Rezultate preliminare 2019 BRD - 14 februarie 2020

1

Rezultate preliminare BRD - GROUPE SOCIETE GENERALE S.A.

In anul 1998, Societe Generale, unul dintre cele mai importante grupuri de servicii financiare la nivel european, a subscris o majorare de capital de 20% si a cumparat pachetul de actiuni ce i-a permis sa devina proprietara a 51% din capitalul majorat al BRD.

BRD Groupe Societe Generale a fost listata la BVB in anul 2001, fiind unul dintre principalii actori de pe piata financiara din Romania. Compania are o serie de filiale si societati asociate, respectiv:

ALD Automotive;

BRD Asigurari de Viata;

BRD Asset Management;

BRD Finance;

BRD Pensii;

BRD Sogelease.

La nivel de Grup, veniturile operationale au inregistrat suma de 3.27 mld.

RON, in crestere cu 4.96% fata de 2018. Concomitent, cheltuielile

operationale s-au majorat cu 12.61%, cea mai ridicata pondere in total

cheltuieli operationale fiind a cheltuielilor cu personalul. Cheltuielile cu

personalul au inregistrat o crestere de 7.6% datorata in principal ajustarilor

salariale si a beneficiilor, in contextul unui ritm de crestere de doua cifre al

salariului mediu.

Astfel, in urma cresterii mai accentuate a cheltuielilor, profitul net a

inregistrat o scadere de aprox. 4%, atingand valoarea de 1.5 mld. RON la

finalul anului 2019. Cu toate acestea, anul 2019 este al treilea an consecutiv

in care ROE este mai mare de 18%, in timp ce ROA ajunge la 2.59% la finalul

anului 2019 vs. 2.80% in anul 2018. Cu toate acestea, ambii indicatori se

situeaza peste media sectoriala din Romania din septembrie 2019, media

indicatorului ROE fiind 13.18%, iar media ROA de 1.45%.

La nivel de banca, totalul activelor a inregistrat o crestere de 3.26%, ajungand

la 55.85 mld. RON la 31 decembrie 2019. La nivel de grup, totalul activelor a

atins nivelul de 57.77 mld. RON la finalul anului 2019, urmand dinamica bancii

a inregistrat o crestere de 3.68% fata de anul 2018. Creditele acordate

clientelei, reprezentand 52.44% din totalul activelor, s-au majorat cu 2.33%

fata de finalul anului precedent. De asemenea, utilizatorii de servicii de

internet si mobile banking a crescut pana la 600 de mii. Fata de finalul lunii

decembrie 2018, s-a inregistrat o crestere de 19% a numarului de utilizatori

activi unici pentru serviciile de banca de la distanta, MyBRD Mobile si MyBRD

Net. La nivel de grup, instrumentele financiare derivate au inregistrat o

scadere de aprox. 45% ajungand la 1.24 mld. RON in 2019.

Simbol BRD

Sector Bancar

Pret de inchidere (RON, 13.02.2020)

16.14

Randament YTD ( 13 febr.) YTD -variatia de la inceputul anului;

1.89%

Capitalizare (mld. RON, 13.02.2020)

11.25

Indicele VEKTOR 8.00

Sursa: BVB, analiza proprie

Structura veniturilor operationale 2019* vs. 2018

Evolutie profitului net 2019* vs. 2018

Sursa: raport companie, analiza proprie

*Date preliminare

Sursa: raport companie

Structura actionariatului la 31.12.2019

Actionar Actiuni% in total

actiuniSociete Generale 419,313,688 60.17%Alti actionari 277,587,830 39.83%

Total 696,901,518 100%

Venituri nete din dobanzi

Venituri din comisioane, net

Castiguri din instrumentefinanciare si diferente decurs*

Alte venituri / (cheltuieli) dinactivitati bancare

2018

2019

1,460,000

1,480,000

1,500,000

1,520,000

1,540,000

1,560,000

20182019*

Sursa: raport companie, analiza proprie

*Date preliminare

Rezultate preliminare 2019 BRD - 14 februarie 2020

2

Rezultate preliminare BRD - GROUPE SOCIETE GENERALE S.A.

Disponibilitatile au atins 2.08 mil. RON la 31.12.2019, diminuandu-se cu 7.09 %

fata de finele anului 2018.

Depozitele clientilor s-au mentinut relativ constante, inregistrand o crestere de

1.51% comparativ cu 31 decembrie 2018, ajungand la valoarea de 45.9 mld.

RON. Astfel, raportul dintre credite si depozite inregistreaza un rezultat de

65.99% .

Rata creditelor neperformante a ajuns la 3.1% la finalul lunii decembrie 2019,

in scadere de la 4.95% cat inregistrase in perioada similara a anului anterior.

Astfel, BRD se situeaza sub nivelul de 4.3% al ratei creditelor neperformante

inregistrat la nivelul sistemului bancar datorita operatiunilor de stergere de

creante, vanzari de expuneri neperformante si controlul bun al riscului in

procesul de acordare a creditelor. De asemenea, gradul de acoperire cu

provizioane a creditelor neperformante a ramas aproximativ constant, 74.0 %

la finalul lunii decembrie 2019 vs. 74.2% la finalul lunii decembrie 2018, acest

fapt reflectand politica de provizionare prudenta a grupului.

La finalul anului 2019, rata de solvabilitate a fost de 20.1% fata de 21.1%

raportat la finalul anului 2018.

Evenimente importante:

Tinand cont de rezultatele preliminare, compania a propus un dividend

brut/actiune similar cu cel acordat pentru rezultatele anului 2018, respectiv

1.64 RON/actiune, ce va fi supus votului in AGA din 23 aprilie 2020;

BNR a aprobat numirea Stephane Benoit in functia de Director General

Adjunct Finante/Trezorerie si a dl. Radu Topliceanu in calitate de Director

General Adjunct de Retail;

In data de 07.02.2019, BNR a decis reducerea ratei rezervei minime

obligatorii aplicabila pasivelor in valuta la 6%.

Sursa: analiza Tradeville

*Pretul de la data ex dividend

** Valoare estimata

Sursa: raport companie

Sursa: raport companie

Credite

(mld. RON)2017 2018 2019 ∆2019/2018

Retail 20.8 21.6 22.4 3.50%

Non-retail 7.6 8.0 8.6 7.40%

AnDividend

brut

Data ex-

dividendPret

Randament

dividend

2018 1.6400 09.05.2019 11.74 13.97%

2017 1.6400 08.05.2018 14.40 11.39%

2016 0.7300 08.05.2017 12.44 5.87%

2015 0.3200 29.04.2016 9.23 3.47%

2011 0.1669 10.05.2012 10.52 1.59%

2010 0.1796 29.04.2011 15.00 1.20%

2009 0.2795 11.05.2010 13.60 2.06%

2008 0.7283 13.05.2009 7.30 9.98%

2007 0.5921 07.05.2008 21.50 2.75%

2006 0.3672 02.05.2007 22.60 1.62%

2005 0.3089 05.05.2006 17.30 1.79%

2004 0.1257 12.05.2005 8.54 1.47%

Situatia istorica a dividendelor

Sursa: raport companie

Structura depozitelor la nivel de grup

Structura creditelor la nivel de grup

Depozite

(mil. RON)2017 2018 2019 ?2019/2018

Depozite interbancare 886.0 297.8 421.1 41%

Depozitele clientelei 44,219.7 45,217.0 45,898.8 2%

Structura cheltuielilor 2019 vs. 2018

Indicatori economico-financiari

si multiplii de piata

Sursa: raport companie, platforma Infront

LTM = ultimele 12 luni

P/E = pretul raportat la profitul net per actiune

P/Book = pretul raportat la valoarea contabila per

actiune

*pretul de inchidere din 13.02.2019

Cheltuieli cu personalul

Amortizarea sidepreciereaimobilizarilor corporalesi necorporale

Contributia la Fondul deGarantare a Depozitelorsi la Fondul de Rezolutie

Alte cheltuielioperationale

2019

2018

EBITDA 2019 1,821,378,000

EBITDA 2018 1,759,643,000

ΔEBITDA 4%

CPR 2019 8,183,918,000

EPS 2.15

Pret* 16.1400

P/E 7.50

P/B 1.374

P/S 3.81

Rezultate preliminare 2019 BRD - 14 februarie 2020

3

Rezultate preliminare BRD - GROUPE SOCIETE GENERALE S.A.

Evolutia randamentului febr. 2019—febr. 2020 BRD vs indicele BET

Sursa: analiza Tradeville

-10

0

10

20

30

40

50

BRD BET

Evolutia cotatiei actiunilor BRD a avut un trend similar cu cel al indicelui BET,

exceptand perioada mai-iunie atunci cand a avut loc o corectie a pretului ca

urmare a distribuirii de dividend. La pretul de inchidere din 13 februarie

2020, BRD inregistra un randament de 38.65% in timp ce BET inregistra un

randament de 34.18% pentru aceeasi perioada (febr. 2019-febr. 2020).

Multiplii de piata—comparatie

P/E P/Book

Companie LTM Last

BRD Groupe Societe Generale SA 7.54 1.37

Mediana companiilor la nivel CEE 14.11 1.2

Bank BGZ BNP Paribas SA 20.03 1.01

Bank Handlowy w Warszawie S.A. 16.3 1.06

Bank Millennium SA 12.71 N/A

Bank Pekao SA 12.12 1.19

Alior Bank SA 8.11 0.56

ING Bank Slaski S.A. 15.5 1.93

MONETA Money Bank AS 11.22 1.74

OTP Bank Nyrt 10.12 2.15

Santander Bank Polska SA 14.62 1.23

mBank SA 15.82 0.99

Vseobecna Uverova Banka a.s. 14.11 1.21

Sursa: raport companie, platforma Infront

LTM = ultimele 12 luni

P/E = pretul raportat la profitul net per actiune

P/Book = pretul raportat la valoarea contabila per

actiune

*pretul de inchidere din 13.02.2019

Rezultate preliminare 2019 BRD - 14 februarie 2020

4

SSIF Tradeville S.A.

Adresa: Calea Vitan nr.6A, Bl.B, Tronson B

cladirea Phoenix Tower, Et.3

Sec. 3, Bucuresti

031296, Romania

Telefon: 0040 21 318 75 55

Fax: 0040 21 318 75 57

E-mail: helpdesk@tradeville.eu

Web: www.tradeville.eu

E-mail department Analiza

research@tradeville.eu

Servicii Tradeville

Startrade RO

Tranzactioneaza online orice actiune/obligatiune listata la Bursa de Valori Bucuresti

Startrade INTL

Tranzactioneaza actiuni din 12 piete europene, SUA si Canada

Autor nota:

Andreea Iordache - Analist de Investitii

Stefan Dumitru - Asistent Analiza Financiara

SSIF Tradeville SA este autorizata de CNVM prin Decizia nr. 2225/15.07.2003.

Continutul acestui raport este proprietatea Tradeville si este protejat prin drepturi de autor, drepturi la marca sau alte drepturi de proprietate intelectuala. Este interzisa republicarea sau redistribuirea acestuia fara acordul prealabil scris al Tradeville. Reproducerea, difuzarea, stocarea, emisia, transmiterea, retransmiterea, transferarea, comunicarea publica, transformarea, inchirierea sau utilizarea in orice alt mod a acestora, fara acordul prealabil si in scris al Tradeville si/sau al titularilor lor, constituie o violare a drepturilor in cauza si poate atrage raspunderea civila, contraventionala sau, dupa caz, penala a persoanei in culpa.

SSIF Tradeville SA nu isi asuma responsabilitatea pentru tranzactiile efectuate pe baza acestor Rapoarte. In cazul in care veti alege sa investiti in instrumente cu efect de levier (inclusiv cele tranzactionate in marja) va rugam sa luati in calcul ca acestea multiplica atat pierderile cat si profiturile potentiale, unii investitori putand ajunge sa piarda sau sa castige chiar si sume mai mari decat capitalul investit.

SSIF Tradeville SA publica o lista cu potentialele conflicte de interese ce poate fi consultata la: http://www.tradeville.eu/raportari_recomandari/lista_potentiale_conflicte.pdf. si o raportare privind recomandarile de investitii ce poate fi consultata la: http://www.tradeville.eu/raportari_recomandari/ raport_recomandari_tranzactionare.pdf. Cu aceste posibile exceptii, SSIF Tradeville SA nu are interese proprii, de nicio natura, inclusiv financiara si nici nu se afla (societatea, persoanele relevante din cadrul societatii sau orice persoane implicate cu acestea) in situatii de conflict de interese cu emitentii la care se refera materialul. Remuneratia persoanelor relevante care au participat la elaborarea acestor Rapoarte nu este direct legată de tranzactii de investitii financiare efectuate de Tradeville sau de orice persoana juridica implicata cu aceasta.

SSIF Tradeville SA a elaborat si implementat in cadrul societatii o Procedura interna pentru evitarea si gestionarea conflictelor de interese; in situatia in care conflictele de interese nu pot fi evitate, acestea vor fi aduse la cunostinta publicului cel tarziu la data furnizarii Rapoartelor. Datele utilizate pentru redactarea Rapoartelor au fost obtinute din surse considerate a fi de incredere, insa nu avem nicio garantie privind corectitudinea acestora.

Tranzactiile cu instrumente financiare presupun riscuri specifice, incluzand, fara ca enumerarea sa fie limitativa, fluctuatia preturilor pietei, incertitudinea dividendelor, a randamentelor si/sau a profiturilor, fluctuatia cursului de schimb. Pentru instrumentele financiare denominate in alta moneda decat cea a statului de rezidenta a investitorului randamentul poate creste sau scadea în funcție de fluctuatiile monedei. Performantele anterioare nu reprezinta un indicator fiabil al performantei viitoare.