7/21/2019 Fr, Nfr, Tn Seminar 14.11.2011

1/3

Fondul de rulment:

FR = Active circulante (curente) Datorii pe termen scurt (nevoi temporale)(resurse temporale)

daca FR este pozitiv inseamna ca activele circulante depasescdatoriile curente, adica exista posibilitatea transformarii in lichiditati aactivelor circulante pe termen scurt, ceea ce permite rambursarea datoriilorsi degajarea unor lichiditati suplimentare; este considerata o situatiefavorabila din punct de vedere al solvabilitatii intreprinderii;

daca FR este negativinseamna ca activele sunt insuciente pentru aacoperi rambursarea datoriilor pe termen scurt, reprezentand o stare dedezechilibru la nivelul rmei si o situatie nefavorabila din punct de vedere alsolvabilitatii intreprinderii;

daca FR = 0 inseamna ca exista echilibru perfect intre activele

circulante si datoriile pe termen scurt, ind o situatie ipotetica.

FR = Capital permanent Active imobilizate (resurse permanente) (nevoipermanente)

daca FR este pozitiv inseamna ca, capitalul permanent nanteaza oparte din activele circulante, dupa nantarea in totalitate a activelorimobilizate; aceasta situatie evidentiaza FR ca o expresie a realizariiechilibrului pe termen lung si ca participare la realizarea echilibrului nanciarpe termen scurt;

daca FR este negativ inseamna ca, capitalul permanent este

insucient pentru acoperirea activelor imobilizate, ceea ce reecta obtinereaunei parti din resursele temporale pentru acoperirea nevoilor permanente;situatia reecta un dezechilibru nanciar si poate considerata o situatiealarmanta pentru rmele cu activitate industriala ;

daca FR = 0 inseamna ca, capitalul permanent este egal cu activeleimobilizate, aceasta ind o situatie ipotetica deoarece trebuie sa existe oarmonizare perfecta intre activele imobilizate si capitalul permanent.

Din punct de vedere al structurii capitalului permanent, fondul de rulmentare componente!

Fr propriu = Capital propriu Active imobilizate

FR imprumutat (strain) = FR Fr propriu

Nevoia de fond de rulment:

"FR = Active circulante (e#clusiv activele de trezorerie) Datorii pe termenscurt (e#clusiv pasivele de trezorerie)

Active de trezorerie! disponibilitati, valori mobiliare de plasament (clasa $)

7/21/2019 Fr, Nfr, Tn Seminar 14.11.2011

2/3

%asive de trezorerie! credite (linii de &nantare desc'ise), soldurile creditoareal conturilor la banci

daca "FR este pozitiv inseamna ca activele circulante depasescdatoriile pe termen scurt; este considerata o situatie normala numai daca

este rezultatul unei politici de investitii care sa conduca la cresterea nevoiide nantare a ciclului de exploatare; in caz contrar va evidentia un decalajnefavorabil intre lichiditatea stocurilor si a creantelor si exigibilitateadatoriilor pe termen scurt (relaxarea incasarilor si urgentarea platilor;

daca "FR este negativ avem de!a face cu un surplus de resursetemporale fata de nevoile temporale; poate considerata o situatiefavorabila daca este rezultatul accelerarii rotatiei activelor circulante si alangajarii unor datoriipe un termen mai lung, adica se urgenteaza incasarile sise relaxeaza platile; "FR se transforma in sursa de nantare deoarece vananta FR si trezoreria neta; daca nu este rezultatul accelerarii rotatieiactivelor circulante si al angajarii unor datoriipe un termen mai lung, atunci

situatia va nefavorabilaexista chiar riscul unor rupturi in activitatea deaprovizionare, de reinnoire a stocurilor si de realizare a productiei.

Trezoreria neta:

" = FR "FR

sau " = Active de trezorerie %asive de trezorerie

daca trezoreria neta este pozitiva atunci se inregistreaza unexcedent de nantare datorita desfasurarii unei activitati eciente, iar

imbogatirea trezoreriei arata ca intreprinderea dispune de lichiditatisuciente, care ii vor permite rambursarea datoriilor, dar si realizarea unorplasamente eciente atat pe piata monetara, cat si pe cea nanciara. #nacest context intreprinderea se bucura de autonomie nanciara pe termenscurt.

daca trezoreria neta este negativaatunci rma se confrunta cu ostare de dezechilibru nanciar, apare un decit monetar, care va acoperitpe seama unor noi resurse monetare (credite pe termen scurt sau detrezorerie. $ceasta arata ca intreprinderea depinde de resurse nanciareexterne. #n cazul in care se apeleaza la resurse nanciare externe, rma va

interesata sa aleaga acele surse ce se caracterizeaza prin cel mai mic costposibil. #deal ar ca acoperirea decitului sa se realizeze prin utilizarea maimultor tipuri de surse de nantare. $tunci cand trezoreria neta este negativase limiteaza autonomia nanciara pe termen scurt, dar nu apare implicitstarea de insolvabilitate.

! tipuri de credite pe termen scurt% credite bancare , credite de afacturare, scontare de efecte decomert, avalizare, leasing;

daca trezoreria neta este egala cu 0, aceasta este o situatieipotetica deoarece reecta un echilibru perfect intre resurse si nevoi, fondulde rulment permite nantarea integrala a nevoii de fond de rulment,evitandu!se astfel dependenta de surse de nantare externe.

7/21/2019 Fr, Nfr, Tn Seminar 14.11.2011

3/3

Analiza &nanciara urmareste realizare!

diagnosticului pe termen scurt prin utilizarea indicatorilor deechilibru nanciar, static si dinamic;

diagnosticul rentabilitatii si al riscului, aici urmarindu!se ratele de

rentabilitate, lichiditatea si solvabilitatea, dar si indicatori care serefera la riscurile la nivelul intreprinderii% coecientul efectului delevier de exploatare, coecientul efectului de levier nanciar, risculde faliment va evaluat pe baza metodei sconturilor, metodei &ancii'entrale a Frantei, modelul 'onan!olden;

urmareste determinarea politicii de nantare pe termen scurt, mediusi lung(decizia de investitii ) pe termen lung, determinarea surselorde nantare ale ciclului de exploatare ) pe termen scurt.

Forma bilantului lista!

A Active imobilizate (necorporale, corporale, &nanciare)

* Active circulante (numite si active curente)

C C'eltuieli inregistrate in avans (drepturi asupra unor terti)

D Datorii ce trebuiesc platite intr+o perioada mai mica de un an (pe termen scurt,curente, temporale)

Active circulante (curente) nete sau Datorii curente nete! *-C+D+.

F otal activ Datorii curente = Capitaluri permanente

/ Datorii ce trebuiesc platite intr+o perioada mai mare de un an

%rovizioane pentru riscuri si c'eltuieli (datorii sau obligatii)

. 1enituri inregistrate in avans

2 Capitaluri si rezerve