Abordare pragmatică a contractului de Sale and Lease Back în domeniul imobiliar

Studiu de caz

Markus Piuk

Conferinţa Naţionala de Leasing ALB / 19 Octombrie 2005

Cum funcţionează Sale&Lease Back

1. Cumpărare. Proprietarul vinde un bun imobil la valoarea de piaţă, cu plata cash, într-o singură tranşă

2. Leasing. Fostul proprietar ia în leasing imobilul vândut anterior pe o perioadă de 15-20 ani, plăteşte ratele de leasing, taxele, asigurările şi costurile de intreţinere şi reparaţii

3. Finanţare. Fostul proprietar/actualmente lessee foloseşte venitul obţinut din vânzarea imobilului pentru a finanţa un alt proiect cu rentabilitate ridicată, pentru a lansa o nouă afacere sau în orice alt scop

4. Proprietate. La sfârşitul perioadei de leasing, fostul proprietar/lessee redobândeşte dreptul de proprietate asupra imobilului existent

Cum funcţionează Sale&Lease Back

 

Imobilul poate fi orice tip de infrastructură sau proprietate

imobiliară, inclusiv centrale electrice, clădiri de birouri,

spitale, staţii de tratare a apei, aeroporturi, clădiri

industriale, sedii de companii, fabrici manufacturiere,

rafinării, lanţuri de magazine etc

Avantajele Sale&Lease Back

Generează cash, crescând lichiditatea

Oferă soluţii de finanţare off-balance sheet

Permite concentrarea activelor în operaţiunile de bază

Reduce impactul negativ al deprecierii şi dobânzii în contul de profit şi pierderi

Îmbunătăţeşte indicatorii financiari si de rentabilitate, cum ar fi RoA (Return on Assets)

Compensează efectele casării

Vânzarea poate impune necesitatea efectuării unui bilanţ de mediu şi obţinerea avizului de mediu

Riscul companiei de leasing în legătură cu impozitele datorate de către vânzător/lessee (art. 27 din Codul de Procedură Fiscală)

În funcţie de tipul activelor sold&leased back, compania de leasing poate fi obligată sa preia parte din angajaţi

Sale&lease-back al unor active edificate pe un teren din domeniul public (concesiune, asociere în participaţiune)

Eventuale probleme în Sale&Lease Back

Folosirea unui companii proiect (SPV) ca lessor

Protejează societatea de leasing de potenţiale

responsabilităţi

Oferă posibilitatea unui transfer de acţiuni în locul vânzării

bunului la încheierea perioadei de leasing

Oferă posibilitatea structurării tranzacţiei din punct de

vedere fiscal (în România şi in afara acesteia)

Oferă probabil mai multa flexibilitate pentru lessee într-o

refinanţare

Nota bene: Tratatele pentru evitarea dublei impuneri care

furnizează un regim special pentru “companiile imobiliare”

Exemplu de structură

Companie-mamă străină

Filialăromânească

Companie-mamă lessor

Societate proiect (SPV )

Proprietatea

Call Option

Put Option /Compensare

Contract de vânzare-cumpărare

Contract de leasing

SCHOENHERR SI ASOCIATII S.C.A.

www.schoenherr.ro