raportul consiliului de administratie - sifm.ro aprilie 2016/materiale/2. raport ca 2015 ifrs...

SIF Moldova SA Raport al Consiliului de Administratie - 2015

1

Raportul

Consiliului de

Administratie

2015

AGOA

25/26 apr 2016

pct 2

SIF Moldova SA Raport al Consiliului de Administratie 2015

2

Stimati actionari,

va prezentam rezultatele inregistrate de catre SIF Moldova in anul 2015 si

obiectivele perioadei urmatoare, in acord cu “Declaratia de politici

investitionale 2014 – 2018 si mandatul acordat Consiliul de Administratie

pentru elaborarea programului de activitate 2016, in baza reperelor

prezentate in cadrul AGEA din 13.01.2016.

Structura portofoliului

Portofoliul de actiuni cotate detine ponderea principala (73,6%) in valoarea totala a activelor administrate,

inregistrandu-se, in acelasi timp, o crestere semnificativa a componentei actiuni necotate (15,0% fata de

4,2% in 2014) pe fondul reorientarii politicii investitionale in conditiile de piata date. S-au mentinut

sectoarele financiar si energetic ca sectoare principale in structura portofoliului (financiar - 46,7%

respectiv energetic - 16,8%, raportat la valoarea totala a activelor). In paralel a continuat procesul de

reducere a numarului de participatii din portofoliu, consemnandu-se exitul in cazul a 5 emitenti (fata de

2014) si cresterea expunerii per emitent, astfel incat sa determinam in mod direct influente pozitive asupra

performantei portofoliului.

Performanta financiara

Profitul net realizat conform RAS este de 115,4 mil lei (104% fata de prevederile BVC 2015 conform RAS).

Profitul net realizat conform IFRS este de 100,3 mil. lei si include influentele ajustarilor din retratare, ca

urmare a implementarii reglementarilor contabile IFRS ca baza a contabilitatii. Veniturile din investitiile

financiare cedate (IFRS) sunt de 215,1 mil lei iar investitiile in actiuni au fost de 161 mil lei (95% raportat

la tinta 2015). Valoarea totala a activelor administrate a fost de 1.545 mil lei, in crestere cu 10% fata de anul

2014.

Procesul investitional

SIF Moldova considera ca expunerea pe investitii directe in economia reala prin investitii de tip private

equity in sectoare in care Romania are o experienta si expertiza demonstrate, sustinute de cerere si incluse

in Strategia Nationala de Dezvoltare a Romaniei, reprezinta raspunsul la necesitatea generarii de

randamente superioare pentru actionari, in contextul diminuarii continue a randamentelor din pietele

monetare si de actiuni sau de crestere a volatilitatii din aceste piete.

In acest context, dezvoltarea si diversificarea sectoriala a portofoliului Detineri Majoritare a constituit in

acord cu Declaratia de Politici Investitionale 2014 – 2018 si Programul de activitate 2015, principalul

obiectiv in 2015. Cresterea valorii acestui portofoliu este determinata de implementarea de proiecte in

diferite sectoare de activitate, dezvoltarea de afaceri prin intermediul unor companii specializate si/sau pe

companii din portofoliul istoric al SIF Moldova. Cercetarea si procesul investitional se concentreaza pe

domeniile cu potential de crestere, cum sunt sectorul agricol, hotelier si real-estate. Cadrul de

operationalizare al acestor societati este conceput prin cresteri graduale de capital. Pe masura dezvoltarii

proiectelor de investitii se prognozeaza atragerea de resurse de finantare din partea sistemului bancar

si/sau pietei de capital. Investitiile selectate asigura crearea de valoare pe termen mediu-lung prin

randamente superioare principalilor indici ai pietei de capital. Conceptia acestui portofoliu are in vedere

respectarea unui set de conditionalitati legate de incadrarea politicii de investitii in limitele prudentiale

definite de reglementarile specifice, precum si de transparenta in comunicarea cu actionarii. Procesul

investitional va continua si in anul 2016 pe coordonatele aprobate de catre actionari in cadrul AGEA din

13.01.2016.

Avem convingerea ca asumarea consecventa a valorilor definitorii - transparenta, calitate, performanta

– determina in mod semnificativ cresterea performantei manageriale, in beneficiul final al actionarilor.

Cu stima,

dr. ing. ec. Costel Ceocea

Presedinte Director General al SIF Moldova


3

Cuprins

1. Analiza activitatii

1.1. Descrierea activitatii de baza

1.2. Informatii generale

1.3. Evaluarea activitatii. Obiective. Performanta.

1.4. Politica de administrare a companiilor din portofoliu. Grupul SIF Moldova.

1.5. Stadiul implementarii hotararilor AGA referitoare la strategia investitionala multianuala

1.6. Managementul riscurilor

2. Pozitia financiara

2.1. Situatia activelor, datoriilor si capitalurilor proprii

2.2. Contul de profit si pierdere

2.3. Managementul cheltuielilor

2.4. Indicatori de performanta

2.5. Fluxurile de numerar

2.6. Gradul de realizare a Bugetului de venituri si cheltuieli

3. Activele corporale ale societatii

3.1. Amplasarea si caracteristicile principalelor active corporale

3.2. Potentialele probleme legate de dreptul de proprietate asupra activelor corporale

4. Actiunea SIF2 la Bursa de Valori Bucuresti

5. Promovarea si protejarea intereselor SIF Moldova

6. Relatia cu actionarii

6.1. Politica de dividend

6.2. Evenimente corporative

6.2.1. Majorarea capitalului social

6.2.2. Achizitia propriilor actiuni

7. Asigurarea conformitatii

7.1. Activitatea de audit intern

7.2. Activitatea de control intern

8. Guvernanta corporativa

8.1. Codul de Guvernanta Corporativa

8.2. Reglementarile Interne

8.3. Managementul resurselor umane. Procesul de reorganizare.

8.4. Responsabilitate sociala

9. Conducerea societatii

9.1. Lista administratorilor

9.1.1. CV (nume, prenume, varsta, calificare, experienta profesionala, functia si vechimea

in functie)

9.1.2. Orice acord, intelegere sau legatura de familie intre administratorul respectiv si o

alta persoana datorita careia persoana respectiva a fost numita administrator

9.1.3. Participarea administratorului la capitalul societatii

9.1.4. Lista persoanelor afiliate societatii. Grupul SIF Moldova.

9.2. Lista membrilor conducerii executive

9.2.1. Termenul pentru care persoana face parte din conducerea executiva


4

9.2.2. Orice acord, intelegere sau legatura de familie intre persoana respectiva si o alta

persoana datorita careia persoana respectiva a fost numita ca membru al conducerii

executive

9.2.3. Participarea persoanei respective la capitalul societatii

9.3. Pentru toate persoanele prezentate la 9.1. si 9.2. precizarea eventualelor litigii sau

proceduri administrative in care au fost implicate, în ultimii 5 ani, referitoare la activitatea

acestora in cadrul emitentului, precum si acelea care privesc capacitatea respectivei

persoane de a-si indeplini atributiile in cadrul emitentului.

10. Evenimente ulterioare datei de raportare

***

Anexe:

1. anexa 1 Situatia activului net la 31.12.2015 (conform Situatiilor financiare preliminare neauditate)

anexa 1.1. Situatia activelor si datoriilor SIF Moldova (Reg. ASF nr. 15/2004- A16)

anexa 1.2. Situatia activelor si situatia detaliata a investitiilor SIF Moldova (Reg. ASF nr.

15/2004- A17)

2. anexa 2 Situatiile financiare la 31.12.2015 IFRS

3. anexa 3 Situatia litigiilor la 31.12.2015

4. anexa 4 Raportari BVB, ASF - 2015

5. anexa 5 Declaratia de conformare cu prevederile Codul de Guvernanta Corporativa al BVB

NOTA1:

Structura raportului respecta prevederile Regulamentului CNVM/ASF nr. 1/2006 (anexa 32)

privind emitentii si operatiunile cu valori mobiliare. Pentru comparabilitatea informatiilor, SIF

Moldova mentine aceeasi structura a rapoartelor periodice si la nivel trimestrial/semestrial. In mod

complementar, structura raportului respecta si prevederile Normei ASF nr. 39/2015 privind

aprobarea Reglementarilor contabile conforme cu Standardele Internationale de Raportare Financiara,

aplicabile entitatilor autorizate, reglementate si supravegheate de ASF.

NOTA 2:

Activul net la 31.12.2015 este calculat cu elementele de activ si pasiv evaluate contabil in conformitate

cu RAS. Activul net se va recalcula cu elementele de activ si pasiv evaluate contabil conform Normei

ASF nr. 39/28.12.2015 pentru aprobarea Reglementarilor contabile conforme cu IFRS.

http://www.sifm.ro/raportari/semestriale/2012/anexa%2016.PDF




5

Analiza activitatii

Descrierea activitatii de baza

Cadrul legal - SIF Moldova SA este o societate de investitii financiare de

tip inchis constituita in conformitate cu prevederile Legii nr. 133/1996

pentru transformarea Fondurilor Proprietatii Private in Societati de

Investitii Financiare, incadrata in categoria “Alte Organisme de Plasament

Colectiv (AOPC), cu o politica de investitii diversificata”, atestata de Comisia

Nationala a Valorilor Mobiliare/Autoritatea de Supraveghere Financiara cu

Atestat nr. 258/14.12.2005.

Scopul – creare de valoare pentru actionari.

Obiectul de activitate:

Domeniul principal de activitate al societatii il constituie efectuarea de

investitii financiare. Obiectul principal de activitate al societatii (conf CAEN)

este: 6499 – Alte intermedieri financiare n.c.a - si consta in:

a) administrarea si gestionarea instrumentelor financiare, instrumentelor

financiare derivate si altor instrumente calificate astfel prin

reglementarile autoritatii competente;

b) administrarea si gestionarea de actiuni/obligatiuni si alte drepturi ce

decurg din acestea la societatile netranzactionate sau inchise;

c) alte activitati auxiliare si adiacente, in conformitate cu reglementarile in

vigoare.

Informatii generale

capital social subscris si varsat: 103.817.917,6 lei

numarul actiunilor emise: 1.038.179.176

valoarea nominala: 0,1 lei/actiune

structura actionariatului: 100% privata

free float: 100%

piata reglementata pe care se tranzactioneaza valorile mobiliare:

Bursa de Valori Bucuresti

Categoria Premium

identificatori internationali: Bursa de Valori Bucuresti: SIF2

ISIN: ROSIFBACNOR0

Bloomberg: BBGID BG000BMN5F5

Reuters: SIF2.BX

1

TIPUL SOCIETATII DE

INVESTITII

SIF Moldova este un AOPC,

pozitionat in principal pe piata

romaneasca, ca fond inchis cu

investitii preponderent in

actiuni, cu grad mediu de risc si

plasamente temporare de

lichiditate in instrumente cu

venit fix.

Informatii conexe in

Codul de Guvernanta

Corporativa

al SIF Moldova

Cap.2.Despre noi. Definirea

cadrului de functionare

S-a procedat la majorarea

capitalului social conform Hot.

AGEA nr. 3/ 01.04.2015.

Majorarea capitalului social s-a

efectuat in contul tuturor

actionarilor inregistrati in

registrul actionarilor la data de

09.06.2015, carora li s-a alocat

gratuit cate o actiune noua la

fiecare actiune detinuta.

1.1.

1.2.


6

Evaluarea activitatii. Obiective/Dezvoltarea. Performanta.

1.3.1. Activele administrate

Evolutia valorii activelor (abordare conform reglementarilor ASF1)

Note: * Modificarea VUAN si Pret piata SIF2 determinate de inregistrarea majorarii de capital social cu factor de multiplicare 2

** Numarul actiunilor utilizat in calculul VUAN ((1.029.076.548) a rezultat prin scaderea din numarul total de actiuni a

actiunilor achizitionate in cadrul programului de rascumparare (conf. reglementarilor aplicabilie)

Evolutie VUAN / Pret SIF2 / Discount (dec 2014 – dec 2015)*

*Nota – Datele istorice au fost retratate pentru a se asigura comparabilitatea cu cele inregistrate la 30.06.2015 (influentate de

operatiunea de majorare a capitalului social – factor de multiplicare 2).

Evolutia structurii activelor

Structura activelor (% din val. totala a activelor)

2013 2014 2015 ecart

2015 - 2014

Actiuni, din care: 91,03 86,23 88,75 +2,52

- cotate 86,46 81,98 73,69 -8,29

- necotate 4,57 4,25 15,06 +10,81

Titluri de participare AOPC + OPCVM (unit fond) 3,34 5,26 3,61 -1,65

Instrumente monetare (depozite, disponibilitati) 2,99 5,94 5,93 -0,01

Obligatiuni (municipale, corporative) 0,96 0,79 0,64 -0,15

Alte active 1,68 1,78 1,07 -0,71

Structura portofoliului in functie de tipul activelor 31.12.2015 (% din valoarea totala a activelor)

1 In anexa 1 la Raport sunt prezentate: (1) situatia activului net la 31.12.2015 (anexa 16) precum si (2) situatia detaliata a activelor SIF Moldova la 31.12.2015 (anexa 17) - intocmite in conformitate cu prevederile Reg. ASF nr. 9/2014 si Reg. ASF nr. 10/2015

0%

10%

20%

30%

40%

50%

0.00

0.20

0.40

0.60

0.80

1.00

1.20

1.40

1.60

Dec '14 Ian Feb Mar Apr Mai Iun Iul Aug Sep Oct Nov Dec'15

VUAN (RON) Pret SIF2 (RON) Discount (%)

actiuni cotate73.69%

actiuni necotate15.06%

Instrumente monetare5.93%

alte active5.32%

Indicator (mil lei) 2013 2014 2015*

Total activ (mil lei) 1.339 1.403 1.545

Activ net (mil lei) 1.275 1.343 1.486

VUAN (lei) 2,45 2,59 1,44**

Pret piata (lei) 1,47 1,59 0,78

Discount (%) Pret piata / VUAN 40 39 46

+ 11 % raportat la

2014

1.3.

Obiectiv:

Mentinerea

ponderii

principale in

actiuni, respectiv

actiuni cotate


7

1.3.2. Portofoliul de actiuni

Evolutia numarului de participatii

Evolutia expunerii sectoriale

Expunerea sectoriala (% din val. totala active)

2013 2014 2015 ecart

2015 - 2014

Financiar 44,48 40,15 46,74 +6,59

Energie 28,23 27,55 16,80 -10,75

Industria prelucratoare 8,97 10,06 11,38 +1,32

Comert 3,61 3,49 3,12 -0,37

Farmaceutic 3,61 2,87 2,61 -0,26

Constructii 0,87 0,94 0,42 -0,52

Agricultura 0,63 0,30 0,29 -0,01

Altele 0,63 0,88 7,39 +6,51

Expunerea sectoriala - 31.12.2015 (% din valoarea totala a activelor)

Top companii/detineri din portofoliu – 31.12.2015

emitentul % detinere in capitalul social al emitentului pondere > 1 % in valoarea totala a activelor

BANCA TRANSILVANIA 8,26 39,33

SNTGN TRANSGAZ 2,27 4,80

REAL ESTATE ASSET* 100 4,39

OMV PETROM 0,38 4,04

AEROSTAR 14,80 3,97

FONDUL PROPRIETATEA 0,54 3,21

SIF OLTENIA 4,96 3,15

BIOFARM 13,62 2,45

TESATORIILE REUNITE* 100 2,31

SIF MUNTENIA 4,97 1,93

TRANSELECTRICA 1,39 1,92

SNGN ROMGAZ 0,24 1,67

OPPORTUNITY CAPITAL * 99,99 1,40

MECANICA CEAHLAU 60,81 1,22

RULMENTI BARLAD 6,00 1,20

TOTAL 76,99 * Societati din componenta Grupului SIF Moldova

122

93 89

2013 2014 2015

Financiar 46.74%

Energie16.80%

Industria prelucratoare11.38%

Farmaceutic 2.61%

Alte sectoare11.22%

Alte active11.25%

Obiectiv:

Scaderea numerica a

participatiilor si cresterea

expunerii/ emitent, astfel

incat sa determinam in mod

direct influente pozitive

asupra portofoliului.

Obiectiv:

Mentinerea sectoarelor

financiar si energetic cu

ponderi importante in

portofoliu

- 4 % raportat la

2014


8

1.3.3. Operatiuni

Indicator (mil lei) 2013 2014 2015

Investitii in valori mobiliare (actiuni) 141 276 161

Operatiunile derulate in cursul anului 2015 au urmarit coordonatele prezentate in cadrul Declaratiei de

Politici Investitionale 2014 – 2018 si Programului de activitate 2015 (aprobat de actionari in AGA

/02.04.2015).

Conform Programului de activitate 2015, “din bugetul investitional 2015, cel mult echivalentul a 20-25 mil

EUR va fi alocat pe portofoliul “detineri majoritare”, respectiv maxim 67%, cu posibilitatea recalibrarii in

functie de oportunitatile oferite de piata. Suma totala a investitiilor mai sus mentionate nu va depasi 10%

din total active sub administrare”. In acest sens investitiile efectuate in Portofoliul Detineri Majoritare au

insumat valoarea de 107.6 mil lei, reprezentand 66.8% (23.8 mil EUR) din programul de investitii realizat,

respectiv 7% din totalul activelor sub administrare.

Diferenta de 33,2% s-a alocat pe portofoliul CORE, principalele investitii find realizate in TLV si SIF-uri.

Operatiunile de vanzare au fost efectuate in scopul fructificarii unor oportunitati (investitii ajunse la

maturitate), precum si pentru realizarea de resurse pentru programele investitionale. Emitentii, obiect al

vanzarilor au fost TLV, FP, BRD, Carpatex, SIF-uri. In cazul TLV, s-au efectuat operatiuni in contextul

cresterii cotatiei care au vizat mentinerea ponderii titlului in total portofoliu de active, in limitarile

prudentiale asumate.

In 2015 a continuat reconfigurarea portofoliului de active (Detineri Majoritare, CORE, SELL) avand ca

obiectiv cresterea potentialului pe termen mediu si lung, in acord cu specificitatile fiecarui portofoliu si

evolutiile mediului macroeconomic.

Portofoliul Detineri Majoritare. Grupul SIF Moldova.

In 2015 investitiile au vizat societatile din Grupul SIF Moldova SA (Decizie ASF 352/02.03.2015, Atestat

ASF nr. 27/18.11.2015).

Nr Denumire filiala % detinere SIF Moldova 31.12.2015 Tip societate

(inchisa/listata)

1 Mecanica Ceahlau SA 60,814 BVB - REGS (MECF)

2 Regal Galati SA 93,021 BVB – ATS (REGL)

3 Tesatoriile Reunite SA 99,999 Necotata

4 Casa SA 99,026 Necotata

5 Asset Invest SA 99,997 Necotata

6 Agribusiness Capital SA 99,999 Necotata

7 Real Estate Asset SA 99,999 Necotata

8 Opportunity Capital SA 99,999 Necotata

9 Agrointens SRL detinere indirecta prin Agribusiness Capital SA care detine 100% din c. s. Necotata

10 Agroland Capital SA detinere indirecta prin Agribusiness Capital SA care detine 99,992% din c. s. Necotata

11 Hotel Sport Cluj SA deţinere indirectă prin Opportunity Capital SA care deţine 99,999% din c. s. Necotata

Conform Declaratiei de politici investitionale 2014-2018 si Programului de activitate 2014 si 2015

(materiale aprobate de AGA 2014 si 2015) SIF Moldova are o strategie investitionala de dezvoltare a

portofoliului de „Detineri Majoritare”, caracterizata prin:

a) implementarea de proiecte in diferite sectoare de activitate si dezvoltarea de afaceri prin

intermediul unor companii specializate (societatile infiintate de SIF din cadrul

grupului) si/sau pe companii din portofoliul istoric al SIF Moldova

Indicator (mil lei) 2013 2014 2015

Venituri din investitii financiare cedate 203 385 215

Venituri din dividende 26 25 27

Venituri din dobanzi 3 2 1,5

103 % raportat la BVC 2015

95 % raportat la programul 2015


9

b) investitiile reprezinta o abordare de tip “private equity” ce presupune dezvoltarea unor

detineri majoritare existente (real estate, masini agricole), dar si noi investitii prin

intermediul entitatilor specializate (domeniu hotelier, agricol) ; deciziile investitionale au

un grad de maturitate /impact asupra profiturilor asteptate pe termen mediu si lung.

Pe masura implementarii si dezvoltarii proiectelor de investitii se estimeaza necesitatea atragerii de

resurse disponibile de finantare din partea sistemului bancar si/sau pietei de capital. Investitiile selectate

asigura crearea de valoare pe termen mediu-lung prin randamente superioare. Acest tip de investitii pot

reprezenta o alternativa viabila la randamentele scazute pe care le ofera piata monetara. Realitatea in care

traim post-criza financiara, realitate caracterizata de dobanzi la minime istorice, de riscul de gestionare a

unei mase monetare brusc crescute prin injectiile de lichiditate ale FED si ECB, de inflatarile bruste si

nesustenabile ale unor clase de active (obligatiuni, actiuni pe unele piete), impun o regandire a

fundamentelor de investitii.

In acest context, SIF Moldova considera ca expunerea pe investitii directe in economia reala prin investitii

de tip private equity in sectoare in care Romania are o experienta si expertiza demonstrate, sustinute de

cerere si incluse in Strategia Nationala de Dezvoltare a Romaniei, reprezinta raspunsul la generarea de

randamente superioare pentru actionari, in contextul diminuarii continue a randamentelor din pietele

monetare si de actiuni sau de crestere a volatilitatii din aceste piete.

Real Estate Asset S.A. (REA)

Proiectul investitional al REA consta in constructia si operarea in asociere a centrului comercial Veranda

Mall din Bucuresti in zona Obor-Colentina. Investitia se situeaza in categoria mall-urilor de proximitate,

localizat intr-o zona dens populata, cu vad comercial. Conform Studiului CBRE – Romania Special Report-

How active is the Romanian Retail Market 2015, Romania se afla pe pozitia 22 din 67 de piete in ceea ce

priveste atractivitatea extinderii viitoare a retailerilor. Conform Raportului Eurostat din 3 februarie 2016,

in Romania, in luna decembrie 2015 volumul comertului cu amanuntul a crescut cu 14,3% fata de

decembrie 2014, fiind cea mai mare crestere din UE. Cresterea medie a indicatorului la nivelul UE a fost

de 2% in perioada analizata.

In vederea implementarii investitiei, SIF Moldova a subscris la majorarea capitalului social al REA suma

de 65.566.529 lei din care a platit pana la 31.12.2015 suma de 65.030.476 lei. REA a achizitionat un numar

de 6.555.291 actiuni Prodplast Imobiliare (PPLI) in valoare de 39.921.234,9 lei (la pretul de 6,09

lei/actiune) si un numar de 643.859 actiuni NORD (NORD) in valoare de 4.828.942,5 lei (la pretul de 7,5

lei/actiune). Prin aceste achizitii, REA a dobandit calitatea de actionar in cadrul PPLI si NORD in conditiile

incheierii unui Acord privind protectia drepturilor actionarului minoritar, cu privire la:

a) numirea membrilor consiliului de administratie in cadrul PPLI si Veranda;

b) politica de dividende;

c) protectia participatiilor PPLI si Veranda impotriva diluarii;

d) implementarea Acordului in actele constitutive ale PPLI, NORD si Veranda.

Ulterior, REA a alocat suma de 20.288.532 lei pentru subscrierea la majorarile de capital efectuate de PPLI

si NORD pentru asigurarea resurselor necesare finantarii proiectului.

Agribusiness Capital S.A.

Obiectivul societatii este selectarea de proiecte din domeniul agricol care să conducă la îndeplinirea

indicatorilor de rentabilitate şi apreciere a capitalului. Activitatea preponderentă a Agribusiness Capital

S.A. s-a derulat prin societatea Agrointens. Achizitia a doua ferme de cultura a afinelor, de catre societatea

Agrointens, a urmarit obtinerea de venituri prin administrarea specializata, profesionista si vanzarea

ulterioara la preturi superioare. Avantajele acestui tip de cultura sunt fundamentate de perioada de

exploatare lunga (40-50 de ani), toleranta crescuta la boli si daunatori, cererea externa in crestere, precum

si de randamentul ridicat al productiei.

Investitia in cultura intensiva a afinelor s-a fundamentat pe potentialul de apreciere pe termen mediu si

lung al acestui tip de plantatie. In 2015 SIF Moldova a participat la majorarea capitalului social cu suma


10

de 10.453.259 lei. Agribusiness Capital a finantat proiectul de investitii Ferme afine, majorand capitalul

social al Agrointens SRL. Rezultatele campaniei de recoltare 2015 au confirmat asteptarile prognozate in

proiectiile financiare, inregistrandu-se un profit net de 797 mii lei. Managementul societatii estimeaza

realizarea unui randament anual de 30%.

Opportunity Capital S.A.

Cercetarea s-a axat in principal pe piata hoteliera romaneasca, respectiv pe locatii situate in statiuni

montane cu important vad turistic sau situate in mari centre financiare si de business. In 2015 SIF

Moldova a subscris la majorarea capitalului social al Opportunity Capital SA suma de 19.476.248 lei, din

care a achitat suma de 15.471.248 lei, in scopul finantarii unei investitii in sectorul hotelier, derulata prin

intermediul societatii Hotel Sport Cluj SA.

Intr-un raport publicat de Eurostat pe 26.01.2016 se arata ca Romania a avut in 2015 cea mai mare crestere

a numarului de innoptari turistice, de 15,9% din UE. (cresterea medie in UE a fost de 3,2%). Comparativ,

Bulgaria a inregistrat o scadere de 1,1%. Defalcat, Romania a fost pe primul loc la cresterea numarului

innoptarilor nerezidentilor (18,3%) si la cresterea numarului de innoptari ale rezidentilor (15,3%).

Tesatoriile Reunite - Dezvoltarea unui proiect rezidential amplasat in zone urbane cu potential

de dezvoltare/cerere in crestere.

Asset Invest SA – are urmatoarele directii principale de actiune:

Administrarea societatilor din portofoliul propriu avand ca principal obiectiv lichidizarea

acestor participatii - la 31.12.2015 avea in administrare un portofoliu de 48 societati (la S1 2015

avea in administrare un numar de 56 societati);

Monitorizarea informatiilor si evenimentelor societatilor din portofoliul SIF Moldova;

Reprezentarea in AGA/CA la societatile din propriul portofoliu sau din portofoliul SIF Moldova.

CASA SA – La 31.12.2015, societatea administra active imobiliare in valoare neta de 7.074.614 lei.

Portofoliul imobiliar cuprinde un număr de 11 imobile situate in diverse municipii resedinta de

județ (Suceava, Botosani, Piatra Neamt, Bacau, Iasi, Galati, Braila, Tulcea) administrate in scopul

inchirierii.

Regal SA, (inchirieri spatii) Mecanica Ceahlau SA (fabricare masini si utilaje pentru

agricultura) – membre ale “Grupului” SIF Moldova – emitenti listati care si-au indeplinit

obligatiile de transparenta/raportare conform reglementarilor aplicabile.

Precizam ca toate societatile din Grupul SIF Moldova au intrat in perimetrul de consolidare aferent

situatiilor financiare IFRS 2014 (cu exceptia Agroland care nu a derulat activitati in perioda analizata)

In anul 2016 va continua procesul de restructurare a Grupului SIF Moldova in scopul eficientizarii

activitatii prin noi abordari, care sa conduca la imbunatirea performantelor financiare a portofoliului de

proiecte administrate.

Portofoliul CORE

Ponderea sectorului financiar-bancar in total active a crescut la 31.12.2015 la 46,74% (31.12.2014: 40,15%),

ca urmare a evolutiilor cotatiilor si a realizarii de operatiuni de vanzare- cumparare pe emitentii TLV si

BRD.

Operatiunile realizate in cazul emitentului TLV au fost de:

cumparare, avand ca obiectiv cresterea expunerii emitentului in total active (39,33%:31.12.2015 in

activele totale, 29,68%:31.12.2014) in contextul unor estimari pozitive pe seama achizitiei Volskbank

(in raportul la S1 2015, Banca Transilvania a precizat ca profitul brut aferent achizitiei Volskbank-

VBRO este de 1,564 mil.lei). Avand in vedere cantitatea mare de numerar și echivalente de numerar


11

detinute de TLV si majorarea capitalurilor proprii rezultata din inregistrarea profitului achizitiei

VBRO, exista premisele distribuirii de dividende pentru anul 2015.

vanzare, determinate de respectarea limitelor prudentiale in procesul de gestionare al activelor (SIF a

implementat un mecanism intern decizional de realizare operatiuni vanzare in situatia cresterii

cotatiei).

Raport "Rentabilitate medie" pentru TLV si Indicele BETPlus in 2015

Evolutie 01.01.2015- 31.12.2015 TLV comparativ cu EUROSTOXX50

(sursa: Bloomberg)

Din graficele susmentionate se observa ca in 2015, pretul TLV a supraperformat in raport cu indicii BVB

si ai bancilor din zona euro.

Continuarea vanzarilor de actiuni BRD s-a efectuat in scopul realizarii de lichiditati, in conditii superioare

de randament, necesare realizarii Programului de activitate 2015. Operatiunile cu actiuni BRD au condus

la marcarea unui profit in 2015 de 37,7 mil. Lei.

S-au efectuat operatiuni de tranzactionare cu titlurile SIF, mai importante ca valoare pe SIF3 (2.16% din

capitalul social), in cazul SIF5 si SIF4 expunerile fiind in apropierea pragului maxim de detinere de 5%.

Estimam realizarea de randamente pe acesti emitenti in masura in care limita legala de detinere va fi

ridicata, facand posibile acumulari mai mari de 5%. Ponderea majora (in valoarea totala a activelor) a

participatiilor detinute de fiecare din aceste SIF-uri pe principalii emitenti listati la bursa, impreuna cu

discount-ul pret piata in raport cu VUAN sunt elemente care fundamenteaza pe termen lung operatiunile

de acumulare. Participatiile SIF cumuleaza 5.95% din total active la 31.12.2015 (31.12.2014: 5.97%)

Ponderea sectorului energetic-utilitati in total active la 31.12.2015 a scazut la

16,80% (31.12.2014: 27,55%). Reducerea ponderii sectorului a fost

determinata de vanzarile FP (titlu asimilat acestui sector datorita

expunerilor sale) si de scaderea cotatiei SNP, ca efect al reducerii pretului

petrolului. Vanzarile de titluri FP au generat in 2015 un profit de 36 mil lei.

La sfarsitul lunii iunie SIF Moldova a primit distributii de capital FP in suma de 8,3 mil. lei.

Sectorul

energetic-utilitati


12

Alte investitii au fost efectuate pe titlurile Aerostar (ARS), Electrica (EL) si

Catalyst. Operatiuni de vanzare, ca efect al Legii 151/2014 ref statut Rasdaq)

s-au facut pe emitentii Brikston (CERE), Arcelor Mittal Tubular Products

(PTRO si TPRO), partial Indor. Din portofoliul SELL s-a vandut emitentul

Carpatex.

Modificarea ponderilor atat in portfoliul “CORE” ca si in “Detineri majoritare” s-au facut pe fondul

realocarii lichiditatilor generate de subportofoliul SELL si a Cash-ului existent. Acest proces descrie exact

strategia enuntata, de alocare de active din clasele slab generatoare de randament (cash sau investitii

istorice – minoritare, dificil de monitorizat, multe in companii aflate in diverse stadii ale procesului de

insolventa/ reorganizare/ faliment) in clasele “CORE” (care asigura stabilitate si previzibilitate de

dividend, transparenta si lichiditate) si “Detineri majoritare” (care asigura randamente superioare in

conditii de risc controlat si asumat).

Programul investitional derulat in 2015 s-a ridicat la nivelul de 161 mil lei, reprezentand 95.3% din nivelul

bugetat de 169 mil lei.

SIF a analizat si implementat investitii (unele sunt in stadiul de proiect), care:

a) sunt conforme cu directiile si principiile enuntate in cadrul Programului de activitate 2015 aprobat

de catre actionari (AGOA din 02.04.2015).

b) au fost aduse la cunostinta actionarilor prin intermediul raportarilor curente, periodice (sectiune

distincta cu Grupul SIF Moldova) si prin informarea in Adunarile generale de bilant din 15.04.2014

si 02.04.2015)

c) au fost supuse periodic verificarii, elaborandu-se rapoarte de control ale Auditului Intern,

Controlului Intern si Managementului Riscurilor; rapoartele au fost aprobate de Consiliul de

Administratie al SIF din 28.10.2015 si 13.01.2016.

Politica de administrare a companiilor din portofoliu

Activitatea societatilor comerciale din portofoliu a fost în permanenta monitorizata, principalele obiective

urmarite fiind:

Evaluarea potenţialului real al societatilor;

Estimarea necesarului investitional pentru dezvoltarea activitatii;

Imbunatatirea rezultatelor economico-financiare;

Promovarea unui management performant;

Stabilirea modalitatilor privind o eventuala valorificare a participatiilor detinute;

Implementarea unor reguli de guvernanta corporativa adecvate.

Stadiul procesului de retragere a SIF Moldova din emitentii care intra sub incidenta prevederilor Legii nr.

151/2014:

in cazul ArcellorMital Tubular Product IASI (TPRO) si ArcellorMital Tubular Product Roman SA

(PTRO) s-a finalizat procedura de retragere prin incasarea contravalorii actiunilor detinute

In cazul Brikston Construction Solutions SA (CERE), SIF Moldova a incasat contravaloarea actiunilor

aferente cererii de retragere dar continua demersurile legale in instanta deoarece societatea nu a

efectuat oferta publica obligatorie de preluare in termenul legal.

in cazul Genko Med Group (FAMO) si Indor (INDP), datorita faptului ca a expirat termenul legal de

plata, SIF Moldova se afla intr-un proces de mediere cu aceste societati in vederea incasarii

contravalorii actiunilor.

In cazul Vastex S.A. (VASX), care nu a respectat prevederile Legii 151/2014 si nu a pus la dispozitie

raportul de evaluare a actiunilor, SIF Moldova a actionat in instanta societatea, in vederea

recuperarii contravalorii actiunilor detinute.

1.4.

Alte operatiuni


13

Stadiul implementarii hotararilor AGA referitoare la strategia

investitionala multianuala - v. Hot. 6. AGEA din 13.01.2016 “Aproba raportul

de activitate al Consiliului de Administratie cu privire la stadiul implementarii

strategiei multianuale si investitiile efectuate, in acord cu Declaratia de politici

investitionale 2014-2018 (Hotararea AGOA nr. 8/15.04.2014) si Programul de

activitate 2015 (Hotararea AGOA nr. 7/02.04.2015).

Ce ne-am propus.

In 2015, SIF Moldova a continuat politica investitionala orientata catre detineri semnificative/ majoritare,

cu potential ridicat de randament pe termen mediu si lung.

Programul de activitate 2015 (aprobat de actionari in AGA /02.04.2015) a fost fundamentat pe o

strategie de alocare a resurselor care sa asigure dezvoltarea sustenabila a activitatii SIF Moldova si

satisfacerea intereselor actionarilor, atat pe termen scurt, cat si pe termen lung.

In selectia proiectelor investitionale s-au avut in vedere ca principale criterii:

un IRR sustenabil prin operare si/sau valorificare;

un management competent care sa dezvolte compania achizitionata;

riscurile asociate proiectului si sectorului de activitate;

Acest tip de investitii reprezinta o alternativa viabila la randamentele scazute pe care le ofera piata

monetara.

Ce am realizat.

Procesul decizional a luat in considerare repartizarea responsabilitatilor in cadrul Consiliului de

Administratie si la nivelul conducerii executive, inclusiv prin valorizarea expertizelor complementare

ale administratorilor/ directorilor in domenii ca piata de capital, sector bancar, business, conformitate etc.

Comitetele consultative al Consiliului de Administratie isi desfasoara activitatea pe domeniile alocate,

respectiv:

politici investitionale si strategii - Comitetul de Politici Investitionale Strategii;

politici ce vizeaza optimizarea structurilor organizatorice, resursele umane, remunerarea -

Comitetul de Nominalizare;

politici privind raportarea financiara, auditul intern/extern si managementul riscurilor - Comitetul

de Audit.

La nivelul conducerii executive a fost reinfiintat Comitetul de Directie (CD) cu responsabilitati

bine delimitate in plan operational:

PDG – coordonarea generala a activitatii si directa a compartimentelor suport si conformitate;

VPDGA – coordonarea Departament Administrare Investitii – portofoliile “CORE”, “SELL” si

activitatea Tranzactii;

Director in CD – coordonarea Departament Administrare Investitii, portofoliu “Detineri Majoritare”;

In sfera conducerii executive se inscriu si responsabilitatile Directorul Departamentului Administrare

Investitii (DAI) care este inlocuitor al Directorilor si presedintele Comitetului de Investitii (comitet intern

- la nivelul executivului SIF Moldova)

Premergator obtinerii avizului ASF privind Directorul in CD (aviz ASF nr. 81/11.03.2015) au fost initiate

si derulate procedurile interne privind reinfiintarea Comitetului de Directie si stabilirea fluxului decizional

in procesul investitional, in baza aprobarii Consiliului de Administratie (nr. 14/17.12.2014) si a

Dispozitiilor PDG incidente.

1.5.


14

Proiectele investitionale selectate/implementate sunt conforme cu directiile si principiile enuntate in

cadrul Programului de activitate 2015 aprobat de catre actionari (AGOA din 02.04.2015).

Evolutia portofoliilor definite (% in valoarea totala a activelor)

Politica de dividend

Dividendele pe care le-a oferit SIF Moldova in ultimii ani au depasit cu mult randamentele oferite de

depozitele bancare, situate pe o tendinta descendenta in ultimii ani, datorita politicii de relaxare monetara

adoptata de BNR.

Prin urmare, in contextul volatilitatii pietelor de capital, Consiliul de Administratie urmareste gasirea unui

echilibru intre necesitatea asigurarii resurselor pentru sustinerea programelor investitionale care urmeaza

sa fie dezvoltate in 2016, asteptarile actionarilor pe termen scurt, respectiv distribuirea de dividende si

asteptarile actionarilor pe termen lung, reflectate in cresterea NAV si implicit a pretului actiunii SIF2.

Managementul riscurilor

In activitatea sa, SIF Moldova este expusa riscurilor asociate portofoliului de valori mobiliare (actiuni,

obligatiuni), in special portoliului de instrumentelor financiare tranzactionate pe piata de capital, acestea

fiind cele mai importante tipuri de riscuri cu care se confrunta.

Riscurile asociate instrumentelor financiare tranzactionate pe piata de capital sunt:

riscul de piata – reprezinta acel tip de risc care este omniprezent pe orice piata de capital si este dat

de diversele instabilitati politice sau economice care odata aparute pot afecta toti emitentii, indiferent

de sectorul de activitate;

riscul de emitent (societate) - generat de performantele anterioare ale emitentului, cat si de

perspectivele viitoare;

riscul sectorial – este dat de investitia in societati care apartin aceleiasi ramuri economice, sau

dependente de o singura ramura.

Riscul de piata reprezinta riscul de pierdere pentru SIF Moldova care decurge din fluctuatia valorii de

piata a pozitiilor din portofoliul SIF Moldova, fluctuatie care poate fi atribuita modificarii variabilelor

pietii: preturilor actiunilor, cursurile de schimb valutar, ratele de dobanda, care ar putea modifica valoarea

instrumentelor financiare detinute sau veniturile societatii.

Componentele riscului de piata pe care SIF Moldova si le asuma sunt:

Riscul de pret - este riscul ca valoarea unui instrument financiar sa fluctueze ca rezultat al schimbarii

preturilor pietii, fie din cauza unor factori specifici emitentului, fie din cauza unor factori ce afecteaza

toate instrumentele tranzactionate pe piata;

Riscul de schimb valutar – este riscul ca valoarea unui instrument financiar detinut in portofoliu sa fie

afectata negativ ca urmare a unei variatii in cursurile valutare . Chiar daca valoarea activelor respective

creste in moneda de baza, valoarea acestora exprimata in lei poate sa scada daca moneda respectiva se

depreciaza in raport cu leul;

CORE72.17%

Detineri majoritare

5.59%

SELL8.46%

alte active13.78%

01.01.2015

CORE68.99%

Detineri majoritare

11.73%

SELL8.03%

alte active 11.25%

31.12.2015

1.6.


15

Riscul ratei dobanzii - este riscul ca valoarea unui instrument financiar sa fluctueze din cauza

variatiilor ratelor de piata ale dobanzii.

Riscul de piata este adesea propagat si de alte forme de risc financiar, cum ar fi:

Riscul de credit/emitent reprezinta riscul producerii unor pierderi financiare in conditiile in care

cealalta parte contractuala nu isi indeplineste obligatiile.

Neandeplinirea obligatiilor de catre debitor (partial sau in totalitate) poate avea doua cauze:

Gradul scazut de incredere fata de debitor (a contra-partii institutiei financiare in tranzactiile

financiare) denumit si riscul de contrapartida (cunoscut ca fiind un risc de credit pe termen

scurt). Acest risc se refera la toate contractele incheiate in numele societatii.

Incapacitatea de plata a emitentului, denumita si riscul de faliment (cunoscut ca fiind un risc de

credit pe termen lung).

Riscul de lichiditate (numit si riscul de finantare) este riscul ca o entitate sa intalneasca dificultati in

procurarea fondurilor necesare pentru indeplinirea angajamentelor aferente instrumentelor

financiare. Riscul de lichiditate poate rezulta din incapacitatea de a vinde repede un activ financiar la

o valoare apropiata de valoarea sa justa, respectiv din lipsa de marchetabilitate a unei investitii care nu

poate fi cumparata sau vanduta suficient de repede pentru a preveni sau minimiza o pierdere.

Alte categorii de riscuri legate de activitatea de investitii:

Riscul specific (nesistematic) este legat de instrumentele unui anumit emitent. In paralel cu trendurile

generale de pe pietele financiare, evenimente care afecteaza specific un emitent pot afecta valoarea

investitiilor. Diversificarea poate reduce riscul specific, dar nici chiar o selectie foarte prudentiala a

investitiilor nu il poate elimina in totalitate.

Riscul modificarii legislatiei reprezinta posibilitatea ca legislatia cu relevanta pentru activitatea

desfasurata de societate sa se modifice astfel incat sa produca efecte negative asupra profitabilitatii

investitionale. Administratorul nu poate avea nici o influenta asupra unui astfel de risc.

Riscul reputational reprezinta riscul actual sau viitor de afectare negativa a profiturilor societatii

determinat de perceptia nefavorabila asupra imaginii societatii de catre actionari, investitiori sau

autoritati de supraveghere.

Riscul strategic definit/inteles ca fiind riscul actual sau viitor de afectare negativa a profiturilor si

capitalului determinat de schimbari in mediul de afaceri sau de decizii de afaceri nefavorabile, de

implementare neadecvata a deciziilor sau de lipsa de reactie la schimbarile din mediul de afaceri.

Mecanismul decizional este formalizat si cuprinde etapele de

fundamentare a deciziei, de efectuare a selectiei si de actualizare a

contextului. Limitele investitionale sunt permanent acordate cu limitele

prudentiale de detinere si in stransa corelare cu stadiul de atingere al

obiectivelor prestabilite prin politici investitionale.

Traseul decizional este procedurat si raspunde cerintei de gestionare in timp

optim a oportunitatilor. In fundamentarea deciziilor investitionale se acorda

un rol important identificarii si evaluarii riscurilor potentiale, urmarindu-se

permanent rebalansarea portofoliului pe criterii de randament / risc.

Evaluarea probabilitatii si impactului riscului de piata asupra obiectivelor

investitionale se realizeaza prin intermediul unei aplicatii informatice de

Management Risc care ofera masuratori privind expunerea la riscul de piata

a portofoliului de instrumente financiare si permite compararea portofoliului

propriu cu un portofoliu de referinta.

Expunerea la riscul de piata cuantificata prin ISRR: 12,96%.

Indicatorul sintetic de risc si randament (ISRR) calculat pe baza volatilitatii anualizate a VUAN-ului lunar,

din ultimii 3 ani de existenta, determina incadrarea SIF Moldova in profilul de risc mediu (clasa 5

de risc). Acest indicator este o masura a cresterilor si scaderilor de valoare inregistrate anterior de activul

Conform Strategiei de

administrare a riscurilor

semnificative in SIF Moldova

(revizuita), clasele 1-2 au fost

incadrate la risc scazut, clasele

3-4 la risc mediu-scazut, clasa 5

la risc mediu, clasa 6 la risc

mediu-ridicat si clasa 7 la risc

ridicat.

SIF Moldova stabileste si

mentine in mod permanent si

operativ functia de

management al riscurilor, care

se desfasoara in mod

independent


16

net unitar al SIF Moldova, pe o scala de la 1 la 7. Indicatorul de risc prezinta anumite limitari, datele istorice

anterioare nefiind o garantie a rezultatelor viitoare. Incadrarea pe clase de risc s-a realizat avand ca reper

grila de intervale de volatilitate anualizata prevazuta in Instructiunea CNVM/ASF nr.5/2012 privind

forma, continutul si modul de prezentare a documentului privind informatiile cheie destinate investitorilor

in OPCVM.

Sistemul de limite prudentiale:

1. Regulamentul CNVM nr.15/2004, art.188

a) Valori mobiliare si instrumente ale pietei monetare neadmise la tranzactionare - limita

admisa: 20% din activele totale (actiuni inchise, obligatiuni inchise, certificate de depozit)

Tip activ Valoare de piata categorie activ

cf Regulament ASF nr.9/2014 (lei) Pondere in total active SIF

Moldova (%)

Actiuni detinute la emitenti de tip inchis Obligatiuni inchise

232.620.000 7.507.294

15,06 0,49

TOTAL 240.127.294 15,55

b) Valori mobiliare (actiuni si obligatiuni) si instrumente ale pietei monetare (titluri de

stat) inscrise sau tranzactionate la cota Bursei (la nivel de emitent) – limita admisa 10% din

activele totale, limita ce poate fi majorata pana la maximum 40% cu conditia ca valoarea totala a

detinerilor de peste 10% pe emitent sa nu depaseasca in nici un caz 80% din valoarea activelor totale.

Detinerea SIF Moldova in valori mobiliare si/sau instrumente ale pietei monetare emise de acelasi

emitent, admise sau tranzactionate pe o piata reglementata care depaseste nivelul admis de 10%

raportat la activele totale, se raporteaza in cazul urmatorilor emitenti: Banca Transilvania – 39,33%.

c) Instrumente financiare emise de entitati apartinand aceluiasi grup - limita admisa: 50% din

activele totale.

Denumire grup Valoare de piata categorie activ cf Regulament ASF nr.9/2014 (lei)

Pondere in total active SIF Moldova (%)

BANCA TRANSILVANIA 705.109.887 45,64

BRD-GSG 12.435.091 0,80

GLOBINVEST 27.278.687 1,77

ATLAS ASSET MANAGEMENT 14.313.390 0,93

STAR ASSET 3.378.621 0,22

BROKER 3.133.359 0,20

STK FINANCIAL 1.816.764 0,12

d) Instrumente financiare emise de entitati apartinand grupului din care face parte SAI

(SIF Moldova) - limita admisa: 40% din activele totale.

Denumire grup Valoare de piata categorie activ

cf Regulament ASF nr.9/2014 (lei) Pondere in total active SIF

Moldova (%)

GRUP SIF MOLDOVA :

Actiuni AGRIBUSINESS CAPITAL 12.813.816 0,83

Actiuni ASSET INVEST 3.737.747 0,24

Actiuni CASA 9.200.031 0,60

Actiuni MECANICA CEAHLAU 18.893.844 1,22

Actiuni OPPORTUNITY CAPITAL 21.577.286 1,40

Actiuni REAL ESTATE ASSET 67.800.019 4,39

Actiuni REGAL 11.575.595 0,75

Actiuni TESATORIILE REUNITE 35.631.615 2,31

TOTAL GRUP SIF MOLDOVA 181.229.953 11,73

e) Expunerea la riscul de contraparte intr-o tranzactie cu instrumente financiare derivate

tranzactionate in afara pietelor reglementate – nu este cazul.


17

f) Valoarea conturilor curente si a numerarului - limita admisa: 10% din activele totale. In activul

net la 31.12.2015, valoarea conturilor curente si a numerarului este de 605.421 lei, reprezentand 0,04%

din valoarea activelor.

g) Depozite bancare constituite si detinute la aceeasi banca - limita admisa: 30% din activele

totale.

Denumire banca Valoare depozite (Reg ASF nr.9/2014) (lei) Pondere in total active SIF Moldova (%)

Banca Transilvania 82.740.409 5,36

BRD - GSG 8.220.648 0,53

Total depozite 90.961.057 5,89

h) Expunerea globala fata de instrumentele financiare derivate - sa nu depaseasca valoarea

totala a activului net - nu este cazul.

i) Titluri de participare ale AOPC - limita admisa: 50% din activele totale.

Denumire AOPC Val. piata categorie activ (Reg ASF

nr.9/2014) (lei) Pondere in total active SIF Moldova

(%)

Fondul Privat Comercial 19.086.374 1,24

FII HERMES 9.338.939 0,60

BT Invest 1 5.381.776 0,35

FII Multicapital Invest 2.134.517 0,14

FII BET-FI Index Invest 1.816.182 0,12

Fondul de Actiuni Privat Transilv 1.236.968 0,08

STK Emergent 945.664 0,06

TOTAL AOPC (unitati fond) 39.940.421 2,59

2. Norma ASF nr.14/08.11.2013, art.9, lit. a)

Expunerea obtinuta prin realizarea de investitii directe si indirecte in instrumente ale

pietei monetare de tipul biletelor la ordin - limita admisa: 20% din activele totale.

Investitii directe in instrumente ale pietei monetare de tipul biletelor la ordin - nu este cazul.

Investitii indirecte in instrumente ale pietei monetare de tipul biletelor la ordin (BO) – nu este cazul.

3. Legea nr. 297/28.06.2004-actualizata, art. 129 alin (1)

Nici un actionar al unui operator de piata nu va putea detine, direct sau impreuna cu persoanele cu care

actioneaza in mod concertat, mai mult de 20% din totalul drepturilor de vot.

Denumire emitent Numar de actiuni

detinute Numar total de actiuni al

emitentului Procent detinere in capitalul

social al emitentului (%)

Bursa de Valori Bucuresti 383.709 7.674.198 4,9999

Sibex Sibiu Stock Exchange 1.671.217 33.427.926 4,9994

4. Legea nr. 297/28.06.2004-actualizata, art. 150 alin (1)

Actionarii depozitarului central nu pot detine mai mult de 5% din drepturile de vot, exceptie facand

operatorii de piata, care pot detine pana la 75% din drepturile de vot, cu aprobarea CNVM/ASF.


detinute Numar total de actiuni

al emitentului Procent detinere in capitalul


Depozitarul Central (Regisco) 7.396.029 252.919.526 2,9243

Depozitarul Sibex 6.480 229.500 2,8235

5. Legea nr. 297/28.06.2004-actualizata, art. 286^1

Investitii in actiuni emise de catre Societatile de Investitii Financiare rezultate din transformarea

Fondurilor Proprietatii Private - limita admisa: maxim 5% din capitalul social al Societatilor de Investitii

Financiare.


18

Denumire Numar de actiuni




SIF Muntenia 40.160.859 807.036.515 4,9763

SIF Oltenia 28.775.041 580.165.714 4,9598

SIF Transilvania 47.278.720 2.184.286.664 2,1645

SIF Banat Crisana 317.604 548.849.268 0,0579

6. Regulamentul CNVM/ASF nr.2/2009, art.2, lit.h) Participatie calificata – detinerea, directa sau indirecta, intr-un SSIF a unei participatii care reprezinta cel

putin 10% din capitalul social sau din drepturile de vot ori care permite exercitarea unei influente

semnificative asupra administrarii SSIF in care este detinuta participatia respectiva.





SSIF BROKER 16.886.875 337.749.919 4,9998

7. Detineri in capitalul social al institutiilor de credit – Actul constitutiv al Bancii Transilvania, art.11, pct.b (b) “Nici un actionar nu poate sa detina 10% sau mai mult din capitalul social al Bancii decat:

(i) cu aprobarea AGA si

(ii) in conformitate cu toate formalitatile cerute de lege.”





Banca Transilvania 250.075.888 3.026.003.679 8,2642

***

Au fost supuse misiunilor de control intern ale compartimentelor de conformitate pe

liniile specifice de responsabilitate (Control intern, Audit intern, Management risc):

1. Investitiile efectuate in fililale

Rapoartele de control au acoperit activitatea derulata in 2015

Concluzii:

au fost respectate reglementarile legale privind realizarea investitiilor in filiale

a fost respectata strategia investitionala pe termen scurt si mediu aprobata de

actionari la adoptarea si implementarea deciziilor de investire in filiale

au fost respectate prevederile Actului constitutiv si ale Reglementarilor interne

ale SIF Moldova privind adoptarea si implementarea deciziilor de investire in filiale:

fundamentarea, aprobarea, implementarea, raportarea si monitorizarea investitiilor

Rapoartele si concluziile acestora (aprobate de Consiliul de Administratie) au fost comunicate ASF

si auditorului financiar, Deloitte Audit

2. Monitorizarea investitiilor aflate in apropierea limitelor legale si prudentiale si modul de gestionare

a riscurilor operationale

Rapoartele de control au vizat toti emitentii care sunt in apropierea limitelor de detinere:

Concluzii :

nu sunt depasiri ale limitelor legale la datele de raportare a situatiilor

pentru situatiile de depasire pasiva a limitelor de detinere, situatie nereglementata legal, s-au

creat mecanisme si s-au adoptat masuri interne de gestionare (exemplu: detinerea in actiuni

TLV)

referitor la detinerile in SIF-uri: detinerile se incadreaaza in limitele legale de 5% si in

prevederile incidente privind detinerea concertata (art.2861 din Legea 297/2004,

Instructiunea CNVM nr.6/2012);

Rapoartele si concluziile acestora (aprobate de Consiliul de Administratie) au fost comunicate ASF

si auditorului financiar, Deloitte Audit


19

In sinteza, incadrarea valorica a detinerilor si investitiilor realizate in anul 2015 in

limitele prudentiale legale si ale Programului de activitate 2015 (aprobat de AGOA din

02.04.2015), releva urmatoarele evolutii:

A. Evolutia incadrarii in limitele prudentiale

a activelor / categoriilor de active (pondere

in total active SIF Moldova), in perioada

01.01.2015 – 31.12.2015, se prezinta astfel:

Tip active % in Total active SIF Moldova

ian'15 feb'15 mar'15 apr'15 mai'15 iun'15 iul'15 aug'15 sep'15 oct'15 nov'15 dec'15*

1. Art. 188 din Regulamentul CNVM nr. 15/2004

actiuni necotate 5.11 5.21 5.44 5.10 5.62 5.85 5.41 10.06 13.40 14.98 15.69 15.55

emitent TLV 32.12 31.89 32.47 35.47 35.29 37.15 39.19 37.30 38.83 39.48 37.42 39.33

emitent FP 9.78 9.86 10.21 9.96 9.86 7.00 7.00 7.03 7.06 3.81 3.98 3.21

grup TLV 38.96 38.59 39.32 41.12 41.65 41.33 42.56 38.81 39.80 43.40 42.15 45.64

grup SIF Moldova - 5.51 6.19 5.11 5.66 6.06 5.61 10.24 11.28 10.75 11.23 11.73

conturi curente si numerar 0.06 0.05 0.02 0.02 0.05 0.02 0.03 0.07 0.07 0.11 0.07 0.04

total depozite bancare 5.92 5.78 5.94 4.75 5.82 5.07 5.89 3.48 2.59 5.62 6.73 5.89

titluri de participare AOPC 3.30 3.21 3.21 2.91 2.75 2.81 2.75 2.77 2.71 2.57 2.66 2.59

2. Art.9 din Norma ASF nr.14/08.11.2013

investitii directe in BO - - - - - - - - - - - -

investitii indirecte in BO 0.25 0.23 0.17 0.17 - - - - - - - -

B. Evolutia incadrarii in limitele prudentiale

a expunerilor SIF Moldova in capitalul

social al emitentilor, in perioada

01.01.2015 – 31.12.2015, se prezinta astfel:

Denumire emitent * % in Capitalul Social al emitentului

ian'15 feb'15 mar'15 apr'15 mai'15 iun'15 iul'15 aug'15 sep'15 oct'15 nov'15 dec'15

BVB 5.000 5.000 5.000 5.000 5.000 5.000 5.000 5.000 5.000 5.000 5.000 5.000

SIBEX 4.9995 4.9995 4.9995 4.9995 4.9995 4.9995 4.9995 4.9995 4.9995 4.9995 4.9995 4.9995

REGISCO 2.9243 2.9243 2.9243 2.9243 2.9243 2.9243 2.9243 2.9243 2.9243 2.9243 2.9243 2.9243

DEPOZITARUL SIBEX 2.8235 2.8235 2.8235 2.8235 2.8235 2.8235 2.8235 2.8235 2.8235 2.8235 2.8235 2.8235

SIF 1 0.0987 0.0869 0.0884 0.0696 0.0607 0.0704 0.0365 0.0397 0.0628 0.0743 0.0706 0.0579

SIF 4 4.9507 4.9512 4.9639 4.9640 4.9661 4.9700 4.9518 4.9408 4.9706 4.9757 4.9763 4.9763

SIF 5 4.9587 4.9561 4.957 4.9511 4.9514 4.9545 4.9128 4.9081 4.9558 4.9593 4.9598 4.9598

SIF 3 - - - - - - 0.3378 0.6358 1.1191 1.621 2.0000 2.1645

SSIF Broker 4.9861 4.9861 4.9861 4.9861 4.9861 4.9861 4.9861 4.9861 4.9861 4.9861 4.9861 4.9998

TLV 8.3685 8.3685 8.3685 8.3685 8.3685 8.5256 8.5715 8.5715 8.5583 8.2452 8.0146 8.2642

*Sunt prezentate toate detinerile care intra sub incidenta restrictiilor, inclusiv cele la care nu au fost realizate investitii in anul 2015.

C. Realizarea programului de investitii aprobat prin Programul de activitate 2015:

Specificatie (lei) Program de activitate 2015 Realizat la 31.12.2015

Program investitional total, din care: 169.000.000 161.086.810

Portofoliul “Detineri Majoritare” 113.230.000 107.634.074

Portofoliul “Core”, din care: - pe termen lung - pe termen scurt

55.770.000 53.452.736 38.496.192 14.956.544

Concluzie: In perioada 01.01.2015 –

31.12.2015, raportat la total activ lunar

calculat, nu au fost depsite limitele legale

permise.

Concluzie: In perioada 01.01.2015 –

31.12.2015, raportat la capitalul social al

emitentului, nu au fost depsite limitele

legale permise.


20

In cadrul portofoliului Detineri Majoritare, situatia investitiilor realizate pe liniile principale de

business la 31.12.2015 (detaliate in cap. 1.3.3.) este urmatoarea:

Agribusiness Capital SA

Opportunity Capital SA

Real Estate Asset SA

Investitii SIF2 din care: 13,09 mil.lei 22,11 mil.lei 68,20 mil.lei

proiect investitional ferma afine Hotel centru comercial

- aport numerar SIF2 10,45 mil.lei 19,5 mil.lei 65,60 mil.lei

compania de implementare a proiectului Agrointens SRL Hotel Sport SA Veranda Obor SA

stadiu proiect implementat tranzactie efectuata; urmeaza

investitii in modernizare in implementare

Alte investitii realizate in cadrul portofoliului Detineri Majoritare:

Tesatoriile Reunite SA Mecanica Ceahlau SA CASA SA

obiect Oferta publica de preluare consolidarea detinerii prin

achizitie actiuni aoncolidare detinere prin aport in

natura la capitalul social

suma investita 1,8 mil.lei 1,4 mil.lei 1,0 mil.lei

Investitiile efectuate in anul 2015:

se incadreaza in bugetul investitional total de 169 mil. lei aprobat prin Programul de

activitate 2015 ;

se incadreaza in limitele alocate prin Programul de activitate 2015 pe portofolii:

1. “Detineri Majoritare”: program – 113,2 mil. lei, realizat – 107,6 mil. lei;

2. “CORE”: program – 55,8 mil. lei, realizat 53,5 mil. lei.

suma totala a investitiilor realizate in portofoliul „Detineri Majoritare” reprezinta 6,97%

din total active la 31.12.2015 si se incadreaza in limita de 10% stabilita prin Programul de

activitate 2015.


21

Pozitia financiara

Situatia activelor, datoriilor si capitalurilor proprii Situaţiile financiare individuale sunt intocmite în conformitate cu Standardele Internaționale de Raportare

Financiară adoptate de Uniunea Europeană (”IFRS”) si indeplinesc cerintele Normei 39/2015 pentru

aprobarea Reglementărilor contabile conforme cu Standardele Internaționale de Raportare Financiară,

aplicabile entităților autorizate, reglementate și supravegheate de Autoritatea de Supraveghere Financiară

din Sectorul Instrumentelor și Investițiilor Financiare (A.S.F.).

In ințelesul Normei 39/2015, Standardele Internaționale de Raportare Financiară, denumite în continuare

IFRS, reprezintă standardele adoptate potrivit procedurii prevăzute de Regulamentul (CE) nr.1606/2002

al Parlamentului European și al Consiliului din 19 iulie 2002 privind aplicarea standardelor internaționale

de contabilitate, cu modificările și completările ulterioare.

Modificările cele mai importante aduse evidentelor contabile întocmite în conformitate cu Reglementările

Contabile Româneşti pentru a se alinia cerinţelor Standardelor Internaționale de Raportare Financiară

adoptate de Uniunea Europeană sunt:

ajustări ale elementelor de active, datorii şi capitaluri proprii, în conformitate cu IAS 29 - „Raportarea

financiară în economii hiperinflaţioniste” deoarece economia românească a fost o economie

hiperinflaţionistă până la 31 decembrie 2003;

ajustări de valoare justă şi pentru deprecierea valorii activelor financiare, în conformitate cu IAS 39 -

„Instrumente financiare: recunoaştere şi evaluare”;

ajustări ale situaţiei rezultatului global pentru a înregistra veniturile din dividende la valoare brută

precum și pentru recunoașterea câștigurilor din vânzarea activelor financiare disponibile pentru

vânzare;

ajustări ale investiţiilor imobiliare pentru evaluarea acestora la valoarea justă, în conformitate cu IAS

40 „Investiţii imobiliare”;

ajustări pentru recunoaşterea creanţelor şi datoriilor privind impozitul pe profit amânat, în

conformitate cu IAS 12 „Impozitul pe profit”;

cerinţele de prezentare în conformitate cu Standardele Internaționale de Raportare Financiară.

2

2.1.


22

Bilant contabil

(lei) 31-Dec-15 IFRS 31-Dec-15 RAS Diferenta

Active

Numerar si echivalente de numerar 613.851 613.851 -

Depozite plasate la banci 91.015.193 91.015.193 -

Active financiare la valoarea justa prin contul de profit pierdere

112.215.485 111.083.315 1.132.169

Active financiare disponibile pentru vanzare 1.227.266.927 866.876.258 360.390.669

Investitii detinute pana la scadenta 9.593.199 9.593.199 -

Investitii imobiliare 3.264.341 - 3.264.341

Imobilizari necorporale 293.905 293.905 -

Imobilizari corporale 7.165.148 10.209.293 (3.044.145)

Alte active 6.269.024 6.269.024 -

Total active 1.457.697.072 1.095.954.038 361.743.034

Datorii

Dividende de plata (42.394.161) (42.394.161) -

Provizioane pentru riscuri si cheltuieli (3.306.214) (3.306.214) -

Datorii privind impozitul pe profit amanat (57.339.461) (49.469.390) ( 7.870.071)

Alte datorii (18.706.256) (24.514.379) 5.808.123

Total datorii (121.746.092) (119.684.145) ( 2.061.947)

Capitaluri proprii

Capital social (539.720.149) (103.817.918) (435.902.231)

Rezultatul reportat (322.711.115) (697.325.675) 374.614.560

Rezerve legale (16.062.497) (16.944.687) 882.190

Rezerve din reevaluarea imobilizarilor corporale (7.677.304) (10.215.614) 2.538.310

Rezerve din reevaluarea activelor financiare disponibile pentru vanzare

(450.874.023) 74.346.494 (525.220.517)

Actiuni proprii rascumparate 7.378.192 7.378.192 -

Alte rezerve (6.284.084) (229.690.685) 223.406.601

Total capitaluri proprii (1.335.950.980) (976.269.893) (359.681.087)

Total datorii si capitaluri proprii (1.457.697.072) (1.095.954.038) (361.743.034)

Primul set de situații financiare IFRS ale SIF Moldova întocmite în conformitate cu cerințele IFRS 1

Adoptarea pentru prima dată a IFRS au fost puse la dispoziția acționarilor, investitorilor și autorităților

de reglementare și supraveghere, începând cu data de 29 iunie 2012 conform Instrucțiunii CNVM

nr.6/15.12.2011, modificată prin dispunerea de măsuri CNVM nr.14/21.06.2012. Data tranziției a fost 1

ianuarie 2010 și au fost prezentate informații complete pentru exercițiile financiare încheiate la 31

decembrie 2010 și 31 decembrie 2011.

IFRS nu prescrie un format standard de prezentare al situaţiilor financiare întocmite de societate. IAS 1

Prezentarea situațiilor financiare prevede elementele minime care trebuie sa apară în bilanț și contul de

profit și pierdere.

De asemenea, în procesul de pregătire a situaţiilor financiare IFRS este necesară respectarea principiilor

referitoare la: continuitatea activităţii, prezentarea fidelă, conformitatea cu IFRS, informaţii comparative,

consecvenţa prezentării, compensare, pragul de semnificaţie şi agregare, contabilitatea de angajamente.

Politicile contabile adoptate de SIF Moldova în procesul pregătirii situaţiilor financiare IFRS pot fi

consultate în detaliu la nota 3 din situaţiile financiare publicate pe site-ul societăţii.

http://www.sifm.ro/raportari/trimestriale/2011IFRS/situatiifinanciare.pdf


23

Situaţia individuala a poziţiei financiare

(lei) 31-Dec-13 31-Dec-14 31-Dec-15 2015/2014 (%)

Active

Numerar si echivalente de numerar 514.078 449.483 613.851 137

Depozite plasate la banci 40.236.874 83.267.920 91.015.193 109

Active financiare la valoarea justa prin contul de profit sau pierdere

16.380.227 109.252.840 112.215.485 103

Active financiare disponibile pentru vanzare

1.160.962.399 1.092.294.843 1.227.266.927 112

Investitii detinute pana la scadenta 11.778.602 10.879.244 9.593.199 88

Investitii imobiliare 7.227.468 3.154.243 3.264.341 103

Imobilizari necorporale 889.060 799.030 293.905 37

Imobilizari corporale 8.381.718 7.709.650 7.165.148 93

Alte active 5.134.220 13.448.379 6.269.024 47

Total active 1.251.504.646 1.321.255.631 1.457.697.072 110

Datorii

Dividende de plata 58.225.168 53.876.853 42.394.161 79

Provizioane pentru riscuri si cheltuieli 10.418.023 3.665.327 3.306.214 90

Datorii privind impozitul pe profit amanat 69.166.968 47.786.904 57.339.461 120

Alte datorii 13.297.645 15.679.895 18.706.256 119

Total datorii 151.107.804 121.008.980 121.746.092 101

Capitaluri proprii

Capital social 487.811.190 487.811.190 539.720.149 111

Rezultatul reportat 157.489.278 310.772.545 322.711.115 104

Rezerve legale 10.381.792 10.381.792 16.062.497 155

Rezerve din reevaluarea imobilizarilor corporale

10.320.571 7.665.296 7.677.304 100

Rezerve din reevaluarea activelor financiare disponibile pentru vanzare

431.129.781 377.413.183 450.874.023 119

Alte rezerve 3.264.230 6.202.645 6.284.084 101

Alte elemente de capitaluri proprii - (7.378.192) -

Total capitaluri proprii 1.100.396.842 1.200.246.651 1.335.950.980 111

Total datorii si capitaluri proprii 1.251.504.646 1.321.255.631 1.457.697.072 110

Capitalurile proprii au crescut comparativ cu 01.01.2015 cu 10 %.

Activele financiare disponibile pentru vanzare au crescut comparativ cu 01.01.2015 cu 12 %.

Active financiare la valoarea justa prin contul de profit sau pierdere au crescut comparativ cu 01.01.2015

cu 3 %.

Contul de profit si pierdere

(lei) 31-Dec-15 IFRS 31-Dec-15 RAS Diferenta

Venituri

Venituri din dividende 27,712,560 24,117,658 3,594,902

Venituri din dobanzi 1,563,181 1,563,181 -

Alte venituri operationale 795.363 36,074,310 (35.278.947)

Alte venituri 240,513 240,513 -

Castig din investitii -

Castig net din vanzarea activelor 122,075,074 119,583,468 2,491,606

Castig net din reevaluarea activelor financiare la valoarea justa prin contul de profit si pierdere

(3,974,232) (4,319,452) 345,220

Cheltuieli - -

Pierderi din deprecierea activelor 359.143 (13,520,500) 13.879.643

Cheltuieli cu constituirea provizioanelor pentru riscuri si cheltuieli

359.113

-

359.113

Alte cheltuieli operationale (26.332.968) (26.984.135) 651.167

Alte cheltuieli (261.760) (261.760) -

Profit operational 122.535.988 136,493,285 (13.957.297)

Profit inainte de impozitare 122.535.988 136,493,285 (13.957.297)

Impozitul pe profit ( 22.195.661) (21,126,791) (1.068.870)

Profit net al exercitiului financiar 100.340.327 115,366,494 ( 15.026.166)

2.2.


24

Situaţia individuala a rezultatului global

(lei) 2013 2014 2015 2015/2014 (%)

Venituri

Venituri din dividende 30.404.896 28.732.053 27,712,560 96

Venituri din dobanzi 3.319.267 2.146.817 1,563,181 73

Alte venituri operationale 7.544.386 1.591.836 795.363 50

Alte venituri 1.427.249 10.015.832 240,513 2

Castig din investitii

Castig net din vanzarea activelor 57.865.300 199.130.716 122,075,074 61

Castig net din reevaluarea activelor financiare la valoarea justa prin contul de profit si pierdere

556.823 (15.815.758) (3,974,232) 25

Cheltuieli

Pierderi din deprecierea activelor 5.979.071 10.922.040 359.143 3

Cheltuieli cu constituirea provizioanelor pentru riscuri si cheltuieli

14.777.932 7.260.779 359.113 5

Alte cheltuieli operationale (23.537.543) (28.954.911) (26.332.968) 91

Alte cheltuieli (11.760) (944.681) (261,760) 28

Profit operational 98.325.621 214.084.722 122.535.988 57

Profit inainte de impozitare 98.325.621 214.084.722 122.535.988 57

Impozitul pe profit (19.350.979) (35.702.735) ( 22.195.661) 62

Profit net al exercitiului financiar 78.974.642 178.381.987 100.340.327 56

Alte elemente ale rezultatului global

Creşteri/ (Scăderi) ale rezervei din reevaluarea imobilizărilor corporale

1.074.698 (2.655.275) 90.395 103

Transferul rezervei din reevaluare la rezultat reportat ca urmare a vânzării imobilizărilor corporale

(22.332) - (78.387)

Reevaluarea la valoare justa justa a activelor financiare disponibile pentru vanzare. neta de impozit amanat

159.952.485 (257.370.552) (37.172.763) 14

Scaderea rezervei ca urmare a vanzarii activelor financiare disponibile pentru vanzare

(65.525.438) 203.653.954 110.633.603 54

Alte elemente ale rezultatului global 95.479.413 (56.371.873) 73.472.848 230

Total rezultat global aferent perioadei 174.454.055 122.010.114 173.813.175 142

Castig net din vanzarea activelor a scazut cu 39% comparativ cu 2014.

Cheltuielile operationale au scazut cu 9% comparativ cu 2014.

Managementul cheltuielilor

CHELTUIELI TOTALE (A+B+C+D+E+F) 166.799.551

A. Cheltuieli financiare 115.805.164

1. Cheltuieli din investiţii financiare cedate 95.922.393

2. Cheltuieli comisioane tranzactii 458.768

3. Cheltuieli din diferenţe de curs valutar 69.600

4. Cheltuieli cu serviciile bancare 28.559

5. Alte cheltuieli financiare 19.325.844

B. Cheltuieli cu activele cedate 3.931

C. Cheltuieli cu amortizari, provizioane, pierderi din creante si debitori diversi 24.055.813

D. Cheltuieli cu comisioanele si onorariile impuse de reglementarile aplicabile 2.181.575

E. Cheltuieli cu prestatii externe care nu sunt aferente actului de administrare 2.402.921

F. Cheltuieli sau taxe impuse de autoritatile fiscale (impozite, taxe si varsaminte asimilate) 220.211

G. Cheltuieli de administrare 12.415.177

1. Cheltuieli cu materiale 248.755

2. Cheltuieli privind energia si apa 249.109

3. Cheltuieli cu personalul, din care: 9.683.379

drepturi salariale si indemnizatii 8.048.391

cheltuieli privind asigurarile si protectia sociala 1.487.048

cheltuieli cu pregatirea profesionala 147.940

4. Cheltuieli privind prestatiile externe aferente actului de administrare 2.233.935

H. Cheltuieli compensate de venituri din provizioane (nu afecteaza rezultatul financiar al perioadei) 9.714.759

ACTIVE TOTALE conform Reg. CNVM/ASF nr. 15/2004 1.545.061.332

2.3.


25

Cheltuielile financiare reprezenta 69,5% din total cheltuieli. Acestea includ cheltuielile legate

direct de activitatea de investire/dezinvestire realizate in perioada de raportare si cele generate de

detinerile de instrumente financiare si disponibilitati ale SIF Moldova.

o in cadrul cheltuielilor financiare, ponderea este detinuta de cheltuielile privind investitiile

financiare cedate in suma de 95.922.393 lei, respectiv 82,8%.

o cheltuielile din diferente de curs valutar insumeaza 69.600 lei, respectiv 0,1% din cheltuielile

financiare. Diferentele de curs valutar sunt generate, in principal, de detinerile de disponibilitati

in valuta si sunt compensate partial de veniturile din diferente de curs realizate (in suma de

42.131 lei);

o comisioanele din tranzactii platite societatilor de servicii de investitii financiare insumeaza 458.768

lei, respectiv 0,40% din cheltuielile financiare;

o alte cheltuieli financiare includ diferentele de pret negative aferente investitiilor financiare detinute

pe termen scurt cotate si insumeaza 19.325.844 lei, respectiv 16,7% din cheltuielile financiare.

Aceste cheltuieli sunt partial compensate de veniturile din diferentele de pret pozitive aferente

investitiilor financiare detinute pe termen scurt cotate in suma de 15.021.661 lei;

o cheltuielile cu serviciile bancare si asimilate insumeaza 28.559 lei si sunt reprezentate de

comisioanele achitate societatilor bancare pentru operatiunile efectuate prin conturile bancare.

Cheltuielile cu amortizari, provizioane, pierderi din creante si debitori diversi

reprezinta 14,4% din total cheltuieli.

Cheltuielile privind comisioanele si onorariile impuse de reglementarile aplicabile

reprezinta 1,3% din total cheltuieli. Aceste cheltuieli sunt impuse prin reglementarile aplicabile

societatilor de investitii financiare si sunt efectuate in scopul implementarii obligatiilor corporative.

Valoarea acestor cheltuieli nu poate fi optimizata prin decizii interne si influenteaza in mod direct

indicatorii de performanta.

Cheltuieli cu prestatii externe care nu sunt aferente actului de administrare reprezinta

1,4% din total cheltuieli si cuprind in principal cheltuieli de asistenta juridica si de judecata,

cheltuieli de sponsorizare, consultanta profesionala, cheltuieli de publicitate, cheltuieli privind

organizarea AGA .

Cheltuieli cu taxe impuse de autoritatile fiscale (taxe si varsaminte asimilate) reprezinta 0,1% din

total cheltuieli.

Cheltuielile de administrare reprezinta 7,5% din total cheltuieli si cuprind cheltuielile direct

legate de desfasurarea activitatii curente a societatii.

o in cadrul chetuielilor de administrare, ponderea este detinuta de cheltuielile cu personalul (salarii,

indemnizatii, asigurari sociale si pregatire profesionala) care insumeaza 9.683.379 lei, respectiv

78% din volumul cheltuielilor de administrare;

o cheltuielile privind prestatiile externe aferente actului de administrare sunt in suma de 2.233.935

lei respectiv 18% din volumul cheltuielilor de administrare ale perioadei. In cadrul acestora sunt

incluse cheltuieli cu: intretinerea si reparatiile, primele de asigurare, protocol, deplasarile cheltuieli

postale si abonamentele, chirii, redevente, concesionari, monitorizare societati, administrare

spatii, alte cheltuieli;

o cheltuielile cu materiale, energia si apa insumeaza 497.864 lei- reprezentand 4% din volumul

cheltuielilor de administrare ale perioadei. Cheltuieli privind energia si apa sunt recuperate partial

prin veniturile realizate in urma refacturarii catre locatari a cheltuielilor aferente proprietatilor

inchiriate;

Cheltuieli compensate de venituri din provizioane insumeaza 9.714.759 lei si reprezinta

5,8% din total cheltuieli. Acestea sunt reprezentate de cheltuieli care au afectat rezultatul financiar

al exercitiilor precedente. In perioada de raportare, concomitent cu inregistrarea cheltuielilor au fost

reluate la venituri provizioanele aferente, astfel incat nu este afectat rezultatul exercitiului financiar

curent.

In perioada de raportare, procentul mediu lunar al cheltuielilor de

administrare reprezinta 0,07% din valoarea activelor totale, fiind

inferior comisioanelor platite societatilor de administrare de catre fondurile

de investitii (0,10% - 0,40%). (surse: documente publice ale principalelelor fonduri de investitii din

piata interna, societatilor de administrare a fondurilor de pensii, organizatii profesionale – AAF).

Procentul mediu lunar al

cheltuielilor de administrare

reprezinta 0,07%, din valoarea

activelor totale


26

Indicatori de performanta

2013 2014 2015

Indicatorul lichiditatii curente = active curente/ datorii curente 0.87 2.97 3.44

Indicatorul lichiditatii imediate = (active curente- stocuri)/datorii curente 0.87 2.97 3.44

Viteza de rotatie a activelor imobilizate = venituri din activitatea curenta/active imobilizate 0.22 0.34 0.23

Viteza de rotatie a activelor totale = venituri din activitatea curenta/ total active 0.21 0.29 0.20

Viteza de rotatie a debitelor–clienti =sold mediu creanţe/cifra afacerixnr zile aferent perioadei de raportare 5 9 11

Rentabilitatea capitalului angajat = profitul inaintea platii dobanzii si a impozitului pe profit / capitalul angajat*100 (%) 8.94 17.84 9.17

Rezultatul pe acţiune de baza (lei/actiune) 0.152 0.344 0.129* * rezultatul pe actiune inregistrat in 2015 este influentat de dublarea numarului de actiuni in urma majorarii capitalului social (alocarea unei

actiuni cu titlu gratuit pentru fiecare actiune detinuta)

Fluxurile de trezorerie explicatii / perioada Ianuarie - Decembrie 2014 Ianuarie - Decembrie 2015

Numerar net rezultat din activitati de exploatare 41.704.563 68.115.956

Numerar net utilizat in activitati de investitii 3.515.245 (418.762)

Numerar net utilizat in activitati de finantare (29.160.319) (42.294.792)

Crestere neta in numerar si echivalente de numerar 16.059.489 25.402.402

Numerar si echivalente de numerar la 1 ianuarie 40.094.276 56.153.765

Numerar si echivalente de numerar la 31 decembrie 56.153.765 81.556.167

Reconcilierea numerarului si echivalentelor de numerar cu bilantul contabil

explicatii / perioada Ianuarie - Decembrie 2014 Ianuarie - Decembrie 2015

Numerar si echivalente de numerar 449.483 613.851

Depozite plasate la banci 83.267.920 91.015.193

Mai putine depozite cu scadenta mai mare de 3 luni si depozite blocate (27.563.638) (10.072.876)

Numerar si echivalente de numerar in situatia fluxurilor de numerar 56.153.765 81.556.167

Gradul de realizare al BVC

Prevazut 2015

Realizat 2015 RAS

R/P (%)

Realizat 2015 IFRS

Diferente retratare

A. Venituri totale 267.391.131 304,623,585 114 289.335.540 (15.288.045)

B. Venituri financiare 235.022.422 258,358,229 110 264,789,957 6,431,728

- venituri din imobilizari financiare (dividende) 25.000.000 24,118,972 96 27,713,874 3,594,902

- venituri din creante (dobanzi bancare + obligatiuni)

1.000.000 1,563,181 156 1,563,181 -

- venituri din investitii financiare cedate 208.522.422 212,613,118 102 215.133.896 2.520.778

- venituri din diferente de curs valutar 0 42,131 - 42,131 -

- venituri din provizioane 0 2,152,178 - 2.123.006 (29.172)

- alte venituri financiare 500.000 17,868,649 3574 18,213,869 345,220

C. Venituri din activitatea curenta 32.368.709 46,265,356 143 24.545.583 (21.719.773)

- venituri din chirii si activitati anexe 744.000 783,996 105 783,996 -

- venituri din provizioane 9.824.709 10,190,153 104 10,190,153 -

- alte venituri din activitatea curent 21.800.000 35,291,207 162 13.571.434 (21.719.773)

D. Cheltuieli totale 135.513.895 168,130,300 124 166.799.552 (1.330.748)

E. Cheltuieli financiare 92.699.969 130,745,094 141 130,424,625 (320,469)

- cheltuieli din investitii financiare cedate 91.549.969 95,922,393 105 95,922,393 -

- cheltuieli comisioane tranzactii 800.000 458,768 57 458,768 -

- cheltuieli din diferente de curs valutar 0 69,600 - 69,600 -

- cheltuieli cu serviciile bancare 50.000 28,559 57 28,559 -

- cheltuieli cu provizioane 14,939,930 - 14,619,461 (320,469)

- alte cheltuieli financiare 300.000 19,325,844 6442 19,325,844 -

F. Cheltuieli ale activitatii curente 42.813.926 37,385,206 87 36.374.926 (1.010.280)

G. Profit brut 131.877.236 136,493,285 104 122.535.988 (13.957.297)

H. Profit impozabil 134.265.937 137,279,763 102 106.605.126 (30.674.636)

I. Impozit pe profit 20.784.851 21,126,791 102 19.813.751 (1.313.040)

J. Impozit pe profit amanat - - - 2.381.910 (2.381.910)

K. Profit net 111.092.385 115,366,494 104 100.340.327 (15.026.167)

Profitul net realizat conform RAS este de 115,4 mil lei (104% fata de prevederile BVC 2015

conform RAS).

Profitul net realizat conform IFRS este de 100,3 mil. lei si include influentele ajustarilor din

retratare, ca urmare a implementarii reglementarilor contabile IFRS ca baza a contabilitatii.

2.6.

2.5.

2.4.


27

Activele corporale ale societatii

3.1. Amplasarea si caracteristicile principalelor active corporale

La 31.12.2015, SIF Moldova detine in patrimoniu active corporale pentru desfasurarea activitatii in valoare

bruta de 9,6 mil. lei, respectiv o valoare neta de 7,4 mil. lei, cu urmatoarea componenta:

Categorii de mijloace fixe Valoare (lei)

Bruta Neta

Terenuri 393.370 393.370

Constructii 6.507.003 5.923.694

Instalatii tehnice, din care: 2.436.849 927.439

echipamente tehnologice 1.025.067 256.500

mijloace de transport 1.411.782 670.939

Alte mijloace fixe 126.352 40.800

TOTAL 9.463.574 7.285.303

Principalele active corporale detinute de societate sunt reprezentate de constructii. Societatea detine in

proprietate un numar de 5 cladiri pe urmatoarele amplasamente:

ACTIV Adresa Descriere

Sediu central str. Pictor Aman nr. 94 C, Bacau imobil S + P + 3 etaje

Bucuresti str. Unirii, Splai nr.6, sector 4 bloc P + M

Bucuresti str. Nerva Traian, nr. 12, bloc 1437, sector 3, Bucuresti bloc P

Iasi str. Grigore Ureche, nr. 3, bloc Gh. Sontu, Iasi bloc P

Vaslui str. Miron Costin nr.8 imobil

3.2. Potentialele probleme legate de dreptul de proprietate asupra activelor corporale.

Terenul aferent sediului din Vaslui este in folosinta SIF Moldova, iar terenul care excede suprafata

construita a fost restituit fostului proprietar in baza legii 10/2001 si face obiectul unor demersuri juridice

in vederea stabilirii caii de acces. Pentru sediul din Vaslui, proprietatea SIF Moldova, au fost constituite

ajustari pentru depreciere, astfel incat acesta este prezentat in situatiile financiare la valoare zero.

3


28

Actiunea SIF 2 la BVB

Piata pe care se tranzactioneaza actiunea SIF 2: Bursa de Valori

Bucuresti, categoria Premium, incepand cu data de 01.11.1999.

Evidenta actiunilor si actionarilor este tinuta in conditiile legii, de

catre SC Depozitarul Central SA.

*Majorarea capitalului social – operatiunea s-a efectuat in contul tuturor actionarilor inregistrati in registrul actionarilor societatii

la data de 09.06.2015, carora li s-a alocat gratuit cate o actiune noua la fiecare actiune detinuta. (raport curent 06.07.2015)

Evolutia actiunii SIF2 in perioada 01.01.2015 – 31.12.2015

Randamente: actiunea SIF 2, VUAN SIF 2, BET-FI

Randamente la 31.12.2015 (%) Actiunea SIF2 BET FI VUAN SIF2

1 luna -2,24/2,45* -0,34 1,11

3 luni -2,84/5,80* -0,85 2,96

6 luni 0,51/4,10* 2,12 6,27

12 luni -1,19 -0,02 11,62

* Nota: inclusiv randament dividend 2014.

Precizare: Serile de preturi si de VUAN-uri istorice luate in calcul indicatorilor de

randam/risc sunt ajustate cu evenimentele corporative ale emitentilor .

Analiza de risc (1Y, serii zilnice): actiunea SIF 2 / BET-FI

Indicator Actiunea SIF2 BET-FI

Volatilitate (%)” 18,95 13,57

Beta** 1,15 1

* Volatilitate (12L) = volatilitate anualizata

** Beta = senzitivitate pret la miscarile pietei

Numar actiuni: 1.038.179.176

Valoarea nominala: 0,1 lei

Capital social: 103.817.917,6 lei

Capitalizare: 816.008.832 lei

(180 mil euro)

Pret: 0,78 lei, EPS: 0,11 lei, PER: 7,1;

52 m: 0,62 lei; 52 M: 1,77 lei

(influenta operatiunii de majorare a

capitalului social*)


Codul de Guvernanta

Corporativa

al SIF Moldova

Cap.16. Evaluarea

performantei companiei si a

actiunii SIF2

(Sursa: Bloomberg Finance)

4


29

Promovarea si protejarea intereselor SIF Moldova Activitatea de asistență, consultanță și reprezentare juridica a drepturilor si intereselor legitime ale SIF

Moldova S.A. se remarcă în cursul anului 2015 prin:

promovarea de noi litigii având ca obiect anularea unor hotărâri AGEA nelegale la societăţile din

portofoliu, vizând aspecte generate de intrarea în vigoare a Legii nr. 151/2014 privind clarificarea

statutului juridic al acţiunilor care se tranzacţionează pe Piaţa RASDAQ sau pe piaţa valorilor

mobiliare necotate. Iniţierea demersurilor judiciare s-a realizat în strânsă legătură cu valorificarea şi

susţinerea dreptului de retragere al SIF Moldova în temeiul Legii nr. 151/2014. În mare parte soluțiile

pronunțate de instanțele de judecată au fost favorabile SIF Moldova.

conceperea inscrisurilor si apararilor necesare pentru protejarea intereselor SIF Moldova concomitent

cu avizarea strategiilor propuse de avocatii colaboratori, în dosarele aflate pe rolul instanţelor de

judecată. Se constată obținerea unor soluții favorabile în majoritatea dosarelor în care societatea

noastră are calitatea de pârât, în contradictoriu cu AAAS București, dar și cu alți petenți.

intensificarea activitatii de asistenta si consultanta juridica pe diferite proiecte și/sau operațiuni

corportative avute in vedere de societate, constatându-se o creștere a numărului de dosare având ca

obiect consultanță și/sau emiterea avizelor de legalitate.

încasarea în cursul anului 2015 a sumei de 2.846.987 lei corespunzătoare Tranzacției judiciare

încheiate de societatea noastră cu Textila Oltul S.A. și a Actelor adiționale aferente.

suma de 356.732 lei a fost încasată în cadrul procedurilor de executare silită privind pe

debitoarea Autoritatea pentru Valorificarea Activelor Statului, urmare a validării unor

popriri în dosare execuționale.

în alte proceduri judiciare și extrajudiciare având ca obiect realizarea unor creanțe în raport cu

diverși debitori, se înregistrează în cursul perioadei de raportare și încasarea sumei totale de

57.600 lei.

Situatia litigiilor la 31.12.2015 se prezinta in sinteza astfel:``

A. Litigii in care SIF Moldova are calitate de reclamant

1. Litigii avand ca obiect anularea unor hotarari nelegale ale AGA de la

societatile din portofoliul SIF Moldova – 12 dosare pe rol.

2. Litigii avand ca obiect pretentii banesti - 71 dosare pe rol în diverse stadii

procesuale (din care un număr de 65 litigii sunt în contradictoriu cu

AAAS Bucureşti). Majoritatea dosarelor sunt în faza executării silite.

3. Litigii avand ca obiect procedura insolventei - 13 dosare pe rol,

majoritatea societatilor fiind in faliment.

4. Litigii cu obiecte diverse – 4 dosare pe rol (din care un dosar în

contradictoriu cu AAAS Bucureşti).

5. Litigii penale - 3 dosare pe rol.

6. Litigii solutionate definitiv – 34.

B. Litigii in care SIF Moldova are calitatea de parat; Total litigii = 110

dosare din care: 62 dosare sunt pe rol in diferite stadii procesuale;

50 dosare au fost finalizate.

1. Litigii avand ca obiect pretenții si obiecte diverse - 27 dosare, din care 24

dosare aflate pe rolul instantelor judecatoresti in diferite faze procesuale,

3 dosare finalizate.

2. Litigii avand ca obiect contestatii la executare - 38 dosare pe rol

promovate de catre AAAS, ca urmare a executarilor silite efectuate de

catre SIF Moldova in urma litigiilor avand ca obiect cheltuieli de judecata

si intoarcerea executarii silite in contradictoriu cu AAAS Bucuresti. Pana

la 31.12.2015 au fost solutionate un numar de 47 dosare avand ca obiect

contestatii la executare. In marea lor majoritate, solutiile pronuntate in

contestatiile la executare sunt in favoarea societatii noastre.

5

Total litigii - 137 dosare

din care: 103 dosare sunt

litigii pe rol in diferite

stadii procesuale, iar 34

dosare sunt finalizate.

Valoarea litigiilor pe rolul

instantelor: 70.395.995 lei

(pretentii si procedura

insolventei).

Nota - detalii privind fiecare

categorie / dosar in parte sunt

prezentate in anexa 3.

Total litigii = 112 dosare

din care: 62 dosare sunt pe

rol in diferite stadii

procesuale; 50 dosare au

fost finalizate.

Valoare litigii pe rolul

instantelor: 3.830.567 lei

in dosare de pretentii;

19.879.361 lei – contestatii

la executare in

contradictoriu cu AAAS.


30

Relatia cu actionarii si institutiile pietei de capital.

Politica de dividend. Evenimente corporative.

In perioada de raportare au fost respectate si asigurate cerintele si

obligatiile de transparenta, informare si raportare, prin comunicate

de presa, publicarea raportarilor obligatorii si derularea unei ample

corespondente cu actionarii. Au fost puse la dispozitia actionarilor/

investitorilor date suplimentare, unele cu caracter periodic (newsletter

lunar), concepute astfel incat sa asigure informarea la zi cu privire la

performanta societatii.

Conform prevederilor “Codului de Guvernanta Corporativa”, informatiile

periodice si continue relevante au fost diseminate simultan, atat in limba

romana cat si in limba engleza. O componenta importanta a relatiei cu

actionarii o constituie activitatea de comunicare directa: corespondenta

scrisa (scrisori; e-mailuri); comunicare telefonica.

6.1. Politica de dividend

Structura actionariatului la data de 31.12.2015

Rezidenti Nerezidenti Total

Actionari %CS Actionari % CS % CS

Persoane fizice (PF) 5.773.464 44,0 1.739 0,4 44,4

Persoane juridice (PJ) 257 37.5 49 18,1 55,6

TOTAL 5.773.721 81,5 1.788 18,5 100,0

Evolutia structurii actionariatului (% detinut din cap. soc.)

Plata dividendelor:

Plati dividende la 31.12.2015 Dividend 2012 Dividend 2013 Dividend 2014

0,24 lei/act 0,066 lei/act 0,1012 lei/act

Total dividend de plata (lei) 124.581.501 34.259.913 52.531.866

Total platit pana la 31.12.2015 (lei) 100.717.681 27.215.319 41.046.119

% achitare la 31.12.2015 80,84 79,44 78.14

Modalitatea de plata a dividendelor, cu respectarea prevederilor legale incidente (art.146 alin, (5^1)

din Legea 297/2004 si art.106^15 din Regulamentul ASF nr.1/2006) - prevede plata de catre

depozitarul central, astfel:

În cazul unui acţionar care are deschis un cont de valori mobiliare la un intermediar participant

la sistemul de compensare-decontare şi registru al depozitarului central, plata dividendelor se

0.0%

10.0%

20.0%

30.0%

40.0%

50.0%

60.0%

2012 2013 2014 2015

PF rezidenti

PF nerezidenti

PJ rezidenti

PJ nerezidenti

6


Codul de Guvernanta

Corporativa

al SIF Moldova

Cap.3. Adunarea Generala a

Actionarilor

Cap.4. Drepturile

actionarilor

Nota - detaliile privind fiecare categorie de raportari efectuate in perioada de raportare sunt prezentate in anexa 4.


31

realizează prin intermediul depozitarului central şi al participanţilor la sistemul de

compensare-decontare şi registru al depozitarului central.

În cazul unui acţionar care nu are deschis un cont de valori mobiliare la un intermediar

participant la sistemul de compensare-decontare şi registru al depozitarului central, plata dividendelor

se realizează de către depozitarul central prin intermediul Bancii Transilvania (agentul de plată

desemnat de către SIF Moldova).

Modalitati de plata - tip actionari: dividend 2014 2014 - %

PJ - total, din care: 29.671.899,14 56,48

1. PJ - plata la Participanti 29.040.419.80 55,28

2. PJ - virament la cerere 631.479,34 1,20

PF - total, din care: 9.195.138,28 17,50

3. PF - plata la Participanti 6.824.228,41 12,99

4. PF - virament la cerere 576.383,55 1,10

5. PF - plata la ghiseu agent plata 1.794.526,32 3,42

6. Impozit aferent dividende neachtate la 31.12.2015 2.179.081,59 4.15

Total dividend 2014 platit la 31.12.2015 (1+2+3+4+5+6) 41.046.119,01 78,14

6.2. Evenimente corporative

6.2.1. Finalizare proces majorare capital social – conform hotararii AGEA nr. 3/01.04.2015. SIF

Moldova a informat actionarii cu privire la inregistrarea in data de 06.07.2015 in registrul actionarilor

societatii a majorarii capitalului social, cu un numar de 519.089.588 actiuni cu valoare nominala de 0,10

lei/actiune, de la valoarea de 51.908.958,80 lei (divizat in 519.089.588 actiuni), la valoarea de

103.817.917,60 lei (divizat in 1.038.179.176 actiuni). Majorarea capitalului social s-a efectuat in

contul tuturor actionarilor inregistrati in registrul actionarilor societatii la data de

09.06.2015, carora li s-a alocat gratuit cate o actiune noua la fiecare actiune detinuta.

(raport curent 06.07.2015)

6.2.2. Finalizare program rascumparare actiuni SIF2 - In intervalul 06.08.2015 – 08.02.2016 a

fost derulat programul de rascumparare actiuni proprii, in conformitate cu hotararea AGEA SIF Moldova

nr. 4/01.04.2015*. (raport curent din: 05.08.2015 – etapa I, 18.11.2015 – etapa II, 09.02.2016 – etapa

III). Rezultatele cumulate ale operatiunilor derulate prin intermediul SSIF BT Securities, sunt

urmatoarele:

Numar actiuni cumparate: 10.381.775 (0,9999% din capitalul social)

Pret mediu: 0,7939 lei

Valoare totala actiuni: 8.242.350 lei

*Hotararea AGEA nr.4/01.04.2015 (MO partea a IV a, nr.2207/30.04.2015) privind programul de

rascumparare:” (…) cumpararea unui numar maxim de actiuni: a) 1% din capitalul social , reprezentand

10.381.791 actiuni; b) pretul minim de achizitie va fi pretul de piata de la BVB din momentul efectuarii

achizitiei, iar pretul maxim de achizitie al actiunilor va fi de 1,25 lei/actiune; c) perioada maxima de

derulare a programului de rascumparare este pana la data de 30.10.2016; d) scopul programului:

alocarea de actiuni catre administratorii si angajatii societatii, in conditiile legii.”


32

Asigurarea conformitatii

Activitatea de audit intern

Auditul intern este o activitate independenta de asigurare obiectiva si de

consiliere, destinata sa adauge valoare si sa imbunatateasca operatiunile

societatii. Ajuta societatea in indeplinirea obiectivelor sale printr-o abordare

sistematica si metodica care evalueaza si imbunatateste eficacitatea

proceselor de management al riscului, control si guvernanta.

Activitatea de audit intern se desfasoara conform procedurilor elaborate in scopul dirijarii activitatii.

Procedurile au fost aliniate la cerintele Standardelor Internationale pentru practica profesionala a

auditului intern, in acord cu recomandarile formulate de Deloitte Audit SRL in cadrul actiunii de evaluare

externa a activitatii de audit intern, realizata la finele anului 2014.

Activitatea de audit intern se realizeaza in baza planului de audit bazat pe evaluarea documentata a

riscurilor, pentru a determina prioritatile activitatii de audit intern. Planul de audit este in concordanta cu

obiectivele societatii.

Planul activitatilor de audit intern si resursele necesare sunt avizate de Comitetul de Audit si aprobate de

Consiliul de Administratie. De asemenea, sunt supuse avizarii si aprobarii modificarile semnificative

aparute ulterior. Pentru fiecare misiune de audit intern este elaborat un plan care cuprinde obiectivele

misiunii, aria de cuprindere, calendarul de desfasurare si alocarea resurselor.

Pentru fiecare misiune sunt stabilite obiective, pentru a identifica riscurile asociate activitatii revizuite.

Riscurile sunt evaluate, iar obiectivele misiunii reflecta rezultatele acestei evaluari. Pentru indeplinirea

obiectvelor misiunii sunt elaborate si documentate programe de lucru.

Auditul intern se exercita sub urmatoarele forme:

audit de conformitate (regularitate) - are ca obiectiv verificarea conformitatii cu legile, reglementarile,

politicile si procedurile aplicabile;

audit de performanta (operational) - are ca obiectiv verificarea calitatii si adecvarii sistemelor si

procedurilor, analiza critica a structurii organizatorice, evaluarea adecvarii metodelor, resurselor si a

realizarii rezultatelor in raport cu obiectivele stabilite;

auditul sistemului de guvernanta corporativa - are ca obiectiv evaluarea modului in care este exercitata

functia de conducere pentru indeplinirea obiectivelor societatii

audit financiar - are ca obiectiv verificarea corectitudinii inregistrarilor contabile si a situatiilor

financiare.

Misiunile de audit intern desfasurate in anul 2015 au vizat:

plata dividendelor cuvenite actionarilor SIF Moldova

sistemul de control intern al SIF Moldova

guvernanta corporativa

resurse umane si salarizare

indeplinirea obligatiilor de conformitate, documentare, initiere tranzactii, monitorizare performanta

si a obligatiilor de transparenta pentru investitiile efectuate in emitenti care sunt in apropierea

limitelor investitionale permise in perioada 01.01-05.08.2015

7

7.1.



operativ functia de audit

intern, care se va desfasura in

mod independent


33

analiza investitiilor aflate in apropierea limitelor legale si prudentiale si modul de gestionare a

riscurilor operationale pentru activitatile investigate (perioada 06.08.2015 – 30.09.2015)

indeplinirea obligatiilor de conformitate pentru investitiile realizate de SIF Moldova in filiale in

perioada 01.01-30.09.2015

indeplinirea obligatiilor de conformitate pentru investitiile realizate de SIF Moldova in filiale in

perioada 01.10-31.12.2015 si gestionarea riscurilor operationale aferente investitiilor in instrumente

financiare ale emitentilor care sunt in apropierea limitelor legale si prudentiale

actualizarea circuitului documentelor in cadrul SIF Moldova

verificarea implementarii recomandarilor formulate de auditul intern in cadrul derularii misiunilor de

audit

participarea in cadrul procesului de selectie a auditorului financiar, in vederea numirii acestuia si

fixarii duratei contractului de audit financiar de catre adunarea generala ordinara din data de

01/02.04.2015

participarea in cadrul comisiilor/grupurilor de lucru nominalizate de Consiliul de administratie sau

directori, pentru implementarea unor proiecte

verificarea unor aspecte de conformitate, la solicitarea Consiliului de administratie sau directorilor

efectuarea de analize si elaborarea de opinii la solicitarea administratorilor si directorilor.

Auditorii interni comunica directorilor, Comitetului de Audit si

Consiliului de Administratie obiectivele si scopul angajamentului,

concluziile, recomandarile si planurile de actiune aplicabile.

Comunicarile sunt realizate prin rapoarte de audit intern, la finalizarea

fiecarei misiuni.

Activitatea de control intern

Activitatea de control intern s-a realizat preponderent prin controlul

permanent, cu caracter pro-activ, exercitat prin supravegherea și

monitorizarea continuă a activitatilor ce intra in sfera controlului intern, in

vederea prevenirii aparitiei situatiilor de neconformitate legala si interna,

pentru cresterea eficientei functiei de control intern.

Activitatile specifice anului 2015 care au intrat in sfera de

verificare/avizare a controlului intern :

1. Organizarea/desfasurarea a 4 Adunari Generale ale

Actionarilor : AGOA -9/10.02.2015; AGEA 01/02.04.2015; AGOA

01/02.04.2015; AGEA 13/14.01.2016

2. Derularea operatiunilor corporatiste aprobate de AGEA din

01.04.2015 si AGEA 13.01.2016:

Majorarea capitalului social; Rascumparare actiuni; Operatiunea de consolidare a valorii nominale a

actiunii SIF2 ( operatiune in derulare)

3. Obtinere avize/decizii ASF; notificari catre ASF :

(a) avizarea administratorului ales de AGOA din 10.02.2015- dl. Albu Gheorghe (aviz ASF nr.

82/11.03.2015); avizarea directorului numit de CA - dl. Iancu Catalin (aviz ASF nr. 81/11.03.2015)

(b) avizarea modificarilor Actului Constitutiv al SIF Moldova, urmare a Legii 10/2015- aviz ASF nr.

33/04.02.2015 si a hotararilor AGEA din 01.04.2015- aviz ASF nr.217/17.06.2015

(c) avizarea “Reglementarilor Interne SIF Moldova”- aviz ASF nr.238/16.07.2015

(d) inregistrare“Grup SIF Moldova”-Decizie nr.352/02.03.2015; Atestat nr.27/18.11.2015

(e) notificare ASF incheiere contract de monitorizare societati cu Asset Invest, filiala a Grupului SIF

Moldova; notificare actualizare lista persoane initiate din cadrul Grupului SIF Moldova

7.2.

Compartimentul de Control

Intern asigura supravegherea

respectarii de catre SIF

Moldova si personalul acesteia

a legislatiei in vigoare

incidente pietei de capital,

precum si a reglementarilor si

procedurilor interne.



operativ functia de control

intern, care se desfasoara in

mod independent

Nu au fost cazuri in care sa se

accepte un nivel al riscului

rezidual apreciat ca

inacceptabil pentru societate


34

4. Politica privind conflictul de interese

(a) s-a revizuit procedura interna privind conflictul de interese prin identificarea si inscrierea in procedura

a unor noi situatii de posibil conflict de interese

(b) politica privind conflictul de interese a facut obiectul corespondentei cu ASF privind : expunere politica

privind conflictul de interese in cadrul Grupului SIF Moldova; prezentarea motivelor care au dus la

revizuirea “Procedurii”; solicitare avizare “Procedura”; trimitere spre avizare modificarea

„Reglementarilor Interne SIF Moldova”- capitolul 6 „Reguli si proceduri interne privind evitarea

conflictului de interese in cadrul SIF, inclusiv in ceea ce priveste tranzactiile personale”.

5. Politica de conformitate in cadrul Grupului SIF Moldova - Actualizarea, consolidarea,

comunicarea si urmarirea realizarii de catre filiale a obligatiilor de raportare legala si informare catre

societatea mama

6. Politica de remunerare – stabilirea reperelor si principiilor politicii de remunerare conform

AFIA/DAFIA si Regulamentului ASF 14/2015 (Entitate reglementata ASF)

7. Avizare calcul activ net lunar si raportari statistice;

8. Controlul privind activitatea investitionala a SIF Moldova

9. Raportarile institutionale ale SIF Moldova si ale filialelor, efectuate in termenele legale

: raportari curente privina activitatea proprie si raportari curente ale societatii-mama in contul

filialelor (acorduri actionari, investitii); raportari curente privind tranzactii conform art.225 din legea

297/2004; avizarea rapoartele trimestriale/semestriale activitate al Consiliului de Administratie

10. Actualizarea unor comisii cerute de prevederi legale exprese si comunicarea catre autoritatile

competente: Comisia pentru „Supravegherea punerii în aplicare a sancțiunilor internaționale pe piața

de capital” ; Comisia pentru prevenirea şi combaterea spălării banilor şi a finanţării actelor de terorism

prin intermediul pieţei de capital

11. Adrese catre institutiile pietei de capital privind probleme de interes pentru SIF Moldova sau

pentru sectorul de activitate: solicitare interpretare oficiala aplicare OPP pentru ATS; stabilire

mecanisme limite prudentiale pentru situatia de depasire pasiva a acestora; sesizari privind

nerespectarea unor prevederi legale (ex: procedura de retragere conform Legii 151/2014, OPP;

majorare capital social, etc ); negociere comisioane plata dividend si transfer direct actiuni.

12. Participare la elaborarea unor propuneri/recomandari/observatii la proiectele

legislative aflate in procedura de consultare publica:

13. Activitatea de conformitate interna a cuprins: vize de conformitate note investitionale DAI;

semnare contracte cu institutiile si entitatile ce activeaza in piata de capital; elaborare rapoarte lunare

de risc, intocmite impreuna cu CMR (in aplicarea procedurii privind conflictele de interese) ; stabilirea

si controlul implementarii mecanismului de monitorizare a limitelor investitionale legale si

prudentiale ale activelor si rapoarte curente privind masuri adoptate de evitare pasiva a limitelor de

detinere; avizare revizuiri proceduri de lucru; informarea Salariatilor, conducatorilor si

administratorilor SIF Moldova si a filialelor (cand a fost necesar) cu privire la noutatile legislative

incidente activitatii societatii

Concluzii privind activitatea SIF Moldova in anul 2015 din perspectiva CCI:

1. In activitatea de verificare desfasurata in perioada 2015 nu au fost constatate neconformitati legale

2. Neconformitatile interne de natura revizuirii unor reglementari au fost comunicate

compartimentelor si se urmareatse situatia indeplinirii masurilor stabilite

3. Situatii identificate ca posibile conflicte de interese au fost gestionate corespunzator procedurii

specifice

4. Investitiile SIF Moldova in filialele sale si investitiile aflate in apropierea limitelor legale si

prudentiale, au fost facute cu respectarea reglementarilor legale si interne si cu gestionarea adecvata

a riscurilor

5. Petitiile actionarilor au fost gestionate cu respectarea procedurii stabilita prin Regulamentul ASF

nr.9/2015.

***


35

Au fost supuse misiunilor de control intern ale compartimentelor de conformitate pe

liniile de responsabilitate specifice (Control intern, Audit intern, Management risc):

1. Investitiile efectuate in fililale

Rapoartele de control au acoperit activitatea derulata in 2015

Concluzii:

au fost respectate reglementarile legale privind realizarea investitiilor in filiale

a fost respectata strategia investitionala pe termen scurt si mediu aprobata de

actionari la adoptarea si implementarea deciziilor de investire in filiale

au fost respectate prevederile Actului constitutiv si ale Reglementarilor interne

ale SIF Moldova privind adoptarea si implementarea deciziilor de investire in filiale:

fundamentarea, aprobarea, implementarea, raportarea si monitorizarea investitiilor

2. Monitorizarea investitiilor aflate in apropierea limitelor legale si prudentiale si modul de gestionare

a riscurilor operationale

Rapoartele de control au vizat toti emitentii care sunt in apropierea limitelor de detinere:

Concluzii :

nu sunt depasiri ale limitelor legale la datele de raportare a situatiilor

pentru situatiile de depasire pasiva a limitelor de detinere, situatie nereglementata legal, s-au

creat mecanisme si s-au adoptat masuri interne de gestionare (exemplu: detinerea in actiuni

TLV)

referitor la detinerile in SIF-uri: detinerile se incadreaaza in limitele legale de 5% si in

prevederile incidente privind detinerea concertata (art.2861 din Legea 297/2004,

Instructiunea CNVM nr.6/2012);

Rapoartele si concluziile acestora (aprobate de Consiliul de

Administratie) au fost comunicate ASF si auditorului

financiar, Deloitte Audit.

In sedinta AGEA din 13.01.2016 au fost

prezentate rapoartele elaborate pe

aceste probleme in perioada 2013-

31.12.2015

( raport curent din 12.01.2016)


36

Guvernanta corporativa

Reglementarile Interne - armonizare cu directiile de dezvoltare organizationala si

legislatia aplicabila

S-a parcurs un proces amplu de aliniere a regulilor si procedurilor interne la prevederile Regulamentului

ASF nr.9/2014 si Ghidului de aplicare al acestuia. Modificarile au rezultat in principal din corelarea

Reglementarilor Interne cu prevederile Actului Constitutiv al SIF Moldova, aprobat de catre

AGEA/01.04.2015 (aviz ASF 137/28.04.2015) si cu modificarile intervenite in componenta conducerii

societatii (aviz ASF nr. 81/11.03.2015). Procesul a fost finalizat prin primirea avizului ASF nr.

238/16.07.2015 (raport curent din 17.07.2015).

***

Codul de Guvernanta Corporativa – Stadiul conformarii cu prevederile Codului de

Guvernanta Corporativa al BVB (raport curent 12.01.2016). SIF Moldova respecta din totalul de 41

recomandari ale BVB un numar de 40. Neconformitati/explicatii:

numarul de membri ai Comitetului de Audit este de doi si nu de trei;

Consiliul de Administratie si-a asumat numarul de membri ai Comitetelor consultative pentru 2015

/2016 motivat de prioritatile investitionale asumate si aprobate de AGA din 02.04.2015 si de pregatirea

reglementarilor SIF Moldova din perspectiva Legii 74/2015 (AFIA)

Declaratia de conformare cu prevederile Codul de Guvernanta Corporativa al BVB – anexa 5

***

Precizam ca au fost asimilate principiile conducerii dualiste in structura de conducere unitara prin

controlul conducerii executive, inclusiv, prin activitatea Comitetelor Consultative ale Consiliului

de Administratie pe domeniile alocate:

Comitetul de Politici Investitionale-Strategii (CPIS): format din patru membri neexexutivi; Presedinte

- Ciorcila Horia (raport curent 12.03.2015, 07.09.2015)

Comitetul de Nominalizare: format din doi membri neexecutivi; Presedinte - Radu Octavian (raport

curent 12.03.2015)

Comitetul de Audit- format din doi membri neexecutivi; Presedinte - Albu Gheorghe (hotarare CA din

12.01.2016)

Consiliul de Administratie a aprobat mentinerea nivelului actual al remuneratiei membrilor comitetelor

consultative stabilit prin Hotararea CA nr.1/07.09.2015 (raport curent 07.09.2015, 12.01.2016) pentru

perioada exercitiului financiar 2016, respectiv un fond lunar de 105.257 lei. Repartizarea fondului lunar se

realizeaza in functie de numarul de comitete in care activeaza fiecare administrator.

La nivelul conducerii executive functioneza Comitetul de Directie format din Presedinte Director

General – Costel Ceocea, Vicepresedinte Director Generala Adjunct – Claudiu Doros si Director in

Comitetul de Directie – Catalin Iancu, precum si Comitetul de Investitii condus de Presedinte Liana Marin

– Director Departament Administrare Investitii.

Comitetele consultative ale Consiliului de Administratie (CPIS, Comitet de Audit, Comitet de

Nominalizare), conform “Reglementarilor Interne SIF Moldova” (Aviz ASF nr.238/16.07.2015 ) si

“Codului de Guvernanta Corporativa“, au propriile regulamente de organizare si functionare, valorifica

expertizele profesionale ale fiecarui membru si asigurara separarea atributiilor de

administrare si de control.

8

8.1.


37

Managementul resurselor umane. Procesul de reorganizare.

Procesul de eficientizare a structurii organizatorice, in acord cu obiectivele

SIF Moldova si cu principiile Codului de Guvernanta Corporativa, este un

proces dinamic derulat atat la nivelul administratiei cat si la cel al

executivului. In activitatea curenta se asigura o diviziune clara a

responsabilitatilor de supraveghere si control in raport cu atributiile

conducerii executive.

La nivelul executivului se acorda o atentie deosebita resursei umane in sensul asigurarii continuitatii

programelor de perfectionare profesionala in vederea mentinerii expertizei dobandite pe parcursul mai

multor ani de specializare. Instruirea personalului pe diverse domenii de activitate (contabilitate,

fiscalitate, managementul riscurilor, IFRS, etc) are rolul de a asigura cresterea capacitatii de reactie a

organizatiei in procesul de fundamentare a deciziilor investitionale in conditii de incertitudine. In anul

2015 a fost alocata suma de cca 151.940 lei pentru pregatirea personalului in domeniile prezentate. In

acelasi timp, personalul este evaluat periodic atat din perspectiva perforamantelor cat si din cea a

cunostintelor specifice.

Ca urmare a derularii procesului de optimizare a structurii organizatorice numarul salariatilor

inregistreaza urmatoarea evolutie:

Procesul de reorganizare - proiectat pentru anul 2016

Obiectiv 1: implementarea strategiei multianuale/programelor investiţionale, cu impact

asupra restructurării portofoliului şi asigurarea premiselor pentru creşterea

preformanţelor viitoare

Principii:

1) Separarea liniilor de business de activitatile de conformitate si de activitatile suport;

2) Menținerea specializării/competentelor salariatilor pe grupele de activitati - business / control /

activitati suport;

3) Menținerea avantajelor restructurărilor anterioare - reducerea nivelelor ierarhice și a unor posturi

de conducere;

4) Elaborarea Statului de functiuni: stabilirea numarului de posturi si incadrarea posturilor pe clase

de complexitate și responsabilitate, cu respectarea limitelor bugetelor de cheltuieli alocate

(corespunzator politicii de remunerare);

5) Politica de remunerare elaborata in acord cu reglementarile si principiile AFIA- sa aiba în vedere

specificitatea responsabilitatilor/ complexitatii posturilor si sa fie diferentE pentru posturile din

„business” de cele de control si suport;

6) Vicepresedintele Director General Adjunct si Directorul in CD au competente privind: analiza

oportunitatii unor investitii, aprobarea mandatelor de reprezentare in AGA emitenti din portofoliu,

implicarea in procesul de selectare si nominalizare a reprezentantilor in consiliiile de administratie

228

119

8145 45 37 33

anteriormandatului 2009

- 2013

la startulprogramului derestructurare

2011 2012 2013 2014 2015


Codul de Guvernanta

Corporativa

al SIF Moldova

Cap.5. Consiliul de

Administratie

8.2.


38

ale emitentilor din portofoliu, selectarea si nominalizarea executivilor in cadrul emitentilor la care

SIF detine pozitia majoritara, etc.

Obiectiv 2: asigurarea conformităţii proceselor de decizie, supraveghere şi control a

activităţilor curente.

Principii:

1) Redefinirea intregii arhitecturi a proceselor de fundamentare si implementare a deciziilor, cu

modificarea corespunzatoare a Reglementarilor Interne, procedurilor de sistem, operationale si de

lucru;

2) Particularizarea obiectivelor specifice, colective si individuale, pe fiecare grupa de activitati de

conformitate;

3) Definirea posturilor cheie, cu atributii de supraveghere si control, precum si asigurarea

independentei acestora (in subordinea directa a CA si doar administrativa, in activitatea curenta,

in subordinea PDG); functiile de control definite de legislatie: administrarea riscurilor,

conformitate si audit intern;

4) Asigurarea separarii functiei de administrare a riscurilor de functiile operationale;

5) Asigurare independentei, din punct de vedere functional, a functiei de evaluare a activelor de cea

de administrare a portofoliului, asigurandu-se limitarea conflictelor de interese.

Obiectiv 3: asigurarea cadrului necesar implementarii IFRS pentru intocmirea situatiilor

financiare, calculul activului net si gestionarea informatiilor suport pentru analiza

continuua (inclusiv prin utilizarea aplicatiilor informatice din SII).

Principii:

1) Competente delegate privind negocierea si semnarea contractelor comerciale;

2) Rersponsabilitati specifice calitatii de ofiter de conformitate pentru prevenirea şi sanctionarea

spalarii banilor;

3) Responsabilitati privind implementarea in cadrul SII a datelor suport si operatiunilor necesare

raportarilor specifice SIF/FIA.

Obiectiv 4: protejarea intereselor patrimoniale ale SIF Moldova prin documentarea şi

promovarea opiniilor cu caracter juridic şi de conformitate; alocarea de resurse financiare

şi umane care să permită documentarea complementară pentru serviciul juridic.

Alinierea la cerintele de pregatire/specializare profesionala impuse de legislatia aplicabila

FIA - Certificari necesare ce rezulta din continutul Reg.10/2015:

1. Conducerea superioara (managementul) – “eventuale certificari detinute, spre exemplu, certificarile

CFA, FRM, PRM” – cf. pct.5 din anexa 2

2. Ofiterul de conformitate – “sa fi participat/sa participe la stagiile de pregatire si sa fi promovat/sa

promoveze in termen de maximum 6 luni de la data autorizarii testul privind cunoasterea legislatiei

in vigoare, organizat de catre organismele de formare profesionala atestate de ASF” – cf.art.13 alin

(1) lit.c)

3. Persoanele care sunt incadrate pe posturi de executie legate direct de activitatea de administrare a

portofoliilor sau administrarea riscurilor - “are experiență continuă de 12 luni în compartimente de

specialitate (exclusiv economic/informatic administrativlogistic/resurse umane) într-o entitate de

tip A.F.I.A., S.A.I., S.S.I.F., societate de investiții financiare (S.I.F.), depozitar F.I.A./O.P.C.V.M. sau

în alte entități similare aflate sub supravegherea unor autorități competente în domeniul pieței de

capital din alte state membre ale UE, în cadrul A.S.F. sau al altor autorități naționale competente din

alte state membre ale UE și au absolvit un curs de specializare organizat de instituții de specialitate

de natura organismelor de formare profesională, naționale sau internaționale, care atestă

dobândirea unor cunoștințe în domeniul administrării investițiilor sau administrării riscului și care

să le permită îndeplinirea responsabilităților aferente funcției ocupate”- cf.art.8 alin (5) lit. a).

4. Persoana responsabila cu administrarea riscului – “dovada obtinerii certificarii prevazute la art.19

alin (1)” – cf.art.13 alin (10) lit.f). Potrivit art.19 alin (1), procesul de validarea a modelelor de masurare

a riscurilor si a modelelor utilizate pentru evaluarea activelor unui F.I.A., construite la nivelul intern al


39

A.F.I.A., este asigurat de către o persoană care îndeplinește condițiile prevazute la art.8 alin (5), cursul

de specializare fiind in acest caz unul organizat de catre una dintre urmatoarele institutii: CFA

Institute, Professional Risk Managers’ International Association sau Global Association of Risk

Professionals.

5. Persoanele care asigura procesul de validare a modelelor de masurare a riscurilor si a modelelor

utilizate pentru evaluarea activelor, construite la nivel intern – “este asigurat de către o persoană care

îndeplinește condițiile prevazute la art.8 alin (5), cursul de specializare fiind in acest caz unul

organizat de catre una dintre urmatoarele institutii: CFA Institute, Professional Risk Managers’

International Association sau Global Association of Risk Professionals” – cf.art.19 alin (1). Potrivit

art.19 alin (2) prevede: “alternativ, cursul de specializare mentionat la alin (1) poate fi organizat și de

către o altă organizație recunoscută la nivel național sau internațional, doar în situația în care A.S.F. a

fost notificată în prealabil și a fost obținută echivalența cursurilor organizate de către respectivele

organizații cu una dintre cele trei organizații menționate la alin (1).

Responsabilitate sociala

Conform Codului de Guvernanta Corporativa, SIF Moldova desfasoara permanent activitati privind

responsabilitatea sociala a companiei, in fiecare an sprijinind in mod direct sau prin intermediul

fundatiilor/asociatiilor specializate, categoriile defavorizate din comunitatea unde isi desfasoara

activitatea sau sustine actiuni stiintifice, culturale, sportive, medicale, educative, de mediu, evenimente de

interes local sau national. SIF Moldova utilizeaza facilitatile fiscale ce pot avea ca destinatie actiunile de

sponsorizare, context in care, in anul 2015 a fost alocata suma de 837.970 lei.

8.3.


40

Conducerea societatii

9.1. Lista administratorilor (31.12.2015)

9.1.1. CV (nume, prenume, varsta, calificare, experienta profesionala, functia si vechimea in functie)

Nr Nume,

Prenume Varsta

Calificare Experienta

profesionala

Functia actuala in CA SIF Moldova

Vechime in functie

1 Ceocea Costel

59

Studii superioare

Doctor in domeniul ingineriei Industriale, cu teza de doctorat “Riscul in activitatea de management”

MBA - Management si Administrarea Afacerilor.

Economist - specializarea Economia industriei, constructiilor si transporturilor Specializari Piata de capital:

Consultant de investitii

Managementul afacerilor

Evaluator SC

Lichidator SC

Manager de achizitii

Expert contabil

Managementul proiectelor

Control intern

Economist, CCI Bacau, FPP II Moldova

Sef serviciu SIF Moldova

Director in Comitetul de Directie SIF Moldova

Vicepresedinte - Director General Adjunct SIF Moldova

Conferentiar universitar – Universitatea Vasile Alecsandri Bacau

Presedinte - Director General

membru CA 2001-prezent

2 Doros Liviu

Claudiu 45

Studii superioare

MBA - Management si Administrarea Afacerilor

Economist, specializarea economia serviciilor Specializari Piata de capital:

Consultant de investitii

Specialist in analiza tehnica si strategii de tranzactionare

Agent pentru servicii de investitii financiare

Managementul proiectelor

Control intern

Economist

Broker

Management SC

Consultanta

Vicepresedinte - Director General Adjunct

Membru CA 2006-

prezent

3 Iancu

Catalin –Jianu- Dan

39

Certificat de absolvire Stanford University, Graduate School of Business

MBA in management, Rotterdam School of Management

studii de licenta - licentiat in economie - Academia de Studii Economice Bucuresti – Facultatea de Studii Economice in Limbi Straine

Cursuri de pregatire la Morgan Stanley, Standard Bank, Barclays Capital

Management “OTP Management Academy

Administrarea investitiilor, consultant, piete de capital

Membru Asociatia Pietelor Financiare din Romani

Director in Comitetul de

Directie

Membru CA 2013 -

prezent

4 Ciorcila Horia

52 Institutul Politehnic Cluj Napoca, Facultatea de Electronica, specializarea Automatizari si Calculatoare

Presedinte al CA – Banca Transilvania

Membru CA BT Asset Management SAI

Administrator independent Presedinte

CPIS

Membru CA 2013 -

prezent

5 Hanga Radu

44

studii de licenta - Universitatea Tehnica Cluj Napoca, Facultatea de Electronica

studii academice postuniversitare - Universitatea Tehnica Cluj Napoca, Scoala de Studii Academice Postuniversitare

studii academice postuniversitare - Universitatea Babes Bolyai, Institutul European pentru Administrarea Intreprinderilor

program MBA - Institutul National de Dezvoltare Economica – INDE

Conducator efectiv BT Asset Management SAI SA

Administrator independent

Membru CA 2013 -

prezent

6 Radu

Octavian Claudiu

54 FernUniversitaet Hagen – Betriebswirtschaftlehre

studii de licenta - licentiat in economie - Academia de Studii Economice Bucuresti – Facultatea de Comert

Consultant in afaceri

Marketing

Management

Administrator independent

Presedinte CN

Membru CA 2013 -

prezent

7 Albu

Gheorghe 61

Studii superioare

Doctor in economie – Academia de Studii Economice Bucuresti - specializarea Comert - Servicii

Studii de licenta

Licentiat in stiinte economice - Academia de Studii Economice Bucuresti – specializarea Comert

Specializari, calificari

Piata de capital

Comert, turism

Asigurari

Deputat (1992 – 2012)

Secretar de stat - Comert si Turism

Comisar CNVM

Membru ASF

Lector univ ASE

Consilier parlamentar

Administrator independent Presedinte

Comitet Audit

Membru CA

feb. 2015 - prezent

9


41

Administratorii au fost avizati de ASF prin avizul nr. 20/29.04.2013 si aviz ASF nr.82/11.03.2015.

Adunarea Generala Actionarilor din 10.02.2015 a completat Consiliul de Administratie cu dl. ALBU

Gheorghe, pentru perioada ramasa din mandatul 2013 – 2017, ca urmare a retragerii avizului dlui.

Hrebenciuc Andrei

Comitetele consultative ale Consiliului de Administratie

La nivelul consiliului de Administratie functioneaza 3 comitete consultative, pe directiile de activitate

principala si in aplicarea principiilor de guvernanta corporativa, respectiv: Comitetul de Politici

Investitionale –Strategii, Comitetul de Audit si Comitetul de Nominalizare (detalii prezentate la cap. 8,

subcap. 8.1.)

9.1.2. Orice acord, intelegere sau legatura de familie intre administratorul respectiv si o alta

persoana datorita careia persoana respectiva a fost numita administrator – nu este cazul.

9.1.3. Participarea administratorului la capitalul societatii (detineri directe si indirecte la

31.12.2015)

Nr. crt. Nume Prenume Detineri % CS

1 Ceocea Costel 360.836 0,03

2 Doros Liviu Claudiu 10.400.000 1,00

3 Hanga Radu 147.481 0,01

4 Radu Octavian Claudiu 0 0,00

5 Ciorcila Horia 2.000 0,00

6 Iancu Catalin Jianu Dan 379.410 0,04

7 Albu Gheorghe 0 0,00

9.1.4. Lista persoanelor afiliate societatii. Grupul SIF Moldova (31.12.2015) – prezentare

detaliata la cap. 1.4.

9.2. Lista membrilor conducerii executive

Consiliul de Administratie al SIF Moldova, intrunit in sedinta din 09/10.02.2015 a adoptat urmatoarele

decizii:

1. “A aprobat infiintarea Comitetului de Directie, conform prevederilor legale (Legea 31/1990, art.

143^1) si statutare (Act Constitutiv, art.7 (17)) si componenta Comitetului, format din 3 membri alesi

dintre administratori: Presedinte Director General, Vicepresedinte Director General Adjunct,

Director in Comitetul de Directie.

2. A aprobat alegerea dlui Catalin Iancu, administrator al SIF Moldova, in functia de Director in

Comitetul de Directie (…)”

Astfel conducerea societatii este asigurata de 3 directori, alesi dintre membrii Consiliului de Administratie,

care au fost avizati de ASF (aviz nr. 81/11.03.2015), respectiv:

1. Ceocea Costel – Presedinte Director General

2. Doros Liviu Claudiu – Vicepresedinte Director General Adjunct

3. Iancu Catalin Jianu Dan – Director in Comitetul de Directie

9.2.1. Termenul pentru care persoana face parte din conducerea executiva.

Directorii societatii au incheiat contracte de management: pe o perioda de 4 ani pentru Directorul general

si Directorul general adjunct, respectiv pana la finalul madatului 2013 – 2017 pentru Directorul in

Comitetul de Directie, in forma aprobata prin Hotararea nr.16 AGAO/05.04.2013.

9.2.2. Orice acord, intelegere sau legatura de familie intre persoana respectiva si o alta

persoana datorita careia persoana respectiva a fost numita ca membru al conducerii

executive – nu este cazul

9.2.3. Participarea persoanei respective la capitalul societatii – vezi lista prezentata la pct. 9.1.3.

9.3. Pentru toate persoanele prezentate la 9.1. si 9.2. precizarea eventualelor litigii

sau proceduri administrative in care au fost implicate, în ultimii 5 ani, referitoare la activitatea

acestora in cadrul emitentului, precum si acelea care privesc capacitatea respectivei persoane de a-si

indeplini atributiile in cadrul emitentului – nu este cazul


42

Evenimente ulterioare datei de raportare

Desfasurarea Adunarii Generale Extraordinare a Actionarilor SIF Moldova din 13

ianuarie 2016 la prima convocare; Hotarari adoptate

(raport curent din 13.01.2016)

Hotararea 1

Aproba alegerea secretariatului adunarii generale extraordinare format din 3 persoane inscrise pe

formularele de vot, dintre actionarii societatii, conform art 129, alin. (2) din Legea nr. 31/1990 privind

societatile.

Hotararea nr. nr. voturi Pentru Impotriva Abtinere Anulate

Nr. % Nr. % Nr. % Nr. %

1 - secretariat AGEA

1.Nicolaescu Catalin 315,753,613 308,878,018 97.8225 0 0 1,100,000 0.3484 5,775,595 1.8291

2.Puscas Michaela 315,753,613 308,878,018 97.8225 0 0 1,100,000 0.3484 5,775,595 1.8291

3.Sofian Virginia 315,753,613 308,878,018 97.8225 0 0 1,100,000 0.3484 5,775,595 1.8291

Hot. 2. Aproba consolidarea valorii nominale a unei actiuni SIF Moldova de la 0,1 lei/actiune la 2,5

lei/actiune - cresterea valorii nominale concomitent cu reducerea numarului total de actiuni. Pentru

respectarea cerintelor art. 102 indice 1 din Legea nr. 31/1990 privind societatile, aproba încorporarea în

capitalul social a sumei de 2,4 lei din rezerve, pentru întregirea unei singure acţiuni, cu consecinţa

modificarii capitalului social de la 103.817.917,60 lei, la 103.817.920,00 lei.

Hotararea nr.

nr. voturi Pentru Impotriva Abtinere Anulate

Nr. % Nr. % Nr. % Nr. %

2 315,753,613 315,747,583 99.9981 6,030 0.0019 0 0 0 0

Hot. 3. Aproba modificarea art. 3, alin. (1) si alin (5) din „Actul Constitutiv al SIF Moldova” (aviz ASF nr.

217/17.06.2015), astfel:

“Art. 3. Capitalul social. Actiunile

(1) Capitalul social este de 103.817.920,00 lei şi este divizat în 41.527.168 acţiuni.

(5) Valoarea nominala a unei actiuni este de 2,5 lei.”

Hotararea

nr. nr. voturi

Pentru Impotriva Abtinere Anulate

Nr. % Nr. % Nr. % Nr. %

3 315,753,613 315,747,583 99.9981% 6,030 0.0019 0 0 0 0

Hot. 4. Aproba Procedura de consolidare a valorii nominale a actiunii, cu acordarea dreptului tuturor

actionarilor de a opta pentru intregirea numarului de actiuni pana la completarea unei actiuni consolidate,

prin aport in numerar sau restituire aport la capitalul social, in termenul si conditiile de exercitare, cu

urmatoarele caracteristici:

a) Pentru determinarea valorii de aport, respectiv restituirea aportului la capitalul social al SIF Moldova

pretul unei actiuni neconsolidate este egal cu valoarea nominala (0,1 lei).

b) Aportul in numerar, reprezentând valoarea care va fi depusa de către un acţionar SIF Moldova S.A.

care isi exercita optiunea, se determina astfel: Valoare aport (lei) = 2,5 –N*0,1 (unde N=nr. de actiuni

care nu se poate consolida: nu este multiplu de 25; 0,1 =valoare nominala veche).

c) Restituirea de aport, reprezentand suma ce urmeaza a fi restituita către un acţionar SIF Moldova S.A.

care isi exercita optiunea, se determina astfel: Valoare restituire aport (lei) = N*0,1 (unde N=nr.de

actiuni care nu se poate consolida: nu este multiplu de 25; 0,1 =valoare nominala veche).

d) Suportarea comisioanelor de restituire a aportului la capitalul social se face de catre societate.

e) Derularea operatiunii se face in baza unui Prospect aprobat de Autoritatea de Supraveghere Financiară

conform Regulamentului CE nr. 809/2004. Perioada de exercitare a opţiunilor Aport in

Numerar/Restituire Aport este de 30 de zile, începutul perioadei de derulare urmând a fi stabilit în

10


43

mod expres în cadrul Prospectului aferent operaţiunii de consolidare aprobat de Autoritatea de

Supraveghere Financiară.

f) Aproba data de 15.02.2016 ca „prima data de înregistrare” („ex-date” 12.02.2016) pentru identificarea

acţionarilor care au dreptul să-şi exercite opţiunile de Aport in Numerar/Restituire Aport la capitalul

social.

Hotararea nr.


Nr. % Nr. % Nr. % Nr. %

4 315,753,613 315,747,583 99.9981% 6,030 0.0019 0 0 0 0

Hot. 5. Aproba imputernicirea Consiliului de Administratie pentru a implementa procedura de

consolidare a valorii nominale.

Hotararea nr.


Nr. % Nr. % Nr. % Nr. %

5 315,753,613 315,747,583 99.9981% 6,030 0.0019 0 0 0 0

Hot. 6. Aproba raportul de activitate al Consiliului de Administratie cu privire la stadiul implementarii

strategiei multianuale si investitiile efectuate, in acord cu Declaratia de politici investitionale 2014-2018

(Hotararea AGOA nr. 8/15.04.2014) si Programul de activitate 2015 (Hotararea AGOA nr. 7/02.04.2015).

Hotararea nr.


Nr. % Nr. % Nr. % Nr. %

6 315,753,613 300,654,859 95.2182 0 0 15,098,754 4.7818 0 0

Hot. 7. In urma procesului de consultare a actionarilor mandateaza Consiliul de Administratie pentru

elaborarea programului de activitate 2016 in baza reperelor prezentate in cadrul AGEA.

Hotararea nr.


Nr. % Nr. % Nr. % Nr. %

7 315,753,613 301,754,859 95.5666 0 0 13,998,754 4.4334 0 0

Hot. 8. Aproba imputernicirea Consiliului de Administratie sa adopte toate deciziile necesare pentru

ducerea la indeplinire a hotararilor AGEA si mandateaza Preşedintele Director General şi/sau

Vicepreşedintele Director General Adjunct pentru semnarea hotărârilor adoptate de AGEA, precum şi

pentru îndeplinirea tuturor formalităţilor necesare pentru înregistrarea, publicitatea, opozabilitatea şi

executarea hotararilor adoptate.

Hotararea nr.


Nr. % Nr. % Nr. % Nr. %

8 315,753,613 304,465,886 96.4251 0 0 11,287,727 3.5749 0 0

Hot. 9. Aproba data de 30.03.2016 ca “a doua data de inregistrare” (“ex-date” 29.03.2016) pentru

identificarea acţionarilor asupra cărora se răsfrâng efectele hotărârilor adoptate de către adunarea

generală extraordinară, inclusiv a actionarilor care şi-au exercitat opţiunile de Aport in numerar/Restituire

Aport, pe baza carora se determina rezultatul operatiunii de consolidare.

Hotararea nr.


Nr. % Nr. % Nr. % Nr. %

9 315,753,613 315,753,613 100 0 0 0 0 0 0

Hot. 10. Aproba data de 15.04.2016 ca “dată a plăţii” - dată la care are loc înregistrarea în conturile

deţinătorilor a instrumentelor financiare cu noile caracteristici şi plata sumelor de bani reprezentând

Restituirea de Aport, corespunzator opţiunii de restituire expresă sau tacită, conform Prospectului.

Hotararea nr.


Nr. % Nr. % Nr. % Nr. %

10 315,753,613 315,747,583 99.9981 0 0 6,030 0.0019 0 0


44

Implementarea operatiunii de consolidare a valorii nominale a actiunii SIF2 aprobata prin

Hotarari AGEA din 13.01.2016.

Stadiu litigii privind Hotărârile Adunării Generale Extraordinare a Acţionarilor din 13.01.2016 (v. si

rapoarte curente din: 18.01, 19.01, 03.02, 12.02, 17.02, 24.02, 26.02, 02.03.2016, 14.03.2016).

Cererea de intervenție referitoare la solicitarea SIF Moldova de depunere si mentionare la ORC Bacau si

publicare in Monitorul Oficial al Romaniei partea a IV-a, a Hotararilor AGEA din 13.01.2016 (dosar nr.

191/110/2016): s-a acordat termen pentru data de 30.03.2016.

Suspendarea efectelor Hotărârilor AGEA din 13.01.2016 (dosar nr.722/110/2016 - “ordonanţă

preşedinţială”): s-a luat act de renuntarea la judecata (raport curent din 14.03.2016).

Ca efect al situatiei prezentate la punctul A.1. se constata imposibilitatea completarii documentatiei

stabilita legal pentru supunerea spre aprobarea ASF a “Prospectului intocmit in vederea

consolidarii valorii nominale a actiunii emise de SIF Moldova SA”, cu dovada publicării

hotărârilor AGEA din 13.01.2016 în Monitorul Oficial al României (art.17 alin. 1^1 din Regulamentul

CNVM nr.1/2006), intr-un termen care sa permita respectarea celei de-a doua date de inregistrare

stabilita de AGEA din 13.01.2016.

Pe cale de consecinta se constata ca, in mod obiectiv nu se poate respecta actualul calendar si nu

se poate finaliza operatiunea de consolidare a valorii nominale a actiunii SIF2, cu

respectarea termenelor aprobate de actionari prin hotararile AGEA nr.4 lit.e si nr.9

(perioada de exercitare a opţiunilor Aport in Numerar/Restituire Aport de 30 de zile, data finala fiind cea

de-a doua data de inregistrare, data de 30.03.2016).

Avand in vedere caracterul obligatoriu al hotararilor AGEA din 13.01.2016, pentru ducerea

la îndeplinire a mandatului dat de actionari, conducerea SIF Moldova propune adoptarea

unor hotarari in AGEA din 25/26.04.2016 pentru finalizarea operatiunii de consolidare a

valorii nominale a actiunii SIF2 (punctul 3 de pe ordinea de zi AGEA).

***

Anexe

1. anexa 1 - Situatia activului net la 31.12.2015

anexa 1.1. Situatia activelor si datoriilor SIF Moldova (Reg. CNVM/ASF nr. 15/2004- anexa 16)

anexa 1.2. Situatia activelor si situatia detaliata a investitiilor SIF Moldova (Reg. CNVM/ASF nr.

15/2004 - anexa 17)

2. anexa 2 - Situatiile financiare la 31.12.2015 IFRS

3. anexa 3 - Situatia litigiilor la 31.12.2015

4. anexa 4 - Raportari BVB, ASF – 2015

5. anexa 5 - Declaratia de conformare cu prevederile Codul de Guvernanta Corporativa al BVB

***

Aprobat in sedinta Consiliului de Administratie din 18.03.2016

Proiect hotarare

Aproba raportul de activitate al Consiliului de Administratie pentru anul 2015, ce include

prezentarea stadiului implementarii strategiei multianuale 2014-2018 si investitiile

efectuate.

Presedinte Director General

dr. ing. ec. Costel CEOCEA

Control Intern

Michaela Puscas




raportul consiliului de administratie - sifm.ro aprilie 2016/materiale/2. raport ca 2015 ifrs...

Documents