagina Pietei de Capital din Romania—http://www.kmarket.ro; pentru informatii despre deschiderea unui
cont de investitii va invitam sa ne vizitati la http://www.intercapital.ro. Informatiile cuprinse in acest raport
nu reprezinta recomandari de a cumpara sau a vinde valorile mobiliare prezentate, ci ofera informatii si
opinii care sa faciliteze luarea unei decizii in mod independent de catre fiecare investitor in parte.
Intercapital Invest si angajatii sai pot detine valori mobiliare prezentate in acest raport si/sau avea
raporturi contractuale cu emitentii prezentati in raport. Este recomandabil ca o decizie de investire sa fie
luata dupa consultarea mai multor surse de informare diferite. Investitorii sunt anuntati ca orice strategie,
grafic, metodologie sau model sunt mai degraba forme de estimare si nu pot garanta un profit cert.
Investitia in valori mobiliare este caracterizata prin riscuri, inclusiv riscul unor pierderi pentru investitori.
Faptele, informatiile, graficele si datele prezentate au fost obtinute din surse considerate de incredere, dar
corectitudinea si completitudinea lor nu poate fi garantata. Intercapital Invest SA si realizatorii acestui
raport nu isi asuma nici un fel de obligatie pentru eventuale pierderi suferite in urma folosirii acestor
informatii. Autoritatea cu atributii de supraveghere a Intercapital Invest este Comisia Nationala a Valorilor
Mobiliare. Daca prezentul raport include recomandari, acestea se refera la investitii in actiuni pe termen de
minim 12 luni, si semnifica o crestere de pret de minim 15% (pentru recomandari de cumparare), o
scadere de minim 15% (pentru recomandari de vanzare) sau o evolutie intre -15% si +15% fata de pretul
actual (pentru recomandari de pastrare). Informatiile cerute de Regulamentul CNVM numarul 15/2006
sunt disponibile pe site-ul web al Intercapital Invest, www.intercapital.ro. Adresa exacta este http://
www.intercapital.ro/recomandari.php. Istoricul rapoartelor publicate si a recomandarilor formulate de
Intercapital Invest se gaseste pe site-ul www.intercapital.ro. Informatiile din aceasta sectiune se
completeaza cu toate informatiile prezentate pe www.intercapital.ro.