Thesis

Politici investiionale___________________________________________________

seminarul nr. 1Definiii i tipologizarea investiiilorPLANUL SEMINARULUI

1. Noiunea de investiie. 2. Clasificarea investiiilor. 3. Noiunea de ,,politic investiional.4. Noiunea de climat de afaceri i mediu investiional.1. Noiunea de ,,investiieInvestiii: Termenul de ,,investiii este de origine latin (investire a mbrca, a acoperi) i a fost iniial, un termen militar cu sensul de a mprejura o cetate, evident pentru a o cuceri, apoi a ptruns n terminologia financiar-economic pentru a defini n esen un efort bnesc fcut pentru atingerea unor anumite scopuri.Stricto Senso. Noiunea de investiie prin prisma mecanismului de sporire a resurselor de producie.A. G. Dollan i D. E. Linday: Sporirea volumului de capital ce funcioneaz n sistemul economic, cu alte cuvinte, sporirea ofertei resurselor de producie operate de indivizi. K. MacKonnel i S. Brew: Cheltuielile de producie i acumularea mijloacelor de producie, precum i sporirea rezervelor materiale.

Punctele slabe ale accepiunii: caracterul ngust al noiunii, fapt ce nu permite cuprinderea investiiile de capital n hrtiile de valoare. Noiunea de investiie prin prisma mecanismului de obinere a profitului.

W. Sharp, B. Alexander, G. Baily: Procesul ,,de luat rmas bun de la bani astzi, n scopul obinerii a unei sume de bani mai mari n viitor. Se evideniaz doi factori determinani ai procesului: timpul i riscul.F. Aftalion: formuleaz urmtoarea definiie: investiiile reprezint renunarea la sursele bneti lichide actuale contra speranelor unor resurse viitoare, evident mai mariAbinerea contient a agentului economic de la consumul resurselor financiare disponibile, n scopul utilizrii acestora pentru sporirea propriei bunstri peste o anumit perioad de timp.

Punctele slabe ale accepiunii: caracterul ngust al noiunii, dat fiind faptul c exist investiii ce nu aduc investitorilor profit evident.

Alte abordri ale noiunii de ,,investiie.

Noiunea de ,,investiii n modelele de cretere economic ale lui Keynes, Harrod, Donar snt considerate ca fiind egale cu economiile.P. Masse consider c investiia reprezint o cheltuial actual, cert, realizat pentru obinerea unor efecte viitoare, de cele mai multe ori incerte. P. Masse stabilete urmtoarele patru elemente principale pentru investiie i anume:

- Subiect, reprezentat de cel care investete persoan fizic sau juridic;

- Obiect, reprezentnd lucrul, ntreprinderea, firma, utilajul etc., modul n care se

concretizeaz investiia;

- Cost, care este efortul suplimentar, cert, actual consumat pentru obinerea acelui obiect

concret;

- Efecte valorice, rezultate prin realizarea investiiei i care se obin n viitor i reprezint, n

realitate o speran mai mult sau mai puin cert.

Lato Senso.

- Introducerea n circuitul de afaceri, a unui anumit volum de capital, avndu-se drept scop, dezvoltarea agentului economic sau obinerea profitului peste o perioad de timp.

Elementele definitorii ale noiunii de ,,investiie

- existena capitalului de investiie;

- potenialul sau capacitatea investiiilor de a aduce profit;- procesul contient de cheltuire a capitalului pentru valori materiale sau nemateriale;

- criteriul temporar sau segmentul de timp destinat sporirii capitalului iniial;

- existena unor scopuri bine determinate;

- existena factorului de risc sau atingerea scopurilor finale poart un caracter de probabilitate;- formele multi-aspectuale al investiiilor: finane, intelect, munc, etc.

2. Clasificarea investiiilor

criterii de Clasificare a investiiilor

Dup destinaia mijloacelor alocateInvestiii de capital

Investiii de portofoliu

Investiii publice

Investiii individuale

Dup obiectivul de realizare a proiectuluiInvestiii productive

Investiii strategice

Investiii obligatorii

Dup gradul de risc pe care l implicInvestiii cu risc redus

Investiii cu risc sporit

Dup structura tehnologicInvestiii n mijloace fixe

Cheltuieli preliminare

Capital de lucru sau fondul de rulment

Dup sursa de finanareInvestiii interne

Investiii atrase

Dup mrimea efortului investiionalInvestiii mari

Investiii mici

Dup modul de constituireInvestiii nete

Investiii brute

Clasificarea investitorilor

Criteriul organizaional-juridicPersoane juridice

Persoane fizice

Uniune a persoanelor fizice

Uniune a persoanelor juridice i fizice n baza acordului de activitate

Statul i instituiile statale

Criteriul activitiiInvestitor particular

Investitor instituional

Criteriul n baza scopurilorInvestitor strategic

Investitor de portofoliu

Criteriul originii capitaluluiInvestitor strin

Investitor intern

Tipologia investiiilor

Investiii de portofoliuInvestiii financiareInvestiii reale

Achiziionarea pachetelor de aciuni (formarea portofoliului de aciuni)Investiiile n hrtiile de valoareInvestiiile direcionate n procesul de dezvoltare a bazei materiale

Investiii strineInvestiii particulareInvestiii intelectuale

Capital investit n economia naional de ctre o companie de origine strin sau statinvestiii efectuate de ctre sectorul particularInvestiii ce au scopul de a produce valori intelectuale

Investiii de statInvestiii alternativeInvestiii bancare

Investiii originare din bugetul de statAchiziionarea obiectelor de art, anticariat sau obiecte numizmaticeInvestirea resurselor bancare n hrtii de valoare.

Investiii n capitalul de acionar

(equity investment, equity financing)Investiii cu achitri fiscale amnate

(Tax-deferred investment)Investiii ipotecare

(mortgage investment)

Investiii directe n capitalul de acionar, achiziionarea pachetului sau a unei cote de aciuni a capitalului acionar al ntreprinderiiInvestiii, profitul crora este supuse impozitrii doar dup comercializarea instrumentului financiar sau scoaterea acestuia din circuitul instituiei financiareAchiziionarea obligaiunilor i datoriilor ipotecare n scopul obinirii de profit

Investiii de control

Investiii pe termen scurt

(Short-term investment)Investiii non-finaciare

Achiziionarea pachetului de aciuni a unei ntreprinderi ce permite controlul activitii acesteiaInvestiii ce au o perioad de aciune de pn la 1 an. De obicei, ITS vizeaz procurarea aciunilor i altor hrtii de valoare ce au o rat nalt a dobnzii Investiii n form de acordare a drepturilor de autor, licene, Know-how

Investiii de producie

(replacement investment)

Investiii directe

(direct investment)Investiii autonome

(autonomous investment)

Investiii orientate spre construcia noilor capaciti, reconstrucia, reutilarea ntreprinderilor ce activeazInvestiii de capital n procesul de producie sau active. Permite investitorului s preia sub controlul su activitatea ntreprinderiiO parte din investiiile directe, dependente doar de factorii de producie i independente de schimbrile n venitul naional

Investiii interne brute

Investiii directe

(direct investment)Investiii autonome

(autonomous investment)

Indicator macroeconomic; suma cheltuielilor ce in de recuperarea sau transformarea capitalului de producie a rii plus/minus schimbrile volumului de rezerve a produselor. IIB se exprim n procente raportate la PIB.

Investiii pentru modernizarea ntreprinderilor, dotate cu utilaje, instalaii, maini tehnologii etc., caracterizate printr-un grad de uzur fizic i moral relativ redus;Investiii de dezvoltare nseamn practic sporirea capitalului fix i circulant prin adugarea sau construirea de noi spaii i dotarea la o unitate existent;Investiii pentru meninerea capacitilor de producie cuprind cheltuieli pentru reparaii capitale i nu pot fi departajate de anumite investiii de modernizare sau reutilare

Investiii productive snt considerate n toate rile ca fiind primordiale i ele snt destinate industriei, agriculturii, construciilor etc. Aceste investiii cu caracter productiv se materializeaz n capitalul fix i circulant, care snt incluse direct i activ la procesul de producie;Investiii din sfera neproductiv snt realizate n nvmnt, cultur i art, tiin, sntate i asisten social, alte servicii i snt considerate la fel de importante ca i investiiile din sfera productiv.Investiii strategice care snt destinate unor domenii vitale ale economiei, ntr-o anumit perioad i n care pot fi incluse i unele activiti cum ar fi nvmntul;Investiii de infrastructur care le deservesc pe primele prin realizarea unor dotri i utiliti.

Tratarea acestei sistematizri a investiiilor depinde deci de strategia i programul politic

promovat n ar pe o anumit perioad. Investiiile nete snt constituite din capitalul acumulat din economiile firmelor.Investiiile brute includ investiiile nete i amortizarea destinat nlocuirii capitalului fix uzat.

Investiii de capital (investiii reale sau directe), care reprezint alocarea mijloacelor bneti nemijlocit n producie, pentru constituirea activelor reale (achiziionare de bunuri, utilaje pentru ntreprinderi n scopul sporirii stocurilor de producie); Investiii de portofoliu (financiare), care se realizeaz prin cumprarea titlurilor de valoare, operelor de art, crearea unor depozite bancare etc., inndu-se cont ndeosebi de rata dobnzilor bancare, n funcie de care se apreciaz dac snt sau nu snt rentabile; Investiii publice, destinate atingerii scopurilor de gestionare a administraiei publice, care snt fcute de autoritile statului; Investiii individuale, destinate susinerii activitilor curente ale indivizilor i gospodriilor acestora. Investiii n mijloace fixe, ce se grupeaz n: cheltuieli de achiziionare a utilajelor, care includ costul utilajelor, cheltuielile de transport, diferite taxe aferente acestora; cheltuieli de montaj i de instalare; cheltuieli aferente construciilor, amenajrilor; cheltuieli ce in de lucrrile i exploatrile geologice, care includ prospeciuni, studii, cercetri asupra terenului, precum i cheltuielile privind achiziia acestuia etc.;Cheltuieli preliminare i alte cheltuieli, care cuprind cheltuielile de proiectare, cheltuielile de pregtire a personalului aferent noului obiectiv de investiii, cheltuielile ce in de supravegherea lucrrilor, licene, procurarea de know-how, cheltuielile de constituire;Capital de lucru sau fond de rulment, reprezentnd prima dotare.3. Noiunea de ,,politic investiional'

Politica investiional: un sistem de msuri, orientate spre stabilirea structurii i volumului de investiii, direciilor i domeniilor de utilizare i surselor de identificare ale investiiilor. La nivel statal, o politic investiional reprezint inclusiv o reglementare a proceselor investiionale. Exist trei tipuri de politici investiionale: PI a statului, PI a ntreprinderii, PI a individului.

Structura politicii investiionale:- Obiectivele politicii investiionale: dezvoltarea economiei naionale, modernizarea infrastructurii economice, crearea de noi locuri de munc, etc; - Instrumentele politicii investiionale: macroeconomice (politica fiscal i bugetar, regimul comerului extern), instituionale (eleborarea programelor investiionale, msurile de coordonare a programelor investiionale de stat cu cele particulare) i microeconomice (regulile de amortizare, creditarea, garaniile, etc)- Efectele politicii investiionale: efetce politice, economice, sociale, etc.Modele de politic investiional

Stimularea investiiilor prin intermediul politicii fiscale: nlesniri, benificii.

Finanarea proiectelor investiionale particulare din sursele bugetare: identificarea de ctre stat a unor domenii prioritare pentru dezvoltarea social i economic i stimularea activitii economice a businessului privat. Existena relaiei de parteneriat ntre stat i sectorul particular. Politica investiional de coordonare: accent se pune pe crearea mecanismelor de coordonare a deciziilor i aciunilor investitorilor, statul asumndu-i responsabilitatea pentru crearea infrastructurii necesare.Funciile politicii investiionale

Mobilizare: mobilizarea resurselor economice interne n scopul satisfacerii necesitilor i atingerii scopurilor politicii sale economice; Stimulare: impulsionarea circulaiei de capital n cadrul sistemului economic naional;

Orientare: determinarea prioritilor strategice n dezvoltarea economiei naionale;

Reglare: reglementarea activitii economice ale agenilor economici;

4. Noiunea de ,, mediu de afaceri i ,, climat investiionalClimat investiional: o totalitate de factori caracteristici unui sau altui sistem economic ce determin posibilitile i stimulentele activitii investiionale. Analiza unui climat investiional se efectueaz n baza urmtorilor indicatori:Riscuri previzibilitatea politicii economice a statului; instabilitatea macroeconomic, probleme la capitolul aprare a drepturilor de proprietate; interpretarea voluntar a reglementrilor economice; Cheltuieli sau probabilitatea nregistrrii de pierderi rentabilitatea investiional, starea infrastructurii, accesul la sursele de energie i cile de transport, nivelul criminalitii i corupiei, etc;Barierile administrative i nivelul concurenei: PAGE 1