ce sunt banii: cum sunt creaţi şi cum sunt distruşi
TRANSCRIPT
-
8/17/2019 Ce sunt banii: cum sunt creaţi şi cum sunt distruşi
1/8
I. Ce sunt banii: cum sunt creaţi şi cum sunt distruşi.Rolul încrederii într-o economie bănească (1)
• Banii sunt nişte mărfuri speciale, care conform manualelor de economie auun triplu rol: – mijloc de schimb universal
– mijloc de păstrare a valorii –
unitate de contNotă: În ziua de astăzi, cu dobânzi negative, funcţia banilor de mijloc de păstrare a valorii este tot mai mult pusă sub semnul întrebării
• !ar mult mai important decât cele trei roluri amintite este rolul banilor de
garant al încrederii: "#on $es, sed %ide& '"#u metalul, ci credinţa&(Nota: )lustrarea cu e*emple din )nsulele +ceaniei şi din )rlanda, în careîncrederea ţinea loc de bani
-
8/17/2019 Ce sunt banii: cum sunt creaţi şi cum sunt distruşi
2/8
• !acă până în -., banii îşi aveau acoperirea în câte un metal rar 'aur,argint(, după această dată banii sunt "creaţi din nimic&, adesea într/o formăelectronică, dematerializată !ar fatul că suntcreaţi din nimic nu înseamnă că sunt creaţi în !sc"imbul a nimic#:
Întotdeauna banii sunt acordaţi în schimbul unei garanţii'hârtie de valoare, promissor0 note, )+1(, gen: obligaţiuni de stat, obligaţiunimunicipale, obligaţiuni corporative, garanţii mobile sau imobile etc
• "Credit& şi "credibilitate& au aceeaşi rădăcină latină: "credito&
'"încredere&( $n lisa încrederii% orice formă de creditare încetea&ă.$stăzi, politicile de emisiune agresivă de bani 'rela*are cantitativă,2uantitative 3asing( au loc numai în masura în care limitele credibilităţii suntîmpinse mult în domeniul titlurilor dubioase '"jun4 paper&(, consideratecreditabile 555
I. Ce sunt banii: cum sunt creaţi şi cum sunt distruşi.Rolul încrederii într-o economie bănească (')
-
8/17/2019 Ce sunt banii: cum sunt creaţi şi cum sunt distruşi
3/8
• !eosebirea dintre un credit 'între două entităţi juridice( şi un îmrumut 'dee*emplu, între prieteni sau între membrii unei familii(: – se aşteaptă rambursarea celui dintâi, nu neapărat a celui de al doilea – termenul de rambursare e clar precizat în primul caz, nu neapărat în al doilea – primul este purtător de dobândă, al doilea nu, etc
• !obânda este un concept care are atât un înţeles economic, cât şi unul moral: – dpv economic, într/o economie inflaţionistă 'cum sunt toate economiile de după
-.( banii de peste n ani valorează mai puţin decât aceeaşi sumă astăzi – dpv moral, dobânda constituie o penalizare a celui care nu are răbdare 'vrea să
consume astăzi veniturile sale din viitor( şi o premiere a celui care are răbdare 'îşidiminuează consumul de azi pentru un consum mai mare în viitor(
Notă: În limba germană, "6chulde& înseamnă, în acelaşi timp, "datorie& şi"păcat&
I. Ce sunt banii: cum sunt creaţi şi cum sunt distruşi.Rolul încrederii într-o economie bănească ()
-
8/17/2019 Ce sunt banii: cum sunt creaţi şi cum sunt distruşi
4/8
• $stăzi, banii sunt creaţi de către două entităţi: bănci centrale, respectiv bănci comerciale, în schimbul unor titluri presupus "de valoare& 'ghilimeleintenţionate(
• Băncile centrale emit "bani tari& '7+, base mone0(, iar băncile comerciale,
în procesul de multiplicare a creditului, emit masă monetară în sens larg'78, 79, (• 3miterea de bani în e*ces poate duce la 'hiper(inflaţie !acă, în loc să
contribuie la creşterea producţiei '2(, banii contribuie la creşterea preţurilor ';(, atunci banii în e*ces trebuie distruşi
Notă: %ormula lui %isher: 7 < = > ; < 2
unde 7 > masa monetară
= > viteza de rotaţie a banilor
; > nivelul preţurilor
2 > nivelul producţiei
I. Ce sunt banii: cum sunt creaţi şi cum sunt distruşi.Rolul încrederii într-o economie bănească ()
-
8/17/2019 Ce sunt banii: cum sunt creaţi şi cum sunt distruşi
5/8
Banii injectaţi de băncile centrale produc, în celmai rau caz, infaţie, iar in cel mai bun caz,
nimic…..
*ancaCentrală
*ancaComercială
+
bani(ex: 100
unit)
titluri dealoare(exemplu: 100
unit)
,ector riat(gosodării)
,ector riat(firme)
,ectorguernamental
creditnou(!"
unit)
#aranţii
creditnou
($" unit)
#aranţii
creditnou(!%0unit)
titluri dealoarenoi (%0unit)
?o:În schimbul unor titluri devaloare pre/e*istente 'învaloare de @@(, BancaAentrală acordă, temorar,lichiditate băncii comerciale
* În această etapă nu suntcreaţi bani noi
?:Banca comerciala * acordă credit net zero sectorului privat 'plusul de credit acordat gospodăriilor estecompensat de rambursările de credit ale firmelor( nuare loc nici o creştere a producţiei, nici a inflaţiei Înschimb, sectorul guvernamental se împrumută
suplimentar, emiţând titluri de valoare noi '8@ unit($stfel, se crează bani noi
-
8/17/2019 Ce sunt banii: cum sunt creaţi şi cum sunt distruşi
6/8
• Aonfruntată cu lipsa cererii de credite din partea sectorului privat, bancacomercială * alege să "parcheze& e*cesul de lichiditate înapoi la BancaAentrală, prin facilitatea de depozit $stfel, bani noi, potenţial inflaţionişti,sunt sterilizaţi temporar 'nu produc inflaţie( ;roblema va apărea atuncicand cererea de credite din partea sectorului privat se va reînvigora, iarcantităţile noi de bani vor putea intra în rocesul de multilicare acreditului
• În e*emplul de mai sus, cele @@ de unităţi băneşti iniţiale au generat uncredit nou 'acoperit de emisiunea de titluri noi de către guvern( de numai8@ unităţi băneşti !ar, teoretic, la o rată a rezervelor minime obligatorii deCD, creditul iniţial se poate multiplica de > 8,E ori '555( $stfel, teoretic,cele @@ unităţi monetare iniţiale se pot multiplica în economie pâna la8E@ unităţi băneşti, acoperite de "garanţii& mai mult sau mai puţin
îndoielnice ;otenţialul inflaţionist al acestora se va manifesta înmomentul unui nou boom economic
•
-
8/17/2019 Ce sunt banii: cum sunt creaţi şi cum sunt distruşi
7/8
&lu'trare a proce'ului de multiplicare acreditului
100unit
bancacomercia
lă
*+ -unit
credit nou
% unit
client1
depunere% unit
bancacomercia
lăB
client%
credit nou
-/, unit
*+ ,/unit banca
comercială2
depunere-/, unit
to: din cele @@ unităţi băneşti primite, bancacomercială $ constituierezerve de CD 'C unităţi( iarrestul de -8D '-8 unităţi( le poate da drept credit nou,
clientului
t: dacă clientul alege sa nufolosească 'investească( nimicdin credit, ci să/l depună la banca comercială B, aceasta vaconstitui rezerve de CD '.,Funit( si va acorda credit nou,
de CF,G unit clientului 8
tn: la limită, se poatedemonstra că multilicareama+imă a creditului care poate avea loc prin acest proces interactiv este de-8HCF,GH > 8E@
'adică suma iniţială înmultităcu (
-
8/17/2019 Ce sunt banii: cum sunt creaţi şi cum sunt distruşi
8/8
• !istrugerea banilor are loc printr/un proces invers creerii lor: la scadenţacreditului, hârtiile de valoare sunt returnate emitentului, iar aceastarambursează banii primiţi, care sfârşesc prin a fi "sterilizaţi& de BancaAentrală
*ilanţul sc"ematic al unei *ănci Centrale:
Ia momentul ?@ :
Ia momentul ?, :
I. Ce sunt banii: cum sunt creaţi şi cum sunt distruşi.Rolul încrederii într-o economie bănească ()
ctie 3a'ie
Titluri de stat Numerar
Aur Rezerve MinimeObligatorii
Valute Contul Trezoreriei
Statului+ Titlu de valoare x + Numerar de valoare
x
Capital propriuctie 3a'ie
Idem Idem
Titlu de valoare
x
Numerar de valoare x