Facultatea de Economie si Administrarea Afacerilor

Specializarea Marketing

Iasi 2009-2010

PROIECT MANAGEMENT FINANCIAR

Raport de analiză a politicii de finanțare în cadrul

societății SKY GROUP S.A.

Studenti: Profesor Coordonator:

–gr.23 Prof. Iulian Ihnatov

– gr.23

– gr.11

CUPRINS

Pag

1. PREZENTAREA GENERALĂ A ÎNTREPRINDERII ANALIZATE ........................................ 1

1.1. DATE DE IDENTIFICARE A SOCIETĂŢII COMERCIALE ........................................... 1

1.2. CONDUCEREA / PERSONALUL FIRMEI ........................................................................ 2

1.3. DESCRIEREA ACTIVITĂŢII CURENTE .......................................................................... 2

1.4. PIAŢA ACTUALĂ ............................................................................................................... 4

1.5. INFORMAŢII FINANCIARE ............................................................................................ 4

2. ANALIZA POZIŢIEI FINANCIARE A ÎNTREPRINDERII ANALIZATE .............................. 5

2.1. INDICATORII ECHILIBRULUI FINANCIAR – FRN, NFR, TN ..................................... 5

2.2. RATELE FINANCIARE ...................................................................................................... 7

1. Rate financiare de analiză a capacităţii de plată ........................................................... 7

2. Rate financiare de analiză a finanţării prin credite (gradul de îndatorare) ................... 8

3. Analiza eficienţei utilizării activelor ............................................................................ 9

4. Rate financiare de analizăa eficienţei echipei manageriale ........................................ 10

3. ANALIZA STĂRII DE PERFORMANŢĂ FINANCIARĂ A ÎNTREPRINDERII ANALIZATE ........ 12

TABLOUL SOLDURILOR INTERMEDIARE DE GESTIUNE (S.I.G.) ................................ 12

3.1. SOLDURILE INTERMEDIARE DE GESTIUNE ............................................................. 13

3.2. INDICATORII DE REPARTIŢIE A SOLDURILOR INTEMEDIARE DE GESTIUNE 16

3.3. RATELE DE RENTABILITATE ....................................................................................... 17

4. ANALIZA POLITICII DE FINANŢARE A ÎNTREPRINDERII ANALIZATE ..................... 19

Interpretare ................................................................................................................................. 19

ANEXE ................................................................................................................................................. 21

Bilant 2007..................................................................................................................................22

Bilant 2008..................................................................................................................................26

Bilant 2009..................................................................................................................................30

Chestionar ..................................................................................................................................31

1

1. PREZENTAREA GENERALĂ A ÎNTREPRINDERII ANALIZATE

1.1. DATE DE IDENTIFICARE A SOCIETĂŢII COMERCIALE

Numele firmei: SC SKY GROUP S.A.

Sediul firmei (adresa, telefon, fax): Iaşi, Sat Valea Adîncă Com. Miroslava Pct. De Lucru

Ipsilani nr.45

Telefon: 0232/233991

Fax: 0232/263370

Cod fiscal: 22820400

Numărul şi data înregistrării la Oficiul Registrului Comerţului: J 22/3335/2007

27.11.2007

Forma juridică de constituire: Societate comercială pe acțiuni

Tipul activităţii potrivit obiectului de activitate: servicii profesionale de curățenie industrială și

civilă cod CAEN 8122.

Natura capitalului social şi valoarea (particular, străin, mixt): român 90. 000 ron;

Capitalul social este format din aportul asociatului sub formă de utilaje și în bani.

Asociaţi, acţionari principali:

Numele acţionarului/asociatului Ponderea deţinută din capitalul social - %

Broșteanu Gilbert 95 %

Popescu Camelia 5%

1.2. CONDUCEREA / PERSONALUL FIRMEI

2

CONDUCEREA

1. Administrator: Broșteanu Gilbert(Persoana intervievată)

Experienţa:

Întreprinderea Funcţia deţinută PerioadaSC Butan Gaz Manager Zona Moldovei 1995 – 2006SC Sky Cleaner SRL Administrator 2006 – 2007SC Sky Group S.A. Administrator 2007 – prezent

2. Director economic: Cucolea Elena

Experienţa:

Înteprinderea Funcţia deţinută PerioadaSC Scirom Tex S.A. Şef serv Contabilitate 2003 – 2006Sc Sky Group S.A. Director economic 2006 – prezent

3. Director executiv: Lițu George

Experienţa:

Înteprinderea Funcţia deţinută PerioadaSC Anderssen Consulting Responsabil calitate 2000 – 2008SC Sky Group S.A. Director executiv 01.07.2008 – În prezent

PERSONALUL

Număr total de salariaţi: 100, din care direct productivi: 85

1.3. DESCRIEREA ACTIVITĂŢII CURENTE

Serviciile realizate

Societatea şi-a început activitatea în noiembrie 2007.

Sky Group este o companie infiintata ca alternativa la serviciile de curatenie existente pe piata,

avand o noua viziune asupra conceptului „customer service”. In viziunea noastra acesta inseamna

multumirea clientilor, oferind consultanta, solutii si servicii profesionale de curatenie. Fiecare angajat

3

al firmei impartaseste aceasta convingere. Respect, promptitudine, rapiditate, comunicare, sunt valori

pe care le promovam atat in interiorul companiei cat si in relatiile cu clientii.

Sky Cleaner va ofera urmatoarele servicii:

- servicii de curatenie generala si intretinere pentru: sedii firme; centre de afaceri; showroom-uri;

institutii publice; cabinete medicale; spatii comerciale; hoteluri; locuinte.

- servicii speciale: curatenie in timpul constructiei; curatenie finala dupa constructor; curatenie dupa

reamenajari; curatenie inainte si dupa petreceri; curatenie inainte si dupa târguri si expozitii;

spalare mocheta, covoare, tapiterii; spalari geamuri;

- tratamente speciale pentru pardoseli: cristalizare marmura; tratari pardoseli (suprafete

impermeabile).

Valorile Sky Group S.A.

Încredere – un partener responsabil, respectat de clienti;

Calitate – excelenta in prestarea serviciilor de curatenie, in selectarea, instruirea si motivarea

personalului;

Respect – relatii durabile cu clientii si angajatii nostri;

Spirit antreprenorial – management si angajati profesionisti, hotarâti sa ofere servicii de calitate

clientilor;

Principalii furnizori (interni şi / sau externi) în anul 2009-2010

Nume, adresă ProdusulHargita Holding SRL Materia primă- hîrtie

igienică, prosoape de mâini.Diversey România SRL Soluții de curățenieSanirom SRL Echipamente ( aspiratoare)Sanitex Hygiene SRL Consumabile (lavete,

mopuri)

1.4. PIAŢA ACTUALĂ

Principalii clienţi (interni şi / sau externi) în 2009

4

Nume, adresă Servicii Ponderea în total vânzăriDelphi Diesel Systems Romaia SRL

Servicii Profesionale de curațenie (igienizare băi, șters praful, aspirat etc).

24%

Delphi Packard RomâniaSâninicolau Mare Timiș

Servicii Profesionale de curațenie (igienizare băi, șters praful, aspirat etc).

20%

Delphi Packard RomâniaIneu Arad

Servicii Profesionale de curațenie (igienizare băi, șters praful, aspirat etc).

21%

Adidas România SRL Servicii Profesionale de curațenie (igienizare băi, șters praful, aspirat etc).

17%

Concurenţa (nume, date cunoscute cu privire la aceasta)

Concureța pe piața serviciilor de curățenie este foarte acerbă. Practic din anul 2000 această piață

practic a explodat. Diferenta pe piata serviciilor de curatenie au facut-o in timp multinationalele, care

au adus cu ele si ideea externalizarii serviciilor de cleaning si au determinat cresterea pietei. Acum,

insa, in acest tip de afaceri, sumele mari vin mai ales de la companiile care fac abonamente pentru

curatenie - contracte permanente.

Principalii concurenți din zona Moldovei sunt:

- Best Clean SRL

- MC Clean SRL

- Luna Cleaner

- My Cleaner

- Gama Maintenance SRL

1.5. INFORMAŢII FINANCIARE

RON

Indicatorul 31.12.2007 31.12.2008 31.06.2009

Cifra de afaceri 23.538 1.288.549 1.197.457

Venituri din

exploatare

23.538 1.288.549 1.201.954

Profit din exploatare + 7.334 + 38.273 + 20.868

Profitul net + 6161 + 31.042 + 10.944

I. Active totale 107.984 20.725.008 25.633.735

- Active 70.406 374.779 345.781

5

imobilizate

- Active

circulante

37.578 276.520 1.042.685

- Cheltuieli în

avans

0 0 0

II. Pasive totale

- Capitaluri

proprii

96.161 127.203 138.147

- Capital

social

90.000 90.000 90.000

- Datorii totale 11.823 524.026 1.250.319

Împrumuturi

0 0 0

Venituri în

avans

0 0 0

2. ANALIZA POZIŢIEI FINANCIARE A ÎNTREPRINDERII

ANALIZATE

2.1. INDICATORII ECHILIBRULUI FINANCIAR – FRN, NFR, TN

1. FRN = CP – AI = (Cp + DTML) – AI

FRN = 90.000 + 6.161 – 70.406 = 25.755

FRN = 90.000 + 31.042 +1.910+72 696-374.779 = – 179.131

FRN = 90.000 + 10.944+1.910+ 62.820- 345.781 = – 180.107

CP – capital permanent

Cp – capital propriu

Observam ca in anul 2007 FRN este pozitiv. Firma are capacitatea de a finanta deficitile ce pot

sa apara intre alocarile si resursele de finantat pe termen scurt.

FRN este negativ in anul 2008 si 2009 prin urmare firma nu dispune de suficiente resurse

financiare pe termen mediu şi lung pentru a-şi acoperi necesităţile de finanţare pe termen scurt.

6

Ca evoluţie, în 2009 FRN creste faţă de 2008 datorită creşterii activelor imobilizate, deci

creşterea surselor de finanţare este inferioară creşterii nevoilor.

2. NFR = AC – DC = (St + Cr) – Dexpl

NFR = 0 + 34.978 – 11.823 = 23.155

NFR = 18.635 + 173.796 – 346.649 = - 154.218

NFR = 4371 + 862.353 – 1.097.285 = - 230.561

NFR este pozitiv in anul 2007 si negativ in urmatorii doi ani. In primul an sunt resurse fianciare

pentru a se asigurea finantarea firmei pe termen scurt. In 2008 si 2009 firma nu poate asigura necesarul

de fond de rulment, sau firma si-a intrerupt temporar aprovizionarea, sau are o viteza de rotatie a

stocurilor mare.

3. TN = FRN – NFR

TN = 25.755 – 23.155 = 2.600

TN = – 179.131 – 154.218 = – 333.349

TN = –180.107 –230.561 = – 410.668

TN este pozitiva in anul 2007, si negativa in anii 2008 si 2009. Din echilibrul financiar in care

se afla la sfarsitul anului 2007 la jumatatea anului 2009 firma se află în dezechilibru financiar global.

Ca evolutie in anul 2009 TN creste, adancind mai mult dezechilibrul in care se afla firma. Firma

nu are suficienti bani in casa si in conturi la banci pentru a-si achita datoriile si totodata stocurile pe

care le detine nu pot acoperi datoriile existente. O solutie pentru aceasta problema ar fi contractarea

unui imprumut pe termen scurt cu costuri cat mai mici.

Managerii firmei promovează o politică ofensivă (FR < NFR) dorind realizarea unei cifre de

afaceri mari cu stocuri minime. Aceştia doresc să îşi crească gradul de lichiditate al activelor şi să

accelereze viteza de rotaţie pentru a obţine un grad de rentabilitate ridicat, dar poate prezenta riscuri

mari în ceea ce priveşte lipsa de stoc şi lipsa de lichidităţi şi chiar insolvabilitatea întreprinderii.

Având în vedere că FR < NFR, finanţarea necesarului financiar are costuri mult mai mici şi este

mai rentabilă decât în celelalte situaţii.

2.2. RATELE FINANCIARE

1. Rate financiare de analiză a capacităţii de plată

7

a) Rata curentă: Rc = Nivel: peste 2 - 2,5

Rc = = 3,17

Rc = = 0,79

Rc = = 0,95

Observam ca in anul 2007 nivelul ratei este de 3,17 si in ceilalti ani este sub nivelul

recomandat. Deoarece in anul 2007 firma isi incepea activitatea, ea inca nu acumulase datorii la

furnizori sau taxe si impozite neplatite catre stat, de aceea nivelul ratei este de 3,17.

In anii 2008-2009 ratele sunt subunitare şi sub nivelul recomandat (peste 2-2,5), deci firma nu

îşi poate acoperi datoriile pe termen scurt cu toate activele de care dispune. Firma se află în situaţii

precum acumularea de datorii catre stat ( taxe si impozite) şi întârzierea plăţii furnizorilor.

Firma trebuie să ia măsuri din timp, pentru a evita apariţia unor probleme negative în viitor,

cum ar fi: scăderea datoriilor faţă de furnizori, achitarea la timp a taxelor si impozitelor pentru evitarea

platilor de dobanzi si penalizari.

b) Rata rapidă: Rr = Nivel: 0,8

Rr = = 9,13

Rr = = 0,74

Rr = = 0,94

In anul 2007 firma nu are probeleme in acoperirea cheltuililor pe termen scurt, putand fi

acoperite ( 9,13). In ceea priveste anii 2008 si 2009 firma se afla la limita imposibilitatii de plata.

Creanţele şi lichidităţile aproape ca nu sunt suficiente pentru a acoperi cheltuielile pe termen

scurt. Firma incepe sa nu mai poata face faţă plăţilor scadente pe termen scurt doar pe seama celor mai

lichide active.

Firma prezinta o lichiditate mica in ultimii doi ani.

c) Rata cash: Rcash = Nivel: 0,2

Rcash = = = 0,22

8

Rcash = = = 0,24

Rcash = = = 0,16

Observam ca in primii doi ani vloarea indicatorului se situeaza in limite normale ( 0.22-0,24) firma are

posibilitatea aoperirii imediate a datoriilor pe termen scurt.

In anul 2009 in schimb situatia este alta, nivelul indicatorului fiind mai mic decat valoarea

recomandata. Datorita scadentelor la incasarea facturilor de 120 de zile, firma este in imposibilitatea

achitarii imediate a datoriilor pe termen scurt. Datorita acestui fapt ea poate risca procese din partea

furnizorilor pentru intarzieri de plata, poprirea conturilor bancare de catre ANAF.

2. Rate financiare de analiză a finanţării prin credite (gradul de îndatorare)

a) Rata îndatorării: Rî = * 100 = * 100

Rî = * 100 = * 100 = 10,94 %

Rî = * 100 = * 100 = 80,46 %

Rî = * 100 = * 100 = 90,05 %

Rata îndatorării arată ce pondere deţin datoriile în totalul activelor; altfel spus, rata

îndatorării arată cât la sută din totalul fondurilor de care dispune firma provine din credite.

După cum se observă, rata de îndatorare a firmei reprezintă o pondere de peste 80 %, putem

afirma că firma are datorii mari, pentru că aceasta doreşte să îşi dezvolte activitatea. Criza financiară

este prezentă şi în această firmă deoarece observăm creşterea ratei de îndatorare din 2008 în 2009 cu

aproximativ 10 %.

Din chestionarea managerului general am aflat ca, firma nu are contractat un imprumut pe

termen scurt sau lung, nu are overdraft, in schimb are 8 leasinguri financiare, si recent a facut o

investitie in echipamente tehnologice de aproximativ 40.000 euro.

b) Rata de acoperire a dobânzilor: Rad = Media pe industrie: 2,4

Rad = = = 7334

9

Rad = = = 5,07 %

Rad = = = 3,55 %

Deoarece firma la sfârșitul anului 2007 avea doar o lună de activitate calcularea acestui

indicator nu are nici o relevanță ( firma era nou înființată, nu accesase încă leasing financiar sau

împrumut bancar).

În anii 2008-2009 indicatorul se menține în limite acceptabile. În 2009 se înregistrează o

scădere a acestuia, având ca principală cauză scăderea profitului. Deoarece firma nu are contractate

împrumuturi bancare singurele cheltuieli cu dobânzile provin din leasingurile financiare. Dacă firma ar

apela la împrumut bancar, tendința acestui indicator ar fi de scădere.

Momentan firma își acoperă cheltuielile cu dobânzile.

3. Analiza eficienţei utilizării activelor

a) Rata de rotaţie a stocurilor: Rrs = Media pe industrie: 8 rotaţii

Rrs = = 23.538

Rrs = = 69,14

Rrs = = 273,95

Fiind o firmă de prestări servicii de curățenie este normal să nu dețină stocuri mari. Principalele

materii cu care se aprovizionează sunt soluții de curățat. Firma nu comercializează în mod normal

consumabile ( săpun lichid, prosoape de mâini etc), decât pe comandă și foarte rar ( nu deține stocuri),

de aici și viteza mare de rotație a stocurilor.

b) Rata de utilizare a activelor fixe: Rua = Media pe industrie:7,5rotaţii

Rua = = 0,33

Rua = = 3,43

Rua = = 3,46

Începând cu anul 2008 firma începe să își utilizeze eficient echipamentele și utilajele de care

dispune.

10

4. Rate financiare de analizăa eficienţei echipei manageriale

a) Rata profitului: Rp = * 100 Media pe industrie: 1,2 %

Rp = * 100 =26,17 %

Rp = * 100 = 2,4 %

Rp = * 100 = 0,91 %

În 2007 firma are o rată mare a profitului deoarece este la început de activitate, veniturile din

cifra de acitivate s-au realizat prin intermediul unui transfer de contract de pe altă societate.

Observăm o scădere a ratei profitului în cifra de afaceri în 2009, situația financiară analizată de

noi, este până la 30.06.2009, e posibil ca până la sfârșitul anului 2009 situția să se redreseze.

b) Rentabilitatea investiţiilor: Ri = * 100 Media pe industrie: 13 %

Ri = * 100 = * 100 = 5,70 %

Ri = * 100 = * 100 = 4,76 %

Ri = * 100 = * 100 = 0,78 %

Rata investiţiei este mult sub nivelul mediu în toţi cei 3 ani analizaţi. Acest fapt se datorează

profitului net mic al firmei. Ca evoluţie, rata scade de la un an la altul din cauza faptului că investiţiile

din profit sunt foarte mici. Capitalul investit de firmă nu a înregistrat rentabilitatea sperată, iar eficienţa

managerială a fost scăzută.

c) Rata rentabilităţii financiare: Rrf = * 100 Media pe industrie: 9,2 %

Rrf = * 100 = 6,4 %

Rrf = * 100 = 24,4 %

Rrf = * 100 = 7,92 %

11

Aceasta măsoară gradul de rentabilitate a investiției făcute de acționari. Observăm o valoare

peste media pe industrie. Investițiiile făcute de acționari sunt eficiente. În anul 2009 se observă o

scădere datorită diminuării profitului net.

3. ANALIZA STĂRII DE PERFORMANŢĂ FINANCIARĂ A

ÎNTREPRINDERII ANALIZATE

TABLOUL SOLDURILOR INTERMEDIARE DE GESTIUNE (S.I.G.)

nr. rand

indicatori 2007 2008 2009 mod de calcul

1 Venituri din vânzarea mărfurilor 0 0 0 F20 rd.032 (-) Cheltuieli privind mărfurile 0 0 F20 rd.14

12

03 Marja comercială 0 0 0 rd.01 – rd.024 (+) Producţia vândută 23.538 1.288.549 1.197.457 F20 rd.02

5 (+/-) Producţia stocată (Variaţia stocurilor) 0 0 0

F20 rd.06 / (-) F20 rd.07

6 (+) Producţia imobilizată0 0 0

F20 rd.08

7 Producţia exerciţiului 23.538 1.288.549 1.197.457 rd.04 + rd.05 + rd 06

8 (-) Cheltuieli cu materii prime şi materiale consumabile

53 135.381 105.554 F20 rd.11

9 (-) Alte cheltuieli materiale 0 55.832 32.385 F20 rd.1210 (-) Alte cheltuieli din afară (cu

energie şi apă)0 220 2.125 F20 rd.13

11 (-) Cheltuieli privind prestaţiile externe

5064 453.724 846.611 F20 rd.25

12 Valoarea adăugată 18.421 643.392 210.782 rd.03 + rd.07 –rd.08 – rd.09 – rd.10 – rd.11

13 (+) Venituri din subvenţii de exploatare aferente cifrei de

afaceri nete

0 0 0 F20 rd.05

14 (-) Cheltuieli cu alte impozite, taxe şi vărsăminte asimilate

499 4.771 760 F20 rd.26

15 (-) Cheltuieli cu personalul 10.588 511.633 121.035 F20 rd.15

16 EXCEDENTUL BRUT DIN EXPLOATARE (EBE)

7.334 126.988 88.990 rd.12 + rd.13 – rd.14 – rd.15

17 (+) Alte venituri din exploatare 0 1.799 4.497 F20 rd.0918 (-) Alte cheltuieli de exploatare

(cheltuieli cu despăgubiri, donaţii şi activele cedate)

0 7.313 9.796 F20 rd.27

19 (-) Ajustări de valoare privind imobilizările corporale şi

necorporale

0 72.696 62.820 F20 rd.18

20 (-) Ajustarea de valoare privind activele circulante

0 0 0 F20 rd.21

21 (-) Ajustări privind provizioanele 0 0 0 F20 rd.29

22 REZULTATUL DIN EXPLOATARE

7.334 48.778 20.871 rd.16 + rd.17 – rd.18 – rd.19 – rd.20 – rd.21

23 (+) Venituri financiare 0 1.048 1.625 F20 rd.4224 (-) Cheltuieli financiare (fără

cheltuielile privind dobânzile)0 2.166 1.096 F20 rd.49 –

F20 rd.46

25 REZULTATUL ÎNAINTE DE 7.334 47.660 21.400 rd.22 + rd.23 –

13

DOBÂNZI ŞI IMPOZIT (EBIT) rd.2426 (-) Cheltuieli privind dobânzile 0 9.387 6.018 F20 rd.4627 REZULTATUL CURENT

(EBT)7.334 38.273 15.382 Rd.25 - rd.26

28 (+) Venituri extraordinare 0 0 0 F20 rd.5429 (-) Cheltuieli extraordinare 0 0 0 F20 rd.5530 REZULTATUL BRUT 7.334 38.273 15.382 rd.27 + rd.28 –

rd.2931 (-) Impozit pe profit (şi alte

elemente de impozit)1.173 7.231 4.435 F20 rd.62 +

F20 rd.6332 REZULTATUL NET AL

EXERCIŢIULUI FINANCIAR6.161 31.042 10.947 rd.30 – rd.31

3.1. SOLDURILE INTERMEDIARE DE GESTIUNE

Soldurile intermediare de gestiune propriu-zise sunt 5:

- valoarea adăugată

- excedentul brut de exploatare (EBE)

- profitul din exploatare

- profitul curent

- profitul net

În determinarea valorii adăugate intră doi indicatori importanţi: marja comercială şi

producţia exerciţiului.

a) Marja comercială = Venituri din vânzarea mărfurilor – Costul mărfurilor vândute

Marja comercială = 0 – 0 = 0

Marja comercială = 0 – 0 = 0

Marja comercială = 0 – 0 = 0

Deoarece firma are ca obiect de activitate principal prestarea de servicii de curatenie

profesionale, ea nu obtine venituri din vanzare marfuri ( obtine din prestari servicii), acest indicator are

valoarea 0.

b) Producţia exerciţiului = Producţia vândută + Producţia stocată + Producţia imobilizată

Producţia exerciţiului = 23.538+0+0= 23.538

Producţia exerciţiului = 1.288.549+0+0= 1.288.549

14

Producţia exerciţiului = 1.197.457+0+0=1.197.457

Cum am amintit si mai sus firma nu are productie stocata sau imobilizata „productia vanduta”

provine din prestari servicii de curatenie. Observam o crestere a acestia, iar daca firma continua trendul

de cresterea de la jumatatea anului 2009 la sfarsitul lui putem aveam productia dubla din 2008.

Soldurile Intermediare de Gestiune propriu – zise

1. Valoarea adăugată = Marja comercială + Producţia exerciţiului – Consumuri de la terţi =

(Venituri din vânzarea mărfurilor – Cheltuieli privind mărfurile) + (Producţia vândută +

Producţia stocată + Producţia imobilizată) – (Cheltuieli cu materii prime + Cheltuieli cu

materiale consumabile + Cheltuieli cu energie şi apă + Cheltuieli cu lucrări şi servicii executate

de terţi)

Valoarea adăugată = (0+23.538)-0-0-5064= 18.421

Valoarea adăugată = ( 0+1.288.549) – 135.381-55.832-220-453.724=643.392

Valoarea adăugată = (0+1.197.457)-105.554-32.382-2.125-846.611=210.782

Daca la jumatatea anului 2009 valoare adaugata era de 210.782 presupunem ca la sfarsitul

anului 2009 va fi dubla (421.570) observam o scadere fata de anul 2008, deoarece firma a realizat

cheltuieli mai mari cu tertii.

2. Excedentul brut al exploatării (EBE) = Valoarea adăugată + Venituri din subvenţii din

exploatare - Cheltuieli cu impozite, taxe şi vărsăminte similare - Cheltuieli cu remuneraţiile

personalului

Excedentul brut al exploatării = 18.421+0-499-10.588= 7.334

Excedentul brut al exploatării = 643.392+0 – 4.771 – 511.633= 126.988

Excedentul brut al exploatării = 210.78+0- 760-121.035= 88.987

Excedentul brut al exploatării creşte în 2007 faţă de 2008 datorită creşterii valorii

adăugate chiar dacă se măresc şi cheltuielile, dar observăm că în toţi cei trei ani analizaţi, firma îşi

poate acoperi cheltuielile şi îşi poate plăti impozit pe profit.

3. Rezultatul exploatării = EBE + Alte venituri din exploatare - Alte cheltuieli de exploatare

(cheltuieli cu despăgubiri, donaţii şi activele cedate) - Ajustări de valoare privind imobilizările

15

corporale şi necorporale - Ajustarea de valoare privind activele circulante - Ajustări privind

provizioanele

Rezultatul exploatării = 7.334+0-0-0-0-0= 7.334

Rezultatul exploatării = 126.988+1.799-7.313-72.696-0-0=48.778

Rezultatul exploatării = 88.987+4.497-9.796-62.820-0-0=20.868

Rezultatul exploatării este profit în fiecare an analizat, iar evoluţia anuală este pozitivă

comparând anul 2007 cu 2008, datorită creşterii excedentului brut al exploatării şi a veniturilor din

exploatare, iar în 2009 rezultatul exploatării scade datorită creşterii cheltuielilor.

4. Rezultatul curent (EBT) = Rezultatul exploatării + Venituri financiare – Cheltuieli financiare

Rezultatul curent = 7.334-0=7.334

Rezultatul curent = 47.660-9.387=38.273

Rezultatul curent =21.397-6.018=15.379

Observam o tendinta de scadere in anul 2009 datorita scaderii rezultatului exploatarii,

dar si datorita cresterii cheltuielilor financiare. Odata cu cresterea cheltuielilor financiare au crescut si

veniturile financiare dar nu proportional.

5. Rezultatul net al exerciţiului = EBT – Impozitul pe profit

Rezultatul net al exerciţiului = 7.334-1.173= 6.161

Rezultatul net al exerciţiului = 38.273-7231= 31.042

Rezultatul net al exerciţiului = 15.379 – 4.435 = 10.944

Observăm o scadere a rezultatului net al exercitiului financira pe parcursul celor trei ani

analizati.

3.2. INDICATORII DE REPARTIŢIE A SOLDURILOR INTEMEDIARE DE GESTIUNE

1. Salariaţi: I = * 100

2007: * 100 = 57,47 %

2008: * 100 = 79,52 %

16

2009: * 100 = 57,42 %

2. Statul: I = * 100

2007: * 100 = 2,70 %

2008: * 100 = 0,74 %

2009: * 100 =0,36 %

3. Firma: I = * 100

2007: * 100 = 0 %

2008: * 100 = 11,29 %

2009: * 100 = 29.8%

4. Creditori: I = * 100

2007: * 100 = 0 %

2008: * 100 = 1,45 %

2009: * 100 = 2,85 %

5. Acţionari: I = * 100

2007: * 100 = 33,44 %

2008: * 100 = 4,82 %

17

2009: * 100 = 5,19 %

3.3. RATELE DE RENTABILITATE

1. Rata de rentabilitate a capitalului investit de proprietari R =

Pnpr – profitul ce revine proprietarilor

Cipr – Capitalurile investite de proprietari

R = = 0,06

R = = 0,24

R = = 0,07

2. Rata de rentabilitate a capitalului investit de creditori Rrci =

2007: = 0

2008: = 0,052

2009: = 0,039

3. Rata de rentabilitate economică Rre= =

Rre = = 0,06

Rre = = = 0,132

Rre = = = 0,058

18

4. ANALIZA POLITICII DE FINANŢARE A

ÎNTREPRINDERII ANALIZATE

InterpretareÎn urma aplicării chestionarului domnului director general al S.C SKY GROUP S.A. am

obţinut următoarele informaţii privind finanţarea întreprinderii:Vorbind despre evoluţia firmei comparativ cu ultimul exerciţiu financiar, firma şi-a crescut cifra

de afaceri, profitul, marja de profit, investitiile, cota de piata, i schimb cash – flow-ul şi datoriile se mentin constante. Firma nu realizeaza export si nu are un departament de cercetare-dezvoltare.

Firma Sky Group S.A. a apelat la următoarele tipuri de finanţări: leasing financiar.Ultimul contract de leasing incheiat de firma a fost in valoare de 40.000 acizitionarea unui

autoturism.Din aplicarea chestionarului reiese că firma nu are împrumuturi pentru finanţarea activităţii mai

mici sau mai mari de 25000€.Compania inca nu a apelat la un imprumut bancar, dar intezioneaza sa contracteze unul in

urmatoarele 6 luni. Imprumutul va fi destinat exclusiv pentru finantarea activitatii curente.Instituţiile de credit la care a apelat firma Sky Group S.A. pentru a obţine finanţare sunt

societăţile de leasing.Comparativ cu anii anteriori obţinerea unui credit bancar în prezent este mai dificilă, deci

accesul la aceste credite în prezent este foarte dificil. Datorita situatiei conomice actuale bancile sunt mai reticente in acordarea imprumutirilor firmelor mici si mijlocii chiar daca sumele nu sunt mari, este de parere directorul general. Procedurile mai simple de creditare si garantii mai mici sunt factorii care stau in luarea deciziei de contracta un imprumut.

19

In prezent resursele actuale de finantare ale societatii nu sunt suficiente pentru acoperirea nevoilor de finantare.

Pentru viitor firma nu este deschisa la mariri de capital in natura sau bani din surse externe pentru finantarea activitatii.

Directorul general al firmei Sky Group S.A. este de acord că băncile nu vor să îşi asume riscuri în creditarea firmelor, bancherul dumnealui ii oferă suficient sprijin în privinţa fiananţării firmei, este de accord cu faptul că firma nu-şi poate finaliza proiectele fără un credit bancar şi nu este de acord că ofertele bancare nu sunt adecvate nevoilor firmei.

În general necesităţile de gestiune financiară ale firmei sunt acoperite de personalul cu atribuţii financiare din cadrul firmei, dar dacă ar fi necesară obţinerea de informaţii şi consiliere privind finanţarea, firma ar apela la surse din exterior. Prima sursă externă la care firma ar apela este o banca comerciala, iar cea de-a doua un contabil.

Intervalul ţintă pentru rata de îndatorare globală al firmei este flexibil. Rata de îndatorare pe termen lung a firmei este de aproximativ 60 %.

In ceea ce priveste profitul firma nu are o politica clara de raartizare a acestuia.Sursele de finanţare cele mai importante pentru firma analizată sunt: profit net reinvestit,

leasing, credite bancare cu scadenta mai mare de 3 ani.După importanţa relativă, ponderea cea mai mare din finanţarea întreprinderii o are profitul reinvestit (40%), acesta fiind urmat de leasing (20%). Firma nu are contractate imprumuturi pe termen scurt sau lung.

Firma nu a apelat în ultimii doi ani la programele de finanţare pentru firmele din regiunea de Nord-Est.

Directorul general este nu este optimist sau pesimist privind evoluţia economiei româneşti comparative cu ultimul semestru, iar pentru perspectivele financiare ale societăţii comparativ cu ultimul trimestru raspunsul este acelasi. Putem presupune ca, directorul general este doar rezervat.

Cei mai importanţi factori externi de evoluţia cărora firma SC Sky Group S.A. este îngrijorata sunt:cererea de consum, reglementarile fiscale si cursul de schimb. Iar ca factori interni de evoluţia cărora firma este îngrijorată sunt: situaţia financiară, atragerea si pastrarea angajatilor.

Firma analizată în următoarele 6 luni va amâna, reduce sau anula proiecte de investiţii, va introduce un program de reducere a costurilor, dar va face noi angajari de personal.

Firma SC SKY GROUP S.A. a fost afectată de costul şi disponibilitatea creditului bancar în ultimul an, datorită crizei financiare, au aparut dificultăţi în obţinerea sau reînnoirea unei linii de credit.

Numărul de angajaţi al firmei a crescut comparativ cu ultimul exerciţiu financiar, iar la momentul actul firma are un număr de 100 angajaţi.

Principala activitate desfăşurată de firma SC SKY GROUP S.A. este “ activitati spcilizate de curatenie. Firma are o vechime de trei ani, aceasta fiind înfiintata în 27.11.2007.

În ultimul exerciţiu financiar firma a înregistrat o cifră de afaceri de 600.000€.Firma SC SKY GROUP S.A. nu este listată la bursa de valori Bucureşti.Administratorul firmei a fost persoana intervievata de către noi, pe nume BROSTEANU

GILBERT , în vârstă de 35 ani şi cu o vechime pe actuala poziţie în firmă de 3 ani.

20

ANEXE

21

22

23

24

25

26

27

28

29

30

31

32

33

34

35

36

37

38

39

40