CAPITOL I

ACADEMIA DE STUDII ECONOMICE

FACULTATEA RELAII ECONOMICE INTERNAIONALE

LUCRARE DE DIPLOM

Tema: SISTEMUL MONETAR EUROPEAN I

PERSPECTIVELE INTEGRRII PIEELOR

FINANCIAR-EUROPENE

Coordonator:

Studenta:

prof. univ.

Miu NEGRIOIU

ECONOMIE MONDIAL

anul IV, grupa 951,

semigrupa A

BUCURETI 1998

CUPRINS

3CAPITOLUL I. Integrarea European

1.1. nceputurile integrrii n Europa Occidental31.2. Extinderea comunitii europene51.3. Actul Unic European i Tratatul asupra Uniunii Europene91.4. Dimensiuni ale realizrii Pieei Unice (Marea Pia Comunitar)13CAPITOLUL II. UNIUNEA ECONOMIC I MONETAR202.1. Elaborarea unei uniuni monetare202.2. Sistemul Monetar European222.2.1 Scurt istoric222.2.2. nfiinarea S.M.E.232.3. Uniunea Economic i monetar28CAPITOLUL III. Supravizarea bancar n Comunitatea European393.1. Justificrile pentru supervizarea de pruden a intermediarilor financiari.393.1.1. Scopurile reglementrilor bancare.403.1.2. Tipuri de reglementare433.1.3. ntinderea supervizrii prudeniale453.1.4. Implicaiile UEM i formarea supervizrii ESCB503.2. Comunitatea i contextele internaionale513.2.1. Cooperarea n supraveghere513.2.2. Fora de supervizare n CE533.2.3 Cooperarea pe piaa intern543.3. Prevederi asupra supervizrii prudeniale n UEM (EMU)55CAPITOLUL IV. INTEGRAREA ROMNIEI I REPUBLICII MOLDOVA N COMPLEXUL ECONOMIC EUROPEAN614.1. CONSIDERAII PRIVIND INTEGRAREA ROMNIEI N COMPLEXUL ECONOMIC EUROPEAN614.2 ncadrarea Republicii Moldova n economia mondial684.3. RELAIILE ECONOMICE ALE Republicii Moldova CU COMUNITATEA EUROPEAN (CE)794.4. ACORDUL CU PRIVIRE LA PARTENERIAT I COOPERARE92

CAPITOLUL I. Integrarea European

1.1. nceputurile integrrii n Europa Occidental

A fost nevoie de dou rzboaie mondiale pentru ca europenii s se gndeasc la realizarea unitii lor pe cale panic. Guvernele democratice din Occident hotrte s nu repete greelile din trecut, au cutat calea ieirii din impas i au ales soluia integrrii lor economice i politice. n 1948 a fost nfiinat Organizaia de Cooperare Economic European n scopul administrrii Ajutorului Marshall din America (care a devenit mai trziu Organizaia de Cooperare Economic i Dezvoltare, OCED), iar n 1949 a luat fiin Consiliul Europei. Uniunea vamal a Beneluxului , dintre Belgia, Olanda i Luxemburg, a intrat n vigoare nc din 1948 ca model de cooperare economic ntre diverse ri.

Datorit lui Jean Monnet s-au fcut primele demersuri n scopul realizrii unei noi uniti europene. Avnd funcia de ef al Organizaiei Naionale a Planificrii a Franei a propus ca producia de crbune i oel a Franei i a Germaniei s fie administrat de ctre un organism supranaional. Planul pentru Comunitatea European a Crbunelui i Oelului (CECO) anunat la 9 mai 1950 de ctre Ministerul de Externe al Franei, Robert Shuman, a constituit un nou nceput pentru Europa.

Planul Shuman menit s asigure o nou conflagraie punnd ramurile de baz ale industriei de armament sub controlul internaional prin intermediul unui tratat inviolabil a constituit primul pas pe calea construirii Europei.

Italia i rile Beneluxului au sprijinit imediat acest plan, iar la 18 aprilie 1951 a fost semnat Tratatul de la Paris ntre Belgia, Frana, Germania, Italia i rile de Jos. CECO i Adunarea sa Parlamentar au fost nfiinate la 10 august 1952. Se trece astfel de la Europa cooperrii la Europa integrrii.

Minitrii Afacerilor Externe ai celor ase ri au aprobat I rezoluie prin care consider c a sosit momentul s deschid o nou etap pe drumul construciei europene n domeniul economic. Ei apreciaz c trebuie continuat procesul de creare a unei Europe unite prin fuziunea progresiv a economiei lor naionale, crearea unei piee comune i armonizarea politicii sociale. Aceste ri din prima linie au aprobat la 29 mai 1956 raportul politic - anului belgian, Paul Henry Spaak, pe tema unei uniuni economice generale i a unei uniuni n domeniul utilizrii panice a energiei nucleare. Acest lucru a adus la semnarea Tratatului de la Roma pe data de 25 martie 1957, care a pus bazele Comunitii Economice Europene (CEE) i ale Comunitii Europene a Energiei Atomice (Euroatom). Astfel s-au nscut cele 3 Comuniti Europene.

Tratatele europene urmresc promovarea dezvoltrii economice i ridicarea nivelului de trai al oamenilor, evitarea rzboiului i ntrirea pcii i libertii; ele au scopul de a crea o legtur ct mai strns ntre popoarele Europei.

De a lungul istoriei sale, construcia european a fost marcat de dou trsturi caracteristice care o deosebesc de ncercrile anterioare de a uni naiunile europene.

a) Toate cele 3 Comuniti (CECO, CEE i Euroatom) au fost ntemeiate pe baze economice solide. Acest lucru explic cum, de-a lungul anilor, interesul reciproc i interdependena crescnd au dat natere unei adevrate solidariti.

Astzi integrarea economic sporit i proprietatea celor ase state fondatoare i o perioad mai scurt pentru celelalte state care au aderat la Comunitate nici unul dintre statele membre nu intenioneaz s prseasc Comunitatea.

b) CEE se bazeaz pe tratate legale, pe care statele membre trebuie s le respecte.

Atingerea scopurilor prevzute n tratate a determinat un transfer progresiv de suveranitate de la statele membre ctre instituiile europene astfel nct ele s poat ndeplini hotrrile adoptate de Consiliul de Minitri.

Comunitatea i atinge scopurile prin intermediul politicilor comune i al aciunilor sau programelor comune.

Succesul CEE i capacitatea de a atrage din ce n ce mai muli membri se datoreaz urmtoarelor trsturi eseniale:

o baz economic care determin interdependen la solidaritate;

respectarea legii caracterizat prin tratate care definesc ndatoririle i competena instituiilor comunitare.

Aceast combinaie original de pragmatism i principii a fcut ca Comunitatea s ias din mari perioade de criz i s treac peste mari obstacole pstrndu-i identitatea i coeziunea fr a pierde din vedere obiectivele sale.

Am putea enumera dou dintre cele mai de seam realizri ale comunitii: mai nti ea a asigurat o pace durabil ntre rile membre, n al doilea rnd ea i atinge scopurile prin acorduri democratice fr a deveni creuzetul n care identitile naionale i locale dispar.

1.2. Extinderea comunitii europene

Comunitatea European de astzi este rezultatul eforturilor depuse, ncepnd din 1950, de ctre promotorii Europei Comunitare constituind cea mai avansat organizaie de integrare unilateral, cu posibiliti de aciune att n domeniul economic, social i politic ct i n domeniul drepturilor cetenilor, al relaiilor externe viznd cele 15 state membre.

Tratatul de la Paris, ntemeind CECO n 1951, apoi Tratatul de la Roma, furind Comunitatea Economic European (C.E.E.) i Comunitatea European a Energiei Atomice n 1957, tratate modificate n 1986 prin Actul Unic European i din nou modificate n 1991 prin Tratatul asupra Uniunii, adoptat la Maastricht, reprezint bazele constituionale ale acestui ntreg, stabilind ntre statele membre legturi juridice, care merg mult dincolo de relaiile contractuale ntre state suverane.

Comunitatea a fost pentru nceput o iniiativ de pace, reuind s asocieze ntr-un ansamblu instituional, subordonat principiului egalitii, att nvinii, ct i nvingtorii europeni ai ultimului rzboi mondial.

n 1954, Adunarea Naional a Franei, a refuzat s ratifice proiectul unei armate europene, dar n 1957, cei ase membri au decis s constituie o Comunitate Economic, bazat pe libera circulaie a mrfurilor, serviciilor i muncitorilor, taxele vamale industriale fiind suprimate la 1 iulie 1968, iar politicile comune, n primul rnd cea agricol i cea comercial, constituindu-se chiar n decursul aceluiai deceniu.

Succesele repurtate de cei ase au determinat Marea Britanie, Danemarca i Irlanda s li se alture la captul unor negocieri dificile. Prima lrgire a Comunitii, al crei numr de membri a crescut de la ase la nou, s-a produs n 1972, simultan cu o diversificare a sarcinilor Comunitii i prin lansarea unor noi politici. cea social, cea regional i cea referitoare la mediul nconjurtor.

La nceputul anilor `70, o dat cu suspendarea convertibilitii dolarului n aur, s-a impus necesitatea unei convergente economice i cea a unei uniuni monetare, ntr-un mod cu att mai stringent, cu ct epoca de mare instabilitate mondial a fost agravat de ocurile din 1973 i 1979. Realizarea n 1979 a Sistemului Monetar European (S.M.E.) a contribuit mult la stabilizarea ratelor de schimb, inspirnd statelor membre politici de austeritate, ce le-au permis s menin ntre ele legturile de solidaritate i disciplin, cerute de un spaiu economic deschis.

n 1981 i n 1986, aderarea Greciei, Spaniei i Portugaliei a ntrit flancul sudic al Comunitii, conturnd cu tot mai mult pregnan nevoia realizrii unor programe structurale, destinate s reduc diferenele ntre nivelurile respective i dezvoltarea economic a celor doisprezece. Simultan Comunitatea s-a afirmat n plan internaional, ntrind relaiile sale contractuale ncheiate cu rile din sudul Mediteranei, cu rile din Asia, Caraibe i Pacific, asociate prin patru convenii de la Lom (Togo) ntre anii 1975-1989.

Europenismul a fost epidemic la nceputul anilor 80, provocat fiind de criza economic mondial, precum i de spinoasele discuii interne asupra repartiiei sarcinilor financiare i asupra contribuiei britanice la bugetul comunitar. n timp ce renate sperana relansrii economice europene, odat cu anul 1984, el se estompeaz, ceea ce a condus la evenimentele imediat urmtoare. Comunitatea a hotrt ncheierea procesului de constituire a Pieei Interne Unice (Marea Pia Comunitar), pn n anul 1993. Dispoziiile legislative, ce ngduie concretizarea acestui ambiios obiectiv au fost consacrate de Actul Unic European, semnat la 18 februarie 1986 i intrat n vigoare la 1 iulie 1987.

Cei doisprezece s-au angajat ntr-un proces de aprofundare a unirii lor, n domeniile politic i monetar prin negocierea unui nou Tratat, ale crui linii directoare au fost fixate de ctre Consiliul Europei de la Maastricht (9 - 10 decembrie 1991). n octombrie 1993 ei au adoptat declaraia politic prin care se consfinete intrarea n vigoare a acestui Tratat la l noiembrie 1993.

La 1 ianuarie 1995, Austria, Suedia i Finlanda au fost primite n Comunitatea european, ca membre cu drepturi depline.

Metoda comunitar ntemeiat pe un permanent dialog ntre interesele naionale i interesele comune, o metod ce respect diversitatea naional, dar afirm, totodat, o identitate proprie Uniunii, nu trebuie s piard nimic din valoarea sa iniial.

Inventat n scopul depirii unor antagonisme seculare, pentru a terge aerele de superioritate, pentru a aboli recursul la for, ce marcau relaiile dintre state, aceast metod trebuie s permit realizarea coeziunii unei Europe democratice, o Europ ataat valorilor libertii. Dispariia antagonismului Est/Vest este o victorie a spiritului uman, de care popoarele au astzi nevoie mai mult ca niciodat pentru a construi un nou continent.

Ca o concretizare a acestor principii generale, prezentm obiectivele pe care le-a avut de ndeplinit Comunitatea, prin intermediul mandatului Belgiei, la Conducerea Comunitii Europene. Prelund pentru ase luni, ncepnd cu iulie 1993, Preedinia Consiliului de Minitri al Comunitii Europene, Belgia, a primit din partea Consiliului Europei urmtorul set de probleme, ce reveneau Comunitii n aceast perioad:

examinarea posibilitii de a acorda reduceri de dobnzi ntreprinderilor mici i mijlocii, pn la 3%, pentru fondurile mprumutate de la Banca European de Investiii, n limita sumei de 3 miliarde ECU;

reexaminarea nivelului fondurilor acordate prin acest mecanism, n cadrul edinei din decembrie a Consiliului European;

adoptarea planului 1994 - 1999 al fondurilor. structurale n sum de 160 miliarde ECU;

examinarea propunerii Comisiei, pentru acordarea unui mprumut de 5 miliarde ECU, cu dobnda pieei, cu titlul de "mecanism de tranziie", destinat regimurilor care se confrunt cu declinul economic i aflate n ntrziere a dezvoltrii, mprumut disponibil pn la sfritul lui 1995;

realizarea pn la nceputul anului 1994 a obiectivelor privind reelele transeuropene; trenuri de mare vitez, transporturi rutiere i transporturi combinate;

prezentarea pn la l septembrie 1993 a elementelor necesare Comisiei, pentru a putea elabora "Cartea Alb" asupra strategiei pe termen mediu i lung, de redresare a economiei europene;

prezentarea orientrilor de politic economic pe termen scurt i mediu Consiliului Europei din decembrie;

adoptarea msurilor necesare realizrii celei de a doua faze a Uniunii Economice i Monetare nainte de l ianuarie 1994;

adoptarea msurilor referitoare la dreptul Societilor asupra proprietii intelectuale i la fiscalitatea pentru desvrirea Pieei Interne Unice;

promovarea msurilor privind libera circulaie a persoanelor;

continuarea negocierilor cu Norvegia, Suedia, Finlanda i Austria;

adoptarea pn la sfritul verii a taxelor juridice referitoare la concesiile comerciale n favoarea rilor din Europa Central i Rsrit; redactarea pn n decembrie 1993 a unui raport asupra proiectului de "Pact asupra stabilitii n Europa" susinut de Primul Ministru francez, Ecouard Balladur;

acceptarea avizelor Comisiei . asupra candidaturilor de aderare prezentate de Malta i Cipru;

aplicarea orientrilor Consiliului European de la Lisabona din iunie 1992 privind ntrirea cooperrii cu Turcia;

definirea elementelor de baz necesare nceperii aplicrii politicii externe i de securitate comun (P.E.S.C.) naintea intrrii n vigoare a Tratatului Uniunii Europene;

adoptarea msurilor necesare accesului la informaii al cetenilor;

rezolvarea problemelor rmase n suspensie referitoare la intrarea n funcionare a mediatorului european" (Ombudsman) naintea intrrii n vigoare a Tratatului de la Maastricht.

1.3. Actul Unic European i Tratatul asupra Uniunii Europene

Dei realizarea unei piee unice a fost prevzut n Tratatul original al Comunitii Europene, progresul nregistrat a fost lent. Acest lucru s-a schimbat cu ocazia intrrii n vigoare a Actului Unic European la 1 iulie 1987, care stabilete data realizrii definitive a Pieei Unice, la 31 decembrie 1992, prevznd micarea liber a bunurilor, serviciilor, capitalului i persoanelor pe tot cuprinsul Comunitii.

Actul Unic a schimbat modul n care deciziile erau luate de ctre Consiliul de Minitri. Actul Unic prevede un vot majoritar cu privire la toate hotrrile necesare realizrii Pieei Unice (cu excepia domeniului fiscal i a micrii libere a persoanelor), permind Comisiei s-i continue mai rapid drumul concretizrilor practice. Un principiu de baz al Actului este acela al subsidiaritii, conform cruia, rolul Comunitii const n luarea de decizii privind ansamblul statelor membre, decizii luate n mod colectiv; cele care sunt suprimate la nivel naional sau regional rmn numai n rspunderea statelor membre.

Piaa Intern Unic va beneficia de structuri economice de elit, de preuri de cost sczute, pentru firmele capabile s vnd pe aceast pia.

Contieni de decalajul care s-a creat ntre Japonia, S.U.A., pe de o parte i rile Pieei Comune pe de alta, liderii celor dousprezece ri comunitare au reuit s treac peste divergenele, care i separau i reunii n cadrul Consiliului Europei de la Maastricht (Olanda) n 9-10 decembrie 1991 s semneze cel mai important document, de la constituirea Comunitii Europene (1957) i pn n prezent. Este vorba despre Tratatul care instituie "Uniunea Economic i Monetara" (EMU), pn la sfritul anului 1999, cnd se dorete o recunoatere deplin a "Statelor Unite ale Europei", ca bloc integraionist, cu o putere politic, economic i probabil, militar, ce ar putea rivaliza cu Statele Unite ale Americii.

Procesul de apropiere a punctelor de vedere divergente s-a ncheiat, cu rezervarea unui statut special Marii Britanii, foarte reticent la ideea, ca Piaa Comun s devin' "un superstat federal" i ca monedele naionale s fie nlocuite cu o singur moned comun - ECU - Unitatea de Cont European.

n consecin, Tratatul, care pune bazele Comunitii, a fost nlocuit la l ianuarie 1993 cu Tratatul asupra Uniunii Europene care prevede n esen urmtoarele:

a) o Cetenie de Uniune, prin care toi cetenii statelor membre devin ceteni ai Uniunii cu urmtoarele drepturi:

de a se deplasa i de a-i stabili domiciliul n mod liber pe teritoriul statelor membre;

de a vota i de a candida la alegerile municipale i europene care se desfoar n statul n care i au domiciliul;

de a fi protejai de autoritile diplomatice ale oricrui stat membru;

de a se adresa parlamentului i funcionarului nsrcinat cu sondarea .opiniei publice (Ombudsman).

b) O Uniune Economic i Monetar:

n ceea ce privete Uniunea Economic, directivele politicii economice ale Statelor membre i ale Comunitii vor fi adoptate de ctre Consiliul de Minitri, care va supraveghea n acelai timp, evoluia economiei n fiecare stat membru i n Comunitate, iar dac politica nu va corespunde directivelor, sau va risca s pun n pericol nsi funcionarea Uniunii Economice i Monetare, Consiliul va lua msurile necesare. Statele membre vor ncerca s evite deficitele guvernamentale excesive;

n legtur cu Uniunea Monetar, cel mai trziu la 1 ianuarie 1999, Comunitatea va avea o singur politic monetar, cu un singur etalon monetar - ECU - si o nou instituie, Banca Central European, care, mpreun cu bncile centrale ale statelor membre, va forma Sistemul European al Bncilor Centrale (S.E.B.C).

c) O Uniune Politic cu urmtoarea compoziie:

o politic de securitate i extern comun (P.S.E.C.) care va cuprinde formularea pe termen lung a unei politici de aprare, o atenie sporit acordat Conferinei asupra Securitii i Cooperrii n Europa (C.S.C.E.), dezarmrii i controlului armamentului european, neproliferrii armamentului i aspectelor economice ale securitii;

creterea rolului Parlamentului European;

sporirea competenelor Comunitii;

o politic comun n domeniul Juridic i al afacerilor interne (imigraia, azilul politic, viza de intrare n Comunitate etc.). Va fi creat un Birou European de Poliie (EUROPOL) n scopul schimbului de informaii ntre cele dousprezece state membre.

n acelai timp, declar n continuare Frans Andriessen, chiar C.E.E., este nclinat s includ n mod natural n Europa o serie de ri cum ar fi: Ucraina, Belarus i rile Baltice, iar n termenii strategiei geopolitice, exist un foarte mare interes pentru Comunitate, s ntreasc legturile cu unele republici sovietice din Asia Central.

Ceea ce este foarte clar n prezent, este faptul c noi nu avem o definiie pn unde se ntinde Europa, ceea ce creeaz dificulti n interpretarea statutului de ar european, pentru o serie de ri.

La toate acestea se adaug Turcia, care se simte frustrat, deoarece dup depunerea cererii de aderare la C.E.E., n 1987; i s-a rspuns c, nefcnd parte din Europa (conform Tratatului de la Roma, numai rile europene pot deveni membre ale C.E.E.), va trebui s mai atepte. Dup cum este cunoscut, datorit poziiei sale strategice ntre Europa i lumea musulman, Turcia intenioneaz s fac noi presiuni asupra C.E.E., pentru a grbi acest proces.

Teoreticienii politicilor comunitare consider c Piaa Comun nu ar trebui s dea curs acestor cereri, pn cnd nu se vor nregistra succesele notabile pe plan intern, respectiv pe linia realizrii pieei interne n C.E.E. i a Uniunii Economice Monetare. 0 eventual lrgire a Pieei Comune, n absena ntririi coeziunii economice i politice interne ntre actualii membri, ar conduce la o "diluare" a procesului de integrare n C.E.E.

n martie 1993, oficialitile comunitare au declarat c primele ri cu care Comunitatea va ncepe negocieri de aderare sunt Austria, Suedia i Finlanda.

La l ianuarie 1995 ele au fost primite n Comunitatea European, ridicnd astfel la 15 numrul statelor integrate.

Pentru a tempera elanul unor ri de a deveni membre ale Comunitilor Europene, Comisia a fcut cunoscute o serie de criterii, foarte severe, pe care trebuie s le ndeplineasc rile care solicit aderarea la C.E.E.:

a) respectarea valorilor democratice definite de O.N.U. i de C.S.C.E. (Conferina pentru Securitate i Cooperare n Europa). Acest prim criteriu nu este ndeplinit de Turcia i ridic anumite probleme pentru Elveia, care nu este membr O.N.U.;

b) acceptarea existenei unei "legislaii comunitare";

c) acceptarea promovrii unei viitoare "politici externe comune", aa cum s-a stabilit la Maastricht;

d) acceptarea n ntregime a reglementrilor i dispoziiilor Uniunii Economice Monetare (U.E.M.); solicitanii trebuie s ntre direct n stagiul III al U.E.M., fr protocoale adiionale, de genul celor ncheiate cu Marea Britanie i Danemarca;

e) adoptarea ntregii legislaii comunitare n 2 ani, cu excepia Spaniei i Portugaliei, care beneficiaz de o tranziie mai lung;

f) sunt excluse schimbrile instituionale majore n structurile C.E.E. Acest criteriu poate exclude Malta, ca fiind o ar foarte mic pentru a exercita vreo putere n Comunitate;

g) meninerea aceluiai dinamism comunitar. Votnd aceste proceduri, statele "nou primite" vor ti c procesele din C.E.E. nu au motive s ncetineasc.

Nu ncape nici o ndoial c lrgirea C.E.E. va face instituirea Uniunii Economice Monetare mai dificil. Oricum, se apreciaz c, n cazul primului grup de ri din rndul A.E.L.S. (Asociaia European a Liberului Schimb), negocierile trebuie finalizate nainte de stagiul III al U.E.M.

Pentru anul 2000 exist 4 scenarii la nivelul C.E.E.:

I. Uniunea Monetar realizat la nivel de 6 -8 ri i o modest lrgire cu l-3 ri din A.E.L.S.

II. Uniunea Monetar la nivelul celor 12 ri i o modest lrgire cu l -3 ri din A.E.L.S.

III. Uniunea Monetar redus i o lrgire consistent cu A.E.L.S. i unele ri rsritene.

IV. Uniunea Monetar cu toate rile C.E.E. i unele ri rsritene.

1.4. Dimensiuni ale realizrii Pieei Unice (Marea Pia Comunitar)

Decizia luat n 1985 de ctre Comunitatea European privind crearea unei Piee interne fr frontiere este n sine unul dintre evenimentele economice cele mai importante ale ultimului deceniu. Aceast decizie a determinat ntreprinderile i guvernele att din cadrul C.E.E. ct i din afara ei, s-i regndeasc strategiile de producie, de comercializare i de investiii. Ideea fundamental care constituie axul de rezisten al proiectului Pieei interne fr frontiere este accelerarea suprimrii obstacolelor naionale, ce mai exist nc n snul pieei interne, astfel nct ntreprinderile s beneficieze de o pia proprie de dimensiuni continentale. Economiile astfel realizate ar putea fi folosite pentru ntrirea competitivitii ntreprinderilor n cadrul C.E.E. pe piaa mondial.

n pofida progreselor realizate de-a lungul anilor, rmseser numeroase obstacole, care menineau fragmentarea celor 12 piee naionale. Iniiativa Pieei Unice a fost a lui Jacques Delors, fost ministru francez de Finane, devenit preedinte al Comisiei Europene n ianuarie 1985, care a optat pentru o pia unic, naintea oricrui alt proiect al su (Uniunea Economic i Monetar, Uniunea Politic) pentru a da Comunitii Europene, un nou elan dup ani de cvasi-nemicare, realizarea Pieei Unice, urmnd s stimuleze celelalte proiecte.

Constituirea Pieei Unice Europene are numeroase consecine pentru partenerii comerciali ai Comunitii. n planul tehnic sau instituional, desvrirea ei este legat de nchegarea politicii comerciale comune. Concret, aceasta implic dispariia oricror restricii la import, pe care statele membre au fost autorizate s le menin pn acum. Este vorba de cote stabilite cu mult timp n urm, impuse anumitor produse precurm automobilele sau aparatele electrotehnice, provenite din Japonia sau Sud-Estul Asiei. Cote similare au fost stabilite i pentru o vast gam de produse provenind din U.R.S.S. i din Europa de Est. De asemenea, limitele pe care cei doisprezece le-au impus pe plan intern, privind repartiia ntre ei a importurilor de textile, sau tratamentul ce urma a fi aplicat produselor "speciale", importate n cadrul sistemului de preferine generalizate, vor trebui s fie suprimate. Celelalte consecine ale Pieei Unice la nivelul partenerilor externi ai C.E.E., sunt greu cuantificabile. Numeroase temeri au fost exprimate, privind riscul de a asista la transformarea Comunitii ntr-o Fortrea Europa", nchis n sine i aprndu-se mpotriva concurenilor strini printr-o serie de obiective exterioare. n ali termeni, ceea ce preocup pe aceti parteneri este importanta schimbare provocat de Piaa Unic i riscul, ca aceast schimbare s nu deplaseze obstacolele existente, de la frontierele interioare, la cele exterioare ale Comunitii.

Aceste temeri au fost examinate de ctre efii de state sau de guverne cu ocazia Consiliului Europei de la Hanovra, n iunie 1988. Ei au declarat:

"Piaa interioar nu va trebui s se nchid asupra siei. Conform dispoziiilor GATT (Acordul General pentru Tarife Vamale i Comer), Comunitatea va trebui s fie deschis tuturor rilor tere i trebuie n acest caz, s negocieze cu aceste ri, pentru a asigura accesul exporturilor comunitare pe pieele lor.

Comunitatea subneleas prin expresia Fortrea Europa a fost nlocuit cu sintagma Partenerul Europa.

Desvrirea Pieei interne preconizeaz de fapt un nou impuls dat. dezvoltrii: noi locuri de munc i ntrirea competitivitii. Dinamismul economiei Comunitare urmeaz s stimuleze economia mondial i s ofere noi posibiliti de pia furnizorilor si, att .din interiorul, ct i din exteriorul Comunitii.

ntreprinderile care export .n spre Comunitatea European vor beneficia, pentru produsele lor de o pia unic de 345 (actualmente 366) milioane de consumatori, aplicnd acelai ansamblu de norme i proceduri uniforme, ca i ntreprinderile din cadrul Comunitii Europene. Pentru a putea s-i comercializeze produsele n ntreaga Comunitate, va fi de ajuns ca aceste ntreprinderi s respecte, un singur set de norme. Ca i ntreprinderile din cadrul Comunitii Europene, ele vor beneficia de economii, precum i de o mai mare flexibilitate a pieei.

Statele comunitare au concretizat hotrrea lor, de a constitui Piaa Unic, aa cum am mai artat, prin Actul Unic European, intrat n vigoare la iulie 1987.

n acest context, la sfritul anului 1991, n calitate de principal responsabil al punerii n practic a Actului Unic European, Comisia European a nceput o evaluare a progreselor nfptuite n ceea ce privete realizarea Pieei Interne Unice. Pn n decembrie 1993, aproape 220 de decizii din cele 282 prevzute de programul iniial al Actului Unic au fost adoptate de Consiliul de Minitri al Comunitii. 0 mare parte din aceste decizii, cum ar fi cele referitoare la libera circulaie a capitalului, deschiderea pieelor pentru fora de munc, prestarea serviciilor de asigurri pentru ntreprinderi, intraser deja n vigoare pn la 11 ianuarie 1992. Statelor membre le revenea sarcina de a transpune n cadrul legislaiilor lor naionale directivele comunitare adoptate, intr-un timp ct mai scurt posibil.

Rapiditatea cu care Comunitatea a fost capabil s ia deciziile necesare, pentru realizarea spaiului fr frontiere, a alimentat dinamismul integrrii comunitare. Ritmul de cretere economic, ncepnd din 1985, a fost stimulat de obiectivul crerii Pieei Unice, ducnd totodat la apariia de noi locuri de munc. n acelai timp a fost stimulat i comerul intercomunitar, a crui pondere s-a majorat de la 55% din volumul total al schimburilor Comunitii in 1982, la 62% n 1990. Dezvoltarea i ncurajarea investiiilor a atras n egal msur investitorii externi permind o cretere a dinamismului ntreprinderilor din cadrul C.E.E.

n opinia experilor comunitari, Comisia executiv a Comunitii va trebui ca, n ciuda progreselor satisfctoare nregistrate, s se fereasc de un exces de optimism. Dac progresul spre nlturarea frontierelor tehnice (= 80%) este n ansamblu, satisfctor, nu se poate menine aceeai apreciere n cadrul nlturrii frontierelor fizice (controlul mrfurilor, control veterinar i fitosanitar = 56,8%; control de persoane = 50%) i a suprimrii barierelor fiscale (T.V.A. = 27,8%; accize = 7,9%).

nc nu s-a ajuns la un acord privind deciziile ce trebuie adoptate pentru abolirea controlului asupra persoanelor. n schimb s-au adoptat decizii politice fundamentale n domeniul fiscalitii indirecte, a controlului fitosanitar i veterinar. n ceea ce privete fiscalitatea indirect, este prevzut o perioad de tranziie din 1992 pn n 1996, cnd va avea loc o unificare definitiv a sistemului T.V.A.

Teoreticienii C.E.E. iau n consideraie efectele pozitive ale Pieei Unice punndu-le n balan cu cele negative, care trebuiesc contracarate printr-un sistem de politici bine conturate.

Argumentele favorabile Pieei Unice sunt concentrate n jurul ideii creterii economice, care va permite o ridicare a nivelului mediu de via i de munc. Aceste argumente vizeaz pe de o parte, reducerea costurilor, prin efecte benefice ale concurenei, n cadrul Pieei unice, i, pe de alta, ameliorarea prin intermediul consecinelor ei, a ramurilor de for politic i comercial n Europa, reducerea restriciilor exterioare i introducerea unor politici mai puin restrictive.

Sursele de reducere a costurilor pot fi multiple: reducerea taxelor financiare, datorit liberalizrii pieei capitalurilor i creterii concurenei bancare, reducerea costurilor de transport, datorit suprimrii intervalelor de timp necesare trecerii frontierelor i intensificarea concurenei n acest sector, reducerea costurilor de producie, datorit nlturrii obligaiei de a diversifica produsele n funcie de caracteristicile fiecrei piee, reducerea costurilor fixe la producia de mas obinut n ntreprinderi performante, ctigtoare ale ntrecerii concureniale etc.

n ceea ce privete reducerea restriciilor exterioare, se contureaz corelarea urmtorilor doi factori: primul ine de faptul c majoritatea operaiilor de comer exterior ale rilor C.E.E. se fac cu ri din. C.E.E., taxele de intrare a produselor originare din alte ri dect C.E.E., n C.E.E. sunt sczute dect cele ale produselor strine pe piaa fiecreia din rile Comunitii; al doilea factor vizeaz balana comercial i balana tranzaciilor curente ale ansamblului comunitar cu restul lumii, care sunt n general echilibrate, chiar puin excedentare. ntr-un context de restricii exterioare reduse, relansarea economic a Europei devine posibil.

Dac Piaa Unic ngrijoreaz, aceasta se datorete faptului c ea pune n joc mecanisme diferite, ce pot conduce la scderea salariilor, reducerea proteciei sociale i dificulti privind piaa forei de munc. n condiiile n care dispar barierele vamale n circulaia mrfurilor, firmele cu un nivel de salarizare ridicat i cu o puternic protecie social se afl n situaia de a alege ntre: a pierde pieele de desfacere, datorit costurilor proprii ridicate, n favoarea ntreprinderilor, care ofer salarii sczute i o protecie insuficient, sau a-i deplasa capitalurile ctre zonele cu salarii sczute. Pentru a contracara astfel de situaii, C.E.E. a ntreprins de mult vreme msuri, care s-i asigure deschiderea ctre concurena mondial, oferind ntreprinderilor sale, oportunitatea de a se extinde n afara Comunitii, cu scopul de a reduce costurile. Dislocrile din interiorul C.E.E. sunt mai puin primejdioase, dect cele ctre exteriorul C.E.E., n ceea ce privete creterea economic i ocuparea forei de munc, n msura n care, rile comunitare cu salarii mici sunt clieni importani ai celorlalte ri. Aceast apropiere tinde s reduc amploarea procesului de slbire a proteciei sociale din rile bine protejate, dar ea nu elimin realitatea riscului. Unul din rspunsurile posibile la problema pericolului de scdere a proteciei sociale const, desigur, n introducerea unei legislaii sociale europene, de contracarare a fenomenului.

De asemenea, experii Comunitii apreciaz c, msurile de raionalizare a vieii economice impuse de Actul Unic, vor conduce la dispariia unui numr de 500.000 locuri de munc. n acelai timp extinderea puterii economice a oligopolurilor poate conduce la reducerea comportamentelor concureniale i la dislocri masive de uniti productoare, n afara Comunitii europene.

Mai mult dect att, trebuie neles faptul c instituirea Pieei Unice vizeaz nu numai ansamblul comunitar, ci i fiecare ar n parte.

Consecinele ei vor fi diferite de la o ar la alta, iar n cadrul aceleai ri, de la un sector economic la altul, dat fiind c structurile productive i sociale ale diferitelor ri nu sunt identice.

Consecinele, n ceea ce privete ocuparea forei de munc, sunt foarte diferite, n funcie de natur i importan criteriilor de competitivitate (calitate, pre) dintr-o ar, ca i, n funcie de capacitatea de adaptare a firmelor naionale, sau de politicile de susinere regional i sectorial ale C.E.E.

Diferenele relevate de indicatorii economici ai perioadei de trecere ctre Piaa Unic, privind industria, atrag atenia asupra faptului c sectoarele de echipamente diverse, echipamente de automatizare, maini-unelte sunt primele beneficiare ale deschiderii pieelor, n timp ce industria textil, sau sectorul mbrcminte au o evoluie mai lent i marcat de piedici.

De asemenea, Piaa Unic constrnge rile membre, la omogenizarea taxelor pe valoarea adugat, impactul acestei obligaii fiind extrem de diferit, dup nivelul iniial al presiunii fiscale. O ar cu taxe ridicate trebuie s-i reduc prelevrile. Alternativa pentru acest stat ar consta n reducerea cheltuielilor publice, sau acceptarea deficitului i creterea impozitelor. Oricare ar fi soluia aleas, ea antreneaz dificulti, care nu sunt uor de depit.

Este iluzoriu s ne imaginm ns, c adaptarea la cerinele Pieei Unice Comunitare n-ar avea nici un efect negativ. Problema const n a ti urmtoarele:

dac efectele benefice ateptate sunt suficient de puternice, pentru a putea genera mijloacele de compensare a dificultilor. n cazul unele creteri economice de amploare, toate rile vor beneficia, n grade diferite de pe urma acestui fenomen, n schimb, o cretere modest amplific efectele negative;

amplasarea efectelor pozitive ca i a celor nedorite ar putea fi influenat de politicile care nsoesc Piaa Unic. Sunt ele suficiente pentru a asigura ajustrile necesare? n ce msur au capacitatea de a limita dificultile?Concepia liberal privilegiaz reducerea reglementrilor i deschiderea cvasi-complet ctre produsele provenind din afara Comunitii. Alte concepii, marcate de idei reformiste, accept intervenia corectoare a statului, n favoarea unei puternice protecii sociale, a unei politici de amenajare a teritoriilor, a uneia industrial-european, ambele orientri influennd diferit consecinele Pieei Unice.

Rspunsul la ntrebrile privind efectele Europei Economice nu presupune numai o apreciere abstract asupra mecanismelor generale ale Pieei interioare, ci i o corect cunoaterea constrngerilor economice, politice, sociale, ca i a forelor, care marcheaz astzi economia societii europene.

Suprimarea frontierelor materiale, asigurarea liberei circulaii a persoanelor i a capitalurilor, poate aduce schimbri restrnse n economiile, care nu au taxe vamale de mult vreme. Dac lucrurile nu stau aa, realizarea acestor obiective implic o serie de msuri restrictive.

Avnd libertatea s se aprovizioneze de unde dorete, consumatorul i va face piaa n rile cu mrfuri ieftine, adic acolo unde fiscalitatea a fost i este redus. Vor avea loc astfel mari dereglri ale produciei i comerului, ale ocuprii forei de munc i investiii lor etc. Este nevoie de o evitare a diferenelor prea mari ntre impozite i prin urmare ntre preurile acelorai mrfuri, provenind din ri diferite Statele, care au taxe ridicate pe valoarea adugat, vor fi nevoite s scad nivelul lor. Fiscalitatea nu este singurul domeniu lezat de deschiderea granielor. Mai pot fi amintite aici: echilibrul balanelor comerciale, moneda diferit, mrimea depunerilor n bnci, toate aflate n atenia statelor, dornice s nlture ct mai curnd, barierele aflate n calea unificrii pieei.

Procesul de integrare economic european declanat odat cu crearea Comunitilor Europene (CE) a cunoscut o permanent adncire n cele patru decenii scurse de la nceperea sa. n mod necesar, el a dus la o continu cretere a interdependenei economice ntre rile membre ale CE. n acest context, urmrirea realizrii unor obiective de politic economic la scar naional se rsfrnge i asupra politicilor economice promovate n celelalte state membre i depinde la rndu-i-de obiectivele acestora din urm. Atingerea unei convergene sporite ntre politicile economice promovate n interior CE a fost, aadar, identificat ca un element inconturnabil al adncii integrrii economice nc din primii ani de funcionare a CE.

CAPITOLUL II. UNIUNEA ECONOMIC I MONETAR

2.1. Elaborarea unei uniuni monetare

Dorina unei cooperri monetare s-a manifestat nc de la semnarea Tratatului de la Roma (1957), care prevedea, de altfel, crearea unui Comitet Monetar. A fost considerat drept necesar, odat cu intrarea n vigoare a Pieei Comune, o unitate de cont european, n special pentru elaborarea unei politici agrare comunitare.

La aceast epoc, ratele de schimb intra-europene erau stabile, dar deja reajustrile din august 1969, cnd francul francez a fost devalorizat, i, din septembrie 1969, cnd marca vest-german a fost reevaluat, puteau s compromit viitorul Politicii Agricole Comune (P.A.C.), n lipsa unor creteri monetare compensatorii, cu scopul de a atenua efectele devalorizrilor i reevalurilor.

Dezorganizarea sistemului monetar internaional, datnd din 1944, cnd acordul de la Bretton-Woods asigura pariti fixe, cu marje de fluctuaie, de plus sau minus l %, fcea imperativ elaborarea unei solide cooperri monetare n snul Europei. Lrgirea marjelor de fluctuaie, la plus sau minus 2,25% n raport cu dolarul, stabilit la Washington n 1971, permitea diferenieri de curs, ntre monedele europene, de plus sau minus 4,5 % pentru termene scurte, i, de plus sau minus 9 %, dac diferenierile se cumulau. Lipsa convergenei, economiilor europene, tradus i n mari deosebiri de inflaie, ca i n dezechilibrul balanelor tranzaciilor curente, mai. ales ntre Frana i Germania Federal, nu puteau s produc dect mari variaii ntre ratele de schimb.

Aceast permanent instabilitate a reprezentat o ameninare pentru rile Europei, dat fiind c schimburile de marf i deci creterea economic i ocuparea forei de munc, riscau s-i piard avntul. Ponderea comerului exterior n activitatea economic a rilor din vechiul continent le fcea vulnerabile, nu numai pentru c reprezenta doar 35% din P.I.B., dar acest comer se realiza n proporie de peste 50% n interiorul Europei. Creterea incertitudinii costurilor, n funcie de fluctuaiile cursurilor, a grbit inteniile rilor europene de a face fa dezorganizrii sistemului monetar internaional. O prim strategie n acest scop s-a concretizat n constituirea "arpelui monetar" n aprilie 1972. Deja n februarie 1969, planul Barre prevedea realizarea unei asistene financiare pentru rile comunitii, care ntmpinau dificulti n ncheierea balanei lor de pli, iar n conferina de la Haga din decembrie 1969 se decidea constituirea progresiv a unei uniti Europene monetare. n februarie 1970, bncile centrale din cele ase ri perfecteaz i pun n aplicare mecanisme de cooperare pe termen scurt, sub forma unor preuri fixe pe trei luni. n octombrie 1970, Ministrul de Finane al Luxemburgului, prezint Consiliului Europei un raport, asupra formelor, pe care trebuie s le mbrace elaborarea treptat a unei uniuni monetare, n Europa. Ea ar fi trebuit s se realizeze n principiu, n 1980 i s cunoasc o etap prealabil, marcat de ngustarea marjelor de fluctuaie intra-europene i de o cooperare monetar mai strns.

Acordurile de la Ble (Elveia), semnate la 10 aprilie 1972 au concretizat aceast prim etap, prevznd o restrngere a fluctuaiei ntre monedele rilor participante, cu plus sau minus 2,25%, ceea ce ducea, cu ocazia intrrii lor n vigoare la 24 aprilie 1972, la constituirea arpelui monetar, Bncile centrale se angajau s intervin, pentru meninerea cursului, ntre limitele fixate. Pentru a facilita aceste intervenii, erau preconizate alte forme de susinere monetar, dect cele elaborate n 1970, de tipul creditelor nelimitate pe termen foarte scurt.

Paritatea monedei europene era fixat la plus sau minus 2,25%, n raport cu dolarul, ceea ce crea imaginea unui "arpe n tunel". Apoi, datorit fluctuaiei generalizate a monedei, n cursul anului 1973, arpele iese din tunel. Monedele europene aveau o fluctuaie concertat vis-a-vis de dolar, ncercnd s menin ntre ele, ca marj de fluctuaie, tot plus sau minus 2,25 %.

Crearea Fondului European de Cooperare Monetara (F.E.C.O.M.), la 3 aprilie 1973 va permite o refacere a solidaritii financiare a rilor participante. Reglementrile C.E.E. ncep s prevad necesitatea ca operaiile monetare s fie exprimate intr-o unitate de cont monetar european (UCME), a crei valoare era fixat la 0,888 grame aur fin. n aprilie 1976, Consiliul Comunitii adopt o nou unitate de cont european (UCE), pentru a exprima creterea ajutoarelor acordate de Europa, n cadrul Conveniei de la Lom (Togo). Noua unitate de cont este definit, prin* referirea la ansamblul monedelor din rile Comunitii. Odat instituit unitatea de cont, viaa arpelui monetar este reaezat sub auspiciile acesteia.

arpele monetar n-a condus la o veritabil stabilizare a taxelor de schimb intra-comunitare, numeroase monede pstrnd succesiv 'arpele" pentru a se rentregi ulterior, fenomen la care se adaug mai multe reajustri monetare, ca acelea privind reevaluarea mrci vest-germane.

2.2. Sistemul Monetar European

2.2.1 Scurt istoric

Odat realizat primul obiectiv al CE i anume crearea unei uniuni vamale n 1968 atenia s-a ndreptat spre un obiectiv mult mai ambiios: Uniunea Economic i Monetar (UEM). La simitul de la Haga din 1-2 decembrie 1969, efii de stat i de guvern europeni s-au pronunat n favoarea crerii UEM. Aceasta a fost determinat de tendinele economice tot mai divergente din Europa i de nevoia de ajustare a ratei de schimb. Ceea ce se ntmpl periclita politica agrar comun care era bazat pe preuri uniforme exprimate ntr-o unitate comun de cont, convertit n monede naionale la rate fixe de schimb. Un al doilea factor a fost ideea prevalent, n special, n Frana, c UME ar poate pune capt hegemoniei dolarului american.

S-a solicitat unui grup de lucru prezidat de premierul luxemburghez Berre Werner s precizeze premisele pentru realizarea Uniunii Economice Monetare Recomandrile grupului respectiv de lucru au fost publicate n octombrie 1970 i includeau alinierea etapizat a monedelor europene i constituirea unei bnci centrale europene i a unei autoriti bugetare europene creia s-i fie atribuite responsabiliti monetare i bugetare. La 22 martie 1971, Consiliul a adoptat decizia de principiu de a realiza UEM n etape i de a o nfptui deplin n 1980. Dar a fost o nelciune politic n realitate, raportul Werner nu a fost acceptat. Transferul atribuiilor bugetare unui organism european, controlat democratic - un centru de decizie asupra politicii economice - a fost inclus n raport n primul rnd la insistena nemilor i olandezilor. Aceasta era contrar punctului de vedere gaullist despre CE ca un acord interguvernamental i n consecin Consiliul de Minitri n-a putut s ajung la consens cu privire la definiia preciz a ultimei faze a UEM. Decizia de principiu a fost astfel un pas n neant: nimeni n-a tiut unde va duce. De fapt, n-a fost clar ceea ce s-a czut de acord la Haga.

Oamenii interpretaser greit semnele i prbuirea rapid a sistemului Bretton Woods, care a nsemnat i sfritul ratelor fixe de schimb, a fcut aproape imposibil realizarea de progrese ale UEM n Europa. ocul provocat de preul petrolului n 1973-1974, care a afectat n diverse moduri rile europene, a jucat rolul lui. Dar nu era numai o chestiune de "nu se poate": lipsea de asemenea voina politic. Cele 6 state membre ale CE au decis n martie 1972 s-i uneasc valutele ntr-un sistem cu marje de fluctuaii reciproc limitate, cunoscut sub denumirea de "arpe".

S-au alturat arpelui i alte ri europene, dei uneori pentru foarte puin timp, ca de ex. Regatul Unit, care n-a putut ns ine pasul cu fora valutelor continentale i a trebuit s prseasc arpele dup cteva luni i Frana a trebuit s se retrag n februarie 1973, i, dei i s-a alturat iari n 1975, n-a fost totui pe mult vreme. Cooperarea monetar european ajunsese la un impas i motivul era clar: politicile economice ale rilor membre erau prea divergente i rezistena lor la ocuri externe varia considerabil.

Cnd Regatul Unit, Irlanda i Danemarca s-au alturat CE la 1 ianuarie 1973, statele membre, acum n numr de 9, au nceput s nvee s vorbeasc fiecare limbile celorlali. Aderarea Regatului Unit, a rentrit opinia celor care aveau rezerve n privina unor aranjamente supranaionale.

2.2.2. nfiinarea S.M.E.

n iulie 1978, reprezentanii diferitelor ri membre ale Comunitii i-au afirmat voina, de a crea un sistem monetar european succesor al arpelui, care s conduc la o zon de stabilitate n Europa i care s faciliteze convergena dezvoltrii economice, oferind un nou impuls procesului de Uniune European. n decembrie 1978, principiile S.M.E. sunt adoptate, iar la 13 martie 1979 ele intr efectiv n vigoare.

Elementele comune ale S.M.E. i ale "arpelui monetar" se refer la stabilitatea taxelor de schimb, marjele de fluctuaie admise fiind, de asemenea, de plus sau minus 2,25 % i la solidaritatea statelor membre, asigurat prin FECOM, care deschide posibiliti balanelor de pli. Dincolo de aceste similitudini, mecanismele arpelui monetar i ale Sistemului Monetar European se deosebesc n mod profund.

Astfel, funcionarea SM.E. se bazeaz pe existena unei monede comune ECU (numele unei vechi monede franceze - este abrivierea lui European Currency Unit). Dac Unitatea de cont monetar european UCME era definit prin raportare la o cantitate de aur, ECU, ca si unitatea de cont europeana UCE, este constituit, pornindu-se de la un ansamblu de monede europene. Reglementarea nr. 3180/78 a Consiliului Europei din 18 decembrie 1978 prevede ca de la l ianuarie 1979, operaiunile monetare s fie exprimate (redactate) n uniti de cont numite ECU, definite prin suma cresctoare a urmtoarelor monede ale statelor membre:

0,828 Mrci vest-germane

0,0885 Lire sterline

1,15 Franci francezi

109 Lire italiene

0,286 Florini olandezi

3,66 Franci belgieni

0,14 Franci luxemburghezi

0,217 Coroane daneze

0,00759 Lire irlandeze

Locul ocupat de fiecare moned n interiorul unui ECU, depinde de importana economic a fiecrui stat participant la Sistemul Monetar European, prin raportare la celelalte state, acest loc fiind n funcie de valoarea P.N.B. i a schimburilor de marf intra-comunitare, aparinnd fiecrei ri.

Unitatea de Cont European, avnd la baz un "co valutar", care cuprindea cele 9 monede ale rilor Comunitii europene, n sume fixe la acea dat, a fost calculat pe baza valorilor acestor monede la 28 iunie 1974, valoarea iniial a cursului UCE fiind egal cu 1 DST (Drept Special de Tragere).

DST este un instrument monetar internaional, care servete n principal ca unitate de cont i de rezerv. A fost creat de Fondul Monetar Internaional (FMI) n urma deciziei Consiliului guvernatorilor din 28 septembrie 1967 i a modificrii statutului su, fiind destinat s acopere o parte din nevoile globale de lichiditate internaional.

Valoarea iniial a ECU a fost aceeai cu a UCE i, deci, cu a unui DST. Ulterior, valoarea UCE i deci a ECU a evoluat diferit de cea a DST, datorit deosebirilor de structur a celor dou "couri" (de exemplu, la l martie 1979 1 DST = 1,28800 $, iar 1 UCE = 1,35219 $).

Ponderea monedelor din "coul" ECU este stabilit n funcie de gradul de participare la comerul intercomunitar, de mrimea produsului intern brut (PIB) al fiecrei ri comunitare i de cota-parte a bncilor centrale din cadrul Comunitii Economice Europene, la Fondul European de Cooperare Monetar.

Decizia din 5 decembrie 1978 prevedea posibilitatea revizuirii compoziiei ECU n trei cazuri: la ase luni dup intrarea n vigoare a SME, la fiecare cinci ani i atunci cnd variaia ponderii oricreia din valutele care compun ECU, este mai mare de 25%. Ultima revizuire a coului "ECU" (a treia de la crearea SME) s-a nfptuit la 19 iunie 1989, cnd odat cu modificarea respectiv, peseta i escudo au fost integrate n noul "co".

Cursul ECU poate fi exprimat n oricare din valutele care compun "coul", ca i n funcie de cele aflate n afara lui.

Cursul teoretic al ECU, exprimat intr-una din monede, este egal cu suma cursurilor de schimb ale valutelor componente, ponderate n funcie de cota-parte, n cadrul "coului" ECU. El este calculat zilnic de Comisia comunitar.

De asemenea, fiecare moned european are un curs stabilit prin raportare la ECU, numit "curs pivot", astfel c la 8 octombrie 1990, data intrrii lirei sterline n S.M.E., situaia se prezenta n felul urmtor:

DevizeValoarea unui ECU n devize la 8/10/1990DevizeValoarea unui ECU n devize la 8/10/1990

Marca vest-german2,05586Francul francez6,89509

Lira sterlin0,696904Florinul olandez2,31643

Francul belgian42,4032Francul Luxemburghez42,4032

Lira italian1538,24Coroana danez7,84195

Lira irlandez0,767417Drahma greceasc205,311

Escudo portughez178,735Peseta spaniol133,631

Cele menionate mai sus se refer la aa numitul ECU oficial considerat element central 'al Sistemului Monetar European, creat de bncile centrale n 1979, pornindu-se de la depozitele n aur i de la dolarii vrsai n fondul special, numit Fondul European de Cooperare Monetar (FECOM). Acest ECU are, dup cum am vzut, o valoare convenional (aceea a unui co compus dintr-o anumit cantitate din fiecare dintre monedele comunitare) i el nu circul, dect ntre bncile centrale, fiind utilizat pentru acordarea reciproc de credite, ca i pentru reglarea conturilor lor, fiecare schimb reprezentnd nu numai coninutul unui "co", ci i o cantitate de aur i dolari.

ncepnd cu anul 1980, instabilitatea dolarului i neregulile de pe pieele financiare au favorizat o dezvoltare spectaculoas a rolului ECU n operaiunile cu caracter comercial. Este momentul definirii noiunii de ECU privat (comercial), care poate fi deinut i utilizat de oricine pe pia. Relativa sa stabilitate (care permite fixarea pe o perioad mai lung a preurilor contractate), nsoit de o rat de dobnzi medii, permit ca ECU s fie preferat, att ca moned mprumutat rezidenilor, cu o rat a dobnzii ridicat, ct i ca moned utilizat de investitori n plasamente, cu o rat sczut a dobnzii.

n afar de avantajul stabilitii relative menionat mai sus, ECU prezint n plus, i avantajul unui cost redus (emisiunea n ECU este mai ieftin dect emisiunea n dolari sau mrci germane) i al posibilitii de a avea acces la piee diversificate. La sfritul anului 1986, se estima la 69,1 miliarde dolari, ponderea activelor bancare n ECU fa de 11,9 miliarde dolari n 1983.

Dup 1981, paralel cu tranzaciile comerciale n ECU, s-au intensificat i cele financiare n ECU, astfel c numai n 6 ani s-au efectuat 300 mprumuturi, suma lor evaluat n dolari, crescnd de la 200 milioane la 6,7 miliarde n 1986. De asemenea, n ultimii ani, ECU a fost utilizat tot mai des la completarea cecurilor de cltorie (ncepnd din iunie 1985), pentru tinerea contabilitii firmelor, pentru facturare (10% din marile firme europene) etc.

n cadrul S.M.E., ECU este folosit pentru calcularea indicatorului de divergen. Acest indicator, iniial avnd drept scop s indice ara a crei rat de schimb se abtea prea mult fa de cea a celorlali participani.n 1985 la Amsterdam s-a deschis prima pia mondial cu opiuni de schimb ECU/dolari.

Aceste progrese incontestabile, nregistrate de utilizarea ECU n operaiunile private, nu s-au dovedit ns suficiente, pentru crearea unei veritabile piee financiare europene integrate. Dei statisticile, privind activele externe ale bncilor comunitare, artau c C.E.E. era prima zon bancar a lumii (circa 60% din intermedierea financiara internaional), totui C.E.E. nu reprezenta n 1990 o identitate financiar specific, cu att mai mult cu ct, 60% din activele externe ale bncilor din C.E.E., erau exprimate n dolari. Moneda american, preponderent pe piaa european, urmndu-i superioritatea i n domeniul reglrii schimburilor comunitii cu exteriorul, frna realizarea integrrii financiar-europene. ECU risca s se desfiineze, n condiiile n care, integrarea internaional prin dolar, s-ar fi dovedit mai puternic, dect integrarea european prin ECU. n astfel de condiii, efii de state i de guverne ai rilor membre, au trebuit s decid, trecerea la o nou etap n organizarea Sistemului Monetar European, pentru a face din ECU oficial, nu numai o moned de cont, ci i o moned-mijloc de plat i de rezerv, admis de toate statele membre ale Comunitii. Aceast decizie istoric a fost luat n decembrie 1991 prin Tratatul de la Maastricht.

Conform Rezoluiei Consiliului European, SME urmrete s fixeze o stabilitate monetar sporit n Comunitate. El trebuie s fie considerat ca element fundamental al unei vaste strategii avnd drept obiectiv o cretere distrus a stabilitii, SME va uura convergena dezvoltrii economice i va da nu un nou impuls procesului Uniunii Europene. Consiliul consider c SME va avea un efect stabilizator n relaiile economice i monetare internaionale. Acest sistem va fi deci cu siguran conform intereselor rilor industrializate ct i a rilor n dezvoltare. La Brme, discuiile Consiliului au fost purtate asupra unui sistem viznd s stabileasc o cooperare monetar mult mai strns ajungnd la o zon de stabilitate n Europa. Ei au considerat c stabilirea unei astfel de zone va constitui un obiectiv deschis dorit i l-au constituit un sistem durabil i eficient.

2.3. Uniunea Economic i monetar

Decizia clar n formarea Unitii Monetare Europene (U.M.E.) a necesitat i o decizie politic, n sensul forrii unei politici monetare comune. A fost nevoie de un angajament clar al bncilor centrale din mai multe ri membre ale Comunitii Europene, pentru susinerea reciproc a monedelor naionale i urmrirea unei politicii monetare comune.

Obiectivul urmrit este unul singur: trecerea definitiv, de la monede naionale i politici monetare separate, ctre o singur politic monetar i o singur moned. Elementele principale ale unei perioade de tranziie ctre o astfel de structur economic, stabilite n Tratatul de la Maastricht sunt:

a) criterii de convergen (egalizare) privind inflaia, rata dobnzii pe termen lung, deficitul fiscal, datoria public i participarea la Sistemul Monetar European;

b) un calendar lung de pn la 6 ani i inflexibil;

c) un salt de la Sistemul Monetar European (S.M.E.) la - Unitatea Monetar European (U.M.E.) condus de o instituie ce nu exist nc, criteriile de convergen constituind problema cheie. n acest context o ar va trebui s respecte urmtoarele condiii:

moneda naional va respecta marjele de fluctuaie ale ratei de schimb stabilite de S.M.E., ncercnd s neutralizeze eventualele tensiuni pe o perioad de doi ani;

o rat a dobnzii pe termen lung care s nu depeasc cu mai mult de 2% pe cea a primelor trei ri;

o rat medie a inflaiei care s nu depeasc cu mai mult de 15% pe cea a primelor trei ri;

o poziie financiar stabil concretizat n: deficitul anual sau planificat s fie mai mic de 3% din P.I.B. cu excepia cazului cnd, dei este mai mare, a sczut continuu i substanial pn la un nivel ce se apropie de 3% sau cnd depirea acestui plafon este excepional sau temporar.

n condiiile n care rata dobnzii nu este un criteriu independent, iar inflaia este un indicator relativ i nu absolut, singurul criteriu cu adevrat valabil rmne limita datoriei fiscale, n legtur cu care, s-a stabilit cea mai mare flexibilitate, dat fiind c, insolvabilitatea unui stat membru ar putea periclita independena Bncii Centrale Europene. Testele fiscale constituie n acelai timp i o verificare a dorinei de angajare deplin a statelor comunitare, n favoarea unei stabiliti monetare. Cele patru criterii reprezint condiii obligatorii pentru realizarea Uniunii Economice i Monetare, fiecare n parte i toate mpreun, fiind destinate s msoare intensitatea integrrii europene.

Prima condiie se refer la realizarea unui nivel nalt al stabilitii preurilor. Criteriul de evaluare a acestei stabiliti presupune, ca nivelul mediu anual al indicelui de cretere a preurilor la bunurile de consum, existent n ara candidat la U.E.M., cu un an nainte de efectuarea cererii de intrare n Uniune, s fie superior cu maximum 1,5 %, nivelului calculat prin medie, ntre indicii de cretere ai primelor trei ri membre, slab inflaioniste.

Al doilea criteriu se refer la posibilitile de susinere a finanelor publice, avndu-se n vedere dou raporturi:

a) raportul dintre nevoia de finanare a administraiei publice i Produsul Intern Brut (P.I.B.), nu trebuie s depeasc o valoare de referin fixat la 3%;

b) raportul dintre datoria public i Produsul Intern Brut (P.I.B.), nu trebuie s depeasc 60%.

A treia condiie prevede respectarea marjelor normale de fluctuaie prevzute prin mecanismul de schimb al Sistemului Monetar European, pentru cel puin doi ani. ara care candideaz la Uniune, nu trebuie s-i devalorizeze moneda pe parcursul a doi ani, care preced cererea de admitere i nici s nu beneficieze de marje lrgite ale fluctuaiei, ca de exemplu 6% n loc de 0,25 %.

Caracterul durabil al convergenei, constituie cea de a parte condiie. Se prevede ca dobnda pe termen lung asupra obligaiunilor de stat, s nu fi depit, la un an nainte de cererea de admitere n U.E.M., cu mai mult de 2%, media dobnzilor celor trei ri membre, cel mai puin inflaioniste.

Potrivit estimrilor efectuate de Comisia European n 1992, rile care ndeplineau atunci, toate criteriile erau: Frana, Germania, Luxemburg i Danemarca (n ciuda unui nivel de 67,2% al raportului datorie/P.I.B., dar cu evidente tendine de scdere).Alte ri din zona mrcii germane nu ndeplineau unul sau dou criterii referitoare la deficitul public: Belgia datoria public 129 %, Olanda - datoria public 78,4% i necesarul de finanare - 4,4%.

Recunoaterea celor patru criterii, drept condiii pentru admiterea n U.E.M., a constituit prilejul unor intense discuii, ntre adepii doctrinei gradualismului i convergenei i adepii "marului forat", fiind acceptat n cele din urm convergena. Raportul Werner din 1970 propunea un compromis, ntre ideile teoreticienilor "economiti", care susineau crearea U.E.M. printr-o iniial coordonare a politicilor economice i prin integrarea progresiv a economiilor i cele ale teoreticienilor "monetariti", care susineau teza declanrii imediate a uniunii monetare, ce ar impune rilor angajate, obligaia de a-i integra ct mai rapid economiile. Alegerea criteriilor nu s-a fcut direct, pe baza unui model macroeconomic propus de Comisie, ci a fost rezultatul deliberrilor din cadrul conferinei interguvernamentale. Prin stabilirea lor, s-a ncercat atingerea unui punct de echilibru: criteriile prea suple ar fi ntrziat crearea U.E.M., n timp ce criteriile prea stricte ar fi accelerat constituirea U.E.M., dar ar fi angrenat autodistrugerea ei, printr-un eventual dumping social.

n legtur cu criteriile de convergen, se apeleaz la conceptul de "zon monetar optimal" (Z.M.O.), zon monetar format prin hotrrea mai multor ri de a se uni, stabilind o relaie fix ntre ratele lor de schimb, aa cum este cazul U.E.M. La aceast situaie se adaug un criteriu suplimentar, referitor la mobilitatea forei de munc: dac omajul, aprut ntr-o ar, poate fi resorbit de o deplasare a forei de munc spre alt ar, membr U.E.M., viabilitatea zonei monetare este asigurat.

Criteriile de convergen stabilite la Maastricht sunt aadar necesare dar nu i suficiente. De aceea este recomandat corelarea lor cu aspecte economice reale, pentru a fi posibil analiza cu luciditate a anselor de realizare a unei uniuni monetare i pentru delimitarea zonei optime n care s-ar putea nfptui. Referindu-se la aceasta, Roy Denman ia n considerare o serie de elemente, dintre care amintim:

Mobilitatea factorilor de producie. rile cu un grad nalt de mobilitate a factorilor sunt candidate prefereniale la integrarea monetar, ntruct mobilitatea factorilor este un substitut al flexibilitii cursurilor valutare, n procesul de adaptare internaional la ocuri economice.

Flexibilitatea veniturilor salariale i a preurilor. Ea faciliteaz adaptarea la ocuri exogene i reduce efectul negativ al acestora asupra omajului i a inflaiei. Ca urmare, rile n care piaa muncii este mai flexibil, au anse mai mari de integrarea fiscal.

Integrarea fiscal se concretizeaz n armonizarea sistemului de pli la nivel interguvernamental.

Diversificarea structurilor de producie. Economiile diversificate asigur o protecie crescut mpotriva ocurilor specifice, care ar putea afecta un anumit sector economic.

Similaritatea structurilor de producie. ocurile economice vor avea un impact simetric asupra rilor cu structuri de producie similare, condiie n care nu va mai fi nevoie de folosirea ratei de schimb ca instrument de ajustare.

Gradul de deschidere economic, factori politici etc.

Uniunea Economic i Monetar poate fi susinut numai dac, economiile rilor participante reacioneaz la schimbrile intervenite, cu aceeai flexibilitate i dac mobilitatea geografic i ocupaional a minii de lucru este deosebit de ridicat. Altfel, ocurile economice vor avea un impact puternic asimetric la nivel regional.

Dac ns convergena economic real nu va avea loc, iar U.E.M. se va baza doar pe criteriile de convergen de la Maastricht, nefavoriznd similaritatea rspunsului la ocuri, atunci exist pericolul apariiei unor pronunate diferenieri ntre regiuni, diferenieri referitoare la omaj, venituri i cretere economic.

Ct vreme ocurile economice vor afecta diferit rile comunitare, iar mobilitatea capitalurilor i a forei de munc va fi mai sczut, nu va exista o zon optim de nfptuire a uniunii monetare.

Dac totui va fi creat o uniune monetar, ea va cunoate, printre urmri, diferene regionale mari, sub raportul ocuprii forei de munc, inegalitii importante n nivelul veniturilor, propagate de la centru nspre marginile uniunii i, mai ales, va ridica la cote nebnuite tensiunile sociale i politice.

Conferina interguvernamental a statelor membre ale Uniunii Europene, care a avut loc la Torino, la 29 martie 1996 i-a propus s redefineasc coordonatele integrrii n funcie de problemele noi, care au aprut n viaa economic, politic i social a Europei i a lumii.

CALENDARUL CONSTITUIRII UEM

Potrivit nelegerii realizate la Maastricht, UEM urma s fie edificat n trei etape. Elementul central al primelor dou faze l constituie efortul guvernelor rilor membre de a realiza convergena urmrit n baza celor cinci criterii menionate mai sus.

Faza l (de la 1 iulie 1990)

Principalele obiective care trebuiau atinse n aceast etap se refer la:

liberalizarea circulaiei intracomunitare a capitalurilor (cu unele excepii n cazul Irlandei, Greciei, Spaniei i Portugaliei);

integrarea tuturor monedelor naionale n SME i nghearea compoziiei coului de monede n funcie de care este definit valoarea monedei comunitare (ECU):

ntrirea mecanismelor de cooperare n materie monetar (prin extinderea atribuiilor Comitetului Guvernatorilor bncilor centrale) i coordonrii politicilor fiscal-bugetare naionale.

Evoluiile nregistrate n cadrul acestei faze nu au confirmat n ntregime ateptrile. Dei lira sterlin a aderat la SME n 1990 (drahma greceasc rmnnd singura moned comunitar din afara sistemului), acesta a avut de suportat ocuri speculative extrem de puternice, determinate n principal de situaia particular a celei mai puternice monede din sistem (marca german) ca urmare a introducerii sale n fosta R.D.G.

Aceste presiuni au avut ca prim rezultat ieirea din SME a lirei sterline i a lirei italiene (septembrie 1992), precum i un val de devalorizri ale altor monede, incapabile s se menin n interiorul marjelor de fluctuaie admise de Mecanismul Cursurilor de Schimb (MCS) al SME: peseta spaniol, escudo - 1 portughez i lira irlandez. Atacurile speculative, devenite mult mai puternice odat cu liberalizarea circulaiei capitalurilor, au continuat n 1993 extinzndu-se i asupra altor monede. A fost astfel necesar lrgirea substanial a marjelor de fluctuaie admise n cadrul MCS, de la 2,25% (i 6% n cazul anumitor monede), la 15 %.

Paradoxal ns, acest eec al SME nu a fcut dect s scoat i mai mult n eviden c singura modalitate de a asigura stabilitatea cursurilor valutare ntr-un context de liber circulaie a capitalurilor o reprezint trecerea la moneda unic. De asemenea, respingerea de ctre rile membre ale UE a opiunii reintroducerii controlului pe scar larg asupra micrilor de capital a confirmat cu putere ataamentul acestora fa de principiile pieei interne unice i, n perspectiv, ale UEM.

Faza a II-a (de la 1 ianuarie 1994)

Coordonatele principale ale acestei faze pot fi rezumate astfel:

nfiinarea Institutului Monetar European (IME), precursor i embrion al viitoarei Bnci Centrale Europene (BCE). Amplasat la Frankfurt, IME are ca membri toate bncile centrale (autoritile monetare) din rile membre ale UE. Rolul su este de a planifica detaliile funcionrii viitoarei Bnci Centrale Europene i de a monitoriza tranziia la uniunea monetar.

Funciile sale, subsumate acestor obiective, cuprind:

- ntrirea cooperrii ntre bncile centrale n domeniul reglementrilor contabile i de supraveghere bancar, ca i n sistemele informatice:

- formularea de recomandri i facilitarea coordonrii n materie de politic monetar:

- supravegherea funcionrii SME:

- dezvoltarea utilizrii private a ECU:

- ameliorarea sistemelor statistice i de pli:

- pregtirea emisiunii monedei unice.

Desvrirea liberei circulaii a capitalurilor

Asigurarea independenei bncilor centrale din rile membre UE i interzicerea refinanrii de ctre acestea a autoritilor publice.

Pe parcursul acestei faze, are loc transferul gradual al prerogativelor autoritilor monetare naionale ctre BCE. Realinierea cursurilor de schimb n cadrul SME nu mai poate avea loc dect n circumstane cu totul excepionale. Tot n cursul fazei a doua, Comisia European elaboreaz anual orientri macroeconomice pe care le supune dezbaterii ECOFIN, care poate formula pe baza lor recomandri concrete la adresa guvernelor din statele membre.

Durata acestei faze depinde de situaia ndeplinirii criteriilor de convergen: dac majoritatea rilor membre satisfac aceste criterii n 1996, trecerea Ia faza urmtoare se produce ncepnd cu 1997. n caz contrar (care, de altfel, este mai mult dect probabil), trecerea la ultima faz se va produce cu ncepere din 1999, i numai n rile care vor fi ndeplinit criteriile de convergen. 0 decizie referitoare Ia care vor fi aceste ri se va lua nainte de 1 iulie 1998.

Faza a III-a are trei coordonate principale:

nceperea activitii BCE, care va nlocui IME

fixarea irevocabil a cursurilor de schimb ntre monedele rilor participante

introducerea efectiv a monedei unice

Punerea n aplicare a acestor msuri reclam o planificare detaliat si se va produce, la rndu-i, n trei etape.

ACTIUNI PROGRAMATE N ULTIMA FAZ A CRERII UEM

1998-1999:

- ia fiin BCE, responsabil pentru formularea unei politici monetare comune, cu sprijinul bncilor centrale ale rilor participante la ultima faz a UEM

- este numit Consiliul Executiv al BCE

- se stabilete data limit la care monedele naionale urmeaz a fi nlocuite de moneda unic

1999-2001:

- cursurile de schimb ale monedelor rilor participante sunt fixate irevocabil de ctre Consiliul UE (este necesar unanimitatea statelor membre participante la ultima faz a crerii UEM), la propunerea Comisiei Europene i dup consultarea BCE

- moneda comunitar nceteaz a mai fi definit pe baza unui co de monede naionale i devine o moned de sine stttoare comun: monedele naionale devin, pe teritoriul rilor de emisiune, nlocuitori ai monedei comune, la pariti fixate prin Regulament al Consiliului UE

- BCE efectueaz tranzacii exprimate n moneda comun cu toi actorii implicai n politica monetar (bncile centrale ale statelor participante i bncile comerciale)

- datoria public a rilor participante este exprimat n moneda comun, iar noile emisiuni de obligaiuni guvernamentale (titluri de stat, bonuri de trezorerie etc.) sunt de asemenea exprimate n aceeai moned

2002:

- noi nsemne monetare (bancnote, moned metalic divizionar) sunt emise - vechile monede naionale i nceteaz circulaia.

PRINCIPALELE ELEMENTE ALE UEM

Autoritatea monetar unic

Obiectivul principal al autoritii monetare, stabilit prin tratatul de la Maastricht, este asigurarea stabilitii preurilor. n acest scop, este garantat deplina ei independen fa de instituiile i organismele comunitare, ca i fa de orice guvern sau alt instituie naional.

Politica monetar curent va fi pus n aplicare de un Consiliu Executiv compus din 6 persoane independente, numite de Consiliul European pentru un mandat (nerennoibil) de 8 ani.

Strategia monetar de ansamblu va fi formulat de un Consiliu al Guvernatorilor, compus din membrii Consiliului Executiv i din guvernatorii bncilor centrale din rile participante la UEM.

Mandatul membrilor Consiliului Guvernatorilor va fi de minimum 5 ani, ceea ce presupune c, n rile unde guvernatorul bncii centrale este numit pentru o perioad mai scurt, reglementrile respective trebuie modificate.

Deciziile Consiliului Guvernatorilor urmeaz a fi luate, n majoritatea cazurilor, prin majoritatea simpl a membrilor si.

Banca Central European mpreun cu bncile centrale participante vor forma Sistemul European al Bncilor Centrale (SEBC).

Banca Central European nu are dreptul s crediteze autoritile publice, fie ele comunitare, naionale sau regionale. De asemenea este interzis achiziionarea (pe piaa secundar) a titlurilor de credit emise de aceste autoriti.

Atribuiile Bncii Centrale Europene, atotcuprinztoare n materie de politic monetar, sunt mai nuanate n alte domenii aflate ndeobte sub rspunderea bncilor centrale.

Politica cursului de schimb: Aceasta urmeaz a fi determinat de Consiliul UE, dar cu consultarea Bncii Centrale Europene. Atribuiile Consiliului n acest domeniu se refer n principal la ncheierea de acorduri privind eventuale sisteme ce leag moneda comun de monede tere. ncheierea unor asemenea acorduri necesit ntrunirea votului unanim al Consiliului, dar pentru modificarea ulterioar a paritilor dintre moneda comun i cele tere este suficient majoritatea calificat.

Rolul de reglementare i supraveghere a sistemului bancar: Atribuiile specifice n materie ale Bncii Centrale Europene urmeaz a fi definite de Consiliul UE, prin decizii unanime pe baza propunerilor formulate de Comisia European. Bncile centrale naionale vor continua s dein prerogative importante n materie de reglementare i de aplicare a normelor prudeniale.

Faptul c, n domeniile susmenionate, BCE mparte responsabilitile cu alte entiti are unele influene i asupra politicii monetare promovate de aceasta. Astfel:

politica monetar promovat de BCE trebuie s fie compatibil cu meninerea paritii la care moneda unic este legat de monedele tere:

atribuiile legate de asigurarea sntii sistemului bancar pot uneori s slbeasc caracterul antiinflaionist al politicii monetare (de exemplu, practicarea unor dobnzi nalte poate antrena, n anumite circumstane, reducerea calitii portofoliilor bncilor comerciale, n msura n care clienii acestora ntmpin dificulti n rambursarea creditelor primite).

Moneda comun

n urma deciziei Consiliului European ntrunit la Madrid (decembrie 1995), moneda unic a UEM urmeaz s fie denumit EURO".

n expresie fizic, ea urmeaz s-i nceap circulaia la 1 ianuarie 2002 i s devin singurul mijloc legal de plat n rile participante la UEM de la 1 iulie 2002.

Introducerea monedei unice reclam o serie de operaii pregtitoare legate de soluionarea unor probleme logistice i de creterea gradului su de utilizare din momentul definirii sale ca moned de sine stttoare, substitut perfect al monedelor naionale pe teritoriul rilor participante la UEM (1999).

n ce privete cea de-a doua problem, att IME ct i Consiliul European se situeaz pe poziia potrivit creia operatorilor privai nu trebuie s li se impun utilizarea predilect a monedei comune nainte ca aceasta s devin singurul mijloc legal de plat. EURO va deveni ns, n 1999, moneda n care vor fi exprimate att tranzaciile desfurate de BCE ct i instrumentele datoriei publice a statelor participante. Pentru a facilita aceast tranziie, nc nainte de 1999 o anumit proporie (ce urmeaz a fi definit) a datoriei publice a statelor participante va fi emis n EURO.

Problemele logistice vor fi destul de complicate i vor necesita o pregtire timpurie i amnunit. Ele se refer la:

tiprirea bancnotelor necesare i producerea monedei metalice divizionare n cantiti suficiente;

modificarea instrumentelor de plat (cecuri, cri de credit) i a sistemelor informatizate de pli:

desfurarea unor campanii vaste de informare i contientizare a publicului larg.

Se estimeaz c durata necesar pentru derularea n bune condiii a tuturor acestor activiti se ridic la 3-4 ani, ceea ce face necesar lansarea lor c mai curnd cu putin.

CAPITOLUL III. Supravizarea bancar n Comunitatea European

3.1. Justificrile pentru supervizarea de pruden a intermediarilor financiari.

Bncile i intermediarii financiari similari ndeplinesc un rol distinct n funcionarea egal a economiei. Acionnd ca transformatoare de lichiditate ce intermediaz ntre bncile lichide i nelichide, ele contribuie la alocarea eficient a resurselor. Astfel ele impun i evalueaz riscul ceea ce ntr-o pia eficient ar optimiza, n principiu, balana risc-profit. De asemenea ele asigur serviciile principale de transmitere a banilor, fr de care economiile moderne ar opera cu dificultate, aceste funcii de baz ale sectorului bancar fiind de mult timp privite ca o justificare a reglementrilor care asigur pstrarea eficacitii sistemului productiv. Dei spiritul multor legi recente care afecteaz bncile ( inclusiv msurile programului de pia mic) este s reduc barierele de intrare pe pia, multe ri au ntrit simultan controlul prudenial al bncilor.

Motivaiile acestor controale prudeniale difer de la ar la ar, reflectnd dezvoltarea istoric a practicii de reglementare i caracterul sistemelor lor financiare. n unele ri predomin deinerea public a instituiilor financiare majore alte ri au sisteme financiare centralizate n care grupurile financiare majore au un rol conductor, n timp ce n altele sistemul este fragmentat fie regional, fie dup tipul de serviciu. Felul n care sistemul financiar s-a dezvoltat n oricare ar este inevitabil legat de istoria, cultura i modelul ei evolutiv. Aa cum Chaury (1990) spune despre sistemul de reglementri american: este bazat pe o colecie arhaic de legi i regulamente, formulate ca reacie la crizele financiare, economice i politice.

Admind c supervizarea prudenial este un concept mai ngust dect reglementarea, el ia n considerare cazul unui rol ntrit al unei agenii supranaionale pentru supervizarea prudenial n contextul (sistemul European al Bncilor Centrale).

3.1.1. Scopurile reglementrilor bancare.

n teorie, bncilor li se atribuie n mod normal 2 roluri:

n primul rnd, ele ofer altor ageni economici asigurarea lichiditilor i oportuniti de divizare a riscului. Cu alte cuvinte, bncile au un avantaj competitiv n asigurarea anumitor clase de servicii financiare. n al doilea rnd, bncile sunt ci eficiente de a minimaliza costurile stimulative care apar n contextul monitorizrii n medii de informaie asimetric. n plus, bncile au un rol particular n asigurarea sistemelor de pli ceea ce nseamn c ele sunt o parte critic a infrastructurii economice (aa cum argumenteaz Dewatrifient i Tirale 1992)

ntruct se argumenteaz deseori c o structur de pia competitiv furnizeaz ea nsi disciplina asociat cu reglementarea se pune ntrebarea: trebuie bncile s fie subiectul unei reglementri speciale? Exist un numr de aspecte ale activitii bancare care o disting de celelalte sectoare i deci sunt n atenia reglementrilor. ntr-o recenzie fcut de OECD (1992) asupra reglementrii bancare au fost identificate 3 obiective-cheie:

1. meninerea stabilitii sistemului financiar, n scopul de a preveni riscul unui colaps sistemic;

2. protecia depuntorilor fa de riscul nerezonabili sau fraud.

ntinderea fraudei este legat de costurile monitorizrii, care rezult din asimetria informaiei ntre depuntori i directorii de banc ntruct numrul mare de deintori dintr-o banc nu poate fi cu uurin combinat pentru a obine astfel de informaii;

3. asigurnd funcionare eficient a sistemului financiar, eficiena necesit proiectarea unui set de norme optimale de reglementare care s minimalizeze costul reglementrii fr a mpiedica realizarea obiectivelor acesteia. Operarea lin a neajunsurilor sistemelor de pli este un alt element important al funcionrii eficiente a sistemului financiar.

Tabelul 1, extras din OECD (1992), nsumeaz diferitele feluri de controale de reglementare asupra intermediarilor financiari n conformitate cu aceste 3 obiective. Aceste obiective nu sunt n mod necesar compatibile unul cu cellalt, dar pot fi complementare. Normele de solvabilitate dure sau cenzurarea candidailor de perspectiv, de pild, pot s ntreasc simultan stabilitatea sistemului si s protejeze depuntorii, dei ele pot deteriora eficiena sistemului, inhibnd competiia. Exist viziuni diferite. Acestea sunt reflectate, n parte n abordrile de reglementare ale diferitor ri, cu anumite concentrri aproape exclusive pe protecia mpotriva colapsului sistemic, n timp ce altele favorizeaz protecia depuntorilor. n plus, scopurile prudeniale pot intra n conflict cu obiectivele competiiei n diferite moduri, unele dintre ele inhibnd fluxul liber serviciilor ntre statele membre, flux pe care CE ncearc s-l realizeze prin completarea pieii interne.

Tipuri de reglementare financiar

I Prevenirea riscurilor sistemice

A Restricia forelor de pia

Reglementarea preurilor

a. Fixarea ratelor dobnzilor, taxelor, comisioanelor;

b. Permiterea cartelurilor de pre;

c. Controlul direct al mprumuturilor i scheme de investigaie compensatorii.

Restricii asupra fluxurilor de capital peste grani

Restricii asupra tipurilor de activiti

a. Specializarea bancar;

b. Compartimentalizarea activitate bancar / investiii (securiti)/asigurri;

c. Restricii asupra serviciilor fin. peste grani

Restricii asupra instalrii (organizrii)

B Reglementare prudenial

1. Supervizarea ratelor, foi de balan i a diversificrii riscului

2. Suspecia pe loc i auditul extern

II Prevenirea riscurilor individuale

1. Standarde de calitate i coduri de conduit

2. Dezvluirea i cererile de informaie

3. Scheme de protecie a depozitului

III Promovarea eficienei sistematice

1. Prohibiia practicilor de afaceri restrictive i a cartelurilor

2. Reglarea fuzionrilor

Surs : OECD Bnci sub stres, 1992

Riscul sistemic poate fi definit ca pericolul pe care cderea unei bnci iniiale l va transmite altor bnci din sistem. Aceasta se ntmpl dac banca respectiv devine datoriile altor bnci ca bunuri, cu rezultatul c ele, n schimb, suport deteriorarea calitii bunurilor care ar putea precipita o cretere a retragerilor. Cderea unei bnci poate, adeseori, s induc o lips de ncredere care afecteaz ali intermediari financiari, chiar dac ei nu sunt direct implicai. Un risc asociat este cel al contagiunii din interiorul unui conglomerat financiar, contagiune determinat de componenta conglomeratului care sufer pierderi ce submineaz viabilitatea grupului.

Alte 2 funcii de reglementare mai pot fi reinute:

1. n primul rnd ea poate inti s contracareze consecinele adverse ale cderilor de pia, cum ar fi concentrarea excesiv a puterii de pia (mai ales monopoluri sau carteluri) sau o lips a stimulentelor pentru meninerea intereselor clienilor.

2. n al doilea rnd mecanismele de reglementare pot fi folosite ca instrumente pentru scopuri de management macro-economic sau pentru promovarea obiectivelor structurale. Desfurarea politicii monetare, de pild poate fi influenat de raiile/fraciile capitalului care afecteaz expansiunea creditului, adeseori prin presiuni informaionale asupra bncilor i mai rar prin schimbri statutare. Un exemplu de scopuri structurale este un tratament mai favorabil al segmentelor particulare de pia, cum au i instrumentele pentru case, n timp ce altele, cum sunt mprumuturile de consum, sunt limitate. Se poate argumenta c i mai multe motive de hazard moral exist pentru controlorii nii. Asemenea cazuri se manifest acolo unde exist mai muli controlori i nici unul dintre ei nu dorete s-i asume responsabilitatea pentru un anume eec. Un alt caz exist acolo unde un controlor, care ar putea fi nvinuit de un eec, nu vrea s nchid o banc i, prin urmare, o ine deschis mai mult timp. Hazardul moral mai apare i ca o consecin de reglementare n legtur cu schemele de asigurare a depozitului.

Exist, n aceeai msur constrngeri ale reglementrii dintre care una critic este necesitatea invitrii distorsiunilor, ce discrimineaz entitile financiare care sunt sau ar putea deveni competitori direci. Procednd astfel, ea trebuie s permit latitudine pentru dezvoltarea de noi servicii i pentru evoluia ale metodelor livrrii serviciilor. Baltensperger (1993) argumenteaz dou tipuri de balane ce afecteaz interveniile din sectorul bancar:

ntre asigurarea stabilitii i ncrederii n sistemul financiar i permiterea aplicrii disciplinelor de pia;

ntre asigurarea stabilitii i ncrederii n sistemul financiar i ncurajarea competiiei sntoase n intermedierea financiar.

Un act de echilibrare ntre exercitarea controlului i ncurajarea jocului liber al pieelor este, n consecin, cerut. Mai este important i s contientizm distincia ntre reglementare care, aa cum observ Quinn (1993), nseamn numeroasele seturi de norme ce guverneaz operarea pieselor pentru servicii financiare, i supervizarea prudenial care, n esen, se refer la sigurana i soliditatea entitilor financiare, concentrndu-se asupra solvabilitii si aprobrii managementului.

3.1.2. Tipuri de reglementare

Exist puncte de vedere opuse despre cea mai bun structur a unui sistem de reglementare pentru industria bancar i instrumentele cele mai potrivite (Gowland, 1990). O abordare este de a privi reglementarea care o ncercare de a stabili nivelul optim al riscului ntmpinat investitori (Selles 1991). Dac ea majoreaz riscul, impunnd bncilor achiziionarea bunurilor cu riscuri mai mari, atunci se ndeprteaz de obiectivul su de a asigura stabilitatea. n practic, reglementarea bancar trebuie s in seama de natura pieei depozitului, de aversiunea relativ a bncilor fa de risc i de msura de risc potrivit.

O alternativ este facilitarea tipului de sistem pentru atingerea unor scopuri specifice. Astfel, printre prioriti pentru supervizare, exist 2 abordri generale. Pentru Belgia justificarea primar pentru supervizarea prudenial este paza fa de riscul sistemic, n timp ce n Marea Britanic textele legilor subliniaz protecia depuntorilor. Dintr-o perspectiv practic, totui, diferena dintre cele dou nu este ntotdeauna mare ntruct instrumentele folosite pentru atingerea acestor 2 clase de obiective tind s fie foarte similare i este evident c supervizorii bancari trebuie s fie ateni la ambele scopuri atunci cnd controleaz.

Un punct de vedere extrem este nelegerea reglementarii ca o distorsiune necesar a pieii i c tocmai competiia trebuie s fie pe primul loc. ( Riscul sistemic poate fi, n practic, evitat printr-o combinare a politicii monetare i folosirea interveniei LORL, ceea ce face reglementarea necesar. Reglementarea a constituit elementul principal de micorare a stabilitii sistemului bancar i a bncilor individuale n Marea Britanie.)

n CE exist diferene ntre statele membre, att n ceea ce privete structurile instituionale, ct si scopurile supervizrii prudeniale. Astfel, Banca Central este cea care ia conducerea n Anglia, Olanda, Portugalia, Grecia, Spania, Irlanda i Italia, n timp ce o comisie bancar separat preia sarcinile principale de supervizare n Germania, Frana i Belgia. Totui, n Frana i Germania, Banca Central joac un rol important n exerciiul real al supervizrii. n Danemarca, supervizarea Bncilor este dus la ndeplinire de ctre o agenie responsabil pentru toate serviciile financiare sub Ministerul de Finane n timp ce n Luxemburg Institutul Monetar Luxemburg nu este nici o adevrat banc central si nici o comisie bancar specializat.

Aceste structuri de supervizare au evoluat considerabil n ultima decad, cu o ntrire general a controalelor prudeniale. Exist dovada unei convergene n abordri favorizate de acordul i adaptarea standardelor internaionale, cum ar fi normele pentru adecvarea capitalului, dei diferenele majore dintre metodele de supervizare rmn. Acestea vizeaz subiecte cum ar fi: extinderea inspeciilor neprevzute i mai puin examinarea datelor statistice, rolul: auditorilor externi, autorizarea bncilor (intrarea pe pia i recursul la nchidere). Mai exist diferenele substaniale n schemele de asigurare a depozitului n legalizarea reglementrilor. Cu toate acestea, tendina este ctre o armonizare de fapt.

Dei supervizarea prudenial este n principiu destul de diferit de politica monetar n sine, este inevitabil s rezulte nite schimbri ntre cele dou din moment ce multe dintre instrumentele folosite n obiectivele politicii monetare sunt afectate de cadrul reglementrii.

Principiul controlului de stat autohton este metoda adoptat n programul de pia mic n scopul de a deschide piaa pentru serviciile financiare. Baltensgerger i Dermine (1990), recenznd perspectiva pieei unice pentru serviciile financiare, argumenteaz c, dei acest principiu al controlului de stat autohton are sens din perspectiva proteciei investitorului, el face rile gazd mai vulnerabile la riscul sistemic. Contaminarea sistemic ar submina, financiar nu numai statul membru gazd (Paransh, 1988), dar ar fi de ateptat ca subminarea s se rspndeasc rapid n rile partenere ntruct bncile afectate au filiale sau afaceri n alte state membre. Aa n SUA, sistemul Rezervei Federale, n timp ce ofer imense puteri autoritilor inferioare de reglementare, are capacitatea de a aciona la nivel federal, cnd este cazul, pentru a mpiedica o banc s funcioneze, dei, aa cum argumenteaz Khaurz (90), sistemul american este decentralizat.

Baltensperger i Dermine(1990) prin urmare afirm c scopul primar al reglementrii ar trebui s fie prevenirea colapsului sistemic. Tot ei afirm c n absena unei autoriti supranaionale, acest rol i-l poate asuma ara gazd. Aceasta sugereaz, c dei filosofia controlului de stat autohton are sens din perspectiva obiectivelor competiiei n piaa unic, ea are nevoie s fie complementat prin implicarea statelor din CE pentru a fi sigur c se d suficient ateniei stabilitii sistemice.

3.1.3. ntinderea supervizrii prudeniale

Dei Tratatul asupra UE separ instituiile de credit de asigurri n referirile sale foarte limitate la supervizarea prudenial este discutabil dac aceast separare poate fi meninut n practic.

Sumarul relevantei Legi a Comunitii a lui Peara n 1992 care evideniaz tendina ctre conglomerare financiar a determinat CE s adopte Directiva 92/30/CEE asupra supervizrii consolidate. Directiva acoper participarea companiilor de holding financiar la instituiile de credit i al altor instituii financiare, folosind o mai larg definiie a participrii dect Directiva anterioar.

Problemele ridicate de conglomeratele financiare vizeaz nu numai coordonarea supervizrii pe orizontal (diferitele activiti financiare) i pe vertical (ntre rangurile de guvernare) pe de o parte, ci i piaa i riscurile de credit pe de alt parte. Integrarea financiar european poate, n principiu, s adauge acestor riscuri probabilitatea ca entitile financiare fundamentate i supervizate ntr-un stat membru s ctige subsidiarii n alt stat membru i ca subsidiariile s fie implicate n diverse activiti financiare.

Dale (1992) argumenteaz c exist trei abordri posibil a fi adaptate cu privire la reglementarea activitii bancare n securiti (aciuni) sau prin implicare n securiti:

prohibiia activitii non-bancare;

libertate deplin de implicare n multiplele activiti;

un regim de reglementare care segregheaz riscurile din diferite activiti;

Prima abordare impune o mai mare sarcin de ntrire, este anti-completiv i penalizeaz intermediarii financiari reprezentndu-le ansa de a realiza economii de ntindere. Dale evideniaz c grania dintre activitatea bancar i securiti devine din ce n ce mai vag. n plus, expunerea la riscul securitilor poate nc aprea mprumutnd securiti clienilor. O separare strict ar implica n mod logic reglementarea funcional, adic fr supraimbinare ntre reglementatorii activitii bancare, asigurrilor i securitilor.

A doua opiune abordarea bncii universale si ALLFINANZ- implic faptul c riscul din oricare parte a afacerii va afecta n mod necesar alte pri ale conglomeratului financiar. Asta ar putea nsemna activitatea bancar propriu-zis, dar i implicarea n asigurri i securiti. n aceste circumstane, reglementatorul trebuie s fie organizat pe linii instituionale, cu un reglementator unic, care s opereze cu toate dimensiunile activitii c