7/21/2019 02065jnikjn

1/25

EXERCI II PREGTIRE STAGIARI SISTEM COLECTIV 2010 CATEGORIA VII: S T UDII DE FEZA B ILITATE

54600 13.1354 184100

1. Ce este un !"n #e "$"%e&'( %e!e t&e' e!e)ente "!e "%estu'"(R"suns

Planul de afaceri este documentul construit pentru a determina drumul deparcurs al unei intreprinderi intr-o anumita perioada de timp. El stabilestemisiunea, obiectivele, strategia si planurile de actiune pentru derularea uneiactivitati specifice pe parcursul unei perioade viitoare determinate.

tilitatea planului de afaceri este atat interna !ca instrument de lucru almanagerilor" cat si e#terna !pentru obtinerea unei finantari, sau pentru a reali$a un

parteneriat strategic cu o alta firma".

Planul de afaceri este modul preferat de comunicare intre intreprin$atori,potentialii finantatori si investitori. El este de folos si pentru a e#plica anga%atilorsensul tuturor atributiilor stabilite, si rolul pe care acestia il au in cadrul firmei.

n plan de afaceri se ba$ea$& pe urm&toarele trei elemente'- un (ntreprin$&tor !omul de afaceri", care ()i asum& con)tient anumite riscuri )icare vrea s& ob*in& un anumit profit+- mai multe activit&*i care consum& resurse )i care generea$& profit !ideea deafacere"- un mediu (n care se desf&)oar& aceste activitat&*i !mediul de afaceri"

u%b %bnl%n 16512. De %e este ne*+'e #e un !"n #e "$"%e&'(

R"sunsnaintea aplicarii oricarei idei de afaceri, conceptul firmei se naste inmintea fiecarui

intreprin$ator si se de$volta conform urmatoareloretape'- la inceput a fost idea ta deafacere- apoi din id/e s-a nascut vi$iunea si misiunea - au fost stabiliteobiectivele si strategia intreprinderii - si in final pentru a aplica strategia afost redactat planul afacerii tale. Planul de afacere repre$inta pe de o parte instrumentul

intern prin carepoti conduce si controla, procesul de demarare si de functionareulterioara aafacerii tale. Pe de alta parte, planul de afacere repre$inta un e#cellent instrument e#tern decomunicare cu mediul economic. n plan de afaceri fundamentat si redactat bine transmitetuturor celor din %urul tau !clienti, furni$ori, parteneri strategici, finantatori, actionari",ca stapanesti ceea ce ai de facut, ca afacerea ta este o afacere de succes. ntr-oeconomie de piata functionala, partenerii tai de afaceri seriosi aprecia$a acest lucru si te vor

percepe ca un actor pertinent al mediului economic

7/21/2019 02065jnikjn

2/25

,. C"&e este %+n 'nutu! unu' P!"n #e "$"%e&' - enu)e&" ' &'n%'"!e!e"se%te(

R"sunsu e#ist& dou& afaceri la fel. u e#ist& dou& organi$a*ii la fel. i de

asemenea nu e#ist& formule magice pentru elaborarea planurilor de afaceri.Planul de afaceri trebuie s& fie un instrument de lucru simplu, sugestiv )i

pragmatic.2numite aspecte tipice este bine s& fie atinse (n elaborarea planului de

afaceri. Prin abordarea acestora, (ntreprin$&torul demonstrea$& c& are o percep*ieglobal& asupra afacerii, c& (n*elege toate aspectele ei, att cele tenice ct)i celefinanciare sau de resurse umane. emonstrea$& mediului e#terior !dar)i celuiinterior" c& st&pne)te situa*ia.

Principalele aspecte care pot fi avute (n vedere (n cadrul unui plan de afacerisunt'a. i$iune, strategie

b. storic, management, resurse umane, activitatea curent&c. 2nali$a pie*eid. 2nali$a costurilor de operaree. nvesti*ii necesare

. Enu)e&" ' %+stu&'!e #e $un% '+n"&e %u&ent/ " "%t'*'t/'' une'nt&e&'n#e&'(

R"suns7osturile de functionare curenta a activitatii unei firme sunt'

9aterii prime9ateriale consumabile, materiale au#iliare7osturi de personal !salarii, costuri sociale", salarii personal de conducere,

prime, bonusuri7osturi de training si formare persoanlmpo$ite si ta#e locale

:ervicii e#terneo 7ontabilitateo 7onsultanta fiscalao 7onsultanta %uridicalo 7onsultanta managerialao 7onsultanta ;o 7onsultanta resurse umane

7/21/2019 02065jnikjn

3/25

7osturi spatiuo :patiu de birourio :patiu de productieo :patiu de van$ario :patiu de depo$itare

7eltuieli de incal$ire, ga$ curent, curatenie, reparatii, asigurare, apaiecare (ntreprin$&tor are o *'3'une. 2ceast& vi$iune e de fapt obiectivul final c&trecare vrei s& te (ndrep*i prin afacerea ta. 7alea pe care ai ot&rt s& porne)ti pentru aatinge)i (mplini vi$iunea este st&"te5'" firmei tale.

Pentru a clarifica no*iunea de strategie trebuie s& r&spun$i la urm&toarele(ntreb&ri'7are este esen*a afacerii tale ?7e anume va genera bani )i profit ?

7um vrei s& arate produselei#ea$&-*i obiectivecuantificabile@7are este punctul t&u tare care te determin& s& cre$i c& vei avea succes ?E#ist& un consens (ntre asocia*i

7/21/2019 02065jnikjn

4/25

STUDIILE DE FEZABILITATE sunt, de obicei, asociate cercet&rilor demareting )i con%unctur& economic&, progno$elor de de$voltare pe termen lung a$onelor teritoriale, progno$elor la nivelul ramurilor de produc*ie materiale )i aleconomiei nationale.

Elaborarea )i folosirea studiilor de fe$abilitate sunt obligatorii la (ntocmireaofertelor pentru reali$area de obiective de investi*ii (n str&inatate, precum )i laelaborarea propunerilor de colaborare cu alte *&ri (n cadrul unor societ&*i mi#te.Principalul scop al folosirii studiilor de fe$abilitate (l constituie ob*inerea deinforma*ii asupra m&rimii efortului de investi*ii, a re$ultatelor economice

probabile, precum )i asupra principalelor probleme (n legatur& cu reali$areaobiectivelor de investi*ii'

aci$i*ionarea de licen*e+credite e#terne )i condi*ii de rambursare+ob*inerea de materii prime din import+

posibilit&*i de e#port a produc*iei )i eficien*a acestuia+eficien*a fondurilor investite

Studiul de prefezabilitate, este instrumentul prin care ofertele de proiectanali$ate in studiul de oportunitate sunt detaliate inclusive prin calcule economice.E#isten*a acestei trepte intre studiul de fe$abilitate )i cel de oportunitate se impuneatunci cand informa*iile oferite de ultimul sunt insuficiente ca volum )i nivel defundamentare. Principalele informa*ii pe care trebuie s& le ofere un studiu de

prefe$abilitate sunt'- dac& oferta de investi*ii este in mod cert eficient&, astfel ca deci$ia de investi*ii s&

se poat& lua imediat f&r& a mai fi necesare alte studii+- dac& conclu$iile re$ultate pe ba$a informa*iilor culese %ustific& o anali$& detailat&printr un studiu de fe$abilitate+- dac& anumite aspecte ale proiectului de investi*ii, care sunt esen*iale pentrufe$abilitatea sa, ar trebui aprofundate prin studii func*ionale sau studii suport,- dac& se poate ot&ri in aceast& fa$& c& ideea de proiect nu este atr&g&toare, deci seimpune renun*area la aceasta )i intreruperea cercet&rii. =e*inem c& structurastudiului de prefe$abilitate este obligatoriu aceea)i cu cea a studiului de fe$abilitate

Studiul de fezabilitate este documentul care asigur& informa*ii fundamentatepentru luarea deci$iei de investi*ii. n cadrul studiului sunt definite )i anali$ate

elementele esen*iale ale fabric&rii produsului avut invedere )i diversele procedeede produc*ie utili$ate. Pentru declan)area elabor&rii studiul de fe$abilitate trebuieca in prealabil s& fie stabilite dimensionarea )i amplasarea optim& a obiectivului,mai multe variante tenologice, de materii prime, de costuri de investi*ii )i de

produc*ie. 7alculele economice )i anali$a eficien*ei trebuie s& eviden*ie$e clar dac&proiectul este viabil, eficient ori, dimpotriv&, neeficient, astfel incat s& se poat& lua

7/21/2019 02065jnikjn

5/25

deci$ia de admitere sau respingere a proiectului. :tudiul de fe$abilitate este, a)adar,documentul care permite s& se a%ung& la o deci$ie de investi*ie.

8. Cu) +"te $' #e$'n't/ + 'n*est' 'e n sens 5ene&"!7

R"sunsnvesti*ia poate fi privit& ca o celtuial& pe care o fac persoanele fi$ice sau

%uridice cu scopul de a ob*ine bunuri )i servicii. :unt acele renun*&ri la o satisfac*ieimediat& )i sigur&, in scimbul unei speran*e al c&rei suport sunt tocmai resurseleinvestite, cu alte cuvinte, sunt acele celtuieli certe pentru venituri viitoare incerte

o*iunea de investi*ie are un sens larg )i unul restrans. n sens restrans,investi*iile sunt mi%loace financiare destinate aci$i*ion&rii unor bunuri de folosin*&indelungat& sau de capital fi# pentru l&rgirea )i moderni$area produc*iei. n senslarg, investi*iile inglobea$& atat celtuielile cu procurarea mi%loacelor de munc&,

cat )i pe cele destinate aci$i*ion&rii materiilor prime, materialelor, plata salariilor,precum )i pentru diverse opera*iuni bancare, adic& toate resursele financiarefolosite in mod curent intr-o unitate economic& pentru finan*area produc*iei.

ntre aceste dou& interpret&ri date no*iunii de investi*ie e#ist& deosebiriesen*iale de con*inut. 2stfel, defini*ia in sens larg include unele elemente de costurispecifice procesului de produc*ie )i suprapune no*iunea de investi*ii cu cea care

poart& denumirea de celtuieli de produc*ie. 7u toate acestea, intre no*iunilepre$entate e#ist& anumite diferen*ieri care re$ult& din con*inutul material alinvesti*iei care se transform& intotdeauna in capital fi# comparativ cu celtuielile

de produc*ie care se transform& in produse )i servicii, dar e#ist& )i un aspectfinanciar. nvesti*iile sunt economiile f&cute de o persoan& fi$ic&, %uridic& sau desocietate in totalitatea ei, re$ultate ca e#cedent de venituri peste celtuielile deconsum )i care sunt plasate de acestea pentru crearea, de$voltarea, moderni$areacapitalului fi# invederea ob*inerii unui flu# durabil de ca)tig viitor.

2ceste interpret&ri date no*iunii de investi*ie au in vedere investitiile decapital, care sunt caracteristice )i proiectelor de investi*ii pentru lucr&ri deimbun&t&*iri financiare, specifice agriculturii.

2ctivitatea de investi*ii, sub forma investi*iilor de capital, se concreti$ea$&,

inma%oritatea ca$urilor, pe ba$& de programe )i proiecte. Programele de investi*ii,indifferent de nivelul la care au fost elaborate, au o arie de cuprindere mai mare )ide cele mai multe ori, pentru implementarea lor este nevoie s& fie detaliate in unulsau mai multe proiecte de investi*ii.

Proiectul de investi*ii poate fi definit ca un ansamblu optimal de ac*iuni deinvesti*ii ba$ate pe o planificare sectorial&, global& )i coerent&, pe ba$a c&reia, o

7/21/2019 02065jnikjn

6/25

combina*ie definit& de resurse umane, materiale ).a. provoac& o de$voltareeconomic&, social& determinat&.

2)adar, investi*iile pot fi definite ca repre$entand totalitatea venituriloreconomisite )i alocate pentru aci$i*ionarea de capital fi#, respectiv pentrucre)terea patrimoniului unui agent economic, materiali$ate in imobili$&ricorporale, imobili$&ri necorporale, imobili$&ri financiare in scopul ob*inerii unuiflu# de venit net pe o perioad& de timp cat mai mare.

9. Du/ +'e%t'*u! 'n*est' '+n"!4 #e %te t'u&' sunt 'n*est' ''!e7 De3*+!t" ' es%u&t.

R"suns7ea mai intalnita este investitia tenica privind aci$itia,constructia

simonta%ul unor masini,utila%e,mi%loace de transport- investitia umana A pentru

formarea calificarea,speciali$areapersonalului- investitia sociala !constructia laintreprindere a unei cantine"- investitii financiare Acumpararea de titluri de

participare la altesocietati- investitii comerciale Apentru publicitate si reclama

;. Su "se%t st&"te5'%4 %e &esuune + 'n*est' 'e #e #e)"&"&e7

R"suns

10. L" n'*e! st&"te5'%4 %e &esuune + 'n*est' 'e #e #e3*+!t"&e7

R"suns

11. D'n un%t #e *e#e&e st&"te5'%4 %e &esuune + 'n*est''e #e )+#e&n'3"&e7

R"suns

12. P&'n &'s)/ st&"te5'%/4 %e &esuune + 'n*est' 'e #e n!+%u'&e7Raspuns

1,. P+t&'*'t !e5's!" 'e' "ut+

7/21/2019 02065jnikjn

7/25

pentru obiective de investi*ii )i lucr&ri de interven*ii, pre$inta in 2ne#a D7ontinutul-cadru al studiului de fe$abilitate cu date generale referitoare la pieselescrise, si anume'1. denumirea obiectivului de investi*ii+D. amplasamentul !%ude*ul, localitatea, strada, num&rul"+3. titularul investi*iei+4. beneficiarul investi*iei+5. elaboratorul studiului.

nforma*ii generale privind proiectul1. situa*ia actual& )i informa*ii despre entitatea responsabil& cu implementarea

proiectului+D.descrierea investi*iei'a" conclu$iile studiului de prefe$abilitate sau ale planului detaliat de investi*ii petermen lung !(n ca$ul (n care au fost elaborate (n prealabil" privind situa*ia actual&,

necesitatea )i oportunitatea promov&rii investi*iei, precum )i scenariul tenico-economic selectat+

b" scenariile tenico-economice prin care obiectivele proiectului de investi*ii pot fiatinse !(n ca$ul (n care, anterior studiului de fe$abilitate, nu a fost elaborat unstudiu de prefe$abilitate sau un plan detaliat de investi*ii pe termen lung"'

scenarii propuse !minimum dou&"+scenariul recomandat de c&tre elaborator+avanta%ele scenariului recomandat+

c" descrierea constructiv&, func*ional& )i tenologic&, dup& ca$+

3. date tenice ale investi*iei'a" $ona )i amplasamentul+b" statutul %uridic al terenului care urmea$& s& fie ocupat+c" situa*ia ocup&rilor definitive de teren' suprafa*a total&, repre$entnd terenuridin intravilan

7/21/2019 02065jnikjn

8/25

solu*ii tenice de asigurare cu utilit&*i+g" conclu$iile evalu&rii impactului asupra mediului+4. durata de reali$are )i etapele principale+ graficul de reali$are a investi*iei.

7osturile estimative ale investi*iei1. valoarea total& cu detalierea pe structura devi$ului general+D. e)alonarea costurilor coroborate cu graficul de reali$are a investi*iei.

2nali$a cost- beneficiu'1. identificarea investi*iei )i definirea obiectivelor, inclusiv specificarea perioadeide referin*&+D. anali$a op*iunilor 'arianta $ero !variant& f&r& investi*ie", varianta ma#im&!variant& cu investi*ie ma#im&", varianta medie !variant& cu investi*ie medie"+ seva preci$a varianta selectat&.3. anali$a financiar&, inclusiv calcularea indicatorilor de performan*& financiar&'flu#ulcumulat, valoarea actual& net&, rata intern& de rentabilitate )i aportul cost

beneficiu+4. anali$a economic& este obligatorie doar (n ca$ul investi*iilor publice ma%ore,inclusiv calcularea indicatorilor de performan*& economic&' valoarea actual& net&,rata intern& de rentabilitate )i raportul cost-beneficiu+5. anali$a de sen$itivitate+6. anali$a de risc:ursele de finan*are a investi*iilor se constituie (n conformitate cu legisla*ia (nvigoare )i constau din fonduri proprii, credite bancare, fonduri de la bugetul destat

7/21/2019 02065jnikjn

9/25

D. certificatul de urbanism+3. avi$e de principiu privind asigurarea utilit&*ilor !energie termic& )i electric&, ga$metan,ap&-canal, telecomunica*ii etc."+4. acordul de mediu+5. alte avi$e )i acorduri de principiu specifice.

1. Ce &e&e3'nt/ #u&"t" #e *'" / " unu' &+'e%t 'n*est' '+n"!7

R"sunsurata de viata a unui proiectului investitional este privita din diferite puncte

de vedere .e aceea s-au desprins diferite idei despre aceasta astfel'

in punct de vedere contabil se sustine ideea ca durata de via*& a unui proiectinvesti*ional se plia$a pe durata normat& de e#ploatare a mi%locului fi#, respectivdurata din catalogul normelor de amorti$are.n alt punct de vedere, caracteristic anali$elor economice, presupun ca durata devia*& a unui proiect investi*ional repre$inta ori$ontul de timp de-a lungul c&ruiaestimarea flu#urilor de venituri )i celtuieli s& poat& fi f&cut& cu re$onabil&incredere.

1. C"&e sunt )et+#e!e &'n %"&e se +t e*"!u"4 &'n &'s)" $e3"'!'t/ ''e%+n+)'%+$'n"n%'"&e4 &+'e%te!e 'n*est' '+n"!e7

De3*+!t" '

e s%u&t.

R"suns:Evaluarea financiara a proiectelor investitionale de investitii urmareste in

general doua obiective. n primul rand se urmareste asigurarea unei comparatiiintre proiectele concurente, intre care trebuie sa se stabileasca ordinea de prioritate.n al doile a rand se urmareste formularea unei aprecieri asupra valorii intrinseci a

proiectului.Evaluarea financiara a proiectelor de investitii se reali$ea$a, fie prin metode

care pun accentul pe rentabilitatea medie a proiectelor, fie prin metode fondate pe

actuali$are.1. 9etode traditionale - fondate pe rentabilitatea medie1.1. =ata medie de rentabilitate in e#ploatare1.D. ;ermenul de recuperare a celuielilorD. 9etode ba$ate pe actuali$area cas-floH-urilorD.1. tili$area notiunii de actuali$areD.D. aloarea actuala neta !2"

7/21/2019 02065jnikjn

10/25

D.3. =ata interna de rentabilitate!=="

16. Unu! #'n 'n#'%"t+&'' ut'!'3" ' n e*"!u"&e" t&"#''+n"!/ "&+'e%te!+& 'n*est' '+n"!e este &ent"'!'t"te" )e#'e. C"&e este )+#u! #e

%"!%u! =' %+n 'nutu! 'n#'%"t+&u!u'7R"suns

=entabilitatea medieF Profit mediu anual

7/21/2019 02065jnikjn

11/25

1;. Un &+'e%t 'n*est' '+n"!4 %u + *"!+"&e t+t"!/ " 'n*est' 'e' #e 11. !e'4&e3'nt/ u&)/t+"&e" st&u%tu&/ " $!u>u&'!+& #e nu)e&"&:

An C+st'n*est' 'e

C+stu&'#e

T+t"! %+st T+t"!n%"s/&'

C"s

7/21/2019 02065jnikjn

12/25

20. Un &+'e%t 'n*est' '+n"!4 %u + *"!+"&e t+t"!/ " 'n*est' 'e' #e 11. !e'4&e3'nt/ u&)/t+"&e" st&u%tu&/ " $!u>u&'!+& #e nu)e&"&:2n 7ost

investiIie

7osturi

de

;otal cost ;otal (ncas&ri 7asfloH anual net

0 11.445 lei 6.4D0 lei 1K.865 lei 8.5D0 lei .345 lei1 6.4D0 lei 6.4D0 lei .440 lei 3.0D0 leiD 6.4D0 lei 6.4D0 lei .440 lei 3.0D0 lei3 6.500 lei 6.500 lei .K00 lei 3.D00 lei4 6.500 lei 6.500 lei .K00 lei 3.D00 lei5 6.500 lei 6.500 lei .K00 lei 3.D00 lei;otal 11.445 lei 38.K60 lei 50.D05 lei 56.500 lei 6.D5 i

7alculaIi indicele de profitabilitate neactuali$at.

21. Un &+'e%t 'n*est' '+n"!4 %u + *"!+"&e t+t"!/ " 'n*est' 'e' #e 11. !e'4&e3'nt/ u&)/t+"&e" st&u%tu&/ " $!u>u&'!+& #e nu)e&"&:

2n 7ostinvestiIie

7osturide

;otal cost ;otal (ncas&ri 7asfloH anual net

0 11.445 lei 6.4D0 lei 1K.865 lei 8.5D0 lei .345 lei1 6.4D0 lei 6.4D0 lei .440 lei 3.0D0 leiD 6.4D0 lei 6.4D0 lei .440 lei 3.0D0 lei3 6.500 lei 6.500 lei .K00 lei 3.D00 lei4 6.500 lei 6.500 lei .K00 lei 3.D00 lei5 6.500 lei 6.500 lei .K00 lei 3.D00 lei;otal 11.445 lei 38.K60 lei 50.D05 lei 56.500 lei 6.D5 i

C"!%u!" ' te&)enu! #e &e%ue&"&e " 'n*est' 'e' ne"%tu"!'3"te.

R"suns;ermenul de recuperare al investitiei neactuali$at se calculea$a ca si raport

intre investitia totala si cas AfloH-ul mediu anual.

;r F t < 7> mediu anualt F 11.455 lei7> mediu anual F !7>0 G 7>1 G 7>D G 7>3 G 7>4 G 7>5" < 6 F !-345 G 11445 G30D0 G 30D0 G 3D00 G 3D00 G 3D00 "

7/21/2019 02065jnikjn

13/25

22. R"t" #e "%tu"!'3"&e este un e!e)ent esen '"! n )et+#e!e #e $e3"'!'t"te"3"te e "%tu"!'3"&e. C"&e este %+n 'nutu! "%este' &"te7

R"sunsEste o metoda prin care se asigura comparabilitatea parametrilor economici

siindicatorilor financiari ce se reali$ea$a in perioade diferite de timp.:e reali$ea$a sise e#prima prin D tenici speciale dupa cum este luat in

calcul factorul timp'1. daca factorul timp este luat in calcul' trecut -- mai mare pre$ent -- mai

mare viitor ' se aplica tenica de capitali$are, fructificare L se amplifica cu !1Gi"n MD. daca factorul timp este luat in calcul' viitor -- mai mare pre$ent -- mai

mare trecut' se aplica tenica de actuali$are L se amplifica cu 1 < !1Gi"n Meterminarea ratei !se calculea$a de e#perti pentru fiecare intreprindere in

parte"'

=ata de ba$a fara riscuri!=f" Fobanda la imprumutul de stat ! varia$a intre 4N - 8N "=ata la nivelul = F =f GPrima de risc=ata F 9edie a doban$ilor practicate de bancile comerciale=ata F9edia tuturor doban$ilor practicate pe piata financiara=ata la nivelul costului capitalului intrePrinderii e#perti$ate ! 79P "

2,. Unu! #'n 'n#'%"t+&'' ut'!'3" ' n e*"!u"&e" "3"t/ e "%tu"!'3"&e "&+'e%te!+& 'n*est' '+n"!e este te&)enu! #e &e%ue&"&e. C"&e este )+#u! #e%"!%u! =' %+n

'nutu! 'n#'%"t+&u!u'7

R"suns;ermenul de recuperare al investitiei se calculea$a ca si raport intre investitia

totala si cas AfloH-ul mediu anual.;r F t < 7> mediu annual ;ermenul de recuperare, desi nu poate fi considerat un criteriu esential deevaluare a deci$iei de investitii, poate fi important atunci cnd, celelalte conditiifiind egale, (ntre doua proiecte de investitii va fi preferat cel care are un termen derecuperare mai mic. 7u toate acestea, trebuie manifestata ma#imum e prudenta (n

considerarea acestui indicator deoarece este posibil ca un proiect de investitii saasigure o eficienta mai mare tocmai pe un termen mai lung.

2. Unu! #'n 'n#'%"t+&'' ut'!'3" ' n e*"!u"&e" "3"t/ e "%tu"!'3"&e "&+'e%te!+& 'n*est' '+n"!e este *"!+"&e" "%tu"!'3"t/ net/. C"&e este )+#u! #e%"!%u! =' %+n 'nutu! 'n#'%"t+&u!u'4 'nn# %+nt #e $"tu! %/ %"s

7/21/2019 02065jnikjn

14/25

"%tu"!'3"te 'n%!u# =' *"!+"&e" &e3'#u"!/7

R"sunsVA @ I CFt 1&Ht V&e3 1&Hn

F costul investitiei+7>t F cas-floH-ul aferent anului t+re$ F valoarea re$iduala+rFrata de actuali$are!D0 N"+nFdurata de viata a proiectului e#primata in ani.2 determina urmatoarele optiuni de deci$ie'

A daca 2 J 0, investitia se accepta+A daca 2 F 0, investitia este respinsa din motive de prudenta+A #"%" VA 04 'n*est't'" este &es'ns".Pentru a determina valorile actuali$ate vom folosi urmatoarea formula'

unde' a F rata de actuali$are+ n F anul

2. Cu) se "&e%'"3/4 &'n &'s)" $e3"'!'t/''4 'n#'%"t+&u! VA7

R"suns7riteriul valorii actuale nete !2" urm&re)te alegerea proiectului de

investi*ii cu valoarea actual& net& cea mai ridicat&. e asemenea, pentru ca unproiect s& fie rentabil, trebuie ca 2J0.

in prisma acestui indicator putem sa apreciem ca proiectul de investitii estefe$abil atunci cand 2 este po$itiv.

2tunci cand 2-ul este po$itiv se poate afirma ca profitabilitateainvestitiei este mai mare decat rata de actuali$are ! respectiv decat plasarea sumeide bani la o rata de dobanda pe piata OO" adica ,rentabilitatea minima ceruta deinvestitor pentru ca acesta sa considere ca merita sa investeasca.

2 determina urmatoarele optiuni de deci$ie'

A daca 2 J 0, investitia se accepta+A daca 2 F 0, investitia este respinsa din motive de prudenta+A daca 2 0, investitia este respinsa.

26. Unu! #'n 'n#'%"t+&'' ut'!'3" ' n e*"!u"&e" "3"t/ e "%tu"!'3"&e "&+'e%te!+& 'n*est' '+n"!e este &"t" 'nte&n/ #e &ent"'!'t"te. C"&e este )+#u! #e%"!%u! =' %+n'nutu! 'n#'%"t+&u!u'4 'nn# %+nt #e $"tu! %/ %"s

7/21/2019 02065jnikjn

15/25

"%tu"!'3"te 'n%!u# =' *"!+"&e" &e3'#u"!/7

R"suns=ata interna de rentabilitate este acea rata la care valoarea actuala a intrarilor

este egala cu valoarea actuala a iesirilor, adica este rata la care valoarea actuala aveniturilor generate de proiect este egala cu valoarea actuala a investitiei. 2stfel== repre$inta de fapt, profitabilitatea proiectului de investiti

=ela*ia de calcul a ratei interne de rentabilitate deriv& din rela*ia'

unde,0 - este valoarea total& a investi*iei actuali$ate (n momentul 0,7> - este cas-floH-ul net aferent anului i cu o durat& de via*& a proiectului de n

anira - este rata de actuali$are.Qn acest ca$, == se determin& prin (ncerc&ri succesive, adic& prin

identificarea unei rate == pentru care se verific& egalitatea.Practic, se selectea$& o rat& de actuali$are suficient de mare pentru care 2

este negativ& )i o rat& de actuali$are suficient de mic& pentru care 2 estepo$itiv&.

== re$ult& astfel'

28. D"%/ ent&u "n"!'3"&e" $e3"'!'t/'' unu' &+'e%t 'n*est' '+n"! &"t" #e"%tu"!'3"&e este #e 1; =' RIR #e 14 &+'e%tu! este unu! $e3"'!7 D"&ent&u un RIR #e 27

R"suns=ata interna de rentabilitate !==" este rata de actuali$are a flu#urilor

viitoare de tre$orerie pentru care 2 este egala cu $ero. 2ltfel spus, rata internade rentabilitate este acea rata de actuali$are pentru care valoarea actuali$ata acosturilor !iesirile de tre$orerie" este egala cu valoarea actuali$ata a veniturilor!intrari de tre$orerie", iar profiturile viitoare actuali$ate sunt $ero.=ata interna derentabilitate trebuie sa fie mai mare sau egala cu rata medie a doban$ii pe piata saucu costul mediu ponderat al capitalului, pentru a %ustifica investitia facuta.

7/21/2019 02065jnikjn

16/25

7a definitie, rata interna de rentabilitate !==" este acea valoare care,utili$ata ca rata de actuali$are in calculul 2, conduce la 2 F 0, respectiv la ovaloare egala a celtuielilor investitionale si a sumei flu#urilor financiareactuali$ate generate de proiect.

7riteriul valorii actuale nete !2" urm&re)te alegerea proiectului deinvesti*ii cu valoarea actual& net& cea mai ridicat&. e asemenea, pentru ca un

proiect s& fie rentabil, trebuie ca 2J0.2stfel, == re$ulta din ecuatia'

a" =a F 1N+ == F 15N== =a F J investitia nu este fe$abila, deci nu este recomandat a se face

b" =a F 1N + == F D4N== J=a FJ investitia este fe$abilanterpretarea ratei interne de rentabilitate este e#trem de simpla. aca ea este

superioara costului capitalurilor permanente, atunci proiectul este acceptat+ daca== este mai mica decat rata de rentabilitate ceruta de capitalurile permanenteatunci proiectul este respins.

ntre mai multe proiecte se selectea$a, in conditiile in care deci$ia se facedoar dupa criteriul ==, acel proiect ce asigura ma#im ==

nvestitorii vor considera oportune proiectele al c&ror == calculat estesemnificativ mai mare decat rata normal& a doban$ii la creditele pe termen lung )i

vor respinge proiectele al c&ror == este inferior ratei doban$ii. e asemenea,dintre mai multe proiecte, vor prefera proiectul care ofer& un == mai mare. n== mai mare semnifica un proiect mai putin riscant, nu neaparat un proiect maiavanta%osin termini de venituri absolute pe care le aduce prin e#ploatare

29. Unu! #'n 'n#'%"t+&'' ut'!'3" ' n e*"!u"&e" "3"t/ e "%tu"!'3"&e "&+'e%te!+& 'n*est' '+n"!e este 'n#'%e!e #e &+$'t"'!'t"te. C"&e este )+#u! #e%"!%u! =' %+n'nutu! 'n#'%"t+&u!u'4 'nn# %+nt #e $"tu! %/ %"s

7/21/2019 02065jnikjn

17/25

P F :9 L 7>t < !1Ga" M < F 2 G < 7>t - intrari nete de tre$orerie ale perioadei t+t - durata de viata a investitiei+a - rata de actuali$are - valoarea investitiei2 - valoarea actuali$ata neta

2;. Jn %e %+n#'''4 ut'!'3n# 'n#'%e!e #e &+$'t"'!'t"te4 un &+'e%t 'n*est' '+n"!este &ent"'!7

R"suns7riteriul ndicelui de profitabilitate !P" urm&re)te alegerea proiectului

de investi*ii cu valoarea acestuia cea mai ridicat&. e asemenea, pentru ca unproiect s& fie rentabil, trebuie ca PJ1

Indicele de profitabilitate !P" e#prima rentabilitatea unei unitati deinvestitie, calculata la momentul actual !in orice ca$, la momentul la care s-audeterminat ceilalti indicatori ei investitiei".

Rinand seama de relatiile algebrice stabilite pana acum, in functie de dateleconcrete ale unor probleme practice se pot folosi, alternativ urmatoarele relatii

derivate'

Rinand cont de aloarea 2ctuali$at& et& avem urm&toarele op*iuni de deci$ie'- 2 J0 A investi*ie accceptat&+- 2 F0 A investi)ia respins& din motive de pruden*&+- 2 0 A investi)ia respins&.

7/21/2019 02065jnikjn

18/25

=e$ult& c&, *inand cont de ndicele de Profitabilitate avem urm&toarele op*iuni dedeci$ie'- P J 1 A investi*ie accceptat&+- P F 1 A investi)ia respins& din motive de pruden*&+- P 1 A investi)ia respins&.

,0. Un &+'e%t 'n*est' '+n"!4 %u + *"!+"&e t+t"!/ " 'n*est' 'e' #e 11. !e' =' +&"t/ #e "%tu"!'3"&e #e 1; &e3'nt/ u&)/t+"&e" st&u%tu&/ " $!u>u&'!+& #enu)e&"&:

An C+st'n*est' 'e

C+stu&'#e

T+t"! %+st T+t"!n%"s/&'

C"su&'!+& #e

nu)e&"&:2n 7ostinvestiIie

7osturide

;otal cost ;otal (ncas&ri 7asfloH anual net

0 11.445 lei 6.4D0 lei 1K.865 lei 8.5D0 lei .345 lei1 6.4D0 lei 6.4D0 lei .440 lei 3.0D0 leiD 6.4D0 lei 6.4D0 lei .440 lei 3.0D0 lei3 6.500 lei 6.500 lei .K00 lei 3.D00 lei

7/21/2019 02065jnikjn

19/25

4 6.500 lei 6.500 lei .K00 lei 3.D00 lei5 6.500 lei 6.500 lei .K00 lei 3.D00 lei;otal 11.445 lei 38.K60 lei 50.D05 lei 56.500 lei 6.D5 i

7alculaIi valoarea actuali$at& net& )i apreciaIi fe$abilitatea investiIional& prinintermediul acestui indicator.

Re3+!*"&e

VA @ I CFt 1&Ht V&e3 1&Hn

F costul investitiei+7>t F cas-floH-ul aferent anului t+re$ F valoarea re$iduala+rFrata de actuali$are!D0 N"+nFdurata de viata a proiectului e#primata in ani.

2 determina urmatoarele optiuni de deci$ie'A daca 2 J 0, investitia se accepta+A daca 2 F 0, investitia este respinsa din motive de prudenta+A #"%" VA 04 'n*est't'" este &es'ns".Pentru a determina valorile actuali$ate vom folosi urmatoarea formula'

7/21/2019 02065jnikjn

20/25

unde' a F rata de actuali$are+ n F anul

,2. Un &+'e%t 'n*est' '+n"!4 %u + *"!+"&e t+t"!/ " 'n*est' 'e' #e 11. !e'4 %u+ &"t/ #e "%tu"!'3"&e )'n')/ #e 1; =' )">')/ #e 20 &e3'nt/ u&)/t+"&e"st&u%tu&/ " $!u>u&'!+& #e nu)e&"&:

An C+st'n*est' 'e

C+stu&'#e

T+t"! %+stT+t"!n%"s/&'

C"s

7/21/2019 02065jnikjn

21/25

"%tu"!'3"&e este #e 107

R"suns

unde:n - este suma actuala in anul n:0 A este suma actuala la momentul 0n A repre$inta anulra A rata de actuali$are

,. Ct &e&e3'nt/ "%tu"!)ente su)" *''t+"&e #e 2.00 !e' "n'H4 =t''n# %/&"t" #e "%tu"!'3"&e este #e 107

R"suns

unde:n - este suma actuala in anul n:0 A este suma actuala la momentul 0n A repre$inta anulra A rata de actuali$are

D.500 F :0# !1G0,1"5

:0F D500

7/21/2019 02065jnikjn

22/25

,8. Un &+'e%t 'n*est' '+n"!4 %u + *"!+"&e t+t"!/ " 'n*est' 'e' #e 1.000 !e' =' +&"t/ #e "%tu"!'3"&e #e 1; &e3'nt/ u&)/t+"&e" st&u%tu&/ " $!u>u&'!+& #enu)e&"&:

2n7ostinvestiIie

7osturi dee#ploatare

;otalcost

;otal(ncas&ri

0 15,000 15,0001 6 4D0 6 4D0 440D 6 6D0 6 6D0 6403 K,500 K,500 10,K004 6 500 6 500 11 K005 8,500 8,500 DD,K00

;otal 11 445 35 540 50 54064 180C"!%u!" ' %"s< $!+? u! net "%tu"!'3"t "nu"! "$e&ent &+'e%tu!u'.

R"suns7>netF ;otal incasari- ;otal plati7>1F440-64D0F30D07>DF640-66D0F30D07>3F10K00-K500F3D007>4F11K00-6500F5D00

7>5FDDK00-8500F14D00

7/21/2019 02065jnikjn

23/25

,9. Un &+'e%t 'n*est' '+n"!4 %u + *"!+"&e t+t"!/ " 'n*est' 'e' #e 1.000 !e' =' +&"t/ #e "%tu"!'3"&e #e 1; &e3'nt/ u&)/t+"&e" st&u%tu&/ " $!u>u&'!+& #enu)e&"&:2n 7ost

investiIie7osturi dee#ploatare

;otalcost

;otal(ncas&ri

0 15 000 15 0001 6 4D0 6 4D0 440D 6,6D0 6,6D0 ,6403 K 500 K 500 10 K004 6,500 6,500 11,K005 8 500 8 500 DD K00;otal 11 445 35 540 50 540 64 180C"!%u!" ' te&)enu! #e &e%ue&"&e "$e&ent &+'e%tu!u'.

R"suns

Te&)enu! #e &e%ue&"&e:T @ Cost initial investitie Cash flow anual mediu

7/21/2019 02065jnikjn

24/25

7>am F15,113

7/21/2019 02065jnikjn

25/25

0. Un &+'e%t 'n*est' '+n"!4 %u + *"!+"&e t+t"!/ " 'n*est' 'e' #e 1.000 !e'4 %u+ &"t/ #e "%tu"!'3"&e )'n')/ #e 1; =' )">')/ #e 20 &e3'nt/ u&)/t+"&e"st&u%tu&/ " $!u>u&'!+& #e nu)e&"&:

An C+st'n*est' 'e C+stu&' #ee>!+"t"&e T+t"!%+st T+t"!n%"s/&'

0 1 000 1 0001 6 20 6 20 ; 02 64620 64620 ;460, 8 00 8 00 10 800 6 00 6 00 11 800 9400 9400 224800T+t"! 11 , 0 0 0 6 190

C"!%u!" ' RIR =' "&e%'" ' $e3"'!'t"te" 'n*est' '+n"!/ &'n 'nte&)e#'u! "%estu''n#'%"t+&.

R"suns