analiza_performantelor

8/13/2019 Analiza_performantelor

1/19

UNITATEA DE NVARE 7ANALIZA PERFORMANELOR FINANCIARE PE BAZA SOLDURILOR

INTERMEDIARE DE GESTIUNE

Rentabilitatea este legat, n general, de cea de profit, reprezentnd aptitudinea uneintreprinderi de a degaja un rezultat exprimat n uniti monetare . Aptitudinea de a degaja rezultate,nu poate fi judecat independent de mijloacele angajate pentru a le obine. De aceea, analizarentabilitii nu se limiteaz la in estigarea indicatorilor ei absolui, ci !i a celor relati i, obinui prinraportarea rezultatelor la mijloacele angajate sau consumate pentru desf!urarea acti itii respecti e.

"entru in estigarea performanelor n concordan cu accepiunea prezentat mai sus, problematica acestui capitol este structurat astfel#

a$ %ontul de profit !i pierdere & surs de informaii pentru determinarea soldurilor intermediarede gestiune ale ntreprinderii'

b$ Analiza soldurilor intermediare de gestiune n termeni de rezultatec$ Analiza soldurilor intermediare de gestiune n termeni de rentabilitate.

7.1. Contul ! "#o$%t &% "%!# !#! ' (u#() ! %n$o#*+,%% "!nt#u !t!#*%n+#!+ (ol u#%lo#%nt!#*! %+#! ! -!(t%un! +l! nt#!"#%n !#%%

%ontul de profit !i pierdere reprezint un document contabil de sintez, pre zut de (egea%ontabilitii )*+ -- republicat, care concentreaz eniturile !i c eltuielile unei ntreprinderi pentruo perioad dat !i e/plic modul de formare a rezultatelor. 0ntr&o manier general, el oferinformaiile necesare pentru nelegerea !i e/plicarea profitului sau pierderii nregistrate de un agenteconomic.

%ontul de profit !i pierdere cuprinde#& toate eniturile generate de acti itatea ntreprinderii pe parcursul e/erciiului'& toate c eltuielile aferente, pe parcursul aceleia!i perioade.

%ompararea eniturilor totale obinute cu c eltuielile totale efectuate, permite obinerea unui

rezultat global de tipul #

0n structurarea eniturilor !i c eltuielilor, practica romneasc, precum !i cea francez, aadoptat clasificarea dup natur, n timp ce contabilitatea anglo&sa/on pri ilegiaz gruparea dupdestinaie sau pe funcii ale ntreprinderii.

"otri it 123" 4566+*55-, n ara noastr contul de profit !i pierdere se ntocme!te obligatoriu

de ctre toate unitile patrimoniale, fie n sistem de baz 7uniti mari$, fie n sistem prescurtat7unitile mici !i mijlocii$.

Rezultat global 8 9enituri totale : % eltuieli totale


2/19

%ontul de profit !i pierdere care grupeaz eniturile !i c eltuielile pe tipuri de acti iti 7dee/ploatare, financiar !i e/traordinar$ permite determinarea a trei indicatori pariali ai rentabilitii#

& rezultatul e/ploatrii'& rezultatul financiar'

& rezultatul e/traordinar.De asemenea, contul de profit !i pierdere permite determinarea indicatorului global de

rentabilitate# rezultatul e/erciiului financiar 7nainte !i dup impozitare$.0n practica francez, ntreprinderile au obligaia de a elabora T+/loul (ol u#%lo#

%nt!#*! %+#! ! -!(t%un!, care constituie o surs suplimentar de informaii pentru determinarea !ianaliza rezultatelor pe diferite trepte ale formrii lor. 0n realitate, tabloul soldurilor intermediare degestiune constituie o alt ariant de prezentare a contului de rezultate. ;l propune, un alt mod degrupare a eniturilor !i a c eltuielilor, precum !i e idenierea mecanismului de formare a principalilorindicatori de rezultate !i rentabilitate.


3/19

9enituri % eltuieli =old intermediar de gestiune* 48 &*

"roduc ia ndut9enituri din nzareamrfurilor &Reduceri comercialeacordate9enituri din sub en iide e/ploatareaferente cifrei de afacerinete

%ifra de afaceri net

9aloarea adugat9enituri din sub en iide e/ploatareaferente %An

>mpozite, ta/e !i rsminteasimilate% eltuieli cu personalul

Rezultatul brut ale/ploatrii

Rezultatul brut ale/ploatrii9enituri din pro izioanele aferentee/ploatriiAlte enituri dine/ploatare

Amortizri !i pro izioaneAlte c eltuieli pentrue/ploatare

Rezultatul e/ploatrii

Rezultatul e/ploatrii9enituri financiare

% eltuieli financiare Rezultatul curent

9enituri e/traordinare % eltuieli e/traordinare Rezultatul e/traordinar Rezultatul curentRezultatul e/traordinar

>mpozitul pe profitAlte impozite neprezentate laelementele de mai sus

Rezultatul net ale/erciiuluifinanciar

7.0. An+l% + (ol u#%lo# %nt!#*! %+#! ! -!(t%un! n t!#*!n% ! #! ult+t!

Analiza performanelor financiare pe baza indicatorilor de acti itate 7cifra de afaceri, producia e/erciiului, aloarea adugat !i marja comercial$, dau o imagine global asuprarezultatelor !i performanelor unei ntreprinderi.

An+l% + 2%$#!% ! +$+2!#%%ifra de afaceri poate fi abordat ca cifr de afaceri total, cifr de afaceri medie, cifr de


4/19

afaceri marginal, cifr de afaceri critic.C%$#+ ! +$+2!#% tot+l) 3CA4 reprezint olumul total al afacerilor unei firme, e aluate la

preurile pieei. "otri it (egii %ontabilitii )*+ -- , cifra de afaceri reprezint totalul eniturilorrealizate de o ntreprindere din nzarea produselor, mrfurilor, e/ecutarea de lucrri sau prestarea de

ser icii.

%A 8 V

9enituri 0ncasri !i % eltuielile "li"otri it 123" nr. 4566+*55- pentru aprobarea reglementrilor contabile conforme cu

directi ele europene,2%$#+ ! +$+2!#% n!t)cuprinde sumele rezultate din nzarea de produse !ifurnizarea de ser icii care se nscriu n acti itatea curent a entitii, dup deducerea reducerilorcomerciale !i a ?9A&ului, precum !i a altor ta/e legate direct de cifra de afaceri.

C%$#+ ! +$+2!#% *! %! 3CA 4 reflect preul sau tariful mediu realizat pe unitatea de produssau ser iciu.

@%A

%A =

unde# @ reprezint olumul fizic al nzrilor.C%$#+ ! +$+2!#% *+#-%n+l) 3CA* 4 e/prim ariaia eniturilor unei firme 7 CA $ generat

de cre!terea sau scderea cu o unitate a cantitii ndute 7 Q $.

QCA

CA m

=

C%$#+ ! +$+2!#% 2#%t%2) 3CA*%n4 reprezint acel ni el al nzrilor la care se asiguracoperirea c eltuielilor, pragul de la care firma ncepe sa produc profit#

55.R 55

%%A

c

3

min =

unde# %3 reprezint suma c eltuielilor fi/e

cR : rata medie a c eltuielilor ariabile

Principalele probleme ale analizei cifrei de afaceri sunt:

a$ Analiza dinamicii cifrei de afaceri b$ Analiza structurii cifrei de afaceric$ Analiza factorilor determinani ai cifrei de afaceri

+4 An+l% + %n+*%2%% 2%$#!% ! +$+2!#%se face pe baza cifrei de afaceri totale n mrimiabsolute sau n mrimi relati e 7ritmurile de cre!tere cu baz fi/, cu baz n lan !i ritmul mediu anualde cre!tere$. 2rimile absolute caracterizeaz e oluia cifrei de afaceri la modul cel mai general.2rimile relati e arat proporia de cre!tere a cifrei de afaceri fa de o anumit baz de comparaie.


5/19

;/aminarea lor pe mai multe e/erciii permite stabilirea tendinei acti itii ntreprinderii# cre!tere puternic sau slab, stabilitate, regresie lent sau rapid.

/4 An+l% + (t#u2tu#%% 2%$#!% ! +$+2!#% are ca obiecti identificarea ariaiilor nregistrate pedi erse trepte structurale 7tip de acti itate, sector de acti itate, grupe de produse, produse, referine,

secii, uniti !i tipuri de uniti, categorii de clientel, etc.$, e/plicarea acestor ariaii !i a implicaiilorlor asupra rezultatelor economico&financiare ale ntreprinderii.

2etodologic, analiza se bazeaz pe mrimile relati e de structur.24 An+l% + $+2to#%lo# !t!#*%n+n,% +% 2%$#!% ! +$+2!#%

%ifra de afaceri este influenat de o multitudine de factori# interni+e/terni, direci+indireci,

dependeni+independeni, cantitati i+de structur+calitati i, etc.

=arcina analizei este de a identifica ace!ti factori, de a stabili relaiile de cauzalitate dintre ei !i

de a msura influena e/ercitat de fiecare dintre ace!tia. Principalele modele de analiz a CA:

1. Modelul care arat legtura dintre cifra de afaceri i potenialul uman:

%A 8


6/19


7/19

*. p

B.*. "entru ntreprinderile care comercializeaz o gam di ersificat de produse, cu preuriindi iduale ce ariaz n limite foarte largi, relaia de calcul !i analiz a cifrei de afaceri este#

%A 8= n

iii p/, CA . ( )ii g /

*. i p

CA ii g / , 8 ==

n

iii

n

iioi p/ p/ 55 8%AR : %A5

i p 8 ==

n

iii

n

iii p/ p/ 5 8%A & %AR

0n astfel de cazuri, se d fie i p fie iF 7i p indicele preului, respecti iF indicele olumului fizic al

nzrilor pe di erse structuri implicate n calcul !i analiz # produse, grupe de produse$'

i p 85 p

p p5 8

pi p

%AR 8 =

n

iii p/

,5, %AR 8

=

n

i p

ii

i p/

,

,,

iF 85/

/ F 8 iF F5

%AR 8 =

n

iii p/

,5, %AR 8 )(

=

n

i/ii i p/

,55

B.4. "entru ntreprinderile care comercializeaz produse omogene, la care se pot stabiliindicatori totalizatori#

%A 8 @ p , unde @ 8 sum de cantiti 7F$, iar p 8 pre mediu calculat

CA 8 %A : %A5 8 @ , p : @5 5 p CA . Q

*. i g

4. i p

0n acest caz, ariaia nzrilor se poate e/plica, fie cu ajutorul procedeului direct "D7modificarea structurii se reflect cu ajutorul factorului cantitati $, fie cu ajutorul procedeului indirect"> 7modificarea structurii se reflect cu ajutorul factorului calitati $#

. QCA 8 7@ :@5$ 5 p


8/19


9/19

An+l% + "#o u2,%!% !;!#2%,%ulu%P#o u2,%+ !;!#2%,%ulu% 7

cursul unui e/erciiu financiar.%a e/presie a acti itii globale, producia e/erciiului se obine prin nsumarea urmtoarelor

componente#


10/19

0n analiza alorii adugate, pe lng mrimile absolute 7 aloarea adugat n mrime absolut,calculat !i analizat mai sus$ !i mrimile relati e 7ratele alorii adugate$. Dintre ratele aloriiadugate, cele mai frec ent utilizate n teoria !i practica economic sunt#

a' 0ata -ariaiei -alorii adugate , care permite aprecieri cu un plus de precizie, asupra

cre!terii sau regresiei acti itii#

559A

9A9AR

5

5

=

De aceea aceast rat este denumit n literatura economic rata de cre!tere a ntreprinderii.' 0ata -alorii adugate %gradului de integrare a acti-itii' #

55%A

9AR =

Acest indicator este o e/presie a producti itii globale, a bogiei create la un anumit ni el deacti itate.

9aloarea adugat este !i e/presia bogiei create de ntreprindere, bogie ce se repartizeazntre cinci parteneri# personalul, statul, creditorii financiari, acionarii, ntreprinderea.

Dup *!to + + %t%5), aloarea adugat presupune nsumarea urmtoarelor elemente#salarii !i c eltuielile sociale aferente 7reprezentnd remunerarea factorului munc$'

dobnzi 7 ca remunerare a creditorilor financiari$'

impozite, ta/e, rsminte asimilate 7remunerarea statului$'

amortizri 7 ca remunerare a factorului te nic$'

di idende 7ca remunerare a acionarilor$'

rezultatul net 7ca remunerare a ntreprinderii$.

9aloarea adugat poate fi analizat pe baza ratelor de remunerare a partenerilor sociali#

R de remunerare a salariailor 8 55 xVA

C#per"onal

R de remunerare a creditorilor financiari 8 55 xVA

2o1anzi

R de remunerare a statului 8 ,55minar >m xVA

a"imilatete "ataxe pozite ++

R de remunerare a capitalului te nic 8 55 xVA

Amortizare

R de remunerare a acionarilor 8 55 xVA

2i-idende

R de remunerare a ntreprinderii 8 55 xVAare Autofinant


11/19

Autofinanare 8 amortizri !i pro izioane I profit net nedistribuit9aloarea adugat poate fi analizat !i prin metoda abaterilor#

9A 8 %A / 0 CA

J9A .J%A

*. 0VA

*. .Jgi

*.*. J r VAi 0VA

8,55

r VAi x gi

"entru ca aceste rate ale alorii adugate s fie utile n procesul de decizie, se impuneraportarea lor la ratele similare ale unor ntreprinderi comparabile, precum !i la aloarea ratelorsectoriale. 3r s se constituie un instrument e/ austi , analiza alorii adugate prezint interes pentru orice ntreprindere, indiferent de domeniul de acti itate, deoarece permite e aluarea performanelor, a eficienei folosirii factorilor de producie, a politicii comerciale.

T!*+ ! +uto!5+lu+#! n#. 6"e baza datelor din tabelul de la pagina )B, calculai abaterea produciei e/erciiului, respecti

a ratei de remunerare a personalului.An+l% + *+# !% 2o*!#2%+l!

De regul, conceptul de marj comercial se calculeaz pentru ntreprinderile din sfera distribuiei pe baza relaiei# 2jc 8 %A : %cmf 8 %A : 7%cmf I ca I J=$Ende# %cmf reprezint costul de cumprare al mrfurilor ndute

%cmf & costul de cumprare al mrfurilor ca : c eltuieli asociate J= 7 ariaia stocurilor de mrfuri$ 8 =i : =f

Dac S @ 8 atunciS% @ S$ , o parte din mrfurile apro izionate pe parcursul perioadei aurmas n stoc. Aceasta poate fi o situaie normal dac apro izionarea s&a fcut spre sfr!itul perioadeisau poate fi semnalul c mrfurile apro izionate nu mai corespund structurii !i momentului demanifestare a cererii.

Dac S 8 atunciS% S$ , a a ut loc un proces de destocare, mrfurile aflate la nceputul perioadei au fost ndute.

2arja comercial se poate analiza !i pe baza relaiei#

2jc 8 %A /,55

, x Mjc 0

J2jc .J%A


12/19

*. 0 Mjc *. Jgi

*.*. Jr mjc

7.6. An+l% + (ol u#%lo# %nt!#*! %+#! ! -!(t%un! n t!#*!n% ! #!nt+/%l%t+t!R! ult+tul /#ut +l !;"lo+t)#%%ste primul sold intermediar de gestiune cu semnificaie ntermeni de rentabilitate, acest indicator mai este denumit !i*+# + /#ut) + !;"lo+t)#%%.2rimea lui este independent de politica de amortizri !i pro izioane, de politica financiar antreprinderii, dar este direct influenat de politica de salarizare a ntreprinderii. ;ste unindicator util n analiza comparati a rezultatelor unor ntreprinderi care practic sisteme deamortizare diferite, datorit faptului c nu ia n considerare c eltuielile cu amortizrile !i

pro izioanele. Din punct de edere financiar acest indicator, prezint un interes deosebitdeoarece opereaz cu flu/urile de numerar, !i de aceea el se mai nume!te2+( '$lo 'ul %n!;"lo+t+#!.

RBE = VM %n !;"l. ? C M %n !;"l. R! ult+tul !;"lo+t)#%%caracterizeaz performanele comerciale !i financiare ale unei

ntreprinderi, independent de politica financiar !i fiscal. =pre deosebire de RK;, acest sold ine contde politica de amortizare !i de constituire a pro izioanelor. Rezultatul e/ploatrii se poate calcula !idirect, ca diferen ntre eniturile !i c eltuielile aferente e/ploatrii#

Rezultatul e/ploatrii se poate calcula !i direct, ca diferen ntre eniturile !i c eltuielileaferente e/ploatrii#

RE = VE ? C EAcest indicator are cea mai mare pondere n rezultatul final al unei ntreprinderi, ceea ce

impune o in estigaie comple/ a factorilor de influen !i a cauzelor aciunii lor. R! ult+tul $%n+n2%+#este dependent de politica financiar a ntreprinderii, se calculeaz

direct, ca diferen ntre eniturile !i c eltuielile financiare#

RE = VF ? C F R! ult+tul 2u#!nt reprezint rezultatul obinut din operaiunile normale, obi!nuite ale

ntreprinderii, nu ia n considerare elementele e/traordinare. Acest indicator, determinat prin luarea nconsiderare a elementelor financiare, permite aprecierea impactului politicii financiare a ntreprinderiiasupra rentabilitii. R% elimin distorsiunile generate de modalitile de impozitare, deoarece estecalculat independent de politica fiscal.

R! ult+tul !;t#+o# %n+# permite msurarea influenei elementelor e/traordinare n formarearezultatului global al unei ntreprinderi, se calculeaz direct ca diferen ntre eniturile !i c eltuielile

e/traordinare#RE;t#+o# %n+# = VE;t#+o# %n+#! ? C E;t#+o# %n+#!


13/19

R! ult+tul n!t +l !;!#2%,%ulu% $%n+n2%+#corespunde sintezei rezultatului curent !ie/traordinar, corectat cu impozitul pe profit.

Rn!t= RC>RE;t#+o# %n+# ? 3I*"o %tul "! "#o$%t> Alt! %*"o %t! 2+#! nu +"+# n !l!*!nt!l! !*+% (u(4

Analiza performanelor unei ntreprinderii prin prisma rezultatului net este, adesea, puinsemnificati deoarece ia n considerare elementele e/traordinare !i impozitul pe profit. Apreciereaefortului real al firmei, a potenelor !i dificultilor acesteia necesit in estigarea rezultatuluie/ploatrii, a condiiilor de formare !i a factorilor de aciune determinani. Rezultatul e/ploatrii estedeterminat de# factorii intrinseci ai acti itii de e/ploatare' de alegerea contabil n materie de sistemede amortizare, e aluare a stocurilor, constituire de pro izioane, calculaie a costurilor, etc. Analistultrebuie s identifice cele dou categorii de cauze, pentru a putea formula recomandri fiabileoptimizrii consumurilor de resurse.

Analiza performantelor ntreprinderii cu ajutorul =>D ofer indicii cu pri ire la modul n careeste creat, respecti transformat aloarea n cadrul ntreprinderii, !i astfel se pot identifica problemele de management sau c iar de strategie a ntreprinderii.

R! ol5+#! T!*+ ! +uto!5+lu+#! n#. 0%re!terea cifrei de afaceri cu *65.**B lei 786)6.H 5 : 446.4)H$, n perioada curent fa de

perioada precedent a fost determinat de#.>nfluena numrului de salariai, astfel#

!" 8 7


14/19

>n estigarea performanelor prin metoda ratelor faciliteaz comparaiile n timp !i spaiu,formularea raionamentelor pri ind eficiena utilizrii resurselor !i eficacitatea acestor consumuri,mrind astfel pertinena analizei !i deciziei.

"entru analiza rentabilitii prin metoda ratelor, se folose!te un sistem de rate construite prinimplicarea, n calitate deefect a unui sold intermediar de gestiune, la un flu/ de acti itate sau la unstoc, n calitate deefort .

=>D 3lu/ de enituri+c eltuieli =toc Rate de rentabilitate poteniale

RK;R;Rbe/Rne/

%A 7@e/$

% t 7%e$

At 7Ae$% pr 7%"$%i

R comR ecR finR indsR rc

%ele mai utilizate rate de rentabilitate poteniale n teoria !i practica internaional sunt#

rata rentabilitii comerciale potenial

rata rentabilitii economice potenial

rata rentabilitii financiare potenial

rata rentabilitii industriale 7capitalului in estit$ potenial

rata rentabilitii c eltuielilor 7resurselor consumate$ potenial

H.1. An+l% + #+t!% #!nt+/%l%t),%% 2o*!#2%+l! "ot!n,%+l)Rata rentabilitii comerciale caracterizeaz eficiena politicii comerciale 7a procesului deapro izionare, stocare !i nzare$ !i mai ales a politicii de preuri practicate n ntreprindere. 0nconcordan cu obiecti ele analizei !i sfera de in estigare, acest indicator se determin pe bazarelaiei#

5555++

==

ii

iiiicom

p/

c/ p/

CA 0nex 0) 04)

0

>ndiferent de modalitatea de calcul, scopul analizei este de a e/plica factorial e oluia acestui

indicator, de a&i stabili tendina. %re!terea ratei rentabilitii comerciale aferente acti itii dee/ploatare fa de o anumit baz de referin reflect o stare poziti !i are loc atunci cnd indiciiindicatorilor absolui ai rentabilitii de anseaz indicele cifrei de afaceri.

"rincipalele rezer e de cre!tere a ratei rentabilitii comerciale izeaz# sporirea nzrilor,cre!terea puterii de negociere a ntreprinderii cu furnizorii !i obinerea unor preuri de ac iziiea antajoase, ameliorarea structurii nzrilor n sensul cre!terii ponderii celor cu o marj comercialindi idual mai mare, accelerarea rotaiei stocurilor, optimizarea c eltuielilor, ma/imizarea preurilorde nzare etc.

.0. An+l% + #+t!% #!nt+/%l%t),%% !2ono*%2! "ot!n,%+l)


15/19

Rata rentabilitii economice msoar performanele acti ului total sau din e/ploatare alntreprinderii, pornind de la un rezultat economic !i ansamblul mijloacelor utilizate#

,55+

e/p+,55

e/p++ ==

CA 0) 04)

l A At CA

l A At 0) 04)

0 ec

Astfel definit, rata rentabilitii economice este independent de mecanismul de finanare,de presiunea fiscal, precum !i de flu/urile e/traordinare. =porirea rentabilitii economice se poaterealiza, fie pe seama accelerrii rotaiei acti elor totale+din e/ploatare 7prin cre!terea ponderii acti elordin e/ploatare' reducerea ni elului stocurilor de materii prime, materiale, producie n curs dee/ecuie, produse finite$, fie prin cre!terea ratei rentabilitii comerciale 7prin cre!terea olumului fizical nzrilor' modificarea structurii produciei, n sensul cre!terii ponderii produselor cu ratarentabilitii unitare mai mare dect media' reducerea costurilor, respecti cre!terea preurilor, bazat

pe mbuntirea calitii produselor$.H.6. An+l% + #+t!% #!nt+/%l%t),%% $%n+n2%+#! "ot!n,%+l)

Rentabilitatea financiar este un indicator prin prisma cruia posesorii de capital apreciazeficiena in estiiilor lor, respecti oportunitatea meninerii acestora

Rentabilitatea financiar se calculeaz sub dou forme#

,55+

,55+

==CA

0nexC5 Cpr

CAC5 Cpr

0nex 0 fi n

Rentabilitatea financiar constituie principalul indicator pri ind performanele ntreprinderii,

care depinde de justeea politicii comerciale 7rentabilitatea comercial$, de eficiena capitalului angajat7rentabilitatea economic$ !i de politica financiar a acesteia.

H. . An+l% + #+t!% #!nt+/%l%t),%% %n u(t#%+l! "ot!n,%+l)Rentabilitatea capitalului in estit msoar performanele acestuia, se determin pe baza

relaiei#

,55+

,55+ ==

CA 0) 04)

CiCA

Ci 0) 04)

0 ind"

=porirea rentabilitii industriale se poate realiza, fie pe seama accelerrii rotaiei capitaluluiin estit, fie prin cre!terea ratei rentabilitii comerciale.

H.9. An+l% + #+t!% #!nt+/%l%t),%% 2 !ltu%!l%lo# "ot!n,%+l)Rentabilitatea resurselor consumate se calculeaz prin raportarea unui rezultat parial la

consumul de resurse implicat n obinerea lui, astfel#

5555+

+

==

ii

iiiinexrc c/

c/ p/

C#t C#e

0 0) 0

%apitalul in estit8>mobilizri corporaleI >moblizri necorporaleI


16/19

6oate ace"te rate "unt extrem de importante n aprecierea renta ilitii poteniale a

ntreprinderii. 7nterpretarea lor tre uie fcut cu pruden8 datorit inexi"tenei unor rate de

referin. Concluziile unei a"tfel de analize "unt "emnificati-e n cazul unei comparaii ntre

ntreprinderile aceluiai "ector "au ntre ratele cronologice realizate de aceeai ntreprindere.

R! ol5+#! t!*+ ! +uto!5+lu+#! n#. 1

J MHB,*6M**,*-M6),455555

5 ===CA

0)

CA

0) 0 com


17/19


18/19

construirea unui sistem de rate operaional, care prin structur !i coninut s reprezinte un instrumentde lucru operaional !i performant. Astfel, propunem#

.1. An+l% + #+t!% #!nt+/%l%t),%% 2o*!#2%+l! !$!2t%5)Rentabilitatea comercial efecti , caracterizeaz eficiena politicii comerciale prin prisma

alorificriiacti itii de baz !i se determinat pe baza relaiei#

,55%A

+P = (6& (6) 0 com

-.*. Analiza ratei rentabilitii economice efecti Rentabilitatea economic efecti N, msoar performana acti ului total sau acti ului din

e/ploatare !i se determin pe baza relaiei#

,55+

+,55

Ae+At3?;+3?DP ==

CA (6& (6)

At AeCA

0 ec sau

"otri it modelelor de mai sus, msurile de cre!tere a ratei rentabilitii economice efecti eizeaz# fie cre!terea rotaiei acti elor din e/ploatare+totale, fie cre!terea ratei rentabilitii comercialeefecti e.

.6. An+l% + #+t!% #!nt+/%l%t),%% $%n+n2%+#! !$!2t%5)Rentabilitatea financiar efecti , reprezint capacitatea ntreprinderii de a degaja flu/ de

trezorerie prin capitalurile proprii sau prin capitalurile permanente angajate n desf!urarea acti itii.;ste un indicator prin prisma cruia, posesorii de capital apreciaz eficiena in estiiilor lor, respectioportunitatea meninerii acestora. Rata rentabilitii financiare efecti N se determin pe baza relaiei#

,55+

$7$7

,55$7+

$7,55

%pr+%"3?DP ===

CA (6&

C5 Cpr At 5t

At 5t CA

At 5t (6&

C5 Cpr At 5t

0 fin

Descompunerea ratei de rentabilitate financiar efecti , duce la identificarea factorilor deinfluen. 0n primul model, rata rentabilitii financiare efecti eN este determinat de#

& rata structurii financiare, care arat msura n care elementele de acti sunt finanate din surse proprii, considerndu&se c riscul financiar pentru ntreprindere, este cu att mai mic cu ct aceastaapeleaz ntr&o msur mai mic la mprumuturi'

& rata rentabilitii economice efecti e, care arat flu/ul de trezorerie obinut la o sut unitimonetare de acti e.

0n al doilea model, rata rentabilitii financiare efecti e este determinat de#& rata de rotaie a pasi elor 7acti elor$ totale, care arat eficiena utilizrii acestora'& rata structurii financiare, care arat msura n care elementele de acti sunt finanate din surse

proprii, considerndu&se c riscul financiar pentru ntreprindere, este cu att mai mic, cu ct aceastaapeleaz ntr&o msur mai mic la mprumuturi'

& rata rentabilitii comerciale efecti e, arat flu/ul de trezorerie obinut la o sut unitimonetare de nzri.

. . An+l% + #+t!% #!nt+/%l%t),%% %n u(t#%+l! !$!2t%5)


19/19

Rentabilitatea industrial efecti permite aprecieri pri ind eficiena capitalului in estit#

5555%i

3?;P==

CA (6)

CiCA

0 ind"

%apitalul in estit este format din capitalul propriu !i din datoriile financiare nete, cu care

este finanat acti ul economic*

#91. C+"%t+l !2ono*%2 90. C+"%t+l %n5!(t%t

64. Acti-e imo ilizate nete 7acti eimobilizate & amortizare$ ,. !ece"arul de fond de rulment

. Capitaluri proprii

6H. 2atorii financiare nete 7datorii financiare :trezoreria de pasi $

Descompunerea ratei de rentabilitate industrial efecti , duce la identificarea factorilor deinfluen# rata de rotaie a capitalului in estit, care arat eficiena utilizrii acestuia' rata rentabilitiicomerciale efecti e, care arat flu/ul de trezorerie obinut la o sut uniti monetare de nzri.

.9. An+l% + #+t!% #!nt+/%l%t),%% 2 !ltu%!l%lo# !$!2t%5)Rentabilitatea resurselor consumate efecti , msoar eficiena resurselor consumate !i se

determin pe baza relaiei#

,55+

+,55

%.e+%.t3?;+3?DP ==

CA (6& (6)

C#t C#eCA

0 rc

2odelul de mai sus, pune n e iden factorii de influen ai ratei de rentabilitate a resurselorconsumate efecti , !i anume#

& rata de rotaie a c eltuielilor din e/ploatare, respecti a c eltuielilor totale, care arateficiena utilizrii acestora'

& rata rentabilitii comerciale efecti eN, care arat flu/ul de trezorerie obinut la o sut unitimonetare de nzri.

* 2aria

analiza_performantelor

Documents