7/30/2019 Despre Analiza Fundamentala

http://slidepdf.com/reader/full/despre-analiza-fundamentala 1/11

Ce este analiza fundamentala? Analiza fundamentala studiaza cererea si oferta, componentele principale dincare rezulta pretul. Acest tip de analiza porneste de obicei de la aspectelemacroeconomice, merge catre studiul sectorului de activitate iar in final sebazeaza pe raportarile financiare ale firmei, pe baza carora pot fi calculati o

multitudine de indicatori.

Finalitatea acestei metode de analiza este estimarea valoarii „corecte” aunei actiuni, adica pretul tinta la care analistii estimeaza ca trebuie saajunga pretul actiunii la bursa luand in considerare toate informatiilefinanciare.

In schimb, analiza tehnica nu presupune cunostinte economice si poate fiutilizata cu usurinta de marea majoritate a investitorilor. Este o metoda de

analiza bazata pe studiul graficelor . Scopul principal este anticipareatendintelor viitoare ale pretului analizand evolutiile grafice trecute.

Principiul fundamental pe care se bazeaza analiza tehnica este ca pretulactual al actiunilor inglobeaza toate informatie din trecut. Din aceastaperspectiva tot ceea cea ce ar fi putut influenta pretul: contextul economic,politic sau psihologia investitorilor sunt deja incluse in pret si nu mai trebuieanalizate de catre investitori.

Analiza fundamentala

Acest tip de abordare consta in selectarea actiunilor pe bazainformatiilor privind situatiile financiare ale companiei, domeniul in careactiveaza, situarea pretului in raport cu diferite repere care tin de companie side piata in ansamblul sau.

Analiza fundamentala este utila pentru investirea in actiuni pe termenmediu si lung (minimum 1 an). Cei care utilizeaza acest tip de analizaau la randul lor diferite obiective de randament si de lichiditate,

utilizand cu prioritate anumite criterii.In cazul actiunilor, analiza fundamentala poate lua in considerare atat premisemicro-economice, legate intrinsec de situatia financiara si de natura activitatiicompaniei respective (ca de exemplu, evaluari financiare, acte contabile,planuri de afaceri), cat si conditii macro-economice care afecteaza sectorul dincare face parte compania sau mediul national / multi-national in carecompania isi desfasoara activitatea.

In cazul marfurilor, analiza fundamentala poate lua in considerare premiselegate de raportul dintre cerere si oferta, precum si conditii macro-economice.

In cazul valutelor, analiza fundamentala poate lua in considerare premisemacro-economice legate de tara care emite moneda respectiva, sau de un

7/30/2019 Despre Analiza Fundamentala

http://slidepdf.com/reader/full/despre-analiza-fundamentala 2/11

mediu multi-national in cazul in care moneda in cauza face obiectultranzactiilor globale sau al rezervelor valutare ale mai multor state. Asemeneapremise macro-economice se pot referi la masa monetara, rata inflatiei, rateledobanzii, politica fiscala.

 Analiza fundamentala: cantitativa sau calitativa

Analiza fundamentala cantitativa determina si evalueaza factori economici

care sunt cuantificabili in termeni numerici.Analiza fundamentala calitativa determina si evalueaza factori economici dinperspectiva caracteristicilor calitative percepute a acestora.O forma de analiza fundamentala nu este in mod neconditionat superioaraceleilalte. Multi analisti considera ca este preferabil ca analiza fundamentalacantitativa sa fie utilizata in paralel cu analiza fundamentala calitativa. TheCoca-Cola Company este oferit ca un exemplu relevant in acest sens. Analizafundamentala cantitativa a acestei companii ar lua in considerare dividendulanual sau ratia PER alaturi de alti factori cantitativi. Totusi, analiza

fundamentala cantitativa poate fi completata cu evaluarea notorietatii marciiCoca-Cola ca forma de analiza fundamentala calitativa.

Selectia actiunilor pe baza analizei fundamentale

Criteriul valorii (Value Investing) – unii dintre investitorii pe termen lung suntpreocupati de determinarea valorii afacerii in care ei isi plaseaza banii,cautand sa cumpere actiunea la un discount cat mai mare fata de valoareacalculata de acestia pe baza diferitelor informatii.Cu alte cuvinte, intrebarea care se pune este cat valoreaza activele nete de

datorii ale companiei daca acestea ar fi vandute? Un raspuns aproximativpoate fi dat evaluand elementele de activ (terenurile, mijloacele fixe, activelecirculante) la un pret corect de piata, adaugand apoi lichiditatile disponibile siscazand datoriile.

Pe cazul pietei romanesti au fost si inca mai sunt intalnite situatii in carecapitalizarea de piata a unor companii este inferioara valorii patrimoniului net,in special datorita exploatarii neeficiente a acestuia. Investitorii care cumparape criterii de Value Investing considera ca respectiva afacere are perspective

de a deveni eficienta prin schimbarea actionariatului, imbunatatirea mediuluieconomic sau alte modificari majore, moment in care societatea va fi cotata lavaloarea sa intrinseca.Criteriul expansiunii (Growth Stocks) – este utilizat de investitorii preocupatide identificarea unor societati din domenii cu perspective de crestere si depatrundere pe noi piete. Este in special urmarit ritmul de evolutie a cifrei deafaceri si a profitului determinandu-se ratele de crestere in termeni reali. Acestea pot fi extrapolate si in viitor, dar este recomandabil sa se identificepotentiali factori de risc, de ordin economic, legislativ, care ar afecta aceastaevolutie. De asemenea trebuie avuta in vedere calitatea afacerii respectiveisocietati, precum si existenta sau nu a unor avantaje competitive fata de altesocietati similare. De regula, societatile de crestere nu acorda dividende,castigul investitorului fiind aproape exclusiv din diferenta de curs. Astfel de

7/30/2019 Despre Analiza Fundamentala

http://slidepdf.com/reader/full/despre-analiza-fundamentala 3/11

societati sunt cele mai riscante, datorita lipsei dividendelor care ar fi pututconstitui un reper privind pretul, precum si ca efect al incertitudinii privindevolutia activitatii in parametrii de crestere estimati.In sens strict, putem spune ca investitorul care utilizeaza prioritar criteriulvalorii cauta afaceri acceptabile sau bune la un pret scazut, in timp ceinvestitorul care foloseste criteriul expansiunii cauta afaceri bune si foartebune la preturi scazute sau acceptabile. In realitate, cele doua abordari se

interfereaza de cele mai multe ori, neexistand o departajare clara intre ele.

Criteriul venitului (Income Stocks) – in cazul actiunilor fiind cel aldividendului. Investitorii prefera astfel de actiuni datorita nevoii de a avea oanumita certitudine privind un beneficiu de pe urma investitiei. Suntrecomandate actiuni cu un randament ridicat al dividendului (raportul dividendestimat/pret), apartinand unor companii stabile din punct de vedere financiar siajunse la maturitate. De cele mai multe ori, orizontul investitional aldetinatorilor unei astfel de actiuni este de 1 an. Exista si investitori de dividendcare pastreaza o actiune pe termen de mai multi ani, cu conditia ca acele

dividende sa aiba o anumita rata de crestere.In practica intalnim combinatii ale abordarilor de mai sus, una dintre acesteafiind criteriul cresterii la un pret rezonabil (Growth at a Reasonable Price). Aceste actiuni apartin unor companii in crestere, pretul fiind considerat decatre investitori ca fiind subevaluat. Informatiile utilizate sunt predominantcantitative, respectiv indicatori precum ratele de crestere si PER.O alta modalitate de a privi o investitie intr-o societate de pe piata este analizacalitativa, acordand prioritate rentabilitatii financiare, competenteimanagementului si activelor necorporale de genul « goodwill »-ului. Investitorii

care se ghideaza dupa astfel de criterii privesc dincolo de elementelecantitative deduse pe baza situatiilor financiare, apreciind valoarea care nu sereflecta imediat in contabilitate: pozitia pe piata, calitatea resurselor umane sia managementului. Acest gen de analiza nu presupune simpla extrapolare inviitor a unor indicatori inregistrati istoric, ci se mizeaza pe imbunatatirea lor datorita cresterii calitatii afacerii; de aceea, investitorii ar fi dispusi saplateasca o prima peste pretul care ar fi considerat ca fiind de echilibru la unanumit moment.

Analizei fundamentale i s-au adus o serie de contraargumente, cel maiputernic fiind acela ca se bazeaza pe informatii cunoscute, fara a se beneficiade vreun avantaj major fata de ceilalti participanti la piata. Cu toate acestea, s-a dovedit pe diferitele piete de capital ca exista intotdeauna o serie decompanii subevaluate, care pot aduce castiguri superioare mediei pietei petermen de cativa ani.Luarea in considerare a criteriilor de analiza fundamentala depinde asadar de obiectivele fixate de investitor privind rentabilitatea si de riscul pe caredoreste sa si-l asume, incluzand aici frecventa cu care intentioneaza satranzactioneze.

7/30/2019 Despre Analiza Fundamentala

http://slidepdf.com/reader/full/despre-analiza-fundamentala 4/11

Decizia de a vinde, pe baza analizei fundamentale:

Simplificat, o actiune este de vandut prin prisma criteriilor fundamentale,atunci cand raspunsul initial la intrebarea “De ce am cumparat actiunea?” isipierde valabilitatea. Urmatoarele situatii pot constitui tot atatea motive de avinde actiunea:

• o stire despre societate sau despre domeniul in care activeaza modifica

asteptarile initiale (scaderea probabilitatii de a realiza indicatoriifinanciari la nivelul propus initial, un posibil efect al unor modificarilegislative, fiscale asupra domeniului etc.);

• o supraevaluare a pretului actiunii, peste nivelul justificat deperformantele financiare; se pot stabili praguri date de multipli de piataprecum PER, Pret/valoare contabila, Pret/Cifra de afaceri dincolo decare o actiune sa fie considerata supraevaluata;

• supraevaluarea poate fi determinata si prin compararea cu alte societatidin domeniu sau cu media pietei.

Notiuni elementare de analiza tehnica

Alaturi de analiza fundamentala, analiza tehnica este utilizata de multi

investitori in procesul lor investitional. Specialistii spun ca aceasta ar 

trebui folosita de cei experimentati, cu suficiente cunostinte in domeniu,

pentru ca, in caz contrar, pot surveni erori considerabile care ar putea

genera pierderi importante.

Informatiile de baza privind analiza tehnica a unei actiuni de la cota bursei

sunt accesibile aproape oricui. In continuare, prezentam principalele aspecte

din aceasta arie de analiza, dar si pareri ale specialistilor.

Analiza tehnica(AT) reprezinta studiul trecutului actiunilor sau altor 

instrumente financiare in vederea prezicerii trendurilor urmatoare si a luarii

deciziilor de investitii. Analiza tehnica se foloseste de grafice si are la baza

faptul ca pretul unui instrument financiar se poate inscrie pe un trend

ascendent, descendent sau lateral. De obicei, AT este destinata participantilor 

la piata care isi fixeaza tinte de castig pe termen scurt-mediu, asumandu-si

corespunzator, un risc mai ridicat. Cei care utilizeaza acest tip de analiza

speculeaza in general comportamentul operatorilor de pe piata, utilizand

grafice de pret pe baza carora estimeaza cea mai probabila evolutie a pretului

in viitor. Analiza tehnica se bazeaza foarte mult, in prognozarea evolutiilor 

pietei si a titlurilor precum si fundamentarea deciziilor de investitii, pe graficele

evolutiei indicatorilor.

Iulian Rizea, broker la Deltastock Romania, a explicat, pentru Wall-Street, caexista doua metode importante de a analiza si a incerca previzionarea

evolutiei diverselor instrumente financiare: analiza fundamentala si analiza

7/30/2019 Despre Analiza Fundamentala

http://slidepdf.com/reader/full/despre-analiza-fundamentala 5/11

tehnica. “Unii traderi merg doar pe analiza fundamentala iar altii folosesc doar 

grafice pentru a isi face analizele de piata. Folosirea exclusiva doar a uneia

dintre metode tine de alegerea personala a traderului”, ne-a explicat acesta.

O diferentiere se poate face si in functie de tipul de trader si de felul in care

acesta tranzactioneaza. “Trader-ul intraday, care deschide si inchide pozitii in

decursul unei singure zile foloseste indeosebi analiza tehnica pentru a

determina nivelele de intrare iesire intr-o pozitie”, ne-a mai spus Rizea. Acesta

a mai explicat ca exista si o cale de mijloc, “in sensul ca poti determina un

trend pentru o companie, valuta sau indice folosind analiza fundamentala si

apoi sa incerci sa gasesti cat mai fidel momentele de intrare si iesire din

pozitie folosind analiza tehnica”.

Cand si cum folosim analiza tehnica?

 Analiza tehnica face abstractie de situatia financiara a companiei, fiind

frecvente cazuri in care se pot obtine castiguri pe actiunea unei societati care

inregistreaza pierderi.

Cele doua tipuri de analiza nu trebuie privite ca excluzandu-se una pecealalta. Spre exemplu, un investitor care prefera analiza fundamentala poate

utiliza analiza tehnica pentru a-si optimiza momentul intrarii/iesirii de pe o

actiune; la fel, pentru un jucator care foloseste preponderent analiza tehnica

exista momente in care graficele nu indica un trend clar, situatie in care se pot

utiliza criterii ajutatoare care tin de situatia financiara (perspectiva

dividendelor, rezultatele financiare), determinand astfel cea mai probabila

evolutie a pretului.

In AT se folosesc o serie de indicatori care arata si estimeaza evolutia

generala a unui titlu sau a pietei.“Informatiile de baza despre analiza tehnica pot fi gasite gratis pe internet,

deci este la indemana oricui sa acumuleze notiuni ca: trend, support,

rezistenta, sau altele. Poti tranzactiona pe semnale date diversi indicatori de

analiza tehnica ( MACD, RSI, Stohastic, etc) sau poti urmari dezvoltarea

anumitor formatiuni pe grafic”, a mai spus brokerul de la Deltastock.

Pentru ca un indicator sa fie eficient in prognozarea evolutiilor viitoare, el ar 

trebui: sa ofere un semnal corect, sa emita semnalul cu o perioada de

anticipare suficienta, astfel incat sa justifice actiunea de vanzare / cumparare,sa fie valabil o anumita perioada de timp.

Ce este un indicator tehnic?

Un indicator tehnic reprezinta o serie de date care sunt obtinute prin aplicarea

unei formule (ecuatii) asupra pretului unei actiuni. La calculul indicatorului se

pot folosi oricare din valorile de deschidere, inchidere, minime, maxime ,

volum. Unii indicatori folosesc doar o parte din aceste valori iar altii le folosesc

pe toate. Toti indicatorii folosesc valori din mai multe zile de tranzactionare. De

obicei numarul de zile pe care le folosesc este introdus ca parametru. Unii

indicatori se afiseaza suprapus peste graficul de pret iar altii se afiseaza intr-un grafic separat. O formula de calcul pentru un indicator are ca rezultat o

valoare pentru o anumita zi.

7/30/2019 Despre Analiza Fundamentala

http://slidepdf.com/reader/full/despre-analiza-fundamentala 6/11

Ce ofera un indicator tehnic?

Un indicator tehnic ofera o alta perspectiva in analiza pretului unei actiuni. Unii

indicatori cum ar fi mediile mobile se obtin cu formule simple si usor de inteles.

 Alti indicatori , ca de exemplu Stochastic, au formule complicate si mai dificil

de inteles. Dar indiferent de complexitatea formulei de calcul, indicatorul are

scopul de a aduce o noua abordare in studiul evolutiei unui pret. Indicatorii

prelucreaza informatiile continute de valorile pretului.

Vanzare actiuniVanzarea de actiuni pe care le detinem in propriul portofoliu este modalitateain care putem marca profitul obtinut din cresterea pretului respectivelor actiuni. Vanzarea actiunilor - operatiune care, in Romania, presupune oprealabila cumparare a acestora - se face prin intermediul pietei bursieresecundare, in care diversi detinatori, altii decat compania emitenta, schimbaintre ei pachete de actiuni.Pentru vanzarea actiunilor este necesar ca vanzatorul sa-si deschida in 

prealabil un cont de tranzactionare la una dintre Societatile de Servicii de Investitii Financiare (SSIF) autorizate de catre Comisia Nationala a Valorilor Mobiliare (CNVM).Vanzatorul de actiuni nu poate vinde direct in Bursa actiunile pe care le detine;daca vrea sa faca o vanzare de actiuni, el trebuie sa apeleze la serviciile unuiintermediar, cum este si SSIF-ul Tradeville, pentru ca, prin mijlocirea acestuia,actiunile sale sa ajunga in piata. 

Cumparare actiuniInvestitia in actiuni este printre metodele cele mai sigure - cu risc relativ mic- de plasare a capitalului. Dat fiind faptul ca tranzactionarea actiunilor este faramarja, actiunile pot fi detinute un timp nelimitat, neaparand conditionari legatede capitalul disponibil in cont.Pentru micsorarea riscului presupus de catre acest plasament financiar,portofoliul de actiuni va fi construit ponderat, cu o structura care porneste, deobicei, de la structura indicelui bursier - BET pentru piata bursiera dinRomania.

Cum se cumpara actiuni?

Cumpararea de actiuni la bursa - ca si vanzarea acestora - se face printr-unintermediar, Tradeville ocupand o astfel de pozitie de intermediere intre clientiifinali si Bursa.Pentru a putea cumpara actiuni cumparatorul trebuie sa-si deschida inprealabil un cont de tranzactionare la una dintre Societatile de Servicii de Investitii Financiare (SSIF) autorizate de catre Comisia Nationala a Valorilor Mobiliare (CNVM).

7/30/2019 Despre Analiza Fundamentala

http://slidepdf.com/reader/full/despre-analiza-fundamentala 7/11

Actiuni listate la bursaVezi mai jos lista cu cele mai importante companii listate la Bursa de ValoriBucuresti (BVB).Pentru fiecare actiune listata la bursa ai disponibile date financiare, informatiicompanie si grafice in pagina corespunzatoare fiecarui simbol bursier.Foloseste cautarea disponibila in pagina cotatii actiuni pentru a gasi informatiidespre actiuni listate la bursa care nu se regasesc in tabelul de mai jos.

Companie Domeniu

 AEROTEH S.A. ( AER ) Industria de masini si echipamente

 ALBAPAM S.A. ( ALB ) Industria alimentara si a bauturilor  

MOBILA ALFA S.A. ( ALF ) Industria de prelucrare a lemnului

 ALRO S.A. ( ALR ) Metalurgie/Siderurgie

 ALTUR S.A. ( ALT ) Componente auto

 ALUMIL ROM INDUSTRY S.A. ( ALU ) Materiale de constructii

 AMCO S.A. ( AMC )Industria constr. metalice si aproduselor metal

 AMONIL S.A. ( AMO ) Ingrasaminte chimice

 AMYLON S.A. ( AMY ) Industria alimentara si a bauturilor  

VAE APCAROM S.A. ( APC ) Constructii masini

 ARMATURA S.A. ( ARM ) Metalurgie/Siderurgie

 AEROSTAR S.A. ( ARS ) Aeronautica

T.M.K. - ARTROM S.A. ( ART ) Metalurgie/Siderurgie

 ARTEGO SA Tg. Jiu ( ARTE ) mase plastice

RAFINARIA ASTRA ROMANA S.A. ( ASP ) Rafinare Petrol/Distributie

 ANTIBIOTICE S.A. ( ATB ) Farmaceutice

 AURORA S.A. ( AUR ) Agricultura si servicii auxiliare

 AZOMURES S.A. ( AZO ) Ingrasaminte chimice

BANCA COMERCIALA CARPATICA S.A.( BCC ) Banci

CASA DE BUCOVINA-CLUB DE MUNTE

( BCM ) Turism

BIOFARM S.A. ( BIO ) Farmaceutice

7/30/2019 Despre Analiza Fundamentala

http://slidepdf.com/reader/full/despre-analiza-fundamentala 8/11

BRD - GROUPE SOCIETE GENERALE S.A.( BRD ) Banci

S.S.I.F. BROKER S.A. ( BRK ) Retail

BERMAS S.A. ( BRM ) Bauturi alcoolice

SC BURSA DE VALORI BUCURESTI SA

( BVB ) Investitii financiare

CARBOCHIM S.A. ( CBC ) Materiale abrazive

CEMACON SA ZALAU ( CEON ) Materiale de constructii

CONTOR GROUP S.A. Arad ( CGC ) Materiale de constructii

COMCM SA CONSTANTA ( CMCM ) Materiale de constructii

COMELF S.A. ( CMF ) Masini unelte

COMPA S. A. ( CMP ) Componente auto

CONCEFA SA SIBIU ( COFI ) Constructii

CONDMAG S.A. ( COMI ) Constructii civile

MECHEL TARGOVISTE S.A. ( COS ) Metalurgie/Siderurgie

SC TRANSILVANIA CONSTRUCTII SA( COTR ) Piata imobiliara

CHIMOPAR S.A. BUCURESTI ( CPR ) Chimice si produse derivate

DAFORA SA ( DAFR ) Servicii si utilaje petroliere

DOROBANTUL S.A. ( DOR ) Textile

Erste Group Bank AG ( EBS ) Banci

GRUPUL INDUSTRIAL ELECTROCONTACT

S.A. ( ECT ) Electrice/Electrotehnice

TURISM, HOTELURI, RESTAURANTEMAREA NEAGRA S.A. ( EFO ) Turism

ELECTROARGES SA CURTEA DE ARGES( ELGS )

Industria de masini si aparateelectrice

ELECTROAPARATAJ S.A. ( ELJ ) Electrice/Electrotehnice

ELECTROMAGNETICA SA BUCURESTI

( ELMA ) electrice, electrotehnice

COMPANIA ENERGOPETROL S.A. ( ENP ) Instalatii Energetice

7/30/2019 Despre Analiza Fundamentala

http://slidepdf.com/reader/full/despre-analiza-fundamentala 9/11

EMA PIATRA NEAMT S.A. ( EPN )Industria textila si a produselor textile

ELECTROPUTERE S.A. ( EPT ) Constructii masini

FAUR S.A. ( FAU )Industria altor mijloace detransport

FELINVEST S.A. ( FEL ) Piata imobiliara

Fondul Proprietatea ( FP ) Investitii financiare

FORAJ SONDE PLOIESTI S.A. ( FSP )Extractia petrolului si gazelor naturale

IMPACT DEVELOPER & CONTRACTOR S.A.( IMP ) Constructii civile

MECANICA CEAHLAU ( MECF ) Masini unelteMEFIN S.A. ( MEF ) Componente auto

MJ MAILLIS ROMANIA S.A. ( MJM ) Ambalaje

MOBIS ( MOB ) Industria de prelucrare a lemnului

MOLDOMOBILA S.A. ( MOL ) Industria de prelucrare a lemnului

TITAN S.A. ( MPN ) Alimente/Panificatie

MARALACT ( MRL ) Industria alimentara si a bauturilor  

OIL TERMINAL S.A. ( OIL ) Servicii si utilaje petroliere

OLTCHIM S.A. RM. VALCEA ( OLT ) Chimice si produse derivate

PETROLEXPORTIMPORT S.A. ( PEI ) Servicii si utilaje petroliere

PRODPLAST S.A. ( PPL ) Mase plastice

PREFAB SA BUCURESTI ( PREH ) Materiale de constructii

ROMPETROL WELL SERVICES S.A. ( PTR ) Servicii si utilaje petroliere

RAFO S.A. ( RAF ) Rafinare Petrol/Distributie

RULMENTI S.A. ( RBL ) Industria de masini si echipamente

ROLAST S.A. ( RLS ) Piata imobiliara

FARMACEUTICA REMEDIA SA DEVA

( RMAH ) Farmaceutice

ROMCARBON SA BUZAU ( ROCE ) Masini unelte

7/30/2019 Despre Analiza Fundamentala

http://slidepdf.com/reader/full/despre-analiza-fundamentala 10/11

ROMPETROL RAFINARE S.A. ( RRC ) Rafinare Petrol/Distributie

RETRASIB SA SIBIU ( RTRA )Industria de masini si aparateelectrice

SC BMFM SA SIBIU ( SBX ) Burse

ZENTIVA S.A. ( SCD ) Farmaceutice

SIF BANAT CRISANA S.A. ( SIF1 ) Investitii financiare

SIF MOLDOVA S.A. ( SIF2 ) Investitii financiare

SIF TRANSILVANIA S.A. ( SIF3 ) Investitii financiare

SIF MUNTENIA S.A. ( SIF4 ) Investitii financiare

SIF OLTENIA S.A. ( SIF5 ) Investitii financiare

SOMES S.A. ( SMS )Industria celulozei, hirtiei sicartonului

SANTIERUL NAVAL CONSTANTA S.A.( SNC )

Industria constr. metalice si aproduselor metal

SANTIERUL NAVAL ORSOVA S.A. ( SNO ) Santiere navale

OMV PETROM S.A. ( SNP ) Rafinare Petrol/Distributie

SOCEP S.A. ( SOCP ) Operatori portuari

BOROMIR PROD SA BUZAU (SPICUL)( SPCU ) Alimente/Panificatie

SIRETUL PASCANI S.A. ( SRT ) Textile

STK Emergent ( STK ) Investitii financiare

STRATUSMOB S.A. ( STR ) Industria de prelucrare a lemnului

SINTEZA S.A. ( STZ ) Chimice si produse derivate

TURBOMECANICA S.A. ( TBM ) Cauciucuri

C.N.T.E.E. TRANSELECTRICA ( TEL ) Energie electrica

S.N.T.G.N. TRANSGAZ S.A. ( TGN ) Gaze naturale

BANCA TRANSILVANIA S.A. ( TLV ) Banci

TERAPLAST SA ( TRP ) Mase plastice

TURISM FELIX S.A. BAILE FELIX ( TUFE ) Turism

7/30/2019 Despre Analiza Fundamentala

http://slidepdf.com/reader/full/despre-analiza-fundamentala 11/11

UAMT S.A. ( UAM ) Componente auto

UCM RESITA S.A. ( UCM ) Masini unelte

GHCL UPSOM ROMANIA S.A. ( UPS )Ind. chimica si a fibrelor sintetice siartificiale

UTON S.A. ( UTN ) Industria de masini si echipamente

UZUC S.A. ( UZC ) Industria de masini si echipamente

UZTEL S.A. ( UZT ) Masini unelte

PRODVINALCO S.A. ( VAC ) Industria alimentara si a bauturilor  

VES SA ( VESY ) Ingrasaminte chimice

VRANCART SA ( VNC ) Celuloza si hartie

ZIMTUB S.A. ( ZIM ) Metalurgie/Siderurgie