62118631-efectele-crizei-actuale-asupra-piețelor-financiare-europene

7/30/2019 62118631-Efectele-crizei-actuale-asupra-pieelor-financiare-europene

1/13

Impactul global al crizei financiare asupra economiei reale s-a resimit puternic, iar

economia, n ansamblul su, a fost afectat de o ncetinire substanial a creterii, care a

afectat populaia, ntreprinderile i locurile de munc.

Dup explodarea bulei imobiliare americane, dezvoltarea economic a zonei euro a

sczut cu o rat anualizat de 0,8%, cea mai mare scdere din 2001 pn n prezent. Pemsur ce condiiile de creditare au devenit mai stricte, europenii au devenit i ei mai

prudeni, reducndu-i investiiile i consumul; fiind ameninai de omaj, au preferat s

economiseasc i s i protejeze veniturile prin meninerea lor n afara sistemului financiar

bancar. Unul dintre principalii factori promotori ai dezvoltrii economice, investiia n

capital, a fost oprit brusc.1

Pentru nceput, trebuie stabilit modul n care au decurs evenimentele care au culminat

cu criza financiar mondial. Totul a nceput la finele anului 2006, n Statele Unite, cnd

piaa ipotecar a pornit pe o pant descendent.

Milioane de americani contractaser credite ieftine, acordate de brokerii care, din

dorina obinerii unui profit ct mai mare, ar fi mprumutat pe oricine pentru ancasa

comisioane. Astfel, din nimic au aprut cartiere rezideniale, care, o dat cu criza au fost

abandonate, cetenii neavnd cu ce plti ratele la creditele ipotecare contractate.

Unul din punctele de vrf a fost pe 9 august 2007, cnd piaa mprumuturilor pe

termen scurt a ngheat.

Francezii au fost primii care au contientizat apariia iminent a unei crize i au tras

semnalul de alarm, iar n urmtoarele luni banci mari au admis c au probleme cu aceste

credite subprime. Banca francez BNP Paribas a decis s suspende trei dintre fondurile sale

de investiii

n acest sens au fost luate msuri pentru ca activitile bncilor s revin la normal.

Banca Central European aalocat 95 de miliarde de euro, FED i Banca Japoniei au luat

msuri similar. ns bncile continuau s cear spor de risc, ratele dobnzilor ajungnd la

nivele foarte mari.

Primul semnal al crizei, n zona Uniunii Europene, s-a consemnat n Marea Britanie,

n 2007 cnd Northern Rock, cel mai mare furnizor de credite ipotecare din Marea Britanie, a

nceput s se prbueasc.

i banca francez Societe Generale a avut probleme n ce privete sigurana.

Aceasta a pierdut 4,82 miliarde de euro din cauza unor tranzacii fcute de unul din traderi.

1***, Duduiala Popescu, L., Efectele crizei la nivel European , Tribuna Economica, www.tribunaeconomica.ro


2/13

Acesta a fost prins i i-au fost lichidate poziiile, ns scandalul a afectat i mai mult

sigurana pieei, iar bncile au devenit i mai reticente la mprumuturi.

Tot n rndul societilor care au fost afectate de criz se nscrie i Bear Stearns, un

nume mare de pe Wall Street, care a fost lichidat n numai cteva zile. Fondurile suverane de

investiii au venit n ajutorul societii. Cele mai importante investiii au venit de la TheGovernment of Singapore Investment Corporation care a alocat 6,8 miliarde de dolari pentru

aciuni Citigroup i a achiziionat un pachet de 9% din banca elveian UBS sau de la Abu

Dhabi Investment Authority care a investit 7,5 miliarde de dolari ntr-un alt pachet la

Citigroup.

Lista continu cu noi prbuiri n 2008. A patra mare banc de investiii american,

Lehman Brothers, solicita protecie sub legea falimentului. AIG, cel mai mare asigurator din

SUA, care se confrunt cu mari probleme de lichiditate a fost salvat n ultimul moment de

Rezerva Federal printr-o infuzie de capital de 85 miliarde dolari.

Prin urmare, sistemul financiar american a trecut, la jumtatea lui septembrie, prin cea

mai grea sptmn din istoria sa. 2

Criza generat n America are efecte complexe asupra economiilor europene, astfel

c oficialii europeni acuz SUA, pentru externalitile suportate de propriile lor economii, n

ciuda faptului c excese au avut loc n ntreaga lume, excese concretizate n reglementri

lipsite de actualitate, distorsionri guvernamentale i supervizare deficitar. Atunci cnd

bula imobiliar a explodat, liderii europeni au refuzat s cread faptul c UEse confrunt cu

o problem de ncetinire a creterii economice. Prin ignorana iniial pe care acetia au

manifestat-o vis-a-vis de criz sistemului financiar internaional, rezultatul obinut a fost

amnarea unei reacii ce trebuia s apar mai devreme pentru a combate efectele nedorite pe

care o depresiune prelungit leare asupra consumatorilor i asupra rilor ce au piee de

capital integrate.

La nivel european, efectele crizei globale s-au resimit puternic pe piaa de capital,

constnd n:

y Efecte directe asupra instituiilor financiare: criza financiar a dat natere la falimentersuntoare, restructurri de companii i instituii financiare, preluri i fuziuni,

susinere financiar direct cu fonduri importante.

y Efecte asupra volumului i cotaiilor bursiere: volumul tranzaciilor bursiere a sczut,ns impactul cel mai puternic l-a avut criza asupra volatilitii (riscului) i asupra

randamentelor bursiere asociate mai ales instrumentelor cu venit variabil.

2Macdonald, R., (2010), The Nature and Effects of the 2007 Crisis and Ways to Resolve It , Universitateadin Waikato, pag.5-6


3/13

y Efecte asupra comportamentului investitorilor pe pia: n condiiile unei piee care numai ofer siguran i randamente ct de ct stabile i n uoar cretere, investitorii se

ndeprteaz tot mai mult de piaa de capital i i modific radical opiunile

investiionale. Acest lucru are impact direct asupra costului capitalului i dobnzilor

financiare. Panica, teama, condiiile limitative, isteria, sunt sentimente care domin naceste momente masa mare de investitori confruntat de la o zi la alta cu pierderi tot

mai mari.

y Efecte asupra reglementrilor privind piaa de capital: criza a condus la o serie denvminte care s-au materializat ntr-o serie de msuri de intensificare a controlului

asupra unor zone rmase n afara jurisdiciei bncilor centrale sau comisiilor de

supraveghere a pieelor de capital. n paralel au fost aduse tot mai mult n discuie

criteriile de acordare a finanrilor i metodologiile de risc i de rating folosite n

decizia de finanare. Mai mult, intervenia statului pe pieele financiare (care, uneori, a

mers pn la cazuri extreme de naionalizare) a trebuit i ea legitimat printr-o serie

de msuri legislative nemaintlnite de la Marea Criz.3

Msuri de salvare

Fiecare ar european i urmrete propriul interes n cadrul crizei economice

internaionale, n ciuda spiritului de unitate pe care l presupune Uniunea European.

Marea Britanie a fcut primii pai n implementarea celui mai costisitor plan desalvare a sistemului financiar. Valoarea total a acestuia este de 500 miliarde lire sterline. O

parte din fonduri vor fi folosite pentru a garanta creditele ntre bnci i pentru a asigura

lichiditatea bncii centrale din Anglia. Banca britanic Lloyds TSB a preluat concurentul su

HBOS, ameninat de faliment. Autoritile britanice au injectat 12 miliarde lire sterline n

banca ipotecar HBOS i 5 miliarde n Lloyds. Numai o msur global poate reface n

totalitate ncrederea necesar pentru a construi ordinea financiar internaional. Marea

Britanie este prima care face exact ceea ce vor face mai multe guverne.

Germania a alocat fonduri de 480 miliarde euro pentru refacerea sistemului bancar,prin crearea unui fond de recapitalizare care va injecta lichiditate n bnci. De asemenea,

statul german ncearc s readuc ncrederea n sistemul financiar prin garantarea creditelor.

Autoritile, mpreuna cu bnci i asiguratori, au pompat 50 miliarde euro pentru a salva

Hypo Real Estate, al doilea mare creditor al sectorului ipotecar din Germania.

3Idem 1


4/13

Franaeste o alt ar care aloc o sum care va garanta mprumuturile, cu scopul de a

dezghea sistemul de creditare interbancar i creditarea gospodriilor i afacerilor. Una din

bncile specializate n finanarea colectivitilor locale, a primit un ajutor din partea Belgiei,

Franei i Luxemburgului, pentru a-i mri capitalul.

n Spania exist un plan de garantare a creditelor interbancare de 100 miliarde europrin care se urmrete s se reinstaureze ncrederea n sistemul bancar i s ofere bncilor o

mai mare lichiditate.

n ceea ce privete Austria, guvernul furnizeaz 100 miliarde euro pentru ntrirea

bncilor rii, din care circa 85 miliarde vor fi folosite pentru garantarea mprumuturilor

dintre bnci.

n Islanda, piaa monedei strine a ngheat dup cderea celor mai mari trei bnci

locale i a planului, abandonat de guvern, de a avea o rat de schimb fix. Autoritile locale

au rugat deja bncile s foloseasc rezervele de valut n tranzacii eseniale, cum ar fi cele

pentru mncare, medicamente sau petrol.

n Belgia, Fortis este cel mai mare angajator din sectorul privat i aproximativ

jumtate din locuitorii rii sunt clieni ai bncii. Grupul financiar belgiano-olandez Fortis a

fost naionalizat de autoritile belgiene, olandeze i luxemburgheze.

De asemenea i Grecia urmrete sprijinirea sistemului bancar cu pn la 28 miliarde

euro pentru a-l ajuta s depeasc actuala criz a creditelor i s limiteze impactul asupra

economiei reale. Cu o combinaie de garanii de stat, participaii i cretere a lichiditii care

va nsuma 28 miliarde euro, sistemul bancar va fi ajutat s depeasc aceast criz a

creditelor.

Criza s-a manifestat n statele Comunitii Economice Europene, mai mult indirect, la

nivelul evoluiei monedelor naionale, din cauza comportamentului regional al nvestitorilor

strini. Leul, zlotul, coroana ceh i forintul maghiar au evoluat ca tendin n tandem de

apreciere sau depreciere n funcie de schimbarea sentimentului investitorilor de la aversiune

la apetit pentru risc. Pieele bursiere de la Bucureti, Sofia, Praga sau Budapesta au resimit i

ele, ca toate bursele europene, cderile cotaiilor.

Bncile din Europa Central i de Est au fost afectate de criza mpreun cu bncile din

Europa de Vest i Statele Unite, ns ctigurile lor au rmas relativ stabile.

Banca Naional a Poloniei a pregtit un aa numit pachet de ncredere pentru a

pstra stabilitatea sistemului bancar polonez care este considerat ca fiind solid i sntos.

Msurile instituiei de supraveghere vizeaz patru puncte eseniale, incluznd propuneri


5/13

pentru animarea pieei, fluiditatea monedei poloneze, fluiditatea monedelor strine i ntrirea

cooperrii ntre bnci

n ceea ce privete Ungaria, Fondul Monetar Internaional i Uniunea European s-au

declarat dispuse s ajute guvernul ungar s fac fa crizei internaionale, inclusiv pe plan

financiar, n condiiile n care moneda naional s-a depreciat puternic. Preedinia francez aUE i Comisia European au anunat c au primit favorabil disponibilitatea FMI de a acorda

asisten tehnic i financiar, n funcie de nevoile Ungariei, pentru a susine ncrederea i

stabilitatea. Aceasta este una din primele msuri de asisten financiar pe care Fondul le-a

luat de cnd a nceput criza financiar.

Ca principal aciune a guvernului bulgar este aceea de majorare a plafonului minim

de garantare a depozitelor la 50.000 euro. Pentru moment, nu exist riscuri sistematice sau

alte probleme n sistemul bancar al Bulgariei. ns guvernul i banca central sunt pregtite s

susin orice banc ce s-ar confrunta cu probleme, pentru a evita o prbuire a sistemului

bancar.

n ceea ce privete Romnia, guvernul a luat hotrrea de ridicare a plafonului de

garantare din bnci de la 20.000 euro la 50.000 euro. Guvernatorul BNR, Mugur Isrescu, a

precizat c plafonul anterior de garantare, de 20.000 euro, acoperea 99,2% din depozite, dar

c cele 0,8% din depozite mai mari de 20.000 euro nsumeaz 40% din volumul economisirii

din Romnia.4

n concluzie, msurile adoptate de autoritile din Europa Central i de Est au

numitori comuni. Depozitele populaiei sunt garantate de la 50.000 euro sau integral, iar efii

statelor dau asigurri c sistemele bancare sunt solide i nu au probleme de lichiditate.

Potrivit unui raport realizat de Wood & Company, instituiile financiare din Europa

Central i de Est nu vor ntmpina dificulti majore s fac fa ncetinirii economice, ns

problemele cu care se confrunt zona euro s-au rsfrnt i n aceast regiune din cauza

legturilor comerciale cu statele din zona UE.

Criza economic global va accentua decalajele economice existente ntre statele

membre ale Uniunii Europene, iar evoluiile dezastruoase ale unora dintre acestea amenin

eforturile rilor dezvoltate de a iei mai repede i mai accelerat din aceast perioad.

Este posibil ca, n urmtorii ani, mecanismele financiare europene s sufere anumite

revizuiri, menite a proteja moneda euro i a nu submina evoluiile statelor dezvoltate.

Germania i Frana, cele mai puternice economii europene,au nregistrat creteri nc din

trimestrul al doilea din 2009, evoluia meninndu-se, iar pe aceste baze din a doua

4Idem 2, pag. 15-16


6/13

jumtate a anului trecut, moneda euro a nregistrat o apreciere semnificativ fa de dolarul

american. Situaia dramatic a economiei Greciei i ngrijorarea privind potenialele influene

majore ale acesteia la nivel european au contribuit, ns, n mod semnificativ la deprecierea

euro. Nu doar Grecia provoac ngrijorare organismelor europene i statelor dezvoltate, ci i

alte ri, precum Spania, care de asemenea nregistreaz cote record ale deficiteloreconomice, iar aceste evoluii conduc la o serie de micri n cascad ale pieelor

internaionale.

De la nceputul anului pn n prezent, pieele financiare au nregistrat o volatilitate

extrem de ridicat, care se va menine i n perioada urmtoare, att pe piaa valutar, ct i

pe cele de mrfuri, indicii bursieri i aciuni. Revizuirile pozitive privind creterile economice

ale Germaniei i Franei n anul n curs, estimrile optimiste privind creterea economiei

americane n ultimul trimestru al anului trecut, precum i situaiile delicate n care se afl

nc o serie de economii europene au contribuit la micri majore pe toate pieele.

Volatilitatea pieelor internaionale se va menine ridicat n viitorul apropiat. n ceea ce

privete perioada imediat urmtoare, se ateapt fluctuaii majore pe termen scurt.5

Perdani

Criza financiar care a dus la prbuirea Wall Street-ului a lsat zeci de mii de

specialiti americani din sistemul financiar fr un loc de munc, urmnd ca alte cteva mii s

aib aceeai soart. Specialitii n recrutare spun c tot mai muli profesioniti americani, n

special cei din finane, s-au interesat deja despre oportunitile de angajare din afar Statelor

Unite.

De asemenea, angajatorii din Europa apeleaz la cei americani care iau n considerare

aceast micare, chiar dac marile metropole din Europa au fost afectate de criza creditelor

ipotecare.

Industria auto a fost lovit n plin de criz financiar. Renault, Ford, General Motors,

Toyota, Volkswagen, BMW sunt doar civa dintre marii juctori prini nepregtii.

n ceea ce privete Romnia, un sector grav afectat de criza mondial este cel al

pensiilor private i anume prin scderea numrului de noi intrai pe piaa muncii, pe fondul

reducerii investiiilor strine i prin diminuarea creterilor salariale din sectorul privat.

Mririle salariale vor fi, probabil, mult mai prudene n urmtoarea perioad i atunci

veniturile fondurilor (pensia) nu vor mai crete aa cum se ateptau administratorii, dar i

participanii.

5***, (2010), XTB: Criza economica va accentua decalajele dintre statele UE , www.wall-street.ro


7/13

Din cauza scderii dramatice a vnzrilor i uzinele Dacia i-au ntrerupt activitatea

de producie n unele perioade. n aceste condiii, specialitii se ntreab ce se va ntmpla i

cu investiia de sute de milioane de euro pe care americanii de la Ford s-au angajat s-o fac la

Craiova. Oamenii nu mai cumpra maini pentru c bncile nu mai dau credite att de uor.

Din acelai motiv, au fost puse n ateptare i multe proiecte imobiliare, iar efectelestagnrii acestor lucrri se propag i n alte sectoare ale economiei, precum construciile sau

transporturile.

La fel ca multe industrii care sufer din cauza crizei globale a creditelor i ncetinirii

consumatorilor, multe companii de IT resimt efectele cauzate de scderea cererii. Investiiile

n companiile de IT au sczut la 2,73 miliarde dolari. n schimb, energia regenerabil, un

sector mai performant din industria IT, a nregistrat o cretere a investiiilor pn la un record

de 1,08 miliarde dolari.

Criza financiar internaional a dus la scderea vnzrilor de produse i servicii de

lux din Romnia. Domeniul auto este cel mai afectat segment al pieei locale de lux, acesta

fiind urmat de piaa ceasurilor, a accesoriilor (geni i articole din piele). De asemenea,

produsele de design interior i mobilierul de lux au nregistrat o scdere vizibil n ceea ce

privete vnzrile. Unul din domeniile n care vnzrile nu par a fi afectate este cel al

bijuteriilor.

Bursele europene au fost afectate de un nou val de scderi, principalii indici bursieri

au nregistrat corecii de peste 8%.

De exemplu: La Paris, titlurile Societe Generale s-au depreciat cu 15,22%. La

Amsterdam aciunile ING au pierdut 15,93% din valoare. La Viena, aciunile Raiffeisen

International Bank au pierdut 13,21 %, n vreme ce aciunile Erste Bank au sczut cu 12,81%.

Aciunile bncii KBC au sczut cu 13,03% pe bursa belgian. La Frankfurt, aciunile Hypo

Real Estate au sczut cu 4,50%, n vreme ce aciunile Deutsche Bank au cobort cu 5,63%.

La Milano, titlurile bncii Intesa Sanpaolo s-au depreciat cu 12,04%, iar aciunile UniCredit

au sczut cu 9,67%.

Pe bursa londonez, aciunile bancare au suferit noi corecii, astfel titlurile HSBC au

pierdut 16,48%, iar aciunile Barclays au cobort cu 14%. Aciunile Royal Bank of Scotland

au sczut cu 8,96%, n timp ce titlurile bncii HBOS au pierdut 10,30%.


8/13

Ctigtorii

Pe lng marii perdani, exist i ctigtori. Specialitii din zona bursier consultai

de Wall-Street au explicat care sunt instituiile i persoanele ce vor avea de ctigat de pe

urma crizei financiare.

ntotdeauna exist i investitori care au de ctigat, la fel cum i atunci cnd pieelecreteau existau mereu i investitori care pierdeau.

n primul rnd sunt investitori care au mizat pe scderea pieelor, sau cel puin a unei

pri a aciunilor, i care au avut de ctigat sume importante.

Un alt tip de ctigtori de pe urma acestei crize sunt companiile pe care criza le-a

prins ntr-o situaie financiar solid i care i pot permite s nghit o parte a competiiei la

un pre foarte sczut i s se poziioneze foarte bine pentru viitor. Exist deja cazul Bank of

America care a preluat Merrill Lynch dup ce aceasta ajunsese aproape de faliment. n

general companiile i investitorii pe care criza i-a prins cu datorii puine i cu rezerve

importante de bani pot avea de ctigat, cu condiia s tie s profite de oportunitile care

apar.

La nivel general, vor exista i beneficii de alt natur. Probabil susintorii curentului

antiglobalizare i ngroa rndurile n aceste vremuri, la fel adversarii liberalismului

economic de tip american. Pe termen lung ns, n condiiile n care criza se va adnci,

calitatea vieii aa cum este ea neleas n zilele noastre - va fi afectat.

Prin urmare, una din categoriile care poate fi declarat ctigtoare din criza

financiar sunt speculatorii. Dei specialitii susin c nu sunt foarte muli aceia care tiu s

profite de scderile dramatice, exist totui oameni care au reuit s fac bani din criz.6

Msuri comune pentru Uniunea European

Criza financiar, care s-a declanat n Statele Unite ale Americii, a fcut numeroase

ravagii i n Europ. Multe state membre au fost nevoite s ia msuri pentru a sprijini bncile

aflate n dificultate.

Minitrii de Finane i guvernatorii bncilor centrale din cele mai importante 20 de

state dezvoltate i emergente ncearc s gseasc soluii pentru a preveni apariia unor alte

crize financiare precum cea din 2008.

Liderii Uniunii Europene s-au angajat s coordoneze eforturile naionale pentru a

sprijini sistemul bancar, pentru a-i proteja pe deponeni i pentru a crete fluxul de credite.

Potrivit planului, guvernele naionale ar urma s cumpere participaii la bnci pentru a le ajuta

6***,Mihai, I., (2009),Banca Comerciala Romana, Criza pietelor financiare-sa invatam din greselile altora , pag.258


9/13

s-i consolideze finanele i s garanteze, temporar, refinanarea bncilor pentru a reduce

criza creditelor.

De asemenea, guvernele europene s-au angajat s garanteze creditele interbancare

pn n 2009 i sunt, de asemenea, dispuse s garanteze mprumuturi noi cu o durat maxim

de 5 ani.Din cauza crizei datoriilor din zona euro, care a atras scderi ale pieelor financiare la

nivel global, eforturile de redresare economic i reform n domeniul bancar sunt frnate.

Temerile au fost alimentat de cifrele institutului de statistic european, Eurostat, potrivit

cruia vnzrile de retail n cele 16 ri care folosesc moneda euro au sczut.

Minitrii vor ncerca s gseasc metode pentru creterea ncrederii din pia, pe

fondul acordrii unei linii de credit de 750 de miliarde de euro pentru rile din zona euro cu

probleme financiare.7

n acest sens, liderii europeni au elaborat un plan comun pentru a face fa crizei

financiare. Planul comun de aciune s-a referit la o serie de modaliti de ieire din criz, cum

ar fi:

Toate rile membre trebuie s ntreprind o aciune decisiv i s foloseasc toateinstrumentele disponibile pentru a sprijini toate instituiile implicate pentru a

prentmpina eecul i de a aciona n mod eficient n toate situaiile.

Luarea unui angajament pentru a aciona mpreuna ntr-un mod decisiv n scopul de arestabili ncrederea i buna funcionare a sistemului financiar.

Acest lucru necesit din partea Uniunii Europene i guvernelor din zona euro, abncilor centrale i a autoritilor de supraveghere s aib o abordare coordonat

avnd drept scop: asigurarea condiiilor corespunztoare de lichiditate pentru

instituiile financiare; facilitarea finanrii bncilor; asigurarea unui nivel suficient de

flexibilitate n punerea n aplicare a normelor contabile n circumstanele pieei;

mbuntirea procedurilor de cooperare ntre rile europene.

A fost salutat recenta decizie luat de ctre Banca Central European i de alteBnci Centrale de a reduce ratele dobnzilor.

De asemenea, se ncearc gsirea unei noi structuri financiare, dup ce s-a ajuns la

concluzia c este nevoie de reglementare mai aspr, pentru a nu se ajunge la un nou caz de

tipul Lehman Brothers. A fost scoas n eviden nevoia de monitorizare mai atent a

sistemului financiar european prin intermediul unei mai bune coordonri la nivelul UE. Noul

pachet legislativ privind supravegherea financiar propune introducerea unui Comitet

7***,Bodeanu, T., (2010), G20 incearca sa gaseasca o solutie pentru criza financiara , www.ziare.com


10/13

european pentru riscuri sistemice i a unui sistem european al supraveghetorilor financiari.

Scopul noului pachet legislativ este prevenirea unei crize n viitor i protejarea investitorilor,

fr suprancrcarea pieei.

Ca rspuns la criza financiar, Parlamentul European a solicitat deja de la nceputul

anului 2008 luarea unor msuri specifice pentru a asigura o mai bun supraveghere a pieelor.Astfel de msuri au fost propuse nc de la mijlocul anului 2009 de ctre Comisia European

sub forma unui numr de patru mecanisme de supraveghere diferite, n contextul unui sistem

de supraveghere la nivelul UE.

Pe baza raportului ntocmit de Jacques de Larosire - fostul director al Fondului

Monetar Internaional i fostul guvernator al Bncii Centrale a Franei - din februarie 2009

privind supravegherea financiar din UE, Comisia European a propus introducerea a dou

instrumente principale:

- Un Comitet European pentru Riscuri Sistemice (CERS) care s monitorizeze i s

evalueze riscurile ce amenin stabilitatea sistemului financiar n ansamblu. n caz de nevoie,

CERS va emite ctre statele membre i autoritile europene de supraveghere avertismente cu

privire la riscurile sistemice susceptibile de a se acumula i recomandri cu privire la

msurile care se impun n vederea gestionrii riscurilor respective.

Componena: liderii Bncii Centrale Europene, 27 de bnci centrale naionale, autoritile

europene de supraveghere, precum i autoritile naionale de supraveghere.

Comitetul va avea sediul la Frankfurt, sub auspiciile Bncii Centrale Europene

-Trei autoriti de supraveghere european pentru supravegherea instituiilor financiare

individuale care sunt suficient de importante pentru a reprezenta o ameninare, n cazul n

care ntmpin dificulti, lucrnd n strns legtur cu autoritile naionale de

supraveghere, formnd un Sistem european al supraveghetorilor financiari (SESF)

La nivelul UE, Autoritatea Bancar European (ABE), Autoritatea European pentru

Asigurri i Pensii Ocupaionale (AEAPO) i Autoritatea European pentru Valori Mobiliare

i Piee (AEVMP) vor supraveghea bncile, companiile de asigurare i respectiv pieele

financiare..

SESF va contribui, de asemenea, la armonizarea standardelor i reglementrilor la

nivelul UE, obiectivul final fiind o Carte de reguli comune" pentru autoritile de

reglementare din UE.

Componena: Reprezentani la cel mai nalt nivel ai autoritilor naionale competente de

supraveghere; fiecare din cele trei autoriti va numi un reprezentant n Comitetul Director al

SESF.


11/13

Msurile au generat o mulime de discuii iar eurodeputaii au prezentat o serie de

3000 modificri, inclusiv crearea de fonduri specifice pentru a ajuta bncile cu importan

sistemic n caz de probleme, capacitatea autoritilor de a impune soluii privind

reglementrile naionale n caz de conflict, dreptul autoritilor de a interzice temporar

anumite produse financiare i de a prelua supravegherea direct a instituiilor specifice, dacacest lucru va fi necesar.

Una din cele mai controversate propuneri pare a fi cea privind managerii fondurilor de

investiii alternative, inclusiv fondurile speculative, fondurile de capital privat i fondurile de

investiii imobiliare. Acestea vor trebui s fie nregistrate n statele membre, s dovedeasc c

au manageri i structuri competente i s ndeplineasc cerinele minime de capital.8

Concluzii

Uniunea European trebuie s acioneze ntr-o manier unitar pentru a face fa

crizei actuale a pieelor financiare.

Statele membre ar trebui s evite msuri unilaterale care ar cauza probleme statelor

vecine.

Este nevoie de reguli mult mai clare pentru pieele financiare pentru a nu se repet n

viitor o situaie similar cu cea actual. Anumite forme de speculaie trebuie interzise prin

lege.

Criza financiar a obligat mai multe guverne din Europa s vin n ajutorul unor bnci

puternice prin susinerea sistemului lor bancar cu msuri ce prevd fluiditatea monedelor

naionale i strine, accentuarea cooperrii dintre bnci, crearea unor fonduri de recapitalizare

care vor injecta lichiditi n bnci i primirea unui ajutor din partea Fondului Monetar

Internaional i al Uniunii Europene.

n plus, fluctuaiile normale ale pieelor ar putea fi amplificate prin problemele de

lichiditate. Un factor important al riscului de lichiditate este rspndirea recent a unor

instrumente financiare complexe, cum ar fi derivatele creditelor sau produsele structurate

precum obligaiunile garantate. Dei exist o pia secundar pentru aceste produse, aceste

instrumente au la baz modele cantitative pentru evaluarea valorii relative, deciziile de

investiii i stabilirea preului. De aceea exist riscul ca modelele similare s-i determine pe

nvestitori s ias de pe pia n acelai timp, cauznd n acest fel o penurie de lichiditi, i

aceasta cu att mai mult cu ct poziiile speculative au fost ncurajate de ratele dobnzii joase

i de relativa stabilitate a pieelor.

8***, (2010), Parlamentul European, O mai buna supraveghere a pietelor financiare , www.europarl.europa.eu


12/13

Autoritile publice pot contribui i ele la diminuarea riscurilor. La nivel

macroeconomic, ele trebuie s minimizeze riscurile meninnd ncrederea pieei prin msuri

credibile de ajustare ordonat a deficitelor globale.

Prin urmare, actorii principali n restabilirea echilibrului pe piaa financiar trebuie s

fie cei care au fost direct implicai n evenimentele ce au generat situaia de criz. Astfel,bncile centrale ar trebui s continue creterea gradual a ratelor dobnzii pn la un nivel

neutru. Aceasta va face ca speculaia s fie mai puin atrgtoare pentru intermediarii i

investitorii financiari. Dei responsabilitatea primordial pentru gestiunea riscului revine

fiecrei firme n parte, este important ca acestea s contientizeze faptul c existena

lichiditilor este o problem de ordin colectiv.9

9Idem 6, pag. 260-262


13/13

Bibliografie

1. ***, (2010), Parlamentul European, O mai bun supraveghere a pieelor financiare,www.europarl.europa.eu

2. ***,Bodeanu, T., (2010), G20 incearca sa gaseasca o solutie pentru criza financiara,www.ziare.com

3. ***, (2010), XTB: Criza economica va accentua decalajele dintre statele din UE,www.wall-street.ro

4. Duduiala, Popescu, L., Efectele crizei la nivel European, www.tribunaeconomica.ro5. Macdonald, R., (2010), The Nature and Effects of the 2007 Crisis and Ways to

Resolve It, Universitatea din Waikato6. Mihai, I., (2009), Banca Comerciala Romana, Criza pietelor financiare - Sa invatam

din greselile altora

62118631-efectele-crizei-actuale-asupra-piețelor-financiare-europene

Documents