POLITICI MONETARE

PAGE 1

Tema 11. Politici monetare1. Politica economic: concept i sfer de aciune

2. Politica monetar n cadrul politicii economice

3. Supravegherea bncilor i operaiunilor bancare

4. Politici monetare naionale (interne)

obiectivele politicii monetare

instrumentele politicii monetare

5. Politica monetar extern

I. Politica economic: concept i sfer de aciune

Politica economic reprezint ansamblul deciziilor autoritilor publice n scopul orientrii activitii economice ntr-o direci eficient. Din politica economic fac parte urmtoarele msuri:

1. majorarea deficitului bugetar pentru susinerea forei de munc

2. fixarea normelor de cretere a preurilor i veniturilor pentru a limita inflaia

3. adoptarea unei fiscaliti difereniate pentru susinerea exporturilor.

Prin politica economic se mai subnelege i o politic de stabilizare, de meninere a echilibrelor n economie.

Principalul organ care dirijeaz politica economic este statul. El este considerat n afara economiei, dar care acioneaz asupra ei dup cum consider necesar.

Ceilali ageni: productori, consumatori, ofertani i solicitani de munc reacioneaz n raport cu informaiile i deciziile care le sunt transmise.

II. Politica monetar n cadrul politicii economice

Politica monetar nseamn a recunoate posibilitile de a aciona prin moneda asupra monedei.

n economia de pia politica economic este o intervenie a statului n domeniul economic cu scopul de a nfptui anumite obiective de ordin structural sau conjunctural.

Obiectivele interveniei statului n domeniul economic sunt:

creterea ecomoniei n ritmuri nalte, n condiiile unei folosiri depline a forei de munc

stabilitatea preurilor i a comerului exterior

Pentru a realiza obiectivele politicii economice se folosesc numeroase instrumente de intervenie:

control direct

politicile financiare, bugetare, fiscale, a veniturilor, a echilibrului bnesc.

Printre acestea politica monetar este unul din instrumentele cel mai des utilizate, exprimate esenial ca ansamblul msurilor luate prin banca central sau autoritile monetare pentru a influena dezvoltarea economiei sau pentru a asigura stabilitatea preurilor i a cursurilor valutare.

Autoritile monetare sunt organismele care exercit un control i afirm o responsabilitate asupra agenilor economici care utilizeaz moneda. Astfel controlul lichiditii economiei este asigurat prin organisme de control ale creditului (tip Consiliul Naional al Creditului n Frana) i organismul de control asupra bncilor (tip Comisia de Control a Bncilor n Frana) prin intermediul crora exercit o influen stabilit prin statutul bncii centrale i prin norme legale.

Domeniul de aciune a politicii monetare este destul de larg i foarte precis. Prin moned i prin reglarea cantitii de moned se acioneaz pentru a controla lichiditatea i a satisface nevoile economice. Sub un alt aspect, adic cnd majorarea masei monetare este foarte rapid acest fapt aduce la dezechilibre i reacii n lan. n cazurile n care oferta nu crete n acelai ritm cu cererea avem o cretere a preurilor i un deficit al comerului exterior.

Politica monetar condus de banca central, are ca obiectiv controlul mijloacelor de plat, pentru a evita un dezechilibru inflaionist sau deflaionist.

Avnd n vedere relaia ntre volumul lichiditilor i PIB, se urmrete ca obiectiv central al politicii monetare armonizarea creterii regulate a lichiditilor, care depinde de dezvoltarea activitii economice, de variaiile vitezei de circulaie a monedei i a ratei de cretere a prurilor.

n formularea ei deplin, politica monetar poate fi definit ca ansamblul interveniilor bncii centrale sau autoritilor monetare, care se efectueaz asupra lichiditii economice, n scopul de a contribui, prin utilizarea tehnicilor sau instrumentelor monetare la realizarea obiectivelor politicii economice.

Instrumentele utilizate ce influeneaz economia sunt:

instrumente i tehnici de intervenie indirect

instrumente i tehnici de intervenie direct sau reglementrile bancare.

Tehnicile interveniei indirecte sunt utilizate pentru controlul indirect al ofertei de moned. Aceste tehnici se sprijin pe:

dependena sistemului bancar fa de BC

corelaia existent ntre volumul de credit i nivelul activitii economice

caracterul elastic al cererii de credit fa de nivelul dobnzii

Tehnicile de intervenie direct asupra lichiditii acioneaz prin modificarea valorii i volumul lichiditii deinute de bnci i intermediarii financiari.

III. Supravegherea bncilor i operaiunilor bancare

Prin politica monetar autoritile publice ncearc s regleze volumul i condiiile circulaiei monetare. pentru realizarea acestei reglri este necesar existena unei monede sigure i a unor bnci capabile de a garanta ncrederea n moned. Astfel, autoritatea monetar, trebiue s vegheze securitatea operaiilor bancare i s organizeze supraveghezea instituiilor de credit n scopul de a asigura ncrederea n moneda naional.

Pe plan naional aceast responsabilitatea autoritii publice s-a impus dup criza mondoeconomic din anii 1929-1933.

Supravegherea instituiilor de credit a fost codoficat nc de la nceputul sec XX prin legi bancare, care precizau condiiile crerii i funcionrii bncilor i care defineau modalitile supravegerii lor de ctre autoritile publice.

Datorit eficacitii acestor reglementri i supravegeri practice n rile dezvoltate, dup al doilea rzboi mondial nu s-a mai nreghistrat nici o criz bancar grav. n prezent riscurile bancare pe plan naional i internaional sunt bine definite i dimensionate, iar provenirea lor este structurat la nivelul mondial.

Msurile politicii monetare:

1. Supravegherea instituiilor de credit i a activitii lor naionale.

Aceast supraveghere este organizat sub 3 aspecte:

A) Crearea bncilor i instituiilor financiare

Constituirea unei bnci este supus autorizrii prealabile. Penrtu aceasta trebuie satisfcute regelemnetrile referitoare la forma de societate i mrimea capitatlului minim necesar. n plus noua societate bancar trbuie s fie garantat de o instituie de credit deja existent i recunoscut de mediul financiar, garntul asigurnd calitatea gestiunii noii societi bancare i securitatea operailor realizate de ctre acesta.

Printre reglementrile bancare se enumer:

existena unui capital minim

respectarea celor trei coef. a activitii bancare

a) coef. de lichiditate

b) coef. acoperii riscurilor

c) coef. divizrii riscurilor

B) funcionarea instituiilor de credfit

pentru asigurarea respectrii reglementrilor bancare i pentru supravegherea condiiilor activitii instituiilor de credit se creaz un organism de control sau supraveghere bancar. Acest organism efectuiz un control reguros al documentelor contabile i urmresc activitatea fiecrei instituii bancare. n cazuri grave organismele de supraveghere poare lua msuri discilinare i poate aplica pedepse, de la un simplu avertisment i pn la reglarea nregistrrii ca instituie financiar.

C) Aprecierea calizii riscurolr bancare

Controlul securitii operaiunilor bancare este mai dificil.

Conturate cu concurena, bncile au cutat s ofere servicii din ce n ce mai numeroase, ce calitate ridicat i la costuri din ce n ce mai mici.

Astfel, ele au trebuit s-i comprime profitul i s-i constituie mai puine provizioane pentru riscuri, devenind prin acesta mai vulnarabile.

2. Problemele legate de operaiunile internaionale ale bncilor

Multitudinea operaiilor internaionale ale sistemului banacr mrete cantitatea de riscuri suportat de instituiile de credit, duferite dup natur i costisitoare, prin eforturi necesare pentru supravegherea sistemului bancar.

Pontenialiti considerabile de risc

Sistemul bancar internaional cunoate riscuri poteniale considerabile i acesta din cel puin patru motive:

Reciclarea capitalrilor expozuve(capitaluri aprute n diferite zone financiare)

Agravarea situaiei financiare a rilor n curs de dezvoltare.

ndatorarea pe temen mediu i lung a rilor n curs de dezvoltare adepit deja capacitatea instituiilor financiare internaionale de a mai controla fenomenul. Acest fapt genereaz o stabilira a sistemului comercial mondial.

Dificultile financiare ale marilor ntreprinderi internaionale i multinaionale

Structuri bancare suprainternaionalizate

Cooperarea internaional n domeniul supravegherii bancare

divizarea responsabilitii supravegherii ntreprinderii de autoritile de control. Se divizeaz responsabilitatea ntre autoritile naionale referitor la supravegherea bncilor strine pentru a evita ca o instituie bancar s scape oricrei supravegheri.

Supravegherea pe baze consolidate.

Consolidarea ansamblului activitilor internaionale ale unei bnci permite evaluarea adecvat a capitalului su i a expunerii sale la riscuri, avnd n vedere ansamblul operaiunilor sale n ntreaga lume.

Supravegherea riscurilor n ar.

Riscul de ar este un elemant de decizie a fiecreio bnci cnd atribuie un credit intrnaional. El nu trebuie s fie excesiv n aprecierea capacitii unei bnci de a face fa obligaiilor sale. n acest sens, responsabilii supravegheriii bancare trebuie s ajute bncile la estimarea volumului creditelor, a riscurilor posibile, pe baza unor date statistice privind globalizarea riscurilor generate de principalele ri care solicit mprumutul.

IV. Politici monetare naionale (interne)

I. Obiectivele politicii monetare

Politica monetar poate fi abordat utiliznd o analiz specific care asigur deplasarea de la instrumente la obiective finale, dup urmtoarea relaie:

Instrumente ale politicii monetare-----obiective operaionale----obiective intermediare------obiective finale

Obiectivele finale ale politicii monetare coincid cu acelea lae politicii economice generale, adic stabilitatea preurilor, echilibrul balanei de pli, creteea economic etc.

II Obiectivele intermediare sunt considerate obiective specifice politicii monetare.

Prin obiectiv intermediar se defineteun concept sau un ansamblul de comportamente asupra cruia autoritatea monetar are influen i apas cnd dorete s ating un obiectiv final. Obiectivul intermediar trebuie s reuneasc 3 condiii:

a) evoluia sa este cunoscut ntr-o perioad anumit

b) evoluia sa este corelat cu acea a unui obiectiv final

c) evoluia sa este corelat de ctre Banca Central.

Obiectivele intermediare monetare sunt de trei feluri:

obiective cantitative(agregatele de moned sau de credit)

rata dobnzii

cursul de schimb

Alegerea unui tip de obiectiv depinde de diferi factori:

cile de control i intervenia oferit n cadrul instituional

structura financiar a economiei

factori externi

amploarea datoriei i deficitului public

structura i ifluea sectoarelor nefinanciare, n special deficitele i excedentele conturilor financiare ale acestora

tradiiile bncilor centrale.

III Obiectivele cantitative se constituie dintr-o diversitate a tipurilor de agregate_

agregatele masei monetare

agregatele ale monedei BC sau bazei monetare

agregatele ale finanrii sau ndatorrii

II Instrumentele politicii monetare

Regula de baz a oricrei politici economice este aceea ca fiecrui obiectiv s-i corespund un instrument.

De ex. Dac BC declar 2 obiective lae politicii monetare, i anume masa monetar i cursul de schimb, n schmb ce nu despune dect de instrumentul ratei dobnzei, ea risc un conflict ntre obiective.

Deosebim 2 tipuri de instrumente: directe i indirecte.

Instrumentele directe reprezint nite msuri care vizeaz consumatorii de credite i destinatarii finali de moned. n aceast categorie ntr limitarea creditalor i controlul valutar(aciunea asupra canttii, precum i fixarea administrativ a unor rate ale dobnzilor la credite sau la depozite, aciune asupra costurilor).

Instrumentele indirecte sunt utilizate de BC n relaiile cu bncile i ali operatori financiari i aceste instrumente nu vizeaz direct agenii economici nefinanciari(populaia, ntreprinderile). De obicei, aici se include instrumente care permit controlul, fie al costului, fie al cantitii monedei centrale.

Aciunea unui instrument asupra unui anumit obiectiv este condiionat de comportamentul celorlalte instrumente:

a) Instrumente de aciune asupra monedei centrale

Aici se refer:

aciunile asupra cantitii de moned central

aciunile asupra costului monedei centrale

avansurile acordate statului i bncilor pe titluri financiare

transferuri ntre contul de trezorerie al BC i conturile sale la bancile comerciale

b) Instrumente care acioneaz direct asupra activelor sau pasivelor bncilor

limitarea creditelor bancare

controlul emisiunii pe piaa financiar

fixarea anumitor rate debitoare sau creditoare

c) Instrumentele care permait controlul operaiunilor cu stintatea

intervenii pe piaa valutar

rezervele obligatorii asupra depozitelor nerezidenilor

controlul valutar

reglementri asupra dobnzilor vrsate pentru depozitele nerezidenilor i nivelul ratelor.

V. Politica monetar extern

Prin politica monetar extern sau valutar se nelege totalitatea mijloacelor i procedeelor utilizate de ctre autoritile monetare ale unui stat care acioneaz asupra circiutelor moneatre pe plan naional i internaional pentru a influena stabilizarea monedei naionale n raport cu alte valute i pentru meninerea echilibrului balanei de pli externe.

Ca parte component a politicii economice, politica monetar extern a unei ri se afl ntr-o strns interdepende cu politica monetar intern, comercial, fiscal, a preurilor.

n cadrul pieei monetare naionale politica monetar promovat de ctre autoritile monetare urmrete asigurarea gradului de stabilitate a monedei naionale, pe baza cunoaterii indicatorilor specifici pieei monetare: masa monetar aflat n circulaie, dimensiunile cererii i ofertei de moned, viteze de rotaie a monedei etc.

n rile cu moneda convertibil politica monetar urmrete s influeneze conjunctura valutar n care evoliaz moneda naional n scopul meninerii stabilitii i puterii de cumprare a acesteia. Prin politica valutar se urmrete modificarea situaiei balanei de pli n sensul relaxrii constrngerilor externe.

n rile cu moneda nconvertibil, politica valutar urmrete ntrirea puterii de cumprare a monedei naionale, sporirea competitivitii mrfurilor autohtone, meninerea soldului balanei de pli n limite favorabile.

Evoluia economiei mondiale a sistemei monetare internaionale creeaz condiii favorabile i impune necesitatea coordonrii politicilor ec. Na., n particular a politicilor valutare a fiecrei ri.

Politica valutar promovat de o ar se intersecteaz cu instrumentele politicii celorlalte ri, intergrndu-se ntr-un spaiu internaional al politicilor naionale.