Tema 1, ECA, Conf.dr. Anamaria Aldea

Economie comportamentală aplicată – Tema 1

Scop: se urmăreşte să se analizeze deciziile de investiţii ale unei persoane atunci când

aceasta are la dispoziţie alegerea dintre câteva portofolii. Introducere în teoria

prospectelor.

Termenul de predare: 2 decembrie

Se trimite pe mail, un pdf salvat ca ECA_Nume_prenume_Tema1.pdf.

TOATE Graficele şi TOATĂ analiza se face in R! (în Anexă se va trece scriptul)

Pas 1. Se defineşte o bază de date formată din câteva acţiuni (4-5 sau mai multe; Aveti

libertatea de alegere!) de pe piața de capital din România sau US ţinând cont că acţiunile alese

trebuie să fie tranzacţionate;

Se alege un număr suficient de mare de observaţii (peste 100);

Se alege un orizont de timp suficient de mare;

Explicaţi alegerea acestor acţiuni.

Pas 2. Să se calculeze rentabilitatea zilnică a acţiunilor şi să se calculează riscul fiecărei acţiuni

(exprimat prin abaterea standard);

Partea introductivă: Se face o descriere şi o interpretare completă a activelor alese,

prezentând toate informaţiile de mai jos:

Evoluţie în timp (ploturi);

Summary reports;

Frecvenţe,

Histograme

Skewness şi kurtosis; interpretaţi

Corelaţiile dintre activele alese

Analiza se face atât pentru datele iniţiale şi pentru rentabilităţile zilnice

Pas 3. Mini-chestionar: Cereţi unei persoane cunoscute, care va deveni respondent să ordoneze

acţiunile alese de dvs. acordând punctaje într-un interval [0,10], punându-i la dispoziţie

informaţiile de la paşii anteriori.

Tema 1, ECA, Conf.dr. Anamaria Aldea

Pas 4. Se construieşte un număr suficient de mare de portofolii (cel puţin 100), în care se includ

două acţiuni generând probabilităţile de investire într-o acţiune; Variaţi acţiunile incluse în

portofoliu ţinând cont de clasamentul stabilit de respondentul dvs.

Observaţie: generaţi valori repartizate uniform distribuite în intervalul [0,1], dar fără a obţine

valori ordonate! (sugestie: nu folosiţi seq())

a) Se calculează rentabilitatea aşteptată a acestor portofolii. Ordonaţi valorile

obţinute;

b) Reprezentaţi grafic portofoliile obţinute;

c) Estimaţi forma funcţiei rentabilităţilor portofoliilor obţinute (e.g. ER(p), unde

p=probabilităţile generate) [sugestie: folosiţi Eviews – Least Squares; testaţi

semnificaţia parametrilor; stabiliţi dacă modelul este valid]

d) Calculaţi funcţia de valoare asociată rentabilităţii aşteptate a portofoliilor

obţinute. Se va folosi funcţia valoare cf Tversky şi Kahneman (1992), unde valorile

a,b şi λ sunt cele prezentate la curs.

e) Analizaţi diferenţele dintre rentabilitatea aşteptată a portofoliilor şi valorile

obţinute după aplicarea funcţiei valoare. Comentaţi.

f) Testaţi dacă modelul este valid (dacă funcţia valoare a fost bine aleasă).

g) În graficul anterior, adăugaţi funcţia de valoare obţinută.

Pas 5. Calculaţi riscul portofoliilor obţinute (riscul va fi exprimat prin abaterea standard);

stabiliţi care este cel mai riscant portofoliu.

Calculaţi rata Sharpe şi interpretaţi.

Reprezentaţi portofoliile obţinute în planul risc-rentabilitate.

Comentaţi rezultatele obţinute, comparând portofoliile rentabile cu cele eficiente şi cu

valoarea acestora rezultată după aplicarea funcţiei valoare.

Concluzii finale.

References:

[1] Kahneman, D. and A. Tversky (1979), Prospect Theory: An Analysis of Decision under

Risk, Econometrica, Vol. 47, No. 2, pp. 263-292

[2] Gujarati, D (2004), Basic Econometrics, Forth edition, McGrew-Hill, New York

http://egei.vse.cz/english/wp-content/uploads/2012/08/Basic-Econometrics.pdf

Tema 1, ECA, Conf.dr. Anamaria Aldea

Observaţii teme:

Tema nr 1 se trimite pe mail pana pe 2 decembrie. Nici o temă

primită după această data nu se ia în considerare;

formatul este PDF si NU doc;

folosiți anexe, dacă aveți prea multe grafice;

numerotați graficele şi/sau tabelele;

numerotați paginile;

nu uitați să vă treceți numele ... şi grupa;

evidențiați pașii parcurși în analiza în momentul în care

scrieți tema;

comentați rezultatele obţinute.