GRILE

1. Despre acoperirea extrabilantiera a riscului de rata a dobanzii se fac urmatoarele afirmatii:*1) prin cumparare de swap se pot transforma plasamente la rata fixa in plasamente la rata variabila2) prin vanzare de swap se pot transforma datoriile la rata fixa in datorii la rata variabila3) un castig din partea bilantiera va fi compensat de pierdere din pozitia extrabilantiera

2. O banca a cumparat o optiune call cu suport o obligatiune cu urmatoarele caracteristici: pret de exercitare 99,15%, prima 0,2% din valoare nominala, valoare nominala a obligatiunii 10000 USD, maturitatea obligatiunii 1 an, cupoane anuale, rata cuponului 5%. Rata dobanzii pe piata este 5,75%. Daca banca are dreptul de a exercita otiunea in acest moment, ce va face?C) va abandona optiunea si va pierde 20 USD

3. Un trader pe contracte futures anticipeaza in prezent (t0) o scadere a ratelor de dobanda pana in iunie (t1) si doreste sa obtina un profit speculativ din aceste contracte, realizand urmatoarele operatiuni:3) vinde contracte futures la t14) cumpara contracte futures la t0

4. O banca din Romania a acordat un credit in euro unui client in suma de 1.100.000 EURO. Banca atrage depozite de la clienti in suma de 1.700.000 EURO. Cursul ROL/EURO este 36500. Pentru acoperirea riscului valutar, banca va tranzactiona optiuni cu suport cursul de schimb de pe piata bursiera cu urmatoarele caracteristici: valoare contract 34000 EURO, pret de exercitare 36500 ROL/EUR. Ce pozitie trebuie sa ia banca pentru a-si acoperi riscul valutar?B) long call, 17 contracte

5. Banca A a obtinut un imprumut de la banca B la rata variabila pe termen de 10 ani cu dobanda LIBOR la 3 luni + 0,75%. Banca A anticipeaza o crestere a ratelor de dobanda pe piata in urmatorii ani si doreste sa se acopere impotriva riscului de rata a dobanzii tranzactionand un swap pe rata dobanzii cu urmatoarea cotatie pe piata: 4,5% contra LIBOR la 3 luni, termen 10 ani. Care este sensul tranzactiei si care va fi costul total al imprumutului?A) cumpararea unui liability swap si cost = 5,25%

6. Un investitor strain cumpara o obligatiune emisa de Guvernul Romaniei in euro cu un randament la maturitate de 5,5%. O obligatiune cu cel mai bun rating suveran coteaza la un randament la maturitate de 4%. Pretul unui CDS pentru Romania este de 50bp. Care este spread-ul net realizat de investitor fata de benchmark-ul fara risc in conditiile in care nu doreste sa isi asume risc de emitent?E) 100bp

7. Acoperirea expunerii la risc de rata a dobanzii pentru scaderea ratei dobanzii se poate face prin:Identificati afirmatia FALSA.A) short call cu suport obligatiuni

8. Un contract payer swaption cu pret de exercitare de 5%, prima 0,5%, va aduce profit cumparatorului daca:A) dobanda pe piata va fi de 5,75%

9. O banca are un credit acordat in anul 2001 unui client la rata fixa 12%, termen 10 ani, rambursari la fiecare sfarsit de an, pe care a transformat-o in rata variabila tranzactionand un swap plain vanilla pe rata dobanzii cu urmatoarele caracteristici: rata fixa 12,25%, rata variabila LIBOR+25bp. In anul 2003, dobanda de piata devine foarte volatila, existand chiar previziuni credibile de reducere a ei in urmatorii ani. Banca tranzactioneaza un swaptions cu urmatoarele caracteristici: optiunea este bermudana cu maturitate 7 ani, se poate exercita la fiecare sfarsit de an, referinta LIBOR, pret de exercitare 12%, durata swap-ului 1 an, swap-ul este rata fixa (12,25%) contra rata variabila (LIBOR+25bp). Daca la sfarsitul anului 2005, LIBOR este 11,50% sa se spuna care este pozitia pe swaptions si care va fi expunerea finala a bancii:D) long receiver swaptions, incasare rata fixa 12%

10. In cazul vanzarii unei optiuni put cu suport obligatiune al carei pret de exercitare corespunde unui randament la maturitate de 5%, ea se va exercita daca:D) cumparatorul inregistreaza pierderi dintr-o expunere bilantiera pe rata dobanziisauE) dobanda de piata va creste peste 5%

11. Vanzarea de optiuni put cu suport rata dobanzii este realizata de:Identificati afirmatia FALSA.C) hedgeri

12. Despre contractele FRA tranzactionate de o banca cu un client se afirma ca:Care este afirmatia FALSA?B) se contabilizeaza de catre client bilantier

13. O companie doreste sa acopere un imprumut viitor de 100mil ce va fi contractat peste 1 luna pe 3 luni, cu rambursarea integrala la scadenta, folosind un contract de tip caplet. Prima este 0,25%, LIBOR actual este 11%, devenind peste 1 luna 13%. Care va fi costul efectiv cu dobanda?B) 12%

15. O banca din Romania are o pozitie lunga pe euro. Isi poate acoperi riscul de curs de schimb prin:C) cumparare de optiuni valutare put

16. Identificati afirmatia adevarata cu privire la contractele swap:B) swap-ul valutar FX presupune doar schimbul principalului intre cele 2 contrapartide

17. Prima unei optiuni este un pret care depinde de:Care este afirmatia FALSA?B) cererea si oferta de optiuni pe piata indiferent de piata pe care se tranzactioneaza

18. Se considera un imprumut de 100 mil u.m. la rata de dobanda variabila LIBOR, ce urmeaza sa fie contractat peste 3 luni pentru o perioada de 90 zile. Debitorul se acopera fata de riscul de rata a dobanzii folosind un contract caplet cu pret de exercitiu de 10%, prima 0,25%. Despre aceasta strategie se afirma ca:C) diferenta de dobanda intre vanzator si cumparator este transferata la data exercitarii caplet

19. Despre optiunile cu suport curs valutar se fac afirmatiile:Identificati combinatia FALSA.2) O optiunea call se va exercita numai daca cursul valutar pe piata creste peste valoarea “punctului mort”4) O banca se acopera impotriva riscului valutar daca are pozitie valutara short printr-o pozitie short pe optiuni put5) Castigul cumparatorului de optiuni put poate fi nelimitat7) Intotdeauna pe piata bursiera se poate face o acoperire completa a riscului valutar cu optiuni.

20. Despre contractele forward-forward incheiate de banci se afirma ca:Care este afirmatia FALSA?A) sunt inregistrate ca operatiuni extrabilantiere la nivelul bancii

21. O banca are active cu rata fixa si pasive cu rata variabila. Ea isi poate acoperi riscul de rata a dobanzii prin:Identificati afirmatia FALSA.D) vanzare de optiuni put cu suport obligatiuni.

Presupunem ca banca A care are rating evaluat de agentia Standard&Poors la AAA, iar banca B are rating BBB. Banca A se poate imprumuta pe piata la rata fixa de 5,25% si la rata variabila LIBOR+25bp. Banca B se poate imprumuta la o rata fixa de 5,35% sau variabila de LIBOR+45bp. Banca A are nevoie de finantare pe 3 ani cu rata fixa, iar B are nevoie de finantare pe 3 ani cu rata variabila.

22. Daca cele 2 banci ar alege sa se finanteze invers dorintei lor, care ar fi reducerea totala de cost pentru cele 2 banci?a) 10 bp

23. Presupunem ca cele 2 banci aleg sa se finanteze invers dorintei lor. Cum isi pot schimba expunerea cele 2 banci, astfel incat sa se imprumute totusi conform dorintei initiale, tranzactionand un swap pe rata dobanzii plain vanilla?b) B ii vinde swap lui A.

24. Care ar fi pretul swap-ului plain vanilla (in care rata variabila este LIBOR) daca cele 2 banci se inteleg sa-si imparta avantajul comparativ astfel incat 90% sa-i revina bancii A?b) 4.91%