analiza economico-financiara a intreprinderii

7/30/2019 Analiza Economico-financiara a Intreprinderii

1/20

Tema 3: ANALIZA ECONOMICO-FINANCIAR A NTREPRINDERII1. Necesitatea, rolul i funciile analizei economico-financiare (AEF)2. Metode de AEF3. Sursele de date ale AEF4. Sistemul de indicatori a AEF5. Analiza rentabilitii6. Analiza lichiditii

1. Necesitatea, rolul i funciile analizei economico-financiare (AEF) AEF constituie un instrument managerial, care ajut conducerea ntreprinderiila cunoaterea fenomenelor, legturilor directe dintre fenomene, la nelegereatrecutului i prezentului n vederea fundamentrii obiectivelor strategice demeninere i de dezvoltare a ntreprinderii ntr-un mediu concurenial.Analiza financiar are ca obiectiv evidenierea modalitilor de realizarea a

echilibrului financiar, a etapelor valorificrii capitalului financiar i treptelor deacumulare bneasc de formare a rezultatului financiar final. n acest context,AEF presupune descompunerea fenomenelor i proceselor ce se produc la

ntreprindere n prile lor componente, evaluarea corelaiei dintre acestea,evidenierea factorilor i cauzelor care determin geneza i evoluia lor, toateacestea reprezentnd fundamentul deciziilor de dezvoltare viitoare. Analizafinanciar ajut la identificarea activitii nesatisfctoare i la stabilireamsurilor care vor influena rezultatele activitii ntreprinderii. Se cunoscurmtoareleetape a realizrii muncii de analiz :

1. Delimitarea obiectului analizei, care poate fi: rentabilitatea, lichiditatea isolvabilitatea ntreprinderii, poziia ntreprinderii pe pia, autonomia financiari capacitatea de mprumut a acesteia.2. Descompunerea n elemente structurale a obiectului analizat cu scopul

evidenierii factorilor care l influeneaz, stabilirii cauzelor apariiei acestora,elaborarea msurilor de aciune n vederea corectrii situaiei create i care vor

contribui, n viitor, la sporirea eficienei economice.


2/20

OBIECTIVELEde baz ale AEF constau n:- Acumularea informaiei privind situaia ntreprinderii pe piaa intern i

extern, nivelul competitivitii acesteia;- Informarea ntreprinderii despre cerinele standardelor i nivelul concurenei

pe diferite piee;- Diagnoza i reglarea activitii ntreprinderii;- Descoperirea i mobilizarea rezervelor interne de sporire a performanelor

financiare;

- ntrirea autonomiei economico-financiare;- Creterea eficienei economice;- Fundamentarea deciziilor financiare.FUNCIILEAEF sunt:1. De informare (poziia ntreprinderii pe pia, desfurarea activitii acesteia

privitor la normele i standardele existente, nivelul concurenial pe diverse piee;

2. De evaluare a potenialului tehnico-economic;3. De realizare a relaiilor economice cu mediul extern;4. De realizare a gestiunii eficiente a patrimoniului.AEF permite evaluarea situaiei financiare a ntreprinderii, nivelului riscului la

ntreprindere, capacitatea ntreprinderii de a genera profit, eficiena utilizriiactivelor ntreprinderii, oportunitile de dezvoltare.

AEF se clasific n AEFintern i AEFextern. AEF INTERN este efectuat de ctre angajaii ntreprinderii avnd dreptsurse informaionale documentaia intern a ntreprinderii. ANALIZAFINANCIAR EXTERN se efectueaz de ctre experi n exteriorulntreprinderii cu un acces limitat la informaia intern a ntreprinderii.PRINCIPII DE EFECTUAREa AEF sunt:


3/20

1. Planificarea procesului de analiz executarea analizei trebuie s determinescopul analizei, indicatorii utilizai, metodologia de calcul a indicatorilor,valorile normative sau ateptate ale indicatorilor;

2. Efectuarea analizei de la general la practic la nceput se determincaracteristicile generale ale obiectivului analizat, apoi se analizeaz prilecomponente;3. Analiza mai detaliat a abaterilor valorilor indicatorilor de la valorile

normative sau planificate executarea analizei trebuie s determine factorii, ceau condus la apariia abaterilor;

4. Selectarea corect a indicatorilor fiecare indicator trebuie s caracterizezeun anumit aspect al activitii i pentru fiecare indicator trebuie prezentatevalorile de comparare.ROLULAEF poate fi sistematizat astfel:1. Un mijloc important n elaborarea unor planuri reale, temeinic fundamentate

din punct de vedere tiinific;

2. Un instrument operativ de cunoatere i de reglare a procesului dendeplinire a planului, revenindu-i urmtoarele atribuii:a) De urmrire a executrii planului pe diferite perioade de timp; b) De depistare a diverselor situaii nefavorabile ce apar pe parcursulndeplinirii planului;c) De descoperire a noilor rezerve ce contribuie la mbuntirea rezultatelor

AEF;3. Ca obiectiv final AEF i revine rolul de a contribui la asigurarea unui

echilibru financiar permanent i la mbuntirea rezultatelor activitiintreprinderii .

2. Metode de analiz economico - financiar Metodele de AEF reprezint un instrument real al conducerii ntreprinderii care

permit managerilor s ptrund n esena fenomenelor cercetate, s formuleze


4/20

cele mai juste concluzii care rezult din aceast cercetare i care s fievalorificate pentru elaborarea alternativelor strategice de dezvoltare. n funciede scopurile urmrite n cadrul AEF poate fi fcut o grupare a metodelor

folosite n funcie de laturile cunoaterii - latura calitativ i latura cantitativ.Astfel deosebim metode ale analizei calitative i metode ale analizei cantitative. Metode ale analizei calitative , a cror utilizare asigur cunoaterea eseneifenomenelor i rezultatelor studiate, stabilirea elementelor i relaiilor structurale, a factorilor i cauzelor care le-au generat. Printre metodele calitativese pot evidenia:

- Metoda comparaiei - rezultatele financiare ale activitii ntreprinderiitrebuie s fie apreciate att ca o mrime n sine ct i n raport cu anumitecriterii, cu o baz de comparaie. Drept baz de comparaie pot servi rezultatele,obinute de concureni, rezultatele medii pe ramur, rezultatele perioadei precedente, anumite norme.

- Metoda diviziunii i descompunerii rezultatelor presupune divizarea i

descompunerea rezultatelor n elemente componente cu scopul localizriirezultatelor favorabile sau nefavorabile i evidenierii posibilitilor dembuntire a lor. Metode ale analizei cantitative permit msurarea influenelor pe care leexercit asupra fenomenului economic, diferitele elemente componente saudiveri factori. Alegerea metodei analizei cantitative de studiere i analiz a

rezultatelor financiare se face n funcie de forma matematic, pe care o mbracrelaiile i factorii care influeneaz rezultatul analizat.Metoda substituirii n lan, se aplic n cazul cnd, ntre factorii care

influeneaz fenomenul analizat, exist o legtur matematic de produs sauraport. Aceast metod asigur determinarea mrimii influenei fiecrui factor asupra rezultatului, evidenierea factorilor cu aciune mai important iaprecierea nivelului de utilizare a resurselor ntreprinderii.


5/20

- Metoda balanier, este aplicat doar n cazul cnd, ntre elementelefenomenului economico-financiar supus investigrii, exist relaii de naturasumei i diferenei. Analiza permite evidenierea cauzelor care au determinat

modificarea unui rezultat prin compararea valorilor efective ale elementelor balanei cu valorile prevzute sau cele ale perioadei precedente.

- Metoda indicatorilor . Pe baza indicatorilor se reliefeaz caracteristici alensuirilor care in de esena fenomenului cercetat, precum : nivelul i structurafenomenului, dinamici ale fenomenului cercetat, relaiile de interdependendintre acest fenomen i alte fenomene, dintre acest fenomen i structurile sale

interne. Importana metodei ratelor const n faptul c ofer posibilitatearealizrii unor comparaii att n timp, ct i n spaiu cu ratele medii pe ramur,fcnd astfel posibil aprecierea evoluiei performanelor n timp, cu nivelul performanelor obinute de concureni.

Calitatea sistemului de indicatori i capacitatea acestuia de a oferi informaiiutile n analiza financiar reprezint o condiie esenial n obinerea unui

diagnostic complet i eficient asupra activitii ntreprinderii. n practicainternaional, n rile dezvoltate, numrul indicatorilor utilizai este de la 200-250. n RM sunt suficieni 40-50 de indicatori.n funcie de utilizatorii indicatorilor financiari, poate fi redat urmtoareaclasificare a acestora.

Manageri Acionari CreditoriVolumul vnzrilor Profit brutProfit perioadei pn laimpozitareProfit netRatele rentabilitiiactivelor, vnzrilor,financiarViteza de rotaie aactivelor

Fondul de rulmentDurata de achitare a

Rentabilitatea financiarProfit pe aciuneRandament pe aciuneRata de distribuire adividendelor Coeficientul decapitalizare bursier, etc.

Coeficienii lichiditiiFluxul net a mijloacelor bnetiGradul de ndatorareRata autonomieifinanciare la termen iglobalSolvabilitateaValoarea de lichidare antreprinderii, etc.


6/20

plilor Gradul de uzur amijloacelor fixeArgumentarea

proiectelor investiionale,etc.

3.Sursele de date ale AEFLa nivelul agentului economic sistemul de informaii necesar analizei seformeaz din 2 categorii de surse:1. sursele interne, care reflect funcionarea propriu-zis a ntreprinderii,

starea acesteia n anumite momente i aceste informaii sunt asigurate desistemul de eviden (contabilitatea financiar)Sursele principale de date pentru analiza financiar sunt:- bilanul contabil este definit ca un tablou al situaiei patrimoniului care

reprezint, n uniti monetare mrimea valoric n corelaie cu sursele definanare a acestora, precum i cu rezultatul obinut. Unul din principaleleobiective ce se urmrete n bilanurile anuale const n furnizarea informaiei ndomeniul situaiei financiare, a evoluiei acesteia care prezint utilitate pentrutoate categoriile de utilizatori (investitorii, salariaii, furnizrii, creditorii,clienii) n luarea de decizii pentru strategii curente i de perspectiv- raportul de profit i pierderi se consider ca una dintre cele mai importante ieseniale pri a rapoartelor financiare care prezint un interes primordial att pentru conducerea ntreprinderii ct i pentru ali utilizatori de informaii.indicatorii prezeni n raportul privind rezultatele financiare pot fi subdivizai n3 grupe: venituri, cheltuieli, rezultate financiare (profit sau pierdere) care

reprezint diferena dintre venituri i cheltuieli. Acest raport se ntocmete sub


7/20

forma de calcul a profitului sub aspectul unor feluri de activiti, cum ar fi:operaional, de investiii, financiar i ca urmare a evenimentelor excepionale.- raportul privind fluxul capitalului propriu care caracterizeaz acea parte a

activelor care constituie proprietatea ntreprinderii. Aceasta reprezint o garanie pentru creditori privind achitarea datoriilor n cazul lichidrii ntreprinderii.Sarcina raportului privind fluxul capitalului propriu o constituie prezentareadrepturilor proprietarilor ntreprinderii care vizeaz repartizarea activelor ncazul lichidrii i drepturile de proprietate asupra ntreprinderii n cazul vnzrii.

- raportul privind fluxul mijloacelor bneti se reflect fluxurile mijloacelor

bneti i creterea acestora din diferite tipuri de activiti (operaional, deinvestiii, financiar) precum i n legtur cu decontrile aferente dobnzilor,dividendelor i impozitelor. Obiectivul ntocmirii acestui raport const ndezvluirea informaiei suplimentare despre modificrile intervenite n resurselefinanciare ale ntreprinderii din punctul de vedere al ncasrii i plii MB.2. sursele externesunt necesare pentru orientarea i adaptarea activitii la

schimbrile ce pot avea loc n mediu economic i financiar n care activeazntreprinderea, ajutnd-o la valorificarea noilor obiective strategice i dedezvoltare. Informaia extern se refer la:

- informaia privind mediul de activitate are rolul de a poziiona ntreprindereantr-o ramur de activitate n cadrul economiei naionale. Principalele tipuri deinformaii constau n cadrul legal, ce se refer la afacerile ntreprinderii i

performanele financiare ale concurenei. Aceste informaii sunt destul degenerale i sunt comune, de regul, tuturor ntreprinderilor dintr-o ramur;- informaii privind performanele hrtiilor de valoare emise de ntreprindere .

Aceste informaii constau din datele privind rentabilitatea aciunilor ntreprinderii, evoluia preului de pia al aciunilor i estimrile companieispecializate (rating) privind riscul ntreprinderii. Aceste informaii reflectrelaia dintre performanele ntreprinderii i ateptrile investitorilor externi. Ele


8/20

trebuie luate n vedere deoarece succesul ntreprinderii se msoar princapacitatea de cretere a preului de pia al aciunilor;

- informaia privind produsele ntreprinderii constau din date ce poziioneaz

ntreprinderea pe piaa de desfacere. Aceste date se refer la: nivelul preurilor,segmentul de pia, calitatea produciei i nivelul concurenial.Informaiile externe pot fi structurate n funcie de natura i domeniu lor, i

includ urmtoarele tipuri:1. Informaii tehnologice;2. Informaii economico-financiare;

3. Informaii juridice;4. Informaii fiscale.

4. Sistemul de indicatori a AEFSistemul de indicatori poate fi structurat astfel:

I. Indicatori ai rezultatelor activitii economicofinanciare

orientai spre studiul performanelor, evaluarea valorii lor efective i perspectivele evoluiei n viitor. Din cadrul acestora fac parte:

1. venituri din vnzri (rd. 010, raportul de profit i pierderi);2. profitul brut (rd. 030, raportul de profit i pierderi);

rata profitului brut = profit brut / venituri din vnzri * 100% ,rata profitului brut = rd. 030 / rd. 010* 100%

Mrimea lui trebuie s rmn stabil sau s creasc n dinamic. Micorareanivelului acestui raport semnific creterea costului vnzrilor. Rata profitului brut depinde de influena urmtorilor factori: structura producieivndute, costurilor produselor vndute i preul de vnzare. Volumul produciei nu are o influen direct pentru c, acionnd asupra numitoruluii numrtorului n aceeai proporie, influena asupra ratei profitului brutdevine nul. Volumul produciei, ns, influeneaz indirect prin costuri,


9/20

deoarece, n condiiile, n care volumul produciei crete, costurile se reduc pe o unitate de produs pe seama consumurilor fixe. Exemplu:

rata profitului brut =( 76 063 273 / 391 958 862)*100% = 19,4%

3. rezultatul activitii operaionale (rd. 080, raportul de profit i pierderi);rata profitului operaional = rezultat din activitatea operaional / venituri

din vnzri * 100%,

rata profitului operaional = (rd. 080, raportul de profit i pierderi) /rd.010* 100%

Acest indicator arat capacitatea ntreprinderii de a obine profit dinactivitatea de baz la un leu venit din vnzri.

Exemplu:

rata profitului operaional =325 008 / 391 958 862)*100% = 0,083%

4. profitul perioadei de gestiune pn la impozitare (rd. 130, raportul de profit i pierderi );

5. profitul net (rd. 150, raportul de profit i pierderi).rata profitului net = profit net / venituri din vnzri * 100%

rata profitului net = (rd. 150, raportul de profit i pierderi)/ rd. 010*100%

Acest indicator caracterizeaz capacitatea ntreprinderii de a produce profit netdin vnzri i reflect profitul net obinut pe ntreprindere la un leu venituri dinvnzri. Creterea acestui indicator reflect o gestionare eficient a procesuluide producie. Acest indicator depinde de mrimea cotei impozitului pe venit, iar n condiiile cnd rata de impozitare este constant , rata profitului net seanalizeaz n dinamic i cu ct nivelul acestui indicator cu att mai bogaisunt acionarii.

Exemplu:

rata profitului net =45 961 122 / 391 958 862)*100% = 11,7%II. Indicatorii rentabilitii.


10/20

1) rentabilitatea vnzrilor 2) rata rentabilitii economice (a activelor)3) rata rentabilitii financiare

4)Rata rentabilitii fa de resursele consumate 5) Rentabilitatea mijloacelor fixe6) Rentabilitatea activelor curenteAceste rate de rentabilitate vor fi explicate n subiectul 5 al acestei teme.

III. Indicatorii lichiditii.1. rata lichiditii imediate (absolut, lichiditatea de gradul I)

2. rata lichiditii intermediare3. rata lichiditii curenteRatele de lichiditate vor fi explicate n subiectul 6 al acestei temi.4. fondul de rulment. (tema: mecanismul financiar i active curente )5. ciclu de conversie a numerarului (tema active curente ).

IV Indicatorii gestionrii datoriilor i a stabilitii financiare

indic gradul n care ntreprinderea utilizeaz creditul n finanarea activelor sale. Din cadrul acestor indicatori cea mai mare utilizare o au:1. coeficientul de atragere a surselor mprumutate = Total Datorii / Total

Pasivcoeficientul de atragere a surselor mprumutate = (rd. 770 + rd. 970) / rd.980 (bilan contabil)Caracterizeaz structura surselor de finanare a activelor din punct de vedere alcotei surselor mprumutate, nivelul acestui coeficient trebuie s fie 0 0,5.

Exemplu:

coeficientul de atragere a surselor mprumutate = (17 303 369 + 35 288 532) /

201 070 670= 0,26

2. coeficientul corelaiei dintre sursele mprumutate i sursele proprii =Total Datorii / Capital Propriu coeficientul corelaiei dintre sursele mprumutate i sursele proprii =


11/20

(rd. 770 + rd. 970) / rd. 650 (bilan contabil)Reflect suma mijloacelor atrase revenit la 1 leu CP. Cu ct acest coeficient

este mai mare cu att mai riscant este situaia financiar a ntreprinderii.

Nivelul favorabil este 1. Exemplu:

coeficientul corelaiei dintre sursele mprumutate i sursele proprii =(17 303

369 + 35 288 532) / 148 478 769= 0,35

3. rata autofinanrii activelor(rata autonomiei financiare globale).

bilantuluivalutaTotal propriuCapital . =are Autofinant C

rata autofinanrii activelor = rd. 650 / rd. 980 (bilan contabil)Acest indicator se interpreteaz prin aprecierea modificrilor n dinamic i prin compararea lui cu limita recomandat de 0,5. n acest caz jumtate din patrimoniul ntreprinderii, care este format din surse proprii, servete dreptgaranie pentru achitarea tuturor datoriilor fa de creditori.

Pentru echilibru financiar al ntreprinderii este necesar ca capitalul proprius fie egal sau mai mare ca 1/3 din pasivul bilanului, fapt ce reprezint a premis a autonomiei financiare a ntreprinderii. Exemplu:

rata autofinanrii activelor = 148 478 769 / 201 070 670 = 0,74

4. rata autonomiei financiare la termen reflect gradul n care capitalul

propriu al ntreprinderii asigur autofinanarea activitii de producie. Seapreciaz pozitiv n cazul cnd ponderea capitalului propriu tinde spre omrime unitar (ntre 0,70 1,0). Dac mrimea obinut este mai micde 0,5, aceasta nseamn c activele curente ale ntreprinderii nu maiacoper datoriile pe termen scurt i, deci, fondul de rulment este negativ.Cu alte cuvinte, ntreprinderea nu mai poate spera la contractarea de noi

mprumuturi pe termen lung, ntruct creditorii si, mprumutnd n


12/20

continuare, se expun unui risc nalt de nerambursare a sumelor mprumutate.

permanentcapital propriuCapital

= Raf

rata autonomiei financiare la termen = rd. 650 / (rd. 650 + rd. 770)(bilan contabil)

Exemplu:

rata autofinanrii activelor = 148 478 769 / 148 478 769 + 17 303 369 =

0,90

5. rata solvabilitii generale = Total Activ / Total Datorii.rata solvabilitii generale = rd. 470 / (rd. 770 + rd. 970) (bilancontabil)Rata solvabilitii generale exprim gradul de acoperire a surselor mprumutate cu activele totale de care dispune ntreprinderea. Nivelulacestui indicator trebuie s fie mai mare dect 1.

Exemplu:1 rata solvabilitii generale = 201 070 670 / (17 303 369 + 35 288 532)=3,8

6. rata general de acoperire a CP = Total Activ / Capital Propriurata general de acoperire a CP = rd. 470 / rd. 650 (bilan contabil)

n cazul n care este calculat n % primele 100% se finaneaz din sursele proprii, celelalte din surse mprumutate. Exemplu:

rata general de acoperire a CP = 201 070 670 / 148 478 769=1,35

Astfel la ntreprinderea analizat 100 % se finaneaz din surse proprii, iar 35% din surse mprumutate.

1


13/20

V Indicatorii gestionrii activelor,care arat ct de eficientutilizeaz ntreprinderea activele sale. n acest cadru, pot fi selectai pentrusemnificaie urmtorii indicatori:

1. viteza de rotaie a activelor curente;2. durata de ncasare a creanelor;3. viteza de rotaie a stocurilor;4. viteza de rotaie a imobilizrilor;5. viteza de rotaie a activului total.Toi aceti indicatori au fost studiai la tema: active curente

VI Indicatorii valorii de pia, care caracterizeaz activitateantreprinderii pe piaa de valori, mrimea veniturilor i dividendelor pltite. nacest scop se calculeaz:

1. profitul net pentru o aciune;2. coeficientul de capitalizare bursier;3. dividend pe aciune;

4. randamentul dividendului;Aceti indicatori au fost studiai la tema: politica financiar - politica dedividend

5. Analiza rentabilitiin conformitate cu sistemul actual de eviden contabil indicatorii

eficienei utilizrii potenialului tehnicoeconomic i financiar sunt reprezentaide:

1. rentabilitatea vnzrilor- apreciaz influena constrngerilor pieei i a politicii preurilor de vnzare i indic profitul obinut la un leuvnzri

%100* brutProfit

r vinzarilo.VnzaridinVenituri

R =

%100*010.030rd.

r vnzarilo.rd

R = (raportul de profit i pierderi)

Exemplu:


14/20

Rv = (76 063 273 / 391 958 862) * 100% = 19,4%

Aprecierea rentabilitii vnzrilor se face n raport cu media pe ramur,sau n raport cu nivelul concurenilor. Creterea rentabilitii vnzrilor n raport

cu nivelul concurenilor indic o poziie forte a ntreprinderii pe pia (fie cntreprinderea vinde un volum mai mare preul fiind acelai; sau vinde produsecu o calitate superioar i respectiv cu preuri mai nalte, sau vinde mai mult cu preuri mai joase.)

Creterea ratei nsoit de o diminuare a vnzrilor semnific faptul cntreprinderea ncearc s-i menin nivelul veniturilor, promovnd o politic

de preuri nalt. i invers. Oricum creterea ratei rentabilitii vnzrilor relevo situaie favorabil pentru ntreprindere.

n condiiile normale de activitate mrimea acestui indicator trebuie s fienu mai mic de 20%.

2. rata rentabilitii economice (a activelor)- are o accepiune

larg viznd eficiena capitalului economic alocat activitii productive antreprinderii. Cu alte cuvinte indic eficiena utilizrii activelor ntreprinderii, indiferent de sursa de finanare.

%100* total

economicRezultatul economica.

Activ R =

La numrtor, prin indicatorul rezultatul economic se nelege Profit pn laimpozitare sau Profit activitii operaionale, excluznd elementul financiar iexcepional, ceea ce permite aprecierea real a utilizrii elementelor patrimoniale.

%100* total

leoperationaiiactivtitatRezultatul economica.

Activ R =

%100* )(470.

pierderi)i profit(r.de080rd. economica.

contabil bilan rd R =


15/20

- se apreciaz n raport cu media pe ramur. Nivelul satisfctor > 25% n riledezvoltate, ceea ce reprezint c ntreprinderea n maxim patru perioade i poate rennoi capitalurile angajate prin profitul obinut.

%100* total

impozitarela pinagestiunede perioadeiRezultatul economica. Activ

R =

%100* )(470.

pierderi)i profit(r.de130rd. economica.


Exemplu:

Re = (42 349 635 / 201 070 670) * 100% = 21,1%

n economiile occidentale se consider corespunztoare o rentabilitate

economic mai mare de 25%, ceea ce nseamn c n maxim patru anintreprinderea i poate rennoi capitalurile angajate.

Rata rentabilitii economice poate fi majorat fie prin creterea numrului derotaie a activelor, fie prin creterea ratei profitului net, fie prin ambele ci. Dacntreprinderea are o rat a rentabilitii economice mai mare dect costulcapitalurilor mprumutate, atunci acionarii pot beneficia de un efect de levier

financiar pozitiv.

3. rata rentabilitii financiare msoar randamentul capitalului propriu,deci al plasamentului financiar, pe care acionarii l-au depus prin cumprareaaciunilor ntreprinderii. Deci, rentabilitatea financiar exprim capacitateantreprinderii de a realiza profit net prin capitalurile proprii angajate n

activitatea sa.%100*

netProfitfinanciara.

propriucapital R =

%100*)(650.

pierderi)i profit(r.150rd. financiara.


Exemplu:

Rf = (45 961 122 / 148 478 769) * 100% = 30,9%

Rentabilitatea financiar depinde de rentabilitatea economic i de structurafinanciar a acesteia.


16/20

Maximizarea rentabilitii financiare se poate obine prin:- sporirea profitului net pe seama creterii volumului de activitate i pe

tipuri de activitate

- creterea randamentului capitalurilor investite utiliznd intensivmijloacele fixe.

4. Rata rentabilitii fa de resursele consumate

%100*cos

brutProfitcost.

vanzarilor tul R =

)(%100*

020.

030rd.cost. pierderi i profit deraportul

rd R =

Exemplu:

Rcost = (76 063 273/ 315 895 589) * 100% = 24,1%

Producerea de bunuri competitive reprezint principalul factor care determinevoluia pozitiv a acestui indicator i situarea pe o treapt superioar fa deconcureni. De aceea, realizarea unei rentabiliti competitive din vnzarea

produciei, mrfurilor constituie o problem managerial fundamental, caredetermin caracterul activitii ntreprinderii pe viitor.

Rezervele interne de majorare a indicatorului pot fi: reducerea costurilor fixe,reducerea pierderilor de materii prima i materiale n procesul de producie,accelerarea vitezei de rotaie a stocurilor etc.

5. Rentabilitatea mijloacelor fixe

%100*impozitarela pnProfit

mf . fixer mijloaceloValoarea

R =

%100*)(060.

pierderi)i profit(r.130rd. mf .


Exemplu:


17/20

Rmf = (42 349 635 / 274 566 502) * 100% = 15,4%

n condiii concureniale de pia, dotarea tehnic a ntreprinderii ocup unloc deosebit de important n producerea unor produse competitive. n aceast

situaie, rentabilitatea mijloacelor fixe va produce un impact favorabil asuprarentabilitii n ansamblu, fapt ce va permite rennoirea mijloacelor economicentr-un termen mai scurt.

6. Rentabilitatea activelor curente

%100*impozitarela pnProfit

ac.curenteactivelor Valoarea

R =

%100*)(460.

pierderi)i profit(r.130rd. ac.


Exemplu:

Rac = (42 349 635 / 107 104 687) * 100% = 39,5%

O valoare ridicat a rentabilitii indic o gestionare eficient a stocurilor i

creanelor.

6. Analiza lichiditii

Din punct de vedere a coninutului economic noiunile de lichiditate,solvabilitate, capacitate de plat sunt suficient de complexe i de aceea deseorise confund. Astfel:


18/20

SHAPE \* MERGEFORMAT

1. rata lichiditii imediate (absolut, lichiditatea de gradul I) caracterizeaz ce cot din datoriile pe termen scurt ntreprinderea estecapabil s achite la un moment dat cu mijloace bneti. De obicei, ncalculul acestui indicator sunt cointeresai furnizorii, pentru a determinacapacitatea de plat a cumprtorilor.

Capacitatea de plat capacitatea ntreprinderii de a-i onoraobligaiile de plat

Lichiditatea bilanului Lichiditatea activului Solvabilitatea pe termen lung

reprezint capacitateantreprinderii de a-ionora obligaiile petermen scurt

reprezint proprietateaelementelor patrimoniale dea se transforma n mijloace bneti

reprezint capacitateantreprinderii de a-ionora obligaiile petermen lung

Se calculeaz: lichiditatea imediat,intermediar i curent


19/20

Exemplu: Lichiditatea absolut =12 502 375 / 35 288 532 = 0,35

2. rata lichiditii intermediare- caracterizeaz ce cot din datoriile petermen scurt ntreprinderea este capabil s achite la un moment datutiliznd pentru aceast nu numai mijloacele bneti, dar i creane, hrtii

de valoare pe termen scurt. Nivelul acestui indicator depinde de: duratade rotaie a documentelor la banc, de termenul acordrii credituluicomercial, de capacitatea de plat a lor, etc. n calculul acestui indicator sunt cointeresai creditorii ntreprinderii.

Exemplu:

Lichiditatea intermediar =(107 104 687 70 395 525) / 35 288 532 = 1,04

3. rata lichiditii curente caracterizeaz dac ntreprinderea dispune deactive curente suficiente pentru achitarea datoriilor pe termen scurt.Limita de jos este condiionat de faptul c activele curente trebuie s fiecel puin suficiente pentru achitarea datoriilor pe termen scurt, n cazcontrar, ntreprinderea va insolvabil. Creterea acestui indicator ndinamic se apreciaz pozitiv dar pn la un anumit nivel. Se consider cdac este mai mare dect 2, activele ntreprinderii au o structur

neadecvat, o parte din mijloacele ei sunt ngheate n stocuri. n

0.5-0.2acceptatnivelul scurttermen peDatorii

banestiMijloaceabsolutaeaLichiditat =

1,0-0.7acceptatnivelul scurttermen peDatorii

materialesimarfurideStocuri - curenteActiveraintermediaeaLichiditat =

contabil)(bilant970rd.440rd.

absolutaeaLichiditat =

contabil)(bilant970rd.

250rd. - 460rd.raintermediaeaLichiditat =


20/20

analiza economico-financiara a intreprinderii

Documents