RAPORT TRIMESTRIAL

1 IANUARIE - 31 MARTIE 2016 Raport ntocmit n conformitate cu Legea nr. 297/2004, Regulamentul CNVM nr. 1/2006

de Societatea de Administrare a Investiiilor Muntenia Invest S.A.

Data raportului: 31.03.2016

Denumirea societii emitente Societatea de Investiii Financiare Muntenia S.A.

Sediul social Splaiul Unirii nr. 16, Bucureti, sector 4

Cod unic de nregistrare 3168735

Numr de ordine la ORC J40/27499/1992

Capital social subscris i vrsat 80.703.651,5 lei

Numrul aciunilor emise 807.036.515

Caracteristicile actiuni Comune, nominative, indivizibile, dematerializate

Valoare nominala 0,1 lei

Piaa reglementat pe care se tranzacioneaz valorile mobiliare emise

Bursa de Valori Bucureti, segmentul principal, categoria premium, simbol SIF4

Obiectul principal de activitate Atragerea n mod public de resurse financiare de la persoane fizice i/sau juridice n scopul investirii acestora n conformitate cu dispoziiile legislaiei privind piaa de capital i cu reglementrile CNVM CAEN 6499- Alte tipuri de intermedieri financiare

Structura acionariatului 100% privat

Capitalizare liber 100%

Servicii de depozitare i custodie BRD Groupe Societe Generale

Evidena aciunilor i a acionarilor Depozitarul Central S.A.

Auditorul financiar KPMG Audit S.R.L.

Contact Romania, Bucuresti, sector 4, Splaiul Unirii nr. 16, cod potal 040035

Tel: +4021-3873210; +4021- 3873208 Fax: +4021-3873265; +4021-3873209

www.sifmuntenia.ro e-mail: relatii@sifmuntenia.ro; sai@munteniainvest.ro

Autorizat prin Decizia CNVM nr. D6924/17.07.1997 Reautorizat prin Decizia CNVM nr. 110/13.01.2004 nscris n Registrul ASF cu nr. PJR05SAIR/400006 Adresa: Splaiul Unirii 16, Sector 4, Bucureti, Romnia Tel: 021-387.32.10 Fax: 021-387.32.09

investiii cu perspectiv

http://www.sifmuntenia.ro/

31.03.2016 RAPORT TRIMESTRIAL SIF MUNTENIA

Raport intocmit de Societatea de Administrare a Investitiilor MUNTENIA INVEST SA

Cap

ito

l: A

NA

LIZA

AC

TIV

ITA

TII

1

1 ANALIZA ACTIVITATII

SIF Muntenia este persoan juridic romn, constituit ca societate pe aciuni cu capital integral privat. Funcionarea

societii este reglementat de dispoziiile legilor romne ordinare i ale celor cu caracter special, incidente n materie

de societi de investiii financiare, precum i de prevederile actului su constitutiv.

SIF Muntenia s-a constituit ca societate pe aciuni n noiembrie 1996, prin reorganizarea i transformarea Fondului

Proprietii Private IV Muntenia, n temeiul Legii nr. 133/1996 pentru transformarea Fondurilor Proprietii Private n

societi de investiii financiare.

SIF Muntenia este o societate de investiii financiare de tip nchis cu o politic de investiii diversificat, care a fost

nfiinat i funcioneaz pe baz de Act constitutiv.

Principalele sale active sunt instrumente financiare, calificate astfel conform reglementrilor CNVM/ASF.

Prin declaraia sa de misiune SIF Muntenia a fost structurat ca fond balansat diversificat.

Obiectivul general al administrrii este meninerea SIF Muntenia ca un fond balansat diversificat, care s mbine o

cretere echilibrat a activului cu venituri moderate, la un grad de risc mediu.

Achiziiile i nstrinrile de active derulate de SIF Muntenia n cursul trimestrului I 2016 se refer la tranzaciile de

vnzare i de cumprare de titluri financiare. Detalii privind aceste tranzacii sunt prezentate n continuare n acest

Raport.

1.1 CONTEXT

Continuarea coborrii ratei anuale a inflaiei n zona negativ (n martie 2016, rata anual a preurilor de consum a

fost de 3,0%). n aceste condiii, BNR intenioneaz s ia n calcul o recalibrare a politicii monetare, concretizate

prin ngustarea coridorului din jurul dobnzii de politic monetar pentru a evita contagiunea fenomenului de

dobnzi negative la depozitele bancare n Romnia.

Piaa de capital. Performanele modeste nregistrate de aciunile cotate i de fondurile de investitii cu expunere pe

aciuni cotate au fost legate sinergic de evoluia pietei secundare de capital autohtone i externe aflate n

contracie n primele 3 luni ale lui 2016. Printre cauzele cu impact evolutiv major se numr:

- BVB este ntr-un blocaj la capitolul listri majore, n condiiile n care statul a listat aproape toate marile

companii din portofoliu, n vreme ce marii jucatori din economie sunt fie listai (cazul Petrom, BRD, Banca

Transilvania), fie sunt controlai de grupuri strine care nu obinuiesc s aduc pe bursele locale

subsidiarele din rile n care opereaz (cazul BCR, Raiffeisen, Vodafone, Orange, etc.).

- Free float (capitalizare liber) insuficient pentru companiile listate cu potenial mare de cretere.

- Reduceri puternice ale volumelor de tranzacionare coroborate cu trendul negativ manifestat pe pieele

externe n T1 2016. (Pe Bursa de Valori Bucuresti, valoarea medie zilnic a tranzaciilor a continuat s

scad pe segmentul principal, iar tranzaciile pe segmentul ATS al BVB, ca valoare, sunt sub tranzaciile de

pe fostul RASDAQ. Astfel, de la o valoare de tranzacionare medie zilnic nsumat pentru toate

segmentele BVB care tranzacioneaz aciuni de 52,9 mil lei n 2014, s-a ajuns la 35,7 mil lei mediu zilnic n

2015 i 27,3 mil lei mediu zilnic n 2016 pn la data ntocmirii acestui material. n plus, indicii bursieri

majori au registrat oscilaii mari. Astfel, n ianuarie, scderile pe BVB au fost de peste 10%, marcnd astfel

cel mai slab debut de an din 2011. n lunile februarie i martie, pieele internaionale au revenit pe

cretere, cretere care a fost reflectat i n evoluia preurilorde tranzacionare a aciunilor la BVB, iar T1

2016 s-a finalizat cu o pierdere de circa 4%.)

31.03.2016 RAPORT TRIMESTRIAL SIF MUNTENIA

Raport intocmit de Societatea de Administrare a Investitiilor MUNTENIA INVEST SA

Cap

ito

l: A

NA

LIZA

AC

TIV

ITA

TII

2

Aceste perturbri ale preurilor de cotare s-au reflectat asupra valorii de nregistrare n contabilitate conform IFRS a

activelor financiare evaluate la valoare just prin profit sau pierdere1 deinute de ctre SIF Muntenia, respectiv au fost

nregistrate pierderi din evaluarea activelor financiare pe termen scurt n contul de profit i pierdere i n execuia

Bugetului de venituri i cheltuieli mai mult pentru partea de titluri de participare la OPCVM deinute pe termen scurt.

n aceste condiii, administratorul a nceput reducerea expunerii portofoliului SIF Muntenia pe fondurile de investiii cu portofolii care au fost considerate cu randament sczut n contextul de pia actual, rscumprnd titluri de participare n valoare de 13,55 mil lei.

1.2 MACROSTRUCTURA PORTOFOLIULUI

Alocarea activelor pe subportofolii s-a ncadrat n limitele din Programul investiional pe 2016 care a fost aprobat de

acionarii SIF Muntenia n AGA din data de 28 aprilie 2016, astfel:

Principala modificare fa de structura de portofoliu de la nceputul anului 2016 a fost reducerea ponderii

subportofoliului titluri de participare la OPCVM de la 11,41% din activul total recalculat la 31.12.2015 la 9,66% din

activul total la 31.03.2016.

1 Aceast categorie include active financiare sau datorii financiare deinute pentru tranzacionare i instrumente

financiare clasificate la valoare just prin profit sau pierdere la momentul recunoaterii iniiale. Un activ sau o datorie financiar este clasificat n aceast categorie dac a fost achiziionat n principal cu scop speculativ sau dac a fost desemnat n aceast categorie de ctre conducerea Societii

ACTIUNI

70- 85%

ACTIVE LICHIDE

1 - 20%

ALTE SUBPORTOFOLII

31.03.2016 RAPORT TRIMESTRIAL SIF MUNTENIA

Raport intocmit de Societatea de Administrare a Investitiilor MUNTENIA INVEST SA

Cap

ito

l: A

NA

LIZA

AC

TIV

ITA

TII

3

Actiuni cotate; 67,1%

Actiuni necotate; 16,1%

Titluri de participare la OPCVM; 9,7%

Obligatiuni; 4,3%

Alte instrumente financiare; 1,7%

Depozite bancare; 0,9%

Disponibilitati; 0,2% Alte active; 0,1%

Other; 2,8%

Alocarea activelor la 31.03.2016

70

4

76

0

79

4

76

7

84

8

84

0

80

4

74

9

73

0

74

0

72

2

84

7

81

7

175 175

175 175

180 180 180

197 197 197 197

197 197 145

143 143 144

150 146 148

147 140 138 129

116 118

0

200

400

600

800

1000

1200

1400

31-Mar-

15

30-Apr-15

29-May-

15

30-Jun-15

31-Jul-15

31-Aug-15

30-Sep-15

30-Oct-15

27-Nov-

15

31-Dec-15

29-Jan-16

29-Feb-16

31-Mar-

16

Alte active 23,8 24,3 30,0 58,1 22,3 25,3 20,5 64,8 63,2 44,4 49,2 0,7 0,7

Alte instrumente financiare 22,1 22,7 22,4 10,8 23,2 22,1 22,4 21,8 22,1 21,8 19,3 19,3 20,4

Active lichide 49,2 48,7 48,8 49,3 53,0 27,1 19,7 15,6 16,6 16,4 17,1 24,9 13,1

Obligatiuni 51,4 51,5 51,7 52,1 51,3 51,6 51,5 51,7 51,8 52,7 52,8 52,1 52,1

Titluri de participare OPCVM 144,5 143,1 142,7 144,2 149,6 145,8 148,0 147,1 139,9 138,1 128,9 115,6 117,7

Actiuni necotate 175,0 174,9 174,9 175,0 180,0 180,2 180,2 196,7 196,7 196,6 196,6 196,6 196,6

Actiuni cotate 703,7 760,3 794,1 767,4 847,8 839,5 804,3 748,9 730,1 740,0 721,7 847,1