analiza financiara curs

Upload: doar-atat

Post on 18-Jan-2016

63 views

Category:

Documents


3 download

DESCRIPTION

Analiza financiara curs

TRANSCRIPT

  • 1

    CCUU RRSSUU LL NN RR.. 11

    FF uu nn ddaammeenn tt eell ee tt eeoorr eett ii ccee aall ee aann aall ii zzeeii eeccoonn oommii ccoo-- ff ii nn aann ccii aarr ee

    Cuprins:

    1.1.Scopul i obiectivele cursului

    1.2. Definirea i tipologia analizei economico-financiare

    1.3. Utilizatorii rezultatelor analizei economico-financiare

    1.4. Obiectivele i funciile analizei economico-financiare

    1.5. Coninutul procesului de analiz economico-financiar

    1.6. Rezumat

    Bibliografie minimal

    1.1. Scopul i obiectivele cursului Scopul acestui curs este acela de a dobndi urmtoarele competene: cunoaterea (distingerea,

    identificarea, recunoaterea), nelegerea, aplicarea, analizarea, sinteza i evaluarea (judecarea, argumentarea, evaluarea i compararea: erorilor, scopurilor, mijloacelor, alternativelor) aspectelor legate de fundamentele teoretice ale analizei economico-financiare.

    La terminarea studiului acestui curs vei fi capabili:

    s definii conceptele de: analiz, analiza activitii economico-financiare i analiza economico-financiar;

    s specificai utilizatorii analizei economico-financiare;

    s prezentai obiectivele analizei economico-financiare;

    s identificai funciile i tipurile analizei economico-financiare;

    s prezentai etapele procesului de analiz economico-financiar;

    1.2. Definirea i tipologia analizei economico-financiare Definiie. Analiza reprezint o metod de cercetare care const n descompunerea sau desfacerea

    unui ntreg (obiect, fenomen sau proces) n elementele sale componente identificnd factorii, cauzele i condiiile care le-au generat i influenat.

    Definiie. Analiza activitii economico-financiare este disciplina care cerceteaz rezultatele activitii economico-financiare, pe baza datelor obinute din activitatea verigilor organizatorice ale economiei, factorii care le-au determinat i cile de mbuntire a acestor rezultate din punct de vedere al eficienei consumului de resurse n concordan cu scopul activitii respective.

    Definiie. Analiza economico-financiar reprezint ansamblul de concepte, metode, tehnici, procedee i instrumente care asigur tratarea informaiilor interne i externe, n vederea formulrii unor aprecieri pertinente referitoare la situaia economico-financiar a unui agent economic, identificarea factorilor, cauzelor i condiiilor care au determinat-o, precum i a rezervelor interne de mbuntire a acesteia, din punctul de vedere al utilizrii eficiente a resurselor umane, materiale i financiare.

    Analiza economico-financiar poate fi de mai multe tipuri, n funcie de anumite crierii i modaliti folosite n studierea fenomenelor economico-financiare. Astfel putem avea:

  • 2

    1.Dup raportul dintre momentul n care se efectueaz analiza i momentul desfurrii fenomenului:

    Analiza post-factum, postoperativ sau analiza realizrii obiectivelor - noiunea de post-factum definete o activitate, proces sau eveniment care a avut loc sau care s-a ncheiat, analiza acestuia efectundu-se ulterior producerii lui.

    Analiza previzional sau prospectiv presupune determinarea evoluiei viitoare a unui fenomen economic pe baza cercetrii elementelor i factorilor care-l determin.

    2.Din punct de vedere al urmririi nsu irilor eseniale sau al determinrilor cantitative ale fenomenelor:

    Analiz calitativ urmrete esena fenomenului, nsuirile sale de baz, factorii care sunt de aceeai natur cu fenomenul i l determin. Rolul analizei calitative l constituie elaborarea de modele n care sunt prinse elementele eseniale ale fenomenului.

    Analiza cantitativ presupune cercetarea fenomenului prin determinri cantitative exprimate prin mrimi fizice (greutate, grad, suprafa, volum, numr, durat etc.). n analiza cantitativ determinarea modificrii fenomenelor i msurarea influenei factorilor se realizeaz tot mai mult prin aplicaiile metodelor matematice moderne.

    3.Dup nivelul la care se desfoar analiza:

    Analiza microeconomic este aceea care se desfoar la nivelul agentului economic, respectiv la nivelul firmei (societi, regii, corporaii, holdinguri etc.). Ea studiaz comportamentul individual al firmei n activitatea economic i rezultatele obinute, relev factorii care determin orientarea n investirea capitalului su, n utilizarea resurselor, n crearea i fabricarea produselor, n asigurarea eficienei economico-financiare etc.

    Analiza mezoeconomic studiaz fenomenele i procesele la nivelul sectorului sau al ramurii de activitate n scopul evidenierii poziiei firmei pe pia, a capacitii concureniale a acesteia i pune accent deosebit pe condiiile de pia, evoluia acesteia dar i corespondena dintre resurse i nevoi pe orizontala unui ntreg sector productiv i/sau prestator de servicii.

    Analiza macroeconomic studiaz fenomenele la nivelul economiei naionale (conjunctura intern, legislaie i reglementri, factori demografici, factori de cultur i credin, nivel i dezvoltare, probleme sociale, factori climaterici etc.), opernd preponderent cu mrimi globale sau agregate ca de exemplu: produsul naional brut, rata medie a rentabilitii pe sector de activitate etc. Acest tip de analiz msoar rezultatul muncii ntregii economii i ncearc s fixeze traiectorii de evoluie macroeconomic, n raport cu una sau mai multe obiective stabilite.

    Analiza mondoeconomic devine din ce n ce mai important conform unor studii actuale dar i de perspectiv care vor arta care sunt tendinele i dimensiunile internaionalizrii, globalizrii i mondializrii. Utilizarea acestei analize n aceste condiii presupune utilizarea unor indicatori ce trebuie adaptai la scar mondial lucru ce determin mprumuturi metodologice importante din diverse domenii.

    4.Dup modul de urmrire n timp a fenomenelor:

    Analiza static studiaz fenomenele, elementele i factorii care le influeneaz la un moment dat, punnd n eviden pe baza relaiilor existente ntre acestea, o anumit poziie a fenomenului supus analizei. Noiunea de static nu este legat de natura fenomenului, ci de modul de efectuare al analizei deoarece fenomenele economice prin natura lor nu pot fi statice.

    Analiza dinamic este legat de variabila timp cercetnd fenomenele i procesele economice n micarea i evoluia lor i releveaz poziia lor n diferire momente ale evoluiei lor. Pe baza

  • 3

    analizei dinamice se stabilesc factorii care au determinat aceste schimbri, precum i tendinele evoluiei lor viitoare.

  • 4

    5.n funcie de orizontul de timp pe care se cerceteaz fenomenul:

    Analiza pe termen scurt privete o perioad de pn la 1 an (zile, sptmni, decade, luni, trimestre, semestre) i opereaz preponderent cu modele de tip determinist. Acest tip de analiz servete managementului firmei pentru conducerea operativ a activitii pe o perioad de timp de pn la 1 an.

    Analiza pe termen mediu se ntinde pe o perioad ntre 1-3 ani i combin modele de tip determinist cu cele de tip stocastic, determinnd pe baza unei riguroase analize a obiectului analizei, posibile ci de realizare pe termen mediu ale acestuia.

    Analiza pe termen lung depete perioada 1-3 ani i utilizeaz modele de tip statistic sau stocastic. n rile dezvoltate cu economie de pia analiza macroeconomic pe termen lung opereaz cu modele n care intervalul de timp analizat este de 3-5 ani.

    6.Dup criteriile de studiere a fenomenelor:

    Analiza economic se refer la fenomene economice i opereaz cu noiuni, modele i instrumente specifice domeniului economic.

    Analiza financiar vizeaz fluxurile financiare care se formeaz la nivelul unei firme, modul de gestionare i plasare a capitalurilor.

    Analiza economico-financiar trateaz corelaiile dintre activitatea economic (de exploatare) i cea financiar (analiza riscului financiar trebuie corelat cu analiza riscului de exploatare).

    Analiza tehnico-economic mbin latura economic cu cea tehnic.Ca exemplu putem aminti aciunea de cretere a produciei fizice care este rezultatul unei analize tehnico-economice efectuate de specialiti n domeniul economic i tehnic.

    Analiza socio-economic este necesar n orice activitate social-uman care apare ntr-o dubl ipostazconsumatoare de resurse i productoare de efecte.

    Analiza ecologico-economic (eco-economic) reflect legturi dintre starea i dinamica firmei i elementele definitorii ale mediului nconjurtor.

    7.Dup delimitarea obiectivului analizei:

    Analiza pe ramuri (industrie, transporturi, construcii agricultur etc.);

    Analiz pe uniti organizatorice (societi comerciale, filiale, trusturi, centrale etc.);

    Analiz pe probleme(profit,patrimoniu i echilibru financiar, riscul financiar, costuri, productivitatea muncii, producie net, cifr de afaceri, valoare adugat etc.).

    8.Dup poziia analistului

    Analiza intern se realizeaz din interiorul firmei, iar analistul beneficiaz de o serie de informaii despre firma analizat pe baza crora constat strile de dezechilibru din diferite domenii ale activitii firmei, precum i cauzele acestora i nu n ultimul rnd msurile de remediere. Aceste analize sunt necesare conducerii ntreprinderii pentru cunoaterea strii de fapt reflectate prin nivelul performanelor economico-financiare i ndeplinirea pe aceast baz a controlului privind modul de realizare a sarcinilor programate, ct i pentru fundamentarea activitii viitoare.

    Analiza extern se efectueaz de partenerii externi care caut s-i formeze o opinie despre situaia economico-financiar a firmei (procedura utilizat de bnci pentru studierea cererilor firmelor privind acordarea de credite, care urmresc capacitatea acestora de a achita obligaiile). Partenerii de afaceri (furnizori, clieni etc.), statul reprezentat prin autoritile locale, guvern i organizaiile cvasiguvernamentale, dar i organele de urmrire penal sau instanele de judecat sunt interesate s-i formeze o imagine asupra dezvoltrii viitoare a afacerilor firmei, situaiei economico-financiare i securitii financiare a acesteia.

  • 5

    Gama criteriilor de clasificare a tipurilor de analiz economic nu este epuizat. Pentru buna cunoatere a evoluiei fenomenelor i proceselor economice, n procesul de analiz este necesar mbinarea tuturor tipurilor de analiz n vederea fundamentrii tiinifice a deciziilor de reglare i optimizare a performanelor economico-financiare ale firmei.

    1.3. Utilizatorii rezultatelor analizei economico-financiare Informa ia furnizat de analiza economico-financiar este util n luarea deciziilor financiare

    curente, tactice i strategice privind alocarea resurselor firmei. Situaiile financiare trebuie s satisfac necesiti comune ale utilizatorilor de informaii, obiectivul lor fiind msurarea static i dinamic a principalelor aspecte privind poziia i performanele economico-financiare ale firmei.

    Utilizatorii de informa ii furnizate de analiza economico-financiar pot fi grupai n dou mari categorii: utilizatori din mediul intern i utilizatori din mediul extern.

    A. Utilizatori din mediul intern

    1. Managementul firmei n special cel financiar care analizeaz n mod periodic propriile performane financiare. Managementul firmei este cel care optimizeaz satisfacerea nevoilor tuturor care particip la viaa economico-financiar a firmei: acionarii, creditorii, salariaii, clienii, furnizorii,statul.

    2. Angajaii i organizaiile sindicale ca parteneri sociali ai firmei pot utiliza informaiile furnizate de analiza economico-financiar cu scopul de a nelege managementul firmei n aciunile ntreprinse de acesta. Principalele interese ale acestei categorii de utilizatori se refer la securitatea locurilor de munc i negocierea salariilor. Ei au nevoie de informaii financiare la nivelul firmei i la cel al ramurii n cadrul negocierilor sau pentru a previziona nivelurile viitoare ale omajului i ale salarizrii.

    B. Utilizatori din mediul extern

    1. Furnizorii de capital

    acionarii i consultanii acestora sunt interesai de performanele curente ale investiiei realizate i rezultatele privind rentabilitatea i performanele viitoare. De asemenea se intereseaz cum managementul controleaz i orienteaz resursele firmei n interesul lor.

    investitorii n obligaiuni au inte diferite fa de cei care particip la capitalul social al firmei. Principalele aspecte urmrite de investitori sunt capacitatea de plat, adecvarea fluxului de lichiditi la nivelul ndatorrii iar profilul financiar al ramurii reprezint un indiciu important pentru estimarea riscului investiiei n obligaiuni emise de companii.

    bncile i ali investitori este o categorie interesat n principal de monitorizarea capacitii de plat i de gradul de ndatorare al firmei. n momentul n care o banc finaneaz cu o mare parte din capital o anumit firm, este normal ca aceasta s urmreasc i s se implice n performanele managementului firmei astfel nct s poat monitoriza i aprecia performanele obinute de firm.

    2. Partenerii de afaceri

    furnizorii sunt interesai att n dezvoltarea viitoare a afacerilor cu partenerii comerciali, ct i de securitatea financiar a clienilor lor. n anumite cazuri relaia dintre ofertant i client poate fi de natur special, de exemplu atunci cnd cea mai mare parte din oferta companiei este direcionat ctre un singur client, analiza financiar a acestui client devine deosebit de important.

    clienii au cea mai relaxant atitudine fa de parteneri dei ei nu scap din vedere eventualele efecte negative ale problemelor financiare ale furnizorilor (scderea calitii, discontinuitii n aprovizionare ca urmare a problemelor financiare etc.).

  • 6

    societile de leasing care sunt interesate n special de solvabilitatea firmei i de ratele de gestiune a activelor imobilizate.

    3. Statul

    organele fiscale asigur o parte important din venituri prin impozitarea firmelor (profit, valoare adugat etc.). Din acest motiv, profilul financiar al industriilor din cadrul economiei naionale este util n stabilirea obiectivelor fiscale, precum i n comensurarea factorilor care influeneaz veniturile bugetare.

    guvernul i organizaiile cvasi-guvernamentale trebuie s formuleze politici economice, s conduc economia i s monitorizeze anumite zone economice. Printr-o evaluare i analiz corect i eficient a informaiilor economico-financiare de la nivelul microeconomic, guvernul poate evalua corect sntatea i performanelor sectoarelor economice. De asemenea o atenie deosebit trebuie acordat i sectorului bancar, de asigurri precum i operaiilor care au un impact major asupra sntii financiare a economiei (privatizarea, naionalizarea, divizarea, fuziunea etc.).

    autorit ile locale au ca interes principal industriile care caracterizeaz zona pe care o administreaz, avnd ca obiectiv principal asigurarea unor performane economico-financiare ct mai ridicate.

    organele de urmrire utilizeaz expertizele contabile, judiciare, cele care vizeaz evaluarea firmelor, folosindu-se de informaiile furnizate de analiza situaiei economico-financiare, n vederea stabilirii prioritilor de plat a obligaiilor, explicarea dificultilor.

    4) Ali utilizatori

    organizaiile profesionale au drept scop s reduc amestecul statului n activitile profitabile. Sunt organisme care se autoregleaz i care pot ctiga ncredere important publicului, dar n cele mai multe cazuri beneficiaz de o putere de influen redus.

    analitii i consultanii se regsesc ca firme de consultan pentru furnizorii de capital, fie ca ageni de rating care produc i furnizeaz informaii economice financiare. Aceast categorie este cea care nelege cel mai bine importana existenei i utilizrii profilului financiar al ramurii.

    auditorii- orice judecat a auditorilor se sprijin pe continuitatea versus noncontinuitatea exploatrii ca fundament al evalurii activelor i datoriilor firmei.

    mass-media este cea care formeaz publicul care are un interes modest fa de informaiile economico-financiare ale firmei, lucru datorat limitrii accesului la aceste informaii. Publicarea unor indicatori de performan poate avea drept finalitate atragerea de investitori n aciuni i obligaiuni.

    n concluzie, exist o gam larg de utilizatori ai informaiei oferite de analiza financiar a firmei.

    1.4. Obiectivele i funciile analizei economico-financiare Complexitatea activitilor desfurate n cadrul oricrei firme, caracterul dinamic i agresiv

    al mediului economic fac ca analiza s devin un sistem complex de tratare a informaiilor economice curente i de perspectiv care s urmreasc:

    modernizarea managementului pe baza unui diagnostic eficient i prestabilit;

    adoptarea unor decizii de maxim siguran i eficien cu privire la datoriile firmei;

    organizarea eficient a activitii firmei pe baza analizelor efectuate n raport cu mediul economic i concurenii;

    organizarea eficient a activitii bursiere;

  • 7

    analiza comparativ n timp i spaiu a performanelor firmei cu cele ale altor competitori.

    n concluzie, n ceea ce privete obiectivele analizei economico-financiare acestea trebuie s aib n vedere:

    1)maximizarea valorii de pia a aciunilor firmei (maximizarea averii acionarilor) reprezint condiia de baz a firmei de supravieuire pe pia. n economia concurenial firma constituie un activ supus legilor pieei, iar valoarea lui variaz n funcie de locul n sistemul economiei naionale sau regionale, de performanele obinute n competiie firma trebuind s-i asigure supravieuirea i obinerea performanelor.

    2)asigurarea echilibrelor financiare reprezint unul dintre obiectivele conform cruia firma i asigur att derularea activitilor economice ct i evoluia performanelor financiare. Desfurarea activitilor firmei n condiii de dezechilibre financiare majore, conduce pe termen lung la pierderea controlului financiar asupra firmei. Compartimentul de analiz economico-financiar este acela care trebuie s raporteze n orice moment apariia oricrui dezechilibru financiar, astfel nct firma s poat aplica la timp soluiile necesare ndeprtrii situaiilor nefavorabile.

    3)scderea gradului de vulnerabilitateacesta reprezint gradul de rezisten al firmei la condiiile dificile ale mediului economico-social, capacitatea de a se regla i echilibra prin fore proprii n urma situaiilor prin care a trecut. nc din prima zi de via firma trece printr-o multitudine de situaii negative cum ar fi: instabilitatea pieelor de desfacere, inflaiei, concurenei etc.

    4)evitarea i nlturarea riscului de falimentriscul reprezint o ameninare permanent asupra oricrei afaceri, pe care orice firm trebuie s o evite. Monitorizarea constant a acestuia reprezint una din soluiile de evitare a unui eec economic al firmei. O neatenie a acestui risc i n special n faza de maturitate a firmei reprezint o greeal fundamental a managementului financiar cu consecine fatale asupra firmei.

    Realizarea oricrei funcii a firmei presupune exercitarea tuturor atributelor conducerii i fiecare dintre aceste atribute se realizeaz prin intermediul unui anumit tip de analiz. Prin ea nsi, analiza economico-financiar realizeaz n procesul conducerii, o seam de funcii:

    funcia informaional asigur valorificarea datelor furnizate de ntregul sistem, n scopul informrii centrelor de decizie economic privind modul de realizare a performanelor economico-financiare precum i cauzele care au generat eventualele dereglri comparativ cu standarde, normative, bugete, nivele ale concurenei pe diferite piee etc;

    funcia de valorificare a potenialului tehnicoeconomic al firmei, are un caracter autonom rolul su fiind acela de a transpune n practic cerinele funciei informaionale. Aceast funcie se materializeaz prin cele dou laturi ale sale, care se individualizeaz i ntreptrund ntr-un proces simbolic: diagnostic i respectiv reglare, n accepiunea de echilibrare a funcionrii sistemului firm;

    funcia de instrument de diagnosticare deoarece analiza economico-financiar identific punctele forte i punctele slabe ale gestiunii economico-financiar a firmei i stabilete situaia economico-financiar rezultat din activitatea trecut.

    funcia de fundamentare a deciziei pe criterii de eficien - n practic aceast funcie i dovedete aplicabilitatea att n faza de estimare a potenialului (capacitii de ofert) corelat cu cererea bunurilor i serviciilor, ct i n stadiul execuiei (evaluare i decizie n condiiile funciunii reale);

    funcia de instrument de descoperire a rezervelor interne - prin analiza economico-financiar se descoper rezervele materiale, umane, financiare, neantrenate n activitatea desfurat;

    funcia de instrument de gestiune eficient a patrimoniului i de evaluare a performanelor managementului se realizeaz cu ajutorul contabilitii. Analiza are rolul de a cuantifica

  • 8

    aspectele de ordin cantitativ i calitativ privind performanele economico-financiare realizate, de a ajuta la pstrarea puterii i autonomiei financiare a firmei, ceea ce conduce la realizarea performanelor dorite. De asemenea analiza semnaleaz deficienele de ordin financiar privind scderea rentabilitii i creterea riscului, evalueaz calitatea managementului prin nivelul performanelor obinute, descoper raporturile dintre fenomenele produciei, schimbului i consumului i ofer pe aceste baze informaii certe privind modul de gestionare a patrimoniului, preciznd totodat cerinele supravieuirii n viitor a firmei.

    funcia de realizare a conexiunii cu mediul exterior economicofinanciar presupune analiza relaiilor cu: furnizorii de capital (acionarii i consultanii acestora, investitorii n obligaiuni, bncile i ali investitori, bursa de valori), partenerii de afaceri (furnizorii, clienii etc.), statul (fiscul,guvernul, autoritile locale), ali utilizatori (organizaiile profesionale, analitii i consultanii externi, auditorii, organele de urmrire penal sau instanele de judecat, publicul). Satisfacerea cerinelor acestei funcii este condiionat de furnizarea de ctre firm a informaiilor economico-financiare ca expresie a activitii desfurate. Informaiile n cauz, constituie suportul necesar efecturii analizei financiare externe orientat spre formularea diagnosticului asupra condiiilor de echilibru financiar, a solvabilitii i a structurii financiare a firmei.

    1.5. Coninutul procesului de analiz economico-financiar Coninutul procesului de analiz economic inclusiv mbinarea acesteia cu sinteza presupune

    parcurgerea urmtoarelor etape:

    ETAPA I DELIMITAREA OBIECTULUI ANALIZEI , RESPECTIV A FENOMENULUI DE ANALIZAT

    Presupune constatarea acestuia, respectiv delimitarea obiectului analizei n timp, n spaiu sau fa de nivelele etalon, fiind stabilite abaterile realizate, utilizndu-se diferite tipuri de comparaii:

    o analiz comparativ n timp, care vizeaz tendinele evolutive n starea economico-financiar financiar a unui fenomen; cu aceast ocazie se pun n eviden ritmurile de cretere sau de scdere a indicatorilor economico-financiari, se stabilesc cauze i factori ce au influenat evoluia acestora.

    o analiz comparativ fa de plan, care vizeaz comparaii ale indicatorilor realizai cu nivelul celor prevzui prin bugete, se cerceteaz gradul de ndeplinire al planului, gradul de realizare al bugetelor; cu aceast ocazie se stabilesc abaterile fa de plan, locul i momentul apariiei lor, se evideniaz cauzele i eventual se sancioneaz vinovaii.

    o analiz comparativ n spaiu, prin compararea strii economico - financiare cu alte entiti similare ce funcioneaz n acelai domeniu de activitate, cu valorile medii ale indicatorilor

    Rezultatele se consemneaz sub forma indicatorilor economici i financiari.

    ETAPA II DETERMINAREA ELEMENTELOR, FACTORILOR I CAUZELOR FENOMENULUI STUDIAT

    Descompunerea n elemente presupune o analiz structural. Factorii se urmresc n mod succesiv, trecnd de la cei cu aciune direct la cei cu aciune indirect ( prin intermediul celor cu aciune direct ) pn la stabilirea cauzelor finale (primare), astfel nct potrivit principiului descompunerii n trepte, procesul cunoaterii este adncit de la o esen mai puin profund, ctre alta mai profund.

    Elementele reprezint pri componente ale fenomenului (rezultatului) analizat;

    Factorii reprezint acele fore motrice care provoac sau determin un fenomen;

  • 9

    Cauzele reprezint mprejurri care n anumite condiii, provoac i deci explic apariia unui fenomen (fie nsui fenomenul analizat, fie un factor care acioneaz asupra acestuia).

    ETAPA III STABILIREA CORELA IILOR DINTRE FIECARE FACTOR I FENOMENUL ANALIZAT

    n cadrul acestei etape se determin corelaiile dintre factori i fenomen, pe de o parte i corelaiile dintre diferii factori, pe de alt parte, stabilindu-se astfel raporturile de condiionare. n funcie de tipul legturilor dintre fenomen i factorii de influen (legturi deterministe sau statistice) se stabilete forma legturii.

    NOT: Aceste prime trei etape ale procesului de analiz economico-financiar constituie coninutul analizei calitative. n urma parcurgerii acestor etape se creeaz premisele determinrii modelului de analiz i stabilirii ordinii de analiz a factorilor (este ordinea invers a modului de formare a fenomenelor economice).

    ETAPA IV MSURAREA INFLUENELOR DIFERITELOR ELEMENTE SAU FACTORI

    n aceast etap se apeleaz la analiza cantitativ att pentru msurarea influenelor ct i pentru determinarea rezervelor interne i aprecierea ct mai corect i exact a rezultatelor;

    ETAPA V STABILIREA REZULTATELOR ANALIZEI

    Presupune sintetizarea concluziilor asupra activitii desfurate (n funcie de obiectul analizei). Se are n vedere elaborarea msurilor i a deciziilor care trebuie s contribuie la utilizarea optim a factorilor de producie i la obinerea unor randamente maxime n vederea asigurrii marjei concureniale, a viabilitii firmei;

    ETAPA VI ELABORAREA DECIZIILOR

    Elaborarea deciziilor se bazeaz pe un set de concluzii i msuri care s asigure o folosire optim a resurselor (natur, munc i capital), s contribuie la sporirea eficienei economico-financiare a activitii n viitor.

    Parcurgerea acestor etape, cu prilejul analizei oricrui fenomen economic, asigur caracterul complet i totodat tiinific al analizei.

    NOT: Parcurgerea etapelor IV, V i VI asigur completitudinea, finalitatea i caracterul tiin ific al demersului analitic.

    ntreb ri facultative

    1. Care sunt tipurile de analiz economico-financiar?

    2. Care sunt utilizatorii analizei economico-financiare?

    3. Care sunt obiectivele analizei economico-financiare?

    4. Care sunt funciile analizei economico-financiare?

    5. Care sunt etapele procesului de analiz economico-financiar?

  • 1

    CCUURRSSUULL NNRR.. 22 MMeettooddoo lloogg iiaa aannaa ll ii zzee ii eeccoonnoommiiccoo-- ff iinnaanncc iiaa rree

    Cuprins 2.1.Scopul i obiectivele unitii de nvare 2.2.Procedeul, tehnica i metoda analizei economico-financiare 2.3. Factorii care determin schimbri de stare n funciunea microsistemelor 2.4. Metode i tehnici ale analizei calitative 2.4.1. Diviziunea i descompunerea rezultatelor 2.4.2. Comparaia rezultatelor firmei 2.5. Metode i tehnici ale analizei cantitative 2.5.1. Metode de analiz structural 2.5.2. Metode de analiz factorial: metoda iterrii i metoda balanier 2.5.3. Metoda ratelor - analiza pe baza ratelor 2.6. Rezumat Bibliografie minimal

    2.1. Scopul i obiectivele cursului

    Scopul cursului este acela de a dobndi urmtoarele competene: cunoaterea (distingerea, identificarea, recunoaterea), nelegerea, aplicarea, analizarea, sinteza i evaluarea (judecarea, argumentarea, evaluarea i compararea: erorilor, scopurilor, mijloacelor, alternativelor) aspectelor legate de metodologia analizei economico-financiare.

    Dup parcurgerea acestui curs vei fi capabil: s defineti conceptele de: procedeu, tehnic i metod; s identifici corect factorii care determin schimbri de stare n funciunea microsistemelor; s grupezi metodele i tehnicile analizei economico-financiare; s identifici i s prezini metodele de analiz calitativ i cantitativ.

    2.2. Procedeul, tehnica i metoda analizei economico-financiare

    Metodologia este o metod de cunoatere cu maximum de generalitate care const n totalitatea

    metodelor de cercetare folosite de tiin. Metodologia unei tiin e reprezint ansamblul metodelor, procedeelor i tehnicilor folosite de aceasta. Metodele, procedeele i tehnicile de analiz economic i financiar constituie i au un rol din ce n ce mai important n descoperirea evaluarea i valorificarea rezervelor interne din economia firmelor i devin un instrument real i eficient al conducerii acestora n reglarea activitii economice i n creterea continu a eficienei economice.

    Definiie. Procedeul reprezint totalitatea pailor pe care cercettorul trebuie s-i parcurg n vederea cuantificrii unor obiective i care se bazeaz pe anumite premise. Deci putem spune c procedeul const n modul sistematic de a efectua o lucrare, maniera de a aciona pentru atingerea obiectivelor propuse.

    Definiie. Tehnica reprezint totalitatea procedeelor folosite n practicarea unei meserii, unei tiine etc.

  • 2

    Definiie. Metoda reprezint modul de cercetare, de cunoatere i de transformare a realitii obiective, iar metoda unei tiine reprezint totalitatea procedeelor folosite de aceasta n cercetarea obiectului su.

    ntre metod i tehnic se poate pune semnul egal deoarece ambele constituie modaliti de investigare a fenomenelor i proceselor ce evolueaz n natur i societate.

    Considerm c metodologia proprie a analizei economico-financiare are ca principal obiectiv descompunerea rezultatelor economico-financiare, fenomenelor i proceselor economico-financiare n componentele sale, evidenierea structurii i funcionalitii lor, cuantificarea influenei factorilor i cauzelor asupra modificrii rezultatelor economico-financiare, evidenierea, evaluarea i valorificarea rezervelor interne n scopul creterii permanente a eficienei activitii economice.

    Specificul analizei economico-financiare este studiul fenomenelor i proceselor economico-financiare din firm prin prisma cauz-efect. Prin acest raport analiza economic poate descoperi esena fenomenelor, evideniaz corelaia dintre structura fenomenelor i structura lor cauzal demonstrnd unitatea dintre materie i micare, corelaia dintre structura intern i extern, corelaia dintre structura cauzal i structura spaio-temporal a fenomenelor economice, ordinea schimbrii lor de la cauz la efect, evideniaz finalitatea raportului cauz-efect, fundamenteaz deciziile conducerii n scopul creterii eficienei activitii economice, reglrii i autoreglrii.

    n cercetarea economic metodologia analizei cuprinde dou grupe de metode: 1. metode ale analizei calitative; 2. metode ale analizei cantitative. Modalitile de reunire a procedeelor n cadrul metodelor se bazeaz pe forma legturii care

    exist ntre fenomen, pe de-o parte i factorii si de influen, pe de alt parte. 2.3. Factorii care determin schimbri de stare n funciunea microsistemelor

    Factorii sunt aceia care determin o orientare pozitiv sau negativ a activitii firmei i ca atare

    mecanismele manageriale trebuie s fie acelea care s cunoasc i analizeze att factorii ct i influenele acestora astfel nct s conduc activitatea pe acel drum la captul cruia se gsete eficiena maxim a activitii.

    Pentru buna cunoatere i nelegere a factorilor dar i a aciunii lor este necesar realizarea clasificrii lor dup cum urmeaz: 1)dup coninutul sau natura lor: factori tehnici, tehnologici; factori organizatorici; factori

    economici; factori social-politici; factori demografici, psihologici, naturali,biologici, ecologici etc.

    2)dup caracterul lor n cadrul unei relaii cauzale (n ordinea de analiz) : factori calitativi;factori cantitativi; factori de structur. Factorii calitativi sunt de aceeai natur cu obiectul analizei, deosebindu-se de fenomen prin gradul de extensie. Ei se msoar cu aceeai unitate de msur ca i fenomenul (exemplu: productivitatea muncii este de aceeai natur cu producia exerciiului, dar se refer la o singur persoan sau unitatea de timp). Factorii cantitativi sunt purttorii materiali ai factorilor calitativi, condiia premergtoare i absolut necesar a aciunii acestora. Factorii de structur intervin i acioneaz atunci cnd rezultatul analizat se refer la mrimi agregate, compuse din mai multe elemente. Ei exprim raporturile cantitative dintre elementele factorilor cantitativi. De regul sunt coninui de factorii cantitativi, dar acioneaz prin intermediul celor calitativi.

  • 3

    3)dup modul cum acioneaz: factori cu aciune direct; factori cu aciune indirect. Factorii cu aciune direct i exercit influena n mod direct, nemijlocit, fr factori intermediari, asupra fenomenului economic analizat. Factorii cu aciune indirect sunt aceia care acioneaz asupra fenomenului prin intermediul altor factori. Dac considerm factorii cu aciune direct factori de gradul I , atunci factorii cu aciune indirect pot fi factori de gradul II, III, IV,..,n. Factorii cu aciune indirect i pun amprenta asupra fenomenelor economice prin intermediul factorilor de ordin superior (factorii de ordinul II prin intermediul factorilor de ordinul I, cei de ordinul trei prin intermediul celor de ordinul II .a.m.d.).

    4) n funcie de efortul propriu al firmei: factori dependeni de efortul propriu; factori independeni de acest efort. Factorii dependeni de efortul propriu al firmei i au originea n efortul propriu al acesteia de a economisi, de a folosi raional orice categorie de resurse sau de a aplica orice logic de organizare i funcionare a procesului productiv. Toi ceilali factori care nu izvorsc din efortul propriu al firmei se ncadreaz n categoria factorilor independeni. Factorii independeni de efortul propriu al firmei sunt cei care nu izvorsc din efortul propriu al acesteia i provin n principal din mediul n care firma i desfoar activitatea.

    5)dup gradul de sintetizare: factori simpli; factori compleci. Factorii simpli nu mai pot fi descompui n ali factori n procesul analizei, cel puin din punct de vedere al sferei de analiz, delimitat n cadrul studiului. Ei pot fi cu aciune direct sau indirect. Factorii compleci sunt cei care pot fi dezmembrai, ei fiind determinai de o serie de ali factori simpli i compleci (cu grad de complexitate mai redus), a cror aciune poate fi identificat la nivelul firmei.

    6)dup originea aciunii factorilor: factori interni (endogeni); factori externe (exogeni). Factorii interni cuprind acei factori care i au originea n interiorul firmei i pot fi dirijai de manageri (organizarea intern a produciei, ritmicitatea produciei, ponderea mijloacelor fixe productive n totalul mijloacelor fixe, etc.). Factorii externi sunt factorii care i au originea n mediul exterior firmei i pot fi influenai n mic msur de conducerea acesteia (modificarea cursului de schimb, inflaia, concurena, etc.).

    7)dup intensitatea aciunii factorilor: factori dominani (factori cheie); factori secundari. Factorii dominani sunt factorii a cror influen este hotrtoare n obinerea rezultatelor (exemplu: factorul productivitate pentru fenomenul producie fizic). Factorii secundari sunt cei a cror influen nu este decisiv n obinerea rezultatelor.

    8) dup posibilitatea de verificare a aciunii lor: factori controlabili (exemplu capacitatea de producie); factori necontrolabili (factori naturali sau conjuncturali).

    9)dup modul n care contribuie la obinerea rezultatelor: factori independeni; factori interdependeni. Factorii independeni pot determina rezultatul n mod independent. Factorii interdependeni nu pot determina rezultatul dect n interaciunea lor. Ca exemplu putem meniona factorii procesului de producienatura, munca i capitalulcare determin producia numai prin aciunea lor comun.

    10)dup stadiul circuitului economic: factori specifici aprovizionrii; factorii specifici produciei; factorii specifici sectorului comercial (marketing i desfacere).

    11)dup tipul legturii dintre factori: factori cu mrime determinant a influeneiapar n cazul relaiilor de tip determinist; factori cu mrime variabil a influeneiapar n cazul relaiilor de tip stocastic.

  • 4

    12)dup dependena fa de variaia fenomenului analizat: factori fici (constaninu acioneaz asupra variaiei fenomenului); factori variabiliaciunea lor explic modificarea rezultatului analizat.

    13)dup sensul influenei: factori pozitivi; factori negativi; factori indifereni. Factorii pozitivi i negativi au aciune variabil, iar factorii indifereni au aciune constant, nul.

    14)dup posibilitile de previziune: factori previzibili (ceri, determinabili); factori imprevizibili. Factorii previzibili acioneaz n cadrul unor procese controlate de conducere a firmei fr s implice riscuri. Factorii imprevizibili acioneaz necontrolat, ca urmare a unor abateri de la desfurarea normal a unor procese economice sau sub impulsul unor fore din exterior, ce nu pot fi controlate (piaa intern i extern, fore ale naturii, etc.).

    15)dup durata de exercitare a influenei: factori de durat (continui); factorii tranzitorii (discontinui). Studiul factorilor din diferite unghiuri de vedere prezint o importan deosebit n analiza

    calitativ din mai multe puncte de vedere: conduce la o explicare mai riguroas a fenomenelor (rezultatelor economico-financiare); permite o evaluare incomparabil mai cuprinztoare a funciunii sistemului firmei; zonarea msurilor pentru creterea eficienei prin transformarea lor n efecte economico-

    financiare. 2.4. Metode i tehnici ale analizei calitative 2.4.1. Diviziunea i descompunerea rezultatelor

    Definiie. Diviziunea i descompunerea rezultatelor este metoda de studiere a realitilor economice i const n descompunerea fenomenelor i proceselor cercetate n elementele componente pentru a se asigura profunzimea studierii faptelor. Rezultatele agenilor economici, fie din domeniul produciei, fie din domeniul consumului de resurse, se descompun pe nivelele componente, pentru a asigura profunzimea n studierea faptelor i pentru a constitui pe aceast cale un suport concret al analizei fenomenelor petrecute n viaa firmei i o modalitate de a localiza rezultatele i cauzele lor n timp i spaiu.

    Prin utilizarea metodei diviziunii i descompunerii rezultatelor se determin contribuia fiecrui element la formarea, dezvoltarea i abaterea total a fenomenului analizat localizndu-se n timp i spaiu proveniena rezultatelor i a cauzelor acestora.

    Utilitatea diviziunii const n faptul c permite trecerea de la compararea rezultatelor globale la compararea rezultatelor pe elemente componente. Un proces sau un fenomen poate fi descompus n mai multe feluri, dup mai multe criterii de descompunere, n funcie de care exist mai multe tipuri de descompunere:

    diviziune dup timpul de formare a rezultatelor; diviziune dup locul de formare a rezultatelor; diviziune(descompunere) pe pri sau elemente componente.

    1.diviziune dup timpul de formare a rezultatelor (semestre, trimestre, luni, zile,ore) permite evidenierea abaterilor de la evoluia general de desfurare n timp a rezultatului analizat.

    Exemplu: Asigurarea cu materiale la intervale optime, ritmicitatea produciei, livrrilor, ncasrilor pe zile,

    decade, luni etc. 2.diviziunea dup locul de formare a rezultatelor (societate pe aciuni, secie, sector, loc de munc)

    permite ndeplinirea funciei analizei economico-financiare de a depista locurile, verigile organizatorice n care efectul nu justific efortul, unde rezultatele economice sunt necorespunztoare, adic rezultatele sunt obinute pe baza combinrii eronate a factorilor i lurii

  • 5

    unor decizii neeficiente. Practic este necesar s se stabileasc concret locul de munc, sectorul unde s-a format un rezultat pozitiv sau negativ i s se determine contribuia fiecrui loc la tendina general a rezultatului.

    Exemplu: Analiza produciei obinute pe secii i pe zone geografice etc.

    3.diviziunea (descompunerea) pe pr i sau elemente componente permite stabilirea contribuiei acestora la formarea i modificarea rezultatului total. Are o importan deosebit n procesul de analiz economico-financiar a firmelor n vederea localizrii rezultatelor favorabile sau nefavorabile, pe categorii de resurse angajate sau conservate.

    Exemplu: Analiza cifrei de afaceri pe produse, analiza costurilor pe elemente de cheltuieli etc. ntre elementele componente ale unui fenomen sau rezultat economic exist o relaie de sum

    algebric; semnul + sau - al abaterii absolute a elementului indic sensul contribuiei sale la abaterea total iar coeficientul calculat indic mrimea contribuiei. Astfel dac F1, F2, F3,Fn sunt elemente componente ale fenomenului F, atunci exist relaia:

    1 2 3 ...= + + + + nF F F F F

    Avnd n vedere relaia de mai sus, contribuia fiecrui element la modificarea fenomenului poate fi stabilit astfel:

    a) influena absolut: 1 0Fi Fi Fi =

    b) influena relativ: 1 00

    Fi FiFi

    F

    = .

    2.4.2. Comparaia rezultatelor firmei

    Metoda comparaiei este cel mai frecvent folosit n analiza economico financiar. Trstura

    caracteristic const n studierea proceselor i fenomenelor economice prin prisma unui criteriu de referin, stabilind asemnri i deosebiri fa de acesta.

    Comparaia economic este o metod prin care analiza activitii economice are posibilitatea de a examina i a aprecia rezultatul sau procesul cercetat, nu ca o mrime n sine ci n raport cu un criteriu considerat baz de referin, stabilindu-se n felul acesta nivelurile proporionale i ritmul de dezvoltare a fenomenului.

    Orice comparaie presupune doi termeni: termenul care se compar i termenul care servete drept baz de comparaie sau criteriu de comparaie. n principiu bazele de referin sunt realizrile proprii, totui alegerea acesteia se face n funcie de scopul analizei, putnd fi constituit din:

    rezultatele perioadei (perioadelor) precedente; rezultatele planificate sau programate; media rezultatelor pe sector (domeniu de activitate); rezultatele similare unor firme din ar sau strintate; standarde sau uzane interne sau internaionale; n anumite situaii rezultatele cercetrilor tiinifice de laborator n domeniu etc. Folosirea acestei metode n cadrul activitii economice a agenilor economici presupune

    respectarea a cel puin din urmtoarelor condiii: s fie asigurat omogenitatea datelor supuse comparaiei indicatorii comparai s aib acelai

    coninut economic i aceeai metodologie de determinare; analiza s se refere la aceeai perioad de timpan, semestru, trimestru, lun.

  • 6

    n practica analizei economico-financiare se utilizeaz mai multe categorii de comparaii dup cum urmeaz: 1.comparaii n timp presupun compararea rezultatelor perioadei raportate cu cele ale unei perioade

    anterioare sau posterioare; 2.comparaii n spaiu, adic ntre subdiviziuni organizatorice (ntre compartimente ale firmei, ntre

    dou sau mai multe firme); Exemplu:

    Comparaii ntre rezultatele unor ntreprinderi cu profil din ar sau din strintate, ntre rezultatele obinute de firma analizat i rezultatele medii din ramura de activitate.

    3.comparaii mixte sunt comparaiile care mbin cele dou criterii mai sus menionate: timpul i spaiul. Exemplu:

    Urmrirea dinamicii produciei la dou firme pe trei ani, urmrirea evoluiei cifrei de afaceri la mai multe firme pe mai muli ani.

    4.comparaii n funcie de un criteriu prestabilit: plan, norme, normative, standard etc. Exemplu:

    Comparaii n funcie de bugetul de venituri i cheltuieli, norme, normative, clauze contractuale, etc.

    5.comparaii cu caracter special pentru care intervin i alte criterii n afara celor mai sus menionate. Cele mai frecvente sunt comparaiile variantelor de proiecte tehnice, tehnologice, organizatorice sau de investiii, n vederea alegerii variantei optime (intervenind criterii tehnice, economice, ecologice).

    Exemplu: Comparaia variantelor tehnico-economice pentru a o alege pe cea optim. Rezultatul comparaiei se exprim n valori care arat gradul n care un fenomen se abate de la

    nivelul luat ca baz i poate lua urmtoarele forme: abaterea absolut (F) reprezint diferena dintre nivelul efectiv i cel al bazei de comparaie a

    aceluiai fenomen, exprimat n unitile de msur proprii fenomenului dat: 1 0F F F =

    unde: F1valoarea efectiv a fenomenului; F0valoarea de referin a fenomenului; Fabaterea absolut.

    abaterea relativ (rF) reprezint raportul dintre diferena dintre nivelul efectiv al fenomenului i nivelul luat ca baz de referin a aceluiai fenomen i nivelul luat ca baz de referin:

    1 0

    0 0

    100 100rF FF

    FF F

    = =

    Exemplu: O societate comercial nregistreaz n anul n un profit net de 10.000 lei, iar n anul n-1 ajunge la un profit net de 15.000 lei, atunci abaterea relativ i absolut se calculeaz dup relaiile: a) abaterea absolut:

    1 0 15.000 10.000 5.000Pn Pn Pn lei = = = + b) abaterea relativ:

    1 0

    0 0

    15.000 10.000 5.000100 100 100 100 50%

    10.000 10.000rPn PnPn

    PnP Pn

    = = = = =

    Din datele efectuate rezult c profitul net al societii comerciale a crescut n anul n fa de n-1 cu 50%, respectiv cu 5.000 lei.

  • 7

    2.5. Metode i tehnici ale analizei cantitative 2.5.1. Metode de analiz structural

    Pentru evidenierea contribuiei diferitelor componente la formarea sau modificarea

    rezultatelor globale se folosesc: 1.mrimi relative de structur se utilizeaz la determinarea ponderii deinute de diferite

    componente n totalul rezultatului (fenomenului), utilizndu-se urmtoarea relaie: 100iif

    gF

    =

    unde: ig - ponderea elementului i (fi) n totalul fenomenului analizat (F). Exemplu:

    Analiza structural a cifrei de afaceri pe elemente componente: 100iica

    gCA

    =

    cai - cifra de afaceri pe elemente componente (de exemplu vnzri de mrfuri); CA - cifra de afaceri total.

    Rezult c gi reprezint ponderea vnzrilor de mrfuri n totalul cifrei de afaceri. Analiza structural a profitului brut: 100ii

    pg

    Pb=

    pi - profitul pe elemente componente (de exemplu profitul din exploatare); Pb - profitul brut.

    Rezult c gi reprezint ponderea profitului din exploatare n totalul profitului brut. 2.coeficienii de concentrare: a)Gini-Struck se utilizeaz la efectuarea de comparaii ale structurii activitii economice

    aferente mai multor exerciii financiare: 2 1

    1in gG

    n

    =

    unde: nnumrul de termeni ai seriei; ig - ponderea produsului sau grupei se mrfuri i n cifra de afaceri.

    Acest coeficient poate lua valori ntre 0 i 1, astfel: apropierea de 1 presupune o concentrarea activitii pe un numr restrns de produse,

    activiti, uniti operaionale; apropierea de 0 semnific o distribuie relativ uniform a activitilor pe produse, activiti,

    uniti operaionale; b)Herfindhal - acesta se utilizeaz cu scopul adncirii analizei: 2H gi=

    n cazul indicelui Herfindhal, limitele de variaie sunt incluse n intervalul 1;1n

    , astfel:

    apropierea 1n

    arat o distribuie egal a fenomenului ntre componentele sale;

    apropierea de 1 presupune un grad ridicat de concentrare a fenomenului; 3.metoda ABC Studierea unui fenomen prin acordarea de importane identice tuturor componentelor sale nu are

    un grad de utilitate echivalent efortului de investigare depus. Din studii statistice a rezultat c n jur de 80% din rezultate sunt determinate de un numr redus de variabile (elemente componente sau factori de influen). Metoda ABC permite o analiz selectiv a componentelor unui fenomen sau rezultat n funcie de poziia lor n cadrul ntregului.

    Etapele aplicrii metodei sunt: definirea fenomenului i a parametrului specific acestuia; stabilirea valorilor parametrului specific;

  • 8

    clasarea componentelor fenomenului investigat dup o logic ABC (n ordinea descresctoare a parametrului specific);

    determinarea valorii cumulate a parametrului specific; determinarea celor trei grupe de semnificaie ABC; reprezentarea grafic a fenomenului cu ajutorul curbei ABC. Metoda ABC se folosete frecvent n analiza stocurilor, a costurilor, a puterii de negociere a

    ntreprinderii cu furnizorii i clienii si, a cifrei de afaceri etc. 2.5.2. Metode de analiz factorial: metoda iterrii i metoda balanier

    Metoda iterrii se folosete n cazul relaiilor de tip determinist care au form matematic de

    produs sau de raport ntre factori (cu aciune direct sau invers) i care au forma unor funcii. Metoda se bazeaz pe trei principii : 1.ordonarea factorilor n cadrul modelului de analiz are n vedere condiionarea lor economic,

    i anume: factori cantitativi, factori de structur i factori calitativi; 2.substituirile se fac succesiv avndu-se n vedere ordinea menionat la primul principiu; 3.un factor substituit se menine ca atare n operaiunile ulterioare.

    Exemplu: ntr-un model de trei factori, ntr-o form abstract, fenomenul (rezultativa) capt expresia:

    ( ) ( , , )F f x respectiv F f a b c= = Corespondentul n activitatea economico-financiar poate fi: CA PePe Ae

    Ae CA=

    unde: Aeactive din exploatare; Cacifra de afaceri n preuri de vnzare (exclusiv TVA); Peprofit

    din exploatare; CAAe

    - cifra de afaceri la 1 leu active din exploatare; PeCA

    - profitul la 1 leu cifr de

    afaceri. Lund ca baz modelul prezentat, influena factorilor cu ajutorul metodei iterrii se face astfel: valorile bazei de comparaie:

    0 00 0 0 0 0 0

    0 0

    FCA Pe

    a b c respectiv Pe AeAe CA

    = + + =

    valorile de comparat: 1 1

    1 1 1 1 1 11 1

    FCA Pe

    a b c respectiv Pe AeAe CA

    = + + =

    n studierea fenomenelor economice sub form de produs se pornete de la studierea modificrilor absolute (F) i a celor procentuale (F %):

    1 0 1 0

    0 0

    F

    % 100 % 100

    F F respectiv Pe Pe Pe

    F PeF respectiv Pe

    F Pe

    = = = =

    Analiza fenomenului n mrimi absolute 1.Influena factorului a respectiv influena activelor de exploatare:

    ( )a Ae0 0 0 0F 1 0 Pe 1 00 0 0 0

    b c = (a -a ) respectiv = Ae

    a b

    CA PeAe

    Ae CA

    2. Influena factorului b respectiv influena cifrei de afaceri la 1 leu active de exploatare:

  • 9

    b CA0 0 0 01 1a Ae

    F 1 Pe 11 0 0 1 0 0

    b cb = a respectiv = Ae

    a a b

    CA PeCA

    Ae Ae CA

    3. Influena factorului c respectiv influena profitului din exploatare la 1 leu cifr de afaceri: c Pe

    0 01 1 1 1b CAF 1 Pe 1

    1 1 0 1 1 0

    cb c = a respectiv = Ae

    a b b

    PeCA Pe

    Ae CA CA

    Pentru verificare avem urmtoarea relaie: cFF = + +

    CA Pea b Ae Ae CAF F Pe Pe Perespectiv Pe = + +

    Metoda balanier numit i metoda input-output, se utilizeaz n cazul n care ntre elementele fenomenului cercetat exist relaii de tip determinist de natura sumei i/sau diferenei, legturi care oglindesc cantitativ interdependena dintre elementele fenomenului.

    Legturile balaniere oglindesc cantitativ interdependena elementelor fenomenului analizat, analiza acestora permind s scoat la iveal cauzele care au determinat modificarea unui rezultat, comparnd elementele balanei valori efective cu cele din baza de referin. n cadrul metodei balaniere, se folosete att balana elementelor ct i balana modificrii elementelor.

    Modelul analitic de exprimare a relaiilor balaniere este utilizat la analiza balanei mrfurilor, la analiza balanei materialelor, la stabilirea volumului produciei marf, valorii adugate, balanei financiare etc. Relaia corespunztoare acestui model este:

    M a b c= + Cuantificarea influenelor variaiei elementelor componente se prezint astfel: I.Abaterea fenomenului: 1 0M M M = II. M surarea influenei elementelor componente:

    1. Influena factorului a: 1 0aM a a =

    2. Influena factorului b: 1 0bM b b =

    3.Influena factorului c: ( )1 0cM c c = III. Pentru verificare avem relaia: a b cM M MM = + Prin aceast metod se determin influenele modificrilor fa de program sau fa de perioada

    precedent a valorile efective ale elementelor, stabilite ca diferen, inndu-se seama de semnul algebric (+sau-) pe care l au n formula care modeleaz dependena. Exemplu:

    Echivalentul n activitatea economic este: /Sf Si I I= + unde:

    Sfstoc final (la sfritul perioadei); Sistoc iniial (la nceputul perioadei); Iintrri n decursul perioadei; I/ieiri n decursul perioadei.

    I.Abaterea stocului final: 1 0Sf Sf Sf = II. M surarea influenei elementelor componente:

    1. Influena stocului iniial: 1 0SiSf Si Si =

    2. Influena intrrilor din decursul perioadei: 1 0ISf I I =

    3.Influena ieirilor din decursul perioadei: ( )/ / /1 0ISf I I = III. Pentru verificare avem relaia:

    /Si I ISf Sf SfSf = +

  • 10

    2.5.3. Metoda ratelor - analiza pe baza ratelor Rata este un raport ntre dou mrimi coerente cu o valoare informaional i operaional mai

    mare dect a celor doi indicatori judecai separat. Metoda ratelor pune la dispoziia analitilor instrumentul operaional pentru o mai complex

    evaluare a forelor i disfuncionalitilor unei firme, a performanelor unei activiti. Permite, de asemenea, realizarea unor studii comparative n timp i spaiu, aprecierea obiectiv a poziiei i performanelor diferiilor ageni economici. Dup coninutul lor, ratele pot fi:

    de structur Exemplu: rata activelor imobilizate, rata activelor circulante.

    de gestiune Exemplu: rata de rotaie a stocurilor, rata creditului - clieni, rata creditului - furnizor.

    de rentabilitate Exemplu: rata rentabilitii economice, financiare, comerciale, resurselor consumate.

    de echilibru financiar Exemplu: rata solvabilitii generale, rata de ndatorare.

    Dei n teoria economic se opereaz cu un numr mare de rate, n practic fiecare agent economic utilizeaz o gam relativ restrns, care reflect cel mai bine interesele sale. Astfel, managerii urmresc acele rate care permit fundamentarea deciziilor de meninere, respectiv de dezvoltare a firmei ntr-un mediu economic perturbat permanent de mutaii i crize (ratele de gestiune, ratele de rentabilitate). n schimb, creditorii se orienteaz spre ratele de solvabilitate care le ofer informaii cu privire la securitatea capitalurilor plasate n ntreprinderi, iar acionarii spre ratele de rentabilitate, n special spre cea financiar. Ca mecanism de calcul, ratelese determin fie prin raportarea unui flux la un stoc, fie invers.

    Ratele sunt calculate prin:

    raportarea unui flux la un stoc: fluxRstoc

    = - exprim un nivel de rentabilitate, de productivitate,

    de rotaie, de stare a activelor.

    Exemplu: 100Im

    Amortizare cumulatR

    obilizri corporale= - coeficientul de uzur a imobilizrilor corporale.

    raportarea unui stoc la un alt stoc: stocRstoc

    = - reprezint o rat de structur sau de echilibru

    financiar. Exemplu: 100Stoc de materii primeR

    Active circulante= - ponderea materiilor prime n totalul activelor circulante.

    raportarea unui flux la un alt flux: fluxRflux

    = - reprezint fie o rat de structur, fie o rat de

    marj. Exemplu: var 100Cheltuieli iabileR

    Cheltuieli totale= - ponderea cheltuielilor variabile n totalul cheltuielilor.

    raportarea unui stoc la un flux: stocRflux

    = - exprim o durat medie de rotaie.

    Exemplu: Stoc mediu de mrfuriR TCostul de cumprare al mrfurilor vndute

    = - exprim durata medie de rotaie a stocurilor

    de mrfuri. O rat calculat i analizat separat nu are semnificaie pentru procesul decizional. De aceea

    ratele se urmresc: n timp (numai o evoluie pe civa ani este semnificativ);

  • 11

    n spaiu (prin raportare la concureni sau la normele sectoriale calculate la nivel naional sau internaional);

    prin integrare ntr-un demers globalizator (valenele informaionale ale ratelor se mbogesc printr-o abordare integratoare). ntreb ri facultative 1. Ce este metoda? 2. Care sunt factorii care determin schimbri de stare n funciunea firmei? 3. Ce este diviziunea i descompunerea rezultatelor? 4. Ce este comparaia rezultatelor? 5. Care sunt metodele de analiz structural? 6. Care sunt principiile metodei iterrii?

    2.6. Rezumat

    Acest curs abordeaz metodologia analizei economico-financiare prezentnd conceptele de procedeu, tehnic i metod, factorii care determin schimbri de stare n activitatea unei firme, metodele i tehnicile calitative i cantitative ale analizei economico-financiare.

    Pe parcursul acestui curs au fost definite conceptele de procedeu, tehnic i metod, au fost prezentai factorii care determin schimbri de stare n activitatea unei firme, precum i principalele metode calitative i cantitative ale analizei economico-financiare.

    Structura acestui curs v-a permis nelegerea i asimilarea gradual a principalelor aspecte teoretice referitoare la metodologia analizei economico-financiare.

    Bibliografie minimal

    1.Buglea Alexandru, Analiz economico-financiar, Ed. Universitii de Vest, Timioara, 2008, pag.15;

    2.Burja Camelia, Analiz economico-financiar, Ed. Crii de tiin, Cluj-Napoca, 2009, pag.17;

    3.Ghic Graiela, Grigorescu Judith Carmen, Analiz economico-financiar, Ed. Universitar, Bucureti, 2008, pag. 20;

    4.Popa Ion Lala, Miculeac Melania, Analiz economico-financiar, Ed. Mirton, Timioara, 2009, pag. 14;

    5.Petrescu Silvia, Analiz i diagnostic. financiar-contabil, Ed. CECCAR, Bucureti, 2008, pag.22.

  • 1

    CCUURRSSUULL NNRR.. 33

    AAnnaa ll ii zzaa dd iiaaggnnooss tt ii cc aa cc ii ff rree ii ddee aa ffaacceerr ii

    Cupr ins

    3.1.Scopul i obiectivele cursului

    3.2. Aspecte generale privind cifra de afaceri

    3.3. Analiza dinamic i structural a cifrei de afaceri

    3.3.1. Analiza dinamic a cifrei de afaceri

    3.3.2. Analiza structural a cifrei de afaceri

    3.4. Analiza diagnostic de tip factorial a cifrei de afaceri

    3.5. Rezumat

    Bibliografie minimal

    3.1. Scopul i obiectivele cursului Scopul acestui curs este acela de a dobndi urmtoarele competene: cunoaterea (distingerea,

    identificarea, recunoaterea), nelegerea, aplicarea, analizarea, sinteza i evaluarea (judecarea, argumentarea, evaluarea i compararea: erorilor, scopurilor, mijloacelor, alternativelor) aspectelor legate de analiza diagnostic a cifrei de afaceri.

    La finalul acestui curs vei fi capabil:

    s defineti conceptul de cifr de afaceri;

    s identifici condiiile ce trebuie ndeplinite de cifra de afaceri;

    s identifici corect indicatorii operaionali ai cifrei de afaceri;

    s analizezi din punct de vedere dinamic cifra de afaceri;

    s analizezi din punct de vedere structural cifra de afaceri;

    s realizezi analiza diagnostic de tip factorial a cifrei de afaceri.

    3.2. Aspecte generale privind cifra de afaceri Cifra de afaceri este un indicator de baz utilizat pentru msurarea volumului activitii oricrei

    forme de funcionare a firmei. Ea constituie unul din cele mai importante obiective strategice ale organizaiilor de afaceri i este principala form de venit a ntreprinderii. Ea msoar performana economic a ntreprinderii i este folosit drept criteriu pentru clasificarea acestora, dup importana lor, prin intermediul acestei clasificri putndu-se preciza locul societii comerciale n sectorul de

  • 2

    activitate, poziia acestora pe pia i, nu n ultimul rnd, capacitatea de a lansa i dezvolta activiti profitabile.

    Definiie. Cifra de afaceri reprezint suma veniturilor rezultate din vnzri de bunuri, livrri de mrfuri, executri de lucrri i prestri de servicii plus alte venituri din exploatare, mai puin rabaturile, remizele i alte reduceri acordate clienilor.

    Cifra de afaceri = Venituri din vnzarea mrfurilor + Producia vndut

    Cifra de afaceri trebuie n principal s ndeplineasc urmtoarele condiii:

    nivelul su s acopere cheltuielile din exploatare i s permit realizarea de profit;

    s dein o pondere de minim 85% din veniturile de exploatare, respectiv de cel puin 75% din veniturile totale ale firmei pentru ca s reflecte o situaie normal de realizare a activitii;

    n dinamic s prezinte o tendin de cretere real, pentru a asigura creterea real a volumului de afaceri al firmei;

    s fie realizat corespunztor cu specificul activitii pe elementele sale componente de venituri pentru a corespunde obiectului principal de activitate al firmei.

    Cifra de afaceri se calculeaz prin nsumarea veniturilor rezultate din livrri de bunuri, executarea de lucrri i prestri de servicii i alte venituri din exploatare, mai puin rabaturile, remizele i alte reduceri acordate clienilor. n firmele productive dac nu intervin i operaiuni de cumprare - revnzare de mrfuri, cifra de afaceri se identific cu producia vndut (reflectat n contul de profit i pierdere). Cifra de afaceri poate fi detaliat pn la nivelul produsului, grupelor de produse sau categoriilor de activiti. Astfel, agentul economic poate i trebuie s fie interesat s cunoasc care dintre produse sunt mai mult solicitate, care este contribuia lor la formarea veniturilor i care sunt produsele cele mai rentabile.

    Creterea cifrei de faceri reprezint un obiectiv primordial pentru orice firm, obiectiv care trebuie corelat cu piaa, cu dimensiunile i nevoile firmei. Pe scena economic a zilelor noastre exist situaii tot mai des ntlnite referitoare la fuziuni, aliane, absorbii de firme al cror scop principal este maximizarea cifrei de afaceri, aceasta fiind principala baz a obinerii profitului. Toate acestea se produc pe un fundal, cel puin pe termen scurt i mediu, al internaionalizrii i mondializrii economice. Toate firmele care particip la aceste aliane sub o form sau alta, au dubla misiune de a gsi modaliti de obinere a unei cifre de afaceri ct se poate de sporit, deci a obinerii unui profit cel puin rezonabil dac nu maxim i nu n ultimul rnd de a-i menine independena juridic, tehnologic i funcional.

    Analiza cifrei de afaceri trebuie s se raporteze permanent la poziia strategic a firmei. O ntreprindere care dispune de o poziie strategic favorabil este, de regul, mai dinamic i mai profitabil dect alte ntreprinderi din acelai sector; o ntreprindere fr for strategic va ntmpina, mai devreme sau mai trziu, dificulti de cretere.

    Indicatorii opera ionali ai cifrei de afaceri sunt:

    1.Cifra de afaceri net (CAn) reprezint volumul total de vnzri al unei firme ntr-o anumit perioad din care s-au sczut taxele, impozitele i reducerile de pre. Ea reprezint, conform Ordinului Ministerului Finanelor Publice nr. 94/2001, un indicator al contului de profit i pierdere, format din totalitatea veniturilor obinute din vnzarea de bunuri, lucrri i servicii aflate n categoria activitilor curente ale unei ntreprinderi, inclusiv subveniile pentru exploatare, dup scderea reducerilor comerciale. Este indicatorul cel mai utilizat n diagnosticarea activitii pe baza cifrei de afaceri.

  • 3

    CA qi pi sau CA Vvm Qv= = +Relaia de calcul este:

    unde:

    CA - cifra de afaceri total; q - cantitatea fizic de produse sau volumul fizic al produciei; p - preul unitar de vnzare; i - tipul de produs; Vvm - venituri din vnzarea mrfurilor; Qv - producia vndut;

    2.Cifra de afaceri medie (CA) reprezint venitul ce revine unei uniti de produs sau serviciu, determinndu-se ca raport ntre cifra de afaceri total i volumul fizic al vnzrilor. Este denumit i pre mediu de vnzare i constituie venitul obinut pe o unitate de produs sau serviciu i se determin pe baza relaiei:

    qi piCACA gsi pi

    qi qi

    = = =

    unde:

    gs - structura fizic a produciei sau ponderea pe care o deine cantitatea din fiecare tip de produs n totalul produciei fizice.

    3.Cifra de afaceri marginal (CAm) reprezint variaia cifrei de afaceri de la un nivel de baz la un nivel realizat, calculat ca raport dintre variaia cifrei de afaceri (CA) i variaia produciei fizice vndute sau ci lei se obin la o unitate de spor de producie (Q). Reflect variaia veniturilor din vnzri generat de creterea cu o unitate a volumului fizic al vnzrilor:

    1 0

    1 0

    CA CACA CACAm sau

    Qv Qv Qv qi

    = =

    unde:

    CA - variaia cifrei de afaceri; Qv - variaia produciei vndute;

    qi - variaiei sumei cantitii vndute.

    4.Cifra de afaceri critic evideniaz pragul de rentabilitate al ntreprinderii reprezentnd acel nivel al veniturilor realizat din vnzri necesar acoperirii n ntregime cheltuielilor de exploatare. n punctul critic veniturile sunt egale cu costurile totale i deci. acest punct, profitul ntreprinderii este nul. Relaia de calcul a fost stabilit pornind de la ipoteza de baz, conform creia profitul este nul n momentul atingerii pragului de rentabilitate, iar cheltuielile totale n raport cu volumul de activitate se grupeaz n cheltuieli fixe i cheltuieli variabile. n punctul critic avem relaiile:

    1

    CAcr CT

    CT CF CV CAcr CF CV

    CFCAcr

    CV

    CA

    == + = +

    =

    unde: CT - costuri totale; CF- suma cheltuielilor fixe; CV - costuri variabile.

    Cifra de afaceri are o abordare complex, putnd fi analizat din punctul de vedere al dinamicii (evoluiei n timp), al structurii, al factorilor de influen i al consecinelor economice pe care le genereaz modificarea sa asupra principalilor indicatori ai ntreprinderii.

  • 4

    3.3. Analiza dinamic i structural a cifrei de afaceri

    3.3.1. Analiza dinamic a cifrei de afaceri Analiza dinamic a cifrei de afaceri are ca obiectiv analiza tendinei de evoluie a afacerilor

    firmei n scopul lurii celor mai potrivite decizii. Dac cifra de afaceri este n cretere, firma trebuie s identifice noi surse pentru finanarea activitii, dac cifra de afaceri scade vor trebui gsite noi piee de desfacere pentru produsele realizate.

    n contextul acestei analize indicele cifrei de afaceri (ICA) este indicator al performanei economice adic un criteriu de apreciere indirect a eficienei economice (pornind de la ideea c nici o afacere nu poate fi eficient dac nu este performant).

    Indicele cifrei de afaceri se calculeaz simplu, raportnd cifra de afaceri din perioada de analiz (CA1) la cifra de afaceri din perioada de referin(CA0):

    1

    0

    100CACA

    ICA

    =

    Aceast modalitate de calcul este aplicabil n condiii de stabilitate economic sau atunci cnd ntre perioada de analiz i cea de referin nu exist diferene prea mari n timp.

    n condiiile n care ns, procesul inflaionist i face simit prezena sau cnd, chiar dac inflaia este moderat, distana dintre cele dou momente este suficient de mare, a nu corecta indicele dinamic al cifrei de afaceri cu cel al inflaiei presupune o abordare simplist, care deturneaz esena fenomenului economic. n situaia lurii n considerare a ratei inflaiei, indicele (corectat) al cifrei de afaceri se calculeaz dup modelul:

    1

    0

    1

    1100CA

    CAip

    ICA

    +=

    unde:

    ipindicele inflaiei (indicele mediu al preurilor, calculat dup o metodologie stabilit i unitar).

    Att n varianta calculului simplificat, ct i n cea a corectrii cu rata inflaiei, se pot calcula i abaterile absolute pozitive sau negative, precum i ritmurile de evoluie, dup cum urmeaz:

    abaterea absolut n varianta simplificat:

    1 0CA CA CA =

    abaterea absolut n varianta corectat:

    1 0

    1

    1CA CA CA

    ip =

    +

    Referitor la analiza dinamic a cifrei de afaceri trebuie fcute urmtoarele meniuni:

    -dinamica cifrei de afaceri trebuie s prezinte o tendin de cretere n preuri comparabile de la o perioad la alta, pentru a asigura creterea real a afacerilor firmei;

    -dinamica cifrei de afaceri s o devanseze pe cea a principalului concurent, a sectorului de activitate;

    -dinamica cifrei de afaceri s devanseze dinamica sectorului de activitate;

  • 5

    -dinamica cifrei de afaceri ncasate s devanseze dinamica celei calculate;

    -ritmul de cretere de la o perioad la alta s fie tot mai mare, dar dup o evoluie regulat.

    3.3.2. Analiza structural a cifrei de afaceri Analiza structurii cifrei de afaceri pe produse cu scopul comparrii ntre firme sau n cadrul

    aceleiai firme, pe diferite perioade de timp se poate efectua cu ajutorul urmtorilor indicatori:

    A. mrimi relative de structur (gi) - se utilizeaz la determinarea ponderii deinute de cifra de afaceri a diferitelor produse n totalul cifrei de afaceri:

    100= caigiCA

    unde: cai - cifra de afaceri peprodusul i; CA - cifra de afaceri total.

    B.Coeficientul de concentrare Gini-Struck se utilizeaz la efectuarea de comparaii ale structurii activitii economice aferente mai multor exerciii financiare:

    2 1

    1in gG

    n

    =

    unde: nnumrul de termeni ai seriei; ig - ponderea produsului sau grupei se mrfuri i n cifra de afaceri.

    Acest coeficient poate lua valori ntre 0 i 1, astfel:

    a)apropierea de 1 arat c n structura vnzrilor sunt cteva produse care dau cea mai mare parte din cifra de afaceri;

    b)apropierea de 0 semnific o distribuie relativ uniform a vnzrilor pe structurile implicate n calcul.

    C.Coeficientul Herfindhal permite msurarea gradului de diversificare a afacerii pe diferite structuri:

    2H gi= Coeficientul poate indica urmtoarele situaii:

    a) H = 1 rezult c cifra de afaceri este format dintr-un singur element;

    b) H = 1/5 (H = 0,2) atunci cnd elementele componente contribuie n aceeai msur la formarea cifrei de afaceri;

    c) H se apropie de 1/5 reflect o distribuie relativ echilibrat a acestora.

    c) H se apropie de 1 - reflect un grad ridicat de concentrare a vnzrilor.

  • 6

    3.4. Analiza diagnostic de tip factorial a cifrei de afaceri Scopul analizei factoriale este determinarea corelaiei dintre diferii factori de influen (interni

    sau externi, direci sau indireci) i indicatorul analizat i gsirea soluiilor pentru redresarea activitii sau mbuntirea performanelor viitoare. Utilizatorii acestei analize sunt n principal agenii economice, instituiile financiare creditoare, acionarii, statul etc.

    n diagnosticul cifrei de afaceri prezint interes analiza de tip factorial a acesteia, a abaterii ei fa de un nivel de referin care poate fi: prestabilit (perioada precedent) sau previzionat sau programat.

    Factorii care pot influena cifra de afaceri pot fi: cu aciune direct i cu aciune indirect, factori interni i factori externi. Sistemul de indicatori care influeneaz predominant cifra de afaceri sunt:

    a.factori interni:

    1.potenialul de resurse umane: numrul de personal, calificarea personalului, nivelul productivitii muncii;

    2.potenialul tehnic: capacitatea de producie, nivelul tehnic al mijloacelor fixe, gradul de uzur fizic i moral, randamentul utilajelor;

    3.potenialul productiv: gradul de valorificare a resurselor materiale, nivelul de organizare a produciei i a muncii, calitatea produselor oferite;

    4.potenialul comercial: gradul de cunoatere a cererii pe pia, numrul de sortimente oferite pe pia, reeaua de distribuie, politica de pre, serviciile oferite postvnzare;

    5.potenialul financiar: nivelul capitalului investit, viteza de rotaie a capitalului investit;

    b.factori externi:

    1.cererea manifestat pe pia: dimensiunea pieei de desfacere, modificrile demografice, veniturile populaiei, influenele sezoniere;

    2.concurena: numrul i dimensiunea concurenilor, avantajele concurenilor (calitate, pre), produse noi oferite pe pia;

    3.mediul economic al firmei: politica fiscal promovat de guvern, nivelul mediu al ratei dobnzii, cursul de schimb valutar (pentru firmele cu activitate de export), rata inflaiei, tendinele pieei de desfacere (cretere, stagnare sau regres).

    Pentru analiza factorial aceti factori sunt agregai sub form de modele de analiz. Dezavantajele unor astfel de modele sunt date de faptul c iau n considerare simultan numai un numr limitat de factori, ceea ce necesit utilizarea mai multor modele de analiz n funcie de complexitatea i diversitatea problematicii analizate.

    Modelele de analiz aferente cifrei de afaceri pot fi grupate dup mai multe criterii astfel:

    1.Model stabilit n funcie de volumul vnzrilor i preului de vnzare al produselor:

    1

    :100

    n

    i

    gi piCA qvi pi unde pi

    =

    = =

    unde:

    qvivolumul fizic al produselor vndute; pi - preul mediu de vnzare exclusiv TVA; gi-structura produciei vndute; preul de vnzare pe produse.

  • 7

    Analiza cifrei de afaceri pe baza acestui model evideniaz influena exercitat asupra cantitii vndute i preului mediu de vnzare. Volumul fizic al produciei vndute reflect :

    1.influena unor factori interni: potenialul productiv, calitatea produselor, promovarea acestora pe pia, etc.;

    2.influena unor factori externi: cererea manifestat pe pia, intensitatea concurenei, etc.

    De asemenea i preurile de vnzare regrupeaz influena mai multor factori unii interni (politica de pre promovat de firm, calitatea produselor, costul de producie) i alii externi (cerera manifestat pe pia, intensitatea concurenei, tendinele pieei de desfacere, politica fiscal, etc.).

    I. Abaterea cifrei de afaceri:

    1 0 1 1 0 01 1

    n n

    i i

    CA CA CA qvi pi qvi pi= =

    = =

    II.Influen a factorilor componeni:

    1.Influena volumului valoric al produciei vndute:

    1 0 0 01 1= =

    = n n

    qviCA

    i i

    qvi pi qvi pi

    1.1.Influena timpului total de munc:

    ( )1 0 0 = TCA T T cah

    din care:

    1.1.1.Influena numrului mediu de salariai:

    ( ) 01 0 0 = NsCA Ns Ns t cah 1.1.2.Influena numrului mediu de ore pe un salariat (utilizarea timpului de munc):

    ( )1 0 01 = tCA Ns t t cah 1.2.Influena cifrei de afaceri medii orare (productivitii muncii) exprimat n preuri de vnzare din P0:

    ( )1 1 0 01 1 1 0100 100

    = =

    cahCA

    gi cai gi caiT T cah cah

    din care:

    1.2.1.Influena structurii produciei vndute:

    ( )1 0 0 01 1 0100 100

    = =

    rgiCA

    gi cai gi caiT T cah cah

    Dup modelul 1

    n

    i

    CA qvi pi=

    = explicarea factorial a abaterii cifrei de

    afaceri fa de P0 (perioada precedent) se realizeaz astfel:

  • 8

    1.2.2.Influena cifrei de afaceri pe unitatea de timp pe produse:

    ( )1 1 1 01 1 1100 100

    = =

    rcaiCA

    gi cai gi caiT T cah cah

    unde: 100

    r gi caicah

    =

    2.Influena preurilor de vnzare pe produse (ca preuri medii):

    1 1 1 01 1= =

    = n n

    piCA

    i i

    qvi pi qvi pi

    din care:

    2.1.Influena inflaiei:

    1 0 1 01 1= =

    = n n

    CAi i

    qvi pi IP qvi pi

    2.2.Influena preurilor de vnzare exclusiv efectul inflaiei:

    1 1 1 01 1

    = = =

    n npiCA

    i i

    qvi pi qvi pi IP

    III. Pentru verificare avem relaia:

    = + qvi piCA CACA

    2.Model stabilit n funcie de resursele utilizate i gradul de valorificare al produciei:

    Qe CACA Ns Ns Wa Gv

    QeNs= =

    unde: Ns- numrul mediu de salariai; Qe - producia exerciiului; Qe WaNs

    = - productivitatea muncii;

    CAGv

    Qe= - gradul de valorificare a produciei exerciiului.

    La rndul ei productivitatea muncii poate fi analizat n funcie de gradul de nzestrare tehnic a muncii cu mijloace fixe (t) i de eficiena utilizrii mijloacelor fixe (E):

    M f QfWa t E

    Ns M f= =

    I.Abaterea cifrei de afaceri:

    0 01 11 0 1 0

    1 01 0

    Qe CAQe CACA CA CA Ns Ns

    Qe QeNs Ns

    = =

    Dup modelul: Qe CACA NsQeNs

    = explicarea factorial a abaterii cifrei de

    afaceri fa de perioada precedent se realizeaz astfel:

  • 9

    II.Influen a factorilor componeni:

    1. Influena numrului mediu de salariai:

    ( ) 0 01 000

    = NsCAQe CA

    Ns NsQeNs

    2. Influena productivitii muncii:

    0 011

    01 0

    =

    Qe

    NsCA

    Qe CAQeNs

    QeNs Ns

    3. Influena gradului de valorificare a produciei exerciiului:

    01 11

    1 01

    =

    CA

    QeCA

    CAQe CANs

    Qe QeNs

    III. Pentru verificare avem relaia:

    = + + CAQe

    Ns QeNsCA CA CACA

    3.Model stabilit n funcie de influena patrimoniului i a elementelor sale componente:

    Ac CACA At

    At Ac=

    unde: At activ total; Ac active circulante;

    I.Abaterea cifrei de afaceri:

    0 01 11 0 1 0

    1 1 0 0

    Ac CAAc CACA CA CA At At

    At Ac At Ac

    = =

    II. M surarea intensitii factorilor de influen :

    1. Influena activului total: ( ) 0 01 00 0

    = AtCAAc CA

    At AtAt Ac

    2. Influena structurii activului total: 0 0111 0 0

    =

    Ac

    AtCA

    Ac CAAcAt

    At At Ac

    3. Influena vitezei de rotaie a activelor circulante: 01 111 1 0

    =

    CA

    AcCA

    CAAc CAAt

    At Ac Ac

    III. Pentru verificare avem relaia: = + + Ac CA

    At At AcCA CA CACA

    Dup modelul: Ac CA

    CA AtAt Ac

    = , explicarea factorial a cifrei de

    afaceri se realizeaz astfel:

  • 10

    ntreb ri facultative 1. Ce este cifra de afaceri?

    2. Care sunt condiiile ce trebuie ndeplinite de cifra de afaceri?

    3. Care sunt indicatorii operaionali ai cifrei de afaceri?

    4. Care sunt coeficienii utilizai n analiza structural a cifrei de afaceri?

    5. Care sunt factoerii care pot influena cifra de afaceri?

    3.6. Rezumat

    Acest curs abordeaz n mod unitar principalele aspecte privind cifra de afaceri. Cursul debuteaz cu aspectele generale privind cifra de afaceri n care s-au prezentat conceptul de cifr de afaceri, modalitatea de calcul a acesteia, condiiile ce trebuie ndeplinite de aceasta i indicatorii operaionali ai cifrei de afaceri.

    Pe parcursul cursului s-au prezentat i analizat indicatorii i metodele corespunztoare, utilizate n analiza dinamic i structural a cifrei de afaceri. n final a fost realizat analiza diagnostic de tip factorial a cifrei de afaceri utilizndu-se modelele de analiz cele mai semnificative.

    Structura acestui curs v-a permis nelegerea i asimilarea gradual a cunotinelor referitoare la analiza diagnostic a cifrei de afaceri.

    Bibliografie minimal

    1.Buglea Alexandru, Analiz economico-financiar, Ed. Universitii de Vest, Timioara, 2008, pag.234;

    2.Bue Lucian, Analiz economico-financiar, Ed. Economic, Bucureti, 2005, pag.143;

    3.Petrescu Silvia, Diagnostic economico-financiar, Ed. Sedcom Libris, Iai, 2004, pag.37;

    4.Popa Ion Lala, Miculeac Melania, Analiz economico-financiar, Ed. Mirton, Timioara, 2009, pag. 202;

    5.Vlceanu Gheorghe, Robu Vasile, Georgescu Nicolae, Analiz economico-financiar, Ed. Economic, Bucureti, 2005, pag.53;

  • 1

    CCUURRSSUULL NNRR..44

    AAnnaall ii zzaa ddii aaggnnoosstt ii cc aa vvaall oorr ii ii aadduuggaattee

    Cupr ins

    4.1.Scopul i obiectivele cursului

    4.2. Aspecte generale privind valoarea adugat

    4.3. Metode de determinare a valorii adugate

    4.4. Analiza dinamic i structural a valorii adugate

    4.5. Analiza diagnostic de tip factorial a valorii adugate

    Rezumat

    Bibliografie minimal

    4.1. Scopul i obiectivele cursului

    Scopul acestui curs este acela de a dobndi urmtoarele competene: cunoaterea (distingerea, identificarea, recunoaterea), nelegerea, aplicarea, analizarea, sinteza i evaluarea (judecarea, argumentarea, evaluarea i compararea: erorilor, scopurilor, mijloacelor, alternativelor) aspectelor legate de analiza diagnostic a valorii adugate.

    La finalul acestui curs vei fi capabil: s defineti conceptul de valoare adugat; s identifici tipurile valorii adugate i s prezini motivele pentru care valoarea adugat este

    un indicator important; s identifici corect metodele de determinare a valorii adugate; s analizezi din punct de vedere dinamic valoarea adugat; s analizezi din punct de vedere structural valoarea adugat; s realizezi analiza diagnostic de tip factorial a valorii adugate.

    4.2. Aspecte generale privind valoarea adugat

    Valoarea adugat este unul din cei mai importani indicatori de reflectare a performanelor economico-financiare ale unei firme. Spre deosebire de cifra de afaceri, care include i valoarea cumprrilor de materii prime, materiale i servicii care se regsesc n cifra de afaceri a firmelor furnizoare, valoarea adugat cuprinde numai echivalentul activitii ntreprinderii n cauz.

    Definiie. Valoarea adugat este soldul intermediar de gestiune care exprim o creare de valoare sau creterea de valoare pe care ntreprinderea o aduce bunurilor i serviciilor provenind de la teri i permite msurarea puterii economice a ntreprinderii.

    n funcie de gradul de cuprindere putem avea: valoarea adugat brut (VAB) i valoarea adugat net (VAN).

  • 2

    Valoarea adugat reprezint o valoare adugat brut deoarece cheltuielile cu amortizarea nu sunt consumaii din exterior i deci, deprecierea capitalului economic (imobilizrilor) nu este luat n considerare, rezultnd o valoare adugat brut, care include i amortizarea. Diminuarea valorii adugate brute cu amortizarea imobilizrilor aferente exploatrii permite obinerea valorii adugate nete.

    n valoarea adugat se transmit caracteristicile eterogenitii valorice a noiunii de producie. n consecin, o parte din acest sold de gestiune este o valoare adugat vndut, deoarece corespunde produciei vndute, confirmat de pia. n schimb, valoarea adugat aferent produciei stocate i produciei de imobilizri este o valoare adugat produs, neconfirmat de pia.

    Ca poziie, valoarea adugat se situeaz ntre cumprri (piaa amonte) i vnzri (piaa aval), fiind instrumentul de msur a aciunilor autonome ale ntreprinderii care caracterizeaz mai fidel performana acesteia. Suma valorilor adugate ale tuturor agenilor economici constituie produsul intern brut (PIB). n activitatea practic, valoarea adugat constituie att un instrument de analiz, ct i un mijloc de gestiune.

    Ca instrument de analiz, valoarea adugat permite aprecierea performanelor economico-financiare ale ntreprinderii: puterea economic real a acesteia, contribuia factorilor de producie la crearea propriei bogii, contribuia ntreprinderii la crearea PIB, capacitatea acesteia de a-i asigura prin fore proprii un numr de faze de producie (n funcie de gradul de integrare economic). Utilizat n comparaii intra-sectoriale, valoarea adugat poate reflecta diferene structurale ntre ntreprinderi similare, prin prisma raportului dintre factorii de producie ncorporai n activitatea economic.

    Ca mijloc de gestiune, valoarea adugat caracterizeaz exploatarea ntreprinderii, fiind utilizat n gestiunea previzional, n controlul de gestiune i n fiscalitate, pentru determinarea taxei pe valoarea adugat.

    Valoarea adugat poate avea urmtoarele funcii: indicator pentru caracterizarea eficienei utilizrii factorilor de producie; baz a fiscalitii (TVA); indicator esenial pentru construirea indicatorilor sintetici la scar macroeconomic (produsul

    intern brut, venitul naional). Valoarea adugat exprim creterea de valoare rezultat din utilizarea factorilor de producie,

    ndeosebi a factorilor munc i capital, peste valoarea materiilor prime, materialelor i serviciilor cumprate de ntreprindere de la teri.

    Importan a valorii adugate decurge din urmtoarele dou motive: - valoarea adugat se regsete la nivel macroeconomic ca principal component a PIB-ului

    unei ri (n sistemul conturilor naionale PIB-ul rezult din agregarea valorii adugate la toate unitile dintr-o ar, ntr-un an economic, a taxelor pe valoarea adugat i a taxelor vamale);

    -valoarea adugat reprezint sursa de remunerare a tuturor participanilor la viaa ntreprinderii, si anume: personalul, statul, creditorii, acionarii. 4.3. Metode de determinare a valorii adugate

    Valoarea adugat se poate determina prin dou metode: 1.Metoda substractiv sau sintetic conform creia valoarea adugat se determin astfel: VA = Mc + Qe - Ci Mc = venituri din vnzarea mrfurilor - cheltuieli privind mrfurile Qe = producia vndut + variaia stocurilor (sold creditor ct.711) - variaia stocurilor (sold

    debitor ct. 711) + producia imobilizat

  • 3

    Ci = cheltuieli cu materii prime i materiale consumabile + alte cheltuieli materiale + alte cheltuieli externe (cu energie i ap) + cheltuieli privind prestaiile externe unde: Mc - marja comercial; Qe - producia exerciiului; Ci - consumuri intermediare.

    2.Metoda aditiv Valoarea adugat de ntreprindere ca urmare a derulrii unei activitii lucrative se repartizeaz,

    n general, ntre cinci pri participante: 1.Remunerarea personalului:

    1.1. cheltuieli cu remuneraiile personalului; 1.2. participarea salariailor la profit.

    2. Impozite i taxe pentru stat: 2.1. asigurri i protecie social; 2.2. impozite, taxe i vrsminte asimilate; 2.3.impozitul pe profit; 2.4. impozitul pe dividende.

    3.Creditorii: 3.1. cheltuieli financiare privind dobnzile.

    4. Acionarii: 4.1. dividende nete

    5. Autofinanarea pentru firm: 5.1. cheltuieli cu amortizarea; 5.2. profitul net reinvestit; 5.3. alte elemente de autofinanare

    Analiza modului de repartizare a valorii adugate este important pentru a pune n eviden evoluia prii care revine fiecrui participant i astfel s se aprecieze nivelul de retribuire al acestuia n raport cu efortul depus.

    Pornind de la afirmaiile precedente, conform metodei aditive valoarea adugat se determin astfel:

    VA = (Cheltuieli cu personalul + Participarea salariailor la profit) + (Impozite, taxe i vrsminte-inclusiv impozitul pe profit) + Cheltuieli cu dobnzile + Dividende + (Profit reinvestit + Amortizare) 4.4. Analiza dinamic i structural a valorii adugate

    Procedeele folosite n analiza dinamicii i structurii valorii adugate sunt modificrile absolute i indicii pe total i pe elemente componente ale valorii adugate i ponderile (ratele de structur/remunerare ale valorii adugate).

    Pentru aprecierea contribuiei elementelor componente la formarea i modificarea valorii adugate, se compar indicii acestora cu indicele valorii adugate i respectiv cu indicele volumului total de activitate (producia exerciiului plus marja comercial). Dac indicele unui element component este mai mic dect indicele valorii adugate, atunci se nregistreaz o scdere a ponderii acelui element i invers.

    n analiza dinamic a valorii adugate sunt folosii indicatori de abatere absolut, astfel, abaterea absolut a valorii adugate se va determina astfel:

    a)abaterea absolut n mrimi absolute 1 0VA VA VA = Abaterea absolut n mrimi absolute a valorii adugate cuantific n mrimi absolute, creterea

    sau descreterea nivelului valorii adugate fa de o baz de comparaie sau fa de nivelul valorii adugate din perioade precedente.

  • 4

    Acest tip de abatere permite compararea i cu alte baze de comparaie dect cele de la nivelul ntreprinderii.

    b)abaterea absolut n mrimi relative - de natura indicelui: 10

    100VAVA

    IVA

    =

    Abaterea absolut n mrimi relative a valorii adugate arat de cte ori se regsete valoarea adugat din perioada de baz, sau baza de comparaie n valoarea adugat din perioada curent sau cea comparat.

    c)abaterea absolut n mrimi relative - de natura ritmului (abaterea indicelui): 100VA VAI I =

    Ritmul arat procentual, n mrimi relative, abaterea absolut a valorii adugate de la o perioad la alta, sau abaterea absolut a valorii adugate comparate fa de baza de comparaie.

    Analiza structurii valorii ad ugate utilizeaz o serie de rate specifice: a) Rata medie a valorii adugate aferente cifrei de afaceri care pune n eviden ponderea pe

    care o reprezint valoarea adugat n totalul activitii ntreprinderii, determinndu-se cu relaia:

    100VAVA

    RCA

    =

    Evoluia cresctoare a acestei rate de la o perioad la alta pune n eviden o activitate favorabil pentru ntreprindere.

    Acest indicator este o expresie a productivitii globale, a bogiei create la un anumit nivel de activitate. n industrie ea se ridic n medie la 50-60% din cifra de afaceri, pe cnd n sfera distribuiei este mult mai redus (15-20%). Interpretarea evoluiei ratei valorii adugate trebuie fcut lund n considerare structura cifrei de afaceri pe tipuri de activiti. Pentru o ntreprindere mixt (de producie i comercializare) degradarea ratei valorii adugate semnific creterea ponderii activitii comerciale, cu o rat specific mai redus.

    Dup