2_ghid_acb_ro_proiect

8/18/2019 2_Ghid_acb_ro_proiect

1/30

MINISTERUL ECONOMIEIŞI FINANŢELOR

Autoritatea pentru Coordonarea Instrumentelor Structurale

GHID NAŢIONAL PENTRU ANALIZA COST -BENEFICIU

A PROIECTELOR FINANŢATE DIN INSTRUMENTELE STRUCTURALE

-proiect-

Ediţia [1]

Revizia [5]


2/30


3/30

Prezentul ghid a fost pregătit de Autoritatea pentru Coordonarea nstru!entelor "tructurale cuspri#inul consultanţilor $A"PER" %i &n consultare cu Autorităţile de 'anage!ent relevante %i(irecţia )enerală Politica Regională a Co!isiei Europene*

Cuprins

1* ntroducere***********************************************************************************************************************************

+* Cadrul legislativ de referinţă*********************************************************************************************************

,* "copul %i .iectivele )hidului /aţional***************************************************************************************

,*1 Ce este AC0 %i de ce se realizează***********************************************************************************

,*+ C2nd se realizează Analiza Cost - 0eneficiu***********************************************************************

3* A.ordarea !etodologică generală***********************************************************************************************

3*1 Etape &n realizarea Analizei Cost - 0eneficiu***********************************************************************

3*+ dentificarea investiţiei %i definirea o.iectivelor********************************************************************

3*, Analiza opţiunilor %i alegerea alternativei opti!e*****************************************************************

3*3 Analiza financiară***************************************************************************************************************

3*3*1 .iectivele %i scopul analizei*************************************************************************************14

3*3*+ Calcularea fluurilor financiare**********************************************************************************14

3*3*, Principii pentru realizarea proiecţiilor financiare********************************************************113*3*3 (eter!inarea su.venţiei 6E 7calcularea diferenţei de finanţat8********************************1+

3*3*5 9arife %i capacitatea de plată a utilizatorilor***************************************************************13

3*3*: Analiza profita.ilităţii**************************************************************************************************13

3*3*; "ustena.ilitatea financiară*****************************************************************************************15

3*3*< Rezu!at al ele!entelor utilizate &n analiza financiare**********************************************15

3*5 Analiza econo!ică*************************************************************************************************************

3*5*1 .iectivele %i scopul analizei*************************************************************************************1:

3*5*+ Corecţii fiscale %i conversia preţurilor************************************************************************1;

3*5*, ntegrarea eternalităţilor*******************************************************************************************1<

3*: Analiza de risc %i senzitivitate*********************************************************************************************

:* Prezentarea rezultatelor Analizei Cost = 0eneficiu********************************************************************

Abrevieri i !"r#ni$e


4/30

AC0 Analiza Cost = 0eneficiu AC" Autoritatea pentru Coordonarea nstru!entelor

"tructuraleCE Co!isia EuropeanăC"/R Cadrul "trategic /aţional de Referinţă>C >ondul de Coeziune>E(R >ondul European pentru (ezvoltare Regională>"E >ondul "ocial European?) ?otăr2re de )uvern'(@P@ 'inisterul (ezvoltării @ucrărilor Pu.lice %i

@ocuinţelorP0 Produs ntern 0rutP Progra! peraţionalP" Progra! peraţional "ectorialPR Progra! peraţional RegionalRR rata internă de renta.ilitateRRE rata de renta.ilitate econo!icăB>/A valoarea financiară netă actualizatăBE/A valoarea econo!ică netă actualizată9BA taa pe valoarea adăugată


5/30

%& In'r#(u"ere

Prezentul ghid &%i propune să furnizeze infor!aţii relevante %i &ndru!are asupra scopului %i !odului derealizare a Analizei Cost - 0eneficiu pentru persoanele i!plicate &n pregătirea co!pararea %iselectarea proiectelor de investiţii care ur!ează să fie cofinanţate din >ondul de Coeziune 7>C8 %i>ondul European de (ezvoltarea Regională 7>E(R8 &n Ro!2nia*

(ocu!entul este destinat unei audienţe vaste .eneficiari organis!e inter!ediare autorităţi de!anage!ent precu! %i consultaţi specializaţi* (e aceea ghidul &%i propune sa fie accesi.il %i să

faciliteze &nţelegerea unei audienţe vaste cel puţin cu privire la o.iectivele etapele !etodologicegenerale %i infor!aţiile cerute atunci c2nd se ela.orează o analiză cost-.eneficiu*

)hidul /aţional pentru Analiza Cost = 0eneficiu a fost pregătit lu2nd &n considerare ur!ătoarele

- regula!entele %i ghidurile relevante ale Co!isiei EuropeneD- docu!entele naţionale de progra!are pentru i!ple!entarea acţiunilor cofinanţate din

instru!ente structurale 7>E(R %i >C8 respectiv Cadrul "trategic /aţional de Referinţă 7C"/R8si Progra!ele peraţionale relevanteD

- legislaţia naţională care cuprinde prevederi referitoare la analiza cost - .eneficiu 7&n particular?otăr2rea de )uvern nr* +E(R8 >ondulde Coeziune 7>C8 %i >ondul Europene "ocial 7>"E8* #

Fn particular a%a cu! prevede articolul 34 7e8 al Regula!entului pentru proiectele !a#ore ce ur!eazăa fi finanţate din >ondul de Coeziune 7>C8 %i >ondul European pentru (ezvoltare Regională 7>E(R8 sesolicită pregătirea unei Analize Cost - 0eneficiu 7AC08 ca parte a aplicaţiei pentru finanţare

“Articolul 40. - Statele Membre sau Autoritatea de Management vor furniza Comisiei următoarele informaţii privind proiectele maore! "#$

%e& o analiză cost-beneficiu care cuprinde o analiză a riscului' precum (i impactul previzibil asupra sectorului )n cauză (i asupra situaţiei socio-economice a statului membru (i*sau a regiunii (i' dacă este posibil' după caz' a altor regiuni din Comunitate+,

Pentru perioada de progra!are +44;-+41, CE a prezentat un set de reguli de lucru care pro!oveazăconsecvenţa &n realizarea AC0 7vezi (ocu!entul de @ucru nr* 3 rientări !etodologice de realizare a

Analizei Cost = 0eneficiu8* Cadrul !etodologic general &n vederea realizării AC0 &n contetulinstru!entelor structurale este asigurat de )hidul pentru Analiza Cost - 0eneficiu a Proiectelor denvestiţii1 !anual pu.licat de CE &n +44+ revizuit %i repu.licat &n +44


6/30

/& S"#pu* i Obie"'ive*e G0i(u*ui N!i#n!*

3.1 Ce este ACB şi de ce se realizează?

Analiza Cost - 0eneficiu este un instru!ent analitic utilizat pentru a esti!a 7din punct de vedere al.eneficiilor %i costurilor8 i!pactul socio-econo!ic datorat i!ple!entării anu!itor acţiuni %isau proiecte*!pactul tre.uie să fie evaluat &n co!paraţie cu o.iective predeter!inate analiza realiz2ndu-se &n!od uzual prin luarea &n considerare a tuturor indivizilor afectaţi de acţiune &n !od direct sau indirect*

Fn general AC0 tre.uie să sta.ilească dacă analiza se realizează adopt2nd o perspectivă locală

regională naţională la nivelul 6E sau glo.ală* /ivelul de analiză potrivit tre.uie deter!inat &n relaţie cu!ări!ea %i scopul proiectului adică &n relaţie cu grupulzona &n care proiectul are un i!pact relevant,*

.iectivul Analizei Cost - 0eneficiu este de a identifica %i cuantifica 7respectiv de a da o valoare!onetară8 toate i!pacturile posi.ile ale acţiunii sau proiectului luat &n discuţie &n vederea deter!inăriicosturilor %i .eneficiilor corespunzătoare* Fn principiu toate i!pacturile ar tre.ui evaluate financiareecono!ice sociale de !ediu etc* Fn !od tradiţional costurile %i .eneficiile sunt evaluate prinanalizarea diferenţei dintre scenariul Jcu proiectK %i alternativa acestui scenariu scenariul Jfără proiectK7a%a nu!ita La.ordare incre!entalăK8* Fn continuare rezultatele sunt cu!ulate pentru a identifica.eneficiile nete %i a sta.ili dacă proiectul este oportun %i !erită să fie i!ple!entat* Astfel AC0 poate fiutilizată ca instru!ent de decizie pentru evaluarea utilităţii investiţiilor ce ur!ează a fi finanţate dinresurse pu.lice*

Fn principal &n contetul de pregătire %i evaluare a proiectelor finanţate din >C %i >E(R Co!isiaEuropeană solicită realizarea Analizei Cost - 0eneficiu

718 entru a stabili dacă proiectul merită să fie cofinanţat"copul este de a răspunde la ur!ătoarele &ntre.ări Proiectul contri.uie la &ndeplinireao.iectivelor politicii regionale a 6niunii Europene Fncura#ează cre%terea econo!ică %isti!ulează ocuparea forţei de !uncă Regula este si!plă dacă .eneficiile nete pentrusocietate ale proiectului 7.eneficii !inus costuri8 sunt pozitive atunci societatea este avanta#atăde proiect deoarece .eneficiile sale depă%esc costurile* Prin ur!are proiectul ar tre.ui săpri!ească asistenţă din >onduri %i să fie cofinanţat* (acă nu proiectul va fi respins* Aceastădecizie este luată utiliz2nd analiză economică a analizei cost-.eneficiu*

7+8 entru a stabili dacă proiectul necesită cofinanţare Pe l2ngă faptul de a fi oportun din punct de vedere economic' un proiect poate fi %i din punct devedere financiar profita.il caz &n care nu ar tre.ui cofinanţat din fonduri europene*Pentru a verifica dacă un proiect ar trebui să fie cofinanţat se utilizează !naliză financiară aanalizei cost-.eneficiu dacă valoarea financiară a investiţiei 7veniturile proiectului !inuscosturile proiectului8 fără contri.uţia fondurilor europene este negativă atunci proiectul poate ficofinanţat* Fn acest caz contri.uţia 6E nu tre.uie să depă%ească su!a de .ani care faceproiectul renta.il pentru ca să nu apară suprafinanţarea*

Analiza Cost - 0eneficiu este necesară pentru a #ustifica că un proiect care se integrează &n contetulo.iectivelor politicii regionale a 6E este oportun din punct de vedere econo!ic %i necesită contri.uţia>ondurilor pentru a deveni feza.il din punct de vedere financiar*

3.2 Când se realizează Analiza Cost - Beneficiu

Atunci c2nd se ela.orează %i se trans!ite o cerere pentru o.ţinerea finanţării din >C %i >E(R suntsolicitate rezultatele tuturor etapelor analizei cost - .eneficiu nu!ai pentru proiectele !a#ore* Proiectele

, Fn literatura de specialitate este dez.ătută pro.le!a Lale cui .eneficii %i costuri se iau &nconsiderareK altfel spus J.unăstarea cui se include &n agregarea .eneficiilorK Fn unele cazuripentru a identifica persoanelor afectate este nevoie să fii con%tient de eistenţa unui nu!ăr deactori 7staMeholderi8 sociali &ntruc2t costurile %i .eneficiile pot afecta grupuri !ai !ari sau !ai!ici de actori econo!icisociali &n funcţie de nivelul geografic adoptat de analiză*

6


7/30

!a#ore se definesc ca operaţiuni ce &ndeplinesc sarcini precise %i indivizi.ile %i ale căror costuri totaledepă%esc ur!ătoarele valori

- +5 !ilioane E6R pentru proiectele dinsectorul !ediu - 54 !ilioane E6R pentruproiectele din alte sectoare

Pentru proiectele care nu depă%esc valorile prezentate !ai sus &n confor!itate cu prevederile ?)+inanţelor+* 9ransport 7P"8 'inisterul 9ransporturilor

,* 'ediu 7P"8 'inisterul 'ediului %i (ezvoltării (ura.ile

3* (ezvoltarea Resurselor 6!ane 7P"8 'inisterul 'uncii >a!iliei %i Egalităţii de Nanse

5* (ezvoltare Regională 7PR8 'inisterul (ezvoltării @ucrărilor Pu.lice %i @ocuinţelor

:* (ezvoltarea Capacităţii Ad!inistrative 7P8 'inisterul nternelor %i Refor!ei Ad!inistrative

;* Asistenţa 9ehnică 7P8 'inisterul Econo!iei %i >inanţelor

3 http://ec.europa.eu/regional_policy/sources/docoffic/2007/osc/index_en.htm.

7


8/30

>iecare progra! operaţional cuprinde o.iectivele generale %i ţintele a%teptate la nivel de sector* Acestade ase!enea identifică do!eniile de intervenţie prioritare 7ae prioritare8 care la r2ndul lor includo.iective specifice*

(upă ce s-a identificat o acţiune sau o pro.le!ă ce tre.uie rezolvată o.iectivele acţiunii propuse %iproiectele vor fi definite &n !od coerent cu o.iectivele generale %i aele prioritare ale progra!elor operaţionale relevante inclusiv deter!inarea !ăsurii &n care proiectele propuse vor contri.ui laatingerea rezultatelor a%teptate ale progra!ului operaţional*

Fn ta.elul 1 este prezentat un ee!plu de sta.ilire a o.iectivul general al unui proiect &n do!eniul!anage!entului de%eurilor 7proiect din sectorul !ediu8

T!be* %2 E3e$p*u (e (e,inire ! #bie"'ivu*ui +ener!* !* pr#ie"'u*ui

Obie"'iv +ener!*2 dezvoltarea unui siste! sustena.il de !anage!ent al de%eurilor &n #udeţul [O] prin &!.unătăţirea serviciilor de !anage!ent al de%eurilor %i reducerea nu!ărului de situri conta!inate istoric &n confor!itate cu practicile %i politicile 6E %i &n contetul Aei Prioritare + a P" 'ediu*

Av2nd o.iectivul general definit o.iectivele specifice ale proiectului vor fi for!ulate &n concordanţă cuo.iectivele specifice ale Aei Prioritare corespunzătoare*

T!be* )2 E3e$p*u (e (e,inire ! #bie"'ive*#r spe"i,i"e !*e pr#ie"'u*ui

Obie"'iv spe"i,i" ,.r. pr#ie"' 456 v!*#!re! !'ep'!'. (up. ,in!*i7!re

1* Cre%terea acoperirii cu serviciide !anage!ent al de%eurilor

[tonean de de%euri totale generate &n #udeţul.eneficiarului care este depozitat &n confor!itate(irectivele 6E relevante]

[tonean de de%euri totale generate &n #udeţul .eneficiarului care este depozitat &nconfor!itate (irectivele 6E relevante]

+* Reducerea cantităţii dede%euri depozitate

[ din totalul de%eurilor generate &n #udeţul.eneficiarului %i care nu este reciclat saureutilizat]

[ din totalul de%eurilor generate &n #udeţul.eneficiarului %i care nu este reciclat sau

reutilizat]

,* Cre%terea cantităţii de de%eurireciclate sau reutilizate

[tonean de de%euri reciclate sau reutilizate &n #udeţul .eneficiarului]

[tonean de de%euri reciclate sau reutilizate &n #udeţul .eneficiarului]

3* "ta.ilirea structurilor de!anage!ent eficient alde%eurilor

[indicarea dacă va eista un nivel adecvat alaran#a!entelor instituţionale pentru funcţionareadura.ilă a siste!ului de !anage!ent alde%eurilor (A sau /6]

[indicarea dacă va eista un nivel adecvatal aran#a!entelor instituţionale pentrufuncţionarea dura.ilă a siste!ului de!anage!ent al de%eurilor (A sau /6]

5* reducerea nu!ărului de situriconta!inate istoric

[nu!ăr de depozite de de%euri neconfor!e din #udeţul .eneficiarului]

[nu!ăr de depozite de de%euri neconfor!edin #udeţul .eneficiarului]

7Q8 /u se referă la situaţia curentă ci la situaţia proiectată la data finalizării prevăzute a proiectului &n cazul &n care proiectul nu estei!ple!entat

6tilizatorii acestui )hid sunt &ncura#aţi să analizeze cu atenţie progra!ele operaţionale pentru aidentifica care ae prioritare corespund acţiunilor %i proiectelor propuse precu! %i o.iectivele %i ţintele

prevăzute pentru respectiva aă*

Este reco!andat ca fiecare proiect propus să definească o.iective generale %i specifice folosind!odelul prezentat !ai sus*

4.3 Analiza op#iunilor şi ale&erea alternati"ei optime

Pentru trans!iterea unei propuneri de proiect pentru o.ţinerea cofinanţării din >C %i >(ER se solicităpregătirea unui studiu de feza.ilitate co!plet care să #ustifice dacă proiectul cuprinde seria de lucrăriactivităţi %i servicii !enite să asigure realizarea o.iectivelor !enţionate anterior* Rezultatele studiilor defeza.ilitate vor fi prezentate ca parte a cererilor de finanţare &n te!eiul articolului 347c8 alRegula!entului 14


9/30

Fn ti!p ce studiile !enţionate nu fac parte din structura standard a AC0 rezultatele studiilor defeza.ilitate reprezintă .aza de realizare a Analizei Cost - 0eneficiu *

Fn particular ' după cu! este !enţionat &n (ocu!entul de @ucru nr* 3 “/rebuie puse la dispoziţie dovezi conform cărora proiectul selectat este alternativa cea mai potrivită dintre variantele luate )nconsiderare,.

dentificarea opţiunilor ur!ăre%te găsirea diferitelor alternative de atingere a o.iectivelor specifice 7%i astandardelor după finalizare8 ale proiectului care au fost sta.ilite &n secţiunea precedentă* Fn !odo.i%nuit această identificare este cuprinsă &n partea tehnică a studiului de feza.ilitate* Fn cazul &n careaceastă identificare este corect realizată nu este necesară reluarea ei &n AC0*

Fn ?) +


10/30

Analiza opţiunilor astfel realizată va conduce la identificarea alternativei care asigură atingereao.iectivelor sta.ilite la un cost total !ini! pentru societate* Aceasta este alternativa care va fi evaluată

&n cadrul AC0*

4.4 Analiza financiară

1&1&% Obie"'ive*e i s"#pu* !n!*i7ei

.iectivul analizei financiare este de a calcula perfor!anţa financiară a proiectului propus pe parcursul

perioadei de referinţă cu scopul de a sta.ili cel !ai potrivit siste! de finanţare pentru acesta* Aceastăanaliză se referă la susţinerea financiară %i sustena.ilitatea pe ter!en lung indicatorii de perfor!anţăfinanciară precu! %i #ustificarea pentru volu!ul asistenţei 6E necesare*

'ai precis analiza financiară tre.uie să parcurgă ur!ătoarele etape

(i) estimarea "eniturilor şi costurilor proiectului şi implica#iile lor din punct de "edere al flu+ului denumerar, Proiectele generează propriile lor venituri din v2nzarea de .unuri %i serviciiD de ee!plutarife pentru ali!entarea cu apă taa pentru lucrări pu.lice sau acces pe autostradă* Aceste veniturise vor deter!ina prin previzionarea cantităţilor de produse servicii furnizate %i a preţurilor lor 7analizacererii8* Fn general transferurile sau su.venţiile 9BA sau alte tae indirecte percepute de laconsu!ator nu sunt incluse &n deter!inarea veniturilor viitoare*

Costurile de operare cuprind toate plăţile prevăzute pentru achiziţionarea de .unuri %i servicii care nu

sunt de natură investiţională &ntruc2t acestea sunt realizate &n fiecare eerciţiu financiar* Acestecosturi pot să includă cheltuielile directe de producţie 7consu!ul de !ateriale %i servicii personal &ntreţinere costuri generale de producţie8 cheltuieli ad!inistrative %i generale cheltuieli de v2nzare %idistri.uţie* Fn calculul costurilor de operare vor fi ecluse toate ele!entele care nu generează ocheltuială !onetară efectivă chiar dacă acestea sunt ele!ente incluse &n !od nor!al &n conta.ilitate7a!ortizarea orice rezerve pentru costurile de &nlocuire viitoare fonduri de rul!ent8*

(ii) determinarea diferen#ei de finan#at pentru op#iunea selectată şi calcularea n consecin#ă aceltuielilor eli&i$ile ce pot fi cofinan#ate din onduri, acest lucru este realizat &n confor!itate cu!etodologia descrisă &n secţiunea 3*3*3 de !ai #os*

(iii)definirea sistemului de finan#are a proiectului şi profita$ilitatea sa financiară, acest lucru esterealizat prin luarea &n considerare a nivelului de finanţare care poate fi o.ţinut din >C>E(R precu! %idin orice alte surse de finanţare 7surse naţionale o.ligaţiuni &!pru!uturi8*

(i")"erificarea capacită#ii flu+ului de numerar pre"izionat pentru a se asi&ura func#ionareaadec"ată a proiectului şi ndeplinirea o$li&a#iilor in"esti#iei şi ser"iciului datoriei, un proiect esteconsiderat sustena.il din punct de vedere financiar atunci c2nd acesta nu prezintă riscul de a ră!2nefără nu!erar &n viitor* 6n ele!ent i!portant &l reprezintă planificarea intrărilor %i ie%irilor de nu!erar*

Analiza tre.uie să de!onstreze capacitatea de a acoperi plăţile an de an prin sursele de finanţare7inclusiv veniturile precu! %i orice fel de transferuri de nu!erar8 pentru &ntreaga perioadă de referinţăa proiectului* "ustena.ilitatea are loc &n cazul &n care fluul de nu!erar net cu!ulat este pozitiv pentrutoţi anii de analiză*

1&1&) C!*"u*!re! ,*u3uri*#r ,in!n"i!re

Analiza este for!ată dintr-o serie de ta.ele care ilustrează fluurile financiare ale proiectului detaliate

pe total investiţie costuri de operare %i venituri sursele de finanţare %i analiza fluului de nu!erar pentru sustena.ilitatea financiară*

'etodologia ce va fi utilizată este analiza fluului de nu!erar actualizat 7>/A8 : care utilizează o!etodă incre!entală care co!pară scenariul Lcu proiectK cu alternativa scenariului Lfără proiectK*

netă actualizată a tuturor costurilor sau alternativ pentru un cost dat !ai!izează nivelul rezultatului* Rezultatele ACE sunt folositoare pentruacele proiecte ale căror .eneficii sunt dificil dacă nu i!posi.il să fie evaluate &n ti!p ce costurile pot fi deter!inate cu !ai !ultă certitudine* 6 !etoda >/A are ur!ătoarele caracteristici

'etoda incre!entală se aplică după cu! ur!ează

!0


11/30

1* se pregătesc proiecţii ale fluului de nu!erar al operaţiunii 7din punct de vedere al veniturilor a%teptate %i costurilor precu! %i alte investiţii planificate sau necesare pentru fiecare an defuncţionare8 &n a.senţa proiectului propus 7scenariul “fără proiect, 8* Fn cazul &n care proiectulpropus este co!plet nou scenariul Lfără proiectK este un scenariu Lfără operaţiuniK*

+* proiecţii si!ilare ale fluului de nu!erar sunt pregătite av2nd &n vedere proiectul propus %ii!pactul acestuia din punct de vedere al operaţiunilor 7scenariul “cu proiect,&* 0eneficiarulproiectului tre.uie să ia &n considerare &ntregul plan de investiţie să ţină sea!a de !odificările

&n costurile de operare %i &ntreţinere %i să a#usteze tarifele 7dacă este relevant8 lu2nd &n

considerare disponi.ilitatea de a plăti pentru servicii*,* fluul de nu!erar pentru investiţie reprezintă diferenţa dintre fluul de nu!erar &n scenariul “cu proiect, %i “scenariul fără proiect, * (acă proiectul propus este co!plet nou scenariul LfărăproiectK este .aza pentru fluul de nu!erar incre!ental*

Rezultatul procesului prezentat !ai sus reprezintă i!pactul adiţional al proiectului propus din punct devedere al fluului de nu!erar financiar pentru toţi anii de operare* >luul de nu!erar identificat esteutilizat pentru calcularea indicatorilor de perfor!anţă financiară a proiectului 7adică valoarea financiarănetă actualizată B>/AC %i rata de renta.ilitate financiară a investiţiei RR>C8 &n a.senţa cofinanţăriidin >onduri;*

A%a cu! s-a !enţionat &n afară de proiectele care se supun nor!elor de a#utor de stat cofinanţarease solicită nu!ai dacă proiectul propus nu este profita.il financiar* Astfel un proiect va fi eligi.il pentrucofinanţare nu!ai dacă &nainte de intervenţiile 6E B/A>C este !ai !ica dec2t zero %i RR>C este

!ai !ică dec2t rata de actualizare aleasăluul de nu!erar va fi considerat din anul &n care este generatpentru perioada de referinţă dată

c2nd fluul de nu!erar generat &n ani diferiţi este adăugat sau dedus valoarea &n ti!p a .anilor va fi luată &n considerare prinutilizarea unei rate de actualizare predeter!inate*

!!


12/30

; B>/AC se deter!ină prin calcularea Balorii Actuale a fluului de nu!erar net* RR>C este rata de renta.ilitate corespunzătoareutiliz2nd rata de actualizare aleasă*

< Ldiferenţa de finanţatK %i indicatorii de perfor!anta financiară 7>RRC B/A>C RR> %i B/A> &nainte %i după asistenţaCo!unitară8 se calculează utiliz2nd o rata de actualizare financiară de 5 &n ter!eni reali 7dacă nu se #ustifică altfel8 &n confor!itatecu regula!entele %i !ai specific cu instrucţiunile din )hidul pentru Analiza Cost - 0eneficiu a proiectelor de investiţii %i (ocu!entulde @ucru 3 rientări !etodologice de realizare a Analizei Cost - 0eneficiu*

/ata financiară de actualizare

Rata financiară de actualizare este utilizată pentru calcularea valorii actualizate a fluului de nu!erar o.ţinut &n analiză &n fiecare an pentru a lua &n calcul valoarea &n ti!p a .anilor* Aceasta ur!ăre%te săreflecte costul de oportunitate al capitalului care poate fi considerat ca venitul ce s-ar fi o.ţinut din cea!ai .ună alternativă pentru proiect*

Pentru perioada de progra!are +44;-+41, CE reco!andă &n (ocu!entul de @ucru nr* 3 o rată deactualizare de 5 &n ter!eni reali ca para!etru de referinţă pentru costul de oportunitate al capitaluluipe ter!en lung:*

Este reco!andată utilizarea unei rate de 5 &n ter!eni reali pentru toate proiectele !ai puţin &n cazul &n care se poate #ustifica te!einic că &n anu!ite situaţii specifice renta.ilitatea !edie a%teptată &nter!eni reali tre.uie să fie !ai !are dec2t valoarea de referinţă reco!andată datorită naturii

investitorului 7pentru a se asigura renta.ilitatea corespunzătoare a capitalului privat de e* &n proiectePPP8 sau datorită renta.ilităţii !edii o.ţinute &n sectorul su.-sectoarele specifice* ricu! &n acest dinur!ă caz va fi utilizată aceea%i valoare a ratei de actualizare pentru toate proiectele din sectorulsu.-sectorul avut &n vedere*

/u &n cele din ur!ă c2nd rata de actualizare este epri!ată &n termeni reali analiza va fi realizată &n preţuri constante atunci c2nd analiza este realizată &n preţuri curente 7care se o.servă la un !o!entdat %i includ efectele inflaţiei generale8 atunci va fi utilizată rata de actualizare nominală 7care includeinflaţia8;


13/30

- veniturile nete sunt negative de ee!plu c2nd costurile de operare nu sunt acoperite deveniturile generate de operaţiune* Fn astfel de cazuri analiza sustena.ilităţii financiare se varealiza pentru a deter!ina dacă eistă fonduri disponi.ile suficiente pentru acoperireacheltuielilor &n ti!pul perioadei de analizăD

- (e ase!enea !etoda Jdiferenţei de finanţatK nu se va aplica proiectelor care se supunnor!elor a#utorului de stat 7Articolul 55*: al Regula!entului 14


14/30

PA8I DE URMAT 9N DETERMINAREA SUB:ENŢIEI EU 9N PERIOADA DE PROGRAMARE );;CIA

unde

'a EE reprezintă maimumul c2eltuielilor eligibile S CA-B/A 7art* 55*+8

CA este costul de investiţie actualizatB/A este venitul net actualizat S venituri actualizate = costuri de operare actualizate T valoarea

reziduală actualizată

Pasul +* (eter!inarea Lvalorii de decizieK 7B(8 %i anu!e a Lvalorii la care se aplică rata de cofinanţarepentru aa prioritarăK 7Art* 31*+8

:D = CE5Runde

CE reprezintă cheltuielile eligi.ile*

Pasul ,* (eter!inarea su.venţiei 6E 7!ai!e8 subveni! UE =DA5M!3 CRp!unde

'a CRpa este rata !ai!ă de cofinanţare sta.ilită pentru aa prioritară &n (ecizia Co!isiei deadoptare a

progra!ului operaţional 7Art* 5+*;8*

Calcularea Jdiferenţa de finanţatK se efectuează folosind aceea%i perioadă de referinţă %i rata deactualizare care au fost utilizate pentru analizele financiare* Cu toate acestea fluul de nu!erar actualizat deter!inat pentru a calcula Jdiferenţa de finanţatK nu !r 'rebui s. in"*u(. ele!ente cu! ar fi a!ortizarea %i rezervele de contingenţă după cu! specifică &n !od clar (ocu!ent de @ucru nr* 3*

Pe de altă parte costurile de &nlocuire care ur!ează să fie suportate &n ti!pul perioadei de analiză 7deee!plu echipa!ente electro!ecanice cu o viaţa econo!ică scurtă8 sunt incluse &n calculareaJdiferenţei de finanţatK ca %i costurile de operare %i &ntreţinere 7actualizate8*

Rezultatul acestor calcule tre.uie să fie descrise &n !od corespunzător %i prezentate &n cererea definanţare din >C >E(R un etras din relevant fiind ata%at pentru referinţă la prezentul ghid*

1&1&? T!ri,e i "!p!"i'!'e! (e p*!'. ! u'i*i7!'#ri*#r

(acă este cazul autorităţile de !anage!ent tre.uie să ia &n considerare aplicarea principiuluiJpoluatorul plăte%teK pe parcursul* Acest lucru este relevant pentru sta.ilirea tarifelor pentru utilizatoriidirecţi ai investiţiilor de infrastructură specifice*

Fn acela%i ti!p atunci c2nd este cazul articolul 55 al Regula!entului 14


15/30

ne#ustificate* Astfel analiza va evalua prin calcularea ur!ătorilor indicatori financiari dacă rataidentificată a contri.uţiei 6E nu este prea generoasă

U RR>C %i B>/ACU RR> %i B>/A

RR>C !ăsoară capacitatea proiectului de a genera fonduri care să asigure o renta.ilitate adecvată atuturor surselor utilizate pentru finanţare 7de ee!plu capitalul propriu sau &!pru!uturi8* (upă cu! a

fost prezentat anterior RR>C se calculează pornind de la proiecţia fluului de nu!erar care acoperăviaţa econo!ică a proiectului %i include investiţia iniţială costurile de &nlocuire costuri de operare %i &ntreţinere taele - ca ie%iri iar &ncasările din veniturile proiectelor %i valoarea reziduală a proiectului lasf2r%itul vieţii econo!ice - ca intrări*

Rata de renta.ilitate financiară a capitalului propriu 7RR>8 !ăsoară capacitatea proiectului de aasigura o renta.ilitate adecvată a capitalului naţional investit %i a contri.uţiei capitalului privat dacăeste relevant* 7RR>8 se calculează pornind de la acela%i flu de nu!erar dar prin deducerea dincosturile de investiţie ale proiectului a &!pru!uturilor eterne %i contri.uţia 6EG *

RR> după su.venţie nu tre.uie să depă%ească o anu!ită li!ită 7CE reco!andă


16/30

T!be* /2 Re7u$!' !* e*e$en'e*#r u'i*i7!'e n !n!*i7! ,in!n"i!r.%%

4.0 Analiza economică

1&?&% Obie"'ive*e i s"#pu* !n!*i7ei.iectivul analizei econo!ice este de a de!onstra că proiectul are o contri.uţie pozitivă netă pentrusocietate %i &n consecinţă !erită să fie cofinanţat din fonduri ale 6E* Pentru alternativa selectată.eneficiile proiectului tre.uie să depă%ească costurile proiectului %i !ai specific valoarea actualizată a.eneficiilor econo!ice ale proiectului tre.uie să depă%ească valoarea actualizată a costurilor econo!ice ale proiectului*

Fn practică acesta se epri!ă ca B/AE pozitivă un raport 0eneficiiCosturi 70C8 !ai !are ca 1 %i oRRE a proiectului care depă%ească rata de actualizare utilizată pentru calcularea B/AE*

Fn scopul prezentului )hid se reco!andă utilizarea unei rate de actualizare socială de 5*5 a%a cu!este propus de Co!isia Europeană &n (ocu!entul de @ucru nr* 3*

Costurile proiectului econo!ic 7faţă de cel financiar8 sunt !ăsurate din punct de vedere al costurilor lor de VresursăW sau VoportunitateWD acesta reprezintă .eneficiul care poate fi predeter!inat 7pierderea deoportunitate8 de societate prin utilizarea &n proiect a resurselor econo!ice li!itate co!parativ cu outilizare alternativă a fondurilor &n alte scopuri*

F n !od si!ilar .eneficiile econo!ice ale proiectului pot fi !ăsurate din punct de vedere al costurilor evitate ca rezultat al i!ple!entării proiectului sau din punct de vedere al beneficiilor eterne carerezultă din i!ple!entarea proiectului %i care nu sunt incluse &n analiza financiară*

11 )uide to Cost = 0enefit AnalIsis of invest!ent pro#ects +44


17/30

Punctul de start &n analiza econo!ică este fluul de nu!erar calculat pentru analiza financiară la caresunt introduse două tipuri de corecţii* Aceste corecţii se reflectă &n fluurile econo!ice de nu!erar 7i8corecţia fiscală %i conversia preţurilor 7ii8 !onetizarea eternalităţilor*

1&?&) C#re"ii ,is"!*e i "#nversi! preuri*#r

Corecţiile fiscale sunt necesare pentru acele ele!ente ale preţurilor financiare care nu sunt legate deconţinutul costurilor de oportunitate a resurselor i!plicate* (in acest punct de vedere corecţiile vor

include deducerea taelor indirecte 7de ee!plu 9BA8 a su.venţiilor %i transferurilor si!ple 7de e*plata la contri.uţiei la asigurările sociale8* Fn particular costurile investiţiei pentru .eneficiarii care nusunt &nregistraţi ca plătitori de 9BA 7%i pentru care 9BA-ul nu este recupera.il8 tre.uie să includă 9BA-ul

&n analiza financiară* Aceasta oricu! va fi eclusă din analiza economică*Cu toate acestea preţurile de conta.ilitate tre.uie să includă taele directe*

dată ce corecţiile fiscale sunt luate &n considerare este necesar să se asigure utilizarea &n analizaecono!ică a preţurilor care reflectă &n !od corespunzător valoarea econo!ică a resurselor avute &nvedere* Conversia costurilor proiectului din preţuri de piaţă &n preţuri de conta.ilitate i!plică detaliereacosturilor proiectului pe diferite categorii după cu! este prezentat !ai #os aplic2nd un trata!entspecific pentru fiecare caz

a* 0unuriservicii care se pot co!ercializa Această categorie cuprinde toate .unurile %i

serviciile incluse &n costurile proiectului care pot fi cuantificate pe .aza preţurilor internaţionale* Pentru o econo!ie deschisă cu ofertanţi internaţionali pentru furnizarea deechipa!ente !ateriale %i servicii această categorie va cuprinde &n !od nor!al !a#oritateacosturile proiectului* /u este solicitată o conversie specifică dacă se crede că preţurile depiaţă reflectă preţurile econo!ice 7adică costurile de oportunitate8*

.* Articoleproduse care nu se pot eporta &n această categorie sunt cuprinse toate .unurile %iserviciile care tre.uie achiziţionate intern a%a cu! sunt transportul intern %i construcţiileunele !aterii pri!e %i consu!ul de apă %i energie* Conversia preţurilor financiare &n preţuriecono!ice este făcută &n !od uzual cu >actorul de Conversie "tandard 7>C"8* >C" secalculează pe .aza !ediei diferenţelor &ntre preţurile interne %i cele internaţionale 7de e*preţurile &n frontieră >0 %i C>8 datorită tarifelor co!erciale %i .arierelor* ricu! dacă se

consideră costurile din această categorie nor!al de scăzute &n relaţie cu totalul costurilor proiectului %i că aproi!ativ ;4 din co!erţul Ro!2niei se desfă%oară &n interiorul 6E %iprin definiţie nu fac su.iectul tarifelor co!erciale >C" va fi 1 dacă nu se #ustifică altfel*

c* >orţa de !uncă calificată această categorie include ca principală co!ponentă forţa de!uncă a costului proiectului care este considerată insuficientă %i epri!ată adecvat dinpunct de vedere al costurilor de oportunitate* /u este solicitată o conversie dacă preţuri depiaţă se presupune că reflectă preţuri econo!ice*

d* >orţa de !uncă necalificată aici este cuprinsă co!ponenta de forţa de !uncă a costuluiproiectului care este considerată &n surplus 7adică &n contetul %o!a#ului8 %i nu esteepri!ată adecvat din punct de vedere econo!ic* Corecţia care reflectă costul de

oportunitate al forţei de !uncă se poate realiza prin !ultiplicarea costului financiar al forţeide !uncă necalificate a%a nu!itul r!'! ,!"'#ru*ui s!*!riu*ui u$br. 7R>"'8 care poate ficalculat după for!ula 71-u8Q71-t8 unde u este rata regională a %o!a#ului %i t este ratacontri.uţiilor la asigurări sociale %i taele relevante incluse in costurile forţei de !uncă 1+*

1+ Care corespunde salariului !arginal "'S">Q71-u8Q71-t8 unde "> este salariul financiar 7sau de piaţă8 %i Rata >actorului "alariul6!.ră este R>"'S"'">* (e su.liniat faptul că această a.ordare este corectă &n condiţiile unei rate a %o!a#ului involuntar ridicate*ricu! dacă un proiect de investiţie are de#a o rată de renta.ilitate internă a investiţiei satisfăcătoare din punct de vedere econo!ic

&nainte de corecţii pentru costul forţei de !uncă nu !ai este necesar să fie consu!at ti!p %i efort pentru esti!area detaliată asalariului u!.ră* Acestea fiind spuse &n anu!ite cazuri i!pactul proiectului asupra anga#ării forţei de !uncă poate necesita oconsiderare atentă &n particular c2nd a8 proiectul poate atrage pierderea locurilor de !uncă &n alte sectoare %i .eneficiile .ruteasupra anga#ării forţei de !uncă pot supraesti!a i!pactul .8 unul din o.iectivele proiectului este de a !enţine locuri de !uncă carealtfel ar fi pierduteD c8 o.iectivele proiectului prive%te &n particular anu!ite grupuri de forţă de !uncă 7de e* tineri %o!eri pe ter!enlung8 %i este i!portant să fie luate &n considerare diferitele i!pacturi pe grupele ţintă*

!7


18/30

e* Achiziţia de teren &n această categorie este inclus terenul utilizat i!plicit &n proiect chiar %i

c2nd nici un cost financiar nu este inclus &n costul proiectului 7de e* dacă terenul a fost pusla dispoziţie fără costuri de către .eneficiarul proiectului8* Corecţia costurilor terenuluiur!ăre%te a#ustarea produsului net care ar fi fost o.ţinut pe terenul respectiv dacă nu ar fifost utilizat pentru proiect* Fn acele cazuri &n care terenul a fost achiziţionat la valoarea depiaţă factorul de conversie aplica.il este 1 dacă se consideră că valoarea de piaţă reflectăvaloarea actualizată a realizărilor viitoare* Altfel a#ustările care să reflecte costurile

econo!ice vor fi calculate de la caz cu caz*f* 9ransferuri financiare Aceasta categorie cuprinde taele indirecte 7spre ee!plu 9BA8

su.venţii %i transferuri financiare si!ple incluse &n preţurile de piaţă utilizate la esti!areacosturilor proiectului* 9oate aceste costuri vor fi eli!inate pentru scopul analizeiecono!ice1,*

9a.elul 3 prezintă conversia preţurilor de piaţă &n preţuri de conta.ilitate* Costurile financiare suntconvertite &n costuri econo!ice prin !ultiplicarea cu factorul de conversie corespunzător* (ease!enea costurile relevante care vor fi considerate &n analiza econo!ică sunt costurile incre!entaleale proiectului chiar dacă analiza financiară utilizează !etoda costurilor istorice restante*

T!be* 12 F!"'#ri (e "#nversie pe "!'e+#rii (e "#s'uri

C!'e+#rie (e "#s' F!"'#r (e"#nversie C#$en'!riu

Articole care se pot co!ercializa 1

Articole care nu se pot co!ercializa 1 dacă nu se #ustifică altfel

>orţa de !uncă calificată 1

>orţa de !uncă necalificată "XR> for!ula de calcul 71-u8 71-t8

Achiziţia de teren 1 dacă nu se #ustifică altfel

9ransferuri financiare 4

1&?&/ In'e+r!re! e3'ern!*i'.i*#r

0eneficiile proiectului pot avea for!a .eneficiilor pentru societate care nu sunt considerate &n !od

corespunzător &n analiza financiară chiar dacă sunt un rezultat a%teptat al proiectului deoarece nusunt integral cuprinse &n preţurile financiare datorită lipsei unei valori de piaţă 7%isau datoritădistorsionărilor pieţelor8*

6n ee!plu tipic este &!.unătăţirea calităţii vieţii a persoanelor care locuiesc &n zona care .eneficiazăde un proiect de !ediu* Calitatea vieţii poate fi &!.unătăţită ca rezultat spre ee!plu al schi!.ărilor a%teptate &n starea de sănătate a populaţiei din zonă 7ur!are a reducerii poluării8 sau cre%tereaatractivităţii zonei care face su.iectul intervenţiei 7datorită &!.unătăţirii condiţiilor de !ediu spreee!plu cursuri de apă !ai curate r2uri %i lacuri8*

(acă ne uită! la proiectele din do!eniul transportului .eneficiile care nu sunt cuprinse &n analizafinanciară pot fi identificate ca ti!p econo!isit pentru transfertransport 7datorită unui dru! nou sau

&!.unătăţirii condiţiilor eistente8 sau reducerea riscului %i a nu!ărului de accidente* Printre .eneficiilecare pot fi atri.uite proiectelor din sectorul energie se nu!ără reducerea e!isiilor nocive de gaze7inclusiv C+ %i "+8 %i particule fine*

1, (in nou preţurile econo!ice nu tre.uie să cuprindă taele directe* (e ase!enea taeindirecte specificesu.venţii prevăzute pentru corectarea eternalităţilor nu vor fi eli!inate at2tati!p c2t nu se produce du.la &nregistrare*

!8


19/30

Este de reţinut faptul că proiectul poate avea %i eternalităţi negative care nu se reflectă &n costurile deoportunitate %i care este necesar să fie luate &n considerare &n analiza econo!ică* Eternalităţilenegative pot avea for!a unor posi.ile i!pacturi asupra !ediului 7distrugerea peisa#ului i!pactulnatural pierderea din suprafaţa %i valoarea i!o.iliară a terenului datorită unor efecte negative asupraa!.ientului cu! ar fi zgo!otul sau !irosul8 i!pact negativ datorită deschiderii zonelor de construcţie7efect te!porar8 sau cre%terea e!isiilor datorită intensificării activităţilor de transport induse de proiect7de e* ca rezultat al sta.ilirii staţiilor de transfer pentru transportarea de%eurilor la zona de depozitare8

Eternalităţile 7pozitive %i negative8 sunt prezente &n toate acţiunile propuse %i depind de caracteristicilespecifice proiectelor* Fn acest sens se reco!andă identificarea eternalităţile caz cu caz atunci c2ndse pregăte%te analiza econo!ică*

"e anticipează că o dată identificate eternalităţile potenţiale partea dificilă este cuprinderea acestora &n analiza econo!ică av2nd &n vedere că asta va &nse!na transfor!area lor &n ter!eni econo!ici prinatri.uirea unui LpreţK 7sau cost8* Acest pas se poate dovedi a fi co!plicat deoarece prin definiţieeternalităţile nu au un preţ sta.ilit de piaţă de aceea este necesară utilizarea aproi!ărilor pentruconversia lor &n ter!eni econo!ici*

Reco!andarea generală este de a li!ita analiza eternalităţilor &n analiza econo!ică la cele pentrucare un argu!ent econo!ic solid poate fi prezentat %i pentru care o !onetizare sau esti!are esterealist posi.ilă* Fn astfel de cazuri c2nd !onetizarea este dificil de #ustificat eternalităţile identificatepot fi introduse ca parte a analizei !ulticriteriale spre ee!plu &n cadrul selectării opţiunilor*

P2nă la un anu!it punct eternalităţile sunt si!ilareco!une &n cazul proiectelor sau acţiunilor ceprivesc un sector specific datorită caracteristicilor %i ele!entelor acţiunilor avute &n vedere &n !odtradiţional* Fn acest sens reco!andări detaliate asupra eternalităţi ce pot fi luate &n considerare pentruanaliza econo!ică vor fi prezentate &n )hidurile sectoriale*

4. Analiza de risc şi senziti"itate

Fn confor!itate cu articolul 34 7e8 Regula!entul 14


20/30

variaţia 7&n procente8 a varia.ilei critice care face ca indicatorul de perfor!anţă analizat 7B/A>sau B/AE8 să treacă prin zero*

,* Esti!area distri.uţiei pro.a.ilităţii pentru indicatorii de profita.ilitate acest pas i!plică oevaluarea calitativă a factorilor relevanţi care pot afecta valorile varia.ilelor critice precu! %i!ăsurile incluse de#a &n proiect pentru a reduce i!pactul acestor factori13* Fn consecinţă suntdouă opţiuni pentru cuantificarea nivelului de siguranţă valorilor calculate pentru indicatoriiprofita.ilitate

a* (acă eistă infor!aţie rezona.ilă pentru sta.ilirea distri.uţiei pro.a.ilităţii varia.ilelor critice15 atunci este posi.ilă utilizarea !etodei statistice 'onte Carlo sau si!ilar careatri.uie si!ultan valori &nt2!plătoare varia.ilelor critice 7&n cadrul distri.uţiei a%teptate8pentru un nu!ăr sau repetiţii suficient de !ari pentru a o.ţine o pro.a.ilitate a distri.uţieipentru fiecare din indicatorii de profita.ilitate* Astfel fiecare indicator de profita.ilitate se vaepri!a ca !edie %i deviaţie standard a varia.ilelor o.ţinute după toate repetiţiile*

.* (acă nu eistă infor!aţie rezona.ilă pentru sta.ilirea distri.uţiei pro.a.ilităţii varia.ilelor critice atunci analiza riscului se va realiza prin definirea scenariul opti!ist %i pesi!ist careva include toate varia.ilele critice %i calcularea a două valori etre!e pentru indicatorii deprofita.ilitate pe .aza celor două scenarii*

@& Pre7en'!re! re7u*'!'e*#r An!*i7ei C#s' Bene,i"iu(upă realizarea analizei concluziile AC0 vor fi prezentate &ntr-un docu!ent ce avea cel

puţin ur!ătoarele capitole

1* dentificarea investiţiei %i definirea o.iectivelorSe va prezenta legătura obiectivului proiectului cu obiectivele rogramului 6peraţional relevant' a(acum s-a agreat cu Comisia 3uropeană %C3&. 7e asemenea' se vor sublinia caracteristicile principaleale acţiunii (i* sau proiectului propus (i vor fi prezentate rezultatele analizei cererii %studii de piaţă' previziuni de trafic' etc.&.

+* Analiza opţiunilor

8n baza cererii identificate anterior' se va sublinia (i compara alternativele studiate (i se completeazăcomparaţia te2nică prin analiza economică (i financiară care conduce )n mod logic către opţiunearecomandată.

,* Analiza financiară

Se vor furniza detalii asupra proiecţiilor financiare (i concluziile analizei )n ceea ce prive(te aplicarea principiul “poluatorul plăte(te,' disponibilitatea' sustenabilitatea financiară' precum (i indicatorii de profitabilitate %99:*C' ;A:' 99:*< (i ;A:&' care se vor considera )n toate cazurile' )nainte (i după

contribuţia =3.

13 "pre ee!plu costul total al proiectului poate fi o varia.ilăD definirea insuficientă a diferitelor investiţii incluse &n proiect %i costul lor pot reprezenta un risc relevant din punct de vedere lacostului total al proiectului precu! %i pregătirea planurilor detaliate %i docu!entelor de licitaţiecare cuprind esti!ări de costuri realiste ca parte a studiilor de feza.ilitate pot fi considerate ca!ăsuri de control al riscului*

15 "au cel puţin o variaţie rezona.ilă presupun2nd o distri.uţie nor!ală intre valoarea !ai!ăsi !ini!ă*

20


21/30

3* (eter!inarea ratei de cofinanţare

Se vor prezenta succesiv %i& diferenţa de finanţat 9' %ii& valoarea de decizie 7' (i %iii&subvenţia =3 recomandată.

*C (i 993 %numai pentru proiecte maore deinvestiţii&

14* Analiza riscului %i a senzitivităţii a cuprinde informaţii asupra variabilelor critice' valoarea de comutare )n fiecare caz' factorii relevanţi (i măsurile legate de sc2imbările )n aceste variabile critice' precum (i estimarea distribuţiei probabilităţii pentru indicatorii de profitabilitate financiară sau' dacă nu este posibil' simpla lor valoare)n cadrul scenariilor optimist (i pesimist.

2!


22/30

Anexa Anali!a cost " e#cacit

Prezenta aneă ur!ăre%te să ofere detalii asupra unui alt tip de analiză a proiectului* Aceasta a.ordarenu tre.uie văzută ca un &nlocuitor al AC0 care reprezintă tipul de analiză solicitat prin regle!entărileprivind fondurile structurale ci !ai degra.ă o co!pletare pentru cazuri speciale sau o aproi!are.rută a rezultatelor atunci c2nd AC0 co!pletă este i!posi.il sau dificil de realizat datorităcaracteristicilor .eneficiilor %i costurilor i!plicate &n proiecte* An!*i7! "#s' - e,i"!"i'!'e

Analiza cost-eficacitate 7ACE8 constă &n co!pararea alternativelor de proiect care ur!ăresc o.ţinereaunui singur efect sau rezultat co!un dar care poate diferi &n intensitate* Aceasta are ca scopselectarea acelui proiect care pentru un nivel dat al rezultatului !ini!izează valoarea netăactualizată a costurilor sau alternativ pentru un cost dat !ai!izează nivelul rezultatului* Rezultatele

ACE sunt folositoare pentru acele proiecte ale căror .eneficii sunt dificil dacă nu i!posi.il să fieevaluate &n ti!p ce costurile pot fi deter!inate cu !ai !ultă certitudine*

6n raport si!plu al ACE este utilizat pentru a deter!ina spre ee!plu costul cercetării pentru unpatent costul educaţiei pentru un elev costul pe unitate de reducere a e!isiilor %*a*!*d* ACE este !aipuţin utilă atunci c2nd o valoare chiar %i indicativă poate fi atri.uită .eneficiilor %i nu doar costurilor*

Fn general ACE rezolvă o pro.le!ă de opti!izare a resurselor care este de o.icei prezentă &n una dinur!ătoarele doua for!e

- un .uget fi %i n alternative de proiect factorii de decizie ur!ărind să !ai!izeze rezultatele carepot fi o.ţinute !ăsurate &n ter!eni de eficacitate 73 8D

- un nivel fi al eficacităţii 7E8 care tre.uie atins factorii de decizie av2nd ca scop !ini!izareacosturilor 7C 8*

Analiza cost-eficacitate este utilizată pentru a testa ipoteza nulă adică cost-eficacitatea unui proiect 7a8este diferită de cea a unei intervenţii concurente 7b8 se calculează ca raport

9 S 7Ca = Cb8 73a = 3b8 S YC Y3

definind astfel costul incre!ental pe unitatea de rezultat supli!entar*

Fn ter!eni practici atunci c2nd sunt evaluate diferite alternative pe parcursul analizei opţiunilor pentrufiecare din opţiunile avute &n vedere faţă de scenariul Ja nu face ni!icK se are &n vedere ur!ătoareaa.ordare

a* esti!area costurilor anuale de investiţie %i producţie care sunt necesare pentru o.ţinerearezultatului a%teptat* Acestea sunt costuri totale 7nu incre!entale8 apărute pe parcursul viaţiiecono!ice a proiectuluiD

.* esti!area valorii reziduale a investiţiilor la sf2r%itul vieţii econo!ice a proiectului 7care va fi luată &n calcul cu se!n negativ reprezent2nd valoarea investiţiei după perioada de referinţă8D

c* calcularea valorii actualizate a costurilor de investiţie %i operare pentru fiecare din alternativeD

d* raportarea valorii actualizate a costurilor la rezultatul o.ţinut %i co!pararea indicatorilor de cost-eficacitate

(acă se consideră că toate alternativele sunt feza.ile opţiunea cu cea !ai !ică valoare netăactualizată pe unitatea de rezultat 7adică alternativa cea !ai eficientă8 reprezintă alternativa opti!ă*

Fn continuare este prezentat un ee!plu de analiză a opţiunilor .azată pe !etoda cost - eficacitate*

22


23/30

E3e$p*u2 !n!*i7! #piuni*#r

Op'iune! A

Costuri de investitie 144 54

Costuri de operare siintretinere : : : : :Baloarea reziduala 54

Costuri totale 144 54 : : : : -33B/A a costurilor totale 1+


24/30

Ane3! )

E3'r!s (in Cerere! (e ,in!n!re (in FC>FEDR !n!*i7! ,in!n"i!r. i "!*"u*!re! (i,erenei (e,in!n!'

Se"iune! E An!*i7! C#s' - Bene,i"iu

M!in e*e$en's !n( p!r!$e'ers :!*#!re!ne!"'u!*i7!'.

:!*#!re! !"'u!*i7!'.4:!*#!re! ne'.!"'u!*i7!'.6

1Perioada de referinţă 7ani8

+ Rata financiară de actualizare 781:

, Costul total al investiţiei 7&n euro neactualizat8

3 Costul total al investiţiei 7&n euro actualizat8

5 Baloarea reziduală 7&n euro neactualizată8

: Baloarea reziduală 7&n euro actualizată8

; Benituri 7&n euro actualizat8

< Costuri de operare 7&n euro actualizate8

G Benituri nete S venituri = costuri de operare Tvaloarea reziduală 7&n euro actualizate8 S 7;8 = 7


25/30

Ane3! /Surse (e (!'e pen'ru previ7iuni*e u'i*i7!'e n re!*i7!re! ACB

%& Fun(!$en'!re

Această aneă sta.ile%te cadrul de date statistice utilizate &n analiză de factorii i!plicaţi &n pregătireaco!pararea %i selectarea proiectelor de investiţii care ur!ează să fie cofinanţate din >ondul deCoeziune 7>C8 %i >ondul european de (ezvoltarea Regională 7>E(R8*

(atele prezentate &n continuare sunt &n concordanţă cu ipotezele !acroecono!ice folosite pentrupregătirea Cadrului "trategic /aţional de Referinţă care este docu!entul de referinţă &n pregătireaprogra!elor operaţionale %i a pregătirii de proiecte &n cadrul acestora*

)& Previ7iuni $!"r#e"#n#$i"e i r!'! (e "re'ere ! p#pu*!iei

a) Creşterea %!B

Previziunile se .azează pe cele !ai recente prognoze disponi.ile de la Co!isia /aţională dePrognoză 7C/P8*

Pentru perioada ce ur!ează după anul +4+1 %i pentru ur!ătorii ani de analiză prognoza va lua &ncalcul o r!'! $e(ie (e "re'ere ! PIB sta.ilită la ? 7&n ter!eni reali8 pe an* Bersiunea curentă aacestui ghid prezintă datele pu.licate &n luna !ai +44


26/30

c) /ata de scim$ "alutar

Previziunile se vor .aza pe cele !ai recente prognoze puse la dispoziţie de C/P* Bersiunea curentă aacestui ghid prezintă datele pu.licate &n luna !ai +44Eur#*

Pr#ie"i! r!'e*#r (e s"0i$b v!*u'!r 4RON>EUR6);;@5 );;< );; );; );%; );%% );%) );%/ );%1

,*5, ,*,3 ,*55 ,*35 ,*,< ,*,, ,*,4 ,*+5 ,*+5

);%? );%@ );%< );% );% );); );)% i ur$.'#rii!ni

,*+5 ,*+5 ,*+5 ,*+5 ,*+5 ,*+5 ,*+5

d) Creşterea popula#iei

cele !ai recente prognoze disponi.ile la C/P cu privire la cre%terea populaţiei 7PRECAPR/CPA@@R /(CA9R 'ACREC/'C F/ PERA(A +44< = +41, = rognoza de

primăvară& indică ur!ătoarele proiecţii pentru cre%terea la nivel naţionalPr#ie"i! (in!$i"ii p#pu*!iei 4"re'ere! !nu!*. 6

);;@ );;< );; );; );%; );%% );%) );%/ );%1

-4*+ -4*, -4*3 -4*3 -4*3 -4*, -4*, -4*, -4*,

D!". sun' (isp#nibi*e (!'e #,i"i!*e $!i (e'!*i!'e pen'ru "re'ere! p#pu*!iei *! nive* *#"!* !'un"ies'e re"#$!n(!' "! !"es'e! s. ,ie u'i*i7!'e spe"i,i"n(u-se n $#( "*!r surs! (!'e*#r&

D!". nu se v#r u'i*i7! previ7iuni re7#n!bi*e 4 ! ".r#r us'i,i"!re v! ,i pre7en'!'. n ACB6 pen'ru !(e'er$in! pe b!7! v!*#ri*#r n!i#n!*e "re'ere! p#pu*!iei *! nive* *#"!*&

/& D!'e re,eri'#!re *! veni'uri*e +#sp#(.rii*#r pen'ru ev!*u!re! "!p!"i'.ii (e p*!'.

itua#ia actuală

Cu ecepţia cazului &n care date oficiale !ai detaliate sunt disponi.ile la nivel local 7sursa datelor tre.uie specificată clar &n orice prezentare a AC08 pentru sta.ilirea veniturilor populaţiei la nivel localse vor utiliza datele furnizate de nstitutul /aţional de "tatistică &n JCercetarea statistică a .ugetelor defa!ilieK* *6lti!ul anuar statistic pu.lic de /" cuprinde un capitol care cuprinde infor!aţii din JCercetareastatistică a .ugetelor de fa!ilieK*

%roiec#ii

"e reco!andă a se lua &n considerare o cre%tere a veniturilor gospodăriilor egală cu cre%terea P0* Carezultat datele curente colectate &!părţite pe decile de venit vor fi previzionate utiliz2nd o rată decre%tere egală cu cre%terea P0*

Este de reţinut faptul că venitul celei !ai !ici din ulti!ele trei decile este suscepti.il de a avea o rit!de cre%tere !ai scăzut dec2t venitul !ediu care este co!plet indeat cu cre%terea P0* (e aceeaeste reco!andat să se utilizeze !edii istorice pentru ulti!ii 7cel puţin8 5 ani cu scopul de a deter!inarata de cre%tere procentuală care poate fi ata%ată la veniturile ulti!elor trei decile*

26


27/30

$LOSAR %E TERME

A"'u!*i7!re procesul de a#ustare la !o!entul prezent a valorilor viitoare ale fluurilor de intrare %iie%ire prin utilizarea ratei de actualizare adică !ultiplicarea valorii viitoare printr-un coeficient carescade &n ti!p*

An!*i7! C#s' Bene,i"iu 4ACB6 cadrul conceptual aplicat oricărei evaluări cantitative siste!atice aunui proiect pu.lic sau privat pentru a sta.ili dacă sau &n ce !ăsură este valoros dintr-o perspectivă

socială* Analiza Cost = 0eneficiu diferă de o si!plă evaluare financiară unde sunt luate &n consideraretoate c2%tigurile 7.eneficii8 %i pierderile 7costuri8* Fn !od uzual AC0 i!plică utilizarea preţurilor deconta.ilitate*

An!*i7! "#s'-e,i"!"i'!'e2 ACE este o tehnică de evaluare %i !onitorizare utilizată atunci c2nd.eneficiile nu pot fi !ăsurate &n !od rezona.il &n ter!eni financiari* Aceasta este de o.icei realizatăprin calcularea costului pe unitatea de produs a .eneficiilor Jfără echivalent !onetarK %i necesităeistenţa unor !i#loace pentru cuantificarea .eneficiilor dar nu prin ata%area la aceste .eneficii a uneivalori !onetare sau econo!ice*

An!*i7! e"#n#$i". analiza care este efectuată utiliz2nd valorile econo!ice reflect2nd valorile pecare societatea este dispusă să le plătească pentru un .un sau serviciu* Fn general analiza econo!icăpune &n valoare toate .unurile serviciile la valoarea lor de &ntre.uinţare sau costul de oportunitate

pentru societate 7adesea preţul la frontieră pentru produsele serviciile care nu se pot co!ercializa8* Acesta are aceea%i se!nificaţie cu analiza cost = .eneficiu*

An!*i7! ,in!n"i!r. este analiza realizată din punct de vedere al operatorului proiectului %i per!ite 18verificarea %i garantarea fluului de nu!erar 7verificarea sustena.ilităţii financiare8 +8 calculareaindicilor de renta.ilitate financiară a proiectului de investiţii pe .aza fluului de nu!erar net actualizatlegate eclusiv de unitatea econo!ică care pro!ovează proiectul 7co!panie autoritate de!anage!ent8*

An!*i7! i$p!"'u*ui !supr! $e(iu*ui raportul i!pactului asupra !ediului a unui proiect careidentifică efectele sale fizice sau .iologice asupra !ediului &n sens larg* Aceasta va include opreviziune a potenţialelor e!isii poluate pierderea aspectelor vizuale %*a*!*d

An!*i7! pr#ie"'u*ui cadrul analitic pentru evaluarea feza.ilităţii %i perfor!anţei proiectelor* Aceastainclude analiza contetului o.iectivele aspecte tehnice previziunea cererii costuri %i .eneficiifinanciare %i econo!ice ale proiectului date fiind alternativele o propunere de proiect va contri.ui laatingerea o.iectivelor sta.ilite de entitatea care iniţiază analiza pentru #ustificarea acestui proiect*

An!*i7! (e ris" un studiu al pro.a.ilităţilor proiectului de a o.ţine o rata de renta.ilitate internăsatisfăcătoare %i al gradului cel !ai pro.a.il de variaţie de la cea !ai .ună esti!are a ratei derenta.ilitate* Cu toate că analiza de risc asigură o .ază !ai .ună pentru analiza de senzitivitate &nvederea aprecierii gradului de risc pentru un proiect individual sau riscul relativ al proiectelor alternative aceasta nu di!inuează cu ni!ic riscurile*

An!*i7! (e sen7i'ivi'!'e tehnică analitică de a testa siste!atic ce se &nt2!plă cu renta.ilitatea unuiproiect &n cazul &n care eveni!entele diferă de esti!ările făcute &n faza de planificare* Acesta este !ai

27


28/30

degra.ă un !i#loc .rut de a.ordare a incertitudinii cu privire la eveni!entele %i valorile viitoare* Analizase realizează prin !odificarea unui ele!ent sau a unei co!.inaţii de ele!ente %i prin deter!inareaefectului schi!.ării asupra rezultatului*

An!*i7! sus'en!bi*i'.ii ,in!n"i!re analiza efectuată pentru a verifica dacă resursele financiare suntsuficiente pentru a acoperi ie%irile de nu!erar an de an pentru &ntreaga perioadă de referinţă aproiectului* "ustena.ilitatea financiară este verificată dacă fluul de nu!erar net cu!ulat este pozitivpe parcursul perioadei de analiză*

An!*i7! $u*'i"ri'eri!*. A'C este o !etodologie de evaluare care ia &n considerare !ai !ulteo.iective prin atri.uirea unei ponderi pentru fiecare o.iectiv !ăsura.il* Fn contract cu AC0 care seconcentrează pe un singur criteriu 7!ai!izarea .unăstării sociale8 A'C este un instru!ent careacoperă un set de o.iective diferite care nu pot fi agregate prin utilizarea preţurilor u!.ră %i ponderea.unăstării a%a cu! se &nt2!plă &n AC0 standard*

Bene,i"iu ne' su!a ră!asă după ce toate fluurile de ie%ire au fost scăzute din totalul fluurilor deintrare* Actualizarea veniturilor nete &nainte de o.ţinerea finanţării oferă o !ăsura dacă proiectul!erită toate resursele anga#ateD actualizarea veniturilor nete după o.ţinerea finanţării dă o !ăsurădacă proiectului !erită să dispună de resursele proprii sau capital*

Bunuri> servi"ii "!re se p#' "#$er"i!*i7! .unurile serviciile care se pot co!ercializa pe planinternaţional &n a.senţa politicilor co!erciale restrictive*

Bunuri> servi"ii "!re nu se p#' "#$er"i!*i7! reprezintă acele .unuri servicii care nu pot fi eportatesau i!portate spre ee!plu servicii locale forţa de !uncă necalificată %i teren* Fn analiza econo!icăarticolele care nu se pot co!ercializa sunt evaluate la costul !arginal pe ter!en lung dacă sunt.unuri sau servicii inter!ediare sau &n funcţie de criteriul disponi.ilităţii de plată dacă sunt .unuri sauservicii finale*C#s'uri i bene,i"ii s#"i#-e"#n#$i"e costurile de oportunitate sau .eneficiile pentru econo!ie luateca &ntreg* Ele pot diferi de costurile %i .eneficiile private &n !ăsura &n care preţurile efective diferă depreţurile de conta.ilitate*

C#s'u* (e #p#r'uni'!'e valoarea resurselor &n alternativa celei !ai .une utilizări a acestora* Pentruanaliza financiară costul de oportunitate al intrărilor este &ntotdeauna preţul pieţei* Pentru analizaecono!ică costul de oportunitate al intrărilor este valoarea socială !arginală &n alternativa JfărăproiectK a celei !ai .une utilizării pentru .unuri %i servicii inter!ediare sau valoarea sa de utilizare7!ăsurată prin dispoziţia de plată8 dacă .unuri %i servicii finale*

Disp#nibi*i'!'e! (e ! p*.'i su!a pe care consu!atorii sunt pregătiţi să o plătească pentru un produssau serviciu final* (acă disponi.ilitatea de plată a consu!atorului depă%e%te preţul acestuiaconsu!atorul se .ucură de un c2%tig 7surplusul consu!atorului8*

D#bn(! re!*. ratele do.2nzii reduse pentru a eli!ina schi!.area &n nivelul preţului general sau deconsu! 7de ee!plu ratele do.2nzii reale sunt rate no!inale din care se scade inflaţia8

E3er"iiu ,in!n"i!r reprezintă intervalul &ntre intrările succesive &ntr-un cont* Fn analiza proiectuluieerciţiul financiar este &n general de un an dar poate fi oricare altă perioadă convena.ilă*

E3'ern!*i'!'e se spune că eistă o eternalitate atunci c2nd producţia sau consu!ul unui produs peo piaţă are efect asupra .unăstării unei terţe părţi fără a fi efectuată vreo plată sau co!pensaţie* Fn

analiza proiectului o eternalitate reprezintă un efect al proiectului care nu se regăse%te &n &nregistrările financiare %i &n consecinţă nu este inclusă &n evaluare* Eternalităţile pot fi pozitive saunegative*

F!"'#r (e "#nversie reprezintă nu!ărul prin care se convertesc preţurile pieţei interne sau valoareade unui produs sau factor de protecţie &n preţuri de conta.ilitate*

I$p!"' ter!en generic utilizat pentru descrierea schi!.ărilor sau a efectelor pe ter!en lung asuprasocietăţii care pot fi atri.uite proiectului* !pacturile se vor epri!a &n unităţi de !ăsură adoptatepentru a

Opiune! J! ,!"e $ini$K 4v!ri!n'. "u inves'iie $ini$.6 opţiunea care include toate costurile de &ntreţinere la un nivel realist %i o valoare !ini!ă a costurilor de investiţie sau de &!.unătăţiri necesare

28


29/30

cu scopul de a evita sau &nt2rzia deteriorarea sau de a &ndeplini confor!itatea standardele desecuritate*

Opiune! 7er# ! nu ,!"e ni$i"K scenariul de .ază Jcontinuarea afacerilorK faţă de care de care potfi !ăsurate costurile %i .eneficiile supli!entarea ale scenariului Jcu proiectK 7adesea această opţiuneeste sinoni!ă cu scenariul Jfără proiectK8 Opiune! "u inves'iie $ini$. ! ,!"e "ev!K scenariul &ncare sunt avute &n vedere proiecte de investiţii diferite de Ja nu face ni!icK %i a Jface cevaK

P!r'eneri!'u* Pub*i" Priv!' parteneriatul realizat &ntre sectorul pu.lic %i sectorul privat &n scopul de a

oferi proiect sau un serviciu care &n !od tradiţional este asigurat de sectorul pu.lic*Preuri "#ns'!n'e preţurile care au fost di!inuate prin utilizarea unui indice al preţurilor .azat peacele preţuri care au fost predo!inate &ntr-un an de .ază dat* Ele tre.uie distinse de preţurile curente%i preţurile no!inale*

Preuri "uren'e 4preuri n#$in!*e6 reprezintă preţurile practicate la un !o!ent dat* Ele se referă lapreţurile care includ efectele inflaţiei generale %i ar tre.ui să fie diferite de preţurile constante*

Preuri (e "#n'!bi*i'!'e reprezintă costul de oportunitate al .unurilor c2teodată diferite de preţurile depiaţă actuale %i de tarifele regle!entate* Acestea sunt utilizate &n analiza econo!ică pentru a reflecta!ai .ine costurile reale pentru societate ale intrărilor %i .eneficiile reale ale ie%irilor* Adesea suntutilizate sinoni! cu preţurile u!.ră*

Preuri *! ,r#n'ier. preţul unitar al .unurilor co!ercializate la frontiera econo!ică a ţării* Pentru

eporturi acesta este preţul >0 7free on .oard8 iar pentru i!porturi este preţul C> 7cost insuranceand freight8* >rontiera econo!ică a statelor !e!.re 6E poate fi cu state ne!e!.re 6E sau oriundeeistă diferenţe su.stanţiale ale preţurilor avute &n vedere datorate distorsiunilor pieţei*

Preuri (e pi!. preţul la care un produs sau serviciu este schi!.at pentru un alt produs sau serviciusau pentru .ani caz &n care acesta este preţul relevant pentru analiza financiară* Preuri u$br. vezipreţuri de conta.ilitate*

Pr#+r!$ o serie coordonată de proiecte diferite unde cadrul de regle!entare a scopului proiectului.ugetul %i ter!enele li!ită sunt clar definite*

Pr#ie"' o for!ă distinctă de cheltuială* Fn prezentul ghid acest ter!en este folosit pentru a defini oactivitate de investiţii &n cadrul căreia resursele 7costurile8 sunt consu!ate pentru a crea .unuri decapital care vor produce .eneficii de-a lungul unei perioade &ndelungate de ti!p* Astfel un proiect esteo activitate specifică cu un anu!it !o!ent de plecare %i un anu!it !o!ent de &ncheiere destinatăpentru realizarea unui o.iectiv specific* (e ase!enea proiectul poate fi considerat ca cel !ai !icele!ent operaţional pregătit %i i!ple!entat ca o entitate separată &ntr-un plan sau progra! naţional*R!p#r'u* bene,i"ii-"#s'uri reprezintă valoarea netă actualizată .eneficiilor proiectului &!părţită lavaloarea netă actualizată a costurilor acestuia* 6n proiect este considerat accepta.il &n cazul &n careraportul .eneficii = costuri este egal sau !ai !are dec2t 1* "e utilizează pentru acceptarea proiectelor independente dar s-ar putea o.ţine o clasificare incorectă %i de cele !ai !ulte ori nu se poate folosipentru a alege &ntre alternative care se eclud reciproc*

R!'! (e !"'u!*i7!re rata la care valorile viitoare sunt aduse la !o!entul prezent* Rata de actualizarefinanciară %i cea econo!ică pot diferi &n acela%i !od &n care preţurile pieţei pot diferi de preţurile de

conta.ilitate*R!'! (e !"'u!*i7!re s#"i!*. a se deose.i de rata financiară de actualizare* "e a%teaptă ca aceastasă reflecte viziunea socială asupra !odului &n care este valorizat viitorul faţă de prezent*

R!'! in'ern. (e ren'!bi*i'!'e reprezintă rata de actualizare la care fluul de costuri %i .eneficii arevaloarea netă actuală netă egală cu zero* Rata internă de renta.ilitate este co!parată cu o valoare dereferinţă cu scopul de a evalua perfor!anţele proiectului propus* Rata financiară de renta.ilitate estecalculată pe .aza valori financiare Rata econo!ică de renta.ilitate este calculată pe vaza valorilor econo!ice* R!'! *i$i'. rata su. care un proiect nu este considerat accepta.il* Adesea se ia &nconsiderare costul de oportunitate al capitalului* Rata li!ită ar putea fi rata internă de renta.ilitate!ini! acceptată pentru un proiect sau rata de actualizare utilizată pentru calcularea valorii prezenteactualizate rata .eneficiului net al investiţiei sau raportul .eneficii-costuri*

2


30/30

R!'! (e ren'!bi*i'!'e ,in!n"i!r. RR> !ăsoară profita.ilitatea financiară a unui proiect printr-unsi!plu nu!ăr* Fn anu!ite cazuri calcularea acesteia nu este relevantă %i poate conduce la interpretărieronate*

R!'! (e ren'!bi*i'!'e e"#n#$i". RRE reprezintă rata de renta.ilitate internă 7vezi definiţia8 calculatăprin utilizarea valorilor econo!ice %i epri!area profita.ilităţii socio-econo!ice a proiectului*

S"en!riu* ,.r. pr#ie"'K reprezintă scenariul de .ază faţă de care .eneficiile %i costurile adiţionaleale scenariului Jcu proiectK pot fi !ăsurate 7spre ee!plu Jcontinuarea afacerilorK8

Se*e"ie se referă la analiza e-ante a unui proiect de investiţii propus pentru a deter!ina calitatea %iconfor!itatea acestuia cu criteriile sta.ilite de luare a deciziei*

S'u(iu (e ,e7!bi*i'!'e2 studiu al unui proiect propus pentru a indica dacă propunerea este suficient deatractivă pentru a #ustifica o pregătire !ai detaliată* Acesta cuprinde infor!aţii tehnice necesarepentru evaluarea financiară %i econo!ică*

Ter$en *un+ perioadă de ti!p &n procesul de producţie pe parcursul căreia toţi factorii de producţiepot varia cu ecepţia proceselor tehnologice de .ază care sunt utilizate*

Ter$en s"ur' perioadă de ti!p &n procesul de producţie pe parcursul căreia anu!iţi factori deproducţie nu pot fi schi!.aţi cu toate că nivelul de utilizare a factorilor varia.il poate fi !odificat*

Uni'!'e (e "#n'!bi*i'!'e unitatea de !ăsură care face posi.ilă adunarea %i scăderea indiferent de

produs serviciu* Euro este o unitate de conta.ilitate utilizată &n selectarea proiectelor finanţate de 6E*:!*#!re! ne'. !"'u!*i7!'. su!a care rezultă atunci c2nd valoarea actualizată a costurilor viitoaresunt deduse din valoarea actualizată a veniturilor viitoare ale unei investiţii* Baloarea financiară netăactualizată 7B>/A8* Baloarea econo!ică netă actualizată 7BE/A8*

:!*#!re! re7i(u!*. valoarea netă actualizată a activelor la sf2r%itul ulti!ului an al perioadei deselectate pentru analiză 7perioada de referinţă a proiectului8*

2_ghid_acb_ro_proiect

Documents