portofoliu virtual format din 5 actiuni

8/7/2019 Portofoliu Virtual Format din 5 Actiuni

1/47

CUPRINS

Introducere

Cap.1. Prezentarea companiilor

1.1. Azomure Trgu Mure

1.2. Biofarm Bucureti

1.3. SIF Muntenia1.4. SNTGN Transgaz

1.5. Alro Slatina

Cap.2. Analiza fundamental

Cap.3. Analiza tehnic

Cap.4. Riscul i rentabilitatea portofoliului

4.1. Calculul riscului i rentabilitii pentru fiecare aciune

4.2. Calculul covarianei i coeficientului de corelaie

4.3. Selectarea celor trei companii

4.4. Rentabilitatea i riscul portofoliului format din cele trei aciuni

Cap.5. Operaiunea de Hedging

Bibliografie

8/7/2019 Portofoliu Virtual Format din 5 Actiuni

2/47

INTRODUCERE

Prezentul studiu i propune o evaluare preliminar a cinci companiilistate la Bursa de Valori Bucureti.

n funcie de rezultatele obinute n urma analizei, doar trei companii au

rmas n portofoliul nostru.

n prima parte a proiectului am prezentat un scurt istoric al companiilor

alese: Azomure Tg. Mure, Biofarm Bucureti, SIF Muntenia, SNTGN

Transgaz, Alro Slatina, precum i obiectul de activitate, potenialii clieni,

furnizori i concureni.

Cel de-al doilea capitol cuprinde analiza fundamental, pe baza creia

am analizat att evoluiile i performanele economico-financiare ale

companiilor, ct i aspecte legislative, tirii i zvonuri.

n cel de-al treilea capitol este prezentat analiza tehnic fiind cea maicomplex pentru investitori, avnd n vedere construirea celor dou grafice de

evoluie bursier: graficul tip linie i graficul tip candle. n urma analizrii

graficelor, investitorii pot observa momentul oportun de a cumpra sau vinde

aciuni.

n al patrulea capitol am prezentat teoria portofoliului, calculnd

rentabilitatea i riscul acestuia. Ali doi indicatori importani pentru luarea

unei decizii sunt covariana i coeficientul de corelaie.

2

8/7/2019 Portofoliu Virtual Format din 5 Actiuni

3/47

Pe baza rezultatelor obinute n urma calculelor efectuate, dar i a celor dou

analize am ales trei companii: SNTGN Transgaz, SIF Muntenia, Biofarm

Bucureti.

Deci se poate spune c, lucrarea n ansamblul ei nu este altceva dect oncercare de a contura i asigura nelegerea noiunii de investire pe piaa

bursier.

CAP. 1. PREZENTAREA COMPANIILOR

1.1. AZOMURE TRGU MURE

Societatea comercial Azomure S.A. a fost nfiinat n 1990 prin

preluarea patrimoniului Combinatului de ngrminte Chimice Trgu Mure,

iar n 1996 este listat la BVB.

Obiectul de activitate al societi const n producerea i comercializareaurmtoarelor produse:

- ngrminte chimice cu azot, fosfor i potasiu;

- melamin;

- materiale fotosensibile.

Ulterior, societii i s-au adugat urmtoarele obiective de activitate:

- export-import i comer intern;

- activitatea de comision n vam;

- producerea i comercializarea produselor agricole provenite din

producie proprie i de la teri din ar i/sau din import.

3

8/7/2019 Portofoliu Virtual Format din 5 Actiuni

4/47

Piaa ngrmintelor trece prin momente grele n acest an att datorit

guvernului care nu sprijin suficient de mult acest sector de activitate ct i a

reducerii produciei att pe piaa intern i c i pe cea extern.

O serie de factori influeneaz industria ngrmintelor chimice ianume: evoluia populaiei, a creteri economice, a evoluiei sectorului primar,

a politicilor guvernamentale i nu n ultimul rnd evoluia preurilor la

principala materie prim-gazele naturale.

Principalii concureni: Doljchim Craiova, Turnu Mgurele, Azochim

Piatra Neam, Amonil Slobozia.

Clienii :

- ponderea clienilor externi : Transamonia 14,45% ; Kontirex 9,52% ;

Nadarvest 7,55% ; KTDA 6,56% ; Proferco Service 6,50%.

- ponderea clienilor interni : S.C. Azochim SRL 3,85 %; S.C.

Archim SRL 3,59%, S.C. Kronospan S.A. 3,34% ; S.C. Agrotex SRL

2,56% ; S.C. E.on Gaz S.A. 2,52%Principalii lor furnizori sunt :

- externi: OCP, PROFERCO, KEYTRADE, JOHNSON Matthey, Ondeo

Halco

- interni: SNGN Romgaz S.A.; SNTGN Transgaz S.A.; Hidroelectrica,

SNTFM CFR MARF; PETROM.

1.2. BIOFARM BUCURETI

Biofarm S.A. are la origini o firm nfiinat n anul 1924, numrndu-se

printre primii productori romni de medicamente. Aciunile Biofarm au fost

4

8/7/2019 Portofoliu Virtual Format din 5 Actiuni

5/47

admise la cota Bursei de Valori Bucureti, la categoria I, tranzacionarea

acestora la burs ncepnd n anul 2005, avnd simbolul BIO.

Obiectul de activitate l reprezint dezvoltarea, producerea i punerea pe

pia a unor medicamente, care au devenit unele dintre ele branduri de succes.Cu un portofoliu actual de 119 produse (40% medicamente, 50%

suplimente nutritive i 10% diverse), laboratoare de cercetare de cel mai nalt

nivel, linii de producie moderne i o puternic echip de reprezentani

medicali i de vnzri, Biofarm este unul dintre primii 7 competitori autohtoni

de pe piaa farmaceutic din Romnia.

Societile din sectorul farmaceutic au fost, n acest an, unele dintre cele

mai performante de la cota Bursei de Valori Bucureti, criza financiar lsnd

urme slabe asupra acestora. Producia de medicamente reprezint un segment

care a adus, n acest an, randamente semnificative, cel mai mare ctig fiind

adus de titlurile Biofarm, al crui curs s-a apreciat cu 88,5% n acest an, urmat

de cel nregistrat de aciunile Farmaceutica Remedia i Zentiva Bucureti cupeste 25%, randamentul cel mai mic fiind adus de Antibiotice Iai (30%).

Principalii concureni ai Biofarm Bucureti sunt:

- Antibiotice Iai;

- Zentiva Bucureti;

- Sicomed;

- Farmaceutica Remedia S.A.

1.3. SIF MUNTENIA

5

8/7/2019 Portofoliu Virtual Format din 5 Actiuni

6/47

Societatea de Investiii Financiare Muntenia provine din transformarea

FPP IV Muntenia (n noiembrie 1996), n societatea de investiii financiare.

Obiectul de activitate: prin legea133/1996 se prevede c SIF Muntenia

funcioneaz ca societate comercial pe aciuni, cu urmtoarele obiecte deactivitate:

- administrarea i gestionarea aciunilor la societile comerciale pentru

care s-au emis aciuni proprii;

- gestionarea portofoliului de aciuni i efectuarea de investiii financiare

n vederea maximizrii valorii propriilor aciuni;

- mobilizarea resurselor financiare disponibile de la persoanele fizice i

persoanele juridice i plasarea lor n valori mobiliare.

Aciunile emise de Societatea de Investiii Financiare Muntenia S.A. au

fost admise la cota Bursei de Valori Bucureti, la categoria I, n anul 1999,

simbolul fiind SIF 4.

n tabelul de mai jos putem observa cele mai importante societii dinportofoliul SIF Muntenia i ponderea deinut de ctre acestea n capitalul

social i n activul net al emitentului.

1.4.SNTGN TRANSGAZ S.A.

Societatea Naional de Transport Gaze Naturale Transgaz S.A.

nfiinat n baza Hotrrii Guvernului nr. 334/28 aprilie 2000, este persoana

juridic romn avnd forma juridic de societate comercial pe aciuni i i

desfoara activitatea n conformitate cu legile romne i cu statutul su.

6

8/7/2019 Portofoliu Virtual Format din 5 Actiuni

7/47

Societatea s-a desprins de Romgaz n vedera restructurrii i separrii

extraciei, depozitrii i distribuiei gazelor naturale, fiind deinut de

Ministerul Economiei- 75,52% i Fondul Proprietatea- 14,98%. Fiind singurul

transportator naional de gaze naturale, Transgaz face legtura ntrecompaniile care se ocup cu extracia (Romgaz, Petrom i alii) i distribuitorii

autorizai (printe care Distrigaz Nord i Distrigaz Sud).

Obiectul principal de activitate al Transgaz este transportul de gaze

naturale i cercetarea-proiectarea n domeniul transportului de gaze naturale.

Societatea are ncheiate contracte pe termen lung de furnizare de servicii

de tranzit internaional cu Gazexport i Gazpetrom, Federaia Rus.

Principalii clieni sunt: Distrigaz Sud, EON Gaz Romnia, Petrom Gaz,

Interagro, Petrom S.A., Electrocentrale Bucureti, Electrocentrale Galai.

1.6. ALRO SLATINA

Alro Slatina a fost nfiinat n 1963 de ctre Guvernul romn, fiindprimul i singurul productor de aluminiu din ar.

n anul 1996, Alro a fost transformat ntr-o societate cu aciuni

tranzacionate la Bursa de Valori Bucureti, categoria I, avnd simbolul ALR.

Principalul obiect de activitate l constituie producerea aluminiului, dar

societatea se mai ocup i cu:

- expertize, asisten tehnic, proiectare;

- producerea i comercializarea de blocuri de aluminiu primar i

aluminiu rafinat, bare, plci i srm de aluminiu i aliaje de aluminiu;

- activiti de ansamblare, transporturi i prestri servicii;

7

8/7/2019 Portofoliu Virtual Format din 5 Actiuni

8/47

- colectarea i livrarea deeurilor refolosibile.

Principalele produse ale Alro Slatina sunt blocuri de aluminiu primar

99,7% aluminiu, blocuri de aluminiu rafinat 99,99% aluminiu, blocuri din

aliaje aluminiu primar, plci i bare turnate semicontinuu vertical, srmprefabricat din aluminiu primar.

Alro Slatina este singurul productor de aluminiu primar din Romnia,

cel mai mare productor de aluminiu din Europa de Est din punct de vedere al

capacitii instalate. Aluminiul este folosit n mai multe industrii: industria

constructoare de automobile care este o pia n rapid dezvoltare, industria

aerospaial i industria de construcii.

Clienii Alro Slatina sunt utilizatori finali i comerciani de metale att