Surse proprii de finanare a firmei

Proiect pentru examenul de certificare a competenelor profesionale nivel 3

Calificare: Tehnician n activiti economiceTema proiectului: Sursele proprii de finanare a unei afaceri

Profesor coordonator:Prof. Ec. Moroianu MariaCandidat:Stan Ionu

Argument

Multe firme din societatea n care trim caut s se finaneze cu surse ct mai eficiente (chiar proprii dac se poate) aa c apeleaz la surse proprii de finanare.Prin structura contabil de capitaluri sunt delimitate sursele de finanare stabile ale valorilor economice constituite ca activ patrimonial al ntreprinderii.Determinativul stabil marcheaz prezena acestor surse la dispoziia ntreprinderii pe o perioad mai mare de un an. O asemenea trstur reprezint unul din elementele care pledeaz pentru desemnarea lor i prin noiunea de capitaluri permanente.n raport cu modul lor de constituire financiar, capitalurile se difereniaz n: capitaluri proprii provizioane pentru riscuri i cheltuieli datorii pe termen lung.Autofinanarea constituie n general pivotul finanrii ntreprinderilor i pentru unele dintre ele, sursa exclusiva a finanrii n fazele decisive ale dezvoltrii acestora. Caracterul fundamental al cestei resurse ine de faptul c aceasta constituie elementul n baza cruia finanarea extern va putea fi solicitat i atras de ctre ntreprindere.Este fr ndoial mai clar dac spunem c autofinanarea corespunde unui surplus monetar degajat de ntreprindere din activitatea sa i folosit pentru finanarea dezvoltrii viitoare.Finanarea ciclului de exploatare se face pe baza unei decizii care are drept scop realizarea echilibrului financiar ntre nevoia de finanare a activelor circulante i sursele mobilizate pentru finanarea acesteia.Obiectul deciziei de finanare a ciclului de exploatare l constituie selecia i mobilizarea operativ a surselor de capitaluri circulante, la cel mai redus cost al procurrii acestora i n condiii de reducere a riscului. Mobilizarea surselor proprii, atrase sau mprumutate, se va face n condiii de armonizare a relaiei rentabilitate-lichiditate i de diminuare a riscului. Sursele proprii, chiar dac implic participarea investitorilor de capitaluri la proprietate i la distribuia profitului net, constituie totui cea mai sigur surs de finanare, determin autonomie financiar i elimin riscul retragerii fortuite a capitalurilor.Colegiul Economic Delta Dunrii Tulcea

- 9 -Cuprins proiectCapitolul I: Generaliti .pag 4I.1 Introducere pag 4I.2 Identificarea surselor de finanare pag 5Capitolul II: Selectarea surselor proprii de finanare ale agentului economic i caracteristicile acestora ... pag 7II.1 Structura financiar a unei ntreprinderi ..pag 7II.2 Autofinanarea activitii economice pag 9II.3 Surse proprii externe (aporturi noi la capital) pag 13Capitolul III: Identificarea surselor proprii de finanare ale unor firme X (aceste firme nu exist n realitate) .. pag 16III.1 SC Vulturul SA (Atenie! Aceast firm NU exist n realitate) pag 16III.2 SC Vlad SA (Atenie! Aceast firm NU exist n realitate) .pag 17BIBLIOGRAFIE pag 19

- 3 -Capitolul I: GeneralitiI.1. IntroducereRealizarea cu succes a oricrei afaceri necesit existena i utilizarea unor resurse financiare care s permit firmei meninerea i apoi afirmarea pe pia.De modul care sunt administrate aceste resurse, dar i de nivelul acestora depinde n mare msur evoluia ulterioar a activitii economice desfurate.De aici rezult interesul deosebit pe care agenii economici l acord problemei finanrii afacerii.Finanarea afacerii reprezint totalitatea modalitilor prin care agentul economic reuete s dispun n timp util de resursele financiare necesare realizrii proiectelor propuse n condiii de eficien maxim.

Scopul oricrei activiti economice l constituie maximizarea profitului. n acest sens, se procedeaz la analiza financiar a activitii, stabilindu-se punctele tari i punctele slabe ale gestiunii financiare n vederea fundamentrii unei noi strategii de meninere i de dezvoltare ntr-un mediu concurenial.Astfel, devine de mare importan identificarea tipurilor de surse de finanare care susin activitatea economic respectiv.Analiznd datele din documentele contabile de sintez, rezult c pasivul bilanier, prin componena sa, evideniaz modul de finanare sau de susinere financiar a actului de exigibilitatea surselor de finanare.Astfel, categoria de pasiv corespunztoare finanrii proprii a activului, asigurat de proprietar, ca investitor, este denumit capitaluri proprii.Capitalurile proprii cuprind:

aporturile de capital primele de capital rezervele rezultatul reportat rezultatul exerciiului financiar

Sursele proprii sunt nerambursabile i se utilizeaz conform legislaiei n vigoare asigurnd finanarea permanent a ntreprinderii.

I.2. Identificarea surselor de finanaren funcie de sursele utilizate, exist dou ci de finanare a afacerii

finanare prin fonduri proprii finanare prin angajamente la termen

Mai jos sunt prezentate cile de finanare ale unei afaceri n funcie de sursele utilizate.Figur 1: Cile de finanare a unei afacerii

Finanarea unei afaceriPrin fonduri propriiPrin angajamente la termenAutofinanareCreteri de capitalNoi aporturi n numerarncorporarea rezervelorConversia datoriilormprumuturi obligatareDatoriile comercialeDatorii fiscale, sociale i salarialeCredite bancare

n acest proiect vor fi prezentate doar cile proprii de finanare a afacerii

Rezult c activitatea oricrei firme se desfoar pe baza surselor proprii i surselor strine. Pentru ca aceast activitate s se poat menine n parametri de rentabilitate i pentru ca aceast i pentru ca valoarea acestora s fie ntr-o continu cretere se procedeaz periodic la analiza activitii i din punct de vedere al echilibrului financiar. Astfel, se va analiza utiliznd anumii indicatori financiari, dac realizarea necesitilor permanente ale firmei (numite i alocri permanente sau cu caracter permanent) se realizeaz pe seama surselor permanente, pe de o parte, iar pe de alt parte dac alocrile temporare (necesitile de finanare a ciclului de exploatare) se realizeaz pe seama surselor temporare, a datoriilor pe termen scurt. n figura urmtoare este prezentat structura necesarului brut de finanare.Termen lungImobilizri NecorporaleCorporaleFinanciare Termen scurtStocuriCreaneLichiditi Figur 2: Cile de finanare a unei afacerii

Pentru analiza financiar a activitii economice prezint importan calculul capacitii de ndatorare pe termen lung. Acest indicator se calculeaz ca raport procentual ntre valoarea mprumuturilor pe termen lung ale societii i valoarea capitalurilor proprii.C capacitatea de ndatorare pe termen lungV valoarea mprumuturilor pe termen lungCp valoarea capitalurilor proprii

Unde:

Capacitatea de ndatorare pe termen lung nu trebuie s depeasc 100%.

Capitolul II: Selectarea surselor proprii de finanare ale agentului economic i caracteristicile acestoraII.1. Structura financiar a unei ntreprinderi

Avnd n vedere finanarea unei afaceri, devine important cunoaterea structurii financiare a ntreprinderii.Prin structura financiar a unei ntreprinderi se nelege raportul existent ntre finanrile pe termen scurt i cele pe termen lung.Aproape n toate cazurile ntreprinderile NU se finaneaz 100% din surse proprii, ci apeleaz concomitent i la surse externe

Selectarea mijloacelor de finanare extern i ponderea acestora, n raport cu finanarea intern, reprezint un aspect de maxim importan al politicii financiare a ntreprinderii. Astfel, se decide asupra ponderii creditelor de trezorerie fa de capitalul permanent.Capitalul permanent se compune din fonduri proprii ale ntreprinderii i din mprumuturi pe termen lung i mijlociu i acoper activele imobilizate i o parte a stocurilor de exploatare (active circulante) sub denumirea de fond de rulmentResursele de trezorerie sunt formate din credite bancare pe termen scurt, precum i din creditele comerciale, adic datoriile fa de furnizori.Acest surplus de surse permanente poate fi folosit pentru rennoirea stocurilor i creanelor, fiind cunoscut sub numele de fond de rulment. El este expresia realizrii echilibrului financiar pe termen lung i contribuiei acestuia la realizarea echilibrului finanrii pe termen scurt. Fond de rulment = surse permanente alocri permanente

Structura simplificat a bilanului financiar al unei firmeActive imobilizateCapital propriu

Datorii la termen (lung i mijlociu)

Active circulanteCredite comerciale

Credite bancare pe termen scurt

Rezult c fondul de rulment se mai poate calcula i astfelFond de rulment = (capitaluri proprii + datorii financiare) imobilizri nete (fr amortizare

Un fond de rulment negativ reflect faptul c o parte din sursele temporare au fost folosite pentru acoperirea unor necesiti permanente, contrar regulilor fundamentale ale echilibrului financiar (enunate mai jos)Alocrile permanente (n imobilizri) sunt, de regul, acoperite din sume permanente (capitaluri proprii i datorii financiare). Cu ct sursele permanente sunt mai mari dect necesitile permanente de alocare a fondurilor bneti, cu att firma dispune de o marj de securitate, care o protejeaz de evenimente neprevzuteRegulile fundamentale ale echilibrului financiar Nevoile permanente pentru constituirea activelor fixe trebuie finanate din surse permanente mobilizate pe termen lung sau pe termen nelimitat; Nevoile temporare trebuie acoperite din surse temporare, iar fondul de rulment trebuie s fie mai mare dect nevoia de fond de rulment pentru a degaja o trezorerie net pozitiv

n vederea finanrii afacerii, principala alegere se face ntre sursele proprii i cele mprumutate. Criteriul de selecie l reprezint costul procurrii capitalului, urmrindu-se ca acesta s fie ct mai mic.n cadrul surselor proprii, gestiunea financiar a afacerii are de ales ntre autofinanare (capital intern) i aporturi noi la capital (surse proprii externe).

II.2. Autofinanarea activitii economiceCapacitatea de autofinanare este determinat de:Valoarea amortizrilor i provizioanelor calculate i neconsumate ncFigur 3: Determinarea capacitii de autofinanare

Valoarea mrfurilor nerepartizate nc

Veniturile din dezinvestiii

Autofinanarea reprezint recuperarea treptat a capitalului alocat n active fixe. Ca urmare a deprecierii ireversibile, mijloacele fixe sunt supuse amortizrii. Amortizrii. Amortizarea se calculeaz pe toat durata de folosire a mijlocului fix, pn la recuperarea integral a valorii lui.n ara noastr sunt admise trei metode de amortizare: amortizarea liniar amortizarea degresiv amortizarea acceleratAmortizarea liniar presupune repartizarea uniform a valorii de intrare a mijloacelor fixe pe toat durata de funcionare a acestora.Amortizarea degresiv presupune multiplicarea cotelor de amortizare liniar cu coeficienii prevzui de lege.Coeficienii degresivi normali sunt:1,5Pentru o durat de via de 25 ani

2,0Pentru o durat de via de 510 ani

2,5Pentru o durat de via mai mare de 10 ani

Amortizarea accelerat presupune urmtoarele: calcularea n exerciiul n care mijloacele fixe intr n activul unitii patrimoniale a unei amortizri de pn la limita prevzut de lege din valoarea de intrare a acestora (50% din valoarea de intrare a mijlocului fix) n anii urmtori pn la sfritul duratei normale de utilizare, amortizarea se calculeaz dup regimul amortizrii liniare.Amortizarea liniar se calculeaz pe toat durata de folosire a mijlocului fix pn la recuperarea integral a valorii lui.Amortizarea liniar anual se calculeaz dup urmtoarea relaie:

A=amortizarea anual Vi=valoarea de intrare (de nregistrare) a mijlocului fix N=timpul de funcionareDe exempluSe nregistreaz amortizarea aferent unui mijloc de transport, achiziionat 5000 lei tiind c durata normal de utilizare este de 5 ani.Amortizarea liniar anual aferent mijlocului de transport achiziionat se calculeaz dup relaia:

Lunar se vor recupera 1000 lei:12 = 83,33 leiDup trecerea celor 5 ani, firma va dispune de valoarea de 5000 lei ca urma re a recuperrii acesteia prin amortizare. Aceast sum se va constitui ca surs de finanare intern pentru procurarea, de exemplu a unui alt mijloc de transport.

n vederea aplicrii metodei de amortizare degresiv se va proceda astfel: Se calculeaz mai nti cota de amortizare liniar (a) utiliznd urmtoarea formul a=100/N Se calculeaz apoi cota de amortizare degresiv (d) utiliznd urmtoarea formul:

Se calculeaz amortizarea degresiv anual (Ad) astfel: Ad = d x valoarea mijlocului fix Pentru fiecare an se compar amortizarea anual degresiv cu amortizarea anual liniar; din momentul n care anuitatea degresiv este mai mic dect cea liniar, restul perioadei se va calcula dup regimul liniar.n exemplul meu, dac amortizarea se calculeaz i dup metoda degresiv, rezult urmtoarea situaie:

AniAmortizarea anual liniarAmortizarea anual degresivValoare rmas

110005000 x 30% = 15005000 1500 = 3500

210003500 x 30% = 10503500 1050 = 2450

310002450 x 30% = 735735 < 10002450:3 = 816,662450 816,66 = 1633,34

41000816,661633,34 816,66 = 816,66

51000816,660

a = 100/N = 100/5 = 20%Cum durata de amortizare a mijlocului de transport este de 5 ani, rezult c valoarea coeficientului degresiv (prezentat anterior) pe care trebuie s-l lum n calcul este de 1,5.Calculul amortizrii dup metoda accelerat:Ani Amortizarea anual accelerat

15000:2 = 2500 lei

22500:4 = 625 lei

3625 lei

4625 lei

5625 lei

Amortizarea i provizioanele sunt cheltuieli calculate care sunt exonerate la plata impozitului pe profit. Economiile fiscale rezultate din aceast deductibilitate duc la scderea autofinanrii.Profitul net (profitul rmas dup calcularea i reinerea din profitul brut a impozitului) este o surs gratuit de finanare pn la ncorporarea n capitalul social a rezervelor astfel constituite.Autofinanarea presupune un cost mai mic dect cel mediu i din aceast cauz este considerat a fi cea mai bun soluie de acoperire a nevoilor permanente de capitaluri.Datorit costurilor mici, autofinanarea este cel mai rspndit principiu de finanare i presupune c firma i asigur dezvoltarea prin fore proprii folosind drept surse de finanare o parte a profitului obinut, i fondul de amortizare acoperind att nevoile de nlocuire a activelor imobilizate, ct i creterea activului economic.Capacitatea de autofinanare reflect potenialul financiar de cretere economic a firmei, sursa financiar generat de activitatea economic desfurat dup scderea tuturor cheltuielilor pltibile la o anumit scaden.Capacitatea de autofinanare (CAF) se poate determina prin dou metode: metoda deductiv i metoda adiional.

Determinarea capacitii de autofinanare dup metoda deductivCAF = venituri ncasabile cheltuieli pltibileRezult CAF= producia exerciiului consumuri externe (de la teri) + subvenii de exploatare cheltuieli de personal impozite, taxe, vrsminte asimilate + alte venituri din exploatare ncasabile cheltuieli financiare i excepionale pltibile impozitul pe profit participarea salariailor la profit

Determinarea capacitii de autofinanare dup metoda aditiv pornete de la rezultatul net al exerciiului la care se adaug cheltuielile calculate (amortizri, provizioane etc), nepltibile la o anumit scaden dup ce s-au sczut din acestea veniturile calculate (relurile asupra provizioanelor):CAF = rezultatul net + cheltuieli calculate venituri calculateRezult:CAF= rezultatul net al exerciiului + amortizri i provizioane calculate reluri asupra provizioanelor cota parte a subveniilor virate n contul de rezultate + (valoarea net contabil a activelor cedate venituri din cedarea activelor)

II.3 Surse proprii externe (aporturi noi la capital)Avnd n vedere c aceast capacitate de autofinanare este deseori insuficient fa de nevoile afacerii se apeleaz i la surse externe de capital.Acestea se refer la: proprii, prin noi aporturi de capital sau prin subvenii de la bugetul de stat; mprumutate, prin emisiunea i vnzarea de obligaiuni i/sau prin contractarea de credite bancare pe termen mediu i lung; nchiriate, cu posibilitatea de a le cumpra ulterior, la un pre prestabilit, a activelor fixe (leasing)Finanarea afacerii prin fonduri proprii se poate realiza prin autofinanare dar i prin creteri de capital, astfel: Creteri de capital prin noi aporturi n numerar i n natur Creteri de capital prin ncorporarea rezervelor Creteri de capital prin conversiunea datoriilor

Constituirea de capital social reprezint prima faz de finanare a unei societi comerciale. Acestea se pot organiza conform legii sub urmtoarele forme: societate cu rspundere limitat, societate pe aciuni, societate n comandit pe aciuni, societate n comandit simpl, societate n nume colectiv. Cea mai ntlnit form de organizare a unei afaceri este cea a societii pe aciuni.Capitalul reprezint toate sursele de finanare stabile, aflate la dispoziia agenilor economici pe o perioad mai mare de timp (de obicei mai mare de un an), ele poart denumirea de capitaluri permanente.Potrivit Legii contabilitii nr 82/1991 capitalurile permanente se structureaz astfel: capitaluri proprii provizioane pentru riscuri i cheltuieli asimilate capitalurilor proprii mprumuturi pe termen lung i mediu alte surse cu durata de finanare mai mare de un an.Capitalul propriu se nscrie n pasivul bilanului i se compune din: aporturi sub form de capital social prime legate de capital rezerve din reevaluare rezerve i alte fonduri proprii profit nerepartizat raportat din anii precedeni subvenii pentru investiii.Capitalul social este divizat n pri egale, numite aciuni n cazul societilor de capitaluri (societatea pe aciuni, societatea n comandit pe aciuni) i pri sociale n cazul societilor de persoane (societatea n nume colectiv, societatea n comandit simpl, societatea cu rspundere limitat).Valoarea iniial a aciunilor sau prilor sociale poart numele de valoare nominal.Pe parcursul desfurrii activitii ntreprinderii, capitalul social se poate majora sau diminua.Cile de majorare ale capitalului social sunt: emisiunea de noi aciuni; ncorporarea de rezerve; capitalizarea rezultatului exerciiului precedent; conversia obligaiunilor n aciuni etcUltimele trei ci de majorare sunt realizate prin operaiuni interne ale firmei

Principalele ci de diminuare a capitalului social sunt: rambursarea ctre asociai a unei pri din capital rscumprarea de aciuni, urmat de anularea lor acoperirea pierderilor din exerciiile precedenteCreterea capitalului social se realizeaz la iniiativa Adunrii Generale a Acionarilor sau Consiliului de administraie n urmtoarele situaii: dezvoltarea societii adoptarea unor proiecte noi ce necesit un capital social mai mare n vederea creterii rentabilitiiCapitalul iniial al unei societi pe aciuni este divizat n pri egale, concretizate n aciuni, a cror valoare nominal se calculeaz ca raport ntre capitalul adus de acionari i numrul de aciuni create.

Ulterior, numrul de aciuni poate fi sporit prin noi aporturi n numerar, prin ncorporarea rezervelor sau prin conversiunea datoriilor.Creterea capitalului se poate realiza fie prin multiplicarea numrului aciunilor, fie prin creterea valorii nominale a acestora.Aciunea reprezint un titlu de valoare care atest dreptul deintorului asupra unei pri din capitalul social al firmei emitente.Ca document, aciunea este un nscris care prezint anumite date de identificare: numele firmei emitente data emiterii numrul de identificare al aciunii (asociat fiecrei aciuni) valoarea nominal a aciunii semntura persoanei autorizate din partea firmei care a emis aciunea elementele de securitate ale documentului (pentru a mpiedica falsificarea sa).n momentul emiterii aciunea are o valoare nominal, care este nscris pe titlu. Dac firma care a emis aciunea este cotat la Bursa de valori, atunci valoarea la care va fi tranzacionat acest titlu de valoare se numete valoare real. Aceast valoare poate fi mai mare, mai mic sau egal cu valoarea nominal i rezult din jocul liber al cererii cu oferta de titluri la Bursa de valori.Aciunea aduce celui ce o deine un venit numit dividend. Acesta depinde att de situaia economico-financiar a afacerii dar i de politica firmei n ce privete acordarea de dividende. Rezult c aciunea aduce deintorului un venit variabil.Creterea de capital prin ncorporarea rezervelor nu aduce resurse financiare noi pentru societatea comercial. Aceast este o operaiune fr fond financiar pentru c firma dispunea de sumele respective contabilizate n rezerve i pn n momentul n care s-a realizat ncorporarea acestora la capital.Dup ncorporarea rezervelor la capital, fiecare acionar dispune de mai multe aciuni dar profitul net (ce urmeaz a fi distribuit sub form de dividende acionarilor) se va mpri n funcie de numrul aciunilor. Rezult c valoarea dividendului/aciune depinde de mrimea total a profitului net de repartizat acionarilor sub form de dividende.Creterea capitalului prin conversia datoriilor este specific marilor societi comerciale pe aciuni care, anterior, au realizat mprumuturi obligatare, emind aciuni convertibile n aciuni. Obligaiunile convertibile au remuneraie mai redus dect alte tipuri de obligaiuni. Emitentul poate s lanseze pe pia la o rat a dobnzii mai mic tocmai ca urmare a clauzei de conversiune. Cei ce subscriu asemenea obligaiuni pot s ctige mai mult dect valoarea unei dobnzi acordate n mod obinuit pentru o obligaiune clasic dac firma realizeaz profit mare (cei ce dein obligaiuni convertibile vor primi n schimb aciuni la respectiva firm emitent)Conversia obligaiunilor n aciuni provoac o cretere a capitalului fr flux financiar pozitiv. Pen ansamblu, sursele societii rmn aceleai, dar mprumutul obligatar devine capital social.Stan IonuCapitolul II: Selectarea surselor proprii de finanare ale agentului economic i caracteristicile acestora

Capitolul III: Identificarea surselor proprii de finanare ale unor firme XAcest capitol urmrete exemplificarea unor situaii reale de finanare ale unor firme. n continuare voi prezenta sursele i indicatorii financiari la dou firme SC Vulturul SA i SC Vlad SA. Ambele avnd structuri diferite. La aceste firme voi urmrii aspecte diferite care vor fi analizate n cele ce urmeaz.Menionez c firmele selectate NU exist n realitate i nu fac obiectul nici unei alte firme. Acestea sunt doar dou exemple teoretice care s dovedeasc i s explice toi aceti termeni utilizai.III.1 SC Vulturul SAAcesta este primul exemplu de societate comercial vizat spre studiul meu de caz. La aceast firm voi viza sursele de capital i necesitile de finanare urmrind indicatorii precizai n primele puncte ale proiectului.Aceasta prezint urmtoarea situaie n ceea ce privete necesitile de finanare i sursele de capital:Necesii de finanareSurse de capital

Imobilizri Capital propriu820

Teren 220

Cldiri 560mprumuturi 293

Maini i utilaje210

Instalaii123

Activ circulantDatorii de exploatare380

Stocuri125

Creane 200

Trezorerie net55

Total 1493Total 1493

Din situaia prezentat rezult c SC Vulturul SA se bucur de echilibru financiar datorit faptului c finanarea necesitilor permanente (terenuri, cldiri, maini, utilaje, instalaii) se realizeaz pe seama surselor permanente (capital propriu i mprumuturi pe termen lung).Astfel, 220 + 560 +210 + 123 = 820 + 293 = 1113.Pentru analiza financiar a activitii economice prezint importan calculul capacitii de ndatorare pe termen lung. Acest indicator se calculeaz ca raport procentual ntre valoarea mprumuturilor pe termen lung ale societii i valoarea capitalurilor proprii..Capacitatea de ndatorare pe termen lung nu trebuie s depeasc 100%.n cazul SC Vulturul SA, capacitatea de ndatorare este de (293:820*100 = 35,73%), valoarea favorabil pentru firm fiind situat sub 100%.Raportnd valoarea capitalurilor proprii la valoarea imobilizrilor, rezult c 73,67% din acestea sunt obinute pe seama surselor proprii. Restul de 28,33% reprezint imobilizri procurate pe seama surselor strine pe termen lung.n ceea ce privete necesitile de finanare a ciclului de exploatare, rmn exclusiv, pe seama datoriilor de exploatare, ale cror termene de scaden, n raport cu cele ale creanelor, permit existena unei trezorerii nete de 55 mii lei. III.2 SC Vlad SAAcesta este al doilea exemplu de societate comercial care o voi studia n acest proiect. La aceasta voi urmrii ntreaga ei activitate cu privire la veniturile acesteia. Ea are ca obiect de activitate obinerea de confecii. Situaia ei financiar se prezint astfel:I.VENITURI DIN EXPLOATARESum (mii lei)

1.Producia vndut3000

2.Producia stocat30

3.Producia imobilizat 8

4.Subvenii de exploatare 1

5.Reluri asupra provizioanelor12

6.Alte venituri7

TOTAL I3058

II. CHELTUIELI DE EXPLOATARE

1Cheltuieli cu materii prime i materiale pentru producie740

2Valoare stocuri materiale10

3Alte cheltuieli externe14

4Impozite, taxe, vrsminte asimilate44

5Cheltuieli cu salariile332

6Cheltuieli sociale112

7Amortizri calculate100

8Provizioane calculate asupra activului circulant22

9Provizioane pentru riscuri i cheltuieli privind activitatea de exploatare50

10Alte cheltuieli5

TOTAL II1429

Rezultat din exploatare (I II)1629

III. VENITURI FINANCIAR

1Venituri din participaii7

2Alte dobnzi i venituri financiare12

3Reluri asupra provizioanelor financiare2

4Diferene de curs valutar favorabile0,7

TOTAL III21,7

IV CHELTUIELI FINANCIARE

1Amortizri i provizioane calculate2

2Dobnzi i cheltuieli asimilate19

3Diferene negative de curs valutar2

TOTAL IV23

Rezultat financiar (III IV)-1,3

Profitul curent al exerciiului1627,7

V VENITURI EXCEPIONALE

1Din operaii de gestiune (penaliti, scutiri de impozite etc.)0,2

2Din operaii de capital1

3Reluri asupra provizioanelor9

TOTAL V10,2

VI CHELTUIELI EXCEPIONALE

1Cheltuieli privind operaiile de gestiune0,1

2Cheltuieli privind operaiile de capital0,2

3Amortizri i provizioane excepionale calculate3

TOTAL VI3,3

Rezultatul excepional (V-VI)6,9

VII Impozitul pe profit (16%)261,5

TOTAL VENITURI (I+III+V)3089,9

TOTAL CHELTUIELI (II+IV+VI+VII)1455,3

PROFITUL NET AL EXERCIIULUI1373,1

Firma i propune s calculeze capacitatea de autofinanare pe baza datelor de mai sus preluate din contul de rezultate.Avnd n vedere formulele de calcul ale capacitii de autofinanare prezentate anterior studiilor de caz, voi proceda la calcului acestui indicator dup cele dou metode, astfel:Calculul CAF prin metoda deductiv:Capacitatea de autofinanare =1526,3

Producia exerciiului3000 0 + 8 = 3038

- consumuri externe (de la teri) 740 + 10 + 14 = 764

+ subvenii de exploatare1

- cheltuieli de personal332 + 112 = 444

- impozite, taxe, vrsminte asimilate44

+ alte venituri din exploatare ncasabile7

- alte cheltuieli din exploatare pltibile5

+ venituri financiare i excepionale ncasabile(21,7 2) + 0,2 = 19,9

- cheltuieli financiare i excepionale pltibile(23 2) + 0,1 = 21,1

- impozitul pe profit261,5

- participarea salariailor la profit-

Calculul CAF prin metoda aditivCAF = ...... 1526,3Rezultatul net al exerciiului . 1373,1+ amortizri i provizioane calculate 177,0- reluri asupra provizioanelor .. 23,0- cota parte a subveniilor virate n contul de rezultate 0,0+ (valoarea net contabil a activelor cedate venituri din cedarea activelor 0,2 1 = -0,8

Rezult c activitatea firmei Vlad SA are un surplus financiar degajat de activitatea rentabil desfurat de 1526,3 mii lei.BIBLIOGRAFIE

1. Valentina Menegatos, Valentin Capota, Mirela Nicoleta Dinescu, Aurora Dinic Finanarea afacerii manual pentru clasa a XII a Editura Akademos Art 2. Ptracu Daniela: Finanarea afacerii, clasa a XII-a, filiera tehnologic, profil servicii Editura Oscar Print