piata financiara.pdf

7/26/2019 Piata financiara.pdf

1/12

A S I S T . U N I V . D R . R A D U C I O B A N U

2 0 1 5

Piata financiara elemente

introductive

Facultatea de Contabilitate si Informatica de Gestiune - ID


2/12

Piata de capital

Piata de capital reprezinta o piata specializata unde seintalnesc si se regleaza in mod liber cererea si oferta deinstrumente financiare pe termen mediu si lung.

Este o piata pe care se tranzactioneaza in mod liber valori

mobiliare (actiuni, obligatiuni), piata ce are drept rolprincipal mobilizarea capitalurilor persoanelor(fizice/juridice) care economisesc (cumparatorii deactiuni si obligatiuni) si care urmaresc plasareaprofitabila a acestor capitaluri; aceste fonduri sunt atras

de catre emitentii de actiuni/obligatiuni, in general firmece sunt in cautare de capital in vederea finantarii unorproiecte de investitii.


3/12

Management financiar-scop principal

OBIECTIVE POSIBILE ale managementului financiar: minimizarea costurilor maximizarea cotei de piata maximizarea cifrei de afaceri

minimizarea riscurilor maximizarea valorii de piata a firmei (maximizarea averii

actionarilor) maximizarea profitului evitarea falimentului

mentinerea ratei de crestere sustenabila maximizarea rentabilitatii maximizarea cash flow-ului


4/12

Management financiar-scop principal

Scopul principal al managementului financiar (careinclude si celelalte scopuri, considerate

intermediare) estemaximizarea/crestereavalorii de piata a firmei (maximizarea/crestereacursului actiunilor)


5/12

Piata de capital

In functie de momentul in care se realizeaza tranzactia,piata de capital se imparte in doua segmente:

piata primara pe care noile actiuni si obligatiuni suntvandute prima data; vanzarea se face de fapt prinintermediul institutiilor financiare (banci, societati deintermediere, in schimbul unui comision;

piata secundara - pe care actiunile si obligatiunile sunttranzactionate. Functionarea efectiva a pietei secundarese realizeaza prin intermediul pietelor organizate:

- Bursa deValori Bucuresti (BVB) - Bursa Electronica Rasdaq (BER). Cele doua burse au trecut printr-un proces de fuziune.


6/12

Piata de capital

Titluri financiare (valori mobiliare) securities contracte de finantare a intreprinderilor si institutiilorpublice si financiare, cu drepturi si obligatii care decurgintre partile contractante: emitenti si investitori.

Emitenti: Drept de a incasa si investi capitalul atras

Obligatia de a remunera investitorii in functie de riscul asociat

Investitorii: Drept de a fi remunerati prin dividende,dobanzi, castig de capital

Obligatia de a pune capitaluri la dispozitiaemitentilor


7/12

Caracteristicile titlurilor financiare:

Actiuni Obligatiuni

Drept de actionar/asociat Drept de creanta asupra sumeiimprumutate (principal)

Dividend=f(PN,d) Dobanda=f(Rd, la datoriile financiare)

Val(Capitalului propriu)= Val(Activuluieconomic) - Val(Datoriilor financiare)

Val(Datoriilor financiare)predeterminata

Rentabilitate Rentabilitate randament in cazuldetinerii pana la scadenta

Risc Risc - de rata a dobanzii si

riscul de faliment al emitentuluiPret, dividende variabile - mai riscante


8/12

Actiunile

Proprietarul actiunilor este proprietarul unei partidin societatea emitenta, parte corespunzatoare cunumarul de actiuni detinute.

Pe langa dreptul de proprietate asupra unei parti a

societatii emitente, actiunile confera si alte drepturi,dintre care cele mai importante sunt: dreptul de a primi in fiecare an o cota parte din profitul

societatii (sub forma de dividende) corespunzatoare cu

numarul de actiuni detinute si cu suma alocata de conducereasocietatii pentru plata dividendelor. Datorita faptului ca acestdividend poate varia (sau poate fi chiar zero), actiunile se mainumesc si valori mobiliare cu venit variabil;


9/12


10/12

Obligatiunile

Obligatiunile reprezinta un titlu de creanta asupra societatii emitente. Obligatiunile nu confera aceleasi drepturi ca si actiunile, dar posesorul lor

beneficiaza de o dobanda periodica (din acest motiv, obligatiunilenumindu-se valori mobiliare cu venit fix) si, la expirarea perioadei deimprumut, de rambursarea sumei platite pentru cumpararea obligatiunilor.

Obligatiunile pot fi impartite in doua mari categorii in functie de emitentulacestora: obligatiuni corporative, emise de societati comerciale; obligatiuni municipale, emise de administratia publica locala (orase si municipalitati).

Obligatiunile municipale si corporative se tranzactioneaza numai la Bursade Valori la acest moment.

In tara noastra obligatiunile au fost mai rar utilizate in primii ani defunctionare a pietei de capital. Insa in ultimii ani piata acestora a cunoscuto crestere accelerata.


11/12

Obligatiunile

Obligatiunile reprezinta un titlu de creanta asuprasocietatii emitente. Obligatiunile nu confera aceleasidrepturi ca si actiunile, dar posesorul lor beneficiazade o dobanda periodica (din acest motiv,obligatiunile numindu-se valori mobiliare cu venitfix) si, la expirarea perioadei de imprumut, derambursarea sumei platite pentru cumpararea

obligatiunilor.


12/12

Obligatiunile

Obligatiunile pot fi impartite in doua mari categoriiin functie de emitentul acestora:

obligatiuni corporative, emise de societati comerciale;

obligatiuni municipale, emise de administratia publica locala(orase si municipalitati).

piata financiara.pdf

Documents