Funcția AltmanIndicatori 2009 2010 2011 2012 2013 2014

1. Total general activ (rd. 470)2. Venitul din vânzări3. Profit net4. Capital propriu (rd. 650)5. Datorii totale6. Profitul până la impozitare7. Active curente8. Rata rentabilității economice (PPI/A)9. Eficiența activelor utilizate (Vv/A)10. Grad de îndatorare (Cp/Dt)11. Rata profitului reînvestit (Pn/A)12. Rata de manevrare (Ac/A)Indicele Z (3,3*rd.8)+rd.9+(0,6*rd.10)+(1,4*rd.11)+(1,2*rd.12)

Interpretarea valorilor funcţiei este următoarea: Z<1,8; situaţie critică 1,8<=Z<=3; riscul de faliment este într-o marjă normală Z>=3 riscul de faliment este aproape inexistent

Modelul discriminat final de predicție a falimentului se prezintă astfel: Z = 2,94 – 1,077X1 – 1,813X2 – 0,318X3 – 0,733X4X1 – Cifra de Afaceri / Total Activ (rotația activelor); X2 – Profit Net / Capital Propriu (rentabilitatea financiară), Trebuie de ţinut cont că la calcularea acestui indicator, chiar şi în cazul când ambele elemente – atât numitorul, cât şi numărătorul sunt negative, această rată îşi va păstra semnul minus; X3 – Total Pasiv / Total Datorii (solvabilitatea generală); X4 – Activ Curent / Total Datorii (activ curent la 1 leu datorii). În funcție de scorul realizat în baza modelului alcătuit, firmele se ierarhizează pe trei niveluri, şi anume:

nivelul I: firme solvabile pentru Z ∈ (-∞, -1), pericolul falimentului pentru aceste firme este minimal; nivelul II: firme cu dificultăți financiare temporare (firme aflate în zona gri) pentru Z ∈ (-1; 1), pentru aceste întreprinderi există un pericol

mediu de faliment; nivelul III: firme falimentare pentru Z ∈ (1, +∞), pericolul falimentului pentru aceste întreprinderi este foarte ridicat.

Rezultatele obținute arată că falimentul la întreprinderile din Republica Moldova poate fi previzionat şi analiza discriminantă reprezintă un instrument puternic în acest sens, dând dovadă de o eficiență impresionantă.

Previzionarea falimentului, Ruslan MIHALACHIIndicatori 2009 2010 2011 2012 2013 2014

1. Total general activ (rd. 470)2. Venitul din vânzări3. Profit net4. Capital propriu (rd. 650)5. Datorii totale6. Total Pasiv7. Active curente8. X1 - Cifra de Afaceri / Total Activ9. X2 – Profit Net / Capital Propriu10. X3 – Total Pasiv / Total Datorii11. X4 – Activ Curent / Total DatoriiZ = 2,94 – 1,077X1 – 1,813X2 – 0,318X3 – 0,733X4