analiza pe baza cont profit pierdere

7/25/2019 Analiza Pe Baza Cont Profit Pierdere

1/55

Situatiile fnaciare reprezint cea mai important modalitate de a prezenta periodic tertilorinormatiile colectate si prelucrate de sistemul contabil. Acestea mai sunt cunoscute si subdenumirile de conturi anuale, documente contabile de sintez sau bilan contabil. Se numescanuale deoarece aceste inormaii de sintez sunt publicate, de regul, la srsitul exerciiuluifnanciar, care dureaz, de cele mai multe ori, un an. ns, adesea, utilizatorii solicit date privind

perormanele ntreprinderii i la intervale mai mici de timp. Astel, sunt publicate de ctrentreprinderi unele inormaii i la alte intervale! semestrial, trimestrial sau lunar "n cazulntreprinderilor cotate la bursele importante ale lumii#.$mportana elaborrii situaiilor fnanciareeste egal att pentru cei care le ntocmesc, ct i pentru utilizatorii inormaiilorfnanciare.%ilanul contabil este considerat documentul ce descrie poziia unei nteprinderi la unmoment dat, indicnd i mrimea rezultatului. Apare ns necesar prezena unui alt instrumentde modelare coontabil care s explice modul de constituire a rezultatului i s permitdesprinderea unor concluzii legate de perormanele activitii nteprinderii. Acest instrumenteste cea de&a doua component a situaiilor fnanciare i anume contul de proft i pierdere.

n prezentarea contului de proft i pierdere sunt conturate dou modele de expunere a c'eltuielilori veniturilor! unul ia n considerare natura economic a acestora, cellalt pleac de la unciile sauactivitile unei nterprinderi "deci de la destinaia veniturilor i c'eltuielilor#.

(a orm, contul de proft i pierdere se poate prezenta astel!

&sub orm de tabel bilateral sau orm de cont "sc'ema orizontal#)

&sub orm de list "sc'ema vertical#.

(ontul de proft i pierdere sintetizeaz *uxurile economice, respectiv veniturile i c'eltuielileperioadei de gestiune.

+eniturile cuprind valoarea tuturor actelor de mbogire a ntreprinderii legate sau nu deactivitatea sa normal i curent. artea preponderent a veniturilor o reprezint cira de aacerirealizat de ntreprindere n cursul exerciiului.

('eltuielile constituie ansamblul elementelor de costuri suportate de nteprindere n cursulexerciiului.

-ac bilanul contabil permite o cunoatere a poziiei fnanciare a ntreprinderii, contul de proft ipierdere oer inormaii asupra activitii nteprinderii, a modului cum aceasta i gestioneazaacerile prin dimensiunea veniturilor, c'eltuielilor i rezultatelor pe care le genereaz.

-irectiva a $+&a european privind documentele contabile de sintez ale societilor de capitaluriinstituie sc'eme obligatorii pentru prezentarea contului de proft i pierdere. otui, datoritdierenelor de cultur i tradiie contabil din rile comunitare, obligativitatea prezentriistandardizate a contului de rezultate se maniest prin posibilitatea de opiune ntre mai multesc'eme de cont de proft i pierdere.

/rganismul internaional de normalizare contabil "$AS([1]#, consider contul de rezultate ca uncomponent al ansamblului de situaii fnanciare destinate procesului de inormare fnanciar.

0undamentarea deciziilor fnanciare n vederea optimizrii constituirii i utilizrii resurselornecesit ca demersul analizei fnancire s fe ndreptat nu numai ctre modalitile de realizare aec'ilibrului fnanciar, ci i spre urmrirea treptelor de acumulare bneasc. Astel se 1ustifcanaliza strii de perorman fnanciar a ntreprinderii care se deruleaz pe baza contului derezultate. (ontul de rezultate "proft i pierderi# sintetizeaz rezultatul *uxurilor economico&fnanciare de intrare, de prelucrare i de ieire pe perioada considerat. -in acest motiv, analizaperormanelor fnanciare eectuat pe baza contului de proft i pierderi se mai numete i analizarezultatelor ntreprinderii.

n 2(adrul de pregtire i prezentare a situaiilor fnanciare2 denumit uzual (adru conceptual, $AS(a defnit elementele care msoara perormana ntreprinderii!
http://www.scritub.com/economie/finante/ANALIZA-ECONOMICOFINANCIARA-PE2257111410.php#_ftn1http://www.scritub.com/economie/finante/ANALIZA-ECONOMICOFINANCIARA-PE2257111410.php#_ftn1


2/55

veniturile

c'eltuielile

I.1. Rolul analizei financiare n procesul de conducere la nivel microeconomic

entru a participa la undamentarea i adoptarea unei noi decizii fnanciare trebuieinvestigate realizrile obinute care, prin impactul exercitat asupra evoluiei viitoare a frmei loreaz pe manager s procedeze la un nou eort de gndire capabil s i sc'imbe raionamentul.nregistrarea unui decala1 neavorabil ntre realizrile i obiectivele propuse anterior ntr&o strategiepoate f un actor cu impact negative asupra per 343l5556' spectivelor de evoluie a frmei i punesub semnul ntrebrii calitatea managementului fnanciar.

7a evaluarea impactului pe care decala1ul nregistrat l produce asupra evoluiei viitoare antreprinderii, accentual cade pe analiza fnanciarcare s&a integrat n mecanismul de conducerei a devenit un instrument extreme de util pentru practica n domeniu. Analiza fnanciar esteaxat cu precdere pe uxurile fnanciarecare se ormeaz la nivelul unei ntreprinderi,pe modul de gestionare i plasare a capitalurilor. ns acest demers nu se rezum doar laaplicarea mecanic a unor ormule, ci la ormarea unui veritabil 2instinct fnanciar2 al manageruluicare, prin deciziile luate, valorifc ntregul potenial al frmei i asigur uncionarea efcient aacesteia.

Analiza fnanciar este o activitate complex de diagnosticare a poziiei (situaiei)fnanciare, precum i a strii de perorman fnanciara ntreprinderii, la sritul exerciiului.Analiza fnanciar urmrete 2s evidenieze modalitile de realizare a ec'ilibrului fnanciar "petermen scurt i pe termen lung#, precum i treptele de acumulare bneasc, de rentabilitatealeactivitii ntreprinderii2. ornind de la aceste preocupri concrete, analiza fnanciar recurge lainstrumente de lucru specifce, prezentate n Tabelul nr. 1.

Tabelul nr. 1. Instrumente utilizate pe orme ale analizei fnanciare

-in abelul nr. 5 se desprinde aptul c analiza fnanciar se poate eectua fe pe bazabilanului, fe pe baza contului de rezultate. $ndierent de ormele sub care se desoar, analizafnanciar pornete de la eectele obinute "rezultatul procesului nc'eiat# i se ndreapt ctre

eorturile depuse "elemente, actori#) aadar, drumul pe care&l parcurge analiza reprezint inversulevoluiei reale a enomenului fnanciar.

-e asemenea, analiza fnanciar se deruleaz ntr&o succesiune de etape care i asigur un caractercomplet i tiinifc. Aceste etapesunt urmtoerele!

5. delimitarea obiectului analizeicare presupune constatarea anumitor apte, enomene,rezultate) delimitarea obiectului se ace n timp i spaiu, cantitativ i calitativ, utilizndanumite metode de evaluare i calcul)

2. determinarea elementelor actorilor !i cauzelor enomenului studiat.

-escompunerea n elemente presupune o analiz structural. 0actorii se stabilesc n mod

succesiv, trecnd de la cei cu aciune direct la cei cu aciune indirect, pn la stabilirea cauzelorfnale, pe baza principiului descompunerii n trepte.


3/55

n legtur cu noiunile utilizate sunt necesare urmtoarele precizri!

elementele reprezint pri componente ale enomenului analizat "de exemplu, costulprodusului pe articole de calculaie#)

actorii reprezint acele ore motrice care provoac sau determin un enomen

"productivitatea muncii a de producia exerciiului#)

cauzele reprezint enomene care, n anumite condiii, provoac i, deci, explic apariiaunui alt enomen "de exemplu, o msur te'nico&organizatoric conduce la reducereapierderilor te'nologice#)

cauzele fnale reprezint ultimele cauze descoperite n procesul de analiz, datoritlimitelor acesteia. Se numesc cauze fnale datorit aptului c procesul de analizreprezint, dup cum s&a mai precizat, inversul evoluiei reale a enomenului) ns, dinpunct de vedere al apariiei si dezvoltrii enomenelor, ele sunt cauze primare)

stabilirea actorilor de inuen presupune determinarea att a corelaiei dintrefecare actor i enomenul analizat, ct i a corelaiei dintre dierii actori careacioneaz. 8ste necesar stabilirea raporturilor de condiionare. arcurgerea celor 9etape conduce la elaborarea modelelor de analiz)

msurarea inuenelor dieritelor elemente sau actori. n aceast etap intervineanaliza cantitativ pentru cuantifcarea in*uenelor, a msurrii rezervelor interne, aaprecierii ct mai exacte a rezultatelor)

sintetizarea rezultateloranalizei, stabilindu&se concluziile i aprecierile asupra activitiidin sera cercetat)

elaborarea msurilor clare de aciune care se vor concretize n decizii de corectare"reglare# menite s asigure olosirea optim a resurselor, s contribuie la sporirea

efcienei activitii n viitor. /rice decizie de acest tip reprezint o uncie de douvariabile! evaluarea scopului "dimensiunea i importana obiectivului de reglat# iprobabilitatea realizrii deciziei.

n acelai timp, analiza fnanciar necesit culegerea i prelucrarea unui ansamblu deinormaii care mbrac orma indicatorilor. Acetia devin un instrument de lucru indispensabilmuncii de analiz fnanciar i, implicit, derulrii actului decizional la nivel microeconomic. -eaceea, n proiectarea i derulerea activitii fnanciare a ntreprinderii, un accent aparte se punetocmai pe sistemul de indicatori, precum i pe modalitile concrete de utilizare i control alacestora.

"i#elurile indicatorilor, fe proiectete, fe realizate, devin din punctual de vedere al practiciimanageriale parametrii n cadrul crora se deruleaz activitile i procesele fnanciare. :anagerulfnanciar trebuie s lucreze cu indicatori reprezentativi cu a1utorul crora poate s controleze

evoluia activitii fnanciare i s contribuie la dezvoltarea de ansamblu a ntreprinderii. nconsens cu aceasta, apare i necesitatea perecionrii continue a te'nicilor de prelucrare aindicatorilor economico&fnanciari utilizai n procesul de undamentare a deciziilor de corectare"reglare#.

I.2. Necesitatea analizei contului de profit i pierdere

0undamentarea deciziilor fnanciare n vederea optimizrii constituirii si utilizrii resurselornecesit ca demersul analizei fnancire s fe ndreptat nu numai ctre modalitile de realizare aec'ilibrului fnanciar, ci si spre urmrirea treptelor de acumulare bneasc. Astel se 1ustifcanaliza strii de perorman fnanciar a ntreprinderii care se deruleaz pe baza contului derezultate. (ontul de rezultate "proft i pierderi# sintetizeaz rezultatul *uxurilor economico&fnanciare de intrare, de prelucrare si de iesire pe perioada considerat. -in acest motiv, analiza

perormanelor fnanciare eectuat pe baza contului de proft si pierderi se mai numeste si analizarezultatelor ntreprinderii.


4/55

Acest tip de analiz fnanciar are dou componente ma1ore! $oldurile Intermediare de%estiune ($I%) si &apacitatea de 'utoinatare (&'), de real interes pentru manageriifnanciari. Astel, indicatorii cunoscuti sub denumirea de solduri intermediare de gestiune suntutilizati eectiv de managerii fnanciari la ntocmirea unor documente fnanciare de analiz sipreviziune si s&au transormat n veritabile instrumente de manager fnanciar, n contextulproblemelor legate de asigurarea lic'iditatii frmelor. 7a rndul su, analiza &' l a1ut pemanagerul fnanciar s aprecieze independena fnanciar a frmei si s a*e dac poate fnanta

prin eort propriu investitiile viitoare.

I.2.1. Analiza soldurilor intermediare de gestiune

Structura contului de proft i pierdere pe cele trei tipuri de activiti "de exploatare,fnanciar, extraordinar# permite aprecierea perormanelor ntreprinderii evaluate prin soldurileintermediare de gestiune. ;tilizarea soldurilor intermediare de gestiune se nscrie n practicafnanciar recent a ;niunii 8uropene. n unele ri europene, stabilirea soldurilor intermediare degestiune este obligatorie.

n mar1a comercial# si nc'eind cu cel mai sintetic "rezultatul netal exerciiului#.

abloul S$= cuprinde urmtorii indicatori! mara comercial, productia exercitiului, #aloareaadugat, excedentul brut"sau insufcienta brut# de exploatare, rezultatulexploatrii"proft sau pierdere#, rezultatul curent"proft sau pierdere#, rezultatul net alexerciiului "proft net sau pierdere#. $normaiile necesare construirii acestui tablou provin din

contul de rezultate, prezentate sc'ematic n Tabelul nr. 2din 'nexa 1.

-up cum se observ n Tabelul nr. 2 soldurile intermediare de gestiune propriu&zise sunt cinci ianume! #aloarea adugat, excedentul brut de exploatare"8%#, proftul dinexploatare, proftul curenti proftul net. ns n determinarea valorii adugate intr doiindicatoriimportani! mar1a comercial i producia exerciiului.

*ara comercial"adauosul comercial# reprezint excedentul vnzrilor de mruri a de costulde cumprare al acestora, astel!

*ara comercial + ,enituri din #-nzarea mrurilor &ostul mrurilor #-ndute

:ar1a comercial vizeaz, n exclusivitate, ntreprinderile comerciale sau numai activitatea

comercial[2]a ntreprinderilor cu activitate mixt "industrial i comercial#. 8a reprezintprincipalul indicator de apreciere a perormanelor unei activiti comerciale. :ar1a comercialraportat la veniturile din vnzarea mrurilor reprezint practice adaosul comercial practicat defrm. n aceste condiii, se poate identifca politica practicat de frm! preuri mari&rula1 sczut"ncet# sau preuri mici&vitez mare de rotaie a mrurilor.

-ac cira de aaceri este un indicator de volum al activitii, atunci mrimea adaosului comercialgenerat de cira de aaceri este indicatorul indispensabil n aprecierea gestiunii unei ntreprindericomerciale. ractica a demonstrat c dou ntreprinderi cu activitate comercial pot realize, cuaceeai cir de aaceri, mar1e comerciale dierite. :rimea mar1ei comerciale este un element caretrebuie apreciat n uncie de tipul politicii de vnzare promovat de ntreprindere. -e exemplu,mar1ele comerciale ridicate corespund, n general, ntreprinderilor specializate n comer de lux saucomer tradiional care asigur service dup vnzare. -impotriv, ntreprinderile care dispun desupraee comerciale mari i practic metode de vnzare prin autoservire vor nregistra mar1ecomerciale mai reduse.
http://www.scritub.com/economie/finante/ANALIZA-ECONOMICOFINANCIARA-PE2257111410.php#_ftn2http://www.scritub.com/economie/finante/ANALIZA-ECONOMICOFINANCIARA-PE2257111410.php#_ftn2http://www.scritub.com/economie/finante/ANALIZA-ECONOMICOFINANCIARA-PE2257111410.php#_ftn2


5/55

/roducia exerciiuluieste specifc activitii industriale i include valoarea bunurilor iserviciilor 2abricate2 de ntreprindere pentru a f vndute, stocate sau utilizate pentru nevoileproprii. -rept urmare, producia exerciiului va include trei elemente! producia #-ndutproducia stocatiproducia imobilizat.

roducia exerciiului se diereniaz de cira de aaceri. Astel, la ntreprinderile cu activitate

mixt, cira de aaceri evideniaz vnzrile de mruri i producia vndut, n timp ce lantreprinderile industriale cira de aaceri re*ect doar producia vndut.

(ira de aaceri poate s genereze o imagine deormat asupra ntreprinderii, deoarece ignoranumite aspecte eseniale privind activitatea acesteia. Se pot remarca decala1ele ntre momentulabricrii i cel al acturrii, care antreneaz variaia stocurilor, precum i producia imobilizatcare uneori poate nregistra valori semnifcative.

-in acest motiv, producia exerciiului este un indicator mai util pentru manageri,deoerece oer o imagine mai fdel a activitii reale a ntreprinderii pe durata perioadei degestiune. Are, ns, o anumit doz de ambiguitate, deoarece este constituit din elementeeterogene, unele find evaluate la pre de vnzare "cum este cazul produciei vndute#, iar altelela cost de producie "producia stocat i producia imobilizat#. n plus, nivelul rezultatelor sepoate modifca n uncie de metoda reinut pentru evaluarea stocurilor. -atorit acestui apt,

valoarea produciei exerciiului nu poate s re*ecte o realitate fnanciar.

rin urmare, #aloarea adugateste primul sold intermediar de gestiune. 8aaxprim creterea de valoare rezultat din utilizarea actorilor de producie, ndeosebi a orei demunc i capitalului, peste valoarea bunurilor i serviciilor provenind de la teri, n cadrul activitiicurente a ntreprinderii. +aloarea adugat se calculeaz pornind de la producia exerciiuluima1orat cu mar1a comercial i diminuat cu consumurile de bunuri i servicii urnizate de teripentru aceast producie!

,aloarea adugat +/roductia exercitiului0*ara &omerciala&onsumuri de la terti +

+ *ara &omerciala0(/roductia ,anduta0,en. in prod.stocata0,en./rod.Imobilizata)

(&3elt.materii prime0&3elt.mat.consumabile0&3elt.ener apa0&3elt.ser#icii terti )

+aloarea adugat prezint o semnifcaie deosebit n perspectiva distribuirii veniturilor. 8areprezint sursa de acumulri bneti pe care ntreprinderea o poate utiliza pentru remunerareaparticipanilor direci i indireci la activitatea sa economic! salariai, creditori, acionari,

ntreprindere. 0luxurile prin care sunt remunerai aceti parteneri ai ntreprinderii "sta?e'olders#care se deduc treptat din valoarea adugat sunt urmtoarele!

c3eltuielile de personal, ce asigur remunerarea salariailor implicai n dessurarea procesuluide productie)

impozitelesi taxele cu#enite statuluin conormitate cu reglementrile politicii fscal&bugetare)

amortizarea, o c'eltuial calculat de ntreprindere n scopul asigurrii resurselor fnanciaredestinate rennoirii capacitilor actuale de producie)

c3eltuieli fnanciare, reprezentnd dobnzile ce revin creditorilor pentru creditele pe care acetiale acord n scopul fnanrii aacerii)

proftul net"nerepartizat sau distribuit ca dividende#, prin care se remunereaz proprietariintreprinderii pentru capitalurile pe care acetia le&au avansat n aacere.

rin raportarea mrimiiacestor *uxuri la valoarea adugat, din care au ost repartizate,se obin procente pentru fecare destinaie.4#olutia 5n timpa acestor procente


6/55

sau compararea lor cu cele specifce altor frme din acelai sector de activitate re*ect, pentruntreprinderea analizat, caracteristicile politicii sale privind remunerarea celor implicai ndesurarea propriei activiti. Acest tip de analiz va scoate n eviden ct i n ce mod esterepartizat valoarea creat de ntreprindere ctre sta?e'olderi. 0luctuiile nregistrate la nivelulprocentelor de repartiie au ca actori determinai. 0luctutiile nregistrate la nivelul procentelor derepartitie au ca actori determinanti e#olutia sortimentelor de produse

realizate,te3nologiilor, #olumului de productie, producti#ittiii a preturilor. Acesteevoluii vor induce sc'imbri la nivelul ponderilor alocate din valoarea adugat.

n mod normal, nivelul alocrilor ar trebui corelat cu gradul de efcient, respectiv cu politica defnantare adoptat de ntreprindere. Astel, un grad ridicat de fnantare a ntreprinderii prin crediteva implica n mod direct cresterea ponderii din valoarea adugat creeat, distribuit creditorilor.-e asemenea, o pondere ridicat a dividendelor acordate actionarilor va f consecinta unei politicide cointeresare a acestora, pentru a nu&si vinde actiunile. n ceea ce priveste procentele dinvaloarea adugat alocate salariailor, acestea ar trebui corelate cu productivitatea munciiacestora.

:anagerul fnanciar poate desprinde concluzii importante privind repartiia valorii adugate,cnd urmtoarele calcule!

/rimul raportindic ponderea din valoarea adugat distribuit salariatilor, al

doileaarat nivelul productivittii@salariat, iar al treileanivelul productivittii unei unitti decapital "imobilizri# olosite n exploatare. n conditiile n care rezultatul raportului prezentat nrelaia "5# este mare, rezultatul raportului din relaia "# este redus, se poate afrma cmanagementul ntreprinderii se conrunt cu o problem privind remunerarea actorilor deproductie. Astel, are loc un transer de valoare de la actorul de productiecapitalctre actorul de productie munc, alternd capacitatea ntreprinderii de a rennoi sidezvolta dotrile sale materiale.

(el de&al patrulea raportmsoar gradul de integrare a ntreprinderii. Astel, cu ct rezultatulraportului este mai mare, cu att mai mult ntreprinderea este integrat. Aceasta nsamn c siasigur prin eort propriu un numr de aze de abricatie, mergnd de la aprovizionare pn laelaborarea de produse fnite, r a recurge la serviciile altor ntreprinderi. e de alt parte, ocrestere a gradului de integrare va determina si o sporire a necesarului de ond de rulment de

exploatare, pentru care managementul fnanciar va trebui s caute surse de fnantare.


7/55

Al doilea sold intermediar de gestiune l reprezint 4xcendentul 6rut al 4xploatrii (464)sau,dup caz, insufciena brut de exploatare "$%8#. 8%8 se stabileste ca dierent ntre valoareaadugat "plus subventiile de exploatare# pe de o parte si impozitele, taxele si c'eltuielile depersonal, pe de alt parte!

8xcendentul brut al exploatrii exprim acumularea brut din activitatea de exploatare, adic dinoperaii strict legate de producia industrial, de activitatea comercial sau prestri deservicii. 464 reprezint resursa principal a 5ntreprinderii deoarece exercit o inuen3otr-toare asupra rentabilitii economice !i capacitii poteniale de autofnanarea in#estiiilor (din amortizri pro#izioane proft).


8/55

7ezultatul curent +7ezultatul exploatrii 0,enituri fnanciare &3eltuielifnanciare

Al cincilea sold intermediar de gestiune este rezultatul net al exerciiului i exprim mrimeaabsolut a rentabilitii fnanciare cu care vor f remunerai acionarii pentru capitalurile proprii

subscrise.

7ezultatul net +46T Impozitul pe proft

n concluzie, analiza perormanelor ntreprinderii cu a1utorul soldurilor intermediare de gestiuneoer indicii cu privire la modul n care este creat i transerat valoarea n cadrul frmei. Astel, sepot identifca problemele cu care se conrunt managementul strategic al ntreprinderii.

1.2.2. Analiza capacitii de autofinanare

Alturi de soldurile intermediare de gestiune, analiza strii de perorman fnanciar a

ntreprinderii utilizeaz i indicatorul 2capacitatea de autofnanare2. (apacitatea de autofnanarere*ect potenialul fnanciar al frmei de a&i remunera capitalurile proprii i de a&i autofnanainvestiiile. (apacitatea de autofnanare reprezint, de apt, o resurs intern a*at la dispoziia

ntreprinderii, care se determin la sritul unui exerciiu contabil i pe baza creia se creeazplanul de investiii viitoare. 8a este destinat s asigure!

fnantarea unor ne#oi ale gestiunii curente8

cresterea ondului de rulment fnantarea total sau partial a noilor in#estitii8

rambursarea 5mprumuturilor contractate8

remunerarea capitalurilor in#estite.

entru a determina capacitatea de autofnanare "(A0#, se pot utilize dou metode! metodadeductibil si metoda aditional.

*etoda deductibil, numit si metoda substracti#"a scderii# ia n calcul toate ncasrile sipltile potentiale implicate de veniturile si c'eltuielile realizate de ntreprindere, astel!

&' +,enituri 5ncasabile &3eltuieli pltibile-ac determinarea (A0 se eectueaz pornind de la inormaiile incluse n noul tip de raportare acontului de proft si pierdere reglementat prin /:0 nr. B6@CC5, pstrnd ideea de baz a moduluisu de calcul, ormula devine!

&' + 464 0'lte #enituri din exploatare 'lte c3eltuieli de exploatare 0,eniturifnanciare &3eltuieli fnanciare Impozitul pe proft

entru ca mrimea acestui indicator s fe un reper n previzionarea capacitii de autofnanareviitoare a ntreprinderii, ar trebui excluse din calculul su veniturile ncasabile, respectivec'eltuielile pltibile cu caracter excepional. Astel se explic aptul c nu au ost luate nconsiderare veniturile i c'eltuielile extraordinare sau veniturile din vnzarea activelor i alte


9/55

operaii de capital, veniturile din subvenii pentru investiii, c'eltuielile privind activele cedate ialte operaii de capital.

7a acelai rezultat se va a1unge i n cazul aplicrii metodei adiionale. n acest caz, perspectiveeste alta! pornind de la proftul net realizat, sunt eliminate toate elementele de venituri calculate isunt adugate c'eltuielile calculate pentru exerciiul fnanciar respectiv "n general amortizri i

provizioane constituite#.

&' +/roft net ,enituri calculate0&3eltuieli calculate

ornind de la inormaiile re*ectate de noua raportare a contului de proft i pierdere, relaia decalcul devine!

&' +7ezultatul net al exerciiului fnanciar ,eniturile din #-nzarea acti#elor !i alteoperaii de capital ,enituri din sub#enii pentru in#estiii 0'ustarea #alorii

imobilizrilor corporale !i necorporale 0 'ustarea #alorii acti#elorcirculante 0 'ustarea pri#ind pro#izioanele pentru riscuri !i c3eltuieli 0&3eltuielipri#ind acti#ele cedate !i alte operaii de capital

Asadar, dierenta dintre cele dou metode const n aptul c metoda deductibil porneste de la464, n timp ce metoda adiional pleac de la 7ezultatul "et al exerciiului. Analistii fnanciarirecomand metoda aditional atunci cnd se iau n calcul amortizrile si provizioanele, iar pe ceadeductibil atunci cnd se iau n calcul, veniturile din exploatare si cele fnanciare.

$ndierent de modul de calcul, &'nu are dect un caracter potential, dac nu este sustinut prinmi1loace fnanciare eective. entru aptul c ea n calcul *uxurile de ncasri si plti potentiale, ncazul unei economii cu mari bloca1e fnanciare, acest indicator si pierde mult din puterea sainormativ.

e baza capacitii de autofnantare se poate analiza gradul de independen fnanciar a uneintreprinderi, prin calculul urmtorilor indicatori!

capacitatea potential de rambursare a c3eltuielilor fnanciare8

rata de fnantare a in#estiiilor anuale8

rata de acoperire a excedentului brut8

rata de acoperire a rezultatului ezercitiului.

&apacitatea potential de rambursarea c'eltuielilor fnanciare "&p# arat numrul de aninecesari pentru a asigura rambursarea c'eltuielilor fnanciare pe baza capacittii de autofnantaredega1at de frm. $ndicatorul se determin raportnd c'eltuielile fnanciare la capacitatea deautofnantare!

&p + &3eltuieli fnanciare 9 &apacitatea de autofnanare

8ste recomandabil ca valoarea indicatorului s se apropie de zero, adic perioada de timp n cares se ramburseze c'eltuielile s fe ct mai mic.


10/55

7ata de fnanare a in#estitiilor anuale"7f# arat proportia n care frma poateacoperi fnantarea investiiilor anuale pe seama capacittii de autofnantare, calculul eectundu&se astel!

7f + &apacitatea de autofnanare 9 In#estiii anuale :1;;

/ valoare care depseste 5CCD a acestui indicator arat c frma poate s sustin eortulinvestitional n totalitate numai din surse proprii.

7ata de acoperire a excedentului brut"746# arat msura n care *uxul potential de lic'idittidin activitatea de exploatare particip la ormarea *uxului total de disponibiliti al frmei.$ndicatorul se determin prin raportarea capacitii de autofnantare "&'# la excedentul brut deexploatare "464#!

7eb +&' 9464 : 1;;

/ valoare sub 5CCD a acestui indicator arat c suma c'eltuielilor de natur fnanciar iextraordinar este mai mare dect veniturile de natur fnanciar si extraordinar. -e obicei, acestlucru apare atunci cnd c'eltuielile fnanciare cu dobnzile si dividendele de pltit sunt mai maridect veniturile fnanciare "dobnzi si dividende de ncasat#.

7ata de acoperire a rezultatului exercitiului"


11/55

rata autofnanrii imobilizrilor corporale !i necorporale8

rata de autofnanare a ne#oilor globale de fnanare.

7ata autofnantrii in#estitiilor anuale"7ai# se determin ca raport ntre autofnantare sivaloarea investitiilor anuale, astel)

7ai +'utofnantarea9In#estitii anuale : 1;;

Aceast rat msoar capacitatea frmei de a&si acoperi investitiile anuale din surse proprii. Seconsider avorabil o rat care se apropie ct mai mult de 5CCD. / rat de peste 5CCD indicaptul c frma si poate acoperi integral planul de investitii din surse proprii, r a apela la

mprumuturi.

7ata autofnanrii imobilizrilor corporale !i necorporale"


12/55

Abordarea termenului de cas'&*oE acoper i alte noiuni legate de surplusul monetar dega1at deactivitatea de exploatare a unei ntreprinderi ntr&o periad dat si anume!

cas3o< curent, calculate prin deducerea c'eltuielilor curente de exploatare din

veniturile curente de exploatare)

cas3o< brut, care este rezultatul brut nainte de deducerea impozitului pe proft)

cas3o< net, care este egal cu cas'&*oE&ul brut diminuat cu impozitul pe proft.

Aceste trei orme de cas'&*oE sunt prezentate n igura nr. 1din 'nexa 2.

(as' *oE&ul sintetizeaz variaia rezultatelor operaiunilor "de gestiune i de capital# alentreprinderii, care sunt prezentate n igura nr. 2din 'nexa =.

(orespunztor celor dou tipuri de operaiuni ale ntreprinderii, rezult dou orme de cas'&*oE!

cas'&*oE&ul din operaiuni "activiti# de gestiune "(0gest#)

cas'&*oE&ul din operaiuni "activiti# de capital "(0?ap#, structurat la rndul su n cas'&*oE&ul operaiunilor de investiii "(0inv# i cas'&*oE&ul operaiunilor de fnanare "(0fn#.

e baza celor afrmate anterior, se pot scrie relaiile!

& +&gest 0 &>ap8 &>ap + &in# 0&fn8 & +&gest 0&in# 0&fn

unde! &G cas'&*oE disponibil

:anagementul fnanciar a consacrat noiunea de cas'&*oE disponibil "ree cas'&*oE# ca find*uxul de numerar cel mai adecvat pentru esaluarea unei ntreprinderi sau a unui proiect deinvestiii. (as'&*oE&ul disponibil "(0-# reprezint *uxul de numerar rmas la dispoziia societiicomerciale pentru remunerarea investitorilor de capital n ntreprindere, respective acionarii icreditorii.

(alea cel mai recvent adoptat n determinarea cas'&*oE&ului disponibil este cea n cascad. Sepornete de la mrimea cas'&*oE&ului rezultat din activitatea de exploatare, care se va diminua cuvaloarea alocrilor de numerar pentru meninerea sau dezvoltarea capacitilor de producieexistente.

n condiiile n care ma1oritatea intrrilor i ieirilor de numerar sunt implicate de activitatea deexploatare a ntreprinderii, valoarea cas'&*oE&ului de exploatare "(0expl# se determin astel!

&expl + 74 0 'mo Impozitul de proft

unde!


13/55

remunerarea acionarilor cu dividende i a creditorilor cu dobnzi.

ornind de la utilizrile sale prezentate anterior, (0gest se determin astel!

&gest +/"0ob 0'mo

unde! F G proftul net "rezultatul exerciiului#) -ob G c'eltuielile fnanciare anuale alentreprinderii cu dobnzile de plat) Amo G c'eltuielile anuale cu amortizarea activelor imobilizatedin proprietatea ntreprinderii.

n coninutul cas'&*oE&ului disponibil se mai cuprind cas'&*oE&ul de investiii i cas'&*oE&ul defnanare "alturi de cas'&*oE&ul de gestiune#!

& +&gest 0&in# 0&fn

(0inv se reer, de regul, la pli pentru ac'iziia de active noi!

corporale, respective proprieti asupra terenurilor i construciilor, maini i ec'ipamente,inclusive prin autodotare)

necorporale, respective licene, brevete, mrci)

fnanciare, respective participaii directe, cumprarea de aciuni i obligaiuni emise dealte ntreprinderi, acordarea de avansuri fnanciare ctre fliale.

Activitatea de investiii cuprinde totodat ncasri din vnzarea "concesiunea# de active fxe!vnzri de proprieti, maini, ec'ipamente, de aciuni i obligaiuni deinute, precum i

rscumprri ale obligaiunilor deinute sau ale avansurilor bneti acordate flialelor.

(as'&*oE&ul din activitile de fnanare "(0fn# cuprinde att *uxuri de venituri generatoare dencasri, ct i *uxuri de c'eltuieli generatoare de pli.

ncasrile provin din!

operaiuni de ma1orri de capital social "prin emisiune de aciuni noi#)

ma1orri de datorii fnanciare "prin contractarea de noi mprumuturi sau prin emisiunea deobligaiuni ale ntreprinderii#.

lile se maniest sub orma!

rambursrilor de mprumuturi pe termen mediu i lung)

rscumprri de pe piaa bursier i extra&bursier a propriilor aciuni pe baza proftuluinet.

/ sintez a *uxurilor de trezorerie prezentat pe cele trei componente de baz, cas'&*oE deexploatare, cas'&*oE de investiii, cas'&*oE de fnanare, este prezentat n igura nr.=din 'nexa ?.

:rimea cas'&*oE&ului disponibil este oarte important pentru acionari i manageri, dinmoment ce sunt benefciarii acestuia. -ac valoarea cas'&*oE&ului disponibil este negativ,

ntreprinderea trebuie s atrag noi resurse de la acionarii sau creditorii si, pentru a&i fnanainvestiia. Aceasta este o situaie normal n momentele de dezvoltare a ntreprinderii, cnd


14/55

*uxurile rezultate din activitatea sa sunt insufciente pentru a asigura autofnanarea iremunerarea investitorilor si. ns, n cazul unei ntreprinderi a1unse la maturitate, obinerea decas'&*oE&uri disponibile negative poate indica probleme de gestiune sau de efcien a activitiisale.

n condiiile n care evaluarea ntreprinderii sau a proiectului de investiii se ace separat, din

perspectiva acionarilor sau a creditorilor, se dovedete oarte util dealcarea cas'&*oE&uluidisponibil pe cele dou destinaii principale de alocare "pentru acionari i creditori#, dup cumurmeaz!

cas'&*oE&ul disponibil ce revine actionarilor "(0-act# poate f estimate astel!

&act +i# @&/7 + i# (&/71 &/7;)

;nde! -iv G dividendele repartizate acionarilor) H(< G variaia capitalului propriu ca rezultat alma1orrii sau reducerii capitalului social.

cas'&*oE&ul disponibil ce revine creditorilor "(0-cr# este reprezentat de!

&cr +ob @'Tfn

;nde! -ob G dobnzi pltite creditorilor) H-Afn G variaia mrimii datoriilor fnanciarecontractate de ntreprindere de la teri "n aceast categorie nu intr datoriile de exploatare#.

(a urmare, cas'&*oE&ul disponibil al ntreprinderii este ormat din cas'&*oE&ul disponibilacionarilor i cas'&*oE&ul disponibil creditorilor!

& +&ac 0&cr

ornind de la valoarea acestor cas'&*oE&uri, poate f estimat valoarea ntregii ntreprinderi saunumai a capitalurilor proprii, respectiv numai a datoriilor sale.

n prezent, exist dou curente teoretice de explicare a cas'&*oE&ului! rancez i anglo&saxon.n accepiunea rancez, cas'&*oE&ul se explic prin dierena ntre variaia ondului de rulmenti variaia necesarului de ond de rulment!

@T" +@7 @"7

;nde! HF G variaia trezoreriei nete) H0< G variaia ondului de rulment) HF0< G variaianecesarului de ond de rulment.

Astel, se obine variaia trezoreriei nete care reprezint, totodat, relaia ec'ilibrului fnanciar alntreprinderii.

n accepiunea anglosaxon, cas'&*oE&ul este suma cas'&*oE&urilor rezultate din operaiunide gestiune, de investiii i de fnanare "dup cum s&a artat anterior#!

& + &gest 0&in# 0&fn

rezentarea coninutului cas'&*oE&ului conduce i la dierenierea acestuia de proftul net. /delimitare ntre cas'&*oE i proft netare la baz argumentele urmtoare!

proftul net exprim un potenial de obinere a unor ncasri prezente i viitoare, n timpce cas'&*oE&ul este o certitudine) el reprezint rezultatul ec'ilibrului dintre ncasri i


15/55

pli, de la nceputul pn la sritul anului. -e exemplu, vnzarea produselor i serviciilorobinute din exploatare se nregistreaz la venituri n

momentul livrrii, dar ncasarea va avea loc mai trziu i este incert. Astel, o ntreprindere poateavea 2teoretic2 proft "pe 'rtie#, dar acesta se va materializa n cas'&*oE numai n msura n careclientul este bun platnic i respect anga1amentele.

-e asemenea, alturi de venituri i c'eltuieli monetare "cu o scaden sigur a ncasrilor iplilor#, se nregistreaz n contul de proft i pierderi venituri i c'eltuieli nemonetare "veniturianticipate, amortizri i provizione calculate#, care nu anga1eaz cu certitudine *uxuri de lic'iditi"cas'&*oE#.

pe termen scurt, proftul net este rezultatul operaiunilor de gestiune "de exploatare,fnanciare, extraordinare#) spre deosebire, cas'&*oE&ul estegenerat att de operaiuni degestiune, ct i de operaiuni de capital "investiii, dezinvestiii, fnanri, rambursri#./peraiunile de capital nu se n contul de proft i pierdere, dar ele in*ueneazsubstanial mrimea cas'&*oE&ului, a crui dimensiune o depete pe cea a proftului.Aadar, numai n condiii de cretere 2C2 a ntreprinderii i de renvestire a amortizriianuale, proftul net este egal cu cas'&*oE&ul.

Denumirea indicatoruluiNr.rd.

Realizri n perioada

de raportare

31.12.200

531.12.2006

A B 1 2

1. Cifra de afaceri net (rd.02 la 05) 01 965867 4188365

Productia !ndut (ct.701"702"703"704"705"706"708) 02 953267 2654315

#enituri din !n$area %rfurilor (ct.707) 03 12600 1534050

#enituri din do&!n$i 'nreitrate de entit*ile al cror o&iect deactiitate 'l contituie leainul

04 0 0

#enituri din u&entii de e+,loatare aferente cifrei de afacerinete (ct.7411)

05 0 0

2. #ariatia tocurilor de ,rodue finite (ct.711) -old C 06 0 0


16/55

Denumirea indicatoruluiNr.

rd.

Realizri n perioada

de raportare

31.12.2005

31.12.2006

i a ,roduc*iei 'n cur de e+ecu*ie -old / 07 0 0

3. Produc*ia reali$at de entitate ,entru co,urile ale ,ro,rii ica,itali$at (ct.721"722)

08 0 0

4. lte enituri din e+,loatare (ct.7417"758) 09 380674 482065

# / P:(rd.01"06"07"08"09)

10 1346541 4670430

5.a) C;eltuieli cu %ateriile ,ri%e i %aterialele conu%a&ile(ct.601"602:7412)

11 185282 449332

lte c;eltuieli %ateriale (ct.603"604"606"608) 12 4436 31866

&) lte c;eltuieli e+terne (cu enerie i a,) (ct.605:7413) 13 108 0

c) C;eltuieli ,riind %rfurile (ct.607) 14 12549 1473771

6. C;eltuieli cu ,eronalul (rd.16"17)< din care= 15 134724 311675

a) alarii i inde%ni$a*ii (ct.641"642:7414) 16 100756 236370

&) c;eltuieli cu aiurrile i ,rotec*ia ocial (ct.645:7415) 17 33968 75305

7.a) >utri de aloare ,riind i%o&ili$rile cor,orale inecor,orale (rd.19:20)

18 256574 1021147


17/55


rd.

Realizri n perioada

de raportare

31.12.2005

31.12.2006

a.1) C;eltuieli (ct.6811"6813) 19 256574 1021147

a.2) #enituri (ct.7813) 20 0 0

&) >utri de aloare ,riind actiele circulante (rd.22:23) 21 8962 10919

&.1) C;eltuieli (ct.654"6814) 22 8962 10919

&.2) #enituri (ct.754"7814) 23 0 0

8. lte c;eltuieli de e+,loatare (rd.25:28) 24 617807 1073245

8.1. C;eltuieli ,riind ,reta*iile e+terne(ct.611"612"613"614"621"622"623"624"625"626"627"628:7416)

25 281868 710458

8.2. C;eltuieli cu alte i%,o$ite< ta+e i r%inte ai%ilate(ct.635)

26 3748 11328

8.3. C;eltuieli cu de,u&iri< donatii i actiele cedate (ct.658) 27 332191 351459

C;eltuieli ,riind do&!n$ile de refinan*are 'nreitrate deentit*ile al cror o&iect de actiitate 'l contituie leainul(ct.666)

28 0 0

>utri ,riind ,roi$ionele (rd.30:31) 29 0 12033

C;eltuieli (ct.6812) 30 0 12033


18/55


rd.

Realizri n perioada

de raportare

31.12.2005

31.12.2006

#eniturile (ct.7812) 31 0 0

C? / P: (rd.11:15"18"21"24"29)

32 1220442 4383988

P@ - P/ / P:Profit(rd.10:32)

33 126099 286442

:Pierdere (rd.32:10) 34 0 0

9. #enituri din interee de ,artici,are (ct.7611"7613) 35 0 0

:din care< eniturile o&*inute de la entit*ile afiliate 36 0 0

10. #enituri din alte inetitii i '%,ru%uturi care fac ,arte dinactiele i%o&ili$ate (ct.763)

37 0 0

: din care< eniturile o&*inute de la entit*ile afiliate 38 0 0

11. #enituri din do&!n$i (ct.766) 39 10 69

: din care< eniturile o&*inute de la entit*ile afiliate 40 0 0

lte enituri financiare (ct.762"764"765"767"768) 41 9668 41059

# @C: (rd.35"37"39"41) 42 9678 41128


19/55


rd.

Realizri n perioada

de raportare

31.12.2005

31.12.2006

12. >utri de aloare ,riind i%o&ili$rile financiare i ainetitiilor financiare detinute ca actie circulante (rd.44:45)

43 0 0

: c;eltuieli (ct.686) 44 0 0

: enituri (ct.786) 45 0 0

13. C;eltuieli ,riind do&!n$ile (ct.666:7418) 46 51176 0

: din care c;eltuielile 'n rela*ia cu entit*ile afiliate 47 0 0

lte c;eltuieli financiare (ct.663"664"665"667"668) 48 63 299944

C? @C: (rd.43"46"48) 49 51239 299944

P@ - P/ @C ():,rofit (rd.42:49)

50 0 0

:,ierdere (rd.49:42) 51 41561 258816

14. P@ - P/ ():,rofit (rd.10"42:32:49) 52 84538 27626

:,ierdere (rd.32"49:10:42)

53 0 0

15. #enituri e+traordinare (ct.771) 54 0 0


20/55


rd.

Realizri n perioada

de raportare

31.12.2005

31.12.2006

16. C;eltuieli e+traordinare (ct.671) 55 0 0

17. P@ - P/ / C#/A:,rofit (rd.54:55)

56 0 0

:,ierdere (rd.55:54) 57 0 0

# (rd.10"42"54) 58 1356219 4711558

C? (rd.32"49"55) 59 1271681 4683932

P@ - P/ BA:,rofit (rd.58:59) 60 84538 27626

:,ierdere (rd.59:58) 61 0 0

18. %,o$itul ,e ,rofit (ct.691) 62 12855 21565

19. lte i%,o$ite ne,re$entate la ele%entele de %ai u (ct.698) 63 0 0

20. P@ - P/ () C@C:,rofit (rd.60:61:62:63)

64 71683 6061

:,ierdere (rd.61"62"63:60) 65 0 0

5# :ar1a comercial G +enituri din vnzarea mrurilor & (ostul mrurilor vndute

:ar1a comercial CC4 G 5.ICC &5.46B G 45

:ar1a comercial CCI G 5.496.C4C&5.639.335 G IC.3B


21/55

# +aloarea adugat G roducia > :ar1a & (onsumuri G

exerciiului comercial de la terti

:ar1a comercial >

+aloarea adugat CC4 G 45 > "B49.I3 > C > C# & "5J4.J > 5CJ >J5.JIJ# G 6JI.CIC

+aloarea adugat CCI G IC.3B > ".I46.954 > C >C# & "66B.99 > C > 35C.64J# G 5.446.JC6

8%8G >

8%8 CC4 G "6JI.CIC > C# > "9.36J > 5CC.34I > 99.BIJ# G I6.49

8%8 CCI G "5.446.JC6 > C# > "55.9J > 9I.93C > 34.9C4# G 5.J33.JC3

"+enituri din provizioane pentru exploatare >Alte venituri dinexploatare# &"('eltuieli cu amortizrile i provizionele pentru exploatare > Alte c'eltuieli deexploatare#

"C > 9JC.I36# & "4I.436 > I53.JC3# G 59C.JC

"C > 6J.CI4# & "5.C5.563 > 5.C39.64# G I4.6JC

4#


22/55

65.5J & BB.B66 G I.II6

I# 9JC.I36 & I53.JC3 > B.I3J & 45.9B & 5.J44 G 99.BJ9

(A0 CCI G 5.J33.JC3 > 6J.CI4 & 5.C39.64 > 65.5J & BB.B66 & 5.4I4 G 5.CCI.6I


23/55

'sername ( )arola ineistente

Am uitat parolaCreaza cont nou

*ome +ploreaza 'pload

AdministratieArta cultura,iologie-asa gradina&iverseEconomieAgriculturaAsigurari,usiness-omert-ontailitate/inante0ransporturieografieradinitaIstorieurnalism

imaiteratura romana4anagement4edicina)ersonalitati)rofesor scoala5ociologie5tiinta0e"nica mecanica0imp lier

Art cu 15 ani mai tnr! Ridurile dispar a doua zi dup folosirea...

Tratamentul care va vindeca varicele n cel mai scurt timp. Metod u oar

urta ine de trecut. Am dat os "# $% ntr&o lun' (nd pe stomacul %ol 1 pa)ar

email 666666

ogin
http://www.scritub.com/recuperare-password.phphttp://www.scritub.com/signup.phphttp://www.scritub.com/signup.phphttp://www.scritub.com/http://www.scritub.com/exploreaza.phphttp://www.scritub.com/uploadit.phphttp://www.scritub.com/administratie/index.phphttp://www.scritub.com/arta-cultura/index.phphttp://www.scritub.com/biologie/index.phphttp://www.scritub.com/casa-gradina/index.phphttp://www.scritub.com/diverse/index.phphttp://www.scritub.com/economie/index.phphttp://www.scritub.com/economie/index.phphttp://www.scritub.com/economie/agricultura/index.phphttp://www.scritub.com/economie/asigurari/index.phphttp://www.scritub.com/economie/asigurari/index.phphttp://www.scritub.com/economie/business/index.phphttp://www.scritub.com/economie/comert/index.phphttp://www.scritub.com/economie/comert/index.phphttp://www.scritub.com/economie/contabilitate/index.phphttp://www.scritub.com/economie/finante/index.phphttp://www.scritub.com/economie/transporturi/index.phphttp://www.scritub.com/geografie/index.phphttp://www.scritub.com/gradinita/index.phphttp://www.scritub.com/istorie/index.phphttp://www.scritub.com/jurnalism/index.phphttp://www.scritub.com/limba/index.phphttp://www.scritub.com/literatura-romana/index.phphttp://www.scritub.com/management/index.phphttp://www.scritub.com/medicina/index.phphttp://www.scritub.com/personalitati/index.phphttp://www.scritub.com/profesor-scoala/index.phphttp://www.scritub.com/sociologie/index.phphttp://www.scritub.com/stiinta/index.phphttp://www.scritub.com/tehnica-mecanica/index.phphttp://www.scritub.com/timp-liber/index.phphttp://n.ads2-adnow.com/click?impid=SCI-107-87226-ijwrvi3h-dvx&bidid=SCB-107-6d9edc54-c34a-11e5-8efa-002590e45bf8-ijwrvi3h-1yaq&adt=1&u=aHR0cDovL2xvZy51c2VyLWFwaS5jb20vP3NyYz1zbWExJnNfYWN0PWMmc190cms9Q2lCemJXRXhaMkV0YjFablFVRkJRVVJVT0hCdlowRkJRVUZCVEUwemNIbHZLaENremU2dEJCaUIzNksxQlEqKg8=&h=53ff49a2f91bd9031aef11c657ecdacehttp://n.ads2-adnow.com/click?impid=SCI-107-87226-ijwrvi3h-dvx&bidid=SCB-107-6d9edc54-c34a-11e5-8efa-002590e45bf8-ijwrvi3h-1yaq&adt=1&u=aHR0cDovL2xvZy51c2VyLWFwaS5jb20vP3NyYz1zbWExJnNfYWN0PWMmc190cms9Q2lCemJXRXhaMkV0YjFablFVRkJRVVJVT0hCdlowRkJRVUZCVEUwemNIbHZLaERlOVAtN0N4aUIzNksxQlEqKg8=&h=91d0c78cf363dedcc985c85538e5ff60http://n.ads2-adnow.com/click?impid=SCI-107-87226-ijwrvi3h-dvx&bidid=SCB-107-6d9edc54-c34a-11e5-8efa-002590e45bf8-ijwrvi3h-1yaq&adt=1&u=aHR0cDovL2xvZy51c2VyLWFwaS5jb20vP3NyYz1zbWExJnNfYWN0PWMmc190cms9Q2lCemJXRXhaMkV0YjFablFVRkJRVVJVT0hCdlowRkJRVUZCVEUwemNIbHZLaERlOVAtN0N4aUIzNksxQlEqKg8=&h=91d0c78cf363dedcc985c85538e5ff60http://n.ads2-adnow.com/click?impid=SCI-107-87226-ijwrvi3h-dvx&bidid=SCB-107-6d9edc54-c34a-11e5-8efa-002590e45bf8-ijwrvi3h-1yaq&adt=1&u=aHR0cDovL2xvZy51c2VyLWFwaS5jb20vP3NyYz1zbWExJnNfYWN0PWMmc190cms9Q2lCemJXRXhaMkV0YjFablFVRkJRVVJVT0hCdlowRkJRVUZCVEUwemNIbHZLaENYMlktNEJoaUIzNksxQlEqKg8=&h=81c4d8d579c2da991205926664455bf7http://n.ads2-adnow.com/click?impid=SCI-107-87226-ijwrvi3h-dvx&bidid=SCB-107-6d9edc54-c34a-11e5-8efa-002590e45bf8-ijwrvi3h-1yaq&adt=1&u=aHR0cDovL2xvZy51c2VyLWFwaS5jb20vP3NyYz1zbWExJnNfYWN0PWMmc190cms9Q2lCemJXRXhaMkV0YjFablFVRkJRVVJVT0hCdlowRkJRVUZCVEUwemNIbHZLaENYMlktNEJoaUIzNksxQlEqKg8=&h=81c4d8d579c2da991205926664455bf7http://www.scritub.com/recuperare-password.phphttp://www.scritub.com/signup.phphttp://www.scritub.com/http://www.scritub.com/exploreaza.phphttp://www.scritub.com/uploadit.phphttp://www.scritub.com/administratie/index.phphttp://www.scritub.com/arta-cultura/index.phphttp://www.scritub.com/biologie/index.phphttp://www.scritub.com/casa-gradina/index.phphttp://www.scritub.com/diverse/index.phphttp://www.scritub.com/economie/index.phphttp://www.scritub.com/economie/agricultura/index.phphttp://www.scritub.com/economie/asigurari/index.phphttp://www.scritub.com/economie/business/index.phphttp://www.scritub.com/economie/comert/index.phphttp://www.scritub.com/economie/contabilitate/index.phphttp://www.scritub.com/economie/finante/index.phphttp://www.scritub.com/economie/transporturi/index.phphttp://www.scritub.com/geografie/index.phphttp://www.scritub.com/gradinita/index.phphttp://www.scritub.com/istorie/index.phphttp://www.scritub.com/jurnalism/index.phphttp://www.scritub.com/limba/index.phphttp://www.scritub.com/literatura-romana/index.phphttp://www.scritub.com/management/index.phphttp://www.scritub.com/medicina/index.phphttp://www.scritub.com/personalitati/index.phphttp://www.scritub.com/profesor-scoala/index.phphttp://www.scritub.com/sociologie/index.phphttp://www.scritub.com/stiinta/index.phphttp://www.scritub.com/tehnica-mecanica/index.phphttp://www.scritub.com/timp-liber/index.phphttp://n.ads2-adnow.com/click?impid=SCI-107-87226-ijwrvi3h-dvx&bidid=SCB-107-6d9edc54-c34a-11e5-8efa-002590e45bf8-ijwrvi3h-1yaq&adt=1&u=aHR0cDovL2xvZy51c2VyLWFwaS5jb20vP3NyYz1zbWExJnNfYWN0PWMmc190cms9Q2lCemJXRXhaMkV0YjFablFVRkJRVVJVT0hCdlowRkJRVUZCVEUwemNIbHZLaENremU2dEJCaUIzNksxQlEqKg8=&h=53ff49a2f91bd9031aef11c657ecdacehttp://n.ads2-adnow.com/click?impid=SCI-107-87226-ijwrvi3h-dvx&bidid=SCB-107-6d9edc54-c34a-11e5-8efa-002590e45bf8-ijwrvi3h-1yaq&adt=1&u=aHR0cDovL2xvZy51c2VyLWFwaS5jb20vP3NyYz1zbWExJnNfYWN0PWMmc190cms9Q2lCemJXRXhaMkV0YjFablFVRkJRVVJVT0hCdlowRkJRVUZCVEUwemNIbHZLaERlOVAtN0N4aUIzNksxQlEqKg8=&h=91d0c78cf363dedcc985c85538e5ff60http://n.ads2-adnow.com/click?impid=SCI-107-87226-ijwrvi3h-dvx&bidid=SCB-107-6d9edc54-c34a-11e5-8efa-002590e45bf8-ijwrvi3h-1yaq&adt=1&u=aHR0cDovL2xvZy51c2VyLWFwaS5jb20vP3NyYz1zbWExJnNfYWN0PWMmc190cms9Q2lCemJXRXhaMkV0YjFablFVRkJRVVJVT0hCdlowRkJRVUZCVEUwemNIbHZLaENYMlktNEJoaUIzNksxQlEqKg8=&h=81c4d8d579c2da991205926664455bf7


24/55

ANAI7A +-8N84I-8#/INAN-IARA )+ ,A7A-8N0''I &+ )R8/I0 5I)I+R&+R+ # )roiect pentrusustinerea eamenului decertificare/inante

GRUP COLARECONOMIC DE TURISM

IAI

Proiect pentrususinerea

examenuui !e certi"icare a competeneorpro"esionae#Ni$e III

Cai"icare% TE&NICIAN 'N TURISM

TEMA% ANALI(A ECONOMICO#)INANCIAR*

PE +A(A CONTULUI DE PRO)IT I

PIERDERE

Ia,i- .//0

A0+ &8-'4+N0+

9aloarea tranzactiilor efectuate pe ,9, siRasda: in anul 2;; ?@&eprecierea leului va creste cota de piataa Romniei n '+?@/inante pulice # -oncept= evolutie= continut=functii)iata financiara si ursa de valori-8N0R8' IN0+RN A ,AN-IIR+/+RA0 /INAN0+ )',I-+Intalnirea informativa-onstituirea sucursalelor ancii straineR8' ,AN-I8R IN &+7980AR+A

+-8N84I+I NA0I8NA+-ostul capitalului

5earc"
http://www.scritub.com/economie/finante/Valoarea-tranzactiilor-efectua15120201912.phphttp://www.scritub.com/economie/finante/Valoarea-tranzactiilor-efectua15120201912.phphttp://www.scritub.com/economie/finante/Cristian-Popa-viceguvernator-B18319221718.phphttp://www.scritub.com/economie/finante/Cristian-Popa-viceguvernator-B18319221718.phphttp://www.scritub.com/economie/finante/Cristian-Popa-viceguvernator-B18319221718.phphttp://www.scritub.com/economie/finante/Finane-publice-Concept-evoluie182612724.phphttp://www.scritub.com/economie/finante/Finane-publice-Concept-evoluie182612724.phphttp://www.scritub.com/economie/finante/Piaa-financiar-i-bursa-de-valo14203122.phphttp://www.scritub.com/economie/finante/CONTROLUL-INTERN-AL-BANCII1538111610.phphttp://www.scritub.com/economie/finante/REFERAT-FINANTE-PUBLICE1425158.phphttp://www.scritub.com/economie/finante/Intalnirea-informativa3579216.phphttp://www.scritub.com/economie/finante/Constituirea-sucursalelor-banc195183176.phphttp://www.scritub.com/economie/finante/ROLUL-BANCILOR-IN-DEZVOLTAREA-851642320.phphttp://www.scritub.com/economie/finante/ROLUL-BANCILOR-IN-DEZVOLTAREA-851642320.phphttp://www.scritub.com/economie/finante/Costul-capitalului1733211419.phphttp://www.scritub.com/economie/finante/Valoarea-tranzactiilor-efectua15120201912.phphttp://www.scritub.com/economie/finante/Valoarea-tranzactiilor-efectua15120201912.phphttp://www.scritub.com/economie/finante/Cristian-Popa-viceguvernator-B18319221718.phphttp://www.scritub.com/economie/finante/Cristian-Popa-viceguvernator-B18319221718.phphttp://www.scritub.com/economie/finante/Cristian-Popa-viceguvernator-B18319221718.phphttp://www.scritub.com/economie/finante/Finane-publice-Concept-evoluie182612724.phphttp://www.scritub.com/economie/finante/Finane-publice-Concept-evoluie182612724.phphttp://www.scritub.com/economie/finante/Piaa-financiar-i-bursa-de-valo14203122.phphttp://www.scritub.com/economie/finante/CONTROLUL-INTERN-AL-BANCII1538111610.phphttp://www.scritub.com/economie/finante/REFERAT-FINANTE-PUBLICE1425158.phphttp://www.scritub.com/economie/finante/Intalnirea-informativa3579216.phphttp://www.scritub.com/economie/finante/Constituirea-sucursalelor-banc195183176.phphttp://www.scritub.com/economie/finante/ROLUL-BANCILOR-IN-DEZVOLTAREA-851642320.phphttp://www.scritub.com/economie/finante/ROLUL-BANCILOR-IN-DEZVOLTAREA-851642320.phphttp://www.scritub.com/economie/finante/Costul-capitalului1733211419.php


25/55

TEMA%

ANALI(A ECONOMICO#)INANCIAR* PE+A(ACONTULUI DE PRO)IT I

PIERDERE


26/55

Cu,rin

Argument

(apitolul $. $mplicarea analizei fnanciare n procesul de undamentare a deciziilor la nivelmicroeconomic

$.5.


27/55

Argument

Situaiile fnaciare reprezint cea mai important modalitate de a prezenta periodic terilorinormaiile colectate i prelucrate de sistemul contabil. Acestea mai sunt cunoscute i subdenumirile de conturi anuale, documente contabile de sintez sau bilan contabil. Se numescanuale deoarece aceste inormaii de sintez sunt publicate, de regul, la sritul exerciiului

fnanciar, care dureaz, de cele mai multe ori, un an. ns, adesea, utilizatorii solicit date privindperormanele ntreprinderii i la intervale mai mici de timp. Astel, sunt publicate de ctre

ntreprinderi unele inormaii i la alte intervale! semestrial, trimestrial sau lunar "n cazulntreprinderilor cotate la bursele importante ale lumii#.

$mportana elaborrii situaiilor fnanciare este egal att pentru cei care le ntocmesc, ct ipentru utilizatorii inormaiilor fnanciare.

%ilanul contabil este considerat documentul ce descrie poziia unei nteprinderi la un momentdat, indicnd i mrimea rezultatului. Apare ns necesar prezena unui alt instrument demodelare coontabil care s explice modul de constituire a rezultatului i s permit desprindereaunor concluzii legate de perormanele activitii nteprinderii. Acest instrument este cea de&adoua component a situaiilor fnanciare i anume contul de proft i pierdere.

n prezentarea contului de proft i pierdere sunt conturate dou modele de expunere a c'eltuielilori veniturilor! unul ia n considerare natura economic a acestora, cellalt pleac de la unciile sauactivitile unei nterprinderi "deci de la destinaia veniturilor i c'eltuielilor#.

(a orm, contul de proft i pierdere se poate prezenta astel!

&sub orm de tabel bilateral sau orm de cont "sc'ema orizontal#)

&sub orm de list "sc'ema vertical#.

(ontul de proft i pierdere sintetizeaz *uxurile economice, respectiv veniturile i c'eltuielileperioadei de gestiune.

+eniturile cuprind valoarea tuturor actelor de mbogire a ntreprinderii legate sau nu deactivitatea sa normal i curent. artea preponderent a veniturilor o reprezint cira de aacerirealizat de ntreprindere n cursul exerciiului.

('eltuielile constituie ansamblul elementelor de costuri suportate de nteprindere n cursulexerciiului.

-ac bilanul contabil permite o cunoatere a poziiei fnanciare a ntreprinderii, contul de proft ipierdere oer inormaii asupra activitii nteprinderii, a modului cum aceasta i gestioneazaacerile prin dimensiunea veniturilor, c'eltuielilor i rezultatelor pe care le genereaz.

-irectiva a $+&a european privind documentele contabile de sintez ale societilor de capitaluriinstituie sc'eme obligatorii pentru prezentarea contului de proft i pierdere. otui, datoritdierenelor de cultur i tradiie contabil din rile comunitare, obligativitatea prezentriistandardizate a contului de rezultate se maniest prin posibilitatea de opiune ntre mai multesc'eme de cont de proft i pierdere.

/rganismul internaional de normalizare contabil "$AS([1]#, consider contul de rezultate ca uncomponent al ansamblului de situaii fnanciare destinate procesului de inormare fnanciar.

0undamentarea deciziilor fnanciare n vederea optimizrii constituirii i utilizrii resurselornecesit ca demersul analizei fnancire s fe ndreptat nu numai ctre modalitile de realizare aec'ilibrului fnanciar, ci i spre urmrirea treptelor de acumulare bneasc. Astel se 1ustifcanaliza strii de perorman fnanciar a ntreprinderii care se deruleaz pe baza contului derezultate. (ontul de rezultate "proft i pierderi# sintetizeaz rezultatul *uxurilor economico&

fnanciare de intrare, de prelucrare i de ieire pe perioada considerat. -in acest motiv, analiza
http://www.scritub.com/economie/finante/ANALIZA-ECONOMICOFINANCIARA-PE2257111410.php#_ftn1http://www.scritub.com/economie/finante/ANALIZA-ECONOMICOFINANCIARA-PE2257111410.php#_ftn1


28/55

perormanelor fnanciare eectuat pe baza contului de proft i pierderi se mai numete i analizarezultatelor ntreprinderii.

n 2(adrul de pregtire i prezentare a situaiilor fnanciare2 denumit uzual (adru conceptual, $AS(a defnit elementele care msoara perormana ntreprinderii!

veniturile

c'eltuielile


29/55

-apitolul I.Implicarea analizei financiare n procesul de fundamentare a deciziilorla nivel microeconomicI.1. Rolul analizei financiare n procesul de conducere la nivel microeconomic

entru a participa la undamentarea i adoptarea unei noi decizii fnanciare trebuieinvestigate realizrile obinute care, prin impactul exercitat asupra evoluiei viitoare a frmei loreaz pe manager s procedeze la un nou eort de gndire capabil s i sc'imbe raionamentul.nregistrarea unui decala1 neavorabil ntre realizrile i obiectivele propuse anterior ntr&o strategiepoate f un actor cu impact negative asupra per 343l5556' spectivelor de evoluie a frmei i punesub semnul ntrebrii calitatea managementului fnanciar.

7a evaluarea impactului pe care decala1ul nregistrat l produce asupra evoluiei viitoare antreprinderii, accentual cade pe analiza fnanciarcare s&a integrat n mecanismul de conducerei a devenit un instrument extreme de util pentru practica n domeniu. Analiza fnanciar esteaxat cu precdere pe uxurile fnanciarecare se ormeaz la nivelul unei ntreprinderi,pe modul de gestionare i plasare a capitalurilor. ns acest demers nu se rezum doar laaplicarea mecanic a unor ormule, ci la ormarea unui veritabil 2instinct fnanciar2 al managerului

care, prin deciziile luate, valorifc ntregul potenial al frmei i asigur uncionarea efcient aacesteia.

Analiza fnanciar este o activitate complex de diagnosticare a poziiei (situaiei)fnanciare, precum i a strii de perorman fnanciara ntreprinderii, la sritul exerciiului.Analiza fnanciar urmrete 2s evidenieze modalitile de realizare a ec'ilibrului fnanciar "petermen scurt i pe termen lung#, precum i treptele de acumulare bneasc, de rentabilitatealeactivitii ntreprinderii2. ornind de la aceste preocupri concrete, analiza fnanciar recurge lainstrumente de lucru specifce, prezentate n Tabelul nr. 1.

*r. crt. +ormele analizei financiare ,(iect al investi%a-iei nstrumente utilizate

1. Analiza poziiei !situaiei%financiare+c"ilirul financiar ,ilanul

2.Analiza strii de performanfinanciar

Rentailitatea -ontul de profit i pierdere

Tabelul nr. 1. n!trumente utilizate pe "orme ale analizei "inanciare

-in abelul nr. 5 se desprinde aptul c analiza fnanciar se poate eectua fe pe bazabilanului, fe pe baza contului de rezultate. $ndierent de ormele sub care se desoar, analizafnanciar pornete de la eectele obinute "rezultatul procesului nc'eiat# i se ndreapt ctreeorturile depuse "elemente, actori#) aadar, drumul pe care&l parcurge analiza reprezint inversulevoluiei reale a enomenului fnanciar.

-e asemenea, analiza fnanciar se deruleaz ntr&o succesiune de etape care i asigur un caractercomplet i tiinifc. Aceste etapesunt urmtoerele!

5. delimitarea obiectului analizeicare presupune constatarea anumitor apte, enomene,rezultate) delimitarea obiectului se ace n timp i spaiu, cantitativ i calitativ, utilizndanumite metode de evaluare i calcul)

2.

determinarea elementelor actorilor !i cauzelor enomenului studiat.


30/55

-escompunerea n elemente presupune o analiz structural. 0actorii se stabilesc n modsuccesiv, trecnd de la cei cu aciune direct la cei cu aciune indirect, pn la stabilirea cauzelorfnale, pe baza principiului descompunerii n trepte.

n legtur cu noiunile utilizate sunt necesare urmtoarele precizri!

elementele reprezint pri componente ale enomenului analizat "de exemplu, costulprodusului pe articole de calculaie#)

actorii reprezint acele ore motrice care provoac sau determin un enomen"productivitatea muncii a de producia exerciiului#)

cauzele reprezint enomene care, n anumite condiii, provoac i, deci, explic apariiaunui alt enomen "de exemplu, o msur te'nico&organizatoric conduce la reducereapierderilor te'nologice#)

cauzele fnale reprezint ultimele cauze descoperite n procesul de analiz, datoritlimitelor acesteia. Se numesc cauze fnale datorit aptului c procesul de analizreprezint, dup cum s&a mai precizat, inversul evoluiei reale a enomenului) ns, din

punct de vedere al apariiei si dezvoltrii enomenelor, ele sunt cauze primare)

stabilirea actorilor de inuen presupune determinarea att a corelaiei dintrefecare actor i enomenul analizat, ct i a corelaiei dintre dierii actori careacioneaz. 8ste necesar stabilirea raporturilor de condiionare. arcurgerea celor 9etape conduce la elaborarea modelelor de analiz)

msurarea inuenelor dieritelor elemente sau actori. n aceast etap intervineanaliza cantitativ pentru cuantifcarea in*uenelor, a msurrii rezervelor interne, aaprecierii ct mai exacte a rezultatelor)

sintetizarea rezultateloranalizei, stabilindu&se concluziile i aprecierile asupra activitiidin sera cercetat)

elaborarea msurilor clare de aciune care se vor concretize n decizii de corectare"reglare# menite s asigure olosirea optim a resurselor, s contribuie la sporireaefcienei activitii n viitor. /rice decizie de acest tip reprezint o uncie de douvariabile! evaluarea scopului "dimensiunea i importana obiectivului de reglat# iprobabilitatea realizrii deciziei.

n acelai timp, analiza fnanciar necesit culegerea i prelucrarea unui ansamblu deinormaii care mbrac orma indicatorilor. Acetia devin un instrument de lucru indispensabilmuncii de analiz fnanciar i, implicit, derulrii actului decizional la nivel microeconomic. -eaceea, n proiectarea i derulerea activitii fnanciare a ntreprinderii, un accent aparte se punetocmai pe sistemul de indicatori, precum i pe modalitile concrete de utilizare i control alacestora.

"i#elurile indicatorilor, fe proiectete, fe realizate, devin din punctual de vedere al practiciimanageriale parametrii n cadrul crora se deruleaz activitile i procesele fnanciare. :anagerulfnanciar trebuie s lucreze cu indicatori reprezentativi cu a1utorul crora poate s controlezeevoluia activitii fnanciare i s contribuie la dezvoltarea de ansamblu a ntreprinderii. nconsens cu aceasta, apare i necesitatea perecionrii continue a te'nicilor de prelucrare aindicatorilor economico&fnanciari utilizai n procesul de undamentare a deciziilor de corectare"reglare#.

I.2. Necesitatea analizei contului de profit i pierdere

0undamentarea deciziilor fnanciare n vederea optimizrii constituirii i utilizrii resurselornecesit ca demersul analizei fnancire s fe ndreptat nu numai ctre modalitile de realizare aec'ilibrului fnanciar, ci i spre urmrirea treptelor de acumulare bneasc. Astel se 1ustifcanaliza strii de perorman fnanciar a ntreprinderii care se deruleaz pe baza contului de


31/55

rezultate. (ontul de rezultate "proft i pierderi# sintetizeaz rezultatul *uxurilor economico&fnanciare de intrare, de prelucrare i de ieire pe perioada considerat. -in acest motiv, analizaperormanelor fnanciare eectuat pe baza contului de proft i pierderi se mai numete i analizarezultatelor ntreprinderii.

Acest tip de analiz fnanciar are dou componente ma1ore! soldurile intermediare de

gestiune "S$=# i capacitatea de autofnaare, de real interes pentru managerii fnanciari. Astel,indicatorii cunoscui sub denumirea de solduri intermediare de gestiune sunt utilizati eectiv demanagerii fnanciari la ntocmirea unor documente fnanciare de analiz i previziune i s&autransormat n veritabile instrumente de manager fnanciar, n contextul problemelor legate deasigurarea lic'iditii anumitor frme romneti. 7a rndul su, analiza capacitii de autofnanare

l a1ut pe managerul fnanciar s aprecieze independena fnanciar a frmei i s a*e dac poatefnana prin eort propriu investiiile viitoare.

I.2.1. Analiza soldurilor intermediare de gestiune

Structura contului de proft i pierdere pe cele trei tipuri de activiti "de exploatare,

fnanciar, extraordinar# permite aprecierea perormanelor ntreprinderii evaluate prin soldurileintermediare de gestiune. ;tilizarea soldurilor intermediare de gestiune se nscrie n practicafnanciar recent a ;niunii 8uropene. n unele ri europene, stabilirea soldurilor intermediare degestiune este obligatorie.

n mar1a comercial# i nc'eind cu cel mai sintetic "rezultatul netal exerciiului#.

abloul S$= cuprinde urmtorii indicatori! mara comercial, producia exerciiului, #aloareaadugat, excedentul brut"sau insufcienta brut# de exploatare, rezultatulexploatrii"proft sau pierdere#, rezultatul curent"proft sau pierdere#, rezultatul net alexerciiului "proft net sau pierdere#. $normaiile necesare construirii acestui tablou provin dincontul de rezultate, prezentate sc'ematic n Tabelul nr. 2din 'nexa 1.

-up cum se observ n Tabelul nr. 2 soldurile intermediare de gestiune propriu&zise sunt cinci ianume! #aloarea adugat, excedentul brut de exploatare"8%#, proftul dinexploatare, proftul curenti proftul net. ns n determinarea valorii adugate intr doiindicatoriimportani! mar1a comercial i producia exerciiului.

*ara comercial"adauosul comercial# reprezint excedentul vnzrilor de mruri a de costulde cumprare al acestora, astel!

*ara comercial + ,enituri din #-nzarea mrurilor &ostul mrurilor #-ndute

:ar1a comercial vizeaz, n exclusivitate, ntreprinderile comerciale sau numai activitatea

comercial[2]a ntreprinderilor cu activitate mixt "industrial i comercial#. 8a reprezintprincipalul indicator de apreciere a perormanelor unei activiti comerciale. :ar1a comercialraportat la veniturile din vnzarea mrurilor reprezint practice adaosul comercial practicat defrm. n aceste condiii, se poate identifca politica practicat de frm! preuri mari&rula1 sczut"ncet# sau preuri mici&vitez mare de rotaie a mrurilor.

-ac cira de aaceri este un indicator de volum al activitii, atunci mrimea adaosului comercialgenerat de cira de aaceri este indicatorul indispensabil n aprecierea gestiunii unei ntreprinderi
http://www.scritub.com/economie/finante/ANALIZA-ECONOMICOFINANCIARA-PE2257111410.php#_ftn2http://www.scritub.com/economie/finante/ANALIZA-ECONOMICOFINANCIARA-PE2257111410.php#_ftn2http://www.scritub.com/economie/finante/ANALIZA-ECONOMICOFINANCIARA-PE2257111410.php#_ftn2


32/55

comerciale. ractica a demonstrat c dou ntreprinderi cu activitate comercial pot realize, cuaceeai cir de aaceri, mar1e comerciale dierite. :rimea mar1ei comerciale este un element caretrebuie apreciat n uncie de tipul politicii de vnzare promovat de ntreprindere. -e exemplu,mar1ele comerciale ridicate corespund, n general, ntreprinderilor specializate n comer de lux saucomer tradiional care asigur service dup vnzare. -impotriv, ntreprinderile care dispun desupraee comerciale mari i practic metode de vnzare prin autoservire vor nregistra mar1ecomerciale mai reduse.

/roducia exerciiuluieste specifc activitii industriale i include valoarea bunurilor iserviciilor 2abricate2 de ntreprindere pentru a f vndute, stocate sau utilizate pentru nevoileproprii. -rept urmare, producia exerciiului va include trei elemente! producia #-ndutproducia stocatiproducia imobilizat.

roducia exerciiului se diereniaz de cira de aaceri. Astel, la ntreprinderile cu activitatemixt, cira de aaceri evideniaz vnzrile de mruri i producia vndut, n timp ce la

ntreprinderile industriale cira de aaceri re*ect doar producia vndut.

(ira de aaceri poate s genereze o imagine deormat asupra ntreprinderii, deoarece ignoranumite aspecte eseniale privind activitatea acesteia. Se pot remarca decala1ele ntre momentulabricrii i cel al acturrii, care antreneaz variaia stocurilor, precum i producia imobilizat

care uneori poate nregistra valori semnifcative.

-in acest motiv, producia exerciiului este un indicator mai util pentru manageri,deoerece oer o imagine mai fdel a activitii reale a ntreprinderii pe durata perioadei degestiune. Are, ns, o anumit doz de ambiguitate, deoarece este constituit din elementeeterogene, unele find evaluate la pre de vnzare "cum este cazul produciei vndute#, iar altelela cost de producie "producia stocat i producia imobilizat#. n plus, nivelul rezultatelor sepoate modifca n uncie de metoda reinut pentru evaluarea stocurilor. -atorit acestui apt,valoarea produciei exerciiului nu poate s re*ecte o realitate fnanciar.

rin urmare, #aloarea adugateste primul sold intermediar de gestiune. 8aaxprim creterea de valoare rezultat din utilizarea actorilor de producie, ndeosebi a orei demunc i capitalului, peste valoarea bunurilor i serviciilor provenind de la teri, n cadrul activitii

curente a ntreprinderii. +aloarea adugat se calculeaz pornind de la producia exerciiuluima1orat cu mar1a comercial i diminuat cu consumurile de bunuri i servicii urnizate de teripentru aceast producie!

,aloarea adugat + /roducia 0 *ara &onsumuri +

exerciiului comercial de la teri

#$ar%a comercial & '


33/55

'

+aloarea adugat prezint o semnifcaie deosebit n perspectiva distribuirii veniturilor. 8areprezint sursa de acumulri bneti pe care ntreprinderea o poate utiliza pentru remunerareaparticipanilor direci i indireci la activitatea sa economic! salariai, creditori, acionari,

ntreprindere. 0luxurile prin care sunt remunerai aceti parteneri ai ntreprinderii "sta?e'olders#care se deduc treptat din valoarea adugat sunt urmtoarele!

c3eltuielile de personal, ce asigur remunerarea salariailor implicai n desurarea procesuluide producie)

impozitelei taxele cu#enite statuluin conormitate cu reglementrile politicii fscal&bugetare)

amortizarea, o c'eltuial calculat de ntreprindere n scopul asigurrii resurselor fnanciaredestinate rennoirii capacitilor actuale de producie)

c3eltuieli fnanciare, reprezentnd dobnzile ce revin creditorilor pentru creditele pe care acetiale acord n scopul fnanrii aacerii)

proftul net"nerepartizat sau distribuit ca dividende#, prin care se remunereaz proprietariintreprinderii pentru capitalurile pe care acetia le&au avansat n aacere.

rin raportarea mrimiiacestor *uxuri la valoarea adugat, din care au ost repartizate,se obin procente pentru fecare destinaie.4#oluia 5n timpa acestor procentesau compararea lor cu cele specifce altor frme din acelai sector de activitate re*ect, pentru

ntreprinderea analizat, caracteristicile politicii sale privind remunerarea celor implicai ndesurarea propriei activiti. Acest tip de analiz va scoate n eviden ct i n ce mod esterepartizat valoarea creat de ntreprindere ctre sta?e'olderi. 0luctuiile nregistrate la nivelulprocentelor de repartiie au ca actori determinai. 0luctuiile nregistrate la nivelul procentelor derepartiie au ca actori determinani e#oluia sortimentelor de produserealizate,te3nologiilor, #olumului de producie, producti#itiii a preurilor. Acesteevoluii vor induce sc'imbri la nivelul ponderilor alocate din valoarea adugat.

n mod normal, nivelul alocrilor ar trebui corelat cu gradul de efcien, respectiv cu politica defnanare adoptat de ntreprindere. Astel, un grad ridicat de fnanare a ntreprinderii prin crediteva implica n mod direct creterea ponderii din valoarea adugat creeat, distribuit creditorilor.-e asemenea, o pondere ridicat a dividendelor acordate acionarilor va f consecina unei politicide cointeresare a acestora, pentru a nu&i vinde aciunile. n ceea ce privete procentele dinvaloarea adugat alocate salariailor, acestea ar trebui corelate cu productivitatea munciiacestora.

:anagerul fnanciar poate desprinde concluzii importante privind repartiia valorii adugate,cnd urmtoarele calcule!


34/55

/rimul raportindic ponderea din valoarea adugat distribuit salariailor, aldoileaarat nivelul productivitii@salariat, iar al treileanivelul productivitii unei uniti decapital "imobilizri# olosite n exploatare. n condiiile n care rezultatul raportului prezentat n

relaia "5# este mare, rezultatul raportului din relaia "# este redus, se poate afrma cmanagementul ntreprinderii se conrunt cu o problem privind remunerarea actorilor deproducie. Astel, are loc un transer de valoare de la actorul de produciecapitalctre actorul de producie munc, alternd capacitatea ntreprinderii de a rennoi idezvolta dotrile sale materiale.

(el de&al patrulea raport msoar gradul de integrare a ntreprinderii. Astel, cu3 ct rezultatulraportului este mai mare, cu att mai mult ntreprinderea este integrat. Aceasta nsamn c iasigur prin eort propriu un numr de aze de abricaie, mergnd de la aprovizionare pn laelaborarea de produse fnite, r a recurge la serviciile altor ntreprinderi. e de alt parte, ocretere a gradului de integrare va determina i o sporire a necesarului de ond de rulment deexploatare, pentru care managementul fnanciar va trebui s caute surse de fnanare.

Al doilea sold intermediar de gestiune l reprezint excendentul brut al exploatrii "8%8# sau, dup

caz, insufciena brut de exploatare "$%8#. 8%8 se stabilete ca dieren ntre valoarea adugat"plus subveniile de exploatare# pe de o parte i impozitele, taxele i c'eltuielile de personal, pe dealt parte!

464 +0


35/55

0

8xcendentul brut al exploatrii exprim acumularea brut din activitatea de exploatare, adic dinoperaii strict legate de producia industrial, de activitatea comercial sau prestri deservicii. 464 reprezint resursa principal a 5ntreprinderii deoarece exercit o inuen

3otr-toare asupra rentabilitii economice !i capacitii poteniale de autofnanarea in#estiiilor (din amortizri pro#izioane proft).


36/55

1.2.2. Analiza capacitii de autofinanare

Alturi de soldurile intermediare de gestiune, analiza strii de perorman fnanciar antreprinderii utilizeaz i indicatorul 2capacitatea de autofnanare2. (apacitatea de autofnanarere*ect potenialul fnanciar al frmei de a&i remunera capitalurile proprii i de a&i autofnanainvestiiile. (apacitatea de autofnanare reprezint, de apt, o resurs intern a*at la dispoziia

ntreprinderii, care se determin la sritul unui exerciiu contabil i pe baza creia se creeazplanul de investiii viitoare. 8a este destinat s asigure!

fnanarea unor ne#oi ale gestiunii curente8

cre!terea ondului de rulment fnanarea total sau parial a noilor in#estiii8

rambursarea 5mprumuturilor contractate8

remunerarea capitalurilor in#estite.

entru a determina capacitatea de autofnanare "(A0#, se pot utilize dou metode! metoda

deductibil i metoda adiional.

*etoda deductibil, numit i metoda substracti#"a scderii# ia n calcul toate ncasrile iplile poteniale implicate de veniturile i c'eltuielile realizate de ntreprindere, astel!

&' +,enituri 5ncasabile &3eltuieli pltibile

-ac determinarea (A0 se eectueaz pornind de la inormaiile incluse n noul tip de raportare acontului de proft i pierdere reglementat prin /:0 nr. B6@CC5, pstrnd ideea de baz a moduluisu de calcul, ormula devine!

&' + 464 0'lte #enituri din exploatare 'lte c3eltuieli de exploatare 0,eniturifnanciare &3eltuieli fnanciare Impozitul pe proft

entru ca mrimea acestui indicator s fe un reper n previzionarea capacitii de autofnanareviitoare a ntreprinderii, ar trebui excluse din calculul su veniturile ncasabile, respectivec'eltuielile pltibile cu caracter excepional. Astel se explic aptul c nu au ost luate nconsiderare veniturile i c'eltuielile extraordinare sau veniturile din vnzarea activelor i alteoperaii de capital, veniturile din subvenii pentru investiii, c'eltuielile privind activele cedate ialte operaii de capital.

7a acelai rezultat se va a1unge i n cazul aplicrii metodei adiionale. n acest caz, perspectiveeste alta! pornind de la proftul net realizat, sunt eliminate toate elementele de venituri calculate isunt adugate c'eltuielile calculate pentru exerciiul fnanciar respectiv "n general amortizri iprovizioane constituite#.

&' +/roft net ,enituri calculate0&3eltuieli calculate

ornind de la inormaiile re*ectate de noua raportare a contului de proft i pierdere, relaia decalcul devine!

&' +7ezultatul net al exerciiului fnanciar ,eniturile din #-nzarea acti#elor !i alteoperaii de capital ,enituri din sub#enii pentru in#estiii 0'ustarea #alorii

imobilizrilor corporale !i necorporale 0 'ustarea #alorii acti#elor


37/55

circulante 0 'ustarea pri#ind pro#izioanele pentru riscuri !i c3eltuieli 0&3eltuielipri#ind acti#ele cedate !i alte operaii de capital

Aadar, dierena dintre cele dou metode const n aptul c metoda deductibil pornete de la8%8, n timp ce metoda adiional pleac de la rezultatul net al exerciiului. Analitii fnanciari

recomand metoda adiional atunci cnd se iau n calcul amortizrile i provizioanele, iar pe ceadeductibil atunci cnd se iau n calcul, veniturile din exploatare i cele fnanciare.

$ndierent de modul de calcul, (A0 nu are dect un caracter potenial, dac nu este susinut prinmi1loace fnanciare eective. entru aptul c ea n calcul *uxurile de ncasri i pli poteniale, ncazul unei economii cu mari bloca1e fnanciare, acest indicator i pierde mult din puterea sainormativ.

e baza capacitii de autofnanare se poate analiza gradul de independen fnanciar a uneintreprinderi, prin calculul urmtorilor indicatori!

capacitatea potenial de rambursare a c3eltuielilor fnanciare8

rata de fnanare a in#estiiilor anuale8

rata de acoperire a excedentului brut8

rata de acoperire a rezultatului ezerciiului.

&apacitatea potenial de rambursarea c'eltuielilor fnanciare "(p# arat numrul de aninecesari pentru a asigura rambursarea c'eltuielilor fnanciare pe baza capacitii de autofnanaredega1at de frm. $ndicatorul se determin raportnd c'eltuielile fnanciare la capacitatea deautofnanare!

&p + &3eltuieli fnanciare 9 &apacitatea de autofnanare

8ste recomandabil ca valoarea indicatorului s se apropie de zero, adic perioada de timp n cares se ramburseze c'eltuielile s fe ct mai mic.

7ata de fnanare a in#estiiilor anuale"


38/55

7ata de acoperire a rezultatului exerciiului"


39/55

7ata de autofnanare a ne#oilor globale de fnanare"


40/55

unde! &G cas'&*oE disponibil

:anagementul fnanciar a consacrat noiunea de cas'&*oE disponibil "ree cas'&*oE# ca find*uxul de numerar cel mai adecvat pentru esaluarea unei ntreprinderi sau a unui proiect deinvestiii. (as'&*oE&ul disponibil "(0-# reprezint *uxul de numerar rmas la dispoziia societiicomerciale pentru remunerarea investitorilor de capital n ntreprindere, respective acionarii i

creditorii.

(alea cel mai recvent adoptat n determinarea cas'&*oE&ului disponibil este cea n cascad. Sepornete de la mrimea cas'&*oE&ului rezultat din activitatea de exploatare, care se va diminua cuvaloarea alocrilor de numerar pentru meninerea sau dezvoltarea capacitilor de producieexistente.

n condiiile n care ma1oritatea intrrilor i ieirilor de numerar sunt implicate de activitatea deexploatare a ntreprinderii, valoarea cas'&*oE&ului de exploatare "(0expl# se determin astel!

&expl + 74 0 'mo Impozitul de proft

unde!


41/55

(as'&*oE&ul din activitile de fnanare "(0fn# cuprinde att *uxuri de venituri generatoare dencasri, ct i *uxuri de c'eltuieli generatoare de pli.

ncasrile provin din!

operaiuni de ma1orri de capital social "prin emisiune de aciuni noi#)

ma1orri de datorii fnanciare "prin contractarea de noi mprumuturi sau prin emisiunea deobligaiuni ale ntreprinderii#.

lile se maniest sub orma!

rambursrilor de mprumuturi pe termen mediu i lung)

rscumprri de pe piaa bursier i extra&bursier a propriilor aciuni pe baza proftuluinet.

/ sintez a *uxurilor de trezorerie prezentat pe cele trei componente de baz, cas'&*oE de

exploatare, cas'&*oE de investiii, cas'&*oE de fnanare, este prezentat n igura nr.=din 'nexa ?.

:rimea cas'&*oE&ului disponibil este oarte important pentru acionari i manageri, dinmoment ce sunt benefciarii acestuia. -ac valoarea cas'&*oE&ului disponibil este negativ,

ntreprinderea trebuie s atrag noi resurse de la acionarii sau creditorii si, pentru a&i fnanainvestiia. Aceasta este o situaie normal n momentele de dezvoltare a ntreprinderii, cnd*uxurile rezultate din activitatea sa sunt insufciente pentru a asigura autofnanarea iremunerarea investitorilor si. ns, n cazul unei ntreprinderi a1unse la maturitate, obinerea decas'&*oE&uri disponibile negative poate indica probleme de gestiune sau de efcien a activitiisale.

n condiiile n care evaluarea ntreprinderii sau a proiectului de investiii se ace separat, dinperspectiva acionarilor sau a creditorilor, se dovedete oarte util dealcarea cas'&*oE&uluidisponibil pe cele dou destinaii principale de alocare "pentru acionari i creditori#, dup cumurmeaz!

cas'&*oE&ul disponibil ce revine acionarilor "(0-ac# poate f estimate astel!

&ac +i# @&/7 + i# (&/71 &/7;)

;nde! -iv G dividendele repartizate acionarilor) H(< G variaia capitalului propriu ca rezultat alma1orrii sau reducerii capitalului social.

cas'&*oE&ul disponibil ce revine creditorilor "(0-cr# este reprezentat de!

&cr +ob @'Tfn

;nde! -ob G dobnzi pltite creditorilor) H-Afn G variaia mrimii datoriilor fnanciarecontractate de ntreprindere de la teri "n aceast categorie nu intr datoriile de exploatare#.

(a urmare, cas'&*oE&ul disponibil al ntreprinderii este ormat din cas'&*oE&ul disponibilacionarilor i cas'&*oE&ul disponibil creditorilor!

& +&ac 0&cr

ornind de la valoarea acestor cas'&*oE&uri, poate f estimat valoarea ntregii ntreprinderi saunumai a capitalurilor proprii, respectiv numai a datoriilor sale.


42/55

n prezent, exist dou curente teoretice de explicare a cas'&*oE&ului! rancez i anglo&saxon.n accepiunea rancez, cas'&*oE&ul se explic prin dierena ntre variaia ondului de rulmenti variaia necesarului de ond de rulment!

@T" +@7 @"7

;nde! HF G variaia trezoreriei nete) H0< G variaia ondului de rulment) HF0< G variaianecesarului de ond de rulment.

Astel, se obine variaia trezoreriei nete care reprezint, totodat, relaia ec'ilibrului fnanciar alntreprinderii.

n accepiunea anglosaxon, cas'&*oE&ul este suma cas'&*oE&urilor rezultate din operaiunide gestiune, de investiii i de fnanare "dup cum s&a artat anterior#!

& + &gest 0&in# 0&fn

rezentarea coninutului cas'&*oE&ului conduce i la dierenierea acestuia de proftul net. /delimitare ntre cas'&*oE i proft netare la baz argumentele urmtoare!

proftul net exprim un potenial de obinere a unor ncasri prezente i viitoare, n timpce cas'&*oE&ul este o certitudine) el reprezint rezultatul ec'ilibrului dintre ncasri ipli, de la nceputul pn la sritul anului. -e exemplu, vnzarea produselor i serviciilorobinute din exploatare se nregistreaz la venituri n

momentul livrrii, dar ncasarea va avea loc mai trziu i este incert. Astel, o ntreprindere poateavea 2teoretic2 proft "pe 'rtie#, dar acesta se va materializa n cas'&*oE numai n msura n careclientul este bun platnic i respect anga1amentele.

-e asemenea, alturi de venituri i c'eltuieli monetare "cu o scaden sigur a ncasrilor i

plilor#, se nregistreaz n contul de proft i pierderi venituri i c'eltuieli nemonetare "veniturianticipate, amortizri i provizione calculate#, care nu anga1eaz cu certitudine *uxuri de lic'iditi"cas'&*oE#.

pe termen scurt, proftul net este rezultatul operaiunilor de gestiune "de exploatare,fnanciare, extraordinare#) spre deosebire, cas'&*oE&ul estegenerat att de operaiuni degestiune, ct i de operaiuni de capital "investiii, dezinvestiii, fnanri, rambursri#./peraiunile de capital nu se n contul de proft i pierdere, dar ele in*ueneazsubstanial mrimea cas'&*oE&ului, a crui dimensiune o depete pe cea a proftului.Aadar, numai n condiii de cretere 2C2 a ntreprinderii i de renvestire a amortizriianuale, proftul net este egal cu cas'&*oE&ul.


43/55

-apitolul II.5tudiu de caz

S( +iitorul S


44/55


rd.

Realizri n perioada

de raportare

31.12.2005

31.12.2006

3. Produc*ia reali$at de entitate ,entru co,urile ale,ro,rii i ca,itali$at (ct.721"722)

08 0 0

4. lte enituri din e+,loatare (ct.7417"758) 09 380674 482065

# / P:(rd.01"06"07"08"09)

10 1346541 4670430

5.a) C;eltuieli cu %ateriile ,ri%e i %aterialeleconu%a&ile (ct.601"602:7412)

11 185282 449332

lte c;eltuieli %ateriale (ct.603"604"606"608) 12 4436 31866

&) lte c;eltuieli e+terne (cu enerie i a,) (ct.605:7413) 13 108 0

c) C;eltuieli ,riind %rfurile (ct.607) 14 12549 1473771

6. C;eltuieli cu ,eronalul (rd.16"17)< din care= 15 134724 311675

a) alarii i inde%ni$a*ii (ct.641"642:7414) 16 100756 236370

&) c;eltuieli cu aiurrile i ,rotec*ia ocial (ct.645:7415)

17 33968 75305

7.a) >utri de aloare ,riind i%o&ili$rile cor,orale inecor,orale (rd.19:20)

18 256574 1021147


45/55


rd.

Realizri n perioada

de raportare

31.12.2005

31.12.2006

a.1) C;eltuieli (ct.6811"6813) 19 256574 1021147

a.2) #enitur

analiza pe baza cont profit pierdere

Documents