ii.notiunea de institutie financiar-bancara si sistem bancar
TRANSCRIPT
-
7/25/2019 II.Notiunea de Institutie financiar-bancara si sistem bancar
1/49
t^
I
Ana
SPINU,
tlr.,
ccnf.univ.,
suport
dr
curs,,Il\srlruTll
FINANCIAR-EANCJI&a"
qi
la
menlinerea
nivelului
necesar
de
lichiditate,
la
adaptarea
mai
ugoard
la
schimbdrile
conj
unc:turii
piele
i.
lStructura portofoliului
inl'estilional
depinde,
in
general,
de
tipul
valorilor:
motriliare
care
circuld pe
piala
de
capital
al
+flrii
respective.
in
calitate
de
obiecte
ale
in.rzestiliilor
bancare
pot
servi
diferite
valori
mobiliare,
insd,
conform
standardelor
internalionale
de
conLtabilitate,
toate
valorile
nnbiliare
se impart
in:
a)
valori
mobiliaure
investiilionale;
b)
valori
nrobiliare
procurate
penffu
v6"nzare.
inLpractica.
financiard
ponderea
valorilor
nrobiliare
investilionale qi
celor
proourate
spre
vdnzate
in portofoliul
investilional
al
bincii
constituie
71Yo
respectiv
30o/o.
Valoril:
mobilia.re
investilionale
reprezinli,
acea parl,e
a
portofoliului
care
asigurd
cele
mai
importanle
venituLri,
pe c0nd
valorile
rnobiliare
procuriate
pentru
vdnzarc
asigura
lichiditatea
acestuia.
Factorii
care
influenleazd
formnrea
portofotiulai:
Strategia globald
a b[ncrii;
Existenla
unor
pie,te
secundare
stzrbile;
Lichiditatea
valorilor
rnobiliar,s:
prolitabilitatea:
Expunerea
le
risc;
Impozilarea;
Existenfa
asigurdrii.
I,a
formarea
portofoliului
valorilor
nrobiliare
se
urmdregte
scopul
rnaximizd.rii
venitwilor
gi
rninimizlrii
riscrni.lor.
Penffu
bancd
sarcina
se
mai
complicd
cu ft4rtul
;i
ea
febuie
sd
rnmdreasci
nu
numai
shuLctura
cea
mai
eficienti
a
portofoliului
valorilor
mrrbiliare.
ci
gi
struct'ura
activelor
in
generaL
A
trcia
categorie
de
active
Portofoliul
de
credite,
subinlelege
valoanla
tr-turcr
creditekrr
qi
leasingul
financiar pind
la
sciderea
mdrimii
formate
a
fondului
de ris;c.
Calitatea portofoliului
creditebr
se
stabilegte
drpi
urmitoarele
criterii:
strructuni;
lichiditate (termen
de
scadenjd);
gr:adul
de
utilizare;
profitabilitate.
Dr"rpd
strur:turt,
portofoliul
creditelor
se
desconpune
in:
1)
dryd
tipul
de
debitori:
credite
acordate persoanelor
fizice;
credite
acordate
persoanelor
juidice;
2)
dupd
tipul
de credit
-
(ipotecare,
de
consum),
drrpd
scopuri,
determinanla
gadului
de
bonitate
al
fiecdrui.
tip
de
credit pentru
banc[.
Din
erperien{a
anl]or
precedenti
banca
stabilegte
ce
tipuri
de
credite
sunt
cele
mai
profitabile
gi
pugin
riscante
penfu
ea,
penfru
a
stimula
cregtereil
volumului
acestor
credite
in
portofoliu.
3) dupd
tipuri
de ramuri
creditate
-
credite
acordate
persoanelor
juridicr:,
care rje
impart
tr
subgrqre
drpd
ramuri (indrstriale,
comer ,
agricultwd).
Se va deterrnina
tipul.
de
credit
care
este
optim pentru
banci
gi
el va
fi
stimulat.
M
-
7/25/2019 II.Notiunea de Institutie financiar-bancara si sistem bancar
2/49
I
nna
srir,r
dr.,
conf'univ.,
suport
de
curs
,,IN$TITUTII
FINANCIAR-BANCART"
']'
n lung (5
qi
mai
mult).
ncd
decide
s6
nrentind
portofoliul
creditelor
lichid
ea va
majora
pondepea
rnEn
scurt.
Dacd
banca
are
alte posibilitdli
de
majorare
a
lichidititii
eie
va
foliu
intr-un
volum
mai
mare
creditele
pe
termen
nediu gi
lung.
npn
lung
sunt
cele
mai
riscante
pentu
bancd,
din
aceste
considerente
re
o
pondere
majord
pentru
creditele
pe
termen
scwt
qi
mediu
ilitate
-
portofoliul
creditelor
se
ar:r,lueaza
9i
drpr
gadul
de
e4punere
la
r{sc
creditele
in
5 subgrrpe
mari):
standarde,
supravegheate,
substandarde,
dubioase,
categorie
din
portofoliul
de
active
este
prezentati
de
sldtliri,
miiloacetrtxdtsi
Banca
este
in
drept
sd
definl
active
rnateriale
pe
termen
lung,
achizi{iona.te
in
rs[rii
creditelor,
indecurs
de l8
luni
din
data
achizitrionirii
acestora.
inazul
termenului
indicat
aceste
active
materiale
pe
termen
lung
nu
au
fost
loarea
lor
se
reflecti
la
pierderi
Concomitent
valoarea
activelor
materiale
pe
ute
la
pierderi
se reflectd
la
contul
memorandum
pentru
evidenfa
qi
ulterioard
a acestora.
Termenul
de
delinere
a
activelor
materiale
pe
termEn
te
ln
schimbul
rambursrrii
creditelor,
se
prelungegte
numai
o
singurd
dati
pe
o
iunile
de
creditare (60%-70%),
pe
al doilea
plan
sd fie
portofoliul
investilicnpl
I
teilea
plan
sr
se
plaseze
lichiditdfile (numerar,
r2%),
9i,
in
sfirgit, pe pl
situeze
imobilizdrile
in
investilii
capitale (6%).
Dupd
revocare.
mediu
(1
-
5);
Dacd
o
creditelor
pe
menline
in
Creditele
pe
banca
optead,
(banca
va
di
compronuse.
A
patra
schimbul
ra
in
care
in
conercializate,
ternen
lung
conprcializarea
lung
achizilio
Q0Vo-30Yo),
pe
patrulea
plan
si
lichiditatea
creditului
presupune
termenul
de
scaderrfd
a
lui
qi
clauza,de
Portofo
de
credite
se
gnpeazd
in tuei
subgrupe:
termen
scurt
(pAnI
la
I
an);
ter
Dwd
ul
de
utilizare
se presupune
resurselor
din
care
aceste
credite
sunt
finanfate.
Maj
ponderii
creditelor
in
total
active
este
beneficd pentru
bancd
cdci drrce la
maJorarea
pro
ului
ei
Dr4i
pro
ilitate
-
rcznlvarea
problerrri
profitabilitdlii
portofoliuluri
de
credite
duce
Ia
indeplinirea
Drpd
ului
gestiuni
i
bancare.
perioadi nu
rna
mare
de
1
an.
Activele
material
pe termen lung sunt folosits de
cltrc
o
band[
conprciali
m
reglementdrilor
gi
normelor
stabilite
de
B.N.M.
Stuc
activelor
permit
bdncilor
comerciale
de
a
gestiona
eficient gi
corect
actjve[e
sale.
Totodatd
ndinfa
de
structurd
a
activelor
bancare
frce
ca
in Republica
Moldova
pe prit'n
plan
si fie
45
-
7/25/2019 II.Notiunea de Institutie financiar-bancara si sistem bancar
3/49
I.
I
Ana
SpINt],
dr'., conf.univ.,
sugr*:t
cEe curs,,gru$TET{"}TEI
Ff }JA$CEAXI-8Aru{:r{RX"
Determinrind
ponderea
fiecdrui
corponent
in
structurd b[ncile
iqi
structura
activelor
in
conformitale
cu
strategia
gi
scopul urmdrit.
Fentru
a-gi
atinge scopul
de
max.imizare
a
profitului
bdncile
tind
si
majore:23
porlderea
activelor
generertoare
de
profit
in
total active. Acest
proces
poate
condiliona lipsuri temporare
de
lichiditSli ce
duc
la cregterea che,ltuielilor
prin
procurarea
urgenti
a
resurselor,
rpi
pierderea
cliente.lei,
deoarece se frce
pe
baza inchiderii
de
filia1e
sau
refuzului
de
moilerniz:arer
a
mijloacelor
fixer
gi
refelelor informa.tice
existente.
Iractorii
externi
ce influenleq,zd
structura
activelor
sunt
nivelul de
der'zoltare
q
i
capar;ita.tea
pielei
nnnetarre,
dezvoltarca
pielei
capitalului,
limitele impuse
de
c6tre
actelie de
reglementare,precum
gi
starea
generald
cle dezvoltar
e a
lilrii;
Itactorii
interni
ce
ffiuenlea:zd structura activelor
sunt
strategia
de
de:rvoltare
il
bincii,
diminuarea
bancard
qi
a unitdlilor
teritoriale,
gi
capitalul bancar
Necesitatrsa
gestionirii
activelor
reiese
dn
amlua
eficienlei
acestora ce se
ref:
rd
Ia:
-
Structura
activelor trebuie
sI
corespund[
legisla]iei in
vigoare.
Sub
acest
asprect
se
va
gestiorn
corespunderea
activelor
fali
de
nornple de
lichiditate,
pro'rizioaneltr
fald
de
risc, a
necesitililor
pentru
a,;opelirea
riscului ratei
dobAnzii.
-
Activeb trebuie sd
corespundii
cerinlelor
de lichiditate
a
bdncii
-
tranca
iqi va
nLenline
activele
lichide in
cantititi estimate
de ea
in
conformitate cu
politica
gi
srtrate,gia
de
dezvoltfare.
-
Activele trebuie sd
fie
prolitabil.e,
cdci ele sunt
unica sursd
de
profit
a
b6ncii.
F'rolitul
reprezint6
nu numai dorinla
acfionarilor
dar
qi
sursa
de existen{d
gi
stabilitate
a bincii.
-
Activel: ffebuie
sd
fie
sigure
-
creqterea
profitabilitdlii
duce
lla
creqft:rea
de
Scopul.
managernrntului
activelor
este
sI
se
corelezn
profittbllitatea
active.krr
cu
gradul
de
acceptat
de
banc6,
banca nu se
va implica
in active
mai
riscante.
7.2.Acfivitatea
gi
prolitica
investifionali
a
bincii
comerciale
Ilanca este
o
institulie
finarnciarii
care
al'rage
de
lapersoatrc
frzice
r;au
juridft:e
depozite
sau
echivalente
ab
acestora tarsferabile
prin
diferite
irsfumente
de
platii,
9i
care
$ilize'arA
aceste
mijloace,
total
sau
par[ial
pentru
a
acorda credite
sau
a
frce
investifii
pe propriul
r:orrt
gi
risc.
Maximizarea
valorii investilieiproprietarilor
inbancd
repreztntd,obiectivul
lirndarnerrtal
in
jurul
ciruia
graviteazd
toate
deciziile
managenrentului
privind
gestionzu'ea
portofotului de
EranJeaza
risc.
risc
46
-
7/25/2019 II.Notiunea de Institutie financiar-bancara si sistem bancar
4/49
I
nn*
spiNu,,
tir.,
conf.univ",
supeirt
cte
curs
,,rrusrxruTxl
FINANCIAR-$&]J{:r{Rfi,
investilii
al
bdncii.
Respectarea
tegalit[tii,
sigwan{a
investiliilor,
asigunarea
lir;hiditiililor,
profitabilitatea
sunt
principiile
undamlntale
care
tau
la
baza
eciziilor
nnanageriale privind
investil,iile pe
care
banca le face
in
scopul
atingerii
obiectivului
fundamental.
Creditple,
participaliile
la
capitalul
altor
societdli, plasamentele
lir
titluri
financiare
trebuie
ana,hzate
cu
multi
grijd
9i
in
deplind
cunoqtinlS
de cauzi privi:nd posfuititdlile
de
rambursare
in
valoarea
gi
la
termenele
prevdzute
in
contracte.
Fiecare
barcd
iqi
asurnd
urr
grad
de
risc
ai
fir[ exceptie,
fiecare
barrcd
trece
prin
experienla
pierderii
definitive
a uno: active
(in
la
capitalul
unei inkeprinderi
sau a
unor investilii linanciare
riscante)
sau,
mzri
ales,
nlcuperarea
inti'rzutti,
gi
pa(iah
a unor
active
(de
la
beneficiarii
de, creclite),
pierder.i
caro pot
fi
micgorate
printr-o
arr,lizd preatabili
a
plasamentelor
potenliale
p,3
care
banca
le-a1
putea
face,
precum
qi
urmdrirea
modului de
utilizare
a
banilor
pe
toilti
durata
derulirii
co4lractului
pentru
a
preintdmpina
eventualele
pierderi.
Princi$alele
tipuri de investifii
bancare
practicate
de sistemele
bancare
srnrt rurnltoareh:
b
creditele
de oric.e
fe.i. acosdate
peremrelcrr
fi zjcs
6i
_i
uridiee
Fig.l.
Principalele
tipuri
de
investifii
bancare
practicate
de
sbterneh
ban,care
Bincilp
rcprezrnti institufiib
financiare
prin
intermediul
cdrora
se
c,orstituie relaliiile
de
economisfre
gi
investire.
in
calirtate
de internpdiar
acestea
pun
in
circula]ie
activeJkr sale,
sporind astfel
vcrlumul
mijloacelor
cle
pla.t5 gi
respectiv de
rnas6
monetard. Activele
boncztrer
surtt
generatoarelp
e
senliale
de
profituri.
Fiecani
institulie
bancari
?gi
formeazl
in
mod
bazdndu-se
pe
unele
principii generale:
independent
portofoliul
cle
investilii
pla*amrmi:e, pe piala
i*terbarca6
ptr
asarrlenter
Xa
titlt-rri
fir:aociare
47
-
7/25/2019 II.Notiunea de Institutie financiar-bancara si sistem bancar
5/49
F-#*si#iegrns*.le;d*&m.qc*.aB.p$pfsllilps
jggggglicuale
I
n"*
spiNu,
tlr.,
conf.univ.,
supoft
de
curs
,,INSrITUTII
FIFJANCIAIT-BAN(I&Rfi"
Ftg.2.
Principiile
generale
privind
constituirea
porlofoliului
iinvestifional
inpractica bancari
se
deoselbesc
mai
muhe
tipwi
de
portofolii
investdicrnale.
i{eegind
din
practica
acumuleLtd
de
mu[i
ani
de
zile
de
cike instituliile
bancare, in
prezent
srfl ajuns la aceea
ci o
bancd
poate
si delin6 unportofoliu
imvestilional
forrnat
din
mai
muhe
portofoliiL
indeperrdente, care
auunele
caracteristiciaparte
tr
func :ie
de
obiectivele r:rnrdrite
de
investitor,
obiectele
investifionale,
de
preft:rinlele
irrvestitorului
etc.
in
literatura
de
specialitale,
s-au
conflrat
trei
criterii
de
clasificare
a
portofoliuluri
investdional:
L
lnfuncYie
de obiecte,le
investilionale. Acest
criteriu
deosebegte
urrndtoarele tipuri
de
portofolii
investilionale:
Portofbliul
de
investilii
reale;
Portofoliul
de investilii
financiare;
Portofoliu
de
miLjloace
circulante;Prcrtofoliul
altor
investilii
financiare.
2,
in
funcSie
de
preferinlele
irwestitorului,
deosebim: Portofoliu de
creqtere; Porl,ofoliu
cu
securitate
nmxinrS;
Portofoliu
cu
randament
stabi[
Portofoliu
prudenl;;
Portoli,liu
clasic;
Portofoliu
ofensiv; Portofoliu
speculativ; Portofo liu
specializat.
3.
InfurrcSie
de obiectivttle
urmdrite
de
investilor,
avem:Portofoliu echilibrat;
Portofoliu
neechilibrat.
Formarea
portofoliului
investil[ional,
rcprezntL un
proces
destul de
conplicat ce
pre$rprne
calcularea
a
uneii serii de indicatori, rlar
mai intdi
banca
febuie
si
ia decizii
cu
privire
al titlwile
de
valoare
in
care aceasta ?gi
va
investii
capitalul, la fel
este indispensabil
de
determinat
cantitalea
de
titluri
care
va
fi
procurati
gi
termenul
de
investire.
Aceqtia
sunt
doar o
parte
din
indicartori
pe
care
banca va fi obligatd
sd-i cunoasc[
pdrr5
a incepe
forrrarea
portofoliului
invest{ional
+$rg4{q-rr,r
.piuderii
ponofoliului
cu
tri:'rbili,rv.st*oorl"'l
;;";-= -"-
='f,F--
i
48
-
7/25/2019 II.Notiunea de Institutie financiar-bancara si sistem bancar
6/49
I^
I
Ana
SPINU,
dr.,
conf.univ.,
sutrrurt
de
curs,,INsrlruTII
F{NANCIAR-BANCT{RS"
I)eosebim
tnnrd toarele
etap e a.le
procesului
investi
io na
I
:
h
l"{
:$
Fig;.3.
Etapele
proces
ului
inves tifional
Bdncilor li
se
inpune respectarea
unor cerinle
prudenfiale
privind plasanerLtele,
dirffe
acestea
nrenfiondm:
respectarea
.nivelului
minim
de
solvabilitate de Ei%
(norrna
Cook);
inprunnrturile
a.cordate
unui
singur debitor
nu
pot
depSgi
20%
dn
totalul frndurilor
proprii
ale
bdncii;
respecta:ea
nivelului minim
de
lichiditate
determinat in funcfie de
scaLclenlele
r:reanfelor qi
angajannentelor
bincii; valoarea
creditelor
acordate
persoanelor
aflate
in relalii srlleciale ou
banta
sau
personalului
acesteia,
incluiv
frmiliilor acestora
nu
pot
depdgi
20%
din
valoarea fondu'ilor
proprii
ale bdncii;
partir:iparea
r:nei
bdnci
la
capitalul
social
al
unei societili nebancare nupoat) depir;i cota
de
20%t
din
capitalul social al societi{ii
respective
qi
l0%
din
fondurile
propriiale
bdnr;ii;
valoarea
total5 a
invest{iilor
pe
tenrren
lung
irr
valori rnobiliare
ale
unei
bdnci
nu
pot
depiigi
50%
djur
fondrrile
proprii
ale
bdncii;
valoarea
totald
a
irLvestiliilor
in valori mobiliare
efectuate de o bancd
nu
pot
rlepdgi
100%
din fonduile
proprii,
cu
exceplia
titlurilor
de
stat;
participarea
unei
biinci
la
cqcitalul
altei
binci
nu
poate
dep5gi
5%
dn
capitalul
noii
binci, cu
condilia
participdrii
gi
a
a.ltei sociexdli bancrlre
persoarri
juridicii
stdind
sau a
unei
irstitufii financiare internalionale.
Pebazq
restricliilor inpuse
de
legislalie, dar
gi
de
Banca
Nalionali,
tinAncl
cont
de
oonjunctura
econondcd
qi
de
pozilia
bdncii in
cadrul
sistemului bancar, fiecare
banci iqi elaboreaud
propriile
politici privind
prlasamentele,
credite
le,
participaliile
la
capitalul
altor
societIli,
prlasarrenrtr:le
in
titlluri
financiare
trebuie
anahzate cu
mul.ti
gii6 qi
in
deplind cunogtinld
din
cauua
posfu
ilitEli1or de
rambursare
in valoarea
qi
la termenel,e
prevdzute
in
contracte.
Orice activitate de
antreprenoriat poartd
un
caracter
riscant. Operaliunil;
bdncilor,
inclwirr
operaliunile
cu valori
m,obiliare,
de
asemenea, sunt
purtitoare
de
risc,
aviind.
gi
unele
particular:itd1i
de
evaluare
a
lui.
Et:ap*.a psocestrtr.:i
inv-esti,tional
49
-
7/25/2019 II.Notiunea de Institutie financiar-bancara si sistem bancar
7/49
t^
I
tu"
sPINtl,
dr.,
conf.univ.,
suport
de
curs,,INsrlruTltr
FINANCIAR-BANCARE"
I
Riscul
llnei
operafiuni
bancare
-
este
probabilitatea
pierderii
de
c6tre banc[
a
qnor
sume
b6neqti
i4r
urma
desfigurlrii
acestei
activitdli,
precum
gi
pericolul
pierderii
imaginii
gau
reputafiei
ln
lumea
de
afaceri
Riscul
pancar
devine
o
problemd
sociali majord,
d,tn
cauza
aptului,
cd
bdncile riscd
nu
numai
cu
mijlqace
proprii
sau
ale
aclionarilor
(pe
cum
majoritatea
agenlilor
economici),
doar
gi
cu fondrnile
pj:blice,
economiile persoanelor
frzice,
mijloacele persoanelor
juridice,
plasate
in
bancd
in
calitatB
de
depozite
gi
linute
pe
contwile
bancare.
Deci
hdncile
in
activitatea
sd
urrreazd
sd
dirijeze
corect riscrnile,
iar
organerle
de
s.praveghere
tt'ebuie
sd stabileascd
cerinlele
speciale penfu
minimizarea
riscurilor
bancare in
scopul
evitirii
lrnor
consecinle
economice
negative
in
urma
falimentului
bdncilor.
Fiecare
opera{iune bancard
poarti un
oarecare
nivel de
risc,
Evaluarea
llui
qi
contapunerea
qu
nivelul probabil
de
eficienli
a acestei
operafiuni
constituie
criteriul
principal
de
luare
a
deciziilor
financiare.
50
-
7/25/2019 II.Notiunea de Institutie financiar-bancara si sistem bancar
8/49
^
fi
Anal
SPINU,
dr.,
c*nf.univ.,
s;upurt
de
curs
,,rrusrtrTtiTll
ffru"A$JCIA,trt-BANC,dRg"
8.
ACTIVITATEA
OPER/{IONALA
A
BANCII
COMERCIALE
CU VA.LOIIILE
L
MOBILIARE
E.1.
Operafiuni
de emitere
qii
plasare
a
valorilor
motriliare
E.2.
Efecttuarea
opera{iunilo,r
investifionale
in
valori
mobiliare
Bib
liografie
recomandatd
:
Regulannent privind
emiterea,
circulalia
girdscurrpdrarea
Certificatelor
BIncii
Nalionrale
a
Moldovei
in:
Monitorul
oficial
al Republicii
Moldova,
2004,
nr.
l(i.3-r67
.
Regulannent^
cu
privire
la
delinerea
de
cdtre bdnci
a cotelor in
capitahrlt
unitililor
economice.
In:
Monitorul
Oficial
al
Republicii
Moldova,
1998,
w.49.
Insftucfiunea
privind
particularitifile
emisiunilor
de
acliuni
qi
obliga :iuni
aler
bdncilor:
9i
rnodul de
autorizare
a
lor
dr: cdtre
Banca Nalionald
a Moldovei,
nr.9:5
d:ri'30.04.2010
in:
Monitorul
Oficial al
Republicii
Moldova nr.98-99/367
din 15.06
.2010,
Instrucliunea
BNM
cu
priviire
la
plasarea,
circulalia
gi
rdscunpdrareer
valorilorr rrnbiliare
de stat
in
formd
de
inscris,uri
in
conturi in:
Monitorul
Oficial
al
Ilepublici:i
Moldova,
2008,
nr.160 -161.
8.1.
Operafiuni de
emitere
gi
plasare
a valorilor
mobiiliare
ln
hteratura
$tiinlificd,
acti'v'itatea
investilional5
a
bdncii
pe
piala
valorilor
mobiliare
este
-
7/25/2019 II.Notiunea de Institutie financiar-bancara si sistem bancar
9/49
a
E
**
Spirqu, dr'.,
conf,univ,,
s;uperrt
de
curs
,,trHsrgruTxi
FgNANCxA,trt-gANC.{RK"
Ildncile
intervin
pe
aceste
piefe
ca
vdnzAtory
comparatori
sa.u
ca
in.termediari
Intermedierea
lfinancinra
e rnai
pufin
sistematica
ca
intermedierea
bancara;
ele
aduc
anumite
serviciiL,
dar nu
se
constituie
interfafa
intre
cererea
qi
oferta
manifestate
pe
acr:ste
pie{t:
In
RM
bdncile
desfigoard
urnndtoarele
operafiuni
pe
piafa
valorilor
mobiliare:
-
activitatea
de brokeraj
-
v6,.nzarca-currpdrarea
de
valori
mobiliare
in
numele
qi
pe
contul
clientului
inbaza
confactului
de mandat
sau
comision;
-
activitatrea
de dealer
-
vdnz:area-cumpdrarea
de
valori
rnobiliare
in nLumele rli
pe
rlortul
propriural
bdnci.i;
-
activitatrla
de
underwriting-
intermediere
la
emisiunea
qi
plasarea
valorilor
nnbiliare
ale
clientu.lui;
-
activitatr:
de
linere
a
regisfului aclionarilor-
datele despre
delinitorii
de acliurLi;
- activitatea
de depozitare
-
pistrarea
valorilor
mobiliare
a
clienfilor,
-
activitatrla
de administaret
a investiliilor
-
gestionarea
portofoliului
dr:
invlstifii,
consultanfi;
-
activitatea
de
administrare
fiiduciard;
-
consulting
-referitor
la
emiterea
gi
circulalia
valorilor
mobiliare.
Pentru
prlstarea
serviciilor
cle brokeraj
gi
de
dealer
bdncile
febuie
sd
detinii
autorizatii
eliberate
de
CNPF.
Bdnc
ile
nni
pre
stea zA:
alte se
rvicii
bancare a ferente
p
iele
i
financ iare
:
B;uletine
de
informare
ecornomica
adresate
de
banca clienlilor
lc,r,
de
obicei
lunar,
cuprinzdnd
noutdli privind
conjunctura
economica,
noi
produse
bancare gi
linanciar:,
distrrozilii
legale
gi
fiscale
de
interes,
etc.
Ingineria
financiara
se
refera
tn
principal
la
evaluarea
inheprinderilor
qi
lia"
realizarca
montajului
mai
mult
sau
rnaipulin
complex
de a aduce
capita\ aarcrya fuz:iuni
sauLachiz;i1ii,
a
frce
posibile
strccesiunile.
Este
un ajutor
penffu
intreprinderile
ce nu
sunt
cotilte in
bursa.
Finan(area
proiectelor.
in
acest
caz,
banca
poate face
ca
reahzarea
proiectebr
de
investilii
sd se faci
de
cdtre
o
societate
pe
care o
creead
qia
cdrei finanlare
o
asigura.
Ca
intr-o
operaliune
de leasing
infreprinderea
se
obliga
sa- i
currpere
produclia
societdlrli creatr, in
condilii
de
pref gi
duratzr
care
sa-i
asigure,
rambursarea
la termen
a tuturor
cheltuielilor
cu,Cobdnda
qi
capitaluLl.
intreprinderea
creata
special
poate
fi
absorbita
de
intreprinderea
firiliatoare
de
proiect
sau
Se
proate
dizolva.
Gestiuneer
de
tnrczorerie
sau
cash management pornita
inilial
de
.[a
o
acc;elerare
in
fansmiterea
gi
execufarea ordinelor
de
plata,
pentru
a
reduce
decalajul
dintre
thcas6ri
q;i
plagi,
s-a
52
-
7/25/2019 II.Notiunea de Institutie financiar-bancara si sistem bancar
10/49
I
a"*
5PIwU,
tlr.,
cenf.univ.,
sup*$
rie
curs,,gru$T;T{.JTEI
FINANCIA,K-EAN0&RK"
dezvoltat
ina
ofericlienfilor,
in fiecare
z\pecalculator,
situalia
conturilor
in
moneda
naJionald
gi
in
devize,
nu
numai
in
banca
resipectiva
ci
in
toata
lumea,
precum
gi
posibilitatea
cle
opera
de
la
sediiLle firnrelor
respective,
de
a
obfine
infornralii privind
schimburile
valutare,
rata
dol>dnzii,
pie,tele
de capiurl
di
Emfu;iunea
valorilor
mobiliare
proprii
ale
biincii
Banca
poate
emite:
oAcfiuni
-
valori
mobiliare
carc repreziirtd
fracliuni
dincapitaiul
social
al
unLei
societdli
pe
acliuni
o
parte
anumit5,
fixd
gi
itinainte
stabilitd,
care
oferd
delindtorului
dreptul si.
prinreascd
dividende.
valoarea
nominali
tebuLie
sd
se
impartd
la
1,
exprimati in
lei
Y
Ac:Siunile
ordinare
o Ferd
dreptul la
dividend,
la
eventualul
prodrs
al
lichidarii
societatii,
precum gi un
drept
de
vot
in
adunarea generala
a
aclionarilor,
Ven1tul
pe
care
il aduc
este flucttnnt
in
funclie
de
profitul
reahzat.
Y
Acfiunile
preferenliakz
oferd
proprietarului
ei drepturi
(privileg;ii)
suplimentar:e fali
de
proprietarul
acliunii
ordinare
referitor
la
ordinea
primirii
dividendekrr
anunlate
gi
la
cuantumul
dividendelor, precum qi
la ordinea
primirii
unr;i
pdrli
din bunurile
societdlii
care se
distibuie incanil
lichidlrii
ei,
dar nuoferd
dreptul
lra
vot. Cota-
parte
de
acliuni
prefbrenliale
nu
poate
dep69i
25Vo
din
oapitalul
soci.al
al
societSlii.
Acliunile
preferenliale
pot
fi:
.,i.:l;,iii'*,a,ive
r
necumulative.
-
cu
dividend nefixat.
r
Obligafiuni
-
valori
nrotriliare
care confirmd
dreptul
proprietarului
de a
primi
suma
vdrsatd
in
contulachitirii
obligafiurLii
gi
dobdnda in
mirimea
qi
in
termenul
stabilit laemitere.
Obligatarii
aupreferinle
fa[d.
de aclionari.
Valoarea nominal5
trebuie
srd se
impartd
la
100
lei,
erprrimatd
inLlei
termenulde
circulalie
-
celpufin
I
an
Acfiunile
rgi
obligafiunile
bdnc,ilor
se
achitd integral
cu mijloace
bdneqti.
o
Cer{ifiicate de
depozit
(ve,zi
tema
6).
r
Cambjii bancare
(vezi
tema 6).
Activitatea
de
emisiune
a
actiunilor
53
-
7/25/2019 II.Notiunea de Institutie financiar-bancara si sistem bancar
11/49
a
I
*u
spitrtu,
dr.,
cOnf.univ.,
sLrp$rt
de
curs
,,JN$TITUTiI
FINANCIAR-BANCARfi,
Bincile
emit acfiuni
la
constituirea
sau
la
majorarea
capitalului
social.
Biirrcile
pot
fi
Societdfi
pe
Acliuni de
tip
deschis,
aclionari
sunt
mai
mult
de 50
persoane
gi
au
drept
liLber
la
tnsf
d fuar
ea
ac{rLuni lor.
Plasarea
acfiunilor
la fondarea
bdncii se
efectueazAprn
emisiune
inchis6. P.rocedrna
de
emisiune
a acliunilor
include
urnrdtoarele
etape:
1)
adoptarea
de
c6fre fondatori
(fondator)
a deciziei
privind
numdrul
qi
clase.te
acfiunilor
plasate
intre fondatori;
2)
aprobarea
preliminari
de
cdtre
Banca
Nationald
a cererii privind
eliberarea
llicenlei
de
a
des fi
gtua
activit6ti
furanc iare
;
3)
deschiderea
unor conturi
provizorii
la
Banca
Nalionali
pentu
acumularea
rnijloacelor
bdneqti;
4) intocmirea
listei
primilor:
subscriitori,
acumularea
mijloacelor
trdneqti
pre
conturile
provizorii;
5)
lnregisl.rarea de
stat a bincii la
Camera
inregistrlrii
de Stat;
6) eliberarea
de c6fre Banca
.Nalionali
a Moldovei
a licenfei
de desfdgurare
a
activitdlilor
financiare:
7)
autoraarea
de
citre
Banca Nalionald
a
Moldovei
a
emisiunii
efectuate;
8) inregistrarea
de
stat
a
acl;iunilor
plasate
la
infiinlarea
bdncii
la
Cjomisia
.Nafiornli
a
PiefeiFinanciare
la
preznnlarea
avi:rului Bdncii
Nalionale
a
Moldovei;
9) tarsferarea
mijloacelor
bdnegti,
inregistrate
la
conturile
provizorii
deschisis la lSanca
Nafional6
a
Moldovei,
in
contul
LORO
al
bdncii
deschis la
Banca Nationalii
a
Moldbvei sau
in
contuile indicarte
de banca
emiternt6
(in
ban
certificatului
inregistrdrii
de
stat
a
vallorilor
rmbiliare eliberat
de
Comisia Nafionald);
10)
includterea
subscriitorilor
care au achitat
integral
acfiunile in
registrul
delindtoriltor
de
valori rrnbiliari: gi
eliberarea
acestora
a
certificatelor
de acliuni
(in
cazul
in
care,
emisiunea
acfiunilor
a fost
efectuati
fu
forrnd
nmteialaatd)
sau
a extraselor
din
regisfu
(in
cazrt emisiunii
nematerializate).
Pentru
autorizarea
emisiunii
bance,
in
termen
de 5
zile
lucrdtoare
de
,la
data eliberd'rii
de
cdtre
Banca
Nalionald a
licenlel
de
a desfdSura
activitdli
financiare,
prezintdi
la
]\anca
N
a{ion
ald
urm dt o
arele
do cum ent
e
:
1)
cererea
de inregistare
a acfiunilor
plasate
la infiinfarea
bdncii conform
firrmulilrului
stabilit
de
Comisia Na{ionald;
54
-
7/25/2019 II.Notiunea de Institutie financiar-bancara si sistem bancar
12/49
I
n"u
sPiNU,
th'.,
conf.univ.,
s;up*rt
c?e
curs
,,tr}{sriruTlx
FINANCTAR-8&N0qRE,,
2)
docunrentele
de constitu.ire
ale
bdncii
in
original sau
copiile
ar:estora
autentificate
notarial
sau
de
Camera
inregistrdrrii
de
Stat,
inclusiv
procesul-verbal
al arlunirii
fbndator.llor
aute
ntifi
c
at
in
c o nformitate
c
u
p
re
vederile
le
gis
lalie
i;
3)
copia
certificatului
de
inrelgistrare
la
camera
inregistrdrii
de
Stat;
4) specimLenele
certificatelor
de
acliuni
in trei
exerrplare
-
pentru
bdrrcile
care efectueazd
e
mis iunea
ac
liunilor
?n
formd
nmter ializatd,;
5) lista
srrbscriitorilor
Ia
acliuni
(fondatorilor),
in
3
exenplare.
Aceasti list5
va
include
numele
(denumirea)
gi
datele
de
iclentificare
ale
subscriitorilor,
numdrul
de
acfiuni
subscrise
gi
sumele
depuse
jh
contulachitirii
lor;
6)
copia
conhactului
privin,C
linerea
registrului
aclionarilor
incheiert
cu
un regisrhator
independent,
care
dispune de
licenlfa corespunzAtoare
sau documentele
pentru
obfinr:t:ea
licenlei
pentru
{inerea
de sine
stit6tor a
registrului;
7)
confrrnarea
Bdncii
Nafionale
a
Moldovei
privind
depunerea
de cdhe
subscriitori
a
mijloacelor
bdnegti
in
contul
achitirii
valorilor mobiliare;
pentru
mijloacele
acumulate in
valuti
strdind
se indicii
contravaloarea
in IMDL la
cursul
oficial al
Bdncii
Nationaler a Moldovei I;a,
data
depunerii mijloacelor
binegti
respective
de
citre
subscriitori;
8)
copia
ordinului
de
plati privind
achitarea
pldlii
9i
a
taxelor
aferente thuegistriirii
de
stat a
acfiunilor
in
nr[rimea
stabiliti de
legislalia
in
vigoare.
Branca Nafionali
examineazi
documentele
indicate
in termen
de
10 ilile
gi
le
prezintA
b
Comisia
Nalionald
penfu
inregistrarea
de
stat
a acliunilor.
Procedura
de
emisiune
a
acliurnilor include
urmdtoarele
etape:
l)
adoptarea
de clfe organul
imputernicit
al bdncii emitente
a hotdrdrii privind
emisiunea
suplimentard
dr:
acfiuni, in
caz
de
necesitate
-
qi
a hotdrdrii
privind
anularea
acfiunilor
inre
gistrate
anterio r;
2)
publicarea hotdrdrii
privind
emisiunea
valorilor
mobiliare;
3)
pregltirea
gi
aprobarea
de
cdtre
bancd a
prospectului
ofertei
publice
a acliunilor
-
pentru
blncile
emitenter
care vor
efectua
ernisiunea
publicd
a
acliunilor;
4)
perfectarea
de
cdtre
emiternt
qi
underwriter
a
contractului
de
preslare
a
serviciilor de
underwriting
-
th
cazul
plaslrii
valorilor
mobiliare
prin
intermediul
underwritr:rului;
5)
perfectarea
de
cdtre emitent
gi
registratorul
independent
a
contractului
rCe
linere
a
regisftu.lui acfio.narilor
-
in cazurile
rstipulate
de legislalie;
6)
inregistrarea
clasei
de
acliuni la
Bursa
de
Valori
-
in
cazurile
stipulate de
legislalie;
55
-
7/25/2019 II.Notiunea de Institutie financiar-bancara si sistem bancar
13/49
t^
I
Ana
SPINU,
dr'., conf.univ.,
r;ugr*r
de
curs
,,grusrtrT{JT:I
F{NANCIA,R-BAzuc&RH"
7) atfioriz:area
ofertei
publice
de cdtre Banca
Nationald,
ce
include
avizarea
prospectului
ofertei
publice
la
Banca
Nalional6
gi
primirea
autorizaliei
ofertei
publ.ice-
penfu
bdncile
emitente
care
vrtr
efectua
emisiunea
publici
a acfiunilor;
8i)
informarea
Bincii
Nalionale
despre
luarea
hotdrdrii
privind
emisiunea
acliunilor
-
penfru
bdncile
care
vol:
efectua
emisiunea
inchisd
a acfiunilor;
9')
inregisfarea
la Comisia lrlalionald
a
prospectului
ofertei
publice
a
acliunilor
- penhu
bdncile
care vor
efectua
emisiunea
publicd
a acliunilor
(la
preznrrtarea
avizului
llancii
Nafionale);
10)
deschiderea
la
Banca
Nalional5
a
corfurilor
provizorii
-
pentru
acumularea
mijloacelor
binegti obfinute
in
procesul plasiirii
publice
a
acliunilor
sau
in
banca
rtmitentd
- in
cazul
emisiunii
inchisre;
11) imprimarea
certificatelcrr
de
acfiuni
penffu
bdncile care
emit
acliuni
in fornrd
mater
ializati",
prrec
um
g
i multip
licarca
prospe
ctului o
ferte
i
p
ub
lice
;
12)
dezvlluirea informaliei
ce
se
conline in prospectul
ofertei
publice
--
pentru
bincile
care
vor efeotua
ernisiunea
publicd
a
acfiunilor;
13)
primirea
de cdtre subscriitorii
care
vor
deline o cotd
substan{iald
ilin
capitrrlul
biincii a
permisiunii
scrise a
Bdncii
Nalionale
a
Moldovei;
1
4)
p
lasarea
acliuni lor
e
mis iunii
s
up
lime ntare
;
15)
aprotrarea
de cdtue
banca-emitentil
a
dirii
de
seami
privind
reailtatele ermisiunii
de
acliuni
gi
calificarea
emisiunii
ca
elbctuati
sau
neefectuat[;
16)
afiorizarea
(prin
eliberarea unui
aviz) de
citre Banca
Nalionah
a
l\4oldoveiLa
emlsiunii
efectuate;
17) inregistrarea
b
Comisia Nafionald
a ddrii de seamd
privind
renrltatele
errnisiunii
de
acliuni
la
prez:entarea
avizului lldncii
Nafionale, inffoducerea
datelor rlespre emisiune in
Registul de stat
al valorilor
mobil.iare,
rar incaz
de
necesitate
-
anularea
acliunilor lnregistrate
anterior;
18)
inregiistrareala
Camera
i.nregistrarii
de Stat
a
modificdrilor
gi
completirilor la
statut,
determinate
de
rezultatele
emisiunii
;
19)
tnchicterea
conturilor
pro,'rizorii
deschise
la
Banca
Nalionali
a
Moldovei
gi
kansf:rarea
mijloacelor
de
pe
aceste
conturi
in
contul LORO
al
bincii deschis
la
Banca Nafio,rrali
sau
in
contuile
indicate
de banca
emitentil; inchiderea
conturilor
provizorii
deschiso
in
banca emit.entd;
20)
includerea
subscriitorilor care
au achitat integral
acliunile in
registrul
delirLdtorilor
de
valori rnobiliare
gi
eliberarea
acestora
a certificatelor
de acliuni
(?n
cazul in carc emisiiunea
56
-
7/25/2019 II.Notiunea de Institutie financiar-bancara si sistem bancar
14/49
t^
I
Ana
SPINU,
dr.,
conf.u*iv,,
sup*rt
de
curs,,IN$T;T{JT:i
FaNANCIA,}t-ts4&lc,&Ril"
acliunilor
a
fost efectuatd
in
formil
mater:r,lizatA)
sau
a
exfaselor
din
registru
(in
cazul
in
care
emisiunea
a
fost
efectuatd
in
fornd
denraterializati).
Miiloacele
blneqti
primite pe
parcusul
plasdrii publice
a acfiunilol
se irnegis
rie,ad
in
contwile
proviz:orii
deschise
la
BarLca
Nalionald
a Moldovei
Mijloacele
bdnegti
?nregistate la
conturile
provizorii
deschise la
Banca
l\Iational5
a
Moldoveipot
ti:
1) transferate
in
contul
LOI|O
al bdncii
deschis
la
Banca
Nationald
a
Molckrvei
saur
in
conturile
indicate
de banca
emitenti drpd
inregisfarea rezultatelor
emisiunii
de ac{iruni
la
Comisia
Na{ionah
(conform
certificatului inregistrdrii
de
stat
a valorilor
nrcbiliare
in
copie
autentificati
cu
gtanpila
bEncii);
2)
restituite
investitorilor
?n
cazul
in
care:
a) banca
emitenti a calificat
omisiunea
ca
neefectuati;
b,) Bancet
Nationali
nu
a
eliberat
aviztl
privind
aprobarea rezaltatelor
emisiunii
suplimentare
a'valorilor
rrnbiliare
;
c)
Comislia
Naliona16
nu
a. inregistrat
darea
de
seand
privind
rerul+aitale
emisiunii
sirp
limentare
der acliuni;
3) restituite
persoanelor
care
anterior
au
introdus mijloace bdnegti caplati
perrffu
a,cfiuni
prin
ordinul
de
platd
al bdncii
emitr:nte
-
in
cazul
desfacerii contractului
de
srubscriere,
in
tr;rmen
de
5 zilc lucrdtoare
de la
data
depunerii
cererii
la
banca
emitentS;
4)util:zate
de
cdtre
banca
emitentd
numai
incaniacorddrii
de
cdfe
o
illtd
banciiattctruatA
din Republica
Moldova
a unei cau{iuni
sau
garantiri
a obligafiilor
bdnr:ii
emitente.
.Banca
Nationald
poate
respinge
caufiunea sau
garanln
in
cazul
in
care
starea
financiard
a
garantului
este
nestabil[
siau valoarea
activelor
nete
ale
acestuia
nu
depigegte costurl
total er].
acfiunilor
emisiunii
garantate.
Ilentru oblinerea de
la
Banca
Nalionald a a,$orizaliei ofertei
publice
a
acliuni.lor pe
piaJa
prirnard
banca
emitentd
preztnti
la
Banca
Nalionald
urrnitoarele
documente:
1)
cererea
conform formularu.lui
stabilit
de
Comisia Nalionald
-
in 2
ex;nplare;
2)
copiile
documentelor de constituire
a
bdncii
autentificate
notarial
c;u toate nrodificir:ile
gi
conpletirile
la acestea;
3)
copia
certificatului de iruegistrare
la
Camera inregisfdrii de
litat
gi
extrasul
rlin
Registul
de
stat
al
persoanelor
juriclice;
57
-
7/25/2019 II.Notiunea de Institutie financiar-bancara si sistem bancar
15/49
[^
I
Ana
splNU,
dr., conf.uxriv.,
sup*rt
sie
curs
,,:ru$TlruTIX
FIr{AFtct*,R-BAN{:,4Rfi"
4)
specinnenele
certificatelor
de acfiuni
in
trei
exemplare
(cu
indicarea
tuturor
claterlor
obligatorii,
prevd,z$nde
legisla{ie)
-
pentru
emitenlii
care efectue
azAprimaemisiune
a acliuniilor
mateialuate
care aparfin
clasei
respective;
5)
procesul-verbal
al
adundrrii generale
a
aclionarilor
la
care
a
fosti adoptatii
hotdrdrea
privind
emisiunea
acliunilor
(cu
anr:xele
respective),
intocmit
in 2 exemplare;
6,)
hotErArea
privind
emisiunea
acliunilor
-
?n kei
exerrplare
(in
cazul
in
c&r
{inerea
regishului
se efbctueazd
de
registrator
- in
patu
exemplare);
7)
copb,conhactului
incheiat
cu
registratorul
independent,
care delirre
licenfrl respectivd
sau
copia
licernlei
privind
linerea
registului
delinitorilor
de valori nnbiliar,l
(conform
legisla iei);
8) copia
ordinului
de
platd
prrivind
plata taxei
de inregistrare
a
ofertei
publice
rn
minimea
stabilit6;
9)
prospectul
ofertei
pr:blioe
a
acliunilor
aprobat
de
c6tre
Consiliul
blncii tn
trei
exemptrare;
10)
confinutul
avizului
despr,e
oferta
publicd
a
acliunilor,
pe
care banoa intenfionea:d
sd-l
publice
ln
orgarrul
de
pres5,
in trei
exemplare;
11)
copia
contractului
de
prestare
a
serviciilor
de
underwriting
gi
confrmarea
obligaliilor
asumate
de
cdtre underwriter in
scopul asigurdrii rezultatelor
emisiunii
(?n
cazul
plasd.r'ii
va
lorilor
mobiliare
prin intermediul
underwriterului
gi
prestdrii
serviciilor conform
principiurlui
respo
nsab ilitdlii
ferme).
Documenfele
pentru
autorizarea
ofertei
publice
se
prezintd
nu
rniai
iArziu
de
6
luni
,Cin
nnmentul
adoptdrii
de
citre
banca
r:mitentd
a
hotirdrii
privind
efectuarea
emisiunii.
Prospectul
ofertei
pr:blice
se aprobd de
Consiliul
bdncii
gi
se semneazd,
de
preqedlintele
consiliului, contabilul-qef
gi
comisia de cenzori
a bincii.
Paginile
prospecttrlui
se
nrumeroteazi,
se
gnwuiesc
Ai
se
sigileazd cu
gtanpila
bincii.
Bancapoarti
rdspundere
pentru informalia
care
se
conline
inprospect,ul ofertei
publice,
gi
in
ahe
documente
preznntate.
Eanca
Nafional[
a
Moldovei
e,xamjneazd
documentele prezentate
penffu
autortzuea ofertei
publice
in termen de 20
de zile
dini
datapreznntdrii
documentelor.
in
cazul th
care,
in
urma
examindrii documentelor
prezertate
pentru
autoraarea ofertei
publice,
se constatd ci
acestea
au fost intocmite
cuabateri de
la
prevederile
J.egislaliei in vigoinre
gi/sau
au
fost
prezentate
incorrpl,et,
documentele se
restituie
bdncii
penlru
reperlbctare, iar
58
-
7/25/2019 II.Notiunea de Institutie financiar-bancara si sistem bancar
16/49
I
n"*
spiruu,
tlr.,
conf.uwiv.,
s;upcx
cle
cur:r
,,IrusrITtJTII
FSNANCIAR-BANfi&Rfi"
termenul
de
examinare
se
cabuleazA
repetat
de la
daa
preznnlilrii
trrturor
documernterlor
reperfectate.
I'entru
tnregistrarea
ofertei
publice
de
ac{iuni
Banca
Nalionala
pueznti
la
Cornisia
Nalional5
autnrizalia
ofertei
publice,
precum gi
documentele prevdzute.
Plasarea
acliunilor
emisiunii
suplimentare
cu
efectr:area
ofertei publice
incepe numai
dup5.
irregistrarea
ei la
Comisia Naliorrald
qi
nu
mai
dewerme
decdt
peste
15
zile
calendaristice
dqpd asigurilrea
pentru
toli investitorii
potenliali
a
accesului
la inforrnafia
crprinsd in
prospectul
ofertei
pr:blice.
(contopirii
s au a
bs
orbfiei)
blncikl
r
Itn
cazul :reorganizlyii
prin
fi.ziune
(contopire
sau absorblie),
bincile 4ntrenate in
procesul
de
reorganizare
sunt obligate
sd
oblind
permisiunea scrisd
a
Bdncii
Na{iLonale
gi
autor:izafia
C omis ie i Naf
io rra le
privind
reor gan
izarea
soc
ie
tdfii.
Fentru
oblinerea
avizului Bdncii Nafionale privind
rezultatele
emisiunii
de ac{iuni,
banca
nou
infiinlatd, (h,
contopire)
sau banca
absorbantd
(la
fuziunea
prin
absorblie,)
prezinti.
documentele
necesare
lnregistrdrii
emisiunii
de acliuni
plasate
la lnfiinfarea
bdncii
gi,
resp,ectliv,
documentele
pentru
inregisfrarea
ddrii
de seanrd
privind
rezultatele
emisiurnii
supl.irnentire
de
acliuni
efectuate
in
scopul
convertirii
acliunilor
de{inute
de
aclionarii
bdncii
absorbir.e
co.nform
regle
me ntirilo r
Co
mis ie i
Na
lio
na
le
g
i
p
re ze nte
i Instruc
tiuni.
Banca
Na{iona16
ev'amineazii
documentele
prezentate
in termen
de 15
zile
Si,
?n cazul
corespunderii
acestora prevederilorr
legislaliei
in
vigoare,
le
prcznti
la
Comisia Nfalionald
cu
avizul respectiv.
*
Actiitaea
de
emisiune
a obligaliunilor
in scopul
atragerii de mijloace
bdneqti in
conformitate
cu
legislafia
in
,vigoare
gi
in
rnorlul
revdz:rt
de
statuLt,
banca
poate
emite
obligaliuni nominative,
asigurate
prin pjul
burrurilor sille
proprii
qi/sau
brmurilor
persoanelor terle
gi/sau
cu
garanfia
bancard,
qilsau
prin
fidejrxriune,
qi/sau
prin polija
de
asigurare,
cu
excepf ia
canxilor
emiterii obligaliunilor
convertibile
in
acliurri srau
intrunirii
co
nco
mite nte
a urmdtoare
lor
co nd
ilii
:
1) banca
desf6qoard
activitate
financiar[
tirrp
de
cel
pufin
un
ar
care
a fost
incheiat
cu
re zukat
financ
iar
po
zitiv
;
2)
pe
du'ata
a
3 ani
anterior
adoptirii
hotdr6rii
de
emitere
a
obligaJiunilcx:,
banca.
a
respectat
intocmai prevederile
legislaliei
privind
dezviluirea
informafiei
gi
dreptwile
def
initorilor
de
valori mob
iliare;
59
-
7/25/2019 II.Notiunea de Institutie financiar-bancara si sistem bancar
17/49
t^
I
A*n
SPINU,
tlr.,
conf.univ.,
suport
de
curs
,,IN$TIT{JTII
FINANCIAR-BA}ICARE"
obligatiilor
sale
fili de definitorii
de
obligaliuni
plasate
anterior.
Banca
are
dreptul
si
plaseze
obligafiuni
de clase
diferite,
inclusiv
puutitoare
cle dobdndS
gi/sau
cu
scont
precum
gi
convertitrile in
acliuni
nurnrai
prin
ofertd
public6.
Hotirdrea
privind
emisiunea
obligaliunilor
convertibile se
aprobd de
citrre
adi.rnarea
generald
a
acfionarilor,
iar
hotirdrea
privind
emisiunea
altor
obligaliuni
poate
fi
aprobat).
gi
de
consiliul
bdncii,
Emisiunea
poate
fi
- publicd
-
c6nd
au
accesul
un
numdr
mare
de investitori.
- particulard
-
c0nd au accesul
un
numir
reshdns
de investitori
sau nu
sunt negociater la
brnsd.
Elementele
ce
caracterizeazA
un
imprumut
obligatar
sunt:
suma,
drnata,
valoare,a nonrinald,
rata
dobdnzii,
p.retul
e mis
iunii,
co nd
i1 iile
rdsc
umpdrdrii.
Diferenfa
dintre
prelul
emisiunii
gi
cel de
rambursare
se
numegte primd
de ,,ambutrsare.
Rambursarea
se fice
o
singwi
datila
scadenji
sau
fracfionat.
8.2. Efectuarea
opem(iunilor
investifionale tn valori
mobiliare
a)
)lnvestilii
tn vulori
mobiliure
de std.
Valorile
rnobilinre
de
stat
(VMS)
-
sunt
instumente
ale
datoriei de skt,
emise
in
fornrd
de
titlu
financiar
negociabil. Emiterea
valorilor
mobiliare
de
stat
ale
Republicii l\{oldo.ra
se
efectueaz[
de
cdtre stat
in
persoana
Ministerului
finanlelor
sub
forml
dernaterializati
prin
inscrieri in
conturi
in
lei
rnoldoveneqti
qi
reprezintd
o
creanld
cu
un
anumit termen
d.e
circulatie.
Ministerul
finanfelor emite
divenie
tipuri
de
valori
rnobiliare
de
stat
cunl
sunt:
obligaliuni,
bonuri
de
trezorerie.
BNM emite
Cr:rtificatele Bdncii Nalionale
(CBN).
-
bonuri de
trezorerie
-
sunt
valori
mobiliare de stat emise
cu
scont
gi
rdscunplnte
h,
valoarea
lor
norninald
la
scadenli,
c,u
termenul
de
circulaf
ie
de
28, 97, 182,2'73,364
zr,tle.
Acestea
au
o
profitabilitatr
mai
mici, dar
asigurd
un
grad
inalt
de lichiditate cu
risc
minimaL
'
obligaliuni de
stat
-
sunt valori
mobiliare
de
stat
emise
pe
un
ternpn
mai mare
de
rm
an,
la o raIA
a
dobdnzii
stabiliti,
dobdinda
fiind
pldtitn
periodic,
fiind rdscumpdrate
la
scaden 5
la
valoarea
lor norninal5.
Obligaliunea
este
untitlu
de
recunoagtere
a datoriei
care reprezntd,o
c:reanli financiar[,
pe
care
defin6torul
o
are
asrpra emiterrtului
(debitorul),
sau altfel
sprs, este o
promisiunr:
scrisd
de
a
60
-
7/25/2019 II.Notiunea de Institutie financiar-bancara si sistem bancar
18/49
I
Ana
SPINU,
dr., conf.univ., sup*rt
clc curs,,lNSTlTUTtt
FINANCIS,R'BAN{:ARA"
pldti
o
sunr[ de
bani la
o
dati
stabiliti.
Delindtorul incaseazA,
de
regul6,
period:ic
dot,Anrzile
convenite.
Ele
au o scadenli de
la
un
anpdni
la zece
ani. Profitul
acestor titluri
il corstittuie
prfuna
sau/gi dobdnda
pldtitd
in fiecare
lund.
-
Certificatele
Bdncii
Nalionale
-
inskumente negociabile
de
datorie
alo
BNM
ce
reprezrinti
obligalii ale
Bbncii
Nalionale
fr1a cle
definatorii
acestor
instrumente.
Certificatele sdnt
instrumente
ale
pielei monetare
gi
se
emit
in
scopul
realizdrii
poliricii
'
monetare
gi
valutare a
BNM.
Certificatele BNM
se emit irL
moneda
nafionali,
in
formd
dernaterializati
cu scxrden{,1
pdnd
la un
an
Cumpdrdtorii
potenliali
ai
Certificatelor
BNM
pot
fi
bdncile
gi
Fondul
de
garantale
a
depozitelor,
care
au
incheiat
cu
BNM Acordul
privind
fanzz'c[iile
cu
Certificatele
Birncii
Nafionale
a
Mo,ldovei.
Certificatele se vdnd
cu scont
gi
sunt
rdscurrpirate
la
scadenli
la
valoarea
norninal5.
Diferenta
dinne
prelul
de
vdnzare
qi
valoarea
nominald
reprezinti
dobdnda
phtitn
delinitorului
la
scadenfd.
Avantajele
principale
ale
plas5rii
fondurilor
bincilor
in
valori
rncbilizue
de start:
.
riscul rredus
(acestea
f,ind considemte ca
investilii
aproape
firii risc);
.
lichiditrtea ridicati,
pialtt
obligaliunilor
guvernamentale
fiind
o
piafd
ce asigprS
fluiditate
tranzac[iilor,
intrucdt
permanent
existd
cunpdritori
gi
vdnzdtori;
.
o
gamd
larg6
de titluri emise,
investitorii
putAnd
gasi
diferitB
tiptu'i
de
titluri
guvernanrcntale,
cu
scadenle diferite
(pe
termen scurt,
mediu
qi/
sau
lung),
care
ii satisfac
din
punctul
de
vedere
al termenului
pentru
care
sunt
plasate
fondurile.
Procesul
plasdrii
gi
riscunpdrdrii VMS
parcurge
rnai multe
etape:
Etapa
L.
Ministerul Finanlelor
preznti
Bdncii
Nafionale,
nu mai
ldrziu de :i zih
de
la
data desfdgur[r:ii licitafiei, dispozilia
privind
desfigurarea
licitaliei
gi
Comunicatul
ofir;ial de
lansare a valorilor
rnobiliare de
stat.
Banca Nafionala,
primind
dispoziliile
respectiLve
cu 4
ztle
inainte de desfilgurarea
licitagie\
eryediazd
bdncilor
comerciale
Comunicatul
oficbl
cle
latsa:re
a
licitaliei
In
scopul desfigurdrii licitarliilor
de
vdnzarc
a
valorilor
mobiliare
de
stat
se creeazA
Comisia
de
licitagie,
care
include trei funclionari ai Bdncii Nalionale
(plim-viceguvernatorul
BNM,
directorul Departamentului de
credite
gi
operaliuni de
piala,
seful
D.irecfiei
operalrLuni
de
piala
a
Bdncii Nafionale)
9i
doi
repreznntanli
imputernicili
ai
Ministemlui
FinaLnfelor:
(\/ice
ministrul finarrfelor, seful
Direc .iei
angajanente
interne
ale statului
din
cadrul Ministerului
Finanlelor.
6t
-
7/25/2019 II.Notiunea de Institutie financiar-bancara si sistem bancar
19/49
I
Ana
SPINU,
dr.,
ccnf.univ.,
r;uport
de
curs
,,INSrITIJTII
FIruAI{CI.A,R.-BANCARE,,
Iltapa
2.
Blncile
preznti
cererea-tip,
in
care
pot
menliona
trei
tipwi de
solicitiiri:
.
solicitarea
din
contul
bdncii
-
cereri
competitive;
,
'
sotcitarea
la insdrcinarea
Si
din
contul investitorilor
-
cereri competit:ive;
'
solicitarea
la inslrcinarea
gi
din
contul investitorilor
-
cereri
necompetitive.
Cererile
r:orrpetitive
sunt cereri
depuse
din
partea
bdncilor sau
din
partea
investitorilor,
care
sunt
adjudt:cate
utilizdnd
una
-
7/25/2019 II.Notiunea de Institutie financiar-bancara si sistem bancar
20/49
I
I
Axra
sPlN{JL
dr.,
conf.univ.,
supor"t
de
curs
,,INsrtrTUTII
FINANCIiIR.-BANIIARH"
anpnda in valoare
de
0,5Vo din surna
acestora
incompleta pentru plata
cererilor
satislicute
penlru
fiecare
zi
expirata.
Etapa
5. Riscumpdrarea
va.lorilor mobiliare
de
stat silsau achitarea
dob0nzilor
a:brente
obligaliunilor
ile stat
se
efectueazi
de
cdtre
Ministerul
Finanfelor.
b) Investilii
tn valori
mobiliare
corporative
in
Republica
Moldova
biincile
comerciale
achizilioneazA
hirtii de
valoare
pentru
investilii
g
i
pentru
co
rnerc
ia
lizare.
Bincile r:omerciale
pot
procua
valorilor mobiliare corporative
pe
pa'p
bursierd
sau
extrabwsierd.
Principalele
valori
mobiliare corporative in
care
investesc
bdncile
conrerciale
:hr
Reprublica
Moldova
in
scopul
primirii profitului
sunt acliunile
gi
obligaliunile
emise
de
societSl;ile
pe
acfiuni,.
BNM
impune
reskiclii
privind
delinerea
cotelor
substantiale
in
calritalul
urnei
societ6{i
econornice.
Banca
comerciald
nu
poate
droline firi
permisiunea
BNM:
-
o coti
strbstanlialS
in
capritalul unei
unitSli
economice
(cu
excepfia bdr:rcilor
de
pe
teritoriul
RM),
qi
o cotl
care
depdq,rqte
15% din
CNT
albdncii
-
valoareer
curenti
totald"
a
unrcr
cote
ce depSgesc
50%
din
CNT
albincii.
Pentru
a obline
permisiuneer
scrisa a
Bdncii Nalionale
a
Moldovei,
Consiliul
institu.fiei
bancare
prezn.ti
urmitoarea informalie
cu
privire
la
delinerea
cotei in
capitalul
unitlSlii
economice:
l.) cerere
de solicitare a
permisiunii;
2)
procesul-verbal
la
care s-a
luat
decuia de
cdfe
organul imputernicit
privirrd
del.inerea
cotei
irr
capitahrl
unitnlii economice;
3) denumirea
gi
adresa
unit5f
ii
economice;
4)
mirimea capitalului
unitdf
ii economice;
5)
cota de
participare
(in
lei
giinVo)
preconizata
spre
procurare;
6)
Tncazde
procurare
a acliunilor:
a)
numdnrl
total
de acliuni
ernise de cdte
unitatea economica;
b)
numln'rl
acliunilor
cu
drep,t
de vot
emise de
cdke unitatea economica;
c) valoarea
nominala
(fixata)
a
uneiacfiuni;
d)
numdrul
acliunilor
preconizate
spre
procurare;
63
-
7/25/2019 II.Notiunea de Institutie financiar-bancara si sistem bancar
21/49
T^
I
Ana
SPINU,
dr.,
conf.univ., suport de
curs
,,INSTITUTII
FIFTANCIA,R-BAN("ARI"
e)
prelul
rCe
procurare
a
acfiunilor;
f) caracteristica acfiunilor
procurate
(ordinare
sau
preferenliale
etc.);
7) raportul cotei de
participare
(conform
valorii
nominale/fixate)
l
la capirtrrlul uni,tfdtii
de
ba.nclr
la
rept
t2
econorruce;
8)
raportul
cotei
de
participare
in
capitalul
unitetii
economice
('conforrn
valcrii
de
procurare)
la
capitalul
normativ total
al
bdncii;
9)
raportul valorii
totale
a cotelor
in
capitalul
unitdlilor
economice
rJelinute
capitalul
normartiv
total al bdncii;
1
0)
scop
ul
(p
entou
vdnzare saru
p
enfru
inves
tifii)
;
11)
copia arr'lu:ei
financiare
(operafiunile
unitdlii
econonaice,
rr:ntabilitEtea,
profitabilitatea,
solvabilitatea etc.)
efectuate
de
citre
banca
carc
a
servit
clrept
nntiv
perntru
a
procum
cota derparticipare
in capitalul unitilii
economice.
Banca Nalionala
poate
solir:ita
prezentarea
informaliei
suplimentare,
daca
r:onsiderdr
ca
informalia
del>aza este
insuficientapenfua
lua decizia definitiva
asupra
cererii,
gi
indecut'Si
de
5
ztle de lucru din
ziua
primirii
setului
de
docurrpnte,
Banca Nalionala
aproba
rsaurespinge
cererea
gi
trytilnleazd
in scris
consiliul bdncii
despre
decizia
sa.
Nu
este
necesara
autorizarea
Bdncii
Nalionale
pentru
coteb
de
participare
la
capilalul
unitdfilor econlmice,
achizilionate
de
cdtre
batrca
in
schimbul
rambursdrii
credituhri
acorrdrit
de
ea.
Conversiunea creditelor
gi
a dobAnzilor
aferente in acliuni
ale
societililor
pe
ac ;iuni
proa|te
fi
efectuata
in
cazul
cdnd suma
oblinrrtd
prin
executarea
modalitililor
de
asiigurare
a. rarnb,
creditului este
insuficienta
penffu
achitarea
datoriei
fi;ta de banca.
La
inrergistarea
contabila
a
valorii
acliunil.or
achizigionate
in
schimbul
rambursdrii
creditelor
se
refler:ta
valoarea
crla
mal
mica:
suma
cr:editului
sau
valoarea
de
piala
a
acliunilor
achizifionate.
in scopul
rambursdrii
creditului
au
fost
puse
drept
gaj
acliuni
ale
societdlii
pe
acliuniL.
Banca
este
in
sd
delind
acliunile
in
decurs
de
llZ
luni de
la
dala
procrndrii
1or.
in
cazul
cr6nd
in
dlecurs ul
luni
aceste acliuni
nu au fost corrprcaluate
de
banca,
valoarea
lor
se
reflecta
la
pi
Concomitent,
valoarea acliunilor
trecute la
pierderi
se
reflecta
in
contul
npmorandum
evidenta
gi
cor:nerciahzuea
ulterioara
a acestora.
insa
in
cazr.ri
exceplionale
banca
conerciala,
in termen
de
cel
pulin
30 de
zile
p6
expirarea
termenului
de comerciahzare
a
acfiunilor,
poate
sd
se
adreseze
la
BNMI
cu
o
privind
prelungirea
termenului
der delinere
a acfiunilor.
in
aceasti
cerere
ea
ffebuie
sd
temeiurile reale,juridice
gi
econonnice.
in
acestcaz
BNM
poate prelungi
termenul
rle
de :i
rce
?a
64
-
7/25/2019 II.Notiunea de Institutie financiar-bancara si sistem bancar
22/49
I
I
et
"
Spiftu,
dr.,
conf.univ., suport
sle curs
,,INSTITUTII
FINANCtrA,Ii.-BANCARE"
I
acfiunilor,achizlifionate
ln
schimbul
rambursdrii
creditelor,
o singura data,
pre
o
perioada
nu
mare
de
lan
in
acest scop banca
comerciala
fuebuie s[
prezinte:
.
un
plan
referitor la
acfiunile achizilionate
in
schimbul
rambursirii
creditului. Acer;t
kebuie
si conl;ind
detalii privind
rnodul
de
cornerciahzare
a acliunilor
pr: parcursul
unu
perioada
de
delinere
a acfiunilor,
,ovaluarea
condiliilor
de
pia1a,
efectuata
de
citre banca,
costui
sau
cotiLzalii ce
se
refera
la
achizilionarea
qi
delinerea
acfiunilor;
acliunile
dle
penfu
a
obline
un
pre
rnaxim de
vdnzare
gi
orice
currpirdtori
interesali
cunoscufi;
.
documentalia
cu
privire
la
cererile
gi
ofertele
din
partea
potenlizrlilor
cunpdrdto
acliunilor
(in
cazul disponibilitdlii
de
date);
.
docunrcntalia cu
privire
Ia
acliunile
gi
metodele
folosite
in
scop
der
reclamil sau
o
penfu
vdnnre
a
acliunilor
societdfilor
pe
acfiuni;
.
docunrentalia cu
privire
la
evaluiri sau
calcule ale
valorii de
pia1a,
determinate
d,r
pro
fes io nigtii
indepe
ndenfi;
.
evaluarea
condiliilor
de
piaga,
efectuata
de banca.
Luna4
biincile
sunt
obligate
sd
prezinte
Bdncii Nafionale
a
Moldovei rapcrtul
pri
cotele de
partic:fuare
in
capitalul u.nitdlilor economice,
intocmit in
conformitate cu instruc i
Bdncii
Nalionale
a
Moldovei
cu
privire
la
modul
de
intocmire
gi
prezentare
a
ra
financiare.
65
lan
&1,
ice
ing
ind
i.lo
uv
lor
-
7/25/2019 II.Notiunea de Institutie financiar-bancara si sistem bancar
23/49
t^
I
Ana SpINUl,
dr.,
cunf"univ.,
saegrort
r?e
cuvs
,,fNSTtrTUTI{
FEN&&IilXfIK-BANTIARS"
9.
ORGANIZA,REA
OPEITATIUNILOR
VALUTARE
EFECTU/ITE
DE
I}AI\,CI|LE
COMERCIALE
9.1. Eserrfa
gi
tipurile
operafiunilor
valutare in
Republica Moldova
9.2.
Determinarea
conditiilor
de
activitate a
unitfl{ilor de
schimb
vnlutar
9.3.
Pozifia
valutarl
deschisi
-
ordinea de calcul
lTib
li o
gr
a:"/ie
r e
c o m an d at d :
ll.Irgea
nr.62-XVI
din
21.03.2008
privind
reglenentarea
valutard, in vigoare
din
18.01.2009. In:
Monitorul
Oficial
al Republicii
Moldova,
nr.l27-130
din
18.07.2008.
2.Regularmentul
cu
privire
la
unitSlile
de
schimb valutar,
aprobat
p{n
IJotirdreil
Con;ilftrlui
de
adrninistra{ie
al
Bdncii
Naliorurle
a
Moldovei
nr.53
din
5.03.2009.
In:
Monitorul Oficial
al
Repub
licii
Moldova
nr.62-64
din
27
.03.2009.
1.
Regularrentul
cu
privire
la
pozila
valutard deschisi
a
bdncii,
apr,obat
pr.hr
Ho'tdrlirea
Consiliului
de
administratie
al lldncii Nationale
a
Moldovei
nr.
126 clin
28.11.I99t7. in:
Monitorul
Oficial
al
Republicii
\4oldova,
1999, nr. ll2-1I4,
ct nndificdrile
gi
completdrile
ulterioare.
9.1. Esen{a
qi
tipurile
operafiunilor valutare in
Republical
Moldorya
Operaliurrile
valutare
se divu',eazd,
in
operaliuni valutare
care
se efectueraz[
inff
-
7/25/2019 II.Notiunea de Institutie financiar-bancara si sistem bancar
24/49
t^
I
tu*
splNu,
dr.,
cc*f.univ.,
sutrlort
de
cr^cr$
,,I)\lsrITtlTII
F&VANC:A,R-8ANC&RS,,
- Alte pldli:
legate
de
achitarea
tratamentelor
medicale,
cheltuielilor
de
cdliitorie,
cheltuielilor
de
studii; pl6 i
legate
de
irrpozite gi
taxe,
cu exceplia
impozitelor gi
taxi:lor
albrente
nngtenLirilor;
arrenzi;
pllti
legate
de cheltuieli
de
judecatl,:
pldtigi
transferuli in cadrul
asiriterrlei
tehnice;
pldli
aferente
asigurdrilor
sociale,
inclusiv pensii;
plata
cotizatiilor
de
mernbru
al
otganaatiilor
internalionale,
obgtegti,
religioase
sau al
altor organua{ii
necomerciale.
2.
Operalfiuni
de
capital:
- operatiuni
aferente
investil:lilor
directe
-
operaliuni
ce
lin
de
efectuarea
inrn:stilillor
in
scopul
stabiliriri
sau menlinerii
legiturilor
economice
durabile
infe
persoana
care
inve,ste$te
capitahrl (invesrtitor)
gi
unitatea
de
drept in
care
se investegte
acest
capital
precum
qi
operal;iunile
ce
fin
de
lichidarea/vdrnrea
investiliilor
directe;
- operafiu:ni
cu
bunwi
imobile
-
se
efectueazA
in
vederea
construirii de cldctiri
sau
ellte
bunwi
imobile, procurdrii
de terenuri,
clddiri
sau
alte
bunuri imobile
in
scop
de
cdgtig
r;au
folosin{5 persorala,
precum
gi
operaliuni
ce
fin
de
vdnzarea
acestor
bunuri
imobile;
-
operaliurni
cu
instrumente
financiare
(certificate
de
depozit,
insth'umente;
financilre
derivate);
-
imprumtttrni/credite
comerciale
(pliti
in
avans,
plali
in
rate
penfu
etape intennediare
de
execufie
sau
pl[ i
la
solicitarea
furnizorilor
de rnirfi;rilservicii,
precum
qi
pldti
la
un
anumit
terrrpn
de
Ia
livrarea
mrrfurilor/prestarea
serviciilor,
operaliuni
de
frctoring);
- imprumuturi/credite
financiare
(imp
rumuturile/c
redite
le
ipotlcare,
imprunrutwile/creditele
de
consum,
precum
qi
leasingul
financiar);
- Garanlii
-
modalitili
gi
instrumente prin
care
se
garanteazi.,
inclu.siv
de
cdte
terfi,
indeplinirea
obligatiilor contractuale
ale
debitorului
fi{a de creditor
gi
includ:
garafiliabancarl,
fideiusiunea,
avillul,
depozitul
de
garanlie,
dreptul
de
gaj
etc.;
-'Operatiuni
in
conturi
curente
gi
in
conturi
de
depozit la
institulii
financiare -
deschiderea
conturilor
ctnenLte
gi
de
depozit
in
valuti
sau
in
moneda
nafionah la
bdnci
gi
la
altte
institulii
financiare (care
au
dreptul de
a
atrage depozite
la
vedere gi/sau
la
termen
sau echivalenr.e ale
acestora
gi
de a
-
7/25/2019 II.Notiunea de Institutie financiar-bancara si sistem bancar
25/49
t^
I
Ana
spINU,
dr,,
conf.univ.,
sup$$
cie
curs
,,INSTITUTII
FINANCXs,ft.-gArucaffg,,
acestora
in
Republica
Moldova;
transferuri
in
strdindtate
efectuate
de
c6tre persoanele
fuice
rezidente
care
se
stabilesc
cu
domiciliul
in
striindtate;
-
ahe
operaliuni
de
capital
(irnpozite
qi
taxe
aferente
nngtenirilor;
despirgubiri
rczultzrte
din
operafiunile
vallutare
de
capital;
restituiri
de
sume
?n
cazul anul[rii
ori
rezili.erii
contractetrf,r
sau
restituiri
de
sume
nesolicitate