finantele afacerii

7/26/2019 Finantele afacerii

1/20

FINANELE AFACERII

Previzionarea vnzrilor

Detalii asupra eventualelor comenzi ferme care exist sau vor exista

Identificarea riscurilor majore Realizarea unei previziuni valorice a vnzrilor pe luni, trimestre, an Analiza de sensibilitate - realizarea de scenarii (pesimist, probabil, optimist) stimarea cotei de pia! probabile pe care aceste previziuni o implic

Acest capitol, prin proiec!iile financiare pe care le face, prezint cel mai mare interes pentru poten!ialii investitori "icreditori deoarece permite evaluarea afacerii# Acest capitol trebuie foarte bine fundamentat din dorin!a de a convin$e pepoten!ialii finan!atori de viabilitatea afacerii# xperien!a de care ace"tia dispun %i fac, %n marea majoritate a cazurilor,ne%ncreztori cu privire la "ansele de reu"it a afacerii#&revizionarea corect a vnzrilor este foarte important pentru bunul mers al afacerii deoarece aceasta permitedeterminarea sumei de bani de care %ntreprinztorul are nevoie, precum "i nivelul profitului scontat#Dificultatea realizrii unei previziuni realiste, convin$toare %l determin pe %ntreprinztor s construiasc diferitescenarii (pesimist, probabil, optimist)#

'cenariul una

una*

+# +# +# una*

umrul mediu de buc#preconizate a fi vndute

pesimistprobabil

optimist

nzri preconizatepesimistprobabiloptimist

.ota de pia! preconizatpesimistprobabiloptimist

Rata de cre"tere a pie!eipreconizat

pesimistprobabiloptimist

/n demersul su %ntreprinztorul va urmri s ob!in informa!ii despre afaceri similare, va %ncerca s estimeze corectcota de pia!, va lua %n calcul factorii sezonieri, dac ace"tia intervin, va fi atent la ciclicitatea comenzilor "i e"alonarea%n timp a acestora "i va %ncerca s ob!in ct mai multe precontracte# /ntreprinztorul va indica ct de mari sunt acesteprecontracte, motivele care au dus la apari!ia lor "i "ansele ca acestea s creasc %n urmtorii ani#

0ediul extern furnizeaz %n continuu o serie de factori care afecteaz vnzrile firmei# /ntreprinztorul trebuie sidentifice principalele riscuri, s elaboreze diferite scenarii alternative (planuri de ac!iune) %n cazul %n care aceste riscurise concretizeaz "i s justifice posibila cre"tere a volumului vnzrilor "i mrirea cotei de pia! %n timp#

ste de dorit ca previziunile s fie fcute pe un interval de cel pu!in trei ani, cu men!iunea c primii doi ani aipreviziunilor trebuie detalia!i lunar, iar urmtorii ani trimestrial#&entru previziunea vnzrilor se pot folosi diferite te1nici cantitative (re$resia liniar, re$resia multipl, nivelareaexponen!ial, analiza serilor de timp) precum "i pro$rame informatice dedicate ce se dovedesc de un real ajutor#

Costurile

'tabilirea costurilor necesare %nfiin!rii firmei 'tabilirea costurilor $enerate de investi!ii

.osturile cu bunurile de capital .osturile conexe investi!iei .osturile cu implementarea investi!iei

Determinarea costurilor fixe "i variabile .alculul amortizrilor


2/20

.osturile alturi de volumul vnzrilor "i pre! sunt factorii esen!iali %n determinarea profitului unei firme, aflndu-se%ntr-o strns interdependen!# 2rice modificare a unui factor poate determina efecte majore asupra unuia sau tuturorcelorlal!i factori# De aceea identificare tuturor activit!ilor "i elementelor purttoare de cost este foarte importantpentru strate$ia de pre! "i, %n final, pentru ob!inerea profitului scontat#EXEMPLE DE COSTURI

COSTURI CU NFIIN!RE! FIRMEI

taxa judiciar de timbru timbre judiciare

onorarii percepute de notarii publici tarifele pentru serviciile prestate de 3iroul 4nic taxele pentru opera!iunile le$ale %n re$istrul comer!ului taxele percepute pentru publicarea %n 0onitorul 2ficial fondul de lic1idare a societ!ilor comerciale taxele "i tarifele percepute pentru eliberarea avizului5autoriza!iei de &'I taxele "i tarifele percepute pentru eliberarea avizului5autoriza!iei sanitare taxele "i tarifele percepute pentru eliberarea avizului5autoriza!iei sanitar

veterinare taxele "i tarifele percepute pentru eliberarea autoriza!iei de mediu tarifele percepute pentru eliberarea autoriza!iei de protec!ia muncii

COSTURI CU IN"ESTII!

.osturile cu bunurile de capital $enerate deinvesti!ie

Reprezint pl!i efectuate %n le$tur cu articoleproductive cu o durat de via! mai mare de * luni#

cldiri ec1ipamente ma"ini calculatoare pro$rame informatice mobilier terenuri alte bunuri de capital

.osturile conexe investi!iei

infrastructura ap $az curent canalizare

drum de acces reabilitri amenajri asi$urarea normelor de protec!ia muncii asi$urarea normelor de protec!ia mediului

.osturile cu implementarea investi!iei c1eltuieli de consultan! c1eltuieli pentru ini!ializare %n scopul utilizrii noilor ec1ipamente c1eltuieli pentru probe te1nolo$ice

COSTURI OPER!ION!LE

.osturi privind personalul

salarii fixe tarife orare tarife pentru ore suplimentare

c1eltuieli privind colaboratorii "i an$aja!ii temporari contribu!ii sociale impozit pe salariu prime fonduri de concediere aloca!ii pentru transport aloca!ii pentru cazare asi$urri contra accidentelor instruire c1eltuieli cu recrutarea "i an$ajarea c1eltuieli juridice c1eltuieli medicale

.osturi privind mar6etin$ul "i vnzrile

reclam

articole "i evenimente promo!ionale expozi!ii, tr$uri, seminarii etc# bro"uri "i imprimeuri rela!ii publice

*


3/20

po"t direct livrare, transport deplasri alte c1eltuieli

.osturi privind materiile prime materii prime materiale auxiliare

.osturi privind ec1ipamentele de produc!ie amortizare ec1ipamente de produc!ie rate de leasin$

repara!ii %ntre!inere

.osturi cu caracter administrativ

articole de papetrie "i imprimerie amortizare mobilier abonamente7 telefon, mobil, e-mail amortizare ec1ipamente de comunicare amortizare calculatoare po"t "i curier abonamente (ex# reviste, le$isla!ie etc#) literatur de specialitate amenajri c1irii "i impozite imobiliare %nclzire, aer condi!ionat

ap electricitate repara!ii "i %ntre!inere cldiri

.osturi cu sistemul informatic

amortizare calculatoare licen!e soft8are rate de leasin$ depanare soft8are consumabile calculator

.osturi cu mijloacele de transport

amortizare mijloace de transport c1irie mijloace de transport rate de leasin$ c1eltuieli mijloace de transport combustibil

revizie repara!ii asi$urare de rspundere civil impozite

.osturi cu diverse servicii

contabilitate audit consultan! I9 consultan! %n mana$ement consultan! juridic probleme juridice asi$urare tarife "i comisioane bancare alte servicii

Ti#uri $e %lasi&i%are a %osturilor'( Clasi&i%area %osturilor $u# )o$ul i$enti&i%rii lor #e #ro$use* lu%rri +i servi%ii,a# costuri directe sunt cele care pot fi atribuite direct unui produs, lucrri, serviciu# xemple7 costurile cu materiileprime "i materialele#

b# costurile indirecte sunt cele care nu pot fi atribuite direct unui produs, lucrri, serviciu# Acestea se repartizeaz peprodus prin c1ei de reparti!ie# xemple7 costurile cu cercetarea dezvoltarea, costurile privind mar6etin$ul "icomercializarea, costurile cu caracter administrativ#

-( Clasi&i%area %osturilor $u# varia.ia a%estora /n &un%.ie $e volu)ul #ro$u%.iei,a# costuri fixe sunt relativ fixe %n raport cu volumul produc!iei# xemple7 costurile cu promovarea, desfacerea, c1iria,

amortizarea utilajelor, amortizarea costurilor cu %nfiin!area firmei, %ntre!inerea "i repararea utilajelor, asi$urrile,salariile mana$erilor "i a personalului neproductiv, utilit!ile, consultan!a, diversele rate, abonamentele, licen!ele,consumabilele#

:


4/20

b# costuri variabile variaz direct propor!ional cu volumul produc!iei# xemple7 costurile cu materiile prime "imaterialele, salariile muncitorilor direct productivi (inclusiv asi$urrile sociale), transportul-aprovizionarea, 'D -urile, ener$ia electric etc#

9rebuie avut %n vedere c %n func!ie de afacere o serie de costuri pot fi variabile sau fixe# De exemplu dac %n cadrulpromovrii se distribuie cu produsul vndut "i un material de prezentare a firmei acesta intr la c1eltuieli variabile spredeosebire de promovarea fcut prin benere sau prin construirea unui site de internet care intr la c1eltuieli fixe#

Fa%tori %are a%.ioneaz asu#ra %osturilor, infla!ia productivitatea controlul costurilor

Amortizarea activelor

Amortizarea reprezint trecerea pe c1eltuieli a unei pr!i din valoarea ini!ial a unui activ pe %ntrea$a durat de via! aacestuia#

'e amortizeaz7 activele corporale (cldiri, ec1ipamente, utilaje etc#)

activele necorporale (c1eltuielile cu %nfiin!area firmei, cercetarea ; dezvoltarea, pro$ramele informatice etc#)#

Activele (imobilizrile) corporale sunt7 acele active de!inute de o %ntreprindere pentru a fi utilizate %n produc!ia de bunuri sau %n prestarea de servicii,

%n scopuri administrative sau pentru a fi date %n loca!ie ter!ilor, active care vor fi utilizate pe parcursul maimultor exerci!ii financiare,

au o durat normal de utilizare mai mare de un an, trebuie s aib o valoare mai mare dect limita minim stabilit de le$e (%n prezent *#


5/20

Re1i)ul $e a)ortizarepentru un mijloc fix amortizabil se determin astfel7 %n cazul costruc!iilor, se aplic metoda de amortizare liniar@ %n cazul ec1ipamentelor te1nolo$ice, respectiv al ma"inilor, uneltelor "i instala!iilor, precum "i pentru

computere "i ec1ipamente periferice ale acestora, se poate opta pentru metoda de amortizare liniar, de$resivsau accelerat@

%n cazul oricrui alt mijloc fix amortizabil, se poate opta pentru metoda de amortizare liniar sau de$resiv#

Durata $e a)ortizare c1eltuielile aferente %nfiin!rii firmei se recupereaz prin intermediul deducerilor de amortizare liniar pe o

perioad de maxim < ani# c1eltuielile aferente ac1izi!ionrii sau producerii pro$ramelor informatice se recupereaz prin intermediul

deducerilor de amortizare liniar pe o perioad de maxim : ani# duratele normale de func!ionare a mijloacelor fixe (active corporale) sunt prevzute %n .atalo$ul privind

clasificarea "i duratele normale de func!ionare a activelor fixe# Acest catalo$ ofer posibilitatea ale$erii durateinormale de func!ionare, dintre limite clar stabilite#

C!T!LO2UL PRI"IND CL!SIFIC!RE! 3I DUR!TELE NORM!LE DE FUNCION!RE ! MI4LO!CELOR FIXE1ttp755contabilitateafirmei#mana$er#ro5resurse5===BcontabilitateBcatalo$BdurateBdeButilizareBmijloaceBfixe#1tm,

Aplicaie

.are este amortizarea lunar a unui calcululator a crui cost este de ??= roni "i pentru care este prevzut o durat defunc!ionare de : ani#

ariante de rspuns7

a) ?= ronib) ?= ronic) nu se amortizeaz

Estimarea preului

Dup ce se determin cate$oriile de costuri pe care le implic afacerea, se va face repartizarea acestora pe costuri fixe"i variabile#

'e vor calcula amortizrile diferitelor active corporale "i necorporale "i acestea se vor trece ca fiind costuri fixe#

Astfel, se determin cele dou cate$orii de costuri, costurile fixe "i variabile ale afacerii cu men!iunea c toate acestecosturile se refer la aceea"i perioad de timp "i anume lun#

.ea mai utilizat metod de calculare a pre!ului la productor este determinarea pre!ului prin aplicarea unui adaos lacostul produsului#

'e estimeaz volumul lunar al vnzrilor %n concordan! cu cererea pie!ei "i cu capacitatea de produc!ie a firmei#

vanzariolum

fixe.osturiunitarvariabil.ostul

vanzariolum

fixe.osturivariabile.osturi

vanzariolum

total.ostulunitar.ostul +=

+==

!ten.ie dac costul unitar este mai mare dect pre!ul pie!ei pentru produse similare se va intervenii %n direc!iadiminurii costurilor (a se vedea strate$iile de stpnire a costurilor) sau se vor cuta oferirea de servicii suplimentarecare s aduc plus valoare#

&re!ul de produc!ie C .ostul unitar &rofit

dorita(>)profituluiRata

unitar.ostulproductiede&retul =


6/20

unde7 ==afaceri)de.ifraanzari(

brut&rofitprofituluiRata =

&re!ul de livrare C &re!ul de produc!ie 9A

&re!ul de vnzare cu amnuntul C &re!ul de livrare Adaos comercial (Accize)

Estimarea preului n cazul producerii mai multor produse

/n realitate sunt foarte pu!ine firme care produc "i vnd un sin$ur produs# Astfel, %n situa!ia des %ntlnit cnd firmaproduce dou sau mai multe produse, pentru a se putea repartiza costurile fixe pe respectivele produse exist mai multec1ei de repartizare, cum ar fi7 repartizarea costurilor fixe pe produse pe baza procentului din volumul veniturilor a"teptat a fi $enerat de fiecare

dintre acestea@ ponderea salariilor directe %n realizarea produsului5serviciului@

repartizarea costurilor fixe %n func!ie de ct de mult spa!iu ocup fiecare produs %n totalul spa!iului destinat vnzrii#

xemplu pentru repartizarea costurilor fixe pe produse pe baza procentului din volumul veniturilor $enerat de fiecaredintre acestea#

&roduseolumul

vnzrilor

&re!ul pie!eipentru

produse deacela"i tip

enituri &rocentul din volumul veniturilor

&rodusulA

EA &A EAx &A F > C EAx &A5(EAx &A E3x &3)

&rodusul3

E3 &3 E3x &3 G > C E3x &35(EAx &A E3x &3)

9otal EAx &A E3x &3 F > G > C ==>

prod#Avanzari-olum

fixe.osturiF>prod#Aunitarvariabil.ostulprod#A.ost

+=

prod#3vanzari-olum

fixe.osturiG>prod#3unitarvariabil.ostulprod#3.ost

+=

prod#A&rofitprod#Avanzariolum

fixe.osturiF>prod#Aunitarvariabil.ostulprod#A&ret +

+=

prod#3&rofitprod#3vanzariolum

fixe.osturiG>prod#3unitarvariabil.ostulprod#3&ret +

+=

Pra1ul $e renta5ilitate

.alcularea pra$ului de rentabilitate .alcularea pra$ului de rentabilitate al profitului dorit Analiza pra$ului de rentabilitate %n func!ie de cele mai pesimiste "i optimiste previziunii

&ra$ul de rentabilitate define"te cifra de afaceri pentru care profitul este zero# .orespunztor acestui punct, se determin"i cantitatea de produse5servicii vndute, care asi$ur acoperirea c1eltuielilor totale ale firmei# /n cazul unui volum devnzri mai mic, firma va %nre$istra pierderi, iar un volum de vnzri mai mare firma va ob!ine profit#/n modelul $rafic se observ c pra$ul de rentabilitate se situeaz la intersec!ia dreptei %ncasrilor din vnzri,

reprezentat de ecua!ia C pH, cu dreapta costurilor de produc!ie, reprezentat de dreapta . C . fix H.var, unde .fixreprezint costurile fixe, iar .var, pe cele variabile unitare# 'e observ c aceast a doua dreapt porne"te de la punctulsimbolizat cu .fixpe ordonat@ cu alte cuvinte, dac nu se produce nici un produs, firma tot va trebui s suporte costurile


7/20

.fix# Abscisa punctului de intersec!ie & reprezint cantitatea minim ce va trebui vndut pentru a se acoperi attcosturile fixe, ct "i cele variabile, adic pra$ul de rentabilitate# Al$ebric7

pH C .fix H.var,de unde7

HminC .fix5 (p ; .var)

unitarbil.ost varia-&ret

fixe.osturiaterentabilitde&ra$ =

Figura. Determinarea pragului de rentabilitate

Cal%ulul #ra1ului $e renta5ilitate /n %azul #ro$u%erii )ai )ultor #ro$use

prod#A&rofitprod#Avanzariolum

fixe.osturiF>prod#Aunitarvariabil.ostulprod#A&ret +

+=

Aprod#unitarbil.ost varia-Aprod#&ret

fixe.osturiF>Aprod#aterentabilitde&ra$

=

prod#3&rofitprod#3vanzariolum

fixe.osturiG>prod#3unitarvariabil.ostulprod#3&ret +

+=

3prod#unitarbil.ost varia-3prod#&ret

fixe.osturiG>3prod#aterentabilitde&ra$

=

Cal%ulul #ra1ului $e renta5ilitate /n %azul #ro$u%erii )ai )ultor #ro$use/n &un%.ie $e valoarea vnzrilorDate de intrare:

nzrile previzionate pentru toate produsele (valoarea acestora pe o anumit perioad ; F luni)Se calculeaz:

.osturile directe (pe o anumit perioad ; F luni)7 .ostul materiilor prime .ostul materialelor .ostul for!ei de munc

J

t$ Cp

t$ C.

.

H

.C.KH .

&ra$ de rentabilitate

&rofit

&ierderi

&

.K


8/20

&rofitul brut C nzrile previzionate - .osturile directe Rata profitului brut (>) C &rofitul brut 5 nzrile previzionate .osturile indirecte (pe o anumit perioad ; F luni)7

'alarii personal neproductiv (inclusiv retribu!ia proprietarului) .1irie Amortizare active fixe umin 5 %nclzire 9elefon 5 po"t Asi$urare Rate Abonamente Repara!ii Reclam Dobnda bancar Deplasri .onsumabile Alte c1eltuieli

enitul ce trebuie ob!inut pe perioada de F luni pentru atin$erea pra$ului de rentabilitate (&R)C .osturile indirecte 5 Rata profitului brut (>)

enitul ce trebuie ob!inut lunar pentru atin$erea pra$ului de rentabilitate

C enitul ce trebuie ob!inut pe perioada de F luni pentru atin$erea &R 5 F &rofitul ob!inut pe perioada de F luni

C (nzrile previzionate - enitul ce trebuie ob!inut pe perioada de F luni pentru atin$erea &R) x Rataprofitului brut (>)

Pra1ul $e renta5ilitate al #ro&itului $orit&ra$ul de rentabilitate al profitului dorit determin cte buc!i trebuie vndute pentru a se ob!ine profitul dorit#

unitarbil.ost varia-&ret

dorit&rofitfixe.osturidoritprofituluialaterentabilitde&ra$ul

+=

!naliza #ra1ului $e renta5ilitatestabile"te efectul pe care %l vor avea asupra activit!ii firmei cele mai pesimiste "ioptimiste previziunii#

C6eltuielile %u salariile


9/20

Aplicaie 1Folosirea intensiv a capitalului versus folosirea capitalului la nivel mediu

' presupunem c avem dou firme mici, care produc "i comercializeaz produse identice "i la acela"i pre!, "i anume *=

lei# .ele dou firme "i-au propus s vnd %n primul an cte


10/20

Din datele furnizate de ctre cele dou firme se poate observa c pentru C == 5 :==C ??,

9otal :== F > G > C ==>

prod#Avanzari-olum

fixe.osturiF>prod#Aunitarvariabil.ostulprod#A.ost

+=

cozonacvanzariolum

fixe.osturiF>cozonacunitarvariabil.ostulcozonac.ost

+=

=


11/20

.ost cozonacC ?,< =,


12/20

d) /n situa!ia %n care se dore"te ob!inerea unui profit de === lei#5buc# formula de calcul a pra$ului de rentabilitatese modifica astfel7

cozonacunitarbil.ost varia-cozonac&ret

dorit&rofitfixe.osturiF>cozonacaterentabilitde&ra$

+=

buc#5luna:::?,


13/20

FLUXUL DENUMER!R PRE"I@ION!T

lei

!N ' !N - !N A

esti)at realizat esti)at realizat esti)at realizat

I( "ENITURI ='B->#enituri din vnzare produse de baz*#enituri din alte activit!iII( C?ELTUIELI ='B-BABB>'(C?ELTUIELI DE PRODUCIE## 0aterii prime "i materiale

#*# 0rfuri#:# .1eltuieli prelucrare ter!i-( C?ELTUIELI CU PERSON!LUL*## 'alarii an$aja!i permanen!i*#*# 'alarii colaboratori*#:# 'alarii zilieri*#?# 9axe salarialeA( C?ELTUIELI CU "N@!RE!:## 0ar6etin$:#*# 9ransport, depozitare( C?ELTUIELI RE2IE?##.1irie?#*#'alarii taxe personal re$ie?#:#.onsultan! "i alte serviciiprofesionale?#?#Amortizare ec1ipamente?#I"( PROFIT 7RUT CUMUL!T"( IMPO@IT PROFIT"I( PROFIT NET

:


14/20

!N!LI@! DE DE"I!IE ! FLUXULUI DE NUMER!R

lei

Luna ' GGGGGG Luna '-

esti)at realizat GG GG( esti)at realizat

!( NC!SHRI ="ENITURI>#Disponibilit!i la %nceputul perioadei*#nzri:# .redite?# /mprumuturi "i investi!ii de capital


15/20

!N!LI@! IN"ESTIIILOR

No.iunea $e &lu; $e nu)erar =Cas6&lo>( /ntr-un sens financiar mai lar$, fluxul de numerar este o analiza a tuturormodificrilor care afecteaz contul de numerar (cas1 account) %n timpul unui exerci!iu financiar# ste un indicator al

'9I0A9A

RAINA93

DIAOIA-3

DIAOI >(A-3)x==5A

!( NC!SHRI ="ENITURI>#Disponibilit!i la %nceputul perioadei*#nzri:# .redite?# /mprumuturi "i investi!ii de capital


16/20

diferen!ei dintre numerarul %ncasat (venituri) "i cel pltit (c1eltuieli) de ctre o companie %n timpul unui exerci!iufinanciar#.KC (venituri) ; . (c1eltuieli)


17/20

J


18/20

Rata $e a%tualizarese stabile"te la nivelul ratei medii de dobnd corectat cu rata infla!iei "i cu prima derisc (pentru investi!iile finan!ate din fonduri proprii) sau la nivelul costului mediu ponderat al capitalului careare %n vedere riscul economic "i financiar#.u ct veniturile actualizate vor fi mai mari dect capitalurile investite (c1eltuielile), cu att proiectul deinvesti!ii va fi mai eficient, avnd ca tendin! maximizarea A# 2 rat de actualizare ridicat determina o

A mai mic#/n teoria financiara factorul (rata) de actualizare este fix pe toata perioada analizata, de exemplu *> pe o

perioada de : ani# Deoarece %n realitate nu exista rate constante o modalitate este s se foloseasc inanalizele de previziune rate diferite pentru fiecare perioada#


19/20

L


20/20

Cel )ai u+or )o$ $e %al%ulat este &olosin$ &un%.ia IRR $in E;%el8

*=

finantele afacerii

Documents