raport al consiliului de administratie 30.06. raport ca t1 2015.pdf · proiecte in diferite...

RAPORT AL CONSILIULUI DE ADMINISTRATIE – T1 2015

1

Raportul de activitate al

Consiliului de Administratie

- trimestrul I 2015 -


2

Stimate actionar,

va prezentam reperele principale ale evolutiei SIF Moldova in T1

2015 si proiectiile activitatii viitoare, in acord cu “Declaratia de

politici investitionale 2014 – 2018” si “Programul de activitate 2015”

(aprobat in AGAO/02.04.2015).

Structura portofoliului

In cadrul orientarilor strategice multianuale s-a mentinut ponderea principala a portofoliului de

actiuni listate (82,2% din valoarea totala a activelor). In acelasi timp, s-au mentinut sectoarele

financiar si energetic ca sectoare principale in structura portofoliului (financiar - 46,5%

respectiv energetic - 26,5% raportat la valoarea totala a activelor). In paralel a fost accelerat

procesul de reducere a numarului de participatii din portofoliu, consemnandu-se exitul in cazul

a 17 societati (fata de T1 2014) si cresterea expunerii per emitent, astfel incat sa determinam in

mod direct influente pozitive asupra performantei portofoliului.

Performanta financiara

Profitul net inregistrat in T1 2015 este de 1,3 mil lei, pe fondul realizarii unor venituri din

investitii financiare cedate de 8,5 mil lei si a unor investitii in actiuni de 11,3 mil lei.

Procesul investitional

Dezvoltarea si diversificarea sectoriala a Portofoliului Detineri Majoritare a constituit in acord

cu Declaratia de Politici Investitionale 2014 – 2018 si Programul de activitate 2015, pricipalul

obiectiv in T1 2015. Cresterea valorii acestui portofoliu va fi determinata de implementarea de

proiecte in diferite sectoare de activitate, dezvoltarea de afaceri prin intermediul unor vehicule

investitionale specializate (Agribusiness Capital SA, Real Estate Asset SA, Opportunity Capital

SA) si/sau pe companii din portofoliul istoric al SIF Moldova. Cercetarea s-a concentrat in

domenii cu potential de crestere pentru activele administrate, cum sunt sectorul agricol,

industrial si real-estate. Cadrul de operationalizare al acestor societati este conceput prin

cresteri graduale de capital. Pe masura implementarii si dezvoltarii proiectelor de investitii se

prognozeaza atragerea de resurse disponibile de finantare din partea sistemului bancar si/sau

pietei de capital. Investitiile selectate vor asigura crearea de valoare pe termen mediu-lung prin

rate de intoarcere superioare principalilor indici ai pietei de capital. Conceptia acestui portofoliu

are in vedere respectarea unui set de conditionalitati legate de: respectarea limitelor

prudentiale ale politicii de investitii, asa cum sunt definite de reglementarile specifice, precum si

de informarea actionarilor prin comunicate, asa cum sunt asumate prin guvernanta

corporativa.

(comunicatele din 10.02.2015, 02.03.2015, 14.04.2015)

Cu stima,

dr. ing. ec. Costel Ceocea

Presedinte Director General al SIF Moldova


3

Cuprins1

1. Analiza activitatii

1.1. Descrierea activitatii de baza

1.2. Informatii generale

1.3. Evaluarea activitatii. Obiective. Rezultate.

1.4. Politica de administrare a companiilor din portofoliu

1.5. Managementul riscurilor

2. Situatia financiar – contabila

2.1. Situatia activelor, datoriilor si capitalurilor proprii

2.2. Contul de profit si pierdere

2.3. Managementul cheltuielilor

2.4. Indicatori de performanta

2.5. Fluxurile de numerar

2.6. Gradul de realizare al Bugetului de venituri si cheltuieli

3. Actiunea SIF2 la Bursa de Valori Bucuresti

4. Promovarea si protejarea intereselor SIF Moldova

5. Relatia cu actionarii. Politica de dividend.

6. Asigurarea conformitatii

6.1. Activitatea de audit intern

6.2. Activitatea de control intern

7. Guvernanta corporativa

7.1. Implementarea principiilor de guvernanta corporativa

7.2. Managementul resurselor umane

7.3. Responsabilitate sociala

8. Evenimente ulterioare datei de raportare

Anexe

1. anexa 1 - Situatia activului net la 31.03.2015

anexa 1.1. Situatia activelor si datoriilor SIF Moldova (Reg. ASF nr. 15/2004- A16)

anexa 1.2. Situatia activelor si situatia detaliata a investitiilor SIF Moldova (Reg. ASF nr.

15/2004- A17)

2. anexa 2 - Situatiile financiare la 31.03.2015 - neauditate

3. anexa 3 - Situatia litigiilor la 31.03.2015

4. anexa 4 - Raportari BVB, ASF - 31.03.2015

5. anexa 5 – Hotarari ale adunarilor generale din 01-02.04.2015

1 Structura raportului respecta prevederile Regulamentului CNVM/ASF nr. 1/2006 privind emitentii si operatiunile cu valori mobiliare.

Precizam ca pentru a asigura comparabilitatea si continuitatea la nivelul informatiilor puse la dispozitia actionarilor/investitorilor,

structura raportului respecta principalele puncte din modelul de raport anual (anexa 32 la Reg. CNVM/ASF nr. 1/2006) abordare care

acopera toate informatiile prevazute in modelul raportului trimestrial (anexa 30).

http://www.sifm.ro/raportari/semestriale/2012/anexa%2016.PDF




4

Analiza activitatii

1.1 Descrierea activitatii de baza

Cadrul legal - SIF Moldova SA este o societate de investitii

financiare de tip inchis constituita in conformitate cu prevederile

Legii nr. 133/1996 pentru transformarea Fondurilor Proprietatii

Private in Societati de Investitii Financiare, incadrata in categoria

“Alte Organisme de Plasament Colectiv (AOPC), cu o politica de

investitii diversificata”, atestata de Comisia Nationala a Valorilor

Mobiliare/Autoritatea de Supraveghere Financiara cu Atestat nr.

258/14.12.2005.

Scopul – creare de valoare pentru actionari prin diversificare.

Obiectul de activitate:

administrarea si gestionarea instrumentelor financiare calificate

astfel prin reglementarile ASF;

alte activitati in conformitate cu reglementarile in vigoare;

potrivit clasificarii CAEN Rev. 2 activitatile desfasurate de SIF

Moldova se regasesc in cadrul clasei 6499 “Alte intermedieri

financiare n.c.a.” .

1.2 . Informatii generale

capital social subscris si varsat: 51.908.958,8 lei

numarul actiunilor emise: 519.089.588

valoarea nominala: 0,1 lei/actiune

structura actionariatului: 100% privata

free float: 100%

piata reglementata pe care se tranzactioneaza valorile mobiliare:

Bursa de Valori Bucuresti – Categoria Premium

Identificatori internationali: Bursa de Valori Bucuresti: SIF2

ISIN: ROSIFBACNOR0

Bloomberg: BBGID BG000BMN5F5

Reuters: SIF2.BX

1

TIPUL SOCIETATII DE

INVESTITII

SIF Moldova este un AOPC,

pozitionat in principal pe

piata romaneasca, ca fond

inchis cu investitii

preponderent in actiuni, cu

grad mediu de risc si

plasamente temporare de

lichiditate in instrumente cu

venit fix.

Informatii conexe in

Codul de Guvernanta

Corporativa

al SIF Moldova

Cap.2.Despre noi. Definirea

cadrului de functionare


5

1.3 Evaluarea activitatii. Obiective. Rezultate.

1.3.1. Activele administrate

Evolutia valorii activelor

(abordare conform reglementarilor CNVM/ASF2)

Evolutie VUAN / Pret SIF2 / Discount (mar 2014 – mar 2015)

Evolutia structurii activelor

Structura activelor

(% din val. totala a activelor) 2013

T1

2014 2014

T1

2015

ecart

T1 ‘15 / T1 ‘14

Actiuni, din care: 91,03 80,92 86,23 87,05 +6,13

- cotate 86,46 75,93 81,98 82,19 +6,26

- necotate 4,57 4,99 4,25 4,86 -0,13

Titluri de participare

AOPC + OPCVM (unit

fond)

3,34 3,29 5,26 5,12 +1,83

Instrumente monetare

(depozite, disponibilitati) 2,99 12,70 5,94 5,96 -6,74

Obligatiuni (municipale,

corporative) 0,96 0,95 0,79 0,77 -0.18

Alte active 1,68 2,14 1,78 1,17 -0.97

2 In anexa 1 la Raport sunt prezentate: (1) situatia activului net la 31.12.2014 (anexa 16) precum si (2) situatia

detaliata a activelor SIF Moldova la 31.03.2015 (anexa 17) - intocmite in conformitate cu prevederile

Regulamentului CNVM/ASF nr. 15/2004 si DM CNVM/ASF nr. 23/2012

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

0

0.5

1

1.5

2

2.5

3

Mar'14 Apr Mai Iun Iul Aug Sept Oct Nov Dec Ian Feb Mar'15

VUAN (RON) Pret SIF2 (RON) Discount (%)

Indicator (mil lei) 2013 T1

2014 2014

T1

2015

T1 2015/

T1 2014 (%)

Total activ (mil lei) 1.339 1.310 1.403 1.411 +8

Activ net (mil lei) 1.275 1.225 1.343 1.355 +11

VUAN (lei) 2,45 2,36 2,59 2,61 +11

Pret piata (lei) 1,47 1,26 1,59 1,57 +25

Discount (%) Pret piata / VUAN 40 46 39 40

Obiectiv:

Mentinerea ponderii

principale in actiuni,

respectiv actiuni cotate


6

Evolutia portofoliului in functie de tipul activelor (% din valoarea totala a activelor)

1.3.2. Portofoliul de actiuni

Evolutia numarului de participatii

Evolutia portofoliului de actiuni in functie de expunerea

sectoriala

Expunerea sectoriala

(% din val. totala active) 2013

T1

2014 2014

T1

2015

ecart

T1 ‘15 / T1 ‘14

Financiar 44,48 34,11 40,15 42,46 +8,35

Energetic 28,23 27,08 27,55 26,47 -0,61

Industria prelucratoare 8,97 10,08 10,06 9,28 -0,80

Comert 3,61 4,00 3,49 3,53 -0,47

Farmaceutic 3,61 3,61 2,87 2,84 -0,77

Constructii 0,87 0,82 0,94 0,76 -0,06

Agricultura 0,63 0,63 0,30 0,30 -0,33

Altele 0,63 0,59 0,88 1,41 0,82

86.5 75.9 81.9 82.2

4.5 4.9 4.3 4.8

3.0 12.7 5.9 5.9 6.0 6.5 7.9 7.1

2013 T1 2014 2014 T1 2015

actiuni cotate actiuni necotate instrumente monetare alte active

122 112

93 93

2013 T1 2014 2014 T1 2015

Obiectiv:

Scaderea numerica a

participatiilor si cresterea

expunerii/ emitent, astfel

incat sa determinam in

mod direct influente

pozitive asupra

portofoliului.

Reducere cu 17% fata de T1 2014

Obiectiv:

Mentinerea sectoarelor

financiar si energetic cu

ponderi importante in

portofoliu


7

Top companii din portofoliu (31.03.2015)

emitentul % detinere in capitalul social al

emitentului

pondere > 1 % in

valoarea totala a activelor

BANCA TRANSILVANIA 8.36 32.47

FONDUL PROPRIETATEA 1.37 10.21

OMV PETROM 0.38 5.54

SNTGN TRANSGAZ 2.27 5.15

SIF OLTENIA 4.95 3.44

AEROSTAR 14.76 2.67

BIOFARM 12.25 2.65

BRD-GSG 0.54 2.50

TESATORIILE REUNITE 97.16 2.44

SIF MUNTENIA 4.96 2.37

SNGN ROMGAZ 0.24 2.36

TRANSELECTRICA 1.39 2.06

REGAL 93.01 1.14

MECANICA CEAHLAU 60.81 1.14

TOTAL 76.13

1.3.3. Operatiuni

Indicator (mil lei) 2013 T1 2014 2014 T1 2015

Investitii in valori mobiliare 141 101 276 11.3

44.5 37.1 40.2 42.4

28.2 27.1 27.6 26.4

9.0 10.1 10.1 9.2

3.6 3.6 2.9 2.8

5.7 6.0 5.6 6.0

2013 T1 2014 2014 T1 2015

Financiar Energie Ind. Prelucratoare Farmaceutic Altele

Indicator (mil lei) 2013 T1 2014 2014 T1 2015

Venituri din investitii financiare cedate 203 246 385 8,5

Venituri din dividende 26 0,0 25 0,0

Venituri din dobanzi 3 0,5 2 0,5


8

Abordari strategice. Principalele operatiuni derulate in T1

2015.

Operatiunile derulate in perioada 1.01.2015 - 31.03.2015 au urmarit

coordonatele prezentate in cadrul Declaratiei de Politici

Investitionale 2014 – 2018 si Programului de activitate 2015, in

vederea continuarii procesului de restructurare a portofoliului din

perspectiva diversificarii si fructificarii oportunitatilor investitionale.

Portofoliul de actiuni este structurat pe selectii calitative in functie

de valoarea patrimoniala, perspectiva afacerilor, lichiditate si

randamentul dividendelor in 3 categorii principale:

CORE, reprezentand cele mai lichide si performante companii

de la BVB;

Detineri Majoritare (DM) - SIF Moldova actionar majoritar ;

SELL - compus din companii nelistate/cu lichiditate scazuta.

Evolutia structurii activelor SIF Moldova in T1 2015 pe

portofoliile definite:

CORE 72.17%

Detineri majoritare

5.59%

SELL 8.46%

Alte active 13.77%

Structura activelor 01.01.2015

CORE 73.11%

Detineri majoritare

6.19%

SELL 7.74%

Alte active 12.96%

Structura activelor 31.03.2015


9

Evolutia ponderilor societatilor listate si nelistate in

structura activului SIF Moldova in T1 2015:

Ponderea sectorului financiar-bancar in total active a crescut la

31.03.2015 la 42,46% (31.12.2014: 40,15%), determinat de cresterea

cotatiei TLV care s-a apreciat cu 11% in trimestrul I.

Vanzarile actiunilor BRD, au condus la obtinerea unui profit in T1

2015 de 6,5 mil lei. Ponderea acestei detineri in activul total a scazut

la 2,5% (2014: 2,9%).

Raport "Rentabilitate medie in perioada(%)" pentru BRD si

TLV in perioada 31.12.2014 - 31.03.2015 pentru preturi in RON

sc listate 81.98%

sc nelistate 4.25%

alte active 13.77%

Ponderi in val total active 01.01.2015

sc listate 82.19%

sc nelistate 4.86%

alte active 12.95%

Ponderi in val totala active 31.03.2015

Continuarea strategiilor

investitionale in sectorul

financiar-bancar cu

orientare pe piata locala


10

Mentinerea detinerilor in sectorul energetic-utilitati, reprezinta

investiţii cu un bun potential de crestere, cu randamente certe a

dividendelor.

Ponderea sectorului energetic-utilitati in total active la 31.03.2015 a

scazut la 26,47%, (31.12.2014:27,55%), diminuare determinata

semnificativ de scaderea cotatiei SNP, ca efect al reducerii pretului

petrolului.

Au crescut expunerile in cazul unor emitenti apreciati cu potential

de crestere, respectiv ARS, MECF, TERU. Au fost efectuate

operatiuni de tranzactionare cu titlurile SIF1, SIF4 si SIF5 in vederea

valorificarii volatilitatii acestor titluri.

Dezvoltarea si diversificarea sectoriala a Portofoliului Detineri

Majoritare a constituit in acord cu Declaratia de Politici

Investitionale 2014 – 2018 si Programul de activitate 2015,

pricipalul obiectiv in T1 2015.

Cresterea valorii acestui portofoliu va fi determinata de

implementarea de proiecte in diferite sectoare de activitate,

dezvoltarea de afaceri prin intermediul unor vehicule investitionale

specializate (Agribusiness Capital SA, Real Estate Asset SA,

Opportunity Capital SA) si/sau pe companii din portofoliul istoric

al SIF Moldova. Cercetarea s-a concentrat in domenii cu potential de

crestere pentru activele administrate, cum sunt sectorul agricol,

industrial si real-estate.

Cadrul de operationalizare al acestor societati este conceput prin

cresteri graduale de capital. Pe masura implementarii si dezvoltarii

proiectelor de investitii se prognozeaza atragerea de resurse

disponibile de finantare din partea sistemului bancar si/sau pietei de

capital.

Investitiile selectate vor asigura crearea de valoare pe termen

mediu-lung prin rate de intoarcere superioare principalilor indici ai

pietei de capital.

Conceptia acestui portofoliu are in vedere respectarea unui set de

conditionalitati legate de:

respectarea limitelor prudentiale ale politicii de investitii, asa

cum sunt definite de reglementarile specifice, precum si de

informarea actionarilor prin comunicate, asa cum sunt asumate

prin guvernanta corporativa

In acest context, SIF Moldova a transmis in anul 2015 comunicate

catre piata de capital pentru informarea actionarilor:

10.02.2015: SIF Moldova a participat la majorarea capitalului

social cu un aport in numerar in suma de 2.637.166 lei pentru

Sectorul energetic-utilitati

Alte operatiuni

Portofoliul Detineri

Majoritare

filiale ale Grupului SIF

Moldova


11

fiecare societate (Agribusiness Capital SA, Real Estate Asset SA,

Opportunity Capital SA).

02.03.2015: SIF Moldova a formulat cererea de inregistrare in

grup a 10 filiale, la care detine direct sau indirect majoritatea

drepturilor de vot.

1.4.Politica de administrare a companiilor din portofoliu

Activitatea societatilor comerciale din portofoliu a fost în

permanenta monitorizata, principalele obiective urmarite fiind:

Evaluarea potenţialului real al societatilor;

Estimarea necesarului investitional pentru dezvoltarea activitatii;

Imbunatatirea rezultatelor economico-financiare;

Promovarea unui management performant;

Stabilirea modalitatilor privind o eventuala valorificare a

participatiilor detinute;

Implementarea unor reguli de guvernanta corporativa adecvate.

SIF Moldova a intreprins demersuri legale in vederea rascumpararii

actiunilor detinute la emitentii care intra sub incidenta prevederilor

Legii nr. 151/2014 referitoare la actiunile tranzactionate pe Piata

RASDAQ.

Societatile din Grupul SIF Moldova SA:

(Decizie ASF 352/02.03.2015, raport curent 1329/02.03.2015)

Agribusiness Capital SA – Obiectiv: selectarea celor mai bune

proiecte din domeniul agricol avandu-se in vedere selecţia

investiţiilor cu potenţial deosebit care să conducă la îndeplinirea

obiectivelor de rentabilitate şi aprecierea capitalului.

Activitatea preponderentă se deruleaza pe linii distincte de

business, prin două vehicule deţinute de AgriBusiness Capital:

AgroLand Capital SRL şi AgroIntens SRL. In perioada trim.1 2015 s-

au analizat mai multe proiecte constand in ferme vegetale si animale

conform pipeline prezentat in cadrul AGA de bilant din 03.04.2015.

Ulterior perioadei raportate, prin raportul curent din

05.05.2015 SIF Moldova a informat piata despre majorarea

capitalului social al Agribusiness Capital SA pentru realizarea unei

investitii in domeniul agribusiness.

Politica de administrare a

societatilor din portofoliu


12

Opportunity Capital SA – obiectiv: fructificarea oportunitatilor din domeniile

de activitate cu potential de crestere pe termen mediu si lung si in vederea

implementarii unui management performant in societati cu potential de crestere

dar aflate in perioada de regres sau afectate de criza economica.

In cursul trimestrului I 2015 societatea a derulat si finalizat analize complexe de

tip performanta financiara pe sectoarele specifice vizate si si-a definitivat

dimensionarea si structura capitalului social (capital social de 2.757.585,8 lei,

procentul de participare al SIF Moldova la profit şi pierdere este de 99,98%).

Real Estate Asset SA - obiectiv: cresterea potentialului de performanta a

portofoliului si valorificarea oportunitatilor din pe piata de profil: fructificarea

oportunitatilor din domeniul imobiliar existente in prezent pe piata; controlul si

gestiunea unor portofolii distincte imobiliare; implementarea unor tehnici

specializate, unitare de management; dezvoltarea unor centre imobiliare

(residential/birouri /comerciale); crearea unor centre de retail.

In cursul primului trimestru al anului 2015 socetatea si-a continuat activitatea de

analiza si cerecetare a oportunitatilor in domeniu si si-a definitivat dimensionarea

si structura capitalului social (capital social de 2,757,366 lei, procentul de

participare al SIF Moldova la profit şi pierdere este de 99,98%).

Asset Invest SA – are in administrare un portofoliu de 56 participatii care

include in marea majoritate societati aflate in lichidare administrativa au

judiciara, emitenti aflati in diferite faze ale procedurii de insolventa, dar si

societati functionale. Societatea are un capital social de 3.833.142 lei, procentul de

participarea al SIF Moldova la profit şi pierdere este de 99,99%.

CASA SA – societatea administrează active imobiliare în valoare netă de

6.938.424 lei din care 6.400.412 lei reprezintă clădiri iar 538.012 lei reprezintă

terenurile aferente clădirilor deținute în proprietate. Portofoliul imobiliar cuprinde

un număr de 11 imobile situate în diverse municipii reședință de județ (Suceava,

Botoșani, Piatra Neamț, Bacău, Iași, Galați, Brăila, Tulcea), cu o suprafață utilă de

aprox. 2.890 mp din care sunt închiriați aprox. 1.700 mp.

Informatii privind societatile cotate din Grupul SIF Moldova se regasesc pe site-urile

respectivelor societati si pe site-ul BVB ( www.bvb.ro ).

http://www.bvb.ro/


13

1.5. Managementul riscurilor

Mecanismul decizional este formalizat si cuprinde etapele de

fundamentare a deciziei, de efectuare a selectiei si de actualizare a

contextului. Limitele investitionale sunt permanent acordate cu

limitele prudentiale de detinere si in stransa corelare cu stadiul de

atingere al obiectivelor prestabilite prin politici investitionale.

Traseul decizional este procedurat si raspunde cerintei de gestionare

in timp optim a oportunitatilor. In fundamentarea deciziilor

investitionale se acorda un rol important identificarii si evaluarii

riscurilor potentiale, urmarindu-se permanent rebalansarea

portofoliului pe criterii de randament / risc. Evaluarea probabilitatii

si impactului riscului de piata asupra obiectivelor investitionale se

realizeaza prin intermediul unei aplicatii informatice de

Management Risc care ofera masuratori privind expunerea la riscul

de piata a portofoliului de instrumente financiare si permite

compararea portofoliului propriu cu un portofoliu de referinta.

Expunerea la riscul de piata cuantificata prin ISRR: 13,15%.

Indicatorul sintetic de risc si randament (ISRR) calculat pe baza

volatilitatii anualizate a VUAN-ului lunar, din ultimii 3 ani de

existenta, determina incadrarea SIF Moldova in profilul de risc

mediu (clasa 5 de risc). Acest indicator este o masura a cresterilor si

scaderilor de valoare inregistrate anterior de activul net unitar al SIF

Moldova, pe o scala de la 1 la 7. Indicatorul de risc prezinta anumite

limitari, datele istorice anterioare nefiind o garantie a rezultatelor

viitoare. Incadrarea pe clase de risc s-a realizat avand ca reper grila

de intervale de volatilitate anualizata prevazuta in Instructiunea

CNVM/ASF nr.5/2012 privind forma, continutul si modul de

prezentare a documentului privind informatiile cheie destinate

investitorilor in OPCVM.

Sistemul de limite prudentiale

1. Regulamentul CNVM nr.15/2004, art.188

a) Valori mobiliare si instrumente ale pietei monetare

neadmise la tranzactionare - limita admisa: 20% din activele

totale (actiuni inchise, obligatiuni inchise, certificate de depozit)

Tip activ Valoare de piata categorie activ cf Regulament

CNVM nr.15/2004 si DM nr.23/2012 (lei) Pondere in total active

SIF Moldova (%)

Actiuni detinute la emitenti de tip inchis Obligatiuni inchise

68.587.600 8.228.403

4,86 0,58

TOTAL 76.816.003 5,44

b) Valori mobiliare (actiuni si obligatiuni) si instrumente

ale pietei monetare (titluri de stat) inscrise sau

tranzactionate la cota Bursei (la nivel de emitent) – limita

admisa 10% din activele totale, limita ce poate fi majorata pana la

40% cu conditia ca valoarea totala a detinerilor de max 40% pe


Codul de Guvernanta

Corporativa

al SIF Moldova

Cap.11.1. Procesul de

implementare a deciziei

investitionale

Cap.13. Politica de

administrare a riscului

Conform Strategiei de

administrare a riscurilor

semnificative in SIF

Moldova (revizuita), clasele

1-2 au fost incadrate la risc

scazut, clasele 3-4 la risc

mediu-scazut, clasa 5 la risc

mediu, clasa 6 la risc mediu-

ridicat si clasa 7 la risc

ridicat.

SIF Moldova stabileste si

mentine in mod permanent

si operativ functia de

management al riscurilor,

care se desfasoara in mod

independent


14

emitent sa nu depaseasca 80% din valoarea activelor totale.

Detinerea SIF Moldova in valori mobiliare si/sau instrumente ale

pietei monetare emise de acelasi emitent, admise sau tranzactionate

pe o piata reglementata care depaseste nivelul admis de 10% raportat

la activele totale, se raporteaza in cazul urmatorilor emitenti: Fondul

Proprietatea – 10,21%; Banca Transilvania – 32,47%. Cei 2 emitenti

care depasesc 10% individual, nu depasesc cumulat 80% din total

activ (42,68%).

c) Instrumente financiare emise de entitati apartinand

aceluiasi grup - limita admisa: 50% din activele totale. Denumire grup Valoare de piata categorie activ cf Regulament


SIF Moldova (%)

BANCA TRANSILVANIA 555.122.067 39,32

BRD-GSG 36.800.917 2,61

GLOBINVEST 26.370.073 1,87

ATLAS ASSET MANAGEMENT 14.291.064 1,01

ERSTE BANK – BCR* 3.288.177 0,23

CERTINVEST 8.274.932 0,59

PIONEER ASSET 3.349.992 0,24

STAR ASSET 3.350.661 0,24

STK FINANCIAL 1.735.589 0,12

INTERCAPITAL INVESTMENT 1.492.300 0,11

CARPATICA 1.302.230 0,09 *include uf Erste Bond Flexible

d) Instrumente financiare emise de entitati apartinand

grupului din care face parte SAI (SIF Moldova) - limita

admisa: 40% din activele totale.

Denumire grup Valoare de piata categorie activ cf Regulament


SIF Moldova (%)

GRUP SIF MOLDOVA :

Actiuni AGRIBUSINESS CAPITAL 2.619.601 0,19

Actiuni ASSET INVEST 3.754.349 0,27

Actiuni CASA 9.200.031 0,65

Actiuni MECANICA CEAHLAU 16.048.825 1,14

Actiuni OPPORTUNITY CAPITAL 2.633.999 0,19

Actiuni REAL ESTATE ASSET 2.636.809 0,19

Actiuni REGAL 16.050.352 1,14

Actiuni TESATORIILE REUNITE 34.509.048 2,44

TOTAL GRUP SIF MOLDOVA 87.453.014 6,19

e) Expunerea la riscul de contraparte intr-o tranzactie cu

instrumente financiare derivate tranzactionate in afara

pietelor reglementate – nu este cazul.

f) Valoarea conturilor curente si a numerarului - limita

admisa: 10% din activele totale. In activul net la 31.03.2015, valoarea

conturilor curente si a numerarului este de 232.746 lei, reprezentand

0,02% din valoarea activelor.

g) Depozite bancare constituite si detinute la aceeasi banca

- limita admisa: 30% din activele totale.

Denumire banca Valoare depozite cf.Reg.CNVM nr.15/2004si DM nr.23/2012 (lei)

Pondere in total active SIF Moldova (%)

Banca Transilvania 82.470.162 5,84

B.R.D. - G.S.G. 1.442.847 0,10

Total depozite 83.913.009 5,94

h) Expunerea globala fata de instrumentele financiare

derivate - sa nu depaseasca valoarea totala a activului net - nu este

cazul.


15

i) Titluri de participare ale AOPC - limita admisa: 50% din

activele totale.

Denumire AOPC Valoare de piata categorie activ cf Regulament


SIF Moldova (%)

Fondul Privat Comercial 18.294.163 1,30

FII HERMES 9.391.015 0,67

BT Invest 1 5.346.166 0,38

Certinvest Properties RO 2.966.426 0,21

FII Multicapital Invest 2.145.713 0,15

Certinvest Arta Romaneasca 1.869.189 0,13

FII BET-FI Index Invest 1.784.857 0,13

iFOND Financial Romania 1.419.782 0,10

Fondul de Actiuni Privat Transilvania 1.279.611 0,09

STK Emergent 794.949 0,06

iFOND Gold 72.518 0,01

Fondul Oamenilor de Afaceri 3.498 0,00

TOTAL AOPC (unutati de fond) 45.367.887 3,21

2. Norma ASF nr.14/08.11.2013, art.9, lit. a)

Expunerea obtinuta prin realizarea de investitii directe si

indirecte in instrumente ale pietei monetare de tipul

biletelor la ordin - limita admisa: 20% din activele totale.

Investitii directe in instrumente ale pietei monetare de tipul

biletelor la ordin - nu este cazul.

Investitii indirecte in instrumente ale pietei monetare de tipul

biletelor la ordin (BO):

Denumire AOPC/ OPCVM

Valoare detinere la

AOPC/ OPCVM (lei)

Val activ net AOPC/

OPCVM (lei)

Val detinere AOPC/OPCVM in

instr monetare de tip BO (lei)

Val detinere indirecta in instr monetare de

tipul BO (lei)

Procent detinere indirecta in

instrumente monetare de tp BO

Certinvest Properties RO

2.966.426 9.474.133 7.528.874 2.357.350 0,17

TOTAL 2.966.426 9.474.133 7.528.874 2.357.350 0,17

3. Legea nr. 297/28.06.2004-actualizata, art. 129 alin (1)

Nici un actionar al unui operator de piata nu va putea detine,

direct sau indirect, mai mult de 5% din totalul drept. de vot.

Denumire emitent Numar de actiuni

detinute Numar total de actiuni al

emitentului Procent detinere in capitalul

social al emitentului (%)

Bursa de Valori Bucuresti 383.709 7.674.198 4,9999

Sibex Sibiu Stock Exchange 1.671.217 33.427.926 4,9994

4. Legea nr. 297/28.06.2004-actualizata, art. 150 alin (1)

Actionarii depozitarului central nu pot detine mai mult de 5% din

drepturile de vot, exceptie facand operatorii de piata, care pot

detine pana la 75% din drepturile de vot, cu aprobarea CNVM/ASF.

Denumire emitent Numar de actiuni

detinute Numar total de actiuni

al emitentului Procent detinere in capitalul


Depozitarul Central (Regisco) 7.396.029 252.919.526 2,9242

Depozitarul Sibex 6.480 229.500 2,8235

5. Legea nr. 297/28.06.2004-actualizata, art. 286^1

Investitii in actiuni emise de catre Societatile de Investitii Financiare

rezultate din transformarea Fondurilor Proprietatii Private - limita

admisa: maxim 5% din capitalul social al Societatilor de Investitii

Financiare.

Denumire Numar de actiuni

detinute Numar total de actiuni al

emitentului Procent detinere in capitalul


SIF Banat Crisana 485.133 548.849.268 0,0884

SIF Muntenia 40.060.707 807.036.515 4,9639

SIF Oltenia 28.758.806 580.165.714 4,9570


16

Situatia financiar – contabila

2.1. Situatia activelor, datoriilor si capitalurilor proprii Situatiile financiare individuale sunt intocmite si prezentate in

conformitate cu Reglementarile contabile, conforme cu Directiva a

IV-a CEE aplicabile institutiilor reglementate si supravegheate de

ASF, aprobate conform Ordinului CNVM/ASF nr.13/2011 de

aprobare a Regulamentului CNVM/ASF nr.4/2011. Moneda de

raportare a situatiilor financiare este leul. Detaliile referitoare la

situatia activelor, capitalurilor proprii si contului de profit si

pierdere, se pot consulta in Notele la situatiile financiare individuale

anexate. Situtatiile financiare corespunzatoare T1 2015 nu sunt

auditate.

Elemente (lei) 2013 T1

2014 2014

T1 2015

T1’15/ T1’14 (%)

Active imobilizate

I. Imobilizari necorporale 943.690 1.009.191 799.030 672.634 -33,3

II. Imobilizari corporale 15.609.186 11.382.816 10.753.795 10.516.498 -7,6

III. Imobilizari financiare, din care 737.180.385 692.151.501 837.730.931 835.049.966 20,6

- titluri si alte instrumente financiare detinute ca

imobilizari 702.374.481 653.716.698 792.852.028 779.185.386 19,2

Active imobilizate – Total 753.733.261 704.543.508 849.283.756 846.239.098 20,1

Active circulante

I. Stocuri 11.712 25.863 10.107 8.446 -67,3

II. Creante din care: 44.811.403 180.646.408 96.510.277 87.820.524 -51,4

- creante comerciale* 40.022.679 166.896.841 83.292.537 84.257.344 -49,5

III. Investitii financiare pe termen scurt 14.299.965 104.442.105 108.465.890 107.140.693 2,6

IV. Casa si conturi la banci 514.057 695.271 449.478 250.453 -64,0

Active circulante – Total 59.637.137 285.809.647 205.435.752 195.220.116 -31,7

Cheltuieli in avans 123.832 270.499 135.917 236.233 -12,7

Datorii pe termen scurt 63.932.260 85.738.047 59.498.812 56.883.358 -33,7

Active circulante respectiv datorii curente nete

(4.179.875) 200.333.628 146.064.723 138.564.857 -30,8

Total active minus datorii curente 749.553.387 904.877.136 995.348.479 984.803.955 8,8

Provizioane 60.287.049 60.000.462 59.869.008 59.742.534 -0,4

Venituri in avans 8.584 8.471 8.134 8.134 -4,0

Capital si rezerve

1. Capital social subscris si varsat 51.908.959 51.908.959 51.908.959 51.908.959 0,0

2. Rezerve din reevaluare 14.254.162 9.920.079 10.146.063 10.163.451 2,5

3. Rezerve totale. din care: 381.089.836 405.192.774 485.225.578 473.440.198 16,8

- Rezerve legale 10.381.792 10.381.792 10.381.792 10.381.792 0,0

- Rezerve constituite din ajustarile pentru pierderea de valoare a imobilizarilor financiare - sold debitor

64.431.928 43.356.481 41.855.388 53.068.063 22,4

- Rezerve constituite din valoarea titlurilor / actiunilor dobandite cu titlu gratuit

89.612.864 88.110.977 109.737.561 109.164.857 23,9

- Rezerve reprezentand surplusul realizat din rezerve de reevaluare

2.786.968 7.147.860 6.969.935 6.969.935 -2,5

- Alte rezerve 342.740.140 342.908.626 399.991.678 399.991.677 16,6

4. Rezultat reportat 151.133.057 242.013.380 151.133.057 388.198.871 60,4

5. Rezultatul exercitiului 90.880.323 135.839.333 237.065.814 1.349.942 -99,0

Capitaluri Proprii – Total 689.266.337 844.874.525 935.479.471 925.061.421 9,5

Capitalurile proprii au scazut comparat cu 01.01.2014 cu 1,11 %.

2


17

Imobilizarile financiare exprimate la cost si diminuate cu ajustarile

de depreciere au scazut comparat cu 01.01.2015 cu 0,33 %. Structura imobilizarilor financiare la

31/03/2014 (lei) Valoare

bruta Ajustari pentru pierderea de

valoare Valoare contabila

neta

Imobilizari financiare. din care: 890.360.387 55.310.421 835.049.966 - actiuni detinute la entitatile afiliate 46.018.075 459.682 45.558.393 - interese de participare 13.549.268 3.718.731 9.830.537

- titluri detinute ca imobilizari 830.317.394 51.132.008 779.185.386 - alte creante 475.650 - 475.650

Creantele comerciale in valoare bruta, includ depozite bancare pe

termen scurt in suma de 83.797.797 lei (nota 12), (01 ianuarie 2015:

82.736.502lei) si dobanzile atasate calculate pana 31 martie 2015,

de 390.155lei (01 ianuarie 2015: 496.661 lei ), din care pentru

obligatiuni 274.943 lei (01 ianuarie 2015:347.478lei).

Activele circulante au scazut comparat cu 01.01.2015 cu 4,97%.

Datoriile pe termen scurt de 56.883.358 lei au scazut cu 4,4% (1 ian

2015: 59.498.812lei). Acestea includ dividende de plata catre

actionari de 53.400.167 lei.

Provizioanele au scazut comparat cu 01.01.2015 cu 0,21% si se

compun din: (lei)

Provizioane litigii AAAS: 3.665.327

Provizioane impozite 46.252.498

Alte provizioane 9.824.709

Total: 59.742.534

2.2. Contul de profit si pierdere

Elemente (lei) 2013 T1

2014 2014

T1 2015

T1’15/T1’14 (%)

A. Venituri din activitatea curenta – Total, din care:

272.018.721 249.786.061 466.402.784 15.089.319 -94,0

1. imobilizari financiare 25.917.789 30.421 25.160.123 16.646 -45,3

2. investitii financiare cedate 203.007.957 246.437.081 385.433.186 8.509.895 -96,5

3. dobanzi 3.319.267 565.309 2.146.817 512.783 -9,3

4. provizioane, creante reactivate 26.563.313 1.786.743 17.717.521 254.578 -85,7

5. alte venituri 13.210.395 966.507 35.945.137 5.801.683 500,3

B. Cheltuieli din activitatea curenta - Total, din care:

170.671.490 88.223.673 185.814.816 12.931.570 -85,3

1. investitii financiare cedate 131.335.521 73.192.921 110.688.556 1.942.864 -97,3

2. pierderi aferente creantelor legate de participatii

19.995 0 0 0

3. diferente de curs valutar 3.494.371 1.428.836 1.769.164 11.328 -99,2

4. comisioane si onorarii 3.520.880 1.174.230 4.462.183 634.455 -46,0

5. amortizari, proviz, pierderi debitori diversi 9.874.540 833.131 23.148.810 3.560.548 327,4

6. servicii bancare si asimilate 48.141 28.823 57.564 6.988 -75,8

7. materiale 316.018 61.096 319.574 57.395 -6,1

8. energie, apa 340.616 88.456 270.554 73.300 -17,1

9. cheltuieli cu personalul 17.374.840 2.259.270 16.384.685 1.935.205 -14,3

10. prestatii externe 4.080.421 9.080.131 28.550.431 4.616.978 -49,2

11. impozite, taxe si varsaminte asimilate 266.147 76.779 163.295 92.509 20,5

C. Profit brut 101.347.231 161.562.388 280.587.968 2.157.749 -98,7

D. Impozit pe profit 10.466.908 25.723.055 43.522.154 807.807 -96,9

E. Profit net 90.880.323 135.839.333 237.065.814 1.349.942 -99,0


18

Veniturile din activitatea curenta au scazut cu 94%, comparat

cu T1 2014.

Ponderea principala in totalul veniturilor, este detinuta de

investitiile financiare cedate, respectiv de 56,40%.

Cheltuielile din activitatea curenta au scazut cu 85,3%,

comparat cu T1 2014.

2.3. Managementul cheltuielilor CHELTUIELI TOTALE (A+B+C+D+E+F) 12.931.570

A. Cheltuieli financiare 5.960.610

1. Cheltuieli din investiţii financiare cedate 1.942.864

2. Cheltuieli comisioane tranzactii 17.129

3. Cheltuieli din diferenţe de curs valutar 11.328

4. Cheltuieli cu serviciile bancare 6.988

5. Alte cheltuieli financiare 3.982.301

B. Cheltuieli cu activele cedate 0

C. Cheltuieli cu amortizari, provizioane, pierderi din creante si debitori diversi 3.560.549

D. Cheltuieli cu comisioanele si onorariile impuse de reglementarile aplicabile 421.654

E. Cheltuieli de administrare 2.988.757

1. Cheltuieli cu materiale 57.395

2. Cheltuieli privind energia si apa 73.300

3. Cheltuieli cu personalul, din care: 1.931.793

drepturi salariale indemnizatii 1.567.171

cheltuieli privind asigurarile si protectia sociala 362.422

cheltuieli cu pregatirea profesionala 2.200

4. Cheltuieli privind prestatiile externe 833.760

5. Cheltuieli cu impozite, taxe si varsaminte asimilate 92.509

F. Cheltuieli compensate de venituri din provizioane (nu afecteaza rezultatul financiar al perioadei) 0

ACTIVE TOTALE conform Reg. CNVM/ASF nr. 15/2004 1.411.897.592

Cheltuielile financiare reprezenta 46,10% din total

cheltuieli. Acestea includ cheltuielile legate direct de activitatea

de investire/dezinvestire realizate in perioada de raportare si cele

generate de detinerile de instrumente financiare ale SIF Moldova.

o in cadrul cheltuielilor financiare, ponderea este detinuta de

cheltuielile privind investitiile financiare cedate in suma de

1.942.864 lei, respectiv 32,60%.

o cheltuielile din diferente de curs valutar insumeaza 11.328 lei,

respectiv 0,19% din cheltuielile financiare. Diferentele de

curs valutar sunt generate, in principal, de detinerile de

disponibilitati in valuta;

o comisioanele din tranzactii platite societatilor de servicii de

investitii financiare insumeaza 17.129 lei, respectiv 0,29%

din cheltuielile financiare;

o alte cheltuieli financiare includ diferentele de pret negative

aferente investitiilor financiare detinute pe termen scurt

cotate si insumeaza 3.982.301 lei, respectiv 66,81% din

cheltuielile financiare;

o cheltuielile cu serviciile bancare si asimilate insumeaza 6.988

lei si sunt reprezentate de comisioanele achitate societatilor

bancare pentru operatiunile efectuate prin conturile bancare

respectiv 0,12% din cheltuielile financiare.

Cheltuielile cu personalul au

scazut cu 14,3% comparativ

cu T1 2014. La T1 2015

existau 37 contracte

individuale de munca (fata

de 44 la T1 2014)

Cheltuielile cu investitiile

financiare cedate detin

ponderea cea mai mare

(33%) in total cheltuieli

financiare.


19

Cheltuielile cu amortizari, provizioane, pierderi din

creante si debitori diversi reprezinta 27,53% din total

cheltuieli

Cheltuielile privind comisioanele si onorariile impuse de

reglementarile aplicabile reprezinta 3,26% din total

cheltuieli. Aceste cheltuieli sunt impuse prin reglementarile

aplicabile societatilor de investitii financiare si sunt efectuate in

scopul implementarii obligatiilor corporative. Valoarea acestor

cheltuieli nu poate fi optimizata prin decizii interne si influenteaza

in mod direct indicatorii de performanta.

Cheltuielile de administrare reprezinta 23,11% din total

cheltuieli si cuprind cheltuielile direct legate de desfasurarea

activitatii curente a societatii.

o in cadrul chetuielilor de administrare, ponderea este detinuta

de cheltuielile cu personalul (salarii, indemnizatii, asigurari

sociale si pregatire profesionala) care insumeaza 1.931.793

lei, respectiv 64,63% din volumul cheltuielilor de

administrare;

o cheltuielile privind prestatiile externe sunt in suma de

833.760 lei si reprezinta 27,90% din volumul cheltuielilor de

administrare ale perioadei. In cadrul acestora sunt incluse:

cheltuieli de judecata si cu asistenta juridica, cheltuieli postale

si abonamentele, cheltuieli cu intretinerea si reparatiile,

cheltuielile cu consultanta profesionala si alte cheltuieli

privind prestatiile externe;

o cheltuielile cu materiale, energia si apa insumeaza 130.695

lei - reprezentand 4,37% din volumul cheltuielilor de

administrare ale perioadei. Cheltuieli privind energia si apa

sunt recuperate partial prin veniturile realizate in urma

refacturarii catre locatari a cheltuielilor aferente

proprietatilor inchiriate;

o cheltuielile cu impozitele, taxele si varsamintele asimilate

insumeaza 92.509 lei reprezentand 3,10% din volumul

cheltuielilor de administrare ale perioadei. Aceste cheltuieli

sunt reprezentate, in principal de impozitele si taxele platite

de societate pentru proprietatile aflate in patrimoniu.

In perioada de raportare, procentul mediu lunar al

cheltuielilor de administrare reprezinta 0,07% din

valoarea activelor totale, fiind mai mic de cat nivelul inregistrat

in aceiasi perioada in anul 2014 (0,08%). Acest procent este inferior

comisioanelor platite societatilor de administrare de catre fondurile

de investitii (0,10% - 0,40%).

(surse: documente publice ale principalelelor fonduri de investitii din piata

interna, societatilor de administrare a fondurilor de pensii, organizatii

profesionale – AAF)

Procentul mediu lunar al

cheltuielilor de

administrare reprezinta

0,07%, din valoarea

activelor totale

Cheltuielile de administrare

reprezinta 23,11% din total

cheltuieli

Cheltuielile cu comisioanele

si onorariile societatii, ca

entitate reglementata de

ASF si emitent cotat la BVB.


Codul de Guvernanta

Corporativa

al SIF Moldova

Cap.17.2 Managementul

cheltuielilor de

functionare/administrare


20

2.4. Indicatori de performanta 2013 2014 T1

2015 Indicatorul lichiditatii curente = active curente/ datorii curente 0,93 3,45 3,43 Indicatorul lichiditatii imediate = (active curente- stocuri)/datorii curente 0,93 3,45 3,43 Viteza de rotatie a activelor imobilizate = venituri din activitatea curenta/active imobilizate 0,36 0,55 0,02 Viteza de rotatie a activelor totale = venituri din activitatea curenta/ total active 0,33 0,44 0,01 Viteza de rotatie a debitelor–clienti =sold mediu creanţe/cifra afacerixnr zile aferent perioadei de raportare 5 7 50 Rentabilitatea capitalului angajat = profitul inaintea platii dobanzii si a impozitului pe profit / capitalul angajat*100 (%) 14.70 29,99 0,23 Rezultatul pe acţiune de baza (lei/actiune) 0.1751 0,4567 0,0026

2.5. Fluxurile de trezorerie explicatii / perioada ianuarie-martie 2014 ianuarie-martie 2015

1. Numerar la inceputul perioadei(a+b) 40.643.136 83.555.564

a.Conturi curente 500.876 436.828

b.Imobilizari financiare 40.142.260 83.118.736

A. Activitatea de exploatare (2-3) -3.616.164 -4.945.801

2. Intrari de numerar 368.673 782.317

3. Iesiri numerar 3.984.837 5.728.118

B.Activitatea de investitii(4-5) 129.738.106 6.922.245

4. Intrari de numerar 232.915.030 9.325.261

5. Iesiri numerar 103.176.924 2.403.016

C.Activitatea de finantare (6-7) 974.054 -1.050.955

6. Intrari de numerar 4.701.728 479

7. Iesiri numerar 3.727.674 1.051.434

FLUX DE NUMERAR TOTAL (A+B+C) 127.095.996 925.489

NUMERAR LA SFARSITUL PERIOADEI 167.739.132 84.481.053

a. casierie - lei 4.701 4.238

b. banci - lei 337.357 91.530

c. banci - valuta 335.952 137.084

d. depozite 166.402.788 83.797.797

e. depozite garantii materiale 658.334 450.404

2.6. Gradul de realizare al BVC Prevazut 2015 Realizat T1 2015 RT1/P (%)

A. Venituri totale 267.391.131 15.089.319 6

B. Venituri financiare 235.022.422 12.141.795 5

venituri din imobilizari financiare (dividende) 25.000.000 16.646 0

venituri din creante (dobanzi bancare + obligatiuni) 1.000.000 512.783 51

venituri din investitii financiare cedate 208.522.422 8.509.895 4

venituri din diferente de curs valutar 0 6.266 0

venituri din provizioane 0 247.962 0

alte venituri financiare 500.000 2.848.243 570

C. Venituri din activitatea curenta 32.368.709 2.947.524 9

venituri din chirii si activitati anexe 744.000 195.878 26

venituri din provizioane 9.824.709 350 0

alte venituri din activitatea curent 21.800.000 2.751.296 13

D. Cheltuieli totale 135.513.895 12.931.570 10

E. Cheltuieli financiare 92.699.969 9.154.115 10

cheltuieli din investitii financiare cedate 91.549.969 1.942.864 2

cheltuieli comisioane tranzactii 800.000 17.129 2

cheltuieli din diferente de curs valutar 0 11.328 0

cheltuieli cu serviciile bancare 50.000 6.988 14

cheltuieli cu provizioane #Error 3.193.505 #Error

alte cheltuieli financiare 300.000 3.982.301 1.327

F. Cheltuieli ale activitatii curente 42.813.926 3.777.455 9

G. Profit brut 131.877.236 2.157.749 2

H. Profit impozabil 134.265.937 5.158.168 4

I. Impozit pe profit 20.784.851 807.807 4

J. Profit net 111.092.385 1.349.942 1


21

Actiunea SIF 2 la BVB Pozitia in cadrul sectorului

Piata pe care se tranzactioneaza actiunea SIF 2: Bursa

de Valori Bucuresti, categoria I-a, incepand cu data de

01.11.1999.

Evidenta actiunilor si actionarilor este tinuta in

conditiile legii, de catre SC Depozitarul Central SA.

Evolutia actiunii SIF 2 – YOY

Randamente: actiunea SIF 2, VUAN SIF 2, BET-FI

Randamente la 31.03.2015 (%)

Actiunea SIF2 BET FI VUAN SIF2

1 luna -7,65 -2,57 -2,72

3 luni -1,32 -0,01 0,82

6 luni 7,90 -1,96 2,31

12 luni 24,11/28,84* 4,65 10,61 *inclusiv randament dividend 2013

3


Codul de Guvernanta

Corporativa

al SIF Moldova

Cap.16. Evaluarea

performantei companiei

si a actiunii SIF2

Numar actiuni: 519.089.588 Valoarea nominala: 0,1 lei Capital social: 51.908.958,8 lei Capitalizare: 814.970.653 lei (185 mil euro) Pret: 1,57 lei, EPS: 0,18 lei, PER: 8,7; DIVY: 6,4; 52 m: 1,15 lei; 52 M: 1,77 lei

(Sursa: Bloomberg Finance)


22

Promovarea si protejarea intereselor

SIF Moldova

Activitatea de asistenta, consultanta si reprezentare juridica a

drepturilor si intereselor legitime ale SIF Moldova în cursul primului

trimestru 2015 a constat în:

promovarea de noi litigii având ca obiect anularea unor hotărâri

AGEA nelegale la societăţile din portofoliu, vizând aspecte

generate de intrarea în vigoare a Legii nr. 151/2014 privind

clarificarea statutului juridic al acţiunilor care se

tranzacţionează pe Piaţa RASDAQ sau pe piaţa valorilor

mobiliare necotate. Iniţierea demersurilor judiciare s-a realizat în

strânsă legătură cu valorificarea şi susţinerea dreptului de

retragere al SIF Moldova în temeiul Legii nr. 151/2014.

conceperea inscrisurilor si apararilor necesare pentru protejarea

intereselor SIF Moldova concomitent cu avizarea strategiilor

propuse de avocatii colaboratori, în dosarele aflate pe rolul

instanţelor de judecată.

activitate de asistenta si consultanta juridica pe diferite proiecte

avute in vedere de societate, emiterea avizelor de legalitate şi

efectuarea la registrul comerţului a menţiunilor privind

modificările intervenite în documentele societăţii, pe baza

hotărârilor AGA şi/sau CA corespunzătoare.

Situatia litigiilor la 31.03.2015 se prezinta in sinteza astfel:

Litigii in care SIF Moldova are calitate de reclamanta:

1. Litigii avand ca obiect anularea unor hotarari nelegale ale AGA de

la societatile din portofoliul SIF Moldova – 15 dosare,

din care 5 dosare au fost finalizate pana la data de 31.03.2015,

ramanand pe rol un numar de 10 dosare, aflate în diverse stadii

procesuale.

2. Litigii avand ca obiect pretentii banesti - 74 dosare pe rol în

diverse stadii procesuale (din care un număr de 68 litigii sunt în

contradictoriu cu AAAS Bucureşti).

3. Litigii avand ca obiect procedura insolventei - 11 dosare pe rol, in

diferite stadii procesuale.

4. Litigii cu obiecte diverse – 11 dosare, din care două dosare au fost

finalizate pana la 31.03.2015, ramanand pe rol un numar de 9

dosare (din care un număr de 6 litigii sunt în contradictoriu cu

AAAS Bucureşti).

5. Litigii penale = 6 dosare, din care 5 pe rol si un dosar solutionat.

4

- Total litigii - 119 dosare din

care: 109 dosare sunt litigii

pe rol in diferite stadii

procesuale, iar 10 dosare

sunt litigii finalizate.

- Valoarea litigiilor pe rolul

instantelor: 63.637.443,77 lei

(procedura insolventei si

pretentii).


23

Litigii in care SIF Moldova are calitatea de parat

Total litigii = 70 dosare din care: 64 dosare sunt pe rol in

diferite stadii procesuale; 6 dosare au fost finalizate.

Valoare litigii pe rolul instantelor: 1.336.071,32 lei - pretentii;

19.627.233,86 lei – contestatii la executare in contradictoriu cu

AAAS Bucuresti.

1. Litigii avand ca obiect pretenții diverse - 10 dosare, din care 9

dosare aflate pe rolul instantelor judecatoresti in diferite faze

procesuale, 1 dosar finalizat.

2. Litigii avand ca obiect contestatii la executare - 55 dosare pe rol

promovate de catre AAAS, ca urmare a executarilor silite efectuate

de catre SIF Moldova in urma litigiilor avand ca obiect cheltuieli

de judecata si intoarcerea executarii silite in contradictoriu cu

AAAS Bucuresti. Pana la 31.03.2015 au fost solutionate un numar

de 5 dosare avand ca obiect contestatii la executare.

Nota - detalii privind fiecare

categorie / dosar in parte

sunt prezentate in anexa.

- Total litigii = 70 dosare din

care: 64 dosare sunt pe rol in

diferite stadii procesuale; 6

dosare au fost finalizate.

- Valoare litigii pe rolul

instantelor: 1.336.071,32 lei

in dosare de pretentii;

19.627.233,86 lei –

contestatii la executare in

contradictoriu cu AAAS/alti

creditori.


24

Relatia cu actionarii si institutiile pietei

de capital. Politica de dividend.

In perioada de raportare au fost respectate si asigurate

cerintele si obligatiile de transparenta, informare si

raportare, prin comunicate de presa, publicarea raportarilor

obligatorii si derularea unei ample corespondente cu actionarii. Au

fost puse la dispozitia actionarilor/investitorilor date suplimentare,

unele cu caracter periodic (newsletter lunar), concepute astfel incat

sa asigure informarea la zi cu privire la performanta societatii.

Conform prevederilor “Codului de Guvernanta Corporativa”,

informatiile periodice si continue relevante au fost diseminate

simultan, atat in limba romana cat si in limba engleza. O componenta

importanta a relatiei cu actionarii o constituie activitatea de

comunicare directa: corespondenta scrisa (scrisori; e-mailuri);

comunicare telefonica.

Structura actionariatului la data de 31.03.2015 Rezidenti Nerezidenti Total

Actionari %CS Actionari % CS % CS

Persoane fizice (PF) 5.779.283 42,3 1.696 0,5 42,8

Persoane juridice (PJ) 261 36,0 48 21,2 57,2

TOTAL 5.779.544 78,3 1.744 21,7 100,0

Evolutia structurii actionariatului (% detinut din cap. soc.)

Plata dividendelor

Plati dividende la 31.03.2015 Dividend 2011 Dividend 2012 Dividend 2013

0,22 lei/act 0,24 lei/act 0,066 lei/act

Total dividend de plata (lei) 114.199.710 124.581.501 34.259.913

Total platit pana la 31.03.2015 (lei) 92.398.950 100.277.227 26.964.780

% achitare la 31.03.2015 80,91 80,49 78,71

64,6% din total dividende 2013 au fost platite la cerere, respectiv

49,6% catre actionari persoane juridice (rezidenti si nerezidenti) si

15% catre actionari persoane fizice (rezidenti si nerezidenti);

29,3% din total dividende 2013 au fost platite la solicitarea si in

conturile intermediarilor (SSIF si custozi).

0.0%

10.0%

20.0%

30.0%

40.0%

50.0%

60.0%

2012 2013 2014 2015

PF rezidenti PF nerezidenti PJ rezidenti PJ nerezidenti

5

Nota - detaliile privind fiecare categorie de raportari efectuate in perioada de raportare sunt prezentate in anexa 4.


Codul de Guvernanta

Corporativa

al SIF Moldova

Cap.3. Adunarea Generala

a Actionarilor

Cap.4. Drepturile

actionarilor


25

Nota: Incepand cu 09.02.2015 platile de dividende prin operator

Depozitar Central se fac prin serviciile ghiseu ale CEC Bank.

In Adunarea Generala Ordinara a Actionarilor din 02.04.2015 a fost

aprobat un dividend 2014 brut pe actiune de 0,1012 lei.

Asigurarea conformitatii

6.1. Activitatea de audit intern

Activitatea de audit intern se desfasoara in baza planului de

angajament stabilit in conformitate cu obiectivele societatii.

Planul activitatilor de audit intern si resursele necesare sunt avizate

de Comitetul de Audit si aprobate de Consiliul de Administratie. De

asemenea, sunt supuse avizarii si aprobarii schimbarile interimare

semnificative aparute.

Planul de audit intern pentru anul 2015 a fost aprobat in sedintele

Consiliului de Administratie din 09.02.2015.

Activitatea de audit intern se desfasoara conform procedurilor

elaborate in scopul dirijarii activitatii. Pentru fiecare misiune de

audit intern este elaborat un plan care cuprinde aria de aplicabilitate,

obiectivele, calendarul si alocarea resurselor.

La planificarea fiecarei misiuni sunt luate in considerare:

obiectivele activitatii care este revizuita si mijloacele prin care

activitatea este controlata;

riscurile semnificative legate de activitate si mijloacele prin care

impactul potential al riscului este mentinut la un nivel acceptabil;

adecvarea si eficacitatea sistemelor de management si de control

al riscurilor activitatii, cu referire la cadrul de control;

oportunitatile de imbunatatire semnificativa a sistemelor de

management si control a riscurilor activitatii.

La elaborarea obiectivelor misiunii se tine cont de probabilitatea

existentei erorilor, neregularitatilor, neconformitatilor si a altor

expuneri semnificative.

Auditul intern se exercita sub urmatoarele forme:

evaluarea sistemelor de management si control intern – audit de

sistem;

evaluarea rezultatelor privind obiectivele urmarite si examinarea

impactului efectiv – audit de performanta;

asigurarea conformitatii procedurilor si a operatiunilor cu

normele legale – audit de regularitate.

Misiunile de audit intern desfasurate in T1 2015 au vizat:

exercitarea atributiilor SIF Moldova de actionar in societatile din

portofoliu;

6


mentine in mod permanent si

operativ functia de audit

intern, care se va desfasura in

mod independent


26

planificarea strategica si anuala a activitatii de audit intern;

participarea in cadrul grupurilor de lucru nominalizate pentru

documentarea si intocmirea materialelor informative aferente

punctelor de pe ordinea de zi a adunarilor generale ordinare si

extraordinare ale SIF Moldova din data de 01/02.04.2015;

participarea in cadrul procesului de selectie a auditorului

financiar, in vederea numirii acestuia si fixarii duratei

contractului de audit financiar de catre adunarea generala

ordinara din data de 01/02.04.2015;

implementarea recomandarilor formulate in cadrul evaluarii

activitatii de audit intern;

participarea in cadrul comisiilor/grupurilor de lucru

nominalizate de Consiliul de administratie sau directori, pentru

implementarea unor proiecte;

verificarea unor aspecte de conformitate, la solicitarea Consiliului

de administratie sau directorilor;

efectuarea de analize si elaborarea de opinii la solicitarea

administratorilor si directorilor.

Opinia auditorului intern, rezultatele activitatii, concluziile,

recomandarile si propunerile, precum si planul de masuri dispuse

sau aplicate pe parcursul desfasurarii activitatii au fost cuprinse in

rapoartele de audit intern care au fost prezentate directorilor,

Comitetului de Audit si Consiliului de Administratie.

In baza concluziilor si recomandarilor facute de auditul intern,

directorii si Consiliul de Administratie au dispus masurile

corespunzatoare pentru gestionarea riscurilor identificate.

6.2. Activitatea de control intern

Activitatea Compartimentului de Control Intern in T1 2015 a fost

conforma Programului/Planului investigatiilor pentru anul

2015 aprobat de Consiliul de Administratie si comunicat ASF.

Activitatea de control intern s-a realizat preponderent prin

controlul permanent, cu caracter pro-activ, avand ca obiectiv

cresterea eficientei functiei de control intern.

In vederea prevenirii aparitiei situatiilor de neconformitate legala si

interna a activitatilor ce intra in sfera controlului intern, Controlul

intern s-a exercitat prin supravegherea și monitorizarea continuă in

vederea asigurarii respectarii :

1. reglementarilor pietei de capital si a reglementarilor si

procedurilor interne privind investitiile SIF Moldova;

verificarea sistemului de control al riscurilor;

2. cerintelor si obligatiilor de transparenta, informare si raportare

stabilite prin reglementarile CNVM/ASF si BVB;


mentine in mod permanent si

operativ functia de control

intern, care se va desfasura in

mod independent

Nu au fost cazuri in care

Consiliul de Administratie sa

accepte un nivel al riscului

rezidual apreciat ca

inacceptabil pentru societate.


27


procedurilor interne referitoare la evaluarea activelor detinute

si la calculul valorii activului net al SIF Moldova;


procedurilor interne referitoare la regimul informatiilor

privilegiate;

5. reglementarilor pietei de capital si a normelor interne in

procesul de revizuire al “Reglementarilor interne ale SIF

Moldova” si al procedurilor interne;

6. prevederilor legale si interne in organizarea si desfasurarea

AGA SIF Moldova.

Ponderea cea mai mare de activitati supuse avizarii CCI au

reprezentat-o cele privind organizarea celor 3 Adunari Generale

ale Actionarilor ( AGOA -9/10.02.2015; AGEA 01/02.04.2015;

AGOA 01/02.04.2015), a problematicii de pe ordinile de zi ale

acestora si a obtinerii avizelor ASF privind:

1. Avizarea administratorului ales de AGOA din 10.02.2015- dl.

Albu Gheorghe (aviz ASF nr. 82/11.03.2015)

2. Avizarea directorului numit de CA - dl. Iancu Catalin (aviz ASF

nr. 81/11.03.2015)

3. Avizarea modificarilor Actului Constitutiv al SIF Moldova,

urmare a Legii 10/2015 Avizul ASF nr. 33/04.02.2015

4. Avizarea prealabila a Actului Constitutiv al SIF Moldova, supus

aprobarii AGEA din 01/02.04.2015 ( recomandarile ASF -

DRA/1551.1/13.03.2015)

5. Avizarea modificarilor intervenite in Actul Constitutiv al SIF

Moldova, in conformitate cu hotararea Adunarii Generale

Extraordinare a Actionarilor nr. 2 din data de 01.04.2015 (

Avizul ASF nr. 137/28.04.2015.

In activitatea de verificare

desfasurata in perioada T1

2015 nu au fost constatate

neconformitati sau incalcari

ale reglementarilor aplicabile

SIF Moldova.


28

Guvernanta corporativa

7.1. Implementarea principiilor de guvernanta corporativa.

Premergator AGA din 01/02.04.2015 s-a revizuit Codul de

Guvernanta Corporativa, in ceea ce priveste

a) Organizarea si functionarea organelor de conducere ale

societatii- reinfiintarea Comitetului de Directie, organ de lucru

colectiv al directorilor, compus din Presedinte Director General,

Vicepresedinte Director General Adjunct, Director in Comitetul

de Directie.

b) Politica de remunerare - prevede ca modalitate de stabilire a

remuneratiilor administratorilor similara practicilor din industria

internationala a fondurilor si aliniata la prevederile UE

incidente; astfel se propune schema de tip 0,5 % valoarea

activului total /5% profitul net. Planul de beneficii al

administratorilor, directorilor si angajatilor se poate acorda si in

actiuni, ori optiuni de a achizitiona actiuni ale societatii

(propuneri incluse in modificarile Actului Constitutiv aprobat de

catre AGEA (hot. nr.2 /01.04.2015 si avizat de ASF cu aviz nr.

137/28.04.2015)

c) Transparenta societatii si a societatilor din cadrul grupului

d) Reguli si proceduri privind gestionarea conflictului de interese

la nivel de grup

7.2. Managementul resurselor umane

Procesul de eficientizare a structurii organizatorice, in acord cu

obiectivele SIF Moldova si in contextul implementarii Codului de

Guvernanta Corporativa, este un proces dinamic derulat atat la

nivelul administratiei cat si la cel al executivului. In activitatea

curenta se asigura o diviziune clara a responsabilitatilor de

supraveghere si control in raport cu atributiile conducerii executive.

La nivelul executivului se acorda o atentie deosebita resursei umane,

in sensul asigurarii continuitatii programelor de perfectionare

profesionala in vederea mentinerii expertizei dobandite pe parcursul

mai multor ani de specializare. Instruirea personalului pe diverse

domenii de activitate are rolul de a asigura cresterea capacitatii de

reactie a organizatiei in procesul de fundamentare a deciziilor

investitionale in conditii de incertitudine.

Ca urmare a derularii procesului de optimizare a structurii

organizatorice numarul salariatilor inregistreaza urmatoarea

evolutie:

7


Codul de Guvernanta

Corporativa

al SIF Moldova

Cap.5. Consiliul de

Administratie


29

7.3 Responsabilitate sociala

SIF Moldova desfasoara permanent activitati sociale, utilizand

facilitatile fiscale. Astfel, SIF Moldova sprijinina in mod direct sau

prin intermediul fundatiilor/asociatiilor specializate, categoriile

defavorizate sau sustine actiuni stiintifice, culturale, sportive,

medicale, educative, de mediu, evenimente de interes local sau

national. La finele anlui 2014 si in T1 2015, sumele au fost utilizate in

principal:

In domeniul invatamantului - pentru dotarea laboratoarelor,

sustinerea burselor de excelenta din domeniul invatamantului

universitar, masterat, doctorat (ex: Universitatea Vasile

Alecsandri din Bacau, burse MBA, Asociatia Universitatii Babes

Bolyai - Executive Education).

In domeniul stiintific - pentru sustinerea editarii de carte (ex:

Societatea Academica de Management din Romania - editare

tratat Contributii la conturarea modelului romanesc de

management)

In domeniul sanatatii - direct, pentru dotarea cu aparatura a

sectiilor de oncologie, HIV/SIDA, cardiologie, din cadrul

Spitalului judetean Bacau; prin intermediul fundatiilor/

asociatiilor specializate pentru dotarea cu aparatura necesara si

modernizarea sectiilor de oncologie si radioterapie din cadrul

spitalelor din Bucuresti si din tara (ex: Asociatia Daruieste Viata

din Bucuresti, Fundatia medicala Sfanta Irina din Bucuresti)

In domeniul comunitar - pentru categoriile defavorizate prin

intermediul fundatiilor/asociatiilor specializate (ex: Directia

Generala de Asistenta Sociala si Protectia Copilului DGASPC

Bacau, Fundatia de Sprijin Comunitar Bacau, Asociatia Ovidiu

Ro, Fundatia Imi Pasa din Bucuresti, Asociatia Lizuca Bacau -

asociatia persoanelor bolnave de HIV/SIDA, Crucea Rosie Bacau,

institutii de cult, religioase)

In domeniul mediului - impaduriri - Directia Silvica Bacau

In domeniul sportului - pentru organizarea competiilor sportive

(ex: tenis Clubul Winners din Cluj Napoca)

228

119

81 45 45 37 33

anteriormandatului 2009

- 2013

la startulprogramului derestructurare

2011 2012 2013 2014 mai 2015


30

Evenimente ulterioare datei de raportare

Desfasurarea Adunarilor Generale Extraordinare si Ordinare a Actionarilor.

Hotararile adoptate (anexate) au fost publicate in Monitorul Oficial al Romaniei partea a IV-a

nr. 2204/30.04.2015 (hotarari AGEA) si Monitorul Oficial al Romaniei partea a IV-a nr.

2204/29.04.015 (hotarari AGOA)

***

Anexe

1. anexa 1 - Situatia activului net la 31.03.2015

anexa 1.1. Situatia activelor si datoriilor SIF Moldova (Reg. CNVM/ASF nr. 15/2004-

anexa 16)

anexa 1.2. Situatia activelor si situatia detaliata a investitiilor SIF Moldova (Reg.

CNVM/ASF nr. 15/2004 - anexa 17)

2. anexa 2 - Situatiile financiare la 31.03.2015

3. anexa 3 - Situatia litigiilor la 31.03.2015

4. anexa 4 - Raportari BVB, ASF - T1 2015

5. anexa 5 – Hotararile adunarilor generale ale actionarilor (rapoarte curente din 01 si

02.04.2015).

***

Aprobat in sedinta Consiliului de Administratie din 14.05.2015

Presedinte Director General

dr. ing. ec. Costel CEOCEA

Control Intern

Michaela Puscas

8





raport al consiliului de administratie 30.06. raport ca t1 2015.pdf · proiecte in diferite...

Documents