Pieţe de capital

Cursul 7

VII. Emisiunea de obligaţiuni Obligaţiunile: parte dintr-un împrumut Caracteristici:- Investiţii pe termen mediu şi lung- Creanţa deţinătorului asupra emitentului- Angajamentul de plată al creditorului- Mai mulţi creditori- Titlu negociabil - Registrul acţionarilor

VII. Emisiunea de obligaţiuni Elementele împrumutului obligatar:- Valoarea nominală- Valoarea de subscriere- Cuponul de dobândă- Rata cuponului (rata nominală)- Rata netă de dobândă- Dobânda acumulată- Termenul de rambursare- Modalitatea de rambursare- Rambursarea anticipată- Costul rambursării- Costul emisiunii şi al împrumutului- Cursul

VII. Emisiunea de obligaţiuni Avantaje:- Resurse suplimentare- Împrumut direct de la furnizorii de capital- Deţinătorii nu se implică în adoptarea deciziilor- Contractul de împrumut nu se negociază Dezavantaje:- Plata periodică a dobânzii- Rambursarea împrumutului- Rata de dobândă aferentă cuponului

VII. Emisiunea de obligaţiuni

Acţiuni Obligaţiuni

Parte din capitalul social Parte dintr-un împrumut

Coproprietar Creditor

Drept de vot NU

Dividende Dobânzi

Durată de viaţă nelimitată Durată de viaţă limitată

Risc mai mare Risc mai mic

VII. Emisiunea de obligaţiuni Obligaţiuni:- Garantate

- Prin ipotecă- Prin drept de gaj

- Negarantate Obligaţiuni:- Corporative- Emise de stat şi autorităţi locale

VII. Emisiunea de obligaţiuni Obligaţiuni corporative:- Cu ipotecă prioritară- Cu gaj asupra valorilor mobiliare sau activelor- Garantate cu active- Cu opţiune de răscumpărare din partea emitentului (Call bond)- Cu opţiune de răscumpărare din partea investitorului (Put bond)- Convertibile- Cu rată nominală a dobânzii variabilă- Care inversează variaţia ratei dobânzii- Plătibile în obligaţiuni- De catastrofă- Indexate

VII. Emisiunea de obligaţiuni Titluri de stat:- Obligaţiuni publice (T-bond)- Bonuri de tezaur (T-notes)- Bilete de trezorerie (T-bills)

360

nuidiscountul_rata1(%)P

)360

nuidiscountul_rata1(VN

360

nuidiscountul_rataVNVNPE

360

nuidiscountul_rataVNDiscount

DiscountVNPE

VII. Emisiunea de obligaţiuni Obligaţiuni municipale:- Generale- Cu venit

Pe termen scurt:- Note anticipative de impozite- Note anticipative de venit- Note anticipative de obligaţiuni

Condiţii pentru admitere la BVB

Sursa: BVB

Obligaţiuni corporative

Sursa: BVB

Obligaţiuni municipale

Sursa: BVB

Obligaţiuni de stat

Sursa: BVB

Bibliografie

Anghelache G. (2004), Piaţa de capital. Caracteristici. Evoluţii. Tranzacţii, Editura Economică, Bucureşti

Bodie, Z., A. Kane, and A. J. Marcus (2007), Essentials of Investments, 6th edition, McGraw Hill International Edition

www.bvb.ro