DAFORA S.A

Ratele de solvabilitate pe termen scurt

Ratele de solvabilitate pe termen scurt ofera informatii despre lichiditatea firmei. Preocuparea majora a managementului firmei consta in determinarea capacitatii acesteia de a se achita de obligatiile pe termen scurt care devin scadente. n consecinta, aceste rate se focalizeaza asupra activelor si pasivelor curente.

1. Rata curenta este o masura a lichiditatii pe termen scurt si arata de cate ori activele curente pot acoperi pasivele curente. Cu cat este mai mare, cu atat este mai protejata compania.

RLC= Active curente / Pasive curente = 1,21135.

2. Rata rapida Stocurile sunt adesea activele curente cel mai putin lichide. n plus, valoarea contabila a stocurilor este o masura a valorii de piata care nu tine cont de calitatea acestora. Anumite stocuri pot ulterior sa se degradeze, unele unitati din stoc sa fie pierdute (furate) sau distruse, relatia de calcul este:

RLR = [Active curente Stocuri] / Pasive curente = 1,10354

3. Rata imediata este reprezentata de raportul dintre Cash si Pasive curente si reflecta posibilitatea achitarii datoriilor pe termen scurt pe seama numerarului aflat in casierie.

RLcash = Numerar (cash) / Pasive curente = 0.014

Valoarea normal este de 0,2-0,3 in cazul nostrum fiind extreme de scazuta.

Ratele de solvabilitate pe termen lung

Ratele de solvabilitate pe termen lung se refera la capacitatea pe termen lung a firmei de aface fata obligatiilor sale. Exista trei rate de solvabilitate folosite in mod obisnuit si cteva variatii. a) Rata indatorarii tine cont de toate datoriile firmei, indiferent de scadenta lor sau de creditorii care le-au generat. Datoria include pasivele curente si toate celelalte obligatii ale firmei. Creditorii prefera rate mici ale indatorarii, deoarece in acest caz expunerea lor este redusa. Proprietarii au un comportament invers, ei prefera un un levier financiar ridicat, fie pentru a finanta cresterea economica sau din dorinta de a nu pierde controlul asupra companiei, daca ar emite actiuni noi.

Rind = [Active totale Capital propriu] / Active totale = 0,7573Adica, firma utilizeaza 75,73% capital atras sau imprumutat si are 0,7573 RON pentru fiecare 1 RON din activul total si ii corespunde 0,7573 RON datorii.b) Rata acoperirii datoriei prin capitalul propriu (Rdcp) = Datotii totale / Capital propriu total = 4,12

c) Multiplicatorul capitalului propriu (MCP ) = Active totale / Capital propriu total = 3,10

d) Rata de acoperire a dobnzii - R DOB se determina prin divizarea profiturilor firmei inainte de plata dobnzilor si impozitelor (EBIT) la valoarea cheltuielilor cu dobnda. Acest raport defineste masura in care veniturile pot sa scada fara ca aceasta reducere sa genereze probleme financiare pentru firma, ca urmare a incapacitatii de a-si onora dobnzile anuale. Deoarece, impozitul pe venit se calculeaza dupa deducerea cheltuielilor cu dobnzile, capacitatea de a plati dobnda nu este influentata de impozit.

Cum firma nu are cheltuieli cu dobanzile, acesti indicatori nu vor avea nicio valoare.

Ratele de profitabilitate

Ratele prezentate in aceasta sectiune sunt probabil cele mai cunoscute si utilizate in practica. Aceste rate cauta sa reflecte ct mai fidel eficienta cu care firma isi utilizeaza activele si gestioneaza oportunitatile sale. Acest grup de rute se bazeaza pe profitul net (the bottom line) sau venitul net dupa plata impozitului. a) Rata profitului Rp se determina folosind formula: Rp = Profitul net / Vnzari = -0.10123Astfel, firma genereaza 0,10 bani pierdere pentru fiecare leu de vanzari.

b) Rentabilitatea activelor totale sau ROA (Return on assets) este o masura a profitului pentru fiecare RON investit in active. ROA caracterizeaza eficienta ansambului de capitaluri angajate (proprii si imprumutate). Aceasta rata se poate calcula folosind relatia:

ROA = Profit net / Active totale = -0.04911c) Rata rentabilitatii financiare ROE (Return on equity) este o masura a modului in care actionarii sunt multumiti de investitiile facute in firma. ROE, in sens contabil, este o masura de baza a performantei (the bottom line) si se determina folosind relatia:

ROE = Profit net / Capital propriu = -0.0202Prin urmare, pentru fiecare RON imobilizat in capitalul propriu, firma genereaza 0.20 bani ca pierdere. Acest profit este corect numai din punct de vedere contabil. Se observa ca ROE depaseste ROA, in cazul firmei, aceasta inseamna ca firma utilizeaza prghia financiara.

Ratele de rotatie

Ratele folosite in managementul activelor masoara gradul de eficacitate cu care firma utilizeaza activele de care dispune. Toate aceste rate se bazeaza pe comparatia intre cifra de afaceri si diferite pozitii ale activelor bilantiere. Aceasta analiza se fundamenteaza pe faptul ca exista un echilibru rational intre cifra de afaceri si anumite pozitii bilantiere ca stocurile, activele fixe, efectele comerciale de primit etc. a) Rotatia stocurilor Rstoc poate fi calculata: Rstoc = Costul bunurilor vndute / Stocuri = 13.06607Se observa ca firma roteste stocurile de aproximativ 13 ori intr-un an, cu cat indicatorul este mai mare, cu atat firma o duce mai bine.Rotatia stocurilor se poate exprima si prin numarul de zile in care se realizeaza o rotatiecompleta, stiind ca intr-un an exista 365 zile. Rezultatul se poate exprima prin relatia urmatoare: Rstoc zile = [365 zile] / Rstoc =27,9349 Acest lucru inseamna ca in medie, la 28 de zile, stocul este valorificat.

b) Rotatia creantelor Rcr indica ct de rapid o companie isi vinde produsele. Ciclul economic de productie se incheie insa dupa incasarea facturilor. Prin urmare, este important ca firma sa urmareasca acest fenomen si sa calculeze cu atentie perioada medie de incasare a creantelor folosind relatia 3.8: Rcr = Vnzari / Creante = 1,42

Firma inregistreaza o rotatie a creantelor Rcr = 1,42 ori. Acest rezultat inseamna ca firma colecteaza creant ele sale de 1,42 ori _ntr-un an. Rotatia creantelor ofera informatii mai importante daca este exprimata prin numarul de zile in care creantele sunt colectate. Relatia de calcul a perioadei medii de incasare a creantelor: PRcr = [365 zile] / Rotatia creantelor = 255.95

b) Rotatia activelor totale RAT = Vnzari / Active totale = 0,48 n cazul firmei rotatia activelor totale este R= 0.48 ori.nseamna ca firma isi roteste activele de 0.48 ori intr-un an. Adica, fiecare RON imobilizat inactive genereaza 0,48 RON vnzari.