evaluarea proiectului de investitii

8/18/2019 Evaluarea Proiectului de Investitii

1/7

75

MARIN MARIA – LOREDANA

CAPITOLUL 3 EVALUAREA PROIECTULUI DE INVESTIȚIE PRIVIND MONTAREAUNEI NOI INSTALAȚII DE FORAJ DIN ZONA SUPLACU DE BARCĂU ÎN CADRUL

COMPANIEI OMV PETROM S.A

3.1 DATE GENERALE PRIVIND EVALUAREA PROIECTULUI DE INVESTIȚIE

Evaluarea unui proiect de investitii se realizează cu ajutorul unui instrument deinvestigație reprezentat de indicatorii de eficiență economică a investițiilor, indicatori care aurolul de a măsura în modul cel mai exact posibil conținutul real al eficienței economice submultiplele ei forme de manifestare.

Eficiența și analiza proiectelor de investiții trebuie să răspundă în esență la 2 cerințe de bază:

a) o cerință de natură GNOSEOLOGICĂ (de cunoaștere)

b) o cerință de natură DECIZIONALĂ

În privința cerinț ei gnoseologice indicatorii trebuie să permită cunoașterea tuturoraspectelor ce caracterizează eficiența economică a procesului investițional atât in privința

efortului (cost, cheltuieli) cât și în privința efectelor (CA, profit, etc.)

În privinta cerinț ei decizionale indicatorii trebuie în funcție de conținutul lor și deobiectivele urmărite de investitori să constituie un criteriu în luarea deciziei de investiție.

Indicatorii utilizați in evaluarea eficienței economice a unui obiectiv de investiții trebuie sădimensioneze cât mai exact posibil efortul depus in procesul investițional și efectele obținutede pe urma construirii și functionării unui obiectiv de investiții permițând investitorului să iacea mai bună decizie in condițiile specifice lui.

Prezentarea proiectului de investiție

Denumire: Montarea unei noi instalații de foraj din zona Suplacu de Barcău, Bihor

Perioada: 2015-2025 (10 ani)

Personal nou angajat: 300

Valoare totală investiție: 4,3 miliarde lei cu TVA (1 miliard de euro)


2/7

76

Surse de finanțare: 50% credite pe termen lung (2,15 miliarde lei), 50% autofinanțare

(2,15 miliarde lei). Creditul de 2,15 miliarde lei se obține (în martie 2015) de la BCR Erste

Bank, BRD GSG și alte bănci, la o valoare medie a dobânzii anuale de 9%.

Conform datelor INSSE , indicele producției industriale pe secțiunea industrie

extractivă are valoarea de 103,2.

Creșterea CA (și a veniturilor de exploatare): 3% /an

3.2 CALCULUL INDICATORILOR SPECIFICI EVALUĂRII INVESTIȚIEI

Valoarea totală a investiției

Acest indicator reprezinta principalul indicator de calcul a eficientei economice a

investitiilor constituind indicatorul ce reflecta o anumita categorie de resurse utilizate in

procesul investitional respectiv cele necesare realizarii obiectivului de investitii. Resursele de

investitii pot fi utilizate fie pentru a construi un nou obiectiv, fie pentru a dezvolta sau

moderniza un obiectiv in functiune. Investitiile se materializeaza in general in mijloace fixe,

iar intre valoarea investitiilor si valoarea mijloacelor fixe puse in functiune teoretic ar trebui

sa existe o egalitate, insa in practica exista o diferenta in favoarea investitiilor deoarece exista

categorii de cheltuieli de investitii care nu se transforma in mijloace fixe, ex: cheltuieli cu

pregatirea si perfectionarea fortei de munca necesare noului obiectiv, cheltuieli cu

supravegherea lucrarilor de constructii, etc.

In continutul indicatorului valoare a investitiilor se includ atat elemente ce sunt de natură pur investitională cât si elemente care nu sunt de aceasta natură dar care prin extensie suntincluse in efectul total servind in final la diferențierea variantelor de investiții.

Investitia totală se compune din următoarele elemente:

- investitia directă (Id)

- investitia colaterală (Icol)

- investitia conexă (Icon)

- necesarul de active circulante atrase in noul obiectiv (Nac)

- cheltuielile specifice suplimentare legate de edificarea noului obiectiv (Cs)

Formula de calcul a investitiei totale este:

It = Id + Icol + Icon + Nac + Cs


3/7


4/7

78

Durata de functionare a obiectivului de investitii realizat (Df)

Durata de functionare a obiectivelor de investitii reprezinta ultima etapa din durata de viata a

unui obiectiv de investitie dupa durata de proiectare si ceea de executie, derulandu-se intre

momentul punerii in functiune a obiectivului de investitie si momentul scoaterii din functiune,

perioade in care sunt obtinute efectele globale si nete de pe urma functionarii obiectivului de

investitii.

Durata de functionare este stabilita in functie de duratele normale de functionare a mijloacelor

fixe ce compun obiectul de investitie, durate ce sunt prevazute in legea amortizarii capitalului

imobilizat in active corporale si necorporale.

Durata de functionare se exprima in ani si in decursul ei obiectul de investitie trebuie sa-si recupereze

valoarea prin intermediul amortizarii ce este inclusa in cheltuielile de exploatare.

In cazul obiectivelor productive dupa punerea in functiune a acestora exista o perioada de timp in

decursul careia obiectivul nu functioneaza la parametri adecvati ci sub nivelul acestora, respectiv cu

costuri mai mari, productive si profit mai scazute. Aceasta reprezinta perioada de atingere a

parametrilor proiectati, perioada ce influenteaza eficienta economica a investitilor.

Noua instalație de foraj are ca durata de funcționare 10 ani.

Investitia specifica

Exprima valoarea investitiilor ce revin pe o unitate de capacitate sau de productie. Acest

indicator constituind de fapt investitia unitara.

Investitia specifica se determina atat pentru constructii noi cat si pentru modernizari sau

dezvoltari sau atunci cand exista o singura varianta, ori mai multe variante de investitii.

Acest indicator permite comparatii intre diferitele variante de proiecte, astfel incat

informatiile obtinute corelate cu ceilalti indicatori de eficienta sa conduca la decizia

economica optima.

Durata de recuperare a investitiei (D)

Ne arata numarul de ani in care sumele investitie se recupereaza pe seama efectelor globale si

ale efectelor nete, in calculele de eficienta globala sunt luate in considerare efectele nete

(profitul preconizat) si nu efectul global deoarece o parte din acesta serveste la recuperarea

efortului depus pentru obtinerea efectului.

In cazul obiectivelor supuse modernizarii sau dezvoltarii durata de recuperare a investitiilor

se determina astfel:


5/7

79

=

=4.300.000.000 / 1.935.020.000 = 2,2222 ani ,unde

Pam- profitul anual dupa modernizare

Pa0- profitul anual inainte demodernizare

- exprimă perioada de timp în decursul căreia efortul total de investiții necesar cerut delucrările de modernizare si montare a instalației de a se recupera din surplusul de profit

obținut ca urmare a efectuării lucrărilor respective.

Coeficientul de eficiență economică a investițiilor (E) sau coeficientul defructificare sau eficacitatea

- reprezinta inversul duratei de recuperare a investitiei si exprima profitul anual obtinut la

un leu investit sau cati se recupereaza sub forma de profit dintr-un leu investit in decurs de un

an

- este un indicator direct de tipul

fiind optima varianta a carui eficienta economica

a investitiilor este maxima.

In calculele de eficienta economica se porneste de la un nivel acceptat de economie de 0,15.

Indicatorii E si D sunt indicatori complementari, adica la o durata maxima exista un coeficientde eficienta economica a investitiilor minim.

Pentru obiective supuse modernizării, dezvoltarii sau retehnologizarii:

Pam-profitul anual obtinut dupa

modernizare

Pao- profitul anual obtinut inainte de

modernizare

E =

==

= 0,4500 , unde

- exprima sporul de profit obtinut la un leu investit in modernizare, dezvoltare sau

retehnologizare.

Viteza de recuperare a investitiei (Vr) - ne arata de câte ori se cuprinde durata derecuperare în durata de funcționare sau de câte ori s-ar putea recupera investiția îndecursului duratei de funcționare


6/7

80

Df - durata de functionare

D- durata de recuperare

Vr =

=

= 4,5 ori , unde

Se cunoaște ca inversul duratei de recuperare este egal cu coeficientul de eficiență economica a investitiei, iar in acest caz viteza de recuperare a investitiei poate fi scrisa astfel:

= 10 ani * 0,4500 = 4,5

Ținând seama de faptul că coeficientul de eficienta economica ne arata profitul anual obtinutla un leu investit putem scrie ca viteza de recuperare a investitiei se determina dupa formula:

Vr =

; Pt = 10* = 39.522.400.000

Vr =

Vr =

= 9,1913

Se observa ca diferenta dintre randamentul economic al investitiei si viteza de recuperare a

investitiei este 1, adica acel leu investit si recuperat sub forma de profit in decursul duratei de

recuperare, ceea ce insemna ca in cadrul duratei de recuperare raportul profituri / investiții=1, ceea ce inseamna ca se obtine un profit egal cu volumul investitiei. Pe parcursul

intervalului de timp scurs intre expirarea duratei de recuperare a investitiei si pana la sfarsitul

duratei de functionare raportul profituri / investiții reprezinta randamentul economic alinvestitiei, iar pe parcursul duratei de functionare raportul profituri / investiții constituietocmai viteza de recuperare a investitiei.

3.3 CONCLUZII SI PROPUNERI

În urma analizei indicatorilor de eficiență economică s-a evaluat proiectul de investitie privind

montarea unei noi instalației de foraj din zona suplacu de Barcău, Bihor și s-a determinat ca există parametrii optimi pentru demararea proiectului,acesta fiind fezabil și în urma finalizării investiției sevor înregistra creșteri ale veniturilor din exploatare și rezultatului din exploatare, diminuareacheltuielilor de extracție, o mai bună pregătire a personalului în urma realizării de cursuri de perfecționare si utilizare a noilor instalații.

S-a realizat o analiză a investiției într -un mediu cert, pornindu-se de la urmatoarele ipoteze:

Investiția se amortizează liniar pe o perioadă de 10 ani.

Se considera ca nu se mai fac alte investitii suplimentare si astfel ∆ Imobilizari brute = 0 , deci

Cresterea economica = ∆ ACR net.


7/7

81

Se consider ă creștere constantă a ACR net de la an la an.

Se estimează că după modernizarea instalației de foraj, aceasta va aduce firmei un plus de câștig deaproximativ 3 % pe an (CA crește cu 3 % in fiecare an).In acelasi timp se estimează că Omv Petromva încheia noi contracte pentru produsele petroliere extrase începând cu anul 2016.

Pentru întreținerea instalației de foraj cheltuielile variabile sunt legate de: întretinerea instalației,reviziilunare. Deci consider ăm că procentul CV in CA este de aproximativ 25 %.

Cheltuielile fixe aferente investitiei: salarii, impozit pe teren, cheltuieli cu electricitate,apa, cheltuieli

cu asigurarea echipamentelor ce insumeaza aproximativ 20 % din CA.

În urma analizei impactului tuturor factorilor de influență asupra investiției, am ajuns la concluzia că proiectul de investiții este bun, se merită dus la finalitate.

evaluarea proiectului de investitii

Documents