exemplu de :analiza situatiei finanicare (a activelor si pasivelor)

5/10/2018 Exemplu de :Analiza situatiei finanicare (a activelor si pasivelor) - slidepdf.com

http://slidepdf.com/reader/full/exemplu-de-analiza-situatiei-finanicare-a-activelor-si-pasivel

Capitolul 2

ANALIZA POZITIEI FINANCIARE A INTREPRINDERII

Analiza structurii patrimoniale 2.1 Analiza ratelor de structura ale activului bilantului

Ratele de structura ale activului evidentiaza destinatia economica a capitalului investit, gradulde lichiditate a capitalului investit si capacitatea intreprinderii de a-si modifica structura activuluisub incidenta factorilor conjuncturali.

SPECIFICATIE AN 2007 AN 2008

Active imobilizate necorporale 856 0

Indice de crestere a activelor imob. necorporale % -----

Active imobilizate corporale 2437175 2425947

Indice de crestere a activelor imob. corporale % 99,54

Active imobilizate financiare 0 0

Indice de crestere a activelor imob. financiare % -----

SPECIFICATIE UM AN 2007 AN 2008 INDICE %

Rata imobilizarilor necorporale % 0,02 0 0

Rata imobilizarilor corporale % 57,03 45,69 80,1157

Rata imobilizarilor financiare % 0 0 0

Rata activelor imobilizate totale % 57,05 45,69 80,09Rata stocurilor % 18,57 22,91 123,37

Rata creantelor % 22,83 30,76 134,73

Rata disponibilitatilor banesti % 1,55 0,64 41,29

Rata activelor circulante total % 42,95 54,31 126,45

Total Activ % 100 100



Active imobilizate nete(totale) 2438031 2425947

Indice de crestere a activelor imob. totale % 99,50

Stocuri 793719 1216445

Indice de crestere a stocurilor % 153,26

Creante 975421 1632840

Indice de crestere a creantelor % 167,40

Disponibilitati banesti 66406 34129

Indice de crestere a disponibilitatilor banesti % 51,39

Active circulante totale 1835546 2883414

Indice de crestere a activelor circulante % 157,08

Activ total 4273577 5309361

Indice de crestere a activului total % 124,24

Rata activelor imobilizate a scazut de la 57,05%, in anul 2007, la 45,69%, în anul 2008,ceea ce înseamna ca gradul de investire al capitalului a scazut de la o perioada la alta. Acestlucru s-a întâmplat deoarece valoarea absoluta a activelor imobilizate a scazut, activul total acrescut, dar activele circulante au crescut prea mult, acest lucru observându-se în rata activelor imobilizate.

Scaderea gradului de investire a capitalului în active imobilizate de la 57,05%, in anul2007, la 45,69%, în anul 2008 a avut loc datorita nerealizarii de investitii efective, cu toate cavolumul activelor imobilizate a scazut, iar cel al activelor circulante a crescut.

Cu toate ca Rata imobilizarilor corporale este in scadere fata de anul precedent, valoareade 45,69% exprima faptul ca intreprinderea are o capacitate relative redusa de transformare a patrimoniului sau in lichiditati, iar capacitatea sa de adaptare in conditii de criza este moderata.

Întreprinderea aparţine sferei productive, respectiv unui sector care necesită o dotaretehnică semnificativă, fapt reflectat de ponderea mare a activelor imobilizate în total activ înambele perioade analizate.

Rata activelor imobilizate corporale este foarte apropiată de cea a totalului activelor imobilizate, ceea ce demonstrează preponderenţa acestui element în totalul imobilizărilor.Valoarea redusă a ratei imobilizărilor necorporale (brevete, licenţe, mărci şi branduri înregistrate,know-how, cheltuieli de dezvoltare, fond comercial, programe de calculator, etc.) este un punctnegativ, ştiind că acestea sunt dovada creativităţii, cercetării ştiinţifice şi progresului tehnic şitehnologic.

Valoarea redusă a ratei imobilizărilor financiare semnifică o activitate restrânsă deinvestiţii financiare.

Rata activelor circulante a crescut de la 42,95% în 2007, la 54,31% în 2008, ceea ceînseamna ca gradul de imobilizare al capitalului în activitatea de exploatare a crescut de la o perioada la alta. Acest lucru a fost posibil în conditiile în care valoarea absoluta a activelor circulante a crescut, în timp ce în aceeasi perioada, a crescut si activul total.



RAC2008>RAC2007 IAC>IAT (157,08%>124,24%) activele circulante au inregistaratun ritm de crestere de la o perioada la alta, care a depasit ritmul de crestere a activului total.

Cresterea volumului activelor circulante s-a datorat urmatoarelor:- Valoarea stocurilor a crescut cu 53,26% de la o perioada la alta, iar rata stocurilor a

crescut de la 18,57% in 2007 la 22,91 in 2008 (o crestere de 23,37%);

- Valoarea creantelor a crescut cu 67,40% de la o perioada de analiza la alta, iar ratacreantelor a crescut de la 22,83% in 2007 la 30,76 in 2008 (o crestere de 34,73%);- Valoarea disponibilitatilor banesti s-a diminuat cu 48,61% de la o perioada la alta, iar

rata acestora a scazut de la 1,55% in 2007 la 0,64% (o scadere de 58,71).Diminuarea disponibilitatilor banesti nu a afectat ritmul de crestere a activelor circulante,

deoarece ponderea disponibilitatilor banesti in activul circulant este mult mai mica decat ponderea creantelor si stocurilor.

Cresterea creantelor (Icr=167,40%) poate fi determinată de creşterea volumului deactivitate, de acordarea unor termene de plată mai confortabile pentru clienţi, dar şi de apariţiaunor creanţe incerte. Se recomandă astfel completarea acestei analize cu informaţii referitoare lavolumul de activitate şi la structura creanţelor după natura lor, gradul de certitudine al realizării

lor precum la termenul de realizare.Modificarea ponderii activelor circulante, în total active este eficienta deoarece cu unvolum de mijloace circulante mai mare, se realizeaza o crestere a cifrei de afaceri.

2.2 Analiza structurii pasivului

Ratele de structura ale pasivului evidentiaza modul de structurare a surselor de finantarein functie de provenienta si de gradul de exigibilitate al acestora. Prin nivelul acestor rate se



poate identifica existenta sau inexistenta unei structuri financiare adecvate, rezultat al politiciifinanciare promovate de managementul unitatii.

• Structura resurselor pe termene de exigibilitate• Structura resurselor pe surse de provenienta

Analiza structurii surselor de finanţare pe termene de exigibilitate

Rata stabilităţii financiare şi rata resurselor curenteIndicatori / Indici 2007 2008

CAPITAL PERMANENT (CPM) 2264950 2492066

INDICELE DE CREŞTERE ALCPM 110.02

PASIV TOTAL (PT) 4273577 5309361

INDICELE DE CREŞTERE AL PT 124.23

CAPITAL PROPRIU 1305934 1531860INDICELE DE CRESTERE AL CP

117.29

DATORII PE TERMEN MEDIU SILUNG 959016 960206

INDICELE DE CRESTERE AL DTML 100.12

DATORII PE TERMEN SCURT(DTS) 2008627 2817295

INDICELE DE CREŞTERE ALDTS 140.25

Calculul ratelor de structura ale pasivului

Formule uzuale:Rsf=(Cpm/PT)*100

Rrc=(DTS/PT)*100Rafg=(Cpr/PT) *100Raft1=(Cpr/Cperm)*100Raft2= (Cpr/Dtml)*100Rig=(DT/PT)*100Rig1=(Dtml/Cperm)*100Rig2=(Dtml/Cpr)*100



Nr.Crt.

Specificatie U.M. 2007 2008 Indice Marimeaasiguratorie

1 Rata stabilitatii

financiare

% 52.99 46.93 88.56 >50%

% 47 53.06 112.8 <50%

2 Rata autonomieifinanciareGlobala % 30.55 28.85 94.43 >33%La termen % 57.65 61.46 106.6 >50%

% 136.17 159.53 117.15 >100%3 Rata indatoririi

Globala % 69.44 71.14 102.44 <66%La termen % 42.34 38.53 91 <50

% 73.43 62.68 85.36 <100%

Rata stabilitatii financiare, Cpm/Pt reflecta legatura dintre capitalul permanent de careunitatea dispune in mod stabil ( cel putin un an ) si patrimoniul total. Rata stabilitatii financiara(Rsf) reflecta masura in care firma dispune de resurse financiare cu caracter permanent fata detotal resurse. Ponderea capitalului permanent in resursele financiare reflecta caracterul permanent al finantarii activitatii, conferind un grad ridicat de siguranta prin stabilitate infinantare.

In anul de baza putem observa ca rata stabilitatii financiare s-a aflat peste nivelulasiguratoriu de 50%, insa in anul curent (2008) acesta a urmat un trend descendent nemaidepasind nivelul asiguratoriu de 50%.

Faptul ca in anul de baza aproximativ 53% din totalul resurselor societatii reprezintasurse permanente inseamna ca intreprinderea dispune de o marja de siguranta buna, adica deresurse permanente pe care le poate utiliza pentru finantarea ciclului de exploatare.In anul curentobservam o usoara scadere a ratei stabilitatii financiare avand in vedere ca la randul luicomponenta ratei, capitalul permanent s-a modificat de la o perioada la alta cu 10.2%.Avand invedere ca in dinamica nivelul ratei prezinta o tendinta de scadere, concluzionam ca a scazut si ponderea capitalului permanent in totalul surselor de finantare, in cazul societatii HALM aceastadiminuare a Cpr se datoreaza pierderilor aferente exercitiului finaciar precedent.

Rata resurselor curente reflecta masura in care datoriile pe termen scurt participa laformarea pasivului total si la finantarea activitatii intreprinderii.In ceea ce priveste societatea defata,in anul 2007, static, nivelul indicatorului a fost de 47% nedepasind 50% din totalul pasivelor stabilitatea financiara fiind totusi compromis in decursul anului 2008 , nivelul indicatorului

depasind valoarea de 50% din pasiv.In ceea ce priveste autonomia financiara globala putem observa ca firma nu dispune de

un grad ridicat al autonomiei financiare , in ambele perioade de analiza aceasta situandu-se usor sub nivelul admis al marjei asiguratorii, este indicat ca firma sa nu se imprumute, Cpr reprezintadoar 30.55% din totalul pasivelor => ca intreprinderea nu dispune de autonomie financiara si nu poate garanta plata unor eventuale credite pe termen mediu sau lung.

Putem concluziona ca intreprinderea se afla intr-o situatie nefavorabila in ceea ce priveste riscul de solvabilitate si de acces pe piata creditului.In dinamica, nivelul indicatorului



este in scadere , autonomia financiara reducandu-se de la o perioada la alta cu 1.7%, deoarece caurmare a modificarii Cpr intr-un ritm mai lent decat modificarea pasivului total 40.25%> 17.29In ceea ce priveste autonomia financiara la termen a intreprinderii HALM S.A., firma dispune deautonomie financiară la termen, ponderea capitalului propriu în capitalul permanent fiind de57.65% in anul 2007 , respectiv 61.46% in 2008 depasind limita minimă admisă (50%).% .

Nivelul Cpr a crescut in perioada analizata, iar nivelul datoriilot pe termen mediu si lunga ramas aproape nemodificat.Rata indatorarii globale, reflecta gradul in care datoriile totale finanteaza patrimonial

intreprinderii (PT).Arata in ce masura sursele imprumutatesi atrase participa la finantareaactivitatii.

Nivelul maxim al acestui indicator de 66% a fost depasit in ambele perioade de analiza,in dinamica , nivelul indicatorului a crescut cu o valoare relativ scazuta deoarece datoriile s-aumodificat in proprtie de 0.12% de la o perioada la alta, iar pasivul total s-a modificat cu o valoarede 24,27% de la o perioada la alta.

Rata autonomiei financiare globale si rata indatorarii globale sunt complementare, 2007:30.55+69.44 =~100% si 2008: 28.85+71.14=~100%.

Rata indatorarii la termen reflecta gradul in care datoriile pe termen mediu si lung participa la formarea resurselor permanente, reflectand raportul dintre datoriile pe termen mediusi lung si capitalurile proprii.In perioada analizata, nivelul Rig 42.34 in 2007, respectiv 38.53 in2008 se afla sub nivelul maxim al ratei de 50%, daca nivelul ar fi fost depasit intrprinderea s-ar fiaflat in pericol de insolvabilitate.

Avand in vedere ca rata indatorarii la termen a intreprinderii , in ambele cazuri,inregistreaza tendinte de reducere ,inseamna ca finantarea acesteia depinde foarte putin desursele permanente imprumutate, iar intreprinderea poate beneficia de credite pe termen lungfara a fi supusa unui risc financiar ridicat.

Conform celei de-a doua formule de calcul , care reflecta ponderea DTML in totalul Cpr firma nu se afla in pericol de insolvabilitate deoarece nivelul maxim de 100% nu este deposit in

nici una dintre perioadele analizate : in 2007 aceasta fiind 62.28%, respective 85.36% in 2007.Rata autonomiei financiare la termen si rata indatorarii la termen sunt si elecomplementare.

2007: 57.65+42.34=~100% ; 2008: 61.46+38.53=~100 .

2.3 Analiza bonitatii intreprinderii

Analizam bonitatea financiara-capacitatea de plata a intreprinderii HALM S.A. dinurmatoarele puncte de vedere :



• LICHIDITATE• SOLVABILITATE

Analiza lichiditatii intreprinderii urmareste masura in care intreprinderea dispune de

capacitatea de a-si onora obligatiile cu termen de exigibilitate mai mic de un an (datorii petermen scurt). Aceste datorii curente vor trebui achitate din active cu un termen de transformarein lichiditati similar, adica mai mic de un an (active curente). in consecinta datoriile pe termenscurt vor trebui acoperite din active circulante.Analiza lichiditatii se realizeaza cu ajutorul ratelor de lichiditate, logica analizei fiind testarea dince in ce mai drastica a capacitatii de plata a datoriilor pe termen scurt din elemente de naturaactivelor circulante cu grade de lichiditate din ce in ce mai mari, pe trei nivele:

• rata lichiditatii curente;• rata lichiditatii rapide;• rata lichiditatii imediate.

Lichiditate curenta Formule :Rlc = ACmedii/DTSmedii

Nr.Crt.

Specificatie 2007 2008

1 Active circulante la inceputul perioadei

544353 1835546

2 Active circulante la sfarsitul perioadei 1835546 28834043 Active circulante medii 1189949.5 23594754 Pasive curente la inceputul perioadei 726164 20086275 Pasive curente la sfarsitul perioadei 2008627 28172956 Pasive medii 1367395.5 24129617 Lichiditate curenta[1:2) 0.87 1.028 Variaţia absolută a AC medii 1169525.5

9 Indicele de crestere al AC medii 198.28

10 Variatia absoluta a pasivelor curente 1045565.5

11 Indicele de crestere al pasivelor curente

176.46

12 Indicele de crestere al lichid. curente 111.49

Lichiditatea curenta se situeaza in ambele perioade de analiza in afara intervaluluiasiguratoriu, avand un nivel mai mic decat minimul.Chiar daca inregistreaza o tendinta decrestere intreprinderea nu are capacitatea de- a-si plati obligatiile pe t.s. din activele circulantesau curente.Intreprinderea risca sa acumuleze plati restante generatoare de costuri suplimentare ,diminuarea rezultatelor financiare si deteriorarea relatiei cu tertii.



Nivelul subunitar al ratei lichiditatii curente in perioada analizata,reflecta un fond derulment negative.

Lichiditate rapida-capacitatea intreprinderii de a-si onora datoriile pe termen scurt dincreante, disponibilitati banesti si investitii financiare pe termen scurt.

Formula: Rl = (active circulante medii - stocuri medii)/datorii pe termen scurt

Nr.Crt.

Specificatie 2007 2008

1 Active circulante la inceputul perioadei

544353 1835546

2 Active circulante la sfarsitul perioadei

1835546 2883404

3 Active circulante medii 1189949.5 23594754 Stocuri la inceputul perioadei 71970 7937195 Stocuri la sfarsitul perioadei 793719 1216445

6 Stocuri medii 432844.5 10050827 Pasive curente la inceputul perioadei 726164 20086278 Pasive curente la sfarsitul perioadei 2008627 28172959 Pasive medii 1367395.5 241296110 Lichiditate rapida [0.6:1) 0.55 0.56

11 Variaţia absolută a AC medii 1169525.512 Indicele de crestere al AC medii 198.2813 Variatia absoluta a stocurilor medii 572237.514 Indicele de crestere al stocurilor 132.215 Indicele de crestere al pasivelor

curente

176.46

16 Indicele de crestere al lichid. Rapida 101.81

Indicatorul s-a mentinut la un nivel constant in perioada analizata, nivelul acesteiaapropiindu-se de pragul inferior al intervalului optim de [0.6 , 1)

Lichiditatea rapida se inregistreaza in ambele perioade de analiza in afara marjeiasiguratorii,cu toate acestea societatea si-ar putea acoperii obligatiile pe termen scurt din activelecirculante mai lichide , precum creantele sau disponibilitatiile si investitiile financiare pe termenscurt.

Nivelul inferor reflecta o structura necoraspunzatoare a activului circulant (variatia AC1169525.5 )sub aspectul unei ponderi ridicate a stocurilor(variatia stocurilor 572237.5 ).

Lichiditate imediata

Li = disponibilitati medii / pasive curente medii

Nr.Crt Specificatie 2007 2008



.1 Disponib. Si inv. Fin. T.s. la inceput 106736 664062 La sf. 66406 341293 Disponib. Si inv. Fin. medii 86571 50267.54 Pasive curente la inceputul perioadei 726164 2008627

5 Pasive curente la sfarsitul perioadei 2008627 28172956 Pasive medii 1367395.5 24129617 Lichiditate imediata [0.3:0.6] 0.6 0.2

8 Indicele de creştere al pasivelor curente medii

176.46

10 Indicele de crestere aldisponibilitatilor

58.06

12 Indicele de crestere al Rli 33.33

Lichiditatea imediata in ambele perioade se afla sub nivelele asiguratorii inregistrand si otendinta de inrautatire ceea ce inseamna ca ca disponibilitatiile si investitiile financiare pe termenscurt sunt insuficiente pentru acoperirea obligatiilor pe termen scurt.

Analiza solvabilităţii

Aceasta este folosita pentru a urmari capacitatea intreprinderii de a-si achita obligatiiletotale inclusiv pe termen mediu si lung.

Formula uzuala : Rata solvabilităţii generaleRsg=(AT/DT)*100

Indicatori si indici 2007 2008

Datorii totale (DT)2967643 3777501

Indicele de crestere a DT 127.28%

Activ total (AT)4273

5775309361

Indicele de crestere al AT 124.24%

Rata solvabilităţii generale (Rsg)

144

% 140.55%Indicele de crestere al Rsg 97.60%

Nivelul minim de solvabilitate generala de 133% a fost usor depasit, fiind 144% in 2007,respectiv 140.55 % in 2008.Datoriile totale ale intreprinderii au crescut de la o perioada la alta cu27.28%, activele totale cu o pondere relative mai mica de 24.24% indicele de crrestere al Rsgscazand de la un an la celalalt cu 2.4%.



Analiza solvabilitatii financiare

Aceasta masoara gradul in care activele totale ale intreprinderii pot acoperi datoriilefinanciare totale ale intreprinderii. Formula uzuala Rsf= AT/DFT*100

Indicatori si indici 2007 2008Datorii financiare

totale (Dft)2005

628

281

8096

Indicele de crestere alDft

140.

5

Activ total (AT) 4273577 5309361Indicele de crestere al

AT124.

24%

Rata solvabilităţii financiare (Rsf)

213%188.

4%

Indicele de crestere alRsf

88.4

%

Nivelul minim recomandat de 166%,nu a fost atins,astfel societatea se poate confrunta cu pericolul insolvabilitatii.



2.4 Analiza echilibrului financiar

Pe baza bilantului financiar se pot calcula trei indicatori care exprimă echilibrul dintre nevoi siresurse:

- fondul de rulment financiar;

- nevoia de fond de rulment;- trezoreria neta.

1. Analiza Fondului de Rulment (FR)

CA2007=2510758 leiCA2008=6379016 lei

Nr.crt SPECIFICATIE AN 2007 AN 2008

1 Capital propriu (Cpr) 1305934 1531860

2 Datorii >1 an(DTML) 959016 9602063 Capital permanent(Cperm)=Cpr+DTML 2264950 2492066

4 Active imob nete (AIN) 2438031 2425947

5 FR=Cperm-AIN -173081 66119

6 Active circulante (AC) 1835546 2883414

7 Dat. pe termen scurt totale(DTStot) 2008627 2817295

8 FR=AC-DTStot -173081 66119

9 FR Propriu=Cpr-AIN -1132097 -894087

10 FR Strain=FR-FR Propriu 959016 960206

11 FR Optim=1/3*CA 836919,24 2126338,4

SPECIFICATIE AN 2007 AN 2008Capital permanent (Cperm) 2264950 2492066Indicele de crestere al Cperm % 110,03Active imobilizate nete (AIN) 2438031 2425947Indicele de crestere al AIN % 99,50Fond de rulment (FR) -173081 66119Variatia absolută a FR 239200Indicele de crestere al FR %Capital propriu (Cpr) 1305934 1531860Indicele de crestere al Cpr % 117,30Fond de rulment propriu (FRp) -1132097 -894087Variaţia absoluta a FRp 238010



Indicele de crestere al FRp % -----Fond de rulment strain (FRs) 959016 960206Variaţia absolută a FRs 1190Indicele de creştere al FRs % 100,12

Observam ca valoarea RF-ului in prima perioada de analiza (2007) este negativa,respectiv -173081. Valoarea negativa a FR reflecta utilizarea unei parti din datoriile pe termenscurt(resurse temporare) pentru acoperirea activelor imobilizate nete(nevoi permanente).

Fondul de rulment negativ semnifica o mărime inferioara a activelor circulante decât ceaa datoriilor de pana la un an.

Ca urmare, întreprinderea nu va putea sa-si achite imediat datoriile cu scadentaapropiata, daca i se va impune de către creditorii săi, motiv pentru care fondul de rulment negativeste asimilat instabilităţii financiare.

Aprecierea perspectivei intreprinderii de a-si acoperi datoriile pe termen scurt presupuneanaliza detaliata a structurii activelor circulante si a datoriilor pe termen scurt: daca scadentamedie a activelor circulante este mai mica decat a datoriilor pe termen scurt, echilibrul financiar poate fi asigurat si in conditiile unui fond de rulment negativ.

Se impun cateva interventii corectoare in acest caz:- Accelerarea incasarilor;- Obtinerea unor termene de plata mai lejere;- Apelarea la imprumuturi pe termen scurt.Aceasta situatie ar putea fi mai putin nefavorabilã daca firma ar duce o politica de

investitii - o orientare spre dezvoltare – accentuate.Se observa ca in anul 2008 FR nu numai ca a inregistrat o crestere, dar are o valoare

pozitiva, ceea ce inseamna ca intreprinderea dispune, in aceasta perioada, de un surplus de surse permanente ramas dupa finantarea in intregime a activelor imobilizate nete (AIN), surplusutilizat pentru finantarea unei parti a activelor ciclice (Aci).

ICperm>IAIN (110,03% > 99,50%) adica ritmul de crestere al capitalului permanent estemai mare decat ritmul de crestere al AIN ceea ce inseamna ca intreprinderea dispune de maimulte surse permanente pentru acoperirea nevoilor temporare.

Daca luam in considerare cea de-a doua modalitate de calcul a FR-ului, se observa caactivele circulante sunt mai mari decat datoriilepe termen scurt totale, ceea ce inseamna caintreprinderea inregistreaza un excedent de lichiditati potentiale asupra exigibilitatilor potentiale pe termen scurt.

In ceea ce priveste structura FR-ului, acesta are in componenta atat resurse proprii cat siresurse imprumutate. Astfel ca FR se imparte in:

- Fond de rulment propriu (FRp): reprezintă acea parte a capitalurilor proprii care

depasesc valoarea imobilizarilor nete şi care sunt destinate finanţării activelor circulante.- Fond de rulment străin (FRs): este dat de acea parte a datoriilor pe termen mediu şi

lung, care in afara de finantarea activelor imobilizate pot finanta si activele circulante.In ceea ce priveste fondul de rulment propriu, acea parte ce apreciază cuantumul

participării Cpr la finantarea AC, situatia este una critică deoarece inregistreaza in ambele perioade de analiza valori negative.

Cea mai mare pondere in FR o are FR strain.



Fata de nivelul considerat optim, se observa ca in ambele perioade de analiza nivelul FR inregistrat de intreprindere este mult sub nivelul optim.

2. Analiza necesarului de fond de rulment (NFR)

Nr.crt SPECIFICATIE AN 2007 AN 2008

1 Active circulante (AC) 1835546 2883414

2 Disp si inv fin pe TS (DIFTS) 66406 34129

3 Active ciclice (Aci)=AC-DIFTS 1769140 2849285

4 Dat. pe termen scurt totale(DTStot) 2008627 2817295

5 Credite pe termen scurt (CTS) 740000 815000

6 Pasive ciclice (Pci)=DTStot-CTS 1268627 20022957 NFR=Aci-Pci 500513 846990

8 NFR optim=15%*CA 376613,7 956852,4

Necesarul de fond derulment reprezinta partea dinactivele circulante careurmeaza sa fie finantata dinsurse stabile (cu exigibilitatemai mare de un an). Acest NFR apare datorită faptuluica intre fluxurile de incasarisi plati exista un decalajtemporal.

Se observa ca inambele perioade de analizanecesarul de fond de rulmentinregistreaza valori pozitive(NFR>0), ceea ce inseamnaca intreprinderea are unsurplus de nevoi temporare(active ciclice) in raport cu

resursele temporare (pasive ciclice) posibil de mobilizat.In dinamica se observa ca NFR-ul creste de la prima perioada de analiza la a doua cu

346477 lei adica NFR 2007>NFR 2008. IAci>IPci (161,05% >157,83%) ceea ce inseamna ca ritmulde crestere a activelor ciclice a fost mai mare decat ritmul de crestere a pasivelor ciclice.

SPECIFICATIE AN 2007 AN 2008Active circulante (AC) 1835546 2883414Indice de crestere al AC 157,08Disponibilităţi (DIFTS) 66406 34129

Indice de crestere al DIFTS 51,39Datorii pe termen scurt tot(DTStot) 2008627 2817295Indicele de creştere al DTStot 140,26Credite pe termen scurt (CTS) 740000 815000Indicele de crestere a CTS 110,14 Necesarul de fond de rulment (NFR) 500513 846990

Variaţia absolută a NFR 346477Indicele de creştere al NFR % 169,22Active ciclice (Aci)=AC-DIFTS 1769140 2849285

Indicele de crestere a Aci % 161,05Pasive ciclice (Pci)=DTStot-CTS 1268627 2002295Indicele de crestere a Pci % 157,83



Comparand NFR obtinut de intreprindere cu nivelul considerat optim, de 15% din CA seobserva ca in prima perioada de analiza (2007) nivelul inregistrat de intreprindere depasestenivelul optim. In a doua perioada de analiza (2008) nivelul inregistrat de intreprindere este maimic decat nivelul optim.

Deci NFR>0 semnifica faptul ca nevoia de finantare in exploatare este mai mare decat

sursele de finantare din exploatare. Lipsa de surse de finantare pentru exploatare se completeazadin fondul de rulment.

3. Analiza trezoreriei nete (TN)

Trezoreria neta reprezinta disponibilitatile banesti ramase la dispozitia intreprinderiirezultate din activitatea desfasurata pe parcursul unui execitiu financiar. Este de fapt excendentulde lichiditati, imaginea disponibilitatilor monetare si a plasamentelor pe termen scurt, aparute dinevolutia curenta a incasarilor si platilor.

Nr.crt SPECIFICATIE AN 2007 AN 2008 INDICE %

1 FR -173081 66119 -----

2 NFR 500513 846990 169,22

3 TN=FR-NFR -673594 -780871 -----

4 Disponibilitati si inv. fin. pe t. scurt (DIFTS) 66406 34129 51,39

5 Credite pe termen scurt (CTS) 740000 815000 110,14

6 TN=DIFTS-CTS -673594 -780871 -----

SPECIFICATIE AN 2007 AN 2008Trezoreria netă (TN) -673594 -780871Variaţia absolută a TN -107277Indicele de creştere al TN -----

Trezoreria neta in ambele aprioade de analiza, inregistreaza valori negative, ceea ce

inseamna ca FR nu a fost suficient pentru a asigura finantarea ciclului de exploatare respective a NFR. Astfel intreprinderea este nevoita sa apeleze la creditele de trezorerie, credite care au uncost ridicat.

Trezoreria neta isi pastreaza tendinta descendenata, astfel ca in a doua perioada de analiza(2008) inregistreaza o valoare cu 107277 lei mai mica fata de prima perioada de analiza (2007).Aceasta situatie reflecta o crestere a dependintei fata de finantarea externa.

Deci exista o insuficienţă a resurselor de finanţare cumulat pentru nevoile pe termen lung pluscele pe termen scurt; este necesar să se apeleze credite bancare pentru completarea capacităţii definanţare.



Se recomanda incasarea mai rapida a clientilor sai, in aaa fel incat sa se poata autofinanta,fara sa mai fie nevoita sa recurga la finantare externa.



2.5 Analiza modului de gestionare a resurselor

Viteza de rotaţie a activului total

nr At=CA/AT;

dzAt=(At/CA)*360;

Indicatori si indici 2007 2008Cifra de afaceri (CA) 2510758 6379016Indicele de creştere al CA 254.06Active totale nete (At) 4273577 5309361Indicele de creştere al At

124.23Număr de rotaţii At (NrAt) 0.58 0.12

Indicele de crestere a NrAT 20.6

Durata in zile a unei rotaţii a At (DzAt) 612.75 299.63

Indicele de crestere a DzAT 48.89

Se poate observa ca in perioada analizata viteza de rotatie a activului total descreste,adica, scade eficienta utilizarii activelor, scade gradul de lichiditate a activului.Reducerea vitezeide rotatie are ca efect principal o presiune financiara degajata de cresterea gradului de

imobilizare al activelor.

Viteza de rotaţie a activelor imobilizatenr At=CA/Ai;dzAi=(Ai/CA)*360;

Indicatori si indici 2007 2008Cifra de afaceri (CA) 2510758 6379016

Indicele de creştere al CA 254.06

Active imob. nete (Ai) 2438031 2425947Indicele de creştere al Ai 99.5

Număr de rotaţii Ai(NrAi) 1.02 2.62

Indicele de crestere a NrAi 256.86Durata in zile a unei rotaţii a Ai (DzAi) 349.5 136.9

Indicele de crestere a DzAi 346.58



Viteza de rotatie a AI, creste ceea ce inseamna ca a crescut nivelul de eficienta alacestora in gestiune.Aceasta va creste si mai mult odata cu modificarea structurii activelorimobilizate si cu cresterea randamentului utilizarii acestora.

Viteza de rotaţie a activelor circulantenr Ac=CA/Ac;dzAc=(Ac/CA)x360;


Cifra de afaceri (CA)2510758

6379016


Active circulante (Ac)1835546

2883414

Indicele de creştere al Ac157.08

Număr de rotaţii Ac (NrAc) 1.36 2.21Indicele de crestere a NrAc 162.5

Durata in zile a unei rotaţii a Ac(DzAc) 263.18 162.7

Indicele de crestere a DzAc 61.82

Prin viteza de rotatie a AC , se reflecta schimbarile intervenite in activitatea de exploataresi cea financiara a intreprinderii.Nu este atins in nici unul dintre anii analizati viteza de 4 rotatiiconsiderata a fi optima.Totusi viteza de rotatie creste ceea ce inseamna ca a crescut eficienta de

utilizare a acestora.

Analiza gestiunii stocurilor Nr St=CA/St;DzSt=(St/CA)x360;

Indicatori si indici 2007 2008Cifra de afaceri (CA) 2510758 6379016


Stocuri (St) 793719 1216445

Indicele de creştere al St 153.25

Număr de rotaţii St (NrSt) 3.16 5.24

Indicele de crestere a NrSt 165.82

Durata in zile a unei rotaţii a St (DzSt) 113.8 68.65Indicele de crestere a DzSt 60.32



Numarul de rotatii a crescut de la o perioada la alta cu 65.82%, ceea ce inseamna ca aeficienta de utilizare a acestora.Cu toate ca durata in zile a unei rotatii este foarte mare, ceea ceinseamna ca stocurile trec prin faza de aprovizionare, productie, vanzare foarte lent.In 2008situatia se mai remediaza.Trebuie accelerata viteza de rotatie a stocurilor prin alegerea unor furnizori buni , reducerea costurilor,perfectionarea si modernizarea tehnologiei.

2

Analiza gestiunii creanţelor şi datoriilor

Creantele – clienti reprezinta o importanta deosebita pentru firma , precum si datoriilefata de furnizori.Gestiunea clientilor reprezinta un ansamblu de metode si instrumente folosite pentru eficientizarea creditului comercial .

1.Gestiunea clienţilor

Formule uzuale : Nr Cl=CA/Cl;

dzCl=(Cl/CA)x360;


Cifra de afaceri (CA) 2510758 6379016

Indicele de creştere al CA 254.06%

Clienti (Cl) 501939 994866

Indicele de creştere a Cl 198.2%

Număr de rotaţii Cl (NrCl) 5 6.41

Indicele de crestere a NrCl 128.2%Durata in zile a unei rotaţii a Cl (DzCl) 71.96 56.14

Indicele de crestere a DzCl 78%Situatia clientilor a fost preluata din tabelul CREANTE SI DATORII(ANEXA)

Numarul de rotatii a crescut de la o perioada la cealalta cu 5.41 rotatii , ceea ce inseamnaca asistam la o accelerare a vitezei de de rotatie a clientilor, fiind influentata de doi factori : CAsi Cl.

Durata in zile a unei rotatii s-a diminuat de la o perioada la alta cu aproximativ 16 zilefiind influentata de aceeasi doi factori.Incasarea cu 16 zile mai devreme a clientilor reprezinta unaspect pozitiv pentru gestiunea societatii totusi durata de incasare din perioada curenta 2008, catsi precedenta 2007 depaseste cu mult durata normala de incasare , decontare de 30 de zile.

Gestiunea furnizorilor

Formule uzuale: Nr Fz=CA/FzdzFz=(Fz/CA)x360




Cifra de afaceri (CA)2510

7586379016


Furnizori(Fz)1924

885 2724497

Indicele de creştere a Fz 141.54

Număr de rotaţii Cl (NrCl) 1.3 2.3

Indicele de crestere a NrCl 177

Durata in zile a unei rotaţii a Cl (DzCl) 276 153.75

Indicele de crestere a DzCl 55.7Situatia FURNIZORILOR a fost preluata din tabelul CREANTE SI DATORII(ANEXA)

Numarul de rotatii s-a majorat de la o perioada la alta cu o rotatie ceea ce inseamna caasistam la o mica accelerare a vitezei de rotatie a furnizorilor, fiind influentata de doi factori CAsi Fz.

Durata in zile a unei rotatii s-a diminuat de la o perioada la alta cu 123 de zile un aspect pozitiv, find influentat de aceeasi doi factori.Faptul ca furnizorii snt platiti cu 123 de zile mairapid decat in 2007 poate fi considerat un aspect pozitiv doar daca nu sunt afectate raporturilecomerciale cu acestia sau daca este efectul acordarii unui credit commercial mai mare pentruintreprindere.Altfel situatia se poate explica ca fiind efectul lipsei de disponibilitati pentru plataobligatiilor curente ceea ce poate conduce spre intreruperea livrarilor de catre furnizori si blocarea procesului de productie.

Plata cu 123 de zile ai devreme reprezinta un aspect pozitiv pentru gestiuneaintreprinderii, totusi durata de plata din 2007 cat si 2008 depaseste cu mult perioada optima de30 de zile.



CAPITOLUL 3

ANALIZA PERFORMANŢELOR FINANCIARE ALE ÎNTREPRINDERII

3.1. Aprecierea principalelor rezultate financiare obţinute

Cifra de afaceri

CA = Pv + Vm + Se

Nr.rd. Specificare\ an

2007

2008

1 Productia vândută (Pv)244

6611634

3550

2 Venituri din vânzarea mărf. (Vm)64147

35466

3 Venituri din subventii de expl. (Vse) 0 0

4 Cifra de afaceri (CA)251

0758637

9016

5 Variaţia absolută a CA386

8258

6 Indicele de creştere al CA254.

06

Cifra de afaceri reprezinta cuantumul valoric al vanzarilor efectuate intr-o perioada detimp de catre o societate. Altfel spus, Cifra de afaceri cuprinde suma totala a veniturilor dinoperatiunile comerciale efectuate de firma, respectiv vanzarea de marfuri si produse ori prestareade servicii intr-o perioadă de timp determinata. In cuantumul cifrei de afaceri nu se includveniturile financiare si veniturile exceptionale. Cifra de afaceri este inregistrata la valoarea neta,dupa deducerea eventualelor discounturi, rabaturi acordate clientilor si a pierderilor probabile cugarantiile.

Se poate observa ca in perioada analizata, atat anul 2007 cat si anul 2008 , CA cifra deafaceri a societăţii provine în special din producţia vândută .Avand in vedere ca cifra de afaceria crescut de la un an la celalalt cu 154.06 putem concluziona ca intreprinderea produce intr-un

ritm bun de asemena exista comenzi, adica societatea are o activitate buna. Intreprinderea acrescut productia, ceea ce inseamna ca au crescut si cererea pentru produsele oferite.



CA=Pv+Vm+SeCA= NP * (Mf/NP)*(CA/Mf)

Indicatori si indici200

7 2008

1 Cifra de afaceri (CA) 2510758 6379016

2 Variaţia absolută a CA 38682583 Indicele de creştere al CA 254.064 Numărul de personal (Np) 77 735 Variaţia absolută a Np -46 Indicele de creştere al Np 94.8

7 Mijloace fixe (Mf)268

6773 27897508 Grd. înz. tehn. a muncii (Mf/Np) 34893.155 38215.753

9 Variaţia absolută a Mf/Np 3322.5981 Indicele de creştere al Mf/Np 109.52

1 Randamentul mijl. fixe (CA/Mf) 0.93 2.28

1 Variaţia absolută a CA/Mf 1.35

2 Indicele de creştere al CA/Mf 2.45

Formule uzuale :

ΔCA(Np) = Np2008*Mf/Np2007*CA/MF2007 – Np2007*Mf/Np2007*CA/MF2007 =73*34893.155*0.93 – 77*34893.155*0.93 = 2368896 – 2498698 = - 129802

ΔCA(Mf/Np)=Np2008*Mf/Np2008*CA/MF2007 –Np2008*Mf/Np2007*CA/MF2007=73*38215.753*0.93 – 73*34893.155*0.93 =2594467-2368896 =225571

ΔCA(CA/Mf) = Np2008*Mf/Np2008*CA/MF2008 –Np2008*Mf/Np2008*CA/MF2007=73*38215.753*2.28-73*38215.753*0.93=6360629-2594467=3766162

Avand in vedere ca in perioada studiata numarul de personal s-a modificat, relativ usor , ascazut cu 4 angajati , aceasta modificare nu influenteaza foarte mult CA. Lei.

Randamentul mijloacelor fixe a crescut de la o perioada la cealalta cu 1.35, datoritascaderii numarului de personal, ceea ce inseamna ca a crescut gradul de inzestrare al companieicu mijloace fixe.

Cresterea randamentului mijloacelor fixe a determinat o crestere a cifrei de afaceri3766162 lei.



Rezultatul din exploatare al societăţii, acesta este pozitiva în perioada analizata crescand in2008 fata de 2007 cu 709833 lei, avand in vedere ca in perioada analizata veniturile dinexploatare cresc si ele semnificativ de la o perioada la alta, depasind in ambele nivelulcheltuielilor din exploatare.Veniturile din exploatare au crescut deoarece a crescut atat producttia vanduta cat si cifra deafaceri.

Cheltuielile financiare au crescut avand in vedere ca au crescut cheltuielile cu materile prime de asemenea au crescut cheltuielile externe(cheltuieli cu apa, energia) precum si altecheltuiei privind prestatiile externe .R

In anul 2007 rezultatul financiar al intreprinderii este pierdere 150047, iar in anul 2008tot pierdere 488716, situatia neimbunatatindu-se.

In anul 2007, intreprinderea a realizat pierdere in valoare de 128034 lei, iar in anul 2008 ainregistrat un profit in valoare de 222716 lei fiind un lucru pozitiv.

3.2Analiza randamentului financiar

Rentabilitatea economică

Rre = (Re/At)x100Indicatori si indici 2007 2008

1 Rezultatul exploatării (Re)22

013 731846

2 Variaţia absolută a Re 709833

3 Indicele de creştere al Re 33244 Active totale nete (At) 4273577 53093615 Variaţia absolută a At 1035784

6 Indicele de creştere al At124.23%

%

7 Rent. ec. a activelor (Rre)0.5% 13.7%

8 Rata inflaţiei6.5

7 6.3

9 Rata medie a dobanzii7

% 9%

10 Valoare de referinţă

20% 20%

11 Variaţia absolută a Rre 13.2

12 Rata reală de rentabilitate-

6.07 7.4



Rentabilitatea economica este formata din rentabilitate economică a activului total carereprezintă interes pentru managementul întreprinderii si din rentabilitate economică a capitaluluiinvestit – care reprezintă interes pentru furnizorii de capital.

Rata rentabilităţii economice măsoară performanţele resurselor angajate în procesul deexploatare fără a lua în considerare mecanismul de finanţare provenienţa surselor de finanţare),

rezultatul excepţional şi incidenţa fiscală (impozitul pe profit).Rata rentabilităţi economice este sub valoare de referinţă de 20% in perioada analizata, in anul2008 rata rentabilitatii este mai mare decat rata inflatiei depaseste rata medie a dobanzii cu 4.7%.

Variatatia Rre de la un an la altul este de 13.2%, fiind un semn pozitiv de redresare asituatiei.

Rentabilitatea financiară

Rrf = (Pn/Cpr)x100

Nr.rd.

Indicatori şiindici

2007 2008

1 Profit net (Pn) 0 222716

2Variaţia

absolută a Pn 222716

3Indicele de

creştere al Pn4 Capital propriu 1305934 1531860

5Indicele de crestere al

Cpr 117.29

6 Variatiaabsoluta a CPR 225926

7Rata rent.

Financiare (Rrf) 0 14.5%

8 Rata inflaţiei6.5

7 6.3

9 Rata medie a

dobanzii 7% 9%

10Valoare de

referinţă 20% 20%

11

Variaţia

absolută a Rrf 14.5%

12Indicele de

creştere al Rrf

13Rata reală a

rent.fin. 0 6.3

Rata rentabilităţii financiare măsoară performanţele resurselor proprii angajate în procesul de exploatare, ţinând cont de influenţa politicii de finanţare a firmei.



Societatea a inreistrat pierdere pe anul 2007.Rata rentabilitatii financiare, exprimă capacitatea capitalurilor proprii de a produce profit, deci

eficienţa utilizării capitalului propriu al firmei. Rata rentabilităţii financiare măsoară remunerareacapitalurilor acţionarilor aduse ca aport sau a profitului net lăsat la dispoziţia firmei pentruautofinanţare.

Rata rentabilităţii financiare reprezintă o importanţă deosebită pentru aprecierea, în funcţie denivelul acesteia, dacă investiţia este justificată şi dacă asociaţii vor continua să sprijinedezvoltarea firmei prin aportul unor noi capitaluri sau prin renunţarea, pentru o perioadă limitată,la o parte din dividendele de primit.

Rata rentabilitatii financiare a fost calculata doar pentru anul 2008, societatea inregistrand pierdere in anul precedent.In anul 2008, rata rentabilitatii financiare nu a depasit valoarea dereferinta.Pentru a stabiliza situatia firmei, cifra de afaceri ar trebui sa creasca intr-un ritm maialert fata de capitalurile proprii.Societatea nu poate contracta noi credite datorita indatoririi dejamari.

Optim :Rfin > Rec> Rdob.> Rinflaţie

Situatia societatii analizate :

Pentru anul 2008 este respectata regula expusa anterior.

Indicator

Anul2007

Anul2008

R fin 14.5R ec 0.5% 13.7%R dob 7% 9%R i 6,57% 6,3%



3.3. Aprecierea riscului de exploatare si de faliment

Riscul de exploatare

Riscul de exploatare exprimă capacitatea întreprinderii de a se adapta la timp şi cu cel

mai mic cost la variaţia mediului în care activează, respectiv exprimă flexibilitatea rezultatuluieconomic de exploatare. Aprecierea riscului de exploatare se realizează cu ajutorul pragului derentabilitate de exploatare.

Evaluarea riscului de exploatare se poate face cu ajutorul indicatorilor din urmatorultabel:

nr.crt SPECIFICATIE SIMB/FORMULA AN 2007 AN 2001 Venituri din exploatare Ve 2652186 63540912 Cheltuieli de exploatare Che 2630173 5622245

3 Profit din exploatare Pe = Ve – Che 22013 7318464 Cheltuieli variabile totale Cv

1841121,1 3935571

5 Cheltuieli fixe totale Cf 789051,9 16866736 Marja cheltuielilor variabile Mcv = Ve - Cv 811064,9 24185197 Rata marjei cheltuielilor variabile % Rmcv=Mcv/Ve 0,31 0,38

8 Pragul de rentabilitate de exploatare (Vepr) Vepr=Cf/Rmcv2545328,7 4438614

9 Indicatorul de poziţie- absolut (Ipoz) Ipoz=Ve–Vepr 106857,3 1915476- relativ (Ipoz)% Ipoz=Ipoz/Vepr 0,4 0,43

10Momentul realizării pragului derentabilitate(Pm) (zile)

Pm=(Vepr/Ve)*360 345 251

11 Coeficientul de elasticitate (ke) ke =Ve/(Ve-Vepr) 24,82 3,32

Pornind de la momentul realizarii pragului de rentabilitate şi având în vedere relaţiileexistente între indicatori, putem stabili cateva limite pentru a aprecia situaţia şi tendinţa firmei înfuncţie de rezultatele activităţii de exploatare.

Indicatorul de poziţie faţă de pragul de rentabilitate pentru anul 2007 este de 0,4%, ceeace inseamna ca societatea nu prea are posibilitatea de a-si varia productia. In 2008 se observa ousoara crestere fata de perioada precedenta, 0,43%.

Pentru momentul realizării pragului de rentabilitate, punctul mort se situeaza intre 251-345 zile, moment dupa care societatea devine rentabila.

In cazul coeficientului de elasticitate al exploatării se observa variatii importante de la o perioada la alta. In anul 2007 acesta atinge un nivel ridicat egal cu 24,82 (e>11). Acest faptevidenţiază o sensibilitate mare a rezultatului exploatării la modificarea volumului de activitate,acest lucru face ca rezultatul exploatării să crească foarte mult atunci când volumul de activitatecreşte dar şi să scadă foarte mult când volumul scade sub incidenţa factorilor de mediu. Aceste



fluctuaţii mari nu înseamnă altceva decât o mare expunere la risc. In anul 2008 coeficientul scade brusc fata de 2007 pana la 3,32 (e<6). Acest lucru evidenţiază o multiplicare mai lentă arezultatului exploatării odată cu sporirea volumului de activitate dar şi o multiplicare mai lentă a pierderilor atunci când volumul scade, deci expunerea la risc este mai redusă.

Mărimea riscului de exploatare pentru anul 2007 este de foarte ridicat in timp ce in anul

2008 este in continua crestere, observandu-se o tendinta de instabilitate. Acest lucru se datoreazafaptului ca cheltuielile din exploatare au valori foarte apropiate de veniturile inregistrate inactivitatea de exploatare.

Riscul de faliment (de insolvabilitate)

Solvabilitatea reprezintă capacitatea întreprinderii de a face faţă tuturor obligaţiilor de plată angajate anterior şi ajunse la scadenţă. Atunci când obligaţiile ajunse la scadenţă nu mai potfi achitate din fondurile întreprinderii şi nici nu mai pot fi mobilizate alte surse financiare externese spune că întreprinderea a intrat în încetate de plată şi se declanşează procedura de faliment.

Principalele criterii care stau la baza determinării insolvabilitatii şi implicit a falimentuluisunt : lipsa de solvabilitate şi gradul de îndatorare.

Pentru evaluarea riscului de faliment am folosit metoda scorurilor. Metoda scorurilor, inaprecierea riscului de faliment al întreprinderilor, apelează şi la o serie de indicatorii financiaricum ar fi: indicatori de rentabilitate, indicatori de structura ai activelor, indicatori de lichiditate

sau indicatori de eficienţă.



Tabloul soldurilor intermediare de gestiune- lei -

Denumirea indicatorilor Nr.

rd.

Exerciţiul financiar

precedent ÎncheiatA B 1 2

+ Venituri din vânzarea mărfurilor (ct. 707)0

1 64147

35466

- Cheltuieli privind mărfurile (ct. 607)0

2 41839

12992

= Marja comercială (01-02)0

3 2230822474

+ Producţia vândută(ct.701+702+703+704+705+706+708)

04

2446611

6343550

±Venituri din producţia

stocată(ct. 711)

Solduricreditoare 05 141428 0

Solduridebitoare

06 0

24925

+Venituri din producţia de imobilizări (ct.

721+722)0

7 00

= Producţia exerciţiului (rd. 04+05-06+07)0

825880

3963186

25

+ Marja comercială (03)0

9 2230822474

-

Consumuri intermediare

(ct.601+602+603+604++605+606+608+611+612+613+614+621+622

+623+624+625+626+627+628)

10 32509

6

264060

= Valoarea adăugată (08+09-10)1

125777

5160770

39

+ Venituri din subvenţii (ct. 7411+7417)1

2 00

+ Alte venituri din exploatare (ct. 758)1

3 00

- Cheltuieli cu personalul - totale

1

4

11312

76

13507

37

- Cheltuieli cu alte impozite şi taxe (ct. 635)1

510300

339334

- Alte cheltuieli de exploatare (ct.658)1

644008

633943

9

=Rezultatul brut al exploatării (11+12+13-

14-15-16)1

790338

643475

29+ Venituri din provizioane (ct. 1 0 0



7812+7813+7814) 8

+Ven. din creanţe reactivate şi debitori diverşi

(ct. 754)1

9 00

-Cheltuieli cu amortizări şi provizioane(ct. 6811+6812+6813+6814)

20 97105

116547

- Pierderi din creanţe şi debitori diverşi (ct. 654) 21 0 0

= Rezultatul exploatării (17+18+19-20-21)2

280628

142309

82

+ Venituri financiare2

3 3841014962

7

- Cheltuieli financiare2

418854

763834

3

= Rezultatul curent (22+23-24)2

565614

437422

66

+ Venituri extraordinare

2

6 00

- Cheltuieli extraordinare2

7 00

- Cheltuieli privind impozitul pe profit2

8 02414

= Rezultatul net (25+26-27-28)2

965614

437398

52

Specificaţie Simbol 2007 20081 Creante Cr 975421 1632840

2 Disponibilitati banesti Db 66406 34129

3 Datorii pe termen scurt DTS 2008627 2817295

4 Capital permanent Cperm 2264950 2492066

5 Pasiv total PT 4273577 5309361

6 Cheltuieli financiare Chf 188457 6383437 Venituri totale Vt 2690596 65037188 Cheltuieli cu personalul Chp 1131276 1350737

9 Valoarea adăugată VA 2577751 607703910 Rezultatul brut al exploatării RBE 903386 434752911 R1 (Cr+Db) / DTS 0,52 0,5912 R2 Cperm / PT 0,53 0,4713 R3 Chf / Vt 0,07 0,09814 R4 Chp / VA 0,44 0,2215 R5 RBE / VA 0,35 0,72



Z=0.16R 1+0.22R 2-0.87R 3-

0.1R 4+0.24R 5 0,18 0,26

In urma calculului scorul Z poate lua valori care incadreaza starea intreprinderii inurmatoarele situatii:- Situatie nefavorabila Z <= 4 probabilitatea de faliment este intre 70% - 80%- Situatie incerta 4 < Z < 9 probabilitatea de faliment este intre 35% - 70%- Situatie favorabila 9 <= Z < 16 probabilitatea de faliment este intre 15% - 35%- Situatie foarte buna Z >= 16 probabilitatea de faliment este sub 15%

Din cele calculate mai sus, se observa ca in ambele perioade de analiza scorul Z are ovaloare scazuta: 0,18% in 2007, respective 0,26% in 2008. Acest lucru incadreaza intreprindereain prima situatie si anume “situatie nefavorabila”.

Starea intreprinderii Scor Z Probabilitatea de falimentSituaţie nefavorabilăZ <= 4

Negative 80%0 – 1,5 75% - 80%1,5 - 4 70% - 75%

Se observa ca in ambele perioade valoarea scorului Z se afla intre 0 si 1,5, ceea ceinseamna ca probabilitatea de faliment este intre 75% - 80%. Inconcluzie riscul de faliment alintreprinderii este foarte mare.

exemplu de :analiza situatiei finanicare (a activelor si pasivelor)

Documents