Reglementarea financiar

Reglementarea financiar urmrete trei obiective majore[footnoteRef:2]: [2: Di Giorgio G., Di Noia C., Financial regulation and supervision in the Euro area: a four-peak proposal, Wharton Financial Institutions Center, Working Paper Series, February 2000, pag. 4-5.]

asigurarea stabilitii micro i macroeconomice; transparena pieei i a activitii intermediarilor financiari i protecia investitorilor; asigurarea siguranei i promovarea competiiei n sectorul financiar.Literatura de specialitate a identificat 4 tipuri de supraveghere i reglementare financiar[footnoteRef:3]: [3: Idem, pp. 6-10]

supravegherea instituional (sectorial); supravegherea funcional; supravegherea integrat; supraveghere n funcie de obiective (TWIN PEAKS);1. Supravegherea instituional (sectorial) urmeaz segmentarea clasic a sectorului financiar n cele trei piee financiare (piaa bancar, piaa de capital i piaa asigurrilor), existnd cte o singur autoritate de supraveghere pentru fiecare din cele trei piee. Este implementat n ri precum: China, Hong Kong, Mexico, Romnia. 2. Supravegherea funcional reglementeaz i supravegheaz tipurile de activiti sau servicii financiare i nu instituia financiar care le ofer. n acest caz o societate financiar poate fi reglementat i supravegheat de mai multe autoriti. n general, se consider c acest tip de supraveghere este totui doar un element suplimentar al unui sistem de supraveghere instituional, ntruct nu poate asigura securitatea i stabilitatea unui sistem financiar, care este atribut al supravegherii instituionale. O astfel de combinaie a supravegherii instituionale cu supravegherea funcional s-a introdus n Statele Unite prin Actul Gramm Leach Bliley din 1999, iar n Marea Britanie a existat pn n anul 1997. Alte state unde supravegherea se realizeaz prin metoda funcional ar fi: Brazilia, Frana, Spania.3. Supravegherea integrat unic presupune supravegherea pieei financiare n ansamblu de ctre o singur instituie sau agenie, care de obicei este diferit de banca central. Primele autoriti de supraveghere unice au fost constituite n Norvegia (1986), prin supravegherea integrat a bncilor i societilor de asigurare, urmat de Danemarca (1988) i Suedia (1992)[footnoteRef:4]. [4: Lannoo K. (2002), Supervising the European Financial System, Centre for European Policy Studies, CEPS Policy Brief no.21/2002, pag.2.]

ns, cel mai notoriu caz de supraveghere integrat este Marea Britanie, n care, nanul 1997 s-a decis unificarea reglementrii i supravegherii tuturor instituiilor financiare de ctre o singur autoritate: Financial Services Authority (FSA), care a nlocuit nou agenii diferite de supraveghere financiar. Sub acelai acoperi a fost cuprins supravegherea activitii bancare, de capital i asigurri, agenia fiind responsabil att de sigurana i soliditatea sistemului financiar prin reglementare i supraveghere prudenial ct i de supravegherea regulilor de conducere a afacerilor. Criza financiar din perioada 2007-2008 a intensificat discuiile cu privire la asigurarea supravegherii i reglementrii financiare de ctre o singur agenie.4. Supraveghere n funcie de obiective (Twin Peaks)n cazul acestui tip de supraveghere, toi intermediarii trebuie supravegheai de mai multe autoriti de supraveghere, fiecare responsabil de unul din obiectivele reglementrii financiare. Astfel, ar trebui s funcioneze 3 autoriti de supraveghere, conform obiectivelor.Aceast abordare i are originile n Australia, unde o agenie (Australian Securities and Investments Commission) reglementeaz corporaiile i urmrete integritatea pieei financiare n ansamblu i protecia consumatorilor, i o alt agenie (Australian Prudential Regulatory Authority) este responsabil de supravegherea prudenial a tuturor instituiilor autorizate s efectueze afaceri n domeniul bancar, al valorilor mobiliare i al asigurrilor. n consecin o autoritate este responsabil de supravegherea regulilor de conducere a afacerilor, iar o a doua este responsabil de sigurana i soliditatea ntregului sistem financiar. Banca central a pstrat rspunderea politicii monetare i a meninerii stabilitii sistemice, aceast ultim atribuie fiind ndeplinit prin asigurarea facilitilor de mprumuttor de ultim instan i prin reglementarea sistemului de pli.Alte variante ale acestui tip de supraveghere sunt implementate n Olanda i Italia. n Olanda, banca central i-a pstrat funcia de supraveghetor prudenial al pieei financiare. n Italia, banca central este responsabil att cu stabilitatea sistemic ct i cu supravegherea prudenial a bncilor, a societilor de valori mobiliare i a fondurilor de investiii, n timp ce autoritatea pieei de capital (Consob) supravegheaz respectarea regulilor de conducere a afacerilor de ctre entitile amintite mai sus.Alte tatonri cu privire la implementarea n viitorul apropiat a supravegherii pe baz de obiective se fac n Spania, iar Statele Unite i-a propus o serie de reforme care conduc spre un sistem de supraveghere asemntor cu modelul Twin Peaks. Sistemul de supraveghere n funcie de obiective din Statele Unite are trei obiective: stabilitatea pieelor financiare, reglementarea prudenial i regulile de conducere a afacerilor.

Instituii de supraveghere la nivel european

Sistemul european de supraveghere financiar (SESF)

Sistemul european de supraveghere financiar (European System of Financial Supervision ESFS) a fost creat ca sistem decentralizat i multistratificat de autoriti micro i macroprudeniale pentru a asigura supravegherea financiar armonizat i coerent n UE. Este sistem de supraveghere micro i macroprudenial constnd din autoritile naionale i europene de supraveghere, creat pe baza recomandrilor formulate n raportul de Larosire (The High-Level Group on Financial Supervision in the EU)[footnoteRef:5]. [5: http://www.europarl.europa.eu/]

Publicarea Raportului de Larosieren anul 2009,a adus n atenia public nevoia de redefinire a arhitecturii financiare europene, precum i sporirea gradului de armonizare a politicilor financiare naionale. n acest context, n data de 22 septembrie 2010, Parlamentul European a adoptat un pachet legislativ privind noua arhitectur aSistemului Europeande Supraveghere Financiar (SESF):Supravegherea microprudenial la nivel european este realizat de:1. Autoritile Europene de Supraveghere (AES) Autoritatea Bancar European (European Banking Authority EBA) este autoritatea european de supraveghere avnd ca scop sprijinirea stabilitii financiare, asigurarea transparenei pieelor i produselor financiare, i totodat protecia depozitarilor i investitorilor. Are competene extinse, incluznd mbuntirea coordonrii supravegherii internaionale, promovarea convergenei practicilor de supraveghere i furnizeaz recomandri instituiilor Uniunii Europene legate de activitatea bancar, reglementrile din domeniul sistemelor de pli, n probleme legate de guvernana corporatist, auditare i raportare financiar. Domeniul su de responsabilitate cuprinde instituiile de credit, conglomeratele financiare, societile de investiii i instituiile de plat. Autoritatea European pentru Valori Mobiliare i Piee (European Securities and Markets Authority ESMA) are ca principal responsabilitate sprijinirea stabilitii financiare, asigurarea transparenei pieelor i produselor, i totodat protecia deintorilor de polie de asigurare, a membrilor schemelor pensiilor ocupaionale i a beneficiarilor acestora. domeniul su de rspundere se concentreaz asupra pieelor de valori mobiliare i a instituiilor participante. Este, de asemenea, responsabil pentru supravegherea ageniilor de rating de credit. Autoritatea European pentru Asigurri i Pensii Ocupaionale (European Insurance and Occupational Pensions Authority EIOPA) contribuie la supravegherea stabilitii sistemului financiar din Uniunea European prin asigurarea integritii, transparenei, eficienei i normalitii n funcionarea pieelor valorilor mobiliare, i totodat prin mbuntirea proteciei investitorilor. Domeniul su de rspundere se concentreaz asupra ntreprinderilor de asigurri.2. Cele 3 autoriti colaboreaz n cadrul Comitetului comun al autoritilor europene de supraveghere).3. Autoritile naionale de supraveghere competente ale statelor membre respective fac parte, de asemenea, din SESF. Supravegherea macroprudenial 4. Este realizat de Consiliul European pentru Risc Sistemic CERS (European Systemic Risk Council ESRC).CERS are ca responsabilitate supravegherea macroprudenial a sistemului financiar n Uniunea European, contribuind la identificarea, prevenirea i reducerea riscurilor sistemice care pot afecta stabilitatea Uniunii Europene. Rolul CERS este de a anticipa evoluiile macroprudeniale negative, s previn acumularea riscurilor excesive n sectorul financiar. Altfel spus, acest comitet trebuie s supravegheze i s evalueze riscurile sistemice n condiii normale pentru a diminua expunerea sistemului la riscul de disfuncionalitate a componentelor sistemice i pentru a mbunti rezistena sistemului financiar la ocuri. CERS analizeaz toate informaiile relevante pentru atingerea obiectivelor propuse, n acest fel asigurndu-se stabilitatea financiar i atenuarea efectelor negative asupra pieei interne i a economiei reale. Instituiile implicate i care fac parte din structurile organizatorice ale CERS sunt: Banca Central European; Bncile centrale naionale; Autoritile Europene de Supraveghere; Autoritile Naionale de Supraveghere; Comitetul Economic i Financiar[footnoteRef:6]; [6: Este un comitet al UE nfiinat pentru a promova coordonarea politicilor economice i fiscale ntre statele membre ]

Comisia European.Aadar CERS, mpreun cu celelalte trei autoriti europene de supraveghere (AES), Comitetul Comun al Autoritilor europene de supraveghere i autoritile naionale de supraveghere formeaz Sistemul European de Supraveghere Financiar (SESF). Noile autoriti europene de supraveghere financiar au devenit operaionale ncepnd cu 1 ianuarie 2011.Criza financiar a dovedit c simpla coordonare a supravegherii financiare prin intermediul SESF nu a fost suficient pentru a mpiedica fragmentarea pieei financiare europene. Pentru a depi acest obstacol, la jumtatea anului 2012, Comisia European a propus o Uniune bancar, care va adopta o abordare mai integrat i va completa moneda unic i piaa unic. Acest sistem de supraveghere sufer n prezent schimbri majore ca urmare a realizrii uniunii bancare.

Uniunea Bancar

Uniunea bancar are la baz urmtoarele elemente constitutive[footnoteRef:7]: [7: Isrescu M., Uniunea bancar: principii, provocri, perspective, Sibiu, 2013, pag. 8]

1. Set unic de reglementri (Single Rulebook) Acesta este elaborat de Autoritatea Bancar European i reprezint fundaia Uniunii Bancare. Acest pilon const ntr-un set de legi care trebuie respectate de toate instituiile bancare din UE (aproximativ 8.300 de bnci) i este deja implementat n bun msur. Spre deosebire de celelalte componente, acest pilon este aplicat ntregului spaiu al UE[footnoteRef:8]. Acesta vizeaz aplicarea acelorai reguli prudeniale n cadrul pieei unice bancare pentru asigurarea de condiii competitive egale. [8: http://ec.europa.eu/finance/general-policy/banking-union/index_en.htm]

2. Mecanism unic de supraveghere (MUS) A fost creat n septembrie 2012 (i a devenit operaional n noiembrie 2014) pentru bncile din zona euro n vederea consolidrii UEM, fiind coordonat de BCE. Astfel, BCE i autoritile naionale de supraveghere bancar vor funciona ca un sistem. BCE supravegheaz direct doar bncile semnificative de importan sistemic (circa 6.000), restul rmnnd n sarcina autoritilor naionale[footnoteRef:9]. [9: http://ec.europa.eu/finance/general-policy/banking-union/index_en.htm]

O instituie de credit este considerat semnificativ, dac cel puin unul din cele 5 criterii este ndeplinit: valoarea activelor depete 30 miliarde euro; valoarea activelor depete 20% din PIB-ul statului membru de origine i 5 miliarde euro; are activiti transfrontaliere vaste; n acest caz BCE poate decide s supravegheze numai la nivel central instituia de credit; primete asisten financiar direct a UE prin Fondul European de Stabilitate Financiar (FESF) sau Mecanismul European de Stabilitate (MES); se regsete ntre primele 3 cele mai semnificative instituii de credit ale statului membru participant; acest criteriu nu se aplic atunci cnd circumstanele particulare nu o justific.n privina instituiilor pe care BCE nu le supravegheaz direct acestea intr n cadrul procesului de supraveghere indirect exercitat de ctre autoritile naionale de supraveghere. rile nemembre ale zonei euro, cum este i cazul Romniei, pot participa la MUS prin instituirea acordului de cooperare strns.3. Mecanismul Unic de Rezoluie (MUR) mecanism unic de soluionare a crizelor bancaren decembrie 2013 a fost creat Mecanismul Unic de Rezoluie (MUR), menit s intervin n cazul crizelor bancare, fie prin recapitalizarea bncilor cu probleme, fie prin lichidarea i nchiderea acestora, astfel nct s fie minimizate consecinele negative asupra economiei i apelul la fonduri publice. n fiecare ar sectorul bancar va trebui s contribuie la un fond de soluionare a crizelor bancare. Mecanismul Unic de Rezoluie vine n completarea mecanismului unic de supraveghere i ar trebui s includ toate instituiile de credit din statele membre ale UE care particip la mecanismului unic de supraveghere.Din punct de vedere temporal, MUR presupune intrarea n vigoare parial la 1 ianuarie 2015 i intrarea n vigoare complet la 1 ianuarie 2016 (inclusiv prevederile derecapitalizare intern bail-in) [footnoteRef:10]. Momentul la care o ar membr a UE intr n MUR este determinat fie de statutul de membru al zonei euro, fie de momentul intrrii n MUS aderarea la acesta presupune adoptarea automat i a MUR. [10: http://srb.europa.eu/]

4. Schem unic de garantare a depozitelorntre statele membre exist controverse majore cu privire la necesitatea i design-ul acestei componente a mecanismului unic de rezoluie bancar. Totui, au fost deja implementate cteva msuri n aceast direcie: acoperirea schemelor naionale de garantare a depozitelor nivel armonizat de 100.000 euro/deponent/instituie de credit; simplificarea procedurilor de rambursare a depozitelor garantate: reducerea termenelor de plat (de la 20 la 7 zile) i mbuntirea modalitilor de finanare.Uniunea Bancar este unul dintre pilonii fundamentali ai noului cadru de guvernan economic la nivelul UE. Aceast construcie reprezint un pilon n sine i nu alternativa suboptimal la crearea Uniunii Fiscale, iar soluia mecanismelor unice de supraveghere i, respectiv, de rezoluie nu va facilita doar soluionarea cercului vicios dintre bnci i datoria public naional, ci mai ales, va contribui la dezvoltarea unui sector bancar european sigur, responsabil i generator de progres economic.Aderarea Romniei la Uniunea Bancar nainte de momentul adoptrii euro reprezint o opiune preferabil deoarece deciziile la nivelul MUS se vor reflecta oricum la nivelul sistemului bancar romnesc, dat fiind prezena ridicat a capitalului din zona euro n structura instituiilor de credit cu personalitate juridic romn.