Download - Asigurari de Viata de Tip Unit-Linked
-
7/28/2019 Asigurari de Viata de Tip Unit-Linked
1/51
ACADEMIA DE TIINE ECONOMICE
FACULTATEA DE FINANE, ASIGURRI, BNCI I BURSE DE VALORI
LUCRARE DE LICEN
ASIGURRI DE VIA DE
TIP UNIT-LINKED
Coordonator tiinific:
Lect. univ. dr. Laura Elly NOVAC
Absolvent:
BUCURETI2009
-
7/28/2019 Asigurari de Viata de Tip Unit-Linked
2/51
INTRODUCERE......................................................................................................................................4Istoria asigurrilor...........................................................................................................................4
Caracteristici generale ale asigurrilor..........................................................................................51. Importana asigurrilor..........................................................................................................52. Locul i rolul asigurrilor n societate...................................................................................6
Cap. 1 Istoric i caracteristici generale ale produselor de tip Unit Linked.............................................71.1. Asigurarea variabil de via....................................................................................................7
1.2. Asigurarea universal de via.................................................................................................8
Cap. 2 Asigurrile moderne de tip Unit Linked.....................................................................................152.1 Descrierea produsului..............................................................................................................15
2.2 Prime n asigurarea Unit Linked............................................................................................15
2.3 Valoarea de liberalizare i retragerile pariale.......................................................................18
2.4. Dobnda creditat i bonusurile............................................................................................18
2.5. Taxa de rscumprare a polielor..........................................................................................19
Cap. 3 Designul de produs i metodele de stabilire a preului n asigurrile de tip Unit Linked...........213.1 Costurile iniiale.......................................................................................................................21
3.1.1 Costurile iniiale directe;.................................................................................................213.1.2 Ascunderea cheltuielilor iniiale.....................................................................................223.1.3 Efectele costurilor iniiale n designul produsului.........................................................23
3.2 Costurile de liberalizare...........................................................................................................24
3.3. Rate de alocare i Bid/Offer spread........................................................................................25
3.4 Cheltuielile de rennoire..........................................................................................................26
3.5 Taxe pentru beneficiile suplimentare......................................................................................27
3.6 Stabilirea preului i testul de profit........................................................................................27
3.7 Evaluarea rezervelor................................................................................................................31
3.7.1 Rezerva matematic pentru asigurrile de tip Unit Linked........................................32Cap. 4 Studiu de caz...............................................................................................................................33
4.1 Vedere de ansamblu asupra produsului..................................................................................33
4.2. Note tehnice Unit Linked........................................................................................................33
4.2.1 Cashflow asigurat.............................................................................................................344.2.2 Cashflow companie:.........................................................................................................35
4.3 Presupunerile de baz privind structura produsului..............................................................37
4.4 Teste de senzitivitate.................................................................................................................38
4.5 Programele de investiii...........................................................................................................39
2
-
7/28/2019 Asigurari de Viata de Tip Unit-Linked
3/51
4.5.1 Programele de investiii n euro......................................................................................394.5.2 Programele de investiii n Lei........................................................................................40
4.6 Produs Unit Linked cu prim esalonat.................................................................................41
4.6.1 Componenta de protecie.................................................................................................414.6.2 Componenta de investiii.................................................................................................42
4.7 Modificri contractuale Planuri de investiii.......................................................................42
4.8 Taxe i cheltuieli Planuri de investiii..................................................................................44
4.9 Coeficienii de multiplicare pentru calculul capitalului de deces..........................................45
4.10 Operaii de fonduri.................................................................................................................47
4.11 ncetarea contractului...........................................................................................................47
CONCLUZII..........................................................................................................................................48BIBLIOGRAFIE....................................................................................................................................50
3
-
7/28/2019 Asigurari de Viata de Tip Unit-Linked
4/51
INTRODUCERE
Istoria asigurrilor
Primele operaiuni de asigurri i reasigurri nu au putut fi identificate cu precizie dar n urma
unor lungi cutri au fost gsite dovezi ale unor operaiuni de mprire a riscurilor ce dateaz din
aceeai perioad cu apariia primelor forme de comer. Ideea reasigurrii i are rdcinile n acelaiinstinct uman care a dus i la apariia asigurrii, i anume dorina ca paguba suferit de o persoan s
fie suportat de mai multe persoane. De aceea se consider c reasigurrile, ca form de protecie, au
aprut la scurt timp dup apariia asigurrilor.
David L. Bikelhauput n cartea General Insurance spune c negustorii chinezi i distribuiau
marfa n mai multe vase ce urmau s o transporte pe rurile i fluviile tumultoase i periculoase ale
Chinei, reducnd astfel riscul ca ntreaga cantitate de marf ce urma s ajung la destinaie s fie
supus pierderii. Acesta reprezenta o form de dispersie a riscului dar nu i o protecie.
Alte dovezi se refer la babilonieni, care n jurul anului 3000 .e.n au conceput i practicat un
sistem de aa zise credite (mprumuturi) maritime, care l scuteau pe debitor de a le returna n cazul
n care marfa sau nava sufereau avarii. Primele dovezi se refer la Codul lui Hammurabi, rege al
babilonului. Existena acestui cod demonstreaz c babilonienii erau foarte buni comerciani i c
aveau idei clare legate de natura unui contract, de valoarea banilor i nmulirea lor prin mprumuturi
pe cmat cu dobnd simpl i compus. Babilonienii, mari comerciani la vremea respectiv, erau
vecini cu fenicienii, vestii pentru comerul maritim pe care l fceau. Babilonienii n cutare de noi
piee au intrat n contact cu fenicienii coopernd cu ei. Astfel fenicienii au adoptat i adaptatcontractul comercial al babilonienilor.
Acest sistem a fost preluat i dezvoltat ulterior de greci prin emiterea unor hri de valoare.
Legile Rodosului au devenit baza teoretic i practic a uzantelor maritime privind aria comun; mai
trziu i romanii au aderat la acelai sistem. n faza iniial ideea de protecie s-a bazat pe
reciprocitate. Stadiul final al practicrii contractelor de mprumut n antichitate l-a reprezentat
adoptarea vmii de ctre romani. Este momentul n care numeroi autori consider c principiile
contractului de mprumut au fost translatate n asigurri, aa cum le nelegem n prezent.
Un rol important n evoluia sistemului asigurrilor l-au avut negustorii italieni din oraele-state
ale Italiei de Nord, activitatea lor fiind preluat i de rile de Jos i de Anglia. De exemplu n anul
1310 ducele de Flandra a decis nfiinarea Camerei de Asigurri de la Bruges pentru asigurri
mpotriva riscurilor maritime, iar la Londra, parlamentul a eleborat reglementri privind aceast
activitate, prin emiterea n 1601 a Legii privind poliele de asigurare folosite ntre negustori.
4
-
7/28/2019 Asigurari de Viata de Tip Unit-Linked
5/51
Caracteristici generale ale asigurrilor
1. Importana asigurrilor
De-a lungul timpului, agenii economici au cutat s descopere i s aplice diverse mijloace de
protecie mpotriva riscurilor generatoare de pagube poteniale la care erau expuse activitile lor de
producie i de comercializare, precum i persoanele care exercitau asemenea activiti. n zilelenoastre au aprut i alte riscuri extrem de variate, datorit perfecionrii continue a tehnicii i
tehnologiilor, crerii de aglomerri urbane, creterii numrului de mijloace de transport etc.
Din acest cauz, omul a conceput diverse mijloce de aprare mpotriva pericolelor de orice
natur. Asemenea mijloace au la baz prevenirea, asistena i prevederea.
Asigurarea are la baza principiul mutualitii, potrivit cruia fiecare asigurat contribuie cu
primele de asigurare la crearea fondului de asigurare din care se suport contravaloarea daunelor
suferite de asigurai. Aadar, n schimbul unei sume de bani relativ mic, asiguratul va avea garania
proteciei n faa riscurilor, iar asiguratorul are rolul de a gestiona acest fond. Scopul asigurrii l
constituie protecia financiar, respectiv repunerea asiguratului n situaia patrimonial existent
nainte de producerea dezastrului, i nu obinerea unui profit sau mbogirea asiguratului. Totui,
acest fond se poate dovedi a nu fi suficient pentru a putea acoperii daunele produse. De aceea,
asiguratorii trebuie s-i sporeasc fondurile prin investirea acestor sume.
Este foarte important faptul c banii colectai de la societile de asigurare din primele de
asigurare nu aparin acestora dect dup ce a expirat termenul contractual. Pn atunci, destinaia
acestor sume este legat numai de interesele asigurailor pn la terminarea contractului. n moddeosebit, la asigurrile de via, dar i la celelalte tipuri de asigurri, banii sunt ncredinai de ctre
asigurai, asiguratorilor care au obligaia de a-i administra astfel nct s poat avea n orice moment
lichiditile necesare pentru a putea face fa obligaiilor de plat ce le revin din contractele de
asigurare. Asiguratorul apare deci ca un custode al fondului de asigurare. n cele mai multe ri
exist prevederi legale i norme prudeniale foarte stricte referitoare la modul de investire a sumelor
disponibile (tipurile de invetiii permise, proporia dintre acestea i altele) pentru a se evita
insolvabilitatea sau falimentul asiguratorilor. Aadar, esena asigurrii consta n disperia riscului.Asiguratul transfer asupra altei persoane pericolul pierderii financiare determinate de producerea
unui eveniment.
Asigurarea distribuie daunele produse anumitor persoane ntre numeroii deintori de polie,
astfel nct nici o persoan (sau organizaie) s nu suporte o daun. Asigurarea reduce temerile
5
-
7/28/2019 Asigurari de Viata de Tip Unit-Linked
6/51
asiguratului, oferindu-i securitate. Acesta ofer ncredere i elibereaz deintorul poliei de o
poteniala dificultate financiar.
2. Locul i rolul asigurrilor n societate
n contextual economiei de pia, asigurrile constituie o ramura de activitate, un sector alserviciilor, cu multiple valene. Dezvoltarea industriei asigurrilor prezint conotaii economice
complexe, ce implic nu doar persoanele asigurate, ci ntreaga societate. Amploarea riscurilor, de
toate categoriile, afecteaz un numr tot mai mare de persoane fizice sau juridice, impune ca strict
necesar sporirea activitii de asigurare. Ponderea unor fenomene sau evenimente poate s provoace
pierderi materiale, s stnjeneasc activitatea economic, s pun n pericol viaa sau integritatea
corporal a oamenilor. Deci, omul este supus unor pericole multiple i variate, cauzate de forele
naturii, de folosirea tehnicii sau anumii factori economici, sau sociali. Pericolele i riscurile la care
omul este supus sunt generatoare de pagube i, de aceea, el trebuie s le cunoasc pentru a se pune la
adpost de efectele lor, pentru a aciona mpotriva lor.
De aici rezult faptul c fiecare activitate economic pe care o desfurm este supus unui
element de risc. Consecinele acestor riscuri i ale altora cu care ne confruntm zilnic n viaa
personal i n afaceri nu dau natere numai la suferin, durere i necazuri; aceste consecine sunt i
de ordin financiar, deci asigurarea exist pentru a nltura pierderile financiare ale unui dezastru. n
funcie de cauzele care stau la baza producerii pagubelor, unele dintre acestea sunt independente de
voina omului adic au caracter obiectiv, n timp ce altele sunt legate de comportamentul omului iau character subiectiv. Prevenirea apare astfel ca fiind cel mai bun mijloc de protecie, dac permite
suprimarea riscurilor. n realitate s-a dovedit c are destul de rar un efect radical, ndeosebi cnd
riscurile sunt generate de forele naturii.
Asigurarea este mecanismul prin care din contribuiile celor muli se pltesc despgubiri pentru
pierderea celor care au avut neansa de a se confrunta cu riscul, deci activitatea de asigurare
distribuie riscurile asupra mai multor persoane. Activitatea de asigurare apare n societate ca un
proces economico-social necesar i obiectiv.
6
-
7/28/2019 Asigurari de Viata de Tip Unit-Linked
7/51
Cap. 1 Istoric i caracteristici generale ale produselor de tip Unit Linked
1.1. Asigurarea variabil de via
Asigurrile variabile de via cu prime de asigurare fixe au fost introduse n S.U.A n anul
1976, iar cele cu prime de asigurare flexibile au fost introduse n anul 1984.
Asigurarea variabil de via cu prime de asigurare fixe este asemntoare cu asigurareapermanent de via. Nivelul primelor de asigurare este constant, iar componenta de acumulare de
capital se dezvolt n aa fel nct devin posibile chiar unele mprumuturi. Diferena principal
dintre polia de asigurare variabil i cea permanent const n faptul c asigurarea variabil de via
plaseaz riscul investitiei asupra proprietarului politei de asigurare.
Fiind disponibile mai multe optiuni de investitie, proprietarul politei de asigurare va trebui
s aleag varianta de investiie care i poate aduce cel mai bun ctig. Dac a fcut o alegere bun i
investiia fcut se dovedete a fi performant, persoana asigurat primete o acoperire de asigurare
adiional sub forma creterii beneficiilor de deces. Totodat persoana asigurat i asum riscul
unei investiii neperformante, caz n care i se reduc beneficiile de deces.
Asigurarea variabil de via are o pia de desfacere relativ redus. n anul 1991, n S.U.A.
vanzrile de polie de asigurare variabil de via reprezentau numai 1,2% din totalul polielor de
asigurare de via.
Caracteristici de baz. Cele mai importante caracteristici ale acestei categorii de asigurri de
via sunt urmtoarele:
1. Deintorul poliei de asigurare are posibilitatea de a alege una dintre opiunile deinvestiie pe care societatea de asigurare i le pune la dispoziie.
2. Beneficiile poliei de asigurare se ajusteaz n funcie de valoarea investiiilor prevzute
n polia de asigurare n momentul n care se solicit plata lor.
3. Beneficiile de deces nu pot fi mai mici dect sumele asigurate iniiale pentru care s-a
ncheiat contractul de asigurare, dar ele pot fi mai mari, dac investiiile fcute au fost
profitabile.
Ideea de baz a asigurrii variabile de via este aceea c se pot obine beneficii suplimentare
printr-o serie de investiii favorabile, acest surplus de beneficii contrabalasnd influena inflaiei de-
a lungul anilor asupra sumei asigurate. Totui, riscul acestor investiii revine proprietarului poliei de
asigurare.
Beneficii de deces variabile. Mecanismul poliei de asigurare variabil de via este relativ
simplu. Polia prevede o protecie cu economii i prime de asigurare constante. Primele fixe sunt
7
-
7/28/2019 Asigurari de Viata de Tip Unit-Linked
8/51
calculate pe baza estimrilor privind rata de rentabilitate a investiiilor. Rata de rentabilitate a
investiiilor este definit ca rata estimat a dobnzii.
Beneficii de deces minime garantate. Aceast categorie de asigurri variabile de via asigur
un minimum garantat al beneficiilor de deces. Aceasta nseamn c, indiferent ce se ntampl cu
investiia facut, posesorul poliei de asigurare nu va pierde suma asigurat menionat n poli,care constituie un minimum garantat de ctre societatea de asigurare. Beneficiile de deces pot s se
micoreze, dar numai n cazul n care valoarea lor este mai mare dect cea iniial, ca urmare a
investiiilor. Cu alte cuvinte, dac investiia facut a fost performant un anumit numr de ani,
atunci beneficiile de deces au crescut fa de valoarea lor iniiala. Societatea de asigurri poate
decide reducerea beneficiilor de deces, atunci cnd investiile devin neperformante, dar numai pn
la nivelul iniial, respectiv suma asigurat garantat.
Opiuni de investiie. Economiile poliei de asigurare variabil de via pot fi investite direct
de ctre societatea de asigurri sau de ctre o alt societate de management financiar. n general,
societatea de asigurri ofer posesorului de poli mai multe opiuni de a plasa banii. Posesorul
poliei de asigurare i poate plasa banii ntr-un singur fond de investiii sau n mai multe. De obicei,
societile de asigurri permit alegerea mai multor fonduri, cu condiia ca n fiecare dintre ele s se
aloce cel puin 10% din valoarea economiilor.
Transferul riscului. n cazul asigurrii variabile de via, societatea de asigurri i asum
riscul ca rata mortalitii s fie mai mare dect cea rezultat din calcul, precum i riscul ca valoarea
evaluat statistic a cheltuielilor s fie mai mare dect cea efectiv. Pe de alt parte, posesorul polieide asigurare i asum riscul unei investiii care s-ar putea s fie neperformant.
1.2. Asigurarea universal de via
Asigurarea universal de via este un tip flexibil de asigurare de via n care elementele
legate de protecie, de economii i de cheltuieli sunt separate. Aceast form a asigurrii de via a
devenit cunoscut n ultimii ani. Poliele de asigurare universal de via sunt vndute frecvent ca un
instrument de investiie care combin protecia fa de riscul de deces cu posibilitatea de
economisire. Deintorul de poli are un cont al valorii capitalizate a poliei respective, cont care se
crediteaz cu primele pltite de asigurat i se debiteaz cu costul efectiv al proteciei i cu cheltuieli
de administrare. Soldul contului este apoi creditat cu dobnd la o anumit rat a acesteia. Dac
polia este rscumprat, valoarea acumulat n cont va fi diminuat cu cheltuielile de rscumprare,
determinndu-se astfel valoarea de rscumprare ce se va oferi deintorului de poli.
8
-
7/28/2019 Asigurari de Viata de Tip Unit-Linked
9/51
La aceste polie de asigurare, o parte din riscul de deces i o parte din riscul investiional sunt
transferate deintorului poliei. Totui, societatea de asigurri este cea care va decide cum vor fi
investii banii i cea care garanteaz o rat minim de rentabilitate. Societatea de asigurare poate
oferi informaii privind modul n care s-a fcut alocarea intern a fondurilor ntre rezerve, cheltuieli
i investiii (aceasta fiind cunoscut sub denumirea de desfacere a contractului).Caracteristicile de baz ale asigurrii universale de via. Exist dou tipuri de asigurri
universale de via. Unul dintre acestea are un nivel iniial de despgubire prevzut pentru deces,
pe msur ce polia acumuleaz valoarea capitalizat, suma destinat proteciei scade. Cel de-al
doilea tip ofer o despgubire de deces cresctoare (egal cu suma asigurat plus valoarea
capitalizat) pe msur ce valoarea capitalizat crete, despgubirea pentru deces, de asemenea,
crete. n cazul acestui ultim tip de poli, primele de asigurare sunt mai mari.
Asigurarea universal de via are urmtoarele caracteristici:
separarea elementelor referitoare la protecie, economii i cheltuieli;
rata dat a dobnzii;
flexibilitate considerabil;
opiuni de retragere parial a unor sume de bani n contul poliei.
n ceea ce priveste separarea ntre cele trei componente ale poliei, deintorul de poli
primete o declaraie anual n care i sunt prezentate primele pltite, suma asigurat n caz de deces,
cheltuielile de administrare a poliei, dobnda cu care se crediteaz contul valorii capitalizate a
poliei de asigurare i valoarea de rscumprare a acesteia.
Rata dobnzii aplicate valorii poliei este n mod expres specificat. Exist dou rate de
doband. Pe de o parte, exist rata dobnzii curente, care este mai mare dect rata garantat a
dobnzii i care fluctueaz o dat cu piaa, iar pe de alt parte, exist o rat a dobnzii minim
garantate, menionat n poli (n general 4-5%). Rata dobnzii cu care se crediteaz contul valorii
capitalizate a poliei nu va putea fi mai mic dect rata minim garantat. Mai mult, asigurarea
universal de via ofer o anumit flexibilitate. Primele de asigurare pot crete, scdea sau se poate
renuna la plata unei anumite rate de prim, atta vreme ct valoarea acumulat a poliei estesuficient pentru a acoperi costul mortalitii i cheltuielile de administrare. Totodat suma asigurat
n caz de deces poate fi majorat (fcndu-se dovada asigurabilitii), deintorul de poli poate
aduga anumite sume de bani n contul valorii acumulate a poliei sau poate face anumite
mprumuturi n baza acestei valori, pot fi adugai anumii asigurai n polia respectiv.
9
-
7/28/2019 Asigurari de Viata de Tip Unit-Linked
10/51
n sfrit, pot fi fcute anumite retrageri pariale de bani. Pentru fiecare astfel de retragere
poate fi impus o tax de retragere. Spre deosebire de mprumuturile fcute n contul poliei, o
retragere parial nu l oblig pe deintorul de poli s plteasc dobnda pentru sumele retrase sau
s le restituie ulterior companiei de asigurare. Retragerea unei sume de bani n contul poliei de
asigurare reduce pur i simplu valoarea acumulat a poliei, aceasta putnd fi rentregit prin plataunei prime adiionale, dac asiguratul dorete acest lucru.
Flexibilitatea beneficiilor de deces. Asigurarea universal de via prevede dou variante de
beneficii de deces: beneficii constante i beneficii cresctoare. Nu exist nici un avantaj evident al
unei variante fa de cealalt. Exist ns preferine diferite i de aici necesitatea de a elabora dou
variante. Cea de-a doua variant este interesant pentru cei care doresc s evite efectele inflaiei,
asigurarea universal de via permite posesorului unei polie de asigurare s treac de la un tip la
altul, cu acordul societii de asigurri.
Flexibilitatea poliei. Flexibilitatea poliei de asigurare universal de via permite
posesorilor de polie de asigurare s treac de la o form de asigurare la alta, respectiv de la un tip de
despgubiri n caz de deces, la altul. Aceasta se face prin negociere cu societatea de asigurare.
Posesorul poliei de asigurare poate negocia totodat creterile sau descreterile despgubirilor
obinute n cazul decesului. Creterea sumei asigurate impune ns o dovad a calitii de
asigurabilitate.
Flexibilitatea oferit att n ceea ce privete schimbarea valorii, ct i a tipului de acoperire
permite posesorului poliei de asigurare s-i ajusteze polia, dac apar schimbri n situaiaeconomic a familiei. Ajustrile se pot face fr necesitatea ncheierii unor contracte separate pentru
a suplimenta sau nlocui asigurarea de baz.
Flexibilitatea primei. Asigurarea universal de via prevede prime flexibile, lucru care nu se
ntlnete la asigurrile tradiionale de via. Asigurarea universal de via stipuleaz o prim
minim numai pentru primul an al contractului. Dup primul an, prima de asigurare aferent poliei
de asigurare universal de via se pltete dup cum dorete posesorul poliei. Se poate propune o
prim constant pentru a menine n vigoare polia sau pentru a obine acumulrile de economii
dorite. Totui posesorul poliei de asigurare poate s sar peste datele scadente ale primelor, poate
plti primele de asigurare la alte date, poate plti prime suplimentare fa de cele fixate sau poate
plti orice sum dorete pentru fiecare prim. Se prevd anumite limite maxime i minime ale
acestor prime, dar exist o larg varietate de opiuni ntre aceste limite.
Limita maxim a primelor. Limita superioar a primelor de asigurare se stabilete de ctre un
organism abilitat. Aceast limit are scopul de a preveni acumularea unor economii ridicate n raport
10
-
7/28/2019 Asigurari de Viata de Tip Unit-Linked
11/51
cu suma asigurat. Depirea acestor limite conduce la modificarea contractului. Conform acestui
contract modificat, economiile suplimentare vor fi supuse impozitului pe venit. Asigurarea
universal de via cuprinde de obicei o clauz conform creia societatea de asigurri poate refuza
ncasarea unor prime de asigurare care depsesc limita maxim.
Limita minim a primelor. Limita minim reprezint nivelul minim al primelor necesarpentru a menine polia n vigoare. Dac valoarea economiilor poliei acoper primele nete aferente
urmtoarelor dou luni, nu se impune plata nici unei prime. Dac valoarea economiilor se reduce
att de mult, nct nu mai acoper primele nete, se impune plata unei prime minime necesare.
Aceasta este egal cu prima net plus marja de cheltuieli. Dac asiguratul pltete numai prima
minim, atunci valoarea economiilor nu va putea acoperi creterea cotelor de prim
(corespunztoare vrstei asiguratului), i prin urmare se vor solicit prime mai mari.
Numrul primelor. Se poate ntmpla ca asiguratul s plteasc n primul an de asigurare o
prim suficient de mare pentru a menine polia in vigoare o lung perioad de timp. De fapt, polia
universal de via poate fi cumprat i pe baza unei prime unice. Totui, aceasta nu garanteaz c
prima unic va fi suficient. Mai precis, dac experiena de dun a asiguratorului nu corespunde
estimrilor, se pot solicita prime suplimentare sau se poate recurge la reducerea despgubirilor de
deces, pentru a putea menine polia n vigoare.
Repartizare primelor. Exist numeroase variante de repartizare a primelor ntre cheltuieli
administrative, protecie i economii. Orice plat a unei prime de asigurare (cu excepia marjei de
cheltuieli, dac este cazul), contribuie la mrirea valorii economiilor. Lunar pentru aceste economiise ofer dobnzi i se deduc totodat sumele necesare pentru prima net corespunztoare riscului
existent. Dac primele de asigurare sunt adecvate, atunci suma dintre primele alocate economiilor i
dobnzile ctigate pentru aceste economii va depsi suma dedus pentru protecia de asigurare,
valoarea economiilor crescnd n cursul de valabilitate a poliei. Valoarea economiilor va descrete
numai dac suma dintre primele de asigurare i dobnzile obinute din investirea economiilor este
insuficient pentru a acoperi primele nete pentru protecia mpotriva riscului de deces i cheltuielile.
Metodele generale prin intermediul crora se pot aloca cheltuielile sunt urmtoarele:
Procent fix din prime pentru cheltuieli. Anumite societi de asigurare aloc un anumit
procent (de exemplu 5-7%) din fiecare prim de asigurare pentru acoperirea cheltuielilor
societii, ceea ce rmane dup deducerea acestui procent fiind alocat economiilor.
Neprecizarea nici unui adaos pentru cheltuieli. Unele societi de asigurare aloc toate
primele fondului de economii al poliei de asigurare i nu solicit n mod explicit un adaos de
prim pentru cheltuieli. n schimb acestea folosesc o parte din venitul de investiii pentru a-i
11
-
7/28/2019 Asigurari de Viata de Tip Unit-Linked
12/51
acoperi cheltuielile i repartizeaz ceea ce rmne fondului de economii. Societile de
asigurri care folosesc aceast metod nu dezvluie partea care este alocat pentru cheltuieli.
Retrageri pariale. Poliele de asigurare universale de via acumuleaz economii pentru
posesorii lor. Spre deosebire de alte forme tradiionale de contracte de asigurare de via, poliele de
asigurare universal de via permit retrageri pariale din economii acumulate. Posesorul unei poliede asigurare universal de via poate retrage o parte din economii, cu condiia ca soldul
economiilor s nu scad sub o anumit valoare. Cele mai multe societi de asigurare impun un
comision de retragere pentru fiecare retragere parial.
O retragere parial a economiilor reduce valoarea acestora n contul poliei de asigurare.
Posesorul poliei nu este obligat s ramburseze aceti bani sau s plteasc vreo doband pentru
fondurile care au fost retrase. Economiile pot fi readuse la valoarea iniial numai prin plata unei
prime de asigurare adiionale.
n cazul unei polie de asigurare cu beneficii de deces constante, o retragere parial din
economiile acumulate nu are nici un efect asupra despgubirilor de deces care se vor plti.
In cazul unei polie de asigurare cu despgubiri de deces cresctoare, o retragere parial
poate reduce uor att valoarea economiilor acumulate, ct i despgubirile de deces care
urmeaz s fie pltite.
Sumele retrase care depesc valoarea primelor de asigurare pltite sunt impozitate ca orice
alte venituri ale posesorului poliei de asigurare. De aceea, societile de asigurare sugereaz ca
aceste extrageri pariale s nu depeasc valoarea primelor de asigurare pltite societii deasigurare.
Rata dobnzii pentru economiile acumulate. Rata dobnzii constituie un element asupra
cruia se insist destul de mult. O poli de asigurare universal de via prevede o rat garantat a
dobnzii. Societile de asigurri folosesc rate diferite pentru economiile acumulate. Ratele
dobnzilor oferite de societile de asigurare nu pot depsi o anumit limit impus de statul
respectiv. Totui rata dobnzii care se aplic n mod efectiv este mai mare dect valoarea minim
garantat prin polia de asigurare. Valoarea ei este stabilit de ctre societatea de asigurare.
Informaii despre rata efectiv a dobnzii, economiile acumulate, precum i despre rata
dobnzii din anii precedeni se pot obine direct de la societatea de asigurri. De asemenea
informaii comparative ntre diferite societi de asigurare sunt publicate lunar de ctre instituii
specializate, cum ar fi de exemplu Life Insurance Marketing and Research Association din S.U.A.
Prime nete. Primele nete reprezint sumele solicitate de societile de asigurri pentru
protecia efectiv, n cadrul contractelor de asigurare universal de via. Primele nete se calculeaz
12
-
7/28/2019 Asigurari de Viata de Tip Unit-Linked
13/51
pe seama ratelor mortalitii care se aplic la fiecare 1.000 de uniti monetare de sum asigurat.
Dei poliele de asigurare universal de via prevd o rat de mortalitate maxim garantat, cea care
se aplic efectiv este deseori mai mic.
Multe societi de asigurri au mrit primele nete peste valorile reprezentate n momentul
cumprrii polielor de asigurare. Ratele mortalitii prezentate n planul poliei de asigurare nu suntgarantate i pot fi semnificativ diferite de ratele efectiv aplicate pe durata de valabilitate a
contractului de asigurare. Astfel posesorul unei polie de asigurare universal de via va suporta o
cretere continu a cotei de prim net.
Adaosurile de prim net pentru cheltuieli. Adaosurile de prim pentru cheltuieli aplicabile
n poliele universale de via variaz foarte mult de la o societate de asigurri la alta.
Aproape fiecare proiect de poli de asigurare introdus din anul 1982 prevedea n mod
explicit cote pentru cheltuielile de funcionare ale societii de asigurare i comisioane. Unele
societi de asigurri nc mai au astfel de cote explicite, aplicate asupra primei colectate de la
posesorul poliei de asigurare. Totui multe polie de asigurare universal de via introduse dup
anul 1982 prevd astfel de cote pentru cheltuieli. n schimb, ele se sprijin pe venitul obinut din
investiii pentru a acoperi cheltuielile administrative. Ele ofer pentru economiile acumulate o rat a
dobnzii mai mic dect cea ctigat de societatea de asigurare pentru portofoliul ei de investiii.
Concomitent cu eliminarea cotelor pentru cheltuieli, societile de asigurri au crescut comisioanele
de rscumprare a polielor, pentru retragerea economiilor sau pentru schimbarea tipului de poli de
asigurare.Creterea comisioanelor de rscumprare a poliei are dou motivaii:
Aceste comisioane descurajeaz posesorii de polie de asigurare universal de via s
considere aceste polie ca pe nite instrumente de investiie pe termen scurt.
Aceste comisioane permit societilor de asigurri s i acopere cheltuielile administrative,
atunci cnd poliele se rezilieaz, respectiv cnd se renun la ele nainte de expirarea
termenului de valabilitate sau atunci cnd sunt schimbate curnd dup ce au fost cumprate.
Comisionul de rscumprare al unei polie de asigurare are valoarea cea mai ridicat atunci
cand evenimentul se produce n primul an i apoi descrete gradual n timp, pn la anulare, pentru
acele polie de asigurare care au fost n vigoare pe o perioad mai mare de 10-15 ani.
Comision de retragere. Aproape fiecare poli de asigurare de via prevede un comision de
retragere pentru fiecare retragere parial a economiilor din cont.
Raportul anual al poliei de asigurare. Societatea de asigurare trebuie s pun la dispoziia
posesorului poliei de asigurare universale de via un raport anual care s prezinte n mod sintetic
13
-
7/28/2019 Asigurari de Viata de Tip Unit-Linked
14/51
toate tranzaciile efectuate n cadrul poliei respective n anul precedent. Acest raport poate fi
comparat cu planul iniial, pentru a determina dac s-au adus modificri cotelor de prim sau dac
au aprut variaii ale ratei dobnzii.
Utilizarea asigurrii universale de via. Asigurarea universal de via este adecvat pentru
acei deintori de polie care vd n polia de asigurare un mijloc de protecie, ct i un instrument deinvestiie. De asemenea, este adecvat pentru cei care doresc o anumit flexibilitate n programul lor
de asigurare de via, pe msur ce condiiile financiare se modific n timp. Astfel, primele pot fi
diminuate i chiar eliminate pentru deintorii de polie care devin omeri sau ai cror copii se afl
n perioada studiilor universitare. Pentru persoanele care se afl n pragul pensionrii, primele cresc,
n scopul acumulrii unor sume mai mari de bani n aceast perioad. n fine, asigurarea universal
de via poate fi utilizat pentru a economisi bani n scopuri specifice, cum ar fi cumprarea casei,
studiile universitare ale copiilor, asigurarea unui venit suplimentar pe perioada pensiei. Un
dezavantaj al asigurrii universale de via este flexibilitatea care permite deintorilor de polie s
reduc sau s elimine primele; acetia nu pot fi obligai s plteasc n mod regulat. De aceea,
asigurarea ar putea fi intrerupt datorit unei valori acumulate insuficiente pentru a pstra n vigoare
polia.
Avantaje ale asigurrii universale de via. n ceea ce privete acoperirea nevoilor de
asigurare, aceast form de asigurare are utilizri similare cu asigurarea permanent de via.
Asigurarea universal de via este ns mai flexibil n privina primelor de asigurare, a
despgubirilor de deces i a retragerilor de economii.Asigurarea universal de via este un contract desfurat. Aceasta nseamn c
despgubirile pentru deces i elementele de cost ale asigurrii dobnzi, cote de prim net i cote
de cheltuieli sunt separate n polia de asigurare pentru a putea fi evaluate mai uor. Deoarece
dobnda este un element foarte important al costului i deoarece ea influeneaz acumularea de
economii n cadrul poliei, caracterul desfurat al contractului a fcut ca polia de asigurare
universal de via s fie vandut pe pia ca un produs de investiie.
Dezavantaje ale asigurrii universale de via. Aceste dezavantaje, privite din punctul de
vedere al consumatorului, tind s se concentreze asupra flexibilitii plii primelor i, respectiv,
asupra posibilitii ca persoanele care sunt interesate n asigurarea de via s nu neleag corect
mecanismul de plat al acestora. Pentru unii, aceste faciliti nseamn o lips de disciplin n plata
lor riguros programat. De asemenea s-ar putea s se nteleag mai greu mecanismul de meninere n
vigoare a poliei de asigurare, atunci cnd plile primelor de asigurare se fac aleator, n special n
perioadele de declin a ratelor de dobnzi sau n perioadele de cretere a primelor nete.
14
-
7/28/2019 Asigurari de Viata de Tip Unit-Linked
15/51
Cap. 2 Asigurrile moderne de tip Unit Linked
2.1Descrierea produsului
Planurile de tip Unit Linked mai sunt cunsocute i sub forma de asigurare de via universal
i asigurare de via variabil. n asigurarea de tip Unit Linked ntlnim o identificare separat a
costurilor privind cheltuielile precum i mortalitatea i valoarea dobnzii contului.Modelul asigurrii de via universal este format n principal din dou ecuaii:
Ecuaia I:
Valoarea contului la sfritul luniit = prima pltit n lunat Partea nealocat de prim
(ncrcrile) n lunat Costurile privind cheltuielile (de administrare a poliei i posibil taxa din
primul an) din lunat Costurile pentru asigurarea de baz n luna t Costurile pentru asigurrile
suplimentare n lunat Banii extrai de pe poli din luna t (i costuri) + Dobnda creditat n lunat +
Bonusuri acordate n lunat (privind dobnda, mortalitatea, etc) + Valoarea contului la sfritul luniit-1
Ecuaia II:
Valoarea de rscumprare la sfritul luniit = Valoarea contului la sfritul luniit Costurile de
liberalizare la sfritul luniit
O asigurare de tip Unit Linked poate fi vzut ca un depozit bancar n care sunt fcute
depuneri, dobnda este creditat i din care sunt extrase diferite sume i costuri. Fr beneficii
garantate privind mortalitatea, polia va rmane activ atta timp ct valoare de rscumprare este
pozitiv, adic atta timp ct pot fi extrase costuri din poli. Designul unui astfel de produs se
aseamn cu designul unei asigurri universale clasice, principala diferen const n faptul c laasigurarea de via universal nu exist legtura cu uniturile (nu avem unituri i bid/offer spread).
De asemenea, asigurarea de via universal pune mai puin accent pe costurile iniiale i de obicei
costurile privind liberalizarea poliei dureaz mai mult de 10 ani.
2.2Prime n asigurarea Unit Linked
Majoritatea polielor de acest tip au versiuni cu prime felxibile ceea ce nseamn c dup ce
s-au achitat anumite niveluri agreate de prime n primul an sau ntr-un anumit numr de ani clientuli poate alege singur nivelul contribuiei sale sau se poate opri din plata primelor. Clienii vor avea
un anumit nivel de prim stabilit pentru a putea atinge un anumit nivel de valoare de liberalizare la o
anumit dat sau pentru a-i menine beneficiile active pentru o anumit perioad de timp. De
exemplu, un client poate alege s plteasc 30 de prime anuale pentru a rscumpra polia la 90 de
ani sau poate plti cel mai mic nivel de prim pentru a menine polia activ pan la vrsta de 100 de
15
-
7/28/2019 Asigurari de Viata de Tip Unit-Linked
16/51
ani sau s plteasc cel mai mic nivel de prim pentru 10 ani de acoperire, dup care s-i doreasc
s creasc nivelul primei pentru nc 10 ani.
Planificarea primei se va face n cadrul procesului de vnzare i va fi revizuit prin rapoarte
anuale trimise deintorului poliei. Dac dobnzile vor scdea sub nivelul celor folosite n calculul
primei, atunci clientul va trebui s-i ajusteze primele pentru a putea s-i ating intele stabilite.La o asigurare de acest tip exist anumite limite ce pot fi stabilite privind nivelul maxim de
contribuii. Aceste limite sunt necesare pentru a putea ncadra polia n cadrul asigurrilor de via.
Procentul redus de alocare este de obicei situat ntre 0% i 10% pe tot parcursul vieii poliei.
Se mai poate vorbi de asemenea de o ncrcare de prim nu o alocare redus. Anumite polie pot
aloca mai puin n primul sau primii ani dar acest lucru nu este foarte ntlnit. O parte din alocarea
redus este folosit s se plteasc taxele de prim i comisioanele de rennoire. n general costurile
iniiale mari pot fi vzute ca un dezavantaj n pia i companiile ncerc s renune la ele, dei s-a
demonstrat c acele costurile iniiale mari pot duce la rezultate financiare ale poliei mai bune.
Costurile asigurrii de baz sunt reprezentate de ctre un tarif de prim care se nmulete cu
valoarea net la risc a poliei (diferena dintre beneficiul la deces i valoarea contului). Acest cost
este calculat i dedus lunar. Aceast rat depinde de vrsta asiguratului i de ncrcrile de prim
care pot aprea datorit procesului de underwriting (fumtor/nefumtor, istoricul medical al
clientului, etc.).
Valoarea riscului depinde de alegerea pe care o face la emiterea poliei, asiguratul, privind
valoarea beneficiului de deces.1. Opiunea A: acoperirea de deces va fi egal pe tot parcursul poliei i suma la risc variaz
n funcie de valoarea contului;
2. Opiunea B: acoperirea de deces variaz n acelai sens cu valoarea contului astfel nct
suma la risc s fie constant pe tot parcursul politei;
3. Opiunea C: acoperirea de deces s fie indexat pe parcursul termenului poliei cu o rat
fix sau n cazul decesului s i se plteasc beneficiarului primele de asigurare pltite.
Spre deosebire de alte ri unde nivelul beneficiului de deces trebuie s ating anumite
praguri, care depind n special de valoarea contului, n Romnia nu sunt nc stipulate clar n
legislaie astfel de limitri. De exemplu, dac valoarea contului va crete ndeajuns de mult, unele
companii vor mri beneficiul la deces pentru a menine ceea ce se numete n unele ri regula
coridorului. Oricum trebuie notat c datorita regulii coridorului, exist posibilitatea unei antiselecii
a clienilor prin renunarea la primele mari i creterea sumei la risc mai mult dect valoarea
primelor pltite. Pentru a evita acest lucru, se va folosi underwritingul pentru orice prim
16
-
7/28/2019 Asigurari de Viata de Tip Unit-Linked
17/51
neprevzut care crete suma la risc. De asemenea, compania poate refuza valori mari ale primelor
neprevzute dac nu exist o istorie a acestora n anii anteriori. n orice caz, o acoperire minim n
caz de deces trebuie s existe pentru ca acest tip de produs s intre n clasa asigurrilor de via.
Clientul trebuie s neleag, c dac valoarea de liberalizare scade sub zero polia poate
lapsa. Acest lucru se poate ntampla dac nu se obin valori ale dobnzii suficiente pentru a acopericosturile sau dac deintorul poliei nceteaz s mai plteasc prime.
Pentru a prentmpina neajunsurile garaniilor minime s-au creat polie cu garanii la
beneficiul n caz de deces. Aceste garanii, au implicaii n ceea ce privete costurile i rezervele, dar
menin polia n vigoare chiar dac valoarea de liberalizare scade sub zero. n general, att timp ct
deintorul poliei i-a pltit primele dinainte stabilite, beneficiul la deces poate fi garantat pentru cel
puin 20 de ani pan la toat viaa, n funcie de tipul de garanie implicat. n anumite produse,
chiar dac se menine beneficiul la deces, i valoarea contului devine negativ, atunci va trebui s se
recupereze cheltuielile rmase pe poli nainte ca valoare contului s revin peste zero.
Poliele de tip Unit Linked acord opiunea deintorului poliei de a se muta de la Opiunea
A la Opiunea B, n mod normal fr a fi folosit underwritingul. Suma asigurat este redus aproape
de valoarea contului astfel nct beneficiul la deces rmane la fel, la momentul exercitrii opiunii.
Dac schimbarea se face de la Opiunea A la Opiunea B, atunci trebuie s se prezinte o eviden a
asigurabilitii pentru c suma la risc poate crete foarte rapid i corespunztor cu aceasta i riscul
companiei.
Creterea sau scderea beneficiului la deces este uor de manevrat. Costul asigurrii pecretere poate fi diferit dect costul asigurrii iniiale. De exemplu, se poate folosi noul cost al
asigurrii i stratul vechi va rmane evaluat la costul iniial. Descreterea beneficiului de deces face
obiectul unei valori minime.
Se pot ataa numeroase asigurri suplimentare planurilor de tip Unit Linked, unul din ele ar
fi asigurarea pur de deces. Sau se poate acorda o scutire de la plata taxelor n cazul n care apare
invaliditatea asiguratului din boal sau accident, sau o scutire de la plat primelor, caz n care se
pltesc primele viitoare n cazul n care acestea sunt stabilite de la nceput. Alte asigurri
suplimentare sunt acoperiri pentru so/soie sau copil, sau asigurarea suplimentar de garantare a
asigurabilitii (care permite creterea beneficiului la deces la anumite momente specificate de timp
sau n cazul apariiei unor evenimente). Mai nou au aprut asigurrile suplimentare de afeciuni
grave. Anumite companii acord o anumit asigurare care combin afeciunile grave cu asigurarea
de deces i anume, cnd o anumit via este diagnosticat ca fiind n faza terminal se poate acorda
beneficiul la deces sau o parte a acestuia.
17
-
7/28/2019 Asigurari de Viata de Tip Unit-Linked
18/51
2.3 Valoarea de liberalizare i retragerile pariale
Chiar i pe aceste tipuri de polie se permite, de la caz la caz, retragerea cu regularitate sau o
singur dat a unor sume de bani din valoare contului. De obicei exist praguri minime pentru acest
tip de retrageri. De exemplu nu se poate retrage mai puin decat 1.000 de lei sau suma retras nu
trebuie s fie mai mic dect valoarea primei regulare stabilit la nceputul poliei. De asemenea, sepot pune taxe pe aceste retrageri ca procent sau ca sum fix. Este o practic obinuit ca pentru
primele retrageri din an s nu se perceap taxe. Retragerile pariale pot duce corespunztor la
scderea beneficiului la deces. Aceste retrageri pariale pot fi acordate cu regularitate dac
deintorul poliei le folosete cu scopul de a finana anumite tipuri de produse cum ar fi pensii sau
produse de asigurare pentru copii.
Dac deintorul poliei dorete s acopere retragerea, atunci, plata respectiv va fi folosit
ca o prim i vor fi aplicate ncrcrile de prim specifice. De asemenea, dac asiguratul dorete s-
i creasc nivelul beneficiului la deces la nivelul dinainte stabilit se va solicita o eviden a
asigurabilitii acestuia.
mprumuturile n baza poliei sunt de asemenea valabile pentru asigurrile de tip Unit
Linked. Asiguratorul va folosi o proporie din valoarea de rscumprare ca un colateral pentru
mprumut. Asiguratorul va continua s crediteze dobnda pe poriunea de valoare de rscumprare
care este folosit ca i colateral la o rat a dobnzii mai mic cu cteva puncte dect rata de doband
a creditului. De exemplu dac rata dobnzii creditului este de 6% asiguratorul va credita 4% pe acea
poriune a valorii de rscumprare. Acesta este de exemplu un credit cu dobnd ieftin. Dar,acordarea unui credit, are un impact negativ n dezvoltarea valorii contului iar acest lucru presupune
revizuirea planului poliei, n cazul n care se dorete meninerea scopurilor stabilite iniial. Anumii
asiguratori nu recunosc n mod explicit partea de valoare de rscumprare care este mprumutat i
vor credita aceai dobnd pe ntreaga valoare. Acest lucru ar trebui fcut atunci cnd avem de-a
face cu o rat variabil de doband sau atunci cnd o rat suficient de mare este taxat.
2.4. Dobnda creditat i bonusurile
Contul poate avea o rat a dobnzii minim garantat, de exemplu 3% pe an. n acest sens,
contul va plti un exces de doband. Excesul de doband reprezint diferena dintre rata dobnzii
creditate i rata dobnzii garantate. Rata creditat este rata ctigat din evoluia fondului, mai puin
o diferen care este pstrat de ctre asigurator. Aceast diferen poate fi ntre 0,5% i 2,5% i de
obicei nu este cunoscut de ctre deintorul poliei. Dobnda creditat reprezint un teren de lupt
pentru asiguratori i n acest sens, diferena este inut la un nivel ct mai competitiv posibil.
18
-
7/28/2019 Asigurari de Viata de Tip Unit-Linked
19/51
Anumite produse au o definiie alternativ la valoarea garantat a fondului. O valoare
ipotetic a fondului este proiectat de la nceputul poliei folosind dobnda garantat i alte taxe
garantate. Valoarea real a contului nu poate fi mai mic dect valoarea ipotetic a contului.
Avantajul acestei metode este dat de faptul c valoarea real creditat a dobnzii poate fi de fapt mai
puin dect, de exemplu 4%, pentru un anumit timp, dar mai mare dect aceea a valorii derscumprare i valoarea ipotetic a valorii de rscumprare va fi platit la rscumprare (sau va
determina momentul cnd polia va lapsa n cazul n care valoarea de rscumprare ipotetic va
scdea sub zero). Rata creditat este de obicei declarat n fiecare lun i dobnda este creditat
lunar. Rata din primul an poate fi garantat, la momentul n care valoarea contului este joas i
costul unei astfel de garanii este minim. De altfel, rata creditat poate fi mai jos pentru, de exemplu
primii 10.000 lei din valoarea contului, acest lucru nsemnnd efectiv o tax de poli.
Pot fi folosite dou abordri n legtur cu dobnda creditat:
Tot portofoliul este creditat cu aceeai rat a dobnzii, chiar dac toate poliele primesc
aceeai rat, independent de momentul n care sunt depozitate primele;
O alt abordare const n creditarea ratei banilor noi, nsemnnd c rata creditat va depinde
de momentul n care primele sunt primite. Aceast abordare implic mai mult calculele
computerizate.
n momentul creterii ratei, abordarea banilor noi este mult mai interesant pentru deintorii
polielor i atunci cnd scad, abordarea de tip portofoliu este mult mai atractiv.
Fondurile agregate de tip Unit Linked au un anumit grad de risc pentru c lapsrile aprute nperioada creterii ratelor dobnzii l pot duce pe asigurator la vnzarea unor titluri care s acopere
ieirile de bani. Acest lucru poate duce la pierderi de capital. Lapsrile pot crete n aceste perioade
dac asiguratorul nu poate oferi o rat de creditare competitiv.
Bonusurile pot crete persistena portofoliului. Bonusurile pot presupune, de exemplu, din
10% din dobnda creditat n ultimi 10 ani, i se vor plti odat la 10 ani. Sau, bonusurile din
mortalitate care pot ntoarce ntr-un anumit procent din costurile de mortalitate odat la 5 ani. Aceste
bonusuri nu sunt garantate de cele mai multe ori, dar companiile vor menine rezerve pentru a putea
atinge ateptrile deintorilor de polie.
2.5. Taxa de rscumprare a polielor
Valoarea de rscumprare o reprezint diferena dintre valoarea contului i taxa de
rscumprare. Taxele de rscumprare pot fi extinse pe perioade ndelungate tinznd ctre zero cnd
polia atinge intervale de timp de 10 pn la 20 de ani. Este important de remarcat c valoarea de
19
-
7/28/2019 Asigurari de Viata de Tip Unit-Linked
20/51
rscumprare trebuie s fie ntotdeauna suficient pentru a atinge costurile beneficiilor pentru
urmtoarele luni altfel polia va lapsa dup o perioad de graie, de obicei, de 60 de zile, doar dac
nu exist un beneficiu de deces garantat. De asemenea pentru primele luni, sau pentru primii ani,
polia poate avea o garanie mpotriva lapsrii poliei, chiar dac valoarea de rscumprare este zero,
polia va rmne n vigoare atta timp ct o parte din primele dorite au fost pltite. Acest lucru sentampl n practic n cazul n care polia are costurile iniiale mari n primii ani i plata primelor
minime cerute nu poate duce la construirea unei valori puternice a contului.
Valoarea de rscumprare poate fi exprimat ca un procent sau ca multiplu al unei prime
int. Aceast prim reprezint minimum de prim pentru primul an i este folosit pentru a calcula
comisionul primului an pentru agent sau broker. Procentele vor descrete ctre zero dup o anumit
perioad fix. Perioada n care se percep taxe de rscumprare este aceeai pentru toate vrstele, dei
cea mai mare varst poate avea o perioad mai mic.
20
-
7/28/2019 Asigurari de Viata de Tip Unit-Linked
21/51
Cap. 3 Designul de produs i metodele de stabilire a preului n asigurrile de tip Unit Linked
Exist o multitudine de metode de evaluare a costurilor pentru o poli de tip Unit Linked.
Profitabilitatea unui produs este dat de balana dintre costurile care se ivesc i datoriile pe care
asiguratorul le are n baza poliei (datorate apariiei evenimentului asigurat precum i comisioanele
i cheltuielile de administrare care apar).Costurile pot fi fixate n diferite feluri astfel nct ele s se ajung la obiectivele stabilite de
asigurator privind profitul. Cea mai spinoas problem o constituie recuperarea cheltuielilor. Orice
numr de combinaii de costuri iniiale, costuri de rennoire, costuri de liberalizare pot propune
niveluri acceptabile de profit.
3.1 Costurile iniiale
Costurile iniiale pot fi luate ori direct ori n form ascuns.
3.1.1 Costurile iniiale directe;
Pot fi luate prin dou metode:
1. Nu se aloc nimic uniturilor o perioad de timp i anume, nici o parte din prim nu va fi
folosit pentru alocarea ctre unituri, astfel nct asiguratorul poate folosi aceti bani ca s
acopere cheltuielile iniiale;
2. Se aloc o cot redus uniturilor (x%) pentru o perioad de timp;
n cadrul acestor metode exist o varietate de practici:
Alocarea de tip 1 sau 2 se poate face pe o perioad fix;
Alocarea de tip 1 sau 2 poate varia n coresponden cu termenul poliei sau cu durata de
plat ori perioada de plat a comisionului;
Alocarea de tip 1 sau 2 poate varia n coresponden cu nivelul primei de asigurare. Pentru
aceast metod, se fixeaz la nceputul poliei un debit sau un fond de costuri. Acest fond are
valoare monetar i este fix sau variabil n funcie de prim sau de comisionul pltibil; parteade prim nealocat reduce debitul sau fondul de costuri. Soldul acestui fond este dedus n
momentul liberalizrii poliei n cazul n care nu a fost pltit. Debitul sau fondul de costuri
poate fi la acelai nivel, poate s creasc cu o anumit dobnd sau poate s creasc odat cu
fondul.
21
-
7/28/2019 Asigurari de Viata de Tip Unit-Linked
22/51
Costurile directe iniiale nlocuiesc cel mai bine cheltuielile aprute n baza poliei, astfel
nct, cu ct este mai mic rata de alocare pe parcursul perioadei de alocare, cu att mai bine sunt
acoperite cheltuielile i cu att mai mult este mai robust produsul.
Avnd costuri iniiale, ne conduce la faptul c mai puini oameni vor liberaliza polia de
asigurare nainte de recuperarea cheltuielilor de ctre asigurator dect dac s-ar fi ales o metod demprtiere a costurilor pe toata durata poliei. n acest fel rezult o ncrcare mai mic de costuri
iniiale care survine asupra clienilor care nu liberalizeaz poliele i vor rezulta maturiti sau valori
de liberalizare mai mari.
Marele dezavantaj al cheltuielilor iniiale directe este c sunt foarte vizibile clientului i au
un impact sever n liberalizrile poliei n primii ani ai acesteia. Acest lucru este neacceptabil din
punct de vedere al marketingului.
Metode de alocare a costurilor iniiale:
Alocare zero pentru o perioad de 12 luni;
Alocare 50% pentru o perioad de 24 de luni;
Alocare zero a comisionului iniial/60% * 12 luni;
Alocare 50% a comisionului iniial/60% * 24 de luni;
Alocare zero pentru o perioad de 0,5 luni * durata poliei;
Alocare 50% pentru o perioad de 1 lun * durata poliei;
Crearea unui debit necresctor de 5% *durata poliei* prima anualizat. Pentru o poli de 20
de ani, se creaz un debit de o singur prim anual. Acesta poate fi pltit prin: alocare zero
pe o perioad de 12 luni sau alocare 50% pe o perioad de 24 de luni;
Crearea unui debit de 250 Lei cresctor cu 4% pe an i pltibil printr-o alocare de 50%. La o
prim lunar de 200 Lei, debitul va fi pltit din a treia prim lunar. La o prim lunar de 25
de lei, debitul va fi pltit dup plata celei de-a 21 prime lunare.
3.1.2 Ascunderea cheltuielilor iniiale
Asiguratorii sunt n general refractari n ceea ce privete abandonarea structurii costurilor
iniiale i au gsit n schimb o alt metod de acoperire a costurilor iniiale care este mai puin
vizibil clientului. S-au dezvoltat diferite metode de ascundere a costurilor iniiale, care sunt mai
acceptabile din punct de vedere al marketingului. Acest lucru nu nseamn ns c valorile de
liberalizare din primii ani nu vor avea aceleai dimensiuni, adic foarte mici.
22
-
7/28/2019 Asigurari de Viata de Tip Unit-Linked
23/51
-
7/28/2019 Asigurari de Viata de Tip Unit-Linked
24/51
designul produslui s-a orientat ctre o structur nivelat a costurilor, structur care nu respect
comisioanele pltite ctre intermediari. Structura nivelat cuprinde:
Valori mari de liberalizare n primii ani;
Cheltuielile iniiale nu sunt recuperate ntrutotul n cazul liberalizrilor premature;
Asiguratorul este expus riscului unor liberalizri premature;
Maturitile i valorile de liberalizare pe termen lung sunt mai mici dect pentru o structur a
cheltuielilor iniial;
Marketare mai uoar a produsului.
Pe scurt structura cheltuielilor directe are dou avantaje majore:
Ajut asigurtorul s-i recupereze cheltuielile iniiale mult mai rapid i l protejeaz pe
acesta mpotriva liberalizrilor din primii ani ai poliei; Poate produce valori de liberalizare mai mari pe termen mediu i lung;
Pe de alt parte cheltuielile iniiale directe micoreaz valorile de liberalizare din primii ani,
lucru ce se poate dovedi un mare dezavantaj pentru asigurator.
3.2 Costurile de liberalizare
Costurile de liberalizare sunt aplicate atunci cnd o poli este liberalizat. Aceste costuri
sunt folosite pentru a recupera costurile iniiale care nu au fost nc acoperite. Dac o poli persistde-a lungul termenului costurile iniiale vor fi recuperate. Costurile de liberalizare protejeaz
compania de asigurri n cazul rscumprarii poliei. Pot fi i de 100% din valoarea uniturilor
cumprate n primii ani. Sunt folosite n cazul polielor cu costuri iniiale sczute sau fr costuri
iniiale.
Exist o diferen fundmental ntre ratele de alocare reduse i costurile de liberalizare.
Ratele reduse de alocare sunt aplicate tuturor polielor pe cnd costurile de liberalizare sunt aplicate
numai polielor care se rscumpr. Un cost de liberalizare de 100% din valorile uniturilor
cumprate n primii ani nu este echivalent cu alocare zero n primii ani ai poliei. n cazul alocrii
zero, asiguratorul nu cumpr unituri pentru poli, n schimb poate folosi prima de asigurare din
primul an s acopere cheltuielile iniiale.
Chiar cu un cost de liberalizare de 100% n primul an, asiguratorul va fi nevoit s plteasc
valoarea uniturilor cumprate cu ajutorul primei de asigurare din primul an, mai puin orice cost de
liberalizare rmas, dac rscumprarea apare n primul an. n cazul acestui design de produs dac
24
-
7/28/2019 Asigurari de Viata de Tip Unit-Linked
25/51
asiguratorul nu aloc unituri, se expune la un risc de nepotrivire al investiiei. Mai mult, va fi nevoie
s se creeze o rezerv datorat alocrii pe poli n primul an, deoarece majoritatea polielor care vor
fi rscumprate vor suferi o penalizare de mai puin de 100% din valoarea acestor unituri. Deci,
alocare zero n primul an este echivalent cu un cost de liberalizare de 100% din investiiile primului
an doar pentru poliele care se rscumpr n perioada n care costul de 100% se aplic.Actuarii trebuie s fac distincia cnd stabilesc rezervele pentru polie. Ignornd garaniile,
este imprudent s inem ca rezerv valoarea uniturilor, mai puin toat cheltuial de rscumprare.
Pe de alt parte, innd ntreaga valoare a uniturilor va fi prea conservator, datorit faptului c unele
polie vor fi rscumprate i un cost de liberalizare va fi luat n acest sens.
Costurile de liberalizare iau mai multe forme:
O scal descresctoare n timp aplicat primelor pltite n primul an (sau alt perioad
relevant);
O scal descresctoare n timp aplicat uniturilor cumprate n primul an (sau alt perioad
relevant);
O scal descresctoare n timp aplicat tuturor uniturilor;
O valoare fix decrectoare odat cu timpul;
n general penalizrile merg spre zero dup o perioad, n cele mai multe cazuri 5 ani, dei
perioade mai mari sunt acceptabile n anumite piee. Aceasta nseamn c dup cinci ani valoarea de
rscumprare este egal cu valoarea uniturilor i n mod ideal toate cheltuielile au fost recuperate,
printr-o combinaie de cheltuieli de rscumprare i alte cheltuieli luate din polie. n practic acest
lucru este puin probabil i n acest caz mai apar i alte cheltuieli cum ar fi managmentul fondului i
alte cheltuieli de rennoire n anii urmtori pentru a recupera cheltuielile iniiale nerecuperate.
Cu ct este mai mare perioada n care se aplic costurile de rscumprare cu att mai mult
aproximeaz cheltuielile iniiale. Poliele cu valoare de rscumprare mai mic sau care tind rapid
ctre zero, tind s aib cheltuieli de rennoire mai mari dect poliele cu cheltuieli directe iniiale sau
cu unituri iniiale.
3.3. Rate de alocare i Bid/Offer spread
Ratele de alocare i bid/offer spread-ul ntlnesc aceleai obiective. Practic, BO extrage o
cheltuial iniial pentru asigurat dintr-o poli cu prim unic i o cheltuial continu pentru
asigurat dintr-o poli cu plata n rate. Acest mecanism se aseamn foarte mult cu mecanismul de
alocare a primei.
25
-
7/28/2019 Asigurari de Viata de Tip Unit-Linked
26/51
Considerm o poli de tip Unit Linked cu preul unitului de 1 Leu, rata alocrii de 95% i
prima pltit de 1000 Lei atunci, prima alocat pe poli este de 950 Lei din care se vor cumpra 950
unituri n valoare de 1 Leu. Valoarea de liberalizare i rezerva au crescut cu 950 Lei. Ceilali 50 de
lei sunt folosii pentru acoperirea cheltuielilor.
Dac avem preul Bid de 95% din preul Offer i alocarea de 100%. Preul de ofert este de 1Leu atunci preul Bid este de 0,95 Lei. Banii alocai poliei sunt 1000 de Lei cu care se cumpr
1000 de unituri. Dac uniturile ar fi liberalizate imediat, valoarea lor ar fi 1.000 * 0,95 Lei = 950
Lei. Ceea ce nseamn c, costul real al crerii unui unit este de 0.95 Lei. Valoarea de liberalizare i
rezerva pe poli au crescut mpreun la 950 Lei. Banii rmai sunt folosii pentru acoperirea
cheltuielilor.
Amndou metodele ajung la acelai rezultat contribuie cu 50 de Lei la cheltuieli. n
primul caz asiguratul cumpr 950 unituri de cte 1 Leu n al doilea caz asiguratul cumpr 1000 de
unituri de cte 0,95 Lei.
O poli poate avea att BO ct i un procent de alocare diferit de 100%. Rezultatul final al
combinri BO i procentul de alocare trebuie s fie suficient pentru acoperirea cheltuielilor.
3.4 Cheltuielile de rennoire
Exist o multitudine de metode prin care pot fi luate cheltuielile de rennoire:
Ca un cost de alocare sau de investire luat ca procent din fiecare prim;
O tax pe poli dedus nainte de alocare ctre unituri;
O tax pe poli dedus din fonduri prin anularea unor unituri;
Un BO pe preul uniturilor ceea ce nseamn c preul la care clientul cumpr unituri este
mai mare decat preul la care asiguratorul le va revinde;
Un procent aplicat fondurilor;
Oricare sau toate aceste metode pot fi folosite s acopere cheltuielile de rennoire continuie
i cheltuielile iniiale nerecuperate. Nivelul oricrei cheltuieli de acest fel depinde de scopul n care
sunt folosite s acopere cheltuielile iniiale. Cu ct este mai mic nivelul costurilor iniiale cu att este
mai mare nivelul cheltuielilor de rennoire.
Odat ce costurile iniiale au fost recuperate, nivelul cheltuielilor de rennoire va fi mai mult
dect suficient s ntlneasc costurile de rennoire. Aceasta nseamn c pot fi oferite bonusuri de
loialitate clienilor care nc pltesc prime la momentul respectiv. Bonusurile de loialitate pot fi
marketate ca i:
26
-
7/28/2019 Asigurari de Viata de Tip Unit-Linked
27/51
O cretere a ratei de alocare pe poli (mai mult de 100% dac exist un BO), de obicei dup
trecerea unei perioade de timp;
Alocarea unor unituri de tip bonus, de obicei dup o perioad de timp. Acest lucru este
folosit de obicei cnd sursa principal a costurilor de rennoire este costul de management al
fondurilor. Odat ce costurile iniiale au fost recuperate, taxele nu mai sunt necesare la acestnivel. Cum preurile uniturilor sunt calculate dup deducerea unei taxe de management,
aplicarea unei taxe diferite de management cnd poliele sunt nc n vigoare pentru o
anumit perioad nate necesitatea a dou seturi de unituri cu preuri diferite. Acest lucru ar
fi complex din punct de vedere administrativ, i dect s se fac acest lucru, unituri de tip
bonus sunt alocate poliei la intervale regulate;
Retragerea taxei de poli. Acest lucru se face de obicei cnd valoarea fondului excede o
valoare monetar cert de exemplu 10.000 Lei.
3.5 Taxe pentru beneficiile suplimentare
Beneficiile suplimentare reprezint beneficii care sunt alese de ctre client i sunt incluse
ntr-o poli de tip Unit Linked suplimentar la acoperirea minim de baz, care este acordat
automat pe poli, pentru ca aceasta s ntlneasc caracteristicile unei asigurri de via. Nu exist
un cost explicit pentru aceast acoperire minimal i costurile ei sunt incluse n costurile totale
asociate poliei.
Beneficiile de tip suplimentar pot fi: asigurri de via, asigurare de afeciuni grave,
invaliditate sau alte asigurri suplimentare. Aceste asigurri de tip suplimentar pot acoperi i alte
persoane dect asiguratul principal.
n unele cazuri taxarea pentru asigurrile suplimentare se face prin scderea din prima total
a costului asigurrii suplimentare nainte de alocarea ctre unituri. Tarifele de prim trebuie s
reflecte comisionul acordat pentru acest tip de poli.
3.6 Stabilirea preului i testul de profitStabilirea preului i testul de profit reprezint procesul determinarii acelor taxe care s
conduc ctre un produs profitabil. Acest lucru este fcut prin alegerea unei structuri de taxe i
proiectarea cashflowurilor de-a lungul unei viei a unui portofoliu de asigurri. Acest lucru necesit
un set de cheltuieli pe poli care s mearg mpreun cu structura de taxe.
27
-
7/28/2019 Asigurari de Viata de Tip Unit-Linked
28/51
Obiectivele testului de profit sunt urmtoarele:
S produc o structur de taxe care este marketabil, ntlnete scopurile financiare ale
asiguratorului, i poate fi suportat de ctre sistemul de administrare;
S produc o structur de taxe care este foarte puin sensibil la mixul de business subscris
(n termeni de vrst, sex, nivel de prim, etc.). n acest sens este de reinut c, cu ct structurataxelor acoper mai bine structura cheltuielilor cu att mai robust este produsul i mai profitabil.
Costurile asociate unui portofoliu de tip Unit Linked pot proveni din multe surse.
Identificarea acestor surse este foarte important i trebuie s permit acoperirea unor cheltuieli
precum:
Costurile de administrare a sistemelor informatice;
Alte costuri de dezvoltare ale produsului;
Cheltuieli de administrare; Costuri de investiii;
Toate costurile trebuie mprite ntre costurile de achiziie i costurile de rennoire. Pentru
un asigurator aflat n perioada de start a activitii sale, acest lucru este mai usor de realizat, pe cnd
pentru un asigurator care nu se mai afl n perioada de nceput i scrie mai multe tipuri de asigurri
costurile pot fi mprite mai greu. n acest sens exist companii care creaz firme separate pentru
acest tip de busines. Odat cu dezvoltarea acestui busines, proporia cheltuielilor poate fi ajustat
pn cnd se apropie de realitate. Lista presupunerilor de cheltuieli cerute este relativ simpl, dar
derivarea de cheltuieli este mult mai grea.
Alegerea unei structuri de taxe este impus de ctre pia i este supus unor dezbateri i
restricii. Cele mai importante dezbateri sunt:
Dac taxele iniiale sau penalizrile n caz de liberalizare sunt acceptabile;
Taxa maxim de management a fondului care este acceptabil;
Maximum BO care este acceptabil.
n cadrul acestor restricii, asiguratorul trebuie s aleag o structur de cheltuieli acceptabil,
care s-i permit plata unor comisioane competitive, s ating intele financiare propuse i s nu fie
prea sensibile la micile schimbri din mixul de busines.
Presupunerile care asiguratorul le va realiza sunt legate de urmtorii factori:
Cheltuielile
Cheltuieli iniiale;
28
-
7/28/2019 Asigurari de Viata de Tip Unit-Linked
29/51
Cheltuieli de rennoire;
Inflaia cheltuielilor de rennoire;
Comisionul iniial (i comisioanele suplimentare);
Reguli de liberalizare pentru ageni;
Comisionul de rennoire;
Comisionul pe active.
Taxele
Taxa iniial;
Taxe de rennoire (BO, taxa de administrare a poliei, etc.);
Taxa de management al fondului;
Rate de alocare;
Taxe pe beneficiile suplimentare;
Alte taxe.
Altele
Mixul de business (vrst, sex, prim i beneficiile suplimentare);
Ctigurile fondurilor (net sau brut); Mixul de fonduri;
Rata de laps;
Rata daunei pentru asigurrile suplimentare;
Metodele de stabilire a rezervelor i de estimare (incluznd cerinele de solvabilitate);
Calcularea taxelor;
Volumele noi de busines i proiecii;
Rata de discount folosit.
Este foarte important ca testul de profit s se efectueze pe un portofoliu de business dect pe
un singur an. Testul de profit pe portofoliu va genera o valoare prezent a profiturilor viitoare la rata
de discount folosit. Pentru a decide dac rezultatele sunt acceptabile, trebuie s se stabileasc nite
inte la care s se ajung.
Aceste inte pot fi exprimate astfel:
29
-
7/28/2019 Asigurari de Viata de Tip Unit-Linked
30/51
S se genereze o rat de ctig al capitalului de cel puin x%. Rata minim de ctig ar trebui
s fie rata liber de risc la care se adaug inflaia i o rezerv de capital. Dac ctigul din
investiii (ROI - Return On Investment) este egal sau mai mare cu x%, produsul ar trebui s
fie considerat profitabil, unde ROI este prin definiie rata care este folosit pentru a aduce
irul de profituri din viitor n prezent la valoarea zero; S se genereze o valoare prezent a profiturilor viitoare de x% din primele noi bazndu-ne pe
o rata de discount de y%;
S se genereze o contributie la cheltuielile de administrare de x Lei pe polit bazandu-ne pe
o rat de discount de y%.
Stabilirea obiectivelor n cazul profitului nu se face foarte uor i trebuie ntotdeauna s se ia
n considerare gradul de risc al produsului, nivelul competiiei, i obiectivele financiare ale
asiguratorului. intele de profit trebuie stabilite astfel nct s se ctige un nivel adecvat al
capitalului care este folosit s suporte businesul i poate fi stabilit la un nivel i mai mare n cazul n
care compania dorete s-i creasc surplusul i s-i mbunteasc ratingurile sau creterea
viitoare a fondurilor.
n plus, fa de atingerea anumitor nivele de profit ntr-un scenariu al celor mai bune
estimri, exist de obicei restricii stabilite de ctre senzitivitatea rezultatelor la schimbri n
presupuneri, schimbri care trebuie s se stabileasc ntre anumite limite.
Punctul de break-even trebuie s fie stabilit nainte de o anumit perioad. Punctul de break-
even este definit ca acel moment din timp n care suma profiturilor i pierderilor trece pe valoare
pozitiv folosind o anumit rat de acumulare. Aceast rat de acumuluare poate fi:
Rata de acumulare aplicat fondurilor;
Rata de acumulare aplicat rezervelor non-unit;
Rata ctigat din ntreaga afacere de ctre investitori;
O rata fix (ex.: 10%);
Rata minim cerut de ctig.
Daca rata minim este ctigat exact (presupunnd c polia are un ir cresctor de profituri
de-a lungul termenului), punctul de break-even se situeaz la sfritul termenului poliei.
De obicei, asiguratorii calculeaz punctul de break-even pe baza ctigurilor pe care ei le
asteapt din evoluia fondurilor acionarilor care nu sunt folosite n finanarea unui nou busines.
Aceast rat de ctig va fi cea pentru un portofoliu conservator i de cele mai multe ori va fi
asemntor cu rata de ctig pe fodurile de tip Unit Linked. Rata de ctig poate fi vzut ca i rata
30
-
7/28/2019 Asigurari de Viata de Tip Unit-Linked
31/51
de ctig ce poate fi obinut urmnd o strategie de investiii conservatoare opus investiiei n
extinderea businesului asiguratorului. Forma precis a intelor variaz ntre asiguratori n funcie de
cerinele acionarilor i tipul de msurare al performanelor companiei.
3.7 Evaluarea rezervelor
Spre deosebire de bunuri, unde profitul se poate observa imediat ce tranzacia de vnzare-cumprare a fost realizat, n cazul unui unei asigurri de via, exist o multitudine de cashflowuri
pozitive i negative astfel nct profitul se observ n momentul n care ultima poli a prsit
portofoliul. n tot acest timp asiguratorul trebuie s-i menin un nivel al activelor suficient de mare
astfel nct s-i acopere datoriile ce rezult sau pot rezulta din portofoliu sau pentru a putea suporta
eventualele fluxuri negative.
Exist diferite ri cu reguli diferite de calcul al datoriilor, dar au un obiectiv comun i
anume, se asigur c datoriile nu sunt subevaluate i c asiguratorul nu va deveni insolvent. Acest
lucru nseamn, c asiguratorul trebuie s fie capabil n orice moment s plteasc daune (inclusiv
rscumprri i maturiti) de ndat ce ele apar, s acopere cheltuielile de administrare, s acopere
costul garaniilor pe care le ofer.
n anumite ri, cum ar fi cele din Uniunea European dar i cele din America de Nord,
exist o cerin adiional de capital pe care asiguratorul trebuie s-l ofere. Acesta este numit
marginea de solvabilitate. n Uniunea European, aceasta este format dintr-o proporie din
rezervele matematice, plus o proporie, de obicei de 0,3% din suma la risc. Suma la risc este suma
asigurat, de exemplu un beneficiu n caz de deces minus rezerva matematic a poliei. n UniuneaEuropean, procentul legat de rezerva matematic este de 4% n cazul n care exist polie care ofer
garanii pe cheltuieli i investiii. Dac nu exist nici o garanie, gradul de solvabilitate poate fi redus
la 1% din rezerva matematic. n cazul n care nu exist nici o garanie pentru cheltuieli sau
mortalitate, procentul este redus la 0. Nivelul financiar cerut pentru a scrie o poli de tip Unit
Linked cu garanii, este mai mare dect nivelul financiar cerut pentru o poli de tip Unit Linked fr
garanii. Pentru diferite teritorii exist reguli diferite i actuarul trebuie s se asigure c aceste reguli
sunt respectate. Dac nu exist cerine legale specifice acestui tip de busines, trebuie avut n vedere
un nivel acceptabil al capitalului necesar pentru a scrie un astfel de business, mai ales n cazul n
care sunt acordate garanii.
n orice caz, este acceptabil ca asiguratorii s ia n cacul n stabilirea preului mai mult dect
marja de solvabilitate. Acest lucru se face pentru c ratele de creditare depind foarte mult de
surplusul de capital pe care acetia l dein n plus fa de capitalul minim cerut i din dorina de a
obine mai mult ctig de capital per total.
31
-
7/28/2019 Asigurari de Viata de Tip Unit-Linked
32/51
3.7.1 Rezerva matematic pentru asigurrile de tip Unit Linked
Pe parcursul timpului s-au dezvoltat o multitudine de metode de evaluare a rezervelor. nprincipiu rezerva matematic a unei asigurri de tip Unit Linked trebuie separat n dou pri:
O rezerv de tip Unit Linked;
Rezerv non-unit (sterling).
Prima parte trebuie s reflecte valoarea uniturilor care au fost alocate pe poli conform
condiiilor poliei. A dou parte este constituit pentru a asigura faptul c primele viitoare pot
acoperi eventualele daune i cheltuieli aprute fr a fi necesar o nou infuzie de capital. n general
nu este necesar pentru o poli care nu ofer garanii, pentru c taxele pe poli pot fi crescute pan
la nivelul la care s reflecte aceste costuri.
32
-
7/28/2019 Asigurari de Viata de Tip Unit-Linked
33/51
Cap. 4 Studiu de caz
4.1 Vedere de ansamblu asupra produsului
Produsul ofer clientului o mai mare flexibilitate, astfel:
a) Flexibilitate n modificarea primei pltite, alegerea sumei asigurate, redirecionrii primei
de asigurare, transfer de unituri i posibilitatea retragerii de bani pe parcursul
contractului;
b) Control asupra modului de investire a banilor, pe tot parcursul contractului.
Conceptul de Unit Linked se bazeaz pe mbinarea, n cadrul aceluiai produs, a unei
componente de protecie i a unei componente de investiie.
Produsul Unit Linked funcioneaz n mod asemntor cu un fond de investiii, la acest
mecanism adugndu-se beneficiile date de protecia unei polie de asigurare sau opiunea de a primi
anuiti ncepnd cu vrsta de pensionare aleas de client.
Primele sunt folosite pentru cumprarea de uniti de fond (unituri), din aceste uniti fiind
apoi deduse cheltuielile pentru plata proteciei dat de asigurarea de via i a cheltuielilor
administrative ale companiei.
4.2. Note tehnice Unit Linked
I. Tabela de mortalitate: Se va folosi tabela de mortalitate a Institutului Naional de
Statistic din anii 2006-2008;II. Suma Asigurat (SA): Prima anual(P)*Factor de multiplicare(f);
III. Bid/Offer Spread (): 5%;
IV. Ajustare de mortalitate (Madj): 100%;
V. Durata poliei: n;
VI. Durata plilor: k = n;
VII. IRRA = Investment Return (Asigurat): 10%;
VIII. IRRC = Investment Return (Companie):10%;IX. Taxa de poli anual (APF): 12;
X. Creterea taxei de poli cu inflaia (PFI): 5%;
XI. Taxa de administrare a activelor (AFA): 1,5%;
XII. Vrsta asiguratului: x;
XIII. Probabilitatea de deces: xq ;
33
-
7/28/2019 Asigurari de Viata de Tip Unit-Linked
34/51
XIV. Ajustrile de mortalitate: Exp_Madj = 10%;
XV. Cheltuieli de rennoire (RenExp): 3%;
XVI. Creterea cu inflaia a cheltuielilor de rennoire (REI): 5%;
XVII. Cheltuieli de investire (InvE): 0,30%;
XVIII. Bonus de persisten (LB): 1,5%;XIX. Taxa la stat (Stax): 0,3%;
XX. Procentul de solvabilitate fond (SPF) :1%;
XXI. Procentul de solvabilitate (SAR):0,3%;
XXII. RDR: 12%;
XXIII. RDRm: 0.949%;
4.2.1 Cashflow asigurat
Calculele sunt efectuate lunar
1. Factorul de alocare (FA):
Prima pltit (P)* FA = Prima investit (PI)
n primul an, indiferent de valoarea primei i durata poliei, factorul de alocare va fi de 90%;
n al doilea an, indiferent de valoarea primei i durata poliei, factorul de alocare va fi de 95%;
ncepand cu al treilea an, indiferent de valoarea primei i durata poliei, factorul de alocare va fi
de 100%.
2. Alocarea primei investite:
Prima alocat (PA): PI*
Alocarea primei investite se va face folosind diferena dintre preul de cumprare i cel de
vnzare i anume Bid/Offer Spread.
3. Fondul la nceputul lunii ( lFMS ):
lFMS = fondul la sfritul lunii anterioare 1lFE + lPA , unde l reprezint luna n care se face
calculul;
4. Venitul la mijlocul lunii: lMMII = lFMS * ((1+IRRA)(1/24)
-1);5. Fondul de la mijlocul lunii, inainte de taxe lMFBC : lMFBC = lFMS + lMII
6. Taxe ( lT -suma taxelor de la punctele a, b, c):
a) Taxa de poli (TP) calculat lunar:
Va fi luat n fiecare lun, lund n calcul i creterea acesteia n fiecare an datorat inflaiei.
Aceast tax este exprimat ca o valoare fix: TP=APF*(1+PFI) ^ (n-1);
34
-
7/28/2019 Asigurari de Viata de Tip Unit-Linked
35/51
b) Taxa de management (TM) calculat lunar: lTM = lMFBC *AFA/12;
c) Taxa de mortalitate (Mcg) calculat lunar: Mcg = MAX (0; SA- lMFBC )* xq
*Madj/12
7. Fondul de la mijlocul lunii, dup taxe lMFAC : lMFAC = lMFBC - lT
8. Venitul la mijlocul lunii: lEMII = lMFAC * ((1+IRRA)(1/24)-1);
9. Fondul de la sfritul lunii ( lFME ) fondul de la sfritul lunii nainte de alocarea
bonusului de persisten: lFME = lMFAC + lEMII
10. Bonusul de persisten ( lBP ):
Bonusul de persisten se acord n ultimii 4 ani din perioada de plat. Se calculeaz lunar dup
formula: lBP = lFME * LB/12;
11. Fondul de la sfritul lunii ( lFE ) fondul de la sfritul lunii dup alocarea bonusului de
persisten: lFE = lFME + lBP
12. Valoarea de rscumprare (VR) - lunar:
Valoarea de rscumprare se calculeaz n baza urmtorului algoritm:
Anul contractului % valorii de rscumprare
1 i 2 0%
380% * valoarea contului, dac este sub 1000 EURO + 100% din ce
depete 1000 EURO
485% * valoarea contului prime esalonate, dac este sub 1500
EURO + 100% din ce depete 1500 EURO
590% * valoarea contului prime ealonate, dac este sub 2000
EURO + 100% din ce depete 2000 EURO> 5 100% din valoarea contului prime ealonate.
La valorile de mai sus se adaug bonusul de persisten, n cazul n care este calculat.
4.2.2 Cashflow companie:
Toate calculele se efectueaz lunar
1. Numr de polie la nceputul perioadei: lllll MatsLapsDNPSNPS =+1 ;
2. Numr de decese lD = MAX(Exp_Madj* xq * lNPS ;0)/12;
3. Rata lapsrilor : tlt LapsRateNPS *12/; ;
35
-
7/28/2019 Asigurari de Viata de Tip Unit-Linked
36/51
4. Maturitile: lMats se calculeaz n ultima lun a poliei i sunt egale cu numrul de polie
de la nceputul perioadei din acea lun.
Year LapsRate1 25%2 15%
3 8%4 4%5 1%
5. Numr de polie la sfritul perioadei: lllll MatsLapsDNPSNPE =
6. Compania va avea o surs de venit din diferena dintre prima pltit i prima dup alocare:
Venit din Bid/Offer Spread (VBO): )(* PAPNPSl
7. Comisioanele pentru ageni (Com):
Com = ilNPSP ** , unde i - comisionul pltit agenilor;Plata comisioanelor se face la prime ncasate, acest lucru sporind profitabilitatea produsului.
8. Cheltuielile iniiale (CI) se iau o singur dat pe parcursul poliei; n cazul acestui model s-a
optat pentru cheltuieli iniiale fixe avnd cuantumul de 40 de euro;
9. Valoarea cashflowului la nceputului lunii (CFMS): llll CICOMVBOCFMS =
10. Venitul rezultat la mijlocul lunii (VMI): )1)1((* 24/1 += IRRCCFMSVMI ll ;
11. Cheltuieli de rennoire (CR): PREInExpNPS nl *)1(*Re*1
+ ;
12. Costul taxei pe deces (TDC): lll McgNPSTDC *= ;
13. Costul taxei de poli (PFcg): lll TPNPSPFcg *= ;
14. Costul taxei (Mcg): lll TMNPSMcg *= ;
15. Costul decesului (DC): )0);(*( lll MFBCSIDMAXDC = ;
16. Investment expenses (Iexp): lll FMSInvENPSI *12/*exp = ;
17. Oportunity cost (OC):
)12/*)0;(*12/(*)(* SARMFBCSIMAXEFSPFIRRCmRDRNPSOC llmll +=
18. Surrender value (CV): )0;*)(( llll LapsVRFMEMAXCV =
19. Valoarea fondului de la mijlocul lunii (MMII):
lllllllllll CVOCIDCMcgPFcgTDCCRVMICFMSMMII +++++= exp
20. Venitul rezultat la mijlocul lunii (HMII_2): )1)1((*2_ 24/1 += LBIRRCMMIIHMII ll
36
-
7/28/2019 Asigurari de Viata de Tip Unit-Linked
37/51
21. Cashflowul de la sfritul lunii (EMCF) i Profit (P):llll
HMIIMMIIPEMCF 2_+==
22. Valoarea primelor asteptate (EP): lll PNPSEP *=
23. Marginea profitului (Pmg): )1(*))(Pr;(
))(Pr;(RDRm
teimeAsteptaSumaRDRmNPV
ofituriSumaRDRmNPV+
4.3 Presupunerile de baz privind structura produsului
a) Designul produsului
Prima anual pltit () 300Suma Asigurat () 6.000Varsta asiguratului 30Sexul asiguratului (M/F) MDurata poliei 19
Factorul de capital 20
b) Structura de costuri
Bid 100%Offer 105,26%Bid/Offer Spread 5%Bonus de persistent 3%Taxa de administrare a activelor 1.5%Taxa anual de polit 3Cresterea inflatiei pe tax de polit 5%
Mortalitatea 100%
c) Presupuneri privind lapsrile
Primul an 25%Al II lea an 15%Al III lea an 8%Al IV lea an 4%Anii urmtori 1%
d) Solvabilitate
Procentul rezervelor 1.0%Procentul sumei la risc 0.3%
e) Presupuneri privind mortalitatea
Tabela de mortalitate RO 0204Mortalitatea real 70%
37
-
7/28/2019 Asigurari de Viata de Tip Unit-Linked
38/51
4.4 Teste de senzitivitate
A) Modificarea primei de asigurare
Plata anual Baza = 300 PA = 600 PA = 1200 PA = 200
Profit Margin 7,56% 12,40% 14,77% 4,22%NPV of Profits 121,36 397,93 947,73 45,17NPV/(Year Premium) 40,45% 66,32% 78,98% 22,58%
NPV/(1st Year Commission) 82,28% 212,94% 356,79% 37,64%
Customer yield at maturity 8,71% 8,78% 8,81% 8,64%Company yield at maturity 27,16% 100,57% 440,96% 17,69%Break even month 60 27 20 98
Plata trimestrial Baza = 300 PA = 600 PA = 1200 PA = 200
Profit Margin 3,58% 4,17% 6,85% 2,80%NPV of Profits 53,46 124,38 408,76 27,84NPV/(Year Premium) 17,82% 20,73% 34,06% 13,92%
NPV/(1st Year Commission) 32,58% 37,90% 76,01% 25,45%
Customer yield at maturity 8,69% 8,76% 8,79% 8,61%Company yield at maturity 16,96% 18,52% 27,62% 15,46%Break even month 108 104 75 114
B) Modificarea mortalitii
Plata anual Baza +30% -30%
Profit Margin 7,56% 6,77% 8,35%NPV of Profits 121,36 108,22 134,57NPV/(Year Premium) 40,45% 36,07% 44,86%
NPV/(1st Year Commission) 82,28% 73,37% 91,24%Customer yield at maturity 8,71% 8,71% 8,71%Company yield at maturity 27,16% 25,12% 29,31%Break even month 60 67 55
Plata trimestrial Baza +30% "-30%
Profit Margin
