T1 2014

Informatii principale Repere

Portofoliu

Cadrul legal

Obiectul de activitate

SIF Moldova SA este o societate de investitii financiare de tip inchis constituita conform L 133/1996 pentru transformarea FPP in SIF, incadrata in categoria “Alte Organisme de Plasament Colectiv (AOPC), cu o politica de investitii diversificata”, atestata de CNVM/ASF cu Atestat nr. 258/14.12.2005.

• administrarea si gestionarea instrumentelor financiare calificate astfel prin reglementarile CNVM/ASF;

• alte activitati in conformitate cu reglementarile in vigoare; • potrivit clasificarii CAEN Rev. 2 activitatile desfasurate de SIF Moldova

se regasesc in cadrul clasei 6499 “Alte intermedieri financiare n.c.a.” .

SIF Moldova este un AOPC, pozitionat in principal pe piata romaneasca, ca fond inchis cu investitii in actiuni, cu grad mediu de risc si plasamente temporare de lichiditate in instrumente cu venit fix.

Tipul societatii de investitii

Date informative

Consiliul de Admininstratie

dr. ing. ec. Costel CEOCEA Presedinte Director

General

Claudiu DOROS, MBA Vicepresedinte Director

General Adjunct

Horia CIORCILA Administrator

Fondator al Bancii Transilvania

Radu HANGA, MBA Administrator

dr. ec. Andrei HREBENCIUC Administrator

Presedinte al Comitetului de audit

Catalin IANCU, MBA Administrator

Presedinte al Comitetului de politici investitionale si strategii

Octavian RADU Administrator

Presedinte al Comitetului de nominalizare

Auditor financiar Deloitte Audit SRL

Custode

Depozitar

2

Numar actiuni 519,089,588

T1 2014 (RON) (EURO)

Val nominala 0,1 0,022

Capital social 51.908.958,8 11.638.779

Capitalizare 656.648.328 147.230.567

Indicator (mil lei) 2012 T1 2013 2013 T1 2014 T1 2014/T1 2013 (%)

Total activ (mil lei) 1.144 1.291 1.339 1.310 101

Activ net (mil lei) 1.090 1.243 1.275 1.225 99

VUAN (lei) 2,10 2,39 2,45 2,36 99

Pret piata (lei) 1,45 1,48 1,47 1,26 85

Discount (%) Pret piata / VUAN 31 38 40 46

Evolutia valorii activelor administrate Date generale

3

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

-

0.5000

1.0000

1.5000

2.0000

2.5000

3.0000

mar'13 apr mai iun iul aug sep oct nov dec ian feb mar'14

VUAN (RON) Pret SIF2 (RON) Discount (%)

Structura activelor administrate

Investitiile in valori mobiliare

TOP

COMPANII

% detinere in

capitalul social

al emitentului

pondere > 1 % in

valoarea totala a

activelor BANCA TRANSILVANIA 5,03 14,60

FONDUL PROPRIETATEA 1,33 11,41

BRD 1.85 8,10

OMV PETROM 0,38 7,01

SIF OLTENIA 4,99 4,35 SNTGN TRANSGAZ 2,27 3,99

BIOFARM 13,81 3,40

ERSTE BANK 0,08 3,03

SIF MUNTENIA 4,99 2,49

SNGN ROMGAZ 0,24 2,39

AEROSTAR 14,58 2,15 TESATORIILE REUNITE 92,08 1,94

TRANSELECTRICA 1,39 1,30

REGAL 93,01 1,24 MECANICA CEAHLAU 55,10 1,23

TOTAL 68,62

4

Investitii in valori mobiliare T1 2014: 99% - 100 mil lei - actiuni 1% - 1 mil lei - unitati fond

Obiectiv:

Mentinerea ponderii

principale in actiuni,

respectiv actiuni cotate

(% din val. totala a activelor) 2012 T1

2013 2013

T1

2014

ecart

T1 ‘14 / T1 ‘13

Actiuni, din care: 86,33 85,90 91,03 80,92 -4,98

- cotate 83,04 81,75 86,46 75,93 -5,82

- necotate 3,29 4,15 4,57 4,99 +0,84

Titluri de participare AOPC + OPCVM (unit fond) 3,34 3,37 3,34 3,29 -0,08

Instrumente monetare (depozite, disponibilitati) 7,71 7,67 2,99 12,70 +5,03

Obligatiuni (municipale, corporative, unit. fond oblig.) 0,88 0,83 0,96 0,95 +0,12

Alte active 1,74 2,23 1,68 2,14 -0,09

123

19

141

101

2012 T1 2013 2013 T1 2014

Investitii in valori mobiliare (mii lei) 101% raportat la

program 2014

Evolutia portofoliului in functie de tipul activelor (% din valoarea totala a activelor)

Evolutia portofoliului de actiuni in functie de expunerea sectoriala (% din valoarea totala a activelor)

5

83.0 81.7 86.5 75.9

3.2 4.1 3.7 4.9

7.7 7.6 3.0 12.7

6.1 6.6 6.0 6.5

2012 T1 2013 2013 T1 2014

actiuni cotate actiuni necotate instrumente monetare alte active

47.3 44.8 44.5 34.1

22.4 22.2 28.2

27.0

8.2 10.2 9.0

10.0

2.5 2.7 3.6

3.6

5.8 6.2 5.7

6.0

2012 T1 2013 2013 T1 2014

Financiar Energie Ind. Prelucratoare Farmaceutic Altele

Rezultatele financiare (mil lei)

137

91

135

2012 2013 T1 2014

Evolutia profitului net

Politica de dividend

6

206

50

20

3

24

6

24

0.4

26

0 6

0.8

3

0.5

2012 T1 2013 2013 T1 2014

Venituri din investitii financiare cedate

Venituri din dividende

Venituri din dobanzi

115% raportat la

program 2014

hot 4 AGAO 15.04.2014

Dividende 2013: Aproba dividendul brut de 0,066 lei/actiune.

Societatea va demara plata dividendelor in maxim 60

de zile de la data publicării hotărârilor adunării

generale a actionarilor in Monitorul Oficial al

României, partea a IV-a; costurile aferente platii vor fi

suportate din valoarea dividendului net.

Un fond total de dividende de 34,26 mil lei, reprezentand 85% din totalul disponibilitatilor inregistrate la 31.12.2013 si care asigura o rata de distribuire a profitului net de 37,7 % si un randament al dividendului de 5%.

Pozitia in cadrul sectorului

PERFORMANTA IN CADRUL SECTORULUI T1 2014 SIF 1 SIF 2 SIF 3 SIF 4 SIF 5 Rezultatul exercitiului (mil lei) 54 135 -0,3 106 7

Indicatori performanta /risc

*ponderile emitentilor s-au preluat din structura indicelui BET FI **inclusiv randament dividend

7

Expunerea la riscul de piata cuantificata prin ISRR: 15,59%. Indicatorul sintetic de risc si randament (ISRR) calculat pe baza volatilitatii anualizate a VUAN-ului lunar, din ultimii 5 ani

de existenta, determina incadrarea SIF Moldova in profilul de risc mediu (clasa 6 de risc).

ROA (%) ROE (%) Ecart ROE – ROA T1 ‘14

2012 2013 T1 2014 2012 2013 T1 2014 (pp)

SIF 1 7 5 3,4 11 8 5 1,6

SIF 2 12 7 10,4 22 13 16 5,6

SIF 3 17 16 - 25 23 - -

SIF 4 11 11 9,1 17 19 15 6

SIF 5 6 7 0,4 14 17 0,9 0,5

media 9 9 5,8 16 16 9,2

Randamente la

31.03.2014 (%) Actiunea SIF2 BET FI VUAN SIF2

medie VUAN

(SIFuri si FP)*

1 luna -8,33 -4,52 -6,21 -3,81

3 luni -13,95 -7,53 -3,93 -4,48

6 luni 0,96 7,75 2,72 -0,12

12 luni -14,70 / 2,69** 6,09 -1,51 -2,51

Cheltuielile de administrare

8

Procentul mediu lunar al cheltuielilor de administrare reprezinta 0,08% din valoarea activelor totale, fiind mai mic de cat nivelul inregistrat in aceiasi perioada in anul 2013 (0,09%). Acest procent este inferior comisioanelor platite societatilor de administrare de catre fondurile de investitii (0,10% - 0,40%).

Cheltuielile cu investitiile financiare cedate detin ponderea cea mai mare - 83 % - in total cheltuieli, respectiv 6% in total active.

Comisioanele si onorariile datorate CNVM, societatii depozitare, societatii de registru, BVB, auditorului financiar reprezinta 0,03% din total active

Cheltuielile salariale (fara contributiile pentru asigurari sociale) reprezinta 57% din cheltuielile de administrare.

228

119

81

45 44

anteriormandatului2009 - 2013

la startulprogramului derestructurare

Dec-11 Dec-12 T1 2014

Evolutia numarului de salariati

1,145

1,291 1,339

1,310

137 20 91

135

14 3.5 13.7 3

2012 T1 2013 2013 T1 2014

mil

lei

total active profit net cheltuieli administrare

Abordarile strategice supuse atentiei / aprobarii actionarilor

Elaborarea si publicarea Strategiilor multianuale, incepand cu anul 2007, documente care fixeaza si cuantifica tintele principale in ce priveste dezvoltarea SIF Moldova, in corelatie cu interesele actionarilor.

Prin Programul / temele supuse atentiei / aprobarii actionarilor in AGA 2013 se anunta recalibrarea strategiile anterioare, prin orientarea spre noi domenii de analiza, in acord cu evolutiile din cadrul pietei de capital, sectoarelor economice etc.

Actualul Consiliu de Administratie, accelereaza procesul de restructurare a portofoliului, redefinind categoriile de active si gestionarea acestora, din perspectiva diversificarii si fructificarii oportunitatilor investitionale. Aici se inscriu:

Incepand din 2013, pentru eficientizarea procesului de adminstrare a activelor aflate in dificultate, au fost aportate/cesionate la capitalul social al societatilor controlate de SIF Moldova, actiuni detinute la societatile inchise, aflate in faliment sau lichidare administrative (catre Asset Invest SA), cat si active imobilizate (catre Casa SA), avand ca efect aplicarea unor politici de management unitare cat si reducerea costurilor operationale

9

Program investitional 2014

Venituri din investitii financiare cedate: 195 mil lei Profit din investitii financiare cedate: 135 mil lei

Investitii: 100 mil lei

Ne mentinem ponderea importanta a portofoliului in sectoarele energie si financiar-bancar si ne orientam spre valorificarea oportunitatilor investitionale din domeniile imobiliar, agribusiness, domenii aflate in distress sau cu potential mare de revenire.

Ne propunem constituirea unor structuri de administrare centralizate pentru societatile în care avem detineri majoritare. Se vor implementa tehnici unitare de management privind măsuri de raționalizare a utilizării resurselor și de eficientizare a costurilor, de creștere a valorii administrate, a profitabilității și a randamentului capitalului investit. Intentionam listarea acestor companii la BVB.

Concomitent, vom avea in vedere un proces de concentrare care sa conduca la scaderea numerica a participatiilor si cresterea expunerii/ emitent, astfel incat, sa determinam in mod direct influente pozitive asupra portofoliului.

10

Avem in vedere un proces investitional in actiuni SIF, in limita pragului de detinere legal de 5%, pentru fructificarea oportunitatii de piata oferita de Decizia ASF nr 23/5.02.2014 prin care actiunile emise de un AOPC admise la tranzactionare sunt definite valori mobiliare.

Declaratia de politici investitionale 2014 - 2018 (aprobata in AGAO/15.04.2014)

Dezvoltarea unor noi linii de business in special pe domenii cum ar fi: agribusiness, industrial, real estate.

Se au in vedere investitii in noi companii, dar si in companii din portofoliul SIF Moldova, ce ar putea constitui obiectul unor programe de investitii majore, care sa asigure cresterea performantei acestor emitenti.

Nu excludem sectoarele/ segmentele în care România are avantaj competitiv, expertiză, finanțare din partea instituțiilor financiare internaționale si nici segmentul private equity a carui perspective in peisajul european se imbunatatesc in mod constant.

Pentru implementarea strategiilor investitionale pe liniile enuntate, este necesara mentinerea unui trend ascendent al efortului investitional, cu un management echilibrat al lichiditatilor, sustinut de catre actionari prin aprobarea Declaratiei de Politici Investitionale 2014 – 2018.

In fundamentarea deciziilor investitionale se acorda un rol important identificarii si evaluarii riscurilor potentiale, urmarindu-se permanent rebalansarea portofoliului pe criterii de randament / risc. In acest sens se utilizeaza o aplicatie informatica dezvoltata in-house care realizeaza modele interne de scoring si de optimizare de portofoliu, bazate pe indicatori financiari si indicatori statistici de risc/randament.

11

Fundamentarea deciziei investitionale

Portofoliul SIF2

Contabilitate

Juridic

Evaluare performanta manageriala

Evaluare performanta

portofoliu

Riscuri operationale

+ Limite

prudentiale

Drepturi actionari

Sistemul Informatic Integrat (SII)

spre avizare

consultare / informare

aviz consultativ

spre avizare spre implementare

spre implementare

spre implementare

spre implementare

spre implementare

AGA

CA

PDG

VPDGA

Adoptarea deciziei investitionale Fluxul: analiza – avizare – aprobare – implementare

SFC SJMS

SRIGC SMR

DI

Comitet Investitii

Comitet Proiecte

Comitet Politici Investitionale. Strategii (CPIS)

Strategii. Politici Investitionale

Proiecte Tranzactii &Vanzari

spre implementare

spre avizare

spre aprobare

emite recomandari

12

Presedinte CPIS

Decizii executive

Analiza investitii, conformitate

Introducere, monitorizare date

Adoptarea deciziei investitionale / SII

13

SII

Altele

Investitii

Conta

Documente pentru sustinerea deciziei

Calcul impact in portofoliul SIF

Moldova Nota investitionala

Actiuni conformitate Cautare proactiva Cerere investitie

CA / CE

SII

Altele

Investitii

Conta

14

Adoptarea deciziei investitionale / SII

15

TRANSPARENTA CALITATE

PERFORMANTA

Bucharest Stock Exchange: SIF2 ISIN: ROSIFBACNOR0 Bloomberg: BBG000BMN5F5 Reuters: SIF2.BX

Tel: 004 0234 576740 Fax: 004 0234 570062 E-mail: sifm@sifm.ro Web site: www.sifm.ro