analiza rezultatelor financiare şi rentabilitatea activităţii srl

Analiza rezultatelor financiare şi rentabilitatea activităţii

SRL”Sadac-Agro”.

Principalul obiectiv de natură strategică al unei entităţi îl constituie realizarea unor

randamente superioare ale capitalului investit de către proprietarii acesteea.

Atingerea acestui obiectiv este sinonimă cu desfăşurarea unei activităţi generatoare

de profit, având în vedere că acesta constituie baza alocării de avantaje economice

pentru proprietarii firmei respective. De asemenea, profitul reprezintă un indicator

fundamental utilizat în analiza cu caracter economic şi financiar a activităţii firmei

şi influenţează în mod indirect cursul pe piaţă al acţiunilor respectivei a entităţii

economice. Obţinerea unui rezultat favorabil în urma desfăşurării activităţii de

către firmă reprezintă soluţia curentă necesară asigurării echilibrului financiar.

Rezultatul unei activităţi se determină prin compararea eforturilor angajate în

realizarea ei cu efectele obţinute. Dacă ne referim la determinarea rezultatului în

câmp economic, acesta se obţine prin compararea cheltuielilor cu veniturile

entităţii economice respective.

Profitul este un sold, care rămâne după deducere cheltuielilor din venit. În

cazul când cheltuielile depăşesc venitul, soldul constituie o pierdere netă.

În Raportul de profit şi pierdere al activităţii întreprinderii SRL”Sadac-

Agro” veniturile şi cheltuielile se grupează pe tipuri de activitate:

profit brut ( pierdere globală );

rezultatul din activitatea operaţională – profit (pierdere);

rezultatul din activitatea de investiţii – profit (pierdere);

rezultatul din activitatea financiară – profit (pierdere).

Raportul de profit şi pierdere cuprinde de asemenea profitului până la

impozitare şi profitul net.

Analiza fiecărui tip de profit al întreprinderii al activităţii întreprinderii

SRL”Sadac-Agro” poartă un caracter concret, deoarece permite managerilor să

aleagă direcţiile principale în activizarea activităţii întreprinderii. Analiza profitului

le permite investitorilor potenţiali să-şi decidă strategia, îndreptată spre

minimizarea pierderilor şi riscului financiar pentru investiţiile depuse în

întreprinderea dată.

Analiza rezultatelor financiare al activităţii întreprinderii SRL”Sadac-

Agro” presupune rezolvarea următoarelor sarcini:

aprecierea modificărilor intervenite în mărimile fiecărui indicator în

perioada analizată ( sau analiza orizontală a indicatorilor);

aprecierea structurilor profitului ( sau „analiza verticală” a indicatorilor);

constatarea şi calcularea gradului de influenţă a factorilor asupra

modificării profitului;

relevarea rezervelor interne de sporire a profitului întreprinderii şi

elaborarea măsurilor de mobilizare a rezervelor relevate.

Sursele informaţionale pentru analiza rezultatelor financiare sunt:

- raportul de profit şi pierdere şi anexele la el;

- bilanţul contabil şi anexele la el;

- raportul privind mişcarea capitalului propriu;

Profitul brut ( pierderea globală) caracterizează nivelul de depăşire a

venitului din vânzări supra costului acestor vânzări. El reprezintă diferenţa dintre

mărimea vânzărilor nete ( rd. 010, f.nr.2) şi costul vânzărilor( rd. 020, f.nr.2),

modelul matematic fiind:

Pb = V – C,

Unde: Pb – profit brut;

V - vânzări nete;

C - costul vânzărilor;

Analiza PB începe cu studiul evoluţiei în dinamică în următorul tabel:

Tabelul 1Analiza dinamicii profitului brut al SRL ”Sadac-Agro”

IndicatoriiPerioada

precedentă2007

Perioada raportată

2008

AbatereaAbsolută

(+;-)

Ritmul de creştere(%)

1. Venitul din vânzări (lei)

13417790 15053601 +1635811 112,191359

2. Costul vânzărilor (lei)

9794534 12306206 +2511672 125,643609

3. Profitul brut (lei)

3623256 2747395 -875861 75,8266874

4. Nivelul profitului brut (%)

27,00337388 18,25074944 -8,752624 67,5869227

În urma analizei dinamicii profitului brut al SRL ”Sadac-Agro” putem constata o

diminuare a acestui indicator în anul 2008 în comparaţie cu 2007 în sumă de

875861lei ceea ce în % constituie 24,17%. Asupra acestei diminuări a influienţat

atît creşterea în dinamică a venitului din vînzări care sa majorat cu 1635811 lei cît

şi a sumei a costului vînzărilor în anul curent faţă de cel precedent cu 2511672 lei.

Nivelul profitului brut deasemenea s-a micşorat în dinamică cu 8,752%, asupra

acestui fapt negativ a acţionat atît scăderea în dinamică a profitului brut cît

sporirea a venitului din vînzări.

Drept un totalizator al indicatorilor privind rezultatele financiare serveşte profitul

perioadei de gestiune până la impozitare.

Profitul perioadei de gestiune până la impozitare prezintă suma rezultatelor

din cele trei tipuri de activităţi şi rezultatul exepţional şi se exprimă prin relaţia:

Pim = Pop ± Pin ± Pf ± Pex;

unde: Pim - profitul perioadei de gestiune pînă la impozitare;

Pop – rezultat din activitatea operaţională;

Pin - rezultat din activitatea de investiţii;

Pf - rezultat din activitatea financiară;

Pex - rezultat exepţional.

Tabelul 3.Analiza dinamicii şi structurii profitului până la impozitare a SRL”Sadac-

Agro”(lei, %)

Nr.

Elemente componente

Perioada precedentă 2007

Perioada curentă2008

Abaterea(+;-)

Q ( %) Q ( %) Q ( %)1. Rezultat din

activitatea operaţională

728582 237,732 1021355 46,835 +292773 -190,897093

2.Rezultat din activitatea de investiţii

(41113) -13,414 (319238) -14,639 -278125 -1,22413764

3.Rezultat din activitatea financiară

3125905 1019,967 2483603 113,889 -642302 -906,078503

4. Rezultat excepţional

(3506903) -1144,285 (1005000) -46,085 +2501903 1098,199733

5.Profitul perioadei de gestiune până la impozitare

306471 100 2180720 100 +1874249 x

În rezultatul analizei profitului perioadei pînă la impozitare la SRL”Sadac-

Agro” putem menţiona că în anul de gestiune curent în compraţie cu cel

precedent acest indicator sa majorat cu 1874249 lei. Asupra acestei sporiri

pozitiv au influienţat următorii factori şi anume majorarea în dinamică atît a

rezultatului din activitatea operaţională cu 292773 lei cît şi a rezultatului

excepţional cu 2501903 lei. Negativ asupra indicatorului rezultativ a influienţat

2 factori şi anume diminuarea în dinamică atît a rezultatului din activitatea de

investiţii cît şi din activitatea financiară respectiv cu 278125 lei şi cu 642302

lei. Aceşti factori de influienţă negativă sunt consideraţi rezerve interne de

sporire a profitului perioadei pînă la impozitare pe viitor.

Caracteristica generală a activităţii întreprinderii în condiţiile economiei de

piaţă e dată de mărimea profitului net obţinut în perioada de gestiune. Este

important nu numai de a obţine un profit mare, dar şi de a utiliza corect acest

profit rămas la dispoziţia întreprinderii după impozitare. Analiza începe cu

aprecierea în dinamică a structurii profitului (pierderii) net, care poate fi

exprimat prin relaţia:

Pnet = RAO ± RAI ± RAF± RE ± Che.imp

Unde: Pnet – profitul net

RAO – rezultatul din activitatea operaţională

RAI – rezultatul din activitatea de investiţii

RAF – rezultatul din activitatea financiară

RE – rezultattul excepţional

Che.imp – cheltuieli (economii) privind impozitul pe venit

Tabelul 5

Rezultatele financiare a activităţii economico-financiare ale întreprinderiial SRL”Sadac-Agro”

Nr Indicatori Anul 2007

Anul 2008

Abaterea abs (+,-)

Devierea relativă %

A 1 2 3=2-1 4=3/11. Profitul brut 3623256 2747395 -875861 75,822. RAO 728582 1021355 +292773 140,183. RAI (41113) (319238) -278125 776,484. RAF 3125905 2483603 -642302 79,455. Rezultatul din activitatea

economico-financiară (rd.2± rd.3± rd.4)

3813374 3185720 -627654 83,54

6. Rezultatul excepţional (3506903) (1005000) +2501903 28,657. Profitul perioadei de gestiune

pînă la impunerea fiscală306471 2180720 +1874249 711,55

9. Cheltuieli privind impozitul pe venit

- (944001)-944001 0

8. Profitul net (pierderea netă) 306471 3124721 +2818250 1019,58

Din datele prezentate în tabel rezultă că întreprinderea SRL ”Sadac-Agro” în

anul de gestiune şi-a desfăşurat mai eficient activitatea sa de întreprinzător,

obţinînd un rezultat pozitiv al profitului net de 1570936 lei, în creştere faţă de anul

precedent de aproximativ 4 de ori. Acesta s-a datorat creşterii considerabile de

circa 14 de ori a rezultatului din activitatea economico-financiară, ceea ce a dus la

o majorare a profitului net cu 1128229 lei. În acelaşi timp, descreşterea

cheltuielilor privind impozitul pe venit cu 85,7%, a contribuit la majorarea

rezultatului final cu 129376 lei. E de menţionat că ponderea cea mai mare, în suma

totală a profitului contabil, deţine profitul obţinut din activitatea operaţională, ceea

ce este apreciat pozitiv, deoarece reflectă desfăşurarea normală a activităţii de bază

a întreprinderii.

Rentabilitatea reprezintă un indicator al eficienţei, care exprimă capacitatea

întreprinderii de a cîştiga profit. Rentabilitatea se determină ca raportul dintre

efectele economice şi financiare obţinute de întreprindere şi eforturile depuse

pentru obţinerea acestora.

Rentabilitatea reprezintă profitabilitatea activităţii desfăşurate de agentul

economic într –o anumită perioada de gestiune.

Formula generală de calcul a rentabilităţii este:

R = Profit / Suma medie a mijloacelor ec–ce sau surselor de formare

În dependenţă de elementele luate în calculul teoria şi practica economică

foloseşte mai multe forme de exprimare a rentabilităţii.

Unii dintre cei mai principali şi mai des utilizate indicatori sunt:

1. Rentabilitatea vânzărilor ( sau brută ) care se calculă după formula:

unde: Pb – rentabilitatea brută; Pb - profit brut; VV – venitul din vânzări.Acest indicator ne arată ce parte din fiecare leu de încasări a fost

cheltuită pentru acoperirea cheltuielilor directe. Ea ne exprimă capacitatea

întreprinderii de a gestiona costul vânzărilor şi-n ce măsură firma e capabilă să

obţină profit din activitatea sa. Mărimea recomandată a acestui indicator este de

20 %.

2.Rentabilitatea netă este un indicator totalizator şi ne reflectă cît profit net

în mediu aduce întreprinderii fiecare leu de marfă vândută. Mărimea

rentabilităţii nete depinde şi de valoarea impozitului pe venit şi posibilităţile de

folosire a privilegiilor de impozitare.

Se calculă acest indicator după formula:

unde: Rn – rentabilitatea netă

PN – profit brut

3. Rentabilitatea economică, din punct de vedere al conţinutului poate fi

divizată în două variante:

1.Varianta engleză, care caracterizează eficienţa utilizării activelor angajate

în activitatea întreprinderii indiferent de sursele provenienţei lor. În practica

analitică şi literatura de specialitate acest indicator se utilizează cu denumirea de

rentabilitatea activelor şi se calculă prin relaţia:

unde: Ra – rentabilitatea activelor;

Pim – profitul perioadei până la impozitare

TA – valoarea reală a activelor (patrimoniului întreprinderii)

Actualmente acestui indicator i se acordă o atenţie deosebită, deoarece

după conţinutul lui unitatea economică îşi demonstrează capacitatea de a utiliza

cu o eficacitate cît mai mare patrimoniul său. Parametrii acestui indicator pot fi

diferiţi, însă pentru o activitate normală in Republica Moldova el trebuie să

atingă un nivel nu mai mic de 10-15%.

2. Varianta franceză, care caracterizează eficienţa utilizării mijloacelor

materiale şi financiare alocate întreprinderii în vederea desfăşurării activităţii

sale.

Rentabilitatea economică (varianta franceză) se calculă prin următoarea

relaţie:

unde: Rec – rentabilitatea economică;

CP – reprezintă valoarea capitalului permanent al întreprinderii.

Pentru ca unitatea economică să activeze în condiţii favorabile

indicele respectiv, în condiţiile economiei de piaţă trebuie să atingă un nivel de cel

puţin 20-25 %.

1. Rentabilitatea financiară reflectă gradul de autofinanţare a întreprinderii

sau, cu alte cuvinte, arată capacitatea firmei de a utiliza capitalul propriu în vederea

desfăşurării unei activităţi normale de comerţ.

Acest indicator se determină prin raportarea profitului net la capitolul propriu

al întreprinderii. Deci formula de bază poate fi reflectată prin următoarea relaţie:

unde: Pn – profit net;

CPr – capitalul propriu ( în baza datelor din bilanţul contabil)

R fin – rentabilitatea financiară.

Analiza rentabilităţii constă în cercetarea evoluţiei în dinamică a indicatorilor

rentabilităţii şi studiul factorial, utilizând metoda substituţiei în lanţ sau participării

prin cotă.

În continuare vor fi analizaţi diferiţi indicatori ai rentabilităţii pentru

întreprinderea al SRL” ”Sadac-Agro”.

Rentabilitatea veniturilor din vînzări reflectă capacitatea întreprinderii de a

obţine profit în urma vînzării produselor finite, mărfurilor şi prestării serviciilor,

adică caracterizează cît profit brut (pierdere globală) a generat întreprinderea la un

leu venituri din vînzări, care poate fi îndreptat atît la acoperirea cheltuielilor

perioadei, cît şi la formarea profitului din activitatea operaţională.

Tabelul 6

Aprecierea dinamicii rentabilităţii veniturilor din vînzări la

SRL ”Sadac-Agro”

Nr Indicatori Anul 2007 Anul 2008 Abaterea abs (+,-)

A 1 2 3=2-11. Venituri din vînzări, lei 13417790 15053601 +16358112. Profitul brut, lei 3623256 2747395 -8758613. Rentabilitatea veniturilor din vînzări (%) 27,00337388 18,2507494 -8,7526244

Rv =Profitul brut (rd.030, f. nr.2)

***Venitul din vînzări (rd.010, f. nr.2)

* 100 % ≥ 20 %

Din calculele efectuate putem constata la întreprinderea analizată o majorare

indicatorului de rentabilitate, ceea ce se apreciază pozitiv. Astfel, nivelul

rentabilităţii veniturilor din vînzări în anul precedent a constituit 27% (mai mult ca

limita recomandată), adică la fiecare leu venituri din vînzări SRL ”Sadac-Agro” ,

a cîştigat 27 bani profit brut, dar în anul de gestiune – 18 bani – mai puţin decît

limita stabilită, astfel înregistrînd o diminuare de 8,75 puncte procentuale. Deci,

putem menţiona că, la întreprindere s-a creat o situaţie foarte bună.

În procesul desfăşurării activităţii economico-financiare, întreprinderea

utilizează şi consumă resurse economice (active). De eficienţa utilizării acestora

depinde capacitatea întreprinderii de a supravieţui sub aspect financiar, de a atrage

mijloace băneşti de la cumpărători şi a achita, în termenele stabilite, datoriile

acesteia etc. Unul din cei mai importanţi indicatori ai utilizării eficiente a activelor

este rentabilitatea activelor (economică), aceasta reflectă nivelul profitului

obţinut de la fiecare leu al mijloacelor investite în circuitul întreprinderii, indiferent

de sursa de finanţare a acestora. Acestui indicator i se acordă o atenţie deosebită,

deoarece nivelul lui demonstreză capacitatea unităţii economice de a-şi utiliza cît

mai eficient activele sale. În calculul lui sînt cointeresaţi creditorii.

Tabelul 7

Aprecierea dinamicii rentabilităţii activelor la SRL ”Sadac-Agro”

Nr. Indicatori Anul 2007 Anul 2008 Abaterea abs (+,-)

A 1 2 3=2-1

1. Profitul (pierderea) pînă la impozitare, lei

306471 2180720 +1874249

2. Valoarea activelor la începutul anului, lei

26208703 27871536 +1662833

3. Valoarea activelor la sfîrşitul anului, lei

27871536 30639637 +2768101

4. Valoarea medie a activelor, lei (rd.2+ rd.3):2

40144471 43191354,5 +3046883,5

5. Rentabilitatea activelor , % 0,763420198 5,0489734 +4,285553202

Re = * 100 %Profitul perioadei de gestiune pînă la impozitare (rd.130, f.nr.1)***Valoarea medie a activelor (rd.470 col.5+rd.470 col.4):2

≥ 10 %

Din datele tabelului rezultă că rentabilitatea activelor la SRL ”Sadac-

Agro”este sub limita normei recomandate, şi are o tendinţă de creştere, ceea ce se

apreciază pozitiv. Dacă în anul precedent rentabilitatea activelor a atins nivelul de

0,76%, în anul de gestiune, aceasta s-a majorat pînă la 5,04% sau cu 4,28 puncte

procentuale. E de menţionat, că nivelul rentabilităţii activelor în anul de gestiune

este foarte scăzut, ceea ce înseamnă că la fiecare leu active întreprinderea, în medie

obţine numai 4,28 bani profit pînă la impozitare. Deci, putem concluziona că

” SRL ”Sadac-Agro” utilizează neeficient activele sale.

Se consideră că, dacă întreprinderea are o rată a rentabilităţii activelor mai

mare decît rata dobînzii la capitalurile împrumutate, atunci atragerea surselor

suplimentare este raţională şi acţionarii vor beneficia de efectul pîrghiei financiare,

în caz contrar, îndatorarea devine consumatoare de capital propriu. În cazul nostru,

cînd rentabilitatea activelor constituie doar 4,28%, ea fiind cu mult inferioară ratei

dobînzii bancare, atragerea surselor împrumutate de către întreprindere va fi

neraţională, deoarece va condiţiona reducerea considerabilă a nivelului

rentabilităţii capitalului propriu.

În procesul desfăşurării activităţii economice, întreprinderea consumă resurse

financiare şi este necesar a verifica dacă aceste resurse sînt utilizate într-un mod

suficient de eficient pentru a obţine rezultatul financiar, care va asigura finanţarea

investiţiilor necesare şi rambursarea datoriilor întreprinderii. În acest scop, este

nevoie de a efectua analiza următorului indicator:

Rentabilitatea financiară (capitalului propriu) reflectă capacitatea

întreprinderii de a utiliza capitalul propriu în vederea obţinerii profitului, adică

eficienţa utilizării sale. În calculul acestui indicator sînt cointeresaţi acţionarii. Prin

prisma acestui indicator posesorii de capital apreciază eficienţa investiţiilor lor,

adică caracterizează mărimea profitului obţinut pentru fiecare leu investit în

capitalul propriu.

Tabelul 8

Rf =Profitul net (rd.150, f. nr.2)

*** Valoarea medie a capitalului propriu(rd.650, f.1)

* 100 %

≥ 15 %

Aprecierea dinamicii rentabilităţii capitalului propriu la SRL ”Sadac-Agro”

Nr. Indicatori Anul 2007

Anul 2008

Abaterea abs (+,-)

A 1 2 3=2-11. Profitul pînă la impozitare,

lei306471 2180720 1874249

2. Valoarea capitalului propriu la începutul anului, lei

26208703 27871536 1662833

3. Valoarea capitalului propriu la sfîrşitul anului, lei

21591423 21780633 189210

4. Valoarea medie a capitalului propriu (rd.3+ rd.4):2, lei

21780633 22905354 1124721

5. Rentabilitatea capitalului propriu%

1,407080318 9,520568859 8,113488542

Din calculele efectuate în tabel rezultă că la întreprinderea SRL ”Sadac-

Agro”rentabilitatea capitalului propriu a înregistrat o creştere faţă de anul

precedent cu 8,11 puncte procentuale, situîndu-se la nivelul de 9,52%. Dacă, în

anul precedent, la fiecare leu capital propriu societatea obţinea cîte 1,40 bani profit

net, atunci în anul de gestiune ea obţine 9,52 bani profit net, ceea ce este foarte

bine pentru întreprinderea analizată, deoarece această majorare semnoficativă a dus

la atingerea acestui indicator la limita stabilită.

În general studiind rezultatele financiare ale SRL ”Sadac-Agro” putem

constata că ea duce o activitate profitabilă şi rentabilă.

Analiza statică a patrimoniului întreprinderii se referă, în primul rând, la

analiza structurii acestuia, transparentă în bilanţ şi, în al doilea rând, urmăreşte

obiectivul final, adică dinamica patrimoniului şi raporturile dintre diferitele

elemente patrimoniale şi schimbările intervenite în situaţia mijloacelor şi

surselor, determinate de activitatea desfăşurată în cursul exerciţiului.

Dinamica valorii şi structura activelor întreprinderii SRL ”Sadac-Agro”

Indicatori

Anul precedent2007

Anul de gestiune2008

Abaterea absolută (+,-)

Abatererelativă %Σ (lei) Q (%) Σ (lei) Q (%) Σ (lei) Q (%)

A 1 2 3 4 5=3-1 6=4-2 7=5/1*100

I.Active pe termen lung1.1. Active nemateriale

29686 0,1065 17540 0,0572 -12146 -0,0492 59,085

1.2. Activele materiale pe termen lung

15328379 54,996 15747992 51,397 +419613 -3,599 102,73

1.2.1 Active materiale în curs de execuţie

2143895 7,6920 2883081 9,4096 +739186 1,71 134,47

1.2.2. Mijloace fixe

19110137 6,8565 20366953 66,4725 +1256816 59,616 106,57

1.2.3.Uzura şi epuizarea activelor materiale pe termen lung

-6052903 -21,71 -76292921 -2514,907-

70240018-2493,19 1260,4

Total capitolul I 15358065 55,103 15788063 51,5282 +429998 -3,574 102,79

II.Active curente2.1. Stocuri de mărfuri şi materiale

9058359 32,500 10169787 33,1916 +1111428 0,6912 112,26

2.2. Creanţe pe termen scurt

3259289 11,693 4618166 15,0725 +1358877 3,3785 141,69

2.3. Mijloace băneşti

1958230,702591346

63621 0,20764 -132202 -0,4949 32,489

Total capitolul II 12513471 44,896 14851574 48,4717 +2338103 +3,5748 118,68Total general-activ 27871536 100 30639637 100 +2768101 0 109,93

O examinare mai detaliată a imobilizărilor (activelor pe termen lung) oferă

posibilitatea de a formula concluzia că ponderea cea mai mare (cca 51,52 la sută)

în componenţa lor revine activelor materiale pe termen lung, cu toate că ele au

înregistrat o majorare în dinamică faţă de anul precedent, care în anul de gestiune

au sporit cu 429998 lei sau cu 2.79 %.

Datele din tabelul de mai sus reflectă o creştere a activelor curente cu 18.68

%. Ceea ce se apreciază ca pozitiv pentru întreprindere. Deoarece într-o

întreprindere comercială majoritatea capitalului trebuie să fie investit în activele pe

termen scurt, adică în circuitul activtăţii sale. O influenţă asupra creşterii nivelului

de active curente au avut-o stocurile de mărfuri şi materiale şi creanţele pe termen

scurt. Aceşti factori majorîndu-se în anul de gestiune cu 1111428 lei sau cu 12.26

% şi, respectiv cu 1358877 lei sau cu 41,69 % au condus la creşterea activelor

curente cu aceiaşi sumă. Dar este de constatat că creşterea factorului – stocurilor

de mărfui şi materiale este un semnal rău pentru întreprindere, deoarece aceasta

denotă faptul că întreprinderea nu-şi poate realiza marfa. Totodată majorarea

creanţelor se impune ca fiind un fenomen nefavorabil pentru întreprindere,

deoarece prin creşterea numărului de creditori, întreprinderea-şi poate valorifica

întregul potenţial de care dispune. Mijloacele băneşti, a dus la diminuarea

activelor curente, înregistrînd o descreştere considerabilă cu 132202 lei faţă de

perioada precedentă ceea ce se poate aprecia atît negativ (întreprinderea nu-şi

investeşte banii, prin aceasta asigurîndu-şi noi surse de generare de profituri), cît şi

pozitiv, întrucît nu vor creşte riscurile de pe urma lipsei de lichidităţi. Trebuie de

menţionat faptul că dacă întreprinderea-şi va micşora pretul la produsele sale va

avea mai mulţi cumpărători, stocurile de mărfuri şi materiale se vor diminua,

circuitul mărfii se va efectua cu paşi mai rapizi şi mijloacele băneşti deţinute de

întreprindere pe prcursul unei perioade de gestiune vor servi doar ca lichidităţi.

Analiza pasivelor întreprinderii

Formarea patrimoniului necesar pentru desfăşurarea activităţii economico-

financiare a întreprinderii se efectuează pe seama diferitelor surse de finanţare.

Componenţa surselor de finaţare a activelor, predominarea anumitor componente

asupra altora, evoluţia structurii pasivelor, în mod direct determină stabilitatea şi

independenţa financiară a întreprinderii. Analiza surselor de formare a

patrimoniului întreprinderii se efectuează în scopul aprecierii stabilităţii financiare

a întreprinderii sau, cu alte cuvinte, a gradului de dependenţă a firmei de sursele

atrase şi împrumutate.

La prima etapă sursele financiare ale SRL ”Sadac-Agro”, pot fi examinate în

baza următoarelor capitole ale pasivului Bilanţului Contabil: capital propriu,

datorii pe termen lung, datorii pe termen scurt.Toate modificările generale apărute

în Bilanţul Contabil al SRL ”Sadac-Agro”, sînt redate în tabelul 7 care este compus în

baza Bilanţului Contabil. ( Anexa 1, 2 pag.2)

Din datele prezentate în tabelul 7 se constată că întreprinderea SRL ”Sadac-

Agro”dispune de o mărime a capitalului propriu care la sfîrşitul perioadei de

gestiune constituie 29141326 lei, în creştere faţă de perioada precedentă cu 2,00%.

Totodată, structura financiară a întreprinderii este optimă, deoarece sursele proprii

constituie în perioada de gestiune doar 62,71 % din total pasiv (în scădere cu 2,35

puncte procentuale faţă de perioada anterioară), pe cînd sursele împrumutate

(datoriile pe termen scurt şi lung) constituie 37,46 % din totalul surselor de

finanţare (în descreştere cu 1,73 puncte procentuale faţă de 2008). Această situaţie

se apreciază ca fiind pozitivă pentru întreprindere, deoarece societatea are o

situaţie foarte bună privind independenţa financiară.

Analiza capitalului propriu atestă faptul că în componenţa lui, elementul cel

mai valoros sînt rezervele. Cota acestui component este constantă şi constituie

0,028% din totalul surselor proprii de finanţare la sfîrşitul anului de gestiune.

Analiza evoluţiei şi structurii capitalului întreprinderii SRL ”Sadac-Agro”

Nr. Indicatori

La sfîrşitul anului 2007

La sfîrşitul Abaterea absolutăDevierea

relativă %anului 2008 (+, - )

Σ , leiQ

(%)∑, lei Q (%) ∑, lei

Q%

A 1 2 3 4 5=3-1 6=4-2 7=3/1 *1001. Capital

propriu 21780633 78,146 22905354 74,75 1124721 -3,3892482 105,163858

1.1 Capital statutar şi suplimentar

7105800 25,494 7105800 23,191 0 -2,3032994 100

1.3 Profit nerepartizat (pierdere neacoperită)

14674833 52,651 15799554 51,565 1124721 -1,0859488 107,664285

2. Datorii pe termen lung (total)

3320434 11,913 1961433 6,4016-

1359001-5,5117317 59,0715852

2.1 Datorii financiare

1627621 5,8397 1152621 3,7618 -475000 -2,0778623 70,8163018

2.2Datorii calculate 3320434 6,0736 1961433 6,4016 268620 0,32799306 115,868262

3. Datorii pe termen scurt (total)

2704469 9,9401 5772850 18,841 3002381 8,9009799 208,370857

3.1 Datorii financiare 577088 2,0705 2400548 7,834 1823460 5,7642513 415,976073

3.2 Datorii comerciale 1316882 4,7248 2016534 6,5814 699652 1,8566277 153,129438

3.3 Datorii calculate 876499 3,1447 13557678 44,248 12681179 41,10403 1546,79903

4. Total general-pasiv

27871536 100 30639637 100 2768101 0 109,931641

La sfîrşitul anului 2007La sfîrşitul Abaterea absolută

Devierea relativă %

anului 2008 (+, - )

Σ , leiQ

∑, lei Q (%) ∑, leiQ

(%) %1 2 3 4 5=3-1 6=4-2 7=3/1 *100

21780633 22905354

7105800 7105800

14674833 15799554

3320434 1961433

1627621 1152621

1692813 1961433

2770469 5772850

577088 2400548

1316882 2016534

876499 13557678

În cursul anului s-a diminuat cota capitalului statutar: de la 77,49 % în anul 2007, la

76,94% în anul 2008. De asemenea, societatea în cursul anului 2008 înregistreză un

profit net de 670202 lei, ceea ce a determinat o pondere a profitului nerepartizat în

total capital propriu de 1,45 %.

Din datele tabelului rezultă o descreştere a datoriilor pe termen scurt faţă de

perioada precedentă de 1,73%, fapt generat de micşorarea datoriilor comerciale şi

calculate.

În ansamblu, structura financiară a societăţii are un caracter stabil.

Analiza surselor de finanţare constă în analiza corelaţiei dintre diferite surse

de finanţare în diferite posturi ale pasivului. În acest scop se calculează un şir de

indicatori, se mai numesc coeficienţi ai structurii capitalului, independenţei

financiare, de acoperire, de solvabilitate, de îndatorare sau coeficienţi ai capactăţii

de plată.

Unul din cei mai frecvent folosiţi coeficienţi ai structurii surselor de finanţare

este coeficientul de autonomie (de autofinanţare, de concentrare a capitalului

propriu). Anume acest indicator se aplică, de obicei, în sistemul bancar al

Moldovei în procesul aprecierii credibilităţii clientului.

Tabelul 8Calculul coeficientului de autonomie a întreprinderii

„Cooperativa de Consum”, Chişinău (lei).

Nr. Indicatori Anul 2007 Anul 2008 Abaterea abs (+,-)1. Capital propriu 28471124 29141326 6702022. Total pasive 45532168 45929958 397790

Coeficient de autonomie 0,6253 0,6345 0,0092

Din punct de vedere al creditorului, nivelul de siguranţă al acestui coeficient,

dupa părerea preponderentă a specialiştilor, alcătuieşte cel putin 0,5. În acest caz

Capital propriu (rd.650 f.1)

Total pasive (rd. 980 f.1) Coeficientul autonomiei=

riscul creditorului este minim, pentru că patrimoniul întreprinderii, care este format

din surse proprii, serveşte drept garanţie pentru achitarea tuturor datoriilor faţă de

creditori. Această valoare înseamnă că capitalul propriu trebuie să fie cel puţin

egală cu datoriile totale, astfel în caz de insolvabilitate întreprinderea va fi capabilă

să-şi achite toate datoriile din contul surselor proprii.

În cazul întreprinderii analizate acest coeficient atinge nivelul de siguranţă,

astfel conducerii îi este foarte uşor de obţinut creditele necesare desfăşurării

activităţii sale.

Coeficientul de atragere a surselor împrumutate, caracterizează structura

surselor de finanţare a activelor din punct de vedere al cotei surselor împrumutate.

Tabelul 9Calculul coeficientului de atragere a surselor împrumutate

„Cooperativei de Consum”, (lei).

Nr. Indicatori Anul 2007 Anul 2008 Abaterea abs (+,-)

1. Datorii pe termen lung 1248755 1248755 02. Datorii pe termen scurt 15812289 15539877 -2724123. Total pasive 45532168 45929958 +397790

Coeficientul de atragere a surselor împrumutate

0,37 0,37 0

Acest coeficient dimensionează nivelul de îndatorare (solvabilitate) a

întreprinderii, şi în mod normal, oscilează în limitele 0-0,5, astfel observăm că la

întreprinderea analizată el este situat în această limită, ceea ce se apreciază pozitiv.

Coeficientul corelaţiei dintre sursele împrumutate şi proprii, reflectă suma

mijloacelor atrase revenită la un leu capital propriu.

Cu cît mărimea acestui indicator este mai mare, cu atît mai riscantă este

situaţia financiară a întreprinderii. Punctul critic la aprecierea coeficientului de

corelatie este 1. Prin urmare, întreprinderea nu prezintă nici un risc.

Datorii pe termen lung şi scurt (rd.770+rd.970 f.1)

Total pasive (rd. 980 f.1)

Coeficientul de atragere = a surselor împrumutate


Capital propriu (rd. 650 f.1)

Coeficientul corelaţiei = între sursele împrumutate

şi proprii

Tabelul 10

Calculul coeficientului corelaţiei între sursele împrumutate şi proprii,

„Cooperativei de Consum”, Chişinău (lei).

Nr. Indicatori Anul 2007 Anul 2008 Abaterea abs (+,-)1. Datorii pe termen lung 1248755 1248755 02. Datorii pe termen scurt 15812289 15539877 -2724123. Capital propriu 28471124 29141326 670202

Coeficientul corelaţiei între sursele împrumutate şi atrase

0,60 0,58 -0,02

Rata solvabilitaţii generale, exprimă gradul de acoperire a surselor

împrumutate cu activele totale de care dispune întreprinderea.

Tabelul 11Calculul ratei solvabilităţii generale, „Cooperativa de Consum”, Chişinău

(lei).

Nr.Indicatori Anul 2007 Anul 2008

Abaterea abs (+,-)

1. Total pasive 45532168 45929958 +3977902 Datorii pe termen lung 1248755 1248755 03. Datorii pe termen scurt 15812289 15539877 -272412

Rata solvabilităţii generale 2,67 2,74 +0,1

Nivelul acestui indicator trebuie să fie mai mare ca 2. Deci, în cazul

întreprinderii analizate acest indicator este mai mare ca 2, pentru ambele perioade

ceea ce reprezintă un factor pozitiv, deoarece societatea este puţin îndatorată, adică

datoriile constituie mai puţin de o jumătate din patrimoniul întreprinderii.

Total pasive (rd.980 f.1)


Rata solvabilităţii generale =

Rata de atragere a datoriilor pe termen lung - acest raport reflectă cota

împrumuturilor cu durata mai mare de un an în suma totală a datoriilor

întreprinderii.

Tabelul 12Calculul ratei de atragere a datoriilor pe termen lung,

„Cooperativei de Consum”, Chişinău (lei).

Nr. IndicatoriAnul2007

Anul 2008

Abaterea abs (+,-)

1 Datorii pe termen lung 1248755 1248755 02. Datorii totale 17061044 16788632 +1622813

Rata atragerii datoriilor pe TL 0,07 0,07 -

Observăm că în dinamică acest indicator rămîne constant. Practic aceasta

înseamnă că firma are posibilităţi multiple pentru efectuarea investiţiilor capitale,

adică pentru dezvoltarea potenţialului de producţie (reînnoirea utilajului,

modernizarea tehnologiei).

Rata de atragere a datoriilor pe termen scurt arată ponderea datoriilor pe

termen scurt în suma totală a datoriilor întreprinderii.

Tabelul 13

Calculul ratei de atragere a datoriilor pe termen scurt,

„Cooperativa de Consum”, Chişinău (lei).

Nr. IndicatoriAnul2007

Anul2008

Abaterea abs (+,-)

1 Datorii pe termen scurt 15812289 15539877 -2724122. Datorii totale 17061044 16788632 +1622813

Rata atragerii datoriilor pe TS 0,93 0,92 -0,01

Datorii pe termen lung (rd.770 f.1)

Total datorii (rd. 770+rd.970 f.1)

Rata atragerii DTL =

Datorii pe termen scurt (rd.970 f.1)

Total datorii (rd. 770+rd.970 f.1)

Rata atragerii DTS =

Analiza lichidităţii Bilanţului contabil

Analiza lichidităţii Bilanţului contabil ocupă un loc central în aprecierea

situaţiei financiare a firmei. Importanţa deosebită a lichidităţii decurge din natura

economică a acestui indice. În cadrul echilibrului financiar capacitatea de plată,

lichiditatea, solvabilitatea caracterizează una din cele mai importante condiţii de

existenţă a întreprinderii pe piaţă – posibilitatea de a-şi onora obligaţiile de plată la

termenele scadente.

Lichiditatea reprezintă capacitatea întreprinderii de a-şi transforma activele

sale în mijloace băneşti cu costuri reduse. Lichiditatea poate fi de mai multe tipuri:

Lichiditatea de gradul I ( absolută, imediată, rapidă) – arată ce cotă

din datoriile pe termen scurt întreprinderea este capabilă să achite la momentul dat

nemijlocit cu mijloace băneşti. Cointeresaţi în calculul acestui indicator sînt

furnizorii, pentru a determina capacitatea de plată a cumpărătorilor.

Tabelul 14

Calculul lichidităţii de gradul I al întreprinderii „Cooperativa de Consum”,

Chişinău (lei).

Nr. Indicatori Anul 2007 Anul 2008Abaterea abs

(+,-)1 2 3 4 5=4 - 3

1.1 Mijloace băneşti 209505 243799 +342941.2 Datorii pe termen scurt 15812289 15539877 -2724121.3 Lichiditatea imediată 0,13 0,016 -0,11

Calculele efectuate permit să constatăm că întreprinderea „Cooperativa de

Consum”, este incapabilă de a-şi achita datoriile pe termen scurt din contul

mijloacelor băneşti, ceea ce se apreciază ca fiind un factor atît negativ, deoarece

furnizorii nu au încredere în întreprindere şi, prin urmare, ea nu poate beneficia de

credite comerciale, cît şi ca un factor pozitiv, întrucît aceasta arată că

Mijloace băneşti (rd.440, f.1)


Lichiditatea imediată=

≥0,2

întreprinderea îşi gestionează eficient mijloacele băneşti, acestea fiind investite în

activităţi care generează profit.

Lichiditatea de gradul II (intermediară, relativă, redusă) - semnifică

ce cotă din datoriile pe termen scurt întreprinderea este capabilă să achite prin

mobilizarea mijloacelor băneşti, investiţiilor pe termen scurt şi creanţelor pe

termen scurt. În calculul acestui indicator sînt cointeresaţi băncile comerciale sau

creditorii, pentru care valoarea ideală a acestui indicator este 1.

Tabelul 15

Calculul lichidităţii de gradul II al întreprinderii „Cooperativa de Consum”,

Chişinău (lei).


(+,-)1 2 3 4 5=4 - 3

1.1 Mijloace băneşti 209505 243799 +342941.2 Creanţe pe termen scurt 10693853 10482478 -2113751.3 Datorii pe termen scurt 15812289 15539877 -272412

Lichiditatea de gradul II 1,69 0,69 -1

Observăm că în ambele perioade valoarea lichidităţii de gr.II satisface

condiţia, cu toate că în anul 2008 a înregistrat o diminuare de o unitate. Prin

urmare creditorii sînt tentaţi să acorde întreprinderii credite. Însă, concomitent

aceasta demonstrează că întreprinderea nu gestionează corect mijloacele băneşti,

creanţele, imobilizează surse mari în mijloacele băneşti, fapt ce duce la

descreşterea profitului firmei.

Lichiditatea de gradul III (totală, curentă,generală) arată dacă

întreprinderea dispune de active curente suficiente pentru achitarea datoriilor pe

termen scurt în perioada raportată.

Mijloace băneşti +Invesţii pe TS + Creanţe pe TS


Lichiditatea intermediară=≥1

Active curente(rd.460, f.1)


Lichiditatea totală=

(1-2,5)

Tabelul 16

Calculul lichidităţii de gradul III al întreprindrii „Cooperativa de Consum”,

Chişinău (lei)


(+,-)1.1 Active curente 18818728 19302114 +4833861.2 Datorii pe termen scurt 15812289 15539877 -272412

Lichiditatea de gradul III 1,19 1,24 +0,05

În calculul acestui indicator sînt cointeresaţi investitorii întreprinderii. Limita

de jos este condiţionată de faptul că activele curente trebuie să fie cel putin

suficiente pentru achitarea datoriilor pe termen scurt. Deci, întreprinderea în cauză,

realizînd toate activele curente obţine o sumă suficientă pentru achitarea tuturor

datoriilor pe termen scurt. Nedepăşirea limitei maxime - 2,5 ne arată că

întreprinderea nu-şi mobilizează resursele în active curente, mai ales în stocuri de

mărfuri şi materiale (tabelul 16), ci le investeşte în activităţi care generează profit.

Totalizînd cele expuse mai sus, se poate de menţionat că capacitatea

elementelor patrimoniale de a se transforma în bani a sporit considerabil. Cu toate

acestea creditorii potenţiali vor aprecia că coeficientul de lichiditate la

întreprinderea „Cooperativa de Consum”, Chişinău este destul de mică pentru a

garanta onorarea obligaţiunilor contractuale.

analiza rezultatelor financiare şi rentabilitatea activităţii srl

Documents