UNIVERSITATEA Romano-AmericanaFacultatea Management-MarketingForma invatamant - Zi

Proiect la Management financiar

ndrumtor tiinific,Prof. Doc. Univ. Ioan Bogdan

Student,Razvan-Alexandru Cotleanu Grupa 346 , seria B

BUCURETI 2009UNIVERSITATEA Romano-AmericanaFacultatea Management-MarketingForma invatamant -Zi

Managementul i gestiunea riscului n afaceri

ndrumtor tiinific,Prof. Doc. Univ. Ioan Bogdan

Student,Razvan-Alexandru Cotleanu Grupa 346, seria B

MOTTO

A ti de unde s procuri capitalurile, la timp, la costurile cele mai mici i cu riscurile cele mai mici; a ti s le plasezi cu riscuri minime, astfel nct s mulumeti pe toi actorii implicai n activitatea firmei, prin profiturile scontate i asigurate, este o adevrat fascinaie

Ion Stancu

Cuprins

1 IntroducereRiscul in afaceri : concept si tipologie

Sistemul de indicatori de performanta si corelatie de echilibru care se utilizeaza in managementul riscului in afaceri

Opinii pentru perfectionarea sistemului de indicatori de performanta utilizati in managementul riscului in afaceri 1.3.1 Din grupa Indicatorii potentialului tehnico-economic1.3.2 Din grupa Indicatorii potentialului financiar1.3.3 Din grupa Indicatorii rezultatelor economico- financiare1.3.4Din grupa indicatorii eficientei utilizarii potentialului tehnoco -economic si financiar al firmei

1.3.5 Opinii si concluzii privind noi tipuri de riscuri n lumea contemporan

Introducere

Gestiunea riscurilor n economie are o importan deosebit, fiind argumentat prin rolul pe care l are sectorul economic ntr-o ar.
Se consider c bazele managementului riscului au fost puse odat cu apariia teoriei probabilitii (n contextul jocurilor de noroc) n secolul XVII, care mai tarziu, a evoluat ntr-o disciplin de sine stttoare, care cu timpul devine baza matematic a teoriei financiare i, respectiv, a teoriei riscului. Dup cum afirm Bernshtain, n secolele XVI-XVII, au fost descoperite majoritatea mijloacelor i instrumentelor utilizate astzi n managementul riscului de la teoria probabilitii, teoria jocurilor i pn la teoria haosului.
Analiza literaturii economice n problema riscului i managementului riscului bancar demonstreaz lipsa, chiar i n prezent, a unei opinii unice referitoare att la definirea noiunii de risc, ct i la principiile managementului adecvat al riscului n tranzaciile economice internaionale.
Scopul tezei dezvoltarea aspectelor teoretice, metodologice i practice de gestiune a riscurilor n tranzaciile internaionale i formularea propunerilor privind perfecionarea managementului riscurilor n afaceri.

Obiective---------------

Aspecte generale despre riscul n afaceri;Elemente despre riscul de firma;Concept Tipologie;Indicatori utilizai n gestiunea i managementul riscului n afaceri;Aspecte metodologice;Metoda SCORING;Diagnosticul global;Analiza de senzitivitate;

Riscul se spune este umbra oricrei afaceri. De asemenea, se susine c avantajele poteniale sunt proporionale cu riscul asumat n mod contient i tiinific. Schimbarea trstura dominant a secolului XXI amplific incertitudinea i riscul. Din aceste perspective, managementul riscului, mai ales n afacerile internaionale, se impune, ca oportunitate i importan, tot mai mult i pe o arie tot mai larg.

Riscul in afaceri : concept si tipologie

O afacere este practic inseparabil de cel care o iniiaz, de cel care o finaneaz i de riscul pe care i-l asum fiecare dintre pri.Riscul, din pcate, s-a studiat i abordat doar secvenial, la creditor i la debitor, deci literatura (mai bogat) trateaz riscul bancar i (cea mai srac) riscul de firm. Cu att mai puin au fost investigate riscurile reciproce dintre ntreprinztori i celelalte pri implicate n afacere , inclusiv segmente ale pieei financiare i mai cu seam ale pieei de capital.Riscul bancarRiscul de creditare, unul dintre cele mai prezente n relaia artat, mbrac forme diferite aici, cercetarea tiinific a ajuns mai departe, dect n celelalte zone menionate i vizeaz:riscul de rambursare, care provine din riscul de plasament;

riscul de mobilizare, care apare o dat cu unele oportuniti mai favorabile care nu pot fi valorificate din cauz c resursele de creditare au fost deja plasate;

riscul de profit, care provine din riscul de dobnd i din celelalte riscuri generate de cheltuielile bancare sau de alte operaiuni care reduc profitul bncii;

riscul de fraud, care provine din calitatea personalului i a managementului.

ntre msurile minimale de protecie, banca trebuie s cunoasc i s interpreteze corect i la timp cel puin urmtoarele informaii despre firme, despre clieni n general:a) directe:modul n care organizaia a fost nregistrat la registrul comerului (documentaia depus, care este o informaie public);

caracterul de legalitate i eficien a activitii organizaiei;

dimensiunea capitalului social i modul n care acesta este grevat de datorii;

bonitatea organizaiei (lichiditate, solvabilitate, rentabilitate);

b) indirecte:informaii din relaiile anterioare ale bncii cu clientul respectiv;

informaii de la partenerii de afaceri ai organizaiei n cauz.

Pentru compensarea riscurilor poteniale, banca trebuie s-i construiasc i s promoveze o politic de prudenialitate i de garanii adecvat.Fiecare msur are avantaje i dezavantaje. Avantajele se cuantific dup impactul asupra riscului potenial, iar dezavantajele in de afectarea atractivitii clientelei. Ca n toate mprejurrile, soluia bun este aceea care se nscrie la confluena dintre efectele avantajelor cu cele ale dezavantajelor i maximizeaz efectele avantajelor. Dar acest lucru devine inabordabil dac nu se creeaz un sistem de cuantificare a acestor avantaje i dezavantaje.Dac ne referim la garanii, ca msuri de prudenialitate, n literatura de specialitate ntlnim: garanii personale, care in de credibilitatea, solvabilitatea i stabilitatea clientului care solicit creditul (noiune care este ncrcat de o doz mare de subiectivism i risc). Tot n aceast grup intr i garaniile oferite de girani, adic de ctre unele persoane fizice sau juridice care garanteaz pe solicitantul creditului;

garanii patrimoniale gajate (gaj cu sau fr deposedare) i acestea avnd o doz mare de subiectivism provenit din evaluarea bunurilor i din riscul care ine de stabilitatea valorii respective pe pia;

garanii constituite prin bunul creditat, care sunt cele mai preferate de ctre clientel, dar sunt nsoite i ele de riscurile generate de carenele planului de afaceri acceptat de ctre banc (mai cu seam de capacitatea bunului care se realizeaz prin credite de a-i acoperi valoarea prin vnzare). Bonitatea i garaniile trebuie s se verifice sistematic, ferm i profesionist. Verificrile pot fi scriptice i fizice.

Riscul bancar se poate diminua prin divizare, prin provizioane de risc i prin alte mijloace.Riscul de firmn ceea ce privete definirea, cuantificarea, previziunea, gestiunea i managementul riscului de firm, lucrurile sunt abia ntr-o stare incipient, abordrile acestor domenii fiind srace, disparate, incomplete.Referindu-se, concret, la firm, Ovidiu Nicolescu1O. Nicolescu, Managemet, Editura Economic, Bucureti, 1997, pag. 28.

, clasific deciziile manageriale, dup riscurile care le nsoesc, astfel:decizii luate n condiii de certitudine, adic acelea n care obiectivele stabilite au o probabilitate maxim de realizare i condiiile de realizare sunt cunoscute i nu ridic probleme deosebite (evident, asemenea cazuri sunt rare n zilele noastre);

decizii luate n condiii de incertitudine, n care obiectivele au de asemenea o probabilitate mare de realizare, ns sunt dubii serioase asupra modului de realizare, fiind variabile mai greu controlabile, mai cu seam din lips de informaii;

decizii luate n condiii de risc, decizii n care obiectivul fixat este posibil de realizat, dar este o mare nesiguran privind modalitile de urmat, care pot face ca obiectivul s nu se realizeze, riscul putnd fi controlat i gestionat, pornind de la legitile care l formeaz, prin calcule de probabilitate .

innd seama de faptul c soarta unei decizii ine deci de factorii de mediu n care urmeaz s se realizeze, o definiie a riscului de firm se formuleaz astfel: Riscul reprezint variabilitatea rezultatelor sub presiunea factorilor de mediu1.Pornind de la faptul c, n mod contient, nimeni nu i asum un risc dac nu are n vedere un ctig i c ntre aceti doi parametri trebuie s funcioneze o corelaie bine conceput i controlat, se poate ajunge la o alt concluzie, i anume la faptul c se consider echilibru economic i financiar acceptabil acela care compenseaz riscul asumat.Potrivit aceluiai autor i lucrrii citate, firmele s-ar confrunta cu urmtoarele categorii de riscuri:Riscuri economice, n care include: inflaia (dobnda i cursul valutar), riscul de exploatare, riscul investiional etc.).

Riscuri financiare (lichiditate, solvabilitate, ndatorare excesiv etc.).

Riscuri comerciale (pre, transport, vnzare etc.).

Riscuri de fabricaie (calitate, nencadrare n consumuri, nerealizare programe etc.).

Riscuri politice (restrngere importuri, licene, neacceptare n unele ri, riscul de ar etc.).

Riscuri sociale (demotivarea personalului, creteri salariale insuportabile, cultur organizaional antieconomic etc.).

Riscuri juridice (pierderea sau distrugerea mrfii, nencasarea creanelor, pierdere proprietate, blocare afacere etc. datorit nclcrii legii).

Riscuri naturale.

Dup J. Ch. Matche2J. Matche, Politique generale de lentreprise Analyse et management strategiques, Ed. Economic, 1987, pag. 198.

, riscurile firmei ar fi:1. Riscuri politice2. Riscuri economice3. Riscuri juridice4. Riscuri tehnologice5. Riscuri financiareSe observ c lipsesc riscurile comerciale, de fabricaie, sociale i naturale i apar n plus riscurile tehnologice.Din simpla comparaie se poate concluziona c problema identificrii i definirii riscurilor de firm rmne deschis.ntre practicieni, riscul de firm este clasificat astfel:1. Risc economic (de exploatare)2. Risc financiar.3. Risc de falimentRiscul economic ar proveni din inadaptarea la mediu (calitate, costuri ca nivel i structur , profit, variaia mesajelor pieei, modificarea factorilor de producie etc.).Riscul financiar ar proveni din structura capitalurilor n funcie de costul mediu al acestora.Riscul de faliment fiind, de regul, un sumum al riscului economic i al celui financiar, precum i a unor factori de conjunctur), s-ar datora deficitelor financiare periodice sau definitive, cauzate de insolvabilitate.

Sistemul de indicatori de performanta si corelatie de echilibru care se utilizeaza in managementul riscului in afaceri

Potrivit opiniei D.Marculescu, aceti indicatori se mpart (dup o logic, opinm, fr replic) n urmtoarele grupe: A. Indicatorii potenialului tehnico-economic al firmei ( care, exprimai sintetic, arat ce poate face firma);B. Indicatorii potenialului financiar ( care arat ce poate finana firma);C. Indicatorii rezultatelor economico financiare ( care arat ce a obinut firma din utilizarea potenialului tehnico economic i financiar);D. Indicatorii eficienei utilizrii potenialului tehnico-economic i financiar. A = Indicatori ai potenialului tehnico-economicIndicatorii capacitilor de producie (fizici, valorici, pe instalaii, pe produse etc.).

Indicatorii imobilizrilor corporale i necorporale: volum, structur, vechime, grad de rennoire, amortizare etc.).

Indicatorii activelor circulante (volum, structur, stadii ale circuitului economic n care se afl, etc.).

Indicatorii potenialului uman (nr., structur, calificare, vechime etc.).

Indicatorii capacitii de cercetare ( laboratoare de cercetare, numr de cercettori, etc);

Ratele de structur ale activului firmei (rata activelor imobilizate; rata activelor circulante etc.).

B = Indicatorii potenialului financiarIndicatorii capitalurilor (volum, structur, proprietate etc.).

Indicatorii patrimoniului net (patrimoniul net fiind considerat activul bilanului contabil din care s-au dedus datoriile, indicatorii viznd: dimensiunea, structura, sursele de formare , sistemul de proprietate, etc.).

Indicatorii capitalului de lucru (fond de rulment): net, propriu, strin, corelaiile cu necesarul de fond de rulment.

Indicatorii privind lichiditatea i solvabilitatea firmei.

a) Definiii Lichiditatea reprezint capacitatea elementelor patrimoniale ale firmei de a deveni lichide (stocurile vandabile, creanele incasabile etc.).

Solvabilitatea reprezint capacitatea firmei de a face fa plilor.

b) IndicatoriiDBLichiditatea patrimonial = -------MLn care:DB = disponibiliti bneti;ML = mijloace care pot deveni lichide;DC = datorii curente.Cnd indicatorul are valoare peste 1, firma are o lichiditate bun.Lichiditatea se mai ntlnete n literatura de specialitate i n activitatea practic i n alte variante, cum sunt:a)Lichiditatea general ( Alexandru Gheorghiu : Analiz economico financiar, EdituraEconomic, Buc., 2004, pag. 229-230):Active circulante L.G. = ----------------- = peste 2Datorii curenteb)Lichididatea curent ( intermediar) , dup acelai autor:Active curente - stocuriL.C. = ------------------------------ = peste 0,8Datorii curentec)Lichiditatea la vedere ( imediat), dup acelai autor: Disponibiliti bneti + Investiii financiare pe termen scurtL.V. = --------------------------------------------------------------------------- = peste 0,2Datorii exigibile imediatd)Lichididatea bilanului ( Petre Brezeanu : Diagnostic financiar, Editura Economic, Buc., 2003, pag. 252-253):Active cu vechime mai mic de un anL.B. = -----------------------------------------------Datorii cu vechime mai mic de un an Solvabilitatea

1.3Opinii pentru perfectionarea sistemului de indicatori de performanta utilizati in managementul riscului in afaceri

Din grupa Indicatorii potentialului tehnico-economic

Considerm c n aceast grup i poate gsi un loc pe deplin justificat indicatorul: Compoziia tehnic a capitalului.Acest indicator se calculeaz ca o rat de structur, astfel:

(termenii i sugereaz sensul: CTC = compoziia tehnic a capitalului;CF = capitalul fix; CC = capitalul circulant).Progresul tehnic i tehnologic actual, cu tendine de amplificare, impune creterea CTC, cu influene multiple i pe toate planurile activitii firmei. n primul rnd, creterea CTC impune eforturi financiare considerabile, care trebuie s fie ct mai repede recuperate. Apoi, ca efect, creterea CTC trebuie s amplifice capacitatea de concuren a firmei, prin pre, calitate, diversitate, cost, operativitate etc. i n final s aduc profitul suplimentar care s justifice efortul financiar fcut.Din pcate, implicaiile creterii CTC asupra indicatorilor de performan ai firmei nu
s-au conturat ca o practic curent n management, abordndu-se doar riscul investiional i acesta insuficient.Indicatorii de eficien ai utilizrii celor dou categorii de capitaluri suplinesc doar n parte capacitatea informaional pentru management a indicatorului CTC.

1.3.2 Din grupa Indicatorii potentialului financiar

Exprimri de genul Situaie financiar bun, rea, criz financiar etc. transmit prin ele nsele potenialul ridicat de risc de firm pe care l conin.Ele vizeaz starea i situaia capitalurilor, componena lor i rezultatele obinute prin utilizarea lor.Reprezint un barometru al managementului firmei (calitatea strategiilor, politicilor, programelor, modul de stabilire, asigurare i operaionalizare a resurselor), exprimnd valoarea economic a firmei, util n raporturile cu mediul (bnci, burse, alte firme, acionari etc.). Scopul major al managementului este maximizarea i consolidarea valorii firmei, mai cu seam prin:rentabilitate;

echilibru economic i financiar.

Aceste mutaii se exprim prin evoluia patrimoniului firmei i prin calitatea situaiei financiare a acesteia.Patrimoniul este definit ca ansamblul drepturilor i obligaiilor cu substan economic. Ca indicator, cu denumirea de patrimoniu net al firmei, face parte deci din grupa la care ne referim (indicatorii potenialului financiar al firmei).Factorii generatori de risc care nsoesc patrimoniul net al firmei rezult din metodele de determinare a acestuia3D. Mrgulescu, Analiz economico-financiar, Ed. Romnia de Mine, Bucureti, 1999, pag. 254.

.

Metoda global = (AI + AC) D = 3 factori

Metoda surselor de constituire

Patrimoniu net

Capitalul socialRezultatul exerciiului nerepartizatFondurile propriiAlte elemente ale capitaluluiProvizioane pentru riscuri i cheltuieli

5 factori

Din grupa Indicatorii rezultatelor economico- financiare

a) Cifra de afaceriEste, dup cum se tie, indicatorul de volum cel mai utilizat n aprecierile economice:Dac ne referim la riscul de firm, aa cum am mai artat, pentru manageri reprezint dou riscuri poteniale majore:riscul ca firma s nu i poat acoperi cheltuielile din venituri proprii, care poate genera riscul de faliment;

riscul de a nu asigura profitul (mai cu seam dividendul) scontat de deintorii de capitaluri din firm, care poate antrena migraia capitalurilor, dizolvarea firmei i, evident, ncheierea carierei managerului.

b) Valoarea adugatCa indicator de activitate calitativ, fiind interpretat ca reprezentnd averea nou creat i creterea valorii cuvenite acionarilor, este utilizat n acelai timp pentru a exprima gradul de integrare a activitii firmei, care nu n toate cazurile reprezint i o cretere a eficienei economice.Dup metoda de producie, VA se calculeaz astfel:VA = QE Cn care:C = consumuri din afar.O cretere a VA prin reducerea C, ca urmare asimilrii unor piese, subansambluri etc., din afar, care a dus la creterea salariilor n detrimentul profitului, adic salariile au crescut mai mult, n suma absolut, dect au sczut consumurile materiale din afar, este un fenomen care impune o analiz atent i msuri. Fenomenul poate fi negativ pe termen scurt i pozitiv pe termen mediu i lung.c) Producia fizicProducia fizic este substana care poart valoarea, preul, costul i profitul.Variaia necontrolat a produciei fizice creeaz un risc major n toate aceste zone vitale pentru firm valoare, pre, cost, profit.Producia fizic trebuie s fie programat n strict concordan cu cerinele pieei i cu capacitatea de producie. Ea trebuie s se realizeze, potrivit programului, integral, la timp, n structura i de calitatea prevzut.Variaia produciei fizice este determinat, n general, de factorii prezentai la CA, dar i de factorii specifici de mai jos, factori cu potenial de risc de firm ridicat.d) Costurile de producieCosturile produciei aa cum am menionat exprim consumul factorilor de producie i, ca urmare, evoluia nivelului i structurii lor sunt zone poteniale ample i complexe de risc de firm. Orice irosire de factori de producie iese din cadrul prevederilor i afecteaz, direct, profitul, capitalurile, eficiena general a activitii firmei.e) Rezultatul exploatriiActivitatea de exploatare a firmei este activitatea sa de baz, misiunea firmei, obiectul su de activitate principal. Firesc, din aceast zon provine ponderea principal a rezultatelor financiare poteniale.Rezultatul exploatrii (RE) este deci ponderea principal a profitului potenial scontat de deintorii de capitaluri, de manageri i salariai, adic de ctre toi cei care au interese n cadrul firmei.Nerealizarea profitului scontat este, fr echivoc, un risc de firm major. El nu poate fi gestionat i manageriat fr a stpni factorii care determin profitul i implicaiile acestora asupra principalilor indicatori de performan utilizai n acest scop.f) Profitul brutEste profitul total potenial al firmei. El provine din cele trei activiti specifice oricrei firmei: activitatea de exploatare, financiar, excepional.Profitul potenial i efectiv al firmei poate aprea n urmtoarele dou ipostaze ncrcate de semnificaii manageriale i de imagine pentru firm:

n care:RRC = rata rentabilitii comerciale;PB = profitul brut;Pn = profitul net;A = activul net;Kpr = capitalurile proprii;RRF = rata rentabilitii financiare.

1.3.4Din grupa indicatorii eficientei utilizarii potentialului tehnoco -economic si financiar al firmei

ntruct aceast grup a fost prezentat mai amplu n partea rezervat mai sus expunerii grupei respective, n cele ce urmeaz vom aborda:1. Patrimoniul netEste utilizat, ca regul, numai ca indicator de dimensionare a potenialului financiar al firmei.Considerm ns c n gestiunea i managementul riscului de firm poate fi utilizat i ca indicator de eficien.Patrimoniul net, dup una dintre metodele utilizate, se determin astfel:(AI + AC) DatoriiDac datoriile cresc ntr-un ritm mai mic dect AI + AC, iar acestea au fost utilizate eficient (prin creterea randamentelor i respectiv a vitezei de rotaie), avem de-a face cu o mutaie pozitiv, deci fr risc. Evident, o situaie invers este una generatoare de risc de firm.De asemenea, innd seama c la plata datoriilor este implicat capitalul permanent i componenta sa principal, capitalul propriu, evoluia acestora poate genera o situaie bun sau una riscant.Capitalul permanent (Kp) = capitalul propriu + mprumuturile pe termen mediu i lungCapitalul propriu (Kpr) = activul economic al firmei datoriileDac IKp > IKpr, este o situaie bun, semnificnd contribuia n mai mare msur la acoperirea datoriilor a capitalului propriu i posibilitatea reexaminrii oportunitii unor mprumuturi. Invers este, evident, o situaie negativ, nrutind situaia financiar a firmei, deci surs de risc de firm.2. Eficiena i riscul la firmele cotate la bursCotarea la burs a firmelor este o tendin cert, care trebuie mai bine neleas i gestionat.Indicatori utilizai:valoarea bursier = numrul de aciuni x valoarea unei aciuni la cursul zilei;

CA/aciune;

CAF/aciune;

Capacitatea de capitalizare bursier = .

n literatura strin, indicatorul apare sub denumirea de PER (Price Earning), fiind considerat un indicator foarte important, ntruct face legtura ntre cursul bursier i rentabilitate. Ex.: 3 nseamn c valoarea bursier se acoper din profit n trei ani.Valoarea adugat de pia MVA (Market Value Added) care este valoarea bursier aportul de capital al acionarilor (capitalul social). Cnd este pozitiv, reflect o valorificare superioar a capitalurilor.

XX X

Sunt indicatori compleci, greu de ncadrat n grile de cuantificare, dar foarte importani n evaluarea real a firmei i a abordrii benefice a riscului n afaceri.Pentru a se ajunge la concluzii generale, pe ansamblul firmei, rezultatele exprimate prin indicatorii menionai trebuie s fie sintetizate.

Opinii privind noi tipuri de riscuri n lumea contemporanComunitatea de afaceri internaional semnaleaz creterea importanei unornoi riscuri, considerate neconvenionale,pentru mediul de derulare a afacerilor,precum i ngrijortoarea escaladare a acestor noi tipuri de riscuri cu consecineimprevizibile i foarte dificil de gestionat tocmai datorit modalitii rapide depropagare (terorism, activiti criminale, pandemii, dezastre naturale). O parte dintreaceste riscuri pot fi cuantificate prin riscul de ar (Capitolul 13.2. Riscul de ar principalele componente) ns gestionarea cere intervenie puternic la nivel naionali internaional. Dei proliferarea noilor riscuri neconvenionalen Romnia pare a fi deja alarmant, autoritile nu se dovedesc ngrijorate pn la nivelul adoptrii pachetelor legislative adecvate importanei acestor riscuri.Cele mai frecvente noi tipuri de riscuri n situaia economiei romneti a perioadei actuale le constituie riscurile datorate incorectitudinii i lipseiperformanelor. n opinia specialitilor, nu exist o strategie naional care s acordeprotecie adecvat, fa de noile riscuri neconvenionale (terorism, activiti criminale, 27 pandemii) iar planurile de intervenie necesare nu sunt suficient acoperite, din motive cum ar fi:* ameninrile neconvenionale ar necesita elaborarea unor planuri complexen care sunt implicate ministere i servicii care la acest moment se confruntcu probleme mult mai mici pentru care nc nu au gsit mijloace desoluionare* lipsa de organizare adecvat nu permite capacitatea de rspuns eficient* lipsa monitorizrii rapide determin insuficienta capacitate de rspunseficient* inexistena sau nerespectarea planurilor strategice nu permite mobilizarearesurselor* dezastrele naturale care au avut loc n Romnia au lsat urme grele tocmaipentru c nu avem fonduri suplimentare de alocat pentru situaiile de urgeni pentru c nu se face o repartizare potrivit a fondurilor existente* nefiind alocate resurse suficiente nici mcar nu se poate vorbi de eventualamobilizare a resurselor, se acioneaz doar sub presiune* nu se manifest interes pentru coordonarea politic coordonareapoliticeste insuficient datorit lipsei comunicrii i coordonrii* n ceea ce privete aspectul ameninrii terorismului, acesta nu este ncfoarte bine abordat n Romnia

Bibliografie

Brbulescu, C.Pilotajul performant al ntreprinderii, Editura Economic, Bucureti, 2000

Dinu, EduardStrategia firmei. Teorie i practic, Editura Economic, Bucureti, 2000

Dinu, MarinEconomie contemporan. Ce este tranziia?, Editura Economic, Bucureti, 2000

George, ShawCe trebuie s tie managerii zilelor noastre pentru a reui, Dow Jones, New York, 1990

Ioni, IonIngineria valorii, Editura Economic, Bucureti, 2000

Neag, RamonaReforma contabilitii romneti, Editura Economic, Bucureti, 2000

Petrescu, I.Petrescu. I .Tratat de management financiar-contabil, Editura Continent, Sibiu, 1998Maanagementul pe baza centrelor de performan, Editura Expert, Buc, 2003