BANCA NAIONAL A ROMNIEI

Sondaj privind accesul la finanare al

companiilor nefinanciare din Romnia

i capacitatea acestora de a face fa unor

condiii financiare nefavorabile

Iunie 2015

2/21

Sintez

Sondajul privind accesul la finanare al companiilor nefinanciare din Romnia i capacitatea

acestora de a face fa unor condiii financiare nefavorabile (FCNEF) surprinde opiniile

sectorului real cu privire la: cele mai presante probleme n desfurarea activitii,

disponibilitatea i evoluia surselor de finanare, rata de succes n accesarea finanrii de la bnci

i IFN i n accesarea fondurilor europene, relaia firmelor cu bncile i IFN, percepia privind

costul finanrii, nivelul maxim suportabil privind rata dobnzii i efectele unor posibile evoluii

nefavorabile ale ratei dobnzii, percepia asupra implicaiilor unei posibile aprecieri/deprecieri a

monedei naionale etc. Analiza este realizat pe baza rspunsurilor companiilor1 la sondajul

menionat, perioada investigat este octombrie 2014 - martie 2015, iar principalele concluzii sunt

urmtoarele:

Potrivit companiilor, principalii indicatori financiari au nregistrat o evoluie eterogen n

perioada investigat, cifrele fiind apropiate ca valori celor nregistrate n exerciiul anterior

(aprilie septembrie 2014).

Firmele declar c problemele presante cu care s-au confruntat n trecut se menin i pentru

perioada investigat. Fiscalitatea, concurena i lipsa cererii se menin, n aceast ordine, n

clasamentul alegerilor companiilor cu privire la cele mai presante probleme. Ponderea

companiilor care au declarat c accesul la finanare reprezint o problem presant a rmas

neschimbat (16 la sut dintre firme). Ponderea companiilor cu credite este superioar

ponderii companiilor fr credite din punct de vedere al considerrii accesului la finanare ca

fiind o problem presant (20 la sut, respectiv 13 la sut).

Majoritatea firmelor (62 la sut) a raportat c nu au solicitat credite de la instituiile

financiare n perioada octombrie 2014 martie 2015.

Similar exerciiului precedent, pentru perioada octombrie 2014 martie 2015, rezultatele cu

privire la dificultile majore ntmpinate n accesarea finanrii de la bnci i/sau IFN se

menin. Piedicile majore ntmpinate de ctre companii n accesarea de finanare sunt:

cerinele privind valoarea sau tipul garaniei, nivelul prea ridicat al dobnzilor i

comisioanelor i clauzele contractuale.

Companiile continu s se bazeze preponderent pe finanarea intern. 44 la sut dintre

respondeni au optat pentru reinvestirea profitului sau vnzarea de active ca surs de

finanare, inclusiv acele companii care au indicat o scdere a profitului n perioada de

referin (35 la sut din firmele n aceast situaie).

1 Eantionul utilizat n Sondajul FCNEF conine circa 10.500 de companii nefinanciare, este reprezentativ la nivel

naional i regional, iar extragerea companiilor incluse n sondaj este realizat prin procedee statistice specifice cu respectarea criteriilor privind i) clasa de mrime a companiei (microntreprinderi, ntreprinderi mici, ntreprinderi mijlocii i corporaii), ii) sectorul de activitate (conform CAEN Rev. 2) i iii) regiuni de dezvoltare.

3/21

Companiile au declarat majoritar c intenioneaz s i menin sau s i reduc gradul de

ndatorare bancar: 64 la sut dintre firme nu ar lua un credit n lei i 68 la sut dintre firme

nu ar lua un credit n euro, indiferent de cost.

Majoritatea companiilor cu credite n moned naional se finaneaz cu o rat a dobnzii

ntre 4 i 8 la sut (55 la sut dintre companiile cu credite n lei) i majoritatea companiilor cu

credite n euro au o rat medie a dobnzii ntre 2 la sut i 6 la sut (68 la sut dintre

companiile cu credite n euro)

Capacitatea companiilor de a face fa unor evoluii nefavorabile privind rata dobnzii

este sczut, dar cunoate o mbuntire comparativ cu exerciiul anterior. Aproximativ o

treime din companii spun c ar fi afectate de o majorare ntre 1 i 3 puncte procentuale a ratei

dobnzii, att la lei, ct i la euro, categoria celor care indic problematic un oc de pn la 1

punct procentual fiind n scdere.

Apelarea la fonduri europene se menine la un nivel foarte sczut. Se observ o cretere a

ponderii companiilor crora le-au fost rambursate astfel de fonduri n perioada octombrie

2014 martie 2015, fa de semestrul precedent.

4/21

A. Accesul la finanare al companiilor nefinanciare

(A1) Cadrul economic general al companiilor nefinanciare

Evoluia principalilor indicatori financiari ai companiilor

Potrivit companiilor, principalii indicatori financiari au nregistrat o evoluie eterogen n

perioada octombrie 2014 martie 2015. Un numr mai mare de companii, comparativ cu

exerciiul precedent (perioada aprilie 2014 septembrie 2014), au raportat o cretere a costurilor

cu creditele contractate sau aferente desfurrii activitii. Totodat, se observ c numrul

companiilor care au declarat o cretere a cifrei de afaceri sau a profitului este superior celui din

semestrul anterior. Cu excepia cifrei de afaceri i a profitului, pentru majoritatea indicatorilor,

companiile care au raportat meninerea constant a acestora sunt majoritare (Grafic 1).

Analiza n structur, dup criteriul dimensiunii firmelor, relev n cazul corporaiilor att

performane economice superioare, dar i costuri de funcionare sau cu creditele din portofoliu

superioare IMM (Grafic 2). Similar exerciiului precedent, companiile din agricultur, construcii

i imobiliare au obinut rezultate mai bune dect restul economiei (Grafic 3).

Cea mai mare parte a companiilor au raportat gradul de ndatorare (calculat ca raport ntre datorii

i capitaluri) ca meninndu-se constant pentru perioada octombrie 2014 martie 2015 (14 la

sut dintre firme indicnd o cretere a ndatorrii i 6 la sut o scdere a acestuia, Grafic 4). Dup

dimensiunea firmei, ponderea IMM fr datorii la teri este semnificativ mai mare dect cea a

corporaiilor (28 la sut fa de 7 la sut).

Grafic 1: Evoluia principalilor indicatori financiari n perioada octombrie 2014 - martie 2015, pentru companiile nefinanciare

Grafic 2: Evoluia principalilor indicatori financiari n perioada octombrie 2014 - martie 2015, pentru IMM i corporaii

5/21

Grafic 3: Evoluia principalilor indicatori financiari n perioada octombrie 2014 - martie 2015, pe principalele

sectoare economice

Grafic 4: Evoluia raportului datorii/active n perioada octombrie 2014 - martie 2015, pentru

companiile nefinanciare

Not: sold net conjunctural este calculat ca diferen ntre ponderea celor care au notat o evoluie ca fiind ascendent i

ponderea celor care au notat o evoluie ca fiind descendent.

Cele mai presante probleme ale companiilor

Potrivit raportrilor companiilor, n cea mai mare parte se menine situaia din semestrul

precedent cu privire la problemele presante ale companiilor. Fiscalitatea, concurena i lipsa

cererii se menin, n aceast ordine, n clasamentul alegerilor companiilor cu privire la cele mai

presante probleme (Grafic 5). Ponderea companiilor care au declarat c accesul la finanare

reprezint o problem presant a rmas neschimbat (16 la sut dintre firme). Ponderea

companiilor cu credite este superioar ponderii companiilor fr credite din punct de vedere al

considerrii accesului la finanare ca fiind o problem presant (20 la sut, respectiv 13 la sut).

Ponderea companiilor care au nevoie de finanare de la bnci i/sau IFN i care percep accesul la

finanare ca fiind o problem presant a sczut comparativ cu semestrul precedent (23 la sut,

fa de 29 la sut), ns se menine decalajul consistent fa de companiile care au raportat c nu

au nevoie de finanare de la instituii financiare (8 la sut n perioada octombrie 2014 martie

2015). Pentru companiile care au apelat la finanare n perioada octombrie 2014 martie 2015,

accesul la finanare se menine o problem mai presant (22 la sut) dect n cazul firmelor care

nu au apelat la finanare (13 la sut).

n structur, nu se remarc diferene notabile ntre IMM i corporaii cu privire la intensitatea cu

care sunt afectate de problemele menionate, cu excepia forei de munc bine pregtite, unde

exist un ecart ntre ponderea IMM i cea a corporaiilor care apreciaz aceast problem ca fiind

una presant (23 la sut, respectiv 36 la sut) (Grafic 6). Din punct de vedere al sectorului de

activitate, se remarc ponderi diferite ntre totalul companiilor i firmele din agricultur cu

6/21

privire la presiunea reprezentat de problema considerat cea mai stringent - nivelul fiscalitii

(72 la sut, respectiv 59 la sut).

Grafic 5: Cele mai presante probleme ale

companiilor nefinanciare, n perioada octombrie

2014 - martie 2015

Grafic 6: Cele mai presante probleme ale IMM i corporaiilor, n perioada octombrie 2014 - martie 2015

Not: ntrebare cu gril de notare (de la 1- problem foarte

presant, la 5- problem foarte puin presant), unde

atributul presant se refer la notele 1 i 2, atributul

moderat se refer la nota 3 i atributul puin presant se

refer la notele 4 i 5.

Not: ntrebare cu gril de notare (de la 1- problem foarte

presant, la 5- problem foarte puin presant), unde s-a luat n considerare doar unde atributul presant (notele 1 i 2).

Principalii parteneri comerciali ai companiilor nefinanciare n 2014

IMM au realizat cea mai mare parte a cifrei de afaceri aferent anului 2014 n relaii comerciale

cu firme romneti cu capital majoritar autohton i din comer cu amnuntul i cu gospodrii ale

populaiei, n timp ce corporaiile au realizat cele mai multe venituri din comer cu firme din

strintate i cu firme romneti cu capital majoritar autohton.

(A2) Disponibilitatea surselor de finanare pentru companii

Principalele surse de finanare ale companiilor

Companiile nefinanciare continu s apeleze preponderent la reinvestirea profitului sau vnzarea

de active pentru finanarea activitii (44 la sut dintre respondeni n perioada octombrie 2014 -

martie 2015) (Grafic 7), inclusiv acele companii care au indicat o scdere a profitului n perioada

de referin (35 la sut din firmele n aceast situaie). Finanarea bancar este utilizat la scar

redus de ctre companii, 7 la sut indicnd folosirea descoperitului de cont bancar sau a liniilor

de credit i 3 la sut optnd pentru un credit de investiii. Creditele avnd garania fondurilor de

garantare au fost utilizate marginal n perioada octombrie 2014 - martie 2015 (1 la sut din

firme).

7/21

Corporaiile au continuat s indice o apeten mai mare pentru finanarea bancar, astfel 33 la

sut au apelat la descoperit de cont bancar sau linii de credit i 10 la sut la credit pentru

investiii, n perioada de referin (Grafic 8).

Grafic 7: Principalele surse de finanare ale companiilor n perioada octombrie 2014 - martie

2015, pentru companiile nefinanciare

Grafic 8: Principalele surse de finanare ale companiilor n perioada octombrie 2014 - martie 2015,

pentru IMM i corporaii

Dup sectorul de activitate, firmele din agricultur s-au remarcat, ca i n sondajele precedente,

prin optarea pentru credite bancare ntr-o msur mai mare dect firmele din alte sectoare, dei n

proporie mai redus comparativ cu exerciiul precedent (22 la sut au indicat c au folosit

descoperit de cont sau linii de credit i 14 la sut credite bancare pentru investiii n perioada

octombrie 2014 - martie 2015). Totodat, firmele din agricultur declar c folosesc i

reinvestirea profitului sau vnzarea de active n cea mai mare proporie (69 la sut dintre acestea),

Grafic 9.

Grafic 9: Principalele surse de finanare ale companiilor n perioada octombrie 2014 - martie 2015, pe principalele sectoare de activitate

8/21

Evoluia principalelor surse de finanare ale companiilor i perspective pentru urmtoarele 6

luni (octombrie 2014 martie 2015)

Cea mai mare parte a companiilor nu indic modificri importante ale principalelor surse de

finanare pentru perioada analizat (octombrie 2014 martie 2015, Grafic 10) sau pentru

perioada urmtoare (aprilie-septembrie 2015, Grafic 11).

Modificrile marginale nregistrate au vizat creterea disponibilitii surselor interne de finanare.

S-a observat majorarea reinvestirii profitului sau a vnzrii de active (5 la sut dintre firme au

indicat c a avut loc o cretere i 10 la sut anticipeaz un avans al acestora), inclusiv n rndul

celor care au declarat o scdere a profitului n perioada analizat.

Grafic 10: Evoluia principalelor surse de finanare ale companiilor nefinanciare n perioada octombrie

2014 - martie 2015

Grafic 11: Perspective de evoluie a principalelor surse de finanare ale companiilor nefinanciare pentru perioada octombrie 2014 martie 2015

Corporaiile indic majorri mai consistente ale surselor de finanare folosite n perioada de

referin sau estimate pentru urmtorul semestru. n ansamblu, imaginea general este reflectat

de rspunsurile IMM datorit majoritii semnificative a acestora n eantion. La nivel sectorial,

se remarc rspunsurile firmelor din agricultur care estimeaz creterea sensibil mai mare a

reinvestirii de profit sau vnzrii de active, utilizarea pe scar mai larg a creditului comercial i

a leasingului financiar, respectiv scderea mai pronunat a creditrii bancare prin descoperit de

cont sau linii de credit i prin credit de trezorerie.

Destinaii ale finanrii atrase de companiile nefinanciare

Majoritatea companiilor nefinanciare (66 la sut dintre respondeni) nu au apelat la surse de

finanare externe firmei n perioada octombrie 2014 - martie 2015, n timp ce 26 la sut au folosit

finanare extern pentru constituirea unui capital de lucru sau plata furnizorilor.

9/21

n cazul corporaiilor, constituirea unui capital de lucru sau plata furnizorilor este o destinaie

mai uzitat dect pentru IMM (50 la sut dintre corporaii fa de 26 la sut dintre IMM i

ndreapt finanarea n aceast direcie). Totodat, companiile mari folosesc ntr-o proporie mai

ridicat dect IMM resursele financiare atrase n vederea realizrii de investiii pentru dezvoltare

(23 la sut dintre corporaii, fa de 7 la sut dintre IMM), Grafic 12.

Dup sectorul de activitate, firmele din agricultur i cele din industrie canalizeaz ntr-o

proporie mai mare dect alte sectoare finanri atrase ctre investiii pentru dezvoltare (19 la

sut, respectiv 17 la sut dintre firmele din aceste sectoare).

Accesarea de finanare de la bnci i IFN

Majoritatea firmelor a raportat c nu au aplicat

n vederea obinerii de finanare de la instituiile

financiare n perioada octombrie 2014 martie

2015 (62 la sut). Se observ o cretere

semnificativ a numrului companiilor care au

obinut suma total solicitat dintre cei care au

aplicat pentru finanare de la bnci i/sau IFN

(79 la sut din cei care au aplicat pentru

finanare, comparativ cu 61 la sut n exerciiul

precedent)

Firmele din agricultur i cele din industrie au

nregistrat cele mai mari ponderi de companii

care au aplicat i au primit integral sumele

solicitate (Grafic 13). Companiile care nu au

aplicat pentru finanare de la instituii financiare invoc suficiena fondurilor interne sau ale altor

surse de finanare externe i/sau alte motive.

Grafic 12: Principalele destinaii ale finanrii atrase de IMM i corporaii, n perioada octombrie 2014 - martie 2015

10/21

Accesarea de fonduri europene

Apelarea la fonduri europene se

menine la un nivel foarte sczut,

dar se observ o cretere a

ponderii companiilor crora le-au

fost rambursate astfel de fonduri

n perioada octombrie 2014

martie 2015, fa de semestrul

precedent. n ceea ce privete

demersul de a accesa fonduri

europene, numrul dosarelor cu

aviz favorabil este relativ

asemntor cu cel din exerciiul

precedent.

Analiza dup dimensiunea firmei

pe acest aspect relev o situaie

asemntoare cu cea din semestrul anterior. Ponderea IMM care au aplicat n ultimele 6 luni

pentru accesarea de fonduri europene este net inferioar ponderii corporaiilor (Grafic 14).

Firmele exportatoare au solicitat i au primit aprobri, respectiv celor din agricultur le-au fost

rambursate fonduri europene, n proporii mai ridicate dect n cazul altor categorii de firme, n

perioada octombrie 2014 martie 2015.

Grafic 13: Accesarea de finanare de la bnci i IFN n perioada

octombrie 2014 - martie 2015

Grafic 14: Accesarea fondurilor europene n perioada

octombrie 2014 - martie 2015, de ctre IMM i corporaii

11/21

(A3) Condiiile i factorii de influen privind accesul la finanare al companiilor

Relaia companiilor cu bncile i IFN i percepia companiilor asupra termenilor i condiiilor

Rezultatele sondajului arat o diminuare uoar a ponderii companiilor care au declarat c nu au

credite n derulare (de la 81 la sut la 79 la sut), Grafic 15.

n structur, corporaiile, firmele din agricultur i companiile de comer exterior au raportat o

mbuntire a relaiei cu instituiile financiare ntr-o mai mare msur dect restul companiilor,

similar semestrului anterior (12 la sut n cazul corporaiilor, 13 la sut n cazul firmelor

exportatoare sau importatoare, respectiv 26 la sut n cazul firmelor din agricultur). La polul

opus se situeaz companiile din industrie, 15 la sut considernd c relaia a cunoscut o

nrutire.

Grafic 15: Relaia companiilor nefinanciare cu bncile i IFN, n perioada octombrie 2014 - martie 2015

Grafic 16: Percepia companiilor nefinanciare cu credite n derulare, asupra termenilor i condiiilor aplicate de bnci i IFN, n perioada octombrie 2014 - martie 2015

Nu s-au nregistrat modificri notabile cu privire la opinia companiilor asupra condiiilor ataate

creditelor deinute, majoritatea acestora considernd c aceste condiii s-au meninut constante n

perioada aferent cercetrii (octombrie 2014 - martie 2015), Grafic 16.

n alegerea unei instituii financiare n vederea contractrii unui credit, companiile s-au ghidat n

principal dup relaia de afaceri pe care o aveau deja stabilit cu respectiva instituie de credit sau

IFN (circa 78 la sut dintre firmele care au contractat un credit n perioada octombrie 2014 -

martie 2015), Grafic 17. Costurile mai reduse i condiiile de creditare mai avantajoase se menin

n topul criteriilor de alegere a unei instituii financiare n vederea contractrii unui credit.

Rezultate similare se observ i la analiza dup sectorul de activitate sau dimensiune.

12/21

Principalele dificulti ntmpinate de companii n accesarea de finanare de la bnci i IFN

Grafic 18: Dificultile ntmpinate de companiile nefinanciare n accesarea de finanare de la bnci i IFN, n perioada octombrie 2014 - martie 2015

Grafic 19: Dificulti semnificative ntmpinate de companiile nefinanciare cu credite i fr credite, n accesarea de finanare de la bnci i IFN, n perioada octombrie 2014 - martie 2015

Not: * ntrebare cu gril de notare (de la 1- foarte mare, la 5-foarte sczut sau fr impact), unde atributul semnificativ se refer la notele 1 i 2, atributul moderat se refer la nota 3 i atributul sczut se refer la notele 4 i 5.

Not: * ntrebare cu gril de notare (de la 1- foarte mare, la 5-foarte sczut sau fr impact), unde s-a luat n considerare doar unde atributul semnificativ (notele 1 i 2).

Grafic 17: Motivele pentru care companiile nefinanciare au apelat la

instituiile financiare de la care au luat credite n perioada octombrie 2014 - martie 2015

13/21

Similar exerciiului precedent, pentru perioada octombrie 2014 martie 2015, rezultatele cu

privire la dificultile majore ntmpinate n accesarea finanrii de la bnci i/sau IFN se menin.

Piedicile majore ntmpinate de ctre companii n accesarea de finanare sunt cerinele privind

valoarea sau tipul garaniei, nivelul prea ridicat al dobnzilor i comisioanelor i clauzele

contractuale (Grafic 18). Pentru corporaii, impactul majoritii dificultilor ntmpinate este

mult mai pregnant dect n cazul IMM.

Problemele n accesarea de finanare de la bnci i/sau IFN sunt resimite cu o amplitudine mai

ridicat de ctre firmele care au solicitat un credit n perioada octombrie 2014 martie 2015,

comparativ cu firmele care nu au recurs la contractarea unui credit de la instituii financiare

(Grafic 19).

14/21

B. Capacitatea companiilor de a face fa unor evoluii financiare nefavorabile

(B1) Percepia companiilor asupra unor evoluii nefavorabile privind costul finanrii (rata

dobnzii)

Percepia asupra influenei costului de finanare

Firmele au declarat majoritar c nu au nevoie de finanare de la bnci sau instituii financiare

nebancare (64 la sut), proporia fiind mai ridicat comparativ cu exerciiul anterior (53 la sut n

septembrie 2014). O proporie n scdere de firme consider c nivelul actual al costului de

finanare ar afecta activitatea sau capacitatea companiei de a rambursa mprumutul, comparativ

cu aceeai perioad de referin (23 la sut din total companii fa de 32 la sut), (Grafic 20).

Proporia IMM care consider c nu au nevoie de finanare de la bnci sau instituii financiare

nebancare este sensibil mai ridicat dect ponderea corporaiilor care au ales aceast variant de

rspuns (64 la sut din IMM fa de 25 la sut din corporaii), ecartul fiind n cretere fa de

perioada anterioar (septembrie 2014). Corporaiile declar c nivelul costului finanrii nu ar

afecta capacitatea de rambursare a mprumutului i nici activitatea companiei n pondere mai

ridicat fa de IMM (31 la sut comparativ cu 10 la sut).

Percepia asupra unui nivel maxim suportabil al ratei dobnzii la credite

Majoritatea companiilor nefinanciare intenioneaz s i menin sau s i reduc gradul de

ndatorare bancar, asemenea exerciiilor precedente, proporiile fiind n cretere: 64 la sut

dintre firme nu ar lua un credit n lei i 68 la sut dintre firme nu ar lua un credit n euro,

indiferent de cost.

Grafic 20: Costul finanrii pentru companiile nefinanciare, n martie 2015

15/21

O parte important dintre firme (21 la sut att n cazul creditului n lei, ct i n cazul creditului

n euro) declar c ar accesa finanare n ipoteza unei rate a dobnzii foarte sczute (ntre 0,1 la

sut i 3 la sut att pentru credite n lei, ct i pentru credite n euro).

Raportat la ratele medii de dobnd pentru creditele n stoc acordate companiilor nefinanciare

(respectiv 5,49 la sut la creditele n lei i 4,18 la sut la creditele n euro, la momentul de

referin martie 2015), 4 la sut dintre companii ar fi acceptat o rat a dobnzii maxime ntre 5 i

7 la sut pentru un credit n lei i 7 la sut ar fi acceptat o finanare avnd o rat maxim a

dobnzii ntre 3 i 5 la sut pentru un credit n euro.

Percepia asupra unor posibile evoluii nefavorabile privind rata dobnzii

Majoritatea companiilor cu credite n moned naional se finaneaz cu o dobnd ntre 4 i 8 la

sut (55 la sut) i cele mai multe declar c ar fi afectate fie de o cretere ntre 1 i 3 puncte

procentuale (28 la sut), fie de o cretere marginal, de pn la 1 punct procentual (22 la sut) a

costului pentru creditul n lei.

Companiile cu credite n euro indic majoritar c s-au finanat la o rat medie a dobnzii ntre 2

la sut i 6 la sut (68 la sut dintre companiile cu credite n euro), 31 la sut dintre companii

considernd c activitatea i/sau capacitatea de rambursare a creditului le-ar fi semnificativ

afectat de o majorare a costului finanrii ntre 1i 3 puncte procentuale i 23 la sut fiind

afectate de o cretere marginal (de pn la 1 punct procentual ) a costului de finanare.

Se remarc o mbuntire a capacitii companiilor de a suporta ocuri privind creterea ratei

dobnzii, att pentru lei, ct i pentru euro, ponderea celor care declar suportabil un oc redus,

de pn la un punct procentual, fiind n scdere.

Corporaiile beneficiaz de rate de dobnd mai sczute (Grafic 21 i Grafic 22): 65 la sut dintre

acestea au credite n lei la o rat medie a dobnzii de pn la 6 la sut, iar 61 la sut dintre

corporaiile cu credite n euro au un cost de pn la 4 la sut. Companiile mari au un

comportament similar IMM n ceea ce privete suportabilitatea ocurilor de cretere a dobnzilor

(Grafic 23 i Grafic 24).

16/21

Grafic 21: Rata medie a dobnzii la creditele n

lei pentru companiile nefinanciare care dein credite n lei, n martie 2015

Grafic 22: Percepia companiilor nefinanciare asupra unor posibile modificri viitoare privind rata dobnzii la credite n lei, n martie 2015

Se observ c 29 la sut dintre firmele care dein credite n lei, respectiv 31 la sut dintre cele cu

credite n euro declar c beneficiaz de o rat a dobnzii apropiat de ratele medii la creditele n

stoc n lei (5,49 la sut, martie 2015), respectiv la creditele n stoc n euro (4,18 la sut, martie

2015).

Grafic 23: Rata medie a dobnzii la creditele n

euro pentru companiile nefinanciare care dein credite n euro, n martie 2015

Grafic 24: Percepia companiilor nefinanciare asupra impactului unor posibile modificri viitoare privind rata dobnzii la credite n euro, n martie 2015

17/21

(B2) Percepia companiilor asupra unei evoluii nefavorabile a cursului de schimb al

monedei naionale n raport cu moneda euro

Percepia asupra unei eventuale deprecieri a monedei naionale

La nivel agregat, percepiile privind deprecierea monedei naionale fa de euro sunt eterogene.

Proporii aproximativ egale de companii declar fie c se simt afectate de nivelul actual al

cursului de schimb (39 la sut dintre firme), fie c nu ar fi afectate de nici un nivel de depreciere

(38 la sut dintre firme).

n structur, corporaiile (Grafic 25) i ndeosebi importatorii i companiile cu credite n euro

manifest o sensibilitate mai ridicat cu privire la deprecierea monedei naionale pe majoritatea

palierelor, cele mai multe fiind afectate de nivelul actual al cursului sau de o depreciere

marginal (ntre 0,1 i 3 la sut).

Percepia asupra unei eventuale aprecieri a monedei naionale

Marea parte a companiilor declar c nici un nivel al aprecierii nu le-ar afecta (48 la sut), n

timp ce 25 la sut spun c nivelul actual al cursului de schimb le afecteaz deja.

n structur, corporaiile (Grafic 26) i exportatorii se arat uor mai sensibili cu privire la

aprecierea monedei naionale pe majoritatea palierelor.

Grafic 25: Percepia companiilor IMM i corporaii asupra impactului unei posibile deprecieri a monedei naionale, n martie 2015

Grafic 26: Percepia companiilor nefinanciare IMM i corporaii asupra impactului unei posibile aprecieri a monedei naionale, n martie 2015

18/21

Anex: Metodologie sondaj

Sondajul este efectuat semestrial de BNR n lunile martie i septembrie. Are la baz un chestionar care este transmis unui eantion de aproximativ 10 500 de companii nefinanciare, dintre care circa 85% sunt IMM, corporaiile fiind incluse exhaustiv.

Eantionul este reprezentativ la nivel naional i regional i este extras prin procedee statistice, dup urmtoarele criterii:

- clasa de mrime a companiei (microntreprinderi, ntreprinderi mici, ntreprinderi mijlocii i corporaii) 2;

- sector de activitate, conform ncadrrii n CAEN Rev.2;

- regiuni de dezvoltare.

Structura eantionului dup criteriile de extragere a acestuia se prezint astfel:

- Dup mrime: 29% microntreprinderi, 26% companii mici, 26% companii mijlocii, 14% corporaii i 4% IMM atipice (Grafic A1);

- Dup principalele sectoare de activitate: 3% n agricultur, 21% n industrie, 26% n servicii i utiliti, 10% n construcii i imobiliare i 40% n comer (Grafic A2);

- Dup regiunile de dezvoltare: 10% Nord-Est, 11% Sud-Est, 11% Sud-Muntenia, 6% Sud-Vest, 9% Vest, 10% Nord-Vest, 12% Centru, 4% Ilfov, 23% Bucureti (Grafic A3).

Chestionarul este structurat n dou seciuni, urmrind (A) accesul la finanare al companiilor nefinanciare din Romnia i (B) capacitatea companiilor nefinanciare de a face fa unor condiii financiare nefavorabile (evoluii privind rata dobnzii i cursul de schimb).

ntrebrile vizeaz opiniile companiilor privind:

situaia economic general a firmei;

disponibilitatea surselor de finanare,

condiiile i factorii privind accesul la finanare al companiilor,

percepia companiilor asupra unor evoluii nefavorabile privind costul finanrii (rata dobnzii),

percepia companiilor asupra unei evoluii nefavorabile ale cursului de schimb al monedei naionale n raport cu moneda euro.

2 Firmele intr n categoria IMM dac au i) mai puin de 250 de angajai i ii) cifra de afaceri mai mic de 50 mil. euro sau activul total mai mic de 43 mil. euro. Se clasific n: A) microntreprinderi dac au i) mai puin de 10 de angajai i ii) cifra de afaceri sau activul total mai mic de 2 mil. euro. B) ntreprinderi mici dac au i) ntre 10 i 50 de angajai i ii) cifra de afaceri sau activul total mai mic de 10 mil. euro. C) ntreprinderi mijlocii dac au i) ntre 50 i 250 de angajai i ii) cifra de afaceri sub 50 mil. euro sau activul total sub 43 mil. euro. Conform acestor definiii, rmne o categorie de IMM atipice care nu poate fi ncadrat n nici una din cele 3 categorii anterioare (ex: IMM cu numr de salariai sub 10, dar cu cifr de afaceri i active totale peste 2 mil euro).

19/21

Grafic A1 Structura eantionului dup mrimea firmei

Grafic A2 Structura eantionului dup sectorul de activitate al firmei

0% 5% 10% 15% 20% 25% 30%

Microntreprinderi

Companii mici

Companii mijlocii

Corporaii

IMM atipice

29%

26%

26%

14%

4%

3%

21%

26%

10%

40%

Agricultur

Industrie

Servicii i utiliti

Construcii i imobiliare

Comer

20/21

Grafic A3 Structura eantionului dup regiunea de dezvoltarea unde sunt nregistrate firmele

Analiza rspunsurilor

Rspunsurile la ntrebri sunt analizate n funcie de forma n care acestea sunt prezentate, astfel:

a) Pentru ntrebrile cu gril de notare se pot urma trei paliere de analiz:

- analiza rspunsurilor separat pentru notele indicnd o dinamic pozitiv, pentru notele indicnd o lips de dinamic i pentru notele indicnd o dinamic negativ;

- analiza rspunsurilor doar pentru notele indicnd o anumit dinamic;

- analiza n sold net conjunctural (calculat ca diferen ntre ponderea celor care au notat o evoluie/problem ca fiind ascendent/semnificativ i ponderea celor care au notat o evoluie/problem ca fiind descendent/nesemnificativ)

b) Pentru ntrebrile cu rspuns multiplu sau ntrebrile cu rspuns unic: analiza ponderii celor care au ales o anumit variant de rspuns n totalul respondenilor.

n cazul ntrebrii A1. Cum apreciai c au evoluat urmtorii indicatori pentru companie n ultimele 6 luni?, soldul net conjunctural reprezint diferena dintre procentul companiilor care au indicat o cretere a unui indicator i procentul companiilor care au indicat o scdere a indicatorului. Un rezultat net pozitiv poate indica o mbuntire a cifrei de afaceri, profitului sau marjei profitului sau o nrutire a costurilor cu fora de munc, a altor costuri sau a cheltuielilor lunare cu costul creditului.

n cazul ntrebrii A2: Care sunt problemele cele mai presante cu care s-a confruntat compania n ultimele 6 luni?, soldul net conjunctural reprezint diferena dintre procentul companiilor care au indicat o problem ca fiind semnificativ i procentul companiilor care au indicat o

10% 11%

11% 6%

9% 10%

12%

14%

23%

Nord-Est

Sud-Est

Sud-Muntenia

Sud-Vest

Vest

Nord-Vest

Centru

Ilfov

Bucureti

21/21

problem ca fiind nesemnificativ. Un rezultat net pozitiv nseamn c o anumit problem este semnificativ.

n cazul ntrebrii A8: Care este opinia dvs. cu privire la evoluia din ultimele 6 luni a termenilor i condiiilor aplicate creditelor contractate (credite n derulare indiferent de vechime) de la bnci i instituii financiare nebancare?, soldul net conjunctural reprezint diferena dintre procentul companiilor care au indicat o nsprire a condiiilor i procentul companiilor care au indicat o relaxare a condiiilor. Un rezultat net pozitiv nseamn c o anumit condiie a devenit mai stringent.

n cazul ntrebrilor A9: V rugm s ne precizai cum a evoluat disponibilitatea urmtoarelor surse de finanare pentru companie n ultimele 6 luni? i A10: Cum apreciai c va evolua disponibilitatea urmtoarelor surse de finanare pentru companie n urmtoarele 6 luni?, soldul net conjunctural reprezint diferena dintre procentul companiilor care au indicat o cretere a disponibilitii unei surse de finanare i procentul companiilor care au indicat o scdere a disponibilitii unei surse de finanare. Un rezultat net pozitiv nseamn c disponibilitatea unei surse de finanare a crescut (A9) sau va crete (A10).

Opiniile acoper evoluiile din ultimele ase luni i ateptrile privind urmtoarele ase luni.

Definirea companiilor cu credite i a companiilor fr credite n derulare

1. Separarea companiilor n companii care au credite n derulare i companii care nu au credite n derulare s-a realizat dup varianta de rspuns d. Nu avei credite n derulare, de la ntrebarea cu rspuns unic A7. Cum percepei relaia din ultimele 6 luni cu bncile i instituiile financiare nebancare la care ai contractat credite (credite n derulare indiferent de vechime)?. Astfel companiile care au ales respectiva variant de rspuns au fost categorisite ca firme fr credite n derulare, iar restul, care au ales alte variante de rspuns din cadrul ntrebrii, au fost categorisite drept firme cu credite n derulare.

2. Separarea companiilor n companii care au credite n lei i companii care nu au credite n lei s-a realizat dup varianta de rspuns f. Compania nu are credite n lei (inclusiv leasing), de la ntrebarea cu rspuns unic B5. ntre ce valori evaluai c se situeaz rata medie a dobnzii la creditele n lei pe care le avei contractate n prezent?. Astfel companiile care au ales respectiva variant de rspuns au fost categorisite ca firme fr credite n moned naional, iar restul, care au ales alte variante de rspuns din cadrul ntrebrii, au fost categorisite drept firme cu credite n moned naional.

3. Separarea companiilor n companii care au credite n euro i companii care nu au credite n euro s-a realizat dup varianta de rspuns f. Compania nu are credite n euro (inclusiv leasing), de la ntrebarea cu rspuns unic B7. ntre ce valori evaluai c se situeaz rata medie a dobnzii la creditele n euro pe care le avei contractate n prezent?. Astfel companiile care au ales respectiva variant de rspuns au fost categorisite ca firme fr credite n euro, iar restul, care au ales alte variante de rspuns din cadrul ntrebrii, au fost categorisite drept firme cu credite n euro.