teoria zonelor monetare optime
Post on 15-Jul-2015
665 Views
Preview:
TRANSCRIPT
5/13/2018 Teoria Zonelor Monetare Optime - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/teoria-zonelor-monetare-optime-55a7520413e5d 1/7
Zona monetară optimă este definită drept un grup de ţări sau o regiune cu economii
puternic legate prin mişcarea bunurilor, serviciilor şi factorilor.
Zona poate astfel beneficia, alternativ, de cursuri fixe sau monedă unică. Dacă
însă nu este vorba de zonă monetară optimă, uniunea monetară va presupune costuri
mai mari decât beneficiile specifice.
Teoria zonelor monetare optime urmăreste să identifice mai exact raportul între beneficii si
costuri si momentul oportun de intrare într-o uniune monetară. Pionierul acestei teorii este
Robert Mundell (1961): ”The Theory of Optimum Currency Areas”,The American Economic
Review, Vol. 51, No. 4. (Septembrie 1961), pp.657 – 665, o lucrare clasică. Această teorie a fost
analizată si de alti economisti, cum ar fi Ronald McKinnon (1963) si Kenen (1969), care au
analizat criteriile care stau la baza functionării zonei monetare optime.Mundell afirma că zona monetară optimă reprezintă un set de regiuni unde tendinta de
migratie este suficient mare pentru a asigura ocuparea deplină atunci când una din regiuni
cunoaste un loc“. Mc Kinnon (1963) a adăugat la proprietătile ZMO gradul de deschidere
economic, iar Kenen (1969) a arătat că diversificarea productiei si consumului poate reprezenta
de asemenea o caracteristică a zonelor monetare optime.
O altă definitie este cea a lui Frankel (1999) care afirmă că o zonă monetară optimă este o
regiune pentru care este optim să existe o monedă unică si o politică monetară unică.Mai recent, Mongelli (2002) prezintă următoarea definitie: O zonă monetară optimă este
definită ca spatiul geografic optim al unei monede unice, sau al unui grup de tări, care au fixat
irevocabil ratele de schimb si urmează să se unifice“.
Structura zonei se fundamenteaza pe un grup (ipotetic) de tari si pozitia asimetrica a unei
singure tari, in cadrul acesteia.Aceasta fiind numita ancora, de la pozitia de ancorare a monedelor
celorlalte tari din grup fata de o moneda singulara,devenita reperul declarat cursului lor de
schimb.
În speţă, poate face parte din zona sau grupul de ţări considerat, o ţară(economia ei ) a
cărei monedă se raportează, valoric şi funcţional, la moneda ancoră. Pentru toate
ţările, cu excepţia ancorei, este asigurată liberatea exercitării tuturor politicilor, de la cele
comerc iale la cea moneta ră. În sch imb, ţara ancoră îşi asumă, prin definiţia ancorei si
zonei, obligatia esentială a libertătii de circulatie a p ro p r i e i moned e , ceea ce f ap t i c
1
5/13/2018 Teoria Zonelor Monetare Optime - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/teoria-zonelor-monetare-optime-55a7520413e5d 2/7
înseamnă o complexitate incomodă de obligaţii internaţionale, cu sau fără
angajamente juridice deschis asumate.
Optimalitatea unei zone monetare este definită în termenii anumitor proprietăti (criterii),
printre care integrarea economică a tărilor membre, mobilitatea factorilor de productie,
similaritatea structurii productiei. Conform unei alte definitii, este optim pentru o tară să adopte
moneda uniunii monetare dacă beneficiile asociate acestei decizii depăsesc costurile. Există o
literatură extrem de vastă referitoare la zonele monetare optime, dar toate articolele si cărtile în
domeniu se axează pe modul în care o tară poate asigura stabilitatea internă cu politicile care au
rămas disponibile după pierderea autonomiei monetare si a politicii de curs de schimb. Această
literatură se referă la modalitătile de a asigura echilibrul macroeconomic (echilibrul intern si cel
extern) după un soc asimetric, adică un soc ce afectează o tără a uniunii, dar nu si pe celelalte.
Echilibru intern se referă la aducerea ratei somajului la nivelul ratei naturale si la asigurareacresterii economice. Echilibrul extern se referă la asigurarea echilibrului balantei de plăti, văzut
ca echilibru al balantei.
Potrivit lui Mundell, zona monetară unică presupune existenta unei bănci centrale unice si a
unei rezerve mari de mijloace de plată internationale, în timp ce zona monetară care cuprinde
mai multe valute are mai multe bănci centrale, iar rezerva mijloacelor de plată este dată de
cooperarea acestor bănci.Diferenta dintre aceste doua tipuri de zone monetare este ilustrată de
Mundell cu ajutorul unui exemplu.El considera două entităti (regiuni sau tări) – A si B- care se caracterizează prin ocuparea
deplină a fortei de muncă si printr-o balantă de plăti echilibrată. Acest echilibru este tulburat de o
schimbare a cererii de la entitatea B la entitatea A. Salariile si preturile nu pot fi reduse pe termen
scurt. Tările au moneda natională proprie.Această schimbare cauzează somaj în B si presiune
inflationistă în A, o balantă deficitară în B si una excedentară în A. La fel se întâmplă si în cazul
în care tările au o monedă unică. E recomandabil ca în această zonă creşterea monetară să fie
lentă, sau chiar zero. Sau, şi mai bine, moneda lui B ar trebui să se deprecieze, iar cea a lui A să
se aprecieze.
Mundell ajunge la părerea ca zona monetară, optimă nu este întreaga lume.
Existenta mai multor zone monetare în lume implică rate de schimb variabile. Cu privire la acest
lucru Mundell dă un alt exemplu.
2
5/13/2018 Teoria Zonelor Monetare Optime - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/teoria-zonelor-monetare-optime-55a7520413e5d 3/7
El presupune că lumea este formată din două tări: Canada si Statele Unite. Cele două au
monede nationale diferite. De asemenea, continentul este divizat în două regiuni: estul – care
produce masini, si vestul – care produce bunuri ca si cheresteaua.Pentru a testa flexibilitatea
cursului de schimb se consideră că dolarul american fluctuează împotriva celui canadian si
că,cresterea productivitătii în industria automobilelor cauzează un exces de cerere pentru
cherestea si de asemenea un exces a stocului de masini.
Impactul modificării cererii cauzează somaj în est si presiune inflationistă în vest. Pentru ca
somajul să se atenueze, băncile centrale din ambele tări ar trebui sa marească rezerva valutară
natională, iar pentru a reduce inflatia este necesară micsorarea rezervelor valutare.Somajul poate
fi prevenit doar cu costul inflatiei si invers, inflatia poate fi stopată doar cu costul somajului. O
altă variantă ar fi manfiestarea concomitentă a inflatiei si a somajului într – o proportie mai
redusă.Pe urmă, Mundell mai presupune că dolarii din est si vest înlocuiesc dolarii canadieni si
americani si că există o rată de schimb flotantă între acestia. Atunci rezultatul unui exces de
cerere pentru cherestea nu ar cauza nici inflatie, nici somaj.
Sistemul de rate flotante a reprezentat o alternativă la mecanismul etalonului – aur. În cazul
etalonului – aur, deprecierea unei regiuni ar fi transmisă altei regiuni prin intermediul comertului
international. Tot asa se întâmplă si cu moneda unică. După Mundell ,zona monetară optimă este
regiunea.Teoria comertului international a fost dezvoltată pe presupunerile Ricardiene că factoriide productie sunt mobili pe plan intern si imobili pe plan extern. Nu toti economistii au fost de
acord cu această presupunere.
Mobilitatea factorilor interni si imobilitatea factorilor externi duc la functionarea eficientă a
unui sistem de rate de schimb flexibile.Conceptul de zonă monetară poate fi aplicat doar acelor
zone care au o organizare politică în stare de flux, cum ar fi fostele zone coloniale sau Vestul
Europei. Crearea unei Piete Comune în Vestul Europei este privită ca un pas spre o unire politică.
Se remarcă opinia lui J.E.Meade care sustine că Vestul Europei nu îndeplineste conditiile
necesare adoptării unei monede unice si că un sistem de rate de schimb flotant ar fi mai eficient
în prromovarea echilibrului balantei de plăti si a stabilitătii interne tocmai din cauza lipsei
mobilitătii muncii.
3
5/13/2018 Teoria Zonelor Monetare Optime - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/teoria-zonelor-monetare-optime-55a7520413e5d 4/7
Scitovsky are o parere opusă. El sustine adoptarea unei monede unice pentru că aceasta ar
favoriza mobilitatea capitalului. Deci, Meade sustine formarea mai multor zone monetare, în
timp ce Scitovsky propune formarea unei singure zone monetare în Vestul Europei.
Mobilitatea factorilor este considerat un concept relativ, cu două dimensiuni - una
geografică si una industrială, care se schimbă odată cu modificările politice si economice.
Obiectivele stabilitătii interne pot fi atinse doar dacă există mai multe zone monetare în lume
legate între ele de un sistem de rate de schimb flotant.Alti economisti au fost preocupati de
costuri si de ratele de schimb si nu de stabilitatea politică. Ei sunt de părere că, cu cât monedele
sunt mai multe cu atât generează costuri mai mari. În opinia acestora, banii reprezintă un avantaj
care limitează numărul optim de monede. Astfel, pentru ei zona monetară optimă este lumea.
Apar două întrebări despre ratele de schimb flotante, si anume: dacă un astfel de sistem de
rate de schimb flotant ar putea lucra eficient si eficace în economia lumii moderne si cum ar trebui divizată lumea în zone monetare.
Pentru ca un sistem de rate de schimb flotant să fie eficient, el trebuie să fie bazat pe un
sistem de pret stabil, modificarea cursului de schimb să nu cauzeze schimbări mari în activitatea
de import – export, riscurile modificării cursului de schimb să poată fi acoperite la costuri
rezonabile, băncile centrale trebuie să se abtină de la speculatii monopolistice, trebuie să se
mentină un flux ridicat a miscărilor de capital pe termen lung. Stabilitatea internă bazată pe un
sistem flotant este valabilă doar în cadrul zonelor regionale. Fiecare regiune trebuie să aibă propria valută care să fluctueze relativ la altele. Canada este singurul exemplu modern care a
experimentat cursuri flotante.
Din cauza imobilitătii factorilor dintre două regiuni, o crestere în cererea de produse a unei
regiuni ar duce la o apreciere a cursului de schimb si la somaj în celaltă regiune. Acest proces ar
putea fi corectat cu politici monetare, însă acest lucru ar duce la agravarea inflatiei în cealalta
regiune.
Esecul experimentului Canadian ar provoca îndoieli asupra eficientei sistemului de schimb
dintr – o tară multiregională si nu asupra eficientei sistemului de schimb dintr -o tară unitară.
Principala contributie a autorului în ceea ce priveste economia lumii este teoria zonelor
monetare optime. În acestă lucrare, Robert Mundell a identificat o serie de criterii pe care trebuie
să le îndeplinească o tară pentru a putea apartine unei zone monetare optime: simetria socurilor
externe, gradul de mobilitate a fortei de muncă, gradul de deschidere a economiei, nivelul
4
5/13/2018 Teoria Zonelor Monetare Optime - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/teoria-zonelor-monetare-optime-55a7520413e5d 5/7
diversificării economice. Autorul îsi exprimă într – un mod original propriile păreri despre zona
monetară optimă. De exemplu, în opinia lui ,zona monetară optimă nu este reprezentată de
întreaga lume, ci de o regiune de dimensiuni mai reduse. Totodată el consideră că ideea unei
monede unice trebuie evitată, indiferent care ar fi aceasta, precizând că trebuie să existe mai
multe monede care să nu concureze reciproc, ci fiecare ar trebui să se bucure de exclusivitate în
cadrul propriei zone.
În realizarea articolului, autorul respectă tehnicile consacrate de realizare a unui text,
respectiv textul are introducere, cuprins, concluzii, bibliografie, toate acestea fiind dezbătute într
– un mod complex. Prin parcurgerea paragrafelor si subparagrafelor autorul ne lămureste
problemele prezentate. Autorul utilizează paragrafele pentru a-si expune diferite idei. El nu
dezbate într-un paragraf mai multe probleme. De exemplu, intr-un paragraf el dezbate situatia in
care cele doua zone A şi B au au monede nationale diferite şi intr-un alt paragraf situatia in carecele doua zone au accasi moneda. Textul este usor de urmarit, fiind alcatuit din paragrafe şi
subparagrafe; este clar, deoarece cuprinde cuvinte folosite cu intelesul lor propriu, ele nu pot fi
interpretate altfel, deci autorul isi exprima obiectivele intr-un mod precis.
Robert Mundell a fost primul economist care a dezbatut problema cu privire la zona monetara
optima. Pe urma şi alti economisti au contribuit la dezvoltarea acestei teorii.
El s-a gandit pentru prima data la o zona monetara regională;el nu a considerat lumea
intreaga o zona monetara optima.Tot prin intermediul acestui articol autorul aduce o noua lumina asupra domeniului cursului
de schimb, având un curs de schimb flotant, politica monetară devine puternică şi politica fiscală
fără putere, slabă, iar opusul este valabil când există un curs de schimb fix.
Un curs de schimb flotant este determinat de piaţă din momentul în care banca centrală
renunţă la intervenţia asupra monedei. Politica fiscală devine acum fără putere. . În condiţiile
unei politici monetare neschimbate, cheltuielile guvernamentale în creştere duc la creşterea
cererii de bani şi la o rată a dobânzii mare. Intrările de capital determină aprecierea monedei
naţionale până la punctul în care exporturile nete mici elimină întregul efect al unor cheltuieli
guvernamentale mari.
Totuşi, în condiţiile unui regim flotant al cursului de schimb, politica monetară devine un
instrument puternic pentru influenţarea activităţii economice. Extinderea ofertei de bani tinde să
promoveze rate ale dobânzii mici, rezultând ieşiri de capital şi deprecierea monedei. Aceste
5
5/13/2018 Teoria Zonelor Monetare Optime - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/teoria-zonelor-monetare-optime-55a7520413e5d 6/7
condiţii determină creşterea economică prin creşterea exporturilor nete. Cursurile de schimb
flotante şi mobilitatea perfectă a capitalului descriu regimul monetar actual din multe ţări.
În condiţiile unui curs de schimb fix, banca centrală trebuie să intervină pe piaţa monetară în
vederea satisfacerii cererii de monedă externă. Ca rezultat, banca centrală pierde controlul ofertei
de monedă, pe care o adaptează pasiv la cererea de monedă.
Teoria zonelor monetare optime este importanta şi utila pentru un stat in cazul in care
acesta doreste sa adere la o astfel de zona. Este necesar ca un stat sa cunoasca metodele şi
tehnicile descrise in articol in luarea deciziei de aderare sau nu. Articolul prezent dezbate numai
probleme de o mare importanta stiintifica.
Articolul este organizat intr-o maniera clara, fara greseli tehnice, cu exemple şi idei credibile,
demonstrate.
Din punct de vedere stiintific limbajul utilizat este potrivit şi corect, insa pentru a putea ficitit şi inteles este nevoie de o perioada mare de timp şi de o atentie sporita, datorita
complexitatii anumitor notiuni. In cazul persoanelor care nu au cunostinte din domeniul
economic, ideile prezentate in acest articol sunt mult mai dificil de inteles din cauza faptului ca
ei nu sunt familiarizati cu acesti termeni. Articolul prezent cuprinde teoreme relevante din punct
de vedere stiintific, care sunt prezentate intr-o maniera gramaticala corecta şi care sunt
exprimate clar.
Bibliografia articolului este alcatuita din lucrari cu caracter economic ale unor economisticare s-au remarcat de-a lungul perioadei de timp datorita contributiilor la dezvoltarea teoriilor
economice.
Concluzionând, ajungem la opinia că întrebarea pe care a pus-o Mundell în articolul său
referitor la „zonele monetare optime” din 1961, a fost radicală: „Când este oportun pentru un
număr de regiuni să renunţe la suveranitatea monedei lor în favoarea unei monede comune?”
Articolul lui Mundell menţionează pe scurt avantajele unei monede comune, cum ar fi costuri de
tranzacţii scăzute şi mai puţine incertitudini în legătură cu preţurile relative.
Dezavantajele sunt descrise mai în detaliu. Dezavantajul major este dificultatea menţinerii
ocupării când cererea internă se schimbă, ori „şocuri asimetrice” cer o reducere reală a salariului
într-o regiune particulară. Mundell subliniază importanţa unei mari mobilităţi a forţei de muncă
în scopul contracarării acestor distorsiuni. El caracterizează o suprafaţă monetară optimă ca un
set de regiuni unde tendinţa de migrare este destul de mare pentru a asigura ocuparea deplină
6
5/13/2018 Teoria Zonelor Monetare Optime - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/teoria-zonelor-monetare-optime-55a7520413e5d 7/7
atunci când una dintre regiuni cunoaşte un şoc. Alţi cercetători au extins teoria şi au identificat
criterii adiţionale, cum ar fi mobilitatea capitalului, specializarea regională şi un sistem fiscal
comun.
Modul original în care Mundell a formulat problema a influenţat generaţii de economişti.
Consideraţiile lui Mundell de acum câteva decade sunt astăzi relevante.
Datorită creşterii tot mai mari a mobilităţii capitalului în economia lumii, regimurile de curs cu
ajustare controlată au devenit mai fragile. Mulţi observatori au considerat uniunea monetară sau
cursurile de schimb flotante – cele două cazuri dezbătute de Mundell în articolul său – ca cele
mai relevante alternative.
Analizele lui Mundell au atras atenţia asupra problemelor monedei unice europene.
Cercetătorii au examinat avantajele şi dezavantajele economice ale Uniunii Monetare Europene,
adoptând ideea unei zone monetare optime drept punct de plecare., În acest context, una dintrecheile problemei este mobilitatea forţei de muncă, drept răspuns la şocurile asimetrice ale
monedei. Analizând moneda euro, Mundell şi-a pus întrebări în legătură cu influenţa sa asupra
configuraţiei zonelor monetare şi dacă această influenţă va fi de durată.
În studiul „ Euro şi stabilitatea Sistemului Monetar Internaţional”(1998) Mundell face
această analiză prin prisma mai multor factori şi ajunge la concluzia că evoluţia monedei euro va
fi favorabilă, zona monetară creată de ea devenind tot mai mare, devansând dolarul. Pentru ca
euro să rămână o monedă internaţională, Uniunea Europeană trebuie să fie un centru statal puternic, fără vreo ameninţare din exterior.
7
top related