corelarea politicii monetare cu politica fiscal-bugetara

Click here to load reader

Post on 21-Jan-2016

194 views

Category:

Documents

1 download

Embed Size (px)

DESCRIPTION

Proiect

TRANSCRIPT

CORELAREA POLITICII MONETARE CU POLITICA FISCAL-BUGETAR

MASTERAND:FLORONESC CRISTINA

CAPITOLUL I.POLITICA MONETARA SI POLITICA FISCAL-BUGETARA

1.1. Politica monetara.Concept.Trasaturi. n ultimii ani, pe fondul accenturii presiunilor inflaioniste i a celor legate de creterea numrului omerilor, al accenturii dezechilibrelor macroeconomice, se vorbete tot mai mult de adoptarea unui mix de politici economice care s conduc la stabilizarea macroeconomic. Nu de puine ori, stabilizarea macroeconomic era asociat cu stabilizarea monetar. Politica monetara reprezinta actiunea exercitata de catre autoritatea monetara (Banca Centrala) asupra masei monetare si asupra activelor financiare in vederea orientarii economiei pe termen scurt si mediu. Pentru a avea eficacitate politica monetara trebuie sa fie coerenta si trebuie sa actioneze ca un element al ansamblului, alaturi de celelalte politici economice si financiare. Politica monetara are scopul de a regla cantitatea de bani disponibila n economie. Banca Centrala Europeana (BCE) implementeaz politica monetar pentru zona euro, avnd obiectivul principal de a menine stabilitatea preurilor. Politica monetar reprezint una dintre cele mai des utilizate componente ale politicilor macroeconomice, fiind un ansamblu de msuri i metode prin care autoritile publice abilitate caut s influeneze condiiile macroeconomice prin creterea sau reducerea ofertei de bani. Considerat alturi de politica financiar un instrument de intervenie indirect asupra proceselor economice, politica monetar se refer la modul cum Banca Central acioneaz pentru asigurarea echilibrului dintre cerere i ofert pe piaa monetar, prin manevrarea ofertei de moned i a ratei dobnzii. Politicile monetare sunt completate de politica de credit. Politica monetar este principala component a politicii financiare. Prin politica monetar statul ncearc s promoveze creterea economic, controlul inflaiei i reducerea ratei dobnzii. Gsirea resurselor de finanare a bunurilor i serviciilor publice este una din cele mai provocatoare funcii ale statului. Acest lucru se poate face i prin intermediul datoriei publice sau prin emisiunea de moned. Prin intermediul datoriei publice, costurile pentru obinerea bunurilor i serviciilor necesare funcionrii statului sunt plasate n viitor .Crearea de bani, emisiunea de moned la un nivel aproximativ egal cu rata creterii economiei este necesar pentru meninerea stabilitii preurilor. Unul dintre scopurile emisiunii de moned este de a finana deficitul bugetar. Att din punct de vedere strategic, ct i n ceea ce privete conduita sa, politica monetar n Romnia urmrete asigurarea continuitii i sustenabilitii pe termen mediu a decelerrii inflaiei. n acelai timp, Banca Central continu s fie preocupat de minimizarea att a costurilor economice exprimate n termenii creterii economice i ai intermedierii i stabilitii financiare ct i a costurilor financiare, potenial generate de orientarea anti-inflaie a politicii monetare.Trasaturile politicii monetare sunt : este o forma de interventie indirecta a statului n economie (este o politica de ajustare); este apanajul bancii centrale; este aplicabila pe piata monetara (asupra economiei simbolice); se refera cu precadere la ajustarea dezechilibrelor macroeconomice interne ; este relativ flexibila: modificarea politicii monetare se realizeaza cu usurinta si n termen scurt; eficacitatea politicii monetare este incerta; efectul politicii monetare nu este imediat.Obiectivele politicii monetare : Eficienta politicii monetare de a lupta impotriva inflatiei (ca obiectiv prioritar) este limitata de insuficienta flexibilitate a structurilor economice si sociale. Politica monetara isi propune sa actioneze cu un caracter global asupra variabilelor economice: pret, nivel de activitate, utilizare a fortei de munca, echilibrul extern. Aceasta actiune se exercita prin intermediul variabilelor monetare, ele insele imperfect controlabile. Aceste variabile sunt denumite obiective intermediare si reprezinta obiectivul politicii monetare.Se poate realiza totusi o politica monetara fara aceste obiective intermediare,dar doar in conditiile de independenta a Bancii Centrale, astfel incat aceasta sa poata interveni atunci cand inflatia nu este generata pe cale monetara. Aceste obiective intermediare sunt: agregatele monetare si de credit (masa monetara), rata dobanzii si rata schimbului. Prin intermediul lor Banca Centrala isi poate realiza obiectivele finale ale politicii monetare: rata inflatiei, cresterea economica (PIB) si rata somajului. Scopurile politicii economice au n vedere n principal, ocuparea forei de munc, stabilitatea preurilor, creterea economic i stabilitatea balanei de pli. Banca Centrala vizeaza in ce priveste cele trei obiective intermediare, un nivel optim al acestora. Pentru realizarea lor autoritatea monetara trebuie sa aibe in vedere patru constrangeri: prevenirea panicilor financiare, evitarea instabilitatii excesive a ratei dobanzii, sa previna ca anumite sectoare ale economiei sa suporte povara politicii restrictive si sa castige sau sa mentina increderea investitorilor straini. Obiectivele politicii monetare trebuie sa fie integrate in cadrul mai larg al politicii economice, de performantele fiecarui grup de politici depinzand succesul de ansamblu. O politica monetara sanatoasa trebuie sa-si propuna concilierea stabilitatii puterii de cumparare a monedei cu expansiunea economica. Politica monetara are drept obiectiv esential asigurarea si mentinerea echilibrului macroeconomic pe piata monetara (economia monetara sau economia simbolica). Stabilitatea preturilor este obiectivul fundamental al politicii monetare.Instrumentele politicii monetare :Principalele instrumente de politica monetara sunt : Rata de rescont - rata de retentie, de catre banca centrala, din valoarea titlurilor de credit pe care bancile comerciale le resconteaza la banca centrala; Operatiuni de open-market - vnzarea sau cumpararea, de catre banca centrala a titlurilor de stat existente la banci sau la populatie.Scop: modificarea excedentului de rezerva al bancilor comerciale si, ca urmare, modificarea masei monetare injectate n economie prin credit. Operaiunile de pia monetar reprezint cel mai important instrument de politic monetar al BNR. Principalele categorii de operaiuni sunt : (operatiuni repo, atragere de depozite, emitere de certificate de depozit, operatiuni reverse repo, swap-ul valutar etc.) Rata rezervelor legale minime obligatorii - ponderea pe care, din totalul depozitelor detinute, bancile comerciale trebuie sa o depuna, la banca centrala, ntr-un cont propriu, intangibil. Scop: controlul masei monetare din economie, n vederea gestionarii fenomenului inflationist; Restrictionarea creditului bancar plafonarea cantitativa (limitarea volumului creditelor ce pot fi acordate), politica selectiva a creditelor (incurajarea creditarii anumitor sectoare ale economiei); Sterilizarea (contracararea) - separarea circuitelor monetare externe (valutare) de masa monetara interna; Seniorajul - cresterea bazei monetare reale prin mprumutul direct, de catre Trezorerie (casieria guvernului) de la banca centrala, ceea ce nseamna creare de baza monetara suplimentara. Scop: finantarea deficitului bugetar (prin monetizarea datoriei publice); Operatiunile cvasi-fiscale - operatiuni de politica monetara ale caror efecte pot fi, n principiu, dublate de masuri fiscale explicite (taxe, subsidii, cheltuieli directe etc.); Persuasiunea morala - diligente facute de catre banca centrala catre bancile comerciale, n forma orala sau scrisa, dar neimperative, cu privire la comportamentul monetar al acestora. Scop: determinarea bancilor comerciale de a actiona n directia de politica monetara prescrisa de banca centrala.Setul de instrumente i proceduri prin care banca central implementeaz politica monetar n vederea atingerii obiectivului su fundamental formeaz cadrul operaional al politicii monetare.

Structura politicii monetare in cazul Romniei poate fi reprezentata astfel:

Politica monetar este indisolubil legat de celelalte politici macroeconomice, dar n special de cea fiscal-bugetara, care indic, n sintez, veniturile i cheltuielile aparatului de stat.1.2.Politica fiscal-bugetara.Concept.Trasaturi. Prin politica fiscala se ntelege ansamblul masurilor initiate si implementate de guvern, prin intermediul bugetelor publice, n scopul realizarii si mentinerii echilibrului macroeconomic n economia reala. Politica fiscal este, deci, o component a politicii financiare a statului, care cuprinde, att ansamblul reglementarilor privind stabilirea i perceperea impozitelor i taxelor i concretiznd opiunile statului n materie de impozit i taxe, ct i deciziile privind cheltuielile publice ce se finaneaz. Dar, componentele sale trebuie concertate cu cele de politic bugetar sau monetar, respectiv cu politica preurilor i cu cea a ocuparii forei de munc etc., pentru a se integra n politica general. De fapt, politica fiscal nu poate fi conceput dect ca un mixaj ntre modalitile de procurare a resurselor la dispoziia statului i cele privind destinaiile ce se dau acestor resurse, n ndeplinirea funciilor i sarcinilor ce-i revin.Trasaturile politicii fiscale : este o forma de interventie indirecta a statului n economie (este o politica de ajustare); este apanajul guvernului (prin intermediul, ndeosebi, a ministerului finantelor publice); este aplicabila pe piata bunurilor si serviciilor (asupra economiei reale); se refera cu precadere la ajustarea dezechilibrelor macroeconomice interne; este relativ rigida: modificarea ei este dificila si lenta; este relativ eficace: aplicarea ei este asigurata prin forta legii; efectul aplicarii politicii fiscale este imediat si este strict reglementat juridic.Obiectivele politicii fiscale : Politica fiscal