L'Europe se fera par la monnaie ou elle ne se fera pas

L'Europe se fera par la monnaie ou elle ne se fera pas (Jacques Rueff)

Politica monetar reprezint un ansamblu de aciuni prin care autoritile monetare (banca central, trezoreria etc.) influeneaz asupra cantitii de moned n circulaie, nivelul ratelor dobnzii, cursurile de schimb valutar i ali indicatori economico-monetari n vederea realizrii obiectivelor generale ale politicii economice (de stimulare a activitii economice, ocupare a forei de munc, stabilitate a preurilor etc.). ro.wikipedia.org/wiki/Politica_monetaraEvoluia politicii monetare este determinat de evoluia sistemului monetar i de evoluia gndirii economice.Pe parcursul mai multor secole promovarea politicii monetare se reducea la luarea deciziilor de batere a monedei metalice i de emitere a banilor de hrtie. Crearea primelor bnci centrale (bnci cu drept de emisie monetar) a fost influenat de ideea meninerii paritii bancnotelor n raport cu metalul preios i n raport cu bancnotele altor state. Respectiv, obiectivul politicii monetare a fost meninerea etalonului de aur.mpreun cu contientizarea ciclicitii n activitatea economic (sfritul sec. XIX nceputul sec. XX) s-a modificat i obiectivul politicii monetare, incluznd i supravegherea stabilitii sistemului financiar. Crizele i panicile bancare au impus bncilor centrale rolul de mprumuttor de ultima instan i au demonstrat rolul ratei dobnzii n stimularea creditului bancar.La izbucnirea celui de-al doilea rzboi mondial, majoritatea monedelor din rile industrializate erau strns apropiate de dolar sub ceea ce s-a numit standardul de aur n sistemul de la Bretton Woods. Supremaia de facto a dolarului i devalorizrile ctorva monede europene au condus politicienii europeni la cutarea unei soluii de redresare a acestui imbalans printr-o integrare economic ntre naiunile europene. Willem Molle, Economia integrarii europene,pag.20-21,editura Cartier,Chisinau,2009Planuri pentru o moned unic european au nceput s fie conturate nc din 1969 cu Raportul Barre, elaborat de cele ase State Membre de atunci ale Comunitii Economice Europene (EEC). Aceasta a fost urmat mai trziu n acel an de o ntlnire a efilor de stat i de guvern n Haga pentru a planifica crearea unei uniuni economice i monetare. Procesul a fost ntrziat de colapsul Sistemului de la Bretton Woods 1971 dup decizia unilateral a Preedintelui Nixon de a face dolarul necovertibil n aur i dup criza petrolului din 1972. ntre timp, EEC a crescut ncluznd nou state, multe dintre ele fiind exitante s renune la propriile monede naionale. Prof. dr. Iulian Snzianu -Uniunea European scurt istoric. Structuri instituionale i politici comunitare Pe 1 ianuarie 1999 euro a fost adoptat n form non-fizic, cu ratele de schimb ale monezilor pentru cele 11 din cele 15 State Membre fixate la ultima zi din anul 1998. Mecanismul European al Ratei de Schimb (ERM) a fost urmat de ERM- II, care a funcionat n acelai mod cu originalul ERM dar n contextul unei monede euro deja existente. Banca Central European a nceput implementarea unei politici monetare, unice cu asistena Bncilor Centrale ale fiecrui Stat Membru, i perioada de tranziie de trei ani stabilit la Madrid a nceput, innd pn n 1 ianuarie 2002. La jumtatea anului 2000 Comisia a anunat c Grecia putea n mod formal s adere la cea de-a treia faz a monedei unice pe 1 ianuarie 2001.Euro a fost o moned virtual pentru cele 12 ri ale aa-numitei Zone Euro Belgia, Finlanda, Frana, Germania, Grecia, Irlanda, Italia, Luxemburg, Olanda, Spania i Portugalia. A fost folosit n contabilitate, i companiile au putut s conduc tranzacii euro-denominate sigure cunoscnd c ratele de schimb ntre Statele Membre erau fixe. Valorile euro au aprut n conturile bancare alturi de monedele naionale pentru a obinui populaia cu noua moned. Procesul intial de introducere a monedei euro (2002),http://www.ecb.int/euro/changeover/2002/html/index.ro.htmlFiecare stat care a adoptat noua moned la 1 ianuarie 2002, a trebuit s ntruneasc Criteriile de Convergen stabilite n Tratatul de la Maastricht. Criteriile includeau patru cerine: Tratatul privind Uniunea European, semnat la 7.02.1992 la Maastricht i intrat n vigoare la 1.11. 1993, Titlul II - Amendamente la Tratatul de instituire a Comunitii Economice Europene (Tratatul CEE);Valutele trebuiau s stea n paramentrii stabilii de ERM pentru cel puin 2 aniRatele de dobnd pe termen lung nu puteau fi mai mari cu 2% dect cele ale celor mai bune trei State Membre din punct de vedere al performaneiInflaia trebuie s fie sub valoarea de referin (n decurs de trei ani preurile nu pot fi mai mari cu 1,5% dect cel mai bun performer)Datoria de stat trebuie s fie sub 60% din produsul intern brut (sau s fie apropiat acestei inte) i deficitele bugetare s fie sub 3%.

n pregtirea pentru introducerea monedei euro la 1 ianuarie 2002, peste 14 miliarde de bancnote valornd aproape 633 miliarde au fost imprimate, i 52 miliarde de monezi au fost btute utilizndu-se 250.000 de tone de metal. n cursa din 1 ianuarie 1999, pesimitii au ctigat, promovnd team i confuzie. n tirile aprute n media s-a vehiculat ideea c o astfel de schimbare masiv de moned nu va reui. Dar astfel de temeri s-au dovedit a fi nefondate. Automatele bancare au furnizat noua moned n primul minut de dup miezul nopii i cetenii au cheltuit euro n cteva zile.Faza finala a implementarii politicii monetare poate fi corelat cu un Stat Membru, care dup ce a aderat la ERM-II i a meninut criteriile de convergen pentru cel puin doi ani, a aderat i la zona euro.n acelai timp, avea loc trecerea la moneda unic. Procesul s-a produs n trei etape:liberalizarea circulaiei capitalurilor, dezvoltarea fondurilor structurale n prima etap, urmat de interzicerea deficitelor bugetare excesive i instituirea Institutului Monetar European n a doua etap i, n cele din urm, introducerea monedei unice europene, pe baza de calcul a ECU. Din 2002, din cele 15 state membre, doar Danemarca, Suedia i Marea Britanie au refuzat s treac la utilizarea Euro Grauwe, Paul de. Economia uniunii monetare / Paul de Grauwe ; Ed. a 6-a. - Ch. : Cartier , 2009Astfel s-a finalizat un vast proces de integrare monetara, care a contribuit major la formarea unitatii economice europene.Moneda nou-aparuta este blazonul unei evolutii macro-economice,care a durat mai mult decit jumatate de secol. Analiza proceselor functionale din perioada data reprezinta un interes deosebit pentru actualitate,deoarece unitatea monetara sta la baza integritatii europene. Istoria integrrii monetare europene nu ncepe efectiv imediat dup cea de a doua conflagraiemondial; cu toate acestea, anii imediat postbelici sunt considerai de analiti punctul natural de pornire pentru analizele articulate ale dezvoltrii integrrii monetare ca i component a unui proces mai amplu. Aceast prezumie devine necesar pentru c acea perioad se definea caetap de minimum n integrare i coincidea cu demersurile de integrare a pieelor mrfurilor ifactorilor de producie.Ca elemente de reflecie pot fi evideniate dou ntrebri: "procesul de integrare monetar este influenat n special de raiuni economice sau de considerente de natur politic?" i "n ce msur cadrul juridico-instituional reacioneaz adecvat n momentele de criz cu care seconfrunt sistemul?". Forma noii Europe / Ralf Rogowski, Charles Turner ; Cartier, 2009. p.14 - (Col. : Europa: prezent i viitor) Faimoasa aseriune atribuit lui Jacques Rueff, "L'Europe se fera par lamonnaie ou elle ne se fera pas" exprim un punct de vedere conform cruia integrareamonetar nu este doar un scop n sine, ci este i un mijloc important de atingere a unuideziderat mai generos i ambiios-unificarea politic a Europei.Ultima mare conflagraie mondial a lsat o mare parte a Europei n ruine care trebuiau nlturate, necesitatea stringent a perioadei fiind demararea urgent a unui proces dereconstrucie postbelic. Chiar nainte de finalizarea ostilitilor se conturau programeambiioase cu privire la noua ordine economic postbelic, care au condus la lansarea, cuocazia Conferinelor de la Bretton Woods, a Fondului Monetar Internaional i Bncii Mondiale. Scopul principal al acestor demersuri a fost evitarea erorilor interbelice, coabitarea cu fenomenele de devalorizare n scopuri concureniale, lansarea unui sistem al cursurilor deschimb fixe care s se modifice doar cu acordul FMI n condiii de "dezechilibre economice de fond". Mai mult, participanii la aceste instituii i-au propus realizarea convertibilitii deplinea monedelor naionale pentru a contribui la sntatea sistemului comercial multilateral.Convertibilitatea este o cerin necesar, dar nu i suficient pentru un comer internaionalliber i corect. Totui, aranjamentele financiar bancare de la Bretton Woods s-au dovedit neoperaionale pentru marea majoritate a statelor participante care nu au fost capabile sremedieze rapid pierderile suferite pe parcursul rzboiului. http://ro.wikipedia.org/wiki/Sistemul_Bretton_WoodsSituaia Europei era i mai complicat, comparativ cu alte state sau regiuni, ntruct la sfritul anilor '40 erau funcionale peste 200 de aranjamente comerciale bilaterale. Aceste aranjamente conineau n mod invariabil linii de credite care erau influenate de abatereamaxim a contului curent bilateral, n timp ce deficitele peste nivelul acestor credite tehnicetrebuiau"stinse"prin efectuarea de pli n aur. majoritatea guvernelor din rile europenencercau cu disperare s i menin rezervele de aur, utiliznd ntreaga palet de instrumente de politic comercial (n special contingente i taxe vamale ridicate) pentru a obstrucionaimporturile provenind din rile n raport cu care nregistrau deficite comerciale. Benjamin Cohen, Routledge Encyclopedia of International Political Economy (http://www.polsci.ucsb.edu /faculty/cohen/inpress/bretton.html)Esena acestei probleme deriva din lipsa de transferabilitate a excedentelor sau deficitelor balanelor comerciale, deficitul n relaia cu o ar partener neputnd fi compensat cu excedentul rezultat din relaia cu o alt ar, ntruct nu era n funciune un mecanism oficial de compensare multilateral i nici piee valutare funcionale, atta vreme ct monedele rilor participante nuerau convertibile. Bilateralismul se dovedea neviabil n rezolvarea dezechilibrelor de balan,datorit serioaselor disfuncionaliti cu care se confruntau balanele de pli ale rilor europene. Practic, toate rile europene ncercau s obin excedente exprimate apoi n aur,dolari sau orice alt valut convertibil n dolari. Dac o anumit ar european ncerca sdecid unilateral convertibilitatea monedei naionale n raport cu dolarul, aceasta nsemna c toate celelalte ri i-ar fi propus s realizeze excedente comerciale n raport cu aceasta. Caatare, orice tentativ unilateral de trecere la convertibilitate monetar ar fi condus la i maimari dificulti n ceea ce privete balana comercial i de pli. Marea Britanie care a ncercat n 1947 s restabileasc convertibilitatea lirei sterline, este un caz interesant n acest sens. Dei sprijinit printr-o linie de credit de mare anvergur (aproape 5 miliarde dolari), demersul britanic a fost abandonat la doar apte sptmni de la lansare. n fond, dificultile tot mai mari n planul balanelor de pli ale rilor europene reprezentau doar o faet a supraevalurii monedelor acestor ri n raport cu moneda american. Soluia dezirabil ar fi fost o substanial devalorizare a monedelor acestor ri n raport cu dolarul, demers dificil de realizatn condiiile economice i politice imediat postbelice. Diebald William,"Trade and Payments in Western Europe",Harper and Brothers, New York,1952.(Var.electronica) Raiunea principal a reinerilor politice fa de un astfel de pas deriva din faptul c "decalajul fa de dolar" era considerat ca fiind unul de natur structural. Se considera c elasticitatea cererii de import i a ofertei la export nraport cu evoluia cursului de schimb erau nesemnificative, astfel nct o devalorizare monetarnu ar fi avut un impact semnificativ asupra balanei de pli. Mai mult, deoarece, n 1950,exporturile europene ctre SUA reprezentau mai puin de jumtate din valoarea importurilor provenind din aceast surs, devalorizarea ar fi condus la o cretere i mai mare adezechilibrelor pe relaia transatlantic.Dup eecul britanic n ncercarea de trecere la convertibilitate, a devenit tot mai interesant ideea unui demers comun n acest sens. Miron, D. - "Economia integrrii europene", ASE Bucureti, 1998, p. 262-264 Crearea in 1948 a Organizaiei pentru Cooperarea Economic European (OEEC), redefinit ca OECD n 1960 (ca urmare a creterii numruluide participani), a reprezentat un prim pas n aceast direcie. OEEC a fost, n primul rnd, un rspuns la cerina unor eforturi comune ale rilor europene pentru a face mai funcionalmecanismul de gestionare a ajutorului american oferit n cadrul Planului Marshall. Ian Bache, Stephan George,-Politica Uniunii Europene, editura Cartier,Chisinau,2009,pag .113 Dar liberalizarea comercial, dei necesar pentru revigorarea comerului intraeuropean, nu erasuficient n condiiile meninerii unor serioase obstacole n calea sistemului de pli idecontri internaionale. De aceea, crearea CECO (Comunitatea European a Crbunelui i Oelului) a semnalat existena germenilor unui proces de integrare care s permit gestionar ea volatilitii i impredictibilitii cursurilor valutare. i n aceast perioad, reglementarea bilateral a fluxurilor comerciale a rmas tendina dominant, ceea ce a anulat o mare parte dinoportunitile oferite de Planul Marshall. Cerna, S. - "Unificarea monetaran Europa", Ed. Enciclopedica, Bucuresti, 1997,pag.54-55Un adevarat flux progresiv in procesul integrarii europene monetare se atesta la inceputul anilor 80. Anume in perioada data,apar premise de ordin atit politic,cit si social,care ulterior vor fi intepretate drept factorii de baza a politicii monetare din cadrul continentului.n octombrie 1970, grupul de reflecie astfel constituit, prezidat de Pierre Werner (primul ministru al Luxemburgului n acea perioad), a realizat un raport detaliat cu privire lamodul n care va funciona UEM care trebuia finalizat pn n 1980. Planul Werner a fost deosebit de concret cu privire la obiectivele finale ale UEM care urmau a fi realizate n douetape, pn n 1980. Uniunea monetar urma s genereze "convertibilitatea deplin i ireversibil a monedelor rilor membre, eliminarea fluctuaiilor cursului de schimb, fixitateairevocabil a paritilor i cursurilor valutare i completa liberalizare a fluxurilor de capital".Acest proces trebuia nsoit de meninerea monedelor naionale la nceput, i pregtirea lansrii unei monede unice comunitare.Planul Werner nu a fost niciodat implementat cu toate c obiectivele UEM au fost n totalitate aprobate de ECOFIN n martie 1971. Neansa momentului pentru aplicarea Planului Werner a fost c a coincis cu eecul sistemului de la Bretton woods. n plus, stabilitatea cursurilor de schimb care a caracterizat nceputul anilor '60 a fost obinut ntr -un climat economic n care stabilitatea cursurilor nu era interdependenta cu desacrificarea unor obiective ale politicilor economice interne. Raportul Werner a accentuat n detaliu necesitatea i mecanismele de ngustare a marjelor de fluctuare reciproc a monedelor rilor membre al CEE. Cerna, S. - "Unificarea monetaran Europa", Ed. Enciclopedica, Bucuresti, 1997, p. 23-24Crearea Sistemului Monetar European a fost negociat n cursul anului 1978, avnd, mai degrab, determinani politici dect economici. Iniiativa acestui salt real n planul integrrii monetare europene s-a concentrat la cel mai nalt nivel de decizie politic, i a fost, nc de lanceput, promovat n afara cadrului uzual al arhitecturii decizionale comunitare. O serie de propuneri de extindere a procesului de integrare monetar european au aprut n condiiileunei perioade de mari frmntri i volatilitate la nivel european i internaional.ncurajarea discret a SME s-a concretizat n conferirea rolului deactiv de rezerv i mijloc de decontare ntre bncile centrale pentru ECU.Din multe puncte de vedere, primii patru ani de funcionare a SME pot fi caracterizai ca dificili. n SUA, politica monetar a devenit mai riguroas, iar procedurile de control monetary s-au modificat (octombrie 1979), crescnd importana variaiilor ratei dobnzii n atingerea obiectivelor de politic monetar pentru a gestiona efectele ocurilor financiare externe. Rata real i cea nominal a dobnzii a crescut, n SUA, atingnd niveluri fr precedent, ceea ce a pus celelalte ri n situaia neplcut de a alege ntre creterea ratelor dobnzii i deprecierea monetar. Bran, P., Costic, I. -Relatii financiare i monetare internationale, Ed. Economic, Bucureti, 1999, p. 16 Pe fondul unei inflaii n cretere (rezultat al celui de-al doilea oc petrolier),rspunsul la aceast problem a fost o utilizare combinat a celor dou instrumente menionate.ocul petrolier nu numai c a dus la creterea inflaiei, dar a afectat i echilibrul balaneicontului curent, a determinat o stagnare a produciei i o cretere a omajului. Deficitele bugetare au sporit semnificativ, n multe din rile europene, la un nivel superior celui derivatdin reacia automat la stimuli externi. n final, divergenele cu privire la reacia fa de acestefenomene au devenit tot mai vizibile, ndeosebi dup 1981. Realinierile monetare, atunci cnd au avut o mai mare anvergur, au accentuat responsabilitatea comun i au contribuit la realizarea unui mai bun echilibru economic i monetar. Brociner, A. - " Europa monetar - SME, UEM, moneda unic ", Institutul European Iai, 1999, p. 8-10 Rolul decesiv in finalizarea procesului de integrare monetara a avut asa-zisul Tratatul de la Maastricht.El a servit drept baza juridica pentru continuitatea tuturor prevederi,propuse si implementate in cadrul SME si, in acelasi timp, a vizat domeniul intr-o perspectiva reala,in conformitate cu situatia care s-a creat la momentul anului 1992.Tratatul de la Maastricht condiioneaz participarea la UEM de ndeplinirea criteriilor de convergen stabilite. Gheorghe Manolescu, Politica monetara in perspectiva globala Editura: UNIVERSITARA,Bucuresti,2008,p.36 Dou cintre aceste sunt interpretate ntr -o manier strict: ratat inflaieistatelor membre nu trebuie s se situeze cu mai mult de 1,5% peste media ratelor inflaiei primelor trei state cu cele mai joase nivele i rata dobnzii pe termen lung trebuia meninut nmarja de variaie de +/-2% fa de media ratelor dobnzii pe termen lung ale acelorai trei state.Cursul de schimb al monedelor naionale trebuia s se menin n marja de fluctuaie convenit prin mecanismul ratelor de schimb din cadrul SME n ultimii doi ani anteriori datei de intrare n uniunea monetar. Celelalte criterii vizeaz politica fiscal: datorie public inferioar limitei de 60% din PIB n preuri curente i deficit bugetar care s nu depeasc 3% din PIB n preuri curente. Miron, D. - "Economia integrrii europene", ASE Bucureti, 1998,pag 117Aceste dou criterii sunt cele care dau dovad de o mai mare flexibilitate dectcelelalte dou. Interpretarea criteriilor de convergen se poate face plecnd de la raiuni logice.Meninerea inflaiei la un nivel sczut este, ntr-o anumit msur, condiionat de o tranziie riguros monitorizat pentru a nu se produce un oc deflaionist i asupra pieei forei de munc(creterea omajului ca rezultat al supra aprecierii Euro), ceea ce ridica totodat problema unei analize serioase a istoricului ratei inflaiei n rile participante. Cele mai sensibile aspecte ale criteriilor de convergen sunt cele fiscale. Se pune problema dac o relaxare fiscal ninteriorul UEM ar fi binevenit, dat fiind faptul c respectarea limitelor deficitului bugetar este dificil de garantat. Pe de alt parte, o datorie public de pn la 60% din PIB este un indicator care poate fi considerat arbitrar a crui nerespectare nu ar trebui s se constituie ca un obstacoln calea participri unui stat la UEM deoarece atta vreme ct politic afo'iscal este sustenabil,datoria public nu crete.n UEM vor putea fi ntlni economii cu inflaie sczut i cu nivele sczute ale dobnzilor nominale, ceea ce va diminua sursele i volumul veniturilor bugetare. Pentru a prentmpina o reducere a veniturilor bugetare, condiiile fiscale stabilite n Pactul de Cretere i Stabilite aumenirea de a susine politicile guvernelor membre n vederea meninerii deficitului bugetar n limite rezonabile. Nominalizarea statelor participante la UEM a fost formal stabilit de ctre liderii guvernamentali. Dei fundamentele sunt sau ar trebui s fie economice, iar obligaiilelegale privitoare la criteriile de convergen au fost stabilite la Maastricht, decizia a fost n celedin urm una politic. La acest proces, Comisia a avut un rol consultativ. Luarea deciziei referitoare la participani prin majoritate calificat i nu prin unanimitate (ceea ce ar fi redus numrul participanilor prin excluderea Italiei ) este o expresie a voinei politice. Conf.Univ. Dr.Ramona Orastean-Economie monetara si financiara europeana,Universitatea Lucian Blaga din Sibiu 2010.