strategii investitionale in afaceri

Universitatea “Ştefan cel Mare”, SuceavaFacultatea de Ştiinţe Economice şi

Administraţie Publică

Proiect la disciplinaStrategii investiţionale în

afaceriStudiu de fezabilitate

Student:Iachimov Gheorghe

Specializare:AF, Grupa 2, Anul III

Suceava, 2011

TEMATICA STUDIULUI DE FEZABILITATE: 1. Infiintati o firma si puneti in evidenta motivul alegerii domeniului de activitate ( 4, 5 pag. ).

Prezentarea actului constitutiv;

2 Realizarea analizei swot pentru a evidentia viabilitatea ideei de afaceri si precizati care este

strategia pe care o puneti in aplicare in vederea realizarii investitiei;

3. Intocmiti bilantul initial si calculati indicatorii pe baza de bilant;

4. Evidentiati sursele de finantare pentru trei variante de proiect de investitie pe care le supuneti

analizei;

5. Previzionati cele trei variante de proiect de investitie ce vor sta la baza calculului indicatorilor

de eficienta economica a investiitiilor;

6. Calculati indicatorii statici de fundamentare a eficientei economice a investitiilor;

7. Calculati indicatorii imobilizarilor stiind ca fondurile se cheltuiesc la inceputul anului;

8. Calculati indicatorii actualizati la momentul punerii in folosinta a obiectivului de investitie

folosind o rata de actualizare a=19;

9. Calculati indicatorii propusi de metodologia bancii mondiale folosind aceeasi rata de

actualizare;

10. Centralizati indicatorii de fundamentare a eficientei economice a investitiei, evidentiati

varianta optima de investitii si justificati luarea deciziei de – a investi in urma tuturor calculelor

efectuate .

STUDIU DE FEZABILITATE

Firma Tehno-Util S.A. prezinta interes pe piata constructiilor deoarece este una dintre

firmele forte prezente in Romania pe acest sector de activitate.

1. Prezentarea societăţii

Date de autentificare:

Denumirea: Tehno-Util SA

Statutul juridic: Societate pe actiuni

Numărul de înregistrare în Registrul potenţialilor contractori: J01/200/2000, atribuit la

data de 29 mai 2000

Codul unic de inregistrare: 13071623, atribuit la data de 2 iunie 2000

Director general/Administrator: Ing. Dorin NEDELCU

Sediul social: str. Nicolae Titulescu, nr 26, municipiul Alba Iulia, cod postal 510096, judetul

Alba, Romania

Telefon, fax, pagina web, e-mail: 0258-2211623; 0258-2211623;

http://www.tehnoutil.ro; [email protected]

Conform clasificării CAEN: Obiectiv de activitate principal : 412 - Lucrari de constructii a

cladirilor rezidentiale si nerezidentiale

Obiective de activitate secundare: ·

- Extractia pietrisului si nisipului; extractia argilei si caolinului;

- Activităti de servicii anexe pentru extractia mineralelor;

- Fabricarea produselor din beton pentru constructii;

- Fabricarea betonului;

- Lucrări de constructii a clădirilor rezidentiale si nerezidentiale;

- Lucrări de constructii a drumurilor si autostrăzilor;

- Lucrări de constructii a căilor ferate de suprafată si subterane;

- Constructia de poduri si tuneluri;

- Lucrări de constructii a proiectelor utilitare pentru fluide;

- Lucrări de constructii a proiectelor utilitare pentru electricitate si telecomunicatii;

- Lucrări de constructii a altor proiecte ingineresti n.c.a.;

- Alte lucrări speciale de constructii n.c.a.;

- Intermedieri în comertul cu material lemnos si materiale de constructii;

- Comert cu ridicata al materialului lemnos si a materialelor de constructie si

echipamentelor sanitare;

- Transporturi rutiere de mărfuri;

- Servicii de mutare;

- Cumpărarea si vânzarea de bunuri imobiliare proprii;

- Închirierea si subînchirierea bunurilor imobiliare proprii sau închiriate;

- Administrarea imobilelor pe bază de comision sau contract;

- Activităti de servicii suport combinate;

- Activităti de închiriere si leasing cu autovehicule rutiere grele;

- Activităti de închirierea si leasing cu alte masini, echipamente si bunuri tangibile n.c.a

Sucursale si puncte de lucru : La Data de Referintă, Tehno-Util SA nu are înregistrată la

Registrul Comertului nicio sucursală sau sediu secundar. Tehno-Util SA are cinci puncte de lucru

situate în judetul Alba (localitătile Sebes, Vintu de Jos si Căptălan), în judetul Cluj (localitatea Cluj-

Napoca) si în judetul Hunedoara (localitatea Simeria Veche).

Înfiintarea S.C.Tehno-Util S.A.. Retrospectivă istorică

SC Tehno-Util SA a fost înfiinţat si s-a înregistrat la Registrul Comertului ca societate cu

răspundere limitată, la data de 29 mai 2000. La data înfiintării, Tehno-Util SA avea un capital

social de 2.000. Lei , împartit în 20 de părti sociale, fiecare având o valoare nominală de 100 de

Lei vechi.

Evenimente importante în evoluţia Sc Tehno-Util SA

Transformarea societatii Tehno-Util din societate cu răspundere limitată în societate pe

actiuni.

La data de 5 iulie 2004, prin hotărârea AGA a fost decisă, cu votul tuturor asociatilor,

transformarea Emitentului din societate cu raspundere limitată în societate pe actiuni. Ca urmare

a modificării formei juridice, înregistrată la Registrul Comertului la data de 15 iulie 2004, s-a

modificat si denumirea societătii din Tehno-Util SRL în Tehno-Util SA, iar părtile sociale s-au

transformat în actiuni (având aceeasi valoare nominală). Celelalte elemente cu privire la societate

(sediul, valoarea capitalului social, obiectul de activitate) au rămas neschimbate.

Transformarea firmei din societate pe actiuni în societate cu răspundere limitată

Revenirea entitatii economice la forma de societate cu răspundere limitată a fost decisă

cu votul unanim al actionarilor la data de 28 ianuarie 2006.

Ca urmare a modificării formei juridice, înregistrată la Registrul Comertului la data de 24

februarie 2006, s-a modificat si denumirea societătii din Tehno-Util S.A. în Tehno-Util SRL, iar

actiunile s-au transformat în părti sociale (având aceeasi valoare nominală). Celelalte elemente

cu privire la entitate (sediul, valoarea capitalului social, obiectul de activitate) au rămas

neschimbate.

Transformarea Emitentului din societate cu răspundere limitată în societate pe actiuni în

vederea admiterii la tranzactionare a actiunilor pe piata reglementată administrată de BVB.

Prin hotărârea Adunării Generale Extraordinare din data de 27 august 2007, s-a decis cu

votul unanim al asociatilor modificarea formei juridice a Emitentului din societate cu răspundere

limitată în societate pe actiuni. Înscrierea în Registrul Comertului a acestei operatiuni a fost

operată la data de 25 septembrie 2007. Ca urmare a modificării formei juridice, înregistrată la

Registrul Comertului la data de 25 septembrie 2007, s-a modificat si denumirea societătii din

Tehno-Util SRL în Tehno-Util SA, iar părtile sociale s-au transformat în actiuni, modificându-se

si valoarea nominală a acestora – de la10 Lei la 1,5 Lei. S-a completat, de asemenea, obiectul

secundar de activitate al entitatii economice.

ACT CONSTITUTIV AL S.C. ..Tehno Util..................... S.A.

1. Subsemnatul ......Ionescu Paul........, cetatean ...roman........, domiciliat in ...Alba Iulia,

str.Primaverii 49, Bl.14 sc F, ap 11............ , identificat cu B.I. seria AB.. nr. .707373....., eliberat

de Politia Alba Iulia......,la data de ...21.12.2003........, nascut la data de .23.09.1969........., in

localitatea ...Alba Iulia.............;

2. Subsemnatul ...Brumari Anca..........., cetatean .roman.........., domiciliat in ...Botosani, str.

Revolutiei, Bl.12., sc.E, ap..14.......... , identificat cu B.I. seria BT.. nr. 432875......, eliberat de

Politia .Botosani...........,la data de ....12.03.2006......., nascut la data de .13.04.1976........., in

localitatea ......Botosani..........;

sunt de acord sa incheie actul constitutiv al societatii ....Tehno Util S.A................., act care

reuneste contractul de societate si statutul societatii comerciale, in urmatoarele conditii:

1. Denumirea societatii:

Denumirea societatii este S.C. ....Tehno Util............ S.A., denumire inregistrata la Registrul

Comertului cu dovada privind anterioritatea firmei nr. ..216652........... din data

de ..13.11.2002........... .

2. Forma juridica a societatii:

S.C. ..Tehno Util............... S.A. este o societate pe actiuni. Societatea este persoana juridica de

drept roman ce isi desfasoara activitatea conform prevederilor prezentului act constitutiv si in

conformitate cu prevederile legale referitoare la societatile comerciale.

3. Sediul societatii:

Sediul societatii este in localitatea ..Alba Iulia..........., str. Nicolae Titulescu..........., nr. ..26. .

Societatea poate infiinta sucursale, filiale sau reprezentante comerciale in conditiile legii.

4. Durata societatii:

Societatea se constitue pe durata nelimiata, incepand cu data inmatricularii in Registrul

Comertului. Data inmatricularii societatii in Registrul Comertului este data infiintarii sale.

5. Obiectul de activitate al societatii:

Activitatea societatii este .... 412 - Lucrari de constructii a cladirilor rezidentiale si nerezidentiale

6. Capitalul social:

Capitalul social total subscris de actionari este in valoare de ..2000........ lei.

Capitalul social este impartit in .20... actiuni la purtator, fiecare in valoare de .......100...lei,

subscris si varsat in intregime de actionari dupa cum urmeaza:

1. ...Ionescu Paul.......... subscrie un numar de ..10.. actiuni numarate de la 1 la .10.., reprezentand

..50.% din capitalul social, in valoare de 1000........... lei.

2. ..Brumari Anca........... subscrie un numar de ..10.. actiuni numarate de la .11.. la .20..,

reprezentand .50..% din capitalul social, in valoare de .1000.......... lei.

Capitalul social poate fi majorat prin decizia Adunarii generale extraordinare, in conditiile si cu

respectarea procedurii reglementate de prezentul act constitutiv.

7. Actiunile:

Actiunile societatii vor cuprinde toate elementele prevazute de lege.

Actiunile vor purta timbrul societatii si semnatura presedintelui societatii.

8. Transferul dreptului de proprietate asupra actiunilor:

Dreptul de proprietate asupra actiunilor se transfera prin simpla traditiune a acestora.

Actiunile sunt indivizibile cu privire la societate, care nu recunoaste decat un proprietar pentru

fiecare actiune.

Un actionar care doreste sa vanda din actiunile sale, va oferi mai intai spre vanzare aceste actiuni

celorlalti actionari, in conformitate cu proportia de actiuni detinute, printr-o instiintare in care se

va specifica pretul pentru fiecare actiune si numarul de actiuni oferite spre cumparare.

In 21 de zile de la primirea instiintarii de transfer, actionarii carora li s-a facut oferta de vanzare

vor putea opta pentru cumpararea actiunilor oferite prin comunicare in scris catre actionarul

ofertant.

In 7 zile de la primirea de catre actionarul vanzator a instiintarii de acceptare, actionarul vanzator

si actionarul cumparator vor finaliza transferul actiunilor vandute, iar actionarul cumparator va

plati pretul prescris pentru actiuni.

In situatia in care raman actiuni nevandute, actionarul vanzator va fi liber sa ofere aceste actiuni

oricaror alte persoane, la acelasi pret si in aceleasi conditii, fara ca pretul pe o actiune sa fie mai

mic decat cel in oferta catre ceilalti actionari.

Daca o persoana care nu este actionar al societatii, doreste sa cumpere actiunile de vanzare,

inainte ca transferul sa fie facut catre o asemenea persoana trebuie convocat Consiliul de

Administratie, pentru a aproba acest transfer.

9. Adunarea generala a actionarilor:

Adunarea generala a actionarilor este organul de conducere al societatii care decide saupra

activitatii acesteia si asigura politica economica si comerciala.

Adunarile generale sunt ordinare sau extraordinare si se tin la sediul societatii.

Adunarea generala a actionarilor este convocata de catre presedintele Consiliului de

Administratie ori de cate ori este necesar pentru a se lua o decizie de competenta acesteia,

precum si la cererea actionarilor ce reprezinta a zecea parte din capitalul social, daca cererea

cuprinde dispozitii ce intra in atributiile adunarii.

Instiintarile cu privire la adunarile generale se trimit prin scrisori recomandate sau prin telex la

adresele date de actionari in prezentul act constitutiv sau la acelea comunicate in scris societatii,

cu cel putin 15 zile inainte de data convenita pentru adunare, precizandu-se ziua, ora si locul

adunarii precum si proiectul pentru ordinea de zi.

Pentru adunarile generale ordinare, urmatoarele documente sunt trimise impreuna cu instiintarea:

bilantul si contul de profit si pierderi, raportul Consiliului de administratie, raportul cenzorilor,

proiectul programului de activitate pe anul urmator. Persoana care prezideaza Adunarea generala

sau oricare dintre actionari poate propune luarea in discutie a altor probleme in afara de cele

inscrise in proiectul ordinii de zi. Astfel de probleme se pot discuta pe baza acordului Adunarii

generale a actionarilor

Adunarea generala este prezidata de presedintele Consiliului de administratie sau de principalul

actionar, in cazul lipsei sale.

Adunarea generala alege dintre membrii sai un secretar care sa verifice lista de prezenta a

actionarilor si care sa intocmeasca procesul verbal al adunarii.

Procesul verbal al adunarii se va scrie intr-un registru sigilat si parafat ce se pastreaza la sediul

societatii. Procesul verbal va fi semnat de persoana care a prezidat sedinta si de secretarul care l-

a intocmit.

Dreptul la vot poate fi exercitat personal sau prin imputernicit pe baza de procura speciala care

va fi prezentata inaintea adunarii generale.

10. Consiliul de administratie:

Societatea este administrata de un Consiliu de administratie compus din 3-5 administratori

numiti de Adunarea generala pe o perioada de maxim 2 ani, cu posibilitatea de a fi realesi pe alta

perioada de 2 ani.

Cand se creeaza un loc vacant in Consiliul de administratie, Adunarea generala alege un nou

administrator pentru completarea locului vacant. Durata pe care este ales pentru ocuparea locului

vacant va fi egala cu perioada care a ramas pana la expirarea mandatului predecesorului sau.

Consiliul de administratie va fi condus de un presedinte.

Presedintele Consiliului de administratie este si Directorul General al societatii.

Presedintele Consiliului de administratie si ceilalti administratori sunt obligati sa puna la

dispozitia actionarilor si comisiei de cenzori, la cererea acestora, toate documentele societatii.

Membrii Consiliului de administratie sunt:

1. .....Popescu Ermulai............., domiciliat in ...Brodina, jud. Suceava............, nascut la

data ...12.01.1986........., in ..Brodina..........;

2. Atomis Cinel................., domiciliat in Vicovu de Sus.............., nascut la

data ......24.10.1985......, in Vicovu de Sus............;

3. ...Corbeanu Vasile..............., domiciliat in ..Alba Iulia............., nascut la

data ......12.12.1980......, in ..Alba Iulia.......... .

Fiecare administrator va depune pentru administratia sa o garantie egala cu valoarea nominala a

10 actiuni in cazul admininstratorilor actionari sau cu dublul remuneratiei lunare in celelalte

cazuri.

Fiecare administrator va avea un vot in Consiliul de administratie.

Dezbaterile Consiliului de administratie se desfasoara o data pe luna si oricand este necesar,

conform ordinii de zi inaintata de presedinte cu cel putin 10 zile inainte si sunt consemnate in

procesul verbal al adunarii, inclus intr-un registru sigilat si parafat de presedinte.

Procesul verbal este semnat de persoana care a prezidat intrunirea Consiliului de administratie si

de administratorii prezenti.

Presedintele, Directorul General si ceilalti membri ai Consiliului de Administratie raspund

individual si solidar dupa caz fata de societate, pentru prejuduciile rezultate din infractiuni sau

abateri si pentru greseli in administrarea societatii.

In astfel de situatii ei vor putea fi revocati prin hotararea Adunarii generale a actionarilor.

Pe langa alte probleme, Consiliul de administratie hotaraste asupra urmatoarelor:

a) ordinea de zi pentru Adunarea generala;

b) planul de activitate al societatii, periodic si pe termen lung, bugetul anual si proiectul de

conturi, precum si raportul anual asupra activitatii societatii, bilantul si contul de beneficii si

pierderi pe anul precedent;

c) investitii precum si contractarea de imprumuturi care nu depasesc ...% din capitalul social al

societatii;

d) finantarea, ipotecarea, amanetarea, incredintarea patrimoniului sau a proprietatilor societatii,

ca garantie pentru imprumut, potrivit competentelor acordate de Adunarea generala a

actionarilor;

e) incheierea, modificarea sau rezilierea contractelor comerciale obisnuite;

f) angajeaza si concediaza personalul societatii, stabileste drepturile si obligatiile personalului.

Adunarea generala va putea decide ca administrarea societatii sa fie incredintata unei persoane

juridice, prin incheierea unui contract de administrare.

Consiliul de administratie poate delega o parte din puterile sale unui Comitet de Directie,

compus din membri alesi dintre administratori, care va fi coordonat de un director general.

11. Controlul societatii:

Societatea va organiza anual o revizie contabila a registrelor si cataloagelor de conturi si va

inainta fiecarei parti un raport al reviziei la incheierea acesteia. Societatea va inregistra toate

operatiunile financiare in registre ce vor fi intocmite in acest scop, conform legii.

Asemenea registre si documente contabile vor fi puse la dispozitia actionarilor sau a

reprezentantilor lor autorizati, ori de cate ori acestia le cer pentru verificare.

Adunarea generala va alege cenzori care sa verifice cataloagele si registrele societatii, inclusiv

registrul de la inchiderea exercitiului economico-financiar. Durata mandatului lor este de 3 ani si

pot fi realesi.

Comisia de cenzori va fi compusa din ... membri, dintre care cel putin unul va fi contabil

autorizat in conditiile legii sau expert contabil.

Lichidarea societatii se face de unul sau mai multi lichidatori numiti de Adunarea generala a

actionarilor.

Lichidatorii vor putea fi persoane fizice sau persoane juridice.

Dupa preluarea functiei, lichidatorii sunt obligati ca impreuna cu administratorul societatii sa

faca un inventar si sa incheie un bilant care sa constate situatia exacta a activului si pasivului

societatii.

Lichidatorii sunt obligati sa primeasca si sa pastreze bunurile si scriptele societatii incredintate

de Director si sa tina un registru cu toate operatiunile lichidarii in ordine cronologica.

Lichidatorii pot aparea in fata instantelor judecatoresti si pot face tranzactii sau intelegeri cu

creditorii societatii. Lichidatorii isi indeplinesc mandatul sub controlul cenzorilor.

Lichidatorii vor anunta creditorii societatii printr-un anunt public cerandu-le sa-si precizeze

pretentiile intr-o perioada de timp determinata, creditorii cunoscuti de societate vor primi un

anunt special solicitandu-se precizarea pretentiilor Lichidatorii, indeplinind operatiile care nu

sunt necesare pentru lichidare, sunt responsabili personal si impreuna pentru indeplinirea acestor

obligatiuni.

Dupa terminarea lichidarii, lichidatorii vor intocmi bilantul contabil, aratand partea ce se cuvine

fiecarei actiuni din repartizarea activului societatii si le vor inainta spre aprobare Adunarii

generale a actionarilor. Cand bilantul contabil a fost aprobat, lichidatorii sunt considerati a fi

eliberati de obligatiile lor de catre societate. De asemenea, ei vor cere radierea societatii din

Registrul Comertului.

Incheiat astazi, 5.07.2004.........., in ..2. exemplare.

Semnaturile asociatilor:

3. Analiza S.W.O.T.Puncte forte, care ne individualizează pe piaţă:

Firma noastră se distinge prin profesionalism şi seriozitate. Serviciile noastre

corespund, sub aspect calitativ, celor mai exigente cerinţe.

Raportul calitate-preţ ne propulsează puternic în faţa concurenţilor. Creativitatea este

avantajul nostru.

Printre puncte forte am mai putea menţiona: Capacitate mare de adaptare la cerinţele pieţei; Capacitate de a oferi servicii de constructii avantajoase; Aprecierea din partea clienţilor; Personal bine pregătit.

Printre punctele slabe am putea menţiona: lipsa unor campanii publicitare eficiente şi de calitate; Insuficienta fortei de munca; Gama redusa de servicii oferite ;

Mediul intern

Mediul extern

SPuncte tari

S1=Capacitate mare de adaptare la cerinţele pieţei

S2 = Capacitate de a oferi servicii de calitate

S3= Apreciere din partea clienţilor

S4=Personal calificat

WPuncte slabe

W1=Lipsa campaniilor publicitare

W2 = Insuficienta fortei de munca

W3 = Gama reduse de servicii oferite

W4 = Nevoia de investiţii în mijloace de transport

OOportunitati

O1 = Posibilitatea diversificarii serviciilor firmei

O2= Posibilitatea creşterii numarului de clienti

S1+S3+S4+O2

Utilizarea capacităţii de adaptare la cerinţele pieţei, aprecierii din partea clienţilor şi a personalului calificat pentru a satisface cererea in crestere a numarului de clienti.

W4+O2, W3+O1

Cresterea numarului de clienti va genera investitii in mijloace de transport pentru transportarea clientilor materialelor de constructii la locul destinatiei

TAmenintari

T1 = Riscul accentuarii concurenţei

T2 = Riscul creşterii preţurilor materialelor de

constructii

S1+S2+S4+T1

Utilizarea capacitaţii de adaptare la cerinţele pieţei, a capacităţii de a oferi servicii de calitate şi a personalului calificat pentru a rezolva problema concurentei.

W2+T3

Implementarea campaniilor publicitare pentru a rezolva problema concurentei.

Nevoia de investitii in mijloace de transport.

Oportunităţi :

Posibilitatea diversificarea serviciilor firmei de constructii ; Posibilitatea creşterea numarului de clienti .

De asemenea, există şi o serie de ameninţări ce ar putea destabiliza situaţia economică a firmei precum:

Riscul accentuarii concurenţei, Riscul creşterii preţurilor la materialele de constructii.

3. Indicatori financiari conform bilantului ai agentului economic

Tip situatii financiare depuse

BILANT SCURT CONFORM

ORDINULUI 1752/2005

Indicatori din BILANT leiACTIVE Fixe – TOTAL, din care 1954657

Active fixe 1997888Amortizare 43231ACTIVE Curente - TOTAL, din care 217279Stocuri (materiale, productie in curs de executie, semifabricate, produse finite, marfuri etc.) 132664

Facturi emise si neincasate 67396Casa si conturi la banci 17219CHELTUIELI IN AVANSTotal Active 2171936

VENITURI IN AVANS103208

Total Pasive Curente, din care 183212 Furnizori+creditori 52124 Credit pe termen scurt 3421 Total salarii datorate 127667Credit pe termen lung 1876711PROVIZIOANECAPITALURI - TOTAL, din care: 8686Capital social subscris varsat 1000Fond de rezerva 0Patrimoniul regiei

Patrimoniul publicTotal Pasive 2171817

Indicatori din CONTUL DE PROFIT SI PIERDERECifra de afaceri neta 120444CHELTUIELI TOTALE 118649Profitul sau pierderea brut(a) -Profit 1795-Pierdere

Profitul sau pierderea net(a) a exercitiului financiar

-Profit 216-Pierdere

Indicatori din DATE INFORMATIVENumar mediu de salariati 1

Tipul de activitate, conform clasificarii CAEN

Lucrari de constructii a cladirilor rezidentiale si nerezidentiale

Pe lângă aceste date se mai cunosc următoarele: Cheltuieli directe 121342 Rate de capital scadente 1850 Dobânzi aferente 450

Politica de creditare a firmei: recuperarea creanţelor 30 zile plata furnizorilor şi creditorilor 32 zile

Informaţii legate de acţiuni: Valoarea nominală a unei acţiuni 12 RON/acţiune Valoarea de piaţă a unei acţiuni 17 RON/acţiune

a. Indicatorii economico-financiari

Analiza pe baza de bilant (indicatorii financiari)

Indicatori de activitate

a) Rata capitalului de lucru (RCL) = x 100 =

= %= 3,41%

Valoarea acestui indicator este mai mic decat media de 50% , ceea ce indică o situaţie nefavorabilă.

b) Rata de eficienţă a stocurilor (RES) = =

= 91,47 %

Nivelul stocurilor este mai mic decât este necesar ceea ce indică o situaţie favorabilă.

Indicatori de rentabilitate

a) Rata profitului calculata la cifra de afaceri (RPV) = =

= 0,96 %

Valoarea indicatorului este sub limita de 10%, necesare desfasurarii unei activitati

eficiente, ceea ce indica faptul ca firma prezinta o situatie nefavorabila din acest punct de

vedere.

b) Rata profitului calculata la total active (RPA) = =

= 0,05%

Valoarea indicatorului este sub limita de 10%, necesare desfasurarii unei activitati

eficiente, ceea ce indica faptul ca firma prezinta o situatie nefavorabila din acest punct de

vedere.

Indicatori de lichiditate

a) Rata rapidă a lichidităţii (RPL)=

= = 0,04

Acest indicator prezinta o valoare mai mica decat 1, ceea ce indica o situatie nefavorabila si o

rata scazuta de acoperire a lichiditatilor.

b) Rata recuperării creanţelor (RRC) =

x 365 = 204,24 zile

Acest indicator ofera informatii cu privire la circulatia lichiditatilor in firma. Deoarece

acest are o valoare mai mare de 30 zile, ne indica faptul ca datoriile din partea clientilor nu sunt

platite la timp.

c) Rata de plată a debitelor (RPD) = x 365 zile= *365

zile= 156,79 zile

Acest indicator oferă informatii cu privire la existenta lichiditatilor in activitatea firmei, in

acest caz reflectand o situatie nefavorabilă, deoarece plata trebuia sa se realizeze in 32 zile.

d) Rata de acoperire a creditelor(RAC)= =

= = 19,15

Avand in vedere ca valoarea acestui indicator este mai mare ca 1, indică faptul ca

activitatea firmei e profitabila, iar capacitatea de plata e buna.

e) Rata de autofinanţare (RA) = = = 2059,92

Acest indicator fiind mai mare ca 1, indica faptul că firma nu poate să-şi acopere obligaţiile totale din capitalul sau propriu.

b. Analiza AltmanZA = 0,012x1 + 0,014x2 + 0,033x3 + 0,006x4 + 0,999x5

X1= *100 = *100 = *100 =

1,11 %

X2 = *100 = *100 = 0,05 %

X3 = * 100 = * 100 = 0,08 %

X4 = * 100 = *100 =0,07 %

Număr de acţiuni = = = 83,33 acţiuni

Valoarea de piaţă = valoarea acţiunilor x număr de acţiuni = 17*83,33 = 1417 lei

Valoarea contabilă a datoriilor = 124200

X5 = = = 0,05

ZA=0,012*1,11+0,014*0,05+0,033*0,08+0,006*0,07+0,999*0,05=

0,013+0,0007+0,002+0,0004+0,049 = 0,084 < 2,675

Riscul financiar al firmei este ridicat iar situaţia financiară este nefavorabila.

c. Analiza Conan - HolderZC-H = 0,16 R1 -0,22 R2 + 0,8 R3 + 0,10 R4 – 0,24 R5

R1 = = = = 0,039

R2 = = = 0,0005

R3 = = = 0,004

R4 = = = 3,74

R5 = = = 0,06

ZC-H = 0,16*0,039 – 0,22*0,0005 + 0,8*0,004 + 0,10*3,74 – 0,24*0,06 = 0,006-

0,0001+0,003+0,374-0,014= 0,368

Acest rezultat denotă o probabilitate mare de faliment.

Prezentarea indicatorilor cu caracter general Firma prezinta urmatorii indicatori cu caracter general :

a)

Q =

Q = 211 placaje * 121 lei/placaj + 342 placaje. *132 lei/placaj + 230 placaje * 216 lei/placaj = 120444 lei

b) Numarul de salariati productivi : 15

c) Costul de productie : 211 placaje * 98 lei/placaj + 342 placaje *123 lei/placaj + 230 placaje *209 lei/placaj = 118649lei

d) Profit anual : Ph = Qh – Ch= 120444 –118649ei = 1795 lei

e) Productivitatea muncii in expresie baneasca: w =

f) Productivitatea muncii in expresie cantitativa: w =

g) Rata rentabilitatii : In f-tie de CA :

r = = 70%

4.Stabilirea surselor de finantare

Acoperirea nevoilor de finanţare a investiţiilor se sprijină, în marea majoritate a cazurilor, pe surse interne (autohtone).Fondurile proprii ale întreprinderii sau autofinanţarea exprimă capacitatea acesteia de a produce resurse de investiţii din activitatea de exploatare şi din alte activităţi.

Fondul de dezvoltare ce se constituie de către societatea comercială (firmă) este alimentat din:– o parte din profitul net repartizat pentru investiţii;– amortizarea destinată acestui scop;– sume încasate din vânzarea activelor fixe sau a materialelor rezultate din dezmembrarea celor scoase din funcţiune.

Pentru nevoile de redresare, de retehnologizare a economiei se apelează la împrumuturi externe şi investiţii directe de capital străin.

Creditele externe sunt de mai multe categorii şi anume:– credite guvernamentale sau cu garanţie guvernamentală, în spatele cărora este statul, chiar dacă se acordă prinbănci;– credite bancare, unde riscul este exclusiv al băncilor;– credite acordate de instituţii internaţionale, gen FMI, BIRD, BERD etc.

5. Prezentarea a 3 variante de proiect de investitii si calculul indicatorilor statistici de evaluare economica a investitiei.

Nr.Crt Indicatori Unitate de masura

P1 P2 P3

1 It din care

Mii lei

447 515 426- an 1 150

150147

290225

-

116-

310- an 2- an 3

2 qh Mii bucati 182 163 1483 Qh(Vh) Mii lei 648 746 5954 Ch Mii lei 342 241 2245 D Ani 10 11 126 Ph (Qh – Ch) Mii lei 306 505 3717 d Ani 3 2 3

Din eşalonarea investiţiilor rezultă că durata de realizare pentru cele 3 proiecte este: P1 3ani, P2 2ani şi P3 3 ani.

Indicatorii statici:

Investiţia specifică:

Termenul de recuperare a investiţiei:

Coeficientul de eficienţă economică a investiţiei:

Cheltuieli echivalente:

Cheltuieli specifice:

Randamentul economic al investiţiei:

Nr.Crt Indicator P1 P2 P3 Criteriu

1 It 447 515 426 Min

2 s 2,46 3,16 2,88 Min

3 s` 0,69 0,69 0,72 Min

4 T 1,46 1,02 1,15 Min

5 e 0,68 0,98 0,87 Max

6 K 3867 3166 3114 Min

7 k 2,12 1,77 1,73 Min

8 k’ 0,59 0,39 0,44 Min

9 R 5,85 9,79 9,45 Max

După calcularea indicatorilor statici de fundamentare a eficienţei economice a investiţiilor varianta optimă de proiect este P2 căreia îi corespund majoritatea criteriilor de alegere a indicatorilor din punct de vedere al eficienţei.

7. Indicatorii imobilizărilor, fondurile se cheltuiesc la inceputul anului k=1

Mărimea imobilizărilor totale:

M1=150(3-1+1)+150(3-2+1)+147(3-3+1)=897 mii lei imobilizări totale

M2=290(2-1+1)+225(2-2+1)= 805mii lei imobilizări totaleM3=116(3-1+1)+310(3-3+1)=658 mii lei imobilizări totale

Imobilizarea specifică:

Imobilizarea medie anuală:

Efectul economic al imobilizării:

Efectul economic specific imobilizărilor:

Nr.Crt Indicator P1 P2 P3 Criteriu

1 Mi 897 805 658 Min

2 mi 4,93 4,94 4,45 Min

3 M 1,38 1,08 1,11 Min

4 ma 299 402,5 219,33 Min

5 Ei 609,96 788,9 572,46 Min

6 3,35 4,83 3,87 Min

7 0,94 1,06 0,96 Min

8 1,36 1,53 1,34 Min

Atunci când fondurile se cheltuiesc la inceputul anului varianta optimă de proiect este P3.

8.Calculul indicatorilor actualizarii la momentul punerii in folosinta a

obiectivului de investiţii

p=0 , a=19%

1.Investiţia totală actualizată la momentul “p”.

Itap =

Itap1= 150(1+0,19)2 + 150(1+0,19)1 + 147(1+0,19)0 = 208,5 +177 + 147 = 532,5 lei

Itap2= 290(1+0,19)1 + 225(1+0,19)0 = 342,2 + 225 = 567,2 lei

Itap3= 116(1+0,19)2 + 310(1+0,19)0 = 161,24 + 310 = 471,24 lei

2.Profitul total actualizat la momentul “p”

Ptap =

Pta1p = 306lei* = 306 lei * 4,49 = 1373,94lei

Pta2p = 505lei * = 505 lei * 4,66 =2353,3lei

Pta3p = 371 lei * = 371 lei * 4,79 =1777,09 lei

3.Randamentul economic actualizat la momentul “p”

Rap = -1

Ra1p = -1= 1,58profit final /1 leu investit

Ra2p = -1= 3,15 profit final/1leu investit

Ra3p = -1= 2,77 profit final/1 leu investit

4.Termenul actualizat de recuperate a investitiei la momentul “p”

Tap =

Ta1p = = = 2,36 ani

Ta2p = = = 1,38 ani

Ta3p = = = 1,53 ani

Nr.crt Indicator P1 P2 P3 Criteriu

1 Itap 532,5 567,2 472,24 Min

2 Ptap 1373,94 2353,3 1777,09 Max

3 Rap 1,58 3,15 2,77 Max

4 Tap 2,36 1,38 1,53 Min

Din perspectiva indicatorilor actualizati la momentul punerii in folosinta a lucrarilor de investitii, varianta optima de proiect este P2.

9. Calculul indicatorilor propusi de metodologia Bancii Mondiale

h Ih Ch Kh 1/(1+0,19)^h Kha Vh Vha Vnh Vnha 1/(1+0,30)^h Vnha1 150 0 150 0.840336 127.12 0 0 -150 -127.12 0.769 -115.352 150 0 150 0.706165 107.73 0 0 -150 -107.73 0.592 -88.83 147 0 147 0.593416 89.47 0 0 -147 -89.47 0.455 -66.8854 0 342 342 0.498669 176.40 648 334.23 306 157.83 0.35 107.15 0 342 342 0.419049 149.49 648 283.25 306 133.76 0.269 82.3146 0 342 342 0.352142 126.69 648 240.04 306 113.35 0.207 63.3427 0 342 342 0.295918 107.36 648 203.42 306 96.06 0.159 48.6548 0 342 342 0.248671 90.99 648 172.39 306 81.41 0.123 37.6389 0 342 342 0.208967 77.11 648 146.10 306 68.99 0.094 28.764

10 0 342 342 0.175602 65.34 648 123.81 306 58.47 0.073 22.33811 0 342 342 0.147565 55.38 648 104.92 306 49.55 0.056 17.13612 0 342 342 0.124004 46.93 648 88.92 306 41.99 0.043 13.15813 0 342 342 0.104205 39.77 648 75.35 306 35.58 0.033 10.098

Total 447 3420 3867 1259.77 6480 1772.44 2613 512.67 159.507

1/(1+0,35)^h Vnha 1/(1+0,40)^h Vnha 1/(1+0,45)^h Vnha0.741 -111.2 0.714 -107.14 0.690 -103.40.549 -82.4 0.510 -76.53 0.476 -71.30.406 -59.7 0.364 -53.57 0.328 -48.20.301 92.1 0.260 79.65 0.226 69.20.223 68.2 0.186 56.90 0.156 47.70.165 50.5 0.133 40.64 0.108 32.90.122 37.3 0.095 29.03 0.074 22.70.091 27.8 0.068 20.73 0.051 15.70.067 20.5 0.048 14.81 0.035 10.8

0.05 15.3 0.035 10.58 0.024 7.40.037 11.3 0.025 7.56 0.017 5.10.027 8.3 0.018 5.40 0.012 3.5

0.02 6.1 0.013 3.86 0.008 2.4 84.3 31.91 -5.4

1. Angajamentul de capital:

Kta = 1259,77 mii lei

D+d=10 + 3= 13 ani

2. Raportul dintre Vta si Kta:

ra = 1,41

Avantajul net total actualizat:

ANta = Vta - Kta = 1772,44 – 1259,77 = 512,67 mii. Lei

3. Venitul net total actualizat:

VNta= = 512,67 mii lei

4. Indicele de profitabilitate

- În funcţie de valoarea investiţiei totale

k = 115,34 %

- În funcţie de valoarea actualizată a investiţiei totale:

k' = 158,09 %

- În formă actualizată:

ka= 2,58

5. Rata interna de rentabilitate:

RIR = amin + (amax – amin)

a = 19% rezulta ca VNta = 512,67 mii lei


a= 35% rezulta ca VNta = 84,3 mii lei

a= 40% rezulta ca VNta = 31,91mii lei

a= 45% rezulta ca VNta = - 5,4mii lei

RIR= 40% + (45% - 40%) = 44,28 %

6. Cursul de revenire net actualizat:

CRNa= 10,07 lei /€

1 euro = 4,10 lei

Ih Ch Kh 1/(1+0,19)^h Kha Vh Vha Vnh Vnha1 290 0 290 0.840336 245.76 0 0 -290 -245.762 225 0 225 0.706165 161.59 0 0 -225 -161.593 0 241 241 0.593416 146.68 746 454.04 505 307.364 0 241 241 0.498669 124.31 746 384.78 505 260.475 0 241 241 0.419049 105.34 746 326.08 505 220.746 0 241 241 0.352142 89.27 746 276.34 505 187.077 0 241 241 0.295918 75.66 746 234.19 505 158.538 0 241 241 0.248671 64.12 746 198.46 505 134.359 0 241 241 0.208967 54.33 746 168.19 505 113.86

10 0 241 241 0.175602 46.05 746 142.53 505 96.4911 0 241 241 0.147565 39.02 746 120.79 505 81.7712 0 241 241 0.124004 33.07 746 102.37 505 69.3013 0 241 241 0.104205 28.03 746 86.75 505 58.73

515 2651 3166 1213.23 8206 2494.53 5040 1281.30

1/(1+0,65)^h Vnha 1/(1+0,70)^h Vnha 1/(1+0,75)^h Vnha0.606 -175.76 0.588 -170.59 0.571 -165.710.367 -82.64 0.346 -77.85 0.327 -73.470.223 112.42 0.204 102.79 0.187 94.230.135 68.13 0.120 60.46 0.107 53.840.082 41.29 0.070 35.57 0.061 30.770.050 25.03 0.041 20.92 0.035 17.580.030 15.17 0.024 12.31 0.020 10.050.018 9.19 0.014 7.24 0.011 5.740.011 5.57 0.008 4.26 0.006 3.280.007 3.38 0.005 2.50 0.004 1.870.004 2.05 0.003 1.47 0.002 1.070.002 1.24 0.002 0.87 0.001 0.610.001 0.75 0.001 0.51 0.001 0.35

25.81 0.46 -19.79


Kta=1213,23 mii lei

D+d=11 + 2= 13 ani


ra = 2,06




VNta= = 1281,3mii lei


- În funcţie de valoarea investiţieitotale

k = 248,79%


k' = 314,68 %


ka= 4,15



a = 19% rezulta ca VNta = 1281,3mii lei

a= 65% rezulta ca VNta = 25,81mii lei


a= 75% rezulta ca VNta = - 19,79 mii lei

RIR= 70% + (75% - 70%) = 70,11 %


CRNa= 3,88 lei /€

1 euro = 4,1 lei

h Ih Ch Kh 1/(1+0.19)^h Kha Vh Vha Vnh Vnha 1/(1+0,40)^h Vnha1 116 0 116 0.840336 98.31 0 0 -116 -98.31 0.714 -82.8242 0 0 0 0.706165 0.00 0 0 0 0.00 0.51 03 310 0 310 0.593416 188.68 0 0 -310 -188.68 0.364 -112.844 0 224 224 0.498669 115.54 595 306.89 371 191.36 0.26 96.465 0 224 224 0.419049 97.91 595 260.08 371 162.17 0.186 69.0066 0 224 224 0.352142 82.98 595 220.41 371 137.43 0.133 49.3437 0 224 224 0.295918 70.32 595 186.79 371 116.47 0.095 35.2458 0 224 224 0.248671 59.59 595 158.29 371 98.70 0.068 25.2289 0 224 224 0.208967 50.50 595 134.15 371 83.64 0.048 17.808

10 0 224 224 0.175602 42.80 595 113.68 371 70.88 0.035 12.98511 0 224 224 0.147565 36.27 595 96.34 371 60.07 0.025 9.27512 0 224 224 0.124004 30.74 595 81.65 371 50.91 0.018 6.67813 0 224 224 0.104205 26.05 595 69.19 371 43.14 0.013 4.82314 0 224 224 0.087567 22.07 595 58.64 371 36.56 0.009 3.33915 0 224 224 0.073586 18.71 595 49.69 371 30.98 0.006 2.226

Total 426 2688 3114 940.46 7140 1735.80 4026 795.34 136.752

1/(1+0,45)^h Vnha 1/(1+0,50)^h Vnha 1/(1+0.60)^h Vnha 1/(1+0.65)^h Vnha0.69 -80.04 0.667 -77.33 0.625 -72.50 0.606 -70.30

0.476 0 0.444 0.00 0.391 0.00 0.367 0.000.328 -101.68 0.296 -91.85 0.244 -75.68 0.223 -69.010.226 83.846 0.198 73.28 0.153 56.61 0.135 50.050.156 57.876 0.132 48.86 0.095 35.38 0.082 30.340.108 40.068 0.088 32.57 0.060 22.11 0.050 18.390.074 27.454 0.059 21.71 0.037 13.82 0.030 11.140.051 18.921 0.039 14.48 0.023 8.64 0.018 6.750.035 12.985 0.026 9.65 0.015 5.40 0.011 4.090.024 8.904 0.017 6.43 0.009 3.37 0.007 2.480.017 6.307 0.012 4.29 0.006 2.11 0.004 1.500.012 4.452 0.008 2.86 0.004 1.32 0.002 0.910.008 2.968 0.005 1.91 0.002 0.82 0.001 0.550.006 2.226 0.003 1.27 0.001 0.51 0.001 0.330.004 1.484 0.002 0.85 0.001 0.32 0.001 0.20

85.771 48.97 2.24 -12.56


Kta = 940,46 mii lei

D+d=12 + 3= 15 ani


ra = 1,85




VNta= = 795,34 mii lei


- În funcţie de valoarea investiţiei totale

k = 186,69%


k' = 277,08 %


ka= 3,77








a= 65% rezulta ca VNta = - 12,56 mii lei

RIR= 60% + (65% - 60%) x = 60,76 %


CRNa= 4,85 lei /€

1 euro = 4,1 lei

10. CENTRALIZAREA TUTUROR INDICATORILOR

1 It 447 515 426 Min

2 s 2,46 3,16 2,88 Min

3 s` 0,69 0,69 0,72 Min

4 T 1,46 1,02 1,15 Min

5 e 0,68 0,98 0,87 Max

6 K 3867 3166 3114 Min

7 k 2,12 1,77 1,73 Min

8 k’ 0,59 0,39 0,44 Min

9 R 5,85 9,79 9,45 Max

10 Mi 897 805 658 Min

11 mi 4,93 4,94 4,45 Min

12 M 1,38 1,08 1,11 Min

13 ma 299 402,5 219,33 Min

14 Ei 609,96 788,9 572,46 Min

15 3,35 4,83 3,87 Min

16 0,94 1,06 0,96 Min

17 1,36 1,53 1,34 Min

18 Itap 532,5 567,2 472,24 Min

19 Ptap 1373,94 2353,3 1777,09 Max

20 Rap 1,58 3,15 2,77 Max

21 Tap 2,36 1,38 1,53 Min

22 Itav 2789,31 3501,7 3437,3 Min

23 Ptav 7197,12 14523,88 12959,03 Max

24 Rav 1,58 3,15 2,77 Max

25 Tav 2,22 1,25 1,53 Min

26 ra 1,41 2,06 1,85 max

27 ANta 512,67 1281,3 795,34 max28 VNta 512,67 1281,3 795,34 max29 k 115,34 248,79 186,69 max30 k' 158,09 314,68 277,08 max31 ka 2,58 4,16 3,77 max32 RIR 44,28 70,11 60,76 max33 CRNa 10,07 3,88 4,85 min34 Kta 1259,77 1213,23 940,46 min

Pe baza tabelelor de centralizare de mai sus se poate observa că cel mai eficient proiect

este P3.

Concluzii si propuneriCa rezultat, prin eficienta economica a investitiilor efectuate trebuie sa se inteleaga

faptul ca prin consumarea unor fonduri de investitii se impune obtinerea de rezultate maxime.

O expresie la modul general a eficientei economice este data de relatia dintre efectele utile

obtinute dintr-o anumita activitate economica si cheltuielile, adica eforturile, realizate in

activitatea respectiva.

Stimulentul procesului de relansare economica si sociala îl reprezinta, deci, decizia de

investitie. Decizia investitionala trebuie sa treaca de la stadiu de idee, intentie pâna la

finalizarea si punerea în functiune a obiectivului de investitii, pentru a fi eficienta si a putea

contribui în procesul relansarii economice si sociale. Astfel, aceasta decizie trebuie sa se

bazeze pe determinari cantitative si calitative riguroase, care sa asigure orientarea efortului,

investind spre cea mai buna varianta de proiect, si anume varianta nr. 2 de proiect. De aceea,

eficienta economica - ca obiectiv prioritar în adoptarea deciziei de investitii - si indicatorii

eficientei economice a investitiilor (cuprinse în studiul de fezabilitate) ocupa un loc central in

fundamentarea deciziei de investitii.

Asadar, eficienta economica inseamna obtinerea unor efecte economice utile, in

conditiile cheltuirii intr-un mod rational si economicos a unor resurse materiale, umane,

financiare, folosindu-se pentru aceasta metode stiintifice de organizare a activitatii.

Nivelul eficientei este cu atat mai ridicat cu cat este mai mare efectul util pe unitate de efort

cheltuit sau cu cat este mai mic efortul consumat raportat la o unitate de efect util.

Calculele acestor indicatori, bazate pe tehnica actualizarii, precum si metodologia

organismelor internationale (Banca Mondiala) privind evaluarea eficientei economice a

investitiilor (axata tot pe tehnica actualizarii) permit firmei sa se orienteze catre varianta P2

de investitii in vederea largirii arealului geografic de activitate, in special in afara tarii, pentru

a face renumita firma pe plan national.

strategii investitionale in afaceri

Documents