Capitolul II Analiza situaiei economico-financiare la S.C AEROSTAR S.A2.1 Prezenatarea general a firmei S.C AEROSTAR S.AIndustria Aeronautic Romn a luat natere n anu 1924 prin nfiinarea societii I.A.R. Braov, la care s-au adugat ulterior societile S.E.T. i I.C.A.R. Bucureti. Activitatea acestor societi a nceput prin fabricarea sub licen a unor avioane i motoare pentru utilizri civile i motoare, dintre care se remarc avionul de vntoare IAR-80 care a concurat cu cele mai bune aparate de zbor realizate pe plan mondial la acea vreme.Condiiile impuse Romniei dup cel de-al doilea rzboi mondial a dus la o ntrerupere a activitii de cercetare proiectare- construcie proprie n domeniul aeronautic, fiind recunoscut potenialul ridicat avut n domeniu. Distrugerile din anii rzboiului i reprofilarea n alte domenii de activitate, precum i interzicerea efectiv s-a fcut simit n anii ce au urmat. Industria Aeronautic Romn a nceput s se refac cu dificultate dup anul 199 la A.R.M.V.-2 Bucureti, la U.R.M.V.- 3 Braov i ulterior n 1953 la U.R.A. Bacu prin efectuarea de raparaii a materialului aeronautic precum i prin realizarea de avioane uoare din IAR i planoare din seria IS, n concepie proprie, la un nivel tehnologic modes, cu utilizri pentru coal i antrenament, n aviaia sanitar i agricultur.Industria Aeronautic Romn s-a relansat n anul 1968 n condiiile iniierii unor programe de cercetare proiectare fabricaie pe baza unor masive investiii. Astfel s-au creat noi capaciti i s-au dezvoltat cele existente la Bucureti, Bacu, Braov i Craiova. n ntreaga sa activitate Industria Aeronautic Romn a produs cca. 80 de tipuri diferite de avioane (din care 70 au fost de producie romneasc), 30 de tipuri de planoare i 3 tipuri de elicoptere, la care au fost utilizate materiale, motoare i echipamente de bord produse n Romnia. n toat aceast perioad au fost fabricate peste 3 200 aeronave i 1 950 de motoare. Industria Aeronautic Romneasc este structurat i organizat n prezent n societi comerciale cu capital majoritar de stat n numr de 20, nfiinate prin hotrri guvernamentale n conformitate cu Legea nr. 31/1990. n ceea ce privete evoluia S.C. Aerostar S.A. Bacu, aceasta este strns legat de evoluia industriei aeronautice din Romnia. n anul 1953, a luat fiin Uzina de Reparat Avioane (U.R.A.) Bacu, avnd ca obiect de activitate reparaia tehnicii de aviaie precum i fabricarea pieselor de schimb i a S.D.V-urilor speciale, pentru ca n anul 1968 s i schimbe denumirea n ntreprinderea e Reparat Avioane Bacu. n 1972 s-a nfiinat Secia Fabricaie Trenuri de Aterizare i Agregate Hidro - Pneumatice pentru toate tipurile de avioane i elicoptere din Romnia.n 1973 a nceput proiectarea i fabricarea primului avion militar romnesc, IAR 93, fabricarea trenurilor de aterizare i a echipamentelor hidro-pneumatice pentru elicopterele Alouette i Puma. n 1977 a fost nfiinat Fabrica de Construcii Avioane unde s-au fabricat peste 1 700 de avioane uoare YAK 52. n 1979 I.R.A.V. Bacu i-a schimbat denumirea n ntreprinderea de Avioane Bacu, iar n anul 1987 s-au nfiinat Fabrica de Motare i Reductoare pentru avioane i elicoptere i Fabrica de Echipamente Radio Electronice pentru Aviaie.n 1991 I.A.V. Bacu i-a schimbat denumirea n S.C. Aerostar S.A Bacu, fiind nmatriculat la Oficiul Registrului Comerului prin preluarea integral a patrimoniului fostei ntreprinderi (I.A.V. Bacu). S.C. Aerostar S.A. este o societate pe aciuni iar prin hotrri succesive ale A.G.A. i n baza unor dispoziii legale privind reevaluarea imobilizrilor corporale, capitalul social este de 85 075 000 000 lei mprit n 3 403 000 aciuni nominative cu o valoare nominal 25 000 lei fiecare (la 31,12,1994).Conform statutului i prevederilor legale societatea este condus de Adunarea General a Acionarilor, iar conducerea operativ este realizat de un Consiliu de Administraie, Preedintele acestuia fiind i Directorul General al societii. n prezent societatea este organizat n 3 divizii de operaii : divizia Sisteme, divizia Comercial i Fabrica Tehnologic i o divizie Strategic, aceasta stabilind politica general i asigurnd conducerea principalelor funciuni ale ntreprinderii. Conducerea execuiv este format din Directori Executivi de Funciuni, de Divizii, Fabrici i Programe.S.C. Aerostar S.A. este o persoan juridic romn avnd forma juridic de societate pe aciuni. Durata societii este nelimitat i poate s organizeze filiale sau sucursale. n prezent ntreprinderea ocup o suprafa de 46 ha, din care 34 sunt acoperite cu construcii. Transporturile sunt facilitate de accesul direct la pista aeroportului Bacu, la reelele de drumuri i ci ferate naionale.Conform statutului, nomenclatorul Camerei de Comer i legislaiei n vigoare principalele activiti ale societii sunr din sfera aviaiei, ncepnd cu reparaia i terminnd ci construcia de avioane i echipamente de aviaie. Din acest punct de vedere n cadrul Aerostar se execut reparaia i modernizarea de avioane militare aflate n dotarea M.Ap.N. i legat de acelai domeniu i beneficiar sunt incluse fabricarea de echipamente electronice, produse speciale, echipamente i agregate hidro pneumatice, trenuri de aterizare, motoare i reductoare pentru aviaie.Pe lng aceste activiti n nomenclatorul de produse se gsesc i cele destinate pentru industria orizontal, alte ramuri industriale, att din sfera electronicii i electrotehnicii, a motoarelor i reductoarelor, a agregatelor i echipamentelor hidro pneumatice, de fapt o conversie de la aviaie spre alte ramuri industriale. n afar de activiti cu specific militar i pentru aprare n cadrul S.C. Aerostar S.A. se afl n fabricaie avioane uoare i ultra uoare pentru aerocluburi sau amatori, de fapt din gama avioanelor civile, precum i fabricarea unei game largi de butelii pentru gaze lichefiate. Avnd n vedere evoluia de astzi i de perspectiv a societii romnei, n cadrul ntreprinderii s-au abordat i alte domenii ale pieei introducndu-se n fabricaie produse noi cum ar fi: fabricarea de echipamente pentru industria uoar, alimentar, gospodrie local i locativ, piese de schimb.

2.2 Analiza SWOT a ntreprinderii S.C. Aerostar S.A

Analiza SWOT ajut ntreprinderea s-i analizeze situaia prin stabilirea calitilor (puncte tari), defectelor (puncte slabe), oportunitilor de pia i ameninirilor. Factorii care determin sau influeneaz funcionarea societii i rezultatele acesteia pot fi factori interni sau factori externi.

Puncte tari: societatea dispune de o puternic activitate de cercetare-dezvoltare specific specializrii societii n domeniul industriei aeronautice; activitatea de cercetare dezvoltare are personalul necesar, cu o bun pregtire profesional de specialitate, care a permis societii asimilarea n producie a tuturor reperelor necesare efecturii lucrrilor de reparare i modernizare a avioanelor militare i a motoarelor care le echipeaz; activitatea de cercetare dezvoltare este organizat att la nivelul diviziei strategice (pentru a soluiona problemele specifice ale societii) ct i la nivelul diviziilor operionale pentru soluionarea problemelor curente ale actvitii de producie; structura de cercetare dezvoltare prin capacitatea sa organizatoric i de dotare tehnic i uman, a fost capabil s asimileze modernizarea avionului MIG 21 (n colaborare cu firma Elbit - Israel) i ese capabil s asimileze i modernizarea avionului militar MIG 29 din dotarea forelor armate romne; sistemul informaional al societii prin intermediul Departamentului Administrare Sistem Informaional a implementat n activitatea de cercetare dezvoltare elemente din sistem CAD/CAQ/CAE; capacitatea productiv a societii reprezint o dotare tehnologic corespunztoare programului de producie pentru care a fost realizat, nivelul tehnologic fiind cel mediu nregistrat pe plan internaional, cu o uzur fizic corespunztoare perioadei de exploatare efectiv; se acord o permanent atenie asupra strii de funcionare a utilajului tehnologic prin efectuarea tuturor lucrrilor de ntreinere curent (prin activitatea de service) i de reparaii planficate (prin activitatea de mecanic ef); modernizarea capacitii de producie va asigura programul de producie al societii pentru etapa urmtoare; producia realizat n cadrul societii, preponderent cu specific de construcii aeronautice, se pot clasifica dup cum urmeaz: cu caracter militar, destinat n special M.Ap.N i unor beneficiari externi i care n principal dispune de surse i pia de desfacere; pentru acest domeniu se impune soluionarea global care s includ know how i piee de desfacere; cu caracter civil, destinat unor societi comerciale din ar i din strintate. produia cu caracter militar, destinat n special M.Ap.N este constituit din reparaii i modernizri de avioane militare (inclusiv MiG 21 i MiG - 29), reparaii motoare turboreactoare pentru avioane, echipamente electronice pentru radio locaie i ndrumare zbor de la sol, produse speciale i piese de schimb penru tehnica militar; societatea deine capabilitatea de trecere la implementarea programelor de raparaii pentru aeronave MiG 29; producia cu caracter civil se constituie n avioane uoare i ultra uoare (inclusiv repararea de aeronave de acest tip), motoare i reparaii motoare avion uor (YAK - 52), butelii gaze lichefiate i modernizare butelii, robinei i organe de asamblare pentru instalaii, elemente electronice din diferite domenii, piese de schimb auto (Dacia i ARO), piese de schimb pentru industria uoar i pentru industria constructoare de maini agricole i alte piese obinute prin tehnologii speciale pentru alte societpi din domeniul construciilor de maini pe baza de colaborare; pentru realizarea produselor specifice construciilor aeronautice, de mare complexitate, paricip prin colaborare mai multe structuri organizatorice din cadrul fabricii tehnologice i din cadrul celor dou divizii operative cu sarcini de producie; colaborrile se realizeaz n specificul fiecrei structuri; fora de munc n cadrul societii prezint un grad ridicat de calificare i experien n activitate, fiind corelat n permanen cu sarcinile i obiectivele societii; se remarc creterea numrului de persoane cu funcii de conducere, pentru a se asigura creterea gradului de responsabilitate n ndeplinirea sarcinilor pe tot parcursul procesului de fabricaie i la toate nivelele de activitate; pentru aplicarea sistemului informaional personalul a fost instruit corespunztor i urmeaz a fi instruit i perfecionat n continuare, organizarea activitii i coordonarea acesteia urmnd a fi asigurat de Departamentul Administrare Sistem Informatic.

Puncte slabe dezvoltarea societii n cadrul economiei planificate pe structura Pactului de la Varovia i n spaiul CAER a determinat n prezent situaia dificil a unor module. Soluionarea problemelor din domeniul industriei aeronautice cu caracter civil impune gsirea unor soluii complexe, n sensul manifestrii pe plan mondial, unde se constat o internaionalizare a produciei prin crearea de asocieri. Pentru acest domeniu se impune realizarea unei asocieri prin crearea unei societi mixte cu un partener de renume pe plan mondial, capabil sa asigure aportul de know how necesar i preluarea distribuiei pe piaa internaional; starea tehnic a mainilor, utilajelor i instalaiilor tehnologice, dei se situeaz peste media existent n economia naional se impune a fi modernizat pentru meninerea n domeniul de vrf a industriei aeronautice; se impune a se avea n vedere uzura moral a acestei dotri fiind luat n calcul evoluia tehnicii i tehnologiei pe plan mondial; societatea trebuie s amplifice efortul de retehnologizare modernizare, apelnd la toate sursele proprii de care dispune, precum i alte surse atrase; soluionarea ncrcrii tuturor capacitilor de producie operative sau suport, pentru eficientizarea n ansamblu a activitii societii, n sensul creterii profitabilitii, a reducerii cheltuielilor fixe n ansamblul costurilor de producie, a creterii capitalului propriu i reducerea nivelului creditelor pe termen scurt.

Oportuniti n dezvoltarea firmei existena i implementarea mijloacelor moderne de administrare a firmei; tehnologiile avansate n domeniul aviaiei de care dispune societatea pot crea un avantaj competitiv n anumite conjuncturi; lrgirea pieelor externe va conduce la cucerirea unor noi segmente de pia generatoare de comenzi; integrarea european a Romniei a dus la noi posibiliti de afaceri, iar societatea prin profitul su de activitate i performanele sale economice i manageriale este atractiv pentru poteniali clieni sau investitori; existena unor relaii tradiionale, de colaborare cu o parte din clienii actuali; exist instrumente logistice necesare pentru abordarea unor proiecte n comun cu alte firme de renume mondial din domeniul aviaiei.

Ameninri n dezvoltarea firmei mediul economic turbulent i instabil care este n prezent n Romnia; concurena acerb n acest domeniu pe plan mondial; ngustarea sau dispariia unor piee crora sunt adresate produsele societii; preul sczut al produselor i serviciilor similare oferite de alte firme de acelai profil; rezistena la schimbare din partea personalului angajat, fie datorit fricii de nou, fie datorit rutinei instalate.

2.3 Analiza situaiei economico financiare la S.C. Aerostar S.A

Indicatori financiari200920102011

Cifra de afaceri (lei)156 808 447158 289 213158 402 223

Export (lei)95 659 97289 599 842105 784 543

Export n cifra de afaceri (%)61,0%56,6%66,8%

Profit brut (lei)13 391 22215 406 077 17 049 140

Profit net (lei)10 209 98711 276 413 11 618 296

Numr salariai1 4831 3961 501

Total active103 701 297115 792 973160 559 680

Active imobilizate37 192 81946 216 37675 459 594

Active circulante66 508 47869 576 59785 100 086

Stocuri 16 603 50512 535 85715 474 466

Creane25 695 90917 586 98032 072 297

Disponibiliti24 209 06439 453 76037 553 323

Datorii 18 096 30913 446 52318 119 220

Capitaluri proprii75 566 22478 877 353102 543 403

Credite bancare4 033 41113 174 93917 138 237

2.3.1 Evoluia cifrei de afaceri

Cifra de afaceri se refer la totalul vnzrilor realizate de ntreprindere pe parcursul unui exerciiu financiar i nu include TVA-ul facturat. Astfel, cifra de afaceri reprezint suma veniturilor aferente bunurilor livrate, lucrrilor executate, serviciilor prestate, precum i altor venituri din exploatare, cu excepia rabaturilor, remizelor i altor reduceri acordate clienilor. Conform OMFP 3055/2009 cifra de afaceri net cuprinde sumele rezultatele din vnzarea de produse i furnizarea de servicii care se nscriu n activitatea curent a entitii, dup deducerea reducerilor comerciale i a taxei pe valoarea adugat, precum i a altor taxe legate direct de cifra de afaceri.

Evoluia cifrei de afaceri a S.C. Aerostar S.A.

Evoluia ponderii principalelor produse i servicii n cifra de afaceri ale societii n ultimii trei ani reflect impactul asupra afacerilor din industrie n condiiile fenomenelor economice i financiare la scar global i este prezentat astfel:

Volumul de vnzri realizat de societate n 2009 a fost de 156 808 447 lei. Din cifra de afaceri realizat, societatea a vndut produse i servicii pe piaa intern de 61 148 475 lei, iar la export echivalentul a 95 659 972 lei, reprezentnd 61 % din totalul vnzrilor. n 2010 volumul de vnzri realizat de societate a fos de 158 289 213 lei. Din cifra de afaceri realizat, societatea a vndut produse i servicii pe piaa intern de 68 689 371 lei, iar la export 89 599 842 lei, reprezentnd 56,6% din totalul vnzrilor.n 2011 societatea a realizat un volum al vnzrilor n valoare de 158 402 223 lei, din care a efectuat vnzri de produse i servicii pe piaa intern de 52 617 680 lei, iar la export echivalentul a 105 784 543 lei, respectiv 66,8% din totalul vnzrilor.Principalele piee de desfacere pe care s-au derulat afacerile se prezint astfel:

Vnzrile efectuate de S.C. Aerostar S.A. au la baz contracte anuale i multianuale ncheiate cu diferii clieni. Ponderea afacerilor Aerostar ca furnizor pentru aviaia civil este important n realizarea cifrei de afaceri n timp ce compania a realizat modernizare continu a produselor, tehnologiilor i organizrii pentru valorificarea la maxim a potenialului societii i pentru mbuntirea sistemului de gestiune a tuturor resurselor ntr-o pia foarte competitiv. Avantajul competitiv al Aerostar n raport cu concurena sunt calitatea i respectarea cu strictee a termenelor de livrare.

2.3.2 Indicatorii de lichiditate i solvabilitateLichiditatea se refer la capacitatea ntreprinderii de a face fa obligaiilor pe termen scurt i reflect capacitatea de a transforma activele circulante n disponibilii.Lichiditatea general (rata lichiditii curente) msoar aptitudinea ntreprinderii de a face fa obligaiilor pe termen scurt i reflect capacitatea de a transforma rapid activele circulante n disponibiliti. O ntreprindere este lichid cnd resursele degajate de operaiunile curente ale exerciiului i furnizeaz suficiente disponibiliti pentru a face fa scadenelor pe termen scurt.Lichiditatea curent =

Nivelul ratei lichiditii n perioada analizat este peste 2, respectiv 4,3 n 2009, 5,17 n 2010 i 4,7 n 2011 ceea ce indic faptul c ntreprinderea este capabil s i acopere datoriile curente din activele curente.Lichiditatea imediat se refer la capacitatea firmei de a-i onora datoriile pe termen scurt din creane, investiii financiare pe termen scurt i disponibiliti bneti.Lichiditatea imediat =

Lichiditatea imediat, n perioada analizat, prezint un nivel normal, peste 1, ceea ce indic faptul ca ntreprinderea este capabil s-i efectueze plile scadente.Solvabilitatea se refer la capacitatea ntreprinderii de a-i acoperi datoriile totale. Solvabilitatea constituie aptitudinea ntreprinderii de a face fa scadenelor pe termen lung i mediu i depnde de mrimea datoriilor cu asemenea scadene i de cheltuieli financiare (costul ndatorrii). Ea constituie un obiectiv prioritar al ntreprinztorului care dorete s-i pstreze autonomia financiar i flexibilitatea gestiunii i rezult din echilibrul dintre fluxurile de ncasri i fluxurile de pli, dar i dintr-un fond de rulment net pozitiv, adic dintr-o bun adecvare ntre necesarul de finanare pe termen lung (n active corporale i financiare) i resursele de finanare cu caracter permanent (capitalurile proprii i ndatorarea la termen).Solvabilitatea general reflect gradul de acoperire a datoriilor totale pe baza activelor totale; exprim sigurana de care se bucur creditorii pe termen lung i scurt, precum i marja de creditare a ntreprinderii. Valoarea critic a acestei rate este e 1,5.Solvabilitatea general =

Nivelul acestei rate peste 1,5, n perioada analizat, evideniaz faptul c ntreprinderea i poate acoperi datoriile totale pe baza activelor totale i este n afara oricrui risc n ceea ce privete riscul de solvabilitate.Solvabilitatea patrimonial se calculeaz ca raport ntre capitalul propriu i suma dintre acestea i creditele bancare.Solvabilitatea patrimonial =

Solvabilitatea patrimonial a sczut n 2010 i 2011 la 0,86 fa de valoarea din 2009 unde aceasta era de 0,95; dei se observ o uoar descretere a solvabilitii patrimoniale S.C. Aerostar S.A. are n continuare capacitatea de a face fa angajamentelor asumate.

2.3.3 Indicatorii de risc

Indicatorii de risc arat ct la sut este ndatorat societatea n raport cu ntregul capital, att cel propriu ct i cel mprumutat.Grad de ndatorare = = 0

Gradul de ndatorare al firmei n perioada analizat este de 0%, ceea ce indic stabilitatea financiar a acesteia.

2.3.4 Indicatorii de activitateIndicatorii de activitate ofer informaii cu privire la viteza de intrare sau de ieire a fluxurilor de trezorerie a entitii, la capacitatea entitii de a controla capitalul circulant i activitile comerciale de baz ale entitii.Viteza de rotaie a stocurilor arat rapiditatea cu care stocurile trec prin toate stadiile activitii pn revin n form bneasc iniial; cu ct viteza de rotaie a lor este mai mare cu att eficiena folosirii lor este mai mare, avnd ca efect eliberarea de resurse financiare.Viteza de rotaie a stocurilor =

Viteza de rotaie a stocurilor este n cretere, de la 4,3 n 2009 la 8,31 n 2011, datorit creterii cifrei de afaceri dar i datorit eficienei crescute a valorii stocurilor.Numr zile de stocare indic numrul de zile n care bunurile sunt stocate n unitate. Cu ct numrul de zile este mai mic, cu att situaia este mai bun, n sensul c stocurile sunt utilizate n procesul de producie, aprovizionrile cu stocuri sunt ritmice i nu exist riscul de a nregistra stocuri cu micare lent sau greu de vndut.Nr. de zile de stocare =

n perioada analizat numrul zilelor de stocare este n scdere de la 49,78 n 2009 la 43,93 n 2011, ceea ce arat faptul c stocurile sunt utilizate n procesul de producie i nu exist riscul de a nregistra stocuri cu micare lent, situaie favorabil pentru societate.Viteza de rotaie a debitelor clieni exprim durata medie n zile de ncasare a contravalorii creanelor curente, respectiv decalajul n zile ntre data facturrii i data ncasrii creanei. Viteza de rotaie a debitelor clieni =

Viteza de rotaie a debitelor clieni oscileaz n perioada analizat, astfel c n 2010 scade fa de 2009 de la 50,6 la 41,92, urmnd o cretere de la 44,92 n 2010 la 44,31 n 2011. Intervalul mediu de timp n care are loc ncasarea creanelor de la clieni este de maxim 30 zile, ceea ce la S.C. Aerostar S.A este depit n cei 3 ani analizai. Viteza de rotaie a creditelor furnizori aproximeaz numrul de zile de creditare pe care entitatea il obine de la furnizorii si. Valoarea minim care asigur o stare acceptabil a gestiunii datoriilor fa de furnizori este de cel puin 8 rotaii, care corespund unei durate medii de plat a facturilor de 45 zile. Valoarea optim ar fi de maxim 30 zile.Viteza de rotaie a creditelor furnizori =

Acest indicator, n perioada analizat, are valori sub optimul admis (30 zile), evoluie nefavorabil pentru ntreprindere.Viteza de rotaie a activelor imobilizate exprim numrul de rotaii efectuate de activele imobilizate pentru realizarea cifrei de afaceri, de asemenea se evalueaz eficiena managementului activelor imobilizate prin examinarea valorii cifrei de afaceri generate prin exploatarea acestora.

Se observ c managementul financiar a fost mai eficace n 2009 cnd a crescut valoarea cifrei de afaceri generate pe baza activelor imobilizate. Dei indicatorul este n scdere, aceasta nu este una alarmant.Viteza de rotaie a activelor totale evalueaz eficiena managementului activelor totale prin examinarea valorii cifrei de afaceri generate de activele societii.

Se observ o uoar scdere a indicatorului n aceast perioad, o valoare mai mare fiind nregistrat n 2009, cnd n firm a intrat o cantitate de fluxuri de trezorerie mai mare.

2.3.5 Indicatorii de profitabilitateIndicatorii de profitabilitate se refer la eficiena activitii desfurate de ntreprindere n sensul capacitii acesteia de a obine profit din resursele disponibile.Rentabilitatea capitalului angajat exprim profitul pe care il obinte ntreprinderea din banii investii i se calculeaz ca raport ntre profitul brut i capitalul angajat.

Rentabilitatea capitalului angajat a nregistrat o evoluie oscilant pe perioada analizat, cu o cretere de la 0,18 (2009) la 0,2 (2010) i o scdere n 2011 la 0,17. Profitul obinut de entitate din banii investii n afacere nu nregistreaz o scdere drastic, ceea ce conduce la ideea unui management eficient.Rata rezultatului din exploatare se calculeaz ca un raport ntre profitul brut din exploatare i cifra de afaceri i evidenieaz capacitatea ntreprinderii de a-i controla costurile de producie sau s obin preul de vnzare optim.Rata rezultatului din exploatare =

Rata rezultatului din exploatare realizat n 2009, 2010, 2011 este n continu cretere ceea ce indic posibilitatea ntreprinderii de a-i renoi mijloacele fixe depreciate, de a acoperi costul capitalului i de a-i asigura creterea i dezvoltarea.