evoluţia pieţei pensiilor private în 2008 - pensii private · v.1. pensiile administrate privat...

5 Evoluţiapieţeipensiilorprivateîn2008

65

Evoluţia pieţei pensiilor private în 2008

CAPITOLUL V

EVOLUŢIA PIEŢEI PENSIILOR PRIVATE ÎN 2008

Evoluţia şi funcţionarea fondurilor de pensii private în anul 2008, performanţa administratorilor şi a entităţilor implicate în acest domeniu, prezentată în acest raport, cuprinde o analiză comparativă a activităţii tuturor administratorilor şi fondurilor administrate, atât pe piaţa pensiilor administrate privat – Pilonul II, cât şi pe piaţa pensiilor facultative – Pilonul III.

2008a fostanulpensiilorobligatorii–Pilonul II, în condiţiile în care în lunamaiademaratprocesulcolectăriiprimelorcontribuţiiînsistem(procesuldeautorizareaadministratorilorşiafondurilordepensiidecătreCSSPPs-adesfăşuratîncursulanului2007).

Astfel,peparcursulanului,aufostvirate822milioanelei(206,3milioaneeuro),cuomedielunarăde102,7milioanelei(25,8milioaneeuro).La31decembrie2008,erauînsistem4.031.421participanţicu26,18%maimultdecâtînlunamai2008,iaractivulnetînsuma832milioanelei(209milioaneeuro).

În cazul Pilonul III – primele contribuţii au intrat în sistem în lunamai 2007, a continuat evoluţiaconstantăînregistratăîn2007,fonduriledepensiifacultativeatingândlasfârşitulanului200884,3milioaneleivaloareaactivuluinet(21milioaneeuro)şi150.745participanţi.

Deşi sunt considerate de către angajaţi accesibile, iar de către angajatori un excelent instrument defidelizare(unpachetsalarialcomplexşimodern,cureducereacosturilorgeneralecuforţademuncă–deductibilitateoferită),pensiilefacultativeauevoluatmodestîncursulanului2008:ocreşteredenumai3orianumăruluideparticipanţişide5oriaactivuluinet.

Demarareareformeimultmaitârziu,raportatlacelelaltestatedinEuropaCentralăşideEst,în2008–PilonulIIşi,respectiv,2007–PilonulIII,adeterminatpoziţionareamodestăaRomânieiîntotalulactivelornetealefondurilordepensiiprivatedeţinute.UnaltfactorcareaconduslapoziţionareamodestăîncazulactivelornetealepensiilorprivatedinRomânia,carepoate influenţaşi înviitoraceastăsituaţie,estenivelulscăzutalcontribuţieiîncazulPilonuluiII,faţădePolonia,Ungaria(7-8%)sauChile(12,5%).

Fig.13PilonIIPondereactivnetşinumărparticipanţiînstateledinEuropaCentralăşideEst75

Canumărdeparticipanţiînsistem,încazulPilonuluiII,Româniasesitueazăpelocul2,dupăPolonia,dar

75Anuldemarăriireformelorsistemelordepensiiesteprezentatîndreptulfiecăruistat(înparanteze).Datelesereferălatri-mestrulIII2008.

14.07%

9.88%

10.42%

49.04%

2.06%

0.40%

1.74%

15.60%

70.39%

1.36%

1.94%

0.15%

5.54%

2.87%1.78%

5.56%

3.76%

3.42%

0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 45% 50% 55% 60% 65% 70% 75%

Romania (2008)

Bulgaria (2002)

Ungaria (1998)

Polonia (1999)

Letonia (2001)

Estonia (2002)

Lituania (2004)

Slovacia (2005)

Slovenia (1992)

%activ net

% participanti

18.81%

2.24%

0.70%

56.40%

0.13%

2.83%

2.17%

0.02%

8.98%

0.49%

0.29%

1.68%

8.11%

0.77%

0.40%

10.59%

60.31%

23.33%

1.07%

0.65%

0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 45% 50% 55% 60% 65% 70% 75%

Romania (2007)

Bulgaria (2002)

Ungaria (1998)

Polonia (1999)

Letonia (2001)

Estonia (2002)

Lituania (2004)

Slovacia (2005)

R.Ceha (2004)

Slovenia (1992)

%activ net

% participani

Capitolul 5

66

cagraddeocupare,raportatlapopulaţiaactivă,suntemalăturideBulgaria,Ungaria,LituaniaşiEstonia.Situaţiaseschimbăîncazulîncareneraportămlaefectivuldesalariaţi,cândnepoziţionămînrândulmariimajorităţiacelorlaltestate(70-80%).

Fig.14PilonIIIPondereactivnetşinumărparticipanţiînstateledinEuropaCentralăşideEst82

Osituaţiemodestă,cuunnumărfoartemicdeparticipanţi,încomparaţiecupopulaţiaactivă,seconstatăîncazulPilonuluiIII.CuexcepţiaCehieicare,înprezent,aredoaracestsistem,nesituămînrândulstatelorcuoparticiparefoartescăzută–Slovenia,Estonia,Lituania(pânăîn1-2%),ladistanţăfoartemarefaţădeUngariaşiBulgaria–între10-20%.

SistemuldepensiiprivatedinRomâniaseaflăînsă înprimiianidefuncţionare,respectiv înetapadeacumulare,caresevadesfăşurapeoperioadădetimprelativlungă,pânălaintrareaînplatăaprimelorpensii.Încondiţiileîncareactiveleaflateînadministrareauunnivelrelativscăzut,diversificareaacestoraestelaînceputiarportofoliilefondurilordepensiinuînregistreazăexpuneripeinstrumentecuriscridicat,efectelecrizeifinanciareînacestdomeniuînRomâniasuntreduse,comparativcucelelaltestate.

Totuşi,încondiţiileperioadeidificilepecareotraverseazăpieţelefinanciareinternaţionaleînultimulanşijumătate,cuefectenegativeasupraeconomieireale,princreştereaşomajului,îngheţareasaureducereaveniturilorsalariale,amplificareafenomenuluiinflaţionist,existăposibilitateacasistemuldepensiiprivatedinRomâniasăînregistrezeinfluenţenegativeprecumscădereacuantumuluicontribuţiilorşianumăruluideparticipanţi,fiindastfelprevizibilăodiminuareadinamiciigeneraleasistemului.

14.07%

9.88%

10.42%

49.04%

2.06%

0.40%

1.74%

15.60%

70.39%

1.36%

1.94%

0.15%

5.54%

2.87%1.78%

5.56%

3.76%

3.42%

0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 45% 50% 55% 60% 65% 70% 75%

Romania (2008)

Bulgaria (2002)

Ungaria (1998)

Polonia (1999)

Letonia (2001)

Estonia (2002)

Lituania (2004)

Slovacia (2005)

Slovenia (1992)

%activ net

% participanti

18.81%

2.24%

0.70%

56.40%

0.13%

2.83%

2.17%

0.02%

8.98%

0.49%

0.29%

1.68%

8.11%

0.77%

0.40%

10.59%

60.31%

23.33%

1.07%

0.65%

0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 45% 50% 55% 60% 65% 70% 75%

Romania (2007)

Bulgaria (2002)

Ungaria (1998)

Polonia (1999)

Letonia (2001)

Estonia (2002)

Lituania (2004)

Slovacia (2005)

R.Ceha (2004)

Slovenia (1992)

%activ net

% participani

67


V.1. PENSIILE ADMINISTRATE PRIVAT - PILONUL II

V.1.1. PARTICIPANŢII

Aderarea iniţială şi repartizarea aleatorie

Înianuarie2008,dupăpatrulunidelademarare76,s-aîncheiatcampaniadeaderareiniţialălafonduriledepensiiadministrateprivat.Potrivitraportărilor,însistemuldepensiiprivateaufostvalidate3.991.032deactedeaderare.Ulterior,dupăactualizareafinalăaRegistruluiparticipanţilor,arezultatunnumărde3.823.610depersoanevalidateînsistemulpensiiloradministrateprivat–PilonulII.Acesterezultateaufostfolositeînetapaderepartizarealeatorie.Astfel,332.706depersoanecarenuauaderatlaunfonddepensiiadministratprivat,deşiaveauaceastăobligaţie,saucareausemnatactedeaderarepentrumaimultefonduriaufostredistribuiteîntrecele18fonduridepensiiexistenteladatarespectivă.

Numărulpersoaneloreligibile,cuvârstasub45deani,careauintratînprocesulderedistribuireautomatăcătreunfonddepensiiprivateobligatoriiafostde13%dintotalulcelorcarearfipututajungeînaceastaetapăaprocesuluideaderareiniţială.

Fig.15PilonIIPonderedintotalparticipanţi,dupărepartizareaaleatoriemartie2008

După actualizarea Registrului77, la finalizarea procesul de repartizare aleatorie78, numărul total departicipanţi în sistemPilon II a ajuns, la 4.156.316 de persoane. În cursul anului 2008, CSSPP a dispus, lasolicitarea acestora, retragerea autorizaţiei de administrare şi radierea din Registrul CSSPP pentru 4 dintreadministratorişipentrufonduriledepensiiadministratedecătreaceştia,cumenţiuneacăfondurilenudeţineauactiveladataretrageriiautorizaţiilorrespective.CSSPParepartizatînmodegalcei4.854participanţiaifondurilorMarfin,Alfa,ZepterşiFiducia–reprezentând0,1%(1.884,1.694,1.127şi,respectiv,194participanţi)dintotal,lacelelaltefonduridepensii,cuvalidareaacestoraşiactualizareaRegistruluiCNPAS79.

76 Perioadadeaderareiniţialălegalstabilită:17septembrie2007–17ianuarie200877Actualizareaafostefectuatăluându-seîncalculdateleînregistrateînevidenţaCNPASşicomenzileCSSPPprivindeventua-

lelecorecţiialevalidărilorefectuatedeja.78Potrivitreglementărilorsistemuluipensiiloradministrateprivat,procesulrepartizăriialeatorii,atâtînperioadaaderăriiini-

ţiale,câtşipeparcursuladerăriicontinue,esteefectuatdeinstituţiadeevidenţă:CasaNaţionalădePensiişiAlteDrepturideAsigurăriSociale–CNPAS.

79AdministratoriicareausolicitatretragereaautorizaţieideadministrareauavutobligaţiadeainformaînscrisparticipanţiicuprivirelahotărâreadearenunţalaactivitateadeadministrareprecumşiderepartizareadecătreCSSPP,înmodegal,lacelelaltefonduridepensiiadministrateprivatdepepiaţă.UlteriorrepartizăriiefectuatedecătreCSSPP,participanţiiauavutposibilitateasăsetransferelaoricarealtfonddepensiiadministrateprivatdepepiaţă,fărăplataunorpenalităţi,întermen

Fig.15Pilon II Pondere din total participanţi , după repartizarea aleatorie martie 2008

Fig.16 Pilon II Structură participanţi din Registru pe grupe de vârstă – mai 2008

Fig.17 Pilon II Structură participanţi din Registru pe gen – mai 2008

ING

OMNIF

ORTE

BANCPOST MARFI

NOTP

PRIMA P

ENSI

E

KD

FIDUCI

A

ZEPTE

R

ALFA

BRDBCRVIT

ALAIG

INTE

RAMER

ICAN

PENSI

A VIV

AARIP

I

AZT V

IITO

RUL TĂ

U

0%2%4%6%8%

10%12%14%16%18%20%22%24%26%28%30%32%34%36%

peste 35 ani35%

până în 35 ani65%

bărbaţi51%

femei49%

Capitolul 5

68

Dupăfinalizareaprocesuluiderepartizarealeatorie,dintotalulde4.156.316departicipanţi,ceamaimareparteerareprezentatădeparticipanţiicuvârstapânăîn35ani–65%.35%dintreparticipanţiaveauvârstadepeste35ani.Înfuncţiedegen,pondereamaimareeraceaabărbaţilorcu51%,femeiledeţinând49%(Fig.16şiFig.17).

Tabel 29Pondereîntotalparticipanţi,dupărepartizareaaleatorie–martie2008

Nr.crt. FonddePensii

Totalactedeaderare

validate,înaintederepartizare

aleatoriemartie2008

Persoane repartizatealeatoriu

martie2008

Totalparticipanţidupărepartizare

aleatoriemartie2008

Ponderedupărepartizarealeatorie

martie2008

1 ING 1.269.728 110.483 1.380.211 33,21%

2 AZTVIITORULTĂU 980.229 85.292 1.065.521 25,64%

3 ARIPI 358.419 31.188 389.607 9,37%

4 PENSIAVIVA 281.367 24.482 305.849 7,36%

5 INTERAMERICAN 242.848 21.131 263.979 6,35%

6 AIG 240.222 20.903 261.125 6,28%

7 VITAL 120.743 10.507 131.250 3,16%

8 BCR 113.907 9.912 123.819 2,98%

9 BRD 91.051 7.923 98.974 2,38%

10 OMNIFORTE 58.200 5.064 63.264 1,52%

11 BANCPOST 21.434 1.865 23.299 0,56%

12 OTP 18.639 1.622 20.261 0,49%

13 PRIMAPENSIE 15.704 1.366 17.070 0,41%

14 KD 6.654 579 7.233 0,17%

15 FIDUCIA 1.734 150 1.884 0,05%

16 ZEPTER 1.517 132 1.649 0,04%

17 ALFA 1.036 91 1.127 0,03%

18 MARFIN 178 16 194 0,00%

TOTAL 3.823.610 332.706 4.156.316

Fig.16PilonIIStructurăparticipanţidinRegis-truCNPASpegrupedevârstă–mai2008

Fig.17PilonIIStructurăparticipanţidinRegistruCNPASpegen–mai2008




ING

OMNIF

ORTE

BANCPOST MARFI

NOTP

PRIMA P

ENSIE

KD

FIDUCIA

ZEPTE

R

ALFA

BRDBCRVIT

ALAIG

INTE

RAMER

ICAN

PENSIA

VIV

AARIP

I

AZT V

IITO

RUL TĂ

U

0%2%4%6%8%

10%12%14%16%18%20%22%24%26%28%30%32%34%36%

peste 35 ani35%


bărbaţi51%

femei49%




ING

OMNIFORTE

BANCPOST MARFIN

OTPPRIM

A PEN

SIE

KD

FIDUCIA

ZEPTE

RALF

A

BRDBCRVIT

ALAIG

INTE

RAMERIC

ANPEN

SIA V

IVA

ARIPI

AZT VII

TORUL TĂ

U

0%2%4%6%8%

10%12%14%16%18%20%22%24%26%28%30%32%34%36%

peste 35 ani35%


bărbaţi51%

femei49%

Evoluţia numărului participanţilor pe parcursul anului 2008

Ulterioraderăriiiniţiale,persoaneleeligibile–cuvârstadepânăîn35deani,audevenitparticipanţilaunuldintrefonduriledepensiiadministrateprivat(aderareacontinuă),fiedinproprieiniţiativă,prinsemnareaunuiactindividualdeaderare,fieprinrepartizareaaleatoriedecătreCNPAS.

de90deziledeladatarepartizării.

69


Fig.18PilonIIEvoluţienumărparticipanţidinRegistruşinumărparticipanţipentrucares-auviratcontribuţii

delaînceputulsistemului.

Pe parcursul celor 8 luni de funcţionare efectivă a fondurilor depensii, numărul persoanelor validateînRegistruacrescutconstant,ajungândîndecembrie2008la4.531.859persoane,cu9%maimultdecâtînlunamai.Şinumărulparticipanţilorpentrucares-auviratcontribuţii lunăde lunăde la începutul funcţionăriisistemului–mai2008,acrescutcorespunzător(Fig.18).Astfel,la31decembrie2008erau4.031.421persoane,cu26,18%maimultdecâtînmai2008.

Fig.19PilonIIEvoluţienumărparticipanţidinRegistru(aderarevoluntarăşirepartizarealeatorie)şiefectivsalariaţidinRomâniamai–dec.2008

În2008,tendinţaconstantcrescătoareanumăruluiparticipanţilorînsistem(aderaredinproprieiniţiativăşi repartizarealeatorieapersoanelorcuvârstapână în35deani,obligatesăadereprin lege)a fostdiferită

4,531,859

4,156,3164,161,051

4,164,230

4,311,070

4,362,878

4,409,755

4,467,992

3,692,459

3,779,084

3,852,292

3,940,984

4,031,421

3,438,452

3,501,8933,194,961

0

1000000

2000000

3000000

4000000

5000000

6000000

mai.-08 iun.-08 iul.-08 aug.-08 sep.-08 oct.-08 nov.-08 dec.-08

Participanti validati (Ragistrul participantilor)

Numar participanti pentru care s-au virat contributii de lainceputul colectarii acestora in sistem

3.21%

0.12%

1.41%1.30%

1.06%1.19%

3.41%

0.08%

0.11%0.00%

0.00%0.00%0.00%

1.18%1.06%0.93%0.99%

0.00%0.11% 0.08%

0.20% 0.14%0.25%

0.23%0.20%0.19%

-0.09%0.12%

-0.20%

-0.70%

-1.10%

-0.04%

-1.2%-1.0%-0.8%-0.6%-0.4%-0.2%0.0%0.2%0.4%0.6%0.8%1.0%1.2%1.4%1.6%1.8%2.0%2.2%2.4%2.6%2.8%3.0%3.2%3.4%3.6%

mai.-0

8

iun

.-08

iul.-0

8

au

g.-0

8

sep

.-08

oct.-0

8

no

v.-0

8

dec.-0

8

Creştere lunara nr.participanţi în Registru

Repartizare aleatorie (participanţi cu varstapână în 35 ani - obligaţi prin lege)

Aderare voluntara

Creştere/scădere lunară nr.efctiv salariaţieconomie

33.95%34.22%

25.62%

25.77%

9.22%9.07%

7.05%6.97%

6.12%6.48%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

40%

45%

50%

55%

60%

65%

70%

75%

80%

85%

90%

95%

100%

mai.-08 dec.-08

KD

PRIMA PENSIE

OTP

BANCPOST

OMNIFORTE

BRD

VITAL

BCR

INTERAMERICAN*

AIG

PENSIA VIVA

ARIPI

AZT VIITORULTAU

ING

4,531,859

4,156,3164,161,051

4,164,230

4,311,070

4,362,878

4,409,755

4,467,992

3,692,459

3,779,084

3,852,292

3,940,984

4,031,421

3,438,452

3,501,8933,194,961

0

1000000

2000000

3000000

4000000

5000000

6000000




3.21%

0.12%

1.41%1.30%

1.06%1.19%

3.41%

0.08%

0.11%0.00%

0.00%0.00%0.00%

1.18%1.06%0.93%0.99%

0.00%0.11% 0.08%

0.20% 0.14%0.25%

0.23%0.20%0.19%

-0.09%0.12%

-0.20%

-0.70%

-1.10%

-0.04%

-1.2%-1.0%-0.8%-0.6%-0.4%-0.2%0.0%0.2%0.4%0.6%0.8%1.0%1.2%1.4%1.6%1.8%2.0%2.2%2.4%2.6%2.8%3.0%3.2%3.4%3.6%

mai.-0

8

iun

.-08

iul.-0

8

au

g.-0

8

sep

.-08

oct.-0

8

no

v.-0

8

dec.-0

8



Aderare voluntara


33.95%34.22%

25.62%

25.77%

9.22%9.07%

7.05%6.97%

6.12%6.48%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

40%

45%

50%

55%

60%

65%

70%

75%

80%

85%

90%

95%

100%

mai.-08 dec.-08

KD

PRIMA PENSIE

OTP

BANCPOST

OMNIFORTE

BRD

VITAL

BCR

INTERAMERICAN*

AIG

PENSIA VIVA

ARIPI

AZT VIITORULTAU

ING

Capitolul 5

70

deevoluţianumăruluiefectivuluisalariaţilordineconomie,careaînregistratuntrendnegativ,cuprecădereînultimele 3 luni ale anului80(Fig.19).CreştereabruscăanumăruluiparticipanţilordinRegistrurepartizaţialeatoriuînlunaaugust2008esteexplicatădeprevederilelegalecarestabilesccăpersoaneleeligibilepotrivit legii(cuvârstapânăîn35ani),carenuaderădinproprieiniţiativălaunfonddepensiiadministratprivatîntermende4lunideladatalacaresuntobligate,suntrepartizatealeatoriulaunfonddepensiiadministratprivat(perioadamai–august2008,dupădefinitivareaprocesuluideaderareiniţială).

Lafineleanului,graduldeacoperire,raportatlaefectivultotalalsalariaţilordinRomânia,afostde85%,dacălaefectivulsalariaţilorseiauîncalculşisalariaţiidinunităţileeconomicecu1-3salariaţi,atuncigraduldeacoperireafost îndecembrie2008de79%.Comparativ, înmai2008graduldeacoperireafostde67%şi,respectiv,de62%81.

ÎncazulîncareneraportămlapopulaţiaocupatădinRomânia,graduldeocupareafostde43%,iardacăneraportămlapopulaţiaocupatăcivilăde48%82.

ExceptândcelepatrufonduripentrucareCSSPParetrasautorizarealacerereaadministratorilor,pondereafondurilordepensiiprivatedintotalparticipanţilasfârşitulanului2008s-apăstratînliniimariaceeaşi83 .

Fig.20PilonIIPondereparticipanţicomparativmai

şidecembrie2008

Fig.21PilonIIPondereparticipanţidecembrie2008

*EUREKO

La31decembrie2008,graduldeconcentrareafostde68,79%încazulprimelor3fonduridepensiişi81,96%pentruprimele5fonduri,comparativcu69,06%şi,respectiv,82,51%înregistrateînmai2009(Tabel30).

80 INS-BuletinstatisticlunarNr.12/2008.81 INS-BuletinstatisticlunarNr.12/2008:Datelelunareprivindcâştigulsalarialşiefectivuldesalariaţisuntobţinuteprintr-o

cercetarestatisticăselectivă.Începândculunaianuarie2009eşantionulcuprinde24.000unităţieconomico-sociale.Unităţiledinsectorulbugetar(administraţiepublică,învăţământ,sănătateşiasistenţăsocială)suntcuprinseexhaustivîncercetare.Pentrusectoruleconomic,aufostincluseîncercetareunităţilecu4salariaţişipeste,careacoperă99,69%dinnumărultotaldesalariaţidinacestsector,prinextinderearezultatelorestimându-sepopulaţiatotalăaunităţilorcu4salariaţişipeste.Numărulsalariaţilordinunităţileeconomiceexclusedincercetare(0-3salariaţi)reprezintăaproximativ7,92%dinnumărultotalalsalariaţilordinsectoruleconomic.

82Anuarul statistic 2007 (date 2006): Populaţia ocupatã civilă cuprinde toate persoanele care au desfãşurat o activitateeconomico-socialãaducãtoaredevenit,cuexcepţiacadrelormilitareşiapersoanelorasimilateacestora(personaluldinMinisterulApãrãrii,MinisterulInternelorşiReformeiAdministrative,ServiciulRomândeInformaţii;militari întermen),asalariaţilororganizaţiilorpolitice,obşteştişiadeţinuţilor.Populaţiaocupatăcuprinde,toatepersoanelede15anişipeste,careaudesfăşuratoactivitateeconomicăproducătoaredebunurisauserviciidecelpuţinoorăînperioadadereferinţăînscopulobţineriiunorveniturisubformădesalarii,platăînnaturăsaualtebeneficii.

83Reglementărilestabilesccărepartizareaaleatoriesefacepotrivitcoteidepiaţăşiîncazuladerăriicontinue.

30.99% 30.52%

18.04% 17.95%

33.57% 34.12%

17.40% 17.42%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

mai-08 decembrie-08

barbaţi peste35 ani

barbaţi pânăin 35 ani

femei peste35 ani

femei până in35 ani

VITAL2.98%

BCR3.20%

KD0.17%

INTERAMERICAN6%

AIG6.37%

PENSIA VIVA7.05%

ARIPI9.22%

AZT VIITORUL TAU25.62%

ING 33,95%

PRIMA PENSIE0.39%

OTP0.48%

BANCPOST0.58%

OMNIFORTE1.49%

BRD2.39%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

iun.-08 sep.-08 dec.-08

Vest

Sud-Est

Nord - Est

Sud

Centru

Nord-Vest

Bucureşti-Ilfov

Sud-Vest

Nedeclaraţi

4,531,859

4,156,3164,161,051

4,164,230

4,311,070

4,362,878

4,409,755

4,467,992

3,692,459

3,779,084

3,852,292

3,940,984

4,031,421

3,438,452

3,501,8933,194,961

0

1000000

2000000

3000000

4000000

5000000

6000000




3.21%

0.12%

1.41%1.30%

1.06%1.19%

3.41%

0.08%

0.11%0.00%

0.00%0.00%0.00%

1.18%1.06%0.93%0.99%

0.00%0.11% 0.08%

0.20% 0.14%0.25%

0.23%0.20%0.19%

-0.09%0.12%

-0.20%

-0.70%

-1.10%

-0.04%

-1.2%-1.0%-0.8%-0.6%-0.4%-0.2%0.0%0.2%0.4%0.6%0.8%1.0%1.2%1.4%1.6%1.8%2.0%2.2%2.4%2.6%2.8%3.0%3.2%3.4%3.6%

mai.-0

8

iun

.-08

iul.-0

8

au

g.-0

8

sep

.-08

oct.-0

8

no

v.-0

8

dec.-0

8



Aderare voluntara


33.95%34.22%

25.62%

25.77%

9.22%9.07%

7.05%6.97%

6.12%6.48%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

40%

45%

50%

55%

60%

65%

70%

75%

80%

85%

90%

95%

100%

mai.-08 dec.-08

KD

PRIMA PENSIE

OTP

BANCPOST

OMNIFORTE

BRD

VITAL

BCR

INTERAMERICAN*

AIG

PENSIA VIVA

ARIPI

AZT VIITORULTAU

ING

71


Tabel 30Numărparticipanţişipondereîntotalcomparativmaişidecembrie2008

Nr. crt.

Fond de pensii administrat privat

Număr participanţimai 2008

Pondere în total

mai 2008

Număr participanţi

decembrie 2008

Pondere în total

decembrie 2008

Creştere decembrie /mai

2008

1 ING 1.093.296 34,22% 1.368.533 33,95% 25,17%

2 AZTVIITORULTAU 823.421 25,77% 1.032.708 25,62% 25,42%

3 ARIPI 289.763 9,07% 371.842 9,22% 28,33%

4 PENSIAVIVA 222.685 6,97% 284.253 7,05% 27,65%

5 AIG 207.014 6,48% 256.900 6,37% 24,10%

6 INTERAMERICAN* 193.683 6,06% 246.641 6,12% 27,34%

7 BCR 95.012 2,97% 129.097 3,20% 35,87%

8 VITAL 94.243 2,95% 119.950 2,98% 27,28%

9 BRD 78.263 2,45% 96.453 2,39% 23,24%

10 OMNIFORTE 46.904 1,47% 60.034 1,49% 27,99%

11 BANCPOST 18.727 0,59% 23.242 0,58% 24,11%

12 OTP 15.523 0,49% 19.235 0,48% 23,91%

13 PRIMAPENSIE 11.127 0,35% 15.828 0,39% 42,25%

14 KD 5.300 0,17% 6.705 0,17% 26,51%

TOTAL 3.194.961 4.031.421 26,18%

*FonduldePensiiAdministratPrivatEUREKOdin2009,caşiadministratorulsău:EUREKOSOCIETATEDEADMINISTRAREAFONDURILORDEPENSIIPRIVATES.A.

Fig.22PilonIIStructurăparticipanţidinRegistru,comparativmaişidecembrie2008

Lafinalulanului2008,dintotalparticipanţidinRegistrulCNPAS,52%eraubărbaţi,iar48%femei.Pegrupedevârstă,65%eraupersoanecuvârstadepânăîn35anişi35%depeste35ani.Înfuncţiedestructuraparticipanţilorpegenşivârstă,înlunadecembrie2008,pondereaceamaimare–34%,afostdeţinutădecătreparticipanţiibărbaţicuvârstapânăîn35ani.Dealtfel,ponderiledinlunadecembrieaufostasemănătoarecuceledinmai2008.

ŞidispersiaparticipanţilorlafonduriledepensiiadministrateprivatdinRegistrulCNPASînfuncţiedecele8regiunidedezvoltarealeRomâniei(Bucureşti-Ilfov,Nord-Vest,Centru,Sud,Nord-Est,Sud-Est,VestşiSud-Vest),înfuncţiedelocaţiaangajatorului,afostaproximativconstantăpeparcursulanului200884,cumenţionareascăderiiponderiiparticipanţilornedeclaraţi(dela13%îniuniela9%lasfârşitulanului).

84 Date CNPAS.

30.99% 30.52%

18.04% 17.95%

33.57% 34.12%

17.40% 17.42%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

mai-08 decembrie-08

barbaţi peste35 ani

barbaţi pânăin 35 ani

femei peste35 ani

femei până in35 ani

VITAL2.98%

BCR3.20%

KD0.17%

INTERAMERICAN6%

AIG6.37%

PENSIA VIVA7.05%

ARIPI9.22%


ING 33,95%

PRIMA PENSIE0.39%

OTP0.48%

BANCPOST0.58%

OMNIFORTE1.49%

BRD2.39%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

iun.-08 sep.-08 dec.-08

Vest

Sud-Est

Nord - Est

Sud

Centru

Nord-Vest

Bucureşti-Ilfov

Sud-Vest

Nedeclaraţi

Capitolul 5

72

Fig.23PilonIIEvoluţiestructurăparticipanţiRegistrulCNPASpezonededezvoltaregeografică–2008

ÎnafarăderegiuneaBucureşti–Ilfov,puternicinfluenţatăcaponderedeMunicipiulBucureşti,celelalteregiunibinereprezentateaufostNORD-VESTşiCENTRUcu11%dintreparticipanţifiecare,regiuneaSud–Vestînregistrândceamaimicăpondere–7%.MunicipiulBucureştiaînregistratconstantpondereaceamaimaredeparticipanţi:22%îniunie,23%înseptembrieşi24%îndecembrie2008,depăşindcumultcelelalteregiunidedezvoltare.

Fig.24PilonIIPondereparticipanţiRegistrulCNPASpezonededezvoltaregeografică–decembrie200885

85 INSAnuarstatistic–Ratadeocupareîn2006.

13% 10% 9%

6%7% 7%

24% 25% 26%

11% 11% 11%

11% 11% 11%

9% 9% 9%

9% 9% 9%

9% 9% 9%

8% 8%8%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

iun.-08 sep.-08 dec.-08

Vest

Sud-Est

Nord - Est

Sud

Centru

Nord-Vest

Bucureşti-Ilfov

Sud-Vest

Nedeclaraţi

Angajaţi9%Rataocupare56,4%




Angajaţi9%Rataocupare60,1%Angajaţi11%

Rataocupare57,1%


Angajaţi11%Rataocupare56%

73


V.1.2. CONTRIBUŢIILE LA FONDURILE DE PENSII

Înanul2008,primele contribuţii au fost virate în sistem începânddin lunamai, odată cudeclarareacontribuţiilordeasigurărisocialedatoratepentrulunadereferinţămartie200886.

Înprocesulcolectăriicontribuţiilor,CNPASvireazăsumeleaferentecontribuţiilorparticipanţilorînconturilefondurilor de pensii deschise la băncile depozitare, pe baza declaraţiilor lunare depuse de către angajatori,ANAFurmăreşte ca angajatorii să îşi plăteascăaceste contribuţii, iarCSSPP, în vedereaprotejării intereselorparticipanţilor,supravegheazăîndeplinireaobligaţiilortuturoroperatorilorimplicaţiînsistem.

Fig.25PilonIIViramentebruteşicontribuţiabrutămedie/participant87

Sumatotalăviratăîn2008afostde822 milioane lei(206milioaneeuro),cuomedielunarăde103 milioane lei (26milioaneeuro),iarcontribuţiamediepeparticipant(pentrucares-auîncasatcontribuţiidelaînceputsistem)afostde27,42 lei.

Încazulîncareneraportămlaparticipanţiipentrucares-auplătitcontribuţiiînlunacurentă,contribuţiamedie/participantafostîn2008de32 lei,reprezentând2,08%dincâştigulsalarialmediubrutpeeconomie88.

Lunar,cuocaziavirăriicontribuţiilors-au înregistratdiferenţe întreparticipanţiipentrucares-auviratacestecontribuţiişinumărulparticipanţilorvalidaţidinRegistrulCNPAS.

Fig.26PilonIIEvoluţie%numărconturigoaledelaînceputulvirării

86Lunar,pânăceltârziuîndatade18aluniiurmătoareceleiîncareaufostdepusedeclaraţiilenominaleînsistemulpublicdepensii,CNPASîntocmeştelistelenominaledeviramente,distinctpentrufiecarefonddepensiiprindiminuareaconturilordeveniturialebugetuluiasigurărilorsocialedestat.VirareacontribuţiilorpentrufonduriledepensiisefacedecătreCNPAS,cuordindeplată.

87Participanţipentrucares-auplătitcontribuţiidelaînceputulvirăriiînsistem.88Medie8luni,mai–decembrie2008,potrivitINS–BuletinstatisticlunarNr.1.În2008,însistemulpensiiloradministrate

privat,contribuţialafonduldepensii,dedusădinveniturilebrutelunarecarereprezintăbazădecalculpentrucontribuţiaindividualădeasigurărisociale,afostde2%.

88,190,879

103,238,537

97,608,741

108,776,173

105,397,271

103,855,821

104,265,335

110,644,885

27.45

26.46

26.96

27.89

29.46

27.8727.60

0

50000000

100000000

150000000

mai.-08 iun.-08 iul.-08 aug.-08 sep.-08 oct.-08 nov.-08 dec.-08Lei Lei0

10

20

30

Viramente Contribuţie/participant - medie lunară

23.13%

17.37%

15.91%14.35%

13.38%12.64% 11.80%

11.04%

0%

5%

10%

15%

20%

25%


% participanti cu conturi goale de lainceputul virarii contributiilor

Linear (% participanti cu conturi goalede la inceputul virarii contributiilor)

Participanţi pentru care nu s-au virat contributii in luna

respectivă24%

Participanţi pentru care s-au virat

contributii in luna respectivă

76%

88,190,879

103,238,537

97,608,741

108,776,173

105,397,271

103,855,821

104,265,335

110,644,885

27.45

26.46

26.96

27.89

29.46

27.8727.60

0

50000000

100000000

150000000


10

20

30


23.13%

17.37%

15.91%14.35%

13.38%12.64% 11.80%

11.04%

0%

5%

10%

15%

20%

25%





respectivă24%



76%

Capitolul 5

74

Deşinumărulpersoanelorcuconturinealimentateînlunarespectivăacrescut,ajungândîndecembrie2008la24%din totalparticipanţi înscrişi înRegistrulparticipanţilor(ocreşterecu14%faţădemai2008),numărulpersoanelorpentrucarenus-auviratcontribuţiilunădelună,începânddinmai2008,ascăzutsemnificativ.La31decembrie2008numărulacestoraaatins11%dintotal,respectivcu50%maipuţindecâtînmai2008,trendulfiindînscădereconstantă.

Existenţaconturilorgoalesepoateexplicafieprinfaptulcăangajatoriinuaudepusdeclaraţiilelatimp,potrivit termenuluiprevăzutde lege,fiechiardacăacesteaaufostdepuse întermen,angajatoriinuauviratbaniiînconturi.Sefacesimţitastfel,printrealtele,efectulmobilităţiiînregistratepeanumitesegmentealepieţeimuncii.Rezultăunnumărrelativimportantdepersoanecustatutuldecontribuitorschimbatfrecvent,aceştiaînregistrândperioade inactive.Caurmare, lunăde lună,unanumitprocentdincontribuţii reprezintă, în fapt,regularizărialesumelorrestante.

Disciplina financiară a angajatorilor la momentul virării contribuţiilor participanţilor este importantăîntrucâtnealimentarea lunarăcubania conturilor individuale la fonduriledepensii administrateprivatpoateconduceladiminuareaactivelorşideci,înfinal,abeneficiilordininvestireaacestora.

O altă explicaţie a nevirării lunare a contribuţiilor în anumite conturi constă în faptul că, din diversemotive,participanţiinumaierauangajaţi în lunarespectivă(concediucreşterecopilpână lavârstade2ani,şomaj,activităţisezoniere,etc.)deşiaufostactiviînlunileanterioaredelaaderarea,validareaşiînscrierealorînRegistrulparticipanţilor.Ulteriorreangajăriiacestora,conturilelafonduriledinsistemulPilonuluiIIurmândsăsealimentezedinnouprinreluareavirăriicontribuţiilor.

Fig.27PilonIIPondereparticipanţipentrucares-auviratcontribuţiilunar–decembrie2008

Fig.28PilonIIPondereparticipanţipentrucares-auviratcontribuţiimai–decembrie2008

V.1.3. ACTIVELE FONDURILOR DE PENSII ADMINISTRATE PRIVAT

Înanul2008,peparcursul celor8 lunide colectare şi investire (mai–decembrie), activelenetealecelor14fonduridepensiiadministrateprivataucrescutde9 oridela86 milioane lei (24milioaneeuro)la832 milioane lei (209milioaneeuro),reprezentând0,17%dinPIB89totalan–dateprovizoriişi0,24%dinplasamentele înactiv (totalbilanţconsolidat)aleBNRşialtor instituţiifinanciaremonetare lasfârşitulanului200890.

89 INSBuletinstatisticlunaNr.1/2009.PIBtotalan,dateprovizorii.90 INSBuletinstatisticlunaNr.1/2009.Bilanţulconsolidatnetalinstituţiilorfinanciaremonetare(BNRşialteinstituţiifinanciare

monetare)–2008.

88,190,879

103,238,537

97,608,741

108,776,173

105,397,271

103,855,821

104,265,335

110,644,885

27.45

26.46

26.96

27.89

29.46

27.8727.60

0

50000000

100000000

150000000


10

20

30


23.13%

17.37%

15.91%14.35%

13.38%12.64% 11.80%

11.04%

0%

5%

10%

15%

20%

25%





respectivă24%



76%

Participanţi cu conturi goale de la început colectare

11%

Participanţi cu contribuţii de la

inceput colectare 89%

715,720,288

86,447,017

187,120,167

285,233,434

393,810,464

498,312,161

598,456,292

831,895,553

0

100,000,000

200,000,000

300,000,000

400,000,000

500,000,000

600,000,000

700,000,000

800,000,000

900,000,000


0153045607590

105120135150165180195210225240255270285300315330345

mai-08 iunie-08 iulie-08 august-08 septembrie-08

octombrie-08

noiembrie-08

decembrie-08

Mil.lei

AIG ARIPI

AZT VIITORUL TAU BANCPOST

BCR BRD

ING INTERAMERICAN*

KD OMNIFORTE

OTP PENSIA VIVA

PRIMA PENSIE VITAL

75


Fig.29PilonIIEvoluţietotalactivenetefonduridepensiiadministrateprivat2008

Creşterealunarăconstantăaactivelornete,cuomedielunarăpecele8lunidefuncţionarede36%,afostdeterminată,cuprecădere,decreştereanumăruluideparticipanţi,respectivviramenteletotalede822 milioane lei(încele8lunidecolectare).Rezultateleinvestiriiacestoraauinfluenţatînmaimicămăsurăevoluţiaactivelorneteîn2008.

Iniţial,lastartulcampanieideaderare–17septembrie2007,s-aualiniat18fonduridepensiiadministrateprivatautorizatedecătreCSSPPsăfuncţionezepepiaţapensiilordinPilonulIIadministratede18societăţidepensiiautorizatedecătreCSSPP91.

Ulterior,potrivituneiproceduriemisedecătreCSSPP,afostdispusăretragereaautorizaţieideadministrareşiradiereadinRegistrulCSSPPpentru4dintreadministratorişipentrufonduriledepensiiadministratedecătreaceştia(fondurileMARFIN,ALFA,ZEPTERşiFIDUCIA).

Creştereaactivelornetetotaleînregistratăpeparcursulcelor8luni,s-apăstratcaordindemărimeşiîncazulfiecăruifonddepensii,urmânddeasemenea,parcursulcreşteriinumăruluideparticipanţişi,corespunzător,alcontribuţiilorvirate.

Fig.30PilonIIEvoluţieactivenetefonduridepensiiadministrateprivatmai–decembrie2008

Mediana creşterilor decembrie/mai 2008 a fost de 8,63 ori creştere92, valoare înregistrată de BRD,OMNIFORTEşiKD.5dintrefonduri:ING,INTERAMERICAN,AZTVIITORULTAU,BANCPOST,ARIPIs-ausituatpeste valoareamedianei, iar celelalte 6 fonduri: AIG, PENSIA VIVA, PRIMA PENSIE, BCR, VITAL şi OTP, auînregistratvalorisub8,6,ultimele3fondurichiarsub8,încondiţiileîncareîncursulanului2008,înperioadamai–decembrie,aufost8rundedecolectareacontribuţiilor,aferentelunilordereferinţămartie–octombrie2008.

91 Potrivitlegii,unadministratorpoateadministraînRomâniaunsingurfonddepensiiadministratprivat.92Valoareaaflatălamijloculserieide14valoriînregistrate.


11%



715,720,288

86,447,017

187,120,167

285,233,434

393,810,464

498,312,161

598,456,292

831,895,553

0

100,000,000

200,000,000

300,000,000

400,000,000

500,000,000

600,000,000

700,000,000

800,000,000

900,000,000


0153045607590

105120135150165180195210225240255270285300315330345


octombrie-08

noiembrie-08

decembrie-08

Mil.lei

AIG ARIPI


BCR BRD

ING INTERAMERICAN*

KD OMNIFORTE

OTP PENSIA VIVA

PRIMA PENSIE VITAL


11%



715,720,288

86,447,017

187,120,167

285,233,434

393,810,464

498,312,161

598,456,292

831,895,553

0

100,000,000

200,000,000

300,000,000

400,000,000

500,000,000

600,000,000

700,000,000

800,000,000

900,000,000


0153045607590

105120135150165180195210225240255270285300315330345


octombrie-08

noiembrie-08

decembrie-08

Mil.lei

AIG ARIPI


BCR BRD

ING INTERAMERICAN*

KD OMNIFORTE

OTP PENSIA VIVA

PRIMA PENSIE VITAL

Capitolul 5

76

Tabel 31Activenetefondurişiponderiîntotalcomparativmaişidecembrie2008

Nr. crt. Fond de pensii

administrat privat

Active nete mai 2008

mil.lei

Pondere în total mai

2008

Active nete decembrie 2008

mil.lei

Pondere în total decembrie 2008

Creştere decembrie/mai

2008

1 ING 33,016 38,19% 321,643 38,66% 8,74

2 AZTVIITORULTAU 20,210 23,38% 195,152 23,46% 8,66

3 ARIPI 6,924 8,01% 66,811 8,03% 8,65

4 AIG 6,297 7,28% 60,445 7,27% 8,60

5 PENSIAVIVA 5,859 6,78% 55,937 6,72% 8,55

6 INTERAMERICAN* 4,225 4,89% 40,973 4,93% 8,70

7 BCR 2,920 3,38% 26,142 3,14% 7,95

8 VITAL 2,613 3,02% 22,978 2,76% 7,79

9 BRD 2,143 2,48% 20,641 2,48% 8,63

10 OMNIFORTE 1,016 1,17% 9,783 1,18% 8,63

11 BANCPOST 0,466 0,54% 4,495 0,54% 8,65

12 OTP 0,400 0,46% 3,518 0,42% 7,79

13 PRIMAPENSIE 0,230 0,27% 2,150 0,26% 8,34

14 KD 0,127 0,15% 1,227 0,15% 8,63

TOTAL 86,447 831,896 8,62


Înlunamai2008,lamomentulvirăriiprimelorcontribuţiiînsistem,activelenetealecelor14fonduridepensiierauconcentrate69,58%laprimele3fondurişi83,64% la primele 5.

Întrucât,aşacumammaiarătat,reglementărilestabilesccărepartizareaaleatoriesefacepotrivitcoteide piaţă şi în cazul aderării continue, numărul participanţilor a crescut potrivit cotelor de piaţă deţinute şi,corespunzător, aceeaşi tendinţă s-amenţinut şi la volumul contribuţiilor virate lunar. În consecinţă, activelefondurilor de pensii administrate privat au înregistrat în cursul anului ponderi sensibil egale,menţinându-seapropiatecaordindemărimepânăîndecembrie2008.Laaceeadată,graduldeconcentrareafostde70,15% pentruprimele3fondurişi84,14%pentruprimele5,valoriapropiatedeceledinmai2008.

Fig.31PilonIIPondereactivenetefonduricomparativmaişidecembrie2008

Fig.32 PilonIIPondereactivenetefonduridecembrie2008

Şi încazul încareanalizămindicatorulHerfindahl-Hirschman,caremăsoarăconcentrareaşigraduldecompetiţiealpieţeirespective,rezultăoconcentraremareaactivelorprimelor5fonduridepensii.

6.78% 6.72%

38.19% 38.66%

23.38% 23.46%

8.01% 8.03%

7.28% 7.27%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

mai.-08 dec.-08

KD

PRIMA PENSIE

OTP

BANCPOST

OMNIFORTE

BRD

VITAL

BCR

INTERAMERICAN

PENSIA VIVA

AIG

ARIPI

AZT VIITORUL TAU

ING

38.19% 38.66%

23.38% 23.46%

8.01% 8.03%

7.28% 7.27%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

mai.-08 dec.-08

KD

PRIMA PENSIE

OTP

BANCPOST

OMNIFORTE

BRD

VITAL

BCR

INTERAMERICAN

PENSIA VIVA

AIG

ARIPI

AZT VIITORUL TAU

ING

BRD2.48%

OMNIFORTE1,18%

VITAL2.76%

BCR3.14%


ING38.66%

ARIPI8.03%

AIG7.27%

PENSIA VIVA

6,72%

INTERAM.4,93%

KD0.15%

PRIMA PENSIE0,26%

OTP0,42%

BANCPOST

0,54%

83.64% 84.14%

2192.497921

2227.614872

80%

82%

84%

86%

39569 39783Grad de concentrare primele 5 fonduri

2170

2180

2190

2200

2210

2220

2230

2240

IndicatorHerfindahl-Hirschman

Grad deconcentrare -primele 5fonduri


77


Fig.33PilonIIConcentrareapieţeişiIndicatorulHerfindahl-Hirschman–activeneteîn2008

Valorileînregistrateînperioadamaişidecembrie2008,2.192şi,respectiv,2.228,aufostîncreştere,situându-seînlimitecarecaracterizeazăopiaţăconcentrată 93.

V.1.4. INVESTIŢIILE FONDURILOR DE PENSII

În2008,încontextuluneipieţeaflateîncălaînceputdedrumşiîncondiţiileuneilegislaţiirestrictive,precumşiimpuneriiuneisupravegherifoarteatentedecătreCSSPP,administratoriiauinvestitactivelefondurilordepensiiadministrateprivatcuprudenţă.

Fig.34PilonIIEvoluţiestructurăportofoliuinvestiţionalfonduri–2008

Celmaibinereprezentateaufosttitluriledestatşiobligaţiunilemunicipale,careaucrescutdela43,37% în iunie, la60,5% îndecembrie, cuunuşor trenddescrescător început înoctombrie2008.Dealtfel,pe totparcursulanului2008s-apăstrattendinţaadministratorilorfondurilordepensiiprivatedeainvestipreponderantînactivecugradderiscscăzut.

Înaceastăcategorie,titluriledestatauavutceamaimarepondereînstructuraportofoliuluiinvestiţional,încreştereconstantăpânăspresfârşitulanului,cândauînceputsăînregistrezeoscădereuşoară:dela60%,înseptembrie,la58,21%,îndecembrie2008.

Opondererelativscăzutăauînregistratînsăobligaţiunilemunicipale,înjurde3%,înscăderela2,29% îndecembrie200894.

93 IndicatorulHHI–Herfindahl-Hirschman:Cucâtcotadepiaţăestemaimare,cuatâtestemaimicăcompetiţia.Launre-zultatde1200–1.800seconsiderăopiaţămoderatconcentrată,iarpeste1.800opiaţăcuconcentraremare.

94 Instrumentelefinanciarenuauavutungradmaredediversificare,fondurilefiindlaînceputulperioadeideacumulare,iarportofoliilefondurilordepensiinuauînregistratexpuneripeinstrumentecuriscridicat.

43.23%

22.37% 18.22% 16.52% 13.29% 10.67% 13.20%

58.89%63.05%

64.61%

6.94%12.77% 17.15% 16.92% 16.52%

22.37% 24.14%

6.28% 5.66% 4.23% 3.42% 2.07% 1.85% 1.72%

43.37%60.00% 67.81%

60.49%

0.17% 0.32% 0.41% 0.10% 0.31% 0.51% 0.46%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

iun.-08 iul.-08 aug.-08 sep.-08 oct.-08 nov.-08 dec.-08

Titluri departicipare -OPCVM

Acţiuni

Obligaţiunicorporativetranzacţionate

Titluri destat/ObligaţiuniMunicipale

Depozite Bancare

16.5% 13.2%

60.5%

16.9% 24.1%

63.1%

3.42% 1.72%

0.1% 0.5%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

sep.-08 dec.-08


Acţiuni



DepoziteBancare

Depozite Bancare

13%

Titluri de Stat58.21%

Obligaţiuni Municipale

2.29%Obligaţiuni corporative

24.14%

Titluri de participare -

OPCVM0.46%

Acţiuni1.72%

84.14%83.64%

2227.614872

2192.497921

80%

82%

84%

86%

mai-08 decembrie-08Grad de concentrare

primele 5 fonduri

2170

2180

2190

2200

2210

2220

2230

2240


Grad deconcentrare -primele 5fonduri


Capitolul 5

78

Fig.35PilonIIStructurăportofoliuinvestiţionalfonduricomparativseptembrie–decembrie2008

Şiîncazulobligaţiunilorcorporativeşiaobligaţiuniloremisedeorganismestrăineneguvernamentales-aînregistratocreştereconstantăpetotparcursulanului,dela6,5%îniunie,la17%înseptembrieşila24% în decembrie(Fig.34–35).Plasamenteleaufostrealizatecupreponderenţăpepieţeleexterne.

Oaltăcaracteristicămajorăapieţeipensiilorobligatorii–PilonIIafostcă,înprimelelunidecolectareacontribuţiilor,administratoriifondurilordepensiiaufăcutplasamentemariîndepozitebancareşi,pemăsuracreşteriisumelorcolectatelunar,audiversificatplasamenteleînscopulatingeriiportofoliilor-ţintă95.

ReglementărilesecundareelaboratedecătreCSSPPînacestsensaupermisadministratorilorca,pentruo perioadă de 180 de zile de la data colectării primelor contribuţii, să investească în instrumente ale pieţeimonetare, inclusivconturişidepoziteîn lei laobancă96,cudepăşireaprocentuluide20%dinvaloareatotalăaactivelorfonduluidepensii,stabilitedeprevederilelegaleprimare,urmândca,întermende30deziledeladataexpirării perioadei respective, să se încadreze în limitele legale iniţiale. Prinaceastăderogare,CSSPPaurmăritacumularealichidităţilornecesareetapeideînceputşidiversificareaulterioarăaportofoliilordeinvestiţii,încondiţiidesiguranţăsporită.Astfel,înprimele3lunidefuncţionareiunie–august2008,investiţiilefondurilordepensiiadministrateprivataufostconcentratepedepozitebancare,aceastăcategoriereprezentândîniunie43,23%şi22,37% îniulie, înscădereconstantă,atingândînseptembrie16,52%şi13,20% îndecembrie2008(Fig.34).

Fig.36PilonIIStructurăportofoliuinvestiţionalfonduri–decembrie2008

CelmaipuţinreprezentateînstructuraportofoliuluiinvestiţionalaufostacţiunileşititluriledeparticipareOPCVM.Încazulacţiunilor,pondereaacestoraascăzutconstant,lunădelună,ajungânddela6,28%îniunie,la 1,72%,îndecembrie2008(Fig.34–36).Investiţiilefondurilordepensiiînacţiunis-aurealizatpreponderentpepiaţaromânească–BVB.

Deşireglementărilestabilescunprocentdepânăla5%dintotalactivefonddepensii,titluriledeparticipareemisedeorganismedeplasamentcolectivînvalorimobiliareauatinscelemaimicivaloriîncursulanului2008,valorileagregatefiinddesub1%,cuunuşortrendcrescătorînprimeletreilunidecolectare(iunie–august)şi

95CuexcepţiafonduluidepensiiARIPI,administratdecătreGENERALI,carearegradderiscridicat,celelalte14fonduridepensiiaugradderiscmediu.

96 Persoanăjuridicăromână,sauosucursalăauneiinstituţiidecreditstrăineautorizatesăfuncţionezepeteritoriulRomâ-niei.

43.23%

22.37% 18.22% 16.52% 13.29% 10.67% 13.20%

58.89%63.05%

64.61%

6.94%12.77% 17.15% 16.92% 16.52%

22.37% 24.14%

6.28% 5.66% 4.23% 3.42% 2.07% 1.85% 1.72%

43.37%60.00% 67.81%

60.49%

0.17% 0.32% 0.41% 0.10% 0.31% 0.51% 0.46%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%



Acţiuni



Depozite Bancare

16.5% 13.2%

60.5%

16.9% 24.1%

63.1%

3.42% 1.72%

0.1% 0.5%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

sep.-08 dec.-08


Acţiuni



DepoziteBancare

Depozite Bancare

13%




24.14%


OPCVM0.46%

Acţiuni1.72%

43.23%

22.37% 18.22% 16.52% 13.29% 10.67% 13.20%

58.89%63.05%

64.61%

6.94%12.77% 17.15% 16.92% 16.52%

22.37% 24.14%

6.28% 5.66% 4.23% 3.42% 2.07% 1.85% 1.72%

43.37%60.00% 67.81%

60.49%

0.17% 0.32% 0.41% 0.10% 0.31% 0.51% 0.46%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%



Acţiuni



Depozite Bancare

16.5% 13.2%

60.5%

16.9% 24.1%

63.1%

3.42% 1.72%

0.1% 0.5%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

sep.-08 dec.-08


Acţiuni



DepoziteBancare

Depozite Bancare

13%




24.14%


OPCVM0.46%

Acţiuni1.72%

79


fluctuantpânălasfârşitulanului,respectiv,dela0,17% la 0,46%. Peparcursulanului2008,tendinţelegeneraleînstructuraportofoliului investiţionalpetotalfonduridepensiiadministrateprivats-auînregistrat,înliniimari,şiînstructuraportofoliilorfiecăruifondînparte(Fig.37–38).

Exceptând fondul de pensii ARIPI, administrat deGenerali Societate deAdministrare a Fondurilor dePensiiPrivateS.A.,careaavutasociatungradderiscridicat,toatecelelalte13fonduridepensiiauavutasociategradederiscmedii97.

Fig.37PilonIIStructurăportofoliuinvestiţional–septembrie2008

Fig.38PilonIIStructurăportofoliuinvestiţional-decembrie2008

97Gradulderiscasociatunuifondesteexprimatînfuncţiedestructuraportofoliuluiinvestitiţional,respectivînfuncţiedegra-duldedeţinereainstrumentelorcuriscscăzutcaprocent(%)dintotalulactivelorfonduluidepensiiadministratprivat.Suntconsiderateinstrumentelecuriscscăzutinstrumentelecuvenitfix:titluridestat,obligaţiuniemisedeorganismestrăineneguvernamentaleşialteinstrumentefinanciareavândgaranţiaexplicităşiintegralăastatului.

16,5% 60,0% 3,0% 16,9% 3,4% 0,1%

0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%

AIG

ARIPI

AZT VIITORUL TAU

BANCPOST

BCR

BRD

ING

INTERAMERICAN

KD

OMNIFORTE

OTP

PENSIA VIVA

PRIMA PENSIE

VITAL

TOTAL

Depozite bancare Titluri de Stat Obligaţiuni Municipale

Obligaţiuni corporative Acţiuni Titluri de participare - OPCVM

13.20% 58.21% 2.29% 24.14% 1.72% 0.46%

0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%

AIG

ARIPI

AZT VIITORUL TAU

BANCPOST

BCR

BRD

ING

INTERAMERICAN

KD

OMNIFORTE

OTP

PENSIA VIVA

PRIMA PENSIE

VITAL

TOTAL



Capitolul 5

80

16,5% 60,0% 3,0% 16,9% 3,4% 0,1%

0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%

AIG

AZT VIITORUL TAU

BCR

ING

KD

OTP

PRIMA PENSIE

TOTAL



13.20% 58.21% 2.29% 24.14% 1.72% 0.46%

0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%

AIG

AZT VIITORUL TAU

BCR

ING

KD

OTP

PRIMA PENSIE

TOTAL



Investitii externe

20%

Investitii RO

80%

0% 20% 40% 60% 80% 100%

VITAL

PRIMA PENSIE

PENSIA VIVA

OTP

OMNIFORTE

KD

INTERAMERICAN

ING

BRD

BCR

BANCPOST

AZT VIITORUL TAU

ARIPI

AIG

Investiţii RO

Investiţiiexterne

16,5% 60,0% 3,0% 16,9% 3,4% 0,1%

0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%

AIG

AZT VIITORUL TAU

BCR

ING

KD

OTP

PRIMA PENSIE

TOTAL



13.20% 58.21% 2.29% 24.14% 1.72% 0.46%

0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%

AIG

AZT VIITORUL TAU

BCR

ING

KD

OTP

PRIMA PENSIE

TOTAL



Investitii externe

20%

Investitii RO

80%

0% 20% 40% 60% 80% 100%

VITAL

PRIMA PENSIE

PENSIA VIVA

OTP

OMNIFORTE

KD

INTERAMERICAN

ING

BRD

BCR

BANCPOST

AZT VIITORUL TAU

ARIPI

AIG

Investiţii RO

Investiţiiexterne

Tabel 32PilonIIStructurăportofoliiinvestiţionalefonduridepensii–decembrie2008

Nr. crt.

Fond de pensii administrat

privat


Obligaţiuni corporative Acţiuni


OPCVM

mil.lei %

mil.lei %

mil.lei %

mil.lei %

mil.lei %

mil.lei %

1 AIG 11,66 19,29% 34,37 56,84% 13,54 22,39% 0,89 1,48%

2 ARIPI 9,66 14,45% 36,90 55,17% 19,68 29,43% 0,64 0,95%

3 AZTVIITORULTAU 29,92 15,32% 111,29 57,00% 12,81 6,56% 35,11 17,98% 3,68 1,89% 2,43 1,24%

4 BANCPOST 0,68 15,12% 3,57 78,85% 0,22 4,86% 0,05 1,17%

5 BCR 4,37 16,68% 14,74 56,32% 6,27 23,96% 0,21 0,81% 0,59 2,24%

6 BRD 3,95 19,12% 11,87 57,40% 4,11 19,88% 0,74 3,60%

7 ING 42,43 12,61% 187,76 55,81% 98,54 29,29% 7,72 2,29%

8 INTERAMERICAN 1,10 2,68% 24,61 60,06% 2,49 6,07% 12,62 30,80% 0,16 0,39%

9 KD 0,20 16,59% 1,02 83,41%

10 OMNIFORTE 0,43 4,36% 6,01 61,30% 3,25 33,21% 0,11 1,13%

11 OTP 0,50 14,03% 2,18 61,30% 0,49 13,65% 0,34 9,52% 0,05 1,51%

12 PENSIAVIVA 4,91 8,77% 41,09 73,47% 0,30 0,53% 9,41 16,82% 0,22 0,40%

13 PRIMAPENSIE 0,57 26,38% 1,16 53,83% 0,07 3,15% 0,27 12,40% 0,06 2,79% 0,03 1,44%

14 VITAL 1,41 6,13% 16,44 71,56% 3,23 14,05% 1,08 4,69% 0,82 3,58%

TOTAL 111,79 13,20% 493,02 58,21% 19,38 2,29% 204,44 24,14% 14,54 1,72% 3,87 0,46%


Fig.39PilonIIStructurăportofoliu investiţionaltotalînfuncţiede locaţie/plasamentinstrument financiar-decembrie2008

Înfuncţiedeplasament/locaţieinstrumentefinanciare,structuraportofoliuluiinvestiţionalpetotalfonduridepensii,erala31decembrie2008,următoarea:80% erauinvestiţiiînRomânia,iarrestulde20%eraudeţineriînobligaţiunicorporativeşiacţiuniexterne.

Fig.40 Pilon II Structurăportofoliu investiţional fonduridepensii locaţie/plasament– decembrie2008

81


CuexcepţiafondurilorKD,BANCPOSTşiVITAL,carenuaveauplasamenteexternela31decembrie,numai5fonduri:OMNIFORTE,INTERAMERICAN,INGARIPIşiBCRauavutplasamenteexternepesteceaînregistratăpetotal.Celelalte6fonduri:AZTVIITORULTAU,BRD,PENSIAVIVA,PRIMAPENSIEşiOTPauînregistratvalorisubceaînregistratăpetotal.

Structuraportofoliilorinvestiţionale,precumşidiversificareaacestora,carereflectădiversificareariscurilor,joacăunroldeosebitdeimportantînasigurareaadecvăriiveniturilordinpensiileprivate.

Fig.41PilonIIStructurăportofoliuinvestiţionalfonduridepensiiînRomânia,Bulgaria,Ungaria,Polonia,SlovaciaşiLetonia–septembrie2008

Dinacestpunctdevedere,Româniacuoponderefoartemareatitlurilordecredit(instrumentecuvenitfix):titluridestat,obligaţiunimunicipale98,deşideţinecelemaimariponderiîncomparaţieicucelelaltestate,semenţineînlimiteasemănătoareacestora–ponderifoartemari,peste60%99(Fig.41).

Crizafinanciarăinternaţională,careaînceputsăsemanifestepreponderentdinceadeadouajumătateaanului2008,ainfluenţatîntroanumitămăsurăpensiileprivatedinRomânia,darnuînproporţiadincelelaltestatecusistemedepensiiprivatemaidezvoltate(înRomâniafonduriledepensiis-auaflatînprimelelunidefuncţionare).

Dealtfel,sistemuldepensiiprivatedinRomâniapuneaccentpesiguranţaparticipanţilor, iarcelemaiimportanteelementedesiguranţăalesistemuluiderivădinprotecţiapecarelegislaţiaooferăparticipantului.

Prin modul de organizare a sistemului, prin separarea activelor fondurilor de pensii de cele aleadministratorilor,contribuţiileparticipanţilorsuntpuselaadăpostdedificultăţileprincarepottrece,launmomentdat,administratoriifondurilordepensiiprivatesauacţionariiacestora.

98 Încazulobligaţiunilorcorporativeponderilesuntmaimici.99 Dinacestpunctdevedere,Româniasepoatecompara,într-oanumitămăsură,custatelecufonduridepensiicuponderi

mariinvestiteînobligaţiuni,caredeşiauînregistratratederentabilitatemaimicidecâtînperioadeleanterioare,suntmultmaistabiledecâtcelecuponderimariînacţiuni.

,

77.31%

60.18%

74.27% 75.96%

97.65%89.41%

9.85%

20.66%

16.06%

25.07%

1.85%

2.05%

0.010.02 0.24 0.22 0.01 0.01

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

40%

45%

50%

55%

60%

65%

70%

75%

80%

85%

90%

95%

100%

Bulgaria (2002) Ungaria (1998) Polonia (1999) Letonia (2001) Romania (2008) Slovacia (2005)

Instrumente cu venit fix Acţiuni Altele (+ participări la fonduri de investiţii)

9.59.69.79.89.910

10.110.210.310.410.510.610.710.810.9

11


AIG ARIPI AZT VIITORUL TAUBANCPOST BCR BRDING INTERAMERICAN* KDOMNIFORTE OTP PENSIA VIVAPRIMA PENSIE VITAL

4.93 6.

13

20.3

3

0.29

2.52 2.

74 4.08

33.2

3

0.04 0.

91

0.13

4.06

0.892.

16 3.28

12.7

1

0.28 1.

42 2.38

2.21

22.3

3

0.01 0.

510.

092.

312.77

2.85

7.62

0.01 1.

11

0.35 1.

87

10.9

0

0.03 0.

400.

05 1.75

0.11 0.

07

0.17-0

.06

0.82

-3.0-1.50.01.53.04.56.07.59.0

10.512.013.515.016.518.019.521.022.524.025.527.028.530.031.533.034.536.0

AIG

AR

IPI

AZ

T V

IITO

RU

LTA

U

BA

NC

PO

ST

BC

R

BR

D

EU

REK

O

ING

KD

OM

NIF

OR

TE

OTP

PEN

SIA

VIV

A

PR

IMA

PEN

SIE

VIT

AL

TOTAL VENITURI

TOTAL CHELTUIELI

PROFITUL (+) /PIERDEREA (-)EXERCIŢIULUIFINANCIAR 2008

Capitolul 5

82

V.1.5. VALOAREA UNITARĂ A ACTIVULUI NET

Tabel 33PilonIIEvoluţieValoriunitareactivenetefonduri2008*

Nr. crt.

Fond de pensii administrat privat

mai.-08

iun.-08

iul.-08

aug.-08

sep.-08

oct.-08

nov.-08

dec.-08

1 AIG 10,0308 10,0258 10,0835 10,1403 10,2104 10,1678 10,3130 10,6814

2 ARIPI 10,1371 9,9198 10,0797 10,1115 10,1242 10,1245 10,2665 10,5806

3 AZTVIITORULTAU 10,0670 9,8444 10,0065 10,1040 10,1236 10,0631 10,4636 10,5529

4 BANCPOST 9,9961 9,8746 9,8306 9,8397 9,7925 9,6628 9,7752 9,8435

5 BCR 10,1234 9,7238 9,5548 9,7847 10,0725 10,2106 10,4384 10,4931

6 BRD 10,0144 9,8837 9,9238 9,9577 9,9078 9,7409 9,8892 10,0630

7 ING 10,0264 10,3732 10,6027 10,6970 10,7214 10,6851 10,9299 10,9813

8 INTERAMERICAN** 10,0279 9,9535 9,9563 10,0211 10,0797 10,1119 10,4447 10,6026

9 KD 9,9617 9,8517 9,8432 9,9107 9,9889 10,0707 10,1468 10,2451

10 OMNIFORTE 10,1336 9,8767 9,9113 9,9233 9,9628 10,0220 10,1035 10,4198

11 OTP 10,0118 10,0392 10,0308 10,0618 10,0407 10,0365 10,1034 10,1902

12 PENSIAVIVA 10,0949 9,8378 9,7340 9,8591 10,0450 10,1202 10,3328 10,3087

13 PRIMAPENSIE 9,9937 9,9477 9,8808 9,8767 9,7847 9,5156 9,5587 9,5232

14 VITAL 10,0291 10,1175 10,2082 10,2860 10,3863 10,4887 10,5810 10,7040

*Valoareadinultimazilucrătoarealuniirespective. **FonduldePensiiAdministratPrivatEUREKOdin2009,caşiadministratorulsău:EUREKOSOCIETATEDEADMINISTRAREAFONDURILORDEPENSIIPRIVATES.A.

Definităcaraportuldintrevaloareaactivuluinetalfonduluidepensiilaoanumitădatăşinumărultotaldeunităţialfonduluilaaceeaşidată,valoareaunităţiidefondpoateexprimarentabilitateaunuifonddepensii,iarevoluţiasaaratămodulcumadministratorul,încondiţiileeconomicedate,prinpoliticasadeinvestiţii(structuraportofoliuluiinvestiţional),areuşitsăvalorificecontribuţiileparticipanţilor.

Fig.42PilonIIEvoluţievaloriunitareactivenetefonduri–2008

Lasfârşitulanului2008,12fonduridepensiiînregistrauvaloripozitive,pestevaloareainiţială(stabilitădelege)şinumaidouăfonduri:BANCPOSTşiPRIMAPENSIEaveauvalorinegative,subaceastăvaloare,medianasetuluide14valorifiindde10,4565lei.Cele12fonduricuvaloripozitive,deşiauînregistratfluctuaţiilunădelună,auavuttrenduricrescătoare.

Înaceiaşiperioadă,economiaromâneascăînregistraoinflaţiede7,85%,încondiţiilecreşteriiPIB–ului,întermenireali,cu7,1%,comparativcuanul2007,iarratamedieadobânziipracticatedeinstituţiiledecreditla

,

77.31%

60.18%

74.27% 75.96%

97.65%89.41%

9.85%

20.66%

16.06%

25.07%

1.85%

2.05%

0.010.02 0.24 0.22 0.01 0.01

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

40%

45%

50%

55%

60%

65%

70%

75%

80%

85%

90%

95%

100%



9.59.69.79.89.910

10.110.210.310.410.510.610.710.810.9

11



4.93 6.

13

20.3

3

0.29

2.52 2.

74 4.08

33.2

3

0.04 0.

91

0.13

4.06

0.892.

16 3.28

12.7

1

0.28 1.

42 2.38

2.21

22.3

3

0.01 0.

510.

092.

312.77

2.85

7.62

0.01 1.

11

0.35 1.

87

10.9

0

0.03 0.

400.

05 1.75

0.11 0.

07

0.17-0

.06

0.82

-3.0-1.50.01.53.04.56.07.59.0

10.512.013.515.016.518.019.521.022.524.025.527.028.530.031.533.034.536.0

AIG

AR

IPI

AZ

T V

IIT

OR

UL

TA

U

BA

NC

PO

ST

BC

R

BR

D

EU

RE

KO

ING

KD

OM

NIF

OR

TE

OT

P

PEN

SIA

VIV

A

PR

IMA

PE

NS

IE

VIT

AL

TOTAL VENITURI

TOTAL CHELTUIELI


83


depoziteleînleiexistenteînsold,erala31decembriede13,22%şi5,67%ladepozitelelatermenîneuro100. Capitalizarea pieţei raportată de Bursa de Valori Bucureşti era la 23.12.2008 de 45.701milioane lei

(11.630milioane euro), iar valoare tranzacţionată totală în 2008 (acţiuni admise la tranzacţionare/nelistate,obligaţiuni,drepturi,unităţidefondşifutures)afostde7.275,5milioanelei(1.983milioaneeuro).

Trebuie însămenţionat faptul că, la analiza creşterii/scăderii valorii unitare a activelor nete, valorilenegativeînregistratepeanumiteperioadescurtedetimp,nuartrebuiluateîncalcululgeneralalperformanţeiunuifond.Performanţafondurilortrebuiejudecatăpeperioademaridetimp,20sauchiar30deani,întrucâtpensiileprivatesuntinvestiţiipetermenlung.

V.1.6. REZULTATELE FINANCIARE ALE ANULUI 2008

Anul2008,s-aumaibinezis,adouajumătateaanului,întrucâtcontribuţiileaferenteluniimartie2008aufostviratecătrefonduriledepensiiadministrateprivatînlunamai,aadusprofitpentru13fonduridintrecele14careauîncasatcontribuţii.

Potrivitdatelordinsituaţiilefinanciare101raportatedecătreadministratoriicareactiveazăpepiaţapensiiloradministrateprivat,doarfondulPRIMAPENSIEaînregistratpierderi(Tabel34).

Tabel 34PilonII-Fonduridepensii Veniturile,cheltuielileşiprofitul/pierdereaexerciţiuluifinanciar2008–mil.lei

Nr.crt. Fond de pensii

Venituri totale

Cheltuieli totale

Profitul exerciţiului

financiar

Pierderea exerciţiului

financiar

Pondere in total Profit/

Pierdere

1 AIG 4,93 2,16 2,77 9,06%

2 ARIPI 6,13 3,28 2,85 9,34%

3 AZTVIITORULTAU 20,33 12,71 7,62 24,97%

4 BANCPOST 0,29 0,28 0,01 0,02%

5 BCR 2,52 1,42 1,11 3,62%

6 BRD 2,74 2,38 0,35 1,16%

7 EUREKO 4,08 2,21 1,87 6,14%

8 ING 33,23 22,33 10,90 35,70%

9 KD 0,04 0,01 0,03 0,10%

10 OMNIFORTE 0,91 0,51 0,40 1,32%

11 OTP 0,13 0,09 0,05 0,16%

12 PENSIAVIVA 4,06 2,31 1,75 5,74%

13 PRIMAPENSIE 0,11 0,17 0,06 100,00%

14 VITAL 0,89 0,07 0,82 2,68%

TOTAL 80,41 49,93 30,54 0,06


100 SursaBNR:SeriidedatestatisticeRateledobânziipracticatedeinstituţiiledecredit-Crediteşidepoziteînleişiîneuroexprimate%p.a.

101 Normanr.2/2009privindîntocmireaşidepunereasituaţiilorfinanciareanualedecătreentităţileautorizate,reglementateşisupravegheatedeComisiadeSupraveghereaSistemuluidePensiiPrivatepentruexerciţiulfinanciar2008,stabileştecăadministratoriidepensiiprivateşibrokeriidepensiiprivatedepunlaunităţileteritorialealeMinisterulFinanţelorPubliceunexemplaralsituaţiilorfinanciareanuale,iaraldoileaexemplarsedepunelaCSSPP,datadepunerii:pânăla15aprilie2009.Situaţiile financiare trebuie auditate de către auditori financiari, conformprevederilor legale. Pentru fondurile depensiiadministrate,administratoriiauobligaţiasădepună:bilanţul,situaţiaveniturilorşicheltuielilor,situaţiamodificărilorcapitaluluipropriu,situaţiafluxurilordetrezorerieşinoteexplicativelasituaţiilefinanciareanuale.

Capitolul 5

84

Fig.43PilonII-FonduridepensiiSituaţiaveniturilor,cheltuielilorşiaprofitului/pierderiiexerciţiuluifinanciar2008

Fig.44PilonIIPondereafondurilorîntotalprofitexerciţiufinanciar2008

Venituriletotaleînregistratedecele14fonduris-auridicatla80,4 milioane lei (20milioaneeuro)iarcheltuielilela50 milioane lei(13milioaneeuro),aducând,aşacumammaimenţionatunprofittotalpentru13fonduride31 milioane lei(8milioaneeuro)şiopierdere,denumai0,06 milioane lei(0,01milioaneeuro).Capondereîntotal,profiturimareauînregistratfondurileINGşiAZTVIITORULTĂU,cu36%şi,respectiv,25%. Lapolulopuss-ausituatfondurileOTP,KDşiBANCPOST,careauavutunprofitdesub1%,întotalînsumând0,3%.Celelalte9fonduriauînregistratponderidintotalprofitcuprinsîntre1%-BRD,3%-VITALşi9%-ARIPIşiAIG,încondiţiileîncaremedianasetuluidevaloriafostde3,6%.Caşigraddeconcentrare,primele3fonduriclasateauînsumat70%dintotalprofit,iarprimele5,85%.Comparativcuvolumulactivelortotalela31decembrie2008,primeledouăfondurideţinşiponderilecelemaimaridintotal:34%şi,respectiv,26%.

,

77.31%

60.18%

74.27% 75.96%

97.65%89.41%

9.85%

20.66%

16.06%

25.07%

1.85%

2.05%

0.010.02 0.24 0.22 0.01 0.01

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

40%

45%

50%

55%

60%

65%

70%

75%

80%

85%

90%

95%

100%



9.59.69.79.89.910

10.110.210.310.410.510.610.710.810.9

11



4.93 6.

13

20.3

3

0.29

2.52 2.

74 4.08

33.2

3

0.04 0.

91

0.13

4.06

0.892.

16 3.28

12.7

1

0.28 1.

42 2.38

2.21

22.3

3

0.01 0.

510.

092.

312.77

2.85

7.62

0.01 1.

11

0.35 1.

87

10.9

0

0.03 0.

400.

05 1.75

0.11 0.

07

0.17-0

.06

0.82

-3.0-1.50.01.53.04.56.07.59.0

10.512.013.515.016.518.019.521.022.524.025.527.028.530.031.533.034.536.0

AIG

AR

IPI

AZ

T V

IITO

RU

LTA

U

BA

NC

PO

ST

BC

R

BR

D

EU

REK

O

ING

KD

OM

NIF

OR

TE

OTP

PEN

SIA

VIV

A

PR

IMA

PEN

SIE

VIT

AL

TOTAL VENITURI

TOTAL CHELTUIELI



ING35.70%

ARIPI9.34% AIG

9.06%

EUREKO6.14% PENSIA

VIVA6%

BCR3.62%

OTP

KD

Altele sub 1%total: 0,27%

BANCPOST

OMNIFORTE1.32%

VITAL2.68%

BRD1.16%

498.31

393.81

285.23187.1286.45

598.46

715.72

831.90

0.01

0.09

0.05

0.33

0.28

0.23

0.18

0.14

0

100

200

300

400

500

600

700

800

900

Mai Iunie Iulie August Septembrie Octombrie Noiembrie DecembrieMil.lei0

0.05

0.1

0.15

0.2

0.25

0.3

0.35

Mil.lei

Active nete

Comision de administrareîncasat din activ net total

110.64

104.27

103.86

88.19

103.24

97.61

108.78

105.40

2.722.62 2.60 2.61

2.772.58

2.44

2.20

0

20

40

60

80

100

120

Mai Iunie Iulie August Septembrie Octombrie Noiembrie Decembrie

Mil.lei

0

0.5

1

1.5

2

2.5

3

Mil.lei

Contribuţii - Viramente lunare

Comision de administrare încasat din total contribuţii

85


Tabel 35PilonIIFonduridepensii:Profitabilitateaeconomicăaactivuluişirentabilitateaexerciţiuluifinanciar2008

Nr.crt.

Fond de pensii

Venituri totale2008

Chel-tuieli totale2008

Profitul /pierderea

exerciţiului financiar

2008

Activetotale

31.12.2008

Profita-bilitatea

economică a activului

2008

Renta-bilitatea

exerciţiului financiar

2008

Valoarea unitară a

activului net 31.12.2008

1 AIG 4,93 2,16 2,77 60,472 4,6% 56,2% 10,6814

2 ARIPI 6,13 3,28 2,85 66,879 4,3% 46,5% 10,5806

3 AZTVIITORULTAU 20,33 12,71 7,62 195,243 3,9% 37,5% 10,5529

4 BANCPOST 0,29 0,28 0,01 4,526 0,2% 3,4% 9,8435

5 BCR 2,52 1,42 1,11 26,179 4,2% 44,0% 10,4931

6 BRD 2,74 2,38 0,35 20,676 1,7% 12,8% 10,0630

7 EUREKO* 4,08 2,21 1,87 40,984 4,6% 45,8% 10,6026

8 ING 33,23 22,33 10,90 321,792 3,4% 32,8% 10,9813

9 KD 0,04 0,01 0,03 1,233 2,4% 75,0% 10,2451

10 OMNIFORTE 0,91 0,51 0,40 9,800 4,1% 44,0% 10,4198

11 OTP 0,13 0,09 0,05 3,561 1,4% 38,5% 10,1902

12 PENSIAVIVA 4,06 2,31 1,75 55,941 3,1% 43,1% 10,3087

13 PRIMAPENSIE 0,11 0,17 -0,06 2,166 -2,8% -54,5% 9,5232

14 VITAL 0,89 0,07 0,82 22,978 3,6% 92,1% 10,7040

TOTAL 80,41 49,93 30,48 832,429 3,7% 37,9%


Valoareamediela31decembrie2008aindicatoruluiprofitabilitateaeconomicăaactivului102afostde3,7%,şi,cuexcepţiafonduluiPRIMAPENSIEcareaînregistratovaloarenegativă,numai6dintrecelelalte13fonduriauavutvaloripestemedie.3dintre fonduriau înregistratcelemaimicivalori, cumultsubvaloareamedie:BANCPOST,OTPşiBRD,între0,2%şi1,7%,situaţiereflectatăşidevalorileunitarealeactivuluinetînregistratedeacestefonduri(PRIMAPENSIE,BANCPOST,OTPşiBRD).

Valoareamedie a celuilalt indicator rezultat din analiza situaţiilor financiare la sfârşitul anului 2008,rentabilitateaexerciţiuluifinanciar103a fostde38%.Mareamajoritatea fondurilor,9 fonduridin13(întrucâtPRIMAPENSIEaînregistratovaloarenegativă),auavutvalorimaimaridecâtmedia.ÎncazulVITALşiKDde92%şi,respectiv,75%,acesteaavândînsăşiunnivelfoartescăzutalcheltuielilor.

102 Secalculeazăcaraportîntreprofitulnetşiactivultotalşiseexprimă%.Reflectăcapacitateaactivelorfondurilordepensiiadministrateprivatdeageneraplusvaloare.

103 Secalculeazăcaraportîntreprofit/pierdereşitotalveniturişiseexprimă%.

Capitolul 5

86

V.2. ADMINISTRATORII FONDURILOR DE PENSII – PILON II

Iniţial, la startul campaniei de aderare la fondurile de pensii administrate privat, declanşată în 17septembrie2007,s-aualiniat18fonduridepensiiadministrateprivatautorizatedecătreCSSPPsăfuncţionezepepiaţapensiilordinPilonulIIşi18societăţidepensii,autorizatedecătreCSSPPsăadministrezefonduriledepensii104.

Tabel 36PilonIIAdministratorişifonduriradiatedinRegistrulCSSPP–2008

Nr.crt. Administrator FonddePensii Totalparticipanţi

martie2008Pondere

martie2008

1 MKBROMEXTERRAFONDDEPENSII FIDUCIA 1.884 0,05%

2 ZEPTERFONDDEPENSII ZEPTER 1.649 0,04%

3 AG2RFONDDEPENSII ALFA 1.127 0,03%

4 MARFINFONDDEPENSII MARFIN 194 0,00%

Ulterior, pe parcursul primelor luni ale anului 2008, înainte de începerea colectării contribuţiilorparticipanţilor,CSSPPaemisoprocedurăaplicabilăîncazulretrageriiautorizaţieiunuiadministratordinsistemulPilonuluiII.Astfel lasolicitareaacestuia, încondiţiile încarefonduldepensiiadministratnudeţineaactive,CSSPPurmasăemitădeciziaderetragereaautorizaţieirespectiveşiînfinalîncetareaactivităţiideadministrareafondului.Aceastăprocedurăaavutdreptscopprincipalprotejareaintereselorparticipanţilorlafonduldepensiialcăruiadministratoraintenţionatsăiasădepepiaţapensiilorprivate,înaintedecolectareaprimelorcontribuţiiînsistem.RetragereaautorizaţieideadministrareşiradiereadinRegistrulCSSPPafostdispusăpentru4dintreadministratori,pentruprospecteleschemelordepensiişifonduriledepensiiadministrate.

V.2.1. CAPITALUL SOCIAL AL ADMINISTRATORILOR - PILON II

La31decembrie2008,cele14companiidepensiiprivateobligatorii,careaurămaspepiaţapilonuluiII,aveaucapitaluripropriiautorizatedecătreCSSPP învaloarede825 milioane lei (207milioanedeeuro)reprezentând5,49%dinvaloareacapitaluluisocialtotalsubscrisdesocietăţicomercialecuparticiparestrăinăînmatriculateîn2008105.

MajorareacapitaluluisocialafostautorizatădecătreCSSPPpentru8dintrecei14administratori:AvivaSocietatedeAdministrareaUnuiFonddePensiiPrivatS.A.,Allianz-ŢiriacPensiiPrivateSocietatedeAdministrareaFondurilordePensiiPrivateS.A.,OmniasigPensii-SocietatedeAdministrareaunuiFonddePensiiAdministratPrivatS.A.,EurekoSocietatedeAdministrareaFondurilordePensiiPrivateS.A,PrimaPensieFonddePensiiS.A.,AigFondDePensiiS.A.,BTAegonFonddePensiiS.A.şiGeneraliSocietatedeAdministrareaFondurilordePensiiPrivateS.A.,careaînregistratşiceamaimaremajorare106.

DeşiINGFonddePensiiS.A.nuşi-amajoratcapitalulsocialîn2008,cu232milioanelei(58demilioaneeuro)a înregistrat încontinuareceamaimareponderedintotal(28%dintotal), înscăderefaţăde2007, încondiţiilemajorărilordecapitalsocialînregistratedecelelaltesocietăţi.Primii5administratorideţinîmpreună68%dintotal(INGFONDDEPENSIISA,EUREKOSOCIETATEDEADMINISTRAREAFONDURILORDEPENSIIPRIVATES.A,AVIVASOCIETATEDEADMINISTRAREAUNUIFONDDEPENSIIPRIVATSA,GENERALISOCIETATEDEADMINISTRAREAFONDURILORDEPENSIIPRIVATES.A.şiBTAEGONFONDDEPENSIISA).

Dintrecei14administratori,douăsocietăţiadministreazăşifonduridepensiifacultative:Allianz-ŢiriacPensiiPrivateSocietatedeAdministrareaFondurilordePensiiPrivateS.A107,caredin2007,administreazăAZT

104 Potrivitlegii,unadministratorpoateadministraînRomâniaunsingurfonddepensiiadministratprivat.105 SursaINSSE:BuletinStatisticLunar1/2009.106 PotrivitNormeinr.24/2008,elaboratădecătreCSSPP,însistemulpensiilorprivatedinRomânia,societăţiledepensii

constituite înbazaLegiinr.204/2006potadministrafonduridepensii facultativeşiunfonddepensiiadministratprivat,iarsocietăţiledepensiiconstituiteînbazaLegiinr.411/2004potadministraunfonddepensiiadministratprivatşifonduridepensii facultative, înambelecazuri înbazadeciziilordeautorizareemisedeCSSPP.Administratorii trebuiesădeţinăuncapitalsocialminimde5,5milioaneeuro(1,5milioaneeuropentruadministrareadefonduridepensiifacultativeşi4milioaneeuropentruadministrareaunuifonddepensiiadministratprivat).Societăţiledepensiicarelamomentuldepuneriiceleide-adouacererideautorizareauuncapitalsocialmaimarede5,5milioanedeeuro,nutrebuiesă-şimajorezecapitalulsocial.NormaaabrogatNormanr.13/2007.

107 Allianz-Ţiriac a fost autorizată în baza prevederilor Normei nr.13/2007 privind autorizarea societăţii de pensii ca

87


MODERATOşiAZTVIVACEşiEurekoSocietatedeAdministrareaFondurilordePensiiPrivateS.A.,pentrucareCSSPPaautorizatîndecembrie2008fondulEUREKOCONFORT.Deasemenea,lasfârşitulanului2008,CSSPPademaratproceduradeautorizareaunuifonddepensiifacultative–STABILlasolicitareaGeneraliSocietatede

AdministrareaFondurilordePensiiPrivateS.A.

V.2.2. COMISIOANE DE ADMINISTRARE

Veniturilesocietăţilordepensiicareasigurăadministrarea fondurilordepensiidepepiaţaPilonului IIse constituiepreponderent108din comisioaneledeadministrare, stabiliteprinprospectele schemelordepensiiautorizatedecătreCSSPPprin:

deducerea unui cuantum de maximum 2,5% din contribuţiile plătite de participanţi (înainte de convertirea ¾contribuţiilor în unităţi de fond) şideducerea unui procent din activul net total al fondului de pensii administrat, dar nu mai mult de 0,06% ¾pe an.

Tabel 37PilonIIEvoluţiacomisioanelordeadministrare2008–lei

2008Comision de

administrare încasat din total contribuţii

Comision de administrare încasat din

activ net total

Comision mediu/ participant din

contribuţii

Comision mediu/ participant din

active nete

Mai 2.204.495 13.403 0,69 0,00

Iunie 2.576.721 50.267 0,75 0,01

Iulie 2.439.333 94.655 0,70 0,03

August 2.718.500 140.420 0,74 0,04

Septembrie 2.624.376 181.890 0,69 0,05

Octombrie 2.595.476 228.932 0,67 0,06

Noiembrie 2.606.247 275.117 0,66 0,07

Decembrie 2.765.106 326.419 0,69 0,08

Total 20.530.254 1.311.104

Fig.45PilonIIEvoluţieviramentecontribuţiişicomisioanededusedincontribuţii2008

Încursulanului2008,potrivitprospectelorschemelordepensii,comisioaneledeadministrareperceputedetoţicei14administratoriprindeducereaacestuiadincontribuţiileplătitedecătreparticipanţis-ausituatlanivelul a 2,5%, aceştiaîncasândîntotal21,53 milioane lei (5,15milioaneeuro),raportatlatotalviramentede822milioanelei.

administratoralfondurilordepensiifacultativeşialunuifonddepensiiadministratprivat.Normaafostabrogatălasfârşitulanului2008prinNormanr.24/2008.

108 Alte surse de venituri sunt penalităţile de transfer, reprezentând suma suportată de participant în cazul în caretransferullaaltadministratorserealizeazămaidevremede2anidelaaderarealafonduldepensiiprecedentşicares-asituatînanul2008la5%dinactivulpersonalalparticipantului,precumşitarifepentruserviciilacerere,carenupotdepăşicostulefectivalpuneriiladispoziţieainformaţiilor.

105.40

108.78

97.61

103.24

88.19

103.86

104.27

110.64

2.20

2.442.58 2.772.612.602.62

2.72

0

20

40

60

80

100

120

Mai Iunie Iulie August Septembrie Octombrie Noiembrie DecembrieMil.lei0

0.5

1

1.5

2

2.5

3

Mil.lei

Contribuţii - Viramente lunare

Comision de administrare încasat din total contribuţii

Capitolul 5

88

Fig.46PilonIIEvoluţieactivenetetotaleşicomisioanededusedinactivelenete2008

Încazulcomisioanelordeadministrarededusedinactivulnettotalalfonduriloradministrate,procentulpracticatdeadministratoriafostde0,05%.SituaţiaafostînsădiferităîncazulAvivaSocietatedeAdministrareaUnuiFonddePensiiPrivatS.A.,EurekoSocietatedeAdministrareaFondurilorDePensiiPrivateS.A,BTAegonFonddePensiiS.A.care,pentruaatragemaimulţiparticipanţi,darşipentruastimularandamentelefondurilorrespective,aurenunţatlapercepereacomisionului.

La un total de 831,9milioane lei active nete la 31 decembrie 2008, volumul total al comisioanelorperceputedinactiveneteafostde1,31 milioane lei(0,33milioaneeuro).

Fig.47PilonIIEvoluţiecomisioanemedii/participantdincontribuţiişiactivenete–2008

Laocontribuţiemedieanualăde30,64lei/participantmediaanualăacomisionuluimediudincontribuţiiafostde0,7 lei/participantpentruperioadamai–decembrie2008,cufluctuaţiiîntre0,75şi0,66lei.Încazulcomisionuluimediudinactivenete,mediaanualăafostde0,04 lei/participant,cufluctuaţiiîntre0,004şi0,08

lei.

V.2.3. REZULTATELE FINANCIARE ALE ANULUI 2008

ConformsituaţiilordepuselaCSSPP109,lasfârşitulanului2008,13administratoriauîncheiatanulfinanciar2008cupierderi110.Singuruladministratorcareaînregistratprofitînexerciţiulfinanciar2008afostKD,careaavut 1,37 milioaneleiprofit(0,3milioaneeuro).

109 Şiîncazuladministratorilor,suntvalabileprevederileNormeinr.2/2009.Situaţiilefinanciareanualedepuse:bilanţ,cont de profit şi pierdere, situaţiamodificării capitalului propriu, situaţia fluxurilor de trezorerie, notele explicative alesituaţiilorfinanciareanuale,dateinformativeşisituaţiaactivelorimobilizate.

110 Înanalizadinprezentulraportsuntevidenţiateexclusivpierderileexerciţiuluifinanciar2008(Lapierderileexerciţiuluifinanciar aferente anului 2008 se adaugă şi pierderile exerciţiului financiar aferente anului 2007 care se reportează în2008).

498.31

393.81

285.23

187.1286.45

598.46

715.72

831.90

0.01

0.09

0.05

0.33

0.28

0.23

0.18

0.14

0

100

200

300

400

500

600

700

800

900

Mai Iunie Iulie August Septembrie Octombrie Noiembrie DecembrieMil.lei

0

0.05

0.1

0.15

0.2

0.25

0.3

0.35

Mil.lei

Active nete

Comision deadministrare încasatdin activ net total

, ,

0.00 0.01 0.03 0.04 0.05 0.06 0.07 0.080.04

0.70

0.69

0.66

0.67

0.69

0.74

0.70

0.75

0.69

27.60

31.44

29.86

31.81

31.16

30.47 30.61

32.20

30.64

00.05

0.10.15

0.20.25

0.30.35

0.40.45

0.50.55

0.60.65

0.70.75

0.8

25

26

27

28

29

30

31

32

33

Comision mediu/ participant din contribuţiiComision mediu/ participant din active neteContribuţie medie

ING18.31%

ALLIANZ-TIRIAC45.10%

GENERALI10.63%

EUREKO7.98%

AVIVA4.82%

BT AEGON

4%

AIG 20083.35%

BCR2.19%

PRIMA PENSIE1.36%

OMNIASIG1.46%

BRD0.49%

OTP0.16%

BANCPOST0.15%

Altele sub1%

(0,81%)

15

.94

3.1

7

9.3

2

1.2

9

8.6

0

0.6

1

3.1

8

1.5

7

7.3

0

3.5

9

2.3

7

3.4

1

1.6

5

6.4

0

17

5.1

9

45

.10

40

1.6

1

13

.98

78

.01 1

2.4

2

32

.34

36

.38

99

.74

7.8

8

3.7

7

22

.43

2.9

6

5.0

3

-15

9.2

5

-41

.93

-12

.69 -6

9.4

2

-29

.16

-34

.82 -9

2.4

4

-4.2

9

-1.4

0

-19

.02

-1.3

2

1.3

7

-11

.82

-39

2.2

9

-450

-400

-350

-300

-250

-200

-150

-100

-50

0

50

100

150

200

250

300

350

400

450

ING

AV

IVA

ALLIA

NZ

-TIR

IAC

OM

NIA

SIG

EU

RE

KO

PR

IMA

PE

NS

IE

AIG

BT A

EG

ON

GEN

ER

ALI

BR

D

OTP

BC

R

BA

NC

PO

ST

KD

VENITURI TOTALE

CHELTUIELI TOTALE

PIERDEREA NETA (-) / PROFITUL NET (+) EXERCITIULUIFINANCIAR 2008

89


Tabel 38 PilonIIAdministratori:profit/pierdereexerciţiufinanciar2008

Nr.crt. ADMINISTRATORI

Profitul exerciţiului financiar 2008

Mil.lei

Pierderea exerciţiului financiar 2008

Mil.lei

Pondere din total Profit/

Pierdere 2008

1 AIG 29,16 3,39%

2 ALLIANZ-TIRIAC 381,5 44,41%

3 AVIVA 41,93 4,88%

4 BANCPOST 1,32 0,15%

5 BCR 19,02 2,21%

6 BRD 4,29 0,50%

7 BTAEGON 34,82 4,05%

8 EUREKO 69,42 8,08%

9 GENERALI 92,44 10,76%

10 ING 159,25 18,54%

11 KD 1,37 100%

12 OMNIASIG 12,69 1,48%

13 OTP 1,40 0,16%

14 PRIMAPENSIE 11,82 1,38%

TOTAL 1,37 859,04

Allianz-Ţiriac,autorizatăînbazaprevederilorNormeinr.13/2007privindautorizareasocietăţiidepensiicaadministratoral fondurilordepensii facultativeşialunui fonddepensiiadministratprivat111,adesfăşuratactivitatedeadministrarepentruunfonddepensiiadministratprivat:AZTVIITORULTĂUşidouăfonduridepensiifacultative:AZTMODERATOşiAZTVIVACE.Înacestecondiţii,pierdereaexerciţiuluifinanciarpentruanul2008 de - 392.289.482 lei a fost astfel desfăşurată: pentru activitatea de administrare a fondului de pensiiadministrat privat –381.497.977 lei, iar pentru activitatea de administrare a celor două fonduri de pensiifacultative:10.791.505lei.

Fig.48PilonIIAdministratori:Pondereapierderilordintotal2008

111 Normaafostabrogatălasfârşitulanului2008prinNormanr.24/2008.

, ,

0.00 0.01 0.03 0.04 0.05 0.06 0.07 0.080.04

0.70

0.69

0.66

0.67

0.69

0.74

0.70

0.75

0.69

27.60

31.44

29.86

31.81

31.16

30.47 30.61

32.20

30.64

00.05

0.10.15

0.20.25

0.30.35

0.40.45

0.50.55

0.60.65

0.70.75

0.8

25

26

27

28

29

30

31

32

33


ING18.31%


GENERALI10.63%

EUREKO7.98%

AVIVA4.82%

BT AEGON

4%

AIG 20083.35%

BCR2.19%

PRIMA PENSIE1.36%

OMNIASIG1.46%

BRD0.49%

OTP0.16%

BANCPOST0.15%

Altele sub1%

(0,81%)

15

.94

3.1

7

9.3

2

1.2

9

8.6

0

0.6

1

3.1

8

1.5

7

7.3

0

3.5

9

2.3

7

3.4

1

1.6

5

6.4

0

17

5.1

9

45

.10

40

1.6

1

13

.98

78

.01 1

2.4

2

32

.34

36

.38

99

.74

7.8

8

3.7

7

22

.43

2.9

6

5.0

3

-15

9.2

5

-41

.93

-12

.69 -6

9.4

2

-29

.16

-34

.82 -9

2.4

4

-4.2

9

-1.4

0

-19

.02

-1.3

2

1.3

7

-11

.82

-39

2.2

9

-450

-400

-350

-300

-250

-200

-150

-100

-50

0

50

100

150

200

250

300

350

400

450

ING

AV

IVA

ALLIA

NZ

-TIR

IAC

OM

NIA

SIG

EU

RE

KO

PR

IMA

PE

NS

IE

AIG

BT A

EG

ON

GEN

ER

ALI

BR

D

OTP

BC

R

BA

NC

PO

ST

KD

VENITURI TOTALE

CHELTUIELI TOTALE


Capitolul 5

90

În cazul analizei pierderilor exerciţiului financiar 2008112, se poate constata că, dintre administratori,celemaimaripierderiaufostînregistratedeALLIANZ:44,4%,ING:18,5%şiGENERALI:10,8%,împreunăreprezentând74% dintotal.Celemaimicipierderiînregistrate,sub1%,auavutBRD,OTPşiBANCPOST,careîn total au avut 0,8%dinpierderi.

Fig.49 PilonIIAdministratori:Venituri,cheltuieli,profit/pierdereexerciţiufinanciar2008

Înstructuracheltuielilortotalealeadministratorilor,cheltuieliledeexploatareaureprezentatpondereaceamaimare,iardintreacestecheltuieli,oponderefoartemareauînregistratcheltuielileculucrărileşiserviciileexecutatedeterţi,cheltuielilecucolaboratoriişiceleprivindcomisioaneleşionorariile,respectivcomisioanedeintermediere,comisioaneleagenţilordemarketing,comisioanelededepozitare,onorariiledeconsiliere,precumşicheltuieliledepublicitate,etc.Ponderileînregistratelanivelultotalalfondurilorcaşistructurăacheltuielilordeexploatares-aupăstrat,înmareparte,şilanivelulfiecăruifondînparte.

Trebuiemenţionat faptulcăanul2008a fostcelde-aldoileaanconsecutiv încareadministratoriidepepiaţaPilonuluiIIauînregistratcheltuielicumultmaimaridecâtveniturile,chiardacăîn2008auîncasatşicomisioanedincontribuţiileparticipanţilorşidinactivelefonduriloradministrate.

Rezultatelefinanciarealeanului2008,audeterminatnecesitateaadoptăriidecătreadministratoriidefonduridepensiiaunormăsuridecapitalizareîncursulanului2009,învedereaasigurăriicondiţiilordefuncţionareaacestoraînconformitatecuprevederilelegaleînvigoare(condiţiaprevăzutădeart.15324dinLegeanr.31/1990privindsocietăţile comerciale, republicată,cumodificărileşi completărileulterioare:pondereaactivuluinet încapitalulsocialsubscrissănufiemaimicăde50%).

V.3 BROKERII DE PENSII - PILON II

PepiaţaPilonuluiII,activitateademarketing113afondurilordepensiiadministrateprivats-adesfăşuratprinintermediulbrokerilordepensiiprivate(agenţidemarketingpersoanejuridice)–societăţicomercialenou-înfiinţate,intermediarilordepensiiprivate–societăţicomercialeconstituiteşiautorizatedeBNR,deCSAsaudeCNVM,consultanţilordepensiiprivate–persoanejuridiceromânemicroîntreprinderi.

Activitateaefectivădeatragereaparticipanţilor laun fonddepensiia fost însădesfăşuratădecătre

112 ÎncazulAllianz-Ţiriacsumelesuntexclusivaferentefonduluidepensiiadministratprivat-AZTViitorulTău113 Agenţiidemarketingsuntautorizaţisauavizaţi,dupăcaz,decătreCSSPP.

, ,

0.00 0.01 0.03 0.04 0.05 0.06 0.07 0.080.04

0.70

0.69

0.66

0.67

0.69

0.74

0.70

0.75

0.69

27.60

31.44

29.86

31.81

31.16

30.47 30.61

32.20

30.64

00.05

0.10.15

0.20.25

0.30.35

0.40.45

0.50.55

0.60.65

0.70.75

0.8

25

26

27

28

29

30

31

32

33


ING18.31%


GENERALI10.63%

EUREKO7.98%

AVIVA4.82%

BT AEGON

4%

AIG 20083.35%

BCR2.19%

PRIMA PENSIE1.36%

OMNIASIG1.46%

BRD0.49%

OTP0.16%

BANCPOST0.15%

Altele sub1%

(0,81%)

15

.94

3.1

7

9.3

2

1.2

9

8.6

0

0.6

1

3.1

8

1.5

7

7.3

0

3.5

9

2.3

7

3.4

1

1.6

5

6.4

0

17

5.1

9

45

.10

40

1.6

1

13

.98

78

.01 1

2.4

2

32

.34

36

.38

99

.74

7.8

8

3.7

7

22

.43

2.9

6

5.0

3

-15

9.2

5

-41

.93

-12

.69 -6

9.4

2

-29

.16

-34

.82 -9

2.4

4

-4.2

9

-1.4

0

-19

.02

-1.3

2

1.3

7

-11

.82

-39

2.2

9

-450

-400

-350

-300

-250

-200

-150

-100

-50

0

50

100

150

200

250

300

350

400

450

ING

AV

IVA

ALLIA

NZ

-TIR

IAC

OM

NIA

SIG

EU

RE

KO

PR

IMA

PE

NS

IE

AIG

BT A

EG

ON

GE

NE

RA

LI

BR

D

OTP

BC

R

BA

NC

PO

ST

KD

VENITURI TOTALE

CHELTUIELI TOTALE


91


agenţiidemarketing–persoanefizicecucontractedemandatîncheiatefiecuadministratoriifiecuagenţiidemarketingpersoanejuridice.

Fig.50 PilonIIStructurăagenţidemarketing–2008

Înanul2008,auactivat31brokeridepensiiprivate,autorizaţiîn2007,16intermediaridepensiiprivate,dintrecare8avizaţiîn2008şi23consultanţidepensiiprivate.CuexcepţiaAVIVA,toţiceilalţi13administratoriauavutpropriiloragenţidemarketing.

Astfel, la31decembrie2008,erau211.853agenţidemarketing,dintrecare54%din total,agenţiipropriiaiadministratorilor.Comparativcu2007,numărulagenţilordevânzarepentrupensiileprivateobligatoriiascăzutcu18%,încondiţiileîncare2007afostanuladerăriiiniţialeşiapresupusconcentrareaactivităţiiînaceastăzonă.

Fig.51 PilonIIStructurăagenţidemarketingadministratori–2008

Ca şi în 2007, ponderea ceamaimareanumărului de agenţi demarketing a fost deţinutăde cătreING,37%, care a păstrat tendinţa de a utiliza propria forţă de vânzări. Următorii 4 administratorii au avutponderi între10-13%, concentrându-semaimult pe contribuţia brokerilor în atragerea participanţilor lor. 3dintreadministratori,KD,OTPşiBRDauavutchiarponderidesub1%(întotal0,28%).

12.58%

36.58%

2.25%

0.00%

10.22%

1.77%

3.21%

6.86%

10.50%

2.94%

0.27% 0.00%12.82%

BANCPOST

KD

OTP

GENERALI

AIG

BT AEGON

BCR

PRIMA PENSIE

BRD

EUREKO

OMNIASIG

ING

ALLIANZ-TIRIAC

Agenti de marketing

administratori54%

Agenti de marketing

persoane juridice46%

12.58%

36.58%

2.25%

0.00%

10.22%

1.77%

3.21%

6.86%

10.50%

2.94%

0.27% 0.00%12.82%

BANCPOST

KD

OTP

GENERALI

AIG

BT AEGON

BCR

PRIMA PENSIE

BRD

EUREKO

OMNIASIG

ING

ALLIANZ-TIRIAC

Agenti de marketing

administratori54%

Agenti de marketing

persoane juridice46%

Capitolul 5

92

V.4. PENSIILE FACULTATIVE - PILON III

Deşiîn2008atenţiacompaniilorarfitrebuitsăfieatrasăşidepensiilefacultative,maialesdupăîncheiereacampanieiiniţialedeaderarelaPilonulII,(perioadadeaderareiniţialălafonduriledepensiiadministrateprivats-aîncheiatlasfârşitulprimuluitrimestru2008),activitateademarketingpesegmentulpensiilorfacultativeastatîncontinuareînumbraPilonuluiII,respectivdemarareaşiconsolidareaacestuia–colectareacontribuţiilorîn sistem.

Astfel,fonduriledepensiifacultativeauatinslasfârşitulanului200884,3 milioane leivaloareaactivuluinet(21milioaneeuro)şi150.745 participanţi.

Înaceeaşiperioadă,piaţaasigurărilordeviaţăşianuităţicaresuntlegatedefondurideinvestiţiiaajunsla522milioanelei(131milioanedeeuro)114primebrutesubscrise,cuocreşterenominalăde7,02%faţăde2007.

Având un rol important în fidelizarea şi motivarea angajaţilor, pensiile facultative pot fi utilizate demanagementul companiilor în pachetele salariale. Creşterea numărului de participanţi şi, implicit, a activelorfondurilorpoatefistimulatăînsăprinmajorareaniveluluideductibilităţiifiscale,atâtlanivelulangajatorilor,câtşilanivelulparticipanţilor/potenţialilorparticipanţi,chiardacăîncredereapopulaţieiînsistemuldepensiifacultativeesteunproceslentşidedurată.

Ridicareaniveluluifacilităţiifiscale,precumşiacordareauneideductibilităţicâtmaiavantajoaseestedenaturăa încurajaangajatoriisăcontribuie înbeneficiulsalariaţilorpentrupensiile facultative.AcestavantajareprezentatpentruCSSPPunuldintreobiectiveleimportantealeanului2008.Astfel, începândcu2009,limitadeduceriicheltuielilorefectuate,înnumeleunuiangajat,laschemeledepensiifacultative,vafimajoratădela

400deeurola800deeuroîntotal,laangajatşiangajator.

V.4.1. PARTICIPANŢII

Fig.52PilonIIIEvoluţienumărparticipanţi–total2008

Aderarea la fondurile de pensii facultative a debutat în luna iunie 2007 şi a crescut în ritm lent darconstant,atâtîn2007câtşipeparcursulanului2008,ajungândla150.745 persoane,aproapeotriplare a

114 SursaComisiadeSupraveghereaAsigurărilor:Anul2008(dateprovizorii).

93


număruluidinianuarie2008,ceeacereprezintăungraddeacoperirede3,18% dinefectivultotalalsalariaţilordinRomânia115.

Tabel 39PilonIIIEvoluţienumărparticipanţi2008

Nr. crt.

Fond de pensii facultative

ian.-08

feb.-08

mar.-08

apr.-08

mai.-08

iun.-08

iul.-08

aug.-08

sep.-08

oct.-08

nov.-08

dec.-08

1 AZTModerato 15.167 15.964 16.270 16.733 17.016 19.836 20.257 20.605 20.862 21.058 24.544 24.798

2 AZTVivace 12.593 13.725 14.114 14.411 14.609 15.443 15.707 15.871 15.993 16.170 16.605 16.793

3 BCRPrudent 11.520 16.344 17.768 20.180 21.763 24.712 26.925 28.215 29.557 31.922 33.248 35..312

4 ConcordiaModerat - - - - - - - - 119 174 214 220

5 INGClasic 9.188 11.995 13.446 14.750 15.804 16.959 17.770 18.379 18.828 19.449 19.989 20.469

6 IngOptim 5.088 6.173 7.756 9.824 11.990 25.686 28.360 29.997 31.544 33.187 35.921 38.217

7 OTPStrateg 261 286 298 305 308 308 308 308 308 317 320 323

8 PensiaMea 5.259 5.513 5.771 6.134 6.464 7.372 7.737 7.928 8.123 8.248 8.420 8.605

9 RaiffeisenAcumulare - - - - - - 105 106 210 5.449 5.811 6.008

TOTAL 59.076 70.000 75.423 82.337 87.954 110.316 117.169 121.409 125.544 135.974 145.072 150.745

Dintrecele9fonduridepensiicareaufuncţionatpepiaţapensiilorfacultative,7aufostautorizateşiauavutparticipanţiîncădin2007:AZTModerato,AZTVivace,BCRPrudent,INGClasic,IngOptim,OTPStrategşiPensiaMeaşidouă,ConcordiaModeratşiRaiffeisenAcumulare,aufostautorizateşiauînceputsăfuncţionezeîncursul anului2008(iunieşi,respectiv,august2008). Unaltfond, EurekoConfortafostautorizatîndecembrie2008daraînceputsăcolectezecontribuţiidelaparticipanţiisăiînianuarie2009.

Fig.53PilonIIIEvoluţienumărparticipanţi–fonduridepensii–2008

115 INSBuletinstatisticlunarNr.1/2009.Datelelunareprivindcâştigulsalarialşiefectivuldesalariaţisuntobţinuteprintr-ocercetarestatisticăselectivă.Începândculunaianuarie2009eşantionulcuprinde24000unităţieconomico-sociale.Unităţiledinsectorulbugetar(administraţiepublică,învăţământ,sănătateşiasistenţăsocială)suntcuprinseexhaustivîncercetare.Pentrusectoruleconomic,aufostincluseîncercetareunităţilecu4salariaţişipeste,careacoperă99,69%dinnumărultotaldesalariaţidinacestsector,prinextinderearezultatelorestimându-sepopulaţiatotalăaunităţilorcu4salariaţişipeste.Numărulsalariaţilordinunităţileeconomiceexclusedincercetare(0-3salariaţi)reprezintăaproximativ7,92%dinnumărultotalalsalariaţilordinsectoruleconomic.

0.0

2500.0

5000.0

7500.0

10000.0

12500.0

15000.0

17500.0

20000.0

22500.0

25000.0

27500.0

30000.0

32500.0

35000.0

37500.0

40000.0

ian.-08 feb.-08 mar.-08 apr.-09 mai.-08 iun.-08 iul.-08 aug.-08 sep.-08 oct.-08 nov.-08 dec.-08

AZT Moderato AZT VivaceBCR Prudent Concordia ModeratING Clasic Ing OptimOTP Strateg Pensia MeaRaiffeisen Acumulare

Capitolul 5

94

Şi în cazulfiecărui fonddepensii înparte,deşi creşterilenumăruluideparticipanţi au fostmodeste,trendulascendentcrescătors-amenţinutpetotparcursulanului2008,continuândtendinţeleanului2007.BCRPrudentaînregistratcelemaimaricreşterilunareşitrimestriale.

Tabel 40PilonIIIEvoluţietrimestrialănumărparticipanţi2007–2008

Nr. crt.


dec.-07

mar.-08

iun.-08

sep.-08

dec.-08

Creştere decem-brie 2008/2007

1 AZTModerato 13.401 16.270 19.836 20.862 24.798 85,05%

2 AZTVivace 11.084 14.114 15.443 15.993 16.793 51,51%

3 BCRPrudent 11.438 17.768 24.712 29.557 35.312 208,73%

4 ConcordiaModerat - - - 119 220 -

5 INGClasic 7.737 13.446 16.959 18.828 20.469 164,56%

6 IngOptim 4.036 7.756 25.686 31.544 38.217 846,90%

7 OTPStrateg 219 298 308 308 323 47,49%

8 PensiaMea 2.972 5.771 7.372 8.123 8.605 189,54%

9 RaiffeisenAcumulare - - - 210 6.008 -

TOTAL 50.887 75.423 110.316 125.544 150.745 196,23%

La31decembrie2008,raportatlanumăruldeparticipanţi,graduldeconcentrarepentrucele9fonduridepensiifacultativeafostîncazulprimelor3fonduri(INGOptim,BCRPrudentşiAZTModerato):66%,iarîncazulprimelor5(primele3lacareseadaugăINGClasicşiPensiaMea):90%,fărămodificărimajorefaţădeianuarie2008,încondiţiileîncarenumărulfondurilors-amodificatpeparcursulanuluiprinapariţia ConcordiaModeratşiRaiffeisenAcumulare.Astfel,înianuarie2008graduldeconcentrareerade66,5%şi,respectiv,de91%.

Fig.54 PilonIIIPondereîntotalparticipanţicomparativianuarie2008şidecembrie2008

Fig.55 PilonIIIPondereîntotalparticipanţidecembrie2008

150,745125,544

121,409

117,169

110,31687,954

82,337

75,422

70,000

59,076

135,974

145,072

0100002000030000400005000060000700008000090000

100000110000120000130000140000150000160000170000180000190000200000

39

47

8

39

50

7

39

53

8

39

56

8

39

59

9

39

62

9

39

66

0

39

69

1

39

72

1

39

75

2

39

75

3

39

78

3

Nr.participanţi

0.02500.05000.07500.0

10000.012500.015000.017500.020000.022500.025000.027500.030000.032500.035000.037500.040000.0

ian.-08

feb.-08

mar.-08

apr.-09

mai.-08

iun.-08

iul.-08 aug.-08

sep.-08

oct.-08

nov.-08

dec.-08

AZT Moderato AZT VivaceBCR Prudent Concordia ModeratING Clasic Ing OptimOTP Strateg Pensia MeaRaiffeisen Acumulare

26.54%

23.61%

15.85%

13.48%

10.70%

5.63%3.79%

25.67%

21.32%

19.50%

15.55%

8.90%

8.61%0.44%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

ian.-08 dec.-08

Eureko Confort

Concordia Moderat

OTP Strateg

Raiffeisen Acumulare

Pensia Mea

AZT Vivace

ING Clasic

AZT Moderato

BCR Prudent

Ing Optim

AZT Moderato15.85%

ING Clasic13.48%

AZT Vivace10.70%

Pensia Mea5.63%

BCR Prudent23.61%

Ing Optim26.54%

Eureko Confort

0%

Concordia Moderat

0%


3.79%

OTP Strateg0.20%

16 - 29 ani17%

45 - 99 ani33%

30 - 44 ani50%

45.95%

48.82% 48.75% 50.57%

35.14%

15.82%

16.91%

18.10%

16.11%

20.09%

20.14%

49.95%51.05%49.33%

18.92% 33.13%

33.61%

32.84%

33.15%

30.53%

31.09%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

iun.-07 dec.-07 iun.-08 dec.-08

16 - 29 30 - 44

45 - 99

95


Structura Participanţilor pe Grupe de Vârstă

Lasfârşitulanului2008,33%dintotalulparticipanţilorlapensiilefacultativeeraupersoanecuvârstadepeste45deani,50%între30şi44deani,iarrestulde17%între16şi29deani.Aceastăstructurăs-apăstrataproapeconstantpeparcursulanului,neînregistrândfluctuaţiimajore(acesteas-ausituatînjurde1%).

Fig.56PilonIIIEvoluţieStructurăpevârstăaparti-cipanţilordecembrie2008

Fig.57PilonIIIStructurapevârstăapartici-panţilordecembrie2008

Deşinusuntobligatoriişioferăposibilitateaparticipăriiindiferentdevârstă(oricinepoatecontribuiînsistemcupânăla15%dinveniturilebruterealizatelunar116),s-aconstatatuninteresmaimarepentrupersoanelecuvârstadepânăîn45deani,carereprezentau67%dintotal.

ComparativcuPilonulII117,şilapensiilefacultativeseconstatăinteresulcrescutalpersoanelortinerepentrueconomisireapetermenlungsubformapensiilorprivate,cuobservaţiacăpensiileadministrateprivatinstituieaderareaobligatorieapersoanelorcuvârstadepânăîn35deani.

Structura Participanţilor pe Gen

Şi structura pe gen s-a păstrat aproape constantă pe parcursul anului trecut, cu fluctuaţii de sub 1%,înregistrândîndecembrie2008valoriaproapeegale:50,53%bărbaţişi49,47%femei.Comparativcudecembrie2007,seconstatăînsăocreştereînfavoareabărbaţilorcareaudepăşitcaponderefemeileîntotalparticipanţi,inversfaţădedistribuţiapopulaţieilanivelulîntregiiţări:52%femei,48%bărbaţi.

Fig.58PilonIIIEvoluţieStructurăpegen Fig.59PilonIIIStructurăpegen aparticipanţilor2007–2008 aparticipanţilordecembrie2008

116 Pentruaputeabeneficiadeopensiefacultativă,condiţiilelegaleimpuncafiecareparticipantsăaibăcelpuţin90decontribuţiilunare(nuneapăratconsecutive)făcutelafond,ovârstădecelpuţin60deanişiosumăminimăacumulată.Dacăvreunadinacestecondiţiinuesteîndeplinită,contuldepensiefacultativăestelichidatprintr-osingurăplatăfăcutăclientuluisaubeneficiarului,eventualmoştenitorilorlegali,sauprinplăţieşalonatepeoperioadăde5ani.

117 65%dintotalparticipanţieraupersoanecuvârstadepânăîn35anişi35%depeste35ani.

45.95%

48.82% 48.75% 50.57%

20.14%

20.09%

16.11%

18.10%

16.91%

15.82%

35.14%

49.33%51.05% 49.95%

31.09%

30.53%

33.15%

32.84%

33.61%

33.13%18.92%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

iun.-07 dec.-07 iun.-08 dec.-08

45 - 99

30 - 44

16 - 29

AZT Moderato15.85%

ING Clasic13.48%

AZT Vivace10.70%

Pensia Mea5.63%

BCR Prudent23.61%

Ing Optim26.54%

Eureko Confort

0%

Concordia Moderat

0%


3.79%

OTP Strateg0.20%

16 - 29 ani17%

45 - 99 ani33%

30 - 44 ani50%

45.95%

48.82% 48.75% 50.57%

35.14%

15.82%

16.91%

18.10%

16.11%

20.09%

20.14%

49.95%51.05%49.33%

18.92% 33.13%

33.61%

32.84%

33.15%

30.53%

31.09%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

iun.-07 dec.-07 iun.-08 dec.-08

16 - 29 30 - 44

45 - 99

47.88% 49.72% 50.53%

52.12% 50.28% 49.47%

51.97% 51.08% 50.58%

48.03% 48.92% 49.42%

0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%

100%

sep.-07 dec.-07 mar.-08 iun.-08 sep.-08 dec.-08

Bărbaţi Femei

Bărbaţi51%

Femei49%

0.47%

13.09%

2.91%

5.37%

0.33%

2.25%

24.58%

1.88%

1.41%

2.52%

3.72%

0% 5% 10% 15% 20% 25% 30%

Agricultură, vânătoare şi silvicultură

Industrie

Construcţii

Comerţ

Hoteluri şi restaurante

Transport, depozitare şi comunicaţii

Intermedieri financiare

Tranzacţii imobiliare şi alte servici

Administraţie publică şi apărare

Învăţământ

Sănătate şi asistenţă socială

19.62%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

16%

18%

20%

16

- 19

an

i

20

- 24

an

i

25

- 29

an

i

30

- 34

an

i

35

- 39

an

i

40

- 44

an

i

45

- 49

an

i

50

- 54

an

i

55

- 59

an

i

60

- 64

an

i

peste

65

Barbati

Femei

Total

47.88% 49.72% 50.53%

52.12% 50.28% 49.47%

51.97% 51.08% 50.58%

48.03% 48.92% 49.42%

0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%

100%


Bărbaţi Femei

Bărbaţi51%

Femei49%

0.47%

13.09%

2.91%

5.37%

0.33%

2.25%

24.58%

1.88%

1.41%

2.52%

3.72%

0% 5% 10% 15% 20% 25% 30%


Industrie

Construcţii

Comerţ






Învăţământ


19.62%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

16%

18%

20%

16

- 19

an

i

20

- 24

an

i

25

- 29

an

i

30

- 34

an

i

35

- 39

an

i

40

- 44

an

i

45

- 49

an

i

50

- 54

an

i

55

- 59

an

i

60

- 64

an

i

peste

65

Barbati

Femei

Total

Capitolul 5

96

Fig.60 PilonIIIStructurăparticipanţipegenşivârstădecembrie2008

Iar din gruparea combinată pe criterii de vârstă şi gen rezultă cea mai reprezentativă subgrupă aparticipanţilorlafonduriledepensiifacultative:femei,cuvârstacuprinsăîntre35şi39deanicarereprezintă19,27%dintotal.

Structură participanţi pe activităţi economice

Încazulîncareseanalizeazăstructuraparticipanţilorînfuncţiedeactivităţileeconomicepotrivitcărorase clasifică angajatorii acestora, se constată că, la 31 decembrie 2008, celemai bine reprezentate activităţieconomiceînPilonulIIIaufostsectoruldeintermedierifinanciarecu25%dintreparticipanţişiindustriacu13%,iarcelemaislabreprezentatesuntagriculturaşiserviciilehotelierecusub1%.

Fig.61PilonIIIStructurăparticipanţipeactivităţieconomice–decembrie2008

Structură participanţi pe zone de dezvoltare geografică

La31decembrie 2008, înBucureşti lucrau ceimaimulţi participanţi (angajaţi) la fondurile depensiifacultative–35%,iarcelemaibinereprezentatezoneerau:Bucureşti–Ilfov:36,88%,RegiuneadedezvoltareNORD-VEST:10,59%şiRegiuneadedezvoltareCENTRU:11,70%.

47.88% 49.72% 50.53%

52.12% 50.28% 49.47%

51.97% 51.08% 50.58%

48.03% 48.92% 49.42%

0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%

100%


Bărbaţi Femei

Bărbaţi51%

Femei49%

0.47%

13.09%

2.91%

5.37%

0.33%

2.25%

24.58%

1.88%

1.41%

2.52%

3.72%

0% 5% 10% 15% 20% 25% 30%


Industrie

Construcţii

Comerţ






Învăţământ


19.62%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

16%

18%

20%

16

- 19

an

i

20

- 24

an

i

25

- 29

an

i

30

- 34

an

i

35

- 39

an

i

40

- 44

an

i

45

- 49

an

i

50

- 54

an

i

55

- 59

an

i

60

- 64

an

i

peste

65

Barbati

Femei

Total

47.88% 49.72% 50.53%

52.12% 50.28% 49.47%

51.97% 51.08% 50.58%

48.03% 48.92% 49.42%

0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%

100%


Bărbaţi Femei

Bărbaţi51%

Femei49%

0.47%

13.09%

2.91%

5.37%

0.33%

2.25%

24.58%

1.88%

1.41%

2.52%

3.72%

0% 5% 10% 15% 20% 25% 30%


Industrie

Construcţii

Comerţ






Învăţământ


19.62%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

16%

18%

20%

16

- 19

an

i

20

- 24

an

i

25

- 29

an

i

30

- 34

an

i

35

- 39

an

i

40

- 44

an

i

45

- 49

an

i

50

- 54

an

i

55

- 59

an

i

60

- 64

an

i

peste

65

Barbati

Femei

Total

97


Fig.62PilonIIIStructurăpezonededezvoltaregeograficăseptembrieşidecembrie2008

De exemplu, comparativ decembrie/septembrie 2008, nu au fost diferenţe faţă de celelalte luni aleanului,tendinţadeconcentrarepăstrându-se,cumicifluctuaţiide1 – 2%.

Fig.63PilonIIIStructurăparticipanţipezonededezvoltaregeografică–decembrie2008

Structură participanţi în funcţie de locaţia angajatorului urban – rural

Încazulîncareesteanalizatădistribuţiaparticipanţilorînfuncţiedelocaţiaangajatorului,înlunadecembrie2008s-aînregistratoconcentraremareaacestoraînmediulurban–84%,procentulcaracterizândînliniimariîntregulan,cufluctuaţiide1%.

Structura participanţilor în funcţie de participarea la plata contribuţiilor

Legislaţia caredefineşte sistemulpensiilor facultative stabileşte căpotfi participanţi la acest sistemangajaţii, persoanele angajatepe cont propriu, funcţionarii, persoanele alese în poziţii dedemnitatepublică,oricepersoanăcarecâştigăvenituridintr-oactivitateprofesionalăimpozitată. Contribuţialafonduriledepensiifacultative118estedepânăla15%dinvenitulsalarialsauasimilatacestuia,iarangajatorulpoatecontribui, în

numeleangajatuluisău,lafonduldepensiifacultativeales.

118 Constituiteprincontractdesocietatecivilă, încheiat întreparticipanţi, înconformitatecuprevederileCoduluicivilRomânreferitoarelasocietateacivilăparticularăşicudispoziţiilelegislaţieidomeniului.

8.46%8.96%

9.64%10.04%

7.33% 6.82%

9.18% 8.37%

7.88% 7.54%

11.30% 10.59%

11.04% 11.70%

34.25% 36.88%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

sep.-08 dec.-08

Bucuresti - Ilfov

Centru

Nord Vest

Vest

Sud Vest

Sud

Sud Est

Nord Est

Contributie plătită doar de participant

30%

Contributie plătită de participant şi de

angajator12%

Contributie plătită doar de angajator

58%

84,286,501

75,575,452

17,552,835

21,388,103

24,815,577

29,216,861

34,528,932

40,140,537

53,461,464

65,784,925

59,597,844

47,152,184

0

20,000,000

40,000,000

60,000,000

80,000,000

100,000,000

ian.-0

8

feb.-0

8

mar.-0

8

apr.-0

8

mai.-0

8

iun

.-08

iul.-0

8

aug

.-08

sep.-0

8

oct.-08

nov.-0

8

dec.-0

8Lei

Activenete

Angajatori:10,93%Angajaţi:8,46%







Capitolul 5

98

Fig.64 PilonIIIStructură–implicareaangajatorilorlaplatacontribuţiei–decembrie2008

Dinacestpunctdevedere–implicareaangajatorilorînsistemulpensiilorfacultative,înlunadecembrie2008,pentru58% dintreparticipanţi contribuţiile au fostplătitede cătreangajatori, iar pentru 12% dintreparticipanţicontribuţiileaufostplătiteîmpreunăcuangajaţii,iarrestulde30%dintreparticipanţişi-auplătitcontribuţiilesinguri.Comparativculunaseptembrie2008,sepoateconstataouşoarăcreştere,de4%,aponderiiparticipanţilorpentrucareangajatorulplăteştecontribuţiile la fonduriledepensii facultative,darşioscăderemare, de 9%, a celor care plătesc împreună cu angajatorii lor. În acelaşi timp, a crescut cu 6% pondereaparticipanţilorcareîşiplătescsinguricontribuţiile,încondiţiileîncaremodificărilelegislaţieiPilonuluiIIIaupermis

platacontribuţieidecătreparticipantdirectadministratorului119.

V.4.2. ACTIVELE FONDURILOR DE PENSII FACULTATIVE

Fig.65 PilonIIIEvoluţiacreşteriiactivuluinettotalalfondurilordepensiifacultative–2008

Încursulanului2008,valoareaactivelornetealecelor9fonduridepensiifacultativeaevoluatconstant,urmândcursulcreşteriinumăruluideparticipanţi,precumşirezultateleinvestiriiacestora,înmarealormajoritatepozitive.

Lasfârşitulanuluiactivulnettotalerade84,3 milioane lei(21milioaneeuro),ceeacereprezentaocreşterede4 orifaţădeianuarie2008,cândactiveleneteînsumau17,55milioanelei,reprezentând0,017% dinPIB120totalan–dateprovizoriişi0,025%dinplasamenteleînactiv(totalbilanţconsolidat)aleBNRşialtorinstituţiifinanciaremonetarelasfârşitulanului2008121.

Dintrecele9fonduridepensiifacultativecareauactivatîncursulanului2008pepiaţaPilonuluiIII,ING

119 Contribuţiilelaunfonddepensiifacultativesestabilescconformregulilorschemeidepensiifacultative,sereţinşisevireazădecătreangajator,odatăcucontribuţiiledeasigurărisocialeobligatorii,saudecătreparticipant,lunar,încontulfonduluidepensiispecificatînactulindividualdeaderare

120 INSBuletinStatisticlunarNr.1/2009.PIBtotalan,dateprovizorii.121 INSBuletinSatisticlunarNr.1/2009.Bilanţulconsolidatnetalinstituţiilorfinanciaremonetare(BNRşialteinstituţii

financiaremonetare)–2008.

8.46%8.96%

9.64%10.04%

7.33% 6.82%

9.18% 8.37%

7.88% 7.54%

11.30% 10.59%

11.04% 11.70%

34.25% 36.88%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

sep.-08 dec.-08

Bucuresti - Ilfov

Centru

Nord Vest

Vest

Sud Vest

Sud

Sud Est

Nord Est


30%


angajator12%


58%

84,286,501

75,575,452

17,552,835

21,388,103

24,815,577

29,216,861

34,528,932

40,140,537

53,461,464

65,784,925

59,597,844

47,152,184

0

20,000,000

40,000,000

60,000,000

80,000,000

100,000,000

ian.-0

8

feb.-0

8

mar.-0

8

apr.-0

8

mai.-0

8

iun

.-08

iul.-0

8

aug

.-08

sep.-0

8

oct.-08

nov.-0

8

dec.-0

8Lei

Activenete

8.46%8.96%

9.64%10.04%

7.33% 6.82%

9.18% 8.37%

7.88% 7.54%

11.30% 10.59%

11.04% 11.70%

34.25% 36.88%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

sep.-08 dec.-08

Bucuresti - Ilfov

Centru

Nord Vest

Vest

Sud Vest

Sud

Sud Est

Nord Est


30%


angajator12%


58%

84,286,501

75,575,452

17,552,835

21,388,103

24,815,577

29,216,861

34,528,932

40,140,537

53,461,464

65,784,925

59,597,844

47,152,184

0

20,000,000

40,000,000

60,000,000

80,000,000

100,000,000ian

.-08

feb.-08

mar.-0

8

apr.-08

mai.-0

8

iun

.-08

iul.-0

8

aug.-0

8

sep.-08

oct.-08

nov.-0

8

dec.-08Lei

Activenete

99


Clasic,AZTModeratoşiPensiaMeaaufostautorizatedecătreCSSPPînmai2007,altepatrufonduriauînceputactivitateaînlunaiunie2007INGClasic,AvivaPensiaMea,AZTModeratoşiBCRPrudentşiulterior,celelaltetreifondurifiindAZTVivaceînaugust2007,INGOptimînseptembrie2007şiOTPStrategînoctombrie2007.

Încursulanului2008auînceputefectivactivitateaşifonduldepensiifacultativeRaiffeisenAcumulare,îniulie2008şiConcordiaModerat,înseptembrie2008.

Fig.66PilonIIIEvoluţiacreşteriiactivuluinettotalalfondurilordepensiifacultative–2008

Trendul crescător al activelor nete totale înregistrat pe parcursul anului 2008, s-a păstrat şi în cazulfiecărui fond de pensii facultative în parte, cu excepţia a două fonduri Concordia Moderat, lansat în ultimultrimestrualanuluişiRaiffeisenAcumulareîniunie2008.Acesteaauurmatfirescparcursulcreşterilornumăruluilor de participanţi şi, corespunzător, al volumului contribuţiilor acestora. Astfel, au fost înregistrate creşterispectaculoasealeactivelornete,deexempluIngOptimde15 oridecembrie/ianuarie2008.CelelalteFonduri:PensiaMeaşiIngClasic,auînregistratcreşteride4,5 ori,OTPStrategşiAZTVivacede3 ori,iarBCRPrudentde2 ori,medianacreşterilorfiindde4 oridecembrie/ianuarie2008.

Tabel 41Activenete2007–2008(mil.lei)

Nr. rt.


sep.-07

Pondere în total

sep. 2007 %

dec.-07

Pondere în total

dec. 2007 %

ian.-08

Pondere în total

ian. 2008%

dec.-08

Pondere în total

dec. 2008 %

Creştere decembrie/

ianuarie 2008

1 AZT Moderato 0,857 46,22% 2,670 18,65% 3,350 19,09% 13,257 15,73% 4

2 AZT Vivace 0,139 7,49% 1,246 8,70% 1,744 9,94% 7,580 8,99% 4

3 BCR Prudent 0,030 1,59% 7,077 49,44% 7,725 44,01% 22,445 26,63% 3

4 Concordia Moderat - - - - 0,062 0,07%

5 ING Clasic 0,464 25,01% 12,62% 14,20% 13,304 15,78% 5

6 Ing Optim 0,139 7,49% 1,807 5,61% 2,492 6,67% 18,477 21,92% 16

7 OTP Strateg 0,00% 0,803 0,09% 1,171 0,19% 0,140 0,17% 4

8 Pensia Mea 0,228 12,27% 0,013 4,89% 0,033 5,91% 5,732 6,80% 6

9 Raiffeisen Acumulare 0,700 - 1,038 - 3,289 3,90%

TOTAL 1,854 100% 14,315 17,553 84,287 5

Încondiţiileintrăriipepiaţălamomentediferite,ponderileactivelorfondurilordepensiifacultativeauvariatînperioadaianuarie–decembrie2008,caşiîncursulanului2007.Astfel,la31decembrie2dintrecele9fondurideţineauponderidepeste20%:BCRPrudent–27%şiIngOptim–22%şialtedouăfonduriaveauponderide15,75%:INGClasicAZTModerato.

0.00

2.50

5.00

7.50

10.00

12.50

15.00

17.50

20.00

22.50

25.00

ian

.-08

feb

.-08

mar.-0

8

ap

r.-08

mai.-0

8

iun

.-08

iul.-0

8

au

g.-0

8

sep

.-08

oct.-0

8

no

v.-0

8

dec.-0

8

Mil.lei

AZT Moderato AZT Vivace BCR Prudent

ING Clasic Ing Optim OTP Strateg

Pensia Mea Raiffeisen Acumulare

10.64%19.09%15.73%

12.42%9.94%8.99%

2.64%

44.01%

26.63%41.50%

14.20%

15.78%

12.42%

6.67%

21.92%

20.37%

5.91%6.80%

3.90%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

dec.-08 ian.-08 sep.-07

RaiffeisenAcumularePensia Mea

OTP Strateg

Ing Optim

ING Clasic

ConcordiaModeratBCR Prudent

AZT Vivace

AZT Moderato

BCR Prudent26.63%

Ing Optim21.92%

ING Clasic15.78%

AZT Moderato15.73%

AZT Vivace8.99%

Eureko Confort0.00%

Concordia Moderat0,07%

Raiffeisen Acumulare3.90%

OTP Strateg0,17%Pensia Mea

6.80%

Capitolul 5

100

Fig.67 PilonIIIEvoluţieponderiactivenetedintotalcomparativsept.2007,ian.şidec.2008

Fig.68 PilonIIIEvoluţieponderiactivenetedintotaldecembrie2008

Graduldeconcentrarepentruprimele3fonduriafostlasfârşitulanuluide64%şi89% pentru primele 5fonduri,faţădeianuarie2008,cândvalorileaufost77%şi,respectiv,94%,încondiţiilecreşteriinumăruluidefonduridela7la9.

Fig.69PilonIIIConcentrareapieţeişiIndicatorulHerfindahl-Hirschman–activeneteîn2008

ŞiîncazulîncareanalizămindicatorulHerfindahl-Hirschmanrezultăoconcentraremareaactivelorprimelor5fonduridepensii,valorileînregistratesituându-seînlimitecarecaracterizeazăopiaţăconcentrată. Comparativ cufonduriledepensiiadministrateprivat,pepiaţaPilonuluiIII,valorileaufostînscădere,sprelimitainferioară(1800)122.

V.4.3. INVESTIŢIILE FONDURILOR DE PENSII

ŞiîncazulPilonuluiIII,entităţiledepepiaţapensiilorfacultativeauactivatînanul2008fiindînplinprocesdeconsolidare(fondurileauînceputsăfuncţionezeînlunamai2007),încontextuluneilegislaţiirestrictiveşisubsupraveghereafoarteatentăaCSSPP.Înacestecondiţiiadministratoriifondurilordepensiifacultativeauinvestitcuprudenţăîn2008şi,încădinprimultrimestrualanului,auînceputdiversificareaportofoliilelordeinvestiţii,curespectarealegilorşinormelorînvigoare123.

122 IndicatorulHHI–Herfindahl-Hirschman:măsoarăconcentrareaşigraduldecompetiţiealpieţeirespective.Cucâtcotadepiaţăestemaimare,cuatâtestemaimicăcompetiţia.Launrezultatde1200–1.800seconsiderăopiaţămoderatconcentrată,iarpeste1.800opiaţăcuconcentraremare.

123 PotrivitreglementărilorsecundareelaboratedecătreCSSPPînanul2007,timpde1andeziledeladataprimelorcontribuţiilaunfonddepensiifacultative,administratorulpoateinvestiîninstrumentealepieţeimonetare,inclusivconturişidepoziteînleilaobancă,întrunprocentmaimarede20%dinvaloareatotalăaactivelorfonduluidepensiifacultative,precumşiîntitluridestatîntrunprocentmaimarede70%dinvaloareatotalăaactivelorfonduluidepensiifacultative.Odatăatinspragulde1miliondelei,administratoriiauladispoziţieunintervalde90dezileîncaretrebuiesădiversifice

0.00

2.50

5.00

7.50

10.00

12.50

15.00

17.50

20.00

22.50

25.00

ian

.-08

feb

.-08

mar.-0

8

ap

r.-08

mai.-0

8

iun

.-08

iul.-0

8

au

g.-0

8

sep

.-08

oct.-0

8

no

v.-0

8

dec.-0

8

Mil.lei




10.64%19.09%15.73%

12.42%9.94%8.99%

2.64%

44.01%

26.63%41.50%

14.20%

15.78%

12.42%

6.67%

21.92%

20.37%

5.91%6.80%

3.90%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

dec.-08 ian.-08 sep.-07


OTP Strateg

Ing Optim

ING Clasic


AZT Vivace

AZT Moderato

BCR Prudent26.63%

Ing Optim21.92%

ING Clasic15.78%

AZT Moderato15.73%

AZT Vivace8.99%

Eureko Confort0.00%




6.80%

0.00

2.50

5.00

7.50

10.00

12.50

15.00

17.50

20.00

22.50

25.00

ian

.-08

feb

.-08

mar.-0

8

ap

r.-08

mai.-0

8

iun

.-08

iul.-0

8

au

g.-0

8

sep

.-08

oct.-0

8

no

v.-0

8

dec.-0

8

Mil.lei




10.64%19.09%15.73%

12.42%9.94%8.99%

2.64%

44.01%

26.63%41.50%

14.20%

15.78%

12.42%

6.67%

21.92%

20.37%

5.91%6.80%

3.90%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

dec.-08 ian.-08 sep.-07


OTP Strateg

Ing Optim

ING Clasic


AZT Vivace

AZT Moderato

BCR Prudent26.63%

Ing Optim21.92%

ING Clasic15.78%

AZT Moderato15.73%

AZT Vivace8.99%

Eureko Confort0.00%




6.80%

2,566

2,681

1,829

97.36%

93.90%

89.06%

1750

2000

2250

2500

2750

sep.-07 ian.-08 dec.-0882%84%86%88%90%92%94%96%98%100%

Indicator Herfindahl-Hirschman Grad de concentrare - primele 5 fonduri

54.26%

26.46%14.89% 13.50% 14.13% 15.51% 13.50% 10.11% 13.74% 10.74% 10.72% 12.43%

3.54%

4.38%

6.90% 7.91% 9.98% 9.07% 7.91%6.92%

5.87%3.86% 4.43%

37.57%

64.19%71.50% 71.39% 70.68% 68.99% 71.39%

70.77% 66.81%71.23% 65.39% 65.16%

4.63% 4.65% 5.32% 6.50% 3.90% 5.92% 6.50%11.08% 12.42% 13.12% 18.45% 17.26%

4.26%

0.88%1.01%1.05%1.16%1.12%0.70%0.51%1.31%0.70%1.39%0.32%0.00%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%


Titluri OPCVM

ObligatiuniCorporative

Titluri de stat siobligatiuni municipale

Actiuni si alte valorimobiliare

Depozite bancare sialte instrumente alepietei monetare

Obligatiuni Corporative

17.26%

Actiuni 4.26%

Titluri OPCVM0.88% Depozite

bancare 12.43%

Titluri de stat55.08%

Obligatiuni municipale

10.08%

13.74% 56.24% 10.57% 12.42%5.87%

1.16%

0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%

AZT Moderato

AZT Vivace

BCR Prudent

Concordia Moderat

ING Clasic

Ing Optim

OTP Strateg

Pensia Mea


TOTAL



101


Fig.70 PilonIIIEvoluţiestructurăportofoliuinvestiţionaltotalfonduri–2008

Celmaibinereprezentateaufosttitlurile destat şiobligaţiunilemunicipale,careaucrescutdela38% în ianuarie la 65%îndecembrie2008,cuunuşortrendfluctuant,înprimaparteaanuluicrescător,dardescrescătordinaugust2008.Dealtfel,petotparcursulanului2008s-apăstrattendinţaadministratorilorfondurilordepensiiprivatedeainvestipreponderentînactivecugradderiscscăzut:titluriledestat.Opondererelativridicată,înjurde10%înseptembrieşidecembrie2008,auînregistratobligaţiunilemunicipale(Fig.70).

Obligaţiunilecorporativeşiobligaţiunileemisedeorganismestrăineneguvernamentaleaucrescutconstantpetotparcursulanuluidela5% în ianuarie la 12,42%înseptembrieşila17% îndecembrie,plasamentelefiindrealizatecupreponderenţăpepieţeleexterne.

Oaltăcaracteristicămajorăapieţeipensiilorfacultative–PilonIII,petotparcursulanului,afostscădereaplasamentelor îndepozitebancarede la54% în ianuarie la 12% îndecembrie, ceamaimarescăderefiindînregistratăînprimultrimestru,dela54% la 15%,urmatăapoideuntrendfluctuantcudiferenţede1–3%(veziNotadesubsolnr.123).

Fig.71PilonIIStructurăportofoliuinvestiţionaltotalfonduri–decembrie2008

CelmaipuţinreprezentateînstructuraportofoliuluiinvestiţionalaufostacţiunileşititluriledeparticipareOPCVM.Încazulacţiunilor,pondereaacestoraafluctuatpeparcursulanului,cuvaloriîntre4–10%,atingândvaloareamaximăde10%înmai,menţinându-sela4%înultimultrimestru.Investiţiilefondurilordepensiiînacţiunis-aurealizatpreponderentpepiaţaromânească–BVB.

Deşireglementărilestabilescunprocentdepânăla5%dintotalactivefonddepensii,titluriledeparticipareemisedeorganismedeplasamentcolectivînvalorimobiliareauatinscelemaimicivaloriîncursulanului2008,valorileagregatefiind1% (Fig.70).

investiţiileînmodcorespunzătorşisăsealiniezelaportofoliul-ţintă,astfelîncâtsăseevitedeţinerileexcesiveîncazulunuianumitactiv,emitentsaugrupdesocietăţicomercialeşi,înconsecinţă,concentrărideriscuripeansamblulactivelor.

2,566

2,681

1,829

97.36%

93.90%

89.06%

1750

2000

2250

2500

2750

sep.-07 ian.-08 dec.-0882%84%86%88%90%92%94%96%98%100%


54.26%

26.46%14.89% 13.50% 14.13% 15.51% 13.50% 10.11% 13.74% 10.74% 10.72% 12.43%

3.54%

4.38%

6.90% 7.91% 9.98% 9.07% 7.91%6.92%

5.87%3.86% 4.43%

37.57%

64.19%71.50% 71.39% 70.68% 68.99% 71.39%

70.77% 66.81%71.23% 65.39% 65.16%

4.63% 4.65% 5.32% 6.50% 3.90% 5.92% 6.50%11.08% 12.42% 13.12% 18.45% 17.26%

4.26%

0.88%1.01%1.05%1.16%1.12%0.70%0.51%1.31%0.70%1.39%0.32%0.00%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%


Titluri OPCVM






17.26%

Actiuni 4.26%


bancare 12.43%



10.08%

13.74% 56.24% 10.57% 12.42%5.87%

1.16%

0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%

AZT Moderato

AZT Vivace

BCR Prudent

Concordia Moderat

ING Clasic

Ing Optim

OTP Strateg

Pensia Mea


TOTAL



2,566

2,681

1,829

97.36%

93.90%

89.06%

1750

2000

2250

2500

2750

sep.-07 ian.-08 dec.-0882%84%86%88%90%92%94%96%98%100%


54.26%

26.46%14.89% 13.50% 14.13% 15.51% 13.50% 10.11% 13.74% 10.74% 10.72% 12.43%

3.54%

4.38%

6.90% 7.91% 9.98% 9.07% 7.91%6.92%

5.87%3.86% 4.43%

37.57%

64.19%71.50% 71.39% 70.68% 68.99% 71.39%

70.77% 66.81%71.23% 65.39% 65.16%

4.63% 4.65% 5.32% 6.50% 3.90% 5.92% 6.50%11.08% 12.42% 13.12% 18.45% 17.26%

4.26%

0.88%1.01%1.05%1.16%1.12%0.70%0.51%1.31%0.70%1.39%0.32%0.00%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%


Titluri OPCVM






17.26%

Actiuni 4.26%


bancare 12.43%



10.08%

13.74% 56.24% 10.57% 12.42%5.87%

1.16%

0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%

AZT Moderato

AZT Vivace

BCR Prudent

Concordia Moderat

ING Clasic

Ing Optim

OTP Strateg

Pensia Mea


TOTAL



Capitolul 5

102

Cu excepţia fondului de pensii: AZT Vivace, administrat de S.C.Allianz Ţiriac Pensii Private, care areasociatungradderiscridicatşiBCRPrudent,administratdeS.C.BCRAsigurărideViaţăS.A,cuungradderiscscăzut124,celelalte7fonduridepensiiauasociategradederiscmedii:INGClasicşiINGOptim,administratedeS.C.INGAsigurărideViaţăS.A,PensiaMea,administratdecătreS.C.AVIVAAsigurărideViaţăS.A.,OTPStrateg,administrat de către S.C.OTP GARANCIA Asigurări SA, RAIFFEISEN ACUMULARE, administrat de către S.A.I.RAIFFEISENAssetManagementSA.,AZTModerato,administratdecătreS.C.AllianzŢiriacPensiiPrivate.

Tendinţele generale în structura portofoliului investiţional pe total fonduri de pensii facultative s-auînregistrat,înliniimari,peparcursulanului2008,şiînstructuraportofoliilorfiecăruifondînparte(Fig.72–73).

Fig.72 PilonIIIStructurăportofoliuinvestiţional–septembrie2008

Fig.73 PilonIIIStructurăportofoliuinvestiţional–decembrie2008

124 Gradulderiscasociatunuifondesteexprimatînfuncţiedestructuraportofoliuluiinvestitiţional,respectivînfuncţiedegraduldedeţinereainstrumentelorcuriscscăzutcaprocent(%)dintotalulactivelorfonduluidepensiiadministratprivat.Suntconsiderate instrumentelecuriscscăzut instrumentelecuvenitfix:titluridestat,obligaţiuniemisedeorganismestrăineneguvernamentaleşialteinstrumentefinanciareavândgaranţiaexplicităşiintegralăastatului.

2,566

2,681

1,829

97.36%

93.90%

89.06%

1750

2000

2250

2500

2750

sep.-07 ian.-08 dec.-0882%84%86%88%90%92%94%96%98%100%


54.26%

26.46%14.89% 13.50% 14.13% 15.51% 13.50% 10.11% 13.74% 10.74% 10.72% 12.43%

3.54%

4.38%

6.90% 7.91% 9.98% 9.07% 7.91%6.92%

5.87%3.86% 4.43%

37.57%

64.19%71.50% 71.39% 70.68% 68.99% 71.39%

70.77% 66.81%71.23% 65.39% 65.16%

4.63% 4.65% 5.32% 6.50% 3.90% 5.92% 6.50%11.08% 12.42% 13.12% 18.45% 17.26%

4.26%

0.88%1.01%1.05%1.16%1.12%0.70%0.51%1.31%0.70%1.39%0.32%0.00%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%


Titluri OPCVM






17.26%

Actiuni 4.26%


bancare 12.43%



10.08%

13.74% 56.24% 10.57% 12.42%5.87%

1.16%

0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%

AZT Moderato

AZT Vivace

BCR Prudent

Concordia Moderat

ING Clasic

Ing Optim

OTP Strateg

Pensia Mea


TOTAL



12.43% 55.08% 10.08% 17.26%

4.26%

0.88%

0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

% Titluri de Stat Obligaţiuni Municipale


Investiţii RO

85%

Obligatiuni corporative

UE14%

Actiuni UE1%

0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%

BCR Prudent

Ing Optim

ING Clasic

AZT Moderato

AZT Vivace

Pensia Mea


OTP Strateg

Concordia ModeratInvestitii RO

Investitiistrainatate

2,566

2,681

1,829

97.36%

93.90%

89.06%

1750

2000

2250

2500

2750

sep.-07 ian.-08 dec.-0882%84%86%88%90%92%94%96%98%100%


54.26%

26.46%14.89% 13.50% 14.13% 15.51% 13.50% 10.11% 13.74% 10.74% 10.72% 12.43%

3.54%

4.38%

6.90% 7.91% 9.98% 9.07% 7.91%6.92%

5.87%3.86% 4.43%

37.57%

64.19%71.50% 71.39% 70.68% 68.99% 71.39%

70.77% 66.81%71.23% 65.39% 65.16%

4.63% 4.65% 5.32% 6.50% 3.90% 5.92% 6.50%11.08% 12.42% 13.12% 18.45% 17.26%

4.26%

0.88%1.01%1.05%1.16%1.12%0.70%0.51%1.31%0.70%1.39%0.32%0.00%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%


Titluri OPCVM






17.26%

Actiuni 4.26%


bancare 12.43%



10.08%

13.74% 56.24% 10.57% 12.42%5.87%

1.16%

0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%

AZT Moderato

AZT Vivace

BCR Prudent

Concordia Moderat

ING Clasic

Ing Optim

OTP Strateg

Pensia Mea


TOTAL



103


Tabel 42 PilonIIIStructurăportofoliiinvestiţionalefonduridepensii–decembrie2008


Depozite ban-care Titluri de Stat Obligaţiuni Mu-

nicipaleObligaţiuni corpo-

rative Acţiuni Titluri de partici-pare - OPCVM

Nr. crt. mil.

lei % mil.lei % mil.

.lei % mil.lei % mil.

lei % mil.lei %

1 AZTModerato 1,60 12,05% 5,57 42,03% 1,46 10,99% 3,34lei 25,21% 0,84 6,38% 0,44 3,33%

2 AZTVivace 0,63 8,37% 3,08 40,70% 0,73 9,59% 1,80lei 23,71% 1,05 13,81% 0,29 3,82%

3 BCRPrudent 0,55 2,44% 18,65 83,03% 3,26 14,53% - - - - - -

4 ConcordiaModerat 0,01 13,13% 0,04 61,12% 0,01 14,72% - - 0,01 11,04% - -

5 INGClasic 2,05 14,62% 5,86 41,82% 1,61 11,47% 3,69lei 26,35% 0,80 5,74% - -

6 IngOptim 4,78 23,08% 8,72 42,10% 1,34 6,48% 4,95lei 23,86% 0,93 4,47% - -

7 OTPStrateg 0,01 9,11% 0,10 76,21% 0,02 11,95% 0,00lei 2,73% - - - -

8 PensiaMea 0,89 15,50% 3,50 60,93% 0,38 6,54% 0,90lei 15,65% 0,08 1,39% - -

9 RaiffeisenAcumulare 0,33 9,97% 2,53 76,84% - - 0,39lei 11,79% - 0,15% 0,04 1,25%

TOTAL 10,85 12,43% 48,05 55,08% 8,80 10,08% 15,06 lei 17,26% 3,71 4,26% 0,77 0,88%

Fig.74PilonIIIStructurăportofoliu investiţionaltotal locaţie/plasamentinstrument financiar-decembrie2008

Înfuncţiedeplasament/locaţieinstrumentefinanciare,structuraportofoliuluiinvestiţionalpetotalfonduridepensii,erala31decembrie2008următoarea:85%erauinvestiţiiînRomânia,iarrestulde15%eraudeţineriînobligaţiunicorporativeşiacţiuniexterne.

Fig.75 PilonIIIStructurăportofoliuinvestiţionalfonduridepensiiînfuncţiedelocaţie/plasamentinstrumentfinanciar-decembrie2008

CuexcepţiafondurilorBCRPrudentşiConcordiaModeratcarela31decembrie2008nuaveauplasamenteexterne,numai4fonduridepensiifacultativeauavutplasamenteexternepestevalorileînregistratepetotal:

12.43% 55.08% 10.08% 17.26%

4.26%

0.88%

0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10



Investiţii RO

85%


UE14%

Actiuni UE1%

0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%

BCR Prudent

Ing Optim

ING Clasic

AZT Moderato

AZT Vivace

Pensia Mea


OTP Strateg



12.43% 55.08% 10.08% 17.26%

4.26%

0.88%

0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10



Investiţii RO

85%


UE14%

Actiuni UE1%

0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%

BCR Prudent

Ing Optim

ING Clasic

AZT Moderato

AZT Vivace

Pensia Mea


OTP Strateg



Capitolul 5

104

AZTVivace,AZTModerato,INGClasicşiIngOptim,cuvaloriîntre22%–29%.Celelalte3fonduriRaiffeisenAcumulare,PensiaMeaşiOTPStrategauînregistratvalorimaimicidecâtpetotal.

Fig.76 PilonIIIStructurăportofoliuinvestiţionalfonduridepensiiînRomânia,Bulgaria,Ungaria,Polonia,Slovacia,CehiaşiLetonia–septembrie2008

Ca şi în cazul Pilonului II, cu o pondere foartemare a titlurilor de stat, obligaţiunilor municipale şiobligaţiunilor corporative, România, deşi deţine celemaimari ponderi în comparaţiei cu celelalte state125, semenţineînlimiteasemănătoareacestora–ponderifoartemari,peste60%.

V.4.4. VALOAREA UNITARĂ A ACTIVULUI NET

Tabel 43PilonIIIEvoluţieValoriunitareactivenetefonduri2008*

Nr. crt.

Fond de pensii facultative 28.02.08 31.03.08 30.04.08 31.05.08 30.06.08 31.07.08 31.08.08 30.09.08 31.10.08 30.11.08 31.12.08

1 AZTModerato 10,0712 10,0177 10,0653 10,1316 9,9721 9,9250 9,9776 9,9465 9,6667 9,8169 9,8958

2 AZTVivace 10,2878 10,2720 10,3497 10,5572 10,1582 9,9216 9,9367 9,7874 9,2611 9,4677 9,5224

3 BCRPrudent 10,1594 10,2038 10,2548 10,3082 10,3661 10,4262 10,4835 10,5504 10,5927 10,6399 10,7104

4 ConcordiaModerat - - - - - - - 10,0119 9,8210 10,1637 10,1161

5 INGClasic 10,7660 10,7537 10,8111 11,1297 11,0693 11,0793 11,0917 10,9968 10,7127 10,9642 10,8885

6 IngOptim 10,8749 10,8368 10,8891 11,1264 11,0872 11,1291 11,1656 11,0926 10,9077 11,2669 11,1692

7 OTPStrateg 7,9934 8,0239 8,0448 8,0905 8,1071 8,1336 8,1551 8,1774 8,1988 8,2223 8,2580

8 PensiaMea 10,2671 10,3121 10,3990 10,4464 10,2496 10,0461 10,0379 10,0635 9,9466 10,0644 10,1298

9 RaiffeisenAcumulare - - - - - 10,0155 10,0361 9,8118 9,4118 9,9141 10,0218

*Valoareaînultimazilucrătoarealunii.

Valoareaunităţiidefondestecalculatăcaraport întrevaloareaactivuluinetalfonduluidepensii laoanumitădatăşinumărultotaldeunităţialefonduluilaaceeadatăşiexprimărentabilitateaaceluifonddepensii.Evoluţiaacestuiindicatoraratămodulcumadministratorulareuşitsăvalorificecontribuţiileparticipanţilor,prinpoliticasadeinvestiţii(structuraportofoliuluiinvestiţional),încondiţiileeconomicedate.

125 Încondiţileunuistartîntârziatalreformei–2007,comparativcucelelaltestate.

25.03%

92.97% 91.80% 92.02%

59.09%

71.37%78.03%

9.56%0.90%

7.98%

33.30%

1.76%5.87%

9.63%

19.08%7.61%0.00%1.16%65.34% 6.43% 21.07%

0%5%

10%15%20%25%30%35%40%45%50%55%60%65%70%75%80%85%90%95%

100%

Polonia (1999) Romania(2007)

Slovacia(2005)

Cehia (1994) Bulgaria(2002)

Ungaria (1998) Letonia (2001)

Instrumente cu venit fix Actiuni Altele (+ participari la fonduri de investitii)

7

7.5

8

8.5

9

9.5

10

10.5

11

11.5

12

feb

.-08

mar.-0

8

ap

r.-08

mai.-0

8

iun

.-08

iul.-0

8

au

g.-0

8

sep

.-08

oct.-0

8

no

v.-0

8

dec.-0

8


Concordia Moderat Eureko Confort ING Clasic

Ing Optim OTP Strateg Pensia Mea


0.02

0.10

0.0003

0.80

0.21

0.02

-0.04

-0.19

-0.39-0.35-0.3

-0.25-0.2

-0.15-0.1

-0.050

0.050.1

0.150.2

0.250.3

0.350.4

0.450.5

0.550.6

0.650.7

0.750.8

0.85

ING

CLA

SIC

ING

OP

TIM

PE

NS

IA M

EA

BC

R P

RU

DEN

T

AZ

T M

OD

ER

ATO

AZ

T V

IVA

CE

OTP

STR

ATE

G

RA

IFFE

ISE

N

AS

IRO

MC

ON

CO

RD

IA

mil.lei-0.4

PROFITULEXERCIŢIULUIFINANCIAR

PIERDEREAEXERCIŢIULUIFINANCIAR

105


Fig.77PilonIIIEvoluţievaloriunitareactivenetefonduri–2008

Lasfârşitulanului2008,3fonduridepensii:AZTModerato,AZTVivace,OTPStrategînregistrauvalorinegative,subvaloareainiţială(stabilitădelege),deşicuouşoarăcreşteresprefinalulanului.Celelalte6fonduriau înregistrat trenduri crescătoare şi valori pozitive, peste valoarea iniţială (stabilită de lege), celemaimaricreşterifiindaleBCRPrudent,IngClasicşiIngOptim.

V.4.5. REZULTATELE FINANCIARE 2008

Fig.78PilonIIIFonduridepensiifacultative:Profitul/Pierderileexerciţiuluifinanciar2008

Anul2008,celde-aldoileaandefuncţionare,aadusprofitpentru6dintrefonduriledepensiifacultativeşi pierderi pentru celelalte 3 fonduri de pensii. Potrivit datelor din situaţiile financiare126 transmise de cătreadministratoriicareactiveazăpepiaţapensiilorfacultative,profitulexerciţiuluifinanciaralanului2008afostde

126 Normanr.2/2009privindîntocmireaşidepunereasituaţiilorfinanciareanualedecătreentităţileautorizate,reglemen-tateşisupravegheatedeComisiadeSupraveghereaSistemuluidePensiiPrivatepentruexerciţiulfinanciar2008,stabileştecăadministratoriidefonduridepensiifacultativedepunlaunităţileteritorialealeMinisterulFinanţelorPubliceunexemplaralsituaţiilorfinanciareanuale,iaraldoileaexemplarsedepunelaCSSPP,datadepunerii:pânăla15aprilie2009.Situaţiilefinanciaretrebuieauditatedecătreauditorifinanciari,conformprevederilorlegale.Pentrufonduriledepensiiadministrate,administratoriidepensiifacultativeauobligaţiasădepună:bilanţul,situaţiaveniturilorşicheltuielilor,situaţiamodificărilorcapitaluluipropriu,situaţiafluxurilordetrezorerieşinoteexplicativelasituaţiilefinanciareanuale.

25.03%

92.97% 91.80% 92.02%

59.09%

71.37%78.03%

9.56%0.90%

7.98%

33.30%

1.76%5.87%

9.63%

19.08%7.61%0.00%1.16%65.34% 6.43% 21.07%

0%5%

10%15%20%25%30%35%40%45%50%55%60%65%70%75%80%85%90%95%

100%


Slovacia(2005)




7

7.5

8

8.5

9

9.5

10

10.5

11

11.5

12

feb

.-08

mar.-0

8

ap

r.-08

mai.-0

8

iun

.-08

iul.-0

8

au

g.-0

8

sep

.-08

oct.-0

8

no

v.-0

8

dec.-0

8





0.02

0.10

0.0003

0.80

0.21

0.02

-0.04

-0.19

-0.39-0.35-0.3

-0.25-0.2

-0.15-0.1

-0.050

0.050.1

0.150.2

0.250.3

0.350.4

0.450.5

0.550.6

0.650.7

0.750.8

0.85

ING

CLA

SIC

ING

OP

TIM

PE

NS

IA M

EA

BC

R P

RU

DEN

T

AZ

T M

OD

ER

ATO

AZ

T V

IVA

CE

OTP

STR

ATE

G

RA

IFFE

ISE

N

AS

IRO

MC

ON

CO

RD

IA

mil.lei-0.4



25.03%

92.97% 91.80% 92.02%

59.09%

71.37%78.03%

9.56%0.90%

7.98%

33.30%

1.76%5.87%

9.63%

19.08%7.61%0.00%1.16%65.34% 6.43% 21.07%

0%5%

10%15%20%25%30%35%40%45%50%55%60%65%70%75%80%85%90%95%

100%


Slovacia(2005)




7

7.5

8

8.5

9

9.5

10

10.5

11

11.5

12

feb.-0

8

mar.-0

8

apr.-0

8

mai.-0

8

iun

.-08

iul.-0

8

aug

.-08

sep.-0

8

oct.-08

nov.-0

8

dec.-0

8





0.02

0.10

0.0003

0.80

0.21

0.02

-0.04

-0.19

-0.39-0.35-0.3

-0.25-0.2

-0.15-0.1

-0.050

0.050.1

0.150.2

0.250.3

0.350.4

0.450.5

0.550.6

0.650.7

0.750.8

0.85

ING

CLA

SIC

ING

OP

TIM

PEN

SIA

MEA

BC

R P

RU

DEN

T

AZT M

OD

ERA

TO

AZT V

IVA

CE

OTP

STR

ATEG

RA

IFFEISEN

AS

IRO

MC

ON

CO

RD

IA

mil.lei-0.4



Capitolul 5

106

1,15 milioane lei(0,3milioaneeuro),iarpierderileexerciţiuluifinanciar2008aufostde0,62 milioane lei(0,2milioaneeuro).

Tabel 44PilonIIIFonduridepensiiVeniturile,cheltuielileşiprofitul/pierdereaexerciţiuluifinanciar2008–mil.lei

Nr.crt.. Fond de pensii Venituri

totale 2008

Cheltuieli totale 2008

Profitul exerciţiului

financiar 2008

Pierderea exerciţiului

financiar 2008

Pondere in total Profit

2008

Pondere in total

Pierdere 2008

1 AZTMODERATO 2,14 2,33 -0,19 30,44%

2 AZTVIVACE 1,92 2,31 -0,39 63,38%

3 BCR PRUDENT 1,24 0,43 0,80 69,72%

4 CONCORDIAModerat 0,01 0,01 0,00 0,03%

5 INGCLASIC 3,04 3,01 0,02 1,99%

6 INGOPTIM 2,98 2,77 0,21 18,13%

7 OTPSTRATEG 0,01 -0,01 0,02 1,69%

8 PENSIAMEA 0,39 0,42 -0,04 6,19%

9 RAIFFEISEN 0,16 0,07 0,10 8,45%

Total 11,88 11,35 1,15 -0,62 100% 100%

Fonduriledepensiifacultativecareauînregistratprofitaufost:BCRPrudent,INGClasicşiINGOptim,RAIFFEISENşiCONCORDIAModerat, iarcelecupierderi: AZTModeratoşiAZTVivaceşiPENSIAMEA(Tabel44).

Venituriletotaleînregistratedecele9fonduris-auridicatla11,88 milioane lei (3milioaneeuro)iarcheltuielilela11,3 milioane lei(2,8milioaneeuro).

Fig.79PilonIIIPondereafondurilorîntotalprofitexerciţiufinanciar2008

Fig.80PilonIIIPondereafondurilorîntotalpierdereexerciţiufinanciar2008

Capondere întotal,profitulcelmaimareafost înregistratdefondulBCRPrudentcu70%,urmatdeINGOptimcu18% şiRAIFFEISENcu8,45%, acesteareprezentândşi96%dintotalprofitînregistratîn2008.Comparativcuvolumulactivelortotalela31decembrie2008,BCRPrudentşideINGOptim,deţinşiponderilecelemaimaridintotalactive:27%şi,respectiv,22%.

BCR PRUDENT 69.72%

RAIFFEISEN 8.45%

ING CLASIC 1.99%

ASIROM CONCORDIA

0.03%

ING OPTIM 18.13%

OTP STRATEG 1.69%

AZT VIVACE63.38%

PENSIA MEA 6.19%

AZT MODERATO

30.44%

0

50000

100000

150000

200000

250000

300000

350000

400000

ian

.-08

feb

.-08

mar.-0

8

ap

r.-08

mai.-0

8

iun

.-08

iul.-0

8

au

g.-0

8

sep

.-08

oct.-0

8

no

v.-0

8

dec.-0

8

0

10000000

20000000

30000000

40000000

50000000

60000000

70000000

80000000

90000000

Comision de administrare incasat dintotal contributiiComision de administrare incasat dinactiv net totalActive nete

BCR PRUDENT 69.72%

RAIFFEISEN 8.45%

ING CLASIC 1.99%

ASIROM CONCORDIA

0.03%

ING OPTIM 18.13%

OTP STRATEG 1.69%

AZT VIVACE63.38%

PENSIA MEA 6.19%

AZT MODERATO

30.44%

0

50000

100000

150000

200000

250000

300000

350000

400000

ian

.-08

feb

.-08

mar.-0

8

ap

r.-08

mai.-0

8

iun

.-08

iul.-0

8

au

g.-0

8

sep

.-08

oct.-0

8

no

v.-0

8

dec.-0

8

0

10000000

20000000

30000000

40000000

50000000

60000000

70000000

80000000

90000000


107


Tabel 45PilonIIIFonduridepensiiProfitabilitateaeconomicăaactivului–exerciţiulfinanciar2008

Nr.crt. Fond de pensii Venituri

totale 2008Cheltuieli

totale 2008

Profitul (+) /pierderea (-) exerciţiului

financiar 2008

Active totale 31.12.2008

Profitabilitatea economică a

activului 2008

Valoarea uni-tară a activului net decembrie

2008

1 AZTMODERATO 2,14 2,33 -0,19 13,3 -1,4% 9,8958

2 AZTVIVACE 1,92 2,31 -0,39 7,6 -5,1% 9,5224

3 BCR PRUDENT 1,24 0,43 0,80 22,5 3,6% 10,7104

4 CONCORDIAModerat 0,01 0,01 0,0003 0,1 0,001% 10,1161

5 INGCLASIC 3,04 3,01 0,02 13,3 0,2% 10,8885

6 INGOPTIM 2,98 2,77 0,21 18,5 1,1% 11,1692

7 OTPSTRATEG 0,01 -0,01 0,02 0,1 13,7% 8,2580

8 PENSIAMEA 0,39 0,42 -0,04 5,7 -0,7% 10,1298

9 RAIFFEISEN 0,16 0,07 0,10 3,3 3,0% 10,0218

Total 11,88 11,35 0,53 84,4 0,6%

Indicatorulprofitabilitateaeconomicăaactivului127la31decembrie2008aavutvaloripozitivesaunegativeînfuncţiedeprofitulsaupierdereaînregistratăîn2008defiecarefonddepensiifacultative.Astfel,celemaimarivalori128au înregistratBCRPrudent,3,6%şiINGOptim,1,1%.Dealtfel,rezultatelefinanciarecaşivalorilepozitivesaunegativealeindicatoriloramintiţi,s-aureflectatşiînvaloareaunitarăaactivuluifiecăruifondînpartedindecembrie2008(valoareadinultimazilucrătoarealunii).Astfel,AZTModeratoşiAZTVivace,cupierderiîn2008,auînregistratşiscăderialevaloriloractivelorlorunitare.Înaceiaşisituaţies-aaflatşifondulPensiaMea.

V.5. ADMINISTRATORII FONDURILOR DE PENSII – PILON III

Înanul2008aufuncţionatpepiaţapensiilorfacultative8administratori:INGASIGURARIDEVIATAS.A.,AVIVAASIGURARIDEVIATAS.A.,BCRASIGURARIDEVIATAS.A.,ALLIANZ-ŢIRIACPENSIIPRIVATESocietatedeAdministrareafondurilordepensiiprivateSA129,OTPGARANCIAASIGURARISA,S.A.I.RAIFFEISENASSETMANAGEMENTS.A.,ASIROM-CONCORDIASOCIETATEDEADMINISTRAREAFONDURILORDEPENSIIFACULTATIVES.A.,dintrecareprimele6aufostautorizatedecătreCSSPPşiaufuncţionatîncădin2007.

În lunadecembrie2008a fostautorizatăcaadministratorde fonduridepensii facultativeşiEUREKOSOCIETATEDEADMINISTRAREAFONDURILORDEPENSIIPRIVATESA130.

Şimareamajoritateafondurilordepensiifacultativeaufostautorizateşiauînceputsăfuncţionezedin2007:AZTVivace,AZTModerato,INGClasicşiIngOptim,PensiaMea,BCRPrudentşiOTPStrateg,RaiffeisenAcumulare şi Concordia Moderat au fost autorizate în 2008. În decembrie 2008 a fost autorizat şi EUREKOCONFORT,daraînceputsăcolectezecontribuţiidinianuarie2009.

V.5.1. CAPITALUL SOCIAL AL ADMINISTRATORILOR

La31decembrie2008,cele8companiidepensiifacultativeaveaucapitaluriautorizatedecătreCSSPPînvaloarede92 milioane lei (23milioanedeeuro) încapitalulsocialalfirmelorrespective(EUREKOafostautorizatdecătreCSSPPîndecembrie2008şinuafostinclusîntotal).

Capitalul social al administratorilor fondurilor de pensii facultative reprezenta 0,62% din valoareacapitaluluisocialtotalsubscrisdesocietăţicomercialecuparticiparestrăinăînmatriculateîn2008131.

127 Secalculeazăcaraportîntreprofitulnetşiactivultotalşiseexprimă%.Reflectăcapacitateaactivelorfondurilordepensiiadministrateprivatdeageneraplusvaloare.

128 ÎncazulOTPStrateg,indicatorulreflectăînregistrareacontabilăamodificăriitaxeideauditfinanciar,suportatădinactivulfondului(modificareaprospectuluischemeidepensiiaprobatădecătreCSSPP).

129 ALLIANZ-ŢIRIACPENSIIPRIVATEadministreazăşiunfondpePilonulII:AZTVIITORULTĂU.130 Administratoruldefonduridepensiifacultativepoatefi:1)-osocietatedepensii,constituităînacestscopşiautori-

zatădecătreCSSPP.2)-osocietatedeadministrareainvestiţiilorşi3)-osocietatedeasigurare.Pentruaadministraunfonddepensiifacultative,celetreisocietăţitrebuiesăfieautorizatecaadministratordecătreCSSPP.Deasemenea,poatefiadministratorşi4)-oriceentitateautorizatăpentruaceastăactivitateîntr-unaltstatmembrualUniuniiEuropenesauaparţinândSpaţiuluiEconomicEuropean.

131 SursaINSSE:BuletinStatisticLunar1/2009.

Capitolul 5

108

Încursulanului2008,CSSPPaautorizatmajorareacapitaluluisocialpentru4dintreadministratori:S.A.I.RAIFFEISEN,ALLIANZ-ŢIRIACPENSIIPRIVATE,INGASIGURARIDEVIATAS.A.,OTPGARANCIA.

ALLIANZ-ŢIRIAC PENSII PRIVATE a înregistrat cea mai mare pondere din total: 32%, în condiţiilemajorărilordecapitalsocial înregistratedecelelaltesocietăţi.Primii3administratoriau înregistrat împreună75%dintotalcapitalsocialla31decembrie2008(ALLIANZ-ŢIRIAC,INGşiAVIVA).

V.5.2. COMISIOANE DE ADMINISTRARE

VeniturilesocietăţilordepensiicareasigurăadministrareafondurilordepensiidepepiaţaPilonuluiIIIse constituiepreponderent132din comisioaneledeadministrare, stabiliteprinprospectele schemelordepensiiautorizatedecătreCSSPPprin:

deducerea unui cuantum de maximum 5% din contribuţiile plătite de participanţi (înainte de convertirea ¾contribuţiilor în unităţi de fond) şideducerea unui procent de maximum 0,2% pe lună din activul net total al fondului de pensii administrat ¾privat.

Tabel 46PilonIIEvoluţiacomisioanelordeadministrare2008–lei

2008Comision de

administrare încasat din total contribuţii - lei

Comision de administrare încasat din

activ net total - lei

Comision mediu/ participant din contribuţii %

Comision mediu/ participant dinactive nete %

ianuarie 150.234,25 18.885,33 2,54 0,32

februarie 174.415,44 21.884,16 2,49 0,31

martie 160.852,21 25.175,06 2,13 0,33

aprilie 193.676,48 28.891,22 2,35 0,35

mai 219.954,43 32.928,32 2,50 0,37

iunie 272.098,20 37.195,99 2,47 0,34

iulie 312.358,20 41.726,44 2,67 0,36

august 272.094,95 56.464,46 2,24 0,47

septembrie 284.998,67 51.652,18 2,27 0,41

octombrie 339.202,83 55.716,26 2,49 0,41

noiembrie 349.407,91 60.925,60 2,41 0,42

decembrie 371.464,03 67.183,11 2,46 0,45

Total 3.100.757,60 498.628,12

Fig.81PilonIIIEvoluţieviramentecontribuţiişicomisioanededusedincontribuţii

132 Altesursedeveniturisuntpenalităţiledetransfer,reprezentândsumasuportatădeparticipantîncazulîncaretran-sferullaaltadministratorserealizeazămaidevremede2anidelaaderarealafonduldepensiiprecedentşicares-asituatînanul2008la5%dinactivulpersonalalparticipantului,precumşitarifepentruserviciilacerere,carenupotdepăşicostulefectivalpuneriiladispoziţieainformaţiilor.

BCR PRUDENT 69.72%

RAIFFEISEN 8.45%

ING CLASIC 1.99%

ASIROM CONCORDIA

0.03%

ING OPTIM 18.13%

OTP STRATEG 1.69%

AZT VIVACE63.38%

PENSIA MEA 6.19%

AZT MODERATO

30.44%

0

50000

100000

150000

200000

250000

300000

350000

400000

ian.-08

feb.-08

mar.-08

apr.-08

mai.-08

iun.-08

iul.-08

aug.-08

sep.-08

oct.-08

nov.-08

dec.-08

0

10000000

20000000

30000000

40000000

50000000

60000000

70000000

80000000

90000000


109


În cursul anului 2008, potrivit prospectelor schemelor de pensii, comisioanele de administrare dindeducerile asupra contribuţiilor plătite departicipanţi s-au situat între 3–5%, aceştia încasând în total3,1 milioane lei (0,8milioaneeuro),raportatlatotalactiveneteîndecembriede84,3milioanelei(4milioaneeuro).Potrivitprospectelorfonduriloradministrate,numaiAVIVAşiASIROM–CONCORDIAauperceputcomisioanedincontribuţiide5%,iarOTPuncomisionde3%.Mediaanualăacomisionuluimediu-participantafostde2,42%,celemaimarivaloriînregistrându-seîniunieşiiulie2008.

Fig.82PilonIIIEvoluţiecomisioanemedii-participant

În cazul comisioanelor de administrare deduse din activul net total al fondurilor administrate,mediaanualăacomisionuluimediu/participantafostde0,38%. 0,47%şi,respectiv0,45%aufostcelemaimarivalorimediişis-auînregistratînaugustşidecembrie2008.Cincidintreadministratoriaupracticatfacilităţipentruastimularandamentulfondurilorşiaatragecâtmaimulţiparticipanţi.Astfel,prinprospecteleschemelorlordepensiiaustabilitfielimitevaloricealeactivelornetepânălacarevorpercepecomisionul(7mil.lei),caINGpentruceledouăfonduri,sauRAIFFEISEN,fieaustabilitperioadedetimpînacestsens(primulandefuncţionare,deexemplu)caASIROM–CONCORDIA.

V.5.3. REZULTATELE FINANCIARE 2008

Fig.83PilonIIIAdministratori–Pierderileexerciţiuluifinanciar2008

2.27

2.42

2.46

2.412.49

2.24

2.67

2.47

2.50

2.352.13

2.492.54

0.38

0.45

0.42

0.41

0.41

0.470.36

0.34

0.37

0.35

0.33

0.31

0.320

0.25

0.5

0.75

1

1.25

1.5

1.75

2

2.25

2.5

2.75

3 %

0

0.05

0.1

0.15

0.2

0.25

0.3

0.35

0.4

0.45

0.5%

Comision mediu/ participant din contributii

Comision mediu/ participant din active nete

-16.94

-10.79

-0.72

-3.40-1.28 -0.28

-0.06

-18.0

-16.0

-14.0

-12.0

-10.0

-8.0

-6.0

-4.0

-2.0

0.0

2.0

ING AVIVA BCR ALLIANZ -TIRIAC

OTP RAIFFEISEN ASIROMCONCORDIA

mil.lei

-20.0PIERDEREA NETA A EXERCITIULUI FINANCIAR PENTRU 2008

BCR 3.8%

ING 50.6%

ALLIANZ - TIRIAC32.2%

OTP 2.1%

ASIROM CONCORDIA

0.2%

RAIFFEISEN 0.8%

AVIVA 10.2%

2.27

2.42

2.46

2.412.49

2.24

2.67

2.47

2.50

2.352.13

2.492.54

0.38

0.45

0.42

0.41

0.41

0.470.36

0.34

0.37

0.35

0.33

0.31

0.320

0.25

0.5

0.75

1

1.25

1.5

1.75

2

2.25

2.5

2.75

3 %

0

0.05

0.1

0.15

0.2

0.25

0.3

0.35

0.4

0.45

0.5%



-16.94

-10.79

-0.72

-3.40-1.28 -0.28

-0.06

-18.0

-16.0

-14.0

-12.0

-10.0

-8.0

-6.0

-4.0

-2.0

0.0

2.0



mil.lei


BCR 3.8%

ING 50.6%


OTP 2.1%

ASIROM CONCORDIA

0.2%

RAIFFEISEN 0.8%

AVIVA 10.2%

Capitolul 5

110

Tabel 47PilonIIIAdministratori–Pierdereaexerciţiuluifinanciar2008–mil.lei

Nr.crt. Administrator Pierderea exerciţiului financiar

2008 mil.leiPondere în total pierdere

2008

1 ALLIANZ-TIRIAC 10,8 32,2%

2 ASIROMCONCORDIA 0,1 0,2%

3 AVIVA 3,4 10,2%

4 BCR 1,3 3,8%

5 ING 16,9 50,6%

6 OTP 0,7 2,1%

7 RAIFFEISEN 0,3 0,8%

TOTAL 33,5 100,0%

Conform situaţiilor depuse la CSSPP133, administratorii fondurilor de pensii facultative au înregistratpierderialeexerciţiuluifinanciar2008învaloaretotalăde33,5 milioane lei(8,4milioaneeuro).

Fig.84 PilonIIIPondereapierderilorexerciţiuluifinanciar2008

CelemaimaripierderiaufostînregistratedeING-51%dintotal,Allianz-Ţiriac-32%şiAVIVA-10%,cei3administratoriînregistrândîmpreună93%.ÎncazuladministratoruluiAllianz-Ţiriac,careareînadministrareunfonddepensiiadministratprivat:AZTVIITORULTĂUşidouăfonduridepensiifacultative:AZTMODERATOşiAZTVIVACE,pierdereaexerciţiuluifinanciarpentruanul2008pentruceledouăfonduridepensiifacultativeafostde10.791.505 lei,dinpierdereatotalăaferentăanului2008de-392.289.482lei.PentruactivitateadeadministrareafonduluidepensiiadministratprivatAllianz–Ţiriacaînregistrat:381.497.977lei.

La polul opus s-au situat RAIFFEISEN şi ASIROM CONCORDIA care împreună au avut1% din totalpierdereînregistratăîn2008.

Înstructuracheltuielilortotalealeadministratorilor,cheltuieliledeexploatareaureprezentatpondereaceamaimare,iarîncadrulacestora,comisioaneledeintermediere,comisioaneleagenţilordemarketing,comisioanelededepozitare,onorariiledeconsiliere,precumşicheltuieliledepublicitateauînregistratpondereaceamaimare.Ponderileînregistratelaniveltotalfonduriînstructuracheltuielilordeexploatares-aupăstrat,înmareparte,şilanivelulfiecăruifond.

Anul2008afostcelde-aldoileaanconsecutivîncareadministratoriidepepiaţaPilonuluiIIIauînregistratcheltuielimaimaridecâtveniturile.

133 ŞiîncazuladministratorilorfondurilordepensiifacultativesuntvalabileprevederileNormeinr.2/2009.Înmodspeci-al,administratoriidefonduridepensiifacultativecaresuntsocietăţideasigurareşisocietăţideadministrareainvestiţiilordepunpentruactivitateadeadministrare:situaţiaactivelor,pasivelorşicapitalurilorpropriişisituaţiaveniturilorşicheltuie-lilor.

2.27

2.42

2.46

2.412.49

2.24

2.67

2.47

2.50

2.352.13

2.492.54

0.38

0.45

0.42

0.41

0.41

0.470.36

0.34

0.37

0.35

0.33

0.31

0.320

0.25

0.5

0.75

1

1.25

1.5

1.75

2

2.25

2.5

2.75

3 %

0

0.05

0.1

0.15

0.2

0.25

0.3

0.35

0.4

0.45

0.5%



-16.94

-10.79

-0.72

-3.40-1.28 -0.28

-0.06

-18.0

-16.0

-14.0

-12.0

-10.0

-8.0

-6.0

-4.0

-2.0

0.0

2.0



mil.lei


BCR 3.8%

ING 50.6%


OTP 2.1%

ASIROM CONCORDIA

0.2%

RAIFFEISEN 0.8%

AVIVA 10.2%

111


V.6. AGENŢII DE MARKETING – PILON III

Pe piaţa Pilonului III, activitatea demarketing se desfăşoară prin intermediul agenţilor demarketingavizaţidecătreCSSPP,careauuncontractvalabilîncheiatcuunadministratorsaucuunagentdemarketingpersoanăjuridicăcareestefiesocietatecomercialăconstituităşiautorizatădecătreCSSPP,avândcaobiectdeactivitatenumaimarketingulprospectuluischemelordepensiifacultative,fieosocietatecomercialăconstituiteşiautorizatădeBNR,CSAsauCNVM.Suntasimilaţişiagenţiideasiguraresubordonaţi,precumşibrokeriideasigurare.

Fig.85PilonIIIStructurăagenţidemarketing31decembrie2008

Înanul2008,eraupepiaţapensiilor facultative44agenţidemarketingpersoanejuridiceautorizaţi/avizaţidecătreCSSPP,dintrecare29în2007şi15în2008.La31decembrie2008numai30dintreaceştiaaveauagenţi–persoanefiziceactive.

Dealtfel,piaţaagenţilordemarketing,atâtpersoanejuridice,câtşipersoanefizice,afostcaracterizatădeunanumitgraddemobilitate:autorizări/avizăridarşiretragerideautorizaţii/avize.Micşorareaconsiderabilăainteresuluipentrumarketingulpensiiloradministrateprivat(perioadadeaderareiniţialăs-adesfăşuratîntreseptembrie2007–ianuarie2008),darşioatentăsupraveghereşiuncontrolpermanentalactivităţiiacestoradecătreCSSPPaufostfactoricauzatoriaifenomenului.

ŞinumărulagenţilordemarketingpersoanefiziceautorizaţidecătreCSSPPacrescutconstantîn2008,cu13%,faţădeanulanterior,ajungândlasfârşitulanuluila11.338 persoane.Dintreaceştia,31% auactivatlaagenţiidemarketingpersoanejuridice,iar69%aufostagenţiiadministratorilor.

Fig.86PilonIIIStructurăagenţidemarketing31decembrie2008

CuexcepţiaOTP,toţiceilalţiadministratoriauavutpropriiagenţidemarketing.Caponderedintotal,primiidoiadministratoriaufostINGşiALLIANZcu80%dintreagenţiidemarketing,42%şi,respectiv,38%.

Agenti marketing administratori

69%

Agenti marketing persoane juridice

31%

S.A.I. RAIFFEISEN0.06%

ALLIANZ-TIRIAC 37.68%

ING41.86%

AVIVA11.00%

BCR4.59%

ASIROM CONCORDIA

0,03%

OTP.4.78%

Agenti marketing administratori

69%

Agenti marketing persoane juridice

31%

S.A.I. RAIFFEISEN0.06%

ALLIANZ-TIRIAC 37.68%

ING41.86%

AVIVA11.00%

BCR4.59%

ASIROM CONCORDIA

0,03%

OTP.4.78%

Capitolul 5

112

ROMÂNIA 2008 – DATE STATISTICE

Produsulinternbrutestimatpentruanul2008afostde503.958,7milioaneleipreţuricurente,încreştere,în ¾termenireali,cu7,1procentecomparativcuanul2007.134

Efectivulsalariaţilor ¾ 135dineconomiela31.12.2008–4.738,6miipersoane.Populaţia activă – 9.805mii persoane, cu o rată de activitate de 62%, iar populaţia ocupată 9.237mii ¾persoane,cuoratădeocuparede58,3%136.Câştigul salarialmediubrut–2.023 lei, iar câştigul salarialmediunet lunarpe total economie–1.489 ¾lei137. Comparativculunadecembrieaanuluiprecedent,câştigulsalarialmediunominalnetacrescutîndecembrie ¾2008cu17,6%,iarindicelecâştiguluisalarialrealfaţădeaceeaşiperioadăaanuluiprecedentaînregistratocreşterecu16,9%.Numărul pensionarilor era la 31 decembrie 2008 - 5.523.655 persoane, din care în sistemul asigurărilor ¾sociale(sistemulpublic)-4.688.427persoane,cuopensiemediede682leişi835.228miipersoane-pensionaridinagricultură,cuopensiemediede290lei.Pensiamediepentrulimitădevârstăcustagiucompletdecotizare–940lei138.Rataşomajului5,6%-iarnumărulşomerilorînregistraţi–568miipersoane ¾ 139.

134 SursaINS:BuletinStatisticLunarnr.1/2009.135 SursaINS:BuletinStatisticLunarnr.1/2009.136 SursaINS:Anchetaforţeidemuncaîngospodarii(AMIGO)trimestrulIV2008.CalculatpotrivitBirouluiInternaţional

alMuncii(BIM).137 SursaINS:BuletinStatisticLunarnr.1/2009.138 Sursa:CNPAS.139 SursaINS:Anchetaforţeidemuncaîngospodarii(AMIGO)trimestrulIV2008.CalculatpotrivitBirouluiInternaţional

alMuncii(BIM).

evoluţia pieţei pensiilor private în 2008 - pensii private · v.1. pensiile administrate privat...

Documents