ANALIZA DIAGNOSTIC

7. Analizați poziția financiară a unei întreprinderi din domeniul consultanței financiar-contabile care prezintă următoarea situație financiară:

Indicator 31.12.n Imobilizări 2000 Stocuri 1000 Creanţe 20000 Disponibilități 300 Capitaluri proprii 20000 Datorii mai mari de un an 2000 Datorii de exploatare 1300 Datorii bancare pe termen foarte scurt 0

Rezolvare:

I. Analiza structurii patrimoniale a firmei are ca obiectiv stabilirea raporturilor dintre diferitele elemente patrimonialeRatele de structură ajută la comparaţia între firme de dimensiuni diferite, precum şi la reflectarea unor modificări structurale în cadrul aceleaşi firme.Analiza structurii patrimoniale a firmei vizează două aspecte:1) analiza ratelor de structură ale activului;2) analiza ratelor de structură ale capitalurilor proprii si datoriilor.

1. Ratele de structura ale activului

a) Rata activelor imobilizate:

Rai= Ai/At x 100 = 2000 / 23.300 x 100 = 8,58%

unde: Ai – activele imobilizate totale;At – activul bilanţier total.Rata activelor imobilizate măsoară gradul de investire a capitalului în firma analizată.

b) Rata activelor circulante (Rac) reprezintă ponderea activelor circulante în totalul activelor firmei şi evidenţiază flexibilitatea financiară a acesteia:

Rac = Ac / At x 100 = 21300 / 23300 x 100 = 91,42 %

1

în care: Ac - active circulante.Între rata activelor imobilizate şi rata activelor circulante se formează relaţia:Rai + Rac = 100

c) Rata stocurilor (Rs):Rs = S / At x 100 = 1000 / 23300 x 100 = 4,29%în care: S – stocurile.Rata stocurilor ia valori diferite de la un sector la altul, în funcţie de natura activităţii: mai ridicată la firmele din sfera producţiei şi distribuţiei de bunuri materiale şi foarte scăzute în sfera serviciilor. Durata ciclului de exploatare se reflectă direct în nivelul acestei rate. La firmele cu ciclu de exploatare lung, rata stocurilor este ridicată şi invers.

d) Rata creanţelor comerciale (Rc):

Rc = C / At x 100 = 20000 / 23300 x 100 = 85,84%în care: C - creanţe comerciale.Acest indicator reflectă importanţa relativă a portofoliului de creanţe comerciale în patrimoniul firmei. Rata creanţelor este influenţată de specificul activităţii, de puterea de negociere a firmei cu partenerii comerciali din amonte (aceasta determină perioada de efectuare a plăţilor de către clienţi), dar şi de managementul firmei.

e) Rata disponibilităţilor (Rd):

Rd= D / At x 100 = 300 / 23300 x 100 = 1,29%în care: D – disponibilităţile băneşti.Denumită şi rata de asigurare cu disponibil, aceasta reprezintă o măsură a lichidităţii interne a firmei. O valoare ridicată a disponibilităţilor poate reflecta o situaţie favorabilă în termeni de echilibru financiar, dar poate fi şi semnul deţinerii unor resurse insuficient utilizate.

2. Ratele de structura ale datoriilor si capitalurilor proprii

a) Rata stabilităţii financiare (Rsf) reflectă legătura dintre capitalul permanent de care firma dispune în mod stabil (pe o perioadă mai mare de 1 an) şi patrimoniul total.

Rsf = Cp / R x 100 = 22000 / 23300 x 100 = 94,42%unde: Cp – capitalul permanent care se constituie din capitalul propriu la care se adaugă împrumuturile pe termen lung;R – totalul resurselor

2

Rata stabilităţii financiare reflectă măsura în care firma dispune de resurse financiare cu caracter permanent (stabil) faţă de total resurse.Preponderenţa capitalului permanent în resursele financiare reflectă caracterul permanent al finanţării activităţii şi un grad ridicat de siguranţă prin stabilitate în finanţare.

b) Rata autonomiei financiare globale (Rafg) este un indicator global referitor la autonomia financiară a firmei apreciată în ansamblul finanţării sale

Rafg = Cpr / R x 100 = 20000 / 23300 x 100 = 85,84%unde: Cpr – capitalul propriu.Rata autonomiei financiare globale arată cât din patrimoniul firmei este finanţat pe baza resurselor proprii.Valoarea minim admisibilă este de 33%, deşi se consideră că sursele proprii ar trebui să contribuie la finanţare într-o proporţie de cel puţin 50%.

c)Rata datoriilor pe termen scurt (Rdts):

Rdts = DTS / R x 100 = 1300 / 23300 x 100 = 5,58% în care: DTS – datorii pe termen scurt.Indicatorul măsoară ponderea datoriilor eligibile pe termen sub un an în totalul surselor de finanţare şi trebuie corelat cu rata activelor circulante pentru a evidenţia gradul de echilibru financiar pe termen scurt.

d) Rata de îndatorare globală (Rig):

Rig = DT / R x 100 = 3300 / 23300 x 100 = 14,16%în care: DT – datorii totale.Indicatorul măsoară importanţa relativă a datoriilor indiferent de perioada de exigibilitate. Rata este influenţată de specificul activităţii de exploatare şi de structura de finanţare a firmei.

II. Determinarea patrimoniului netValoarea patrimonială a unei firme coincide cu activul net contabil. Patrimoniul net este echivalentul activului net contabil, respectiv a capitalurilor proprii.Activul net poate fi determinat pe baza a două metode:a) Metoda sinteticăANT = AT – Dunde: ANT – activul net; AT – active totale; D – datorii totale.ANT = 23300 – 3300 = 20000

3

b) Metoda aditivăANT = Ks + Rz + Rr + Re - Rrepîn care: Ks – capital social; Rz – rezerve; Rr – rezultatul reportat; Re – rezultatul exerciţiului; Rrep – repartizările efectuate din rezultatul exerciţiului.ANT = 20000

III. Analiza lichidităţii si solvabilităţii

1. Lichiditatea exprima posibilităţile întreprinderii de a-si transforma activele in numerar necesar acoperirii datoriilor. Se exprima prin indicatorul rata lichidităţii.

a) Rata lichidităţii curente reflecta gradul de acoperire a datoriilor din activele curente. Valoarea recomandata a indicatorului este in jurul cifrei 2.

Rlc = Active curente / Datorii curente = 21300 / 1300 =16,38 %

b) Rata lichidităţii imediate ( testul acid), calculata ca raport intre activele curente (minus stocuri) si datorii curente

Rli =( Active curente – Stocuri)/ Datorii curente = (21300 – 1000) / 1300 = 15,61%

2. Solvabilitatea reflecta capacitatea întreprinderii de a face fata obligaţiilor de plata îndeosebi din resurse proprii. Se exprima prin indicatorul rata solvabilităţii.

a) Rata solvabilităţii patrimoniale calculata ca raport intre capitaluri proprii si total resurse.

Rsp = Capitaluri proprii / Total resurse x 100 = 20000/ 23300 x 100 = 85,84 %

Solvabilitatea generala este considerata buna când rezultatul obţinut depaseste 30%, indicând ponderea resurselor proprii in totalul resurselor întreprinderii.

b) Rata generala a solvabilităţii, calculata ca raport intre capitalul străin si capitalul propriu.

Rgs = Capital străin / Capital propriu x 100 = 3300 / 20000 x 100 = 16,50%

Cu cat raportul obţinut este mai mic, cu atât gradul de dependenta a întreprinderii fata de creditorii săi este mai scăzut.

IV. Analiza gradului de îndatorare

Gradul de îndatorare evidenţiază politica de finanţare a întreprinderii, respectiv modul in care aceasta isi atrage resurse pentru a-si acoperi necesitatile. Se exprima prin indicatorul grad de îndatorare. Indicatorul trebuie sa fie subunitar. Cu cat raportul este mai mic ( sub 30%) cu atât este mai redus si gradul de îndatorare a întreprinderii.

4

Gi = Capital împrumutat / Capital propriu x 100 = 2000 / 20000 x 100 = 10%

Prezentam in continuare un tabel cuprinzand sinteza indicatorilor calculati mai sus:

Indicatori Nivel ( procente)1. Ratele de structura a activelorRata activelor imobilizate( Rai) 8,58Rata activelor circulante ( Rac) 91,42Rata stocurilor( s) 4,29Rata creanţelor comerciale (Rc) 85,84Rata disponibilităţilor ( Rd) 1,292. Ratele de structura ale datoriilor si capitalurilor propriiRata stabilităţii financiare (Rsf) 94,42Rata autonomiei financiare globale (Rafg) 85,84Rata datoriilor pe termen scurt (Rdts) 5,58Rata de îndatorare globală (Rig): 14,16Rata lichidităţii curente(Rlc) 16,38Rata lichidităţii imediate ( testul acid)(Rli) 15,61Rata solvabilităţii patrimoniale (Rsp) 85,84Rata generala a solvabilităţii ( Rgs) 16,50Gradul de îndatorare ( Gi) 10,00

Din informaţiile prezentate in tabelul de mai sus se pot desprinde următoarele concluzii

referitoare la evoluţia structurii financiare a întreprinderii:

Gradul de imobilizare a activelor este foarte redus dat fiind si specificul

activităţii întreprinderii analizate, respective consultanta financiar contabila.

Astfel, ponderea activelor imobilizate in total active este de doar 8,58%.

In privinţa activelor circulante se constata ca ponderea cea mai mare o deţin

creanţele comerciale ( 85,84%) ceea ce denota faptul ca întreprinderea analizata

are probleme in colectarea creanţelor clienţi. Acest fapt se observa si din analiza

ponderii disponibilităţilor in total active ( 1,29%), aceasta reflectând lichiditatea

interna scăzuta a întreprinderii analizate. Nivelul stocurilor este corespunzător

unei întreprinderi care activează in domeniul serviciilor.

5

In privinţa analizării ratelor de structura ale datoriilor si capitalurilor proprii, se

poate aprecia faptul ca nivelul înregistrat este corespunzător. Întreprinderea

prezintă o stabilitate si o autonomie financiara ridicate

In privinţa patrimoniului net al întreprinderii se poate observa ca acesta are o

valoare pozitiva.

Lichiditatea întreprinderii analizate este foarte buna, deoarece aceasta reuşeşte

ca din activele curente sa-si acopere datoriile curente fara probleme.

Se poate aprecia, in baza ratelor de solvabilitate calculate ca întreprinderea

analizata prezintă o solvabilitate generala foarte buna, ambii indicatori

reflectând acest fapt.

In privinţa gradului de îndatorare, cu toate ca raportul calculat nu este subunitar

se poate aprecia ca întreprinderea analizata recurge prea puţin la atragerea de

resurse din exterior si finanţarea ei se bazează in cea mai mare parte pe resursele

proprii.

8. Calculați şi interpretați ratele de lichiditate pentru întreprinderea analizată mai sus.

Rezolvare:

Lichiditatea exprima posibilităţile întreprinderii de a-si transforma activele in numerar necesar acoperirii datoriilor. Se exprima prin indicatorul rata lichidităţii.

a) Rata lichidităţii curente reflecta gradul de acoperire a datoriilor din activele curente. Valoarea recomandata a indicatorului este in jurul cifrei 2.

Rlc = Active curente / Datorii curente = 21300 / 1300 =16,38 %

b) Rata lichidităţii imediate ( testul acid, calculata ca raport intre activele curente (minus stocuri) si datorii curente

Rli =( Active curente – Stocuri)/ Datorii curente = (21300 – 1000) / 1300 = 15,61%

9. Să se analizeze poziția financiară a unei întreprinderi din sectorul comercial cu urmatoarea situație bilanțieră:

6

Indicator 31.12.n Imobilizări 30000 Stocuri 4000 Creanţe 5000 Disponibilități 1000 Capitaluri proprii 20000 Datorii mai mari de un an 5000 Datorii de exploatare 13000 Datorii bancare pe termen foarte scurt 2000

Rezolvare:

I. Analiza structurii patrimoniale a firmei

1. Ratele de structura ale activului

a) Rata activelor imobilizate:

Rai= Ai/At x 100 = 30000 / 40000 x 100 = 75,00%

unde: Ai – activele imobilizate totale;At – activul bilanţier total.Rata activelor imobilizate măsoară gradul de investire a capitalului în firma analizată.

b) Rata activelor circulante (Rac) reprezintă ponderea activelor circulante în totalul activelor firmei şi evidenţiază flexibilitatea financiară a acesteia:

Rac = Ac / At x 100 = 10000 / 40000 x 100 =25,00 %

în care: Ac - active circulante.Între rata activelor imobilizate şi rata activelor circulante se formează relaţia:Rai + Rac = 100

c) Rata stocurilor (Rs):Rs = S / At x 100 = 4000 / 40000 x 100 = 10,00%în care: S – stocurile.Rata stocurilor ia valori diferite de la un sector la altul, în funcţie de natura activităţii: mai ridicată la firmele din sfera producţiei şi distribuţiei de bunuri materiale şi foarte scăzute în sfera serviciilor. Durata ciclului de exploatare se reflectă direct în nivelul

7

acestei rate. La firmele cu ciclu de exploatare lung, rata stocurilor este ridicată şi invers.

d) Rata creanţelor comerciale (Rc):

Rc = C / At x 100 = 5000 / 40000 x 100 = 12,50%în care: C - creanţe comerciale.Acest indicator reflectă importanţa relativă a portofoliului de creanţe comerciale în patrimoniul firmei. Rata creanţelor este influenţată de specificul activităţii, de puterea de negociere a firmei cu partenerii comerciali din amonte (aceasta determină perioada de efectuare a plăţilor de către clienţi), dar şi de managementul firmei.

e) Rata disponibilităţilor (Rd):

Rd= D / At x 100 = 1000 / 40000 x 100 = 2,50%în care: D – disponibilităţile băneşti.Denumită şi rata de asigurare cu disponibil, aceasta reprezintă o măsură a lichidităţii interne a firmei. O valoare ridicată a disponibilităţilor poate reflecta o situaţie favorabilă în termeni de echilibru financiar, dar poate fi şi semnul deţinerii unor resurse insuficient utilizate.

2. Ratele de structura ale datoriilor si capitalurilor proprii

a) Rata stabilităţii financiare (Rsf) reflectă legătura dintre capitalul permanent de care firma dispune în mod stabil (pe o perioadă mai mare de 1 an) şi patrimoniul total.

Rsf = Cp / R x 100 = 25000 / 40000 x 100 = 62,50%unde: Cp – capitalul permanent care se constituie din capitalul propriu la care se adaugă împrumuturile pe termen lung;R – totalul resurselorRata stabilităţii financiare reflectă măsura în care firma dispune de resurse financiare cu caracter permanent (stabil) faţă de total resurse.Preponderenţa capitalului permanent în resursele financiare reflectă caracterul permanent al finanţării activităţii şi un grad ridicat de siguranţă prin stabilitate în finanţare.Valoarea minimă care oferă o stabilitate acceptabilă pentru o firmă industrială este de 50%.

b) Rata autonomiei financiare globale (Rafg) este un indicator global referitor la autonomia financiară a firmei apreciată în ansamblul finanţării sale

8

Rafg = Cpr / R x 100 = 20000 / 40000 x 100 = 50,00%unde: Cpr – capitalul propriu.Rata autonomiei financiare globale arată cât din patrimoniul firmei este finanţat pe baza resurselor proprii.Valoarea minim admisibilă este de 33%, deşi se consideră că sursele proprii ar trebui să contribuie la finanţare într-o proporţie de cel puţin 50%.

c)Rata datoriilor pe termen scurt (Rdts):

Rdts = DTS / R x 100 = 15000 /40000 x 100 = 37,50% în care: DTS – datorii pe termen scurt.Indicatorul măsoară ponderea datoriilor eligibile pe termen sub un an în totalul surselor de finanţare şi trebuie corelat cu rata activelor circulante pentru a evidenţia gradul de echilibru financiar pe termen scurt.

d) Rata de îndatorare globală (Rig):

Rig = DT / R x 100 = 20000 / 40000 x 100 = 50,00%în care: DT – datorii totale.Indicatorul măsoară importanţa relativă a datoriilor indiferent de perioada de exigibilitate. Rata este influenţată de specificul activităţii de exploatare şi de structura de finanţare a firmei.

II. Determinarea patrimoniului netValoarea patrimonială a unei firme coincide cu activul net contabil. Patrimoniul net este echivalentul activului net contabil, respectiv a capitalurilor proprii.Activul net poate fi determinat pe baza a două metode:a) Metoda sinteticăANT = AT – Dunde: ANT – activul net; AT – active totale; D – datorii totale.ANT = 40000 – 20000 = 20000

b) Metoda aditivăANT = Ks + Rz + Rr + Re - Rrepîn care: Ks – capital social; Rz – rezerve; Rr – rezultatul reportat; Re – rezultatul exerciţiului; Rrep – repartizările efectuate din rezultatul exerciţiului.ANT = 20000

III. Analiza lichidităţii si solvabilităţii

9

1. Lichiditatea exprima posibilităţile întreprinderii de a-si transforma activele in numerar necesar acoperirii datoriilor. Se exprima prin indicatorul rata lichidităţii.

a) Rata lichidităţii curente reflecta gradul de acoperire a datoriilor din activele curente. Valoarea recomandata a indicatorului este in jurul cifrei 2.

Rlc = Active curente / Datorii curente = 10000 / 15000 =0,67 %

b) Rata lichidităţii imediate ( testul acid), calculata ca raport intre activele curente (minus stocuri) si datorii curente

Rli =( Active curente – Stocuri)/ Datorii curente = (10000 – 4000) / 15000 = 0,40%

2. Solvabilitatea reflecta capacitatea întreprinderii de a face fata obligaţiilor de plata îndeosebi din resurse proprii. Se exprima prin indicatorul rata solvabilităţii.

a) Rata solvabilităţii patrimoniale calculata ca raport intre capitaluri proprii si total resurse.

Rsp = Capitaluri proprii / Total resurse x 100 = 20000/ 40000 x 100 = 50,00 %

Solvabilitatea generala este considerata buna când rezultatul obţinut depaseste 30%, indicând ponderea resurselor proprii in totalul resurselor întreprinderii.

b) Rata generala a solvabilităţii, calculata ca raport intre capitalul străin si capitalul propriu.

Rgs = Capital străin / Capital propriu x 100 = 20000 / 40000 x 100 = 50,00%

Cu cat raportul obţinut este mai mic, cu atât gradul de dependenta a întreprinderii fata de creditorii săi este mai scăzut.

IV. Analiza gradului de îndatorare

Gradul de îndatorare evidenţiază politica de finanţare a întreprinderii, respectiv modul in care aceasta isi atrage resurse pentru a-si acoperi necesitatile. Se exprima prin indicatorul grad de îndatorare. Indicatorul trebuie sa fie subunitar. Cu cat raportul este mai mic ( sub 30%) cu atât este mai redus si gradul de îndatorare a întreprinderii.

Gi = Capital imprumutat / Capital propriu x 100 = 5000 / 20000 x 100 = 25,00%

Prezentam in continuare un tabel cuprinzand sinteza indicatorilor calculati pentru intreprinderea analizata:

10

Indicatori Nivel ( procente)1. Ratele de structura a activelorRata activelor imobilizate( Rai) 75,00Rata activelor circulante ( Rac) 25,00Rata stocurilor( Rs) 10,00Rata creanţelor comerciale (Rc) 12,50Rata disponibilităţilor ( Rd) 2,502. Ratele de structura ale datoriilor si capitalurilor propriiRata stabilităţii financiare (Rsf) 62,50Rata autonomiei financiare globale (Rafg) 50,00Rata datoriilor pe termen scurt (Rdts) 37,50Rata de îndatorare globală (Rig): 50,00Rata lichidităţii curente(Rlc) 0,67Rata lichidităţii imediate ( testul acid)(Rli) 0,40Rata solvabilităţii patrimoniale (Rsp) 50,00Rata generala a solvabilităţii ( Rgs) 50,00Gradul de îndatorare ( Gi) 25,00

Din informaţiile prezentate in tabelul de mai sus se pot desprinde următoarele concluzii

referitoare la evoluţia structurii financiare a întreprinderii:

Gradul de imobilizare a activelor este ridicat dat fiind si specificul activităţii

întreprinderii analizate, respectiv sector comercial, probabil întreprinderea

dispunând de active imobilizate ( autovehicule, autoturisme, spatii de depozitare

etc.) necesare desfasurarii activităţii. Astfel, ponderea activelor imobilizate in

total active este de 75,00%.

In privinţa activelor circulante se constata ca ponderea cea mai mare o deţin

creanţele comerciale (12,50%). Disponibilităţile băneşti au un nivel scăzut.

Stocurile de asemenea nu au un nivel foarte ridicat ceea ce denota faptul ca

ciclul de exploatare nu este foarte lung.

In privinţa analizării ratelor de structura ale datoriilor si capitalurilor proprii, se

poate aprecia faptul ca nivelul înregistrat este corespunzător. Preponderenţa

capitalului permanent în resursele financiare reflectă caracterul permanent al

11

finanţării activităţii şi un grad ridicat de siguranţă prin stabilitate în finanţare.

Întreprinderea prezintă o stabilitate si o autonomie financiara ridicate

In privinţa patrimoniului net al întreprinderii se poate observa ca acesta are o

valoare pozitiva.

Lichiditatea întreprinderii analizate nu este foarte buna, ambii indicatori calculati

sunt sub nivelul valorii acceptabile, reflectând faptul ca întreprinderea analizata

are probleme in acoperirea datoriilor curente din activele curente. Se mai poate

observa ca întreprinderea isi finanţează activele imobilizate din datorii curente

ceea ce creează un dezechilibru. Acest lucru se poate observa si din corelarea

ratei activelor circulante cu rata datoriilor pe termen scurt.

Se poate aprecia, in baza ratelor de solvabilitate calculate ca întreprinderea

analizata prezintă o solvabilitate generala buna, ambii indicatori reflectând

acest fapt. Solvabilitatea generala este considerata buna când rezultatul obţinut

depaseste 30%, indicând ponderea resurselor proprii in totalul resurselor

întreprinderii.

In privinţa gradului de îndatorare, cu toate ca raportul calculat nu este subunitar

se poate aprecia ca întreprinderea analizata se încadrează in limitele normale ale

îndatorării ( sub 30%).

12